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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【两类人的平常心】
#股市捡漏# 价值投资的奥秘是：独立思考和内心的平静。————巴菲特这是一句价值投资的经典话语。今天再读，才发觉这个“内心的平静”不就是平常心嘛，段永平的“清净”。那么，这句话应该可以是“价值投资的奥秘是：独立思考和平常心”。平常心，从价值投资中来。经典价值投资，就... 展开全文

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两类人的平常心

#股市捡漏# 价值投资的奥秘是：独立思考和内心的平静。

————巴菲特

这是一句价值投资的经典话语。
今天再读，才发觉这个“内心的平静”不就是平常心嘛，段永平的“清净”。
那么，这句话应该可以是“价值投资的奥秘是：独立思考和平常心”。
平常心，从价值投资中来。

经典价值投资，就是施洛斯的“买价按资产折扣+分散投资”，巴菲特式价值投资，就是“买价按资产折扣+现金流好生意”。二者都是以“买价按资产折扣+”为基础，一个分散投资，一个相对集中于现金流好生意，一个持股四年或者翻番就卖，一个追求长期持股或永远持有。
二人思考有别、买股有别、持股有别、卖股有别，确实是各自独立思考独立买卖，这个“独立思考”可以看做是“独立思考的买卖持有思维行为系统”。二人一辈子也都日常得到了平常心，一个轻松自由，一个跳着踢踏舞上班。

施洛斯和巴菲特两人的一生也都验证了这句话：价值投资的奥秘，就是建立一套独立思考买卖持有思维行为系统，和平常心。

巴菲特讲”每天进入办公室，要以平常心面对那些数字和报表”，但同时巴菲特进办公楼后，每天还要摸一下“今天像冠军一样去投资”标语牌，可见，巴菲特每天是既要当冠军，又要平常心。
巴菲特说过他仰慕的棒球冠军泰德威廉斯赢球秘诀，就是等待甜密区击球，其他时间都要心如止水，“挥棒啊笨蛋，别理他们”。
段永平也说过，高尔夫高手都是有平常心，若失去平常心也会打的很烂。
冠军和平常心不冲突，冠军更需要平常心。

施洛斯永远没想当冠军，但他的平常心也是保持一生。

可见，“平常心”是施洛斯，“平常心+冠军之心”就是巴菲特，平常心和冠军之心可以共存。这里的冠军之心不是名号，而是追求冠军的更稳更大更快。

这也好比，和尚有平常心，王阳明、曾国藩也有平常心，二者道路不同，佛道无为和儒家有为的不同，但平常心都是有的。

平常心，至少是会在”无为”和“有为”两种人那里都能体现到的，一种似乎显得消极，一种似乎显得积极。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
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赞(23) | 评论 (3) 2021-07-23 08:28 来自网站举报

【87股灾印记】
#股市捡漏# 1989年我写这本书时，股市刚刚从1987年的大崩盘中恢复过来，这场美国股市50年来最严重的大跌发生之时，我正好在爱尔兰度假打高尔夫球，这种巧合给我的印象如此深刻，结果后来一直持续到去爱尔兰旅行了十多次之后（经常去爱尔兰是因为我们在当地买了一幢房子），我才... 展开全文

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87股灾印记

#股市捡漏# 1989年我写这本书时，股市刚刚从1987年的大崩盘中恢复过来，这场美国股市50年来最严重的大跌发生之时，我正好在爱尔兰度假打高尔夫球，这种巧合给我的印象如此深刻，结果后来一直持续到去爱尔兰旅行了十多次之后（经常去爱尔兰是因为我们在当地买了一幢房子），我才确信自己站在爱尔兰高尔夫球场的草地上，不会引发另一次股市崩溃的恐慌。游览以色列、印度尼西亚以及印度这些英文名字都是以I开头的国家时会让我心理十分紧张。

————彼得林奇

1987年的美国股灾，是一场类似2020年新冠疫情股灾的四级股市洪水地震。1987股灾，最厉害的一天跌幅24%，人都跌懵了，跌势持续了60日，共跌了41%。2020年股灾，跌了30日，共跌了38%。
彼得林奇这位股市大师，亲身经历了87年那次股灾，当你在打高尔夫球时，出现大地震或者大洪水时，那种猝不及防的感觉印记，彼得林奇在这里做了亲身描绘，以后每次站在那个地方（股市地震发生时站的地方），才不害怕，各种很不相干的联想也是让他心理紧张。
亲身经历过股灾、亲身经历过天灾的人，都会和没有经历过的人有不同的思维态度，那种感觉是深深印在心底的。
股市是个风险莫测的地方，说归说，不亲身经历股灾，不会知道那种猝不及防的痛苦感觉是什么样子，经历灾难级别的不同，也会给人不同的印记。很显然，87年只是四级洪水地震，1929年可是九级地震，格雷厄姆在那场百年一遇的灾难中也是被打懵了，苦不堪言。彼得林奇经历的股市四级地震尚且如此懵圈，格雷厄姆的懵圈记忆可是一辈子的事，他之后对股市一生都是冷静面对。彼得林奇若经历1929年股灾洪水地震会有如何感受和压力呢？！
从彼得林奇的这些感受，也可以看出，在股市是这种恶劣环境里要想保持平常心，是多么难多么奢侈的一件事。
郑州及周边区域昨日洪水，气象局甚至用“千年一遇”（只是某些特征）来形容，大水泛滥，车在漂，人坐船，坝决堤，人被困地铁，图片视频很多很多，亲身经历者的肯定是印象深刻留很久的，和只听说只看图片者是体会不同的。
郑州挺住！河南挺住！
天灾股灾是一样的，都是难眠之夜，都有很多人受损伤和死人的。艳阳高照与洪灾泛滥常在突然之间，长远预防和做好应变计划，是亲身经历者才更会真正去想和做的。

九面鼎

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【高手与平常心】
#股市捡漏# 和打高尔夫一样。投资，以及人生都没有完美的。很好的球手和一般的球手，大多数时候看不出有多大的区别，唯一区别是是否长期保有平常心。不管多好的球手，当失去平常心时，一样会打得很烂。———段永平段永平喜欢打高尔夫，他认为投资与打高尔夫有相通之处。“投资有点像打... 展开全文

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高手与平常心

#股市捡漏# 和打高尔夫一样。投资，以及人生都没有完美的。很好的球手和一般的球手，大多数时候看不出有多大的区别，唯一区别是是否长期保有平常心。不管多好的球手，当失去平常心时，一样会打得很烂。

———段永平

段永平喜欢打高尔夫，他认为投资与打高尔夫有相通之处。

“投资有点像打高尔夫，18洞，某一洞打得漂亮并不重要。因为高尔夫最终要看整个成绩，而不是某一个洞的成绩”（段永平语）。投资也只需要17个翻番，一个洞相当于一个翻番吧，能打进18个洞已经很不容易，做到17个净翻番的就是十万倍大赢家了。

段永平认为，打高尔夫必须得保持平常心，你的心绪稍稍一激动，肯定就打差了。前一杆跟后一杆没有一点关系，每一杆都是独立的，前面你打了一个小鸟球（非常好的成绩），下一杆也不一定能打好，而且每一杆都要想好风险和回报。

段永平很多年前，就曾经花每小时2万美元请老虎伍兹教他打球，很用心的。巴菲特也曾去给伍兹当过球童。

段永平认为一个很好高尔夫球手与一般球手的区别：能长期保持平常心。还认为，即使是公认的顶级高尔夫球手，若某一场或某一洞失去平常心时，也会打得很烂。
可见平常心是基于球技、高于球技的。

平常心是道，有平常心未必是好的高尔夫球手，可以是桥牌高手或者投资高手等，但不能长期保持平常心，在各行各业都很难成为顶尖高手，或者即使是行业高手，若失去平常心时，也会失败。这就是“平常心”与“行业正路技巧基础”的互相作用关系，必须双修，没有行业正道技巧基础，平常心必然会是虚的假的，但平常心又高于行业基础，没有平常心会做的心情很糟糕，或者变形出昏招。

打造熟练既能抗百年一遇股灾、又能适应百年长牛市的正确投资赚钱系统，在此基础上（也只有以此为基础才可能），把保持长期真正平常心作为我们职业股市的目标和追求，把这个作为目标，那么终将会找到那条长期赚钱正确道路（否则不可能有长期真平常心），而把长期赚钱作为目标，投资之路极可能会走得很辛苦很折磨，并且极可能被股市各种花样赚钱之路诱惑走上岔路。

这个股市目标一定要明确正确不含糊。

九面鼎

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【人能平常心，天地悉皆归】
#股市捡漏# 《清静经》上说“人能常清静，天地悉皆归”，一个人能够常清静，天地的力量会回到你生命上来，平常心就是这里清净的意思。 ————段永平我查了查，这个《清静经》是道家典籍，开篇第一句话是“老君曰：大道无形，生育天地”，段永平的网名叫“大道无形我有型”，看来也是取... 展开全文

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人能平常心，天地悉皆归

#股市捡漏# 《清静经》上说“人能常清静，天地悉皆归”，一个人能够常清静，天地的力量会回到你生命上来，平常心就是这里清净的意思。

————段永平

我查了查，这个《清静经》是道家典籍，开篇第一句话是“老君曰：大道无形，生育天地”，段永平的网名叫“大道无形我有型”，看来也是取之这句话。
段永平是很喜欢道家的思想的，还比如他的“敢为天下后”思维，词语也是取之《道德经》“三曰敢为天下后”；“不为清单”也是老子无为思想，《道德经》“为道日损，无为而无不为”；段永平的“慢即是快”思维，他当年竞拍巴菲特午餐的英文网名就是“慢即是快”的意思，与《道德经》的“大器慢成”类似；司马迁评价老子八个字“无为自化，清净自正”，段永平在上面这段话把“清净”理解为“平常心”，“清净自正”的意思应该就是“平常心自然走向正道”，这和段永平的先有“平常心”，才能发现事物的本质，然后本分，本分就是去做“正”确的事情，然后把事情做“正”确，名词和逻辑基本就脱胎于“清净自正”这句话吧。

段永平这多处重要标志性思想逻辑，都取之道家老子道德经思想，并且多年行于做企业的成功实践中，后加用于股市投资实践。

常清净，是平常心吗。平常心就是人内心的一面镜子，要平要明，“清”，看清，看明，“净”，无尘埃，“常清净”至少是“平常心”的近意词吧，“常清净”说成是“平常心”的意思是通顺的。

段永平说这句话的意思，是认同：人若能平常心，天地的力量会回到人的生命上来。

平常心是道（南怀瑾语），道生天地（清静经语，道德经：有物混成，先天地生，吾不知其名，字之曰道）。“人能常清净，天地悉皆归”的逻辑也就在这里，道是先于天地的，平常心属于道，有平常心则天地的力量是会归附的。

”平常心”既然如此厉害，段永平明白后这很多年都是言必称“平常心”，就可以理解了，太重要了，是可以作为一生的目标和追求。当然，同时也说明“平常心”肯定绝对不容易做到和保持，一定会是需要最严苛的诸要素齐备。

股市平常心，基于长期赚钱，高于长期赚钱，是我们进入股市的终极目标和追求。

九面鼎

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【平常心是道】
#股市捡漏# 什么是佛？心即是佛；什么是道？平常心就是道。一切众生何以不能明白？因为不肯平常。一般人学佛何以不能成就？只因不肯平常。各位看看学佛的人好忙哦！这里拜佛，那里听经；又是供养，又是磕头；又是放生，又是捐款；忙得连自己家人都不顾，结果什么都没有。因为太忙了，太... 展开全文

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平常心是道

#股市捡漏# 什么是佛？心即是佛；什么是道？平常心就是道。一切众生何以不能明白？因为不肯平常。一般人学佛何以不能成就？只因不肯平常。各位看看学佛的人好忙哦！这里拜佛，那里听经；又是供养，又是磕头；又是放生，又是捐款；忙得连自己家人都不顾，结果什么都没有。因为太忙了，太不平常了。

—————南怀瑾

平常心，中国的儒释道皆有推崇，但真要推究，需要引经据典，但即使是经典，文言文也必然有很多歧义，所以用白话解释分析，也终究也都是一己之见，非专业的也常常是偏见或浅见。

但中国儒释道传承千百年，综合研修一生而有大成的，又能用白话文说的，也有不少，南怀瑾大师算一个。

南怀瑾一生儒释道三修深研，但又能跳出三门旁观，所以看法很独特也更可能客观，这是许多门内人做不到突不破的，南大师三门研究到最后，发现各种关联奥妙，悟出来儒释道的合一，是“生命科学”。这种人物的一生研究结果，是很值得学习借鉴的。

“平常心是道”，南怀瑾说的。

就股市而言，我所理解的，“平常心”一定是基于股市长期赚钱，高于股市长期赚钱。股市长期赚钱肯定是我们每个人的目标了，能高于这个大众目标的，也只能是“道”了，否则还有什么能高过“股市长期赚钱”这个万众目标呢。
“道”容易得吗，“平常心”容易得吗，肯定不能，“股市长期赚钱”这个基础容易得吗，那是要经过百年甚至更长时间和各种极端环境检验的才叫“长期”，基础都这么不易得，股市“平常心”这个“道”，就更是太难得到了。

得不得到是一回事，有没有事一回事，至少我们知道“股市平常心”的形象地位，

总之，要追求股市的平常心，一是要找到能在股市长期赚钱的系统，这是基础，基础越牢越好；二是可以在“道”、“佛”、“儒”门里找寻那些普世生命科学里的经验智慧法门，股市终究是宇宙世间万物的一个分支领域。

九面鼎

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【平常心，方可历股市之险】
#股市捡漏# 居心平，然后可历世路之险。—————曾国藩“平常心”属于股市赚钱之上的追求，属于超脱出股市的世间普遍道理，那么，要真懂“平常心”，还是要多参考其他行业中人的看法，“不深思则不能造于道，不深思而得者，其得易失”（曾国藩），深思穷究“平常心”是要做的。中国读研曾国... 展开全文

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平常心，方可历股市之险

#股市捡漏# 居心平，然后可历世路之险。

—————曾国藩

“平常心”属于股市赚钱之上的追求，属于超脱出股市的世间普遍道理，那么，要真懂“平常心”，还是要多参考其他行业中人的看法，“不深思则不能造于道，不深思而得者，其得易失”（曾国藩），深思穷究“平常心”是要做的。

中国读研曾国藩的人很多很多，我年轻时也曾《家书日记语录》研究很多，后进入股市反而淡了，也曾专门去曾国藩墓地祭拜到故居和祖宅观瞻，但做官要学曾国藩，股市中人似乎比较远离，所以自己属于一直在门外不入门的那种。

近日看人评价“读曾国藩，感觉满满都是本分和平常心”，仔细想来，似乎确实如此，曾的众多话语作为，基本上就是透着“本分”和“平常心”，做对的事，把事做对，看透抓住世间诸事物的本质，平常心对待。
曾国藩学问为人的本质是“本分”和”平常心”？！
“未有根本不正，而枝叶发生，能自畅茂者也”（曾国藩），太多人研读曾国藩而日常做不到或做不像，也许就是没有抓到本质进入骨髓，比如蒋介石，几十年学曾国藩，枕边就是曾国藩家书每日翻阅，每日日记和静坐都是师从曾国藩，极少有人能做到这三样（读、写、坐）学曾国藩坚持一生的，但是，中国又有几人认为蒋介石学得像曾国藩呢？基本都是摇头。肯定不能说蒋介石研读效仿曾国藩用心不深，也许蒋就是“本分”“平常心”二词领悟不够，曾国藩的学问和高明言语太多太广了，以至于我们看不到简单本质，或者即使看到也不能长期牢牢抓住其本质重在运用，也就自然不像了和不入门了。
“居心平，然后可历世路之险”。古人是文言不是大白话，所以这个“居心平”，说成“平常心”应该不会有什么大的异议吧。平常心，然后可历世路之险。世路之险，大部分人也许还没感觉到，但一进股市，股市之险可是每个人都很快就尝到了，股市之险，比世路之险更直接更浓缩更持续。

那么这句话应该可以说成是：“平常心，然后可历职业股市之险”。没有平常心，在股市常常是涨也惶惶跌也慌慌，长期太折磨人的。
过去读曾国藩读巴菲特，会觉得很通俗易懂很豁然开朗，现在才有些明白那很可能是没有真懂深层。就比如这句“居心平，然后可历世路之险”或这句变形“平常心，然后可历股市之险”，“平常心”真的不是过去理解的“平常心”，比如股市“平常心”至少有五要素支撑，才可能是“真平常心”，那么世路“平常心”，也一定是有多严苛要素齐备才会是真“平常心”，怪不得我们日常做不到平常心，我们就没有去深究“平常心”的诸严苛要素，这种“平常心”就是虚假不堪一击的，蒋介石学了曾国藩几十年也没有什么明显的“平常心”（蒋晚年有时间深思，好了很多）。

追求平常心，才适宜进入职业股市。
没有五要素的平常心，不是真平常心，在职业股市中终将历险和在历险中受折磨。

归根一句话：修炼五要素支撑的真平常心，才可从容历股市之险。

九面鼎

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【平常心益处多多】
#股市捡漏# 我觉得保持平常心的人，比较放松，内心没有扭曲，观察事物细腻，实事求是，比较有耐心。他们往往更能把事情做好。————张一鸣(字节跳动)张一鸣是互联网新贵，靠今日头条起家，2021年身价2000亿人民币，中国福布斯排行榜第四，马化腾第二、马云第三。这是他认知中的“... 展开全文

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平常心益处多多

#股市捡漏# 我觉得保持平常心的人，比较放松，内心没有扭曲，观察事物细腻，实事求是，比较有耐心。他们往往更能把事情做好。

————张一鸣(字节跳动)

张一鸣是互联网新贵，靠今日头条起家，2021年身价2000亿人民币，中国福布斯排行榜第四，马化腾第二、马云第三。
这是他认知中的“平常心”。

“放松”，股市环境常常会让人陷入各种焦虑，能真正放松的人很少，真正有平常心的人，又能稳赚又能排除各种误判带来的心理痛苦，确实更容易放松下来。
“内心没扭曲”，心就是一面镜子，是要反应世界原貌的，越平越好，越明越好，扭曲的心镜就是哈哈镜，照出来的东西自然让人嘲笑，“平”就是平面，“常”就是常识常理常道，“心”就是心镜，平常心的人内心不是扭曲的，更容易看清看透世界真实原貌，扭曲的人不可能有平常心。
“观察细腻，实事求是”，这就是日常反应世界原貌，会更仔细客观，心镜又平又明，观察事物自然就细腻了，实事求是了。
“有耐心”，比如股市，平常心五要素包括复利，更有平常心的人一定是“复利”信仰者，信仰复利的投资者都是着眼长期，肯定比没复利思维者更有耐心，一步一步走下去，乌龟也会战胜兔子，急什么。
“更能把事情做好”，平常心一定是基于能长期稳赚，又高于长期稳赚，有平常心的人，实际是有利益之上追求、但不虚想化的人，有目标又脚踏股市实地，所以更能把事情做好。

平常心益处多多，把追求保持长期平常心作为股市长期第一目标。

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【平常心是投资中最重要的事】
#股市捡漏# 投资中最重要的本事就是：每天你走进办公室的时候，用一颗平常心来看待数字和图表。 ————巴菲特这句话是巴菲特关于“平常心”的一个说法。注意这几个词：“投资中最重要的”、“本事”、“平常心”。也就是说，至少在巴菲特讲这句话时，他认为“平常心”是“投资中最重要的”... 展开全文

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平常心是投资中最重要的事

#股市捡漏# 投资中最重要的本事就是：每天你走进办公室的时候，用一颗平常心来看待数字和图表。

————巴菲特

这句话是巴菲特关于“平常心”的一个说法。
注意这几个词：“投资中最重要的”、“本事”、“平常心”。

也就是说，至少在巴菲特讲这句话时，他认为“平常心”是“投资中最重要的”，并且，“平常心”属于一种“本事”（能力）。

巴菲特另外也说过，投资只有两门课：企业估值和对待市场波动，若要正确对待市场波动，没有平常心是不可能应付各种股市极端时刻的。

记得有位投资人说过：要学巴菲特，先修平常心。大概也是抓重点的意思，不修平常心，永远学不好
巴菲特。

李录作为芒格的学生，应该是和巴菲特联系更为紧密的人，他也认为巴菲特“有颗平常心”，他说：“投资是一个长期的事情，巴菲特最主要的是干自己喜欢干的事，保持良好的生活习惯，有颗平常心。巴菲特每年还是固定工资，把生活安排地很好，平常、可持续，待人友善但躲开不喜欢的人，住在奥巴哈。做什么事采取多赢的方式”。

反正，我想来想去，觉得人入股市，一定要把“平常心”作为一生追求的首要目标和本事，否则在大染缸般的股市，都可能会走偏，都会被股市中那些终将产生和源源不断产生的“真假痛苦”困扰，那么在股市就是不断心理受罪，李佛摩尔、是川银藏、费雪的晚年下场或悔悟，也许就是因为他们都把股市赚钱作为了首要目标，方向错了本事再大也是枉然。

从“平常心”的五要素可以看出，“平常心”真是一种本事，是需要至少两方面五因素去学习修炼的，一方面是找到和坚持正确的系统道路并且走好（不能一生常赚的系统是产生不了真平常心的），一方面是看透和消除股市各种扰乱“平常心”的假象和痛苦情绪。做好这两方面都极不容易，好在有了方向目标，就已经不算最难了。

平常心，一定是基于长期必定赚钱模式才能产生持续的，也一定是高于长期赚钱路子的第一重要的本事。

平常心，基于长期赚钱，高于长期赚钱。

九面鼎

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赞(13) | 评论 (4) 2021-07-14 06:33 来自网站举报

【看透消除股市假痛苦】
#股市捡漏# 问：想成为“股神”，需要做到哪几点？林园：我觉得就是抓住两点，一点就是我们刚才反复强调垄断，第二个就是平常心，是吧。亏了也就亏了，因为那个是数字游戏波动，股市波动啊，你不要想着真是亏了啊，只要有一个就是坚定的信念是吧，都会有好的结果。评：这是林园谈股市“平常... 展开全文

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看透消除股市假痛苦

#股市捡漏# 问：想成为“股神”，需要做到哪几点？

林园：我觉得就是抓住两点，一点就是我们刚才反复强调垄断，第二个就是平常心，是吧。亏了也就亏了，因为那个是数字游戏波动，股市波动啊，你不要想着真是亏了啊，只要有一个就是坚定的信念是吧，都会有好的结果。

评：这是林园谈股市“平常心”。
股市的表象，就是一种数字游戏波动，林园也谈过股市的一种规律：“股市的规律，就是95%的时间让你感觉不到赚钱，那5%的时间来了就来了……因为那个时间很难把握，只有5%，真正让你感觉到赚钱的只有5%，5%指的是牛市吹泡泡的时候，95%是下跌或者休眠状态”。
有人说林园说的也不太对，许多绩优公司长期上涨，怎么感觉不到赚钱呢？这里有个心理感觉问题，因为即使股票的上涨过程中，也是走势涨涨跌跌，很少一气呵成，而人的心理感觉常常是股价涨了就是自己赚到了，然后跌了就是又退回去了，赚到时快乐，退回去了痛苦，失去的痛苦感会是赚到快乐的两倍，这种人类心理错觉是客观存在的，所以即使你的股票总体是涨的，也会痛苦和快乐抵消，长期心理感觉不到赚钱的快乐。
还有一点，人有个对比心理问题，不患寡，只患不均，当你每天看到近百只涨停板股票时，总会感觉自己赚得少了，比别人少赚了。即使你是赚钱的，也会失落，也会感觉不到赚钱的快乐。
当然，还有个股市现实，确实是“底部三年”、“20%的时间上涨”，这是多位股市大师都承认的股市规律现实。

所以，“股市上涨时间短暂规律”、“赚赔得失心理错觉”、“对比每天热点牛股失落”，这三点决定了近乎99%以上的人会在股市里感觉痛苦，这个是普遍心理感觉，但实际都是不必要的假痛苦，因为股市赚钱第一人也不过每年赚20%，每月赚百分之一二，他日常也是感觉不到在赚钱的，这都是感觉上的假痛苦。
可见，股市高手或大师，也会经常感到痛苦，这个是都免不了的。高手大师们都强调追求“平常心”来化解这种感觉上的痛苦，也各有各的能力手段。
比如：
1，“我就是比别人能熬”（林园），这个需要练；
2，“只要有一个就是坚定的理念是吧”（林园），“在你一生的投资行为当中，只需要有这样一个理念宗旨，然后就是长期的坚持，你知道你做的是什么”（巴菲特），二人法宝都是“坚持自己的理念”，股市里做对的事情终究都会成功的，股市一生重要的就是要坚持自己选择的系统和道路。确实，当你的思维理念是低估好生意思维时，日常看到的就是公司在赚钱和向好，就没理由痛苦了；
3，隔绝力，若外界扰乱到了你的平常心，那么就要隔绝，因为股市各种热闹诱惑恐惧都是表象，似乎每天每周每月都有人在大赚，但几乎无人能做到净赚61个25%，那日常大家都是在瞎吵吵啥，可以隔绝。

“规律、错觉、对比”三方面带来心理上的股市假痛苦，“能熬、理念、隔绝”三法宝消减这种假痛苦，知道假痛苦的来源，用这些消减抵御痛苦的法宝，那么痛苦就会减少消除了，平常心也就出来了。

看来，要具备股市平常心，似乎还要再加一个因素“看透消除心理假痛苦”，“买价按资产折扣+几类好生意（分散投资）+卖价是准备错的+复利奇迹+看透消除心理假痛苦”。
前四项“买、持、卖、复利”能够消除股市的真痛苦，后一项是要消除股市的几种心理假象痛苦。
股市的痛苦感觉是分真假的，真痛苦要用正确系统消除，假痛苦要用认清后的对应手段消除。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(16) | 评论 (6) 2021-07-13 06:35 来自网站举报

【我们的股市第一目标】
#股市捡漏# 事实上，普通投资者只要保持一颗平常心，不要让自己的野心无限膨胀，以至于超出自己的能力，同时，采取标准的防御性投资，把自己的投资方式局限在安全而有限的范围内，成功就指日可待了。—————格雷厄姆这段话里，格雷厄姆强调了股市中“平常心”的重要性。芒格也说过“... 展开全文

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我们的股市第一目标

#股市捡漏# 事实上，普通投资者只要保持一颗平常心，不要让自己的野心无限膨胀，以至于超出自己的能力，同时，采取标准的防御性投资，把自己的投资方式局限在安全而有限的范围内，成功就指日可待了。

—————格雷厄姆

这段话里，格雷厄姆强调了股市中“平常心”的重要性。
芒格也说过“格雷厄姆保持平常心的理念永远都不会过时”。
“平常心”，段永平也是极推崇，放在了和“本份”（做对的事和把事做对）同等的位置。
平常心，是觉得重要，但我越来越觉得比过去想得更重要，应该放在更重要的位置上多加在意和修炼。
给孩子讲股票，第一课是“复利”，第二课就是“平常心”，若人不能在股市里追求平常心、保持住平常心，那么让他进入股市去干什么呢？想想，在未来几十年强大不可战胜的未来先生和市场先生面前，若不能保持平常心，那必然会经历许多灾难跌宕环境下的情绪时刻，不去追求平常心、不能保持平常心，让人进入股市那就是在害人。

即使稳赚股神巴菲特、常胜大师施洛斯，在职业生涯中，他们也曾有年份亏损百分之十几，也曾有落后于股市众人，如果人的股市目标就是盈利，那么在这种年份的日日夜夜中，必然会情绪出问题，但这也已经是股市最平稳赚钱者或者股市赚钱第一人的成绩单了。所以，进入股市中的人，一定不要把盈利作为股市追求目标，而是要把“平常心”作为首要目标和经常性追求。

平常心四要素：“买价按资产折扣+几项好生意（分散投资）+卖价是准备错的+复利奇迹”。真正追求平常心目标的人，最终一定会找到这股市四要素上的，或早或晚，因为其他的东西都不可能带来真正的平常心，虚假平常心倚仗很多的，在某些高级别股市洪水地震中就很可能崩塌。

也就是说，真正平常心一定是以股市职业生涯稳赚为基础伴随的，股市职业一生稳赚模式也才可能保持住真正平常心，二者互为因果如影随形。

把修炼“股市平常心”，作为高于股市盈利的职业第一目标追求。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

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赞(31) | 评论 (3) 2021-07-12 06:31 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛286周参赛股】我的关注股：$XD陕西煤(sh601225)$ 绩优； $江西铜业(sh600362)$ 绩优。展开收起

赞 | 评论 2021-07-11 11:51 来自网站举报

【商业模式专家】
#商业模式# 商业模式就是公司赚钱的模式，有很多公司几乎可以看到，10年后日子会不好过，这就叫商业模式。好的商业模式是有护城河的，看懂护城河对投资很重要。但护城河不是一成不变的，企业文化对建立和维护护城河有不可或缺的作用。—————段永平商业模式，是巴菲特在天价饭桌上给段... 展开全文

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商业模式专家

#商业模式# 商业模式就是公司赚钱的模式，有很多公司几乎可以看到，10年后日子会不好过，这就叫商业模式。
好的商业模式是有护城河的，看懂护城河对投资很重要。
但护城河不是一成不变的，企业文化对建立和维护护城河有不可或缺的作用。

—————段永平

商业模式，是巴菲特在天价饭桌上给段永平强调的，段永平本来最重视企业文化，后来把商业模式和企业文化二者齐名。
商业模式、企业文化，都是为了获取未来长期现金流，这些实际上，都是去战胜未来先生的重要工具。
许多基本面投资者看不上市场派人士，觉得市场派人士经常和市场斗，没抓住本源，而且“市场先生”的反复无常，也是终究不可战胜的。

但实际上，基本面投资者研究的商业模式、企业文化、未来现金流，这些都是在和“未来先生”争斗，是很重要很有用，但未来不可预测的事情太多了，比如茅台经历的反腐和塑化剂，三鹿伊利经历的三聚氰胺，柯达被科技创新颠覆、课外培训公司被政策推倒，中兴差点被上游芯片卡脖子休克，五花八门的预料不到都是未来先生的种种手段。茅台坚不可摧？茅台镇被敌国扔一颗化学武器试试，立马就没有未来了，地理产品的弱点是有的，只是概率很小而已，但不要绝对认为未来一定就会如何，那太狂了，太不把未来先生放眼里了。基本面投资者，不过是出了市场先生的虎穴，还在未来先生的狼窝里。当然，狼窝大家也要闯，都有自己的工具手段。

段永平说研究一家公司，就是看懂他的未来十年，商业模式和企业文化就是他的两项基本研究方向，段永平还说过，研究透一家公司，不亚于读个本科，这说明“商业模式”和“企业文化”一定是有许多细分架构的，比如企业文化，包括“使命、愿景、核心价值观”，步步高的企业文化是这么架构的，昨天看到美的公司刚调整了自己的企业文化，基础架构也是“愿景、使命、核心价值观”。
那么商业模式的架构呢，比如有种流行架构是：
1，战略定位：目标客户定位，产品及服务选择（客户分析、产品价值主张、客户价值感受）；
2、业务系统：企业选择哪些行为主体作为其内部或者外部的利益相关者，比如销售渠道、战略盟友、内部科技研发力量；
3、关键资源能力：商业模式运转需要的相对重要的资源和能力，这个我觉得包括外部（比如上下游）和内部（产品品质、护城河）；
4、盈利模式：收支方式、收费方式；
5、现金流结构：以利益相关者划分的企业现金流流入的结构和流出的结构，以及相应的现金流的形态。比如茅台的预收货款，格力的占用上下游资金；
6、企业价值：企业价值实现。
这些都是考虑一个企业商业模式品相高低细微差别的多个维度。

还有一些常用的重要问题，比如各类行业商业模式的本质是什么，核心是什么。芒格常常能用一句话看透回答某类新出现生意商业模式本质和核心的问题。
这个就是商业模式的进得去出得来，能细微辨别品相，也能一眼看透大概，能做到这两点，才是商业模式方面的专家。

比如马未都捡漏，能一眼看透角落里物件是宝贝还是垃圾，这个就是具备芒格的眼力，也要能细细看透这个物件的年代品相出处，这个是需要段永平那样的企业知识经验。

商业模式，是个需要长期重点研究关注的方面，是不是真能捡住大漏，商业模式的辨别正确也是关键之一。

九面鼎

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赞(32) | 评论 (6) 2021-07-11 06:37 来自网站举报

【“捡漏模式”才是为百年千年一遇洪水准备的】
#股市捡漏# 我认为，任何事件导致伯克希尔公司出现财务问题的可能性基本为零。我们将永远为千年一遇的洪水做好准备；事实上，如果它发生，我们将向毫无准备的人出售救生衣。—————巴菲特这才是巴菲特成为股市大富豪、十几年稳居富豪榜前列的核心原因：永远为千年一遇的洪水做准备。这个洪... 展开全文

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“捡漏模式”才是为百年千年一遇洪水准备的

#股市捡漏# 我认为，任何事件导致伯克希尔公司出现财务问题的可能性基本为零。我们将永远为千年一遇的洪水做好准备；事实上，如果它发生，我们将向毫无准备的人出售救生衣。

—————巴菲特

这才是巴菲特成为股市大富豪、十几年稳居富豪榜前列的核心原因：永远为千年一遇的洪水做准备。
这个洪水，既是未来先生的多变莫测，又是市场先生的反复无常。
千年一遇，这个首先是格局很大，其次，其实百年一遇的股市洪水就非常厉害了，股市在1929年股灾中跌剩了九分之一，目前还不到百年，谁敢说再来一次这种九级股市地震洪水时能抗住？

美股2008年股灾也不过跌了55%，算是五六级股市地震而已，当时和巴菲特齐名的基本面估值投资大师比尔.米勒，几十年盛名毁于那一次。
巴菲特能不能抗住1929年那样的九级地震洪水？
很难说，因为那种级别的地震洪水巴菲特根本没经历过，那种级别的地震洪水中实际灭的就是他这种模式的好公司派投资者，那种级别地震洪水下，没有什么好公司，有的只是静态的资产。
那种级别的股市地震洪水下，只有格雷厄姆施洛斯模式可以确保生存。真正为百年千年一遇股市地震洪水做准备的，只有格雷厄姆、施洛斯模式。
巴菲特模式虽有格雷厄姆基本功的成份，但是否真能抗住，还在两可之间，将会重创是基本确定的，去年新冠疫情引发的美股三四级地震，巴菲特就在长期持有的航空公司股票上进退失据、睡不着觉、斩仓止损，就这还想去抗百年千年一遇的股市九级地震洪水，可能有些高估了。别说巴菲特过去盈利丰厚，“得到后再失去的痛苦是得到时快乐的两倍”，“被剥夺超级反应”下，越来越老的人身心是抗不住重创的。

能确定抗住股市百年千年一遇地震洪水的，只有格雷厄姆施洛斯，这是模式基本逻辑决定的，这是因为格雷厄姆就是亲身经历那种股市大地震有着刻骨铭心，苦心孤诣创立的模式就是为了应付那种级别股灾下生存的。

我们要说，我们“捡漏”模式，才是一直为百年一遇千年一遇的股市地震洪水做准备的，同时这种模式也能在牛市中活得非常好。
不能抗百年一遇股灾地震洪水模式的盈利，都是股市人生最终一场空，瞎折腾，都是假复利，无意义。

九面鼎

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赞(43) | 评论 (24) 2021-07-10 06:24 来自网站举报

【施洛斯是股运】
#股市捡漏# 我从来不持有现金，我总是满仓投资。这可能好，也可能不好。和持币等待相比，我觉得满仓投资更踏实。—————沃尔特·施洛斯每每考虑美股外盘的时候，就更感觉到施洛斯的英雄之处。身在股市，需要考虑的因素太多了，各种政策消息走势，都考虑完了，还要考虑美... 展开全文

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施洛斯是股运

#股市捡漏# 我从来不持有现金，我总是满仓投资。这可能好，也可能不好。和持币等待相比，我觉得满仓投资更踏实。

—————沃尔特·施洛斯

每每考虑美股外盘的时候，就更感觉到施洛斯的英雄之处。
身在股市，需要考虑的因素太多了，各种政策消息走势，都考虑完了，还要考虑美股和世界股市走势，美股又经常是攀登珠峰般的高远料峭，美股脚一滑，就会有些担忧。
市场走势趋势派的日常难点就在这里。
施洛斯帮我们解决了这个日常持股压力问题。
47年基本上都是满仓持股，崩盘前才持有90%股票，完全是不惧任何消息，不惧任何股市大跌的模式和职业长期实践，投资结果却是47年年复利20%，最差年份仅亏损12%，要知道这是无论什么市况都满仓取得的成绩单。

结论：施洛斯模式能穿越牛熊。长期看能不惧任何消息和意外，黑天鹅、灰犀牛都妨害不了施洛斯迟到早退和安稳睡觉。
有人说，巴菲特也是。可那是巴菲特、芒格二高人双剑合璧殚精竭虑的投资结果，高人+勤奋一生，巴菲特在股市高位也常常是持有众多现金（比如这两年常常持有近万亿折算人民币现金），见多识广想得太多的芒格多年失眠。
我们中国的巴菲特学生，基本上任何一个都达不到巴菲特每天读多份报表、芒格每周读上十本书的日常勤奋状况，又不是在世界第一（至少咱们中国目前还不是世界综合第一）的国家里进行投资，凭什么就认为自己可以如巴菲特那样穿越股市牛熊不惧任何股市意外呢，每天自我迷惑互相打气鼓劲，就是中国巴菲特派持有高位股日常要做的事，巴菲特可没这么日常干过。
施洛斯模式是股市生存最基本功，什么人都可以做到，对公司没有深入理解就可以长期股市安睡生存。
进入股市，一定要从施洛斯做起，能不能成巴菲特大富豪那要看人的命了。有了施洛斯基本功，股市运气会一直好。
巴菲特是命，施洛斯是运，命由天定，运我们可以掌握。
在这个长期波诡云谲的股市里，越理解股市的残酷，我是越喜欢施洛斯，非职业者可以去漫不经心抄作业追求巴菲特，因为他们压力不大，错了也能承受，职业者身家性命所系，必须考虑抗拒任何股市意外（包括1929年那样的十级股市地震），考虑自身与巴菲特、芒格的智商经验差距，考虑国运的不可能完全一样。所以，某种意义上，职业股市者与非职业者是不可多说的。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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赞(14) | 评论 (5) 2021-07-09 09:52 来自网站举报

【三种增加“熬”能力的方法】
#股市捡漏# 股市最大的价值就是赚钱。它对人性是一种磨练。很多事确实是要有耐性的，一般人都熬不过我，我就熬的能力比别人强。就两个字，坚持。————林园股市成功者，虽各有各的模式路径，但有一些基本特质是相同相通的。比如，捡漏之后，总要捂得住，才能赚钱。林园的模式，就是看准... 展开全文

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三种增加“熬”能力的方法

#股市捡漏# 股市最大的价值就是赚钱。它对人性是一种磨练。很多事确实是要有耐性的，一般人都熬不过我，我就熬的能力比别人强。就两个字，坚持。

————林园

股市成功者，虽各有各的模式路径，但有一些基本特质是相同相通的。

比如，捡漏之后，总要捂得住，才能赚钱。
林园的模式，就是看准“行业+垄断+成瘾”的公司，买了套了，套了再买，超长期耐心持有。
“一般人就熬不过我，我就熬的能力比别人强”。
这个“熬”字林园超过众人，茅台、白药、片仔癀等，都是几十年的持有，这个是类似巴菲特那种几十年持有了。
我们敢不敢说“我就熬的能力比别人强”？
巴菲特持股也是常出现几十年不买不卖的，巴菲特绝对也是称得上“熬的能力比别人强的”。巴菲特说过，“投资的秘诀只有一条，股票买进之后锁在箱子里等待，耐心的等待”，“锁”和“熬”是一样的。

“熬”的时候心情如何？林园说会“痛苦”，“习惯”就好了。

“满仓买好股后，要拿得住才行，这就要捂股，牛市初期，不是所有的股票都能够同时上涨的，今天你手中的股票有的上涨，有的下跌，这都很正常，只要你拿的都是有业绩好的股票，你就要坚持“捂股”，不用担心它们短时期不涨，总有一天会轮到你的。当然，这时你会感到很痛苦，这样的感觉我也经常能体会到，这就是我常常说的“我们是在痛苦中赚钱””（林园）。

“我是笨人笨办法，认为价格合理就随机买入，有钱就买，结果就是股份越买越多，越买越套，但现在的结果是过去套住的都是金项链。我已经习惯了买入就被深套的结果，好像买套是我愿意见到的结果”（林园）。

“我就做一个傻瓜，做一只乌龟，不管它涨跌，抓住龙头股一路持有”（林园）。

也就是说，你买的模式股票只要未来业绩看上，价位不高，就是要“捂”“锁”“熬”“笨”“傻”“习惯被套，习惯痛苦”，就是要忍受每个人都会感觉到的痛苦，股市里痛苦谁都一样有，谁能习惯这种痛苦，甚至习惯享受这种持股的痛苦，谁就该赚钱。

巴菲特和林园都有一个特点，禁止身边人谈股价，巴菲特是就不让分析师进办公大楼，几十年办公司不放电脑，“锁”嘛，谈股价看报价那就不叫“锁”，也锁不住。

所以，反过来看，也说明“看电脑股票报价”的人，是最难成为巴菲特、林园这种人的，日常承受的痛苦是倍增的。
又不能比巴菲特、林园更能“熬”，又每天看着股价变动承受的“痛苦”加倍，股市中为什么90%的人不赚钱，主要原因就是在这里了。

怎么办？在股市怎么“熬”过别人，至少可以用这三个办法：
1，练习“熬”的功夫，当“笨”“傻”“乌龟”“神经病”这些称谓都被用在你身上，你没啥心理波动时，那就是比别人能熬了，就是“熬”的本领比别人强了。进股市的人一般都比较好斗，能把斗志转移到与自己斗上，忍受战胜心理上的痛苦，才是对路了；

2，日常保持低估好生意思维，尽量不要谈、不要听、不要看持股股价和消息。因为这个是增加“痛苦”的事情，巴菲特、林园都不敢，你敢你厉害。李佛摩尔说过“看准持得住的少之又少”，因为他们市场派和同类是离不开盘面的。基本面投资派更能远离股价盘面减少痛苦，所以整体上更容易比别人能熬，市场派经受的痛苦更大，更难熬。所以，我说的进入股市，要练三年基本功，就不包括看市场看股价，实际也是让人减少“熬”的痛苦。日常少谈持股，少看持股，少和日常谈股价看股价的人交往；

3，在模式上减少熬的痛苦。巴菲特、林园都是公司派，都是专注基本面投资三四五层楼公司，这种“熬”动辄十年几十年。基本面投资一层楼的施洛斯，平均持股周期只是四年，熬的要求更低一些。基本面投资二层楼的周期类好生意，持股周期更低，一个月、几个月、半年或者一两年就够了，熬的要求最低。所以，“熬”这功夫也是看模式的，若不能熬，可以选择容易熬的模式。

从这三个方面去习惯“熬”。

九面鼎

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赞(31) | 评论 (7) 2021-07-08 06:49 来自网站举报

【本分和平常心，还需要多年领悟】
#股市捡漏# 我们所有的成功，都来自“本分+平常心”。本分就是做对的事情和把事情做对，平常心就是回到事物本源的心态，也就是要努力认清什么是对的事情，认清事物的本质。——————段永平段永平有很多比较好的名言，那么这一条应该是最重要的之一吧。“我们所有的成功，都来自本分和平常心”... 展开全文

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本分和平常心，还需要多年领悟

#股市捡漏# 我们所有的成功，都来自“本分+平常心”。

本分就是做对的事情和把事情做对，平常心就是回到事物本源的心态，也就是要努力认清什么是对的事情，认清事物的本质。

——————段永平

段永平有很多比较好的名言，那么这一条应该是最重要的之一吧。
“我们所有的成功，都来自本分和平常心”，这个只能说明在段心目中，“本分”和“平常心”几乎是他成功秘诀的根本。
别人问段永平关于“本分和平常心”，段永平（“大道无形我有型”是段在论坛的名称）还说过一句话“我花二十年悟明白的东西也许你需要十五年，如果你悟的话”。
这是什么意思，就是说我把感悟的结论说出来了，你再根据这五个字“本分、平常心”去悟各种事情，还需要十五年，前提是这十五年你像段永平那样经常去想这五个字。
除了段永平，几乎无人会再用十五年去悟这五个字的。就像我，前几天在看施洛斯，昨天翻段永平语录时，才又想起他的“本分+平常心”，我能再悟十五年吗，似乎不可能吧，别人几十年领悟的东西终究不是自己的，不会那么深刻，会经常忘。

由此可见，一方面对这些重要东西要多温习，不温习自然就越来越淡忘了，另一方面还是自己领悟的记忆最深刻最长久，比如“买价按资产折扣+”，我创的这个名词虽然不那么中听，但我估计每天脑子里都会随时出现很多次，单就这个词，我领悟记忆的深刻度应该是最强了。

段永平的这段话之所以经典，还因为这是一个联系闭环，本分是做对的事情，那么什么是对的事情呢？每个人认为的“对”一定是千差万别的。这时候，就需要“平常心”了，平常心就是努力认清“什么是对的事情”。

逻辑上看，就是先有“平常心”，才可能知道什么是对的事情，没有“平常心”，很大可能会弄错“什么是对的事情”。知道什么是“对的事情”后，就要“本分”，就要去做“对的事情”，争取把“事情做对”。

这就是本分和平常心的联系关系，“怎么知，怎么行”，有知有行，人的知行闭环就完整了。

当然，真要细究，那么就还有问题，怎么才能有真正的股市“平常心”？这个以前已经回答过了。
段永平也说过，平常心就是理性。这个提法对不对呢，理性，就是内心客观反映世界原貌，就是人的内心要尽可能像一面又“平”又“明”的镜子，这才可能把客观世界原貌最接近真实反映出来，哈哈镜不行，古铜镜太模糊也不行。平常心，又平又明的心镜，两样确实差不多，把“平常心”和“理性”放在一块，即使不完全等同，也是近义词吧。

当然，和段永平略有不同的是，我的领悟是：“平常心”（或者叫理性）只能从四方面齐备中来：买价按资产折扣+几项好生意（或者分散投资）+卖价是准备错的+信仰复利奇迹。缺乏一样，股市职业人生的平常心，都不会那么真，都很可能会在某些时刻失去。

失去平常心（理性），就可能去做不对的事情，或者自认为在做对的事情，但实际却可能是错的事情，不能自知。
平常心，本分，平常心应该放在本分前面。
我们来股市最首要的是什么？赚钱？长知识？
应该把“平常心”放在第一位，太多人一入股市，就弄的自己神魂颠倒、家庭不宁，那么一定是什么地方弄错了。
哪个地方错了？第一位追求的东西弄错了，追求具备身处股市中的“平常心”，应该才是我们进入股市的首要目标。
追求股市平常心！股市平常心！股市平常心！
至于平常心是不是一定从那四要素中来，这个可以各自理解领悟，不求相同。但没有这四要素，我确实是不相信股市中人会有什么真正平常心，股市里种种花样诱惑恐吓变化结局太多了。
有人说，把平常心放在股市首位，那我就不赚钱了？看看平常心四要素都是啥，若这四点具备还不赚钱，股市里就没有什么路子能非幸存者偏差的职业常赚大赚了，真能训练出来这种真正平常心，赚钱是长期伴随的事情。反过来说，没有这种四要素齐备的平常心，赚钱的路子一定是有错的，后面有坑在等着，不可能股市赚钱长久。

九面鼎

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赞(24) | 评论 (3) 2021-07-06 06:22 来自网站举报

【施洛斯说】
#股市捡漏# 我喜欢格雷厄姆的思想，也喜欢数据分析，我觉得我现在看股票的指导思想也还是不亏钱。这种理念就有一个问题：对盈利潜力的重视程度不够。当股票上涨到我们认为合理的价格后，我们就会卖出，因为在我们的投资组合中对成长的投资是有限的。在考虑自己应当如何投资时，关键是要知道自己... 展开全文

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施洛斯说

#股市捡漏# 我喜欢格雷厄姆的思想，也喜欢数据分析，我觉得我现在看股票的指导思想也还是不亏钱。这种理念就有一个问题：对盈利潜力的重视程度不够。当股票上涨到我们认为合理的价格后，我们就会卖出，因为在我们的投资组合中对成长的投资是有限的。
在考虑自己应当如何投资时，关键是要知道自己的优势和劣势。如果你不想亏钱，而且亏钱会影响你的判断力，那就不要买入可能大幅下跌的股票。我敢说，我从来没下过止损的单子，买入看好的股票后，要是下跌了，只要还有资金，就应该加仓。如果在我们开始买入后，股价上涨了，很难决定继续买入。
从根本上说，我们要买的是有价值的股票，这个价值体现在股票的价格和我们的估值之间的差异。我们对股票的估值不一定正确，这就要求我们必须考虑下跌的风险。
我不喜欢拜访管理层，所以选择比较被动的投资风格，这种投资风格可能赚得没那么多，但只要长期坚持下去，复利的力量会弥补我们与四处拜访管理层的投资者之间的差距。我还喜欢拥有许多只股票。沃伦·巴菲特愿意拥有几只股票，他是沃伦，这么做没错。如果你不是沃伦，你必须选择适合自己的方式。就我而言，我喜欢晚上睡得安稳。
我在华尔街，包括在中心城区，大约有56年了，其中有四年参加了二战。实际上，从军这四年对我是很好的锻炼，增强了我的自信。我发现我们没有永远不卖的股票。我们就像一家杂货店，杂货店进货，我们进的是股票，要是可能的话，我们想在4年以内卖出获利。在等待的时候，我们会获得一些收入，这是比杂货店好的地方。不过，我们只能等别人上门以更高价格买入我们的商品，不能通过推销把商品卖出去。
这样投资，我们睡得安稳。不是所有人都喜欢这种投资方式，对于这些人，我们会说：“很正常，按你喜欢的方式去做吧。“已有的行为习惯很难改变，就算有更好的做法也是如此，我很喜欢我们的投资方式。总之，要知道自己要做什么、知道自己的优势和劣势，不要骗自己，热爱自己的工作，坚持道德原则。
我找到的低估的公司可能不对你的胃口，但是我觉得它们具有下跌保护，这是我想要的。在寻找这种低估的股票时，我们付出了很多，找到这样的公司后，大家可以看到，对这种公司的投资是多么少。
我们在投资时找的是什么样的股票呢？
我们寻找价格被打压的股票。
股价为什么被打压？
价格低于净资产吗？
净资产中是否包含商誉？
过去10年股票的最高和最低价是多少？
是否有现金流？
是否有净利润？
过去10年的表现怎么样？
负债水平如何？
所在行业如何？
利润率如何？
竞争对手的状况怎么样？
是否不如竞争对手？
下跌风险如何？
上涨潜力如何？
内部人持有多少股票？
我们会找来公司的年报、委托书、价值线以及季报。基于以上因素，可能还会考虑其他一些方面，如果数字看起来令人满意，我们就会初步建仓。我们关注股票的表现来决定要继续买入多少，主要是看股价。
一般来说，一只股票占5%仓位就可以了，如果确实非常看好，可能会增加到10~12%。我们拥有大约60~75只股票，很多股票占的仓位都很小。一个原因是在卖出时，股价下跌，我们有一些股票就留在了手里。有时候是买的时候股价上涨，我们不想追涨，就不再买了。总的来说，我们不喜欢债券。
现在的情况是所有人都追求有经济特权的企业。在我看来，成功投资的关键是比较价值和当前价格。许多投资管理人不用现在的价值，而是用将来的价值和当前的价格比较。我没这个能力，别人怎么做我不管，我还是按我们的老一套来。

—————施洛斯1993年

闲时读读施洛斯的大白话，总能让自己的心理更平静些。
施洛斯对自己模式的优劣很清楚，但他知道自己的模式，更能抗股市意外和复利赚钱。
他一生中都是90%以上的仓位，处于股市各种风浪中，但睡得一直很安稳。
施洛斯喜欢自己这种并不是很完美的模式。
施洛斯模式，作为我们体系“买价按资产折扣+”的基础模式，根基熏陶积淀越深越好。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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【施洛斯和巴菲特的平常心不同点】
#股市捡漏# 我投资股票尽量不受情绪影响。我不和管理层交流的原因之一，就是管理层非常善于把希望你看到的一面展现出来。————施洛斯作为格雷厄姆的大弟子和二弟子，施洛斯和巴菲特都算是最有股市平常心的两个人，两人职业生涯投资年复利都是20%，施洛斯模式资金容量小，但省力。巴菲特... 展开全文

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施洛斯和巴菲特的平常心不同点

#股市捡漏# 我投资股票尽量不受情绪影响。我不和管理层交流的原因之一，就是管理层非常善于把希望你看到的一面展现出来。

————施洛斯

作为格雷厄姆的大弟子和二弟子，施洛斯和巴菲特都算是最有股市平常心的两个人，两人职业生涯投资年复利都是20%，施洛斯模式资金容量小，但省力。巴菲特模式资金容量大，但费劲大太多了。
二人的平常心也略有不同，平常心四要素里的“几项好生意（分散投资）”，好生意说的就是巴菲特，分散投资说的就是施洛斯。

投资股票“尽量不受情绪影响”，说的就是日常“平常心”。

关于公司调研、管理层识别、公司消息判别等等这些，怎么说呢，说来话长，一定要先界定你是资产派还是公司派，如果是资产派，那么就简单了，这些关于公司的调研、识别、消息分析，都不是重要的了，就和施洛斯一样，不用多理会，“买价按资产折扣+分散投资”足以顶住对公司的不懂不管，反正是低位，反正是大数法则，长期总会赚的。如果是公司派，那需要的东西就太多了，这个和资产派简直是两极，巴菲特带个“移动的图书馆”（芒格）都还出现不少错误，段永平说研究一个公司难度相当于读一个本科课程，本科是什么，就是很多们不同学科的课程都要学，这些不同学科的原理都要知道和运用，实际就是上百种思维模型的学习运用，思维模型基本功不够，公司出来一个消息，你可能对公司股价的评估就出现思维问题，因为公司研究的越深，这个公司的各种问题就知道的越多越细，我们普通人可能觉得公司很好呀，拿着显微镜看，满眼都是细菌，所以，一定不是研究公司越深越细越能投资成功，一定是同时还要多元思维模型运用最好的最能成功。比如茅台，有拿了十几年的高手在二百多元就卖了，有痴迷茅台的知名投资者五六百就卖了，你能说他们研究茅台不深，少有比他们更深的，但多元思维模型的正确运用，配合更深更细才行。还有对生意模式的判别，对企业文化对管理层的一分为二看法，这些确实都是不同学科领域的东西，哪一项不精通都会出问题。为什么，因为你看看，哪一个涨十倍百倍的大牛股优秀公司，股价不都是高高在上，市盈率和市净率常常都是高企，这就好比登山英雄，看似身居高位风光无限，实则如履薄冰，因为一步不慎就可能跌个粉身碎骨，比如盖可保险一气跌剩三十分之一，比如近期的教育股好未来，一个不让课外辅导的政策，几个月来就跌幅近80%。想一只股赚十倍百倍，一定要能承受这种意外大跌的准备。这个和施洛斯的经常性身处低位是不能比的，股价本身就在资产附近，摔一跟头爬起来就行了。

这也是巴菲特为什么和施洛斯的努力勤奋智慧天差地别的情况下，二人职业生涯年复合收益率却都是20%的原因所在，做好公司看似不复杂，实际长期看需要太多的各学科知识和多元的思维洞见。
资产派和公司派，不用比高低，各自和各自门派的高人比高低吧。

那么，我们还研究公司吗，当然，捡大漏必须靠好公司，但是不必一定要去学巴菲特那样长期持有（巴菲特自己也只有少数几只股是超长期持有的），“卖价是用来错的”情况下，公司基本模式不变生意正常就持有了，涨太高了就卖掉了，公司出大事觉得睡不着了就卖掉了。

芒格说过，他和巴菲特是“实用主义”，遵守基本原则情况下，怎么实用怎么来。
捡漏而已，保持平常心是最重要的，赚不赚钱是次要的，任何状态下都要保持股市平常心。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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