公用事业供热

城市集中供热（简称城市供热）是在上个世纪八十年代初发展起来的城市基础性的公用事业。城市供热开始时，由国营供热企业、房产部门供热事业单位、大型工厂企业锅炉房连片供热和机关、学校、部队等自行管理锅炉房供热等多种供热经营管理方式。受政府对基础设施建设投资力度加大及供热需求持续增长的双重影响，集中供热行业取得了快速发展，全国的集中供热面积和供热量得到稳定增长。

按热力消费市场的终端客户划分，热力供应行业可划分为工业市场和居民采暖市场两大类。目前工业部门是我国热力消费的主要领域，占全国热力消费总量的比重超过70%，但是居民采暖的热力消费增速高于工业领域，占全国热力消费总量约30%且比重不断提高。我国供热产业热源总热量中，热电联产占62.90%、区域锅炉房占35.75%、其它占1.35%。

随着节能减排淘汰落后产能政策在全国的推广，各级地方政府加快了拆除高耗能、高污染、低热效率的区域小锅炉的步伐，而热电联产机组及大吨位锅炉具有节约燃料和减少环境污染的特点，在未来将成为我国主要的集中供热主体。

   对此，我们首先对供热产业上游公司做如下分析：

一是关注供热投资类公司如创业环保；

二是关注专注供热研发的惠天热天；

三是关注供热技术支持的滨海能源；

四是供热设计类公司如惠天热电；

五是关注供热设备类公司如哈投股份；

六是关注供热设施类公司如哈投股份；

七是关注供热系统云计费的海鸥卫浴；

八是关注供热管网的惠天热电、哈投股份、宁波联合、美都控股；

九是关注供热工程施工方面的红阳能源、地源科技；

十是关注负债供热建设方面的创业环保、惠天热电。

全息技术

全息技术是指：利用干涉和衍射原理记录并再现物体真实的三维图像的记录和再现的技术。其第一步是利用干涉原理记录物体光波信息，此即拍摄过程：被摄物体在激光辐照下形成漫射式的物光束；另一部分激光作为参考光束射到全息底片上，和物光束叠加产生干涉，把物体光波上各点的位相和振幅转换成在空间上变化的强度，从而利用干涉条纹间的反差和间隔将物体光波的全部信息记录下来。

所谓“全息手机”，是采用计算全息显示技术的一种创新型手持终端。全息显示技术通过追踪人眼的视角位置，基于全息图像数据模型计算出实际的全息图像，再通过特殊的指向性显示屏幕将左右眼的立体图像精准投射到人眼视网膜中，从而使人眼产生和实际环境感觉一样的视觉效果。

7月17日，深圳亿思达集团将于北京正式发布takee全息手机，这是全息手机在全球首次面向大众发布

全息显示技术引爆相关产业

　　除了颠覆手机行业外，takee全息显示技术还将引领游戏、电子商务行业的变革，甚至将全面覆盖医疗、军事、教育等领域。

　　takee手机中最能体现全息效果的便是游戏应用。takee手机游戏不仅仅是3D显示，而是同时可以实现交互，使得“隔空切水果”成为现实，这或令整个手机游戏产业被完全颠覆。据悉，游戏是未来takee全息显示技术发展的一个重要方向，“全息应用开放平台”目前已经开始在全球同步招募全息应用合作伙伴。

　　此外，全息技术还有望打破电子商务瓶颈。因为全息技术将解决传统电商无法直观看到产品的短板，实现逼真的产品展示，从而对电商行业形成有力推动。比如，在购物页面，用户只需手指翻转即可轻易看到商品各个角度的细节。目前，takee也在着手洽谈与电商间的合作，将这一创新技术向在线购物领域进行推广。

　　有业内人士指出，takee全息手机独有的全息显示、空气操控等技术，还将为医疗、军事、教育等领域带来新的契机和变革。比如，通过全息显示技术，医生可以在手术前直观预览，预估风险并提高手术成功率；在军事领域，指挥者可以通过全息屏幕直接投射出立体地形图；在教育领域，全息显示能够形象生动地教学，实现寓教于乐。

另外，鉴于全息手机具有广阔的应用前景和极大的创新价值，其核心技术的发展机会也将被引爆。业内人士指出，眼球追踪技术是亿思达全息手机的核心关键技术，而红外技术则是眼球追踪的前提。随着全息手机的首发和推广，这些技术将获得极大推动。此外，微显示投影、光学信息处理、激光全息等相关技术也将迎来大发展

A股市场上，与上述产业相关的板块和个股将获得资金关注。

深天马、大恒科技、华工科技、光韵达、金运激光、利达光电、威创股份、苏大维格、大族激光、

商务支付牌照

“围在城里的人想逃出来，城外的人想冲进去。”目前的第三方支付机构正处在围城中。一方面，近日央行正式公布首批27家非银行支付机构《支付业务许可证》的续展结果，其他支付机构仍在翘首以待。另一方面，央行正加紧开展对第三方支付机构的“清查风暴”。据不完全统计，今年以来，被央行开过罚单的第三方支付机构已有18家。

16年8月下旬，支付宝等最早一批的支付牌照在到期逾3个月之后，终于获得续期。紧接着，第二批牌照也正面临即将到期的问题。

支付，作为连接整个生态系统最终要的一环，不少企业都渴望拥有这个牌照，以便盘活整个系统。数据显示，2011年至今，央行共发放了8批270张支付牌照，减去因违规被撤销的3张，目前市场上还有267张。

事实上，2015年3月广物电子商务公司获得支付牌照至今，央行尚未新增一张支付牌照。支付牌照处于实质性的停止状态，但目前在排队申请的有80多家。

近日，恒大集团已经完成了对广西集付通的收购，间接获得第三方支付牌照，收购价格在5.7亿元左右。

在新牌照暂停的情况下，很多公司通过股权收购等办法来获得支付牌照。

拥有第三方支付牌照的12家A股上市公司包括：卫士通（002268），腾邦国际（300178），百联股份（600827），苏宁云商（002024），数码视讯（300079），高鸿股份（000851），新华传媒（600825），航天通信（600677），万好万家（600576），用友软件（600588），石基信息（002153），中兴通讯（002153）。

电子光学板块

　1926 年H.布许发表关于磁聚焦的论文，30年代W•格拉叟和o•谢尔赤发表关于旋转对称系统电子光学的理论，这些奠定了电子光学的理论基础。从此，电子光学开始形成为一门独立的学科。电子光学同普通光学有许多相似之处。例如凸透镜可使一束平行光线聚焦到一个点上；而某些轴对称的电磁场（称为电子透镜）也可以使平行的电子束聚集到一点。在电子光学器件和仪器中，除采用电子透镜外，还常应用垂直于电子束运动方向的电场和磁场使电子束偏转。

　　为了分析、研究或设计电子光学系统，必须精确地求解电磁场并计算出电子轨迹 ，通常采用电子计算机求解。在电子光学器件和仪器中，若电子束被限制在离轴很近的范围内，电子轨迹与轴的交角很小（即满足傍轴条件）时，电子透镜所成的像是理想像或称高斯

像。实际轨迹不可能完全满足傍轴条件，因此实际形成的像总是和理想高斯像有一定的差别。这种差别称为几何像差，它同普通光学中的像差十分相似。几何像差的大小决定成像品质的优劣。几何像差大小及其克服办法也是电子光学学科研究内容之一。广义的电子光学还包括离子光学。电子光学是设计电子束管和电子离子仪器的理论基础。电子光学已渗入到无线电电子学、电子显微学、质谱学、电子能谱学、表面物理、材料科学、高能物理等领域中，凡是涉及到产生、控制和利用带电粒子束的问题，都需要运用电子光学成果。

 对此，本人以国内证券大数据数据资料全库信息做如下分析

首先关注电子光学材料方面的有研新材、苏大维格；

其次关注电子光学元件方面的中光学、光电股份、水晶光电、久之洋、永新光学；

三是关注电子光学器件方面联合光电、沃格光电；

四是关注电子光学元器件方面的精准信息、欧菲光；

五是关注电子光学光电方面的美亚光电、欧菲光；

六是关注电子光学光电子方面航天电器、沃格光电、水晶光电;

七是关注电子光学微纳光方面欧菲光、苏大维格、

八是关注电子光学红外光方面舜宇光学科技、大立科技、航天长峰、高德红外、华东数控、金盾股份；

九是关注电子光学激光方面大族激光、大恒科技、深圳华强、中光学、京华激光、机器人、光韵达、金远激光。

传媒影视剧二

全球范围看，不论中国还是美国，头部自制内容制作仍旧依赖外部团队。从中美两个国家比较来看，整体上头部自制内容大多需要外部团队参与，视频平台主要以出品、联合出品、版权方等形式参与，主要的制作环节、多渠道发行等依旧以来外部公司。美国方面，奈飞的头部自制剧均来自外部团队制作，包括狮门影业、漫威影业、MRC等；中国方面，根据2014-2017上半年头部独播剧的统计情况，可以发现目前主要的头部独播剧的制作方基本来自外部团队，视频平台更多的是以投资形式进行联合出品。从长期看，自制剧占比不断提高是大趋势，视频平台未来依旧以联合出品形式进行布局，完全主控的自制剧占比不会太高。
 
头部内容对流量拉动起到决定性作用，流量上升有助于提升平台影响力、广告收入和用户数。目前，点击量 TOP20 头部剧约占每季度75%左右点击量，并且保持相对稳定，其中TOP3占到25%-30%，头目内容目前仍然是主要的流量来源，并且并无下降态势。流量的提升会带来平台影响力、广告收入以及总用户数的提升，在头部占据主要份额的情况下，未来视频平台对头部内容的支出将继续扩大。
 
广告是电视台最主要的收入，2016年以来电视广告收入1031亿，同比略有下滑，五大卫视收入合计超过300亿。整体来看，电视广告收入自2013年来开始逐渐下滑，预计未来每年略微下滑2%-3%；另一方面，五大卫视收入规模不断提升，湖南卫视连续两年收入过百亿，浙江、东方也超过 50 亿元，江苏和北京分别为 25和18亿元。
 
目前五大卫视收视份额相对稳定，市场集中度不断提升， 广告收入占比由20%提升至29% 。2015年以来收视排名前五卫视格局基本稳定，湖南卫视居首，浙江、江苏、东方、北京占据 2-5 位，“一超多强”格局稳定，山东、安徽、天津和深圳坐稳第二梯队。
 
与整体电视广告收入下滑相比，五大卫视的黄金档、周播档时间段广告刊例价自2014年以来不断上升，符合增速保持在10-30%之间，黄金档价格目前在16-20万/15秒，周播档在8-16 万/15秒。两个档期的广告价格上升主要是由于受到互联网冲击，电视观影人群观视时间向晚间集中，导致稀缺广告时间段日益受广告主青睐，因此我们判断黄金档、周播档的广告价格有望进一步提升。
 
根据2017年五大卫视黄金档和周播档播出电视剧统计情况，湖南、浙江、江苏、东方和北京每周黄金档播出数量为 12、13、13、13、13集，周末黄金档会穿插热门综艺因此整体看黄金档已经饱和；周播档方面五大卫视分别为10、2、0、10、8集，周播档目前的替代品主要是综艺节目，短期看湖南、东方和北京容量难以提升，浙江和江苏依然存在一定空间。
 
黄金档自2016年以来呈现下降趋势，主要原因是由三集联播改为两集联播，且周末综艺节目数量增加挤占了部分时间段，我们判断未来黄金档播出数量将趋稳，稳定在3300集/年左右。周播档作为新出现的档期，2015年来快速增长，由700集/年增长至目前的1500集/年，我们判断未来仍具备上升空间，总容量预计可达2200/集年，比2017年上升45%左右。
 
2016 年我国海外电影收入达38.25亿元，创历年新高。同时，我国网文正在经历着快速海外用户沉淀，全球最大的中国网文翻译网站“wuxiaworld”翻译了包括《斗罗大陆》等一系列中国网文小说，其全球流量排名也不断上升，同时起点中文网在2017年也推出来国际版“起点国际”和相应的 APP，全面进军海外。电影和小说能够为我国内容出海积累一批海外核心用户，未来乘IP之风有望为影视剧等内容打开市场。
全球范围看，不论中国还是美国，头部自制内容制作仍旧依赖外部团队。从中美两个国家比较来看，整体上头部自制内容大多需要外部团队参与，视频平台主要以出品、联合出品、版权方等形式参与，主要的制作环节、多渠道发行等依旧以来外部公司。美国方面，奈飞的头部自制剧均来自外部团队制作，包括狮门影业、漫威影业、MRC等；中国方面，根据2014-2017上半年头部独播剧的统计情况，可以发现目前主要的头部独播剧的制作方基本来自外部团队，视频平台更多的是以投资形式进行联合出品。从长期看，自制剧占比不断提高是大趋势，视频平台未来依旧以联合出品形式进行布局，完全主控的自制剧占比不会太高。
 
头部内容对流量拉动起到决定性作用，流量上升有助于提升平台影响力、广告收入和用户数。目前，点击量 TOP20 头部剧约占每季度75%左右点击量，并且保持相对稳定，其中TOP3占到25%-30%，头目内容目前仍然是主要的流量来源，并且并无下降态势。流量的提升会带来平台影响力、广告收入以及总用户数的提升，在头部占据主要份额的情况下，未来视频平台对头部内容的支出将继续扩大。
 
广告是电视台最主要的收入，2016年以来电视广告收入1031亿，同比略有下滑，五大卫视收入合计超过300亿。整体来看，电视广告收入自2013年来开始逐渐下滑，预计未来每年略微下滑2%-3%；另一方面，五大卫视收入规模不断提升，湖南卫视连续两年收入过百亿，浙江、东方也超过 50 亿元，江苏和北京分别为 25和18亿元。
 
目前五大卫视收视份额相对稳定，市场集中度不断提升， 广告收入占比由20%提升至29% 。2015年以来收视排名前五卫视格局基本稳定，湖南卫视居首，浙江、江苏、东方、北京占据 2-5 位，“一超多强”格局稳定，山东、安徽、天津和深圳坐稳第二梯队。
 
与整体电视广告收入下滑相比，五大卫视的黄金档、周播档时间段广告刊例价自2014年以来不断上升，符合增速保持在10-30%之间，黄金档价格目前在16-20万/15秒，周播档在8-16 万/15秒。两个档期的广告价格上升主要是由于受到互联网冲击，电视观影人群观视时间向晚间集中，导致稀缺广告时间段日益受广告主青睐，因此我们判断黄金档、周播档的广告价格有望进一步提升。
 
根据2017年五大卫视黄金档和周播档播出电视剧统计情况，湖南、浙江、江苏、东方和北京每周黄金档播出数量为 12、13、13、13、13集，周末黄金档会穿插热门综艺因此整体看黄金档已经饱和；周播档方面五大卫视分别为10、2、0、10、8集，周播档目前的替代品主要是综艺节目，短期看湖南、东方和北京容量难以提升，浙江和江苏依然存在一定空间。
 
黄金档自2016年以来呈现下降趋势，主要原因是由三集联播改为两集联播，且周末综艺节目数量增加挤占了部分时间段，我们判断未来黄金档播出数量将趋稳，稳定在3300集/年左右。周播档作为新出现的档期，2015年来快速增长，由700集/年增长至目前的1500集/年，我们判断未来仍具备上升空间，总容量预计可达2200/集年，比2017年上升45%左右。
 
2017年我国海外电影收入达43。25亿元，创历年新高。同时，我国网文正在经历着快速海外用户沉淀，全球最大的中国网文翻译网站“wuxiaworld”翻译了包括《斗罗大陆》等一系列中国网文小说，其全球流量排名也不断上升，同时起点中文网在2017年也推出来国际版“起点国际”和相应的 APP，全面进军海外。电影和小说能够为我国内容出海积累一批海外核心用户，未来乘IP之风有望为影视剧等内容打开市场。

对此，本人以中国国内第一证券大数据数据资料库信息做如下产业链下游分析：

六是关注影视剧广发行类公司如美盛文化、华策影视、新文化、当代东方、光线传媒、中南文化、华宜兄弟、六港文化、凯因网络、大晨文化、慈文传媒、完美世界、华金资本。

七是影视剧广衍生品类公司如华宜兄弟、华策影视、新文化、当代东方、乐视网、华录佰纳、富控互动、完美世界；

八是关注影视剧广经纪业务类公司如华策影视、当代明成、华金资本；

九是关注影视剧广外购业务当代东方

十是关注影视剧广基地类公司发华宜兄弟、浙江富润 、中视传媒；‘

十一是关注影视剧广平台的滨海能源

十二是关注影视剧广节目制作的当代明成；

保险人身险

为落实《中国保监会关于弥补监管短板 构建严密有效保险监管体系的通知》要求，做好新形势下人身保险产品监管工作，规范保险公司产品开发设计行为，切实发挥人身保险产品的保险保障功能，回归保险本源，防范经营风险，现就有关事项通知如下：
　　一、保险公司开发设计保险产品时应当遵循并坚持以下原则：
　　（一）以消费者的需求为中心，发展有利于保障和改进民生的人身保险产品；
　　（二）以我国国情和行业发展为实际考量，发展符合自身规律，符合国家发展战略导向的人身保险产品；
　　（三）以保险基本原理为根本，借鉴国际经验，发展保障功能突出，符合损失分担、风险同质和大数法则的人身保险产品。

　　二、支持并鼓励保险公司大力发展下列人身保险产品：
　　（一）保险公司开发的定期寿险产品、终身寿险产品，应重点服务于消费者身故风险的保障规划，并不断提高此类产品的风险保障水平。

　　支持并鼓励保险公司在定期寿险产品、终身寿险产品费率厘定时，区分被保险人健康状况、吸烟状况等情况进行差异化定价，提高产品的科学定价水平。

　　（二）保险公司开发的长期年金保险产品，应重点服务于消费者长期生存金、长期养老金的积累，并为消费者提供长期持续的生存金、养老金领取服务。

　　（三）保险公司开发的健康保险产品，应重点服务于消费者看病就医等健康保障规划，并不断提高保障的覆盖面和保障的针对性。

　　（四）保险公司为特定人群开发的专属保险保障产品，应重点服务于支持国家实体经济发展、国家脱贫攻坚战略等国家发展重大领域。

本人以自身采集开发的全国唯一沪深股票大数据库资料为依据做如下人生险分析

首先关注重点关注定期或终身寿险类公司如中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、天茂集团、新城控股、东华软件、中路股份、恒生银行、复星国际；

其次关注养老险方面关注中国人寿、中国太保、中国太平；

三是关注健康险方面关注中国平安、中国人寿、新华保险、永泰能源、国盛金锭、东软件集团；

四是人身意外险方面关注新华保险、中国人寿、一汽富维、国盛金锭。

医药仿制药

《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》的出台，进一步促进国内仿制药市场发展，优质仿制药品企业有望大幅受益。

以下几类上市公司有望受益：

1）一致性评价工作进度较快公司及 CRO 企业，如乐普医药、华海药业、信立泰、京新药业、中国医药、科伦药业、泰格医药等。

2）致力于优质仿制药研发生产的公司，如恒瑞医药、科伦药业等。

证券公司认为，该举在现有价格体系变化不大的前提下，将加快通过一致性评价的优质国产仿制药的进口替代速度，大方向上国产优质仿制药面临进口替代新机遇。

重点关注国产仿制药龙头公司以及产业链相关公司，两类企业有望获益：

一类是拥有高质量仿制药生产能力的国内仿制药龙头公司，重点推荐恒瑞医药、华东医药、华海药业、普利制药，关注京新药业、信立泰；

一致性评价产业链以及优质辅料龙头，建议关注泰格医药、山河药辅。

证券公司表示，这主要是解决高质量仿制药紧缺的问题。具体意见来看，一是定期制定并公布鼓励仿制的药品目录，引导企业研发、注册和生产；二是加强仿制药技术攻关，将鼓励仿制药品的关键共性技术研究列入国家相关科技计划；三是研究完善与我国经济社会发展水平和产业发展阶段相适应的药品知识产权保护制度，充分平衡药品专利权人与社会公众的利益。此举将利好具有一定技术储备及实力的优秀仿制药企业。

川财证券建议关注：华海药业、华东医药、京新药业、海正药业、德展健康。

证券公司认为，目前仿制药一致性评价的开展已经形成较为完善的体系，主要约束在于部分资源（如关键技术突破、临床基地），预计未来还会由各个部门出台配套的政策体系加以落实。在配套政策方面，主要包括采购、使用、医保三个维度；其中采购方面，目前各省主要通过挂网等方式，在使用方面，尽管本次政策提出多项政策要求，但是未来的实践情况还需观察；在医保方面，或需要等待国家医保局成立后才有明确政策细节。此外政策提出仿制药企业经认定为高新技术企业的，减按15%的税率征收企业所得税，但目前国内主要制剂工业企业所得率已是15%，整体影响不大。目前各地主要配套政策是鼓励企业开展评价，主要是现金补助为主，金额50-600万，最高的是安徽亳州，补助600万。大部分是省-市两级给予补助。

一致性评价下大领域大品种有望孕育新机遇。仿制药一致性评价作为中国医药行业的供给侧改革主要政策，是2018年最重要的行业变化之一，将对现有市场竞争格局产生深远影响。糖尿病、心脑血管疾病等疾病领域患病人群广泛、市场规模巨大，在人口老龄化、居民收入水平提高、健康意识提升等驱动因素下持续保持稳定增长。这些疾病领域的主流治疗药品虽然均有国产仿制药上市，但市场份额仍然主要为原研药品占据，未来随着一致性评价推进，国产药品有较大的可替代空间，有望孕育新的投资机会。随着配套政策的陆续出台，一致性评价主题有望再起，核心标的：华海药业、乐普医疗、泰格医药、恒瑞医药、上海医药、华东医药、信立泰、恩华药业。受益标的：京新药业、普利制药。

证券公司认为，意见就促进仿制药研发、提升仿制药质量疗效和完善支持政策三个维度共提出15条建议，其中制定鼓励仿制的药品目录、及时纳入采购目录、明确通过一致性评价品种与原研药按相同标准支付等内容重磅，一定程度超出市场预期；意见的发布将加速国内的一致性评价工作，一致性评价工作是个国家级工程，意见的下发表明国家对一致性评价工作的支持力度空前，仿制药替代的意志强烈，国内仿制药进口替代的大周期正式开始。

进口替代的大周期已经开始，中短期一致性评价准备充分和开展迅速的企业有望受益，长期看拥有高质量和良好成本控制能力及具有高壁垒仿制药开发能力的国内企业将脱颖而出。重点推荐：华海药业、复星医药、恒瑞医药、信立泰、乐普医疗、华东医药、健友股份、双鹭药业、普利制药、上海医药；建议关注：京新药业、科伦药业；港股企业，中国生物制药、石药集团

家用电器厨电

厨电行业未来的市场前景分析

    1）厨电行业市场景气程度同房地产市场相关度较高同冰箱、洗衣机等传统白色家电有所不同，厨电产品的装修属性使得其更易受房地产市场波动的影响。房地产市场对厨电行业的影响主要体现在两个方面：一方面房屋销售带来的装修需求直接影响厨电产品的市场销量， 另一方面房价的波动影响居民新房购置支出中装修费用占比从而影响厨电产品终端需求结构。

商品房销售额增速同A股厨电上市公司营收增速对比

数据来源：公开资料整理

    从历史数据看， A 股厨电上市公司营业收入同国内商品房销售额基本呈现同向波动的情形。 2016 年国内房地产市场显著升温， 40 大中城市商品房销售额同比增速从 2014 年底的-6.90%回升至 2016 年 9 月底的 47.30%。考虑到房屋装修与交房存在的时滞， 预计厨电行业整体市场规模在未来一两年内仍将维持较高的增速。

    2）健康意识增强和人均可支配收入的提高， 逐步提升居民厨电保有率

    明火烹饪、熟食为主是我国居民当前最主要的饮食方式，但是明火烹饪过程中产生的高温油烟中含有多种有害物质，这些物质既会诱发呼吸系统病变，同时会对皮肤造成损伤。旧式厨房电器如煤炉灶、排气扇等产品价格低廉，但从食物烹饪、油烟处理等方面看往往费时费力，效果欠佳。随着我国消费者人均可支配收入的提高以及健康意识的加强，越来越多的消费者开始追求更加健康、整洁的厨房生活，使用燃气灶、抽油烟机、集成灶等厨电产品已经受到越来越多消费者的认可。

    由于大型家用厨房电器单价往往较高， 人均可支配收入将直接影响着居民对相关产品的购买力。 2000-2012 年，浙江地区农村居民纯收入从 4,253.70 元增长至 14,551.92 元，增长了 242.10%，同期农村平均百户抽油烟机的保有量从 18.81台提升到 61.81 台，增长了 228.60%。可见随着经济发展水平的不断提高，居民人均可支配收入的增长将有效带动厨房电器产品保有率的提升。尽管中西部地区经济发展相对落后，大型厨房电器保有量较低，但是受益于我国中西部地区经济的持续增长和居民对厨电产品认知的不断提高， 我国中西部地区较低的厨电保有率也给厨电市场带来了广阔的市场增长空间。

我国不同地区人均纯收入与抽油烟机保有量对比

数据来源：公开资料整理

    3）城镇化率提升将带动居民厨电产品保有量上升

    相比农村居民，城镇居民对于厨房环境要求更高、对于大型厨电产品的使用和需求程度也更强烈。根据相关统计数据， 2015 年城镇居民平均每百户排油烟机的保有量为 69.20 台，而农村居民平均每百户排油烟机的保有量为 15.30 台。根据国家统计局数据， 2015 年我国城镇化率为 56.1%，远低于发达国家的平均水平，未来我国城镇化率仍将不断提高，根据第十二届全国人民代表大会第四次会议公告的政府工作报告，到 2020 年我国常住人口城镇化率将达到 60%。我国城镇化进程的持续推进，将进一步使农村人口不断向城市聚集，城镇人口的不断增加将进一步刺激我国家用厨房电器的市场需求的提升。

我国城镇家庭、农村家庭油烟机保有量对比

数据来源：公开资料整理

    4）产品更新换代提升行业长期市场规模

    对比饮食习惯相近的台湾市场可以看出：在厨电行业发展初期，厨电产品销量主要来自新增地产装修，厨电保有量稳步提升；随着厨电产品不断普及，厨电产品保有率不断上升，市场积累的厨电产品将陆续开始更新换代，此时受益于房地产市场增长带动的新增需求和部分旧厨房改造的更新需求， 厨电产品销量将大幅增长。随着消费者健康意识逐步加强，旧厨房改造将为厨电行业带来广阔的市场需求空间。

对此，本人以中国国内第一证券大数据数据资料库信息做如下分析

首先关注厨电板块龙头公司如苏泊尔、爱仕达、华帝股份、浙江美大、老板电气、万和电气、日出东方、新宝股份、长青集团；

其次是关注厨电板块主营类公司如深康佳、老板电器、浙江美大、华帝股份、万和电气、日出东方、苏泊尔；

三是关注厨电板块产业结构一体化的公司如老板电器、深康佳。

电子化学品

据中国电子材料行业协会有关专家透露，电子化学品横跨信息电子与新材料两大国家战略性新兴产业，行业正处于政策多发期，国家部委接连出台多项鼓励举措，这些重大利好使得电子化学品再次成为关注的焦点。
　　1、政策助力产业起飞
　　在化工新材料里，电子领域的应用占据了绝对比重，涉及到下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路、消费电子、工业电子、航天电子等，甚至跨越新能源、光伏、信息、电器、光电等行业，可谓“牵一发而动全身”的源头产业。
　　近半年来，发改委、工信部等重要国家部门，相继制订《战略性新兴产业“十二五”规划》、《化工新材料“十二五”专项规划》等重大政策，相应的行业鼓励措施和政策接连推出，如重新核准多晶硅牌照发放、氟化工准入、稀土准入与整合、“核高基”国家重大项目专项、集成电路“国八条”等，有专家认为我国电子工业又一个“黄金十年”有望再现。在液晶材料(LCD)、PCB化学品、封装材料、高纯试剂、电容器化学品、电池材料、光伏化学品、电子用药品试剂以及电子氟化工、电子磷化工等领域我国企业已具备参与国际竞争的实力，有望借助政策东风起飞。
　　2、资本撑腰电子化学企业
　　最近，作为我国经济发展风向标的浙江闹起了“钱荒”，融资难、劳动力成本上升、人民币汇率走高等一系列因素加大了企业的资金压力，然而“钱流”看似紧张，其实冰火两重天：一方面，商贸类及传统工业行业集体陷入饥渴；另一方面，新兴产业资金却竞相涌入，尤其电子化学品相关企业近期表现抢眼，如创IPO中签率最高的双星新材、一举成功上市的西陇化工、交出漂亮中报的长信科技、逆势保持上涨的巨化、斥资扩大生产的永太科技等等，引来“资本”高度关注。
　　近日财政部发布了修订后的《基本建设贷款中央财政贴息资金管理办法》，明确战略性新兴产业高新区获中央财政重点贴息支持，这更进一步促使部分资金流入电子化学品行业。中国国际电子化学品展召开在即，一大批来自券商、投资、金融机构的专业观众纷纷到场。有专家认为，可以预见的是为迎接行业发展的新高峰，将会有更多的电子化学品企业借力资本市场。
　　3、行业龙头抢滩
　　我国电子化学品行业存在一个特殊现象，即产业新军与行业龙头并驾齐驱，造成这种现象有两方面原因：其一，电子化学品行业领域广阔，门类多需求大。其二，市场需求大，国内需求集中而生产长期依赖进口，国内企业有望通过技术创新抢占更多份额。电子化学品行业属于创新高发地，新技术兴起和推广异常迅猛，如液晶材料、太阳能电池材料、锂电池材料等产品从研发到入市周期很短。在电容器化学品、电子氟化工、电子磷化工、光伏材料、液晶材料、发光材料等领域，我国企业已取得一定的优势。
　　其中值得关注的有大立高分子、烟台万润、和成化学、惠成化工、威顿晶磷、奥莱德、樱莱、成洪、昱镭光电、奥德赛、明利集团、江阴江化、北京科华、凯恒、瓮福、绿人科技、博康精细化工、艾萨斯电子材料等知名企业。
　　据透露，因受日本地震影响，BT树脂、液晶材料、半导体矽材料、电池材料等电子化学品在全球范围内出现供应紧张，迫使下游企业加速寻找替代品，电子化学品产能向国内转移已成大势所趋。可以说，这使得我国电子化学品行业相对步入了一个更加快速的发展期，或将成为促使我国电子工业成功转型的产业事件。
    4、全球电子化学品市场火爆
　　全球电子化学品市场火爆，从时尚人士青睐的IPAD、智能手机，到战略产业的物联网、三网融合、新型平板显示，再到汽车电子、工业电子、航天电子等工业宠儿，甚至广为人们关注的“稀土”、“苹果”等热门话题，都离不开一个核心电子化学品。
　　日本地震虽渐已平复，但给电子产业带来的“余震”却在扩散，其中“电子化学品”正成为压垮行业的最后一根稻草，当大众在忧虑智能手机、IPAD、3G手机是否缺货或升价的时候，电子化学品行业正面临“几家欢喜几家愁”的局面。一些传统依靠日本提供材料的企业，不得不为“断供”或“断粮”而忧虑，如日本的BT树脂、液晶材料、半导体硅材料、电池材料等都占据全球很大份额的产能，并且短时间内难以恢复正常。
　　

电子化学品作为精细化工及电子新材料中的新贵，其抢眼的表现并不会被改写，反而让更多奇迹涌现，据美国BCCReseach发布的报告测算，2010-2015年全球电子化学品年均增长率高达12.6%，到2015年该市场将高达5000亿元。
　　目前炙手可热的led及被誉为奇葩的OLED企业反应热烈，LED显示及OLED显示在平板显示领域竞争再度提速，业界人士普遍认为两者的竞争很快便进入白热化。由于LED显示技术已经较为成熟，国际面板产能大部分已向国内聚集，目前已经有苏州、广州、深圳、武汉、北京、上海等产业基地，面板及显示上游的化学品及材料行业被业界寄予了厚望，国内企业大致完成产业布局，部分企业甚至取得了一定的竞争优势。

我国是最大的氟化工、磷化工及电子化学基础产品生产及出口大国，却又是这些高级精细品的进口大国，说明了我国电子化学行业的基础需要夯实和提高。电子化学横跨了新材料和电子信息两大国家战略性新兴产业，是推进下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路等多个领域发展的关键之一，国内企业必须抢在新技术转型之际提前布局，以抢占市场制高点，而眼下是一个不过错过的市场机遇。
   目前，参加中国电子化学品第一展的众多企业里，拥有一批实力雄厚的上市企业和国内知名企业，

如类稀土的氟化工企业凯恒(巨化子公司)、康鹏、多氟多、永太科技；

液晶材料企业万润股份、和成化学、诚志永华、江化微；

电子磷酸企业威顿晶磷；电子封装及清洗企业英特沃斯(易力高)；

新能源电池材料企业新宙邦等等。　　　

重点上市公司：在电子化学品上市公司中，综合素质突出，依托自身技术、服务和管理优势，在电子以及汽车、新能源、高铁等领域向中高端市场进军的回天胶业(300041)；在铝电解电容器化学品和锂离子电池电解液的国内市场占有率领先，并开发超级电容器等领域高端化学品的新宙邦(300037)；在电荷调节剂领域打破日资企业垄断，并有望实现彩色聚合碳粉产业化的鼎龙股份(300054)，在含氟电子化学品和含氟医药中间体领域优势突出，并向下游的TFT 液晶单晶领域延伸产业链的永太科技(002326)。

食品饮料板块

饮料投资分析

    饮料市场风起云涌，国际市场有可口可乐、百事可乐，国内有康师傅、海南椰汁、

等优势企业，但是中国市场潜力非常庞大。有中国特色的以加多宝、王老吉、黄振龙为

龙头的凉茶企业，在全国乃至海外的发展迅速。

    综观饮料市场，因为它与人民生活紧密相连，是生活中必需的消费产品。目前的国

际和国内饮料企业，他们均存在缺陷和空白市场，我公司开发的饮料（咖啡+奶茶+冰茶+

凉茶）填补了国内一项空白市场，且发展潜力强大，经调查、研究、分析，每年销售额可达

100亿元以上，现就相关问题分析如下：

 一、饮料现状分析

 1、包装饮料分析：包装饮料在国际、国内企业间竞争非常激烈，它们的优点：①集约化生产、质量有保证，②方便，③主要适用于家庭，④销售量大；缺点：①价位较高，②层层批发，③无现场加热型产品，④无散装系列产品。

 2、凉茶系列分析：凉茶发展迅速，但存在的问题较多，其表现有以下几个方面。

 ①、店铺加盟式销售，首期投资大；（3万元以上：即租铺租金约0.5万元，装修约0.5万元，设备购置如2头4头冷热机、冰箱等约1万元，加盟费1万元，总计3万元）

 ②、成本高：店铺租金1000～2000元/月，人员工资约2000元，电费及其它费用500～700

元/月，销售开支在4000～4500元/月，凉茶产品按每杯3元计，每月单店销售额在10000元（3300杯）才能收资平衡，每天销售100杯以上才能不产生亏损。

 ③、凉茶无质量标准：他们均采用现场制作或统一制作，无企业生产标准，质量得

不到控制，送货过程中也可能产生污染。

 ④、销售产品过程中计量也较繁锁，送货工作量大。

 ⑤、广告宣传少：连锁点少、宣传成本高，无法进行大量宣传。

二、饮料优势分析

 1、技术设备优势 我们设备

①智能卡，②水净化系统，③制冷机，④加热机共四大部分组成，目前是国内独创全自动智能化食品饮料机械。 使用劣质产品，同时为管理者实现了自动化监控和管理 

②净水设备，在调制过程中使用国家标准的健康活水，同时为店铺节省矿泉水成本在500

～1000元/年，产品质量得到保证。

 ③制冷机、加热机：满足不同产品性能的需要和客户口感的需要。

 2、产品品种优势

食品集团合作，实现产品多样化、生产标准化、口味国际化、质量优质化；目前的主要产品分三个系列：①凉茶系列（中式），②咖啡奶茶系列（西式），③冰茶系列，共20个品种。

 3、价格优势

 因规范化、标准化生产、成本低，所以价格比其它产品都低很多。

 4、场地优势

设备占地0.36平方米。可以在学校、士多、车站、超市、书店、面包店、公园、写字楼等等人流多的地区投放。

 5、质量优势

 与国际集团合作，均采用无菌化、标准化、规范化生产，口味纯正、质量优良、功效显著。

6、宣传优势产品宣传是销售过程中重要环节，没有好的宣传和推广，再好的产品也不能让广大消费者认知，产生不了销售额，因此加大宣传力度，特别是新产品推广更应加强宣传工

作，我们采取在各大报纸和电视做全面宣传（因为我们的点多，广东地区预计铺点两万个每点均摊30元广告费用，每月的广告费用为60万元，公司也能承担该费用）

。

对此，本人就食品饮料做如下分类分析：

首先关注茶饮料类公司如博通股份、通化东宝、黑芝麻、江中药业、伊力特、深深宝、广东明珠、博闻科技 、峨嵋山、工夫红茶、泾阳伏茶

其次是大豆蛋白饲料的黑牛食品

三是果饮料方面的国投中鲁、伊力特、冠农股份、博通股份、亿晶光电、和嘉股份；

四是蔬菜饲料方面的同仁堂

五是植物蛋白饲料的维维股份、爱建集团、承德露露；

六是婴幼儿饲料方面的合生元。

处理器

中央处理器（CPU，Central Processing Unit）是一块超大规模的集成电路，是一台计算机的运算核心（Core）和控制核心（ Control Unit）。它的功能主要是解释计算机指令以及处理计算机软件中的数据。

中央处理器主要包括运算器（算术逻辑运算单元，ALU，Arithmetic Logic Unit）和高速缓冲存储器（Cache）及实现它们之间联系的数据（Data）、控制及状态的总线（Bus）。它与内部存储器（Memory）和输入/输出（I/O）设备合称为电子计算机三大核心部件。

最新处理器概念股有哪些？

全志科技（股票代码：300458）、同方股份（股票代码：600100）、华微电子（股票代码：600360）、综艺股份（股票代码：600770）、北京君正（股票代码：300223）、台基股份（股票代码：300046）。

华力创通（股票代码：300045）、德豪润达（股票代码：002005）、太极实业（股票代码：600667）、三安光电（股票代码：600703）、紫光国芯（股票代码：002049）、中颖电子（股票代码：300327）。

汽配发动机板块

汽车发动机决定了汽车的质量，是汽车的核心。打造优良的汽车发动机成了提升汽车质量品牌的关键。国内无论是整车企业还是专业的发动机制造企业都在加大研发力度，以求在激烈的市场上占据一席之地。外资企业也蜂拥而至，试图在前景光明的中国发动机市场分杯羹。由于石油短缺和环保的双重压力，企业纷纷投入绿色柴油机、替代燃料发动机、小型汽油机等产品的研发。高燃效、低能耗、低排放发动机的发展形成了不可阻挡的趋势。中投顾问在《2016-2020年中国发动机行业投资分析及前景预测报告》指出未来发动机具有以下基本发展趋势：

趋势一：传统发动机向更节能、清洁方向发展

现代绿色柴油发动机已经成为目前实现节能环保最现实的途径之一，和主流的汽油发动机相比，它拥有出色的节能性和动力性。柴油机的燃烧效率可达45%，而汽油机的燃烧效率仅为35%左右。同排量绿色柴油机比汽油机节油30%-35%；而与传统的柴油发动机相比，又有着出色的舒适性和环保性，成为时尚汽车的潮流之选，截至2011年绿色柴油机在欧洲的市场占有率已达到50%以上，且排放水平已达到欧V标准。

事实上，现代绿色柴油机比主流汽油机节油30%的主要奥秘在于，它采用的是高压共轨缸内直喷技术。该技术将高压燃油直接喷射到燃烧室内形成雾化均匀的混合气，以此提升喷油的雾化效果，使其能够在短时间内完成更充分的燃烧。国内最先进的欧意德绿色柴油机搭载的博世第二代高压共轨喷射系统，已经将喷射压力从传统柴油机的60-80MPa，提高到了160MPa的水平，而通常缸内直喷汽油机的燃油喷射压力仅为12MPa左右。这不仅仅是数据上的变化，更给柴油机动力带来了全面的提升。

在高压共轨技术产生之前，柴油机一直采用机械增压的方式，燃油压力会随着发动机的转速变化而变化，极难控制。特别是在怠速状态下，燃油压力更是不稳定，所以人们会看到一些老式的柴油车在怠速状态下冒黑烟。现代绿色柴油机先进的高压共轨技术采用的是独立的高压泵技术，使得压力产生不再受转速影响，时刻都能获得理想的燃油压力，与传统柴油机相比，现代绿色柴油机有了一个实质性的飞跃。

趋势二：小排量发动机市场渐趋走强

国家鼓励小排量车发展，对于国内发动机企业及众多车企的推动作用较为明显。东风日产已有六款车型入围节能产品推广目录，消费者购车可直接获得一定补贴，对于小排量车的销售起到了刺激作用。电话咨询、亲临4S店看车和购买的消费者有所增多。上海通用以17款车型入围国家节能惠民政策补贴车型的优异成绩，成为低碳节能的厂家代表，这些车型也受到了消费者青睐。

近年来，国内汽车企业开发小排量车已经成为一种潮流。如上海大众斯柯达晶锐、广汽丰田新雅力士、北京现代瑞纳、东风雪铁龙C2、比亚迪F0、一汽丰田新威驰、长安奔奔、江淮同悦、奇瑞A3等。广汽丰田新雅力士，动力方面采用1.3L和1.6L两种排量发动机，改款后的1.6L发动机经过调校后有了更为强劲的动力。搭载了丰田独有的双VVT-i发动机，在这个价位精品小车中动力方面优势明显。北京现代瑞纳，搭载现代汽车最新CVVT发动机。经过严格的综合路况油耗测试，瑞纳1.4L自动挡百公里综合油耗仅6.5L。比亚迪F0采用的全铝发动机只拥有铸铁发动机一半的重量，同时能有效地降低燃油消耗并提高驾驶操作性能，F0百公里经济油耗仅4.2L。由于一般的轿车多为前轮驱动，搭载BYD371QA全铝发动机的F0能有效降低前舱重量，使得F0转弯时更加轻便灵活，在制动时也能有效减少制动距离。

补贴政策及新车船税法的出台，意味着国家对小排量轿车支持力度的进一步增强，将激活消费者的购车热情，同时使小排量发动机产量迅速提升。

趋势三：轿车柴油化不可逆转

柴油轿车节油效果显著，如果2020年我国轿车柴油化率从目前的1%发展到30%，当年可节约原油近3000万t，减少汽油机用油、降低石油进口依存度均在10%以上。

当前，碳排放成为国际社会关注的热点，一般情况下，汽车碳排放与燃油消耗成正比，与汽油机相比，柴油机的节油率约为30%，这意味着其碳排放比汽油机低30%左右。2010年初我国实施燃油税改革，体现了多用油多负担、少用油少负担的原则，柴油车使用成本较低的优势凸显，从而使柴油车车主受益。同时，按照汽油的价格趋势，柴油乘用车使用成本低的优势将受到更多消费者的关注。

趋势四：新能源汽车发动机市场潜力大

在能源和环保的压力下，新能源汽车无疑将成为未来汽车的发展方向。如果新能源汽车得到快速发展，以2020年中国汽车保有量1.4亿辆计算，可以节约石油3229万t，替代石油3110万t，节约和替代石油共6339万t，相当于将汽车用油需求削减22.7%。

2020年以前节约和替代石油主要依靠发展先进柴油车、混合动力汽车等实现。到2030年，新能源汽车的发展将节约石油7306万t、替代石油9100万t，节约和替代石油共16406万t，相当于将汽车石油需求削减41%。届时，生物燃料、燃料电池在汽车石油替代中将发挥重要的作用。结合中国的能源资源状况和国际汽车技术的发展趋势，预计到2025年后，中国普通汽油车占乘用车的保有量将仅占50%左右，而先进柴油车、燃气汽车、生物燃料汽车等新能源汽车将迅猛发展。

对此本人以自身采集开发的全国唯一沪深股票大数据库资料为依据做如下发动机零部件分析（二：）

八是气门方面登云股份；

九是曲轴方面浩 物股份；

十是热交换器方面银轮股份、宁波精达

十一散热器的贵航股份、八菱科技；

十二是水泵方面的西泵股份

十三是尾气净化方面德联集团、国锐科技、威服高科、西部材料、三聚环保、东安动力、云内动力、福田汽车、中国动力、万润 股份、宁波华祥、凌云股份、四川美丰

电器产业链

在白电产业链中，原材料供应商由于集中度很低，议价能力和盈利空间相对较低；零部件厂商中，虽然压缩机是最核心的部件，但由于白电巨头多自建产线，而压缩机行业存在结构产能过剩，除了由三花控股和盾安环境寡头垄断的阀件零部件市场，其他管件、板件等零部件厂商盈利能力仍弱于整机制造企业。选取了白电整机制造和零部件制造的部分代表企业进行分析，从表中可以看出，整机制造企业毛利率可高达32.70%，中位数为24.20%；零部件企业仅有三花控股达到26.59%，行业中位数则为18.58%；不同渠道商的盈利能力有所差异，以国美电器和苏宁电器为代表来看，其毛利率约为16%，略低于零部件企业。考虑到零部件制造、整机制造和渠道商的商业模式有所差异，用总资产报酬率和EBIT利润率再进行比较分析发现，渠道商的资产运营效率是显著低于整机制造和零部件制造企业的，而对于后两者而言，整机制造企业行业龙头的总资产报酬率和EBIT利润率均可高于10%，中位数分别为7.22%和7.54%，而零部件制造企业行业龙头的总资产报酬率和EBIT利润率约为6%左右，中位数则分别为5.86%和7.11%。由此可以看出，整机制造环节的盈利能力整体是优于零部件制造环节的。

对于产业链各环节企业的话语权，采用应收账款/营业收入这一指标进行分析，从表中可以看出，零部件企业的话语权相对较弱，代表企业应收账款/营业收入均高于0.15倍，中位数达到0.26倍，而整机制造企业和渠道商对账款的管控均较为强势，除星星集团和志高空调外，其他企业的应收账款/营业收入均低于0.15倍。

总结

   整体看，零部件企业的盈利及获现表现均较为弱势，大部分企业缺乏核心竞争力；整机制造企业盈利能力较好，占用上下游资金能力较强，在产业链中有较强话语权；销售渠道商受零售行业景气度下降等影响，近年盈利表现有所下滑，但获现能力相较于家电企业处于较好水平。

对此，本人以中国国内第一证券大数据数据资料库信息做如下产业链一体化分析二：

七是关注配件方面关注聚隆科技、郎迪集团、亿利达、雷科防务、国盛金控、顺威股份、前毅昌股份、地尔环宇、盾安环境、东方传动、江苏雷利、高奇电子、文达通、拓帮股份、亚太科技、金海环境、海联金汇

八关注电器零部件方面奇精机械、

九是关注电器部件方面三花智控、优德精密

十是关注电器电机方面惠而普；江苏雷利、迪贝电气；

十一是关注电器变频器方面的惠而普、小天我、江海股份；

十二是关注电器压宿机方面的华意压宿、海立股份、冰轮环境、台海核电、春兰股份、迪贝电气；

十三是关注电器控制方面的麦格米特、

十四是关注电器组件方面的江苏雷利。

跨境电商

在外贸形势低迷的当下，下发文件，推进跨境电子商务快速发展。6月20日，对外发布《关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见》。意见提到，支持跨境电子商务发展，有利于用“互联网＋外贸”实现优进优出，发挥我国制造业大国优势，扩大海外营销渠道，合理增加进口，扩大国内消费，促进企业和外贸转型升级。

　　此外，意见还强调，发展跨境电商有利于增加就业，推进大众创业、万众创新，打造新的经济增长点；有利于加快实施共建“一带一路”等国家战略，推动开放型经济发展升级。

　　意见提出，支持国内企业更好地利用电子商务开展对外贸易；鼓励有实力的企业做大做强；优化配套的海关监管措施；完善检验检疫监管政策措施；明确规范进出口税收政策；完善电子商务支付结算管理；提供积极财政金融支持，等等。

　　6月10日曾召开常务会议，决定进一步加大对跨境电商领域的政策扶持力度。国联证券认为，政策背景是不容乐观的外贸形势。今年前五个月，出口增速有四个月是负增长。在国内产能过剩、产业转型受困急需外贸带动境外市场的背景下，有必要发动各种路径推动外贸恢复，而跨境电商作为新兴的贸易途径可望为中国外贸打下一片新天地。5月，中国出口增速连续第三个月下跌；进口同比下滑17.6%远差于预期，且为连续第五个月以两位数速度下跌，这都凸显外需持续疲软，国内需求低迷。全文如下：办公厅关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见 国办发〔2015〕46号各省、自治区、直辖市人民政府，各部委、各直属机构：

　　近年来，我国跨境电子商务快速发展，已经形成了一定的产业集群和交易规模。支持跨境电子商务发展，有利于用“互联网＋外贸”实现优进优出，发挥我国制造业大国优势，扩大海外营销渠道，合理增加进口，扩大国内消费，促进企业和外贸转型升级；有利于增加就业，推进大众创业、万众创新，打造新的经济增长点；有利于加快实施共建“一带一路”等国家战略，推动开放型经济发展升级。

重点关注以下跨境概念公司：

生意宝2014业绩快报点评：业绩符合预期，静待质的飞跃

跨境通：积极布跨境电商领域，并表因素促进公司业绩大幅提升

重庆百货：经营稳健，改革或将提速

苏宁云商-业绩符合预期：投资于营销及人才以推动增长

小商品城：“义品牌”战略起航，共筑电商+金融生态圈！

中国国旅：离岛免税持续高增长，国企改革即将落地

　步步高：全球购业务推进顺利，手机APP将于4月2日上线

海宁皮城：14年业绩下滑，互联网+金融提升估值水平

外运发展：跨境物流布局日益明晰，流量转化率逐步提升

华贸物流14年报点评：业绩超预期，将是海淘集货模式最大赢家

　中国国旅:后续多重利好,业绩估值有望双提升

　快乐购:国内首家电视购物上市公司,“媒体+互联网+零

商业银行

近年来，我国商业银行的投资类业务迎来了一个高速发展期，由此不仅带来了银行资产负债结构的显著变化，也引发了市场各界的广泛争议。本文以35家主要上市银行(包括5家大型银行即工行、建行、农行、中行、交行，8家全国性股份制银行即招行、中信、兴业、浦发、民生、光大、华夏、平安，10家城商行即北京、南京、宁波、上海、江苏.....等，以及还有近年上市农村商业银行公司如无锡、江阴、常熟银行等 ，以及香港上市商业银行4家。

为了更深入地理解这种现象背后的实质，需要对上市银行的投资类资产进一步剖析。根据投资标的资产的性质不同，上市银行表内投资类资产大致可分为三大类：一是债券资产，主要包括：国债、地方政府债、央行票据、政策性金融债、金融债券、同业存单、非金融企业法人发行的各类债券等。二是非标债权类资产，根据银监会2013年“8号文”的定义，主要是指“未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托贷款、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权融资等”。三是其他类投资资产，主要是权益类投资和基金投资等。

对此，本人以国内证券大数据数据资料全库信息做如下资产结构分析：

首先建议关注目前每股收益最高的前十名公司如恒生银行、大新金融、招商银行、兴业银行、宁波银行、贵阳银行、浦发银行、上海银行、长沙银行、平安银行；

其次关注每股净资产前十名公司如恒生银行、大新金融、兴业银行、招商银行、大新银行、浦发银行、宁波银行、上海银行、平安银行；

三是关注每股净资产收益率前十名公司如宁波银行、长沙银行、招商银行、贵阳银行、南京银行、郑州银行、建设银行、兴业银行、农业银行、成都银行；

四是关注每股经营现金流前十名公司如恒生银行、渣打银行、中信银行、建设银行、工商银行、南京银行、光大银行、中国银行、交通银行、建设银行HK；

五是关注每股公积金前十名公司如贵阳银行、宁波银行、兴业银行；平安银行、浦发银行、招商银行、上海银行、北京银行、贵阳银行；

六是关注每股未分配利润前十名公司如恒生银行、大新金融、大新银行、兴业银行、招商银行、渣打集团、汇丰银行、贵阳银行、宁波银行、平安银行；

七是关注每股股东权益比前十名公司如大新银行、大新金融、恒生银行、江阴银行、吴江银行、建设银行、郑州银行、招商银行、上海银行、齐鲁银行。

电气设备

气设备中的二次设备近似于电器设备，两者间是包含关系，电气设备的涵盖面更广。

电气设备（Electrical Equipment）是在电力系统中对发电机、变压器、电力线路、断路器等设备的统称。

电气设备包括一次设备和二次设备。

一次设备主要是发电、变电、输电、配电、用电等直接产生、传送、消耗电能的设备，比如说发电机、变压器、架空线、配电柜、开关柜等等。

二次设备就是起控制、保护、计量等作用的设备。大楼里的或者一般厂房比如说电缆、配电柜、电动机、开关插座、灯具、空调、电热水器、电表、摄像机、电话、电脑等等都是二次设备

对此，本人以国内证券大数据数据资料全库信息做如下分析二

六是关注电气设备成套设备方面的广电电气、中电兴发、旭光股份、森源电气、长城电工、九洲电气、平高电气、柘中股份、科林电气；

七是关注电气设备开关方面的平高电气、华明装备、科林电气、融玉集团、

八是关注电气设备二次设备方面的科远智慧、国电南瑞、思源电气、许继电气、中元股份；

九是关注电气设备自动化设备方面的东方电子、枘思达、科陆电子、汇川技术、四方股份、金智科技、智光电气、奥特讯、积成电子、三星医疗、科大智能、雅达股份；

十是关注电气设备智能化方面鲁亿通、金冠股份、惠程科技、国电南瑞、正泰电器、特锐德；

建筑装饰

中国过去30年中的城市化速度超过了其他国家；城市化水平从1980年的19%跃升至2010年的49.68%。与此同时，伴随房地产行业的迅速发展，中国的住房配置不断完善，而近年的房地产政策调控，更让装修装饰和园林绿化行业出现一批优秀公司。

2010年我们认为装饰行业业绩与新签合同爆发式增长的逻辑动因包括三个方面：一是行业后周期属性；二是设计杠杆化施工量；三是长期消费升级，如单位面积装饰费用提升、酒店由一线到二、三线城市拓展。从我们跟踪的行业发展指标看，行业仍处于高成长阶段，市场景气程度仍旧处于高位。

酒店建设提升公装建设景气度

酒店建设目前仍处于高位是上市公司公共装修获得发展支撑的重要保证，同时以地铁、铁路建设为主的其他类公装细分市场在2014呈现出上升趋势

据LE统计，2010年末我国在建或拟建酒店项目数为1182个、房间数为32.3万间，同增12.7%与10.4%，分别占亚太地区总数的59.6%和67.5%，其中77%的项目处于正在建设阶段。LE延续之前对于中国酒店业的乐观预期转变，2010年三季度末对于2011、2012年的中国新开业酒店预测数量为449家、290家，到2010年底大幅提升到601家、450家。从星级酒店建设结构上看，2011年1至3月我国三四五星级酒店新开业数量为1、17、25，四五星级酒店占比从2001年的1.8%、6.0%升至2009年的3.55%、13.94%。酒店增长仍为高星级酒店为主。从酒店建设区域构成来看，从2009年9月至2011年3月的星级酒店开业统计中，中西部占比36%。我国酒店建设数量持续世界第一，未来2年仍将处于高位。上市装修企业将显著受益高星级酒店建设高峰持续带来的高景气。

装饰行业在“十二五”期间将继续保持高速增长， 2015年总产值力争达3.8万亿元，总增长率为81%，年均增长率为12.3%左右。公共建筑装修(包括整体楼盘成品房装修)产值争取达2.6万亿元，年均增长18.9%；住宅精装修(单个家庭独立装修工程)争取达到1.2万亿元，比2010年增长2500亿元，增长幅度达到26.3%。“大行业、小公司”仍旧存在。

住宅装修长期繁荣

我国主要省会城市住宅精装修率约10%-20%，与发达国家的比例相比，还存在较大差距，我国住宅精装修比例的巨大提升空间确保住宅精装修的长期繁荣。据相关预测，未来10年我国住宅将新建204.7亿平米，住宅精装修市场仍然存在巨大的装饰需求。上市企业中，金螳螂、亚夏、广田分别受益于恒大带来的30、30、35 亿的长期合作协议，通过恒大取得的住宅精装修品牌积累以及业务发展锻炼，在未来2年中获得业绩稳定发展，而长期中可获得更多的订单金额以及业务盈利能力的提升。

投资分析

一公装方面关注亚厦股份、广田股份、洪涛股份、瑞和股份、宝英股份

二家装方面关注广田股份、亚厦股份、瑞和股份、东易日盛、友帮吊顶

三是装幕墙方面关注金螳螂、亚厦股份、瑞和股份、方大集团、江河创建、嘉寓股份

四是行业装饰方面如轨道交通的宝英股份、船舶装修的雅致股份、专业吊顶的友帮股份

五是照明装饰领域的名家汇

造纸

国际造纸价格保持高位对国内造纸行业产生了微妙影响。在进口原料成本压力下，自制浆比例高的公司在成本控制方面具有一定优势，一些中小造纸企业则会因产能落后遭淘汰。所以，造纸企业如果想要在激烈的竞争中生存下来，可以考虑增加对纸浆行业的投资，那样利于控制成本，增加企业的利润。

进入21世纪，经济与产业增长乏力，造纸行业面临下行风险。在2013年第一季度，25家造纸行业上市公司累计净利润出现近2009年来首次亏损，亏损额达1500万元，产品差异导致大公司业绩分化加剧。2013年造纸企业增加在产品研发方面的投资，抓紧产业升级，造纸行业的总体盈利前景仍较为乐观。传统新闻纸铜版纸业务亏损较大，接下来的几年里几乎没有新的需求领域出现，行业产品结构拐点已经到来。扩大上游和下游产业链，已成为许多造纸企业公司的必然选择。

对此，本人以国内证券大数据数据资料全库信息做如下分类分析“

首先关注包装纸类公司如合兴包装、美盈森、大胜达、景兴纸业、恒丰纸业、玖龙纸业、银鸽、山鹰纸业、博汇纸业、宜宾纸业；

其次关注卷烟纸方面恒丰纸业、民丰维业、集友股份；

三是关注生活用纸方面中顺洁柔、银鸽投资、景兴纸业；

四是关注特种纸方面民丰特纸、凯恩股份、银鸽投资、玖龙纸业、冠豪高新、安妮股份、仙各股份、齐峰新材；

五关注文化纸方面太阳纸业、美利云、山鹰纸业、华泰股份、宜宾纸业、玖龙纸业；

六是关注装饰纸方面聚力文化、齐峰新材；

影视动漫

我国电影行业保持爆发式增长。2015 年全年预计票房总量将超过430 亿元，同比增长近50%。根据目前增速预测，2017 年底中国电影票房便可提前超过美国（联合国教科文组织预测的2020 年）。国产电影《捉妖记》以24.38 亿的票房超过《速度与激情7》，成为了国内影史上的票房TOP1。

我国电影行业产业化程度加深:

1、我国电影市场整体由供给导向型转向需求导向型；

2、国产电影类型百花齐放；

3、投资人百家争鸣，新增电影公司、互联网公司和专业投资机构等快速进入电影行业；

4、投资模式日渐成熟，传统追求单片高回报的模式逐渐向追求长期稳定收益的模式转变。

5、配套政策与法律出台。2015 年11 月6 日《电影产业促进法（草案）》全文公布，并向社会公开征求意见。该法案涉及政策扶持、简政放权、降低门槛、加强监管、规范审查，对于我国电影产业化的全面推进提供了必要的保障。

动漫行业迎来爆发式增长。“十冷”与“大圣”的成功，既点燃了观众与作者的信心，同时也打开了投资者的大门，当前的中国动漫市场就像是2012 年底的中国国产电影市场，观众的认可与资本的追逐将快速推动该产业爆发式发展。

行业评级与重点公司。维持传媒行业“看好”评级。

具体可关注：

1） 影视+资产的稳定现金流代表公司华谊兄弟（300027）与万达院线（002739）等；

2） 拥有优质动漫资产的奥飞娱乐（002292）与光线传媒（300251）等公司；

3） 优质的企业东联教育与宋城演艺（300104）等。

地产园区地产板块

产业园区三大趋势

1. 促进产业发展成全国共识

2. 城市运营商成为未来主流

3. 新型商业模式呼之欲出

从贸易战来看，我国正处于产业升级，产业发展弯道超车的关键时期，最不能接受的结果就是西方对我们关闭技术转移的大门，十九大报告明确提出这五年就是大力发展产业的五年；从国内主流企业的动态来看，房地产前三强均有促进产业发展的动作，甚至包括金融领域，作为实体产业的服务商，也必须服从于这一大前提，因此方升团队认为产业园区的核心价值现阶段就是促进产业发展，产业园区，产业地产运营商均应该以这一核心逻辑搭建商业架构，提炼公司理念，口号和文化。当然现阶段，我们也需要商业化的去思考这一问题。

城市运营商这一概念不是方升团队首先提出，但我们赋予了她全新的概念。顺应产城融合的理念，定位城市运营商几乎是绝大多数产业园区，产业地产企业的归宿，从国控园区来看，产业发展起来后，相应的住宅和商业都是需要合理搭配，从产业园到新型城市转型的背后就是运营商从产业园区运营商到城市运营商的转变过程。

产业投资近几年是热门话题，但由于产业投资周期长，风险性大等诸多不利因素，产投很难成为公司的主营业务，那么以产业发展为核心逻辑的产业园区运营商一定会产生全新的园区商业模式。其中国控园区首当其冲，借助良好的政府关系，在产业促进的大循环中，无论是政府转移支付还是增量税收分配都有文章可做。而对于转型房企而言，增量税收分配或者整体城市开发或是一条可行之路，目前方升团队调研了几家有代表性的企业，整理后和大家分享。

    对此，本人以国内证券大数据数据资料全库信息做如下几类园区地产分析：

首先关注工业园区地产方面关注哈高科、中交地产、华夏幸福、上海凤凰、中储股份、大港股份、模塑科技、粤宏远、张江高科 、轻纺城、苏州高科、外高桥、空港股份、建发股份、海泰集团；

其次关注软件园区地产方面的陆家嘴；

三是关注金融园区地产的绿地控股；

四是文化园区地产的上海凤凰。

五是科技园区的东湖高科、复旦复华。