2022年04月25日收评：写在跌破3000点的大跌后

2022年04月25日收评：写在跌破3000点的大跌后

 

现在喊底部的，多数很片面只看指数，看指数呢没看权重，更片面只看技术结构，所以白搭。我讲过多次的底层数据，一直在支撑我的逻辑，现在没跌完，只有贵州茅台和宁德时代大跌后，才跌完，那时候我会出来喊底。那才是真正的市场底。今天上午某只无形的手一次次的拉茅台，来维护3000的那块遮羞布，看似要脸，实在是不要脸的行径。

当前操作策略：死扛。煤炭，石油、基建、银行均已经出现牛股迹象，现在处于牛市第一阶段：分化。等这一波旧逻辑彻底推到，新逻辑已经悄悄涨了30%以上了，等恐慌情绪结束，人们才发现很多股票在这一波并没有跌，反而涨了，没法买了。所以现在的阶段很割裂！尘归尘，土归土。

这一波之所以散户能扛住，多数买了基金。通过基金多了一层，有基金经理背锅，所以自我惭愧心理压力不大。还有就是公墓基金经理也不承认亏损了，一直给基民灌输底部，灌输信心。所以暂时看不到跳楼的。有个情况除外，融资盘，今天才周一，再来两天这样的跌幅，融资盘会出来跳楼。

上证50十大权重占比

创业板指数权重占比排序

那些年追过的大佬，这两天被摁在跌停板上猛锤！

早盘一条突发消息引发海康威视一字跌停，安防巨头突发暴跌，大佬被锤。

1、巨头暴跌，冯柳加仓被锤

从牛散转为私募基金经理的传奇投资人冯柳，其管理的高毅邻山1号远望基金前不久刚加仓海康威视。

 

1季报显示，高毅邻山1号远望基金期末持有2.1亿万股，相比去年4季度加仓620万股，期末持有市值超过86亿元，继续位列第5大流通股东。

 

这也是自2021年以来，冯柳首次加仓海康威视。据已披露的公开数据，海康威视是冯柳第一重仓股。

 

高毅邻山1号远望基金持有海康威视2.1亿股。市值由2021年末的106.63亿到今年1季度末的86.1亿，缩水20.53亿元。

 

海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务。

 

2021年公司境外收入占比为27.00%，海康威视回应称已关注到媒体报道，报道提到美国政府可能实施的制裁还有待核实，制裁应当建立在可靠证据和正当程序基础上，公司希望获得公平公正的对待。

 

海康威视称公司服务于全球150多个国家和地区，其中包括美国，海康威视加入全球市场，严格依据业务所在国法律合规经营，遵循国际通行的商业道德和经营准则，与全球所有领先的科技公司一样，致力于科技为善。

 

冯柳自从规模起来后，运气也稍作不佳，作为草根出身的顶流，相信他会及时调整自己的状态，给他的持有人贡献更多的回报。

 

黑天鹅在投资和实体经营时常会遇到，伟大的投资者和企业家会在大风浪中经受住考验，越挫越勇。

2、百亿私募不赚钱，“双十”基金经理回撤24%

主动偏股型基金近年来都很难，今年来有1952只私募产品清盘，387家私募被注销私募管理人资资格，基金行业在加剧洗牌。

 

截止1季度末，全市场12197只股票策略私募产品，其中正收益产品仅有1136只，占比9.31%。

 

市场下行中，百亿私募也没逃过，有业绩记录的98家百亿私募1季度仅有8家百亿私募实现正收益。主观股票类的百亿私募和指数增强为主的量化私募基本全军覆没，收益全部为负。

 

业内人士表示：“股票类私募整体1季度业绩表现垫底，最主要受到了股市整体下行的影响，尤其是热门赛道的崩塌，影响较大。”

 

百亿私募数量跌破百家，千亿级主动基金经理也跌“没了”。

 

“顶流”公募基金经理们管规模纷纷缩水。目前市场上已无在管规模达“千亿级”的主动权益基金经理，规模大降主要是由于净值下跌导致基金规模的被动减少。

 

今年的市场无疑对基金行业是巨大的考验，历经牛熊、规模超百亿的“双十”（从业超10年，年化收益超10%）基金经理今年平均回撤24%。

 

3、百亿资金齐聚，ETF赛道异军突起

市场下跌，ETF市场冰火两重天。1季度涨幅前十基金包括有7只股票ETF和3只商品ETF，主要集中在商品期货、周期和金融地产三大细分赛道。

 

华夏豆粕ETF在1季度累计涨幅30.22%，领跑市场。国泰煤炭ETF、建信能源化工ETF、大成有色金属ETF、汇添富能源ETF等标的涨幅超过10%，南方房地产ETF、华泰柏瑞红利ETF等涨幅在8%左右。

 

与之相对，TMT板块标的整体表现糟糕，十余只产品1季度跌幅超过-25%，在全部ETF基金中排名倒数。

 

从整体看，股票ETF和QDII整体表现糟糕，跌幅分别为-14.9%和-14.0%，债券ETF平均下跌-0.11%，商品ETF平均上涨8.44%。

 

ETF是权益市场中最敏感的产品之一，素有资金风向标之称。弱市中，ETF异军突起，资金有抄底的动作。

 

4月以来，聪明资金借道ETF赛道踊跃进场抄底。历史上沪深股票型ETF单周净申购份额超百亿的有14次，其中3次发生在今年4月。

 

4月股票型ETF合计获净申购437.02亿份，今年前4个月股票型ETF净申购份额达1106.99亿份。

 

从资金流向来看，4月宽基类ETF颇受青睐。其中，华夏上证科创板50成份ETF获净申购36亿份，华泰柏瑞沪深300ETF、华安创业板50ETF等净申购份额均超过24亿份。

 

4、跑赢指数，理想丰满，现实骨感

“追逐热钱、快钱，想暴富”是人的天性。近些年，数字货币等领域的造富神话轮番上演。

快速传播的暴富案例，时时刻刻刺激着人们的神经，很多人陷入前所未有的财富焦虑，并强烈渴求能实现财富自由。

 

大多数初入股市的投资者，或多或少都幻想能一夜暴富。以为在股市跑赢指数属于常规操作，对平均收益率不以为然。

 

但经过市场的教育后，越来越多的投资者发现，想要战胜指数实在太难了，大部分投资者都是跑不赢指数的。理想很丰满，现实很骨感。

 

巴菲特是全球公认的股神，他的投资能力有目共睹。在过去几十年里，巴菲特实现了上万倍的资产增值。

 

很多投资者都向巴菲特请教投资秘诀，想从巴菲特那里得到一些投资上的建议。但巴菲特在公开场合，只向普通投资者推荐过一个品种，那就是指数基金。

 

事实上，巴菲特几乎每年都会向普通投资者推荐指数基金。巴菲特称“通过定期投资指数基金，一位什么都不懂的业余投资者竟然能够战胜大部分专业投资者”。

 

每一次“珍爱生命，远离股市”的声音响起时，股民们真真切切感受到，指数基金才是投资的最终归宿！

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数西算龙头股：美利云

作为宁夏唯一拥有数据中心运营的上市公司，美利云(000815.SZ)一跃成为东数西算概念龙头股，但其业绩表现很难与之匹配。

　　年报数据显示，美利云2021年主营收入为12.32亿元，同比上升6.04%；归母净利润亏损1728.02万元，同比下降135.61%。其中2021年第四季度亏损尤为明显，公司第四季度主营收入4.01亿元，同比下降0.3%；归母净利润亏损3159.29万元，同比下降206.05%。

　　股价方面，美利云一度从2月中旬的6.06元/股最高涨至21.08元/股，涨幅高达247.85%，不过，目前公司股价已回落至9.88元/股。

　　这家曾被热炒的公司真实价值几何？云计算业务又有多少？

　　主业造纸成本提升

　　美利云原本的全称为中冶美利云纸业股份有限公司，现更名为中冶美利云产业投资股份有限公司，可见美利云是以造纸起家。年报显示，特种纸以及书写纸占据着公司7成以上收入，IDC业务仅占2成左右营收，美利云真正的主业是造纸。公司有林面积达到17.28万亩，是西部最大的造纸企业，并且即将启动CREE认证，每年可核算出17万吨的碳汇交易。

　　去年下半年，疫情散点式反复爆发，纸产品下游市场需求提振缓慢，市场拓展严重受限，这使得美利云营收增速较2020年有所下降。公司2021年造纸业务收入9.51亿元，营收占比77.2%。但受大宗原材料价格上涨影响，经营成本大幅增加，经营利润同比减少。

　　数据来源：WIND

　　成本上升的直接原因与国际纸浆价格有关。WIND数据显示，去年一整年纸浆价格走势虽有波动，但绝大部分时间维持在高位水准。目前因为芬兰UPM罢工调解未果，纸浆价格继续走高。截至4月27日，纸浆价格达到了7102元/吨的历史高位。美利云去年纸类业务营收较2020年提升15.56%，毛利率却下降7.62个百分点，低至1.84%。

　　从一季报来看，美利云利润下滑趋势正在放大。公司2022年第一季度营业收入2.56亿元，同比下降10.54%；归属上市公司股东净利润-137.27万元，同比盈转亏下降112.34%。公司称，一是受疫情等因素影响纸产品销量比上年同期下降；二是大宗物料、能源、化工等原料采购价格大幅上涨，造成纸产品成本同比涨幅高于销售价格同比涨幅。

　　数据来源：WIND

　　值得注意的是，汇率波动可能会成为又一个影响美利云利润表现的因素。对于严重依靠纸浆进口的国内造纸企业而言，人民币贬值将直接反映在原材料购买成本上。

　　未来或开启双主业模式

　　与造纸业务业绩表现不同的是，美利云数据中心业务近几年业绩表现呈上升趋势。公司2021年度IDC业务收入为1.94亿元元，同比增长63.05%。数据中心业务收入目前占比2成左右，未来有望迅速扩大。

　　美利云的数据中心业务主要为机柜出租、网络接入及机柜运行维护等服务，数据中心定制、分模块定制为主，批量机柜服务为辅。客户多为中大型的互联网企业，集中在云计算、超算等领域，包括美团-W(3690.HK)、腾讯控股(0700.HK)、百度集团-W(9888.HK)、金山云(KC)、联想集团(0992.HK)等。与其他A股IDC上市公司相比，美利云具有得天独厚的地理位置优势，宁夏中卫市全年平均气温仅为8.8摄氏度，采用自然冷却方式为数据中心降温，能源效率可达1.1，处于国际领先水平，并且宁夏电价仅为0.36元每度，比一线城市运营成本节省50%以上。

　　另外，美利云涉足IDC行业较早，有丰富的运营经验。公司2014年在宁夏中卫投建了国内领先的超大型绿色数据中心---美利云中卫数据中心，总占地面积600亩，规划建设数据中心机房10栋，可容纳高密机柜2万多个，服务器30-40万台。年报显示，目前E1、E3已满负荷交付客户使用，共4430个机柜，两栋机房上架率均为90%以上。截至去年9月，B1、B3和C1、C3二期工程4栋机房楼已完成土建，建筑面积共计57575.6m2.规划机柜数量8000+，今年理想状态下将全部招商成功投入使用，租用机柜数量将达12000+。根据一个机柜9000元/月的租金计算，一个机柜年租金收入将达10.8万元，预计今年理想状态下数据中心业务将贡献12.96亿元的收入。

　　数据来源：年报、WIND

　　目前，中卫数据机房项目工程进度已达到37.6%，数据中心C1项目也正在按客户需求进行定制开发建设，根据计算未来还将有8000+台机柜等待上市。

　　总体看，美利云未来或采取双线发展模式，数据中心业务将进入业绩兑现期。

一张门票，断了众生的信仰之路！

一张门票，断了众生的信仰之路。

世界各地，没有一座教堂是收费的。

全国各地，几乎没有几座庙宇是免费的。

近日普陀山传出筹备上市的消息，峨眉山九华山已经上市，五台山也在积极准备登陆资本市场。

佛教名山卷入这个经营大潮，可以想到，不远的将来，泰山、华山、武当山、以及其他名山，将无一幸免。

大家去山水间朝拜心灵的家园，结果都成了去参观一个个上市公司。这是信仰的悲哀和道德的沦丧。

在中国，几乎每个有名的景区都有寺庙。寺庙仿佛变成了当地的摇钱树。所以，即使原来本没有的，后来也要造一个。

有人说，这是一门新的生意，不要技术，不需厂房，打的是庙宇的主意，靠他人的虔诚和信仰攫取暴利。

庙被利益集团经营成了收敛钱财的交易所。

到寺庙，教堂去，是为了寻找心灵的宁静。一旦信仰都可以换钱了，那人心就值得深思了。你跪下的一拜，不是虔诚而是欲望；你烧去的红烛高香，不是信仰，而是现实报。

一颗苹果的腐烂都是从心里开始的，一个社会的堕落都是从信仰缺失开始的。

四十年来，

我国升值最快的是：

住房

墓地

乌纱帽

茅台酒

古玩

贬值最快的是：

职称

文凭

道德

诚信

人民币

民族也超过了56个，

新增了:

单身族

月光族

打工族

啃老族

蜗居族

隐婚族

低头族等

奴隶制也复辟了：

房奴

车奴

儿孙奴等

新的幸福指标：

家里没病人

牢里没亲人

外头没仇人

圈里没小人

当今社会最有价值的是:

房产证

使用最多的是:

身份证

最烦恼的是:

驾驶证

更换最多的是:

结婚证

最想得到的是:

健康证

高人在民间。多么全面的剖析。你看不觉得该分享更多的人吗？反正我分享了

A股4轮历史底部特征显示，当前出现三个见底信号

近日上证指数时隔近两年下破3000点，最低跌至2863点，此后重新站上3000点。一时间，本轮调整底部在哪里，成为市场热议焦点。

证券时报·数据宝提取A股各轮牛熊转换数据，当前市场对比历史各个底部时期，满足3个见底信号。

A股史上4次底部特征

先来看看上证指数2000年以来K线图，其中的四个历史级别大底部，可以说是得到市场普遍认同，对应时点分别是2005年6月的998点、2008年10月的1664点、2013年6月的1849点以及2019年1月的2440点。

回首过去4次历史底部背后，均出现了“政策底—市场底”组合。比如2005年的股权分置改革；2008年救市三大政策和“四万亿”投资计划；2012年发改委密集批复逾万亿元基建投资项目，同时险资、国家队集体增持A股；2018年高层针对股市波动发声、中美贸易摩擦缓和及2019年初央行全面降准等。

除了政策利好之外，此前4次大底还有一个显著的特征就是大部分个股足够便宜。比如2008年上证指数1664点时期，所有个股滚动市盈率中位数18.51倍，接近63%的个股市盈率低于30倍。

政策利好打出组合拳

随着近期股市的持续回调，政策面的利好同样是打出了一波组合拳。3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究了当前市场关心的热点话题，包括宏观经济运行、房地产政策、中概股、平台经济治理、中国香港金融市场稳定等。在此利好之下，当日上证指数大涨逾3%，创业板指暴涨逾5%。

数据宝统计，包括招商证券、兴业证券、国盛证券等众多研报，认为3月16日低点构成政策底。

时间进入4月份，各大指数弱势依旧，加速赶底，上证指数一度跌破2900点，创业板指跌破2200点。政策组合拳也在不断释放，4月15日央行宣布降准、4月26日证监会出台公募发展16条、4月27日国常会五大举措稳就业、4月29日定调保持资本市场平稳运行。

一系列政策呵护之下，市场终于迎来快速反弹。4月27日，上证指数涨逾2%，创业板指大涨逾5%。4月29日主要指数在相关利好下午后快速反弹，上证指数收复3000点大关，创业板指暴涨逾4%。

净减持创阶段新低

政策底之外，市场主要参与主体也在用实际行动表明看好后市的立场。招商证券指出，A股阶段性底部区域往往伴随产业资本增持明显增加或净减持下降。数据宝统计，4月份产业资本净减持已经创出去年以来月度最低，净减持金额不到100亿元。这一数据表明，产业资本已经不想“低价”卖出股权了。

与此同时，上市公司回购潮也再度兴起。数据显示，今年以来已经有470多家公司合计回购近300亿元。不仅仅是产业资本，一向有着抄底之王的北向资金也扭转了3月份大举净卖出的趋势，4月以来净买入60多亿元。此外，今年备受煎熬的公募基金也发起了自购潮，凸显对后市的看好。

A股估值底已现

招商证券近期同样指出，目前 A 股已经出现了多个见底信号，若上述见底信号能够同时满足，A 股将会迎来更加确定的上行“完美风暴”。华西证券指出，“政策底”通常领先于“市场底”1.5月-3个月。此次2863点如若确立市场阶段底，则与政策底相隔1.5个月左右。

事实上，除了政策底得到了市场广泛认同外，A股的估值底也颇为扎实。即便是对于当前市场普遍认为的赛道股估值高企问题，也在本轮调整中出现了较大的回落。数据显示，创业板指2122点对应创业板个股市盈率中位数为32.08倍，略低于2018年创指1184点时期水平。

全市场的估值水平更是与此前四大历史底部不相上下。数据宝统计，上证指数2863点时期沪深股市所有个股滚动市盈率中位数为25.9倍，低于1849点时期和2440点时期水平，略高于998点时期水平。

作为市场中流砥柱，代表蓝筹股的沪深300指数的估值水平，也颇具吸引力。2863点时期沪深300指数加权市盈率10.69倍，市净率1.33倍，均低于上证指数998点时期和1664点时期水平。

回报率方面，当前沪深300指数近12个月股息率为2.39%，属于偏低状态，主要是因为大部分公司尚未完成去年年报分红。若用去年分红数据测算当前沪深300指数股息率，为2.97%，超过此前4次底部数据。

当前股市普遍处于低估状态，与历次底部类似。从破净股数量来看，2863点时期沪深股市破净股占比超过10%，与1664点时期及2440点时期水平接近。此外，从低市盈率个股（30倍以下）占比来看，2863点时期沪深股市低市盈率股占比超过49%，该比例已经高于此前三大历史底部，凸显当前低估值股票数量较多。行业方面，目前已经有19个行业市盈率低于2019年初，12个行业市盈率高于2019年初，显示出当前行业估值也普遍低于2019年初。

4次阶段底部，哪些板块率先发力？

市场阶段底部，牛市旗手多次发力

回顾历史，A股市场多次出现阶段底部，2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日及2019年1月4日，上证指数分别跌至998点、1664点、1849点、2440点。2016年1月27日、2020年3月19日，上证指数分别创阶段性低点2638点、2646点。在随后的短期、中期、长期，上证指数呈现企稳反弹局面。2007年10月16日、2015年6月12日，上证指数分别走出6124点、5178点的高点。

历次市场底部，券商作为“牛市旗手”通常会率先启动。证券时报·数据宝以上文提及的四次底部为基准日，分别计算后3日、5日、10 日、20日及截至年底，券商指数、上证指数的涨跌幅。

对比发现，998点时期、2440点时期，券商板块明显发力，全面跑赢大盘，其中998点期间证监会下调印花税；2440点期间央行全面降准；1849点时期险资、国家队集体增持，两融、双创政策出台，券商板块中长期表现优势。

短期反弹先锋：电子、食品饮料、通信

除券商板块外，哪些行业会迅速反弹？

数据宝统计，短期来看（四次阶段底后5日），涨幅前十行列中，电力设备、电子、食品饮料、通信等板块上榜三次；传媒、公用事业、计算机、家用电器等板块两次上榜。券商板块于2005年6月6日及2019年1月4日上榜涨幅前十行列。

2008年10月28日，全球经济危机爆发，“四万亿”投资计划下，通信、银行、公用事业后5日涨幅居前三位。 

中期反弹先锋：计算机、券商

中期来看（四次阶段底后60日），涨幅前十行列始终都有计算机，2019年1月4日后60日，计算机指数累计涨幅超过55%；电力设备、券商等板块上榜三次，其中券商板块仅2008年未上榜。传媒、电子、国防军工、食品饮料等板块上榜2次。

2008年阶段底部时期，基建板块强势反攻，建筑材料阶段底后60日累计涨幅超过70%，国防军工、电力设备等累计涨幅超过60%。

长期反弹先锋：社会服务、家用电器

长期来看（四次阶段底后120日），涨幅前十行列中始终有社会服务，排名虽不靠前，但绝对属于厚积薄发的板块。家用电器板块3次上榜，电子、农林牧渔、券商等板块上榜2次。

2008年历史阶段底部后，市场出现普涨局面，有色金属、国防军工、电力设备、汽车板块阶段底后120日累计涨幅均超过100%。

4次阶段底部均出现政策底

知古鉴今。回顾过去4次阶段底部，均出现了政策底。每一次大多先伴随着货币政策的宽松，资本市场改革先于财政政策改革，货币政策宽松提供流动性支持，比如，2008年救市三大政策和“四万亿”投资计划。

与此同时，总会有一些板块成为市场最靓丽的风景线。无论是短线、中线还是长线，反弹大军中总会有“大消费”、“大基建”的身影，券商板块的反弹力度与相关政策有一定关联。

业绩避雷针：退市新股精简提炼版

退市规则：市值低于3亿也退市

《规则》列明了五/七个其他风险警示、十六个交易类退市指标、四个财务类强制退市指标、八个规范类强制退市指标，以及两类重大违法强制退市指标。

 

其他风险警示：(ST) （深交所）

上市公司出现下列情形之一的，本所有权对其股票交易实施其他风险警示：

（一）公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常；

（二）公司主要银行账号被冻结；

（三）公司董事会无法正常召开会议并形成董事会决议；

（四）公司向控股股东或者其关联人提供资金或者违反规定程序对外提供担

保且情形严重的；

（五）本所认定的其他情形

本规则第 9.4 条所述“向控股股东或者其关联人提供资金或者违反规定程序对外提供担保且情形严重”，是指上市公司存在下列情形之一且无可行的解决方案或者虽提出解决方案但预计无法在一个月内解决的：（一）上市公司向控股股东或者其关联人提供资金的余额在 1000 万元以上，或者占上市公司最近一期经审计净资产的 5%以上；（二）上市公司违反规定程序对外提供担保的余额（担保对象为上市公司合并报表范围内子公司的除外）在 5000 万元以上，且占上市公司最近一期经审计净资产的 10%以上。上市公司生产经营活动受到严重影响，或者出现本规则第 9.5 条第一项、第二项情形的，应当及时向本所报告并对外披露，说明公司是否能在相应期限内解决，同时披露公司股票交易可能被实施其他风险警示的提示性公告，并至少每月披露一次相关进展情况和风险提示公告，直至相应情形消除或公司股票交易被本所实施其他风险警示。

 

第九节：其他风险警示（上交所）

13.9.1 上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票实施其他风险警示：

（一）公司被控股股东（无控股股东的，则为第一大股东）及其关联方非经营性占用资金，余额达到最近一期经审计净资产绝对值5%以上，或金额超过1000万元，未能在1个月内完成清偿或整改；或公司违反规定决策程序对外提供担保（担保对象为上市公司合并报表范围内子公司的除外），余额达到最近一期经审计净资产绝对值5%以上，或金额超过1000万元，未能在1个月内完成清偿或整改；

（二）董事会、股东大会无法正常召开会议并形成有效决议；

（三）最近一个会计年度内部控制被出具无法表示意见或否定意见审计报告，或未按照规定披露内部控制审计报告；

（四）公司生产经营活动受到严重影响且预计在3个月内不能恢复正常；

（五）主要银行账号被冻结；

（六）最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性；

（七）公司存在严重失信，或持续经营能力明显存在重大不确定性等投资者难以判断公司前景，导致投资者权益可能受到损害的其他情形。

交易类退市指标 满足条件直接停牌，15个交易日深交所决定是否退市
13.2.1 上市公司出现下列情形之一的，本所决定终止其股票上市：（上交所）

第二节：交易类强制退市

（一）在本所仅发行A股股票的上市公司，连续120个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于500万股，或者连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元；

（二）在本所仅发行B股股票的上市公司，连续120个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于100万股，或者连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元；

（三）在本所既发行A股股票又发行B股股票的上市公司，其A、B股股票的成交量或者收盘价同时触及本条第（一）项和第（二）项规定的标准；

（四）上市公司股东数量连续20个交易日（不含公司首次公开发行股票上市之日起20个交易日）每日均低于2000人;

（五）上市公司连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元；

（六）本所认定的其他情形。

 

14.2.1 上市公司出现下列情形之一的，本所终止其股票上市交易：（深交所）

第二节：交易类强制退市

（一）在本所仅发行A 股股票的主板公司，通过本所交易系统连续一百二十个

交易日股票累计成交量低于500 万股；

（二）在本所仅发行B 股股票的主板公司，通过本所交易系统连续一百二十个

交易日股票累计成交量低于100 万股；

（三）在本所既发行A 股股票又发行B 股股票的主板公司，通过本所交易系统

连续一百二十个交易日其A股股票累计成交量低于500 万股且其B股股票累计成交量同时低于100 万股；

（四）中小企业板公司股票通过本所交易系统连续一百二十个交易日股票累计

成交量低于300 万股；（2021年4月6日深市主板和中小板合并制度要改）

（五）在本所仅发行A 股股票或者仅发行B 股股票的公司，通过本所交易系统

连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1 元；

（六）在本所既发行A 股股票又发行B 股股票的公司，通过本所交易系统连续

二十个交易日的A 股、B 股每日股票收盘价同时均低于1 元；

（七）公司连续二十个交易日在本所的股票收盘市值均低于3 亿元；

（八）主板公司连续二十个交易日公司股东人数均少于2000 人；

（九）中小企业板公司连续二十个交易日公司股东人数均少于1000 人；

（十）本所认定的其他情形。

前款规定的交易日，不包含公司股票全天停牌日和公司首次公开发行股票上市

之日起的二十个交易日。

14.2.2 在本所仅发行A 股股票的主板上市公司，出现连续九十个交易日通过

本所交易系统实现的累计股票成交量低于500 万股的，应当在次一交易日开市前披露公司股票可能被终止上市的风险提示公告，其后每个交易日披露一次，直至自上述九十个交易日的起算时点起连续一百二十个交易日内通过本所交易系统实现的累计成交量高于500 万股或者本所作出公司股票终止上市的决定之日止（以先达到的日期为准）；

在本所仅发行B 股股票的主板公司，出现连续九十个交易日通过本所交易系统

实现的累计股票成交量低于100 万股的，应当在次一交易日开市前披露公司股票可能被终止上市的风险提示公告，其后每个交易日披露一次，直至自上述九十个交易日的起算时点起连续一百二十个交易日内通过本所交易系统实现的累计成交量达到100 万股以上或者本所作出公司股票终止上市的决定之日止（以在先者为准）；

在本所既发行A 股股票又发行B 股股票的主板公司，其A 股、B 股股票的成

交量同时触及前两款规定的标准的，应当在次一交易日开市前披露公司股票可能被终止上市的风险提示公告，其后每个交易日披露一次，直至自上述九十个交易日的起算时点起连续一百二十个交易日内A 股股票通过本所交易系统实现的累计成交量达到500 万股以上或者B 股股票通过本所交易系统实现的累计成交量达到100 万股以上，或者本所作出公司股票终止上市的决定之日止（以在先者为准）。本所中小企业板公司，出现连续九十个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于300 万股的，应当在次一交易日开市前披露公司股票可能被终止上市的风险提示公告，其后每个交易日披露一次，直至自上述九十个交易日的起算时点起连续一百二十个交易日内通过本所交易系统实现的累计成交量达到300 万股以上或者本所作出公司股票终止上市的决定之日止（以先达到的日期为准）。

 

 

交易类强制退市公司股票和主动退市公司股票不进入退市整理期交易。

13.6.2 退市整理期的交易期限为15个交易日。上市公司股票及其衍生品种在退市整理期内全天停牌的，停牌期间不计入退市整理期，但停牌天数累计不得超过5个交易日。

累计停牌达到5个交易日后，本所不再接受公司的停牌申请；公司未在累计停牌期满前申请复牌的，本所于累计停牌期满后的下一交易日恢复公司股票交易。

13.6.3 上市公司有限售条件股份的限售期限在退市整理期间连续计算。限售期限未届满的，相关股份在退市整理期内不得流通。

13.6.4 上市公司股票进入退市整理期的，公司及相关信息披露义务人仍应当遵守法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件、本规则及本所其他规定，并履行相关义务。

 

四个财务类强制退市指标 出现情况后加*ST 下一年度没有改变，则直接停牌退市。
　　上市公司出现下列情形之一的，深交所可以对其股票交易实施退市风险警示：
　　1，最近一个会计年度经审计的扣非净利润为负值且营业收入低于一亿元，或追溯重述后最近一个会计年度扣非净利润为负值且营业收入低于一亿元；
　　2，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；
　　3，最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；

4，本所认定的其他情形。

财务类退市指标第1条改成了：扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”
　

　

八个规范类强制退市指标 
第四节 规范类强制退市

14.4.1 上市公司出现下列情形之一的，本所对其股票交易实施退市风险警示：

（一）未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，且在公司股票停牌两个

月内仍未披露；

（二）半数以上董事无法保证年度报告或者半年度报告真实、准确、完整，且

在公司股票停牌两个月内仍有半数以上董事无法保证的；

（三）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改

正但未在要求期限内改正，且在公司股票停牌两个月内仍未改正；

（四）因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被本所要求改正但未在

要求期限内改正，且在公司股票停牌两个月内仍未改正；

（五）因公司股本总额或者股权分布发生变化，导致连续二十个交易日不再符

合上市条件，在规定期限内仍未解决；

（六）公司可能被依法强制解散；

（七）法院依法受理公司重整、和解或破产清算申请；

（八）本所认定的其他情形。

两类重大违法强制退市情形：
重大违法强制退市，包括两类情形。

一是，上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。如有情况，直接加*ST，等判决书之后，根据判决书决定是否退市。

二是，上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。直接加*ST，等判决书之后，根据判决书决定是否退市。

 

五、其他需注意事项

1、创业板取消暂停上市、恢复上市环节；

2、对交易类强制退市不再设置退市整理期； （其他的还有15天退市整理期）

3、新股定价取消市盈率的发行价限制。

特别说明：15个交易日内摘牌，并保证摘牌之日起，进入全国中小企业股转系统45个交易日可以挂牌转让。

老王告诉你什么时候算见底？

是时候展示真本事了，现在喊底部的，多数很片面只看指数，看指数呢没看权重，更片面只看技术结构，所以白搭。我讲过多次的底层数据，一直在支撑我的逻辑，现在没跌完，只有贵州茅台和宁德时代大跌后，才跌完，那时候我会出来喊底。那才是真正的市场底。今天某些无形的手一次次的拉茅台，来维护3000的那块遮羞布，看似要脸，实在是不要脸的行径。

操作策略：死扛。煤炭，石油、基建、银行均已经出现牛股迹象，现在处于牛市第一阶段：分化。等这一波旧逻辑彻底推到，新逻辑已经悄悄涨了30%以上了，等恐慌情绪结束，人们才发现很多股票在这一波并没有跌，反而涨了，没法买了。所以现在的阶段很割裂！尘归尘，土归土。

这一波之所以散户能扛住，多数买了基金。通过基金多了一层，有基金经理背锅，所以自我惭愧心理压力不大。还有就是公墓基金经理也不承认亏损了，一直给基民灌输底部，灌输信心。所以暂时看不到跳楼的。有个情况除外，融资盘，今天才周一，再来两天这样的跌幅，融资盘会出来跳楼。

这是我个人的观点，仅供参考。后面走势，如有雷同，那就对了。书里都有。我编的那本小册子《大时代》，三年后看才能验证卧槽牛逼。现在看白搭[憨笑]

2022.04.25上半场

　　指数早盘低开低走，沪指险守3000点关口，最低报3001.55点；深成指、创业板指一度均跌逾3%。两市近4400只个股下跌，超120只个股跌停，资源股跌幅居前。两市半日成交额超5000亿元，北向资金净卖出47.47亿元。

　　盘面上，证券板块反复活跃，华安证券涨停；基建股逆势走高，筑博设计、上海港湾、浙江建投等涨停；资源股领跌，准油股份、上海能源、郑州煤电等跌停；大盘股多数下挫，恒瑞医药触及跌停，招商银行一度跌超8%，中国海油跌近7%，宁德时代、隆基股份一度跌超5%。

　　板块热度：

　　同花顺热股榜：

　　异动回顾：

　　09:25 A股三大指数集体低开，沪指开跌1.71%，深成指开跌1.91%，创业板指开跌2.46%，旅游、农业、煤炭跌幅居前。

　　09:26 宁德时代低开超4%，再创阶段新低，公司一季度报告披露时间推迟至4月30日。

　　09:27 招商银行A股低开4.99%，原行长田惠宇接受纪律审查和监察调查。

　　09:33 煤炭板块开盘大跌，上海能源跌停，郑州煤电、辽宁能源、云煤能源、安源煤业、山煤国际、新集能源、平煤股份、金能科技等跌超5%。

　　09:34 三大指数均跌逾2%。

　　09:41 中药板块异动拉升，华润三九、葵花药业涨超5%，以岭药业涨超4%，盘龙药业、精华制药等跟涨。

　　09:43 创业板指跌幅扩大至3%，宁德时代跌超4%，东方财富跌超3%。

　　09:46 深证成指跌幅扩大至3%，上证指数跌2.36%，创业板指跌3.22%。

　　09:55 中国海油快速下跌，现跌超5%，此前一度涨超6%。

　　10:01 水利板块异动拉升，浙江建投、东宏股份拉升涨停，设计总院、安徽建工、中国交建、新疆交建等跟涨。

　　10:23 大金融板块震荡走低，新华保险触及跌停，招商银行跌近8%，招商证券、平安银行、重庆银行等跌幅居前。

　　10:25 民生控股上演地天板，走出四连板，成交额5.18亿元。

　　10:35 证券板块异动拉升，华安证券拉升涨停，中银证券涨超6%，红塔证券、财达证券、南京证券、华林证券等跟涨。

　　10:51 恒瑞医药触及跌停价，成交额超22亿元，该股自高点已累计跌近七成。

　　消息面：

　　1、证券日报：长期资金入市环境正发生积极变化

　　证券日报发表文章称，尽管A股年内波动较大，但坚持长期价值投资的境内外机构投资者依旧对A股市场青睐有加。比如在国内机构投资者层面，提高权益投资比例的呼声广受市场关注。在境外机构投资者层面，众多机构更是轮番表态看好未来中国股市的表现。完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制，吸引境内外长期机构投资者进入国内资本市场，是激发市场活力、潜力的重要手段之一。随着经济稳增长政策逐渐见效和疫情防控出现积极变化，市场对一些短期因素的消化和预期的释放，以及长期资金入市等政策环境优化的落地，资本市场的运行也将出现积极变化。

　　2、上海昨日新增本土确诊病例2472例，新增本土无症状感染者16983例

　　上海市卫健委今早(25日)通报：4月24日0―24时，新增本土新冠肺炎确诊病例2472例和无症状感染者16983例，其中846例确诊病例为此前无症状感染者转归，1557例确诊病例和16835例无症状感染者在隔离管控中发现，其余在相关风险人群排查中发现。新增境外输入性新冠肺炎无症状感染者1例，在闭环管控中发现。4月24日0―24时，新增本土死亡51例。(央视新闻)

　　3、两市融资余额减少126.32亿元

　　截至4月22日，上交所融资余额报8080.88亿元，较前一交易日减少61.57亿元；深交所融资余额报7089.08亿元，较前一交易日减少64.75亿元；两市合计15169.96亿元，较前一交易日减少126.32亿元。

　　4、国家卫健委：昨日新增本土确诊病例2666例，本土无症状感染者17528例

　　国家卫健委：4月24日0―24时，31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例2680例。其中本土病例2666例。31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者17581例，其中本土17528例。

　　5、正式下调！部分大行、股份行长期限存款利率普遍降0.1个百分点

　　4月25日，多家大行、股份行3年期、2年期大额存单以及部分“特色存款”产品利率如期下调，普遍在0.1个百分点。据悉，在此之前，利率自律机制曾召开会议，鼓励部分银行将存款利率浮动上限下调10bp，并视情况在MPA考核中予以加分奖励。(21世纪经济报道)

　　6、离岸人民币兑美元跌破6.57关口

　　离岸人民币兑美元跌破6.57关口，日内跌逾450点，续刷去年4月以来新低。

　　7、国家发改委：积极扩大有效投资 促进经济平稳健康发展

　　国家发改委发文称，积极扩大有效投资，是当前宏观政策发力重点，既有利于扩大当前需求、应对经济下行压力，又有利于优化供给结构、推动高质量发展。下一步，我们将认真贯彻落实经济工作会议精神，按照《政府工作报告》部署要求，积极应对国内外环境变化带来的冲击影响，会同有关方面进一步加大稳投资工作力度，充分发挥政府投资引导带动作用，更好调动社会投资积极性，积极扩大有效投资，促进投资平稳增长，为国民经济平稳健康发展作出积极贡献。

2022.04.25纪实

　异动回顾：

　　09:25 A股三大指数集体低开，沪指开跌1.71%，深成指开跌1.91%，创业板指开跌2.46%，旅游、农业、煤炭跌幅居前。

　　09:26 宁德时代低开超4%，再创阶段新低，公司一季度报告披露时间推迟至4月30日。

　　09:27 招商银行A股低开4.99%，原行长田惠宇接受纪律审查和监察调查。

　　09:33 煤炭板块开盘大跌，上海能源跌停，郑州煤电、辽宁能源、云煤能源、安源煤业、山煤国际、新集能源、平煤股份、金能科技等跌超5%。

　　09:34 三大指数均跌逾2%。

　　09:41 中药板块异动拉升，华润三九、葵花药业涨超5%，以岭药业涨超4%，盘龙药业、精华制药等跟涨。

　　09:43 创业板指跌幅扩大至3%，宁德时代跌超4%，东方财富跌超3%。

　　09:46 深证成指跌幅扩大至3%，上证指数跌2.36%，创业板指跌3.22%。

　　09:55 中国海油快速下跌，现跌超5%，此前一度涨超6%。

　　10:01 水利板块异动拉升，浙江建投、东宏股份拉升涨停，设计总院、安徽建工、中国交建、新疆交建等跟涨。

　　10:23 大金融板块震荡走低，新华保险触及跌停，招商银行跌近8%，招商证券、平安银行、重庆银行等跌幅居前。

　　10:25 民生控股上演地天板，走出四连板，成交额5.18亿元。

　　10:35 证券板块异动拉升，华安证券拉升涨停，中银证券涨超6%，红塔证券、财达证券、南京证券、华林证券等跟涨。

　　10:51 恒瑞医药触及跌停价，成交额超22亿元，该股自高点已累计跌近七成。

　　13:21 指数午后继续走弱，沪指跌2.8%，下破3000点关口，为2020年7月来首次；深成指、创业板指跌超3%。两市现超4400只个股下跌，超180只个股跌停。

　　13:35 上证指数跌幅扩大至3%，深证成指跌3.69%，创业板指跌3.47%。

　　13:37 据同花顺iFinD数据，截至目前，沪深两市成交额突破6000亿元，其中沪市成交额2877亿元，深市成交额3153亿元。

　　13:38 深证成指跌幅扩大至4%，上证指数跌3.24%，创业板指跌3.7%。

　　13:59 创业板指跌幅扩大至4%，上证指数跌3.63%，深证成指跌4.34%。

　　14:05 三大指数跌幅进一步扩大，均跌逾4%，两市超4500只个股下跌，超360只个股跌停，超2400只个股跌超7%。沪指距2021年9月14日高点跌超20%，进入技术性熊市。

　　14:54 三大指数均跌逾5%。

　　14:55 深证成指跌幅扩大至6%，上证指数跌5.04%，创业板指跌5.49%。

　　消息面：

　　1、证券日报：长期资金入市环境正发生积极变化

　　证券日报发表文章称，尽管A股年内波动较大，但坚持长期价值投资的境内外机构投资者依旧对A股市场青睐有加。比如在国内机构投资者层面，提高权益投资比例的呼声广受市场关注。在境外机构投资者层面，众多机构更是轮番表态看好未来中国股市的表现。完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制，吸引境内外长期机构投资者进入国内资本市场，是激发市场活力、潜力的重要手段之一。随着经济稳增长政策逐渐见效和疫情防控出现积极变化，市场对一些短期因素的消化和预期的释放，以及长期资金入市等政策环境优化的落地，资本市场的运行也将出现积极变化。

　　2、上海昨日新增本土确诊病例2472例，新增本土无症状感染者16983例

　　上海市卫健委今早(25日)通报：4月24日0―24时，新增本土新冠肺炎确诊病例2472例和无症状感染者16983例，其中846例确诊病例为此前无症状感染者转归，1557例确诊病例和16835例无症状感染者在隔离管控中发现，其余在相关风险人群排查中发现。新增境外输入性新冠肺炎无症状感染者1例，在闭环管控中发现。4月24日0―24时，新增本土死亡51例。(央视新闻)

　　3、两市融资余额减少126.32亿元

　　截至4月22日，上交所融资余额报8080.88亿元，较前一交易日减少61.57亿元；深交所融资余额报7089.08亿元，较前一交易日减少64.75亿元；两市合计15169.96亿元，较前一交易日减少126.32亿元。

　　4、国家卫健委：昨日新增本土确诊病例2666例，本土无症状感染者17528例

　　国家卫健委：4月24日0―24时，31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例2680例。其中本土病例2666例。31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者17581例，其中本土17528例。

　　5、正式下调！部分大行、股份行长期限存款利率普遍降0.1个百分点

　　4月25日，多家大行、股份行3年期、2年期大额存单以及部分“特色存款”产品利率如期下调，普遍在0.1个百分点。据悉，在此之前，利率自律机制曾召开会议，鼓励部分银行将存款利率浮动上限下调10bp，并视情况在MPA考核中予以加分奖励。(21世纪经济报道)

　　6、离岸人民币兑美元跌破6.57关口

　　离岸人民币兑美元跌破6.57关口，日内跌逾450点，续刷去年4月以来新低。

　　7、国家发改委：积极扩大有效投资 促进经济平稳健康发展

　　国家发改委发文称，积极扩大有效投资，是当前宏观政策发力重点，既有利于扩大当前需求、应对经济下行压力，又有利于优化供给结构、推动高质量发展。下一步，我们将认真贯彻落实经济工作会议精神，按照《政府工作报告》部署要求，积极应对国内外环境变化带来的冲击影响，会同有关方面进一步加大稳投资工作力度，充分发挥政府投资引导带动作用，更好调动社会投资积极性，积极扩大有效投资，促进投资平稳增长，为国民经济平稳健康发展作出积极贡献。

　　8、国家发改委：中国将积极防范输入性影响，保持物价继续运行在合理区间

　　近日，国家发展改革委组织召开专家座谈会，分析讨论当前物价形势，研判下一步物价走势。专家研判认为，由于美国等西方国家疫情防控失序造成的产业链供应链紊乱短期内难以完全修复，不断加码对俄制裁，阻挠破坏和谈导致俄乌局势复杂化、不确定性加大，粮食、能源等大宗商品价格仍将高位震荡，美国等西方国家高通胀的局面可能持续较长时间。专家强调，中国经济韧性强、市场空间大，政策工具箱丰富，特别是粮食生产连年丰收，生猪产能充足，工农业产品和服务供给充裕，只要保持定力，做好自己的事，完全有条件、有能力继续保持物价平稳运行，可以实现全年3%左右的CPI预期目标。

　　9、招行王良：股价上周有所波动下行 已与投资者深入沟通交流

　　招商银行常务副行长王良表示，招行股价上周有所波动下行，我们非常着急，与投资者深入沟通交流。招行自上市以来平均营收复合增速19.99%。我们对招行的未来，不仅在于充满信心，也因为招行奠定了更强大发展的基础，包括业务基础、客户基础、管理基础，可以支撑走得更长远。王良说，招行构建了被分析师誉为堡垒式的资产负债表，更加安全稳固长远，值得投资者放心，包括盈利能力、收入结构、资本充足率、流动性覆盖率、风险弥补能力。

　　投资建议：

　　巨丰投顾指出，在情绪利空叠加市场本身重心不断下降之际，A股继续走低都是预期之内的。但需要注意的是，经历了今日的下跌之后，三大指数此前下跌共振之后，迎来了新低共振，同时技术面也迎来底背离，这也预示着短期或有技术面的反弹。但结合市场特征，这里即便有反弹，也是超跌反弹，持续性和力度还是需要观望，对于短线投资者来说，可以适当考虑博弈，但是对于波段投资者来说，仍建议观望，毕竟情绪不稳下，还有防止市场波动的加大。当然，从中线角度，当前市场政策底不断加码，市场底探寻过程中，A股估值已经跌到历史低位，战略投资者仍可继续逢低进行配置。

转发3000保卫战

上午盘中，身边的朋友还在说，别在3000点上面磨磨唧唧了，要跌就干脆点，不破不立嘛。结果下午，小编开始写稿时，沪指应声跌破。

　　一位同事“兴奋”地试图截图见证历史，万万没想到，全天最低点位出现在了收盘。

　　说实话，今天小编真不知道更大家聊些什么了，就干脆聊一下我的3000点记忆吧。

　　小编进入股市，不算晚，但也不算早。2006年、2007年那波大牛市，算是经历过，但当时资金量不多，所以也没有所谓“一夜暴富”的感觉。而A股市场真正进入3000点的时代，正是在2007年，这一年的3月，大盘在股改浪潮之下，发了疯地上涨，不但历史上首次突破3000点大关，更是在几个月之后，站上了6124点的历史高点。

　　随着而来的，就是2008年的全球金融危机，也就短短的几个月，沪指在2008年4月，又跌到了3000点附近。现在回过头去看，大盘从6124点跌到3000点，超过50%的跌幅，真的是让人感到绝望啊。

　　但是要说记忆，确实已经不太深刻了，或者说印象有些模糊了。毕竟涨上去用了8个月，跌回来只用了6个月。

　　14年前，A股从超级大牛市，到全球金融危机，仿佛就像是一场梦。好在当年小编资金量少，说实话，对我的影响也并不大。

　　第一次3000点保卫战：

　　于是，小编有了记忆中的第一次3000点保卫战。2008来了4月22日，沪指开盘3076点，随后大幅杀跌，最低跌到2990点，3000点整数关告破。但很快，日内大盘出现反转，当天沪指报收于3147点，也就是说，一天之内涨了近150点。

　　3000点保卫战首战告捷，接下来一个交易日(4月23日)，保险股、银行股、券商股全线大涨，带领沪指再涨4.15%。当天晚上，国家财政部、国税总局发布重磅利好消息，证券交易印花税下调至千分之一，并从4月24日开始执行。

　　于是，在4月24日，沪指出现了几乎涨停的走势，最终大涨9.29%，报收于3583.02点。3000点保卫战，仅用了3个交易日就宣告成功。

　　但是，3000点上方的指数，只维持了2个多月，2008年6月，随着存准率上调的消息发布，沪指再次跌破3000点。这一次下跌，一直跌到10月份才在1664点见底。

　　实际上，从2007年牛市，到2015年再次迎来牛市，沪指真正在3000点上方运行的时间，加起来大概16个月。而在这满仓的8年时间中，大部分时间都在3000点下方运行。

　　所以，要说3000点这个点位深入人心，还是从2015年之后才开始的。

　　第二次3000点保卫战：

　　“转眼间”，时间来到2014年，大盘从2000点起步，再次酝酿一波超级牛市。2015年，在杠杆牛的推动下，沪指在2015年6月，涨到了5178点。

　　那个时候，小编有了一些急需，股市也开始赚钱。就在这一年的暑假，沪指再次迎来第二次重要的3000点保卫战。

　　这一年，沪指从高点跌到3000点，比2008年来得更加迅速。小编对于当时的记忆，8月17日，沪指还在4000点，仅用了6个交易日，沪指就跌到3000点位置。那个时候，好像网络除了一个梗，大盘要想止跌，只能“拔网线”。

　　当然，那一次保卫战也还是比较成功的。一方面，市场前期跌幅已经较大，存在反弹需求。另一方面，央行同时降息0.25个百分点，降准0.5个百分点，“双管齐下”利好刺激。终于，沪指再次成功打赢3000点保卫战。

　　不过，2016年初，A股遭遇过两次熔断。第一次是1月4日，新年首个交易日，市场在下午开始后不久就熔断，一直持续到收盘。第二次是1月7日，开盘后不到半小时，市场再次熔断，结束了一天的交易。

　　这一次，指数跌破3000点，几乎没有什么抵抗，大盘跌到1月底的2638点才止跌。管理层出台的利好是：保监会支持养老金入市管理；外汇局表态，以长期投资为目的的资金持续流入市场。

　　第三次3000点“拉锯战”：

　　接下来，随着北向资金、险资、公募等长期资金入市，市场其实开始了以3000点为价值中枢的区间震荡行情。

　　2018年以来，沪指最低2440点，最高点出现在去年的3731点，期间，2019年到2020年这两年，沪指几乎就一直持续围绕3000点反复震荡。小编记忆最深刻的就是有一篇文章，叫做“3000点的101次求婚”，当时有人统计过，沪指3000点争夺战已经出现过99次了，但始终无法真正有效突破3000点整数关。大家都在期待，第100次冲关3000点，就能将A股带入一个全新的空间。

　　终于，经过满仓的3000点反复拉锯之后，沪指在2020年7月，强势突破3000点，这一波行情，依靠的是外资和公募基金同时发力，沪指最高涨到了去年初的3731点。

　　今天，股市收盘时，小编对3000点的回忆也进入了尾声。沪指最终大跌158.41点，以2928.51点报收，3000点终于还是守不住。

　　回顾这10多年来的股市生涯，每一次3000点的保卫战、争夺战、拉锯战，都伴随着市场的大幅下挫，伴随着投资者的人气极度低迷，伴随着管理层的强力救市。但与此同时，同样也伴随着对美好未来的充满期待。

　　再回顾一下，3000点的牛熊转换，市场的绝对龙头也换了一批有一批。从当年的中国平安、招行，再到创业板的辉煌，再到茅台、宁德时代等。如果每一轮行情，能够抓住这些龙头的话，你的账户，实际上早已不仅仅是3000点了。

　　最后，当市场再次回到3000点时，对于普通投资者而言，到底什么才是有效的风险控制？在小编看来，最好的风险控制，并不一定是你在高位清仓股票，跌到最低点的时候0仓位运行。因为几乎很少有人能够做到这一点。真正风险控制的底线，或许只有以下几点，拒绝垃圾股，拒绝庄股，拒绝融资交易，坚定持有好公司。如果做到这几点，一定能够扛过市场的寒冬。

赵孟頫

《道德经》是赵孟頫小楷代表作之一，书于延祐三年（公元1316年），时年六十三岁，字体工整秀丽，笔法稳健，独具风格。卷首有明姚绶行书“松雪书道德经”六字，前隔水绫上有近人张爰二题。曾经为明项元汴、项笃寿收藏。

赵孟頫是元代初期很有影响的书法家。据《元史》本传：“孟頫篆籀分隶真行草无不冠绝古今，遂以书名天下”，可见赞誉很高。明人宋濂说，赵氏书法早岁学“妙悟八法，留神古雅”的思陵(即宋高宗赵构)书，中年学“钟繇及羲献诸家”，晚年师法李北海。王世懋称：“文敏书多从二王（羲之、献之）中来，其体势紧密，则得之右军；姿态朗逸，则得之大令；至书碑则酷仿李北海《岳麓》、《娑罗》体。”此外，他还临抚过元魏的定鼎碑及唐虞世南、褚遂良等人；于篆书，他学石鼓文、诅楚文；隶书学梁鹄、钟繇；行草书学羲献，能在继承传统上下苦功夫。诚如文嘉所说：“魏公于古人书法之佳者，无不仿学”。虞集称他：“楷法深得《洛神赋》，而揽其标。行书诣《圣教序》，而入其室。至于草书，饱《十七帖》而度其形。”他是集晋、唐书法之大成的很有成就的书法家。同时代的书家对他十分推崇，后世有人将其列入楷书四大家：“颜、柳、欧、赵”。明代书画家董其昌认为他的书法直接晋人。

赵氏能在书法上获得如此成就，是和他善于吸取别人的长处分不开的。尤为可贵的是宋元时代的书法家多数只擅长行、草体，而赵孟頫却能精究各体。后世学赵孟頫书法的极多，赵孟頫的字在朝鲜、日本非常风行。

赵孟頫在中国书法艺术史上有着不可忽视的重要作用和深远的影响力。他在书法上的贡献，不仅在他的书法作品，还在于他的书论。他有不少关于书法的精到见解。他认为：“学书有二，一曰笔法，二曰字形。笔法弗精，虽善犹恶；字形弗妙，虽熟犹生。学书能解此，始可以语书也。”“学书在玩味古人法帖，悉知其用笔之意，乃为有益。”在临写古人法帖上，他指出了颇有意义的事实：“昔人得古刻数行，专心而学之，便可名世。况兰亭是右军得意书，学之不已，何患不过人耶。”这些都可以给我们重要的启示。

赵体楷书的特点，概括有三：

第一，赵氏在继承传统书法的基础上，削繁就简，变古为今，其用笔不含浑，不故弄玄虚，起笔、运笔、收笔的笔路十分清楚，使学者易懂易循；

第二，外貌圆润而筋骨内涵，其点画华滋遒劲，结体宽绰秀美，点画之间彼引呼应十分紧密。外似柔润而内实坚强，形体端秀而骨架劲挺。学者不仅学其形，而重在学其神；

第三，笔圆架方，流动带行。书写赵体时，点画需圆润华滋，但结构布白却要十分注意方正谨严，横直相安、撇捺舒展、重点安稳。只有这样，才能掌握赵体的特点。另外，他书写楷书时略掺用行书的笔法，使字字流美动人，也是赵体的特点之一。

2022年五道口金融论坛之数字货币

“2022清华五道口全球金融论坛”于15日至17日举行，中国金融学会会长、中国央行原行长周小川在出席论坛时回应了外界对数字货币的五大热点问题，并特别强调，科技公司若想参与数字货币或支付系统，就要向高标准靠拢，不能耍小聪明。

　　一问：如何区分和评估CBDC(央行数字货币)与商业银行M1货币的可行性和稳定性？有观点称，央行货币是稳定的，其发行的是M0货币，商业银行账户里的M1货币是商业性货币，不具有100%的稳定性。“这个说法实际上可能有一定的问题，是值得质疑的，而且也容易引起一些信任上的混乱。”周小川说。

　　他表示，尽管达不到100%，但商业银行的货币具有相当高的稳定度，而央行货币本身也并非100%的稳定，其稳定与否还要看购买力。

　　他进一步称，以大型科技公司、金融科技公司为代表的第三方机构如果也想做数字货币或参与支付系统，就要讲究诚信，不能耍小聪明，要在不同程度上向高标准靠拢，例如很高的资本充足率、存款准备金要求、具备存款保险机制、强有力的监管及公司治理，因为一旦脱离上述标准，公司稳定性会出现问题，进而影响整个系统的稳定性。

　　二问：如何理解中国央行强调数字人民币的M0定位？周小川表示，首先，强调研发数字货币是为了替代M0，表明是想把应用重点放在零售环节，特别是借助于互联网和移动互联网终端给民众提供更大方便。

　　其次，央行管理M0和管理M1的是不同部门。“研发的费用、试点的费用从哪儿出，都是有管理的。所以M0的定位也避免了大家打乱仗。”周小川说。

　　再次，当前在央行和金融体系中，M1运行比较正常，进一步改进的空间不大，定位于M0可避免对正常运行的M1系统造成冲击。

　　三问：中国央行是否应加快并更多地发行数字货币？有人提到，特别是跨境的数字货币，这也与当前地缘政治方面出现的问题相关，希望数字货币在此方面能起到一定的作用。

　　“货币印多少可以自己决定，但是否能出去流通取决于应用。”周小川还指出，如果其它支付工具用得好，M0就会下降，比如说现在第三方支付的钱包其实没有真正的货币现金，都是账户式资金，大家觉得不用拿那么多现金，也有替代的关系。

　　周小川提到，现在有很多国际上的讨论认为中国数字货币发展快，是将来“了不起的武器”，但货币发行是资产负债表的负债方，银行要通过制度保障、承诺和后援支持来保障发出的货币有购买力，从这个角度看，想把数字货币应用在其它方面并不是那么容易，特别是像地缘政治问题。

　　四问：当前数字货币存在着多种方案、多种产品的竞争选优，要求其具有通用性可能需要一个过程，应该怎么把握这种关系？周小川称，不可能在一开始太强调高度一致性，不可能事先决定由谁来做标准，先进的标准不是制定出来的，只有在实践中多方案并行，使其竞争选优，到一定阶段后再有些机构来增强通用性，才能强制性或半强制性地推进互通性。

　　五问：数字货币是否必须要立法先行、要有国际标准？“这个愿望是好的，但是还在研发、创新过程中不可能把立法都搞那么清楚了。”周小川指出，中国人民银行法规定，人民银行负责发行人民币、管理人民币流通，同时要维护支付清算系统的正常运行，数字货币研发出来属于人民币，那就并没有说要先立法，不立法就不能有数字人民币。

　　他还表示，发行货币是主权事项，不涉及国际标准，虽然希望国际组织能起到一定作用，特别是在跨境支付标准中起到引导和建立秩序的作用，但没有法律上的要求规定必须先有国际标准才能做。(完)

2022.04.11大跌经验教训总结

2022.04.11大跌经验教训总结

 

1、川能动力，下降通道，千万不要碰，无底洞。坚决不买下降通道的股票，管不住手，管住眼睛，但凡下降通道一概不看。

2、成都路桥盘中两波明显拉升，再看好也要出掉，起码出掉一半。免得后悔。今天收盘后立刻后悔了。这样的盘面，这样的机会，还要啥自行车啊。谨记：大盘环境很差的情况下，手中个股拉升，先给他们，不要不舍的卖，要舍得卖。

 

3、盈利个股卖出后，获利资金闲置一天，试试或者闲置2天。不买有可能错过机会。买了更有可能被套。卖掉腾达股份后，匆忙买入银行，非常不明智的一天被套3%吃亏在眼前。

4、色彩行为学。牛吃草，是绿色，生机盎然。大牛市是红色，牛看到红色发疯，离结束不远了。

5、确定牛市结束或者牛股结束，任何位置都要走。茅五泸和生物医药等，现在走也是明智的。

 

6、创业板跌破年内新低，科创50跌破初始1000点。市场底还要继续等待。具体走势还是参考2018年10月份之后那一拨。