罕见涨停潮 A股牛年重演12年前一幕？龙头溃败创指又百点跳水

周一两市继续延续着上两个交易日的走势，节前暴涨的大白马继续跳水大跌，总司令茅台罕见一度暴跌7%，再次把整个军团拉下水，相关的"茅们"都纷纷暴跌，如五粮液药明康德跌9%、铜价暴涨下利空家电，美的集团再次大跌7%、通策医疗更是罕见出现跌停。如此持续杀跌走势，也导致创指再一次重挫百点，这些基金重仓股的频频大跌，也必然导致净值的大幅回撤，节前嘚瑟的基民要降下温了。

   不过相对创指的暴跌、茅军的挫败，沪指表现却稳健很多，中小创个股更是翩翩起舞。其中在美联储继续大放水下，国际原油、有色金属期货等纷纷飙涨，直接引爆了有色板块的涨停潮，其中铜类有色品种涨势最猛，如云南铜业、江西铜业等都短期暴涨50%，接着的是钴、锌、铝等资源股的暴涨。此外，两桶油近期也罕见的持续拉升，很好的稳住了指数。此类资源周期股的大涨，券商美其名说是顺周期，受益于今年全球经济的复苏，但龙轩认为根本原因还是全球性大放水造成的通胀。虽然中国货币政策逐渐转向，但外围不收紧输入型通胀是不可避免的，这也是此类周期暴涨的逻辑。

   从A股历史来看，12年前（也是牛年）开始的时候，也是有色率先起来爆发，带领沪指走出一轮小牛市的。且当时背景与现在一样，都是美联储大放水，让各国央行纷纷跟进，在通涨预期下造成全球资源股的一轮飙升。因此让不少人觉得有色等资源股今年会有大动作，毕竟经济复苏会让顺周期品种走强、全球流动性充裕通胀升温也会带动其走强，逻辑上来看是很硬的，但龙轩认为这次与上次有核心本质的区别。

   当时，为应对08年美国金融风暴后的冲击，中国刺激经济仍是房地产、基建类投资为主，这必然刺激到有色等品种的走强。但自18年美国突然向中国发动贸易战、且去年疫情对全球经济重创后，我国的战略将从出口转向国内大循环且与科技为主，房地产被管理层抑制的死死的，这意味着未来拉动中国经济的只有是高科技与消费，房地产与基金只能作为稳定剂，不会出现新一轮的热潮。因此作为传统产业的有色、化工类品种，若没有及时转向新经济与产业升级，长期是不具备持续上涨行情的。近期的暴涨只不过是全球大宗商品期货的爆发所带动，短期涨幅大、跌时一样也会巨大，连大市值白马都这样，有色就更逃不过了。

   虽然大白马近期马失前蹄频频大跌，但龙轩依然认为未来市场的主方向还是大市值蓝筹，只不过短期涨幅大了会出现较大的回撤，指数长期走牛趋势不变，创指短期这样连续百点急速杀跌带量其实是好事。因此，只要业绩确定性强、行业景气度高的大白马，跌下来不要急着去止损，仓位一般的明日再次急跌的话可补仓去做个短差；同时小盘股节后已反弹三日、明日将要分化了，持有的是时候减仓与撤退了。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，推送更多投资策略和操作技巧，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

茅军团挫败！央行罕见大动作传重磅信号 下周主力新一轮反攻

节后两日，A股如期迎来开门红，大盘连涨两日运行到3700点，80%的个股也呈现出反弹上升之势。不过盘面看起来不错，但板块个股走的却是冰火两重天。一边是茅军团的连续重挫跳水，让节前买入的投资者节后就吃套，另一边则是粪坑里的小盘题材股回血大涨，从而让节前二八分化、转为节后的八二普涨行情，若主线没抓住、那节后红包还是难拿到的。

   导致茅军团集体挫败的主因一方面是股价短期涨幅巨大、毕竟没有只涨不跌的股票，跌多了自然要回调的，另一方面则是央行近期罕见大动作所引发。节前央行公开市场操作仅投放了4300亿元跨节资金，比去年春节前少投放7500亿元，投放量在历年春节前处于低位；此外，节后首日央行就回笼了2600亿元资金，这让市场认为流动性有收紧的迹象。但昨日央行强调：当前已引起过度关注最高操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，传递出货币未全面转向的信号。受此影响下，周五大蓝筹白马顺势跳水一波后逐渐回升，创指也在再次百点跳水后逐渐收复失地。可见，央行流动性松紧对市场影响非常大。

   大市值白马蓝筹一年来估值持续上升，众多个股突破历史新高，其中全球央行流动性大宽松是主因。但龙轩认为A股大蓝筹白马的走强，更多是内在注册制改革所驱动的，央行货币宽松只是让上升的速率更快，因此白马大蓝筹当前虽然估值较高，但要想出现深跌可能性也不大，市场风格不会简单切换到小盘题材上，下周主力机构对白马便会有新一轮反攻。

   从美股与港股等注册制成熟的市场来看，都是行业龙头最优质的股票在持续飙升、而小市值品种基本是估值下降，如美股的五大科技巨头，港股则是腾讯、美团等，均是调整下就能迎来新高的走势，且还是十几年的牛市，但其几毛钱的仙股也可谓遍地。A股大白马走牛仅是这两年，若按过去那样的历史来看估值，不少白马股确实很贵了。但若从注册制改革、从确定性来看，这些品种虽贵但无大的泡沫，毕竟中国经济正处于内循环的背景之中，以后消费潜力将会大大的释放出来。此外，在宏观经济从高增长向高质量转变下，行业龙头优势会愈发明显，从而也会巩固自身的高估值。

   没有只跌不涨的市场，也没有只涨不跌的股市。大白马蓝筹涨多了，跌下来再正常不过，那些一跌就哭爹喊娘、就又熊市危言耸听的，是不适合股票这样剧烈震荡市场的，此类品种只要业绩增长确定性大、市场逻辑不变则可继续持有；同样，小盘垃圾股前期跌多了，近期超跌反弹也很正常，但此类股反弹结束跌起来心理是没底的，只能去做下情绪上的超跌反弹。

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集体崩溃！历史性魔咒再次搅局A股 机构也被百点跳水打懵

    前两日A股未开市，港股先开盘然后出现大涨，整个市场基本都是看多A股的声音，让龙轩有一丝不详预感。因此龙轩春节假期休六日后重新进入战斗模式，并在初六《主力抱团迎重大新变局》中指出，节前暴涨的白马股抱团分化的现象，且特别给出了早盘指数大涨1.5%以上，开盘就可卖的操作建议，相信时常留意龙轩内容的战友，应能避免创指超百点的跳水。

    具体到走势来看，早盘各指数基本高开在1.8%以上，节前已三连阳大涨，节后还这样大幅跳空高开，引发高开低走的概率是极大的，这也是龙轩建议开盘涨1.5%以上就可走的原因。不过盘面上引发各指数跳水杀跌并不是垃圾小盘，反而是节前涨幅最好的大蓝筹白马。如美的集团、海天味业、药明康德等行业龙头，均暴跌8%以上；连茅台都跳水达5%，直接引发了前期基金抱团品种的崩溃，宁德时代、迈瑞医疗、智飞生物等均出现不小的跌幅。而前期一直弱不禁风的小盘股却快速回血，今日涨停个股多达百只，更有C曼卡龙单日接近翻倍的股票。可见大白马与小盘股跷跷板效应十分明显，这背后的本质之前是存量资金有限、现在则是投资者结构的改变。

    须注意的是，随着小盘股的纷纷崛起，沉寂已久的两桶油今日也暴发，中石化还一度冲击涨停。历史来看，凡是两桶油大涨引领指数，其他板块个股表现都会反杀，而这次轮到的是大白马蓝筹，而这些个股都是公募基金所把守，今日创指突然遭遇百点跳水杀跌，无疑也把机构打懵。龙轩认为这就是市场，涨幅大了一致性预期太强，必然会引发抱团股的集体崩溃。

    对于今日大白马的全线跳水杀跌、创指大幅高开后的百点跳水，投资者最关心的就是市场风格是否就此转向、创指顶部是否已形成。龙轩之前强调过，大白马蓝筹受到公募等机构集体抱团涨是果不是因，驱动其强大合力走势的是A股注册制改革、与大类资产配置的转变。而当前涨两大逻辑市场不仅没改变反而在强化，因此龙轩认为白马蓝筹风格不会转换到小盘题材股上去，今日的杀跌更多是节前涨幅巨大获利盘涌出所致。此外，像两桶油的大涨，是受到美股极寒天气促使国际原油价格暴涨；小盘题材的风云涌动则是超跌反弹，两者持续性都不具备。后市仍是白马蓝筹的天下，只不过经过今日的集体崩溃，后市分化不可避免。

    因此实盘方面，若持有行业景气度良好、业绩确定性很高的大市值龙头股，杀下来我们不要惊慌与懊恼，但也不急着去补仓，等风格重新切换到这里时再补不迟；同时尽管今日小盘题材涨幅不错，但龙轩并不建议大家去玩此类题材股，此类品种当前技术空头排列还是十分明显的，一两日的大涨并不代表什么，能扑捉到的也是前期套牢深的投资者。

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突破天际！比3万亿的茅台骚气多了 四大品种迎春节红包

茅台每一次的上涨新高，都会触及众多投资者厌恶的目光，从1000厌恶到2000元，再从之前2万亿市值眼睁睁看到今日的3万亿市值，似乎被市场喷的越凶，其股价越是坚挺。不过茅台只是绝对股价高企，从涨幅来看很多个股其实走的都比茅台强，如去年刚登陆资本市场的爱美客，上市来暴涨4倍、周三也突破天际一度到1088元，成为A股中第三只上千元股票。

   爱美客今日股价之所以能冲击涨停，在于年报大增43.93%，而且还祭出了10转8派35元的高送配方案，让资本市场嗨了一把。不过其2020年净利润也仅4.39亿而已，当前的市值却已高达千亿，如此的盈利是不能与市值匹配的。但资本市场就是能热炒该股，龙轩认为除了流动性充裕外，还在于爱美客处于医美好的赛道中。毕竟随着中国人们生活水平的不断提高，颜值经济已成为当前的主流，大量年轻人性对自己的颜值都非常舍得出钱，这也促使医美行业景气度非常高。如果说茅台是赚中高端男人的钱支撑起的估值，那爱美客则是赚大量年轻爱美女士的钱；而长春高新则赚儿童的钱。看来A股中的真正长青树，是能让一大群的人持续掏钱的公司，毕竟消费才是真正的现金奶牛。

   资本市场本来就是疯狂的，在良好市场背景烘托下，往往都能走出让人瞠目结舌的涨幅。不过龙轩认为A股其实还算很温和了，美股那种走势才是真正的疯狂，如前段时间散户与做空机构大决战，众多散户把垃圾股短时间拉升暴涨100倍，机构被打爆后股价两日暴跌80%以上；还有就是特斯拉也花费百亿人民币去买比特币，而比特币价格达到4.7万美元了。

   其实，对于优质个股的持续拉升，龙轩认为不止A股这样，全世界资本市场也是如此。如美股几大科技巨头暴涨，新能源汽车类个股更是一年暴涨几十倍，特斯拉市值疯狂增长到8千亿美元，超过所有车企之和；港股腾讯、美团也涨出天际，腾讯差点突破万亿美元。龙轩认为造成全球资产飞涨的核心原因就是疫情的全球肆孽，让全球央行大放水，从而导致了核心资产价格的起飞。不过A股与之不同的就是，本身也处在深化改革之中，注册制超预期推进、叠加房住不炒下，市场各行业龙头品种估值都得到了前所未有的提升。而在全球流动性不会急速转弯下，龙轩认为硬核类公司会继续强者恒强，如以下四类股有望派春节红包。

   1，处于趋势之上，没有明显加速的大蓝筹白马，此类股不要看涨幅巨大就卖出，而应坚定捂股信心；2，行业景气度好，未来3年业绩有保障的，那回调下来只要不破位就可耐心持有，当然这必须是行业龙头；3，疫情期间股价被错杀的优质蓝筹，在今年疫苗全线铺开后，此类股估值会率先回升，如化工化纤等个股；4，高价优质股中盘子小具有高送转潜力的品种。

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时隔17年！证监会再次传来重磅消息 市场极端割裂将成常态

    A股已到而立之年，市场也从最初的老8股，变为当前4000多只个股的大家庭。若把A股当作古代王爷，那在30岁左右也纳了三个美妾了，分别是：中小创、创业板与科创板，而主板则是原配。不过随着"老婆"的增多，管理起来也变的费劲，作为"正妻"的主板肯定不能废，于是"人老珠黄"的中小板指率先被动刀，在周末被证监会宣告纳入深交所主板。

    中小板正式登陆A股是在04年5月17日，设立中小创目的是为了让中小企业能够上市融资、快速做大做强。但过了5年后，深交所却再次设立创业板指，上市标准比中小板更加低，其是对标美股纳斯达克指数的。创业板的诞生，并在13年之后大放异彩，大大挤压了中小板的存在感，这也让上交所眼红，成交量被深交所严重吊打，且活力远远没有深交所强，然后才在19年推出了科创板。而科创板的诞生，促使中小板存在感更弱，且创业板与科创板上市的定位于之前的中小板重合的不少。因此，时隔17年后中小板使命也宣告完成，正式与深交所主板合并，从而让两大交易所形成的是沪市：主板+科创板；深市：主板+创业板的格局，这也更有利于管理。

    其实在之前就有中小板并入主板的相关传闻了，周末证监会出台的消息只不过是应验而已，并没有超市场预期的改革动作。龙轩认为中小创并入到主板，这是在为两会后A股全面实行注册制扫清障碍，而注册制一旦全面实施，那市场像这两周大盘上涨、个股跌停潮极端割裂的走势则会成为常态，这会彻底考验着我们的选股能力。

    之前龙轩强调过，A股不到4年发行股票达1000多只，这等同于注册制了，如此也说明IPO发行很通畅，优秀企业没必要花几十亿去买壳上市，这必然促使垃圾股壳资源价值的坍塌。更须警惕的是，管理层当前对垃圾股退市毫不手软，而过去两年个股退市是持续大幅增加的，今年估计将有超50家公司退出舞台，退市个股的增多也会让很多绩差个股的走低，而其中流出的资金将会流向优质大市值龙头，造成强者恒强、弱者恒弱的局面。如1月份A股各大指数都是红盘上涨，但4140只股票中，仅有910只个股上涨，占比仅22%，二八现象可谓很明显。而这一趋势龙轩觉得未来只会加强不会削弱，我们千万不要贪便宜抄底。

    而只要大蓝筹能获得资金走强而不断夯实，那A股长期慢牛就是可期的，那些整天唱衰A股的只有打脸的份。当然那些说A股是牛市的也是不客观的，毕竟过去市场的牛市都是非常劲爆的所有个股大涨，但现在的基本只是指数涨，因此龙轩觉得结构性牛市比较合理，这是由注册制、投资者结构大变化、市场流动性与大类资产重新配置所决定的。

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暴涨193%！又一万亿级巨头闪亮登场 A股跌停潮却加码袭来

人的思维模式，往往都会有滞后性，基本都是用过去的经验来看现在、甚至未来。但在当前科技飞速的信息时代，经济模式日新月异，若用之前的眼光来看当前，无疑是落后的。特别是资本市场，一般都会提前经济基本面一年、甚至是2-3年，这就造成了很多过去看似不合理的估值，但过几年来看却很合理。这也是炒股的魅力，不确定性越大收益往往也越大。

   互联网经济，相较于传统的经济模式，可谓是一次降维打击，很多企业只诞生几年，市值便能吊打传统行业的各种龙头。如拼多多也就几年的时间、市值达1.6万亿人民币，把京东远远甩在后头；美团更是达2万亿人民币，迅速成为港股市值老二。而今日港股市场又迎来了另一物联网巨头——快手！上市首日开盘暴涨193%，市值1.39达万亿港元，仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多位于第五，是两个小米的市值，同时也把汇丰控股、中移动、农业银行甩在后面。两位80后的创始人身价快速飙升至千亿，这样的速度很快就吊打王健林、许家印等之前的大佬了。

   看到快手如此火爆，国际化路线走的更好、作为短视频真正的一哥——抖音，估计心理上已在快手市值基础上先预先十几个涨停了，而掌门人张鸣身价当前实际也在TOP5之间了。不过无论是美团、拼多多，还是快手等互联网新贵，业绩现在看都不佳，甚至还是亏损的，但其市值早已突破天际，而且这还是在所谓成熟市场的港美股上演的。那些整天指责A股茅台、金龙鱼、宁德时代估值高的，不知作何感想？而那些所谓估值合理的银行、地产、大基建等，也不见得这些批评者去买。

   须注意的是，快手、拼多多、美团等近年来的互联网新贵，都是用腾讯的流量一手扶持起来的，这也从端可看出；而阿里巴巴参股或收购的公司基本都不行，这就是腾讯社交霸主地位的王者优势。可见互联网公司拼的就是流量，这就如传统产业之中的石油与水。而无论是实体还是资本市场，一个个炸裂性公司的崛起，也侧面告诉了我们站队的重要性。

   当前的A股市场，处于一个深化改革的关键时期。其中注册制与对外大幅开放，必然促使过去的估值发生坍塌。过去退市个股很少、IPO不通畅，让很多好公司花几十亿借壳上市，其壳资源自然存在价值，当时乌鸦变凤凰的故事也频频在市场上演。但这两年，退市一年比一年多，且中国经济增量也出现不断下滑，此阶段龙头优势必然显现出了，体现在市场上就是龙头股的强者恒强、而小盘股的弱者恒弱。虽然龙轩也不喜欢茅台等少数几只大蓝筹独舞，但这就是大市，不是几个大V指责、几个公募基金爱好就能决定的。

   因此谩骂与抱怨是无用的，还不如把更多精力放在选股上，顺势而为。而大蓝筹引领的行情，市场波动必然也是巨大的。如周五早盘各指数还艳阳高照，但尾盘却是风云突变的跳水、像创业板指宁德时代波动下就够其受了；而让龙轩揪心的是，尾盘跳水中个股跌停却继续加重，众多小盘股继续大幅失血走弱的态势，对于小盘股龙轩再次强调回避、立即回避。

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不寻常！A股发生一年来诡异现象 市场惊现虹吸内卷化

今日是立春，是真正意义上的一年开头。自去年2月3日春节后开盘暴跌到现在，A股在全球疫情肆孽下，走出了一波强势反弹行情，而且还创出18年来的新高，可见股市与经济似乎没有必然的关系，央行流动性的松紧才是决定性的力量。而随着A股行情的纵向延伸，市场虹吸效应开始出现内圈化，这必然促使投资者赚钱更加困难，且稍有不慎就会面临大跌的鞭打。

   其实股市去年到现在运行路径可分为几个阶段，第一阶段是去年2月科技股的疯狂暴涨，然后在全球疫情出现下高位坍塌，到当前也是一地鸡毛；然后就是3月中旬开始第二阶段的大蓝筹白马，与二线蓝筹翩翩起舞，走出了一波不错的反弹行情。此阶段是在去年7月金融股暴涨下结束的。不少二线蓝筹都是在那时触及高点后，出现了一波非常凶的腰斩行情。第三阶段则是，新能源汽车与光伏为代表的行情，可以说延续到现在。而从去年2月能一直走到现在的，就有几只头部的白酒、医疗服务与新能源。须注意的是，这些最硬核的大蓝筹虹吸完二线蓝筹后，当前内部也在虹吸，像中国平安、海螺水泥等这样的优质白马，也被吸的虚脱而跌势不断。

   先是一线蓝筹与二线蓝筹共同上涨，然后一线对二线虹吸，到了当前则是一线也在分化虹吸，这样的异象在这一年来还是首次。侧面也说明了基金抱团范围的不断缩小，最终小范围坍塌的话，也会是一地鸡毛的。龙轩认为当抱团股在不断末位淘汰后，仅剩一小撮抱团票最终蹦下来也不远了，而若最硬核的白酒真正坍塌的话，其他板块个股反而有回血的机会，并不会带崩指数。

   当前市场的走势，众多白马股持续新高走强，与其说是价值投资不如说是趋势性投资，否则不会是一年涨几倍。如爱美客，凭借着医美的优质赛道，上市来股价就遭到了持续爆炒，今日还有冲到千元的迹象，市值也已突破千亿，而主营收入预计也不到10亿；还有就是康希诺、寒武纪等，都是连续两年亏损的，市值也是大几百亿。当然涨的时候，可以说炒股炒的是预期，但跌的话则不是这种说法了，就如去年7月暴涨后，尽管指数能高位横盘然后再次走高，但众多二线蓝筹却出现腰斩。所谓的一枝独秀不是春，百花齐放春满园，光靠宁德时代、白酒等几只大蓝筹在拉指数都会很虚的，最后往往会起到反作用效果。

   因此，在一线白马蓝筹先内卷化下，对于核心蓝筹我们就要注意了，至少先把仓位降下来，原则上是只卖不进。而对于本轮跌势加重，但业绩靓丽、且行业景气度并不差的品种，则可适当调仓换入，若市场风格进行切换的话，此类股往往能率先崛起。当然，无论风格怎么切换，龙轩都不认为小盘股有系统性机会，最多仅是局部的超跌反弹，对于小盘业绩差的不立于危墙之下。

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雷声不断！比2015年股灾时还凶猛 又一千亿大白马连吃跌停

上周指数连续大跌的时候，龙轩在周四收评《多方反攻号角将吹响》中，已强调反弹将一触即发。而这两日指数也很给面子连续反攻，创指再次一绝骑尘率先回到20日均线上方。不过虽然指数开始反弹，但盘面个股仍是冰火两重天的走势，其中既有小盘股业绩惨跌下的连续杀跌，更有像上海机场这样千亿市值白马股的雷声不断，让我们深感股市赚钱之不易。

   引爆上海机场连续一字跌停的是在疫情影响下，与中国中免签的新协议中不再支付保底租金，而是根据实际销售额来分成。由于国内外疫情近两年估计都难于恢复，因此机构预测21年上海机场盈利仅有1.5亿，到2022年才能恢复到35.2亿。受此影响下，作为1500亿市值的上海机场这两日是连续一字跌停，周二封单还高达50亿之巨、连基金一哥张坤也吃了大面，这雷可谓让人防不胜防。不过龙轩与市场观点不同地方在于：上海机场作为流量方，中国中免作为变现方，签订的协议明显有利于变现方，市场真正担心的不是业绩，而是机场的流量已出现大的变化，短时间很难回到过去了，这也是巴菲特之前割肉航空股的原因。

   腾讯之所以能成为中国市值的巅峰，就在于其掌握了互联网超十亿级别的流量入口，只要有这个流量，其便能扶持很多企业，诸如京东、拼多多、美团等一大批公司。上海机场则是线下的流量方，但因疫情的关系，其流量受到了巨大的打击，那自然也会影响着变现，从而让机构砸下来。须注意的是，2015年股灾众多个股连续跌停蹦下来之际，上海机场都没出现过连续两个跌停，而这两日却是连续跌停，侧面告诉了我们，企业基本面的变化，对股价影响是巨大而致命的。

   从A股这20年来的表现看，似乎只有白酒类个股基本面十几年来最为稳定，无论是06-07以房地产为首的五朵金花、还是14-15以智能手机为首的新五朵金花，都是短暂的绽放，只有头部那几只白酒股能真正的穿越牛熊，这也很好的解析了当前白酒贵为什么估值能持续溢价了。而白酒股的持续走强，其实也给予了市场一种硬核资产不会轻易大调整的声音，而这背后的逻辑龙轩强调不止十遍，就是注册制的全面铺开。因此不能用过去那种估值来推演现在的估值，美股也有很多大市值的个股几百倍PE的，也不见能跌不下来。而只要这些硬核资产能高位稳住，部分估值底企的能估值修复回升，便能稳步推进指数上升。

   很多自媒体大V都喜欢用牛市、或熊市来说市场，若仅从板块个股来看，说牛市与熊市都对，因为市场当前就是这样的割裂状态。对于高景气行业的龙头股，当前走势就是牛市，毕竟其反弹都是新高不断的，对于此类股只要不加速放量拉升、没破5周均线都可持有；而对于行业赛道差、公司业绩惨跌与不确定性的小盘股，那就是典型的熊市，对于此类股不利于危墙之下就是正确的。

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跌停潮来袭 又到一年密集炸雷之时 三类股节前还要暴跌

A股1月来的表现，虽然各指数都收出阳线，且开始时走的都很强势，但个股中位数却是大跌达8.4%的，众多个股在指数涨势一片中连连暴跌，可见板块个股的割裂程度。而进入一年度上涨概率最大的2月，市场割裂分化的趋势一点也没有改变，而且周一盘面来看分化更甚，在涨停个股有所增加的同时，跌停潮更是凶猛来袭，正可谓让人防不胜防。

   从周一高达60只的跌停个股来看，年报业绩预告无疑重要元凶。如大白马蓝筹上海机场因新冠影响，20年预亏12.1亿元至12.9亿元，股价直接一字跌停板，也把白云机场拖入深渊。但三大航空公司亏损高达百亿今日也没事，这就是市场的预期差，上海机场过去一年股价也没怎么跌，当前业绩这样亏损自然是先补跌为快。此外，东旭光电、艾格拉斯、广州浪奇等亏损超10亿的公司，也毫无疑问被打跌停板。像海王生物、亿晶光电、小康股份等等的跌停，均是由业绩亏损或大幅下滑所致，东方日升则更是跌20%.可见，就算核心大蓝筹从高位杀跌，资金也没有流向这些中小盘股上，在业绩惨淡下反而加重了跌势，我们不要去碰就是正确的。

   其实每年1月末、2月初的时候，就是A股密集炸雷之时。因为根据规定，1，去年业绩亏损、2，扭亏为盈、3，业绩波动达到50%的个股，都需要在1月31日前发布预告。特别是19年初的时候，商誉减值小市值公司动辄亏损十几亿地雷，更让我们历历在目。而在新股大扩容下，这些绩差股跌起来往往深不见底，我们切忌去抄底。不过值得欣慰的是，在业绩地雷股的轰炸下，A股2月仍迎来开门红，让人对上涨概率最高的月份有更高的期待。

   就大盘指数来看，长期龙轩是坚定看好的，就算是流动性开始收紧，重新跌到3000点下方可能性也不大。很多市场所谓的大V，把上涨都归结于流动性宽松，且都在片面的指责核心白马蓝筹估值泡沫。完全忽视了市场两大因素，一时注册制的全面铺开，二是对股市的重视日益具增。全面注册制的到来，必然会让小盘股资金进一步被挤兑，而商业模式良好、产品护城河深厚、业绩能持续稳健释放的行业龙头估值大幅溢价，用过去那样的估值去判断肯定是不正确的。此外，经济慢慢复苏下，市场低估值的品种也会慢慢修复，如银行、地产与大基建等品种，这将会极大对冲部分白马估值的泡沫，从而防止指数像2018年那样一泻千点。

   不过还是那句话，指数深跌空间不大并不代表个股不大跌，恰恰相反，个股跌起来会比过去两年会更猛，特别是以下三类股节前可能还会有一波暴跌，我们须立即回避。1，公司业绩连续两年亏损的，此类股年报正式披露后就要被ST，而一旦ST必然先来几个跌停；2，前期涨幅巨大，而年报预告又无业绩支撑的，此类股往往会被打回原形；3，因疫情受益暴涨股，此类股只要疫情全面控制，那业绩会断崖式下滑。

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又是百点重挫 全球股市都在担心一件事 多方反攻号角将吹响

在美国疫苗接种率上升、经济复苏预期下，市场对流动性也出现分歧，周三美股三大指数大跌2%以上。受此影响下，A股继周二中阴杀跌后，今日迎黑色星期四，创业板指又是百点重挫，把昨日跳水抄底的资金活埋。从中我们也可看出，在去年全球股市背离经济基本面大涨下，当前都在担心流动性是否会收紧，这也引发了市场筹码大幅松动跳水频频。

   从盘面来看，昨日引领多方强势反攻的新能源板块，今日率先被打压杀跌，隆基股份、宁德时代纷纷跳水重挫，阳明智能、晶澳科技更是跌停板。而这两大热点主线的杀跌，也直接导致近期涨幅巨大的票纷纷高位跳水，海康威视、立讯精密、比亚迪等4千亿市值品种杀跌亦毫不手软，走的像题材股那样。可见基金抱团也是一个德性，跑起来比散户更快、更狠，短期涨幅巨大的话我们卖就是了，不要老是想着吃到最后的反弹。而随着大蓝筹的杀跌，今日题材股表现相对稳一些，众多超跌小盘股从粪坑里爬起。但对于此类股，龙轩认为是不值得玩的，其反弹更多也是超跌反弹，持续性并不大、且跌起来不知道哪是底。

   公募机构一致性的操盘行为，让众多大票出现暴涨暴跌跟题材没什么两样，这必然导致创指暴涨后突然暴跌。说到机构，有意思的是美国百亿对冲基金梅尔文资本，在做空游戏驿站被美散户抱团吊打，挥泪斩仓空头头寸惨淡出局。龙轩虽然不相信散户能如此团结做多，吊打空军大机构，但这很好说明了市场风险无处不在，就算是基金机构等大块头，也经常会被市场消灭的，因此不要看去年公募基金个股赚的盆满钵满，今年可能就大不一样了，因此现在想入市买基金的投资者也应注意，毕竟过去的成绩不代表未来。

   资本市场千变万化，特别是A股风格变的更快，我们确实不应用过去成绩来推断未来。须警惕的是，创业板指从周一反弹急拉探到3427点后，近期便连续暴跌下来、今日低点更是仅有3161点，短时间从高位回撤近300点了，这样的杀跌有点像18年1月份反弹后的暴跌，又让投资者心有余悸。龙轩认为18年暴涨后的杀跌，是由流动性收紧与美对华突然发起贸易战所致。当前的暴跌显然不同，更多是机构抱团等大蓝筹获利丰厚的一次瓦解、也是获利盘的一次汹涌兑现，市场流动性还是有保障的，如美联储与中国央行都强调货币政策不会急转弯。因此市场短期连续回调后，龙轩认为多方反攻号角也会很快吹响。

   不过虽然市场超跌反弹将一触即发，但龙轩的观点还是跟昨日一样，创业板指3427点就是一个中期的中枢顶。若近期反弹到此点位，是一次很好的反弹减仓甚至清仓的机会。毕竟2月份面临春节，就算市场流动性再充裕、宅在家中的股民再多可进行炒股，也挡不住抱团大机构等的调仓。且短线杀下来更有利于中长期的反弹，像前期那样频频暴涨反弹反而是走不远的、也是不健康的。

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峰回路转！释放重磅信息稳军心 2015年一幕疑似再现

不知不觉中，2021年一月份就要进入尾声了，而A股在开年表现的也可谓强劲，当前月线是纷纷收出不同程度阳线、创指更是高达10%.不过表面上如此，真正的个股表现却是冰火两重天，像白酒为首的核心大蓝筹是持续逼空创新高，而众多中小盘股却是一跌再跌，从而传言将威胁到万亿的两融资金了，而这一幕又正好与2015年股灾时相类似。

   据统计，当前A股4000多只个股中，两融标的高达1800余只，也即是说近一半。而本月至今累计涨幅为正的仅有622只，占比约32%；近7成的两融标的股本月处在下跌通道中。正是由于大多数两融标的个股不断杀跌，部分券商两融平仓预警客户数突然大幅增加，这意味着大部分个股的持续下降已威胁到券商的两融盘了。而当前两融资金是达1.7万亿水平，虽然与2015年高峰时相差甚远，但若一旦波及杀跌的话，也会引发小型股灾的。龙轩认为，本轮行情是由公募机构主导，不会走出像15年股灾时那样的极端杀跌行情，因此不要对指数一调整就天昏地暗。不过中小盘股若没有好护城河的个股，我们就该回避为宜，否则一旦两融盘爆仓，那则是断崖式杀跌的。

   由于新股发行加速、叠加退市制度的严厉执行，小盘股本身容量也难容纳公募等大资金，后市持续失血不可避免，网上很多投资者或所谓的大V在指责公募，本质上是自己没赚到钱、看不清其中的逻辑而已。须注意的是，昨日央行货币政策委员暗示货币宽松将扭转、股市立即大跌后，今日央行行长便峰回路转强调货币宽松不会过早退出给市场稳军心，而周三各大指数也是早盘跳水后逐渐回升。

   龙轩昨日的收评就提到过，在当前疫情仍未完全控制、中国经济复苏也还存不确定性下，央行不会突然收紧流动性。央行货币政策委员马骏的表态，更多的是在提示资产价格的风险，对于货币政策转向的表述也是在"适度"的范畴之内。此外就A股来看，当前说有泡沫是不妥当的，龙轩认为局部泡沫是比较精准的表达。毕竟当前金融三巨头、地产、基建等大市值蓝筹的估值仍然非常低，但中国经济却是持续向好的，这些大蓝筹的估值低将力促指数不会深跌。当前估值高企的其实是一众毛利率高、资产较轻的蓝筹白马，比如白酒、食品饮料等龙头，但这些个股现金流最好、业绩确定性最大，因此货币不出现转向一时也难于下来。

   不过货币政策虽不会一下子收紧，但短期市场已涨了一波，公募基金与众投资者恐高的情绪也在上升，因此龙轩认为周一创业板指的高点就是一个中期反弹顶部，若这两周反弹到那个位置就要大幅减仓了。毕竟从时间来看，1-2月流动性最充裕，但2月份本来就短又加上过春节，各行为主体都会无心恋战，那推动力量会大幅减弱，从而出现大分化与持续调整也不可避免。

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百点回杀 央行传递重要利空信号 空头借机宣泄砸出跌停潮

在上周五收评《下周大的跳水又将袭来》中，龙轩就旗帜鲜明预判了本周大幅跳水风险将少不了，并建议众战友逢高减仓；周一收评《尾盘回落预示更大跳水》内容中再次重申了杀跌即将到来。而周二创指便一度出现近百点的跌幅，把各大指数也拖入杀跌深渊，相信经常留意龙轩内容的战友，对于周二的大跌与这两日的跌停潮，都能降低仓位轻松应对。

   从盘面来看，在创指高位跳水下，各大板块个股也悉数杀跌。其中近期涨幅巨大的个股首当其冲，航天军工与医药板全线高位跳水，如航天电器、洪都航空等纷纷跌停，医药类的CXO大幅跳水，康龙化成一度跳水达13%，药明康德、泰格医药等也是7%；这也引发了新能源板块的高位回落，光伏与锂电池等个股昨日高位跳水后今日继续杀跌。此外年报临近，业绩地雷股纷纷引爆，西水股份本来才40多亿市值却暴亏87亿，股价毫无疑问一字跌停；小熊电器因业绩预增低了一点，同样也是一字跌停开盘。可见，在一轮上涨后，对短期涨幅过大、业绩不如预期与商誉巨大的品种我们都须小心。

   而随着A股的杀跌，港股恒生指数今日也是重挫。其中绝对龙头腾讯控股昨日10%爆炸性阳线后，今日跌近5%，不过市值仍高达7万亿港币。不仅把阿里巴巴市值远远甩在后头，更是把脸书不到8千亿美元的市值踩在脚下。之前阿里巴巴市值超过腾讯一千多亿美元的时候，在今日头条上是一片看衰腾讯的声音，当时龙轩对腾讯是坚定看好的，当前腾讯市值搞过阿里一大节，也正好打脸那些看衰者。其实阿里与腾讯在港股上，腾讯基本都比阿里更受欢迎，公募基金更是如此。

   A股与港股双双跳水杀跌，一方面是由于短期涨幅巨大下的必然，另一方面则与央行传递出的重要利恐信号有关。央行货币政策委员会委员马骏表示，货币政策应适当转向，有些领域的泡沫已经显现，我国各大股指在经济增速大幅下降下，还出现30%的上涨，不可能与货币政策无关。龙轩认为央行的意思是，去年股市的推动力量主要是货币宽松导致，而非基本面的业绩。

   对于去年市场超预期的表现，全球火爆超宽松是主因，这不单单是中国股市，美国股市更是如此，而且美联储放水更加猛，拜登一上台便向市场撒1.9万亿美元火爆，直接让美联储负债表达7.9万亿美元。在全球流动性很宽裕下，中国央行收紧货币让利率上升的话，必然会导致热钱更大规模的涌入，从而造成人民币大幅升值，会继续推升中国的核心资产。此外，不能单单把A股涨跌与经济增长挂钩，否则07年到现在，中国经济翻了近2倍，但A股却还在3000多点，这样是解析不通的。龙轩觉得推动A股上市真正的核心力量来自于注册制，宽松的货币政策其实是加快了上涨的速率而已。

   正因如此，就算国内货币政策收紧的话，也不改A股核心资产估值的长期溢价，只不过短期速率太快的话，货币收紧必然会先来个大跌。因此对于涨幅巨大、估值透支未来3年业绩的公司，必须要逐渐降低仓位，若还在趋势之上的则应设立好某个出局点、如20或30日均线，这样就不至于坐过山车、也能最大程度的让利润腾飞，不至于一跌就束手无策。

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强势反攻！最大主力喂定心丸诱发不安 尾盘回落预示更大跳水

随着元月进入尾声，公募机构四季度持仓也纷纷浮出水面。须注意的是，公募重仓的个股也恰好与市场走势最强的行业龙头相匹配，也即是说抱团被坐实。如这一年来走势最为亮丽的茅五泸、中国中免、隆基股份、宁德时代等牛股，都是公募重点抱团的对象。就算是所谓的估值已现泡沫，也被机构牢牢的抱稳，这也是公募机构去年业绩都不错的原因。

   作为市场最大的主力公募基金坚定抱团白酒龙头，无疑给市场喂了一颗定心丸，周一前期持续调整的白酒股纷纷强势反攻，其中大哥茅台大涨创新高、二哥与三个五粮液与泸州老窖也是大阳拔起，而像跌幅最大的洋河股份则是直接涨停板。此外，新能源板块继续疯狂，像光伏逆变器龙头阳光电源一度暴涨15%、固德威则更是20CM触及涨停、隆基通威等龙头也是大幅拉升创新高。不过该板块由于短期涨幅过大，尾盘纷纷出现了一波急速跳水，把创业板指也拖下水，从涨近2%翻绿，个股跌停潮也再次加剧，涨幅大的题材与业绩差的小盘股再度成元凶。可见，新能源板块虽然行业景气度很好，但不可能涨到天上去，短期暴涨过后都难于避免被资金砸盘出逃。

   拜登上台后，对中国科技是继续打压咬住不放、受此影响下立讯精密今日一度奔向跌停，这也难怪科技股此轮难于形成好的涨势，反过来资金又纷纷涌向确定性最大的白酒上去了。但白酒股的强势，一般也会让资金更加谨慎与不安，从而会让其他板块个股失血更快，龙轩认为单靠新能源与白酒等少部分核心资产来拉指数，必然面临着更大的跳水回杀。

   对于指数，龙轩近月来的内容一直强调，涨势缓一点更好，有利于时间上的延伸。不过现在的公募基金很多是年轻人，看着B站长大的，投资风格跟大散户一样激进，往往是重仓去持有单一类型品种，这也导致了某一两个板块会出现持续暴涨走势，让其收益率大幅增加、赚钱效应大增又反过来促进自身产品的热销。不过若一旦资金跟不上的话，跌下来也是很惨烈的，其中最明显的就是去年2月那一波的科技股，一轮暴涨后跌下来也快，不少科技股当前价格还不足当时的一半。而当前新能源与白酒板块也相类似，尽管未来业绩确定性更强一点，但短期涨幅过大的话，都难于避免的会从高位杀跌下来，从而也会造成指数的更大跳水。

   当前市场流动性是强，且国内外政策风向也没有明显收紧现象，这意味着指数跳水回杀也不会有深度的杀跌，更多也是短期涨幅过大的一次修正。但板块个股则不一样，一旦热点主线进行切换的话，那就算空间不大调整时间也会少不。因此对于短期连续中大阳拉升的个股我们见好就收，不去赚最后一个铜板；而对于业绩与行业景气度向好，本轮股价滞涨的则可多点持股耐心。

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大变脸！千亿机构一哥持仓释关键信号 下周大的跳水又将袭来

新年来的行情风格变换可谓十分凌厉，先是白酒为首的核心资产年初就先声夺人爆发，众多小盘股跌的稀里哗啦；然后在白酒高位杀跌引起抱团瓦解质疑声中，粪坑里的小盘股便纷纷超跌反弹回血；而到了本周年报集中预约披露下，小盘股又是开始走弱，周五出现了创指再次大涨下，跌停大幅增加的现象。行情如此快的大变脸，不少投资者也直呼看不懂与吃不消。

   对于大盘上蹿下跳、盘面风格的快速切换，导致投资者操作难度的激增，龙轩认为作为千亿公募一哥持仓个股释放出了关键信号。在四季报显示，易方达基金公司副总经理张坤，其管理的资金已高达1255亿元，成为首位管理规模破千亿的主动权益类基金经理，而其持仓的个股也随之公布。从其重仓个股来看，都是重点持有高景气行业的龙头与次龙，如白酒中的茅台与五粮液，锂电池龙头宁德时代、光伏龙头隆基股份等。无独有偶的是，广发、睿远、睿远等基金重仓的个股，也是这些高景气行业龙头。龙轩认为正是这些公募高度一致的抱团共识，才有了大蓝筹白马的持续溢价，而这一趋势龙轩认为会持续加强，就算抱团瓦解也是一时的。

   此外，像亚洲最大的股权私募高瓴资本，近年来对A股的布局也是这些高景气行业龙头与次龙，如70元高位百亿定增隆基股份、200多元定增加码宁德时代等，可见对于核心资产已成了各方资本的共识。对于一般的投资者，无疑是可抄下这些大佬的作业。不过就短期来看，大蓝筹白马带领创指连续三根中大阳线飙升，短线获利盘积累巨大，下周将有面临大的跳水巨震。

   过去每一轮强势、或牛市行情的节奏是快跌慢涨，然后不断的吸引到场外资金进来，从而很好的实现了板块个股间的轮动。而当前的节奏无疑已经改变，场外资金借道公募基金入市，而公募的操作风格太过一致，从而导致指数出现的是大跌、快涨的风骚模式，龙轩认为当前市场波动速率的加快，与A股大背景是注册制与全球流动性充裕有关。不过没有只涨不跌的市场，短期加速上升必然对应的是快速杀跌，这是不可避免的，就如去年7月份那一波一样。而周五创指大涨中，个股杀跌加速也比上涨的多2倍，且跌停大幅增加、两市资金流出也是300多亿，资金出现大分歧至少意味着短期一个中枢震荡的到来。

   之前龙轩的剧本是，一线大蓝筹涨完后、二线蓝筹与成长跟上，然后急涨变为缓涨、这样时间则更长，现在看来市场完全不按剧本表演，公募一致性太强了，那我们就紧抓高景气龙头就行了。龙轩认为只要其涨势没有异动放量急速拉升，我们就必须坚定捂股信心，而不是一调整就害怕、而一涨就急冲冲走；同时对于小盘股就不要在垃圾堆里找吃的了，业绩不好的坚决止损出来。

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历史罕见 万亿级过江龙凶猛扫货 报复性冲天大阳暗藏隐患

正当大家都在议论A股大蓝筹白马泡沫、抱团是否结束时，市场资金却另辟蹊径、犹如过江龙一样，疯狂南下掀起了港股市场的新风暴。统计显示今年11个交易日，南下资金狂买港股超4138亿港元，净买入达1587亿港元；仅去年四季度买入港股金额便超9000亿港元，直接把恒生指数掀起了一个新的劲爆主升浪，其大蓝筹个股涨势更是精彩纷呈。

   其中腾讯控股V型反转，市值达到了8千多亿美金，把阿里巴巴不到7千亿美金的市值远远甩下。之前阿里领先腾讯千亿美元的时候，市场不少所谓的大V在那唱衰腾讯，没想到很快就给打脸；此外，美团点评、小米集团、农夫山泉等都有不错的涨幅。而南下资金大举买入港股，也说明了港股有不错的估值洼地，这也让不少投资者对炒港股蠢蠢欲动。这里龙轩必须严正声明，港股大市值抱团的趋势比A股与美股更为严重，都是头部的腾讯、美团等在不停的涨，其他小票已演变为仙股，就算有涨的不错的也极可能是独庄行为，往往可能一日就把一年的涨幅跌掉。因此不要觉得港股有多好，没有跟对主线的话完蛋的更快。

   而在港股近期暴涨下，A股也是神经变的大条，创业板指周一中阳拉升、周二中大阴反杀、周三又是一根报复性大阳。其中医药、锂电池产业链与光伏，在连续调整一周后，今日亦是纷纷王者归来。指数这样上蹿下跳、个股亦是暴涨暴跌下，无疑也把投资者搞的晕头转向，此时追涨杀跌的往往是两头不讨好。不过须注意的是，尽管今日创指能冲天大阳报复性反弹，但其暗藏的隐患我们也不可忽视。

   从量能来看，两市周三的成交量仅有9千亿出头，创了新年来的新低，说明市场追涨情绪有所减弱。此外，近期指数不是跳水杀跌就是大阳飙涨，这样上蹿下跳本身也是筹码不稳的信号，而且指数不能从大阳急涨转换为缓慢推升，这势必会造成反弹时间大幅被消耗掉的现象。因此短线连续急速拉升的话，我们都要注意防范急跌的风险，而短期回调下其实更健康，中期的话龙轩继续看好。龙轩认为，当前市场流动性是很充裕的，今日拜登正式上任，其团队便出台了1.9万亿美元的舒困计划，且美联储也明确了流动性不突然收紧的信号。正是国内外流动性的宽松，才让港美资本市场都能持续大涨，其中代表战略新方向的锂电池产业链则又是井喷式拉升。

   当前市场的矛盾是，短期涨幅过大、部分蓝筹股估值历史新高，与全球流动性宽裕、公募基金弹药充足形成了鲜明的对比，这也是行情暴涨暴跌的元凶。如此巨大波动的行情，我们必须控制好仓位，对优质股的回调容忍度可多一些、仓位轻的可在急跌中买入；而对于前期活跃的绩差题材，龙轩继续是建议不去碰，此类股蹦跶更多是超跌反弹，过后还是会打回原形的，有此类股的话逢高调仓换股就是正确的。

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午后跳水 领涨龙头全线被伏击 一年前疯狂后走势惊人再现

    进入新年，公募基金继续是牛气冲天，继上周连续几只公募产品超募后，本周易方达竞争优势企业更是单日募集近2000亿元，而其规模上限却仅有150亿元，由此可见市场流动性的充沛。不过尽管公募机构火爆，但之前公募抱团的品种，近期却在逐一的瓦解，不少还出现了高位大幅回撤，再次验证龙轩了逢高减仓、甚至清仓短期涨幅巨大品种的预判。

    从盘面来看，我们可更加明确的感受基金抱团是如何逐一瓦解的。其中跨年度最强品种白酒股在本月初期蹦跶几天后，便出现了非常明显的跳水回杀，如洋河股份、古井贡酒等都是连续杀跌跳水下来，幅度达23%以上，从而也让食品饮料板块个股四处乱窜。海天味业、青岛啤酒等龙头均高位杀跌明显。而这些强势股的连续回落，也直接导致光伏、新能源汽车产业链的全线下挫，如广汽集团吹过牛逼后今日触及跌停、长城汽车亦高位回撤20%、宁德时代也是一波跳水等。而这些领涨龙头全线被伏击、一个个从高位跳水回落，也自然拖累了各大指数午后的跳水杀跌。对于追高的投资者来说，可以说又是一个噩梦了，后面就算能解套时间上也是少不了。

    任何短期暴涨的品种，回调基本都是板上钉钉的，这就如去年2月份科技股疯狂过后，出现了高位坍塌式暴跌一样，而当前部分白酒与动力电池产业链个股，疯狂过后也惊现如此走势，对此我们确实应注重风险。须警惕的是，去年2月份科技股暴跌后，大盘也随之来了一次深跌，然后才慢慢爬坡上来的，当前白酒等领涨龙头也是高位杀跌，指数近期也是频频跳水，是否意味着也有一个深跌呢？

    历史会重演、但不会简单的重复。龙轩认为去年科技股大幅跳水两市指数深跌的的根本原因在于，全球各国受到新冠疫情第一波冲击，美国股市3月出现多次熔断所造成的。而当前虽然新冠第二波强势喷发，但全球央行开足马力放水，市场在流动性充裕下，对新冠的免疫力在增强，A股自然也不例外。特别是港股近期出现了连续暴发，这就是内外流动性充裕共振下走势。此外在艰难的2020年，中国GDP都能实现2.3%的正增长，充分体现出中国经济的韧性，这将有利于大蓝筹估值的提升。只要中国流动性不紧急收紧、中国的房地产政策不再放开去炒作，那A股走势就难言结束，就算短期有调整也是由于涨幅巨大下的主动休整，中长期涨势龙轩是坚定看好。

    大蓝筹近期纷纷调整、小盘股则是连续反弹拉升，这样的风格切换会让很多追涨杀跌的投资者受不了。龙轩觉得当前短线环境与之前大不相同，对于绩差股近期的持续大涨，我们没必要眼红、更不用冲动去追高。对于大市值蓝筹白马，若高位被套的那不用急于割肉，此类品种只要行业景气度还在，那连续急跌反而可加仓，龙轩认为未来A股风格仍会以优质大蓝筹为主。

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超100万亿 A股还有30%的上涨空间？多方吹响反攻集结号

    2020年新冠疫情全球爆发，让全球的经济都出现了大溃败，不少发达国家经济甚至一度回到5-8年前，我国经济在去年一季度也曾回到三年前。然后在我国强有力疫情防控下，二季度便开始实现反转，而到了四季度GDP更是同比增长6.5%，全年成功扭负为正实现2.3%的增长，且首次突破100万亿，达到101.6万亿，这样的成绩实属不易。

    正是在GDP保持正增长下，A股周一一改上周阴霾全线上涨，且是大蓝筹与小盘股共振式上涨。其中周末广汽集团官宣的电动汽车，1000公里充电8分钟就有80%的电量，让不少专业人士质疑，但相关概念却非常活跃。广汽集团周五涨停后今日再次触及涨停，而作为广汽智能架构解决方的中科创达更是一度20CM涨幅，还有相关的石墨烯概念等。此外，汽车芯片近月来都是产能吃紧，让功率半导体持续活跃，龙头韦尔股份暴涨创新高，闻泰科技、新洁能等纷纷大涨，这也带动了科技股的全线活跃，如半导体、通讯与软件服务等涨幅居前。而前期一直疯狂的白酒板块近期确实持续吐血，洋河股份、酒鬼酒等均是高位坍塌式杀跌，杀的让人措手不及。

    之前龙轩就强调过，最强防御板块白酒股高位杀跌往往是好事，这有利于中小创等品种的回血，而近几个交易市场就是如此走的。这似乎也应验了之前国泰君安等券商对A股估值泡沫的观点。不过龙轩认为，从A股总市值来看，并没有绝对的泡沫、相反很多品种还处于历史低估值范畴，有泡沫的仅是局部的板块个股，这并不足与影响市场大局。

    发达国家证券市值与GDP比值一般是150-200%左右，中国2020年GDP首次突破100万亿，但A股总市值却仅有80万亿，占比GDP8成左右。在新冠肆孽最严重的2020年我国经济增长都能达到2.3%；不少机构预测21年中国GDP或增长7.5%，也即时达108万亿之巨。若按A股市值占GDP比重100%来计算，那未来还有30%的上涨空间。而按美国当前150%以上的比重算，那未来上涨的空间则是翻倍创6124点新高了。前期中科院强调十四五期间A股上5000点的目标，看来还是非常客观的。

    当然，炒股不是做数学题，市场不能单纯这样去比。毕竟中国不少巨头公司都还在港美股上市，其所占的市值也是庞大的，加上的话情况就不一样了。但就是不这样算，龙轩认为A股未来潜力依然巨大。这主要体现在房地产金融属性的挤出，需求侧改革下人们收入会有实质性提高，叠加国内大循环的驱动，未来中国市场消费潜力会大幅度释放，这对国内的上市公司都会产生实质性的利好。另外，银行、大基建当前可谓是绝对低估值的，只要这些个股估值重新修复一下，大盘就要涨到4千点去了。

    在全球流动性继续宽松、A股经济成功扛住了百年难遇的新冠冲击下，我们对市场确实不应该太悲观，那些一年到头唱空的空头喜欢危言耸听，就让其自娱自唱去吧。龙轩前期建议众战友逢高减仓甚至清仓短期涨幅巨大的品种，当前换股的话则可布局那些业绩增长良好、股价还未明显上涨的品种上，当然那些技术上还处于空头排列的个股应剔除。

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堪比2015年！王牌机构警示A股泡沫已至 一轮新寒潮暗中袭来

在周二各指数大阳反包的时候，龙轩就在收评内容中指出暗藏硬伤，建议对短期涨幅巨大的票无论是白马与是提出都逢高卖出，毕竟个股不可能涨到天上去，我们不妄图去赚最后一个铜板。而后三日的走势，指数便出现了巨大的波动，创指甚至反吞了周二的大阳线，其中前期强势的蓝筹白马更是牛市跌出熊市的感觉，不少个股都从高位杀跌20%以上。

   从盘面来看，最强品种白酒股在新年第一周一波加速拉升后，本周是高位连续重挫，涨幅最大的酒鬼酒连续2个跌停，古井贡酒、洋河股份高位大跌20%以上。这也让抱团的蓝筹进一步瓦解，光伏、新能源汽车等前期飙涨的个股近期也是出现明显跳水，如长城汽车、欣旺达等都是高位杀跌连连。而在这些领涨主线高位筹码松动之际，银行股周五是接力前期的中字头，早盘出现了明显的异动，其中招商银行更是连续大涨创新高、邮储银行还一度涨停板，极大程度上掩盖了大白马的跳水。由于超跌小盘股在连续失血后，今日能强势崛起，很好的带动了指数走强，让大盘午后跳水中有惊无险的拉起，跌停股也是本周的新低。

   一线白马蓝筹高位寒潮袭来，而中小创能及时的补位，从而让盘面不会那么难看。但大蓝筹近期高位频频跳水，说明有不少机构在暗中大举出逃，毕竟公募机构也有恐高的心理，同时也要兼顾着控制回撤的重任。更需要警惕的是，在大蓝筹白马去年全线飙涨后，作为2014年牛市旗手的王牌机构——国泰君安，却开始警示A股大蓝筹泡沫已至。

   国泰君安策略团队认为，A股蓝筹股泡沫主要是因为当前市场中估值与盈利增速的背离正迅速拉大；中盘指数抬头或表明蓝筹股行情在"广度"层面的扩散；"二八分化"亦是蓝筹股泡沫的侧面印证。此外，沪深300目前市盈率为17.11倍，已和2015年的牛市顶峰接近；上证50指数目前市盈率为14.97倍，也已超过2015年的牛市顶峰估值。但让其自相矛盾的是，国泰君安又指出，短期继续享受泡沫的可能性较大，春节前出现拐点的概率极低。也即时说，只要全球流动性不瞬间拐头，那蓝筹泡沫就不会一下子破裂，市场还是会在钢丝上欢快跳舞。对于国君泡沫的观点，兴业证券也是支持的。

   若单从估值角度来看，龙轩认为大蓝筹泡沫早就有了，茅台不可能达到50倍PE的，因此拿2015年时的估值来对比并不客观。本轮大蓝筹持续走强的逻辑与过去完全不一样，根本原因在于注册制的全面铺开，同时散户借道基金入市让公募机构话事权大幅提高等；而2015年的时候则完全是由场内外的杠杆撬动，是典型的水牛行情、性质完全不一样，其估值自然也不能相类比。龙轩觉得港美股等成熟的资本市场来看，蓝筹股估值都会提升，特别是美股早在4-5年前就有人说泡沫了，但就是频频历史新高，连巴菲特也看不懂。

   历史会重演，但不会因单一的估值泡沫而重演，且银行股的估值当前仍是历史洼地。在当前流动性不突然拐弯与注册制全面推进下，龙轩认为对于行业景气度好、业绩能未来几年确定性大的龙头，高位跳水下来就是机会；而对于这两日低位补涨的小盘股，更多只是超跌反弹而已，过后依然会跌回原地，我们没必要去羡慕这些，控制好仓位做好绩优大蓝筹就是顺势而为。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

狼要来了？放量跳水暴露三大不详异象 空头打响砸盘第一枪

周二证券与保险强势飙涨、东方财富一度达15%，带领各指数大阳飙升时，龙轩就在收评内容中就提到，要谨防去年7月份那一波暴涨后的跳水，让众战友逢高减仓为宜。而今日两市不仅没接着周二的涨势，反而是震荡下行、创指还差点大阴反吞，可见当前点位多空博弈非常强烈。龙轩认为要防狼来了的走势，我们应逐渐收缩战线、继续把仓位放大舒服为止。

   从盘面来看，今日中字头个股全线飙升，中国中车涨停、罕见的出现连续大涨之势，带领了中国建筑、中国化学等大块头反弹。不过A股历来都是中字头上涨，其他板块个股表现就低迷的，这次也再次应验。如锂电池产业链在隔夜美股小鹏暴涨22%、理想大涨13%下，今日还出现杀跌，华友钴业、盛屯矿业等一度跌停，受固态电池影响的新宙邦更是4日暴跌21%等。而这些强势股的杀跌，并没有让之前弱势的小盘题材回血，反而是进一步失血跌势加重，如雄帝科技、中飞股份等都是连续阴线跳水暴跌杀跌。因此，对于当前行情，龙轩认为回避小盘题材的同时，对本轮涨幅巨大的品种我们也必须逢高减持甚至清仓出局，而不是去赚最后一个铜板。

   中字头大蓝筹崛起，沪指却仍还是下跌、创指则更是跳水收出中阴线，从而也可见大部分个股都以杀跌为住，这样的行情是更为极端的二八行情，会对前期涨幅大的品种都有虹吸，对于涨幅巨大的品种我们确实应逐渐落袋为安。毕竟从当前技术与盘面来看，龙轩认为今日创指的放量跳水也暴露了三大不详异象，在一轮暴涨后我们应有一定的警惕了。

   其一，多空分歧严重，周二各大指数大阳反攻的时候成交量是1.09万亿，而今日跳水杀跌两市量能却达到1.23万亿。在一轮暴涨后指数开始反弹不舒畅，且涨时量能放不大、跌时却放量，那是多空分歧加大的信号。其二，大蓝筹白马抱团在局部瓦解。当前券商的观点也难于统一，中信证券为首的券商认为抱团将会逐渐晚间，而国泰君安的则强调抱团刚开始。从今日迈瑞医疗、中国中免跳水大跌来，抱团是有局部松动迹象，可见机构也在恐高。其三，领涨龙头高位持续滑落。本轮涨的最好的两大主线是光伏与动力电池产业链 ，而这两大主线近期出现高位分化大跌，取而代之的却是中字头这些大笨象，这样大蓝筹逐渐轮动完后，回杀的概率也大增。

   没有只涨不跌的市场，就算是长牛中途也要歇歇下。龙轩对未来的指数行情仍是坚定看好的，但短期一口气涨幅巨大，风险逐渐来临的概率也是极大的。因此若你仓位重，必须逢高逐渐减仓、适当保住胜利的果实；而若你仓位本来就不重，且持有的又是高景气行业与细分行业龙头，那则完全可扛过去，毕竟指数就算回调也不会持续深跌，更多是一种短期涨幅过大的修复。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

大变天！仅一年时间疯狂暴涨50倍 又一万亿市值新贵诞生

资本市场一直都体现着人性的疯狂，无论是A股还是美股都如此。美股有百年的历史、作为成熟的市场，但近一年来的表现比A股风骚多了。不仅指数出现全所未有的过山车走势，个股疯狂起来更是让多方都感到吃惊。如特斯拉一年暴涨20多倍，直接把马斯克送上首富的宝座，而特斯拉的销量却仅有丰田的一个零头，不过比特斯拉更疯狂的还在后头。

   蔚来在19年11月的时候，股价仅1.36元，且业绩持续亏损让不少人认为到破产的边缘。然而让所有人想象不到的是，仅一年多的时间，蔚来股价便飙升最高的66.99元，也即是说一年多的时间，股价暴涨了50倍。远远超过特斯拉涨幅的同时，也成为全球第三大车企，仅次于特斯拉与丰田，然而蔚来去年的销量更是只有5万辆左右，可见资本市场对未来的看好与疯狂。不过就算是如此销量，中金预测蔚来的市值将达到1.03万亿人民币，而当前A股比亚迪市值才6400多亿，看来其后面上涨空间还十足。不过龙轩认为，当前资金对电动汽车的共识是软件定义汽车，就像之前苹果定义智能手机一样，只有真正实现智能化了才会有更高的估值、当前随时可能蹦下来。

   美股几大造成新势力疯狂的涨幅，A股的所谓的牛股简直就是小巫见大巫。而随着新能源汽车的飙涨，周二证券、保险也是强势崛起，东方财富还暴涨了15%、中信证券也是一度强势涨停，成交金额都是150亿以上，让大盘成功吞了昨日的中阴线，这就是多方强势的表现。不过须注意的是，在今日大阳反包中阴下，成交量却是萎缩的、且跑输指数的仍不少，因此我们要注意指数短期用力过猛的走势。

   从近期公募基金情况来看，继续是火爆异常，仅昨日便诞生了5只爆款基金，总募集规模近1200亿，可见新股民都借道基金在入市。而龙轩之前也频频提到过，1-2月都是A股流动性最充裕的时候，新募集的资金往往也是这个时候集中建仓，这也是各大指数大蓝筹近期能持续爆发的原因。但龙轩认为短期频频这样的大阳拉升并不健康，这样会大幅透支反弹的时间，就像7月份那一波疯狂暴涨一样。因此，后面大盘还有继续上冲的潜力，但若再次出现大蓝筹引领的暴涨拉升，那离真正的大跳水系统性杀跌也不远了。虽然龙轩对指数中长期继续看好，但短期这样持续急拉的话，都会逢高先减仓保住这十来日反弹的果实。

   没有只涨不跌的市场，真正走的远的行情是缓涨慢慢上去，但当前涨的明显过于快速，且"金三胖"今日也开始异动拉升指数，我们确实应有一定的警惕了。对于本轮涨幅巨大的品种，逢高逐步减仓就是符合节奏的；而对于本轮杀跌、跑不赢指数的小盘个股，若这几年业绩不能稳定增长的话，也必须调仓出局，未来就算大蓝筹出现一波杀跌，资金也难于回到小盘股上去。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。