游戏板块卷土重来！指数低开低走，哪些机会被忽视了？

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【盘面分析】

美股近期的涨跌与否，对全球金融市场的影响尤为明显，虽然上半年美联储不降息，但是已经确定了今年不会再加息，所以金融市场初选了明显的资金回流态势。A股市场目前还是跟随外盘的涨跌为主，并没有走出自身强势的独立行情，整体来看A股指数创出了年内新高，也说明从指数行情来看步入了“指数牛”的行情中，现在最大的问题是板块没有持续性，赚钱难度相对较大，这也是场内投资者深有体会的事情。

骑牛看熊发现今年以来版号发放数量及频率相较去年均有显著提升，未来新上线产品表现值得期待。2024年多模态大模型发展持续超预期，Sora等海外工具迭代升级，Vidu等国产重磅产品也取得突破性进展。从估值端来看，当前游戏板块回调较深，大部分公司2024年PE仅为12-14倍，估值尚处低位。从供给端来看，各厂商重点新游储备相继获得版号，行业精品新游供给有望持续改善。业绩端来看，各厂商新游储备充沛，新游相继上线，驱动公司业绩稳步修复。

隔夜美股集体下跌，周二亚太地区股市集体低开，A股三大指数集体低开，题材板块方面复合铜箔、AI手机PC、云游戏等板块表现较强，军工信息化、培育钻石、低空经济等板块表现较差。AIPC概念早盘拉升，英力股份、智迪科技等多股涨超10%，雷神科技、思泉新材等纷纷跟涨，在微软Build 开发者前瞻大会上，微软推出了一款名为Copilot+PC的新款人工智能电脑，并将其描述为新一类 Windows PC。化工板块盘中局部异动，TMA、多聚甲醛方向领涨，百川股份涨停，正丹股份等多股涨超10%，在行业盈利和估值双低背景下，随着细分领域业绩边际改善，化工行业配置价值正逐渐显现。

房地产板块再度拉升，渝开发、财信发展等多股涨停，合肥城建、华夏幸福等跟涨，重庆昨日印发通知，实行现房销售的商品住房，由“取得房屋买卖合同备案证明满2年，且取得不动产权证后才能上市交易”调整为“在完成新建商品住房网签合同备案并取得不动产权证后即可上市再交易”。旅游板块盘中探底回升，长白山2连板，大连圣亚涨近10%，岭南控股、九华旅游等快速翻红，5月份韩国游客赴华跟团游的预订量同比暴涨608%；另据旅游服务平台OneTwoTrip网站数据，游客对4月份广州、北京和上海酒店的搜索量是之前一个月的三倍。

玻璃基板概念探底回升，沃格光电、金瑞矿业走出3连板，鸿利智慧、五方光电等快速跟涨，根据MarketsandMarkets最近的研究，全球玻璃基板市场预计将从2023年的71亿美元增长到2028年的84亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为3.5%。在AI的大势之下，目前，已有包括英特尔、AMD、三星等多家大厂公开表示入局玻璃基板封装。猪肉概念异动拉升，正虹科技2连板，新五丰、京基智农等跟涨，近期猪价持续上调，从“五一”节前的14.8元/公斤上涨至5月17日的15.4元/公斤左右，且周末猪价上涨加速，截至5月19日全国生猪均价约15.8元/公斤，多地猪价突破16元/公斤。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开低走，相对于前一日的高开震荡，形成了明显的对比。目前的行情似乎开盘决定一天的走势，红就是一直红，绿就是一直绿，普涨和普跌的行情尤为明显，唯一的区别是两市个股并未出现大面积的跌停潮。金融股持续走弱，这也表明A股市场风格分化，成长风格相对走弱。接下来注意上证指数能否在3160点之上稳住。

创业板指数周二低开低走，在5日线与10日线之间震荡，5日线成为了强支撑。由于牛哥之前反复强调的下方缺口没有补掉，这个位置直接反弹就不会有太高的位置，仍然要小心利好过好再度回调的行情。今年是A股有史以来退市个股最多的一年，这对于业绩的打击也很大，今年的“雷坑”也将会是最多的一年，大家要小心为上。接下来注意创业板指数能否在1860点之上稳住。

【淘金计划】    

A 股整体盈利增速和ROE 水平相对承压，稳定红利防御属性凸显， 新国九条下分红率有望提升。目前全A 净利率基本企稳，剔除上游、金融地产后的毛利率持续回升，后续在稳增长存量政策演进、增量政策推出的过程中，A 股有望打开由ROE 回升、盈利驱动、不透支估值与情绪的健康上行窗口。5月份以来A 股港股持续走强，主要是反映内外资对国内“促改革、扩需求”的乐观预期。

题材板块中的游戏、复合铜箔、玻璃基板等概念是资金净流入的主要参与板块，有色、稀缺资源、黄金等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现具体包括，恺英网络的《百工灵》、吉比特旗下雷霆游戏的《搏击双城：重构》、中青宝的《对决！剑之川》《米拉加尔战记》《星耀美美》、世纪华通的《冰原星火》、灵犀互娱的《神探诡事录》等。截至目前，今年已有570款游戏获批（含46款进口游戏）。

游戏板块作为AI重点应用端，多家公司积极拥抱AI，将AI与公司业务深度融合，不断推出AI应用。随着版号发放节奏进一步稳定，游戏公司加大投入AI应用赋能自身业务，未来游戏板块估值中枢有望进一步抬升。2024 年前五个月版号发放数量为524款，对比去年同期的432 款增长超过20%，版号稳中有增的发放趋势有望延续，这将推动行业供给端持续向好。

随着技术的不断迭代进步，文生视频、AI 3D 建模等AIGC 技术有望助力游戏开发，具体体现在缩短游戏的制作开发周期、降低游戏的开发成本，从而推动整个游戏行业不断向前发展。2024 第二季度和暑期档，包括腾讯《DNF 手游》、网易《燕云十六声》《永劫无间手游》等多款重磅新游已陆续开启测试/定档，或推动行业整体增长加速，其中腾讯旗下《DNF 手游》将于5 月21 日上线，关注后续上线表现。

把握MR、AI+应用逐步落地，仔及B 端、C 端用户真实反馈，关注商业模式的延展。关注具备优质资产的国有企业投资机遇，以及国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，板块调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

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旅游板块“机会来啦”！指数高开震荡，还能涨吗？

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【盘面分析】

美股冲高突破4万点，全球金融市场再度沸腾起来，外围市场金融行情明显转暖，这也带动A股市场开始表现。随着指数的进一步走高，再加上周末房地产市场的利好不断，周一开盘后二线蓝筹股出现明显的反弹迹象，这对于指数的助推有明显利好。只不过利好板块仍然是轮动为主，领涨板块也并不是消息面“最热”的方向，这也说明资金还是游击战为主。

骑牛看熊发现我国旅游发展步入快车道，形成全球最大国内旅游市场，成为国际旅游最大客源国和主要目的地，旅游业日益成为新兴的战略性支柱产业和具有显著时代特征的民生产业、幸福产业，成功走出了一条独具特色的中国旅游发展之路。目前旅游行业股价处于相对低位，再叠加暑期出游预期逐步提升，旅游出行板块或迎来波段行情。旅游消费属于体验经济的重要组成部分，有望迎来黄金增长期，景区、OTA 等旅游产业相关标的有望长期受益。

三大指数集体高开，两市个股涨多跌少，题材板块方面农林牧渔、鸡肉、旅游等板块表现较强，房地产、铜缆高速连接、家居用品等板块表现较差。贵金属、有色概念股集体高开，湖南白银涨停，白银有色、盛达资源等涨超5%，周五国际大宗商品集体大涨，黄金上涨1.11%，再次站上2400美元/盎司，为4月19日以来新高；白银大涨6.36%，为2013年以来最高；伦铜创历史新高。玻璃基板概念强势延续，沃格光电、金瑞矿业2连板，雷曼光电、五方光电冲击涨停，三超新材、安彩高科 等跟涨 ，英伟达GB200或将使用玻璃基板，英特尔、三星、AMD、苹果等大厂此前均表示将导入或探索玻璃基板芯片封装技术。

猪肉、鸡肉概念股快速拉升，正虹科技涨停，晓鸣股份涨超10%，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.76元/公斤，与上周五（5月10日）的20.46元/公斤相比，上涨1.5%。民爆概念股持续活跃，高争民爆涨停，保利联合、易普力等跟涨，在民爆行业集中度提升背景下，叠加下游矿山大型化动工，头部企业订单增加、市占率提升。低空经济概念低开高走，新研股份涨近20%，惠柏新材、吉林化纤等多股涨超5%，河南首批低空无人机物流配送航线启动仪式5月18日举行，河南通航无人机科技有限公司表示，初步计划在全省开通100至200条无人机配送物流航线。

 房地产板块局部回暖，荣盛发展3连板，我爱我家、城投控股涨停，城建发展、世联行等快速冲高，央行连发三项有关房地产的重磅通知，分别关于下调个人住房公积金贷款利率、下调个人住房贷款最低首付款比例、取消个人住房贷款利率政策下限。电力板块震荡拉升，广安爱众涨停，明星电力、西昌电力等纷纷跟涨，4月份全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7.0%。旅游股盘中拉升 ，长白山涨停，峨眉山A、西藏旅游涨超5%，全国旅游发展大会表示要着力完善现代旅游业体系，加快建设旅游强国，让旅游业更好服务美好生活、促进经济发展、构筑精神家园、展示中国形象、增进文明互鉴。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一跳空高开创出近期新高，出现放量上攻的迹象。近期中国资产关注度提升，投资者对稳增长政策、尤其房地产政策落地的预期成为近期影响中国资产表现的关键变量，政策加码带动预期修复延续。央行取消住房贷款利率政策下限、下调公积金贷款利率、下调首付比例三箭齐发，房地产政策持续超预期，可以关注之后房地产市场行情，能否带动二线蓝筹股回归。接下来注意上证指数能否在3160点之上稳住。

创业板指数周一高开冲高1%，随后出现回调走势，但是整体还是红盘震荡为主。上周创业板相对主板的PE 估值溢价水平从4 月30 日的2.51 下行至5 月10 日的2.5倍，低于自创业板成立以来的平均值3.74 倍。PB 估值溢价水平从4 月30 日的2.51 倍下行至5 月10 日的2.5 倍，低于自创业板成立以来的平均值2.80 倍，整体来看估值依然很低。接下来注意创业板指数能否在1870点之上稳住。

【淘金计划】    

今年以来，市场整体触底回升，但是相较于过去几年，至少有季度级别的主线投资机会。美国4 月CPI 整体符合预期，降息预期有所回暖，国内4月社零同比增速较上月有所回落，内需仍呈弱修复态势。今年的行业和主线轮动的速度明显加快，市场先后出现了高股息、AI 算力、出海出口、全球商品、低空经济、地产等大涨的板块或者主线，但持续性都不太强，当前盈利整体平稳，缺少持续的业绩改善的明确方向和推动力。

题材板块中的旅游、黄金、玻璃基板等概念是资金净流入的主要参与板块，房地产、家居用品、PEEK材料等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现我国幅员辽阔，众多具有优质旅游禀赋的目的地：目前全国共有A级旅游景区1.57 万家，其中5A级旅游景区339 家，国家级、省级旅游度假区854 个。市场估计三大重点假期（春节/五一/中秋国庆合并）国内旅游人次和收入占23 年全年约33%和27%，较2019 年进一步提升。

近期对旅游工作做出重要指示：我国旅游发展步入快车道，形成全球最大国内旅游市场，成为国际旅游最大客源国和主要目的地，旅游业从小到大、由弱渐强，日益成为新兴的战略性支柱产业和具有显著时代特征的民生产业、幸福产业，成功走出了一条独具特色的中国旅游发展之路。强调着力完善现代旅游业体系加快建设旅游强国，推动旅游业高质量发展行稳致远。

今年五一假期尽管国内旅游总花费和出游人数均创历史新高，但人均旅游花费不及2019 年同期水平。今年清明节人均旅游花费恢复率（对比2019 年同期）超过100%后，五一假期重新回落，一定程度表明人均旅游消费水平持续升级可能还需要更长时间。看好性价比体验消费主线，关注前期回调充分而有边际改善预期的标的。

中国旅游产业存在供需错配，其中优质供给不足问题较为明显。旅游产业优质供给的建设和头部旅游企业对产业的整合有望加速。从2023 年以来旺季窗口期观察，居民旅游出行需求端不缺意愿，更多约束来自休假时间和消费能力，随着相关安排的逐步完善，需求端约束有望逐步改善。 

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房地产板块“又涨啦”！指数高开高走，调整结束了吗？

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【盘面分析】

美国PPI数据超预期，显示通胀回落仍不及预期，美联储提到加息将会“推迟”，但是美股继续强势，离历史新高只有不到1%的距离了。外围市场明显走高，A股市场5月以来也是高位震荡行情，这个位置市场分化严重，政策面和消息面比较平淡，这与“五穷”的行情有一定的关系。目前策略上依然是多头看反弹的节奏，切勿追涨杀跌，反而可以选择调整后的低位进场参与。

骑牛看熊发现央行提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，杭州、西安放开限购政策，深圳优化限购区域及限购条件。地产股股价对于政策的反应通常快于基本面的复苏，当前地产板块估值处于低位水平，地产股的底部也已基本明确。会议对房地产定调的转变，以及对未来政策进一步释放的强预期或带动此轮板块上涨行情。随着宏观政策协同发力以及房地产供需两端政策持续跟进，尤其是核心城市在政策带动下，市场活跃度将进一步增加。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股跌多美联储降息预期再起，外围市场情绪改善，美股再创历史新高，直接引爆了外围市场的多头气氛，全球股市集体欢呼上涨，亚太地区周四也是集体高开的盘面。A股是跟随外围市场出现了高开的走势，两市个股出现了反弹的局面，但是成交量未能持续放大，也没有改变均线压制的困境，依然还是跟风行情为主。这个位置仍然还是策略性操作为主，切忌不要追涨杀跌，耐心等待行情的破局时刻。

骑牛看熊发现随着政策逐步宽松，预计市场信心有望得到提振，带动销量回暖，行业筑底有望加速完成，板块估值或将逐步修复。房地产去库存预计将通过“以旧换新”为抓手推进，预计去库存将促进市场预期转向，地产股价和估值底部已现。近期二手房销量回暖，房价也有筑底企稳趋势，同时叠加近期政策思路转向需求侧去库存，城市限购密集放松，预计市场热度也将逐步由二手房传导至新房，从而推动房地产市场逐步回归正轨，房地产行业的自然需求底有望来临。

三大指数集体高开，两市下跌个股千余只，题材板块方面铜缆高速连接、通信设备、飞行汽车等板块表现较强，家用电器、船舶、酿酒等板块表现较差。磷化工板块盘初走强，金正大、云图控股涨停，国内磷酸一铵市场整体呈现上涨走势，其中工业磷酸一铵报价5935元/吨，相比前日大涨6.04%，相比月初上涨8%库存处于近三年历史低位。低空经济概念股再度拉升，上工申贝2连板，建新股份、万丰奥威等跟涨，北京丰台区召开低空经济产业创新发布大会。力争到2025年，丰台区集聚核心企业不少于200家、产值规模超过1000亿元。

铜缆高速连接概念股大涨，神宇股份涨超13%，鼎通科技、胜蓝股份等跟涨，在2023年至2027年的五年间，高速铜缆市场将以惊人的年复合增长率(CAGR)25%的速度持续扩张。房地产板块延续强势，我爱我家涨停，合肥城建、南都物业等跟涨，合肥进一步调整优化房地产政策，提出实施购房补贴、促进二手房市场流通等措施。PCB板块震荡走高，生益电子涨超10%，盛弘股份、中富电路等涨幅靠前，英伟达GB200出货量2025年将达90万颗。而机构指出，GB200设计变化对HDI用量影响为，单颗GPU的PCB价值量是H系列的2倍以上，单颗GPU的HDI价值量是H系列芯片的5倍以上。

家居概念股继续活跃，亚振家居3连板，曲美家居、尚品宅配等多股涨超5%，海关总署发布数据显示，2024年1-4月，中国家具出口同比大增20.4%至1685.5亿元，规模创历史同期新高。芯片半导体板块震荡拉升，盈方微回封涨停，慧智微、澄天伟业等多股涨近20%，SEMI与TechInsights合作编制的最新报告显示，2024年第一季度全球半导体制造业出现改善迹象，预计下半年行业增长将更加强劲。旅游板块震荡走强，西藏旅游涨停，岭南控股、众信旅游等涨幅靠前，旅游服务收入同比增294%，归母净利润实现扭亏，且超越2019年利润水平，可继续关注景区、酒店赛道。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四出现反弹，高开后并未继续拉升，受到5日线与10日线的压制，这个位置要关注能否持续上升出现反包行情。券商股本周的调整，是导致行情走弱的关键，关注到近期会议政策定调整体积极，近期地产政策也在密集松动，预计后续财政政策速度和力度也有望加快，对风险偏好和投资者信心形成明显提振，驱动市场风险偏好回升。接下来注意上证指数能否在3120点之上稳住。

创业板指数周四盘中一度涨逾1%，出现了明显的拉升走势，两市个股有一定的“回血”态势。目前市场更加关注的是会议后政策落地节奏及对后续经济运行的影响，在市场有效发力之前仍要控制好总体仓位轮动做多，“高股息”绩优央企和新质生产力有望成为市场反弹的主要推动力，关注部分创新药板块、科技绩优品种的反弹机会。 接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

【淘金计划】    

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.42 倍、30.74 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局，市场呈现出“高低切换、板块轮动”格局。社融和信贷数据不及预期，但随着房地产政策的逐步优化，国债发行节奏加快，有望恢复企稳。优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。

题材板块中的铜缆高速连接、房地产、旅游等概念是资金净流入的主要参与板块，航运、家用电器、煤炭等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现政策全面放松，土地出让收紧，未来房地产供求关系有望发生实质性好转，房地产市场信心有望逐步恢复，有利于市场逐步企稳。虽然目前二手房市场“以价换量”现象仍然存在，但我们认为这是加速筑底的过程。地产行业修复斜率，需要跟踪后续财政拉动投资、利率降低购房成本等进一步政策释放。

本周核心城市在需求端政策再度发力，深圳分区优化限购政策，杭州、西安全面取消限购，郑州“以旧换新”住房政策八区同步推进。4 月会议定调化风险+去库存后，各地出台政策频率有所加快。相较4 月与5月初地产政策密集，对购房人情绪修复和二级市场地产板块的情绪修复有一定积极作用。持续看多地产年底行情，地产板“低仓位+低估值+政策发力”使得地产板块到年底有望迎来基本面+市场情绪的双重修复。

首次提出的“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，为后续政策发力的重点指明了方向，“以旧换新”将成为消化存量房产的重要抓手，“改建或收购存量住房用作保障性住房”将成为消化存量房产和优化增量住房的重要举措。面对房地产市场由卖方市场向买方市场转变的新形势，放松楼市限制性措施已经是大势所趋，预计后续一线城市楼市政策优化仍然有空间。

短期内地产板块行情仍会延续，同时，市场对于一线城市进一步松绑限购仍有期待，这对于后续板块行情或也将起到一定的支撑。但是否能有更显著的持续性行情仍取决于最终全国基本面能否兑现。中长期看，楼市的真实复苏是房地产板块行情延续的充分且必要条件。短期看，地产板块上涨能否延续，取决于未来一段时间内政策出台的力度。

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房地产板块“躁动了”！大盘3连跌，该怎么办？

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【盘面分析】

美国PPI数据超预期，显示通胀回落仍不及预期，美联储提到加息将会“推迟”，但是美股继续强势，离历史新高只有不到1%的距离了。外围市场明显走高，A股市场5月以来也是高位震荡行情，这个位置市场分化严重，政策面和消息面比较平淡，这与“五穷”的行情有一定的关系。目前策略上依然是多头看反弹的节奏，切勿追涨杀跌，反而可以选择调整后的低位进场参与。

骑牛看熊发现央行提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，杭州、西安放开限购政策，深圳优化限购区域及限购条件。地产股股价对于政策的反应通常快于基本面的复苏，当前地产板块估值处于低位水平，地产股的底部也已基本明确。会议对房地产定调的转变，以及对未来政策进一步释放的强预期或带动此轮板块上涨行情。随着宏观政策协同发力以及房地产供需两端政策持续跟进，尤其是核心城市在政策带动下，市场活跃度将进一步增加。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股跌多涨少，题材板块方面云游戏、水产品、BC电池等板块表现较强，CXO、家庭医生、合成生物等板块表现较差。光伏板块盘初走强，绿康生化涨停，阿特斯、宇邦新材等纷纷跟涨，隔夜美股光伏概念股多数收涨，SunPower涨92.9%，Maxeon太阳能技术涨52.2%，iSun涨14.6%，Ascent太阳能技术涨7.4%。传媒、游戏股开盘继续活跃，星辉娱乐20CM涨停，凯撒文化涨停，天舟文化、大晟文化等跟涨，美股游戏驿站周三继续上涨60%，该股周二上涨74%。此外，星辉娱乐在互动平台表示，公司已与上海玄霆娱乐信息科技有限公司签订授权协议取得《庆余年》授权。

低空经济概念探底回升，新研股份20%涨停，安达维尔、上工申贝等快速跟涨，将在航空器适航审定、低空飞行服务保障、基础设施建设标准、市场准入管理、安全监管等方面加强研究和谋划。房地产板块异动拉升，天地源涨停，大名城、招商蛇口等跟涨，深圳出台分区优化住房限购政策已满一周，单周过户量创2021年5月以来近三年新高。化纤板块震荡拉升，南京化纤4连板，聚杰微纤、苏州龙杰等涨幅靠前，自4月下旬以来，国内多套聚酯装置减产检修，整体检修产能合计280万吨。平安证券指出，PTA、涤纶长丝逐渐进入检修周期，局部供应或趋紧。

芯片半导体板块异动拉升，HBM方向领涨，蓝箭电子、通富微电冲击涨停，近日两家全球最大的存储芯片供应商——SK海力士和美光都已经表示，2024年的高带宽存储芯片（HBM）已经售罄，而2025年的库存也几乎售罄。化工、化肥股异动拉升，龙星化工涨停，川发龙蟒、川金诺等跟涨，2023年基础化工指数整体下行，2024年一季度经济数据超预期，随着海外补库及国内节后开工旺季，需求边际复苏，部分化工品迎来涨价，板块估值触底反弹基础化工指数延续涨势。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开低走，始终未能强势反弹拉升，盘中出现了3连阴的走势。券商股的大跌，导致指数始终没有明显的反弹迹象，这里要注意行情的变化，特别是在金融股松动后，没有资金护盘的迹象，也说明主力资金在这里是任其所为，没有明显的护盘意愿。接下来注意上证指数能否在3120点之上稳住。

创业板指数周三继续受到5日线和10日线的压制，这个位置要注意中小微个股继续调整，重新回到1800点附近。股市微观流动性后续有望进一步改善，北向、公募等更多增量资金有望布局，有利于核心资产的行情演绎。内外环境整体有利于市场持续企稳向好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

接下来注意创业板指数能否在1820点之上稳住。

【淘金计划】    

近一月市场整体走势震荡，交投活跃度并不算低，市场风格再度出现转向。随着新质生产力和新一轮国企改革的推进，国资企业有望继续凭借高市场占比与高并购成功率成为驱动A 股并购重组市场发展的重要力量，以科技型央国企为代表的产业并购或将引领下一次的并购热潮。根据传统大小盘风格轮动框架，在经济上行、流动性偏紧的环境下，大盘风格通常占优。经济改善、流动性或阶段性挤压均有利于大盘风格占优。

题材板块中的房地产、水产品、家居用品等概念是资金净流入的主要参与板块，Sora、证券、CXO等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现　自4月末会议提出消化存量和优化增量的政策方向后，各地纷纷加大力度出台放松限购、鼓励“以旧换新”等举措，上周除了深圳局部优化限购措施外，杭州、西安完全打开限购。虽然销售数据暂无起色，但基本面没有继续恶化，就意味着并不拖累政策博弈。

短期内地产板块行情仍会延续，同时，市场对于一线城市进一步松绑限购仍有期待，这对于后续板块行情或也将起到一定的支撑。但是否能有更显著的持续性行情仍取决于最终全国基本面能否兑现。

中长期看，楼市的真实复苏是房地产板块行情延续的充分且必要条件。短期看，地产板块上涨能否延续，取决于未来一段时间内政策出台的力度。虽然地产股谈安全边际为时尚早，基本面不支撑价值，但政策博弈价值凸显。

后续如果有更加明确的“消化存量房产”的细则，可能将会成为本轮板块复苏的锚。地方层面，据各地政府网站，深圳非核心区限购放松，杭州、西安取消限购，当前仅剩一线及海南、天津部分区域限购。以旧换新范围持续扩大，郑州八区全面推行以旧换新，深圳、武汉、西安等地均表示支持以旧换新。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

游戏驿站“涨疯了”！指数回调，洗盘还是调整开始？

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【盘面分析】

美股离历史新高只有一步之遥，美联储调查的一年期通胀预期为3.3%，创去年11月以来最高，美股高位震荡为主。A股5月走势已经过半，看似有新高走势出现，实则依然是高位震荡的格局，盘面并未出现持续走高的放量行情，指数的强势与否跟市场行情结构相关，即资金聚焦在板块和行业的龙头的特征愈发明显，这个位置切勿追涨杀跌，等待机遇再进场，千万不要跟随指数买卖。

骑牛看熊发现游戏驿站（GME）早盘涨幅一度扩大至近119%，日内至少四次因波动过大而触发暂停交易，此后收窄部分涨幅，收涨74.4%。游戏行业2023 年呈回暖态势，版号政策的稳定性逐步增强，游戏市场回升明显。2023 年，国内游戏市场实际销售收入3029.64 亿元，同比增长13.95%，首次突破3000 亿元；用户规模达到历史新高，达到6.68 亿人。面对海外多元化的市场需求，我国游戏企业发力出海业务，加快产业布局和研发投入，立足海外内容制作开发，我们预计游戏市场有望持续实现业绩释放。

三大指数集体高开，泛AI方向领涨，两市个股涨多跌少，题材板块方面云游戏、人形机器人、网络游戏等板块表现较强，煤炭、水务、电力等板块表现较差。游戏股开盘大涨，大晟文化竞价涨停，汤姆猫、迅游科技等集体高开，昨晚美股游戏股游戏驿站大涨74%，AMC院线大涨78%。机器人板块走强，景兴纸业、盛通股份涨停，丰立智能、五洲新春等涨幅靠前，近日，宇树科技发布了一款名为Unitree G1的新型人形机器人，定价9.9万元起。这款机器人不仅具备超大关节运动角度和多达34个关节，还结合了力位混合控制技术，能够模拟人手进行精准操作，拥有自我学习和迭代升级的强。

消费电子概念股开盘拉升，惠威科技、漫步者双双涨停，天键股份涨超10%，朝阳科技、佳禾智能等跟涨，苹果公司准备首次在美国以外地区销售Vision Pro，该产品市场可能拓展至中国、日本、法国、德国。合成生物概念低开高走，莱茵生物涨停，嘉华股份冲击涨停，三元生物、富祥药业等快速跟涨，2021年全球合成生物市场规模达到95亿美元，2023年约151亿美元，预计2026年将达到307亿美元。汽车整车股再度拉升，中通客车2连板，金龙汽车涨超5%，安凯客车、东风汽车等跟涨，以旧换新政策落地，对车市是重大利好，虽然5月休假时间长，但预计5月车市零售会好于4月。

电网概念股反复活跃 ，金利华电20CM涨停，科林电气、积成电子涨停，伴随国内项目招标提速、海风及海外柔直项目建设逐步推进，建议围绕直流核心设备、其他核心装备及核心零部件三条主线进行布局。化工、化纤板块震荡走强，南京化纤3连板，正丹股份今日复牌涨超10%，联盛化学、北化股份等多股涨停，自4月下旬以来，国内多套聚酯装置减产检修，整体检修产能合计280万吨。电力板块探底回升，江苏新能直线涨停，西昌电力冲击涨停，明星电力、甘肃能源等快速跟涨，2023年公用事业行业实现归母净利润同比大增70%，在利率趋势下行和全社会回报预期下降的背景下，公用事业行业具有长久期特性的资产价值有望重估，进一步突显其投资价值。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二始终是水下震荡，没有资金强势拉升，无法带动行情的走高，这也说明A股行情开始走弱了。当前A股增量资金规模仍相对有限，北向资金的明显转暖逐渐成为影响市场风格边际变化的重要因素。内外环境整体有利于市场持续企稳向好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。接下来注意上证指数能否在3150点之上稳住。

创业板指数周二跌破5日线和10日线，这个位置要注意中小微个股继续调整，重新回到1800点附近。从4月份开始至今，A股行情有个特点，持续小跌后，出现一根大阳线，简单说就是跌了一段时间，一天大涨创出新高，这就是多数投资者觉得赚钱难的一个原因，但是回头一看指数“新高”了！股市微观流动性后续有望进一步改善，北向、公募等更多增量资金有望布局，有利于核心资产的行情演绎。接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

【淘金计划】    

当前A 股可能仍处于风险偏好的修复窗口，上市公司盈利能力有望逐季回升。结构上，中下游行业整体业绩表现以及盈利质量表现相对较优有望带动市场预期改善。政策旨在打击空转、降低融资成本，引导居民消费投资，新一轮宽松正在途中，后续降准降息、加快财政支出、加强财政货币配合等政策仍然可期。

题材板块中的云游戏、博彩、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，煤炭、家用电器、航空等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2023 年游戏行业A 股上市公司营收合计达到867 亿元，同比增长3.2%，其中15 家公司同比正增长；24 家公司有海外业务，合计带来海外业务收入295 亿元，同比增长12.2%，增幅高于整体增速,占总营收比也从2022 年的31.3%进一步提升到了34.1%。

今年以来，国产版号保持每月一次的发放节奏，共计发放428 款（去年全年共计977 款）；进口版号发放两次，共计46 款。整体来看，游戏板块利好频出，版号发放数量及频率相较去年均有显著提升，未来新上线产品表现值得期待。

当前游戏市场竞争激烈，新游戏数量大幅增加，传统游戏市场份额逐步被挤压，行业需要不断开发新的游戏机制和品类来提高盈利能力。

整体上看，传媒各细分板块业绩表现有所分化，其中游戏、影视、出版、广告营销利润率先释放，广播电视利润增长承压。受益于传媒行业的高迭代性，大模型的迭代一方面不断加强文生图、文生3D 以及文/图生视频能力，可积极推进传媒行业相关应用落地；另一方面AI 助推内容生产逐步向高质、高效、高产的方向发展，AI 的应用边界可加强传媒应用端的拓宽，将能为用户带来更丰富的产品体验和更高效的服务，预计2024 年AI 行业将继续维持向好趋势，传媒板块业绩有望持续复苏。    　

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药明系大涨“走起来”！指数回调，又该怎么办？

【盘面分析】

宏观面相对温和，当前经济面临的压力依然明显，特别是进入到5月份后，房地产市场去库存现象明显，市场资金陷入到低流动性的局面。外盘欧美股市不断新高，美股离4万点历史新高不到2%的距离，A股依然是震荡选择方向的格局，有一定跟随外盘走势的意愿，现在还是以结构性行情来进行考虑后市的变动。值得注意的是今日开始再也没有北向资金数据参考了，A股市场的可参照性变少，与此同时也不受到外围数据的影响了。

骑牛看熊发现药明细集体大涨，带动医药股出现反弹拉升的局面。修改版的一大变化是其规定现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日，从而有望为美国医药企业提供近8年的时间来更换合作伙伴。药企倾向于选取能在更大程度上助力新药研发上市的优秀CRO企业，具备全球大型临床试验项目管理能力、数字化赋能能力、临床资源优势、项目经验丰富、创新技术适应性强且能够提供一体化、端到端的跨越药品和医疗器械研发全生命周期服务的CRO企业将具有更宽的护城河和更大竞争优势。

三大指数集体低开，开盘两市红盘个股不足千只，题材板块方面运输设备、水务、猪肉等板块表现较强，军工信息化、时空大数据、酿酒等板块表现较差。CRO板块大幅高开，药明康德高开超8%，成交金额超4亿元，百花医药竞价涨停，修改版法案将限制美国实体与包括药明康德和华大基因在内的某些中国生物技术公司开展业务，并明确要求美国公司在2032年1月之前结束与这些公司的合作，这延长了企业寻找新的合作伙伴的缓冲时间。铜缆高速连接概念股震荡反弹，神宇股份、胜蓝股份涨超10%，沃尔核材、华丰科技涨超5%，在2023年至2027年的五年间，高速铜缆市场将以惊人的年复合增长率(CAGR)25%的速度持续扩张。

燃气、水务板块拉升，洪通燃气、顺控发展、绿城水务涨停，已经有超过130个市县发布了联动机制文件或者通知，推动居民燃气价格上涨，如深圳第一、二、三档价格分别上调10%、9%、6%。多模态AI概念震荡回升，中胤时尚、网达软件涨停，万兴科技、佳发教育等跟涨，据硅谷科技媒体The Information报道，OpenAI正在开发具备音频和视觉理解能力的AI语音助手，最早可能会在下周一的活动上预览。高铁轨交概念震荡拉升，思维列控、众合科技涨停，康尼机电、辉煌科技等涨幅靠前，设备更新+客流复苏+大修周期三重逻辑演绎下，轨交行业将迎来新一轮景气向上，铁路装备仍存在预期差。

航运股震荡拉升 ，凤凰航运、国航远洋等多股涨超5%，中远海能、中远海特等跟涨，集运欧线主力合约日内涨幅一度扩大至10%，报3852点。家电股再度拉升，TCL智家涨停，长虹美菱、海尔智家等纷纷跟涨，随着二季度各类大促节点的到来，配合各省市及企业、平台共同推出的以旧换新政策，国内家电更新需求有望进一步得到释放。电网设备板块震荡拉升，伊戈尔冲击涨停，海兴电力大涨8%，续创历史新高，明阳电气、扬电科技，西门子、伊顿等海外电力设备龙头订单高速增长，验证海外电力设备高景气度。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一指数低开，主要还是受到周末IPO松动的影响所致，但是指数并未持续走低反而有一定的反弹迹象。当前整体环境和市场预期有利于市场继续向上，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。A 股权风险溢价继续回落，当前仍处于历史较高水平，显示A 股中长期配置价值凸显。接下来注意上证指数能否在3150点之上稳住。

创业板指数周一出现下跌，出现明显的回调走势，在10日线附近有所支撑，这个位置要注意两市个股的分化行情。我国出口面临的外需环境仍在继续改善，在5%左右的年度GDP 增长目标下，稳增长政策有望持续出台，5 月份国内经济有望继续修复。现在就看中小微个股的表现，大盘类个股冲不上去，小盘类个股不涨，这是最大的问题。接下来注意创业板指数能否在1860点之上稳住。

【淘金计划】    

当下宽信用环境对A 股影响偏积极。国内通胀水平持续低位一方面推升实际利率，另一方面压制A股企业盈利。A 股整体PE 为17.4 倍，处于历史35%分位，A 股上证指数及沪深300 年初至今涨幅均在6%左右。叠加A 股当前偏低估值水平，A 股市场自2 月以来的修复行情可能仍未结束，当前A 股市场机会仍大于风险。股市板块的结构也在发生变化，周期和稳定类板块占比在提升。

题材板块中的运输设备、水务、医药等概念是资金净流入的主要参与板块，军工、水产品、酿酒等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2024年一季度，医药行业全板块营收同比略微下降0.21%，高基数及合规要求提升的影响仍在持续。Q2开始，部分高基数因素逐步弱化，企业逐步适应合规新常态下的经营，我们预计整体增速将逐步企稳。往下半年看，考虑到去年同期院内销售低基数，整体增速将会好于上半年。

2024年一季度，高值耗材、医美、综合器械、医疗服务、化学制剂和医疗分销板块均维持营业收入以及扣非归母净利润正同比增长。细分行业之间分化剧烈，原料药等细分行业扣非利润增速排名上升明显。

短期看，生物医药投融资景气度下行带来了行业供给大于需求的问题，导致行业竞争加剧，行业面临调整与整合；中长期看，一方面CDMO企业海外业务拓展顺利，在成本低、效率高、质量优三重优势下竞争优势突出，另一方面监管趋严、新药研发向差异化发展导致新药研发难度和成本增加，CRO企业凭借项目经验优势和资源优势或成为药企的重要合作伙伴。

CXO长期需求向上，看好管线结构合理的平台型企业、细分赛道竞争优势明显的龙头企业和业务差异化发展的创新企业。未来零售药店和基层医疗终端份额占比逐步上升，且行业集中度不断提升、总代业务不断增长等，龙头商业企业价值进一步凸显。

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房地产“取消限购”，买不买房！指数分化，后市怎么看？

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【盘面分析】

美国失业数据利好降息，道指七连涨，现在出现了一个有意思的现象就是美联储不管是降息延后，还是降息提前，美股都是往上的，这就形成了一个盘面向上的共振行情，从而带动外盘市场的走高。A股进入5月份后，依然是震荡格局，但是沪指和深证成指都创出了年内新高，这也说明多头行情还在继续，私募基金和公募基金也创出近年来的新高仓位，市场走势良性，板块间轮涨的态势明显，这个位置依然还是维持跟随市场的策略为主。

骑牛看熊发现2024 年以来杭州楼市显著走弱，1月到4月新房成交145.0 万方，同比下降49.5%。预计本次新政出台后，杭州楼市有望迎来企稳。近期重点城市密集出台松绑限购政策，预计一线城市调控政策向主城区优化、二线城市全面取消限购的格局将加速形成。5 月9 日杭州市住房保障和房产管理局发布关于优化调整房地产市场调控政策的通知，全面取消住房限购。此外，本次新政还从控制供地、宽松首套认定、购房可落户等多维度优化了楼市政策。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股涨多跌少，题材板块方面人造肉、房地产、保险等板块表现较强，ST板块、固态电池、BC电池等板块表现较差。合成生物概念反复走强，蔚蓝生物8连板，双塔食品、播恩集团涨停，三元生物涨超10%，随着合成生物技术的不断进步，其在非粮碳源的利用、农业领域、生物医药、生物基材料等领域更具应用潜力。电力股再度异动拉升，西昌电力5天3板，赣能股份、华银电力等跟涨，国家能源局近日表示，预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。

房地产板块活跃，空港股份2连板，天地源涨停，天保基建、南都物业等跟涨，杭州、西安两大核心二线城市相继全面解除住房限购。目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除北京、上海、广州、深圳四个一线城市外，仅剩海南省、天津市仍处于部分放开限购状态。充电桩板块异动拉升，泰永长征直线涨停，2024年全市新增注册登记新能源汽车10万辆以上，新增充(换)电站不低于300座、充电桩不低于4万个，新增路侧充电设施500个。量子通信概念盘中探底回升，科大国创涨超10%，在量子信息等36个领域，支持40家企业布局52个原创技术策源地。两批布局后，共有58家企业承建97个原创技术策源地。

特高压、电网概念震荡拉升，电科院20CM涨停，远东股份涨停，神马电力、江苏华辰等跟涨，从2023年开始，电网行业已然形成传统+新兴需求多元化发展的趋势，网外新能源配套设备需求增长、电改加速。午后商业航天概念震荡回升，雷科防务涨停，全信股份涨近10%，由哈尔滨工业大学牵头，联合百余家单位共同发起成立的商业航天产业技术联盟启动仪式在北京举行。房地产板块再度拉升 ，滨江集团午后涨停，天地源、我爱我家等超10股涨停，浙江杭州和陕西西安5月9日发布通知，即日起全面取消住房限购，随着一系列措施持续发挥作用，市场预期正逐步改善。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五小幅度高开后低走，虽然没有进一步下行，但是其他指数跌幅较大。从目前的局面来看，大盘依然还是上攻形态，但是连续上涨的趋势不明显，依然还是涨涨跌跌的震荡格局。以目前的的局势来看，机构资金介入大盘类个股，但是拉升力度不够，只能走趋势，很难出现板块效应，所以这里要注意大盘类个股的表现。接下来注意上证指数能否在3150点之上稳住。

创业板指数周五低开低走，盘中一度跌逾1%，本周5天跌了3天，指数没有明显方向，但是趋势开始偏向震荡，下周要有新方向出来了。从技术面来看，创业板指数依然有修复行情，因为有一批中小微个股出现了“错杀”，唯一的问题在于板块行情不能持续，如果之后又中小微的政策利好，这一波冲到2000点牛哥一点不奇怪。接下来注意创业板指数能否在1870点之上稳住。

【淘金计划】    

 新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。当前整体环境和市场预期有利于市场继续向上，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。北上资金的流入和ETF 的份额扩张过程，显示资金仍在持续流入，而发行节奏保持低位，产业资本也创出此轮净增持过程的规模新高，这些因素都使得A 股的流动性环境处在边际改善过程，为A 股估值的阶段性抬升提供了可能。

题材板块中的人造肉、房地产、旅游等概念是资金净流入的主要参与板块，人脑工程、免疫治疗、光刻机等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现杭州楼市作为中国楼市的风向标之一，政策变化备受市场关注。杭州全面取消限购，这是继今年3 月14 日杭州解除全市范围内的二手房限购后，进一步释放了主城区的新房购房资格，实现了全市住房限购的全面取消。本次新政提出深化房地联动机制，对住房供应较大、去化速度较慢的区域，优化供地模式，促进供需平衡。

杭州宣布取消限购后，西安也马上发文取消限购。杭州、西安两城同日出台全面取消住房限购、优化公证摇号销售措施、鼓励推动供应高品质住宅等系列政策措施。会议定调后，新一轮政策风口已至，核心一二线城市政策持续优化，后续更多支持性政策出台可期。牛哥掐指一算，看来全国解除限购只是时间问题，去库存是表面问题，解决银行资金才是供需关系。

房地产再迎政策窗口期，为板块提供估值修复空间整体而言，今年以来新房市场依然在筑底，而会议的表态有的放矢，激发需求稳市场的态度坚决，落地层面北京、成都、深圳、杭州以及西安均对现行政策进行优化，后续调整政策的城市范围将进一步扩大，有望推动市场信心和基本面修复，为板块提供估值修复空间。

从近期房地产政策组合来看，房地产政策的思路正在发生转变，此前的政策思路是供给侧逻辑，依靠稳定融资（融资三支箭、融资白名单等）期望稳定房企控制风险，依靠稳定投资（三大工程。房地产行业当前行业基本面已经处于底部区间，后续下降空间已经有限，且地产板块估值处于历史低位水平。而地产股股价的反应通常快于基本面的复苏，因此地产股的底部已基本明确。

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新能源板块大幅度拉升！三大指数发飙，风向变了吗？

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【盘面分析】

A股在“开门红”后，出现了明显的震荡走高行情，虽然成交量没有持续放大，但是欧美股市带动外盘市场的不断新高，这也导致了全球金融市场的共振上涨。从目前的市场格局来看，依然属于是结构性行情为主，指数开启上攻的震荡模式，板块轮动加速，依然没有持续性主线，但是赚钱效应有所回升。现在要关注国九条公布后的中小微公司以及退市制度的影响，这才是A股能否继续走高的关键。

骑牛看熊发现印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，文件提到支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代，完善废旧产品设备回收网络。引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。近年来国家回收利用行业政策逐步细化，电池回收商业模式日渐成熟，行业规模不断扩大，具有先发优势的、掌握废旧电池渠道资源、电池回收技术等的产业链企业将有望率先受益，打开成长空间。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股涨多跌少，开盘涨跌比为3：1，题材板块方面钠电池、钴金属、电气设备等板块表现较强，合成生物、ST板块、猪肉等板块表现较差。锂电池板块走强，天际股份、丰元股份等多股涨停，德方纳米、领湃科技等纷纷涨超10%，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。光伏板块震荡反弹，沐邦高科率先封涨停，麦迪科技、钧达股份等涨幅靠前 ，隆基绿能宣布，经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）认证，其研发的背接触晶硅异质结太阳电池（HBC）光电转换效率达到27.3%。这一数字刷新了单结晶硅光伏电池转换效率世界纪录。

航运股震荡拉升，凤凰航运涨停，宁波远洋、盛航股份等纷纷跟涨，欧线集运指数早盘涨超5%，续创上市以来新高。二氧化锰概念股震荡走高 ，湘潭电化涨停，红星发展、中钢天源等跟涨，全球最大的锰矿生产企业South32旗下主力锰矿运营中断，预计将减少2024年全球锰矿供应10%以上。婴童概念异动拉升，婴童、辅助生殖概念异动拉升，达嘉维康大涨超10%，康芝药业、兰卫医学等跟涨，国家卫健委将于5月9日15:00召开新闻发布会，介绍“落实人口高质量发展要求积极构建生育支持政策体系”有关情况。

半导体设备板块震荡走高，芯源微大涨超10%，广立微、华海清科等涨幅靠前，半导体设备国产化率不足20%，仍处于相对低位，对于光刻、量/检测、涂胶显影、离子注入设备等领域，该机构预估国产化率仍低于10%，国产化背景下，看好本土设备国产化率快速提升。军工股震荡拉升 ，三角防务、宏达电子涨超10%，中航重机、江龙船艇涨超5%， 最近军工行业总体上持续有一些改善，多个新质生产力方向激活上游配套环节，中期调整各装备条线订单即将落地，业绩压制因素即将出清风险偏好上升。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四表现较强，重拾上涨的走势，再度创出近期新高行情。全A 的PE(TTM)估值自2023 年末的16.67x 上升至17.13x，当前估值处于历史中低水平。展望后市，A 股震荡向上可能性较高，且以结构性行情为主，随着行业内业绩表现分化程度加剧，需要更多关注行业内细分板块的差异。接下来注意上证指数能否在3130点之上稳住。

创业板指数周四出现阳包阴的行情，北向资金再度大幅度回流，总是让人有种出其不意的感觉。考虑到目前 A 股整体估值不高，历史纵向及与全球主要市场的横向对比均具备较好投资吸引力，A 股修复行情仍有望延续，市场机会大于风险，相关板块后市仍有望有阶段性表现，需结合政策落实情况把握配置节奏。接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

【淘金计划】    

在经济形势逐步企稳、市场信心修复的背景下，A股迎来布局良机，成长空间广阔的科技领域、具备出海逻辑的产业以及中概互联资产值得关注。港股这一轮上涨的支撑因素更为充分，上涨持续的周期有望更长，此次行情或是筑底后的修复式反弹，长期较为看好港股表现。随着国际资金回流以及内资加速涌入，港股市场人气骤升，“含港”基金走出至暗时刻，基金经理南下香江的激情再度燃起。

题材板块中的钴金属、工程机械、钠电池等概念是资金净流入的主要参与板块，公共交通、ST板块、分散染料等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近年来我国动力锂电池产能快速扩张，截至2023年6月，我国动力锂电池产能已达1860GWh/年，根据国内动力电池投扩产项目进行情况，中国汽车动力电池产业创新联盟预计，到2025年我国动力锂电池产能很可能超3000GWh/年。

2014-2018年，中国新能源汽车销量从7.5万辆增长至125.6万辆，首次突破百万辆，同期动力电池装机量从3.7 GWh增长至56.9 GWh，增长超15倍。若考虑动力电池的使用年限一般为5-8年，国家规定当汽车动力电池容量衰减至额定容量的80%以下时即需要被强制回收。随着早期新能源车和动力电池陆续临近退役，动力电池回收行业有望迎来第一个爆发期。

从动力锂电池行业发展趋势来看，未来尾部企业淘汰加速和中游企业前向一体化是主要趋势。鼓励企业在产品研发阶段增加资源回收和综合利用设计，加强锂电池生产、销售、使用、综合利用等全生命周期资源综合管理。叠加近期汽车以旧换新政策落地，有望进一步提振新能源汽车销量，带动锂电池产业链需求增长。未来随着新能源汽车应用场景的不断拓展，动力电池性能的要求也将更高、更全面。

考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

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AI全线大跌，黄金趁机大涨！指数回调，发生了什么？

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【盘面分析】

美股进入到连续新高的走势，开始上攻39000点，整体走势依然较强，外围金融市场呈现出明显的反弹迹象。A股市场在连续2日反弹后略显疲态，再加上退市新规最近传得沸沸扬扬，一些个股出现了明显的抛售迹象，值得注意的是机构资金开始密集调仓换股，这也导致部分个股振幅较大，一些个股也出现了5连跌的走势。目前的A股市场不具备持续走高的气势，依然注意回调后的参与机会，大家不要忘记开门红就一天，一个月的时间确实很长。

骑牛看熊发现当前黄金涨幅相较基本面可能存在超涨，而市场对美联储降息预期也可能有些过于乐观。一旦后续美国经济和通胀未能明显弱于预期，美联储政策立场未能加快转向鸽派，则黄金短期内大概率会有所回调。中期角度来看，参考2018-2019年的美联储加息向降息转换的历史，金价在降息预期发酵向降息实际落地区间内将会有较好表现。长期维度来看，央行对黄金需求的持续增加有望抬升金价中枢。除此以外，当前国际风险性事件不断，避险情绪有望进一步增加黄金配置的性价比。

三大指数集体低开，开盘两市红盘个股千余只，题材板块方面免疫治疗、煤炭、分散染料等板块表现较强，Sora、知识付费、互联网等板块表现较差。干细胞概念大面积拉升，冠昊生物、开能健康等超10股涨停，首次利用干细胞来源的自体再生胰岛移植疗法，成功治愈一名胰岛功能严重受损的2型糖尿病患者，目前该患者已彻底脱离胰岛素长达33个月。电力股逆势走强，西昌电力涨停，明星电力、华银电力等多股涨超5%，国家能源局近日表示，预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。

煤炭板块震荡反弹，晋控煤业冲击涨停，潞安环能、兖矿能源等纷纷跟涨，供给收缩在电力行业需求旺季将放大供需矛盾，因此有望促使煤价再次反弹。将煤价5月份上涨至1200元/吨的预期，修正为6月份上涨至1200元/吨，对煤价预期仍旧保持乐观。合成生物概念探底回升，瑞丰高材涨超15%，蔚蓝生物走出6连板，义翘神州、近岸蛋白等涨幅靠前，合成生物学是本世纪初兴起的朝阳行业，能够实现对生命系统的改造乃至创造，目前一级市场融资火热。智能驾驶概念股异动拉升，华安鑫创20CM涨停，宜通世纪、中海达等跟涨，特斯拉提出想在中国落地“无人驾驶出租车”。

氢能板块盘中探底回升，四川金顶走出2连板，新动力水下直线拉升涨超15%，蜀道装备、厚普股份等快速跟涨，此次印发的《工作要点》显示，低空经济、氢能成为今年成都实施产业建圈强链行动打造的两条重点产业链。黄金股震荡反弹，西部黄金、晓程科技涨超6%，截至2024年4月末，我国黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三并未继续创出新高，开启回调5日线的走势，看来下方缺口可能会被补掉。随着近期的指数新高，再加上一批个股的年内新高，市场开始有所躁动，但是每次媒体大肆宣扬“牛市来了”的时候，行情往往会遇冷。展望5月，在国内经济预期改善，美国国债收益率下跌，美元指数大幅走弱背景下，外资有望继续回流改善A股资金供需结构。接下来注意上证指数能否在3130点之上稳住。

创业板指数周三盘中跌逾1%，不仅把缺口补掉了，还留下了一个跳空缺口，这种走势是极弱行情。如果指数进一步下行，又将会回到1800点附近，牛哥觉得主要是国九条发布后，中小微个股第一跌，退市制度第二跌，这也让场内个股大幅度下跌，机构资金调仓换股，却并没有都加仓大盘类个股，这就导致市场会出现“抽血”的现象，看来5月份可能会与4月份行情类似。接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

【淘金计划】    

沪深交易所发布多项业务规则，强化财务真实性审核，加大现场督导力度，规范上市前突击“清仓式”分红，证监会修改随机抽查事项清单，首发企业抽查比例由5%改为20%。政策和经济面都对A 股形成有效支撑，有望使得结构性复苏行情在5 月延续。在风格、基本面、长期主线和海外催化等投资思路中，高股息概念仍是其中确定性较强的，具体而言，建议寻找高股息主题扩散的方向。我们统计了2014-2023 年各行业自由现金流与市值的比值，作为衡量分红潜力的指标。

题材板块中的免疫治疗、煤炭、黄金等概念是资金净流入的主要参与板块，Sora、互联网、多模态AI等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现国家外汇管理局公布数据显示，4月末黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，环比增加6万盎司，增持黄金储备量持续放缓，为18个月来最低。

近三年来的全球央行购金主力为六家，中国央行购金增速放缓对市场影响也较为明显。我们的观点不变，维持震荡的思路不变，目前参与价值不大。黄金短期内出现如此大幅的上涨可能很大程度上受交易性因素驱动，指标上看，过去一周COMEX 黄金投机性净多头头寸大幅增加，已升至近3 年的高位。

复盘战争与最近两次中东战争，可以看到，在重要事件节点前，价格往往已经达到顶点，可能是由于局势紧张，国际上大量买入避险资金导致黄金、原油等价格上涨。正式开战后，战争预期因素对价格的影响开始减弱，价格逐渐回落至开战前的水平。因此从复盘角度看，骑牛看熊认为短期地缘风险释放或将提供较好的中长期看多黄金的点位。

 展望未来，预计真实利率可能持续下降，叠加部分的对冲效用以及多国央行持续增加黄金储备，都将增强黄金的保值魅力。尽管美联储暂缓降息导致了美元指数阶段性上升，但从中长期来看，黄金的基本面依然坚实。

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eVTOL曝出大订单，低空经济火热！指数上涨乏力，后市怎么看

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【盘面分析】

欧美股市继续拉升上攻，出现了明显的趋势新高走势，这也带动了全球金融市场开始出现回暖迹象。A股在5月开门红之后，开启年线之上的震荡行情，两市成交量有所增长，但是题材板块依然是轮动模式为主，没有明确的主线行情。值得注意的是沪指年初至今涨幅已经超过5%，贵州茅台等一批白马股纷纷创出2024年的股价新高，与此同时有一批中小微个股创出年内新低，两市个股依然是冰火两重天的态势。

骑牛看熊发现2024 年低空经济首次写入政府工作报告，其中用于城市间通勤用途的电动垂直起降飞行器（eVTOL）产业链受到追捧，有望成为下一个“千亿级产业”。低空经济是以低空飞行产业为核心的综合经济业态，是新质生产力的代表，多措并举迎来“黄金期”，低空产业前景广阔，低空经济当前已成为重要经济增长引擎，顶层设计的不断完善为低空产业提供着方向引导和补贴扶持。在政策的持续推动下，未来随着低空经济产业链的逐步成熟，低空经济的下游应用场景有望持续拓展，万亿级产业规模可期。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股依然是涨多跌少，题材板块方面船舶、航空、Sora等概念表现较强，ST板块、酒店餐饮、风沙治理等板块表现较差。医疗器械板块早盘拉升，宝莱特、尚荣医疗涨停，理邦仪器、山外山等快速跟涨，到2025年末，全国重症医学床位达到15张/10万人，可转换重症医学床位达到10张/10万人，相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8，床护比达到1:3。AI应用方向开盘活跃，值得买20CM涨停，返利科技涨停，思美传媒、华策影视等纷纷跟涨，Kimi智能助手官宣升级，Kimi+智能助手支持研报生成、提示词等文案生成功能及200万字无损上下文等能力。

ST板块延续昨日跌势，*ST保力、*ST巴安、*ST银江、ST迪马等50余只成分股跌停，昨晚包括*ST左江、*ST越博、*ST中期、*ST太安在内的多家公司公告，收到深交所发布的股票终止上市事先告知书。房地产板块再度拉升，南国置业6连板，新城控股、大龙地产涨超5%，进一步优化房地产政策，部分区个税、社保缴交年限由3年调整为1年，有两个及以上未成年子女的本市户籍居民家庭可在部分区再购买1套住房。低空经济概念快速拉升，安达维尔、四创电子等多股涨停，在4月30日—5月5日举行的2024首届重庆低空飞行消费周期间，全市共签约低空经济意向协议17个，协议投资金额20亿元。

氟化工板块震荡走强，联创股份涨超12%，金石资源冲击涨停，巨化股份大涨7%，再创历史新高，年初以来，三代制冷剂价格不断上涨，在制冷剂旺季带动下，4月氢氟酸开工率及产量同比环比皆有大幅提升，预计萤石供需缺口或持续扩大。合成生物概念盘中再度拉升，拓新药业20CM涨停，富士莱走出3连板，广济药业2连板，花园生物、星湖科技等跟涨，据麦肯锡测算，合成生物学未来将对材料、化学品与能源，人类健康与性能，农业、水产养殖和食品，消费品与服务四大领域产生2万亿美元至4万亿美元的经济影响。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二早盘水下震荡，午后开始拉升，开启攻击模式，再度创出新高。现阶段的行情给人一种易涨难跌的感觉，这是比较积极的，部分个股盘中也是直线脉冲式拉起，说明机构资金是看好后市的，并没有在这个位置畏首畏尾，唯一的问题在于个股行情明显，板块行情稀烂。近期利好最多的旅游酒店餐饮板块跌幅最大，逻辑性参与股市的方向不太管用了。接下来注意上证指数能否在3150点之上稳住。

创业板指数周二在1900点附近反复震荡，出现2根十字星的态势，下方缺口较弱，本周可能会补掉。大多数个股还是跟随指数的涨跌波动，并没有明显的趋势性拉升行情，但是只要指数不跌，就会有资金介入，目前成交量在提升，基金公司的仓位创出年内新高，就看着盘大棋之后怎么走了，不过五一节后北向资金偃旗息鼓，还是需要它们来出力的。接下来注意创业板指数能否在1900点之上稳住。

【淘金计划】    

从投资方向来看，近期北向资金主要加仓了银行、有色金属、电力设备、医药生物和食品饮料等板块。站在当前时点，多家国际金融机构认为，随着中国经济的稳步复苏以及稳增长政策的持续发力，海外资金的投资兴趣重回中国资产。2024年的资产配置思路主要有3点：一、顺应新质生产力发展要求的科技成长赛道；二、估值具备吸引力的部分核心资产；三、趋势性关注产业景气、业绩确定性较高的行业。

题材板块中的分散染料、航空、大飞机等概念是资金净流入的主要参与板块，酒店餐饮、ST板块、ETC等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现4月29日，全国首条大型多发无人机跨省物流场景试航暨应急救援无人机交付仪式在四川省自贡市成功举办，两架双尾蝎A 应急救援型无人机交付江西省瑞金市。瑞金经开区拟与腾盾科创开展更紧密的合作，共同推动双尾蝎无人机在更多领域的应用，助力瑞金低空经济与航空产业发展进入快车道。

永川、自贡的双向飞赴是落实成渝地区双城经济圈川南渝西融合发展、推动区域低空经济变“试点”为“示范”的一次积极探索与大胆尝试，也是当前国内在低空经济发展中的第一个“跨省组合”。低空经济市场广阔，然而实现高速发展的前提是实现商业闭环，因此应用场景的培养尤为重要。

根据eVTOL 技术发展以及应用场景，未来可分为三个发展阶段，中、短期旅游观光、医疗救援对eVTOL 是刚需；长期来看，随着技术进步、eVTOL 稳定性提升，叠加规模效应成本下降，空中交通将释放较大市场。根据Rolls Royce 预测，2050 年全球运营载人eVTOL 数量有望达16 万台，市场空间将达到900 亿美元。

eVTOL 具备多重优势，有望成为低空经济重要载体eVTOL 是低空经济的重要载体之一，与现有轻型无人机和通用航空形成空域互补。受益于政策的持续催化，低空经济产业发展有望加速，万亿级产业规模可期。当前低空经济上游产品技术不断突破，下游运营场景前景广阔，运营市场非常早期，未来格局有望重塑。从市场规模看，通航运营市场保持稳健增长，无人机运营市场蓬勃发展。

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大盘今天“喝酒”啦！指数跳空高开，5月份“有看头”！

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【盘面分析】

五一节日期间，美股、港股等金融市场纷纷创出新高，这也给A股5月“开门红”缔造了一个好的开局。在美联储的FOMC会议上，美联储主席鲍威尔意外释放鸽派信号，称下一步利率行动“不可能是加息”，这一鸽派发言让美股出现了新的反弹契机，可以关注5月初的反弹机会。A股各类指数一直以来的观点都是逢低买入，5月开门红的指数高开并没有继续大涨，这也加大了参与难度，如果之后继续上涨有望形成逼空行情，场外资金可等待指数稳定后再行参与。

骑牛看熊发现贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒年报及一季报业绩亮眼，预计仍有望带动当下板块修复向上，后续有望演绎业绩超预期+价盘库存边际变化+分红提升预期驱动股价的逻辑。白酒行业年内去库存、挺价格压力仍在，市场迅速消化一季度报表业绩后，库存与批价仍是投资者重要的观察指标。从短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间。从中长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧，可以关注业绩较稳的高端酒、次高端酒龙头。

三大指数集体高开，创业板指高开2%，两市下跌个股不足千只，题材板块方面保险、酿酒、房地产等板块表现较强，石油、ST概念、煤炭等板块表现较差。地产股开盘维持强势，南国置业5连板，华远地产涨停，阳光股份、大龙地产等超10股集体高开，近日多地优化调整购房政策，南京都市圈9城公积金互认互贷；北京允许2套房京籍家庭可在五环外新购一套房。白酒股大幅走高，酒鬼酒封涨停，舍得酒业涨超5%，泸州老窖、五粮液等跟涨，2023年及2024年一季度，龙头酒企延续了较强的业绩表现，业绩增长良好且现金流稳定。从估值水平看酒企仍处于近五年较低位置。

合成生物概念延续涨势，蔚蓝生物4连板，川宁生物、鲁抗医药、播恩集团2连板，广济药业涨停，借助微生物发酵生产普通分子量的透明质酸，把成本从每公斤几万元降到每公斤几百元，实现了透明质酸大产量推广应用。石墨电极概念股开盘大涨，百川股份、尚太科技涨停，中科电气、东方碳素等多股涨超10%，美国放宽对电池使用中国石墨的电动汽车税收抵免限制，进入美国市场时能获得最高7500美元的税收抵免。汽车整车板块震荡走强，金龙汽车、众泰汽车涨停，在支持新能源汽车产业发展方面，将促进骨干企业发展壮大，加快落后企业和产能退出，推动新能源汽车企业优化重组。

低空经济概念再度活跃，保隆科技、卧龙电驱双双涨停，广联航空、蕾奥规划等多股涨超5%，孟晚舟表示希望与成都在低空经济、政务服务等领域深化合作。智能驾驶概念股震荡拉升，路畅科技、法本信息等多股涨停，万集科技涨超10%，杭州将成为除经济特区外，全国首个以地方立法明确自动驾驶车辆上路具体流程的城市，也是全国首个为低速无人车立法的城市。有色板块盘中震荡反弹，小金属方向领涨，中钨高新涨停，华钰矿业、国城矿业等涨幅靠前，一季度以来钨价直线上涨，特别是进入4月中下旬，白钨精矿，黑钨精矿每天有近1000元的上涨幅度。涨价的主要原因是供应端产量下降。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一高开高走，全天时钟在高开的位置横盘震荡，并没有向下补缺口，说明有资金不断涌入形成多头力量。随着外围市场的不断走高，再加上A股处于多头情绪，大盘站上3100点之后，可以关注资金的进入情况，牛哥认为突破年线的位置往往是一波行情的开始，但是目前还无法判断是否为真突破，关键还是在于赚钱环境并未完全改变，还是结构性行情为主。接下来注意上证指数能否在3130点之上稳住。

创业板指数周一高开2%，下方已经有3个缺口了，盘面上的表现还是“翻牌子”为主，没有主动连续性的投资板块，主要还是轮动为主。节后旅游板块继续领跌，再加上大宗商品出现分化，节前一些热点也出现了调整，这样的走势比价不好把握，不过普涨的走势也是大家希望看到的“雨露均沾”行情。接下来注意创业板指数能否在1900点之上稳住。

【淘金计划】    

“五一”期间，港股延续此前上升势头。整个假期，恒指大涨逾4%领涨全球，恒生科技指数更是飙升超7%。往前看，恒生指数已连续9个交易日收涨，创2018年2月以来最长连涨纪录。估值处于全球低位的港股市场对利率更为敏感，已经进入技术性牛市，以科网股为代表的中国资产更是气势如虹。欧洲市场方面，英国股市再创新高。美股指数则是先抑后扬重回60日均线，纳指涨幅超3%，道指和标普500指数涨幅均在2%左右。

题材板块中的分散染料、日用化工、化纤等概念是资金净流入的主要参与板块，石油、ST板块、旅游等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现财报披露顺利收官，白酒五一反馈良好，2024Q1受益于春节旺季消费，白酒行业实现稳步提升，一是2024 年外部环境扰动因素减少叠加春节假期延长，春节期间居民消费意愿和氛围较好；二是返乡人数较2021-2023 年明显提升，带动走亲访友、聚餐宴席、礼赠需求增加。

目前白酒行业处于淡季做市场、挺价格阶段，优势地产和次高端龙头企业仍有余力进行主动产品调价。全年来看，商务和个人大众消费有望弥补婚宴等需求场景变化，整体预计24 年报表端增速难以大于实际动销增速，大本营市场竞争格局变化和酒企细分价格带成长是地产酒业绩值得关注的一条主线。

受宏观经济影响，白酒行业整体需求短期仍有压力，但头部集中、分化加剧的大趋势不变，头部企业需求仍有韧性。结合潜在分红水平和中长期的结构性空间，头部公司仍具备性价比和中长期投资价值，看好高端酒和区域龙头。春节动销情况通过一季报已被市场验证，白酒板块进入提价控量的销售淡季，我们判断在端午、五一的下一轮销售关键时点对销售情况进行验证以前，行业景气度不会呈现太大变化。

展望全年看，白酒行业可乐观积极展望，一方面大部分酒企积极推出各项政策，帮助渠道加快动销和消化库存，同时2 月以来五粮液、剑南春、汾酒等头部品牌陆续推出提价政策，有效稳定渠道利润和经销商信心；另一方面随着促经济政策落地，宏观经济环境将呈现温和改善趋势，居民收入和消费意愿有望跟随改善，白酒消费预计渐进式回暖。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

北向资金涨A股才能涨？指数没顶住，反弹结束了吗？

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【盘面分析】

节前最后一个交易日开启“洗刷刷”模式，这一点并不奇怪，因为外资节前大笔买入本来就是“反逻辑”的操作方式，目的无法就是“拉高出货”，毕竟能看懂的人是少数，想“赚钱”的人是多数。外盘开启反弹模式，主要还是美联储消息数据在左右市场，目前2024年首次降息时间从9月份推迟至11月份，并显示美联储年内仅降息50个基点，加剧了全球资本市场不确定性及波动性。A股节前2个交易日分别用了冲高出货，与低开套人的操盘手法，这波资金还是很凶残的。

骑牛看熊发现从历史来看，北上资金大幅流入的时间区段市场表现通常较好，北上资金单日流入超过200 亿时，当日和接下来一周市场上涨的概率较大。从历史上北上资金8次大幅流入A 股的时间段看，其中7 次市场整体表现都较好。长期维度，美国经济放缓叠加日元持续贬值，A 股资产当前性价比较高。内部环境，我国经济当前维持复苏态势，一季度GDP 超出市场预期，同时A 股估值整体处于较低位置，布局性价比较高。

三大指数集体低开，两市个股低开高走，题材板块方面鸡肉、猪肉、农林牧渔等板块表现较强，旅游、酒店餐饮、飞行汽车等板块表现较差。智能驾驶概念反复活跃，中海达、路畅科技、凯中精密2连板，兴民智通涨停，豪恩汽电、美利信等跟涨，行业猜测马斯克此行会讨论推出中国版FSD系统，并寻求获得批准。合成生物概念延续强势，蔚蓝生物走出3连板，川宁生物涨近20%，播恩集团、朗坤环境等涨幅靠前，目前由发改委牵头，工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划，并且有望在近期出台。

猪肉概念震荡走高，天域生态涨停，天康生物、东瑞股份等跟涨，当前猪价拐点已现，上游产能持续收缩，叠加均重、冻品库存等价格压制因素逐步消化，预计5-6月猪价上涨斜率将较为可观。银行股震荡走高，常熟银行涨超6%，浦发银行、青岛银行等跟涨，近期A股上市银行2024年一季报密集披露，在一季度“开门红”良好形势的带动下，上市银行业绩整体保持稳健。化工板块震荡拉升，TMA、钛白粉、分散染料方向领涨，正丹股份大涨近15%，续创历史新高，本月累计上涨超360%，鲁北化工4连板，钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。

Sora概念股异动拉升，会畅通讯涨超10%，安诺其、元隆雅图等跟涨，该模型采用团队原创的Diffusion与Transformer融合的架构U-ViT，支持一键生成长达16秒、分辨率达1080P的高清视频内容。家电板块震荡走强，奥马电器、长虹美菱涨停，海信家电涨超5%续创历史新高，2024一季度家电出口数量/人民币额/美元额分别同比增24%/16%/12%，，持续好于中个位数的历史增速区间，后续家电行业出口有望持续超预期。午后算力概念震荡回升，浪潮信息大涨7%，科创信息、世纪华通等涨幅靠前，《数字经济2024年工作要点》其中提出9方面落实举措，适度超前布局数字基础设施，深入推进信息通信网络建设，加快建设全国一体化算力网，全面发展数据基础设施。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二未能持续翻红，在4月最后一个交易日收跌，出现了明显的回调行情。前一日的大涨，与今日的回调形成了鲜明对比，指数看似还是上涨的，实际上这2个交易日，超过85%的股票一涨一跌是亏钱的。市场总是这样磨人心态，好在明天不开盘了，五一来了，大家可以开心点了。接下来注意上证指数能否在3100点之上稳住。

创业板指数周二低开低走，盘中一度跌逾1.5%，出现了明显的回调走势。目前指数行情十分明显，稍有风吹草动就拉升指数，但是中小微个股的修复情绪较差，目前创出历史新高的股票主要集中在一线蓝筹股中，这有点机构资金抱团取暖的味道。值得一提的是，今年旅游板块利好不断，拉升却较差，节前最后一个交易日还是领跌，让人确实有点无语和可笑了。接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

【淘金计划】    

当前A 股市场机构投资者占比提升，叠加监管部门一系列强监管防风险举措，以及IPO 发行节奏放缓，我们认为其风险相对较小。高盈利+低估值，大盘风格配置价值日益凸显。经历了近三年调整，大盘风格的估值逐步显现出吸引力。大盘风格基本面情况较佳，盈利能力稳健。目前A 股已经是全球稀缺的低洼巨量资本市场，在下半年全球资本市场动荡中有望成为避风港。

题材板块中的家用电器、维生素、煤炭等概念是资金净流入的主要参与板块，旅游、低空经济、飞行汽车等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现北上资金年初以来超预期净流入，截至3月底今年来北上资金累计净流入规模达682亿元，远超去年全年，且当前来看北上资金持续流入趋势并未结束。

美国经济放缓的大背景下，以日元为主的亚洲多国货币持续贬值，多家主流国际投资机构近期均已调高对A 股的预期。另外，港股市场近期也迎来了海外资金的积极加仓，市场表现同样亮眼。

历史上北上资金有4 次单日净流入金额超过200 亿，流入当日以及之后一周市场上涨的可能性较大，但流入后一个月的市场表现波动较大。

从北上资金具体持仓看，3月份家用电器、电气设备、食品饮料、汽车、休闲服务行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。在一级行业配置上，3月份外资依然偏好于配置食品饮料、电气设备和家用电器行业。从持仓占比的变化角度看，3月份外资加仓电气设备、有色金属、家用电器等行业，减仓医药生物、计算机、非银金融等行业。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

北向资金开始“突击”！两市个股普涨，成交量猛增

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【盘面分析】

美股纳斯达克大涨2%创两个月最大涨幅，美国PCE数据相对温和，市场的担忧暂缓，大宗商品整体维持强势，内盘工业品大多维持震荡的走势。外盘的持续大涨，也带动了A股的持续反弹，两市成交量大幅回升，流动性改善是推动本轮港股市场上涨的直接因素。北上资金大幅净流入，也说明场外资金的步伐在加快，因此外资情绪改善也将助力指数回升，这一态势将会改变机构资金节前大幅度减仓的策略，同时也要注意指数拉高后的新机会。

骑牛看熊发现从历史来看，北上资金大幅流入的时间区段市场表现通常较好，北上资金单日流入超过200 亿时，当日和接下来一周市场上涨的概率较大。从历史上北上资金8次大幅流入A 股的时间段看，其中7 次市场整体表现都较好。长期维度，美国经济放缓叠加日元持续贬值，A 股资产当前性价比较高。内部环境，我国经济当前维持复苏态势，一季度GDP 超出市场预期，同时A 股估值整体处于较低位置，布局性价比较高。

三大指数开盘涨跌不一，创业板指数一马当先往上冲，两市个股涨多跌少，题材板块方面汽车拆解、机器人、Sora概念等板块表现较强，船舶、石油、煤炭等板块表现较差。智能驾驶概念走强，宜通世纪、凯中精密等纷纷涨停，豪恩汽电、万集科技等多股涨超10%，特斯拉CEO埃隆·马斯克正在寻求在中国推出全自动驾驶（FSD）软件，并寻求获得批准，特斯拉今年将在AI训练和推理方面投入约100亿美元。机器人概念股开盘活跃，江苏雷利涨超13%，天奇股份涨停，北京人形机器人创新中心4月27日在北京经开区发布全球首个纯电驱拟人奔跑的全尺寸人形机器人“天工”，能以6公里/小时的速度稳定奔跑。

风电板块展开拉升，海力风电涨超11%，东方电缆冲击涨停，大金重工、天顺风能逼近涨停，未来乡村风电将成为与陆上大基地、海上风电并驾齐驱的新时代‘风电三驾马车’之一，是一个全新的‘万亿级’大市场。汽车拆解概念股大幅走高，超越科技涨近20%，华宏科技、天奇股份等多股涨停，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，《细则》明确了补贴范围和标准。地产股震荡拉升，南国置业3连板，华远地产、津滨发展等多股涨超5%，从4月29日起，成都市商品住房项目不再实施公证摇号选房，由企业自主销售。全市范围内住房交易不再审核购房资格。

锂矿板块震荡反弹，川能动力涨停，芳源股份、天铁股份涨近10%，随着锂电池需求的快速增长，今年11—12月企业有可能需要进行更多的补库。而相应的上游碳酸锂原料将在8—9月迎来新一轮采购高峰，届时碳酸锂价格大概率出现上涨。券商股再度拉升，东兴证券、国盛金控涨停，太平洋、中泰证券等纷纷涨超5%，证监会已正式对德邦证券变更主要股东出具受理决定，日期为4月24日。地产股持续走强，万科A、荣盛发展等超10股涨停，南京发布《关于合法稳定住所落户有关事项的通知（征求意见稿）》，南京落户条件将进一步放宽，在南京市拥有合法稳定住所且实际居住的非南京户籍人员，可以直接办理落户。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一继续冲高，盘中一度涨逾1%，出现了明显的反弹迹象，两市个股涨多跌少，形成了普涨的行情。北向资金的不断净流入是带动行情走高的关键，随着金融股和蓝筹股的拉升，市场迎来了一波真正的反弹行情，节前行情确实让人不得不说：“有点开心！”之后还要看之前中小微个股能否收复失地，接下来注意上证指数能否在3100点之上稳住。

创业板指数周二大涨近5%，两个交易日涨超8%，这样的走势确实难得一见。只不过2个交易日跑赢指数的个股数量并不多，多数个股仅仅只是跟涨而已，沪深两市成交量连续2个交易日突破1万亿元了，无风不起浪呀！接下来注意创业板指数能否在1900点之上稳住。

【淘金计划】    

外资大幅回流A 股，一方面是因为4 月份以来海外流动性趋紧，A股具有更强的赚钱效应；另一方面则是因为近期海外经济学家对中国经济增长的预期转向乐观。A 股市场估值仍处于历史低位，性价比优势明显。经历2 月初以来的行情企稳后，当前沪深300 前向市盈率为10.4 倍，依然明显低于12.6倍的历史均值水平。

题材板块中的房地产、汽车拆解、Sora等概念是资金净流入的主要参与板块，石油、船舶、一带一路等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现北上资金年初以来超预期净流入，截至3月底今年来北上资金累计净流入规模达682亿元，远超去年全年，且当前来看北上资金持续流入趋势并未结束。

美国经济放缓的大背景下，以日元为主的亚洲多国货币持续贬值，多家主流国际投资机构近期均已调高对A 股的预期。另外，港股市场近期也迎来了海外资金的积极加仓，市场表现同样亮眼。

历史上北上资金有4 次单日净流入金额超过200 亿，流入当日以及之后一周市场上涨的可能性较大，但流入后一个月的市场表现波动较大。

从北上资金具体持仓看，3月份家用电器、电气设备、食品饮料、汽车、休闲服务行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。在一级行业配置上，3月份外资依然偏好于配置食品饮料、电气设备和家用电器行业。从持仓占比的变化角度看，3月份外资加仓电气设备、有色金属、家用电器等行业，减仓医药生物、计算机、非银金融等行业。

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算力板块领涨，证券板块狂飙！指数大涨，成交量猛增

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【盘面分析】

外围市场近期受到美联储是否加息形成了大幅度波动，周四公布的美国数据重创了软着陆的希望：一季度GDP年化季环比初值增长1.6%创近两年新低，增速不到去年四季度的一半，较市场预期增速2.5%更为放缓；经济增长引擎个人支出一季度增长2.5%，增速也低于预期。数据显示经济增长意外疲软，美联储降息时间再度延后至12月，受此影响美股回落A股依然是震荡行情为主，周五竟然还来了一波“大放水”，目前仍然是区间操作思路为主。

骑牛看熊发现2024 年模型能力仍然快速迭代，移动AI 算力招标验证AI 算力需求，尤其是国产AI 算力需求。从算力、软件工具链、片间及组网通信几个维度看，华为都处于国产芯片较高水平， 追赶英伟达。此次中国移动再度大规模采购算力服务器是对算力行业高景气的持续验证，背后是人工智能产业浪潮和大国之间的人工智能战略竞争驱动，叠加美国对于高端AI 芯片的出口中国的管制，我国国产算力产业链有望在景气提升和份额抢占逻辑下迎来双击。

算力概念早盘拉升，真视通涨停，并行科技、亚康股份等多股涨超10%，到2027年，实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控，具备100%自主可控智算中心建设能力。低空经济概念股再度拉升，宗申动力涨停，中衡设计8连板，西藏旅游3连板，重庆低空飞行消费地图将正式出炉。活动期间还将发放1000万元的消费券，供市民体验低空飞行的乐趣。汽车整车板块震荡走强，宇通客车冲击涨停，金龙汽车、江铃汽车等涨幅靠前，新能源汽车市场仍延续3月走势，前三周新能源渗透率维持高位，本月新能源零售预计可达72万辆左右，与上月维持在相同市场规模，渗透率45%。

CPO概念股震荡走强，新易盛涨超9%创历史新高，源杰科技、中际旭创等多股涨超5%，新易盛一季度实现营收11.13亿元，同比增长85.41%，环比增长10.12%，实现归母净利润3.25亿元，英伟达美股股价昨日涨超3%。创新药板块震荡走高，艾力斯20CM涨停，三生国健涨超10%，此外继今年3月“创新药”首次写入国务院政府工作报告之后，政府对创新药的具体支持政策正在渐次推出。铜高速连接器概念反复活跃，神宇股份20CM涨停，沃尔核材反包涨停，电子代工大厂广达方面表示搭载英伟达GB200的服务器预计将于9月量产，GB200首次采用高速铜缆方案，目前单台NVL72铜线缆价值量约50万。

量子通信概念异动拉升，科大国创、神州信息等多股涨停，浩丰科技涨近20%，中国科学院量子信息与量子科技创新研究院向国盾量子交付了一款504比特超导量子计算芯片"骁鸿"，用于国盾量子自主研制的千比特测控系统。黄金概念股震荡反弹，西部黄金涨停，恒邦股份、湖南黄金、晓程科技涨超5%，2024年一季度，我国国内原料黄金产量为85.959吨，同比增长1.16%，黄金消费量308.905吨，同比增长5.94%。先进封装概念震荡走高，文一科技涨停，台积电系统级晶圆技术将迎来重大突破，整合SoIC、HBM及其他零部件，打造一个强大且运算能力媲美资料中心伺服器机架，或甚至整台伺服器的晶圆级系统。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五盘中一度涨逾1%，出现了明显的反弹走势，节前离3100点近在咫尺，这也说明了行情很可能还会走高。下周可以关注突破3100点后，空头是否会反击，要是节前站稳了，5月初还是可以期盼一下的。要是3100点继续向上，

接下来注意上证指数能否在3050点之上稳住。

创业板指数周五涨逾3%，出现了普涨的行情，虽然多数个股没有跑赢指数，但是一部分标的出现井喷的行情。创业板指数没有补掉缺口重回1800点，而且还走出了一根大阳线，这确实是不常见的，就看周末是否还有利好出现，毕竟很久没有出现沪深两市成交量突破1万亿元了，无风不起浪呀！接下来注意创业板指数能否在1820点之上稳住。

【淘金计划】    

截至4月25日，北向资金今年以来净买入495.19亿元，超过去年全年437.04亿元的净买入额。在海外市场表现震荡的当下，A股市场值得全球资产配置者关注。今年以来北向资金净买入逾490亿元，超过去年全年净买入总额，相较欧美和日本股市，当前A股具备估值低、配置比例提升空间大等优势。当前全球资金开始寻找更具性价比的资产，具备多重优势的A股无疑是不错的选择。

题材板块中的量子科技、通信设备、证券等概念是资金净流入的主要参与板块，银行、交通设施、煤炭等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2023-2024 年智算建设缺口为23EFlops。2025 年全国算力目标超过300EFlops，智算比例达到35%，智算算力目标为105EFlops。受制于安全考量，算力部署国产化提上日程，政策性客户有望实现100%国产AI 芯片。人工智能快速发展带来强劲的算力需求，使AI 服务器、GPU 配套的芯片电感量价齐升。

算力需求高景气的背后是人工智能产业的迅猛发展，大模型的Scaling Law 仍持续生效，将带动算力需求不断提升，而服务器作为算力载体将同步受益。今年以来，以运营商为代表的央国企正加速算力等基础设施建设，中国移动、中国联通、中国电信陆续发布智算服务器采购公告，采购规模普遍较大，同时节奏正逐步加速。

今年政府工作报告提出，适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。当下时点，算力已成为大国科技角逐的主赛场，通过构建全国一体化算力网，可以整合和优化全国范围内的算力资源，从而降低算力使用成本和使用门槛，以便更好地满足各领域的算力需求，助力我国人工智能等新兴产业发展。

国内AI 大模型迭代加速，背后的核心支撑为AI 算力，随着算力竞赛开启，AI 服务器相关需求旺盛；随着海外芯片禁令发布和信创安全要求，国产算力建设需求饱满，国产AI 服务器订单具有高确定性。伴随着数字经济和人工智能的两翼拉动，通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输。

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PEEK板块涨近4%！指数横盘震荡，资金要开始“过五一”了吗

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【盘面分析】

外盘金融市场本周出现震荡走高的行情，A股依然是区间震荡的局面，随着外盘不断走高的行情带动下，A股有望继续跟随外盘的反弹行情。现在最大的问题是五一节前的交易日已经不多了，机构资金开始大幅度调仓换股，再加上两市成交量继续萎缩，1季报公布进入中后段可谓是：“惊喜不多，惊吓不少！”现阶段指数横盘震荡的概率较大，可以关注调整之后的参与机会。

骑牛看熊发现2020年至2022年，在海外化工品减产、新能源超预期等诸多红利下，化工板块迎来了持续数年的高景气，这导致了在建工程增速于2021Q3 开始上行，并已于2023Q1 开始拐头向下。2024年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地，2024 年全球化工行业景气度将见底，化工板块盈利能力或已触底，待投产收尾，有望迎来破晓。当下基础化工板块安全垫高，其中板块PB 历史分位数为19%，PE 历史分位数为51%。

三大指数集体低开，出现了一个有意思的现象，指数都是跌的，个股纷纷走高翻红，开盘20分钟出现了涨多跌少的局面，题材板块方面PEEK材料、分散染料、钛金属等板块表现较强，通信设备、知识产权、传媒娱乐等板块表现较差。减肥药概念股震荡走高，常山药业20CM涨停，百花医药、博济医药等多股涨超5%，首个新药上市申请（NDA）已获国家药品监督管理局（NMPA）受理，申报的适应症为用于治疗2型糖尿病。低空经济概念股反复活跃，中衡设计7连板，川大智胜2连板，建新股份涨超10%，其中提出打造10个以上低空经济应用示范场景，培育低空经济相关企业突破100家，产业规模达到30亿元。

磷化工概念股震荡拉升，六国化工涨停，川金诺、清水源等跟涨，其中题材到2026年，我国磷石膏综合利用产品更加丰富，利用途径有效拓宽，综合利用水平进一步提升，综合利用率达到65%。量子通信概念异动拉升，浩丰科技大涨10%，科大国创、吉大正元等跟涨，日本国立研究机构——日本产业技术综合研究所（AIST）将与英伟达合作打造量子计算系统，计划明年起向企业和研究人员收费提供服务。固态电池概念震荡走强，紫建电子、三祥新材等多股涨停，eVTOL要求电池高安全、高能量密度、高功率密度，固态/半固态电池或为未来主流路线，能量密度和功率密度直接决定eVTOL载重、续航里程等。

光伏概念股震荡反弹，江苏新能涨停，中信博涨超17%，鹿山新材、京山轻机等纷纷跟涨，近日国家统计局发布数据，我国太阳能电池产量3月同比增长28.7%，1-3月累计同比增长20.1%。存储芯片概念股震荡拉升，江丰电子涨超15%，佰维存储、华海诚科等纷纷涨超5%，在韩国构建新的存储芯片产能，进行重大的产能升级，以满足快速增长的人工智能开发需求。充电桩概念异动拉升，中恒电气直线涨停，中能电气、动力源等跟涨，在2024华为智能电动&智能充电网络发布会上，华为联合11家车企成立超充联盟，包括比亚迪、广汽集团、长城汽车、江汽集团等，拟禁用车载充电器，以及完善永久性标识内容。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，出现了明显的上涨走势，从一定程度来看有资金助力，但是力度不大。刚开盘三大指数集体下跌，但是两市个股却是红多涨少，之后指数被个股反弹拉升翻红，这也是人之常理，行情在节前大概率是“混时间”平稳度过。往后看要注意部分高位股和盈利股出现减仓操作，这次五一小长假参与的交易日较多。接下来注意上证指数能否在3050点之上稳住。

创业板指数周四依然是横盘震荡的行情，仔细看本周在1750点上下震荡，5日线的压制依然较强。本周4个交易日都是横盘，牛哥始终保持在1900点的观点：“这个位置势必要到1700点，先看补缺口后的机会，大的反弹暂时没有希望！”两市成交量进一步缩量，这也表明机构资金对五一区间的外围走势相对谨慎，这也是投资者要注意的。接下来注意创业板指数能否在1760点之上稳住。

【淘金计划】    

A股中长期估值的提升，一方面来源于市场、投资者信心的恢复，另一方面也需要中长期经济基本面的稳固。最后，当前海外形势也比以前更差，地缘局势也更加动荡。历史经验显示4 月往往是全年中业绩对股价表现解释力较强的月份，在此背景下A 股或更加关注业绩驱动、追求景气板块。随着多种“不确定性”影响因素落地，叠加政策催化，成长板块也有望迎来“收敛”机会。

题材板块中的PEEK材料、分散染料、钛金属等概念是资金净流入的主要参与板块，通信设备、军工、传媒娱乐等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现目前化工扩产情绪已显著退潮，板块盈利能力或已筑底，待固定资产增速进入下行通道，化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行，化工板块破晓将至。纵观全球化工行业，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，国内落后产能也到了盈亏平衡线，化工行业周期已见底。

从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，其在全球市占率的提升有望带来长周期业绩向上。虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长。

化工产品价格方面，当前中国化工产品价格指数历史分位数为44%，若考虑油价，当前板块产品价格已经位于历史低位。化工行业库存方面，化学原料及化学制品制造业产成品存货同比数据依然位于历史低位，后续是否有强补库行情还有待于观察。由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE 水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，在整体经济增速有所下行的背景下，看好高股息率化工央国企投资机会。

未来几年随着一批大的化工项目投产，中国化工产业销售额占全球的比例有望进一步上升，但总体而言国内化工总的化工需求走向成熟期，我们认为中国化工行业或需要逐步转型应对目前的新格局。做好进口依存度较高的高端精细化工品和新材料的国产化替代，在技术含量较高的高端精细化工品和新材料领域，依然存在着广阔的国产化替代空间。

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低空经济再度发飙！大盘股VS中小微，风向要变了吗？

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【盘面分析】

美股出现3连涨的走势，外围金融市场再度躁动起来，不过前期涨幅较大的大宗商品黄金、铜等等纷纷出现调整，外围市场再不是一口气往上冲的局面。A股进入到横盘缩量的阶段，目前处在一季报密集披露期，一些优质蓝筹股出现一季报大亏，甚至是由盈转亏的情况，这也导致了行情变得扑朔迷离。在此依然建议大家不要去参与一季报炒作行情，目前位置要开始放低盈利预期了，可以开始准备五一出行了。

骑牛看熊发现低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。自经济工作会议首提低空经济之后，市场对于低空经济的关注度大幅提高。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。

三大指数集体高开，两市个股涨多跌少，题材板块方面飞行汽车、低空经济、铜缆高速连接等板块表现较强，风沙治理、钴金属、锂矿等板块表现较差。西部大开发概念股开盘走强，达刚控股、东方环宇等多股涨停，成都路桥、四川金顶等跟涨，新时代推动西部大开发座谈会于昨日在重庆召开，会上表示要因地制宜发展新兴产业，加快西部地区产业转型升级。低空经济概念股大幅走强，万安科技6天5板，川大智胜涨停，商洛电子、万丰奥威等纷纷跟涨，近日安徽省低空经济产业基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额10亿元人民币，执行事务合伙人为安徽交控资本基金管理有限公司。

氢能概念震荡走强，德固特20CM涨停，华电重工冲击涨停，四川金顶、圣元环保等跟涨，今年第一季度，燃料电池系统的累计装机量达到101.90MW，同比增长超过122%，标志着行业正步入高速增长阶段。铜高速连接器概念拉升，吴通控股20CM涨停，沃尔核材冲击涨停，胜蓝股份涨超10%，在2023年至2027年的五年间，高速铜缆市场将以惊人的年复合增长率(CAGR)25%的速度持续扩张。有色金属概念股震荡反弹，华钰矿业触及涨停，北方铜业、兴业银锡等跟涨，一季度有色行业重点企业经济运行分析座谈会昨日在中国有色金属工业协会本部召开，会上表示今年将发布铜、铝等资源产业发展的实施方案。

军工信息化概念延续强势，奥维通信走出3连板，天微电子20CM涨停，从军兵种的调整可以看出我国武器装备建设的重心所在，军工通信、 、卫星互联网、数据链等将成为我国军事信息化、智能化发展的关键领域。智能驾驶板块持续走高，锐明技术、威帝股份等多股涨停，特斯拉基于端到端的FSD V12逐步开始向北美用户大规模推送，高阶自动驾驶的ChatGPT时刻渐近，预计端到端模型将开启快速进化。鸿蒙概念股震荡走高，荣科科技涨近20%，数字证通涨超10%，神州数码、三未信安、兆日科技、九联科技、飞利信、恒为科技等多超10股涨超5%，今年智能驾驶的元年，预计采用鸿蒙智能驾驶的车要超过50万辆。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三始终是红盘震荡为主，大盘类个股并未大幅度拉升，前一日大跌的中字头标的，仅仅只是小幅度修复，并没有出现较大的反弹效应。从题材板块的反弹效应来看，微盘股是周三涨停个股最多的板块，这其中有一部分个股是科技股和低空经济概念，但也说明有机构资金愿意去参与，这个位置市场承压较大，要重点关注个股的投资机会。接下来注意上证指数能否在3030点之上稳住。

创业板指数周三仍然是在5日线下方震荡为主，并没有明显的突破迹象，不过中小盘股有所反弹，这是比较好的现象。周二尾盘中字头个股的大跌，导致部分资金回到了中小微板块中，科技股的拉升就是一个信号，周三资金继续进入到科技股和低空经济，之后可能还会进一步有所异动，可以关注之后小盘股的反弹行情。接下来注意创业板指数能否在1760点之上稳住。

【淘金计划】    

随着上市公司陆续披露一季报，越来越多机构加大了调研力度，试图在相对低位挖掘优质“筹码”。近一个月来，机构调研数量超3.3万次，环比增加8431次，达到了今年以来的阶段性高峰。具体到投资方向，机构聚焦有业绩支撑的领域，中长期则关注新质生产力方向。机构在上市公司业绩披露季加大调研力度，意在实时把握公司管理与运营变化，从而鉴别出更具性价比的标的。当前市场处于相对低位，有不少隐含回报率较高的标的值得挖掘。

题材板块中的铜缆高速连接、飞行汽车、低空经济等概念是资金净流入的主要参与板块，草甘膦、煤炭、锂矿等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2023年年底举行的经济工作会议提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，将低空经济提高到战略性新兴产业的重要地位。2024 年3 月，工信部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》，明确到2030 年，推动低空经济形成万亿级市场规模。

国家定位低空经济是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。未来国家有望通过制定各项政策，推动低空经济健康快速发展。低空经济产业链涵盖航空器研发制造、基础设施建设运营、飞行保障服务等各种类型的产业，赛道丰富。

低空经济产业链自上而下分为低空保障产业、低空制造产业、低空飞行产业和低空综合服务产业。其中，低础设施属于低空保障产业，为低空飞行和空域安全提供保障服务，位于全产业链上游。基础设施与配套保障的完善是低空经济产业制造、运营的保障，设计有望先行受益。

eVTOL潜在应用场景大致可分为载人客运、载物货运、公共服务、警务安防、国防军事及私人飞行六大类，根据Morgan Stanley预测，到2040年货运物流、城市载人两大场景占比大致分别为52%、46%。看好低空经济产业链的发展前景，eVTOL 作为低空经济的核心载体，eVTOL 整机及产业链。

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Sora领涨两市！创业板竟然翻红了，风向要变了吗？

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【盘面分析】

美股出现连续反弹，外围市场有所好转，然而本周大宗商品中有色、原油、黄金等出现明显回落。A股市场进入到极弱行情之中，出现了明显的连续回调行情，在一季报密集披露期，个股隔日开盘大幅度高开或者低开的情况比较常见，整体来看一季报业绩压力明显，市场表现可能较弱，再加上面临五一小长假，市场可能会延续调整的弱势行情之中。

骑牛看熊发现人工智能赋能新质生产力，加速布局数字经济新基建，Sora模型有望加速文生视频应用在各行业的渗透率。据其测算，到2025年，国内文生视频应用在短视频领域潜在市场空间中值可达80亿元。 2024 年将是AI 应用元年，大模型正式进入“长文本时代”。数字经济将成为经济增长的新动力，成为培育新质生产力的核心， 而人工智能是将提高生产效率， 拓宽应用场景与商业模式，持续赋能新质生产力，产业链相关领域迎来投资机会。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股涨多跌少，题材板块方面Sora、新型城镇、日用化工等板块表现较强，煤炭、稀缺资源、有色等板块表现较差。黄金、有色金属概念股大幅低开，北方铜业竞价跌停，飞南资源跌超10%，中润资源、莱绅通灵等跌超5%，国际商品期货价格昨日普跌，其中纽约黄金期货价格跌超3%。地下管网概念走强，雄塑科技、招标股份涨超10%，青龙管业、深水规院等涨幅靠前，将统筹用好增发国债、地方政府专项债、预算内投资等政策工具，推动重点领域、重大项目建设。下一步将会同有关部门支持部分大中城市实施城市更新行动，开展地下管网更新改造。

固态电池概念早盘拉升，丰元股份直线涨停，蓝海华腾、殷图网联等跟涨，固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，预计在2030年全固态电池有望全面实现商业化。低空经济概念股开盘反弹，金盾股份涨超14%，中衡设计、四创电子等多股涨停，当前低空经济可以类比新能源汽车2012年的发展阶段，产业仍处于商业化早期，长期发展前景广阔。军工信息化概念反复活跃，广哈通信、航天长峰、奥维通信、四创电子走出2连板，观想科技、兴图新科等多股涨近20%，信息支援部队的成立有望进一步深化我军信息化进程，对、军工数据链等具体技术领域或具重要牵引作用。

午后机器人概念异动拉升，金奥博直线涨停，丰立智能、贝斯特等纷纷跟涨，在不久的将来，“人形机器人”将成为受到所有人关注的一种全新类别的设备，人形机器人的制造成本可能比人们预期的要低得多，也许不会高于一万到两万美元。创新药概念股震荡拉升，首药控股、迪哲医药等超10股涨超5%，近日北京市医疗保障局、北京市药品监督管理局等多部门发布北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）。Sora概念震荡反弹，安诺其涨近20%，因赛集团、中文传媒等多股涨超5%，Sora模型有望加速文生视频应用在各行业的渗透率，到2025年，国内文生视频应用在短视频领域潜在市场空间中值可达80亿元。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开低走，离3000点越来越近了，指数回调也导致市场赚钱效应变差。4月份所剩下的时间已经不多了，这里依然要谨慎为上，不要对后市过于乐观。周二出现了中字头个股集体大跌的走势，一方面说明了机构资金开始从近期最赚钱的方向“撤退”，这反而是小盘股的机会。另一方面也说明了资金难以继续向上，市场承压较大，要小心可能会向下调整。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周二表现相对较强，早盘始终在水下震荡，午后一度翻红，出现了红盘震荡的走势。牛哥认为中字头个股的大跌，导致部分资金回到了中小微板块中，科技股的拉升就是一个信号，之后可能还会进一步有所异动，可以关注之后小盘股的反弹行情。接下来注意创业板指数能否在1750点之上稳住。

【淘金计划】    

市场核心关注点或在月底重要会议政策定调及本轮美股调整性质，而大概率延续去年底经济工作会议和3月偏积极定调等预期或刺激市场中级反弹行情，如有震荡调整或为上升途中的良性调整。注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。

题材板块中的Sora、微盘股、跨境支付等概念是资金净流入的主要参与板块，稀缺资源、有色、船舶等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现随着Kimi 应用访问量持续提升，也将再次拉动算力需求的快速增长。看好国产大模型持续突破，国内模型、应用、算力均迎来发展机会。

　Kimi 升级至200 万超长文本输入，超长文本输入可使AI 扮演书中的角色，甚至按照人类的想象去改编剧情，有望颠覆小说和阅读App 领域。对Kimi、文心一言、通义千问和豆包进行搜索实测对比：在长文本能力的网络资源搜索方面，应用优缺表现不一，Kimi综合表现较好；在长文本能力的本地资源搜索方面，对比可以处理本地文件的kimi和文心一言，kimi搜索较为准确。

Adobe 宣布今年将在Premiere Pro 中推出新的生成式人工智能工具，使用户能够简化所有视频的编辑工作，包括添加或删除场景中的对象或扩展现有片段，用户将来可以利用集成在Premiere Pro 中的OpenAI 和Runway 视频生成模型来生成补充镜头。

2024年国内大模型新势力异军突起，产品力和应用体验快速追赶全球头部模型水平，部分领域已经接近，甚至达到了全球第一梯队。以Kimi 为代表的长文本能力、阶跃星辰的多模态模型、Pixverse 的AI 视频生成，均验证了国内团队在一年多时间里取得的跨越式进步。随着模型能力持续迭代，国内在应用方面的创新性，算力国产化的进一步升级将带动AI 生态进入正循环。

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大消费行情卷土重来！指数横盘震荡，机构资金如何抱团取暖？

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【盘面分析】

美股开启反弹模式，但是英伟达跌超10%，直接带崩了美股科技股，这也让市场担心“AI泡沫”进一步激化，然而海外定价的贵金属、有色金属、原油延续强势表现。短期内继续关注蓝筹类指数的机会，沪指明显强于创业板指数，两极分化的行情下会让投资者产生“错觉”，场外的资金觉得“有机会”，场内的资金还在想着“何时解套”。随着4月份已经进入到下半段，业绩报会密集公布，市场大涨大跌的个股也会逐渐增多，关注调整之后的买入机会。

骑牛看熊发现从3月份，社会消费品零售总额39020 亿元，同比增长3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34968 亿元，增长3.9%。各品类终端消费需求预计延续恢复向好节奏，以旧换新政策正式出台有望促进存量家居、家电等品类升级需求增长。3月烟酒类产品的零售额同比增长9.4%，在去年不低的基数上继续保持高增，明显高于社零总体增速（3.1%），在所有社零品类中增速排名靠前。整体来看白酒行业稳健向好的趋势不变，次高端逻辑持续兑现，大众品业绩筑底，龙头企业估值仍处于历史较低水平。

三大指数集体低开，两市超4000股下跌，题材板块方面保险、电力、酿酒等板块表现较强，PEEK材料、铜芯电缆、飞行汽车等板块表现较差。AI概念集体走弱大面积低开，算力方向领跌，紫天科技竞价20CM跌停，高新发展连续三日一字跌停，天孚通信低开超10%，拖累其大客户英伟达股价重挫10%，市值一夜蒸发逾2000亿美元。其他AI概念股例如美光科技股价跌4.6%，Advanced Micro Devices跌5.4%，AI概念成为上周五表现最差板块。有色金属概念概念股持续活跃，北方铜业涨停，天山铝业、焦作万方等跟涨，4月19日夜盘，沪铜主力合约站上80170元/吨的高位，创下2006年以来的新高。

核电板块异动拉升，中核科技直线涨停，捷强装备、中广核技等快速跟涨，据“中核集团”发文，我国首次利用核电商用堆成功批量生产出碳-14同位素，标志着我国实现了碳-14供应的全面国产化，这一里程碑式的突破在秦山核电重水堆机组中得以实现。白酒板块震荡走强，金徽酒涨停，迎驾贡酒、水井坊等涨幅靠前，金徽酒一季报显示，公司一季度营收10.76亿元，同比增长20.41%。归母净利润为2.21亿元，同比增长21.58%。光伏概念股震荡反弹，京山轻机、金刚光股份等多股涨超5%，我国太阳能电池产量3月同比增长28.7%，1-3月累计同比增长20.1%，光伏、储能等新能源产业链需求延续较快增速。

固态电池概念探底回升，金银河20CM涨停，曼恩斯特、殷图网联等涨幅靠前，近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速固态电池的产业化进程，半固态电池拐点已至。预计在2030年，全固态电池有望全面实现商业化。猪肉概念震荡走高，立华股份涨超13%，东瑞股份冲击涨停，神农集团、华统股份等多股涨超5%，随着五一小长假的临近，国内生猪市场猪价呈现止跌反弹，北方地区猪价率先飘红。随着生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势，二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一低开后一度翻红，但是多数时间还是水下震荡为主，主力资金始终没有出手护盘，这也说明机构资金开始谨慎。以目前盘面的走势来看，A股整体偏弱，但是外围欧美股市开始反弹，可以关注本周是否会跟随外盘不断走高，这个位置不宜过分看空，只是现如今的指数行情很难熬，但是下跌空间有限，不必过于着急。接下来注意上证指数能否在3050点之上稳住。

创业板指数周一再下一层，始终受到5日线压制未能突破，还是按照牛哥之前说的：“创业板指数会去到1700点附近寻求支撑，下方缺口一定会补掉。”本周要注意还面临五一节前的机构资金调仓，从周一早盘来看猪肉、鸡肉、白酒等消费板块异动明显，午后旅游、酒店等板块直线拉升，不排除机构资金开始参与到五一消费行情中，值得关注本周资金的新动向。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

A股市场整体估值仍处于偏低水平，经历前期修复后沪深300 指数前向市盈率为10.1 倍，依然明显低于历史均值水平（12.6 倍）。本轮美国权益市场回调带来消费数据降温后，美联储将出现越来越多关于降息的讨论，当前价值洼地的A 股并不用担心大幅回调风险，低估值的A 股正在向全球投资者显示其投资价值。

题材板块中的鸡肉、猪肉、农林牧渔等概念是资金净流入的主要参与板块，可燃冰、飞行汽车、PEEK材料等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现春节动销超预期下的白酒年报季报业绩确定性；食品当前关注出海+景气持续且年季报超预期的配置机会。注重自下而上选股，一类是成长性好或改善空间大，估值合理的个股；一类是估值低，有分红能力的头部企业。部分酒企或仍有超预期可能，关注一季报为板块带来的短期催化。

新“国九条”鼓励企业增加分红频次、提升分红力度；白酒企业现金流充沛、利润增速稳定，白酒或成分红率提升的重点行业，股息率有望进一步提升。当前白酒板块已进入业绩密集披露期，建议加强关注春节动销超预期的标的，以及提价对利润造成实质性贡献的标的。

茅台价格变化更多是厂家调整结果，整体来看白酒价格仍较为坚挺，例证为淡季五粮液批发价格维持稳定变化不大，主因厂家严格按照即定节奏发货，严格控制市场供给。渠道库存维持正常水平，经销商赚钱效应好于同期，渠道动力与信心更足。白酒行业秩序正缓慢恢复，建议低位布局白酒龙头。

白酒配置机会凸显，坚定龙头酒企价值。近期在茅台批价波动的冲击下白酒板块回调明显，Q1 金徽酒已经展现出较好的业绩韧性及增长健康度，茅台批价也企稳反弹。3 月社零数据在高基数下仍然实现较好增长，酒企估值仍处于近五年较低位置，配置机会凸显。优质品牌动销速率明显占优，亦可通过渠道扩张继续提高市占率，全年成长性仍然较好。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

跌了不要紧，快五一了！A股将来会涨的，下周解禁潮还是要看一看！

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大宗商品“硬抗”！创业板指跌逾2%，下周还要跌吗？

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【盘面分析】

美股继续走弱，外盘依然是震荡行情为主，市场对于美联储的鹰派言论依然较为担忧，但是有色金属在铜出现利好的情况下继续强势，大宗商品的走势整体偏强。A股目前出现了大盘股VS中小微股的分化行情，在“国九条”的政策利好刺激下，大盘类个股表现相对较强，中小微等题材板块出现明显的回调，这就导致了指数上行，个股明显下行的局面出现。现阶段行情还是谨慎为上，指数行情很难走远，要小心突如其来的调整行情。

骑牛看熊发现从国内来看，由于中俄贸易关系良好，被国际交易限制的铜、铝、镍可能会被出口至中国，由国内需求所消化，或者从国内再度出口，形成贸易闭环。若国内对俄产铝、铜、镍进口需求增加，国内金属供给端将偏向相对宽松，从而利好国内的有色金属贸易类企业。在全球避险情绪不断抬高、央行购进需求推动下，央行购金和避险买盘支撑或为金银价格保持强势提供持续动力，通胀数据对美联储降息预期打压严重，美元指数、美债收益率冲高，金价周内再创历史新高，并持续与美国利率走势相背离，长周期下黄金作为信用对冲的逻辑演绎更为充分。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面黄金、可燃冰、稀缺资源等板块表现较强，旅游、电池、半导体等板块表现较差。低空经济概念股持续活跃，万安科技3连板，中信海直、建新股份等多股涨超5%，苏州市低空经济发展推进大会召开，涉及战略合作、产业基金、低空经济重点企业、低空经济运营商等类型的49个代表项目签约。中字头个股再度拉升，中铝国际、中船科技等多股涨停，2023年多家央企分红率已有明显提升，后续在政策约束下，分红动力有望增强，分红率有望进一步提升。预计后续上市央地国企市值管理举措有望陆续出台，增加央地国企市值管理动力，推动估值加快修复。

轮胎股震荡走强，风神股份、森麒麟冲击涨停，青岛双星、赛轮轮胎等涨幅靠前，3月份约60家企业发布了涨价通知，其中约50家企业自4月1日起实行涨价，覆盖乘用车轮胎（PCR）、卡车轮胎（TBR）、轻型轮胎（LTR）等产品系列，涨价幅度在2%至5%之间。磷化工板块逆势拉升，川金诺、湖北宜化等多股涨停，4月以来磷矿石价格维持高位，尿素、化肥、磷铵价格跌幅缩小，呈现企稳态势，对磷化工行业的发展起到了指导和促进作用。高铁轨交概念拉升，通业科技、捷安高科等超10股涨停，一季度铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资1248亿元，同比增长9.9%，实现全年良好开局。

磷化工板块逆势拉升，川金诺、湖北宜化等多股涨停，4月以来磷矿石价格维持高位，尿素、化肥、磷铵价格跌幅缩小，呈现企稳态势。光刻机、光刻胶概念午后拉升，彤程新材直线涨停，波长光电大涨10%，全球光刻机巨头阿斯麦2024年一季报显示，中国大陆是ASML净系统销售最大的客户，贡献了公司49%的份额。而在去年四季度，这个比例仅有39%。复合集流体板块震荡反弹，东威科技涨超10%，骄成超声、道森股份等涨幅靠前，若铜价上涨至8万/吨，6μm传统铜箔与复合集流体单平米成本价差差拉大至1.45元，100kwh单车成本将提升至1000块以上，成本优势扩大。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五该跌还是要跌，牛哥已经重复一周这个观点了：“指数强个股弱，下跌是迟早的事情。”中字头、金融股的拉升，绝对不是靠着拆东墙补西墙就可以解决的，必须要新资金，但是场内资金都在亏钱，你跟我说还有资金进来抄底？现在A股的状况就是“围城”，场外的人看笑话，场内的人苦苦等着，所以3000点破不破只是时间问题了。接下来注意上证指数能否在3100点之上稳住。

创业板指数周五完全跌破60日线，这也是牛哥说了1周多的观点：“中小微跌幅这么大，创业板指数不是不跌，只是还没有开始而已！”虽然今天是周五，不过该说的牛哥还是要说，周末任何利好都无法改变下周初的下跌，1700点下周可以看到，没有资金护盘就要小心一些个股绷不住了，特别是4月中下旬的“业绩雷”只多不少，风险开始慢慢大于机会了。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

A 股市场的中长期发展前景坚定乐观，并看好具备高质量发展特征的上市公司会在未来长期跑赢市场。目前市场进入到一个迷茫的阶段，很多投资者和机构无法正确解读市场政策，进入到混沌的行情，多头开始退场，空头开始发力，要小心下周会出现节前减仓的操作，市场风险开始慢慢大于机会风险了。后续关注经济基本面数据变化、结构性改革、金融市场开放进度与外部金融风险事件，密切跟踪A股市场走势的变化和转机。

题材板块中的可燃冰、页岩气、磷化工等概念是资金净流入的主要参与板块，BC电池、次新股、半导体等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现据ITA数据，2022年全球锡矿完全成本的90%分位线为2.56万美元/吨，预计到2027 年将上升至 3.38 万美元/吨，较2022年提高32%。

此前传统消费电子焊料用锡需求受制于3C电子等消费板块整体需求较弱，目前全球半导体月销售额已连续四月同比为正，同时光伏焊带及新能源车用锡等新领域需求持续快速增长，锡焊料需求有望迎来回暖。

目前持货商捂货惜售，长单价格坚挺，业者心态有所支撑，短期看仍将维持高位。机构认为，在总量控制背景下，我国钨矿面临品位下降、成本提升等问题。此外海内外潜在项目投产时间存在较大不确定性。同时下游光伏钨丝、硬质合金等需求稳步增长，钨资源供需矛盾日益凸显。

下游需求方面，传统领域，锑系阻燃剂终端下游塑料、橡胶和化纤产品需求较为旺盛；光伏需求方面，装机景气+单耗提升可能，光伏用锑空间有望进一步打开。海外矿增长乏力，硬缺口持续存在且逐步扩大，锑价有望持续上涨。

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