【月亮看盘】秋分时分，昼夜等长，不卑不亢（21-9-25）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于９月２５日。

▌又遇秋分时

　　本周四（９月２３日）是农历二十四节气的“秋分”。

　　秋分既是二十四节气的第十六个节气，也是秋季的第四个节气，每年的秋分大致就落在公历９月２２日到２４日这三天之内。

　　每逢秋分，太阳就会运行到黄经１８０度的所谓“秋分点”。这一天，阳光几乎直射地球赤道，在不考虑大气对阳光的折射和晨昏蒙影等情况下，全球的昼夜都是等长的，也即白天、黑夜各十二小时。

　　在我国古代文献里有大量关于“秋分”的描述，像西汉大儒董仲舒的《春秋繁露：阴阳出入上下篇》即有道：“秋分者，阴阳相伴也，故昼夜均而寒暑平。金风送爽，雁字横秋。草木染黄，凉蟾光满。落花听雨，折桂香远。石榴满坼，木樨清露，别有微凉。”所谓“分”，即“平分”、“半”之意。按照我国以立春、立夏、立秋和立冬分别为春夏秋冬四季开始的季节划分法，秋分刚好位于秋季９０天的正中，除了平分昼夜之意以外，还有“平分秋季”和“平分寒暑”等多种含义，故称“秋分”。

　　秋分过后，阳光直射位置将南移，自此北半球昼短夜长，昼夜温差变大，气温逐日下降。

▌为何要说“无论大盘后势如何，都要开始控制非抱团股的阶段性风险”

　　我是从前周六（９月１１日）《眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了》一文开始建议大家要注意控制非抱团股的阶段性风险的，当时这样说来着：

　　“随着中证５００、中证１０００和国证２０００等代表非抱团股的中小指数迭创新高，特别是有色、钢铁、煤炭和建筑等中低位蓝筹板块近期持续地逼空上行，这几天到处都是吹嘘中证５００的专家，他们不停嚷嚷要大家现在对中证５００进行建仓并长期投资，一时间可谓万众齐吹中证５００，仿佛自己早就先知先觉，近半年在中证５００相关投资上大获全胜，不吹一吹，人家不知道他是‘股神’一样。

　　恰恰在半年前，中证５００见底于３月９日６０３３点之际，市场情绪与当前相比却是截然相反的，当时根本无人敢碰中证５００、中证１０００和国证２０００等代表非抱团股的中小指数和中低位蓝筹，它们被一致视为洪水猛兽，避之不及。

　　大家现在需要注意的一点是：在经过这半年持续爆炒以后，好多股票都已经不能再算作中低位蓝筹，中低位蓝筹指的是今年２、３月之前的状态。这些板块在大幅爆炒后，短期在此基础上继续翻倍地大幅上冲的可能性明显已经降低。”

　　上周六（９月１８日）《没有什么可以恒久强大》一文又补充道：

　　“历史会重演，但又不会简单地重演，没有什么可以恒久强大。无论大盘后势如何，大家都需要开始控制一下近半年被疯炒的非抱团股的阶段性风险了。”

　　应当说，我这些建议是非常及时的：在非抱团股之中领头的有色、钢铁、煤炭、化工、工业机械和建筑等中低位蓝筹以及国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的中小指数此间均冲高后大幅回落。

　　我为何要说“无论大盘后势如何，都要开始控制非抱团股的阶段性风险”呢？

　　此前，我曾倾向于大盘将出现两种波段行情走势：

　　第一种是大盘在３７３１点上下盘整一段时间，借以进行板块热点切换，也即在对上证５０影响巨大的酿酒、医药、食品饮料和家用电器等抱团股与有色、煤炭、钢铁、化工、工业机械和建筑等中低位蓝筹以及国证２０００、中证１０００和中证５００等等代表非抱团股的中小指数之间切换，然后进入上证５０拉升指数阶段。如此一来，非抱团股将在大盘盘整期间作阶段性的最后冲刺，随即在抱团股拉升上证５０期间逆势大幅调整。

　　第二种是大盘在３７３１点上下大致已见到波段行情顶部，后续只在于这个顶部究竟是简单顶，还是复杂顶的问题而已。这样就免去了预想的上证５０后续拉升指数阶段。

　　如果是简单顶，那９月１４日３７２３点基本上就已是其第一个高点或最高点，最多在大约十个交易日后弄出第二个稍高或稍低的“小双顶”，随后即开始进入波段调整。如此一来，非抱团股大多会在这个顶部完成冲顶，然后开始波段调整。

　　如果是复杂顶，情况就会好很多。这样９月１４日３７２３点只会是其第一个高点，接着进入高位振荡，直至一个到一个半月之后才弄出稍高的第二个高点，然后才进入波段调整。如此一来，非抱团股会分批见顶，其中此前冲得厉害的一部分，可能在第一个高点就已见到波段甚至中期顶部，开始进入波段甚至调整；而此前冲得不厉害甚至没怎么冲过的另一部分，则可能会在通往第二个高点期间有比较突出的表现，直至第二个高点为止，才会波段甚至中期见顶。

　　所以，综合上述，无论哪种情况，在第一个高点即９月１４日３７２３点之后，非抱团股都将有一段比较大幅的调整，而且以中证５００为例，非抱团股在持续攀升半年之后，就波段行情而言，在其迄今最高的９月１４日７６８８点之上整体应该再难有特别惊艳的表现。这也就是我为何要说“无论大盘后势如何，都要开始控制非抱团股的阶段性风险”的主要原因。

▌秋分时分，昼夜等长，不卑不亢

　　不过这样，问题就来了，大盘后势到底会选择哪种波段行情走势？

　　从当前各板块走势的综合情况来看，我较倾向于第二种走势，即９月１４日３７２３点已经到达波段行情高位，上证５０再也难以组织起太过强有力的攻击波。至于在第二种走势的两种顶部之间，我又倾向于选择复杂顶。

　　总之，秋分时分，昼夜等长。这就意味着：大盘从时间角度而言已行至波段收获季节的一半，后势从指数角度而言将不卑不亢。

【月亮看盘】大盘指数到达波段行情高位，不要对抱团股报以过高期望（21-9-22）

　　本文共计３８００字和１４副图，分析了上证指数、上证５０和中证５００等指数的波段走势和未来一到两周的短线走势。

▌本期文章目录

１、节前一周行情数据（盘面特征）

２、非抱团股整体已步入筑顶期，不要对抱团股报以过高期望（板块分析）

３、大盘指数到达波段行情高位，短线要有泥沙俱下心理准备（波段节奏）

▌节前一周行情数据（盘面特征）

　　中秋节（９月２１日）前一周即上周大盘冲高后急跌，最高升至上周二（９月１４日）３７２３点，略高于前周五（９月１０日）３７２２点１点，距２月１８日３７３１点只剩下区区的８点而已，最低跌至上周五（９月１７日）３５６９点，最终收于３６１３点，跌了２.４１％。

　　除上证指数外，其它重要指数上周升跌由强到弱顺序为：创业板５０跌０.９２％，国证２０００跌１.１５％，创业板指跌１.２０％，创业板综跌１.４２％，中小综指跌１.８２％，深证综指跌２.２４％，中小１００跌２.３４％，中证１０００跌２.５５％，上证５０跌２.７８％，中证５００跌２.７９％，深证成指跌２.７９％，深证１００跌２.７９％，中证８００跌３.０５％，沪深３００跌３.１４％，上证１８０跌３.２９％，科创５０跌５.４１％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＨ跌２.６４％，ＩＦ跌３.３３％，ＩＣ跌３.４９％。

　　可见，上周各大指数全部下跌。总体而言，中小指数稍弱于权重指数。

▌非抱团股整体已步入筑顶期，不要对抱团股报以过高期望（板块分析）

　　节前一周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团上周升跌幅由强到弱顺序为：医疗保健升６.３６％，医药升１.０６％，农林牧渔升０.５１％，化纤升０.３３％，酿酒跌０.０３％，食品饮料跌１.７８％，汽车类跌４.５３％，家用电器跌４.８６％。其中，家用电器居然还创出了今年新低。

　　这个集团上周分化严重，总体处于经过此前半年持续杀跌后苦苦挣扎的状态之中，半死不活。

　　近期，随着这个集团板块零星地组织起一些反抗，建议抄底的声音又逐渐多了起来。我以为，大家对抱团股特别是第一集团的“后抱团股”不要报以过高期望，莫因它们跌多了，就企图抄底——属于它们的超级大熊市此前半年其实才刚刚拉开序幕而已。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团上周升跌幅由强到弱顺序为：房地产跌３.３０％，银行跌３.５３％，证券跌３.９０％，保险跌４.２９％。

　　这个集团上周全部大跌。

　　除非有大级别的指数行情，否则的话，大家对第二集团的“前抱团股”也不要报以过高期望。

　　至于这个集团里头近几个月算是最有持续性的证券股，自５月１８日见底于１３８６点以来经历了两波反弹，其中第二波是从８月２日１４０６点开始的，最大升幅为１８.２４％，距去年７月高位１９６２点已不到１０％，算是收复了１月１２日的平台高位１８０６点，按理说其波段上升空间已基本耗尽。

　　近期最引人注目的应当是恒大暴雷事件持续发酵，本周一（９月２０日）香港市场的中国恒大（０３３３）最深暴跌１７％，最低已跌至２.０６港元。这就是说，迄今为止，中国恒大从２０１７年１０月最高２７.７９１港元以来的最大跌幅高达９２.５９％，跌剩大约７％！

　　我上周六（９月１８日）《没有什么可以恒久强大》一文说到：“至于恒大事件可能会对市场造成一些冲击，这是肯定的，毕竟与之相关联的金融和房地产相关企业确实太多了。”

　　这个集团受恒大暴雷事件的冲击应当是最大的，所以对大盘指数造成较大的短期负面影响也是必然的。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　第三集团上周升跌幅由强到弱顺序为：石油升８.０９％，化工升２.７４％，电力升２.０４％，仓储物流升０.７９％，交通设施跌１.５２％，煤炭跌２.６６％，工业机械跌３.２１％，运输服务跌４.３４％，建筑跌５.４７％，钢铁跌７.０９％，有色跌７.５２％。

　　这个中低位蓝筹云集的集团上周如期出现了剧烈调整。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、电信运营、通信设备、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　上周国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数周初全部再创近几年新高。

　　至此，国证２０００和中证１０００自２月８日见底以来最大升幅分别为４３.８３％和３４.０３％，中证１０００自３月９日见底以来最大升幅为２７.４３％，同期上证５０跌幅为大约２０％，形成了强烈的对比。

　　关于第三和第四集团总体来说可能已经进入一个阶段性高位的问题，我前周日（９月１２日）《要开始控制非抱团股的阶段性风险》一文提示道：“展望短期后势，以中低位蓝筹为首的非抱团股应当已经进入阶段性高潮的末段。当然，末段未必就意味着短期或阶段性已经见顶，更不代表其波段行情就此彻底终结，而是说再急冲一段，应当就会出现比如一个月左右的阶段性调整之类。”

　　我在此只是更侧重于建议大家不要冲动追高部分已经爆炒的板块而已，其实如果是我的忠实粉丝，半年前就重仓并中线持有这些板块股票的话，现今就不存在这种还需要短线追高的问题。对于其中一些升幅一般甚至没怎么升过的板块股票，就更没必要在低位一惊一乍地过分折腾了，继续耐心持股即可。

　　上周这两个集团的非抱团股在短暂冲高后曾经大幅回落，应当是整体已经步入波段筑顶期的一个标志。当然，波段筑顶有时是简单顶，即Ｖ形反转；有时是复杂顶，即双顶或多重顶（可以间隔一、两个月）之类。究竟是哪种类型，将决定这两个集团部分升幅不大的板块后续会否在大盘指数和这两个集团整体升幅有限的情况下实现大面积暴发的关键所在。

▌大盘指数到达波段行情高位，短线要有泥沙俱下心理准备（波段节奏）

　　我在前周日（９月１２日）《要开始控制非抱团股的阶段性风险》一文在谈及大盘未来一、两周的短线走势，以及一旦受抱团股影响巨大的上证５０会否与代表非抱团股的国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数之间发生此消彼长的轮动关系时是这样说的：

　　注：此后１０００字和６副图为付费内容，分析了上证指数、上证５０和中证５００等指数的波段走势和未来一到两周的短线走势。

【月亮看盘】没有什么可以恒久强大（21-9-18）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于９月１８日。

▌历史会重演，但又不会简单地重演

　　市场技术分析有两种经典理论，即查尔斯·亨利·道（１８５１～１９０２）的道氏理论和拉尔夫·纳尔逊·艾略特（１８７１～１９４８）的波浪理论，相关的经典著作都不约而同地引用过一段话：

　　“一代过去，一代又来，大地却永远长存。日头出来，日头落下，急归所出之地。风往南刮，又向北转，不住地旋转，而且返回转行原道。江河都往海里流，海却不满；江河从何处流，仍归何处……已有的事，后必再有；已行的事，后必再行。日光之下并无新事。”

　　这段话出自两千年前的《旧约全书》，其想表达的意思是：“人性不会变，人性的形态也是。”

　　陈东编著的《道氏理论——市场分析的基石》就此陈述道：

　　“根据道氏理论对于时间周期的考虑，技术派人士提出了技术分析的第三大假设——历史会重演：历史总是那样惊人的相似，过去在一定的条件下发生的事情到现在如果这些条件依然具备，那么类似的事情发生的可能性很大。这是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。但人不是机器，他必然要受到人类心理学中某些规律的制约。一个人在某一场合得到某种结果，那么下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果。

　　由于人类心理行为模式具有遗传性特征，因此，在市场具备相类似的情况和波动态势时，投资者倾向于采取相同的人类心理、思维和行动方式进行应对，从而使市场的各种现象表现出与历史现象相类似的重演特征。同时，也由于市场的运动具有客观的周期性，这也会再现出历史会重演的表面化特征。人心不可预测，但人的目的和为达到该目的所采用的行为方式却是有限的和可以在一定程度上被推测的，这才是历史会重演、市场可以被部分把握的真正本质原因。此所谓江山易改，本性难移。

　　市场中的某个市场行为给投资者留下的阴影或快乐是会长期存在的。在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该作为现在预测未来的参考，但市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少地存在。在市场中，周期是有的，但又是不确定的。换句话说，历史会重演，但又不会简单地重演，而是历史规律和历史本质的反复不断作用。投资者在运用时不应呆板和教条地进行理解。”

▌没有什么可以恒久强大

　　本周最火爆的消息应当就是曾经不可一世的房地产老大恒大集团暴雷，关于其即将破产的传言被炒得沸沸扬扬，并引发各地出现了一些追债的群体事件。

　　其实对我来说，恒大暴雷并不意外，毕竟其无比严重的债务问题早在几年前就已被外界披露，中国恒大（０３３３）的股价也顺理成章地从２０１７年１０月最高的２７.７９１港元一直阴跌至本周五（９月１７日）最低的２.２８港元，最大跌幅高达９１.９０％，跌剩８％！这就是说，如果四年前你投入１００万元买中国恒大，现在就只剩下８万元而已！

　　而中国恒大最近这波几乎毫无反弹的单边下跌是从２月２５日１７.２３７港元开始的，当时如果你选择了进场“抄底”（我那会看到一些恒大员工应当是受公司层面的强制命令，在朋友圈不停地发布“抄底”建议），那短短半年时间，居然也会损失８７％，跌剩１３％！这就是说，如果半年前你投入１００万元买中国恒大，现在就只剩下１３万元而已，绝对不会比四年前投资１００万元剩下８万元好多少！

　　同理，如果你选择在恒大尚未确认暴雷的８月１１日那天的６.６１港元进场抄底（我那会看到一些恒大员工在朋友圈宣称此时“抄底”，将有翻倍的收益），短短一个来月时间而已，居然就会损失６６％，跌剩３４％！这就是说，如果一个多月前你投入１００万元买中国恒大，现在就只剩下３４万元而已，一个多月就巨亏６６万元！而且还远远看不到止跌的希望，兴许变成一堆废纸也未必！

　　恒大的债务问题非常敏感，我只能点到即止，毕竟严格说来这并不算“暴雷”，只是定时爆炸而已。当然，原本这确实也就是一场经典的庞氏骗局。

　　关于恒大的最终结局，我觉得老一辈的投资者可以去回顾一下９０年代末曾经的“巨无霸”广东国投被关停事宜——当前恒大的市场地位与当年的广东国投相比，简直可谓九牛一毛。

　　曾经不可一世的恒大就此败落，说明了一个道理：历史会重演，但又不会简单地重演，没有什么可以恒久强大。恒大如斯，茅台等抱团股也如斯。

　　至于恒大事件可能会对市场造成一些冲击，这是肯定的，毕竟与之相关联的金融和房地产相关企业确实太多了。

▌无论大盘后势如何，都要开始控制非抱团股的阶段性风险

　　我上周六（９月１１日）《眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了》一文建议大家要开始注意控制非抱团股的阶段性风险，当时这样说来着：

　　“随着中证５００、中证１０００和国证２０００等代表非抱团股的中小指数迭创新高，特别是有色、钢铁、煤炭和建筑等中低位蓝筹板块近期持续地逼空上行，这几天到处都是吹嘘中证５００的专家，他们不停嚷嚷要大家现在对中证５００进行建仓并长期投资，一时间可谓万众齐吹中证５００，仿佛自己早就先知先觉，近半年在中证５００相关投资上大获全胜，不吹一吹，人家不知道他是‘股神’一样。

　　恰恰在半年前，中证５００见底于３月９日６０３３点之际，市场情绪与当前相比却是截然相反的，当时根本无人敢碰中证５００、中证１０００和国证２０００等代表非抱团股的中小指数和中低位蓝筹，它们被一致视为洪水猛兽，避之不及。

　　大家现在需要注意的一点是：在经过这半年持续爆炒以后，好多股票都已经不能再算作中低位蓝筹，中低位蓝筹指的是今年２、３月之前的状态。这些板块在大幅爆炒后，短期在此基础上继续翻倍地大幅上冲的可能性明显已经降低。”

　　本周二（９月１４日）大盘最高已升至３７２３点，逼近２月１８日前高３７３１点，随即急跌至本周五（９月１７日）３５６９点，最大跌幅４.１４％。其间，非抱团股大幅杀跌，初步验证了我的说法。

　　总之，历史会重演，但又不会简单地重演，没有什么可以恒久强大。无论大盘后势如何，大家都需要开始控制一下近半年被疯炒的非抱团股的阶段性风险了。

【月亮看盘】要开始控制非抱团股的阶段性风险（21-9-12）

　　本文共计３７００字和１５副图，分析了上证指数和上证５０未来一到两周的短线走势，以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数迭创新高的后续动向，并估算了以中低位蓝筹为主体的中证５００未来一到两周的阶段性阻力位。

▌本期文章目录

１、本周行情数据（盘面特征）

２、以中低位蓝筹为首的非抱团股已经进入阶段性高潮的末段（板块分析）

３、无论大盘后势如何，都要开始控制非抱团股的阶段性风险（波段节奏）

▌本周行情数据（盘面特征）

　　本周大盘延续了此前的反弹态势，最高升至周五（９月１０日）３７２２点，距２月１８日的近几年最高点３７３１点只剩下９点而已，最终收于３７０３点，升了３.３９％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：创业板５０升５.０８％，中证５００升４.５２％，创业板指升４.１９％，深证成指升４.１８％，深证１００升４.０３％，中证１０００升３.９６％，中小综指升３.８６％，中证８００升３.７７％，中小１００升３.７７％，深证综指升３.６３％，沪深３００升３.５２％，国证２０００升３.４８％，创业板综升３.１７％，上证１８０升３.０２％，上证５０升２.４１％，科创５０升１.８５％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ升５.１８％，ＩＦ升３.６３％，ＩＨ升２.４１％。

　　可见，本周各大指数全部上升。总体而言，国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的中小指数强于权重指数，特别是以中低位蓝筹为主体的中证５００更加火爆，周五（９月１０日）最高的７６６１点已经逼近２０１５年１１月２６日的反弹行情高点７９７４点。

▌以中低位蓝筹为首的非抱团股已经进入阶段性高潮的末段（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：化纤升７.００％，医药升３.０２％，医疗保健升２.８１％，酿酒升２.４３％，食品饮料升１.９７％，汽车类升１.９３％，家用电器升１.７９％，农林牧渔升０.６５％。

　　本周这个集团全部上升，但总体反弹力度偏弱。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　本周第二集团升跌幅由强到弱顺序为：证券升５.７９％，银行升２.７８％，保险升１.５３％，房地产升０.７４％。

　　这个集团本周全部上升，证券股再度大涨。

　　关于证券股这波行情的可持续性问题，我８月２２日《时间拖得越长，盈利空间越大》一文说到：“证券近段时间的强势应当可以说明两点：一是以上证５０为首的权重指数中期调整行将结束；二是国证２０００等中小指数前半年的持续升势还只算回暖而已，随后虽然仍将有波折，但是明显已渐入佳境。”９月５日《以中低位蓝筹为首的非抱团股正跑步进入阶段性高潮》一文又说到：“总体而言，这个集团８月是在对７月的巨阴杀跌作波段级别的技术性修复。我此前就早已提示过，证券股的崛起是行情开始进入某种白热化的标志。周五（９月３日）北京证券交易所成立消息公布，证券股因所谓利好出尽而导致高开低走，形态上那条‘巨阴线’看似非常难看，实际上却多半无法阻止其中线继续走高。”

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周第三集团升跌幅由强到弱顺序为：煤炭升１３.２３％，有色升９.７３％，钢铁升８.６６％，仓储物流升６.９２％，运输服务升６.９１％，化工升６.３１％，建筑升６.２０％，石油升４.８５％，交通设施升４.５５％，电力升４.２３％，工业机械升１.２６％。

　　这个中低位蓝筹云集的集团本周继续大爆发，迭创近几年乃至历史新高。其中，煤炭和钢铁大幅创出新高，领头的有色和化工等板块在上周短暂回调后，也再度创出新高。

　　迄今为止，我半年前关于第三集团的中低位蓝筹将是未来行情主力的预言无疑得到了强有力的印证。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、电信运营、通信设备、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数全部再创近几年新高，但前两者与后者有些差距，凸显出近期拉升得最猛的是中低位蓝筹云集的中证５００。

　　关于第三、第四集团的短期走势，我上周日（９月５日）《以中低位蓝筹为首的非抱团股正跑步进入阶段性高潮》一文说到：“总之，尽管本周第三、第四集团有些板块股票在持续性地逼空式拉升后回落幅度较大，但整体而言，我比较倾向于这两个以中低位蓝筹为首的非抱团股集团正跑步进入阶段性高潮。对于其中的许多股票来说，往往在板块冲刺期间，利润才是最大的。”本周确实如此。

　　展望短期后势，以中低位蓝筹为首的非抱团股应当已经进入阶段性高潮的末段。当然，末段未必就意味着短期或阶段性已经见顶，更不代表其波段行情就此彻底终结，而是说再急冲一段，应当就会出现比如一个月左右的阶段性调整之类（对中证５００阶段性高点的估算详见本文的最后一段）。

▌无论大盘后势如何，都要开始控制非抱团股的阶段性风险（波段节奏）

　　我在上周日（９月５日）《以中低位蓝筹为首的非抱团股正跑步进入阶段性高潮》一文在谈及大盘未来一、两周的短线走势，以及一旦受抱团股影响巨大的上证５０开始拉升指数时会与代表非抱团股的国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数之间发生此消彼长的轮动关系时，是这样说的：

　　注：此后１１００字和５副图为付费内容，分析了上证指数和上证５０未来一到两周的短线走势，以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数迭创新高的后续动向，并估算了以中低位蓝筹为主体的中证５００未来一到两周的阶段性阻力位。

【月亮看盘】眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了（21-9-11）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于９月１１日。

▌眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了

　　我今天这篇文章事先早已拟好了题目，然后才突然想到，发表之日恰好就是２００１年９月１１日纽约世贸中心被劫持客机撞毁２０周年纪念日。

　　遥想当年，那场劫难竟然被全球多国电视台现场直播来着。当时几乎没人相信自己的眼睛，仿佛只是在看一场灾难大片而已，可那确确实实是现场正在发生的事情。如玉女般挺拔秀美的世贸双塔是日裔建筑师雅马萨奇的代表作，最终却在那场劫难中不可思议地轰然坍塌，不计其数的精英因此灰飞烟灭，无疑让曾经悉心研究过世贸双塔的我感受到一种切肤之痛。

　　“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”说的好像就是２０年前的这一幕。

　　这话出自清代戏曲家孔尚任所作《桃花扇》的一段唱词：“俺曾见金陵玉殿莺啼晓，秦淮水榭花开早，谁知道容易冰消！眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了！这青苔碧瓦堆，俺曾睡风流觉，将五十年兴亡看饱。那乌衣巷不姓王，莫愁湖鬼夜哭，凤凰台栖枭鸟。残山梦最真，旧境丢难掉，不信这舆图换稿！诌一套《哀江南》，放悲声唱到老。”意思是：我曾亲眼看见他家建起了朱红色的高楼，也曾亲眼看见他在里面大宴宾客，又亲眼看见他家的高楼倒塌。作者借用富贵人家从兴建高楼到最终塌楼之事来抒发对世事兴衰如轮转的感叹。

▌半年前无人敢碰中证五百，而今却万众齐吹中证五百

　　随着中证５００、中证１０００和国证２０００等代表非抱团股的中小指数迭创新高，特别是有色、钢铁、煤炭和建筑等中低位蓝筹板块近期持续地逼空上行，这几天到处都是吹嘘中证５００的专家，他们不停嚷嚷要大家现在对中证５００进行建仓并长期投资，一时间可谓万众齐吹中证５００，仿佛自己早就先知先觉，近半年在中证５００相关投资上大获全胜，不吹一吹，人家不知道他是“股神”一样。

　　恰恰在半年前，中证５００见底于３月９日６０３３点之际，市场情绪与当前相比却是截然相反的，当时根本无人敢碰中证５００、中证１０００和国证２０００等代表非抱团股的中小指数和中低位蓝筹，它们被一致视为洪水猛兽，避之不及。

　　其实，这几天吹嘘中证５００最厉害的那些专家，与半年前最不看好它们的基本都是同一批人。当时他们扬言这是结构性牛市，像贵州茅台等抱团股将永远涨不停，而被边缘化的非抱团股则将跌跌不休，最终沦为１元以下的仙股。不过，这些后知后觉的专家往往人气奇高，股民对他们趋之若鹜。这可见，大众情绪总体来说都是愚昧无知的。

▌某基金经理患了忧郁症

　　回望过去，２月春节前后无疑是以贵州茅台为首的抱团股的最高光时段。当时，眼看他们轰轰烈烈地起好高楼，眼看他们在得意忘形地宴宾客，然后，又眼看他们引以为荣的高楼彻底坍塌了！

　　近期被炒得最热火的新闻就是某基金经理因近半年重仓抱团股导致市值大幅缩水而患了忧郁症一事。

　　其实，我在大盘２月１８日３７３１点见顶前后就不厌其烦地多次建议：“首先，要回避被暴炒上天的抱团股；其次，要大胆吸纳以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的中低位蓝筹和中小盘股。”４月３日《最美人间四月天》再次提醒：“如此可见，这次调整的本质是市场热点从爆炒上天的抱团股向调整已久的非抱团股逐渐切换的一个过程。如果大盘随后还有机会再回调，对于大多数非抱团股来说，更是自２０１９年４月８日波段见顶于３２８８点以来的最佳买进时机，特别是我多次谈及的中低位蓝筹——甚至还可以说，此间才是它们自２０１９年１月４日２４４０点以来这轮行情的最佳买点，一个绝对比２４４０点更安全的孕育着新生的买点。”

　　关于基金经理笃信的价值投资问题，我３月２７日《熊市大反弹行情最爱吹价值投资》一文还专门引用价值投资理论创始人格雷厄姆的话说过：“通过对比格雷厄姆关于价值投资的上述核心原则，聪明的投资者就会发现，抱团股此前的爆炒已完全背离价值投资理念，特别是第四条，即‘无论如何谨慎，每个投资者都免不了犯错。只有坚持‘安全性原则’即无论一笔投资看起来多么令人神往，永远都不要支付过高的价格，你才能使犯错几率最小化。’”如果那位基金经理继续执迷不悟地坚持那套迂腐的投资理念的话，他今天能患忧郁症，以后就肯定还会摊上更严重的事情。

　　不过，类似消息不断传来，也说明这些报团股已到达一定的阶段低位，需要持续反弹一段时间了。

▌阶段性热点切换在即

　　大家现在需要注意的一点是：在经过这半年持续爆炒以后，好多股票都已经不能再算作中低位蓝筹，中低位蓝筹指的是今年２、３月之前的状态。这些板块在大幅爆炒后，短期在此基础上继续翻倍地大幅上冲的可能性明显已经降低。

　　本周大盘最高已升至３７２２点，逼近２月１８日前高３７３１点，最低限度兑现了我此前说过的拿下３７３１点毫无悬念的预言。当然，就当前这个波段行情的高度而言，迄今大致只走到一半。短期而言，下来一、两周大盘可能会在前高３７３１点上下进行阶段性的板块热点切换，然后才进入一个由上证５０主导的拉升指数阶段。

【月亮看盘】以中低位蓝筹为首的非抱团股正跑步进入阶段性高潮（21-9-5）

　　本文共计４７００字和１８副图，分析了上证指数和上证５０未来一到两周短线走势，包括受抱团股影响巨大的上证５０中线筑底的进展情况，以及国证２０００、中证１０００和中证５００等隶属于非抱团股的中小指数和中低位蓝筹迭创新高之后会否与抱团股出现阶段性热点转换等问题。

▌本期文章目录

１、本周和８月行情数据（盘面特征）

２、以中低位蓝筹为首的非抱团股正跑步进入阶段性高潮（板块分析）

３、非抱团股拖着上证指数，上证指数拖着上证５０上行（波段节奏）

▌本周和８月行情数据（盘面特征）

　　本周大盘继续反弹，最高升至周五（９月３日）３６１３点，距上一波段高点即６月２日３６２９点仅剩１６点而已，最终收于３５８１点，升了１.６９％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：上证１８０升１.９１％，中证５００升１.３７％，国证２０００升０.６９％，中证８００升０.５９％，沪深３００升０.３３％，中证１０００跌０.６４％，深证综指跌１.０４％，中小综指跌１.１６％，上证５０升１.６９％，深证成指跌１.７８％，深证１００跌２.４０％，中小１００跌２.５２％，创业板综跌３.０８％，创业板５０跌４.６７％，创业板指跌４.７６％，科创５０跌５.３７％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＨ升２.０４％，ＩＣ升１.２２％，ＩＦ升０.７６％。

　　可见，本周各大指数分化严重。总体而言，权重指数稍强于国证２０００、中证１０００和中证５００等以非抱团股为主的中小指数，上证１８０和中证５００最强的原因是其中的中低位蓝筹持续大爆发，而受医药、医疗保健等抱团股高度控盘的创业板指和科创板指等中小指数则以长阴杀跌。

　　至此，８月各大重要指数升跌由强到弱顺序为：国证２０００升８.３５％，中证５００升７.２１％，中证１０００升６.４２％，上证指数升４.３１％，中小综指升３.８２％，深证综指升１.８５％，上证１８０升１.８２％，中证８００升１.６２％，中小１００升０.５３％，沪深３００跌０.１２％，深证成指跌１.００％，上证５０跌１.１４％，创业板综跌３.２３％，深证１００跌３.２６％，创业板指跌６.５７％，创业板５０跌７.９０％，科创５０跌９.４３％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ升５.８３％，ＩＦ升０.０８％，ＩＨ跌１.０４％。

　　可见，８月各大指数冰火两重天，国证２０００、中证１０００和中证５００等以非抱团股为主的中小指数上天翱翔，受抱团股影响巨大的权重指数则在地下煎熬，而受医药、医疗保健等抱团股高度控盘的创业板指和科创板指等中小指数更是以巨阴杀跌。

▌以中低位蓝筹为首的非抱团股正跑步进入阶段性高潮（板块分析）

　　本周和８月对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：化纤升４.２０％，农林牧渔升３.５６％，酿酒升２.１１％，医药跌０.９９％，汽车类跌１.６３％，家用电器跌１.６６％，食品饮料跌３.０７％，医疗保健跌５.１４％。其中、酿酒、食品饮料、医药和医疗保健都创了新低。

　　本周这个集团升跌不一，总体仍在低位胶着。我上周日（８月２９日）《中低位蓝筹大爆发，非抱团股迭创新高》一文说过：“只有等待近半年堪称灾星的酿酒、医药和医疗保健等对上证５０等权重指数影响巨大的抱团股彻底企稳以后，上证５０才有望中线波段筑底成功。”

　　第一集团８月升跌幅由强到弱顺序为：汽车类升７.６１％，化纤升０.９３％，农林牧渔跌０.７５％，家用电器跌１.１３％，酿酒跌４.５９％，食品饮料跌５.７９％，医药跌６.４３％，医疗保健跌１３.７９％。

　　相对来说，８月跌得最惨的医药和医疗保健股主要是在补跌。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　本周第二集团升跌幅由强到弱顺序为：证券升５.５２％，房地产升４.８０％，保险升３.０７％，银行升２.７０％。

　　这个集团本周全部大涨，是上证５０走强的最直接原因。

　　第二集团８月升跌幅由强到弱顺序为：证券升１０.２１％，房地产升６.６３％，银行升２.１４％，保险跌１.０４％。

　　总体而言，这个集团８月是在对７月的巨阴杀跌作波段级别的技术性修复。我此前就早已提示过，证券股的崛起是行情开始进入某种白热化的标志。

　　周五（９月３日）北京证券交易所成立消息公布，证券股因所谓利好出尽而导致高开低走，形态上那条“巨阴线”看似非常难看，实际上却多半无法阻止其中线继续走高。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周第三集团升跌幅由强到弱顺序为：煤炭升９.２２％，建筑升８.４９％，电力升７.７７％，石油升６.９２％，钢铁升５.０１％，交通设施升５.０１％，仓储物流升３.２４％，电信运营升１.５２％，运输服务升１.４２％，通信设备跌１.４３％，有色跌２.０２％，化工跌２.５１％，工业机械跌３.６９％。

　　这个中低位蓝筹云集的集团本周继续大爆发，迭创近几年乃至历史新高。尽管领头的有色和化工等板块冲高后大幅回落，但未必就代表它们已经彻底见顶。

　　第三集团８月升跌幅由强到弱顺序为：煤炭升２６.７９％，化工升２２.８１％，钢铁升１８.８８％，有色升１８.６５％，建筑升１１.１７％，电力升９.１３％，工业机械升９.０９％，运输服务升８.７２％，石油升８.１４％，交通设施升６.３６％，仓储物流升４.９０％，电信运营升１.６５％，通信设备跌２.７７％。

　　８月显然是这个集团的中低位蓝筹集体大爆发的时段。至此，我半年前有关以中低位蓝筹为首的非抱团股是行情主角的预测已经趋于完美地兑现。

　　当然，在经过这半年持续爆炒以后，好多股票都不能算作中低位蓝筹了，中低位蓝筹指的是今年２、３月之前的状态。

　　另外，这个集团有些板块在大幅爆炒后，在此基础上继续翻倍地大幅上冲的可能性明显已经降低，后面有可能继续惯性冲高一段，然后高位反复拉锯；也有可能惯性上冲后，就开始大幅回调。毕竟所属各个板块的运行节奏并不同，所以不能一概而论。有些未经大幅爆炒的板块，即便经历短期调整，后面继续大幅飙升的可能性还是蛮高的。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数全部再创近几年新高，但均初现冲高回落之疲态。

　　８月这三个中小指数升幅是遥遥领先于其它指数的，凸显了我此前谈及的这些非抱团股将引来阶段性高潮的说法是完全正确的。

　　至此，大家可能更多的疑虑将来自于它们是否即将面临一些短线或阶段性风险等问题，也即我上周日（８月２９日）《中低位蓝筹大爆发，非抱团股迭创新高》一文提及的“有必要对国证２０００、中证１０００和中证５００等反映非抱团股的中小指数未来一、两周出现较大幅度回落做些心理准备的问题”。我倾向于这次较大幅度回落在周三（９月１日）国证２０００从高点急跌３.３６％的单日即已完成。

　　总之，尽管本周第三、第四集团有些板块股票在持续性地逼空式拉升后回落幅度较大，但整体而言，我比较倾向于这两个以中低位蓝筹为首的非抱团股集团正跑步进入阶段性高潮。对于其中的许多股票来说，往往在板块冲刺期间，利润才是最大的。

　　至于这种阶段性高潮是在以酿酒股为首的抱团股总市值大幅萎缩的框架背景下逆袭完成的，就更有意思了。

▌非抱团股拖着上证指数，上证指数拖着上证５０上行（波段节奏）

　　我在上周五（８月２９日）《中低位蓝筹大爆发，非抱团股迭创新高》一文重申了对于上证５０中线后势的看法：

　　“我认为即便是此前我一直看衰的上证５０等受抱团股影响巨大的权重指数，也正在构筑中线波段底部。当然，接下来会不会还有个精确的低点出现，那就属于短线范畴的琐事了。”

　　至于大盘未来一、两周的短线走势，我这样说来着：

　　注：此后１１００字和５副图为付费内容，分析了上证指数和上证５０未来一到两周短线走势，包括上证５０中线筑底的进展情况，以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数和中低位蓝筹迭创新高的后续动向。

【月亮看盘】万事云烟忽过，一身蒲柳先衰（21-9-4）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于９月４日。

▌万事云烟忽过，一身蒲柳先衰

　　我７月１０日《风流总被雨打风吹去》一文曾经这样来描述南宋大词人辛弃疾（１１４０～１２０７）的生平事迹：

　　辛弃疾出生于济南历城，当时中原已被金国侵占。辛弃疾父母早亡，由爷爷抚养大。他爷爷在中原沦陷后接受金国招安，官至正三品开封知府，他爸爸也是正四品官员。所以，辛弃疾实为金国“官三代”。

　　辛弃疾爷爷虽在金国做官，按现今说法，可称为汉奸，但内心却对故国念念不忘。他常带辛弃疾游览名山大川，培养其爱国主义情怀。辛弃疾耳闻目睹汉人在金国的悲惨生活，早早就立志要为南宋光复中原。

　　辛弃疾２１岁那年，乘金国内乱，率领两千多人起义，不久后归附南宋，历任多地官职。

　　辛弃疾是主战派，力主抗金。遗憾的是，他回归祖国后，却英雄无用武之地：起初，重建王朝的宋高宗以稳为重，一心与金国议和，无心北伐。随后，接任的宋孝宗又因“隆兴北伐”失败，而对北伐失去了兴趣。

　　直至１２０３年，主战派宰相韩侂胄上台，才将辛弃疾招入麾下，委以重任。

　　１２０７年秋，韩侂胄筹备“开禧北伐”，想让辛弃疾担任兵部侍郎。可是，辛弃疾此时已年近七旬，还卧病在床，连走路都成问题，又怎能带兵打仗呢？他不得已上奏请辞，为此遗憾终生，以至于稍后的同年１０月３日，他病逝前还在大声疾呼：“杀贼！杀贼！”

　　辛弃疾晚年退居后，写过一首给儿孙们的词，题为《西江月·示儿曹以家事付之》：“万事云烟忽过，一身蒲柳先衰。而今何事最相宜，宜醉宜游宜睡。早趁催科了纳，更量出入收支。乃翁依旧管些儿，管竹管山管水。”这首词表达了他晚年自然恬淡、超然物外的心境，意思是：平生所经历的事情千头万绪，都像过眼云烟般消失了。近来我的身体非常孱弱，就像入秋的蒲柳，过早地衰老了。对于我来说，如今每天做些什么事情最合适呢？那就是饮酒、游玩和睡觉了。今后家庭生活的重任就由你们来承担了，到了官府催缴租税的期限，你们就及早交纳；家庭收支你们也要做到心中有数，妥善安排。我这老头子还是有必要管点事的，那就是管竹、管山和管水。

　　辛弃疾写词爱用典故，“一身蒲柳先衰”出自南朝刘义庆的《世说新语》：顾悦之与简文帝虽同岁，头发却早已白了。简文帝问他原因，他回答道：“蒲柳之姿，望秋而落；松柏之质，经霜弥茂。”意思是：我就像蒲柳一样，还没到秋天就已凋零；你却像松柏那样，虽经历霜雪，却越来越茂盛。蒲柳即水杨，是一种入秋就凋零的树木。后来以“蒲柳先衰”来比喻未老先衰，或体质衰弱。

▌抱团股就是望秋先衰的蒲柳，而非抱团股是经霜弥茂的松柏

　　本周大盘继续冲击６月２日波段前高３６２９点，最高升至３６１３点。不过，受酿酒、医药等抱团股影响巨大的上证５０就没那么好玩了，周二（８月３１日）还曾打出仅高于８月２０日３０４４点的一个次低点３０５６点。

　　其间，尽管以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的中小盘股和中低位蓝筹依然火爆，使得这三个指数继续迭创新高，但其升势已明显已不如此前猛烈。其中，最典型的是中证１０００，它与周五（９月３日）还创出近几年新高的国证２０００和中证５００稍有差别，在周一（８月３０日）创出近几年新高之后，总体处于整理状态。

　　关于受酿酒、医药等抱团股影响巨大的上证５０的中长期趋势问题，我此前半年就多次提醒大家，它可能早已在相应于上证指数２月１８日３７３１点的４１１０点提前结束了大Ｂ浪反弹行情，以后就只剩阴跌、反弹、再阴跌的套路。

　　鉴于更加具有参考价值的境外Ａ５０期货指数周一还曾创出新低，因此，上证５０的调整时间起码算至周一是比较合理的。依此，上证５０调整时间迄今已达１３４个交易日，最大跌幅２５.９４％。这个跌幅与２０１８年上证５０由１月２４日３２０２点跌至７月３日２３３１点那轮几乎等幅，那次跌幅为２７.２０％。当时，上证指数从２０１８年１月２９日３５８７点跌至７月６日２６９１点，跌幅为２４.９８％；而本次上证指数只由２月１８日３７３１点跌至周一最低３５１２点，跌幅只有５.８９％，比那次少了差不多２０％！之所以如此，是因为其间大多数股票上升抵消掉了抱团股引发的大盘指数跌幅。

　　从这点而言，抱团股就是望秋先衰的蒲柳，而非抱团股是经霜弥茂的松柏。与上证５０雷同，除了少数股票以外，大多数抱团股以后恐怕再也难以回到２月的天价了，阴跌、反弹、再阴跌将是其余生的套路。

▌上证５０在构筑中线波段底部

　　不过，我此前也说过：“事到如今，尽管短线还有些反复，但在经过了整整半年时间的持续杀跌后，这些抱团股也即上证５０、上证１８０和沪深３００等权重指数也到了需要进行较大级别的修复性反弹阶段。”这就是说，我认为即便是此前我一直看衰的上证５０等受抱团股影响巨大的权重指数，也正在构筑中线波段底部。

　　去年７月以来，抱团股与非抱团股之间就像一对冤家。或者说，抱团股特别是以贵州茅台为首的酿酒股可谓“人民公敌”，它们一旦企稳反弹，大盘指数就会非常好看，但此前持续了半年多的非抱团股盛宴估计就得告一段落。当然，这未必说就意味着非抱团股将彻底逆转，只是说至少会有一段时间相对压抑，感觉赚了指数不赚钱，甚至还会亏钱。

　　本周下半段，大盘已经在预演这种阶段性的板块热点切换了。这次切换可能需要一、两周时间去完成，随后大盘就将开始进入一个上证５０主导的拉升指数阶段。

【月亮看盘】中低位蓝筹大爆发，非抱团股迭创新高（21-8-29）

　　本文共计３７００字和１１副图，分析了上证指数和上证５０未来一、两周短线走势，包括上证５０中线波段筑底的进展情况，以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数和中低位蓝筹迭创新高的后续动向。

▌本期文章目录

１、本周行情数据（盘面特征）

２、中低位蓝筹大爆发，非抱团股迭创新高（板块分析）

３、上证５０在构筑中线波段底部（波段节奏）

▌本周行情数据（盘面特征）

　　本周大盘强势反弹，最高升至周三（８月２５日）３５４０点，得以重返６０天线和８月１１日的前高３５４４点，最终收于３５２２点，升了２.７７％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：国证２０００升３.７９％，中证５００升３.７６％，中证１０００升２.８５％，中小综指升２.８１％，创业板５０升２.５１％，中小１００升２.３５％，深证综指升２.１２％，创业板指升２.０１％，上证１８０升２.００％，中证８００升１.８３％，创业板综升１.７８％，上证５０升１.６４％，深证成指升１.２９％，沪深３００升１.２１％，深证１００升０.７６％，科创５０跌３.１９％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ升３.５１％，ＩＨ升１.６５％，ＩＦ升１.５７％。

　　可见，本周各大指数除了科创板以外全线上升。总体而言，中小指数远强于权重指数。

▌中低位蓝筹大爆发，非抱团股迭创新高（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：汽车类升３.１９％，酿酒升２.８１％，化纤升１.７２％，医药升０.５６％，医疗保健升０.１５％，食品饮料跌０.０７％，农林牧渔跌１.７６％，家用电器跌２.１９％。

　　这个集团本周升跌不一，总体仍在低位拉锯。只有等待近半年堪称灾星的酿酒、医药和医疗保健等对上证５０等权重指数影响巨大的抱团股彻底企稳以后，上证５０才有望中线波段筑底成功。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团本周升跌幅由强到弱顺序为：房地产跌０.７３％，保险跌１.０５％，证券跌１.１２％，银行跌１.３０％。

　　这个集团本周全部下跌。总体而言，这只是对８月初以后触底反弹的一次回吐而已。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　第三集团本周升跌幅由强到弱顺序为：煤炭升１１.６８％，有色升１０.８４％，化工升８.３６％，钢铁升７.３０％，石油升６.４６％，建筑升４.９７％，工业机械升４.９１％，运输服务升４.７９％，电力升３.３６％，电信运营升２.６９％，交通设施升２.６９％，仓储物流升０.７７％，通信设备跌１.３９％。

　　这个中低位蓝筹汇集的集团本周可谓大爆发，特别是煤炭、有色、化工和钢铁和工业机械等主力板块在投资者普遍对其战战兢兢的心理状态下，迭创近几年乃至历史新高。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数全部大涨并再创近几年新高。

　　第三、四集团今年原本一直不被看好，至今仍被一众市场人士描述为洪水猛兽，天天嚷嚷要崩盘，要逃顶。我昨天（８月２９日）《寻找“堕落天使撒旦”》一文重申了此前的观点：

　　“这段话说的显然就是２月之后逆势上扬的以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的中小盘股和中低位蓝筹。半年前的它们就是‘堕落天使撒旦’，随后这些‘撒旦’却均有较大起色，纷纷启动，翻倍甚至数倍者不在少数。那么它们已经进入了最后的高潮——即便最终不如２月之前抱团股那样牛，也即到了２月抱团股见顶反转那种时候么？

　　事情的发展总是交织在偶然性和必然性之中的。就这轮大Ｂ浪反弹而言，所谓必然性，就是抱团股和非抱团股之间肯定会出现大规模的轮动效应，只是我们不可能精确地判断出轮动的节奏而已；所谓偶然性，典型者就像去年２、３月导致全球股市暴跌的疫情事件，但那次疫情显然改变了一切。

　　正如我上周五（８月２０日）《道阻且长，行则将至》一文所述：‘道阻且长，行则将至。行而不辍，未来可期。前方的路会有曲折，但也充满希望。尽管并非大牛市，但大Ｂ浪反弹的持续性仍然值得期待。’现今可以肯定的一点就是：这些‘撒旦’还远远未到达最后的高潮，只不过到了一定时候，特别是当受抱团股影响巨大的上证５０等权重指数终于企稳并向上单边拉升指数期间，它们确实有可能会克制甚至逆势下跌一段时间而已——具体何时才会出现这种情况，抑或两者有可能会出现一同拉升的情况，我们接下来需要持续地密切追踪。”

　　我在今天（８月２９日）这篇文章的末尾谈及了有必要对国证２０００、中证１０００和中证５００等反映非抱团股的中小指数未来一、两周出现较大幅度回落做些心理准备的问题，有兴趣的读者可以去看看。

▌上证５０在构筑中线波段底部（波段节奏）

　　我在上周五（８月２０日）《道阻且长，行则将至》和上周日（８月２２日）《时间拖得越长，盈利空间越大》等两篇文章重申了关于大盘中长期趋势的几个观点，还特别谈及了上证５０的中线后势：

　　“事到如今，尽管短线还有些反复，但在经过了整整半年时间的持续杀跌后，上证５０、上证１８０和沪深３００等受抱团股影响巨大的权重指数也到了需要进行较大级别的修复性反弹阶段，加以国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的中小指数持续走强，尽管并非大牛市，但大Ｂ浪反弹的持续性仍然值得期待。”

　　这就是说，我认为即便是此前我一直看衰的上证５０等受抱团股影响巨大的权重指数，也正在构筑中线波段底部。当然，接下来会不会还有个精确的低点出现，那就属于短线范畴的琐事了。

　　至于大盘未来一、两周的短线走势，我上周日（８月２２日）《时间拖得越长，盈利空间越大》一文是这样说的：

　　注：此后１１００字和４副图为付费内容，分析了上证指数和上证５０未来一、两周短线走势，包括上证５０中线波段筑底的进展情况，以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数和中低位蓝筹迭创新高的后续动向。

【月亮看盘】寻找“堕落天使撒旦”（21-8-28）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于８月２８日。

▌偶然造就一切

　　我手头有一本十四年前购买的由德国学者斯坦芬•科兰奈所撰写的科普书籍《偶然造就一切》。斯坦芬•科兰奈生于１９６５年，是生物物理学博士，１９９６～１９９９年担任德国《明镜周刊》科学编辑，１９９９～２０００年担任《国家地理杂志》编辑。

　　我很喜欢这本书——起初只是好奇，后来却越看越觉得有道理。毕竟我们之前所接受的教育都是必然决定一切，偶然只不过是必然发展过程中的一些小浪花而已。

　　我对书中所列举的两个例子印象特深：

　　一个是曾经雄霸地球的恐龙在遭遇彗星撞击地球这件偶然的大事之后灭绝，哺乳动物开始主宰地球，最终人类才有施展拳脚的机会。如果没有彗星撞地球，生物进化史将是完全不同的另一副模样，人类也就根本无法出现。

　　一个是二战前的德国，被企图阻拦他发动战争的一群青年军官刺杀未遂。当时，定时炸弹被预设在会议室桌底一个公文包里。当一众高官进入会议室后，身边的一位高官觉得公文包碍事，于是顺手移了下，没想到正是这一看似随意的举动，使得炸弹爆炸时的威力无法危及希勒特生命。由此逃过一劫。如果当时被炸死，二战历史将被彻底颠覆，人类历史也会从此改写。

　　这两个例子我是多年前读过的，早已记不真切。因为本书太厚，我无法逐页去翻找出来核对细节，所以只能凭记忆回顾一下。

▌寻找“堕落天使撒旦”

　　书中有几节是专门讲经济的，其中一节写道：

　　长期地看，决定行情的是经济发展以及供证券买卖者使用的信息；短期地看，行情的推动力乃是各种疯狂、恐惧和非理性。行为金融学——经济学的一种新的方向——试图揭示这些行为背后的模式，并为其所用。经济学花费了２０年时间，为索罗斯的投机方法提供了一种理论性论证。索罗斯正是凭借这一方法捞进了５０亿美元，其中１０亿是１９９２年９月一夜间赚到的。当时，他投机了英国基金，结果照人们的说法，他把英国银行给爆破了。

　　行为金融学的一个最简单的原则就是寻找“堕落天使撒旦”。如果投资者被时髦的股票烫伤了手，他们就卖掉它，让其行情大跌，甚至坠到谷底。过了一阵子，有胆量的同时代人跟进，买下股票，因为股值根本没那么差。接着，价格再度上扬，多半强过整个市场的行情，很多人靠他人的悲观主义赚钱。美国金融学德本特和泰勒常年来设法获得了超平均的利润率，用以往最凄惨的失败者的资产来装备他们的银行金库。

　　好事不长久。谁要是把赌注押在他人的无知面上，到头来必定会搬起石头砸自己的脚。这也是一种反馈：一旦客户把成功秘方传播出去，就会有越来越多的人想碰运气，最终就坏了事。大家都争先恐后地邀请无人问津的舞伴，也就没有被冷落的了。

　　令人吃惊的是，人并不需求这种心理学动力。新墨西哥州圣达菲学院的经济学家安瑟在让计算机相互间做生意的时候，观察了类似的发展状况。每台计算机的程序按最大限度赢利的原则设置程序，同时，计算机投资时所遵循的规则可以自行改变。一段时间过后，每台机器便照自己的方案买进卖出。无法保留的战略则自动消失。多数人的意见被提炼成最佳的投资方略，但谁要是追随它，多半只能得到一般的收益。计算机收集了大量获得超平均收益的案例，发明了一种新的战术，能够在一段日子里让他人出乎意料。然而，它们的胜利却难以持久。假如科学家从交易市场里提取出富有成效的程序，并且在欢度完一个短期休假之后再次将这一程序投入竞赛，其结局好像一直糟糕透顶：其间，他人继续自我开拓，并采取先前的胜者难以适应的新战略行动。

　　由熟悉华尔街内幕的数学家塔列布撰写的《被偶然性愚弄》一书，充塞了众多关于股市明星坠落的故事。这些人起先靠一种新奇战略赚了一大笔钱，但后来却输掉了更多的钱，因为他们的投机生意突然间不再蒸蒸日上。即使是索罗斯本人，也没有得到神的保佑：在他对抗英国银行的果敢之举过后的第六年，事与愿违地在莫斯科的股市里碰了壁，损失了２０亿美元。

▌“堕落天使撒旦”在哪里

　　撒旦是基督教的魔鬼。据说，撒旦原为上帝创造的天使之一，因企图篡夺帝位而堕落成魔鬼，但他仍有超人的本领，借以对抗上帝，并诱人抛弃生命与救赎之路，走向毁灭。

　　看罢上述文字，我们显然可以得出一些结论：

　　其一，“多数人的意见被提炼成最佳的投资方略，但谁要是追随它，多半只能得到一般的收益。计算机收集了大量获得超平均收益的案例，发明了一种新的战术，能够在一段日子里让他人出乎意料。然而，好事不长久。一旦客户把成功秘方传播出去，就会有越来越多的人想碰运气，最终就坏了事。

　　众多股市明星起先靠一种新奇战略赚了一大笔钱，但后来却输掉了更多的钱，他们的投机生意突然间不再蒸蒸日上。”

　　这段话说的显然就是２月之前被爆炒上天的以酿酒股为首的抱团股，那之前赚得最多的，之后亏得也最多。

　　其二，“行为金融学的一个最简单的原则就是寻找‘堕落天使撒旦’。如果投资者被时髦的股票烫伤了手，他们就卖掉它，让其行情大跌，甚至坠到谷底。过了一阵子，有胆量的同时代人跟进，买下股票，因为股值根本没那么差。接着，价格再度上扬，多半强过整个市场的行情，很多人靠他人的悲观主义赚钱。”

　　这段话说的显然就是２月之后逆势上扬的以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的中小盘股和中低位蓝筹。半年前的它们就是“堕落天使撒旦”，随后这些“撒旦”却均有较大起色，纷纷启动，翻倍甚至数倍者不在少数。那么它们已经进入了最后的高潮——即便最终不如２月之前抱团股那样牛，也即到了２月抱团股见顶反转那种时候么？

　　事情的发展总是交织在偶然性和必然性之中的。就这轮大Ｂ浪反弹而言，所谓必然性，就是抱团股和非抱团股之间肯定会出现大规模的轮动效应，只是我们不可能精确地判断出轮动的节奏而已；所谓偶然性，典型者就像去年２、３月导致全球股市暴跌的疫情事件，但那次疫情显然改变了一切。

　　正如我上周五（８月２０日）《道阻且长，行则将至》一文所述：“道阻且长，行则将至。行而不辍，未来可期。前方的路会有曲折，但也充满希望。尽管并非大牛市，但大Ｂ浪反弹的持续性仍然值得期待。”现今可以肯定的一点就是：这些“撒旦”还远远未到达最后的高潮，只不过到了一定时候，特别是当受抱团股影响巨大的上证５０等权重指数终于企稳并向上单边拉升指数期间，它们确实有可能会克制甚至逆势下跌一段时间而已——具体何时才会出现这种情况，抑或两者有可能会出现一同拉升的情况，我们接下来需要持续地密切追踪。

【月亮看盘】时间拖得越长，盈利空间越大（21-8-23）

　　本文共计３５００字和１１副图，分析了上证５０创新低的原因、上证指数小波段回调与上证５０中期拐点及其未来一、两周短线走势，重申大Ｂ浪反弹的持续时间。

▌本期文章目录

１、本周行情数据（盘面特征）

２、成也药酒，败也药酒（板块分析）

３、时间拖得越长，盈利空间越大（波段节奏）

▌本周行情数据（盘面特征）

　　本周大盘大幅回落，最低跌至周五（８月２０日）３３９４点，重返年线下方，最终收于３４２７点，跌了２.５３％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：科创５０跌１.５３％，中证１０００跌２.２８％，中证５００跌２.３８％，国证２０００跌２.５０％，中小综指跌２.６６％，中小１００跌３.１３％，深证综指跌３.２３％，中证８００跌３.２９％，上证１８０跌３.４８％，沪深３００跌３.５７％，深证成指跌３.６９％，创业板综跌３.９３％，深证１００跌４.１０％，上证５０跌４.５１％，创业板指跌４.５５％，创业板５０跌５.１６％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ跌２.４２％，ＩＦ跌３.９２％，ＩＨ跌４.３０％。

　　可见，本周各大指数全线下跌。总体而言，中小指数远强于权重指数。上证５０及其相关的股指期货ＩＨ双双创出今年新低。

▌成也药酒，败也药酒（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：酿酒跌１０.９２％，医疗保健跌９.５４％，化纤跌７.０１％，医药跌６.４１％，食品饮料跌６.０７％，农林牧渔跌５.６０％，汽车类跌３.３８％，家用电器跌１.４５％。

　　这个集团本周大都以巨阴杀跌，酿酒、医药和医疗保健尤甚——周五（８月２０日）上证５０大幅低开并以中长阴创出新低，正是拜酿酒、医药和医疗保健所赐。其中，酿酒创出了今年新低，医药和医疗保健也已跌回今年３月低位。

　　至此，酿酒指数最大跌幅已高达３６.４７％，堪比一轮熊市，更何况个股跌幅通常都是指数跌幅的一倍半到两倍，所以，腰斩显然是酿酒的标准配置。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团本周升跌幅由强到弱顺序为：证券升５.４２％，保险升０.５５％，房地产升０.５５％，银行跌０.０２％。

　　这个集团除银行平盘外，全部上升，特别是证券更是放量大涨。

　　证券近段时间的强势应当可以说明两点：一是以上证５０为首的权重指数中期调整行将结束；二是国证２０００等中小指数前半年的持续升势还只算回暖而已，随后虽然仍将有波折，但是明显已渐入佳境。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　第三集团本周升跌幅由强到弱顺序为：电信运营升２.６９％，交通设施升０.６４％，钢铁升０.１９％，电力升０.１５％，建筑跌０.３０％，仓储物流跌０.７３％，工业机械跌０.８３％，运输服务跌１.４２％，化工跌１.６５％，石油跌２.３８％，通信设备跌２.４０％，有色跌２.７６％，煤炭跌５.２９％。

　　这个集团板块除此前累计升幅较大的煤炭和有色回吐力度偏大外，其它板块并没有受到大盘调整过分影响。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数基本上与大盘保持同步。

　　可见，成也药酒，败也药酒。

　　所谓“成也药酒”，说的是去年７月３４５８点到今年２月３７３１点期间，第一集团的“后抱团股”特别是酿酒和医药疯涨，造成大盘指数“虚假繁荣”，上证５０同期更是由３４６６点升至４１１０点，比上证指数高一倍还多，而绝大多数股票同期却遭遇了灭顶之灾。

　　所谓“败也药酒”，说的是近半年时间却反了过来，其间国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数缓慢攀升，第一集团的“后抱团股”和第二集团的“前抱团股”特别是酿酒和医药联袂杀跌，导致上证５０迭创新低，造成大盘指数“虚假衰落”。

▌时间拖得越长，盈利空间越大（波段节奏）

　　我前天（８月２０日）《道阻且长，行则将至》一文重申了几个关于大盘中长期趋势的观点：

　　第一，我此前半年一直强调，从上证指数角度而言，２０１９年１月４日２４４０点以来这轮上升行情并非大牛市，或说慢牛，只是针对２０１５年６月１２日５１７８点到２０１９年１月４日２４４０点那轮大熊市下跌浪的一个大级别反弹浪而已，即所谓“大Ｂ浪反弹”。

　　关于这波大Ｂ浪反弹最终能持续到何时，我当时也说过：至少还能持续半年到一年以上——我倾向于一年以上。

　　现在看来，当时我倾向于至少还能持续一年以上的判断最为合理，也即至少还能持续到明年２月——我初步判断以明年４到６月为主。

　　第二，我半年前就提示，上证５０极可能已在相应于上证指数２月１８日３７３１点的４１１０点提前结束了大Ｂ浪反弹行情，以后就只剩阴跌、反弹、再阴跌的套路。

　　第三，事到如今，尽管短线还有些反复，但在经过了整整半年时间的持续杀跌后，上证５０、上证１８０和沪深３００等受抱团股影响巨大的权重指数也到了需要进行较大级别的修复性反弹阶段，加以国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的中小指数持续走强，尽管并非大牛市，但大Ｂ浪反弹的持续性仍然值得期待。

　　我迟些会抽空对大盘中长期趋势再作详尽分析。总之，大Ｂ浪反弹时间拖得越长，个股（主要是非抱团股）的盈利空间肯定越大。

　　至于大盘未来一、两周的短线走势，我上周日（８月１５日）《下来会有一段拉指数的行情》一文是这样说的：

　　注：此后９００字和４副图为付费内容，分析了上证指数小波段回调与上证５０中期拐点及其未来一、两周短线走势，并探讨了受抱团股影响巨大的权重指数与反映非抱团股状况的中小指数之间可能出现的轮动关系。

【月亮看盘】道阻且长，行则将至（21-8-21）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于８月２１日。

▌道阻且长，行则将至

　　著名学者易中天几个月前出了本新书《诗经绘》，用通俗而富有现代诗意的文字重新演绎了《诗经》其中三十八首诗，包括流传度最广的《周南•关雎》、《周南•桃夭》、《秦风•蒹葭》、《邶风•击鼓》、《郑风•子衿》、《小雅•鹿鸣》和《小雅•鹤鸣》，等等。

　　可能还是学识不够深厚之故，我多年来读过不下十本关于《诗经》的译著，感觉易中天这本译得最有灵性，特别是其中一些情诗，简直绝了。比如，像那首最经典的《秦风•蒹葭》，原诗为：

　　蒹葭苍苍，白露为霜。所谓伊人，在水一方。溯洄从之，道阻且长。溯游从之，宛在水。

　　蒹葭萋萋，白露未晞。所谓伊人，在水之湄。溯洄从之，道阻且跻。溯游从之，宛在水中坻。

　　蒹葭采采，白露未已。所谓伊人，在水之涘。溯洄从之，道阻且右。溯游从之，宛在水中沚。

　　易中天是这样译的：

　　芦苇啊芦苇啊苍苍茫茫，白露啊白露啊凝结为霜。

　　心里面心里面一位姑娘，在哪里在哪里在水一方。

　　逆势而上去找她，道路曲折又漫长。

　　顺江而下去找她，好像又在水。

　　这明显不是直译，而是用现代语言文字重新演绎，并加进了易中天自己的元素。

　　易中天本身就是研究文学、艺术、美学、心理学、人类学和历史学等多方面理论的大学教授（我近期就在研读其专著《美学讲稿》），所以这些翻译从文学和美学角度绝对是一流的，感觉仿佛跃然纸上。

　　《诗经》是孔子汇编的儒家经典。比孔子晚几百年的另外一位儒家学派代表人物荀子也说过：“路虽迩，不行不至。事虽小，不为不成。”意思是：路途虽近，但不走就不能到达；事情虽小，但不做就不能成功。这句话后来演化为“行则将至，做则必成。”一个多月前，国家领导在国际会议上结合《诗经》和《荀子》说过一段话：“道阻且长，行则将至。行而不辍，未来可期。前方的路会有曲折，但也充满希望。”意思是：路途漫长，充满险阻，只要坚持走下去，就终将到达；一路前行，坚持不懈，美好的未来是完全可以期待的。

▌尽管并非大牛市，但大Ｂ浪反弹的持续性仍然值得期待

　　我此前半年一直都在强调，从上证指数角度而言，最早可追溯到２０１９年１月４日２４４０点为起点的这轮上升行情并非众口一词的大牛市，也非慢牛，只是针对２０１５年６月１２日５１７８点到２０１９年１月４日２４４０点那轮大熊市下跌浪的一个大级别的反弹浪而已，即所谓“大Ｂ浪反弹”。

　　关于这波大Ｂ浪反弹最终能坚持到何时，我半年前也说过：从那时开始计，至少还能持续半年到一年以上。我当时倾向于一年以上。另外，我６月１９日《杨百万去世，中石油见底》一文还以第一大熊股中国石油为参照物做过分析：

　　“中石油２００７年１１月上市至今曾有过两波大行情：第一波从２００８年９月７.１２元升至２００９年７月１４.０７元，接近翻倍；第二波从２０１３年６月５.８１元升至２０１５年４月１４.５８元，升幅１５０％。第一波的背景是大盘从２００８年１０月１６６４点升至２００９年８月３４７８点那波升幅１０９％的大反弹；第二波的背景是大盘从２０１３年６月１８４９点升至２０１５年６月５１７８点那波升幅１８０％的大牛市。当前应当是中石油的第三波大行情，按理说最终不会逊色于前两波。

　　中石油近期的启动，也进一步验证了我多次谈及的中低位蓝筹对大盘后续行情的推动作用。另外，它前两波大行情前后分别耗时１０个月和２２个月，这波按理起码不会低于前者（中石油２０２０年５、６月到今年４月近十次逼近４元，究竟从何算起更合理，有待找机会再作分析）。这也为大盘后续行情时间提供了参考依据。”

　　结合以上推理，大Ｂ浪反弹迄今为止又继续了半年多这点是显而易见的。当然，肯定不能以被酿酒、医药等抱团股所绑架的上证５０作为判断标准。现在看来，此前我倾向于至少还能持续一年以上的判断是最为合理的，也即至少还能持续到明年２月——我初步判断以明年４到６月为主。

　　至于刚刚受累于酿酒、医药等天价抱团股踩踏式杀跌而再创今年新低的上证５０，我半年前就提示它可能已经相应于上证指数２月１８日３７３１点提前结束了大Ｂ浪反弹行情——７月３１日《茅台会不会沦为中石油或深发展第二》一文再度论述：

　　“从超长期角度而言，贵州茅台今年２月的２６０８元形同于１９９７年７月的深发展和２００７年１１月的中国石油，其对上证５０的负面影响也正如深发展曾经对深证成指、中国石油曾经对上证指数那样。这也正是我此前多次提醒大家，上证５０极可能已较其它指数提早见顶于今年２月１８日４１１０点，以后就只剩阴跌、反弹、再阴跌的套路的原因之一。”

　　不过事到如今，尽管短线还有些反复，但在经过了整整半年时间的持续杀跌后，这些抱团股也即上证５０、上证１８０和沪深３００等权重指数也到了需要进行较大级别的修复性反弹阶段。

　　总之，“道阻且长，行则将至。行而不辍，未来可期。前方的路会有曲折，但也充满希望。”尽管并非大牛市，但大Ｂ浪反弹的持续性仍然值得期待。

【月亮看盘】下来会有一段拉指数的行情（21-8-16）

　　本文共计３１００字和１０副图，初步分析了大盘的波段行情目标，以及上证指数和上证５０未来一、两周的短线走势，并探讨了受抱团股影响巨大的权重指数与非抱团股的中小指数可能出现的轮动关系。

▌本期文章目录

１、本周行情数据（盘面特征）

２、抱团股强劲反弹，非抱团股加速上升（板块分析）

３、下来会有一段拉指数的行情（波段节奏）

▌本周行情数据（盘面特征）

　　本周大盘延续了上周的强势，最高升至周三（８月１１日）３５４４点，完全回补了７月２６日那个下行缺口的上缘３５４１点，最终收于３５１６点，升了１.６８％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：国证２０００升３.２２％，中证５００升２.１６％，中证１０００升２.１４％，中小综指升１.３１％，深证综指升１.０５％，上证１８０升１.０５％，中证８００升０.８９％，上证５０升０.６９％，沪深３００升０.５０％，深证成指跌０.１９％，中小１００跌０.４４％，深证１００跌１.１１％，创业板综跌１.５８％，科创５０跌２.１４％，创业板指跌４.１８％，创业板５０跌５.１６％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ升２.６５％，ＩＦ升０.９５％，ＩＨ升０.９１％。

　　可见，总体而言，中小指数是远强于权重指数的。像国证２０００、中证１０００和中证５００等非抱团股属性的中小指数多以中阳报收。至于创业板指和创业板５０等因受极少数庄股控制而具有抱团股属性的中小指数则以长阴杀跌——鉴于创业板相关指数早已畸变，因此不再具有参考意义。而上证５０、上证１８０和沪深３００等受抱团股影响巨大的权重指数则多数留下了长上影。

▌抱团股强劲反弹，非抱团股加速上升（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：化纤升４.４４％，酿酒升４.２２％，农林牧渔升３.９４％，食品饮料升２.７６％，家用电器升１.５２％，汽车类升０.３９％，医药跌０.８８％，医疗保健跌２.２１％。

　　这个集团本周除了医药和医疗保健之外全部上升。其中，汽车类再创历史新高。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团本周升跌幅由强到弱顺序为：房地产升５.１１％，银行升３.９０％，证券升２.５８％，保险升１.９０％。

　　这个集团全部上升，苦大仇深的房地产更是气势如虹。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　第三集团本周升跌幅由强到弱顺序为：化工升８.５９％，，钢铁升６.８９％，煤炭升６.４７％，运输服务升３.３５％，，有色升２.６７％，电力升２.３２％，仓储物流升２.１９％，工业机械升１.４６％，交通设施升１.１６％，建筑升１.０９％，石油升０.６８％。

　　这个集团板块全部上升。其中，化工创了历史新高，工业机械、有色、煤炭和钢铁创了近几年新高，建筑则再创去年７、８月之后调整见底以来的新高。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、通信设备、电信运营、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数宣布创出近几年新高。

　　可见，抱团股在上周见底之后，本周悉数强劲反弹；而非抱团股则有加速上升的迹象。

▌下来会有一段拉指数的行情（波段节奏）

　　关于国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的中小指数后势，应当没啥疑问的了。不过，最遗憾的是，许多投资者至今仍受制于惯性思维，盯着上证指数和上证５０不放，以至于近半年对非抱团股的持股心态非常不稳——诚如我昨天（８月１４日）《天道轮回，苍天又曾饶过谁》一文所述：“就像前阵子我预测以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的非抱团股将出现‘一些让人吓破胆的短线回调’那样，结果７月２３日至２８日那４天它们就跌去了从２月８日开始近半年升幅的４到５成，以至于其间好多‘被吓破胆’的投资者一下子就给清洗了出去，随后它们却只用了一周多的时间，就悉数创了新高。”

　　至于此前最弱势的上证５０，目前可以明确一点：经过近半年调整，它也已经结束了中期下跌，转入Ｂ浪反弹，只要不对其反弹高度抱以过高希望即可。

　　我前周日（８月１日）《非抱团股大概率将迎来阶段性高潮》一文就未来一、两周的短线走势说到：

　　注：此后１０００字和６副图为付费内容，初步分析了大盘的波段行情目标，以及上证指数和上证５０未来一、两周的短线走势，并探讨了受抱团股影响巨大的权重指数与非抱团股的中小指数可能出现的轮动关系。

【月亮看盘】天道轮回，苍天又曾饶过谁（21-8-14）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于８月１４日。

▌对疫情期间出游的一些见闻有感

　　我通常每年暑期的８月都会携妻儿外出旅游十天、半个月，此前刚好碰上南京禄口机场疫情导致全国多个省份二十多个城市中招，以至于我们今年的行程不得不临时改去澳门度假，毕竟我们都超喜欢那个悠闲、舒适且有艺术气质的小城，更何况此前澳门一直被视为抗疫模范，并未出现过本土案例，所以相对而言非常安全。

　　我们原计划在澳门呆６天。没想去到两天后，澳门即曝出一家四口因去西安旅游而被感染之事。

　　澳门官方如临大敌，当机立断对本土居民连续三天进行全员检测。至于外地游客，因原本出入境通关及各大娱乐场所、酒店就有严格的检测和防护措施，故未作过多要求，只是临时加了一个限制：如想出境，必须提供１２小时之内的核酸检测证明。这就是说，必须在获得核酸检测结果后的１２个小时之内出关。

　　由于免费的全员检测无法及时获得健康码更新和检测证明，因此想出境就必须到指定的专业检测点去检测——他们保证在检测后１２个小时之内出结果，而且还临时改变了原本随到随检的规程，要求提前一天预约。

　　这样一来，如何及时出关便成了高难度问题：首先作为被检测人，你无法精确预知在约定的１２个小时之内何时能获得结果；其次作为离境游客，结果一旦出来，你就必须在１２个小时之内出关。打个比方，如当晚８点出结果，你就得在次日早上８点之前出关，否则就麻烦了，而且澳门旅游签证只限７天时间。所以对我们来说，短时间内必须精确地策划诸多事情。

　　为此，我们不得不推迟了一天出境。最后是在８月６日晚上８点完成检测的，接着半夜１２点多收到结果——当时我们早已入睡，次日早上７点才看到。此时，光睡觉就耗掉了７个小时，然后必须在剩余的５个小时之内完成收拾行李、吃早餐、退房、坐车去关口和通关等一系列必须办理的事情，最终通过澳门口岸到达珠海口岸，已是８月７日上午１１点。

　　如检测结果在更早些的８月６日晚上９或１０点就已出来，那留给我们的出关时间只会更少——１到２个小时。这时间不能说完全不可能出关，而是说会非常仓促，毕竟单澳门口岸这关，顺利的话，都得耗费半个小时以上。

　　这样的一轮折腾，也正是导致我上周六（８月７日）未能完成《投资快报》约稿的主要原因。

　　不管怎么说吧，澳门在疫情防控方面做得确实好，到处都井然有序，防控比广州还严得多。

　　此前７月初，在孩子放假前，我们也曾到孩子奶奶的故乡潮州古城玩了几天。当时就发现，全城几乎没人戴口罩，大家思想都非常松懈。联想起张家界景区的魅力湘西剧场，只因其中一场里头的两千多名观众和工作人员几乎都没戴口罩，就被某个途径南京禄口机场被感染的大连游客轻易引爆了整个景区，以及扬州人头涌涌却没人戴口罩的棋牌室因某个在南京被感染的老太太隐瞒行踪而导致疫情在全市迅速扩散，目前已多达５００人遭殃等事件就可知，除了防控意识较强的一些大城市以外，不戴口罩那是再普遍不过的现象了，戴口罩反倒像是另类。这种状态，只消混进一个感染者，立马就会掀起轩然大波。

　　我之所以说这么多，是因为疫情毕竟存在着诸多不确定因素，不晓得哪天就突然爆出一些大事，牵累大盘短期直接倾泻而下之类。这也是今后行情进程中最难以预计的一个变数。

　　当然，有一点可以肯定的就是：这种事情只会加剧短期或说波段波动，并不会导致行情趋势性逆转。比如，就像前阵子我预测以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的非抱团股将出现“一些让人吓破胆的短线回调”那样，结果７月２３日至２８日那４天它们就跌去了从２月８日开始近半年升幅的４到５成，以至于其间好多“被吓破胆”的投资者一下子就给清洗了出去，随后它们却只用了一周多的时间，就悉数创了新高。

▌天道轮回，苍天又曾饶过谁

　　当大盘升至今年２月３７３１点前后，因为以酿酒股为首的天价抱团股持续暴涨，当时的市场舆论一致认为抱团股是价值投资的伟大胜利，它们将永远涨不停，即便贵州茅台已高达２６００元，也只能算作其万元征途中的一个小小的山头而已，任何时候除了砸锅卖铁不计代价地买进，别无选择。而对于当时持续逆势回调长达半年之久的非抱团股，也即以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的中小市值股和中低位蓝筹，却被市场舆论一致抛弃，恨不得再踩上几脚，认为它们将永远跌不停。

　　我却相信，天道有轮回，建议大家务必回避那些经过持续爆炒的天价抱团股，转而大胆低吸被弃之如敝履的非抱团股——我近半年的多篇文章都在不厌其烦地反复强调这种观点，可惜受众者看似甚微，毕竟多数投资者早已给成功地洗脑。

　　其间，以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的中小市值股和中低位蓝筹与受抱团股影响巨大的上证５０、上证１８０和沪深３００等权重指数玩起了跷跷板效应。本周五（８月１３日），国证２０００、中证１０００和中证５００等三大中小指数再创近几年新高，而上证５０、上证１８０和沪深３００等三大权重指数却早已跌到不成人样，腰斩已成为抱团股的标准配置，以至于２月春节前后仍在利用新发行基金不计代价地以天价追高买进的但斌、张坤等所谓价值投资派的著名基金经理都遭遇了滑铁卢，纷纷出来向投资者道歉。当然也有个别人态度极其恶劣，比如高控盘股庄家林园就公然辱骂质疑他的那些投资者说：“我这么有钱的人会给你一个穷人道歉？亏了钱你活该！”

　　正是天道轮回，苍天又曾饶过谁？有些事情不是不报，只是时候未到而已！我前周六（７月３１日）也即为《投资快报》写的上一篇约稿《茅台会不会沦为中石油或深发展第二》就此说过：

　　“从超长期角度而言，贵州茅台今年２月的２６０８元形同于１９９７年７月的深发展和２００７年１１月的中国石油，其对上证５０的负面影响也正如深发展曾经对深证成指、中国石油曾经对上证指数那样。这也正是我此前多次提醒大家，上证５０极可能已较其它指数提早见顶于今年２月１８日４１１０点，以后就只剩阴跌、反弹、再阴跌的套路的原因之一。”

　　当然，经过了持续半年下跌，这些抱团股也即上证５０、上证１８０和沪深３００等权重指数也到了需要进行修复性反弹的阶段，总体而言，不要过分奢望它们中短期内还会继续向下大幅杀跌。至于以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的中小市值股和中低位蓝筹，我还是那句话：不要以为它们持续拉升了半年就一定要见顶了，实际上最终的高潮还远未到来——只不过它们下来一、两个月倒是更可能先行掀起一个“阶段性高潮”的！

【月亮看盘】非抱团股的阶段性高潮才刚刚起步（21-8-9）

　　本文共计２８００字和１２副图，重点分析了国证２０００、中证１０００和中证５００为代表的非抱团股以及上证指数、上证５０在大盘经过前一段短线急跌后的趋势性方向。

▌本期文章目录

１、本周行情数据（盘面特征）

２、非抱团股快速收复失地，再创新高（板块分析）

３、非抱团股的阶段性高潮才刚刚起步（波段节奏）

▌本周行情数据（盘面特征）

　　本周大盘强劲反弹，最高升至周四（８月５日）３４８６点，刚好收复了上周二（７月２７日）那条直接杀穿年线的中长阴线高点３４８３点，最终收于３４５８点，升了１.７９％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：中证１０００升３.０３％，国证２０００升２.９４％，中小１００升２.８５％，中小综指升２.６９％，深证１００升２.６７％，中证５００升２.５３％，深证成指升２.４５％，深证综指升２.４１％，中证８００升２.３５％，沪深３００升２.２９％，上证１８０升２.１７％，上证５０升２.０１％，创业板综升１.７１％，创业板指升１.４７％，创业板５０升１.３３％，科创５０跌０.２９％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＦ升２.３６％，ＩＣ升２.２４％，ＩＨ升１.７７％。其中，上证５０周一（８月２日）３０８２点还创了相应于上证指数２月１８日３７３１点以来近５个月新低，并彻底回补了去年７月３日的上行缺口下缘３０８８点。

　　可见，本周除科创５０微跌外，其它指数全部上升。单从指数绝对升幅而言，权重指数比中小指数稍弱，但差别并不大，呈现为普涨格局。

▌非抱团股快速收复失地，再创新高（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：汽车类升６.７５％，医疗保健升０.４６％，食品饮料升１.４９％，医药升１.４２％，家用电器升５.２６％，化纤升２.３８％，农林牧渔升３.２３％，酿酒升１.６８％。

　　这个集团本周全部上升。其中，对大盘特别是上证５０影响巨大的酿酒板块周一（８月２日）初还创了大盘２月１８日３７３１点以来近５个月新低，直接引发上证５０也同步创出新低。至于强势创新高的汽车类板块，原本就是这个集团最迟也即大盘去年３月１９日２６４６点之后才启动的板块，与其它早已爆炒多年的抱团股还是有区别的。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团本周升跌幅由强到弱顺序为：证券升２.４１％，房地产升１.４９％，银行跌０.０４％，保险跌０.１１％。

　　这个集团上周除证券板块之外全部创出新低，周一（８月２日）故伎重演，本周总体而言波澜不惊。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　第三集团本周升跌幅由强到弱顺序为：化工升５.２１％，工业机械升３.９４％，运输服务升２.４６％，建筑升２.２２％，电力升２.２１％，煤炭升２.１６％，仓储物流升１.４４％，有色升０.９３％，交通设施跌０.０７％，石油跌０.９８％，钢铁跌３.１１％。

　　这个集团板块涨跌不一。其中，工业机械和化工还创了近几年新高，建筑则创了去年７、８月之后调整以来的新高。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、通信设备、电信运营、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周中证１０００率先收复了上周急跌的失地，周四（８月５日）创出了近几年新高；国证２０００也距离新高仅毫厘之差；中证５００则已收复了绝大部分上周急跌的失地。

▌非抱团股的阶段性高潮才刚刚起步（波段节奏）

　　当国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的非抱团股在上周大盘急跌期间如期出现“让人吓破胆的短线回调”之后，我上周日（８月１日）《非抱团股大概率将迎来阶段性高潮》一文就此说到：

　　注：此后９００字和５副图为付费内容，分析了国证２０００、中证１０００和中证５００为代表的非抱团股以及上证指数、上证５０在大盘经过前一段短线急跌后的趋势性方向。

【月亮看盘】非抱团股大概率将迎来阶段性高潮（21-8-1）

　　本文共计３２００字和１４副图，重点分析了大盘在经过一段短线急跌后的方向。

▌本期文章目录

１、本周和７月行情数据（盘面特征）

２、抱团股集体崩溃是大盘下跌的主因（板块分析）

３、非抱团股大概率将迎来阶段性高潮（波段节奏）

▌本周和７月行情数据（盘面特征）

　　本周大盘突然放量暴跌，最低跌至周三（７月２８日）３３１２点，一口气就跌破了３月９日的前低３３２８点，创出２月１８日３７３１点以来５个多月的新低，最终收于３３９７点，跌了４.３１％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：科创５０升１.７７％，创业板综跌０.３２％，创业板指跌０.８６％，创业板５０跌０.９０％，中证１０００跌１.５９％，国证２０００跌１.８３％，中小综指跌３.０１％，中证５００跌３.１３％，深证综指跌３.３４％，深证成指跌３.７０％，中小１００跌３.７７％，中证８００跌４.９２％，深证１００跌５.０５％，沪深３００跌５.４６％，上证１８０跌５.６４％，上证５０跌６.６９％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ跌２.７１％，ＩＦ跌６.０２％，ＩＨ跌６.９７％。

　　可见，本周权重指数普遍暴跌，上证５０无疑其中是跌得最狠的，周三（７月２８日）最低的３０９８点已经切入去年７月３日的那个上行缺口３０８８～３１０１点，大约也相当于上证指数３１００点；中小指数则远强于权重指数，科创５０居然还创了新高，国证２０００、中证１０００、中证５００、中小１００、中小综指、深证综指、创业板５０、创业板指和创业板综等中小指数的下影线都超长。

　　至此，７月各大重要指数升跌由强到弱顺序为：国证２０００升３.１３％，中证１０００升２.５２％，创业板综升１.７４％，科创５０升０.１９％，中证５００跌０.６０％，创业板５０跌０.７３％，创业板指跌１.０６％，中小综指跌１.８４％，深证综指跌３.２７％，深证成指跌４.５４％，中小１００跌４.７１％，上证指数跌５.４０％，中证８００跌６.２８％，深证１００跌７.１３％，沪深３００跌７.９０％，上证１８０跌７.９４％，上证５０跌１０.４６％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ跌０.００％，ＩＦ跌８.２１％，ＩＨ跌１０.２５％。

　　可见，７月各大指数两级分化，中小指数与权重指数一个上天，一个下地。其中，最强的国证２０００与最弱的上证５０居然相差超过１３％之巨。

▌抱团股集体崩溃是大盘下跌的主因（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：汽车类跌２.２０％，医疗保健跌４.２６％，食品饮料跌４.４８％，医药跌４.５７％，家用电器跌４.７４％，化纤跌４.８５％，农林牧渔跌５.２７％，酿酒跌１５.４４％。

　　这个集团本周全线大跌。其中，酿酒、家用电器、农林牧渔和食品饮料等四个板块还创了大盘２月１８日３７３１点以来近５个月新低，特别是曾经不可一世的所谓“价值投资之王”酿酒股，整个７月居然以暴跌２０.４７％告终，可谓遭遇了一场大屠杀。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团本周升跌幅由强到弱顺序为：银行跌５.１２％，证券跌７.５９％，房地产跌７.６８％，保险跌８.８６％。

　　这个集团板块全部暴跌并创出新低，有的甚至还创出了近几年新低。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　第三集团本周升跌幅由强到弱顺序为：工业机械升１.８１％，有色升１.８０％，钢铁跌０.１９％，电力跌０.３０％，石油跌１.１９％，建筑跌２.０６％，煤炭跌２.１０％，化工跌２.５１％，仓储物流跌４.８７％，交通设施跌５.４１％，运输服务跌７.６０％。

　　这个板块涨跌不一，相对前两个集团还是偏强的，其中，有色和工业机械还创了近几年新高。本周这个集团上半周大跌，下半周大涨，多数板块均留下了超长的下影线。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、通信设备、电信运营、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００上半周大跌，下半周大涨，均留下了超长的下影线。

　　大盘２月１８日３７３１点至今这短短５个多月时间里，以第一集团的“后抱团股”和第二集团的“前抱团股”为主体的抱团股群体崩溃，是导致大盘特别是上证５０创出今年新低的主因。

　　截至周三（７月２８日）最低的３３１２点为止，上证指数已调整１１０个交易日，最大跌幅为１１.２３％；调整了同等时间的上证５０最大跌幅为２４.６３％，是上证指数同期的两倍有余。上证指数跌得少的这部分是由大多数持续上升的国证２０００、中证１０００和中证５００以及中低位蓝筹给弥补的。

　　所以，这５个多月的大盘指数确实不好看，但却像我此前反复提醒的那样，是大多数股票逆势上升的“抛开大盘炒个股”的黄金时段。

▌非抱团股大概率将迎来阶段性高潮（波段节奏）

　　关于大盘短线走势，我上周日（７月２５日）《悲喜交加，一个上天，一个下地》一文说到：

　　“上证指数则可能先去回补周三（７月２１日）的上行缺口３５３８点后再拉起一次，比如冲击周四（７月２２日）高点３５７６点甚至３６００点之后，才进入回探年线的那一段。

　　当然，确实也不能完全排除大盘就此直奔年线而去的可能性。”

　　没想到大盘选择了直奔年线的那种极端走势——实际上击破了年线３.６４％。

　　至于国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数其间跟随大盘大幅回调，其实我从７月１０日《风流总被雨打风吹去》一文开始就有所预期了，称之为“一些让人吓破胆的短线回调”。

　　注：此后６００字和３副图为付费内容，分析了上证５０、上证指数以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数在经过一段短线急跌后的方向。

【月亮看盘】茅台会不会沦为中石油或深发展第二（21-7-31）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于７月３１日。

▌大盘２月１８日３７３１点以来呈现为三浪下跌

　　本周大盘在看似没啥特大利空的刺激下，突然向下急跌，到周三（７月２８日）为止，最低已跌至３３１２点，跌破了３月９日前低３３２８点——如从上周四（７月２２日）高点３５７６点开始计，短短５个交易日，就一口气跌了２６４点，跌幅高达７.３８％。

　　单以上证指数为标准，其２月１８日３７３１点至今呈现为a、b和c三浪下跌。其中，２月１８日３７３１点到３月９日３３２８点或３月２５日３３４４点为a浪下跌，接着到６月２日３６２９点为b浪反弹，随后至本周是c浪下跌。截至周三最低的３３１２点为止，上证指数已调整１１０个交易日，最大跌幅为１１.２３％。

　　由于上证５０对大盘指数的影响力最大，其２月１８日４１１０点以来的a、b和c三浪下跌就更为明显了。截至周三最低的３０９８点为止，上证５０最大跌幅为２４.６３％，是上证指数同期的两倍有余。

　　关于这段急跌，许多人事后都企图找些理由来搪塞，比如，当时正在进行中的中美高层会晤，以及南京禄口机场疫情迅速蔓延到多个省市，等等。如非要说乃外部因素所致，那后者引发的心理恐惧看似更靠谱些。

　　当然，我并不这么认为，毕竟这段急跌是有其内在深层原因的，那就是春节前后既被炒上天也被吹上天的以贵州茅台为首的酿酒、家用电器、食品饮料、农林牧渔、医药和医疗保健等抱团股集体崩溃。迄今为止，上证５０与这些抱团股特别是酿酒股的波动曲线几乎完全一样，只是跌幅有所不同而已。

▌“抛开大盘炒个股”的最佳时段，高潮远未到来

　　实际上，尽管２月１８日以来这５个多月的大盘指数并不好看，但是却如我上周六（７月２４日）《但见新人笑，那闻旧人哭》一文所说的那样，其间是大多数股票逆势上升的“抛开大盘炒个股”的最佳时期。

　　截至上周为止，国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数已经悉数收复了去年高点，并创出近几年新高。与受抱团股影响巨大的上证５０等权重指数迭创新低相比，一个上天，一个下地，真给人一种悲喜交加的感觉。

　　至于本周这些中小指数被大盘急跌所累，我之前也有所预计了。其中，７月１０日《风流总被雨打风吹去》一文就说过：“事实证于雄辩，经过几个月的长途跋涉，何为明日黄花，何为当时得令，现已一目了然，而且，‘当时得令’的非抱团股距高潮还远着呢！当然，其间它们肯定还会有一些让人吓破胆的短线回调。”７月２４日《但见新人笑，那闻旧人哭》一文又说到：“迄今为止，起码从国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数收复了去年高点这点来看，已经强有力地证明我当时建议之正确性。当然，这些中小指数的高潮还远未到来，只不过可能再升一到两周，就将遭遇一段与抱团股进行转换的博弈而已。”有关时间点倒未必特别精准，总之这段“让人吓破胆的短线回调”终于还是来了。

　　对于这些中小指数及其所对应的股票，还包括我反复谈及的中低位蓝筹，目前可以确定的一点就是这段“让人吓破胆的短线回调”确实来了，而且还可能将大致在上周前高与本周低点之间拉锯一段时间。另外，还需要注意的一点就是，正如我此前所言，不要以为持续拉升了５个月就要如何了，实际上它们的高潮还远未到来。后续在相当长的一段时间里，确实有可能会出现某段时间抱团股会夺回控制权，但总体而言仍将是这些中小指数和中低位蓝筹的天下。

▌茅台会不会沦为中石油或深发展第二

　　最后我来分析一下第一人气股也即目前两市第一权重股贵州茅台会不会沦为中国石油或深发展（即现在的平安银行）第二的问题。

　　先来回顾中国石油的惨痛历史：

　　中国石油是公认的第一大熊股，它２００７年１１月上市首日最高价４５.７１元（复权），总市值高达８万亿元，占当时沪市近三分之一权重！这无疑是今年２月１８日前后股价一度飙升至２６０８元、总市值高达３.３万亿元的贵州茅台所无法望其项背的高度！

　　迄今为止，中国石油最低价为去年１０月２９日４.０４元，与其巅峰相比，最大跌幅深达９１.１６％！它本周收盘于４.６８元，距巅峰仍只有大约十分之一。这就是说，如果十几年前投资中国石油１００万元，现在大约就只剩下１０万元！而当时如果那这笔钱去买房，现在保底也有几倍收益，好的话就十几倍了！

　　再来回顾深发展的惨痛历史：

　　１９９４年４月就已上市的“天字一号”深发展曾经长期被视为两市第一市值的人气权重股。１９９７年７月前，深发展短短一年半时间就被爆炒１７倍，并直接将深证成指拉上了６１０３点。随后它就一路阴跌，直至差不多８年后的２００５年３月，在大盘见到２００５年６月大底９９８点前两、三个月才彻底止跌，股价较１９９７年巅峰时只剩下１５％！

　　正因为深发展当年在深市一股独大，受其所累，深证成指此后居然也一直无法再创新高，并随深发展一路阴跌了差不多８年之久，直至２００５年６月相应于上证指数大底９９８点那天的２５９０点才彻底止跌，并在随后那轮超级大牛市后半段得以超越１９９７年７月的巅峰。

　　其实，我觉得拿１９９７年７月前的深发展与今年２月前的贵州茅台相比最合适，毕竟当年深发展炒作的借口也类似于贵州茅台这次的所谓价值投资（当年并没有这种说法，但就像美女又可称为美人、美妞、伊人、佳人和丽人等一样，过段时间换个名称出来晃荡而已），只不过现在知道中国石油这段惨痛历史的投资者还比较多，知道深发展那段惨痛历史的投资者却非常少，所以我还是拿中国石油来类比一下，主要着眼于其同为两市第一权重股这方面。

　　鉴于此，我得出的结论是：从超长期角度而言，贵州茅台今年２月的２６０８元形同于１９９７年７月的深发展和２００７年１１月的中国石油，其对上证５０的负面影响也正如深发展曾经对深证成指、中国石油曾经对上证指数那样。这也正是我此前多次提醒大家，上证５０极可能已较其它指数提早见顶于今年２月１８日４１１０点，以后就只剩阴跌、反弹、再阴跌的套路的原因之一。

【月亮看盘】关于这几天大跌的一些想法（21-7-28）

　　这几天股市连续大跌，搞得到处人心惶惶，一片恐慌。许多读者纷纷留言，希望我能出来说几句。我近期一来下午都要忙些事情，没啥额外的精力写文章；二来现在看我文章的人实在太少，令我失去了多写的动力。

　　关于这几天的大跌，我其实两周前即已开始警示：

　　７月１０日《风流总被雨打风吹去》一文说到：

　　“事实证于雄辩，经过几个月的长途跋涉，何为明日黄花，何为当时得令，现已一目了然，而且，‘当时得令’的非抱团股距高潮还远着呢！当然，其间它们肯定还会有一些让人吓破胆的短线回调。”

　　７月１１日《以中小体量为美的行情主线》一文说到：

　　“事到如今，已一目了然：大盘２月１８日见顶于３７３１点之后的调整确实如我当时所言，是抱团股与非抱团股之间进行热点切换的一个漫长过程，新行情的主线是以中小体量为美的，它们高潮还远远没有到来！当然，其间难免出现一些让人吓破胆的短线回调。”

　　７月１８日《大浪淘沙，继续以小为美》一文说到：

　　“目前看来，大盘仍在继续‘以小为美’，中小股那段‘让人吓破胆的短线回调’，估计最快也得一周后才有。”

　　７月２４日《但见新人笑，那闻旧人哭》一文说到：

　　“迄今为止，起码从国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数收复了去年高点这点来看，已经强有力地证明我当时建议之正确性。当然，这些中小指数的高潮还远未到来，只不过可能再升一到两周，就将遭遇一段与抱团股进行转换的博弈而已。”

　　７月２５日《悲喜交加，一个上天，一个下地》一文说到：

　　“归结起来，我此前关于大盘未来数周的观点就是：在经过一段相对高位的短线拉锯战之后，受累于上证５０的持续颓势，以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数不断攀升后必将出现的一段短线回调，也即抱团股与非抱团股出现短期共振效应，导致大盘还有一次回探年线的下挫，随后才进入相对顺滑的指数拉升阶段。”

　　最新这篇文章认为大盘超短线将是：

　　“上证指数则可能先去回补周三（７月２１日）的上行缺口３５３８点后再拉起一次，比如冲击周四（７月２２日）高点３５７６点甚至３６００点之后，才进入回探年线的那一段。

　　其间，国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数估计将进入我所说的‘不断攀升后必将出现的一段短线回调’之前的最后一段强势拉升。”

　　另外，此文末尾还补充道：

　　“当然，确实也不能完全排除大盘就此直奔年线而去的可能性。也或者还有一种可能：上述‘大盘还有一次回探年线的下挫’只针对半年线（当前位于３５１３点），而非年线。这是后话，接下来密切追踪即可。”

　　这就是说，基于对上证５０持续颓势的担忧，我认为从波段角度而言，大盘总体还有一次跌回年线上下的可能性，而这种动向势必影响到已经连续攀升近半年之久的国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数。

　　没想到的是，大盘超短线选择了我说的最极端走势——直奔年线。所谓跌到年线上下，一般都不会精准地碰到年线就立刻止跌，大致跌破３、４％也属正常。

　　迄今为止，上证指数最低跌至今天（７月２８日）３３１２点，已经跌破３月９日３３２８点；上证５０更是跌到３０９８点，部分回补了去年７月３日３０８８～３１０１点那个上行缺口。

　　其间，主杀的还是以酿酒、医药、医疗保健、食品饮料和家用电器等在大盘２月１８日３７３１点之前被爆炒上天的抱团股，也即所谓价值投资股。当然，这也足以见得，这些抱团股对大盘指数的影响力之巨大。而近两天，国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数则大面积补跌。

　　关于这些抱团股，我此前半年就喋喋不休地建议大家放弃，７月１７日《已到岸人休恋筏，未尝渡者要须船》还再次提醒道：

　　“需要注意的一点就是：上证５０在成功渡江之后，明显已经失去船和老师的作用——我此前几个月就曾多次提醒：不排除上证５０已经提前结束熊市大Ｂ浪反弹行情，以后最好也就是反复逼近２月１８日前高４１１０点。因此，果断放弃抱团股无疑其间的最佳选择（当然还会有些异类）。”

　　至于国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数，在持续半年攀升并悉数创出去年７、８月以来新高后，也有可能出现较大力度的波段调整，也即我说过的那段让人吓破胆的短线调整。因此，对于近半年持续爆炒的一些相关股票，乘着反弹阶段性离场未尝不是好主意。

【月亮看盘】悲喜交加，一个上天，一个下地（21-7-25）

　　本文共计３２００字和１２副图，重点分析了大盘未来一到两周短线运行节奏，以及中小指数与权重指数之间如何轮动。

▌本期文章目录

１、本周行情数据（盘面特征）

２、悲喜交加，一个上天，一个下地（板块分析）

３、大盘未来一到两周短线运行节奏（波段节奏）

▌本周行情数据（盘面特征）

　　本周探底回升，最低点为周一（７月１９日）３５０６点，最高点为周四（７月２２日）３５７６点，最终收于３５５０点，升了０.３１％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：科创５０升２.５１％，中证１０００升２.０９％，国证２０００升２.０５％，创业板综升２.０４％，创业板５０升１.４１％，创业板指升１.０８％，中小综指升０.９０％，中证５００升０.８８％，中小１００升０.８８％，深证成指升０.３８％，深证综指升０.５７％，中证８００升０.１２％，上证１８０升０.１１％，沪深３００跌０.１１％，深证１００跌０.１１％，上证５０跌０.３７％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ升０.８２％，ＩＦ跌０.０６％，ＩＨ跌０.４３％。

　　其中，国证２０００、中证１０００、中证５００、深证综指、中小１００、中小综指、创业板５０、创业板指和创业板综等多数指数均再创波段行情新高，国证２０００、中证５００、创业板５０、创业板指和创业板综等五个指数更是继上周之后，再创近几年新高；上证５０则相反，继上周之后，再创大盘２月１８日３７３１点以来近５个月新低。

　　可见，本周大盘仍然维系着此前中小指数强、权重指数弱的态势。

▌悲喜交加，一个上天，一个下地（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下（我从前周开始逐步对其进行重新归整）：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：汽车类升５.３６％，化纤升０.１９％，农林牧渔跌１.１４％，医药跌２.０２％，医疗保健跌２.５３％，酿酒跌３.０４％，家用电器跌３.６１％，食品饮料跌４.２７％。其中，家用电器、农林牧渔和食品饮料均创了大盘２月１８日３７３１点以来近５个月新低，场面异常惨烈。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团本周升跌幅由强到弱顺序为：证券升３.０１％，银行跌１.２３％，保险跌０.６４％，房地产跌２.４５％。其中，房地产早已跌破相应于大盘去年３月１９日２６４６点的低点，再创大盘２０１９年４月３２８８点以来近两年多新低。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。

　　第三集团本周升跌幅由强到弱顺序为：有色升７.３４％，工业机械升６.３７％，钢铁升５.４４％，化工升３.２５％，建筑升２.２５％，煤炭升０.７１％，交通设施跌０.３８％，石油跌２.１７％，电力跌２.５１％，运输服务跌３.５２％，仓储物流跌３.６７％。其中，有色、工业机械、钢铁、化工和煤炭均创了近几年新高。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、通信设备、电信运营、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００再创今年新高，并全部超越了去年７、８月高点，也即创了近几年新高。

　　大盘２月１８日３７３１点至今这短短５个多月时间里，以第一集团的“后抱团股”和第二集团的“前抱团股”为主体的抱团股群体无疑已跌出了一轮大熊市的感觉，腰斩已成为它们的标准配置，这直接导致上证５０周一（７月１９日）还创出了今年新低３３２２点。

　　至此，上证５０累计已调整了１０３个交易日，最大跌幅为１９.１７％。同期也即相应于大盘２月１１８日３７３１点当天，国证２０００最高６７５７点，到周五（７月２３日）８２２２点为止，最大升幅为２１.６８％。

　　这就是说，如果你在大盘２月１８日３７３１点前后追高买进相应的指数基金，买进与抱团股相关的基金就将亏２０％，买进与非抱团股相关的基金则将赚２０％，单这两者差距就高达４０％！

　　一般来说，个股普遍升跌幅相应于大盘会有扩大一倍的效应。所以，当初买进的是股票的话，非抱团股到现在盈利４到５成是标准配置，抱团股损失４到５成也是标准配置，如此一升一跌，悲喜交加，一个上天，一个下地，短短５个多月时间利润差就已高达８０到１００％！

　　这说明，尽管这５个多月时间大盘看似并不美，但无疑是多数股票收获颇丰的一个阶段，是真正“抛开大盘做个股”的黄金时段，可惜其间能好好守成的投资者并不多。

▌大盘未来一到两周短线运行节奏（波段节奏）

　　我前周日（７月１１日）《以中小体量为美的行情主线》和上周日（７月１８日）《大浪淘沙，继续以小为美》等两篇文章关于大盘未来数周短线小波段走势的分析，迄今为止还是比较符合预期的。其中，上周日那篇文章是这样说的：

　　注：此后１０００字和５副图为付费内容，分析了上证５０、上证指数以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数未来一到两周的短线小波段运行节奏。

【月亮看盘】但见新人笑，那闻旧人哭（21-7-24）

　　注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章，发表于７月２４日。

▌人生有许多事情都超乎想象之外

　　李白和杜甫在中国诗坛的历史地位孰高孰低，就像薛宝钗和林黛玉谁更讨人喜欢一样，从古至今，争论不休。

　　不过，有一点是可以肯定的：李白无疑是更成功的那个——他生前就高开高走，身后也一直保持在最高位，虽然未必说始终被奉为第一，但是从未跌破前三。

　　相比而言，杜甫则属于低开高走：他尽管出身名门，少年即常出入歧王府，可是生前却默默无闻，始终在低位徘徊，其间连做波段的机会都几乎没有。按照现在的时髦说法，杜甫就是无人问津的低价股，以至于他有一次遇见比他大十几岁、堪称前辈的李白，就像现今追星族见到偶像那样，一辈子都引以为豪，还喋喋不休地回忆这段往事。杜甫去世五十年之后，才借着白居易、元稹等高官发起的“新乐府运动”，偶然从废纸堆里给拯救出来，从此一发不可收拾，先是短期内连拉涨停，直追李白，随后一千多年时间始终与李白并驾齐驱，有时甚至还能超越李白。

　　一般人确实都能从教科书上获知一些关于杜甫贫困潦倒、郁郁不得志的生平事迹，但他们大多数并不清楚，杜甫生前居然连一丁点名气都没有！倘若你穿越到杜甫连拉涨停前的那上百年唐朝历史里，你对家喻户晓的大明星李白肯定会如雷贯耳，对杜甫却一脸懵逼——杜甫是谁？

　　时也，命也，运也，非吾之所能也！人生有许多事情都超乎想象之外。杜甫就是这样的典型：倘若没有白居易、元稹等几个资金雄厚的大庄家偶然发掘到他这只早已处于退市边缘的低价股，恐怕他就将永远淹没在历史长河下，也不会有什么“李杜诗篇万口传”之说了。

▌但见新人笑，那闻旧人哭

　　杜甫写过一首题为《佳人》的古诗，原诗较长，我只抄录前面一部分：“绝代有佳人，幽居在空谷。自云良家子，零落依草木。关中昔丧乱，兄弟遭杀戮。官高何足论，不得收骨肉。世情恶衰歇，万事随转烛。夫婿轻薄儿，新人美如玉。合昏尚知时，鸳鸯不独宿。但见新人笑，那闻旧人哭。”

　　译成白话文，意思是：有一个绝代佳人隐居在僻静的深谷里。她自称道：“我是良家女子，漂泊流离，才与草木依附为生。想当年长安战乱时，我兄弟遭到杀戮。官高又有何用？不能收养我这至亲骨肉。世态人情原本就对衰败之物避之不及，万事就像随风转动的蜡烛。我没想到丈夫是个轻薄儿，再娶了美颜如玉的新妇。夜合花朝开夕合，还知道时节之分；鸳鸯雌雄交颈，不单独睡觉。他却每天不分昼夜只陪新人欢声笑语，哪可能还能听到我这个旧人在哭泣！”

　　这首诗描写了一个被弃女子的不幸遭遇：她家庭出身很好，可是原本官居高位的兄弟却在安史战乱中惨遭杀戮。丈夫见她娘家败落，就遗弃了她，以至于她流落无依。全诗最有名的一句当然就是“但见新人笑，那闻旧人哭”，意思是：无论以前看似多么恩爱，有了新欢，就会忘了旧情。

　　去年３月１９日２６４６点以来的这段大反弹行情最高点出现在今年２月１８日３７３１点，其间如以上证指数为准，可分为三个阶段：

　　第一阶段：去年３月１９日２６４６点～７月１３日３４５８点，为时４个月。这个阶段总体特征是皆大欢喜的普涨行情。其实，如结合国证２０００和中证１０００等中小指数来看，这个阶段可以说是从去年２月３日２６７６点开始的，到８月１８日３４５６点结束，为时６个半月。

　　第二阶段：去年７月１３日３４５８点～今年２月１８日３７３１点，为时７个月。这个阶段总体特征是抱团股暴涨，非抱团股大跌，两极分化严重。其实，如结合国证２０００和中证１０００等中小指数来看，这个阶段可以说是从去年８月１８日３４５６点开始的，到今年２月１８日３７３１点结束，为时６个月。

　　第三阶段：今年２月１８日３７３１点至今，已历时５个月。这个阶段总体特征是抱团股暴跌，非抱团股大涨，同样两极分化严重。国证２０００、中证１０００和中证５００等最具代表性的中小指数在大盘近两个月持续震荡、上证５０跌至今年最低位的背景下，本周五（７月２３日）还创了年内新高，并已超越去年７、８月高点。这说明，尽管大盘看上去并不美，但这无疑是一个大多数股票狂欢的阶段。当然，但见新人笑，那闻旧人哭，春节前被暴炒上天，同时也被吹上天的抱团股其间的惨状也是肉眼可见的。

▌为何真正到了“抛开大盘做个股”的阶段反倒很少人这样说

　　时也，命也，运也，非吾之所能也！人生有许多事情确实超乎想象之外。

　　我在大盘２月１８日３７３１点见顶前后就不厌其烦地多次建议：首先，要回避被暴炒上天的抱团股；其次，要大胆吸纳以国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数为代表的中低位蓝筹和中小盘股。

　　迄今为止，起码从国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数收复了去年高点这点来看，已经强有力地证明我当时建议之正确性。当然，这些中小指数的高潮还远未到来，只不过可能再升一到两周，就将遭遇一段与抱团股进行转换的博弈而已。

　　有意思的是，去年７月３４５８点之后，一众专家都在嚷嚷“抛开大盘做个股”，实际上，随后半年的盘面并不像他们所说的那样好，其间只有占少数的抱团股暴涨，多数股票却阴跌不止，选股难度可想而知；反倒今年２月１８日３７３１点至今，才真正到了“抛开大盘做个股”阶段，其间多数股票精彩纷呈，选股相对容易得多，可是一众专家却不再嚷嚷“抛开大盘做个股”。其原因不得而知，我估计他们都不幸裁在了抱团股上，以至于无言以对。

【月亮看盘】大浪淘沙，继续以小为美（21-7-18）

　　本文共计３１００字和７副图，旨在分析大盘未来一到两周的短线小波段运行节奏以及中小指数与权重指数之间的轮动关系。

▌本期文章目录

１、本周行情数据（盘面特征）

２、大浪淘沙，继续以小为美（板块分析）

３、区间震荡还将持续一段时间（波段节奏）

▌本周行情数据（盘面特征）

　　上周末，央行突然宣布全面降准。本周大盘在此消息刺激下跳空高开，随后全周都在３０天线与半年线之间拉锯，最高升至周二（７月１３日）３５６７点（当天３０线为３５６６点），最低跌至周四（７月１５日）３５１４点（当天半年线为３５１５点），最终收于３５３９点，升了０.４３％。因高开之故，本周周线呈现为一个阴十字星。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：中证５００升１.７７％，国证２０００升１.３４％，中证１０００升１.２０％，深证成指升０.８６％，深证１００升０.８４％，中证８００升０.７９％，深证综指升０.７１％，创业板指升０.６８％，中小综指升０.６７％，沪深３００升０.５０％，创业板综升０.３１％，上证５０升０.２５％，创业板５０升０.２１％，上证１８０升０.２０％，中小１００升０.０３％，科创５０跌３.６９％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ升２.０１％，ＩＨ升０.４３％，ＩＦ升０.４１％。

　　其中，国证２０００、中证１０００、中证５００、深证综指、中小１００、中小综指、创业板５０、创业板指、创业板综和科创５０等大多数指数均再创波段行情新高，国证２０００、中证５００、创业板５０、创业板指和创业板综等五个指数更是再创近几年新高；悲催的上证５０则反向创了大盘２月１８日３７３１点以来的近５个月新低。

　　可见，本周大盘延续了此前中小指数强、权重指数弱的态势。

▌大浪淘沙，继续以小为美（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下（我从上周开始逐步对其进行重新归整）：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：化纤升１０.８７％，酿酒升３.３０％，医药升２.８８％，食品饮料升２.８５％，家用电器升０.３５％，医疗保健升０.３５％，农林牧渔跌３.８０％，汽车类跌４.２１％。其中，跌幅最大的汽车类创了历史新高。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团本周升跌幅由强到弱顺序为：证券升１.６８％，银行升０.１１％，保险跌０.９４％，房地产跌０.９６％。其中，银行、保险和房地产均创了大盘２月１８日３７３１点以来新低。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。

　　第三集团本周升跌幅由强到弱顺序为：钢铁升６.４７％，煤炭升５.９９％，有色升３.０５％，化工升２.１１％，建筑升２.００％，电力跌０.１６％，工业机械跌０.２２％，交通设施跌０.８１％，仓储物流跌１.０３％，运输服务跌１.５０％，石油跌２.４８％。其中，工业机械、化工、钢铁和有色均创了近几年新高。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、通信设备、电信运营、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００再创今年新高，其中，国证２０００还超越了去年８月高点。

　　我上周日（７月１１日）《以中小体量为美的行情主线》一文分析道：“事到如今，已一目了然：大盘２月１８日见顶于３７３１点之后的调整确实如我当时所言，是抱团股与非抱团股之间进行热点切换的一个漫长过程，新行情的主线是以中小体量为美的，它们高潮还远远没有到来！当然，其间难免出现一些让人吓破胆的短线回调。”目前看来，大盘仍在继续“以小为美”，中小股那段“让人吓破胆的短线回调”，估计最快也得一周后才有。

　　正是大浪淘沙，历经了差不多半年时间，大盘“以小为美”的真面目才逐渐显露出来。记得在“以小为美”的起步阶段，我不厌其烦地反复想说服大家，却都徒劳而返，甚至还给骂得狗血淋头，然后直到现在仍有不少人不晓得是因为“鸵鸟心态”，还是被说到痛处，心里不舒服之故，反正就是不愿再看我的文章——结果一轮骚操作下来，肯定有一拨人会如此悲惨：２月时不听劝告，去追高天价抱团股，至今损失３到５成；如果当时他们选择国证２０００、中证１０００和中证５００等中低位蓝筹和中小股，就算只按我当时的稳健建议，考虑投资与此相关的指数基金进行投资，获得的中位数收益至少有２０％。这就是说，一跌一升，你未来需要在抱团股上至少获得翻倍的收益，才能弥补这半年因选择错误造成的巨大损失。

▌区间震荡还将持续一段时间（波段节奏）

　　我上周日那篇文章关于大盘（主要是上证５０和上证指数，也包括国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数）未来两到三周短线走势的分析，迄今为止可以说完全符合预期。我当时这样说来着：

　　注：此后８００字和４副图为付费内容，分析了上证５０、上证指数以及国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数未来一到两周的小波段运行节奏。