日本大量增持美债意欲何求

美国每一次公布国际资本与流动情况都引起全球广泛关注。特别是进入美国资本情况，美债海外持有变化情况等。近日，美国公布了2019年8月资本流动状况，在这个关键时期美国资本进出变化备受重视。

从国际资本流入美国看，呈现出异常强劲之势。美国8月国际资本净流入705亿美元，其中外国私人资本净流入1215亿美元，外国官方资本净流出510亿美元。净流入规模之大体现国际资本对美国经济、投资环境和美元走势的看好。

这里面最应该引起重视的是外国私人资本净流入1215亿美元。这表明最具活力的经济细胞-全球私人资本对美国经济前景的看好。私人资本大举进入美国是美国经济的最大支撑力，最大利好。私人资本历来是以追求最大回报为基础，在追求最大回报中给社会百姓带来了就业收入等福利，从而促进了宏观经济的发展。

私人资本另一个特性是哪里有钱赚去哪里。有钱赚的前提是投资环境好，整个经济好，开放程度高，市场经济体制规范完善，政策可预期。因此，可以说观察一个地区，一个国家经济状况的一个切入点就是看私人资本是否喜欢与蜂拥而至。

从美债投资情况来看，海外对美债的总持仓量从6.63万美元升至6.9万亿美元，净增加2700亿美元，但官方累计减持305亿美元。有些增加数据还没有统计到财政部数据里，仍在机构的滞后期内。说明美债仍然是全球最青睐的债券，也是最稳定安全的投资品。这一点没有任何疑问的。做为一个大国，特别是储备大国，不投资美国债券，搜罗遍全球真没有什么可投的，即任何市场都很难容纳如此之大的投资资金。谈到这里，两个国家就油然而出了-中国与日本。

数据显示，中国8月份减持68亿美元美债，持仓量降至1.1万亿美元，为2017年5月以来的新低水平。中国外储一直稳定在3.1万亿美元左右，保值增值压力很大，投资美债是一个最大渠道。无论增持还是减持美债都是完善出于保值增值的运营操作，没有其他因素考虑。从经营角度看，美元或者已经走到最高点，回头向下的可能性很大。这时候抛售美元资产，或有外储投资操盘手自己的考虑。其他分析者没有必要想得太多。

日本怎么样呢？值得一提的是，在各国减持美债阶段，日本却在不断接盘。数据显示，日本8月增持美债439亿美元，是中国减持数量的6.5倍，总持仓量升至1.17万亿美元，创2016年10月以来最高水平，成为美债的最大海外持有国，也即美国的最大海外债主。多少年一直是储备大国的日本，在外储保值增值上的经营操作十分老道，经验丰富，对市场把握非常准。大幅度增持美债，说明日本看好美国经济，看好美元投资，对美国有高度信心。

中国与日本相反操作，究竟谁对谁错，鹿死谁手？吃瓜群众只有拭目以待了！

美联储重启扩表对市场影响几何

鲍威尔主政的美联储正在面临空前的严峻挑战。从骨子里来说，鲍威尔是不愿意这么快降低利率，甚至想继续加息。但是，鲍威尔以及美联储的想法持续与特朗普不一致。后者几十次抨击鲍威尔，要求其降低利率。同时，美国经济虽然依然强劲，但不稳定因素屡屡出现。货币政策如何办？鲍威尔左右为难。

在多重因素影响下，美联储已经走向降息之路。前几天传出的美联储将进行新一轮量化宽松的消息，已经被坐实。美联储在近日宣布扩张资产负债表，计划自10月15日起通过每月购买600亿美元短期美国国债，将货币供应量维持在等同或高于今年9月初的水平，该行动将持续到明年第二季度。此轮总计高达5400亿美元的短期国债购买计划也引起了分析师们的担忧。

这次启动购债计划与美联储2010年11月初决定启动第二轮量化宽松政策（QE2）有何不同，影响如何呢？2011年6月底前，美联储每月大约买入750亿美元长期国债，总额为6000亿美元。从每月额度和总金额看，这次都小于上次。关键还不在这里，在于这次美联储购买的是短期债券，而上次购买的是长期债券。这就决定了这次是在增加市场流动性，解决美元荒，而上次是应对金融危机，解决经济复苏问题。

前段时间，全球都发生了美元荒，市场美元流动性奇缺。原因在于各个国家都在较大幅度降低利率，贬值本币，而美元相对坚挺，升值较快。投资者都在纷纷抢购美元，投资美元。这是美元荒的原因之一。同时，QE2时期购买的6000亿美元国债有些已经到期，形成央行净回笼资金。

从以上分析可知，美联储本次购债的目的在于保持市场流动性，而不是故意扩张投放多余美元给市场。鲍威尔指出，美联储此次是出于管理货币量的目的扩张资产负债表，绝不能与美联储在2008年金融危机开始后实施的大规模资产购买计划相混淆，也不意味着美联储重启“量化宽松”。

多数市场分析人士也不认为美联储此次扩表是新一轮量化宽松。此次扩表更多是为了确保流动性能够满足市场需求。

什么叫做扩张资产负债表呢？美联储购买美国债券，记在其资产负债表的资产方，购买债券投放出去的货币记在资产负债表的负债方。央行购买债券就扩大了资产负债表，简称扩表。反之，央行卖出债券回笼货币，减少了资产与负债，简称缩表。

央行缩减或者扩大资产负债表影响之大，甚至超过利率工具。前提是出现净投放或者净回笼。

有经济学家曾经算过账：如果购买1万亿美元的国债，可能降低失业率0.2个百分点，但相当于降息1.25个百分点，对通胀率的推升作用可能达到0.5个百分点，这样的结果得不偿失。而实践的结果也证明，QE2是温和的，虽然对美国经济没有起到多少刺激作用，但起码没有使它更坏。

这次美联储启动购债对市场影响更小，因为其目的仅仅是恢复正常的美元流动性而已，不存在丝毫的扩张美元货币的企图。

消费信贷市场潜力仍然巨大

为何标题使用个“仍然”二字呢？主要原因是自从互联网金融、金融科技诞生后，中国消费信贷才真正有了一个井喷式发展。在此之前，再三强调，再三提倡，再三给政策扶持与引导，而就是发展不起来。原因何在？还是体制问题。

互联网金融蓬勃发展后，金融旧体制被打破，多元化的新体制应运而生，给消费信贷注入了新活力，从而实现了寐以求的消费信贷良好的发展势头。花呗、京东白条等带动的一批互联网特别是移动互联网信用消费信贷稳妥快速发展，成为中国消费信贷的主力，促进中国消费信贷规模迅速扩大，对启动消费、扩大内需起到促进作用，金融对消费的支持走出了一片新天地。

然而，中国的消费信贷与美国等发达国家相比较，仍然有提升的较大空间。这就是在标题使用“仍然”的原因。

《中国居民杠杆率和消费信贷问题研究报告》坐实了在消费信贷上的几个大问题。报告显示，美国家庭在2007到2016年间信贷参与率一直在74%-78%之间，远高于中国28%-32%的家庭信贷参与率。更应该引起注意的是中国家庭低比例的负债用途被严重扭曲，中国家庭新增负债仅有25%用于消费。

金融危机以后，虽然发达体提出了世界经济再平衡的诉求，但说实话，中国储蓄率过高的现状并没有改变多少。反过来也证明超前消费不足的制约因素就是消费信贷仍处在不能满足人民群众对美好生活的新需求上。

从收入来说，中国多年来居民个人收入增长较快，收入被低估证明居民消费潜力仍然没有被充分挖掘出来。同时，收入支撑可控的负债型消费以满足人民群众对美好生活的需求，提振经济发展有坚实基础。

房地产过度扩张挤占了真实消费需求的结论被有力佐证。中国家庭债务近6成集中在房贷，增量主要为买多套房。消费所需资金被房地产挤占，对消费贷款的挤出效应是明显的。只要合理调整家庭负债结构，较大幅度压缩住房家庭负债过高的现状，那么，中国家庭居民消费信贷潜力巨大，将会再次被释放出来。目前的房地产调控政策正在扭转家庭负债失衡的局面，消费贷必将迎来一个爆发式增长的新机遇。

中国家庭消费贷比例不到美国的四分之一。美国的超前消费模式是建立在诚信基础上的一种消费模式，只要公民拥有正当、稳定的收入来源即可向金融机构申请各种消费信贷，公民只要按期偿贷，金融机构就会将源源不断地以个人信贷的形式向其提供资金以供其消费。使得消费者在尚未拥有实际消费能力之前就已提前获得了购买力。

在诚信机制不断完善，诚信约束不断强化，家庭居民诚信意识不断提高情况下，中国的消费信贷必将进入快速良性发展轨道。消费信贷将成为启动消费、扩大内需，应对经济下滑压力的有力有效金融工具。

这里需要指出的是，继续优化金融体制，合理分配各类性质的金融机构在消费信贷市场的角色已经显得非常重要了。

笔者建议，家庭个人的消费信贷属于零星的零售金融业务，最适应消费信贷市场需求，最能高效快捷满足家庭个人消费品购买力不足的金融需求的是移动互联网金融业态的花呗等金融工具。大型商业银行应该定位在系统性、垄断性、行业性、上市公司、集团公司等批发性金融业务领域。同时，消费信贷的零售业务应该出台政策定位给花呗、互联网金融银行等，并出台政策鼓励这些互联网金融企业支持消费信贷的发展。

只要政策支持跟上，并有一个消费信贷发展的良好环境，在各类金融机构中有一个合理布局和指导性的明确定位和分工，中国消费信贷一定会再次迈上一个新台阶，彻底启动消费将不会落在口头上，中国经济必将走向持续性后劲发展的轨道上。

外资银行准入和业务放宽金融开放的实质性步伐

公布《关于修改〈中华人民共和国外资保险公司管理条例〉和〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定》，自公布之日起施行。这是中国金融开放的重大实质性步骤，标志着中国金融对外开放迈出实质性一步，标志着中国进一步开放的步伐越走越坚实，对外开放的大门越打越开。

金融业属于高端服务业，经济国力发展到一定时期和阶段后，必须在金融高端服务业上取得话语权和国际地位。前提是必须有一个高度市场化、高度开放的金融基础。中国进一步开放金融业这步棋走得绝对正确和高明。体现出决策者高度的智慧和高瞻远瞩。

这其中我最关注的是修改后的外资银行条例。这个新条例开放程度之高是历史少有的。敢于如此开放银行业，底气在于中国经济已经取得巨大成就，国力空前之强大；底气在于对于银行业的监管水平已经处在世界前列，敢于打开大门把外资银行放进来；底气在于中国本土银行已经在世界足够强大，敢于直面任何外资银行的竞争，已经不惧怕外资银行这只狼进入中国。

外资银行新条例开放体现在两大板块，一是市场准入，二是业务范围。这是衡量银行业开放程度的两个核心。

在准入上，取消拟设外商独资银行的唯一或者控股股东、拟设中外合资银行的外方唯一或者主要股东、拟设分行的外国银行在提出设立申请前1年年末总资产的条件，取消拟设中外合资银行的中方唯一或者主要股东应当为金融机构的条件。前版条例规定：提出设立申请前1年年末总资产不少于200亿美元。这次取消了200亿美元的要求，而且中外合资银行中中方股东可以是非金融机构。大大降低了外国银行进入中国的硬杠杠限制。这样的话，无论是独资外资银行，还是中外合资银行，还有外资分行进入中国扫清了较大障碍。

在业务范围上，允许外资银行从事代理发行、代理兑付、承销政府债券以及代理收付款项业务。增加了代理业务的范围，特别是可以承销政府债券，从事代收代服务。中间业务范围的大扩展，给外资银行增添了经营新业务，吸引力更大了。

将外国银行分行可以吸收中国境内公民定期存款的数额下限由每笔不少于100万元人民币改为每笔不少于50万元人民币，并取消对外资银行开办人民币业务的审批。除了吸收居民小额储蓄没有放开外，在人民币业务上基本与内资银行差不多了。业务范围的扩展，对于外资银行来说增强了与内资银行公平竞争的手段。

在监管上，放宽外国银行分行持有一定比例生息资产的要求，对资本充足率持续符合有关规定的外国银行在中国境内的分行，放宽其人民币资金份额与其人民币风险资产的比例限制。前版条例规定：外国银行分行营运资金的30%应当以银行业监督管理机构指定的生息资产形式存在；外国银行分行营运资金加准备金等项之和中的人民币份额与其人民币风险资产的比例不得低于8%。新条例虽然只说“放宽”，没有具体给出放宽比例，但肯定低于30%和8%。这是从监管上进一步给外资银行松绑，进一步增强外资银行信贷资金的运用率，提高其营运资金效益。

中国加入WTO时，作为一个老银行，清晰地记起：银行业都在谈论外资银行狼来了，都感到浑身颤栗。结果不咋地，狼不仅不吃人，而且自身难保。这次或许真的狼来了。希望中资银行不要忘记那个小孩由于麻痹大意，最终被狼吃掉的“狼来了的故事”。

客观分析和看待超前消费现象

改革开放后，超前消费现象在中国经历了几起几落。上个世纪80年代初期，国人基本不知道什么是超前消费、负债借贷消费、寅吃卯粮消费。这与改革开放之初的情形高度吻合。那时工薪阶层平均工资在40元人民币左右，处在吃饱诉求阶段，根本谈不上高档高端消费，也没有消费信用需求与供给。

进入上个世纪九十年代后，特别是治理整顿过程中，中国经济遭遇了消费需求严重低迷阶段，从而影响到了经济增长。这个时期扩大内需、启动消费成为当时最重要的、第一位的经济工作重点。一些从发达国家回来的人员带入了美国超前消费的“故事”，这个故事的经典案例是：一个美国妇女借贷购房，一个中国妇女储蓄攒钱购房。美国妇女住了一辈子房子直到成为老太太，还清了房贷。中国妇女直到成为老太太才攒够购房钱，住上自己的房子已经老了。整个国人都非常羡慕美国的超前消费，甚至批判中国传统的、过于保守的消费观念和习俗。这个时代背景是当时国内消费太低迷，储蓄率太高，国家出台很多刺激消费的政策仍然无济于事。

超前消费是指当下的收入水平不足以购买现在所需的产品或服务时，以贷款、分期付款、信用卡透支等形式进行消费的一种消费模式。世界上超前消费最成功的是美国。美国的超前消费工具齐全，包括分期付款、消费贷款、商品赊销、信用卡透支等方式，不过，最终过渡到以信用卡透支为主。

另一个最重要的阶段是，2008年一场金融危机让国人甚至全球开始重新审视美国的超前消费。出现一个滑稽现象是全球许多国家认为，是美国的寅吃卯粮的超前消费酿造了全球金融危机，而美国指责是一些国家高储蓄率、不消费导致全球金融危机，提出一个强烈诉求是全球经济再平衡。结果列入到G20会议公报里。

总体来说，金融危机后对于超前消费模式不再那么神秘和膜拜了。甚至出现些许怀疑和指责声音。不过，这以后中国的超前消费观念开始大踏步进入经济领域了。

随着互联网金融、金融科技的发展，花呗、京东白条等方便的透支消费工具出现，比起信用卡来说，更加切合80、90、00后的消费习惯，迎合了这类群体超前消费的观念。怂恿、助推和鼓励了消费信贷的快速发展。同时，也带动了传统信用卡透支业务的爆发式增长。

超前消费模式把控好，利用好对于整个宏观经济能够起到促进作用。利用不好、把控不好将会带来金融风险，也给消费者带来巨大财务压力甚至造成个人信用破产。

对于消费者来说，该不该超前消费必须算好自己的财务账，特别是算好预期收入账。超前消费金额最好控制在预期总收入的50%以内，控制在当前收入的百分之十足以支付超前消费成本范围内。

对于个人来说超前消费必须与自己的预期收入能力高度匹配。超前消费绝不是盲目浪费，超过自己预期收入水平高负债消费。控制在预期收入以内的超前消费应该鼓励。否则，就应该限制提醒规制。特别是个人必须自律自控。同时，消费信用机构必须有一套控制过度消费的信用体系。

美国的超前消费模式是建立在诚信基础上的一种消费模式，只要公民拥有正当、稳定的收入来源即可向金融机构申请各种消费信贷，公民只要按期偿贷，金融机构就会将源源不断地以个人信贷的形式向其提供资金以供其消费。使得消费者在尚未拥有实际消费能力之前就已提前获得了购买力，这就是一般意义上的超前消费现象。

除了诚信基础以外，就是必须有收入能力。以信用卡透支消费信用大小，是根据个人收入现状给予一定授信额度。必须在这个授信额度内发放消费信用，严禁超过信用额度透支。特别是对于花呗、京东白条等互联网金融透支消费工具，也必须严格执行信用评估得分制度。

加强对个人消费者教育至关重要。必须防止超前消费带动人们提前、盲目的非理性消费形成趋势，助长了人们奢侈、浪费与贪图享乐的不良倾向，导致消费成为贪、腐的温床。从而引发一系列社会问题，严重危害到社会的稳定。对此，必须保持高度警惕警觉。

如何看孙正义找不到第二个马云？

近日，关于日本软银孙正义的话题突然多起来。孙正义造不出第二个阿里巴巴；孙正义找不到第二个马云，等等。并且举出了孙正义投资美国共享经济至少目前不景气的例子。

WeWork 、Uber、Airbnb 曾经被誉为美国共享经济三大巨头，孙正义投了前两家，累计金额接近180亿美金。WeWork上市暂缓，遇到经营困难，估值下降。Uber上市后股价走势不稳，出现持续走低状况。因此，对孙正义的怀疑声音此起彼伏。孙正义找不到第二个马云的质疑声音四起。那么究竟应该如何看待这种声音呢？

首先，从软银公司与远景基金的投资方向看，我感觉一点问题没有，已经再次给孙正义埋下第二个马云和阿里的种子。我在此前的文章里已经说过，远景基金投资人工智能公司和项目占比70%。这里面已经注定有很多马云和阿里巴巴的。因为人工智能是未来的方向，他将无处不在，商业前景无量无限。对此，我是深信不疑的。远景基金就是发现独角兽企业，就是投资马云这样的企业领袖。可以说，只要孙正义矢志不渝，保持定力，不为眼前利益所动，保持长久耐心等待，取得类似阿里巴巴的回报只是时间问题。另一个是共享经济蛋糕依然很大，只是没有被激发出来而已。原因很多，主要是传统经济体制业态的阻力空前之大。包括共享汽车单车，共享办公等。方向没有错，就看如何更好的选择路径突破。一旦突破成功，商业规模之大几乎超出想象。

其次，孙正义作为投资家，千万不要拿一些国家急功近利、一夜暴富等思维看他。投资新科技企业，特别是人工智能、共享经济和区块链技术等需要一个很长时间研发发展才能成功的。共享经济是规模经济，扩大规模是需要很多年头的。

今天，断言孙正义没有找到第二个马云为时过早。2000年孙正义投资阿里巴巴，经过14年后阿里巴巴在美国上市后孙正义才真的白花花银子落袋。共享经济项目与阿里巴巴电商差不多，同样需要很长时间积累客户规模。一旦客户规模积累到位，回报就不仅仅是共享业态本身，而会衍生出你想不到的赚钱项目，就像阿里巴巴衍生出支付宝一样。

人工智能、区块链项目需要时间将会更长，取得真正回报也需要一个很长周期的。一旦成功开始进入收割期，其带来的回报是无穷无尽的。什么叫做潜力？这就是潜力。现在可以确定的是人工智能一定会获得成功，就看谁能分得这杯羹。孙正义或是获取最大潜在收益者之一，或不亚于在阿里巴巴上取得的回报。

在移动互联网时代，孙正义始终没有找到那种真正有份量的牌，如阿里巴巴那样，能穿越质疑，并在资本市场保持坚挺地位。

但他显然没有打算就此放弃，没有放弃就有机会，这个机会或许就在不远处！

Libra接受全球监管机构质询前景如何

Facebook自2019年6月推出Libra三个月后的今天，监管声音持续不断。先是美国国内参众两院举行听证会，以及美联储、财政部等部门纷纷发表意见。经过一番激烈争论，甚至如临大敌和诟病后，最终把Libra一根毫毛也没有动到，竟然达成了如果加密货币美国不占领或被其他国家占领的结论，言外之意允许Facebook开始开发Libra。

由于Libra协会总部设在瑞士日内瓦，Libra也动了欧洲加密货币的奶酪，法国、德国等政府官员纷纷表态，担心Libra影响到欧洲主权货币，助长洗钱犯罪。其实背后还是担心美国在加密货币时代占据主导位置。

欧洲一直在新金融上处在保守状态，特别是法国德国。而英国这几年稍稍好一些。这或许就是欧洲经济持续不景气，而问题却不少的原因吧？

在这次Libra加密货币问题上，欧洲监管部门诉求异常强烈。这不打头阵要召开Libra加密货币听证会议。

Facebook周一（2019年9月15日）将就其计划中的Libra代币（天秤币）项目接受全球监管机构的质询，这将是自Facebook公布其颠覆全球支付体系的计划以来首次与政策制定者正面交锋。根据报道，Libra的代表周一将在瑞士第三大城市巴塞尔面对26家央行的官员，包括美联储和英国央行。各国对Libra和其他数字货币技术破坏金融体系稳定、削弱政府和央行主权的可能性表示“强烈关注”。欧洲央行执行委员会委员伯努瓦·克雷将主持此次会议，他警告称，要让Libra在欧盟境内运营，“监管批准的门槛将会非常高”。

主要还是对Libra加密货币的不了解或者误解造成的。由全球26家央行参与的这次听证会绝对是一个好事情。这26家央行完全代表了全球监管者的意志，Facebook只要获得这26家央行的认可，基本可以说在全球就畅通无阻了。关键在于要面对面地交流沟通和解释，告诉这些监管者Libra不是洪水猛兽。Libra是普惠金融的希望。Libra不会破坏金融体系稳定、削弱政府和央行主权的。让这些官僚们把心放在肚子里。

Libra方面表示，其创始人欢迎与监管者的所有商谈，“自宣布有意推出Libra网络的近三个月以来，我们优先考虑与世界各地的监管机构和政策制定者进行接触”；“我们欢迎这种接触，并刻意设计了一条漫长的推出跑道以便进行这些对话，向利益相关者介绍情况，并把他们的反馈纳入我们的设计”。

说不定沟通以后会出现在美国参众两院的结果。我的预测，通过这次沟通后Libra顺利落地欧洲应该没有悬念。这次会议或是给Libra扫清进入欧洲市场障碍的会议。

一个最有利因素是英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)和即将上任的欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)支持各国央行推出自己的数字货币，是加密货币和区块链技术的坚定支持者。

总体看，Facebook的Libra团队有理由有智慧有能力说服26国央行接纳Libra率先落地整个欧洲。

德法两国难挡Libra2020年底前发币

就在Libra宣布将在2020底前发币后，欧洲一些国家就跳出来了。这两个国家是欧洲四巨头的法国和德国，公开反对或者要阻止Libra的推出。然而，Libra却不买账，表示会坚定地维持原定发布时间表。

以笔者看，德法都是无理由或者不懂加密货币的盲目反对。在巴黎举行的经合组织区块链和加密货币会议开幕式上，法国经济财政部长布鲁诺·勒梅尔（Bruno Le Maire）声称非常担心Facebook对国家货币主权构成威胁，他们计划阻止数字货币Libra、更不能授权在欧洲土地上开发Libra。无独有偶，德国基督教民主联盟（CDU）议员托马斯·海尔曼（Thomas Heilmann）透露，本月德国政府将会批准该国区块链战略，其中一些监管规定将禁止发行与市场相关的隐私稳定币。这两个国家一唱一和。

法国从Libra在2019年6月初宣布后就不明就里地说反对。其实那时法国财长根本没有弄清楚Libra是个啥东西。法国这几年经济持续低迷主要原因在于思想保守陈旧落伍上，这与英国形成了鲜明对比。

德国的态度并不明确，有很大的解释空间。德国的态度并没有那么轴，如果大多数欧洲国家支持Libra落地，德国绝对会见风使舵的。

那么，落伍的法国能否阻止Libra在欧洲落地呢？我的预判是阻止不了的。

首先，Libra协会在瑞士日内瓦。而瑞士既不是欧盟国，又不是欧元区成员国，绝对的独立国家。Libra选择日内瓦就有这方面的考虑。同时，瑞士金融业开放程度最高。在传统金融业遭遇冲击情况下，瑞士新一轮金融开放的大门几乎全部打开，特别是拥抱新金融包括加密货币、区块链技术、移动支付、人工智能金融、互联网金融的政策措施开放程度空前之高。瑞士金融管理部门已经多次表态支持Libra协会落地日内瓦。在这种情况下，一个法国不能阻止Libra前行的步伐。

其次，即将就任欧洲央行行长的拉加德是区块链技术和加密货币的坚定支持者。她就任后将会促进加密货币加速落地欧洲。这一点是无疑的。她还承诺，如果她成为欧洲央行行长，她的首要任务将是致力于该机构的使命、灵活性、包容性和多样性。所有这一切都集中于确保各机构能够迅速适应迅速变化的环境。对加密货币等创新持开放态度。

再次，就是英国的态度。英国从卡梅伦首相后，整个经济金融开放程度迈上了一个新台阶。英国对加密货币和区块链技术也持包容和支持的态度。英国是世界金融中心，英国对于Libra的态度对于其落地欧洲异常重要的。

法国作为欧洲的保守守旧国家，竭力反对加密货币Libra，背后其实还是暗自争夺加密货币未来全球掌控权力的无形战争。对于各个国家都应该保持清醒头脑！

亚马逊年度广告收益超100亿美元悟到什么

亚马逊广告部门的盈利方式是让品牌在亚马逊网站上进行推广，从而向品牌收取费用。去年这个部门的年度应收超过了100亿美元，据eMarketer预计，截止到2020年该公司这项业务的营收将会达到美国数字广告支出的10%。这也让亚马逊成为了继谷歌和Facebook之后的第三大线上广告商。

这个就是拥有流量和粉丝的商业威力。现代经济的一个显著特点就是线下经济往线上转移，PC端往移动端转移。带来的一个经济趋势就是粉丝经济和流量经济业态。现在社会最牛的人是谁？是那些T字型知识结构，又拥有流量和粉丝者。T字型知识结构是指知识面非常广，T字上面一横代表知识面广的意思；又有专业垂直度，T字下面那一竖代表专业知识垂直度。仅仅有这些远远不够，拥有庞大粉丝群，自身能够带来流量，这才是最有价值或者说最值钱的人才。粉丝群，客户量，造就的超级流量，这个经济业态已经非常重要了。

亚马逊从电商平台（最早是网上卖书）起家，最后扩展到云业务，而广告收入突飞猛进是一个意外惊喜。关键在于电商平台上积累客户粉丝，带来了超级流量数据。而这些数据流量又能折射或者蕴藏着很多经济财富蛋糕。又成为亚马逊大数据、云业务的基础资源。

亚马逊又有超强的云计算能力。流量粉丝网络平台广告与传统广告的一个最大区别就是精准投放度高的简直不可比拟。通过利用云计算工具对数据进行分析后能够为广告主把广告投放给有可能需要该商品的需求客户。找准目标客户投放的准确度极高。这个是传统的、非数据流量广告模式无论如何都无法比较的。

商家都是精明无比的。广告效果与发展趋势他们最清楚了。商家已经开始将广告业务放在网络流量和客户巨大的平台上投放。谷歌、Facebook占据在线广告前两位就是明证，而猛然醒过来的亚马逊广告收入突飞猛进，广告业未来趋势已经非常明朗了。

社交媒体可以获取流量和粉丝，电商实业网络平台也是拥有流量和粉丝的渠道。作为广告效应二者都是一样的。悟出的一个道理是企业法人与自然人在网络新经济面前，粉丝流量也都是一样的。个人有专业有流量有粉丝，变现回报的渠道和方式将会衍生出很多。在这个网络信息化时代，给每一个人都提供了最大可能展现自己，最大可能变现回报的机会。

另一个启示是做一件事情开始一定要本着创业干事而去，创业干事成功做精后财富就会自然而来，而且会派生出你意想不到的回报渠道和商业模式。亚马逊、阿里巴巴等平台都是历史性的活生生案例，都是见证者佐证者。这些企业衍生出的非主业变现回报渠道是他们也没有想到的。

孙正义的羞愧有反思空间

近日，科技投资家孙正义因为软银投资业绩远低于预期，而坦言“自己感到羞愧”。

软银集团掌门人孙正义近期可谓漏屋便遇连阴雨：目前经营的重点投资基金-远景基金投资的两个大项目遇到麻烦：网约车服务提供商Uber亏损高达50亿元，共享办公巨头WeWork突然撤回招股书，推迟上市。同时，从孙正义的谈话中可以看出他感到自己选错了市场。不该瞄准美国和中国市场，而应该及早发现东南亚市场。区域布局有失误之处。再者，与今年4月份相比，软银当前股价下跌近31%。说明投资者不看好软银，背后是对软银投资标的的不看好。也许这三点是孙正义坦言感到羞愧的原因。

我是坚定不移看好远景基金投资的Uber网约车和共享办公巨头WeWork的。网约车项目前景没有问题，Uber目前仍在扩张中，出现亏损是正常的。网约车平台最大风险在监管政策风险，技术客户市场都没有任何问题。而Uber目前所在的市场里监管政策风险基本不大。没有理由不看好Uber。

共享办公模式是未来的大趋势。这个依据主要是随着移动互联网的大发展，特别是ICT技术的突飞猛进，给居家办公、拼office 办公、非固定时间与场所办公提供了条件。这个时候交流的需要以及家里办公局限都会催生共享办公模式大发展。同时通过经营来提供共享办公模式，经营者服务必将非常精心周到，环境必将非常之好。

软银面临的困境困难表现在投资项目当前效益回报亏损等，这个倒不怕，最怕什么呢？最怕孙正义改变自己的投资战略思想，怎么讲？新科技投资基金绝不能赚快钱，主要看公司的成长性，必须卧底公司最少五年以上甚至十年几十年以上。况且还有失败的风险。最典型的例子是1999年底，孙正义向阿里巴巴投资了2000万美元。 随着2014年阿里巴巴集团上市，如今软银拥有阿里巴巴29.5％的股份， 投资回报率超过1700倍（软银之后又向阿里巴巴注资）。时间跨度将近14年。

目前孙正义瞄准的项目最有前景最具成长性毋庸置疑。孙正义今年3月曾透露，规模为1000亿美元的“愿景基金”已经投资了约700亿美元，共进行了约70笔投资，几乎全部集中在人工智能方面。孙正义的投资战略是，投资那些认为‘人工智能将重塑世界’的企业。这个目标抓准了。孙正义经常说，他为软银制定了一个30年的计划，投资愿景已经延伸到了300年以后的未来。

真切希望孙正义一如既往坚持自己的投资战略，保持定力，不为外界诱惑所动摇，不因一时困难所退却与被吓倒。投资规划放在30年时段，着想于300年以后的未来，特别是在人工智能方面，一定会成功，这一点我深信不疑，但愿孙正义越走步伐越坚定。

修改意见稿体现确保统计工作真实性生命力

10月8日，国家统计局发布公告，就《中华人民共和国统计法（修正案）》（征求意见稿）向社会公开征求意见。通读这份征求意见稿，感到对统计弄虚作假行为的责任追究、强化各部门各机构各责任人的责任，确保统计工作、统计数据的真实性，坚决抵制遏制弄虚作假等行为，维护统计工作的生命力和公信力，这一思路贯彻于修改意见稿的全程。

这次统计法的修改，与以往相比较，修改范围较广，“面积”较大，涉及条文条款较多。这是适应国内外宏微观经济变化，应对国际国内经济新情况新问题新挑战，顺应新经济新技术发展趋势，所作出的准确及时的决策。必将使得中国统计工作更加紧密贴合适应国内外经济发展，对经济发展提供更加准确及时高效的决策信息，保证经济决策信息的及时高效准确性，意义很大。

统计工作和统计数据的生命力、公信力在于真实性。确保生命力，维护公信力，必须坚决与统计工作和统计数据上的弄虚作假行为做不懈斗争。这其中最关键的是必须立法先行，发挥法律强大武器的保证作用。修改意见稿在这方面增加内容很多，目的非常明确。

如征求意见稿中增加一条：“统计工作坚持党政同责、失职追责，对统计弄虚作假的地方、部门和单位，应当追究负有责任的领导人员和直接责任人员责任。地方各级人民政府、县级以上人民政府统计机构和有关部门应当建立防范和惩治统计弄虚作假责任制和问责制。任何单位和个人应当拒绝、抵制统计弄虚作假等违法行为。”“党政同责”是亮点，统计工作出现问题，党政机关、人员和领导必须同时承担责任，改变了过去仅追究行政部门责任的“惯例”，修改意见稿这一突破值得其他立法和制度修订借鉴。有权必担责，权责要对等。同时，对于统计弄虚作假行为，不仅追究处理直接责任人责任，而且追究党政领导责任。避免“垫背”嫌疑。建立防范和惩治统计弄虚作假责任制和问责制非常必要、刻不容缓。当然，关键还在于落实。在落实上也应该列入一些条款。

在统计工作监督检查方面，作为第四十三条：“国家统计局组织开展统计督察，督察各地方各部门贯彻执行国家统计工作决策部署、统计法律法规和国家统计政令等情况。”建议修改意见稿增加独立第三方机构对统计工作的督查和监督条款，以保证督查监督的独立性和公信力。

使用和运用现代科技手段是修改意见稿的亮点。修改意见稿加入了：“推进互联网、大数据、云计算、人工智能等现代信息技术在统计中的应用”内容。利用新科技手段关键在于提高统计效率，推进统计工作标准化、数量数据化。能够运用互联网、大数据和云计算主动科技手段统计出来的数据，尽量不要落地人工统计。这是杜绝统计偏差的关键环节之一。同时，要将掌握大量经济大数据，有云计算能力的大型互联网公司纳入到统计主体之中，比如BATJP等大型互联网公司。

统计工作诚信建设至关重要，也已经迫在眉睫了。作为第四十七条：“对企业事业单位、其他组织和统计从业人员以及相关人员实行统计信用管理，并按照国家有关规定纳入信用信息系统。”并增加一条作为第五十七条：“企业事业单位、其他组织和统计从业人员以及相关人员有本法所列违法行为，根据国家有关规定，认定为统计失信企业和统计失信人员的，由有关部门进行联合惩戒。”单独在统计法里强调统计主体的诚信约束，这是此前没有过的。在统计法里增加这个诚信体系约束并纳入诚信档案，对违背诚信者联合惩戒，太必要了。而且规定的如此具体，操作性如此之强，与个人机构联系如此明白直接，与切身诚信档案密切挂钩，这个约束力是超级强的。只要不折不扣落实到位，统计工作诚信状况一定会提高一个新的层次。

瑞士批准Libra支付系统没有悬念

2019年6月上旬Facebook发布加密货币Libra白皮书后，一石激起千层浪，不仅余波至今未平，而且把加密货币推向一个全球新高潮。最新有两则消息：一是近日Apple Pay副总裁Jennifer Bailey就谈到了这个话题。她表示，苹果正在密切关注加密货币，但近期暂无相关计划。目前苹果公司的App Store平台仍然禁止加密货币应用。但Jennifer Bailey暗示，如果苹果考虑潜在的加密货币应用类型的话，可能会借鉴中国市场的系统和其他加密货币系统，这种支付方式或许能够替代信用卡刷卡交易。

二是刚刚卸任IMF总裁而又就任欧洲央行行长的拉加德近期亦表示，迄今为止，比特币等现有虚拟货币(也被称为加密资产)被认为对货币政策和金融稳定没有实质性影响。新兴的“稳定币”项目是私营部门改善现有金融服务的尝试，可以带来跨境支付效率和普惠金融方面的好处，Facebook的Libra计划就是一个例子。这些项目，特别是其基本的区块链或分布式分类账技术，可能有助于从效率和安全的角度为用户带来便利和机会，特别是在目前没有有效的市场基础设施服务的国家。而加密“稳定币”等资产和它们基于区块链技术可以帮助获得机会在特定领域的跨境支付,我们必须记住, 它们的广泛使用也可能对货币政策、金融稳定以及全球支付系统的顺利运作和公众信任构成风险。

至于监管框架，显然需要在确保这些活动不会给金融稳定带来风险的同时，允许金融创新之间取得平衡。从现有监管中吸取的教训包括，如果活动本质上是相同的，风险也是一样的，那么监管也应该是一样的。这也将降低监管套利的风险，在这种情况下，创新不会带来新类型的服务，而只是试图规避监管。当考虑对复杂的“稳定币”倡议采取监管方法时，有必要超越单个组成部分，评估整个安排，有些人可能会称之为“生态系统”。

显然，美国包括苹果等科技巨头们都在暗自下劲进入加密货币领域；显然，新任欧洲央行行长拉加德是全力支持加密货币发展。这与她担任IMF总裁时的立场没有丝毫变化。

当然，我们本文重点要说的是，社交平台脸书(Facebook)牵头的加密货币项目Libra正向瑞士金融市场监管机构(FINMA)申请支付系统牌照。负责项目的Libra协会表示，与瑞士当局进行建设性对话，见到开源区块链网络成为受规管、低阻力及高度安全支付系统的可行道路。FINMA其后发表声明指，该支付系统须接受适用于银行的监管。当局指，项目并非单纯全球支付系统，因而须接受额外规管要求，包括流动性及资本分配风险，以至支援加密货币的储备管理。当局表明，在与银行相似的风险上，应采用与银行规管相似的要求。

FINMA态度是正确的。存贷款、中间业务包括支付系统本来就在银行业务范畴，FINMA的定性没有任何毛病。即使这样，Libra支付系统获得FINMA批准几乎没有任何悬念。

瑞士国家国际金融秘书处表示，这可以被解释为“瑞士可以在一个雄心勃勃的国际项目中发挥作用的积极迹象。到目前为止，瑞士一直在为加密项目铺开红地毯，这次似乎也没有什么不同。”

瑞士官员不遗余力地鼓励实施加密计划，而且对于加密被犯罪分子滥用的可能性，他们似乎不像全球其他监管机构那么担心。在加密货币方面，瑞士的监管比其他欧洲国家宽松得多。Libra来瑞士是有道理的。

数字经济成新动力凸显普惠性

这么多年，中国数字经济已经成为中国经济的新动力。数字经济在全球处在前列毋庸置疑，令全球艳羡。除了有任正非、马云、马化腾、李彦宏、刘强东等一批企业家带出一批ICT等数字网络通信等企业巨头外，与工信部以开放思维管理，以发展眼光监管，以创新姿态支持数字经济发展，给创新型企业大开绿灯，创造全球最宽松的发展环境有很大关系。给工信部点赞

Libra推出无人可挡 哪些货币进入视野

Facebook在6月上旬推出Libra加密货币白皮书后，就像在全球平静的天空中响起一声炸雷，至今声音还在回荡不息。

从美国监管当局看，无论是国会还是监管部门都抱着最大的包容性支持Facebook联合众多企业研发加密货币Libra。目的之一就是让美国在加密货币时期牢牢掌握全球主导权，就如主权货币的美元一样。美国这些管理官员和国会议员们是从一个更长远的考虑支持Libra加密货币的。从国家角度看，这种思想是正确的。创新最需要的是创新的思想基础和社会氛围。

Facebook平台全球27亿客户就决定了其主导推进加密货币有强大的基础，推广起来非常迅速。这是国际社会普遍看好Libra的原因之一。

当然，在新兴市场一些国家主要报道对Libra的负面消息。确实，Libra引发包括美国、欧洲等一些担忧。不过，包括欧洲央行在内支持Libra研发推出是绝对主流。前IMF主席、现任欧洲央行行长的拉加德就是加密货币的坚定支持者。试想，Libra在欧洲还会受阻吗？独立的欧洲国家瑞士更是欢迎Libra在其国家生根开花。

正如日内瓦州经济发展主管皮埃尔·莫德所说，该地区当局期待与Facebook合作，甚至对同样的事情相当“兴奋”。这一评论是在Facebook选择在日内瓦开设Libra协会总部后做出的。Libra协会是管理与Libra加密相连的支付网络的机构。从这里开始，Libra协会将管理一个用于加密货币的金融储备。

瑞士国家国际金融秘书处表示，这可以被解释为“瑞士可以在一个雄心勃勃的国际项目中发挥作用的积极迹象。到目前为止，瑞士一直在为加密项目铺开红地毯，这次似乎也没有什么不同。”

瑞士官员不遗余力地鼓励实施加密计划，而且对于加密被犯罪分子滥用的可能性，他们似乎不像全球其他监管机构那么担心。在加密货币方面，瑞士的监管比其他欧洲国家宽松得多。Libra来瑞士是有道理的。

这给了Facebook以巨大信心，已经下决心无论如何都会推出Libra。最新消息有两个：Facebook表示，即便美国境内的监管机构仍有疑虑，但该公司仍保留在美国境外推出该种数字货币的可能性。其中瑞士日内瓦就是现成的。

另一个是Libra背后支撑的主权货币遴选有了初步结果。2019年9月10日，Facebook 告诉美国参议员们称，支持其加密货币Libra的最初一揽子货币可能包括美元、欧元 、日元、英镑和新加坡元。美欧亚都照顾到了。

Facebook目前正在快马加鞭和二十多个合作伙伴共同开发这个加密货币。Facebook提供潜在货币清单时表示，最终哪些货币会入选将由Libra联盟来做出决定，而不仅仅是Facebook。“任何是否向Libra储备添加新货币的决定都将基于当时的所有事实和情况，包括任何直接或间接的监管限制”。

与比特币和其他数字货币不同，Libra将得到由政府发行的货币和债务工具组成的一个储备基金的支持。这将给Libra大大增信，或使其能够很快被民众认可进而快速推广开来的关键！

PayPal进入中国市场或有鲶鱼效应

这是一个老牌的、最早开发网络在线支付产品的工具。仅从在世界在线支付知名度来讲，PayPal大于支付宝和支付。

有三点很有意思，必须引起注意：一是在线支付系统“贝宝”的创始人竟然是埃隆·马斯克，他也是空间探索技术公司以及特斯拉汽车三家公司的创始人。他是空间探索技术公司的首席执行官兼首席技术官，特斯拉汽车的产品设计师和CEO。

马斯克设计开发PayPal的目的并在于赚钱，而是力推普惠金融。秉持着“普惠金融服务大众”的企业理念，致力于提供普惠金融服务、通过技术创新与战略合作相结合，资金管理和移动创造更好的方式，转账、付款或收款提供灵活选择，帮助个人及企业参与全球经济并获得成功。这是马斯克一贯的做派和风格。包括Facebook的扎克伯格，开发Libra的目的也是为了普惠金融，首先也是从移动支付着手。

1999年，PayPal正式上线。2002年，PayPal在纳斯达克首次上市。随后被eBay收购。2006年，PayPal 通过短信付款进入移动支付领域。被eBay 收购后，使得美国在全球最早拥有了电商+在线支付模式，然而却没有做得足够大。阿里巴巴在2004年拥有支付宝后，如虎添翼，迅速在世界无敌。

二是2017年9月，PayPal与阿里巴巴全球速卖通达成合作。通过双方合作，给全球用户提供更多、更便捷、更安全的支付保障。当然，当时声明说，这也是全球速卖通走向国际市场的重要一步。

三是与支付宝、支付相比较，PayPal是名副其实的全球化支付平台，服务范围超过200个市场，支持的币种超过100个。支付宝和支付都达不到。在跨国交易中，将近70%的在线跨境买家更喜欢用PayPal支付海外购物款项。这也是支付宝和支付不能相比的。

PayPal的软肋在哪里？或在于移动支付上。2006年，PayPal 通过短信付款进入移动支付领域。不过，没有支付宝和扫码支付快捷便利。移动支付客户体验不好，或是其与支付宝和支付的最大软肋。

PayPal进入中国的最大优势在于国际跨境支付交易上。或阻碍支付宝、支付的国际化步伐。从这个上面看，PayPal进入中国能够发挥鲶鱼效应。

所谓鲶鱼效应是指，鲶鱼在搅动小鱼生存环境的同时，也激活了小鱼的求生能力。鲶鱼效应是采取一种手段或措施，刺激一些企业活跃起来投入到市场中积极参与竞争，从而激活市场中的同行业企业。其实质是一种负激励，是激活员工队伍之奥秘。

最值得关注的是PayPal始终没有停止创新的脚步，这或是马斯克输入的创新基因。2019年4月3日，PayPal公司已经参与到区块链初创企业Cambridge Blockchain（剑桥区块链）的A轮融资，这也是PayPal首次投资区块链行业。PayPal已经先人一步抓住新金融包括支付行业的最具前瞻性的技术！

特斯拉中国超级工厂开始生产的思考

特斯拉中国超级工厂3号计划于本月开始生产。特斯拉计划在中国新工厂每周至少生产1000辆Model 3。新工厂的量产计划对特斯拉达到年总产量50万辆汽车的目标至关重要。

特斯拉表示，与现有的Model 3生产线相比，上海超级工厂将进行简化，并更具成本效益。第二阶段完工后，该工厂的年生产能力将达到50万辆，较初期的25万辆增加一倍。

按照规划，特斯拉上海超级工厂将集研发、制造、销售等功能于一体，预计在2-3年完全建设完成。

特斯拉中国超级工厂开始生产投放市场后，将把中国整个电动车市场推向一个快速发展新阶段，这对于新能源行业发展以及环保等都会带来一些变化。毕竟特斯拉是全球新能源车的领头羊。这一点是毋庸置疑的。中国引资引企就要引进在全球金字塔尖上，坐在行业头把交椅上的企业。特斯拉就是这样的企业。

首先，消费者有“福”了。中国消费者很快就可以个性化定制特斯拉的新能源车了。国人可以直接享受消费世界最先进的新能源车，这才是开放的最大红利，全球除了北美恐怕就是中国了。从标定的价格看，30多万，并不贵，一般城市工薪家庭都能够买得起。

其次，特斯拉进入中国可以倒逼国产或者其他新能源车升级、提升品质。这个非常重要的。开放经济格局下，对产业保护是不妥的。从这个意义上说，特朗普保护政策是愚蠢的。可以这样想象，美国由于打开汽车市场大门，让日本、欧洲、加拿大等汽车进入美国市场，倒逼传统三大汽车厂商升级改造，倒逼其创新，从而才有了特斯拉的横空出世，异军突起。可惜，现在特朗普在破坏这个格局。

特斯拉进入中国并将投入生产，表明新能源汽车开放取得了阶段性成果。同时，我们更应该关注特斯拉创始人、CEO埃隆-马斯克这个创新天才给中国科技创新带来的潜在影响。

在特斯拉开始生产的同时，另一则开放上的大消息也备受关注。中国央行网站公告，美国在线支付公司通过控股国内一家支付机构70%股份方式间接进入中国。这家在线支付机构PayPal正是马斯克创立发起的。事情就是这么巧合啊。

与特斯拉和马斯克结缘后，一些全球最先进的科技创新或被马斯克带入中国的可能性不是没有。马斯克是科技创新狂人，是钢铁侠。不仅仅是一个电动车项目，他的空间技术公司正在把载人宇宙飞船送上太空，他的隧道地下高速交通运输项目也在实验之中，他的卫星上网构想正在分布实施呢。他的其他超级新科技项目或正在构想之中呢。因此，通过特斯拉汽车合作后，今后与马斯克其他最新科技创新项目合作的可能性很大。

类似马斯克这类科学家受利益诱惑很小，受科技新思维新项目诱惑很大。美国大部分新科技包括网络公司也都上市，但是公司的科研和创新基本不受股市圈钱后一夜暴富的影响。这倒是个迷，中国A股的科技公司最急需解开这个谜团啊！

汉堡王接受比特币释放哪些信号

2019年9月2日，德国汉堡王已宣布接受比特币支付。汉堡王的移动应用程序集成了加密货币支付方法，现在在Visa card和PayPal等其他支付方式中加入了比特币选项。

此前，德国汉堡王的客户注意到，汉堡王的移动应用程序集成了加密货币支付方法，现在在Visa card和PayPal等其他支付方式中加入了比特币选项。

汉堡王（Burger King，NYSE：BKC ），又译：保加敬，是全球大型连锁快餐企业，在全球61个国家及地区拥有超过11,220间分店。2014年，Tim Hortons拟与汉堡王合并， 新公司总部设加拿大安大略省。

汉堡王在北上广共有78家门店，其中北京28家，上海35家，广州15家，占汉堡王所有门店20%左右。

2014年9月20日，当地时间19日，全球快餐连锁店在日本推出了一款“黑暗料理”新品全黑堡(all-black burger)，在全球刮起了一阵“黑色料理”的飓风。

2018年12月，世界品牌实验室独家编制的2018年度（第十五届）《世界品牌500强》排行榜在美国纽约揭晓，汉堡王排名第194。

汉堡王在德国接受比特币支付，此前已经传出在俄罗斯、加拿大等国接受比特币支付。中国由于对加密货币赶尽杀绝，汉堡王在中国接受比特币支付的概率为零。加密货币、区块链技术已经在中国销声匿迹。中国的政策选择如此。

我们注意到汉堡王在德国门店接受比特币是通过Visa card和PayPal实现的，并且是在移动应用程序集成了加密货币支付方法。

VISA卡是维萨国际组织从1982年末开始发行的，其前身美洲银行（National BankAmericard Inc. ）成立于1959年，在美国加利福尼亚州发行美洲银行卡(Bank-Americard)。1977年更名为Visa并发行第一张借记卡，1987年推出多币种清算结算服务，促进了跨境支付结算的效率，1997年品牌支付产品总交易金额突破1万亿美元。

Visa卡可在世界各地2,900多万个商户交易点受理，并能够在180万台自动提款机提现金服务，方便无限。全球流通的Visa卡超过18.5亿张，足以证明Visa是最受欢迎的支付品牌。Visa提供种类繁多的信用和借记产品，满足各种付款和生活所需。

另一个移动支付工具PayPal于1998年12月由 Peter Thiel 及 Max Levchin 建立，是一个总部在美国加利福尼亚州圣荷塞市的在线支付服务商。

PayPal也和一些电子商务网站合作，成为它们的货款支付方式之一；但是用这种支付方式转账时，PayPal收取一定数额的手续费。2018年12月，世界品牌实验室发布《2018世界品牌500强》榜单，PayPal排名第402。

PayPal是倍受全球亿万用户追捧的国际贸易支付工具，即时支付，即时到账，有全中文操作界面，能通过中国的本地银行轻松提现，解决外贸收款难题。注册PayPal后就可立即开始接受信用卡付款。作为在线付款服务商，PayPal在全世界拥有近2.54亿的用户。

最值得玩味的是PayPal的创始人是刚刚在中国与马云对话的特斯拉老板埃隆-马斯克。PayPal比支付宝诞生早六年时间。2017年9月，PayPal与阿里巴巴全球速卖通达成合作。

PayPal最超前的是2019年4月3日，PayPal公司已经参与到区块链初创企业Cambridge Blockchain（剑桥区块链）的A轮融资，这也是PayPal首次投资区块链行业。

汉堡王全球众多的网点和客户，Visa card全球不可一世的银行卡客户，PayPal全球几亿客户，把比特币搭载在这三个平台上，比特币的推广普及以及迈上真正的货币支付工具速度之快不就可想而知了吗？

顶级大学纷纷开设加密货币区块链课程折射啥

加密货币和区块链热潮已经烧到美国欧洲日本新加坡等发达地区大学争夺战了。而且这个争夺战愈演愈烈，火药味道浓烈。

我此前多次强调过，新技术新经济新金融使得传统包括经济金融理论那套都过时落伍了。事实已经证明我是正确的。

知识包括财经知识更新速度论“分钟”计算。这一轮新经济新技术新金融革命性颠覆的东西太多，其中包括经济金融大学书本里的东西。就是经典的西方经济理论，在新技术革命面前都已经显得摇曳不定了。

电子商务、移动互联网、大数据、云计算、人工智能、自动驾驶技术、人脸等生物识别技术、数字加密货币、区块链技术、VR、AR、共享经济、互联网金融、金融科技等都是传统经济金融理论无论如何也无法全面解释的，也在现有的经济金融理论和书本里无法找到的。整个社会经济金融理论处在迷茫阶段。怎么办？

作为大学只能追赶，向社会实践要真理，到社会实践中寻宝，然后回到课堂里。一个加密货币和区块链颠覆和牵扯到的行业领域太多。

与许多其他新技术（及已建立的行业）不同，加密货币和区块链很快就显示出其重塑多个学术及专业学科的潜力，这包括：计算机科学、法律、经济学、金融、社会科学等，而且名单还在继续增长。随着越来越多专业领域的学生表达了对这一新兴领域学习的兴趣，世界上一些最好的大学正在探索如何满足日益增长的需求，以满足学生们对这一新技术的好奇心，并为他们的毕业生创造机会。

“区块链的跨学科性质使得该领域与任何传统领域都大不相同，”在世界各地的学校，法律学者正在努力处理道德和监管结构；经济学家正在探索无边界货币的潜力，试图使其成为最现实的生产力，服务最底层民众，推进普惠金融；计算机科学家正在构建新的应用程序，是加密货币和区块链技术成为独立的、不受监管和任何人左右的、攻不破的公平普惠技术金融工具；社会科学家则在研究加密货币对社会的总体影响，包括正面与负面，对政府和民众的影响，特别是诸如给贩毒、洗钱等不法分子提供便利的副作用；金融学家正在研究加密货币与区块链技术对现有主权货币机制的颠覆和破坏程度是否可控，正在研究把加密货币和区块链技术真正应用到普惠金融。

从大学对加密货币和区块链技术的反应敏锐性来说，谁都比不过美国的顶级大学。2019年，56%的全球顶尖大学至少开设了一门关于加密货币或区块链的课程，而在2018年，这一比例为42%。

其中，计算机科学课仍然是最常见的课程，占到了32.2%，而金融、商业和经济类课程的总比例为19.8%，法学院类课程的总比例为10.7%。

在美国，包括麻省理工学院、纽约大学、斯坦福大学和加利福尼亚大学伯克利分校等名校均入选了这个排行榜。而康奈尔大学则力压其他名校摘得第一，其在今年提供了14门关于加密货币和区块链的课程（2018年只有9个），其IC3小组汇集了世界各地顶尖大学的研究人员。

而在去年，斯坦福大学开设了数量最多的加密货币和区块链课程（10），其次是康奈尔大学（9）和宾夕法尼亚大学（6）。2019年，斯坦福大学提供了8门课程，宾夕法尼亚大学仅提供了2门课程。

在2019年的加密货币教育排行榜上，还有四所国际学校入选TOP 10 ，其中包括瑞士洛桑联邦理工学院和丹麦哥本哈根大学。康奈尔大学的Sirer教授指出，学生们越来越多地将金融体系的碎片化视为一个需要解决的全球性问题：

“对于这一代人来说，你不能轻易地将美元发送到世界各地的想法是一种非常奇怪的限制。”

其实，传统金融体制的问题成就了加密货币和区块链技术。根据调查研究显示，学生们对当前金融体系的不信任，正在助长他们对加密货币的日益好奇。结果显示，有三分之二的学生将当前的金融体系描述为“不稳定”、“低效”、“不平等”或“缓慢移动”。

他们希望创建一个决策过程去中心化的替代系统，这些人是更理想化的。其他人可能会更务实一些，他们对这种技术用于提高公司绩效和效率的方式感兴趣。”

毫无疑问，Coinbase的研究表明，学生们越来越有兴趣学习区块链和加密如何惠及世界各地的人们。2018年至2019年，对区块链和“社会公正”拥有学习兴趣的学生比例，从13%上升到了20%。同时，学生对“安全性”和“未来应用和增长”的兴趣在过去一年都有所下降。

对于现有传统金融体系的不满和深恶痛绝，特别是传统金融体系的低效率、不公平、不稳定、掠夺性等都是社会包括大学生希望加密货币和区块链技术迅速登场，拯救全球金融性问题的目的。为了金融公平公正，为了金融高效运行，为了不被隐形主权货币剥夺掠夺，全球顶级大学的学子们都投入到加密货币和区块链技术的学习研究之中了！

多少钱够养老心里应该有底

老龄化社会已经扑面而来，这是一个全球性趋势。人口老龄化主要表现在儿童人口比例下降，高龄老人人口比例上升(通常指65岁及以上人口)。联合国制定的老龄化标准是：一个国家65岁以上人口占总人口达到7%以上或者60岁以上人口占总人口达到10%以上，就可以定义为进入老龄化社会了。

根据世界银行数据显示，目前，日本是全球人口老龄化最严重的国家，65岁以上人口比例达到了27%，排名世界第一，而意大利23%、德国21%位居第二和第三名。

2018年，中国65岁及以上人口比重达到11.9%，0—14岁人口占比降至16.9%，人口老龄化程度持续加深，在世界排名第10位。

人口老龄化带来的最大问题是养老金是否足够度过老年生活问题。包括两个部分：一是国家层面的公共池子里的养老金是否足够持续；二是个人为自己养老所用资金的储备程度。

从公共养老池子看，随着老龄化加剧包括日本、美国都出现一些问题，特别是日本。据NHK8月28日报道，经济持续负增长，日本国民养老储蓄金在2050年将枯竭，厚生劳动省拟修订养老金政策。拟将领取养老金的年龄上升至75岁，缴纳养老保险的时间从40年延长至45年，并考虑取消在职老龄养老金制度，减少固定收入者的养老金，以促进老年人就业。当然，遭到日本国人的强烈反对。

从个人情况来看，前段时间炒得沸沸扬扬的活到95岁的日本夫妇面临2000万日元（约合人民币128万元）的养老金缺口。在日本国内引起一阵恐慌。

老龄化人口占比15%，世界排名第八的美国也不能在养老金问题上“免俗”，此前有报道美国养老金公共池子存在较大缺口的消息。

最新有报道说，美国在线券商TD Ameritrade最近的调查显示，58%的美国人认为，有100万美元的储蓄就足够舒舒服服地退休了。不过，在曼哈顿和波士顿等地，100万美元只能支付不到15年的退休费用。当然，在更便宜的地区，如田纳西州的孟菲斯和得克萨斯州的 Wichita Falls，同样数额的资金能维持近30年。

因此，养老金多少必须根据自己所居住的城市生活水平综合考虑。同时，根据自己对退休生活质量和品质的不同追求，对养老金的需要额度都相差很大。

对于中国来说，一般工薪阶层退休后到底需要多少退休金养老呢？有退休金者维持最低的基本生活应该没有任何问题。除了北上广深的一线城市以外，如果想追求更高质量与品质的退休生活，比如每年出国或者国内旅行，候鸟式居住，消费品质高一些，需要自己积累储蓄多少养老金呢？这个额度需要精打细算。有机构计算需要在职期间通过投资理财等方式最少积累几百万人民币以上（比如500万），还需要持续不断投资理财，保证增值，起码收益率超过通胀率。

养老不能完全依靠大池子，或者说追求高品质退休生活，自己必须有一定积累并不间断投资理财已经非常非常重要和必要了。这个还千万不能掉以轻心的。

如何看待数字音乐付费及出路

从经济和资本市场分析数字音乐付费的前景和出路看，必须弄清楚数字音乐与流媒体的区别：所谓数字音乐就是用数字格式存储的音乐，在网络上传播的都是数字音乐，比如通常下载的mp3音乐就是数字音乐；流媒体音乐就是用流媒体的形式传播的数字音乐，比如网络某个直播电台实时播放的音乐等。具体说，流媒体（streaming media）是指将一连串的媒体数据压缩后，经过网上分段发送数据，在网上即时传输影音以供观赏的一种技术与过程，此技术使得数据包得以像流水一样发送；如果不使用此技术，就必须在使用前下载整个媒体文件。流媒体文件一般定义在bit层次结构，因此流数据包并不一定必须按照字节对齐，虽然通常的媒体文件都是按照这种字节对齐的方式打包的。流媒体的三大操作平台是微软公司、RealNetworks、苹果公司提供的。

因此可以看出数字音乐与流媒体一个显著特点是都依靠网络平台，这是容易弄混淆的地方。

国外音乐流媒体有五种商业模式：纯免费增值（Spotify），有限免费增值（Pandora），垂直付费（Apple Music），独立付费（Deezer）和软性捆绑付费模式（Amazon Prime Music）。它们代表了不同的获取用户和市场的方式，无论哪种模式，都没有逃脱“听”音乐的单一。不过，在世界上绝大多数流媒体音乐平台几年处于亏损状态后，迎来一个可喜局面是美国市场带来历史性改变。

最成功的流媒体例子是美国的奈飞（Netflix）莫属了。Netflix2002年在美国纳斯达克上市，目前截止2019年9月27日公司市值1151.86亿美元，股价263.08美元。2019年7月，全球上市互联网30强榜单发布，奈飞公司排名第6位。Netflix是华尔街五大上市互联网公司之一。

Netflix给美国、加拿大提供互联网随选流媒体播放，定额制DVD、蓝光光碟在线出租业务。虽然Netflix不仅包括流媒体音乐，但折射出音乐、影视的流媒体模式或是方向。资本市场对预期非常看重，Netflix的成功证明流媒体是被资本寄予厚望的。

数字音乐付费或是小菜，而流媒体音乐或是根本性出路。周杰伦新歌《说好不哭》数字歌曲销售额近3000万元，或仅仅是个案。中国数字音乐行业的用户规模达到7.4亿，但市场规模仅为100亿上下。100亿元是一个很小的规模。从2013年到2018年，48%的人每月花费在10元内就可以略见一斑了。

当然，网络歌曲的最大优势是给音乐爱好者，或者立志在音乐领域做出一番事业的人提供了一个相对公平的暂露头角的平台。同时，数字音乐付费等模式给超级优秀的作品提供了一个变现的渠道，这种商业化模式日臻成熟才能保持优秀作品展脱颖而出的持续性后劲，激活激励优秀创作者的持续创作动力。