计然策略6/20：短期内聚焦个股行情 继续小幅建仓

摘要：短期内聚焦个股行情 继续小幅建仓

一、前一交易日盘面解析

上周五的股市，两市高开，冲高回落。

早盘，两市小幅高开，随即一路走高，轻轻松松站上2900点，随后两市维持高位震荡，在2900点附近展开厮杀。午后，两市震荡回落，涨幅收窄。收盘，沪指小涨0.43%，报2885.11点；深成指涨0.67%，报10182.5点；创业板涨1.02%，报2122.89点。市场冲关2900点未果，原因在于量能不足和热点给力，点位压力较大。

盘面上，相对于昨日新能源汽车概念的一枝独秀，今天市场热点可以说还是比较多的。早盘钴资源，基因测序，燃料电池等板块表现抢眼；煤炭开采，有色金属板块则在盘中搭台，上演“眉飞色舞”大戏；尾盘次新股现异动，作为压轴献上本周绝唱。券商股早盘表现非常活跃，但是个股冲高回落迅速影响市场情绪，最终表现平平，让人遗憾。

二、当前策略

近期股市出现热点增多的趋势，并且热点轮换也比较频繁，但是量能并没有随之放大。这说明市场人气虽然有所回升，但是观望者依然居多，稍微有点风吹草动都可能引发不测。下周英国脱欧公投在即，预计避险资产将获市场热烈追捧，建议关注潜在风险性因素。

下周大概率会出现6月初行情走势，所以对投资者而言，短期内聚焦个股行情，小幅继续建仓。

计然策略6/16：可以小仓位入场

摘要：可以小仓位入场了，定位是昨天没有大涨的热点，以及中报预增股。

一、前一交易日盘面解析

6月15日，相比于前一交易日来讲，多了些欢快和洒脱。

任凭你MSCI如何婉拒我大A股，我就是要走出一波行情给你看看，让你后悔，让你流泪。早盘，沪深两市双双低开1%，沪指直逼2800点。随后，新能源汽车产业链全面爆发，锂电池、充电桩大幅上涨。午后，沪指主要面临2900点位压力，出现持续性的高位横盘。截至收盘，沪指上涨1.58%，报2877.21点；深成指上涨2.82%，报10173.85点；创业板上涨3.42%，报2128.80点。表现较为喜人。

锂电池、钛白粉、充电桩涨幅靠前。两市累计涨停板达到112只，跌停板仅为两只，两市也仅有12只个股出现下跌。5月份新能源汽车产销数据显示，新能源汽车生产和销售数量环比增幅均达到10%以上，同比增长接近130%。考虑到国内成品油油价的几次上调等因素，有充分的迹象显示，新能源汽车新一轮投资热潮已经开始出现。所以建议投资者关注比亚迪、金马股份，多氟多等与新能源概念有关的优质个股。

两市低开说明前期的利空已经得到一定程度的释放，而且很有可能已经成为行情爆发的一个契机。从成交量上来看，人气较昨日大涨，已经展现出一定的强势。券商股的拉升也刺激场外资金入场的热情。总之，表现已经远远超出投资者预期。

二、当前策略

可以小仓位入场了，定位是昨天没有大涨的热点，以及中报预增股。

计然策略6/15：又将走到一个波段底部

摘要：MSCI的影响已经非常淡了，不再讨论。不过，A股又已经接近波段底部，一个阶段性抄底的机会也要到了，做好准备。

一、前一交易日盘面解析

前天的心情可能有些难受，但昨天更多的是无聊。

简单概括今天股市表现。两市低开后，随即展开窄幅震荡；早盘锂电池活跃，临近午盘次新股小幅上涨，午后券商股出现异动，尾盘则在食品、农业的带动下沪指微微翻红。从全天来看，股指两度下跌，成交量也仅为4000亿元上下，展示出一根缩量小阳线，这说明市场避险情绪得到加深。上证综指收2842.19点，微涨0.32%；深成指收9895.15点，涨幅0.33%；创业板收2058.31点，上涨0.18%。

继昨日的黄金之后，防御性权重板块再度成为主唱，酿酒、银行、保险涨幅居前，这表明投资者渐趋保守和谨慎，也说明市场的做空力量得到一定的抑制。交运设备服务，尾气治理板块的涨幅也比较让人满意。昨日的大跌已经将行情重新回到了5月31日之前，所以面对弱势格局，防御性较强的品种表现较好也在情理之中。

二、当前策略

MSCI的影响已经非常淡了，不再讨论。不过，A股又已经接近波段底部，一个阶段性抄底的机会也要到了，做好准备。

另外，驱动下一次反弹的，很可能是中报行情。

计然策略6/13：A股能否纳入MSCI并不重要

摘要：节后仍有变数，技术上有回调需求，保持谨慎，继续等待。

一、前一交易日盘面解析

节前两市可以用波澜不惊来形容，总体运行较为平稳。6月9日市场走势给出了一个缩量调整的“V”型，换句话来概括就是上午跳水、下午拉升，简单粗暴。。

具体来说，早盘两市小幅低开始单边下探，沪指在2900点附近获得较强支撑，随后锂电池、卫星导航板块上台唱戏，带动沪指震荡回升。而临近尾盘，第一创业大幅跳水，导致沪指再度杀跌。次新股依旧是热点中的热点，充电桩表现也不俗。截至收盘，沪指微跌0.3%，报2927.16点；深成指跌0.3%，报10316.8点；创业板指跌0.46%，报2186.54点。两市成交额5500亿元左右，本周成交量较上周有所萎缩，存量博弈扮演重要角色。

自5月末的单日大涨以来，沪指已经连续6天横盘。市场以个股行情为主，这可以理解为节前的一个小幅调整,压力主要还是来自于下方的2900点和上方的3000点。而消息面上，MSCI网站发布消息称对A股纳入MSCI指数的议题将举行全球电话会议，非早先传出的召开记者会；而《金融时报》的评论也称，如果这次MSCI再度婉拒A股·:我们也不必急躁。这究竟是一种暗示，说A股入摩的几率渺茫?还是说释放烟雾，好给投资者一个惊喜？我们不得而知，唯一肯定的是，A股入摩之路不会太顺利。

二、当前策略

A股纳入MSCI的预期，本身并不是重大利好。首先是象征意义大于实际意义，然后是2017年才会正式生效。即便A股进入新兴市场指数，外资进入。A股也未必见底，从其他被纳入指数的国家股市表现即可看出。

所以，节后仍有变数，技术上有回调需求，保持谨慎，继续等待。

计然策略6/8：市场没有活力 需要回调

摘要：市场没有活力，而且，乐视网压制，创业板有回调需求，建议观望。

一、前一交易日盘面解析

高考第一天，且三天小长假即将来临，市场做多气氛减弱。

早盘，两市略微高开，随即震荡走低，稀土永磁盘中带动沪指小幅拉升，但量能不济，翻红无望。午后，在锂电池强势护盘，但很快就冲高回落。全天维持低位震荡整理的态势，其中新股与次新股、锂电池、充电桩涨幅居前；钛白粉、电子发票、氟化工跌幅居前。截止收盘，沪指小幅翻红，深成指及创业板指均以小幅翻绿报收。

锂电池板块再度成为市场资金关注热点，双杰电气、坚瑞消防、金杯电工、猛狮科技等涨幅均超10%。资金介入较强的新股次新股持续活跃，天顺股份、三棵树、第一创业、可立克等股涨停，准妖股”赛福天“降幅达8.23%。新股次新股的闷骚劲主要来自于自身特点，因为次新股大多属于新兴成长股，稀缺性尤为突出；且本身的投资风险处在可控范围内，股性较为活跃，引来资金重点关注也就处在意料之中。此外，次新股概念多、题材新，容易被热炒。

二、当前策略

从板块上看，次新股涨幅达到3.42%，充电桩、转送潜力和工业机械板块涨幅超过了1%，其余板块基本没动。跌幅榜上，公共交通和黄金概念跌幅超过1%，其他板块基本没动。

所以，市场没有活力。而且，乐视网压制，创业板有回调需求，建议观望。

计然策略6/6：技术上可能回调 等待靴子落地

摘要：券商股的再次启动有些意思，但是现在绝对不可赌博。6月份还有几件大事方向不明，依旧建议等待。

一、前一交易日盘面解析

6月3日，早盘沪深两市双双小幅高开，创业板指数小幅下跌。其中沪指开盘报2929.79点，上涨0.16%，盘面上，锂电池板块早间表现活跃，多只概念股盘中快速拉升。不过部分资金的出逃拖累，指数震荡翻绿。自周二大盘收出大阳后，A股目前已窄幅盘整两天，两市量能下滑，市场观望氛围浓厚，资金追涨意愿不足。板块方面，题材股保持活跃，智能电网、锂电池、稀土永磁等涨幅居前，煤炭、券商等权重股板块跌幅居前。临近上午收盘，酿酒板、猪肉板块、食品饮料、乳业板块等上涨，高送转填权行情也再度启程。截至上午收盘，沪指报2924.53点，微跌0.70点，跌幅0.02%。钢铁、非银金融等权重股压制大盘。

下午开盘，防御性板块集体上涨，软件服务急速拉升，尾盘，截至下午收盘，沪指报收2938.68点，上涨13.45点，涨幅0.46%。板块方面，除钢铁、建筑材料、有色金属等飘绿外，其余多数收红，其中食品饮料、计算机、医药生物、传媒等板块涨幅居前。

今日最大的关注点应该是停牌半年之久的创业板第一权重股乐视网的复牌，在以跌停价开盘后，巨量资金瞬间涌入，硬是将乐视网的股价从跌停板上生生拉起，并一度翻红。最终乐视网股价下跌4.17%，成交量达122亿元，换手率更是高达20%。不过乐视网虽然在今天成为一大热点，但是还是要担心其潜在的风险，所谓事出反常必有妖就是这个道理。

二、当前策略

情绪上，现在多空相差不多，但如果成交量不能放大，后续市场很可能回调。

券商股的再次启动有些意思，但是现在绝对不可赌博。6月份还有几件大事方向不明，依旧建议等待。

计然策略6/3：继续观察量能

摘要：市场的观望情绪还是很浓，短线注意风险，继续观察量能。

一、前一交易日盘面解析

今天股市表现似乎又回到了横盘的那些天，有种让人熟悉的感觉。

三句话概括:早盘低开，随后震荡上行，尾盘加速上涨。最终，沪指上涨0.40%，报2925.23点；深成指上涨0.64%，报10274.03点；创业板上涨0.91%，报2188.56点。其中创业板收获5月30日以来的4连阳，短期内较为强势。

今天最大的特征就是热点依旧在不断轮动，你方唱罢我登场，难以形成同台竞技的局面。银行板块走势低迷，券商股表现也较为普通，有过几次出手但是追高不积极。题材股表现较佳，早盘3D板块玻璃带动股市拉升，随后新股次新股、新材料、虚拟现实等等板块此起彼伏，受苹果换屏影响，OLED再次走出一波行情，莱宝高科，凯盛科技和中新科技涨幅均超10%，触摸屏板块也搭上老司机的顺风车暂列涨幅榜第一。有色板块也在默默发力，其中罗平锌电更是强势涨停，值得中长线投资者关注。

二、当前策略

相比较而言，两市成交量有所萎缩，在美国加息升温、英国脱欧公投的大环境下，显示出市场的观望情绪还是很浓。市场处在突破后的整理格局，还在消化前日大涨的动能。成交量一直是近期的短板，也是关系到A股市场走势的一个重要因素。加上国家公布的4、5月份数据来看，产能过剩依旧是实体经济最大的症结，但从这个角度来看，股市难言乐观.

因此,建议短线注意风险，继续观察量能。

计然策略6/2：量能若不放大 一切都枉然

摘要：短期内不要盲目追涨，市场成交量是第一指标，量能不持续性放大一切都是枉然。

一、前一交易日盘面解析

6月份首个交易日，沪深两市未能延续昨日凶猛涨势，全天维持横盘窄幅震荡格局，成交量有所放大。

早盘，两市小幅高开，开盘后随即震荡上行，缺乏力度导致上行无力。题材股表现较为强势，锂电池概念活跃。股指在盘中一度拉升，不过随即回落。午后稀土永磁再度发力、国资改革现异动，尾盘以则小幅回落结束今天的行情。最终，上证指数微跌0.11%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.42%。不过两市全天成交达6539.87亿元，较上个交易日收盘时增加224.14亿元，市场操作热情有升温迹象。

板块方面，金融股全线哑火失声，券商股总体也处在调整之中，而之前较为低迷的题材股成为今天市场主流。高送转、锂电池、无人驾驶、基因测序都受到较大关注。劲胜精密、骆驼股份、安科生物等个股涨幅均达到10%。

二、当前策略

一定程度上,今日股市表现可以印证昨日大盘涨势具有非理性因素.

换句话说，今日股市上涨的空间受到昨日大涨的钳制，所以小幅震荡属于正常现象。

尽管券商股处在调整之中，但是未见成交量的萎缩，这也反映出，市场热点还是在持续升温，向好迹象明显。

不过，距离6月15日MSCI决策和美国可能加息的时间点越来越近，隐患依然很大。即使真的有百亿外资入场，也未必直接反转，外资建仓上证50成分股是“指数配置”的必然选择，视作抄底的信号，太过牵强，况且，人民币贬值预期、供给侧改革、货币政策紧缩、大小非减持等因素均对A股构成压制，现在谈全面牛市为时过早。

所以,短期内不要盲目追涨，市场成交量是第一指标，量能不持续性放大一切都是扯淡。

计然策略6/1：不会持续拉升 准备回调后布局

摘要：百点长阳后，加仓资金的持续性很难保证，持续拉升的可能性很小。但是，机会已经开始出现，我们准备开始布局。

一、前一交易日盘面解析

5 月31日，百点长阳，横扫盘整。

5月收官之日，在毫无征兆的背景下，A股单边上行，向上一举突破20日线。最终一阳横扫十六“日”，以久违的百点长阳喜迎国际六一儿童节,这也许是A股送给广大股民小朋友的一个惊喜吧。

早间两市小幅高开，随即在券商板块的集体大涨下股指集体上攻。题材股紧随其后，刺激成交量的放大，从而形成集体大涨局面，市场做多人气一发不可收；中盘则呈现小幅横向整理趋势；好在午后继续发力，各板块全面开花，在尾盘形成一片红。盘面上，证券股集体冲击涨停，稀土永磁、计算机软件板块涨幅分列二、三位。收盘。沪指上涨3.34%，报2916.26点；深成指上涨4.00%，报10159.93点；创业板上涨4.92%，报2159.80点。

二、当前策略

券商股在今天出现涨停潮，具备很强的赚钱效应，原因无非有以下几点。一是中国或在MSCI评估前宣布推出深港通，且A股纳入MSCI指数的几率不断加大，券商肯定可从中分得一杯羹；二是新三板分层制度的落地，新的利润增长点或出现；三则是外资近期频现抄底，券商业绩增长预期提高。

然而，这并不能就此确认反弹行情的开始。股指突然暴动，虽然成交量有所放大，但暴涨只是连续横盘后一次压力的短暂释放，具有突发性和偶然性。并且下个月A股易受多重利空掣肘，所以还是建议持仓观望，切忌盲目追涨。

去年6月，高点回落，曾有多次出现过长阳突破箱体，背景和这次颇为相似，估值为阶段低位，机构持仓比例较低，有利好驱动，但这次，券商股的能量并没有有效释放，量能也没有跟上。从资金意愿来看，并不强烈。

午后攻击性开始减弱，踏空资金进入稀土永磁等前期热点板块，这说明，加仓资金的持续性很难保证，持续拉升的可能性很小。

建议等待。但是，机会已经开始出现，我们准备开始布局。

计然策略5/31：猴年马月将至 方向依然不明

摘要：人们所说的猴年马月即将到来，究竟是会出现”久盘必跌“还是”横有多长竖有多高”的形态，恐怕谁都不敢做肯定的回答。在见不到明显变局的情况下还是保持谨慎，耐心等待。

一、前一交易日盘面解析

由于周末消息利空占据主导，早间沪深两市双双小幅低开，随后开启一波杀跌。沪指在盘中急速下挫，失守2800点关口，不过随后在中字头等大盘股的护盘下止跌回升，收复2800点。

午后，两市维持震荡整理走势，券商股发力试图再冲新高，但量能不济，题材股普遍回落，拖累指数重新走低。截至收盘，沪指报2282.45点，微涨0.05%；深成指和创业板则双双收绿，分别下跌0.46%和0.55%。

GPU持续走强带动集成电路板块大涨，中点广通、七星电子、同方国芯、上海信阳涨幅均接近10%；量子通信板块受我国即将发射量子卫星的利好带动雄踞涨幅榜第二；高铁、非汽车交运、半导体及原件涨幅也相对较大。

今天保持一贯的横盘走势，从5月9日算来已经横盘将近三周，震荡整理区间变得非常小，且量能持续性萎缩，两融余额也是频创调整新低。也就是说，变盘的条件已经具备，市场横盘已经进入了末期。

二、当前策略

假如没有外部因素来打破这种僵局，市场也会从内部来寻求突破。而五月即将结束，六月份也就是人们所说的猴年马月即将到来，究竟是会出现”久盘必跌“还是”横有多长竖有多高”的形态，恐怕谁都不敢做肯定的回答。在见不到明显变局的情况下还是保持谨慎，耐心等待。

我们依旧建议，耐心等待明确的方向。

计然策略5/27：短线反弹需求 中线依然模糊

摘要：沪指继续缩量横盘，虽未遭遇“黑色星期四”，却来了一把“黑色幽默”。短线看，是明确的反弹需求。然而，中期来看，我们依然看不到明确的机会，建议继续等待。

一、前一交易日盘面解析

5月26日，一度创下新低2780点，最终守住了2800点。

 受前日A股盘中集体冲高回落影响，26日早盘，沪深两市无视外围市场大涨，双双小幅低开，在有色金属、彩票概念股的带动下，沪指迅速实现翻红，但短暂冲高后指数很快直线回落，沪指盘中跳水超1%，创下近期新低2780点，两市板块一度全军覆没。随后指数开始维持在低位弱势震荡，期间银行股虽翻红护盘，但无力扭转大局。

午后开盘，沪指延续前期震荡走势，临近尾盘，在稀土永磁、新材料、银行等板块的逆势带动下，沪指重返2800点，二度实现翻红，。截至下午收盘，三大股指纷纷小幅飘红，其中沪指报收2822.44点，涨幅0.26%；深成指和创业板指表现强于沪指，分别上涨0.42%和0.91%。 盘面上，有色金属、计算机、采掘、电子等涨幅居前。

 总之，沪指继续缩量横盘，虽未遭遇“黑色星期四”，却来了一把“黑色幽默”，最大的看点在于尾盘指数V反转成功翻红。

二、当前策略

短线来看，是明确的反弹需求。方向是前期热点：VR，区块链等。但只能是短线反弹。然而，中期来看，我们依然看不到明确的机会，建议继续等待。

计然策略5/20：趁着熊市，说说OLED

摘要：A股市场人气低迷，OLED板块的个股纷纷进入了回调整理阶段，但是如果后市持续转好，OLED板块或许会成为下一个领涨新兴产业的板块。

一、前一交易日盘面解析

5月19日，题材活跃，金融蓝筹。

早盘，沪指惯性低开，钢铁、煤炭等领涨下，指数快速翻红，前期超跌题材股纷纷活跃，OLED、稀土永磁、国产软件等上涨，带动沪指涨幅一度扩大至近1%，随后由于5日线上方压力和部分领涨股的回落，午盘涨幅有所收窄；

下午开盘，横盘调整，在银行、券商等金融蓝筹板块走低，沪指尾盘快速震荡走低，题材股回落，指数尾市震荡，截至收盘，A股走势再现分化，沪指飘绿，报收2806.91点，微跌0.02%；深成指和创业板指双双收红，分别上涨0.40%和0.84%。部分市场人士期待的519放量长阳行情最终未能上演。

二、近期交易策略

等待。

三、今日话题： 趁着熊市，说说OLED

近期，OLED板块在清淡的A股市场中成为焦点，板内14只个股有11只跑赢同期沪深300指数。

什么是OLED?

OLED即有机发光二极管，是一种由柯达公司开发并拥有专利的显示技术，具有轻薄、省电的特性。但是，由于OLED显示屏对制造工艺要求较高，且良品率较低，之前只在少数设备上轻量使用。而随着近年来中日韩三国企业生产技术的不断成熟，智能机市场的不断洗牌，大尺寸的OLED屏幕有望得到广泛普及。业内人士预计，今年AMOLED面板市场规模将达到150亿元，面板出货量达到2.7亿台。

面对如此火爆的行情，国内各大厂商们当然闲不住。简单盘点一下这个产业的机会。

首先是上游原材料。原材料生产企业中比较优秀的事濮阳惠成和万润股份。濮阳惠成是一家专业研发和生产酸酐和其他功能材料中间体的国家高新技术企业，专注于开发与OLED有关的初级材料，并在2011年量产，产品供应充足，资金链完善是最大的优势。而万润股份则传出已经进入LG和三星等知名OLED面板厂商供应链体系，光与这两大厂商的合作，市场已经非常可观。

然后是在OLED产品生产组装方面。中颖电子在国内可谓是一家独大，由于较早布局OLED驱动业务，中颖电子在行业内就积累了大量技术基础及经验，虽然目前国内维信诺和京东方等大厂大举投资AMOLED，但是中颖电子是国内唯一一家量产过AMOLED的厂商，在市场和人气方面已经占了先机。且京东方屏幕多供应在中低端机型，除非OLED生产成本大幅降低，不然市场很难开拓。

总之OLED在移动终端、VR设备、大型电子屏幕上将有广泛的应用，前景自不必说。虽然目前A股市场人气低迷，OLED板块的个股纷纷进入了回调整理阶段，但是如果后市持续转好，OLED板块或许会成为一匹动力强劲的黑马，板块内优质个股还是值得我们进行挖掘。姑且记录，日后再挖。

计然策略5/18：上半年成绩单中的机遇

摘要：业绩预增并不是可以布局的信号。首先，很难说现在的股价是否反映了业绩预增，其次，我们要辨别公司业绩增长的主要原因，是主营业务收入增长显著，还是变卖资产，财政奖励，甚至财务造假。

一、前一交易日盘面解析

5月17日，前日冲高，又见变盘。

早上开盘，沪指未延续前日尾盘的上攻势头，早盘维持小幅震荡调整，期间指数虽几次翻红，但沪指整体依然维持弱势格局。板块方面，白酒概念开盘涨幅较大。伴随着去产能政策的逐步实施，今年一季度上市煤企的经营业绩有所好转，受此利好推动，早间煤炭股集体发力，逆势走强，涨幅位居板块排行榜前列。盘中煤炭、钛白粉、稀土永磁等板块逆市走强。10点半以后，沪指开始加速下滑，最低回踩2832点，午盘指数维持低位盘整走势。

下午开盘后，题材股全线爆发，创业板走强，沪指上扬并小幅翻红，指数最高触摸2860点，不过很快小级别脉冲行情终结，沪指重新下滑至零轴线附近盘整，收市前夕，指数跌幅有所扩大。最终截至下午收盘，三大股指分化收市，其中沪指报收2843.68点，跌幅0.25%；深成指同样飘绿，微跌0.01%；创业板指收红，上涨1.15%。板块方面，智能医疗、钛白粉、健康中国、国产软件等涨幅居前。

二、近期交易策略

等待。

三、今日话题：上半年成绩单中的机遇

年中临近，上市公司2016年上半年的成绩单也将亮相。

两市已有千余家公司预告了今年的中期业绩。同花顺数据显示，截至5月12日，超七成公司在半年报中交出了不错的成绩。

从行业来看，农林牧渔、计算机、汽车、电子、建筑材料、化工、电气设备、房地产、机械、通信业绩表现靓丽，同比增速均超30%。

这些数据已经可以从前期热点得到印证。比如前期一度暴涨新能源汽车。据中国汽车工业协会统计，2016年1-3月新能源汽车产销62663辆和58125辆，同比增长1.1倍和1倍。反映在新能源汽车板块上，在已经预告中报业绩的39家公司中，有34家公司“预喜”，占比接近九成。

再如也曾走出一波行情的畜牧业股，猪价的持续上涨，“催肥”了养殖业相关上市公司的经营业绩。继靓丽的2015年年报后，畜牧业公司也交出了不错的中报业绩预告。

不过，业绩预增并不是可以布局的信号。首先，很难说现在的股价是否反映了业绩预增，其次，我们要辨别公司业绩增长的主要原因，是主营业务收入增长显著，还是变卖资产，财政奖励，甚至财务造假。

我们可以考虑布局一些靠谱的公司，初步给出一个名单，这些是真正的主营业务驱动的优质股票。我们会进一步筛选。

雏鹰农牧，业绩预增8612%—8660%，猪周期驱动；

牧原股份，增长1985%—2035%，猪周期驱动；

天齐锂业，业绩预增1364%—1486%，新能源，下游锂电池市场需求旺盛

多氟多，业绩预增2500%—2550%，新能源，六氟磷酸锂行业景气；

海能达，业绩预增608%—2133%，销售收入同比大增；

汉王科技，业绩预增291%—1661%，业务稳健发展驱动；

齐星铁塔，业绩预增2959%—1489%，成本费用管控水平提升，产销量增长

广宇集团，业绩预增2010%—2774%，武林外滩项目将于二季度交付。

如何找出牛市来临之前的先行征兆？

摘要：事实上，告诉你如何判断牛市来临，完全是马后炮。但如果把握好牛市开始之前的一些特征，至少能够帮助你义无反顾地搭上较早的一趟顺风车。

如何找出牛市来临之前的先行征兆？根据自己的观察，只说几个重要的层面。

首先是量能。

成交量是否能够回升，是一个重要的条件。此时，即使股指继续下跌，而成交量在创出地量后开始温和放量，从而形成成交量与股指之间明显的底背离走势时，说明量能已经调整到位。下一步可能继续下跌，但更可能是最后一跌。

然后是市场人气。

牛市来临前，股市长长期下跌会形成大量套牢盘，市场人气也开始冷却。然而，往往在市场人气极度低迷的时候，也正是在股市离底部不远之处。一般来说，在某一次股指非理性大跌之后，部分投资者恐慌斩仓出逃，，形成空头能量最后的集中释放，市场人气的绝望达到峰值，这往往是大盘的最后一跌。

最后是技术指标。

不论如何，回顾牛市的开始，总有技术指标配合。当然技术指标走强并非必然带来牛市。重点关注以下指标：

1、日线中， KDJ指标、乖离率指标 （BIAS）和方向标准离差指数（DDI），是否产生底背离。

2、周线中的异同离差乖离率（DBCD）是否出现底背离。

3、月线中的顺势指标（CCI）、相对强弱指标（RSI）、腾落指数（ADL）是否出现底背离。

以上只是理论，各个条件均满足的时候，牛市也已经开始了一段时间了，但如果把握好牛市开始之前的一些特征，至少能够帮助你义无反顾地搭上较早的一趟顺风车。

可以回溯一下。严格地说，本轮牛市始于2014年的7月22日，已经持续了整整一年。2015年1月19日出现第一次调整。从量能来看，地量出现在2014年5月底，相差两个月左右；从技术指标来看，基本完全符合；从市场人气来看，当时很多股民已经开始忘掉交易密码，开始了自己的生活。

自黑一下，告诉你如何判断牛市来临，完全是马后炮。

事实就是这样。判断牛市的来临更多的是依靠在市场中训练出的敏感性。而且，真正的高手，可以穿越牛熊。

计然策略5/13：外因主导的下跌该结束了

摘要：这段时间的指数下行为外部因素主导，这个外部因素源于一次并不明晰的政策调整。这种外部原因引起的下跌，可能在其消失之后的逆转可能来势汹汹。不过回到前期的胶着区域后，可能还是震荡。

一、前一交易日盘面解析

5月12日，大盘继续弱势震荡。

隔夜欧美市场大幅回撤，早盘三大指数跳空低开。沪指低开后急速下挫，盘中一度跌破2800点，随后金融股上涨，指数探底回升，走出一波先抑后扬的行情。由于近期商储对稀土市场影响逐步加大的利好，稀土价格上行，板块个股上涨。板块方面，银行、证券等金融板块抗跌性强。上午收盘前，锂电池、稀土、券商等板块均出现不同程度拉升，电力、稀土、锂电池、保险等板块涨幅居前，在线旅游、饮料制造、互联网彩票等板块跌幅居前。资金方面，沪股通净流出逾1亿元。

下午开盘后，电力改革跃升为两市领涨板块（首批两个电改综合试点正式起步的利好影响），桂冠电力、黔源电力双双成功封住涨停，糖业概念股尾市开始走强（厄尔尼诺现象继续发酵影响），并带动指数二度翻红，不过由于跟风资金不足，沪指转绿。截至收盘，沪指报收2835.86点，微跌1.18点，跌幅0.04%。板块方面，电力、有色稀土、锂电池等走势较强，沧州明珠、科恒股份、天赐材料、众和股份等涨停，天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、智云股份均大涨。  。

二、近期交易策略

今天是一个心情逐渐变得舒缓的过程。

这段时间的指数下行为外部因素主导，这个外部因素源于一次并不明晰的政策调整。监管层既不否认，也不承认，市场也没有了方向，一切逻辑推演都成了枉然。

不过原因其实很简单，从哪个角度来看，都不应该是利空。庞大的资金量在后面，这种外部原因引起的下跌，可能在其消失之后的逆转可能来势汹汹。不过回到前期的胶着区域后，可能还是震荡。

涨涨跌跌之中，今年的整体策略还是寻找波段收益。不好把握，但是如果能控制好仓位，可观的收益是不成问题的。现在还是等待为主。

之前谈到的千方科技停牌了。此时一定是利好，前期募资18亿的去向或许会有一个明确的方案，千方科技有的是现金。

5月9日，千方科技在答投资者提问的时候提到：关于募集资金项目“城市综合交通信息服务及运营项目”，公司已在上海、阜阳、郑州、洛阳、乌鲁木齐、潍坊、秦皇岛、德阳等城市签署具体实施协议或框架合作协议，进行了业务推进，取得了较好的效果，未来还会向其他直辖市、省会城市等推进。该项目主要采用BOT、PPP模式建设运营。

今天早上的一则信息引起了我们的关注：中国未来3年拟投资4.7万亿元兴建交通设施。

如果这则消息没有被误读，其实是一个很有看点的新闻。在中国经济高速增长和寻求打造现代化经济的年代，基建支出导致了产能过剩、经济扭曲以及债务，但这似乎又是必然选择。

这中间，千方科技能否分一杯羹？暂时不得而知，但这是真实存在的想象空间，而不是单纯讲故事。

计然策略5/5：别在追涨杀跌的悲剧中轮回

摘要：小级别回调的压力仍在，不要在追涨杀跌的悲剧中轮回，这种行情下，更应该坚持自己的交易策略。分享三只优秀的中长线标的。

一、盘面解析

昨天大涨，今天震荡。

简单复盘。外围市场普跌，早盘沪指小幅低开，随后酿酒、交通、迪士尼、半导体等板块上涨，沪指震荡上行，然而权重股低迷，午盘沪指跌幅一度有所扩大。上午11点后，国改概念大涨，截至午间收盘，公共交通、半导体、化纤、商贸代理和酿酒等涨幅居前；煤炭、航空、证券、石油等跌幅居前。

下午开盘后，苹果概念股、航运、触摸屏等板块走强，指数跌幅收窄，机场航运和OLED等板块一度快速拉升，但做多动能不足，沪指震荡走低，收盘前夕，跌幅收窄。最终沪指报收2991.27点，微跌1.37点，跌幅0.05%。

二、当前策略

技术上看，两市成交5300亿元，和昨日持平，上下影线较短，短线还有向上动能。但小级别回调的压力仍在，不要轮回在追涨杀跌的悲剧里面，这种行情下，更应该坚持自己的交易策略。现在依旧不宜追高，默默地寻找缺席上涨的个股为宜。

我们的个股反弹延续，重点布局的千方科技继续上涨，川大智胜和之前提到的保千里表现也不错。我们认为，明天不会出现大幅变盘的情况，策略上，减掉国轩高科，加仓恒宝股份， 7成仓位等待。

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千方科技  002373  仓位30%  智能交通概念

川大智胜  002253  仓位10%  虚拟现实概念 

恒宝股份  002104  仓位30%  互联网金融

现金资产  --------  仓位30%  ----------

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三、每日一题：盘点几只优秀的中长线股

恒宝股份：

【1】基础业务：金融IC领头羊，全产业链布局；

【2】近期动作：大手笔定增和收购；

【3】概念全面：移动支付解决方案，金融IC，互联网金融；

【4】一个猜想：未来有没有可能触碰区块链？

最后一条纯属猜想，但是有足够的想象力，我们可以继续观察。

千方科技：

【1】智能交通的绝对龙头，已经渗透到了智能交通产业链的所有环节；

【2】并购行为密集，重点投资拓展智能停车、智能交通、无人驾驶、交通大数据等业务。

【3】业绩表现良好，股价处于阶段性底部；

【4】4月8日千方科技公布分配预案：10转10股派1.00元(含税) 。千方科技错过了近期的高送转是热点，但该来的总会来。

保千里：

【1】概念：无人驾驶，无人机，锂电池，安防，并购基金

【2】亮点：汽车前后装

【3】对标企业：市值80亿美元的汽车人工智能公司Mobileye

计然策略4/26：可以小幅建仓抢短线反弹

作者：计然投资

市场信心开始稍微修复，策略上，短线抢反弹的机会即将来临。分享一个组合，以及谈谈如何找出牛市来临之前的先行征兆。

一、盘面解析

消息面依旧平静。

目前，市场观望气氛依然浓厚。虽然全天量能没有大起色，但只要能有持续温和放量，就说明反弹将要开始。技术上，今天收盘只是略微站上5日线，macd继续死叉，但kdj已经低位拐头向上；结构上，也是推动一小波上行的前奏。

今天黑色系暴跌，农产品坚挺，热点依然散乱。板块方面，农机、种植业与林业、现代农业化均表现不俗，量子通信、充电桩板块也有所表现。其中，农业板块大涨与25日财政部、农业部发文宣布今年在全国全面推开农业“三项补贴”改革，让农业补贴资金发挥更大效能的消息有关。不过消息的有效性间接证明了市场信心开始稍微修复。

时近月底，银行有冲存款量指标，新股还在不断发行，上市公司的再融资也在继续，一定程度上造成资金面紧张。利空仍在，但整体权重可以放低。

奇虎360私有化又有新进展，私有化项目已经获得国家发改委通过，进入公示阶段。受此消息影响360概念股集体大涨，波导股份涨停。

二、当前策略

策略上，短线抢反弹的机会即将来到。

我们在4月21日的文章中提到：“后市的机会，在于抢反弹行情。大跌之后抢反弹，回报率很好，以当前的点位，再跌个200点，到2800左右时，可以重仓一只前期长得好，后期跌得快的个股。不管主动下跌还是被动下跌20%，抢个反弹，可以带来很高的收益，从历史来看，这个交易策略的回报率将会很客观。”

现在看来，最佳时点未到，但已经可以考虑开始建仓。触发因素为明天大盘不发生大幅下挫（如果大幅下挫，应马上离场），且没有突发利空。建仓方式为分批建仓，总仓位不应超过40%。投资组合设置如下：

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千方科技  002373  仓位20%  智能交通概念

国轩高科  002074  仓位10%  新能源概念

川大智胜  002253  仓位10%  虚拟现实概念 

现金资产  --------  仓位60%  -------------

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三、每日一题：如何找出牛市来临之前的先行征兆

根据自己的观察，只说几个重要的层面。

首先是量能。成交量是否能够回升，是一个重要的条件。此时，即使股指继续下跌，而成交量在创出地量后开始温和放量，从而形成成交量与股指之间明显的底背离走势时，说明量能已经调整到位。下一步可能继续下跌，但更可能是最后一跌。

然后是市场人气。牛市来临前，股市长长期下跌会形成大量套牢盘，市场人气也开始冷却。然而，往往在市场人气极度低迷的时候，也正是在股市离底部不远之处。一般来说，在某一次股指非理性大跌之后，部分投资者恐慌斩仓出逃，形成空头能量最后的集中释放，市场人气的绝望达到峰值，这往往是大盘的最后一跌。

最后是技术指标。不论如何，回顾牛市的开始，总有技术指标配合。当然技术指标走强并非必然带来牛市。重点关注以下指标：

1、日线中， KDJ指标、乖离率指标 （BIAS）和方向标准离差指数（DDI），是否产生底背离。

2、周线中的异同离差乖离率（DBCD）是否出现底背离。

3、月线中的顺势指标（CCI）、相对强弱指标（RSI）、腾落指数（ADL）是否出现底背离。

以上只是理论，各个条件均满足的时候，牛市也已经开始了一段时间了，但如果把握好牛市开始之前的一些特征，至少能够帮助你义无反顾地搭上较早的一趟顺风车。

可以回溯一下。上一轮牛市始于2014年的7月22日， 2015年1月19日出现第一次调整。从量能来看，地量出现在2014年5月底，相差两个月左右；从技术指标来看，基本完全符合；从市场人气来看，当时很多股民已经开始忘掉交易密码，开始了自己的生活。

计然策略4/22：等待企稳 并注意新能源汽车概念

作者  计然投资

大跌之后，新能源汽车概念或许会率先反弹，关注充电桩和锂电池。然而最好的时机不是现在在明确企稳之前，我们应该严格遵守策略，而不是赌博。

一、盘面解析

几天回调后，本周最后一个交易日大盘终于翻红，沪指报收2959.24点，微涨6.35点，涨幅0.22%。不过指数全天宽幅震荡，投资者对后续走势仍存在较大的分歧。

尾盘，酿酒、锂电池、券商等板块异动，最终在创业板带动、成长股拉升下，沪指翻红。截至收盘，板块方面，充电桩、酿酒等成长股涨幅居前，稀土永磁、有色、钢铁等资源股跌幅居前，两市成交额继续萎缩。

而且，大盘没有放量。说明这次市场信心伤得很重。

不过一个有意思的现象是，锂电池板块的异动。这说明，前期热点有望复苏，而且，如果大盘止跌企稳，首先领涨的，很可能是锂电池。

二、谈谈新能源及锂电池

关于新能源汽车，不必多说，2015年的市场热点，而且一直持续到了2016年。

毫无疑问，新能源汽车已经进入了国家战略层面，各地有关新能源汽车补贴政策陆续出炉。目前，新能源汽车还停留在依靠政策补贴的时代，没有实现完全市场化。

近期特斯拉的火爆，甚至一度引爆了无人驾驶、新能源汽车等概念。这说明，新能源汽车产业，非常敏感，甚至一个相关性不那么强的产业，也可以唤醒它的活力。

我们简单地看一下这个产业。

首先是产业瓶颈。新能源汽车产业迟迟没有出现产能和销量的爆发，主要掣肘因素有哪些？

一是充电桩，二是锂电池。

今天的锂电池板块，多氟多、融捷股份、天赐材料、天齐锂业等个股均有不俗表现。在大跌之后，这些股票将是我们抢反弹的重点。

不过锂电池概念的价位确实有点高了。那么能够与充电桩产业高度关联且能够部分替代其痛点的产业是什么？自然是充电桩。

充电基础设施一直是新能源汽车发展最大的障碍，相应地，充电配套设施也成为各地政策所扶持的重点方向。北京、河北、海南等地都相继发布了服务于新能源汽车的充电配套规划标准。十三五规划提到，到2020年，我国新能源车年产销量要达到500万辆。面对这一空前巨大的市场预期，充电桩的市场空间将会非常巨大。

昨天，北京市发改委等部门甚至联合发布：到2020年，北京市将建43.5万个充电桩，满足届时全市电动汽车预计增至60万辆的需求；私人自用领域基本“一车一桩”；城市核心区、通州新城、亦庄、延庆冬奥区域等重点区域充电服务半径小于0.9公里。

所以，如果要选大跌之后应该布局的产业，当属新能源，新能源中，当属锂电池+充电桩。充电桩概念，关注南阳股份、国轩高科。

未来相当长的一段时间内，与新能源汽车产业相关的上市公司，都将迎来历史性发展机遇。而我们寻找其中最快的产业进行布局，或许是当下最好的策略，不论是博反弹，做波段，还是做一轮“价值投资”。

然而最好的时机不是现在。在明确止跌之前，我们应该严格遵守策略，而不是赌博。如果再有一根大阴线，资金会立即出逃，泥沙俱下。

计然策略4/20：我们为什么彻底看错了方向

计然语

今天大盘暴跌。很抱歉，我们完全看错了方向。这样的一次重挫，值得我们始终记住：尊重历史，纪律为王。

今天大盘暴跌。很抱歉，我们完全看错了方向。

盘中，创业板指大幅下挫逾6%，而沪指在失守3000点后又在收盘时逼近3000点。上午开盘不久盘中放量杀跌，下午开盘直至临近尾盘，在银行、保险等权重股护盘等积极因素影响下，盘面再度开始活跃，市场有所反弹。截至收盘，上证指数下跌2.31%，深证成指下跌4.13%，创业板指下跌5.60%。两市全天成交8005.79亿元，较上个交易日收盘时增加2947.13亿元。但沪市流出66.25亿元，创业板流出112.52亿元。

一、我们认真反省一下这次的错误

本来在3000多点的这个位置上，有四万亿的抛压盘，越向上越面临逐渐增加的压力，随时可能会出现一条大阴线。

两个表现：1.指数重心在逐步上移，然而整个市场成交量并没有放大，无量上涨。2，所有板块中，龙头只有一两个，而且没有持续性，基本只维持一天，第二天全都失去动力，市场热点轮动速度加快，这说明市场信心不足，资金在热点板块龙头聚集，抱团取暖。一旦市场有风吹草动，资金有强烈的退出欲望。

从整个市场来看，风险也在逐渐加剧，过往一周，金融保险证券从来没有启动过，说明主力资金完全没有流向金融板块，且没有场外资金流入，完全场内资金驱动，上方抛压盘很容易倾泻而下。

从涨跌大周期来讲，今年的A股行情，可能就是小波段行情，难以形成大的趋势。我们苦苦做一个月，一次大跌，清零。

二、大盘什么时候是底？

经济L形走势，拐点很长。宏观政策偏暖，但是二级市场没有实质性的政策。的确没有太强烈的利好。

可以看看2012或者2013年的阶段性底部，市场不把人逼到没有活路的情况下，不可能见底。即使上市公司业绩好，但是现在股价都很高，投资价值跟2015年年初相比，价值已经很低了，所以，我们没有一个长期投资的价值。

今年年初A股市场经历了几次熔断，仅仅过去了三个月的时间，整个市场都还处于一个浮动的心态。

三、后市的应如何制定交易策略？

后市的机会，在于抢反弹行情。大跌之后抢反弹，回报率很好，以当前的点位，再跌个200点，到2800左右时，可以重仓一只前期长得好，后期跌得快的个股。不管主动下跌还是被动下跌20%，抢个反弹，可以带来很高的收益，从历史来看，这个交易策略的回报率将会很客观。

至于后市策略，如果明天收十字星，或者小的反弹，还是应该出局，因为毕竟回到3000点之下，3000点磨了多少时间？一根大阴线击破3000，然后再收复，这简直是奇迹。所以，明天如果能有反弹，就减仓。同样，如果明天继续下跌，还是要撤。总之，先减仓再说。

四、关键的教训：注意止损。

不管从哪个交易策略上，止损都是要做的。我们反思一下今天的操作：事实上，上午跌倒50点左右的时候，就应该出来。带量破3000点是一种很危险的景象。期待下午出什么政策，都是在赌，而不是根据交易策略做出来的。而且，这么大的量，肯定是机构在出逃，机构都已经感受到市场的恐慌性，为什么我们不能先出来？

这样的一次重挫，值得我们始终记住：尊重历史，纪律为王。

在中国市场做价值投资？试试Smart Beta策略（1）

摘要：价值投资在中国市场应该也是适用的。前提是对某些与价值高度相关的特定因子给予了足够的权重。Smart Beta策略的核心在于因子的选择和权重的设置，以及基于现有模型的不断完善和修补。在中国市场上，这条路还很漫长。

中国市场到底适不适合价值投资？

这个问题本身意义不大，因为即使是“价值投资”本身定义也有诸多分歧。我们要做的，是如何把价值投资的精髓充分运用起来。

2015年，“Smart beta”成为市场上最火爆的投资策略。根据晨星公司(Morningstar)的统计数据，使用smart beta策略的基金规模已经从2008年的1030亿美元飙升至2015年底的6160亿美元。

A股市场的价值投资，可以通过Smart Beta策略实现。

一、Smart Beta策略是什么？

现代金融市场价格理论中最重要的理论之一，是资本资产定价模型（CAPM）。该模型中，Beta衡量了一种证券或一个投资组合相对于持有整个市场所带来的风险溢价的大小。

整个市场通常用市场投资组合（market portfolio）或市场指数基金（market index fund）来表示。Smart Beta策略的基金本质上追求的不再是对指数的紧密跟踪，而是希望通过指数编制过程中对选股和权重安排的优化，获得跑赢传统市值加权指数的超额收益。

在计算市场指数时，最常用的做法是通过市值加权（marketcapitalization weighted）得出。如果我们把市场指数换成按非市值加权的指数或投资组合，其得到的beta即为Smart Beta。由此得到的收益，即为超额收益。

           
调整后的Smart Beta指数中，各个股票的权重是由某些量化算法得出的，看上去比最普通简单的市值加权要更“聪明”（smart）些，因此，该策略叫Smart Beta策略。

Smart Beta其实属于一种被动投资策略。该策略为了摆脱市值加权指数的限制，通过增加一些复杂的指标（如公司基本面或负债率，而不是单纯考虑市值等因素），以图战胜市场。“某些量化算法”指的正是添加了因子（如营业收入、现金流、净资产、分红、股息收益率等一切可能想得到的因素），并将因子的影响进行量化之后的算法。

所以，在某种意义上，Smart Beta可以算是技术分析与价值分析相互妥协的一种产物：考虑价值，又要依托于技术分析。

二、为什么Smart Beta策略可以赚钱？

在全球金融市场，一直存着这样一种观点：投资者可以通过将其投资组合向特定风险因素倾斜，在整个周期上跑赢市场。

事实上，信仰Smart Beta策略的基金经理或投资者坚持这个信条：他们选择一些带有特定风险因素的股票，并对这些特定风险因素给予较高的权重。

这些带有“特定风险因素”的股票最常见的有：小规模企业的股票、“估值”低廉的股票、以及股息收益率较高的股票。这类股票之所以被选中，是因为它们都有带来超额回报的倾向。有的投资者甚至通过偏重于那些已经显示出强劲增长势头或低波动性的股票，跑赢股指。

所谓“Smart Beta投资策略”就这样出现了。当这些带有“特定风险因素”的股票跑赢股指的时候，他们就赢了。

三、在中国市场上，如何用Smart Beta策略赚钱？

探讨这个问题，就要知道A股市场的特殊性。

在A股市场，90%的股票由散户投资者持有，很多股票的换手率极高，股票平均持有期只有两个月。此外，整个市场的市盈率极高，股市估值的飙升成为常态。

A股市场的这些我们所熟悉的特征决定了，小规模、“估值”低廉等与“Smart Beta“高度相关的关键词，似乎并不适合这个市场。

所以A股就不能用Smart Beta投资了吗？

未必。全球第三大基金公司道富环球投资管理有限公司(State Street Global Advisors， SSGA)发布了一组研究数据，结果表明，虽然A股的风格与全球股市几乎“脱节”，但许多在全球其他地区看到的行为定势，也会在沪市和深市发现。

我们看三个最常见的因子。

1.  价值效应

从2002年初到2013年底的A股历史表现来看，A股市净率最低的五分之一的股票，平均每月跑赢A股大盘83个基点（相当于每年超过10个百分点），相比之下，2013年诺贝尔经济学奖得主尤金•法马(Eugene Fama)和肯尼思•弗伦奇(Kenneth French)在2012年一份关于美国股市的研究中发现，美国股市的这个数字是44个基点，仅为中国A股的一半多。而市净率最高的那些股票往往跑输了大盘。

2.  股息收益率效应

2002年至2013年，A股股息收益率最高的五分之一的股票，每月跑赢MSCI明晟中国A股指数55个基点（相当于每年超过6.6个百分点）

3.  波动性效应

过去5年中，波动性最低的股票每月平均跑赢大盘47个基点。（相当于每年超过个5.6个百分点）

上述结果与我们对A股的普遍认知有些差异。在A股市场，低市净率、高股息收益率及低波动性的股票表现并不逊色。相比之下，两类在中国最受欢迎的股票——跑赢大盘的小盘股、以及上涨势头最为强劲的股票——反而没有给出令人满意的回报。数据表明，这两类股票很难有持续性。

从这个角度来看，基于因子的投资策略在A股市场还是适用的，如果我们做一个偏重股息收益率和低估价值股的投资策略，大概率能够取得令人满意的汇报。

话句话说，“价值投资“在中国市场应该也是适用的。前提是给与了某些与价值高度相关的特定因子足够的权重。

不过，Smart Beta策略的核心在于因子的选择和权重的设置，以及基于现有模型的不断完善和修补。在中国市场上，这条路还很漫长。