试金石！证监会大动作释重要信号 A股经受住第一波考验

    庚子年一到，各种灾祸似乎都不断出现、特别是新冠疫情的全球肆孽，更让世界经济陷入低迷与衰退之中，如此巨大的影响让我们顿感今年行情肯定不妙。然而股市再次体现出反向性，今年A股表现不仅不差，更是在上半年蹒跚上升后迎来了久违的牛市行情。这几日指数在券商股爆炸性上涨下放量大涨，让牛市氛围大幅扩散，不过随之而来的便又是证监会的打压。

    昨晚，证监会集中曝光258家非法场外配资平台名单，其中不乏"大智慧""同花顺"等仿上市公司山寨平台。在指数进入疯狂阶段，证监会快速出手整治场外配置，龙轩认为释放出抑制指数过快上涨，引导股市转向慢牛的重要信号。不过尽管管理层有意降温，但市场人气彻底点燃，根本没有理会此条利空，周四创业板指继续狂飙拉升超过一百点。个股也再现强势涨停潮，热点板块出现牛市那样时的全线开花，其中，券商龙头光大证券继续涨停，几乎是11个涨停板，极大的刺激了市场人气，这也让创投与互联网金融持续亢奋；此外，在全球流动性泛滥下，黄金保值作用再现，今日黄金股也现涨停；还有科技、光刻机等品种。充分阐释了牛市行情盘面的热闹非凡，我们对未大涨过的，应大胆买入并持有。

    证监会出手整治配资，各大指数连调整都不调整直接就上去了。如此凶悍的走势反而是A股的牛市试金石，而经此测试也说明了本轮牛市不像14年那样的场外配资主导的大水牛，龙轩认为此轮牛市由基金所主导、外资与险资为辅助，这也是周三收评《本轮牛市与14年有三大不同》时强调过的最大不同之处。因此尽管当前指数看似高高在上，但真按牛市走势来的话这还是第一波，牛市主升浪行情都还没到来。

    上半年，公募基金募集金额就达到万亿水平，而近期随着行情的火爆，更是出现全天募集超1300亿的奇观，这将为A股提供源源不断的活水。而这背后的本质龙轩认为是资产荒下，投资者保值增值风险偏好大幅提升所致。如今年上半年实体经济这么困难，但管理层依然定调房地产只住不炒，加上余额宝年化利率还不及银行一年定期存款利率，大量的钱必然会涌入股市。这一观点龙轩去年就提出，最为典型的是A股核心资产与稀缺类品种的估值爆炸性回升，如贵州茅台要奔向2000元去的。正是贵州茅台、医药股等在当前牛市时还能大涨，才验证了本轮推动的是公募机构等。而资产荒+全球流动性充沛，同样也是美股这几个月涨疯、大型科技龙头估值大幅溢价的原因。

    牛市氛围已点燃，那没有大级别实质性利空，也不会一下子就结束。我们可以保持谨慎、但没必要如惊弓之鸟，管理层抑制指数并不是想股市熄火，而是想让其走慢牛，尽管A股从来就没有过慢牛。由于当前创指五根大阳爆发，明日高位巨震是不可避免的，对于短期涨幅大的我们可逢高就卖出；然后可调仓到近期相对滞涨、中报业绩良好的品种上来，而不是一味的追高暴涨股。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

空中加油 人气龙头爆破式逼空 本轮牛市与14年有三大不同

    周二各大指数尾盘跳水，与港股中芯国际从10%涨幅、到大跌超10%有密切关系，另一方面则与本轮领涨龙头券商全线高位跳水有关。而仅一日跳水，有些人就按捺不住了，有部分嘴硬的空头则又是活跃起来。龙轩周一就提到，指数强势的行情，波动也会很激烈，这就犹如夏天天气一样，一阵暴雨后又是艳阳高照，因此要坦然面对指数的巨震。

    早盘各指数冲高后又是一波明显跳水，但随后券商在昨日完成空中加油后，今日又是猛飚纷纷冲击涨停，大盘也是持续逼空重回3400点创了新高；在人气龙头券商的回归下，保险也成功逆袭，中国人寿强势封板、西水股份向四板进军。让人欣喜的是，在券商保险等大市值品种狂飙下，小市值票并没有大幅失血，像创业板指同样出现大幅拉升，其中稀土永磁、数字货币概念涨幅居前，更有星徽精密9板新龙。可见市场增量资金涌入非常明显，也正由于沪指与创指能共振式上、且量能可以持续放大，龙轩才一改上周初便谨慎的观点，认同当前是牛市行情，其级别至少比去年2月份那一波的大。因此，当前我们可以谨慎、但没必要患得患失，对于业绩硬朗、处于升势中的个股就可耐心持有。

    成交量能持续放大、周二甚至创出15年牛市以来的新高，本轮大盘牛市确实会比去年那一波强。当前不少人把本轮行情与14年那一波相比了，毕竟都是券商股突然暴涨、让万亿中小散幡然醒悟的。不过龙轩认为大本轮牛市与14年那时有三大不同，这意味着结局肯定也不会，至少龙轩觉得不会再出现像15年那样，暴涨后出现断崖式股灾的现象。

    其一，宏观层次上与14年不同。14年那时的牛市基础是改革牛，领涨的是一带一路、国企改革为主的大蓝筹。而当前在疫情严重冲击经济下，走的是复苏牛，逻辑在于中国是第一个也是最快的一个战胜疫情的国家。在一季度经济大跌6.8%下，新基建全线开启，二季度经济就有望修正，且全年还能实现正增长。叠加本来A股处于估值洼地，这更增加了外资涌入的决心。

    其二，增量资金构成不同。14年蜂拥进场的资金，都是杠杆性质的，特别是场外配资异常的疯狂，1：10的到处都是，且级别至少是几万亿的。这些高风险资金进入，必然是引发疯牛走势，最后杀跌也造成严重的踩踏。而当前杠杆资金都是可监测的券商两融资金，场外配资盘并不多，且港资等外资机构入驻异常凶悍，投资者结构的大变，引发的牛市自然也会大变，到时杀跌肯定也不一样。

    其三，领涨龙头会有极大不同。14-15年的牛市，券商率先爆发打出空间后，基本就是中小市值在狂欢了，其中并购重组类个股最为疯狂。而当前由于机构投资者话事权大幅提高，且注册制推进预期加强，领涨的基本都是绩优、大市值类个股为主的品种。这也是本轮市场走牛下，作为弱势抱团的龙头茅台还能继续疯狂的原因，而后市热点就算轮换，龙轩觉得也仍会是绩优大市值品种为主，小盘股也会走弱的。

    有人觉得经济这么差不支持牛市，那我们去看下美股，人家这十来年经济涨幅远没有我们好，但就是走牛了十几年，这就是国家意志的体现。前村长肖同志昨日说，对资本市场前所未有的重视，这就是A股走牛最重要的基石。因此，指数短期大涨后，短线上虽有修复、甚至有跳水需要，但没必要过分恐慌，这是牛市特有的走势，做好高抛同时调仓换股即可。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

波涛汹涌 五年前劲爆一幕惊人再现 跳水急跌将很快到来

    这两日龙轩与电话都被打爆，很多没炒股的朋友、或一年都没联系过一次的朋友都开始向龙轩问股票了，看来市场牛市成立的根基是有的。更应注意的是，周一A股收出惊天大阳，新闻联播也用宝贵的一分多钟进行了重点播报，这犹如火上浇油，周二各大指数顺着昨日暴涨之势，又是大幅度高开，量能也是进一步放大，走的与5年前一幕惊人相似。

    从盘面来看，银行与券商前几日发疯后，早盘大幅高开出现一波急速跳水，风格盘中就进行了切换，这几日落后于沪指的创业板指出现大幅拉升，还一度出现百点大阳的暴涨，资金活跃程度让人惊叹，如此强势走势也只有牛市的时候会出现。其中科技股在中芯国际回归申购、创十年IPO募集记录下，再次强势爆发，龙头紫光国微5个涨停凶悍拉升、模拟芯片龙头圣邦股份又是冲击涨停创新高、封装龙头长电科技也一度出现两连板等。这直接引爆了消费电子类个股的大涨，无线耳机、只能穿戴等涨幅居前，歌尔股份、中科创达均是大阳创新高。而有业绩支撑的科技股类个股，一直是龙轩建议大家调仓换股的对象，相信时常关注龙轩内容的战友该吃的肉都能吃到。

    不过让我们感到非常困惑的是，在科技股走强的同时，作为防御性的品种茅台同样非常凶猛，今日还一度冲击涨停股价站上1700元大关。受此刺激下，前期回调明显的医药股也再次崛起，像长春高新还出现涨停板。若按以往牛市来看的话，防御性品种在如此强烈走势下一般都很弱的，然而此次反而走的很牛。龙轩认为这与全球央行大放水、外资疯狂涌入A股市场有关，毕竟能1600多元买茅台的，一般都不会是散户。而正因为茅台等防御品种还能发疯，龙轩认为本轮牛市与过去的都不一样，且连续暴涨后急跌跳水也很快到来。

    本轮牛市的基础并不在于基本面，而在于全球流动性大放水，如上半年全球各家央行总共降息超过200次，超2019年全年的降息次数；全球财政刺激创纪录，总财政刺激超过2008年金融危机水平。美股3月股灾式暴跌后，能够出现疯狂的V型、纳斯达克指数还频频创历史新高，也是美联储大放水触发的。因此本轮暴涨过后，面临暴跌也是不可避免的，只是时间点上大家也难于准确把握。此外，在全球疫情还在加速蔓延下，其他国家基本处于失控状态，唯独我国隔离的最彻底、最先恢复各行各业的复工复产；且中国央行也没有像其他国家那样频频印钞放水与大幅降息，只是定向降准与降息，这加剧了外资的大举流入，从而也让茅台等核心资产得到了非常猛烈的估值溢价。

    由此来看，当前的爆量走牛是国内万亿中小散、与国外避险外资共同推动触发的，叠加管理层注册制的推动，大盘本次走牛将会与以往不一样。像那种垃圾小盘股作为主力的现象可能不再，取而代之的将会是核心资产为主的机会。而随着近期指数持续高位猛拉，牛市特有的跳水急跌也会很快出现，今日尾盘已出现端倪，不过跳水回杀洗牌下后会更精彩，我们只要精选个股、把握好节奏就行了。

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人气爆棚！多方史上少见的大动作 1071亿巨资怒掀惊天大阳

    资本市场最大的魅力就是不确定性。上周三创业板指一波放量跳水之时，龙轩认为个蓝筹白马都轮动了一遍，在无明显增量资金入场下，指数反弹差不多了、热点切换方式至少先调整杀跌后再出现。然而预测总会被打脸，大盘并不没有按之前那样杀跌来完成热点切换，而是以最暴力的方式来完成，在"金三胖"的连续发力飙升下，这几日多方人气彻底爆棚，在周五中大阳拉升后，今日更进一步拉出惊天大阳。

    从资金流上看，两市今日流入金额达到1071亿之巨，一日高达千亿无疑是多方史上少见大动作，大盘亦一瞬间就创出去年的3288点，看来周末各类媒体对牛市的煽风点火很成功。盘面上，多方四处出击热闹非凡，其中既有游资持续怼免税品种，王府井第三浪还出现5个涨停，直接带动了旅游板块的全线崛起；此外，金三胖今日的继续井喷，可谓是把大盘带入高潮，一举突破新高的同时，也让牛市预期更加强烈；而部分踏空的资金则选择了硬核科技类个股，毕竟中芯国际本周就要上会了，其在港股的飙涨对内地科技股有非常大的刺激作用。龙轩认为，近期若没有持有金三胖类品种的，基本都是跑输指数的；而持有的则是前期被套与长期能忍受弱震的，因此没跑赢指数太正常了，但我们千万不要急躁。

    须注意的是，相对于金融股的全线走强，医药股今日进一步走低，这几日都是逆指数而大跌。作为最强的防御性品种走低，最大原因在于上半年涨幅最大，基金中报考核完后开始大规模调仓了，而在前一周龙轩早已强调众战友对此类品种要调仓了。不过让龙轩感到惊讶的是，作为防御龙头贵州茅台，在金三胖等进攻型品种强势拉升下，近期还能持续飙升，今日甚至站上1600元，市值达到2万亿之巅。可见本轮增量资金大幅入场，不仅仅是广大中小散，还有国际大资本的涌入，而这一变量也是龙轩最始料不及的。

    金融股连续飙升，周一市场成交量更是近1.6万亿之巨，增量资金确实汹涌异常。虽然技术上已留下三个缺口，且这两日都有较大的缺口，但如此大的量能支撑着，短期是难于回补了。龙轩认为在增量强势入场、指数一举突破去年3288高点下，大盘中短期有望去挑战18年初的3587点，而是否走真正牛市则还要看金三胖暴涨过后，资金是否去搞其他板块，只有这样市场人气才能不断的夯实。

    从全球资本市场角度来看，龙轩之前就强调A股一直是低估的，主要体现在银行、大基建等品种的严重破发。特别是当前疫情全球蔓延下，只有中国最为迅速与有效的控制住，在世界主要经济体中，今年中国有望是唯一实现GDP正增长的国家。其他国家当前疫情人数还处于失控快速蔓延中，但中国早已全线复工复产，如此鲜明的对比会让国际资本大幅流入中国来避险，这也是外资对A股持续买买买的原因。而对于核心资产，其实早在18年底就开始了估值的大幅回顾，暗中迎来了缓慢的牛市。当前指数暴涨打出牛市气氛，能否更进一步关键要看管理层态度，没有出现打压性政策，那即是好事，指数有望继续勇创高峰。

    回顾14年下半年的牛市，正是由券商突然暴涨拉升，打出一倍的涨幅空间后，中小创其他题材崛起，才迎来了真正的牛市。当前券商股再次打出空间，同样也需要其他板块来接力才能让人气充分活跃，从局部牛市转变为全线牛市。当前，首先要做的就是别急躁、随便去追涨杀跌，这样往往两头不讨好，当板块轮动的时候很快就到自己持有的了；更别以为牛市到来就去放大杠杆，这样去做的最终结局都悲惨。

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疯狂加码 A股惊现第三次暴走模式 下周将有第一波巨震

    大盘今年在疫情强势冲击下，不仅没有出现大幅下挫，而且五不穷、六不绝，还迎来了7疯狂走势。周五在券商继续活跃的情况下，周期股也开始躁动出现补涨，煤炭板块一马当先率先疯狂，市场权重接力赛没想到的是这么简单粗暴与疯狂：先是券商疯完银行疯，银行完保险疯，保险疯完地产疯，地产疯完周期疯，周期股疯完散户疯，散户套在最高峰！

    而在金三胖与这些周期类个股疯狂背后，前期涨幅过大的品种开始高位歇息了，其中酒类个股杀跌最为凶猛，酒鬼酒、舍得酒业纷纷高位放量杀跌，从而带领了食品饮料这些防御性品种高位重挫，双塔食品、克明面业也是高位大阴线。龙轩认为这些品种与前期的医药股是一样的，同样是防御性品种、同样受益与疫情、同样都出现大涨，同样出现高位放量大阴的话，中期调整概率极大。也幸好这些品种调整，那些传统行业个股才能崛起有喘息机会，大盘才能一口气站上3000点后直接飙到3100点。而这些大市值蓝筹的起来，龙轩认为并不是其基本面改变，而是市场在缩小估值的剪刀差，是大白马轮动了几遍后新的热点切换。因此若我们跑输指数，那是很正常的，但当前千万别急躁、然后盲目去追那些大蓝筹。

    须注意的是，在这两日大蓝筹强攻下，创业板指周五也是震荡了一下再次强势拉升，与沪指共振式大涨创出新高。说明增量资金在积极入场，今日两市量能进一步放大达1.17亿之巨，量价齐升式大涨后让市场高喊牛市之声多了起来，不过龙轩观点依然不认为有牛市，而且越是这样的超万亿的爆量，反而越让龙轩感到担忧，毕竟前两次这样暴走后最终迎来的都是大跌。

    大盘自19年开始，出现了三波明显的暴量式的反弹，一次是去年2月末的那一波，第二次是今年2月份时的行情，而当前是第三次。其中券商股表现都非常亮眼，让人联想到的是14年下半年时券商爆发后带来的牛市。不过前两次放量暴涨后，并没有迎来预期的牛市，而是脉冲式缓冲下就迎来大跌。虽然第一次与美MYZ加码有关、第二次则是全球疫情蔓延外围股市的暴跌，但主因本身还是自己不具备牛市基础。当前指数迎来新一轮巨量暴涨，最大因素在于全球流动性充裕下，资金到处狙击核心资产，美股与港股走势也是一样疯狂的，因此当前也不具备全面走牛市的基因，而更多是局部性的强势，疯狂过后必然会是衰败。

    更应注意的是，今日指数留下了一个跳空缺口，尽管量能巨大还能脉冲式上涨一下，但出现本轮第二个缺口，回补概率将加大，下周市场便有第一波巨震。若在巨震中小盘类个股能很好的接力而起，而市场走势会健康很多，若小盘股跟着杀跌，那调整的力度就大了。总之，当前不少人开始急了，但越是这样大量暴涨、龙轩觉得越应该保持一份冷静与理性。

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大变脸 482亿轰出惊人新变局 巨无霸回归成行情杀手

    医药股上半年成为最牛的板块后，龙轩在上周三《要崩了！明星股高位集体滑铁卢》中就重点强调，该板块中期调整概率极大，而这几日医药股也如预期出现了高位放量大跌。基金机构可谓是十分险恶，上半年把业绩做好让基民看后，一进入下半年就是全线大幅减仓出局，而创指前十大权重中有5只是医药生物个股，故创指近期也反被沪指吊打。

    引领上涨指数逆袭的还是传统的"金三胖"，其中四大行明显放量走强，带动了一批低估值的大国企旱地拔起，如地产中的万科A、保利地产等；此外，保险与券商的放量拉升，则彻底带动了人气，让今日两市成交金额再次突破万亿之巨，其中净流入达482亿。不仅成功站稳3000点整数关口，更是带领沪指创出今年2月份时的反弹高点，真可谓是在央行大放水下困龙得水一飞冲天。不过这些大金融类个股的崛起，注定是让大部分板块个股跑输大盘的，这是典型的二八涨指数的行情。在一轮大涨后，切换到大金融来继续拉升，看上去走的很猛，但过度消耗了市场多方的力量，而龙轩不认为有全局性的牛市，因此当前大象起舞下，我们应有足够的风险警惕，而不是觉得牛市来了去梭哈一把。

    大蓝筹开始狂飙，以医药股为首的前期大涨后的票则全线杀跌，像大博医疗还一度跌停板等。这样背离的现象，一方面是医药股中的基金机构进行大的调仓换股，另一方面则是大金融类个股的补涨。而每一次反弹一段时间后，大金融这些巨无霸的回归都会成为行情的杀手，龙轩认为本次也不例外，在沪指这两日跟上反弹后，各指数至少会有一个中期的调整。

    在3月份指数杀的最凶破2700点的时候，龙轩当时判断差不多了，这是由A股流动性宽裕与管理层战略上重视股市决定的。但管理层对股市的态度是慢牛而不是疯牛，因为再出现快速上涨的疯牛话，那意味这短期很快就走完，这不仅不利于股市的深化改革，也不利于为实体经济输血融资。因此若涨太快的话，首先就要防政策方面的利空。此外，大牛市的基础是储蓄的大搬家，但在疫情冲击经济下，大家并没有过多的存款，且众多中小散垃圾股坑了一大批散户，这也是龙轩不认为有全局性牛市的原因。金融股近期的大涨，更多白马与二线白马轮动完后的补涨，也就是说现在是阶段性反弹的尾声，指数短期调整是不可避免的。

    不过对于A股长期的走势，龙轩依然坚定看好，只不过短期走势太快，回调整固下然后进行新的热点切换，这样走势更加健康，而不是像之前那样的暴涨暴跌。因此，若你手中的个股本轮并未有明显大涨、且业绩能连续释放，完全可以扛过去；而若你手中个股像医药股那样上半年涨过一大波、甚至还翻倍，那当前应该是大涨大卖，中小散户别怕踏空，等行情稳定了再搞不迟。

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狼快来了 三大不详信号预示跳水危机 新风暴已酝酿来袭

    创指近期持续飙涨、上半年更是以35%之多的涨幅雄踞全球，让牛市之声再起。更有不少大V宣称创业板指要涨到3000点，不过龙轩认为越是这样一致性的看涨声音，创业板指后市走势越是危险。在进入下半年的第一个交易日，创指便在震荡后出现了非常剧烈的跳水走势，尽管尾盘能震荡回收失地，但其中酝酿的新风暴将很快来袭。

    从盘面上我们更可清楚的感受到，尽管大盘中阳继续，但创业板指开始掉头向下了。其中，上半年涨幅第一的医药股纷纷开始高位水泻，药房类品种跌幅居前，大参林、益丰药房均大跌6%以上，卫宁健康、山东药玻等本轮涨幅巨大的品种也出现高位大阴。龙轩认为上半年医药股牛市，让很多基金赚的盆满钵满，但医药股的估值已达到10年历史峰值、当前已经与15年大水牛时候相似了；此外，基金在二季度业绩考核完毕后，都有很强的兑现欲望。因此，上半年风光完后，下半年高位震荡调整概率极大，对此龙轩在上周初就建议调仓出局了，同时也强调对于涨幅巨大的品种是越涨越卖。只不过很多人都想吃尽最后一段，而最后一段也是鱼尾，有很多细骨容易伤到人的。

    医药股普遍市盈率在百倍，就算牛市也是要歇息了，我们确实不应该在留恋。而更应警惕的是，大盘强势冲破3000点，但创业板指却开始掉头跳水，盘中个股跌势也加剧，说明资金开始变得的浮躁。再叠加当前盘面浮现出的三大不详信号，龙轩认为今日跳水只是杀跌的前的预演，后市至少会出现一笔较像样的杀跌调整，当前狼快来了。

    首先，从技术来看，创业板指一轮大涨后，大盘今日大涨也基本补了3月9日时的跳空缺口3029点，多方中期反弹的目标到位。在没有明显的增量资金入场下，大盘很难持续向上延伸，权重上涨要消耗中小创的资金，那最终会被反噬；其次，本轮领涨龙头医药股极可能迎来中期调整，这也是今日创指跳水走弱的原因，而医药杀跌其他板块不能很好的持续接力，那指数基本也会跟随着医药下行，就如3月份指数大幅杀跌，是由科技股暴涨后杀跌带动一样。最后，当前优质类行业个股基本得到爆炒，像白酒双雄、免税龙头等都飞到天上去了，而这些抱团资金不能扩散，如此巨大涨幅后迎来的也会是激烈调整。

    没有只涨不跌的个股，当前所有优质品种都轮炒了一遍，龙轩是更倾向与先向下杀跌，来完成新的热点轮换，而不会是空中加油式的热点切换。当然创指近几日可能还能顺着当前的强趋势脉冲式上涨一下，但龙轩觉得那已是强弩之末，若真如此正好是我们逢高出局的机会。当前敏感时空点位，我们一定要控制好仓位，甚至把仓位降到最低，等的热点主线出来再说。

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涨疯了！与三年前极端一幕完全相反 这次巨变将很不一样

    今日是六月最后一个交易日，A股各大指数以中阳完美收官。回顾上半年全球资本市场走势，可谓是风雨血腥、残酷异常！美股出现史无前例的连续熔断暴跌，A股春节后第一个交易日也近乎是跌停开盘。然而面对庚子年种种邪乎事情，A股中的创业板指却交出了一份靓丽的成绩单，以半年35%的涨幅雄踞全球，终于让我们的股市扬眉吐气了一番。

    然而在创业板指大涨的同时，沪指却完全没有跟上脚步，半年来仍是小跌2.15%的。创指远强于沪指，这极端一幕龙轩认为是与三年前完全相反的。17年的时候，在供给侧改革初见成效下，上证50类个股出现了非常强劲的大涨，其龙头是中国平安与茅台，当年上证50被李大霄称为漂亮50一股劲的在吹，但创业板当时走势却是很悲催的，很多个股都出现了闪崩式杀跌。让广大习惯炒小、炒新的投资者非常不适应，纷纷大幅跑输大盘。而创指经过16-18三年大跌后，终于开始重新走强，从19年最低点到现在已翻了一倍多。

    但创指今年上半年的涨势，也与17年沪指时极为相似。基本都是创50类大市值品种一味的大涨，众多小盘股仍然是大幅杀跌的。龙轩统计出，上半年A股中位数还是负的，更有像*ST博信、神雾环保这样暴跌80%的个股。不要说跑不赢创业板指、没选对股的投资者就是盈利也非常困难。可见，当前市场确实已出现巨变，确实从之前那种炒小、炒新、炒差中转变过来了。而这其中的逻辑，龙轩认为一方面在于管理层对股市的深入改革，比如推行注册制、加大退市力度等，另一方面则是机构、外资、国家队等资金大幅壮大。

    须注意的是，17年上证50一轮拉升后，在18年1月疯狂加速一个月拉了300点见顶到3587点，然后就迎来了大级别的千点杀跌，一度让股权质押危机四起。当前创指50指数也如此强势拉升创业板指数，也让人觉得风险骤起，近期更有不少大V说A股要大跌了。龙轩认为当前创指走强与17年时的沪指漂亮50有本质的区别，且这次巨变很不一样，指数就算调整也是健康的，不会像当年那样大级别持续杀跌。

    18年一整年的暴跌，是管理层宏观层面为了防止灰犀牛主动去杠杆、叠加美国突然发起MYZ所致。那一年，众多PSP出现倒闭潮、信托产品也全线处于清盘状态，整个市场都非常缺钱，那A股自然也就是一跌到底。不过幸好有18年的降杠杆与A股的杀跌，当前中国经济质量更佳，A股在3月份全球股灾时表现更是淡定很多。此外，宏观层面在全球疫情冲击下，我们是扩大内需转出口变为内需，且银行等国企主动让利于民企，这对于中小创企业是大利好；而股市则是注册制推进，机构力量不断壮大，这意味着市场很难再出现18年上证50指数一波拉升后就持续杀跌的困局，对于后市龙轩依然是坚定看好的。

    不过，在IPO进一步放量下，后市指数走好并不意味着个股能全部走强，极端分化依然会是主旋律，这就如港美股一样，具有核心技术、产品护城河深厚类个股，会得到资金的持续青睐而大幅溢价，当前众多医药股就是如此；而中小创业绩差的，会逐渐被边缘化，特别是创指注册制开始下，这一趋势会更加明显，此类股龙轩是一直建议回避的。未来选对股则是美好的、而选错则是残酷的。

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利空来袭 证监会又祭出新大动作 主力上演新一轮洗牌

    对于端午期间美股出现4%以上大跌，A股表现非常淡定，开盘仅是微幅杀跌，比龙轩预期0.5%的跌幅还低。尽管随后便在券商板块带动下逐渐走低，但整体回撤非常有序，龙轩认为是非常健康的调整，指数在度过所谓的"六绝"行情中，在接下来的7月表现应该不会太差。不过当前个股与指数严重脱离，接下来的7月份个股走势仍会十分凶险，这从今日盘面可先看出端倪。

    其中具有消息利空类个股，基本都会被资金重锤。如证监会拟向银行发放券商牌照，本来当前证券行业就如红海竞争异常剧烈，若再向巨无霸的银行发放牌照，无疑会对证券股构成实质性的利空，今日券商股跌幅居前，严重拖累指数下行，其中次新股中泰证券触及跌停板。此外，美国保健品巨头破产，也导致A股中的保健品龙头汤臣倍健跳水跌停，可见存量资金博弈下，市场对利空消息反应都非常敏感。而正因如此，题材性炒作涨幅大的今日资金杀下来也毫不留情，如四连板的新力金融高开挣扎下就奔向跌停、国药股份更是开盘就直接跌停板、合力科技也迎来两个跌停等。可见，当前板块个股分化巨大，且还面临中报业绩的考验，因此对于业绩差、阶段性涨幅大、有利空类品种，就不要去碰了。

    在放开外资证券牌照后，证监会又对银行试点，祭出的这一新动作龙轩认为更多在于做大国内的证券市场，防止"韭菜"都给老外割了，那证券业将来有望向头部靠拢，小券商将会逐渐被淘汰与兼并。须注意的是，证监会除了对券商牌照开放下，对IPO审批则进一步加速，本周将有8只新股上市，这意味着A股注册制已悄无声息的展开了，那板块个股极端分化将更剧烈。

    在疫情冲击下，实体经济当前是举步维艰，银行让利也已达万亿，股市成了企业输血最为重要的渠道，这在今年上半年沪深交易所融资额全球资本市场最高可看出。另一方面，管理层也在加大引导资金入市，其中让A股对外开放力度扩大，极大的吸引了外资入场，如港资这两年来净流入是达万亿的。此外最为重要的一点是，龙轩认为高层有意让股市成为新的资金储水池，这表现在在疫情严重冲击经济下，对房地产调控依然不放松，而对股市却是自上而下的改革，在核心资产崛起下，公募上半年吸收的资金也高达万亿之巨。在机构力量大幅壮大、外资占比大幅提高与险资也放宽入市下，大大对冲了巨量IPO上市的利空。从而让指数在外围大跌下，依然坚挺的运行。

    只不过当前壮大的都是机构资金，而这些机构都是价值投资为主的。因此，核心技术类绩优股上半年来得到了汹涌的估值溢价，龙轩认为当前追高买入已不划算了，而主力近期也在高位进行调仓大洗牌了，此类股只有等回调下来再搞，如医药、部分消费类个股。而中小创题材，则会在IPO进一步大扩容下，被严重冲击，对于产品竞争力不足、公司不务正业只蹭热点、与业绩波动大的公司，我们都应该避而远之。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

要崩了！明星股高位集体滑铁卢 四类股节后杀跌风险极大

    本周由于端午节关系，只有三个交易日，在这里龙轩先祝众战友端午节安康。假期中有重要资讯龙轩会及时上来更新，没有的话就休息远离一下资本市场。其实，对于A股市场来说，本周已提前进入了端午休假状态，尽管创指频频新高看起来火热，但都是创蓝筹在自娱自乐，游资基本都是全线停工的状态，这也从涨停个股大幅减少可看出。

    须注意的是，随着医药股前两日全线进入高潮，今日普遍开始高位滑铁卢了。如爱尔眼科、天宇股份高位放量重挫，康泰生物、智飞生物等均出现明显杀跌，整个板块调整迹象已非常明显。对于医药股，龙轩在上周五就强调当前估值已创历史最高、且基金机构持股占比也创了新高，应注意物极必反了，建议众战友是越涨越卖。龙轩认为上半年医药股走的最为强势，已大幅透支了下半年甚至未来两年的业绩，因此整个板块中期调整概率极大。在下周中报业绩打响之际，医药消费等明星类个股，必然会有更大的分化杀跌，这就如3月初科技股暴涨后出现一波系统性杀跌一样。因此对于上半年已涨幅巨大的医药品种，我们先不要留恋了，不要妄想吃尽每一分钱，差不多就好了。

    没有只涨不跌的股票，医药股短期加速大涨后，各路资金都有快速兑现的欲望，我们确实应该回避了。而医药过后，龙轩认为科技股能接力其上涨的新旗手，毕竟科技股中要业绩有业绩、要国家战略有国家战略，只不过很多科技股涨幅也很大，估值纯碎靠想象在支撑着。因此，龙轩觉得应重点挑选真正有核心技术、且有一定业绩作为支撑的科技股较好。

    对于指数的话，当前走的很健康，创业板指涨幅过大，若出现回调最多也是修下短线乖离率，节后指数仍有望延续近月来缓慢爬波走势。龙轩认为在全球央行都暴力释放流动性下，资产为了保值都会疯狂的搞各行业的核心龙头，这从美股三大科技巨头迅速走出谷底创历史新高；港股的腾讯近期开始飙涨、美团点评更是走出一波翻倍走势可看出。而A股核心资产也早已经异动，且有过之而无不及，如茅台快飙到1500元了、射频龙头卓胜微重回700元、手游新贵吉比特也到500元了，近期医药股也是如此走法。可见在全球流动性泛滥、叠加资产荒下，投资者对股市的风险偏好将提升，而核心资产必然是重点关注对象。

    不过在整个A股大变局下，除了核心类资产其他品种都不保险，特别是以下四类股在指数一波涨幅后，节后杀跌风险将极大。其一，7月将迎来5000亿解禁洪峰，近期涨幅大的次新类品种首当其冲；其二，创业板注册制超预期，中小创垃圾股将会彻底完蛋；其三，短期涨幅巨大的，无论有无业绩支撑都可先出来；其四，中报临近，一季度业绩已大幅下跌的，须注意再次踩雷。

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罕见！五年前疯狂一幕惊人再现 万亿级巨资狂掀大风浪

    不知不觉中，上半年行情已接近尾声。由于今年新冠病毒的肆孽，全球经济都受到了百年难遇的重挫，各国政府为了稳住经济也是拼了命的进行大放水。由于全球流动性的异常宽裕，今年上半年来的市场走的似乎并不难看，美股出现V型反转收复股灾失地，A股沪指也是收复失地、创业板指更是雄冠全球，逆势走出30%的涨幅、当前宛如牛市走势。

    而正是创指今年来优秀的表现，让公募基金发行再次迎来大年。统计显示，截止6月22日，公募基金发行规模已经达到9833亿元，仅次于2015年上半年牛市时的10573.68亿元水平。龙轩认为在管理层推行注册制，垃圾股大批退市下，越来越多的中小散户是买基金变相入市。如此万亿级别的资金壮大，叠加港资等这些成熟的外资机构助力，A股中优质类公司自然被掀起狂风大浪。如茅台今日再创新高快到1500元去了，从而带领白酒股狂欢；此外，疫苗龙头长春高新除权后出现加速上涨，大有填权的迹象，也引发了核心医药股的继续暴走。众所周知，龙轩自18年来就一直强调蓝筹白马的机会，但当前如此由此强势的拉升，还是让龙轩意外与感到后怕，上周就已逐渐减仓出局了。

    茅台为首的核心白马股持续掀起巨浪，龙轩觉得这是公募基金的杰作，其募集的资金都持续在买自己重仓类股票，然后让净值大涨反过来又能吸收资金。只不过这样一波持续拉升后，最终还是要杀跌的，毕竟题材股当前走势是远远落后与大盘，这说明赚钱效应仅在局部，从而难于吸引大量的散户入场，那涨幅大类个股面临着调整也是必然的。因此，对于上半年涨幅巨大的医药与部分消费类品种，龙轩仍建议是大涨大卖、小涨小卖策略。

    不过尽管涨幅大类品种风险在加速聚集，但大盘整体的风险龙轩认为不大，最多进行新的热点洗牌。核心逻辑在于，今年公募基金与五年前牛市一幕一样，都达万亿之巨，这一方面是由于核心蓝筹上涨让基金净值大涨，吸引了散户资金入驻。但更深层次的原因是资产荒，当前房地产已难再掀起风浪、P2P成了套路贷的代名词、余额宝利率还不如银行一年期定期存款利率，叠加世界性的大放水，股市成了资金保值增值的唯一较好途径。只不过这次资金入场的方式与之前不同，之前是大量散户入场，从而造成市场的过度波动；而当前则是借道基金来入市。与此同时，管理层也进行股市制度的改革，让股市更好的服务实体经济同时，也更好的为国人保值增值。

    因此，医药股近期高潮过后出现杀跌的话，后市能接力上涨也会是有业绩支撑的绩优品种。美股纳指能够快速V型反转并创出历史新高，在于其几大科技巨头的暴走。在美对中继续施压，高科技国产替代加速下，龙轩认为核心类科技股有望接力医药类品种上涨，特别是中报业绩向好、股价在2月份高点回调够充分类个股，至于已走强或新高的不回调则还是算了。

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上交所放大招 A股迎30年来最大巨变 大象起舞预示新风险

    上周五在富时罗素第一阶段第四次扩容下，大蓝筹白马继续逼空带领创业板指新高，而周末上交所如期对上证指数进行修改，周末很多大咖都嚷嚷着牛市到来。龙轩认为自18年底开始，资本市场改革便不断推进，A股实现长牛是大概率的，只不过未来的牛市会更像美股那样，而非06-07、或14年下半年到15年上半年那样的全局性牛市。

    对于这次上交所对上证综指的修改，大背景是大盘十几年了还躺在3000点下方，与这十几年中国经济的飞速发展完全不符；在中美博弈关键时刻，资本市场也是一个重要的方向，十几年点位都还原地踏步，是非常不利于人民币进行国际化推进的。而另一深层次的原因，龙轩认为是股市极可能成为替代房市的新储水池，这是龙轩长期看好A股最为重要的一个因素。毕竟房地产发展到今天，城镇化建设已七七八八了，而高企的房价带来的负面影响在扩散，地产再无可能像前三年那样疯涨了。这也从今年疫情冲击实体经济下，高层对房地产仍是强调只住不炒可看出。而股市一旦成为新资金储水池而走强，比房地产强百倍。

    不过就上交所此次修订来看，龙轩认为其力度小、而且没触及到根本。比如引进科创板，然而科创板在沪市36万亿市值面前，完全不够看；相类似的ST也是如此。只有新股纳入指数从11日变为一年有些实际意义，这主要是07年大牛市的时候，中国石油、中国铝业、中国远洋与中国神华等中字头被爆炒，然后走崩盘把大盘带入深渊给玩坏了。之前龙轩就提过建议，当前对上证指数最好的修改方式是，在引进新兴产业类个股的同时，把相同性质类国企公司去掉一半。比如银行股基本都是靠国家行政力量垄断产生利润的，如此同质地的可去掉一半；两桶与去掉一只、保险去掉一半等。

    这样传统行业总市值在上证指数中权重占比将会大幅度降低，大盘走势也不会被金融等国企类个股所绑架，新兴行业类个股走出来才能带动大盘指数。不过也需要注意的是，改革从来都不是一撮而就的，都需要一个过程，当前管理层对指数进行修改，说明其对资本市场开始重视、这是最大的利好。像美股能在股灾后V型快速反转，就是整个国家对股市的异常重视。若再叠加对财务作假等的严惩、对大小非减持进行规范，那大盘指数慢牛是无疑的，我们当前应该珍惜的是3000点以下的机会，未来估计都看不到3千点下的股市了。

    所谓的穷则变、变则通，通则久！大盘在诞生30年后，迎来了第一次的大变革，我们对其后面的走势确实应充满期待。毕竟我国经济经过自上而行的改革后，已变得更加健康与高质量，我们确实有理由相信不久的将来3000点下方将成历史而难于复返。只不过此次走牛的基础是注册制与市场机构投资者占比大幅提高所主导，这自然也意味着后市所有的板块个股难于同步，必然会是局部的结构性长牛，带领指数走好，垃圾股依然是最危险的品种。

    不过就算是绩优品种，也不可能是一口气持续猛涨，其走的也会是螺旋式慢牛走势，涨多了都会出现一定幅度的回调，甚至是超20-30%的调整。而今日券商为首的大金融类个股崛起，二线蓝筹就开始杀跌，这就是资金借机在大幅调仓，对于此类品种龙轩在上周已强调应越涨越卖。在当前热点重新洗牌阶段，龙轩认为逢低布局中报业绩大增、股价调整充分类个股，如科技与5G等类品种。

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A股变天了 超万亿巨资疯狂掀起 又暴走是危还是机?

    本轮市场走势创业板一直压着大盘，而主板与创板难于实现共振也让成交量一直放不大，故创业板指反弹到前高的位置龙轩认为是差不多了。然而市场与预期的总是有出入的，在周五富时罗素将A股比重再次提高下，创指非但没有迎来调整，反而再次暴走创出2月份的高点，再次被市场打脸了，但龙轩认为当前板块大分化，该注意风险的还是得注意。

    据报道，富时罗素第一阶段第四批次A股纳入名单将于6月19日收盘后生效，同时权重也从17.5%提升至25%.提高权重一般会被动配售，而这也就给了市场资金套利的空间，今日港资全线出动，大举流入达150亿之巨，又是把A股的蓝筹白马板块横扫了一遍。如茅台、五粮液再创新高，众多医药类个股昨日大涨后是报复性反弹。龙轩认为，富时罗素加大A股比重除了被动配售市值外，一般都不会超过内在价值去追高。今年来医药股在疫情影响下是走的最牛的板块，全部医药股的市值接近银行股了，且不少都是翻倍、市盈率高达百倍的票。外资并不是钱多人傻，不会不看内在价值就盲目买入，因此对于有过一波大涨的医药与部分消费股，龙轩仍是建议大涨大卖、而不再去买入。

    其实当前的医药股开始加速，有点像2月份科技股那波疯狂的走势，而板块个股凡是疯狂的暴走，基本离灭亡也就不远了，当前我们确实应有清醒的判断。不过尽管医药股当前风险巨大，但龙轩认为A股已开始大变天了，将会真正从之前的垃圾题材炒作，转变为业绩推动上来，这一方面是外资万亿巨资所掀起的巨浪，另一方面则是注册制真正的推进。

    2018年6月，A股入摩正式生效至今已满两年，统计显示，北向资金累计净流入10850.94亿元。这两年中，A股也可谓是迎来巨变。其中优质的白马蓝筹估值得到了历史性的回升，最为典型的就是茅台估值的持续溢价，不仅是A股史上首只超过千元的个股，更是成为市值最大的公司。这就是外资的风险偏好，其看到的是中国中产阶级的壮大、看大的是茅台自身产品定价权的优势。此外，注册制推进下，IPO上市非常凶猛，而个股退市的也在加剧，像之前的牛股乐视网、暴风科技等已轰然倒下，大量垃圾股的退市也会间接夯实了白马蓝筹的根据，从而让整个市场剪刀差不断扩大，而这趋势龙轩认为未来仍会持续。

    因此，对于当前创业板指再次暴走，短期应注意的是风险，不过这只是对本轮涨幅巨大类个股而说的。毕竟，下月中报业绩将逐渐披露，阶段性涨幅巨大的品种必然面临去伪存真大分化局面。对于本轮股价一般、或提前与指数调整过一波的，只要业绩能持续释放，那就算指数要回调其风险也相对较小，且洗牌后可能率先走出，此类股是我们调仓的方向、我们持有也要一定耐心。

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跌停潮来袭！A股最强龙头惨遭滑铁卢 或有新的跳水杀跌

    今天是6.18，是一年中仅次于双11 的电商节。阿里、京东、拼多多在今日可谓也卯足了劲，纷纷推出百亿巨资的级补贴来吸引用户，可谓是一场变相烧钱的盛宴。或许正是电商的火爆，吸引了市场过多的关注，今日A股全天走势非常低迷，让人看盘也是昏昏欲睡难提起劲。不过尽管指数看起来人畜无害，但盘面板块个股却是再次暗流涌动。

    其中疫情概念股在前两日亢奋后，今日跌停潮集体袭来。基因检测的迈克生物、防护手套的英科医疗均是跌停板，这不仅让医药股出现全线回调，更是带领了短期涨幅巨大的个股高位重挫。如免税概念的王府井、格力地产一度打到跌停板；字节跳动概念的省广集团、供销大集也终于扛不住跳水大跌，还有前地摊经济龙头小商品城被摁在地下摩擦等。龙轩认为医药股是上半年最牛的板块之一，不少个股从今年低位都出现了近翻倍的上涨，未来的业绩透支比较明显，今日出现板块性大幅回撤，那我们应防医药股中期调整的到来。这也是近期龙轩内容一直强调的，对于这种阶段性涨幅大的票，一见加速就应该出来。

    须注意的是，在医药等防御性品种全线回调下，科技股有再次接力走强的迹象。如射频龙头卓胜微强势封板，苹果在6.18中销售非常火爆，苹果产业链也出现明显拉升，立讯精密大阳再创新高，盘小点的蓝思科技与安洁科技则更是强势封板。对于科技股的走势，龙轩觉得还远远未达到2月份时那样强的合力，因此当前很难判断就此接力医药股走出一波。毕竟创业板指当前也处于一个敏感的点位，龙轩还是更倾向于中期调整的，那科技股持续性则仅会在局部，而不会出现大规模的骚动。

    此外，更需要注意的是，医药股走弱的同时，钢铁股开始持续强势，虽然这与川普万亿基建等相关，但前天龙轩就提过一轮蓝筹白马轮涨玩后，钢铁股开始起舞一般都是不好的现象，我们还须防新的跳水杀跌到来。龙轩在上周观点，就是偏向指数中期调整，回调巩固后再上去更好。虽然央行早上突然"降息"20个BP，投放1200亿流动性，但却激不起市场一丝波澜，这本身说明市场人气偏向谨慎。外围市场上，美股在一轮40%超跌大涨后，也有逐渐陷入僵局的之势，且全球疫情存在二次爆发迹象，这是多方最大的不利因素。叠加技术上，大盘迟迟不放量，领涨龙头相继倒下，我们在当前关键点位却应防新一轮调整到来。

    尽管龙轩认为指数调整幅度不深，但个股并不一定，若买在高位的跌个20%、一般人都会受不了。因此，对于本轮阶段性涨幅巨大的品种，无论业绩如何都可逢高或破位中线出来；当然若手中股业绩硬朗、已提前调整过一波的可选择扛过去。而对于短线，当前环境也不太合适玩，毕竟跌停股开始增多，会对市场人气打击很大，静待指数调整后再出击更为安全与妥当。

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特朗普放大招 比08年一幕更为凶猛 最强主线疯狂暴走

    每一次应对重大危机，美国基本就是疯狂的印钞放水来应对，08年如此、今年更是疯狂。这次面对百年难遇的新冠疫情，先是美联储开足马力无限量美元供应，后又有特朗普放大招，宣称准备一项近1万亿美元的基础设施提案，以推动世界上最大的经济复苏。面对来势汹汹的货币大宽松政策，美股又是嗨了！近期连续大涨收复前两日失地。

    而对于美股大跌与大涨，A股表现仍然是淡定很多，既不跟着杀跌、涨也是走的很悠哉，整体还是一个偏弱的震荡。不过沪指犹如年迈的人，但创指却是手脚轻快的小伙子，近期市场持续走强逼近前期新高了。而领涨的是由2月份的科技股转移到医药生物上来，其中今年疫情全球肆孽，疫苗概念是本轮走的最为疯狂的主线，如果说长春高新还有良好的业绩支撑的话，那康泰生物又是减持、又是公司掌门人离婚分股份，且万倍市盈率还能向上冲。说明市场对疫苗的重视，也说明有业绩支撑、且符合战略性题材的个股，可坚定持股耐心，不要以一时的调整就觉得天昏地暗，若创业板实行注册制后，绩优股只有会强者更强。

    如果说疫苗让投资者寄于厚望持续走强的话，那当前钢铁板块的异动，我们就要防市场阶段性反弹的尾声了。钢铁股近期走强虽然与特朗普万亿基建刺激有关，但经过08年4万亿放水后，中国此次应对疫情并没有大水漫灌式的刺激。而是专注于自身的改革，重点发力新基建等战略产业，从而避免了08年4万亿放水后带来非常严重的通胀，另一方面也抑制了房地产的新一轮上涨。因此，对于钢铁股的后市龙轩并不看好，仍属于产业过剩的夕阳行业，想象空间不足，在一轮涨势后我们钢铁股异动就要有所警惕。

    钢铁为首的传统基建估值等板块个股，估值在地板价下、且众多跌破净资产，当前仍无人问津，而医药生物、新兴经济等估值到飞到天上去了，还一股劲的疯涨。这样的极端剪刀差的走势，说明了中国经济发展壮大到今天，已难于全行业全方位的出现大涨了，而是由全局转为局部的增量机会。这在美股其实表现的更甚，以苹果、微软为首的公司市值都到1.5万亿美元去了，而很多传统行业类个股也是没怎么涨，可见全世界的股市都是如此。

    正因为传统行业PE陷入洼地，龙轩才认为指数就算回调幅度也不会深，且管理层力挺新基建下，那市场结构性机会也会显现。当前最大的不确定性因素其实还是外围，其疫情的严重失控必然冲击着方方面面，但川普今年要连任，必然会想尽一切办法防止美股再次暴跌，并让美股持续走强。于是特朗普一边强调美联储要继续加大放水力度、一方面又开始万亿美元的基建刺激。因此，在全球流动性充裕下，外围市场不利因素也在减弱，A股经过自身大刀阔斧改革的话，长期向好的趋势不变。

    不过短期方面，创业板反弹逼近前期高点，市场并没有形成新的热点来助力突破，这样的话就算创指来个新高，也会构成背离，那中短期调整下还是要的，这也是龙轩近期的观点。其实这样回调巩固下走势更为健康，因此当前阶段对于阶段性涨幅巨大、近期还能急冲的逢高可卖出，然后逐渐去布局调整充分、中报业绩有保障的新战略产业类板块个股。

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还有三个跌停！又见恶庄水泻式割韭菜 中阳背后却险象环生

    昨天亚太股市纷纷暴跌，A股午后也是明显受拖累跳水。但隔夜美股大幅低开后却顽强收高走强，超出大家的预期这也打消了市场的顾虑，今日各大指数早盘就一个高开的态势，弥补了昨日午后突然的跳水杀跌，板块个股也是从昨日普跌转变为普涨的姿态。不过尽管盘面看起来一片繁荣，但个股却是暗流涌动，其中更是不乏庄股溃败水泻式杀跌的品种。

    在前两周盛洋科技爆出恶庄吃相难看式割韭菜后，本周济民制药也露出狰狞的面孔，出现了连续三个跌停的态势。而时常留意龙轩内容的战友应该非常清楚，济民制药前期的走势符合独庄几大特征：1，盘中分时图走势不平滑；2，筹码高度集中在庄家手中，往往一笔成交就能急拉；3，日线技术上呈现毛毛虫式K线等。而这样恶庄类个股一旦杀跌基本就是水泻式割韭菜，根本就没有参与进去的中小散户逃跑的机会。按之前盛洋科技的走势话，那济民制药后面恐还有3个跌停。对于这样的庄股，我们绝对不能抱有侥幸的心理，第一时间回避就是正确的，当前相类似的独庄品种还有金运激光，

    妖股与恶庄类个股最大的区别就是，妖股是市场最活跃的资金共同合力所推动，就算是杀跌也不会是连续跌停下来，而是重心下移的持续走弱，有十足的时间让你止损离场。而要数新妖股，当前盘面的妖股就要数凯撒文化了，其与字节跳动展开战略合作。字节跳动旗下的今日头条与抖音用户数量是仅次于的产品，其开始进军游戏产业，自然会掀起巨大的风浪，而A股中游戏类个股当前估值明显也偏低，在巨头入驻下估值将会得到重估，近期市场也已有所反应。

    不过尽管游戏类个股眉飞色舞、今日科技股也开始发力助各大指数中阳拉升，但成交量却依旧放不大，说明市场还是存量资金在博弈，这样的无量中阳拉升，龙轩觉得仍不能认为调整结束而放松警惕，毕竟今日中阳背后是险象环生的。其中大盘今日大涨，钢铁股出现拉了一把，而众所周知一轮涨势后钢铁股异动都不是什么好事。此外，创业板指面临2月新高的压力，当前出现加速上涨量能同样是放不大，且助力创指走高的医药股都飙涨过一大波，若科技股不能全线回归接力的话，那指数则不能说脱离调整风险区。只不过当前公募基金募资非常火爆，很多新募集的机构资金都往绩优股里面怼，从而让指数欲跌还涨。

    因此在当前阶段，我们不可以没有股票，但也不可以满仓蛮干。对于阶段性涨幅大的品种，出现加速就要时刻准备清仓走人、中小市值绩差股的话一旦势头改变就要立即出来，这是做题材的第一原则了；而对于本轮涨幅欠佳或率先经过一波调整、业绩又非常硬朗的个股，则是我们逢低逐渐布局的品种，此类品种就算指数再次回调幅度也会有限，也有望成指数洗牌后新主线。

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又是跳水 美股今晚恐将再次暴跌 A股防报紧急拉响

    美股在3月份股灾式暴跌后，出现了V型反转、纳斯达克指数更是创出历史新高，比牛市走的还猛烈。美股能在3月股灾后暴走式反转，最大的原因是美联储巨量的放水流入到股市。不过龙轩认为这是由资金推动的水牛，这样的急涨过后、往往也意味着急速下跌，这就如15年6月两波股灾后出现大幅反弹，然后在16年初又迎来第三轮股灾杀跌一样。

    从外围走势来看，美股继上周四暴跌5.5%后，截止龙轩发稿前，标普与道琼斯期货指数大跌3%之多，这意味着今晚美股大跌恐难于避免。受此影响下，亚太股市周一纷纷大跌，日经指数重挫3.5%、港股也跳水达2.11%；A股午后又是跳水下挫，整个盘面呈现的一个大分化的格局。其中北京疫情有重新冒头迹象，让疫情受益股再次亢奋，道恩股份、英科医疗等两连板；而酒店、影院等板块个股则又是一个大跌。可见，本次疫情将会影响人们过去的生活方式，像人员密集类的生意估计是很难展开了。而相关线上的东西则有望迎来估值重估，如像近期持续走强的手游、文娱板块。因此在当前极端分化的行情中，我们应站在产业链受益于疫情的板块个股上。

    在新冠疫苗还未真正研发出来下，过去那样的经济模式确实存在巨大的改变，这基本面上变化带来危机的同时肯定也带来机会。不过当前应注意的是，美股一轮V型大涨后，当前开始重新杀跌，虽然A股能一两日扛住，但若外围出现持续性杀跌话，那市场最终还是要下来的，毕竟当前各大指数反弹也到了中期时间窗口，量能也不能持续放大。

    其实，在疫情全球肆孽下，当前各国都打开了印钞机缓解疫情对经济的冲击，但印钞能解决根本问题的话，世界上也就没有所谓的经济危机了。因此美股这样的暴涨，并不是由经济复苏所致，而是由流动性泛滥所推动。一旦流动性收紧、与经济的恶化就会打回原形的，而美联储上周保持原有利率不动、全球新冠人数继续失控屡创新高，叠加技术上新高后本身要修复，美股近期持续调整也不可避免。而A股从3月份反弹到现在，上周二就是时间周期，然后出现了调整，走的也很按技术。龙轩依然是上周的观点，指数先来个中期调整再说，毕竟热点轮动完后不回调、也不会产生新的主线出来。

    不过，由于3月开始的反弹，大盘反弹力度其实是很小的，远不能与美股比，因此此次中期调整空间也不会大，百来点跌幅就差不多了。这一期间市场结构性机会犹在，只不过范围将会收窄，追涨的话容易吃套。当前最优策略龙轩认为是把仓位降下来、对短期与本轮涨幅较大的品种必须逢高逐步减仓；而若调整够充分、业绩上也完好的，被套的则可扛住。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

惊人大逆转 与四个月前一幕惊人的相似 风险OR机会？

    昨日全球股市经历了"黑色"星期四，美三大股指暴跌5%以上、道指更是跌近7%.面对美股来势汹汹的暴跌，龙轩在备用号"卧云轩WLX"早盘就发出没必要恐慌，A股调整幅度不会很大、最多也就是1.5-2%之间。而A股开盘跌幅如龙轩预期那样，然后各大指数的走势却大大超出了龙轩预期，在创业板指带动下纷纷从大幅低开中强势翻红。

    从盘面来看，疫情受益股王者归来，宝莱特、英科医疗强势涨停，有创呼吸机龙头鱼跃医疗强势大涨，从而让核心医药股在相对高的位置持续狂欢。如万倍市盈率的康泰生物能继续硬顶、长春高新与恒瑞医药又是续创新高等。此外，虽然近期题材股普遍出现杀空间，但部分次新股却是牛市冲天，三人行今天直接一字封板，成为史上中签最赚钱的新股；万泰生物在高位横了下后也是继续涨停拉起。可见，垃圾股无处炒作后，具有想象空间的次新股成为了资金追捧的对象。不过尽管盘面缓歌缦舞，但个股也仍是暗流涌动，其中恶庄济民制药今日终于显出原形，昨日对倒创新高后今日直接一字跌停，后市恐又会是断崖式杀跌了。由此可见，当前行情选股还是第一位的，有问题的股一律不要去碰。

    外围股市暴跌，A股能低开强势翻红，这样惊人大逆转充分说明市场韧性十足。但另一方面，美股前期持续暴涨A股也没有跟涨，因此也没必要去吹捧市场。若从当前内外市场、与各指数自身的运行走势来看，龙轩觉得与四个月前、即2月末那一幕惊人的相似。须注意的是当时指数频频逆势后，最终还是给外围拖下水杀跌，对指数当前我们仍不可大意。

    2月份指数在节后走出了一波非常强的行情，这得益与科技股的全线爆发。但A股就是这样，凡是涨幅快的、跌起来更快，随后科技股便出现了一波腰斩式杀跌，各指数也被拖累下行。而当前美股在连续大涨后，开始上涨乏力又是连续杀跌了，若美股短期继续向下杀跌的话，A股也是扛不住的，2月份那一波就是这样，最后造成3月上旬的一轮暴风雨式杀跌。此外，本轮创指反弹与2月份那一波相比，力度明显不足，当前医药股的持续强势，往往也意味着资金的谨慎。今日指数虽然能低开走强，但若就是这样去创新高，必然会造成新一轮的背离。届时，杀跌起来才真正的凶悍。

    因此，对于今日指数的逆势，我们还是应谨慎来对待，不要过于乐观，毕竟市场就是阶段性顶部也是一个区间，而不会出现单顶。对于本轮涨幅较大的品种，无论是白马还是题材，我们可采取逢高逐步减仓的策略。而对于近期调整够充分、行业赛道好与业绩无忧的品种，当前阶段可逐步调仓布局，龙轩认为指数调整过后，率先起来的会是这部分个股。

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午后突然跳水 一轮新风暴已酝酿袭来 这类股将率先暴跌

    周三收评《两大隐患却暗藏新杀机》中，龙轩已指出本周走势虽然欲跌还涨、能创出反弹新高，但其中的隐患却在加深，这样的背离现象难于消除的话很难达到全面做多共识的，应防中期调整的到来。而今日两市便很按龙轩的剧本来"表演"，各大指数在上午还艳阳高照、创业板指甚至逼近2月份时的高点，但午后便突然向下、然后是纷纷跳水杀跌。

    从盘面来看，茅台高位杀跌虎躯一震，让一众蓝筹白马走弱，如保险双雄、海螺格力等明显调整，这也让沪指跳水加剧。而美股特斯拉勇攀高峰，市值超过丰田成为世界第一市值车企，叠加超级电池的公布，宁德时代早盘强势大涨，是引领创指走强的最大动力。无奈猪肉股温氏股份大幅杀跌，而科技股虽有接力，但远没有2月份时资金那样的高度共识，最终创业板指也上午大涨后、午后被拖累快速回落一度演变为跳水。龙轩上周的观点就认为，各指数反弹向上缺少成交量的支撑，那补缺后就要防止新的变盘向下，只不过今日以先扬后抑较极端的方式进行演绎，让很多股民懵懂。其实，在敏感时间点，我们必须控制好仓位以应对风险，才不会被突如其来的跳水打的不知所措。

    各大指数突然跳水杀跌，两市资金亦呈现300多亿的大幅流出，且反弹也到中期的时间窗口，这样的杀跌就让人觉得不寻常。龙轩认为从市场资金面、技术上的反弹时间与板块热点来看，大盘进入中期调整的概率极大。虽然本轮中期调整幅度不会太深，但这仅是指数而已，板块个股新一轮杀跌风暴已开始酝酿，我们须重点回避无业绩支撑个股。

    每年6月下半旬，市场资金都会面临年中考核的压力，此时市场资金面会开始变的紧张；而5月M2增长来看也不及预期的。可见，随着我国疫情的全面控制，资金面大幅宽松也告一段落。此外，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，并没有按之前川普说的负利率，今日全球指数出现跳水，导致期货当前是大跌2%的，外围不好对A股压力也很多。而就市场本身来看，从3月份探底反弹后，A股各大热点板块基本都已轮动完毕、而指数反弹到前高量能却难于放大；且时间上，大盘从3月19日探底回升的低点算起，到周二刚好是55日。在资金面、反弹时间窗口与外围共振下，我们确实应防中期调整的到来。

    不过调整是暂时的，A股长期向好的逻辑与趋势龙轩认为不变。因此操作上因人而异，若持有的是业绩能持续释放、产品护城河非常深厚的，且股价并没有短期大幅暴涨的，那完全可扛过去，仓位轻的则是小跌小买大跌大买。当前要回避的是，阶段性涨幅过大、但中报快披露下业绩支撑不足类个股；还有就是绩差题材股，搞此类品种一定要有止损观念。

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关键时刻 千亿巨资暗中为行情续命 但两大隐患却暗藏新杀机

    近期市场欲跌还涨，在无量、热点大退潮、且绩优蓝筹轮动玩下，仍能创出阶段性反弹新高，可见市场韧性很足。龙轩认为这一方面得益与北上资金的持续流入，另一方面则是国内公募基金的火爆。而国内基金申购火爆，也侧面反映出央行大放水下，大家对财富都有保值增值的需求，毕竟房地产不能再炒了、余额宝的年化收益率还不如银行一年定存等。

    统计显示，5月份以来权益新基金发行超1500亿元，更有南方成长先锋一日募资200亿的爆款基金；若按照60%的平均仓位计算，近期新发权益类基金将给市场带来约1000亿元增量资金。而这些机构资金基本遵循的是价值投资，如此千亿的增量巨资，自然会让绩优股更加的亢奋，如茅台为首的白马股持续新高后都能在高位稳住、长春高新除权后又是飙涨等。但另一方面，这些绩优股亢奋的同时，热点题材却没那么好命了，上周爆炒后本周是连续的杀跌，如地摊概念来的快去的更快，手慢的投资者基本都吃了大面；又如字节跳动概念，佳云科技昨日还强势今日却是一字跌停，宣亚国际与西安饮食均是低开后直奔跌停的。可见题材炒作都是老油条在那互砍折腾，一不小心就是大面。

    公募千亿活水力挺大盘，北上资金近月来亦持续流入几百亿，优质白马股股价确实更能得到资金的夯实。不过只是少部分优质白马持续新高也是不行的，市场其他资金对这些股都有一定的恐高心理，这不利于带动整个市场走强。龙轩认为尽管各大指数当前都创出反弹新高，但盘中也暗藏了两大隐患，若近期不消除的话将会构成大盘中期杀跌调整的导火线。

    其一，本轮大盘从三月那波调整后，走出了一波中级的反弹之势，时间上已经有55日了，尽管高度是弱了一些。而此次带领指数反弹的也可以说是美股，美国股市3月份大股灾后出现了非常强劲的V型反转，纳指更是创了历史新高，短期V型后美股技术上恐怕也要休息了，若美股近期杀跌调整的话，A股也难于避免的会被其带动走弱调整。其二，各指数反弹到当前关键点位，成交量一直难于放大。尽管有新募集的千亿巨资暗中续命，但被动型的ETF则呈现越涨越卖的趋势，其已连续9周出现净流出，总计高达768.67亿元。多方一直被空头压制、短期难于放量突破，那被空头反压也是大概率的。

    不过在全球央行大放水、资产荒严重下，大盘就算回调也是健康的，是由增量资金跟不上下的主动回撤，也是热点的重新洗牌。龙轩观点依旧，若对绩优白马回调容忍度大的，可继续持有，而觉得波段更好的则放量急冲就可减仓出来；此外，热点洗牌后，中报业绩增长很有望成为新的龙头，而其中科技股中报业绩大增确定性最强，且调整也较为充分，是我们重点关注的方向。

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