惊骇魂魄 美股史诗般狂泻 A股能否独善其身？

不出所料，美股演绎了历史上又一个“壮举”。走出了让全球所有投资者都惊恐万状、惊心动魄的行情。曾经心存的一点侥幸即美股或能顶住利空，被一扫而净。可以说，从北京时间3月9日晚10点美股开盘就观察，当看到标普500指数跌超7%，熔断15分钟后，心里哇凉哇凉的。随后道指拉升到下跌1300点左右时，心里又泛起一丝希望。凌晨六点醒来第一时间打开手机看美股怎样？结果惊恐万状！

周一（2020.03.09日）美股遭遇历史上最悲惨一天。三大股指全线大挫，均跌超7%以上。标普500指数开盘后不久暴跌7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。这是美股历史上第二次触发熔断机制。恢复交易后美股继续下行，道指一度下挫逾2100点，最低下跌至23706.07点。

美股演绎了一场惊心动魄的史诗般行情，这种行情完全可以载入美股乃至世界股市历史里。由两大事件造就。

欧佩克与俄罗斯石油减产协议谈判破裂，引发沙特采取极端行为，大打价格战，引爆新石油战争，引爆国际石油跌破40美元。周一，纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌10.15美元，跌幅24.6%，收于每桶31.13美元。伦敦洲际交易所5月布伦特原油期货价格收跌21.3%，收于每桶35.58美元。从而引发周一金融市场大动荡是原因之一。石油是基础性能源，影响的产业链条很长。“如果你控制了石油，你就控制了所有国家”，如果石油大波动，必然导致全球不安宁。这两天眼见为实了，也尝到了油价大跌的厉害和石油战争的威力。周一亚洲股市全面大跌，黄金价格继续上涨，美国债收益率所有期限品种都跌破1%。衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）盘中最高攀升至62.12点，创2008年金融危机以来新高。该指数的长期历史平均值约为19点。整个市场哀嚎遍野，惨不忍睹。完全国际化的华尔街步其后尘，周一开盘大跌是预料之中的。周一受油价暴跌影响，石油行业巨头雪佛龙公司收跌15.37%，成为跌幅最大的道指成分股。原油与金融板块也普遍下滑，卡特彼勒公司收跌14.28%，摩根大通公司收跌13.55%，波音公司收跌13.40%，埃克森美孚公司收跌12.22%，陶氏化学暴跌11.96%，高盛集团收跌10.39%。但没有想到竟然跌的如此惨不忍睹。

新冠病毒肺炎全球继续肆虐阻断全球经济供应链、产业链、需求链和贸易链是根本性原因。据世界卫生组织公布的最新数据，截止3月9日欧洲中部时间10点，全球除中国外新增新冠肺炎确诊3948例，累计确诊28673例。目前除南极洲外六大洲均有确诊病例，境外101个国家地区受新冠影响。全球冠状病毒疫情继续蔓延，各地新出现的确诊感染病例加剧了人们对全球经济下滑的担忧。疫情可能导致经济出现相对温和且短暂的衰退。包括科技企业都受到一些影响，这是与2008年金融危机影响不一样的地方。周一，大型科技股全线走低，苹果收跌7.91%，亚马逊跌5.29%，奈飞跌6.09%，谷歌跌6.17%，Facebook跌6.4%，微软跌6.78%。

中国A股由于相对独立，好处是受国际市场影响不大，而且中国调控部门具有超强的能力，希望能够抵御住国际股市大动荡。周一，热门中概股普遍下滑，阿里巴巴跌3.45%，京东跌5.34%，百度跌6.23%，拼多多跌0.68%，蔚来汽车跌7.04%，网易跌4.45%。对中国A股周二开盘带来压力山大。投资者还是注意风险为好。

下步市场走势要看美国政府的对策。据说，美国政府正在酝酿出台财政一系列刺激手段救市包括一揽子减税计划。白宫周一晚些时候召开会议讨论刺激经济。研究税收减免以减轻疫情的影响。另一个考虑是让财政部为美联储提供信贷宽松工具，实际是放水货币。与此同时，特朗普接连发布社交媒体，试图安抚市场情绪，并将市场的混乱表现归咎于“沙特与俄罗斯的争端、假新闻”，淡化新冠疫情对美国的影响。

美联储继续降息的概率增大。有建议让美联储降息100个基点，甚至不惜采取负利率措施。根据CME的美联储观察（FedWatch）工具，美联储3月降息100个基点至0-0.25%的概率高达66.8%，此前预期为41.1%。不过，我认为，美联储在3月17-18日的会议以及4月会议上将利率共下调50个基点是大概率事件。

但是，这措施是否有效，值得继续观察。毕竟这次金融市场大动荡与2008年金融危机是不同的。传统宏观调控工具的有效性值得怀疑的。我认为最根本有效的措施是尽快遏制住全球新冠病毒肺炎的肆虐。

五雷轰顶 沙特引爆新石油战争？

新石油战争？著名的《石油战争》一书，是德国作家威廉·恩道尔在12年前（2008年4月）出版的著名作品，该书揭示了能源危机真相，解读石油、货币、权力三者关系，撩开霸权政治面纱。其书中的著名论断“如果你控制了石油，你就控制了所有国家；如果你控制了粮食，你就控制了所有的人；如果你控制了货币，你就控制了整个世界。”至今被认为是至理名言。该书对石油以稀缺资源形成垄断，因为政治争斗，把石油作为控制政治权力的工具，容易垄断石油资源，垄断石油供给和价格达到目的。

然而，令作者没有想到的是金融危机以来，国际石油市场出现了《石油战争》一书中论述相反方向的发展状况。即：石油市场越来越多元，需求并没有那么强劲，供给出现新势力，对石油市场垄断欲望并不强。以稀缺资源垄断石油以爆发明争暗斗的战争并没发生。不过，向着相反方向演绎的战争却爆发了。

就在2020年3月6日，欧佩克与俄罗斯的谈判破裂。俄罗斯表示现在只能减少每天100万桶的产量，而OPEC则希望俄罗斯每天减产150万桶。最终导致谈判失败。据说，此前俄罗斯总统普京给出的石油最低价格是每桶43美元，如果低于这个价格就会出问题。但是目前价格已经大跌到40美元以下。

而俄罗斯为何宁愿赔钱也不减产呢？是因为市场地位，更是因为美国。可以说，去年以来国际石油市场最大的变数就是美国在供给侧横空出世，而且独立于欧佩克之外，不受任何约束。加之，特朗普总统崇尚低价格，又加上美国丰富的石油储备和页岩油巨量供给，而且美国技术能力强，开采成本极低，使得美国一举成为最大的石油出口国并且是价格极低。试想，这个时候俄罗斯如果减产过多，必将把市场份额拱手让给美国。市场丢了，俄罗斯经济或将遇到天大麻烦。

欧佩克与俄罗斯谈崩后，惹恼了中东石油储量最大国家-沙特阿拉伯。一怒之下，当地时间周六（2020.03.07日）沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。沙特阿美每个月会向炼油商公布原油官方售价，但几乎每次调整幅度都在几美分或至多几美元，但周六沙特阿美告知客户将售往各个区域的官方原油售价均下调6-8美元/桶。与此同时，沙特还私下告知市场参与者，如有需要将增加产量，即便产量值达到1200万桶/日的纪录水平。

沙特是王八吃秤砣，铁了心要打一场新石油战争-石油价格战。腰斩的石油价格，跌到水价一样的石油，谁喜谁忧呢？最大利好当然是石油需求大国。石油消耗第一的美国当然坐享其成。这么低的价格对美国国内石油供应商影响并不大，因为科技先进，开采经营生产率高，成本低。反而有利于美国石油迅速占领市场。

受影响最大的是石油资源供给大国的俄罗斯、委内瑞拉、伊朗等国。这些国家都是石油经济，弄不好经济会出现崩溃。

沙特大打价格战，正称美国心愿。从受益国和受损国双边分析来看，从沙特是美国称兄道弟的小兄弟分析，沙特引爆这场新石油战争很值得玩味。当然，这是闲话。

从石油市场分析，沙特大打价格战绝不是一时心血来潮，而是依稀看到了石油价格比水还便宜的时代正在走进。

石油市场正在遭遇“五雷轰顶”的危机：一是美国供给横空出世，冲击石油价格；二是电动汽车等占领市场，正在抑制石油需求；三是清洁能源加速开发和供给，对石油替代性增强；四是俄罗斯与欧佩克谈判破裂，压缩不了供给；五是新冠病毒肺炎阻隔全球供应链、需求链、贸易链，石油市场首当其冲。

新石油战争已经被引爆，石油市场的好日子或已经到尽头了！

炒股者看过来 它是股市的终结者

当前全球股市大幅度波动，特别是美股本周（2020.03.02日-2020.03.06日）演绎了两个交易日千点以上大涨，三个交易日大幅度下挫的标准过山车行情。美股演绎了一场真正让投资者惊心动魂的历史上罕见之走势。

原因众所周知，那就是正在弥漫全球的冠状病毒快速传染扩散大流行，让全球人万分惊恐。对经济已经带来大影响，给市场带来大波动。新冠病毒切断了全球经济供应链、产业链、需求链、贸易链，足以让全球经济停滞熄火。特别是对于国际化程度高的美国、欧洲、中国、日本和东南亚经济带来的影响最大。对于全球化程度最高的美国等大企业巨头影响几乎是致命性的。

这是美股连续两周较大幅度波动的根本原因。因为从美股基本面来看，最新经济数据显示，美国经济依然强劲，从货币宽松度看，美联储刚刚降息50个基点。从经济基本面和宏观调控手段看，美股没有任何问题。美股乃至全球股市目前的最大敌人就是新冠病毒。

那么，未来股市如何走？还得看新冠病毒在全球肆虐程度。最新消息是除中国以外，全球新冠病毒病例已经超过2万例。世卫组织每日疫情报告显示，截至欧洲中部时间3月7日10时（北京时间7日17时），中国以外新冠肺炎确诊病例较前一日增加3633例，达到21114例；死亡病例较前一日增加78例，达到413例。疫情最重的意大利11个城市已经封城。韩国、日本在快速扩散到失控状态。因此，疫情如此这般肆虐下去，股市继续波动下去在所难免，投资者必须有充分的思想准备，即遭遇更大投资风险的思想准备。何去何从呢？

从全球金融市场价格上就能观察一二。股市大跌，黄金债券保值货币价格大涨，投资者风险投资偏好大幅度降低，交易性强的股市等风险系数急剧增长，3月6日，恐慌指数VIX涨幅扩大至逾21%。

这里有一个极为最重要的指标，投资者必须每时每刻关注。这个指标衡量市场风险几乎是屡试不爽。这就是国债收益率曲线。国债收益率是指投资于国债债券这一有价证券所得收益占投资总金额每一年的比率。按一年计算的比率是年收益率。债券收益率通常是用年收益率“%”来表示。这里投资者必须明白一个关键点是国债等债券在完成初次发行后，由于期限过长，流动性较差，为了保持流动性，出现了国债的二级市场，即手拿国债的投资者可以在二级市场买卖变现而保持流动性。而在二级市场，债券收益率下降等同于债券价格上涨，相应债券资产估值增加；反之收益率上升等同于价格下跌，相应债券资产估值减少。用白话解释就是：国债收益率初始发行时是面值100元，比如：5%收益率。如果涌入国债市场资本多了，超过100元，那么超过100元资本去分享5元收益，分母大于100元了，那么收益率必然下降，而国债100元的面值价格却上涨了。

3月6日，美国中长期国债收益率创下历史新低，而德国长期国债收益率也刷新历史低点。其中，10年期美国国债收益率达到历史低位0.768%，跌幅达到了25.1%；30年期美国国债收益率也跌至历史新低1.291%，跌幅达到了22.9%。10年期德国国债收益率也在盘中创下历史新低，盘中一度达到-0.747%，刷新历史低点；30年期德债收益率创下得历史新低-0.337%。美联储前格林斯潘老头竟然认为，长期美国国债走向负利率不可避免。

为什么收益率进入负值还有资本疯狂进入呢？实际上，一方面这些资本在市场风险大的环境下追求的是保值，另一方面30年国债期限，一般资本都拿不了那么长时间，去获取那点收益率，而是追求期间的价格上涨而获取的差价而已！

大家关心的一个问题是国债收益率下降对于股市到底影响在哪里？这是一个好问题。投资者想想，10年债券收益率下降到1%以下，30年期国债收益率按照格林斯潘预言可能为负。这说明大量资本抛弃股市涌入到债券市场，说明资本已经预期未来股市风险之大。这是一个恶性循环：资本越涌入债券市场，债券价格越高，债券资产估值越高，从而继续吸引资本大量流入，债券成了资本最青睐的投资品。同时，股市继续遭遇资本抛售，噩梦继续演绎。

实质上，国债收益率下降对股市的影响就一句话：说明股市遭遇资本抛售，资金离开股市流入国债市场了。

需要说明一点是，国债收益率下降对于持有国债资产者是大利好，持有的国债估值溢价了。美国国债收益率下降对于持有其大量国债品种的中国是个大利好！

遏制对经济肆虐的疫情 全球应合作协同

正如2008年金融危机一样，一国或者几个国家之力是难以应对这场已经蔓延传染上百个国家的新冠病毒传播。全球联手同心协力遏制新冠病毒传播是当务之急了。假如全球不联手采取措施的话，新冠或在一个月内传播成为全球大流行传染病。3月6日全球已经超过10万以上人感染，伊朗、意大利、韩国和日本新冠病毒传染基本处在失控状态。

在新冠病毒疫情扩散情况下，挽救市场，救助经济的唯一希望就是遏制住传播，尽快消灭新冠病毒。至于降息的货币政策等有一定作用，但不是根本举措。新冠病毒遏制不住的话，会吞噬掉降息等的效果效应，这一点必须清醒。

全球联手遏制新冠病毒传播是挽救经济和金融市场的治本之策，釜底抽薪之举。美国总统已经批准83亿美元抗击新冠病毒传播经费。其他国家也已经采取了相应措施。最有效的措施还是要抄抄中国作业。虽然有不同意见，但必须承认利用行政手段强制性封闭封城隔离、停工停课停止各类活动是最有效和立竿见影之举。

在新冠病毒传播面前，在人民生命受到威胁面前，其他一切都显得苍白无力。韩国的教训是沉痛的。在疫情蔓延期间搞集会，要所谓的民主，贻害无穷。今天，韩国疫情现状后悔莫及。实际上，在疫情肆虐期间采取强制措施才是真正捍卫民众的最大权力-生命权！

同时，仿照一下2008年应对金融危机时诞生成立的G20组织做法。目前，不一定再成立新的国际组织，但要发挥好世界卫生组织与G20的作用来共同应对新冠病毒传播。虽然目前世界卫生组织已经做了不少工作，但总体看对疫情判断过于乐观，给全球拿出来的应对措施较少。应该尽快启动发挥G20的领导人磋商机制，通过全球在线视频会议形式协商出应对全球疫情爆发的有效措施。这是刻不容缓的。

在应对疫情基础上，发挥G20作用，应对受疫情影响的经济金融问题。日前，20国集团（G-20）的财长和央行行长在一份声明中称，正密切关注疫情的演变，包括其对市场和经济状况的影响。表示准备好采取进一步行动，包括酌情采取财政和货币措施，以帮助应对疫情影响，支持经济并维持金融系统韧性。

美联储在本月中旬再次降息的概率在80%以上。并且会降息50个基点。无论是否有实际意义，但货币政策对市场影响的心理作用还是很大的。对全球经济一个好消息是，美国非农数据远超预期，这是美股大利好，而且失业率、薪酬都有上涨。这个主要经济体数据对美股影响很大。美国2月新增非农就业人数录得27.3万人，高于前值22.5万人（修正至27.3万人）和市场预期17.5万人。一同公布的美国2月失业率为3.5%，前值与预期值均为3.6%。平均时薪同比稳定增长3%。

总之，应对全球经济被新冠病毒传播破坏，必须遏制住其肆虐。关键在于全球协同合作。

终于找到了股市罕见波动的真正凶手

本周前四个交易日（2020.03.02日-2020.03.05日），美股真正上演了大起大落的过山车行情。这在美股历史上都是极为罕见的。道琼斯指数30的成份股两次上涨超过1100点，该指数周一收高1293点，创史上最大单日上涨点数，周三上涨超过1170点，录得史上第二大单日上涨点数。周二大跌786点，周四大幅收跌970点。

如果说桑德斯竞选失利让美股本周三极为兴奋外，也只能说桑德斯失利仅仅是消除了美股一个最大的政治力量威胁。这个影响要比鲍威尔的货币政策之剑更厉害。

不过，美股乃至世界股市目前的威胁不在其他任何因素，而在于不可避免的冠状病毒肺炎大流行。这才是全球股市的最大威胁。而且这个最大利空因素已经决定了短期还无法消除。

因为新冠肺炎疫情的迅速蔓延，IMF预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%，并将在未来几周内发布修正后的预测。

欧洲发动机的德国经济危机重重。德国经济研究所表示，受新冠肺炎疫情影响，德国一季度经济接近停滞，较上季度仅增长0.1%。若疫情持续扩散，德国工业将遭受重创。

受新冠肺炎疫情导致的恐慌心理和消费萎缩影响，预计2020年全球智能手机出货量将较此前预期减少10%。这影响的都是经济增加值。

周四（2020.03.05日）美股大跌的唯一原因就是疫情在美国肆虐，有加剧迹象。一个对美国，对股市，最大的不祥之兆是加州因为疫情进入紧急状态。

截至周四，加州的新冠病毒病例数超过50例，位居美国各州之首。华盛顿州紧随其后，目前已有44例确诊病例，10例死亡。

加州的重要性不言而喻。首先，支撑美股十一年大牛市的科技企业基本都在加州，因为硅谷在那里。加州进入紧急状态后，让美国科技企业如临大敌，许多业务会议、展览、新产品发布、研讨会议都取消了。特别是加剧了美国科技企业全球供应链、需求链条的断裂。

这些科技公司无奈都开始宣布员工居家远程在线办公，远程视频会议，限制出差，在线求职面试等。对科技企业造成这么大的冲击，美股岂能有好？

其次，加利福尼亚州（State of California）是美国西部太平洋沿岸的一个州，北接俄勒冈州，南邻墨西哥。世界知名的“好莱坞”和“硅谷”均在州内。加利福尼亚州2017年的实际GDP达到2.747万亿美元，首次超过了英国排到全球第五。接近美国总人口的10%，洛杉矶、旧金山都在此州。94%的加州人口居住在城市或城镇。大多数的加州人居住在3个都会区——洛杉矶-长滩、旧金山-奥克兰、圣地亚哥-沿海地区。

加州是美国乃至全球的粮仓，同时，制造业发达，部门齐全，产品种类繁多，产值及就业人数均居全国第一。主要有航天、电子等新兴部门及炼油、石化、军火、食品加工、造纸、印刷业等。著名的大学包括私立型的斯坦福大学、加州理工学院和公立型的加州大学伯克利分校。

加州在美国乃至全球经济科技等方面都具有重要意义。而且是美国人口较多的州。这折射疫情很容易大流行，同时对美国经济影响又很大。也就是说，加州进入紧急状态与其他两个州的影响重量级是不一样的。从5日宣布加州进入紧急状态后，国际市场当即就做出了剧烈反应，美股周四大跌应该不出预料。

从全球疫情来看，在向加剧程度发展，离宣布全球疫情大流行仅一步之遥了。世卫组织总干事谭德塞已经表示该宣布大流行时就会果断宣布。美国国防部预计新冠肺炎可能在30天内成为全球大流行的传染病；德国卫生部长Jens Spahn在4日表示，2019年冠状病毒疾病疫情已经演变成全球大流行，他更警告情况还会恶化；法国总统马克龙周四表示，新冠肺炎在法国发展为大流行病是不可避免的。

对股市的影响其他因素都是次要的，就一个因素：全球冠状肺炎病毒大爆发，而且这种影响会持续很长时间。投资者必须有一个防风险的思想坝堤！

“美股杀手”桑德斯熄火 股指一路暴涨高歌

美国民主党竞选人拜登在总统候选人初选中赢得大胜，提振了市场信心。周三（2020.03.04日），全球市场一路高歌猛进，暴力暴涨，华尔街皆大欢喜欢欣。一切都源自于民主党的选情。

有研究报告写道：“近期市场连续暴跌的真正罪魁祸首，正是一位边缘候选人（暗指桑德斯）赢得民主党提名的前景改善、距离入主白宫又更近一步呢？”然而这一切在“超级星期二”得以结束。

民主党初选共有3979张选票，获得超半数（1991张）选票就可赢得初选。“超级星期二”当天有14个州同一天举行投票，共1375张选票，包括票数最多的加利福尼亚州和得克萨斯州。从历史上看，谁赢得“超级星期二”，基本就赢下了初选。

拜登一连串的胜利削弱了伯尼-桑德斯（Bernie Sanders）的势头，而桑德斯被华尔街视为对市场极其不利的候选人。若桑德斯最终入主白宫，华尔街将迎来最可怕的政治梦魇。

周三（2020.03.04日）美股出现报复性大涨，道指上涨1173点，返回27000点上方。

民主党候选人选举对美股影响是根本性的。皆应归功于美国民主党竞选人、前副总统拜登在总统候选人初选期间的重大胜利。这个因素大于美联储降息。

我们记得，特朗普日前访问印度时遭遇美股大跌1000多点，当时特朗普把原因归结于民主党选举。即桑德斯在选举中占得优势。当时以为特朗普是抱着成见说出此话的，是因为出于选举连任之目的故意把股市暴跌责任推给民主党的。现在看来特朗普的判断非常正确，也不是空穴来风、胡说八道。

民主党候选人桑德斯被称为“美股杀手”。他的竞选纲领是遏制资本主义新自由主义在美国继续“主流”下去，其中将对金融业实施严厉管制而使其回到过去，对华尔街金融寡头们的资本财富“劫富济贫”用于社会建设，严厉管制和打压华尔街金融自由泛滥。在针对垄断金融业的斗争当中，桑德斯试图重新制定《1933银行法》，1933银行法是经济大危机的产物，其目的在于区分商业银行和投资银行，国家加强对于银行的管理，防止金融业控制一切的混业经营。而事实是，且不说华尔街的寡头会怎样，单论他所服务的大众，金融业早都已经渗透到各行各业当中。在新自由主义经济的模式当中，每一个个体都是金融业的负债者与生产者，特别是在美国——美国人可能无法离开银行的贷款业务与金融产品。管制银行的金融业意味着对于整个社会原有生活方式的一种颠覆。在今天的美国已经不可能实施像罗斯福新政时期那种国有化政策了，他能够做的仅仅是对于美国的跨国公司与金融企业进行一次“劫富济贫”。这是资本主义的美国特别是华尔街非常惧怕的。不过，他在美国选民中却有一定的市场，这带点“民粹主义”所谓追求分配公平的纲领即使在美国也能赢得一些选民的选票。比如说，在一些国家包括美国提出把首富贝佐斯的财富分给大众，然后让民众投票决定，即使在美国也可能投票通过，而在其他国家绝对高票通过。桑德斯一旦当选将是华尔街的灾难，桑德斯被称为“美股杀手”名副其实。

桑德斯如果当选美国总统，他给美国经济系统带来的潜在不确定性要超过所有其他的重要候选人。桑德斯自称是民主社会主义者，其竞选纲领包括进行政治革命、禁止使用压裂法开采油气、拆分大银行、以及立法征收财富税等。分析认为，桑德斯开出的方子对市场将意味着一场巨大的灾难。投资者看到他，心中怀抱着巨大的焦虑。有人预言，若桑德斯当选为总统，美国股市很可能会下跌30%至40%。

桑德斯曾在Instagram写道：“现在，亿万富翁阶层已经被吓坏了，他们也确实应该感到恐惧。我们已经准备好要成为他们最可怕的梦魇。”

然而被称为超级星期二的结局已定，前期势头凶猛的“美股杀手”桑德斯熄火。据Politico的实时数据，拜登在14个州中的9个州占据优势，在弗吉尼亚州、北卡罗莱纳州和阿肯色州等南部主要州优势明显，而桑德斯仅在4个州领先。根据最近的民调，拜登在民主党内获得了温和派和保守派、非裔美国人以及45岁以上选民的广泛支持。

闻讯后周三全球市场绝地反击，暴力反弹。

这再次验证了特朗普对美股影响因素的判断的无比正确性准确性，不服不行。

美联储突然大幅度降息 股市会牛气冲天雄起？

面对周二（2020.03.03日）美股大跌，美联储宣布紧急降息50个基点，以期保护当前美国有史以来持续时间最长的经济扩张周期，使其免受新冠病毒蔓延的冲击；保护美股持续十一年的牛市。

此举是自2008年12月金融危机以来以来美联储的首次紧急降息行动。此前美国总统特朗普呼吁美联储降低利率，以与其他全球央行的政策保持同步。

降息后，联邦基金基准利率的目标范围在1%-1.25%之间。美联储在2019年三度降低利率，总计75个基点。除了降低基准隔夜借贷利率外，美联储还将银行超额存准金利息（IOER） 降低50基点至1.1%。

美联储鲍威尔在降息后发表的声明中表示，降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲。

周二（2020.03.03日）道指大跌786点。投资者必须注意盘中走势中的三大股指收盘在最低位的状况。这预示后市仍然不容乐观，投资者要特别注意后市风险，不轻易抄底。

此前，我说过美联储不会袖手旁观，特朗普会步步紧逼美联储迅速采取行动。3日特朗普批评美联储反应迟钝，鲍威尔不“合格”。面对股市大跌和经济严重不景气，美联储在观察到美股3月3日一开盘道指就大跌300点后，紧急突然宣布降息50个基点。联储速度之快之突然，降息幅度之大都是市场没有想到的。美联储此前三次降息才75个基点，这次一次降息高达50个基点。关键是美联储以及美联储鲍威尔对市场判断的口风急变。一直对美国经济充满信心，十分看好美国经济的美联储突然转变态度认为：美国经济受到全球冠状武汉肺炎的严重威胁，美国股市遭遇疫情袭来的罕见风险。

再次思考，美联储大幅度降息到底能不能救市？不看口号，看疗效。美股周二低开，早间道指一度下跌逾300点。美联储宣布紧急降息50个基点后，美国股市短线大涨后突然大幅回撤，道指不仅抹平了日内最大近400点的涨幅，午后还一度下跌近1000点。这才是令投资者最担心的的。美联储降息效果仅仅几分钟时间，美股依然以大跌收盘，而且降息后一度道指大跌1000点。这令市场感到空前忧虑与恐惧。

全球已经开启降息潮。在美联储周二紧急降息50个基点之前，澳大利亚储备银行周二宣布将现金利率降低25个基点，至0.5%，创历史新低。马来西亚央行也在周二宣布将隔夜政策利率下调25个基点至2.5%，这是该行今年第二次降息。美联储紧急降息后，阿联酋央行也宣布降息50个基点。

香港特区政府也应该跟随美联储很快宣布降息。

实际上，世界上最发达的经济体从周一开始已经感觉到了全球疫情对经济的巨大影响。从两个硬核动向中可以窥见一斑。一个是美联储突然大幅度降息50个基点，另一个是G7已经感到了疫情或可能葬送全球经济，引发全球经济金融危机。七国集团（G7）决策者周二召开电话会议，商讨应对新冠病毒疫情的政策行动。美国财政部长斯蒂芬-姆努钦（Steven Mnuchin）和美联储杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）主持了电话会议，分别与各国财长及央行行长进行了会谈。

市场一直期待全球当局采取某种形式的协调行动。七国集团声明称：“在加强努力扩大卫生服务的同时，七国集团的财政部长们准备采取行动，包括在适当的时候采取财政措施，以帮助应对病毒，并在这一阶段支持经济。”

声明还表示，“七国集团的央行将继续履行职责，从而在保持金融体系弹性的同时，支持价格稳定和经济增长。”声明称，国际货币基金组织（IMF）和世界银行（World Bank）的有关部门也承诺“尽可能充分利用现有工具”。

这两个动向足以反映出疫情对全球经济影响的严重性，全球金融市场风险之大，不排除引爆全球金融危机。那么，美联储和G7联手是否可以救助目前的市场？我始终存疑。

还是那个观点：正常的金融危机风险是市场机理的反应，是经济周期性的体现，基本有规律可循或者说是按照市场机理运行。这样的危机，惯用的财政货币手段救市是对症下药，一救就灵。而目前疫情爆发对经济的影响是外部性的，是在正常市场规律之外发生的，不是货币财政手段“管辖”的范围。利用正常的货币财政手段很难奏效。试想，疫情扩散爆发导致的全球供应链、需求链和贸易链断裂，美联储降息50个基点就能恢复？是不可能的。要恢复的话，唯一的情况就是全球疫情赶快控制住。

对A股影响，按照正常市场规律，A股应该跟随全球市场大跌。但是，A股不是市场机制的市场，而是国家队控制的市场，不一定反应全球市场状况。但也是短期的，依靠印钱推高的指数最终拗不过市场规律的大腿，还是要跟随全球市场恢复本来面目。投资者一定要注意风险。

美股惊天大逆转 投资者更要防风险

周一（2020.03.02日）美股出现报复性反弹，此前预测的惊天大逆转奇迹般出现。道指大涨将近1300点，涨幅5.09%，创历史上最大单日上涨点数，以及2009年以来的最大单日最大百分比涨幅。此前道指的历史最大单日上涨点数是2018年12月创造的1290点。道指盘中低开高走，一路没有大起伏，尾市拉升，报复性大涨，离27000点一步之遥：标普开盘与道指一样，低开高走，翘尾上涨136点，收在3090.23点；纳指低开后高走，盘中小幅震荡，最终收涨385点，收到8952点。

三大股指报复性反弹，美股历史上很难出现，道指单日上涨5%以上，历史上更是罕见。用两个词形容周一行情十分贴切：报复性反弹，惊天大逆转！不过，报复性反弹、惊天大逆转折射的是大起大落。后市风险或更大。不妨从正反两方面进行较为详尽的剖析。

首先，梳理一下美股报复性反弹的动力、支撑力在哪里。支撑美股出现报复性反弹的还是科技股，科技股继续扮演着英雄救美，定海神针作用。周一（2020.03.02）苹果公司收高9.31%，成为涨幅最大的道指成分股。微软收高6.65%。特斯拉大涨11.32%。谷歌上涨3.72%。亚马逊上涨3.73%。奈飞上涨3.32%。美股十一年大牛行情基本是科技股的牛市，科技股不仅支撑美股大牛，而且每到美股危难时，科技股都屡次扮演英雄救美、定海神针的作用。当然，美国科技股不仅是巨头，而且有充足的现金流，利润回报都是白花花的银子。而且定位准确，业务成长性十足，不是空壳，也没有噱头炒作，更不炒作概念忽悠人。当然，十年科技股大牛市，存在一定泡沫是难免的。

从政策面支撑看，正如我此前说的，央行放水救市信号是美股包括全球股市报复性反弹的关键。特朗普要求美联储尽快出手，鲍威尔表示该出手时就出手。欧洲央行、英国央行都表示不会袖手旁观，暗示会救市。

这个时候由于全球性疫情爆发对经济金融市场的影响，导致投资者投资保值性产品或者保持现金流动性，直接导致股市等风险市场流动性短缺，这是下跌的原因之一。这时，发达体央行通过降息等释放流动性救市是正确的。同时，央行采取措施给市场释放了对经济充满信心的信号。这是我此前一直强调，美联储有救市的政策空间，仅从市场机理的正常角度看是能够救市的。

不过，这次股市波动的特殊性在于影响因素是非市场的，即经济学上讲的外部性因素，即：全球疫情大爆发。这个巨大影响因素直接导致的是全球供应链、需求链、贸易链等被非市场因素彻底断裂熄火。既然是非市场的外部性因素影响，那么正常的货币手段救市是否有效就存疑。

这次股市大震荡彻底消除，必须把全球疫情彻底控制住。然而，目前看全球大爆发是大概率事件。韩国、伊朗、意大利成为第二个、第三个、第四个武汉的情况正在显现。

数据显示，新冠肺炎疫情近日持续在多国蔓延。韩国、伊朗、意大利等国确诊病例仍在增加。同时，法国、德国、美国等国感染人数也在上升。

截至周日，全世界已确认超过89000例新冠病毒感染病例，超过3000例死亡。

欧洲将新冠病毒风险级别提高到“高”。截至当地时间3月2日18时，意大利共计确诊1715例，较前一天增加240例。41例死亡。这份数据显示意大利确诊病例数激增。

截至周一，德国累计新冠确诊病例增至150例，西班牙新冠确诊病例为74例。截至3月1日，英国新增13名新冠感染者，累计确诊病例36例。韩国日本每日新增还在急剧上升。

世界卫生组织总干事谭德赛1日警告称，欧洲可能会出现第二个像意大利一样的令人吃惊的疫情暴发地。

对经济的影响如何？不仅仅看我上述的分析，也可以看看国际权威人士如何说，我简要梳理了一下。

据世界旅游业理事会（WTTA）测算，因新冠肺炎疫情给全球旅游业造成的损失高达220亿美元。如果疫情不能在夏天前结束，损失还将进一步扩大。由于疫情最初出现在中国，亚洲地区旅游业损失最大。该地区旅游业年均增速为7%，占GDP的11%。

经合组织发布最新全球经济增速预期。警告本季度全球经济可能陷入萎缩，将2020年全球经济增速预期从2.9%下调至2.4%。

具体国家方面，经合组织将美国2020年经济增速预期从2.0%下调至1.9%，欧元区增速从1.1%下调至0.8%，日本增速从0.6%下调至0.2%，英国增速从1.0%下调至0.8%，将G20国家经济增速预期从3.2%下调至2.7%。

该组织指出，预测是基于新冠病毒本季度达到大流行峰值的判断所作出的。在全球下行情形中，日本、欧元区存在衰退风险。

一句话，全球必须采取主动性行动，尽快应对经济面临的风险。除了央行、财政部门做出反应外，关键在于各国尽快联合行动，遏制疫情，恢复正常供应链、需求链和贸易链，这才是问题的关键之关键。

对中国A股影响是有限的。因为中国有国家队拉指数，基本与外部市场是割裂的。不过，美股科技股上涨对A股科技股是利好；特斯拉大涨对A股相关概念股也不是利空。

股市美元黄金相继沦陷 买啥啥跌怎么办

一场疫情不仅让全球金融市场大震荡，让全球风险投资偏好大幅度下降，风险指数大幅度上扬，而且竟然颠覆了大多数投资者认知，连基本的市场规律都几乎被彻底颠覆。

正常的市场规律就是市场风险急速走高，保守型投资偏好会急剧上升，低风险、保值型产品会受到青睐，价格会走高上涨。比如，黄金等贵金属投资理财产品，美元、日元、瑞士法郎等保值货币，包括比特币等都会有走高欲望。同时，全球风险滚滚而来，石油价格一般会大幅度上扬。然而，这一切都被颠覆了。近日，伴随美股一周（2020年2月24日-2月28日）道指暴跌3500点左右，本应该趁机上涨的上述保值增值型产品竟然下跌了。

上周五（2月28日）黄金下跌78美元；美元出现1.2%的跌幅；石油最惨，直接跌到每桶40多美元；比特币维持盘整，也没有看到上涨。

什么原因呢？不断有网友私信我询问。这里需要简单分析一下。

黄金等贵金属下跌至少有两个因素：一是前期涨幅过高，炒家开始恐高出货了结，落袋为安。一定程度打压了价格。二是投资者对疫情带来风险出现恐慌性惧怕，这个时候保持手头足够流动性是明智选择，卖出黄金，回笼现金，手持流动性，应对不测，是理性选择。

美元下跌同样有两大因素：一是疫情或对美国经济造成重创，美元失去最基础支撑而回调，也不奇怪。二是美联储为了救美股已经释放出降息信号，美元闻讯当然作出价格下跌的正常反应。

石油价格大跌再正常不过了。本来世界能源需求结构正在调整，电动车等需求强劲对石油构成较大威胁。接着一场罕见疫情使得石油需求量大的航空业、运输业、私家车等需求几乎停滞下来，石油价格大跌才是市场的正常反应。

这一切都源自新冠武汉肺炎在全球蔓延爆发给全球经济带来的重创。这次疫情对全球经济带来的影响程度或超过2008年金融危机。主要是金融危机影响是正常的市场机理反应和自我纠错机制开始发挥作用，用正常的货币财政等工具就可以救助。而疫情带来全球经济大冲击，不是市场规律的反应，货币财政救助手段也不一定管用

。我从两个方面浅谈一些看法。

疫情爆发切断了全球经济的供应链条。目前美国、欧洲、日本和中国一些大型跨国企业巨头的生产供应链都分布在全球各个国家，比如，苹果产品品牌产品设计在美国总部，但生产却在中国、东南亚等。疫情阻隔阻断了国际交往交易，这些全球供应链必然彻底断裂。只有等待疫情过去后恢复生产，恢复供应链条，疫情一日过去不去，生产就难以恢复，就是货币财政政策也只能干瞪眼，没办法。

疫情对全球需求链条带来的影响也是巨大的。在一个全球化的世界里，你想想你每天的生活场景。你早上起床，给自己倒了一杯用弗罗里达产的橘子榨的果汁和用巴西产的咖啡豆煮的咖啡。早餐时，你从中国产的电视机上观看新闻节目。你穿上中国新疆生产的棉花做原料而在泰国工厂缝制的衣服。你开着来自世界十几个国家生产的部件组装的车去上学或工作。然后你打开经济学教科书，这本书由一位住在麻省的作者所写，由俄亥俄州的一家公司出版，并印在用俄勒冈州生长的树制成的纸上。这就是全球需求链条。然而，一场疫情使得这个需求链条中断了。这里面特别强调的是最大的全球需求力，中国外需中断了。这对全球经济几乎是致命的。

以上分析，也许你已经能够理解这场罕见疫情对经济的破坏性和影响力了。你也许也能够理解美股做出如此巨大反应，全球金融市场如此剧烈震荡了。书归正传，一般个人投资者怎么办？提出个思路仅供参考。

这个时期现金为王的道理应该有个深刻理解。尽量手头保持足够的现金，或者投资一些虽然增值幅度不大，但保值效果好且流动性强，容易变现的产品。比如，银行、大型互联网巨头的短期理财产品就不错。

债券投资特别是国债投资应该是首选。中国财政部发行的国债，国有政策性银行发行的金融债券，地方政府背书、国家财政部批准的地方债务等都可以投资选择。当然，境外投资者有条件投资美国国债当然更好了。

黄金、美元、加元、瑞士法郎、比特币等保值增值产品调整到一定低位时，也可以考虑投资。

美联储若救市 美股惊天逆转？

本周（2020年2月24日-2月28日）美股创2008年金融危机以来的最差一周表现，标普500指数累计下跌11.5%，纳指下跌10.5%，道指下跌12.4%。

在2020年2月份，标普500指数下跌8.4%，道指跌10%，纳指跌6.4%。

本周美股连续重挫，三大基准股指周四收盘时均已跌入回调区。标普500指数仅用6个交易日就回调，是史上用时最短的回调过程。所谓回调，其定义为从近期峰值下跌至少10%、但不超过20%。

周五（2020.02.28日）美股三大股指两跌一涨，有企稳迹象。道指收盘下跌357点，盘中一度下跌1000点，跌破25000点。标普大幅度低开后，尾盘拉升，最终收跌25跌。纳指大幅度低开低走，盘中分歧加剧，震荡前行，尾盘突然爆发拉升，最终收涨0.89点。

周五尾盘走高，无论收涨收跌都是好现象，都是预期企稳迹象。同时，尾盘拉升必有利好消息放出。美股最大的利好是美联储鲍威尔放话不会对市场无动于衷，必须采取行动。美联储其他官员也表示美联储会有所作为。这是导致周五美股尾盘拉升的直接原因。

周五，特朗普总统比较守规矩。收盘后，他立即发布了讲话，除了安抚市场，安抚投资者外，再次要求美联储尽快采取措施，包括降低利率。

我此前说过，目前全球央行中美联储货币工具操作空间最大，也最有余地。这就是美联储历届的高明之处。这个高明在于美国经济在金融危机后一开始复苏就赶快把货币政策特别是利率恢复到正常水平，即开始连续加息，摆脱零利率水平，回到利率3%以上接近4%的正常区间。目前，经过去年三次降息后，美联储联邦基金利率维持在1.50%-1.75%区间，这样的话，美国经济一旦出现大的回调，美联储的利率手段就有了操作余地，即降息空间。每次降低0.25个百分点，操作还是有空间的。

全球疫情爆发使得美股遭遇到了一周道指暴跌3500点近乎危机状况，这个时候美联储货币政策正好有操作空间，正好派上用场。这是欧洲央行和其他国家央行无论如何都无法比拟的。

欧洲央行利率已经是负利率。欧洲央行目前的利率是-0.5%。已经使得欧洲央行左右为难。目前欧洲经济包括德国经济都已经处在衰退边沿。新任欧洲央行行长拉加德想降息，但却基本没有操作空间。她多次呼吁欧元区各国利用财政手段，但各个国家都处于自身利益考虑迟迟未动，使得欧洲货币财政政策与经济一样陷入困境。

亚洲大国货币已经持续放水，利率也维持在较低水平，而一场疫情已经使得CPI涨幅高达5.4%的严重通胀水平。在这种物价水平下放水货币胆子够大，全世界都没有发生过。

其他央行利率水平接近零，已经很低，已经降无可降，没有一点操作空间。因此，目前遇到疫情对股市的大冲击，美联储最有工具应对。美联储如果出手救美股应该能够救起来。

鲍威尔已经做好充分准备了。他在周五的声明中说：“美国经济的基本面依然强劲。但是，新冠病毒对经济活动构成了不断变化的风险。美联储正在密切监视事态发展及其对经济前景的影响，我们将动用我们的工具并采取适当行动来支持经济。”市场预测美联储不排除很快启动第二轮降息手段。市场预计美联储将在3月份的会议上降息25个基点，到年底将总共降息100个基点。

仅从周五美股尾盘拉升，三大股指两跌一涨可以预期美联储能够救美国股市。

还有，这次美股暴跌与2008年金融危机时不同之处是总统对股市的关心与重视程度大不同。特朗普总统对股市钟爱有加，几乎每日都在“盯盘”。特朗普绝不会对美股暴跌袖手旁观，置若罔闻。

最新消息是特朗普政府官员正在就有关疫情的经济对策进行初步对话。正在考虑的选项中包括有针对性的减税方案。

最近几天以来，新冠病毒疫情日益严峻，使全球投资者备受煎熬。尽管各国采取了越来越严格的防控措施，但新的感染病例仍在继续增加。新西兰、尼日利亚和墨西哥等均报告确诊首例新冠肺炎病例，成为新出现感染病例的国家。非洲、南美洲也出现了。

世界卫生组织总干事谭德塞周五宣布将新冠肺炎疫情全球风险级别由此前的“高”上调为“非常高”。他在日内瓦表示，丹麦、爱沙尼亚、立陶宛、荷兰和尼日利亚等国都上报了首例新冠肺炎病例，病例均与意大利有关。根据各国上报数据，目前14个国家的24例新冠肺炎病例与意大利有关，11个国家的97例新冠肺炎病例与伊朗有关。

对全球经济最大影响是斩断全球经济的产业链条。直接对全球大经济体和全球化大企业生产链条造成重创。如果疫情在全球范围内继续蔓延而得不到控制的话，经济没有好，股市怎么会有好？除非是非市场机制的股市，利用国家队拉指数,央行做后盾，但最终都是空欢喜，贻害普通投资者。

一句话，全球疫情爆发控制不住的话，美联储也救不了股市！

倍感推进无现金社会的重要性

都在提示用手机支付宝和支付，千万不敢使用纸币硬币现金；又有报道说监管部门将收回的纸币硬币现金直接销毁，云云。一句话，纸币硬币上细菌成为传播的可怕载体。

实际上，这是个老问题，老消息。纸币硬币经过无数人持有过手周转流通后，上面附加粘附的细菌非常之多。有研究显示，平均每张纸币上面就有2.6万个细菌，有的细菌还可能传播流行疾病，即便是看起来很新、很干净的纸币，上面也有约2400个细菌。牛津大学教授伊恩·汤普森表示，这些微生物足以传播疾病。另有瑞士研究发现，一些流感病毒能够在纸币上存活长达17天，为流感的传播提供了良好的条件。

实际上，武汉冠性病毒起初就是一种流感一样的传播速度。这种病毒附在任何纸币硬币上传播都是非常可怕的。这就决定了这次武汉肺炎大爆发后，提示不使用纸币硬币现金是非常必要和及时的。尽管如此，据说这几天在买菜购物中还有极个别人使用现金。

说到这里我们要千恩万谢感谢移动支付，感谢支付宝和支付。正是马云们发明的手机移动支付，并且在中国大力推广无现金支付社会，才使得这次通过纸币硬币传播病毒大大降低，移动支付推动的无现金支付社会无形中给这次防控疫情作出默默无闻的大贡献。在感谢在线远程办公，感谢在线电商，感谢物流快递等新经济新技术，在这次疫情中发挥中流砥柱作用的同时，更要感谢移动支付等互联网金融、科技金融、AI金融的不可磨灭贡献。

正因为有了移动支付的普及，特别是普及程度到菜卖、小商小贩甚至乞丐，正因为中国民间民营企业矢志不渝地推进无现金社会，才给了中国人抗击这次疫情传播的秘密武器。

在现金使用程度高的香港、新加坡、韩国、日本等目前的疫情严重程度，不能说与无现金社会推进慢一点关系也没有。相反，瑞典央行数据显示，2018年瑞典GDP现金占比仅为1%，相比之下，欧元区的比例为11%，美国为8%，英国为4%。瑞典、英国目前疫情基本没有反应。

无现金支付社会在人类社会健康卫生、防止疾病通过纸币硬币传播中发挥着重要作用。其实，不仅仅如此，大家都心知肚明，在防范洗钱贩毒、转移非法财富等方面无现金支付模式都起到重要作用。

令人十分不解的是就在2018年大型民企互联网巨头倡导和推动无现金支付社会时，竟然遭受到个别监管部门官员的反对。人家在替你干活，你反过来却反对。后来理解了，想通了，不在于业务，而在于权力。

疫情传染凸显出无现金社会的重要性。对于疫情等传染性病毒应该有一个基本判断。虽然社会发展，科技进步，各种生物技术的发展，传波性病毒或会成为常态，人们的生活方式和习惯都会彻底改变。包括纸币现金必须彻底退出流通，让支付必须让位给移动支付。进一步推动移动支付，进一步加快无现金化社会建设迫在眉睫！

适度放松对现有移动支付特别是支付宝、支付的监管，提高支付转账结算额度，让移动支付渗透到所有经济体结算之中。改变其小额支付的无形中的分工现状。以夯实两大移动支付工具基础，为提高其国际移动支付竞争力壮大力量。

适度放松移动支付准入门槛，像对外资金融企业开放支付市场一样向内资开放。形成多元化竞争格局，客户多元化选择格局的移动支付局面。鼓励京东、拼多多、百度、今日头条等大型移动互联网巨头发展移动支付平台。

较大力度鼓励现有传统商业银行推进移动APP发展，大力度发展移动金融业务，包括移动支付业务。充分发挥中国银联平台作用，继续推进云闪付支付业务，扩张客户，巩固存量，拓展增量。

适度引进外资移动支付工具，包括苹果支付，PayPal 移动支付等。形成内外资并存的移动支付格局，全力推动无现金社会发展。

对于无现金社会发展监管部门必须有主动性和迫切性。目前无现金社会程度最高的瑞典，正在推出电子克朗支付，终将转到数字货币上，彻底实现无现金社会。在这上面中国不能起个大早却赶个晚集！

巴菲特股东大会与其公司利润同比下降

在巴菲特股东大会召开直播之际，伯克希尔财报也披露出来。利润同比下滑23%。其实一点都不奇怪。这与巴菲特不投资科技股的理念是一致的。而2008年金融危机后的美股是科技股的天下，是新经济的市场。是谷歌、微软、Facebook、亚马逊、苹果、奈飞、特斯拉等的舞台。在这个舞台上没有巴菲特的角色，更确切的说没有巴菲特公司看上的演员。前几年其勉强投资了苹果股票，2020年初已经开始较大幅度减持。

因此，伯克希尔利润同比下降23%已经非常不错了。因为巴菲特投资理念不能说过时，而是与美股这波长达十年的牛市发动机是背离的。

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司公布2019年财报。伯克希尔2019年第四季度经营利润为44.2亿美元，同比下滑23%，上年同期为57.2亿美元；归属于股东的净利润291.6亿美元，上年同期为净亏损253.9亿美元。

虽然伯克希尔2019年第四季度利润同比下降23%，但差中比差，比上年同期有不小改善。具体来看，2019年四季度伯克希尔投资收益为245.27亿美元，上年同期投资亏损为276.13亿美元；衍生品收益为2.12亿美元，相比之下上年同期衍生品亏损为4.76亿美元；无形资产减损为零，上年同期为30.23亿美元。

这里面或与其从2017年开始投资苹果有关。要说改善，也是科技股使其发生了向好变化。但是固守不投资科技股理念的巴菲特，虽然在前三次股东大会上不断检讨自己，但是俗话说“泰山好移，秉性难改”。伯克希尔哈撒投资苹果股后，巴菲特和芒格一直在忐忑之中。最终结果就是2019年四季度开始减持。我们可以根据财报看一下伯克希尔的重仓股都有哪些。

根据年报显示，伯克希尔2019年第四季度前十大持仓股分别为：美国运通，穆迪，达美航空，美国银行，美国合众银行，可口可乐，纽约梅隆银行，富国银行，苹果，摩根大通。9只股票全是传统企业，科技企业仅仅苹果一家，而且已经减持到倒数第二位。而传统金融股占70%，传统银行股竟然占据一半。实际就差花旗银行、摩根士丹利、高盛了。这些传统金融业已经日落西山，这些传统银行已经夕阳西下。

美国金融界，包括在金融业投资几十年的巴菲特、芒格以及其俩人的公司-伯克希尔哈撒。至今还没有真正感到新金融对传统金融的冲击之厉害之威猛之革命性。2013年是中国互联网金融的元年，此后给中国传统金融的冲击之大在中国大地都深深体会到了。假如不是监管部门在拼命打压扼杀新金融，而又拼命维护守旧的传统金融，那么，进入2020年后许多银行都会出现能否活下去的危机。这一幕一定会很快在美国出现，而且正在大踏步走近。

亚马逊、谷歌、苹果、Facebook等都在磨刀霍霍涉足新金融，对美国传统金融包括巴菲特重仓的五家银行都会带来致命性冲击。因此，明年（2021年）的股东大会上伯克希尔哈撒业绩或更不容乐观！

一边公布财报，2019年伯克希尔哈撒韦利润同比下降23%，另一边一年一度的巴菲特股东大会如期召开并直播。看完巴菲特致股东信，感觉新意并不多，与他的投资理念一样，连列举的两位投资家和经济学家的例子也是1924年的经济学家兼财务顾问埃德加·劳伦斯·史密斯和凯恩斯。最值得关注的是巴菲特让忽略利润指标，因为按照新会计准则把股价波动差价计入到了收入里，而这仅仅是一个时点，也没有了结而落袋为安。凸显巴菲特是实事求是的。

巴菲特致股东信的最大看点是对后事进行了安排，并且非常周全。“我的遗嘱明确指示其执行人——以及在遗嘱终止后继承管理我的遗产的受托人——不要出售任何伯克希尔的股份。我的遗嘱还免除了遗嘱执行人和受托人的责任，因为他们要维持的显然是极度集中的资产。”目的是保持伯克希尔哈撒韦公司的稳定，更重要的是安慰安抚投资者。

当然，从这封信中我读出来的仍然是两个字：传统！而没看出新经济新科技新金融任何踪影！也许新科技股下周（2020.02.24日）就会下跌甚至暴跌，证明巴菲特理念的正确性。但是过往十年时间里都在佐证巴菲特理念的过时和守旧。巴菲特理念仍然面临升华和转型！

特朗普对美股下跌不会袖手旁观

周二（2020.02.25日）美股继续下挫。虽然特朗普周一呼吁抄底，但是投资者我行我素不理。因为特朗普呼吁抄底的理由是疫情得以控制，美国不会蔓延，不用恐慌。但是，疾控中心专家不同意特朗普的说法，而且全球疫情基本进入大爆发阶段。韩国面临失控局面，26日确诊新增新冠病毒确诊病例169例，累计1146例；日本病例在扩散增加，奥运会是否举办需要重新考虑；意大利多城封城，疫情失控；伊朗卫生部副部长感染，国内疫情非常危险，而且治疗药物药品设备缺乏，后果不堪设想；美国病例也在增加，民众已经恐慌害怕。全球蔓延开来是大概率事件，全球股市岂能有好？美股连续两日大跌也算正常反应。

衡量市场的风险指数继续直线上升，维护在高位。使得美国10年期国债收益率下降至1.324%，创历史新低；纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格收于1650美元/盎司。大量资金资本涌入避险资产市场。

继续坚持疫情或引爆全球金融危机的判断。目前就看结束印度之行的特朗普回到美国后会采取什么措施应对美股下跌。

正在印度访问的特朗普密切关注美股走势。在印度整个行程不到36个小时，而且安排非常紧，然而一向对股市关爱备至的特朗普仍不忘第一时间对周一（2020.02.24日）美股暴跌发表意见，暗示投资者抄底。这一点美股或许与2008年那个中国鼠年不一样。那次美股暴跌，当时的小布什总统不太关心，也不太懂，最终引爆金融危机。12年后的这个鼠年美股出现第一次暴跌，但特朗普总统懂股市，呵护备至，或会有应对措施！这是两个多事的鼠年金融市场不一样之处。

周一（2020.02.24日）美股收盘，道指暴跌千点，创两年最大单日跌幅后，美国总统特朗普发布社交媒体称：“股市在我看来开始变得很好了！”暗示投资者抄底买入。

特朗普在社交媒体上先是安抚了投资者焦躁的情绪，他称，“疫情影响在美国已经得到控制，与各方和有关国家都保持着联系。CDC和世界卫生组织一直在努力工作。”然后他说：“股市在我看来开始变得很好了！”

相信特朗普不会袖手旁观，因为他一贯对股市宠爱有加，而且每次在国会发表咨文时都把股市上涨当作政绩。相信如果美股继续走低，特朗普一定会采取财政与货币政策救市。美联储一定会有所作为。

另一个信心是美国经济数据持续向好。美国经济咨商会周二公布的数据显示，2月份美国消费者信心升至130.7，1月份数据向下修正至130.4。2月份数据低于接受彭博调查的经济学家的预期。经济预期指数攀升至七个月高点。

消费者信心指数连续四个月上升，表明由于劳动力市场保持强劲，消费者仍然乐观。该报告还表明，消费者对汽车、住房和家电的购买计划均有所增加。

还是期盼不要引爆金融危机，期盼全球市场稳定下来，期盼全球金融市场头羊的华尔街平静下来。关键看美股，关键看特朗普！

美股暴跌或引发金融大风险 A股能否独善其身

周一（2020.02.24日）美股出现实质意义上的暴跌。道指暴跌1031点，标普暴跌112点，纳指暴跌355点。道指开盘就暴跌3%以上后，一路没有任何回头，直到收盘。纳指和标普基本一样大幅低开后，直到终点，没有任何反犟。周一道指创2年来的最大单日跌幅。2018年2月5日，道指收盘暴跌1175点，三日后（2月8日），该指数再度重挫1033点。

道指午盘一度下跌1079.97点，最低下跌至27912.44点。在此之前，道指于2018年10月的一个交易日曾下跌832点。

受到疫情发展的相关消息影响，周一衡量投资者恐慌程度的芝商所（Cboe）波动率指数（VIX）大涨46%，上涨至24.95点。

这是美股十年来几乎最残忍的一次暴跌。这两天我一直在预测和警示美股风险和全球股市大风险。

美股下跌与美国经济面没有关系，与美国上市公司也没有关系。唯一影响就是亚洲疫情大风险。

从宏观面分析，主要影响在疫情扩散或使得全球贸易停滞下来。美国疫情还在发展，欧洲的意大利和法国有恶化趋势，日本是急速增加或影响奥运会举办，韩国基本已经失控，亚洲的香港、台湾、新加坡等都不乐观。可以说，几乎袭击全球。各国必须采取封闭隔离等措施，全球贸易将会由此停滞下来。这个影响对全球金融市场太大了。股市必将出现暴跌等极端反应。这才是正常市场经济股市的应有姿势。这两天我一直在警示这个巨大风险。

疫情另一个重大影响是各个国家来自中国的需求戛然而止。中国已经成为世界经济的发动机、最强劲的马车。中国受疫情影响，商品贸易进口停滞下来是一个方面，更重要的是中国出境出国旅游购物几乎全部停止，这对全球经济影响太大。中国春节乃至接下来的春季是海外旅游消费旺季，但是，这个春节东南亚、欧洲、美洲、日韩等都没有等来中国旅游者，疯狂购物消费消失的太快太干净太彻底，春季也基本没有任何指望，这对全球经济是致命性打击。

从上市公司来看，美股许多科技股上市公司要么产品在中国生产，要么产品销售市场在中国占比很大，比如：苹果公司、微软公司和特斯拉等。疫情对其影响非常之大。疫情蔓延已经殃及全球供应链，诸如大众、巴宝莉、星巴克、苹果等跨国公司以及多家日韩汽车生产商的供应链与业务运营正日益受到负面影响。

疫情对全球能源供应打击有致命性。美国能源股集体重挫，埃克森美孚跌4.67%，雪佛龙跌3.94%，康菲石油跌3.52%，斯伦贝谢跌7.38%，EOG能源跌5.83%。

疫情对股市影响有长期性。因为在全球范围内的传播才刚刚开始。全球贸易停滞的滞后反应会越来越大。金融市场的剧烈震荡还在后面。一场罕见亚洲疫情或将引爆全球金融危机，这绝不是危言耸听。

美股和全球股市暴跌对A股影响如何？A股能否独善其身，走出独立行情？这必须具体分析。如果中国国家队不干预的话，A股应该跟随全球股市大跌，保守估计上证指数应该大跌百点以上。如果国家队拉指数干预，央行做后盾，那么A股指数或出现不跌反涨的独立奇特行情。但投资者还是要做好充分的思想准备，A股从市场机理分析没有上涨的理由，非市场因素插手也不会永远长久。

传统金融与新金融合作共生是大势所趋

一场突然袭来的疫情，让宅在家里的各种经济人越来越看清了许多事情。其中，对网络在线数字经济金融等业态有了升华般的认识。再苦口婆心都没有残酷的现实让人彻悟。线上网络数字经济金融任何时候都没有现在感到重要。这个共识几乎是一边倒。认识统一后，行动就有了主动性。

宅在家里一直在手机上目不转睛搜寻理财产品的老婆突然问我说，几家银行理财产品和定期存款在支付宝小程序上也有入口。作为一个老金融，对银行存款上到支付宝还是想不通的。因为是竞品。同时，又发现许多家银行与支付宝合作给小店减息。仔细分析后，发现不是疫情之下的短期行为。

最近这段时间，为了宅家的人们提供更多便利，为了给逆行的小店更多支持，银行和支付宝这对CP又有很多新动作：

工行、农行等大行把定期存款产品搬上了支付宝，方便不能出门的用户线上存钱。邮储、浦发、中信、招行、广发、广州等25家银行，短短2天时间就集结起来，与网商银行一起为小店减负，不抽贷不断贷，还加码向850万线上线下的小店提供"无接触贷款"，为他们下调20％贷款利息，缓解小店的资金压力。

不只是现在，银行与支付宝“结对子”由来已久，而且每每都探索行业之先。早在2005年，工行就与支付宝达成网银支付业务合作，那在中国是“第一次”。2007年，建行等银行与支付宝开始探索为淘宝卖家提供小额信贷。更不要说，银行与支付宝2011年达成快捷支付的合作，2013年共同推广移动支付，都改变了老百姓的生活消费方式。

但朋友也难免有意见不合、拌嘴闹分手的时候。2013年余额宝一诞生就收获了不少忠实粉丝，动了银行的蛋糕，关系一度紧张，比如工行就一度降低快捷支付限额甚至关闭快捷支付接口。但随着全民理财意识的提升，银行也逐渐看明白了，支付宝是把蛋糕做大的人。

如今，各家银行已经入驻支付宝小程序，为用户提供丰富多样的在线服务，银行通过与支付宝的合作，能够为更多普通人提供信贷服务了，而且放贷更加快捷和准确，每年的618、双11、双12都成了银行与支付宝合作的大日子…… 

从这十几年的历程来看，银行这样的金融机构与支付宝这样的金融科技公司强强联手，就是大势所趋。银行拥有强大的资金实力和专业的产品，支付宝有强大的技术能力和触达普通用户、小微企业的通道。大家优势互补，互相成就，推动了行业的进步。

这样的合作可以多来一些，未来老百姓就能能够享受到更多更好的金融服务了。

这是一个可喜局面。由过去竞争到现在走向合作。银行是传统金融巨头，财大气粗；支付宝是新金融龙头企业，有流量有技术有金融科技模式。两大强势巨头走到一起，开始合作，结果必将是1+1大于2，发生的不是物理反应而是质变的化学反应。这是中国经济金融之大幸，最终将出现银行、支付宝、企业和国家的多赢。

实践已经证明，传统金融与新金融合作才能共赢，相互拥抱才能做大蛋糕。那些曾经有过的龃龉，都是成长中的故事和经历，而且会让银行和支付宝站在更高处认识到未来合作的重要性。二者早就认识到其最大的公约数都是服务客户，目的都是支持中国经济发展。这也就决定了今后进一步密切合作，共同成长，共同收获的空间将会越来越大。

疫情对全球出口影响凸显 股市或遭遇罕见风险

周五（2020.02.21日）美股在多日上涨后较大幅度回调。道指下跌227点，破29000点至28992点。低开低走，全天小幅震荡，直到终点收跌。标普收跌35点，低开后立即跳水，持续走低，小幅起伏，最终收跌。纳指低开跳水，一路下行，直到收盘下跌174点。

对于后市，我一直认为回调一下更扎实。周五美股下跌让我的观点出现不自信的感觉。这个影响或者说最大的不确定性就是亚洲疫情。此前，我低估了疫情对世界经济的影响。然而，美国、日本和韩国发生的情况，让人感到情况确实不妙。

目前，美国感染人数34人，18位来自钻石公主号，3位来自武汉撤侨人员，13位在美国确诊。关于接回钻石公主号14名确诊病例的争议，让人感觉情况非常严重了。凤凰卫视驻华盛顿特约记者王冰汝现场采访说，美国疾控中心已经做好准备：如果新冠病毒在美国爆发，美国会像亚洲的一些国家一样， 采取关闭学校和商铺的措施。而且明确告知：目前美国没有防御新冠病毒的疫苗，也没有针对新冠病毒的药物。

同时，韩国新冠肺炎疫情爆出“超级传播”事件，再加上日本肺炎疫情令人堪忧，引发市场避险情绪的陡然升温。

中国、美国、日韩等这些国家贸易量占全球比例之高，就可以想象一旦疫情陡然升高，足以让全球贸易停滞下来。这决不闻言耸听。

美国2月份经济数据已经反映出来了。美国2月Markit服务业采购经理人指数（PMI）初值为49.4，预期53，前值53.4。美国2月Markit制造业PMI初值50.8，预期51.5，前值51.9。Markit首席商业经济学家Williamson指出，数据表明美国2月商业活动经历金融危机以来首次收缩。

对股市的影响谈论其他都是虚的。眼前最急迫的就是亚洲疫情会不会全球蔓延开来。今天讨论疫情绝对不是一个国家的问题，而是全球性的。今天讨论疫情对经济的影响绝不是一个国家、一个地区，也是全球性的。而且涉及行业，第一是全球贸易会否因此而全面停摆，全球旅游业已经遭受重创，全球航空业已经叫哭不停，全球运输业已经在哀嚎。一方面凸显中国在国际需求中的重要性，另一方面这种影响已经蔓延到其他地区和国家。对此，千万不要掉以轻心。世界银行下调世界经济增速是大概率事件。

在这种情况下，美股包括全球股市（正常市场机制的股市）如果走高那就奇怪了，那绝对是扭曲的市场。

在这种情况下，货币工具不仅没有作用，而且会起反作用。美联储在疫情当前，面临出口停滞和通胀率持续低迷（2%以内）又开始动议降息，其作用很难说。而一些国家在通胀率已经高达5.3%了，还在放水货币，可以这样说，全世界都没有如此、也不敢这样操作货币政策。

美国、中国财政政策应该发挥重要作用。美国的财政政策正好派上用场，中国应对疫情采取的综合财税费政策力度大，非常好，一定会大见效果。

总之，疫情之下的全球经济决定了股市风险很大，盲目介入不是明智选择！

周五早间，美国30年期国债收益率跌至1.892%，创历史新低。

与此同时欧元汇率走低，日元与韩元汇率下跌。Colas认为，市场担心未来出口将出现波折。

遭到受抛售的科技股板块在过去三个月表现良好，累计上涨了17%，涨幅跑赢了其他主要板块，是标普500指数涨幅的两倍。

数字化现代商业共享模式有开发前景

在疫情出现拐点曙光时，都在思考和反思中国经济。反思中一个共识包括姚景源先生都认为电商、物流等线上数字经济在危难之际显身手，发挥了令人惊叹的作用。原国家统计局总经济师姚景源

说，京东现代物流体系在抗疫中发挥重要作用。他称赞电商行业在抗击新冠肺炎疫情的过程中发挥了积极作用，在驰援武汉、保障民生方面做出了重要的贡献。

总结电商在本次抗击疫情中的表现，姚景源表示，大型电商企业之所以能发挥重要作用，现代物流体系发挥了重要作用。他指出作为大型电商，京东在多年间都很重视物流，不仅打造京东电商，也打造了与之配套的京东物流平台。所以在很多物流公司还在放假的期间，京东物流在1月21日就开始为湖北当地药企提供紧急药品运输。把电商与物流结合起来，形成现代化的物流体系，是非常重要的。

带来的一个感叹是如果不是这几年电商等线上数字经济的快速发展，遇到如此疫情会怎样？四个字：不堪设想。

从电商角度看，保障闭门隔离、封城等基本生活品供应，在疫情最重的武汉街头显现着京东快递小哥等电商巨头的身影，并且保障基本生活品的全国供应。同时，创新模式，最优化配置资源。京东等多个电商平台联合餐饮、商超企业，将冷门行业的员工与有用工荒情况的企业共享，缓解了企业用工紧张的问题，也让赋闲的员工有了工作收入。

从物流快递看，虽然也有快递小哥被感染，但他们的身影依然在街道社区穿梭闪现。京东物流在1月21日就开始为湖北当地药企提供紧急药品运输。值得欣慰的是偶尔看到了机器人快递员送货的惊喜。

打造现代物流快递行业应该高起点。目前已经实现仓库机器人分拣装卸配货完全自动化、无人化操作。下步重点是长途物流实现无人自动驾驶汽车运输，装卸仓库摆放配置机器人自动化，城区送货机器人化，全程数字化、在线化和无人化。

另一个思考是类似京东拥有自己的物流仓库是一种模式。独立的第三方物流快递也在发挥着主要作用。京东物流快递公司也承担一些第三方电商包括小电商的快递业务。更重要的思考是共享仓库模式。仓库占地面积大，投入大，固定资产规模大。如果每家电商都建立仓库的话必然出现资源闲置浪费现象。此前，一个亚洲仓库的投资机会都在思考。随着电商在中国发展而引遍全球后，类似美国、欧洲、日韩和东南亚仓库投资机会都非常之大。此前，有养老地产，教育地产，仓库地产是一个新设想，也给房地产转型提出了新要求。

仓库建设的最佳模式走第三方共享之路。由独立第三方包括房地产开发商建设，囊括大多数电商入住共享。我此前说过，目前酒窖都在探索独立第三方的共享酒窖模式。

这样的仓库是最现代化的机器人、自动化、电子化、云端化、智能化、物联网化等高起点的，而不是类似日本目前的传统仓库。

把握好复工生产的节奏重点和火候

当前返岗复工正在加速。从需求上来说，防疫物资匮乏需要尽快复工，尽快加速开足马力生产；民众春节前后囤积的生活品也消费的差不多了，生活消费品供应需要尽快跟上。同时，今年是关键之年，许多社会经济指标都要落定。决胜小康社会目标要合龙，脱贫攻坚战要收官，经济急需快递复苏。这一切都在捉急期待着，目前经济社会全面停摆影响已经很大。

不过，返岗复工也存在不少这样那样的问题。最要害的问题是企业面临几难选择：政府催着复工，企业也有复工主动性，民众也迫切要求复工。政府企业顾虑都在于担心防护不好再次引发传染，出现珠海某大厂的教训。同时，复工手续复杂，而且复工后防疫要求严影响开足马力生产。企业也非常为难。再者，农民工等仍然担心疫情，返工不积极，服务业、工厂招工难。生产力严重不足。

还有一个关键问题是如何把握好复工的火候、节奏和重点。按照错峰、分批分梯次逐步复工的要求恢复生产。

第一批次急需复工的就是医疗物资生产企业包括医疗设备、防护服、口罩等等企业，必须要求率先全面复工。其次是国家重点工程建设项目，比如隧道、高铁、大型工程等在野外作业，容易防护防疫而不是封闭办公企业，应该尽快复工。也就是说第一第二产业包括重轻制造业应该先复工。

目前难度大在第三产业的服务业复工时间表。商场、综合体、银行金融、科技企业、饭店、餐馆、理发店、各类销售中心、政府机关事业单位等。这些企业有两大制约因素，必须予以重视和提醒。

首先，服务业对于流动资金要求较高。存货备货占压流动性较大，而一旦销售等低迷不能回款，必然影响资金周转。在消费者依然惊恐阶段，商场、综合体、饭店等贸然复工需要慎重。这是从生产经营来看。

其次，从疫情防控看，第三产业都是以消费为主，特点是人流积聚之地，这对防控疫情绝对是最大考验。弄不好导致一个城市或者局部疫情失控的可能性极大。对此，必须谨慎再谨慎。

因此，在疫情没有肯定性拐点之前，第三产业复工需要格外慎重。

政府必须在防疫为主情况下简化手续，政府的工作在帮助企业职工做好防疫而不是盖章审批。企业必须自觉做好企业本身职工的防疫措施，关键在不能有任何隐瞒。职工员工应该具有防疫的自觉性，说实话报实情。相信政府企业员工共同努力下既能及时有效复工，又能防止疫情，实现双赢。

第三产业继续发挥在线网络平台的巨大优势；行政事业单位、科技巨头企业、写字楼办公的白领等应该继续发挥网上在线办公模式，并且做好长期思想准备。

打赢疫情阻击战后，正常复工后加倍生产定能很快弥补上当前的生产值损失！同时，公路包括高速暂时免费了，国有物业要求免租金了，税收免或者减了，公积金都可以缓了，失业保险等可以返还或者暂时缓缴，等等。一个主线是国家在让利，国家政策在给企业较大幅度松绑。货币信贷政策上，也在给企业增加支持力度，利息上进行优惠和降低。从财政税费上较大幅度给企业让利是完全对头的。什么叫做对症下药？这就叫做对症下药。而且，这些政策出台早，下手快。最为关键的是在于落实落实再落实！只要落实到位，晚一些复工的生产力下降都必然能够赶回来。

由亚洲仓库投资潜力想到的

由《线索Clues》翻译的一篇“亚洲仓库：电子商务的最佳区位（原标题：Asian Warehouses： In The E-Commerce Sweet Spot，作者：瀚亚投资 / 权益收益组合经理 Pearly Yap）”的文章引起我的关注。恰巧这几天我正在思考这个问题，新经济新金融也是我的团队正在研究的大课题。

亚洲仓库投资潜力之大是毋庸置疑的。原因众所周知，亚洲电子商务是全球最大的，这其中中国是头羊。2019年，亚洲电商销售额增长25%，达到2.271万亿美元，占全球市场的64.3%。自2013年以来，中国一直是世界上最大的电子商务市场。2019年，其在线销售额约为1.935万亿美元，占全球市场的54.7%，几乎是紧随其后的五个国家（美国、英国、日本、韩国和德国）总和的两倍。据研究公司eMarketer预测，到2023年，中国的电子商务销售额将增至4.096万亿美元。

这么大的规模带动的是物流快递的前所未有发展。2018年，中国共有6.1亿网购用户和500亿件包裹。中国发达的快递业无论在时间和空间上都基本满足了用户需求，带动的就业乃至经济发展，特别是经济结构调整令欧美日艳羡。

往深处挖掘新经济电商投资机会，会发现随着电商的进一步快速发展，仓储仓库领域是一个很大的投资机会。这个投资机会中国、欧美日、非洲等非常巨大，不过侧重点不同而已。带来的机会优势是综合的：房地产、云业务、自动驾驶、共享经济、物联网、机器人、人工智能等。你会疑惑的说，言过其实了吧？一个仓库让你说的比发现金矿还宝贝？不妨，我们细细分析。

文中我理解不了的是说“除了澳大利亚，整个亚太地区目前都严重缺乏现代物流设施。”我可以这样认为，这是一个供求问题，即澳大利亚电商规模不大而显示出仓库资源相对过剩。

美国应该是仓储投资潜力最大的。因为亚马逊头羊已经带动线上经济快速增长。日本与欧洲差不多，线上电商不发达，对仓储物流需求不那么迫切，但趋势放在那里，也说明仓储潜力未来投资机会很大。这些地区需要规模的扩张。

中国仓储资源与需求也短缺，但关键在于资源的整合。中国电商巨头自建仓储导致的资源浪费闲置很厉害。急需整合资源，提高仓储效率和效益。京东全国性自建仓库，阿里巴巴的菜鸟也在建立仓库。2018年10月，菜鸟网络（Cainiao Network）在江苏省二线城市无锡开设了中国最大的自动化仓库。700个机器人处理数千个包裹，并将包裹配送到华东地区200多个地点。而与此同时，京东也在江苏建立仓储等。

中国仓储业发展的出路在于利用共享经济模式，就像计算机数据资源存储走向云端一样，不必每一家网站都购买小型机大型机。一次参加一个糖烟酒论坛了解到，酒窖都开始走共享经济模式。每一家酒厂今后不必专门开发酒窖，而是存储在第三方专业酒窖公司里。中国的仓储也应该走这个模式，分离出来成为独立第三方仓储公司是未来出路！

仓储仓库投资建设必须高起点，也可以说现代仓库投资建设与传统基本不是一个概念。日本据说仓库也不少，但老旧仓库多，对于现代物流所需仓库不是一回事，也基本没有啥用处。

现代物流仓库基本是这样一个场景！所有仓库商品数据、物流运输数据都在云端储存和终端操控，或在千里之外，或在异国他乡。仓库商品摆放配置、调度挪动、装卸、分拣、安全、环保整洁处理等都由机器人完成，都是自动化。整个仓库全自动化、机器人化。

商品进出全部是自动驾驶汽车。自动驾驶汽车将商品运进仓库，自动驾驶汽车再把商品从仓库运输到各地。基本实现商品从生产-进库-出库-销售-到消费者手中全过程自动化无人化操作。就是这么神奇。

现代自动化仓储仓库拉动人工智能、机器人、自动驾驶汽车、物联网、云业务、智能房地产等几十个行业的发展，而且都是高端高科技的。

也给房地产转型提供一条路径。在亚太，房地产行业，工业地产和物流领域的投资前景最吸引人。自2019年来，包括房地产投资信托基金经理在内的机构投资者们开始大举购买工业地产，他们希望能涉足对亚太地区物流设施的投资。一些房地产企业优先选择有政府支持的物流房地产投资信托基金。

亚马逊是地球上小企业的最大捍卫者 阿里怎么想

亚洲罕见疫情大爆发佐证了一个事实就是互联网线上经济势不可挡，而且越来越重要，关键时刻显身手，救全球百姓于“水火”。这场疫情让我们痛定思痛必须义无反顾发展新经济新技术新金融。以互联网线上为主的电商、共享经济等必须进一步大力度发展；以人工智能、云计算、区块链等为主的新科技必须毫不犹豫地推进；以金融科技为主的新金融业态既要开放又要快速促进。比如，无纸币现金化的移动支付在这次疫情爆发中发挥了重要作用，否则现金纸币对于病毒感染与传播异常厉害。有研究结果显示：流感病毒在钞票上能存活数日，如果与唾液混合便可存活两周以上。此外，钞票和银行卡、医疗卡上的病毒可高达数万个。专家提醒，要经常保持这些物体的清洁，防止病毒侵袭。也就是说移动支付在这次防止病毒传染中发挥了大作用。那些反对移动支付，无现金社会的人，不仅是守旧思维，而且是社会前进和安全发展的破坏者和敌人。

在全球经济中弱势和痛点在哪里呢？从微观上说，在于中小微企业。世界经济头羊的美国照样如此。记得克林顿当总统来中国访问并在清华大学演讲时，就提到他作为总统矢志不渝帮助小企业发展，解决小企业发展困难问题。其中包括给小微企业解决融资贷款难题。多少年来，全球各个国家都一直在探索帮助小微企业发展，寻求解决其长期存在问题的治本之策。

互联网商业模式的出现似乎开始走上寻求解决问题的根本措施了。这个奇迹当然率先发生在中国。阿里巴巴为数千万中小企业打造生态圈。无独有偶，地球那边的美国最大电商巨头亚马逊放出豪言：亚马逊是“地球上小企业的最大捍卫者”。

亚马逊负责小企业业务的副总裁尼克·丹尼森（Nick Denissen）在周五的一次采访中表示，这家网络零售巨头最近因其更具争议的商业行为而处于守势，它将花费150亿美元购买新工具，以帮助每天依赖亚马逊的190多万小企业。听到吧？每天190万小企业在亚马逊平台卖东西。丹尼森一边说，一边得意洋洋地看着主持人：亚马逊是“地球上小企业的最大捍卫者”。主持人张开嘴巴凸显一脸惊诧表情。我解读有两层意思：主持人的第一个心理感受或是对亚马逊的帮助与捍卫小微企业感到钦佩，顿时心生敬意。第二个心理变化或是，瞬间楞过神后突然想起阿里巴巴。逊是小企业的最大捍卫者，那么服务几千万中小微企业的阿里巴巴怎么想？往哪里放？

不过，我却有一种另外感受，那就是说明无论是亚马逊，还是阿里巴巴，其天生就是为中小企业包括中小生产和销售企业而生，特别是大众生活消费品的生产和销售企业而生。这也就决定了解决全球中小企业包括融资难融资贵，市场营销问题，以及生产问题，产品需求问题，最根本的出路在于互联网商业模式。中国互联网经济发展历史已经证明，互联网商业等新经济诞生那天就是草根性，就是民间民营私有资本性质的。

亚马逊在美国的实践，阿里巴巴成立之初立志让天下没有难做的生意，特别是亚洲疫情的最大考验，都无数次证明了新经济模式的重要性，颠覆性和革命性。还是那句话：不服不行。韩国在这次亚洲疫情中，电商网购暴增75%，不仅亚洲而且全球经历这场疫情后都会重新定位和认识互联网线上平台为入口的新经济新商业模式。

有几个“主角”各自摆好自己的位置。政府层面要重新认识新经济的重要性，加大政策扶持，加大资源配置，让小微企业彻底摆脱困境。无论是生产企业还是销售企业，赶快往线上走，特别是生产企业直接上网上线，不让中间商赚差价。亚马逊们拿出更多资源扶持上下游经济体。上游扶持生产企业，培育一批直销卖家，保证质量安全；加大对商业企业管理，保证销售产品不出现假冒伪劣，取信于消费者。平台自身要让利于卖家买家，让利于消费者。

实质上，类似于亚马逊、阿里巴巴等危机或已经在酝酿兴起。社交电商，社群电商，名人意见领袖电商，精准专业分类电商等各种业态正在发展。新科技一个特点是日新月异，更新换代快而无情。都应该居安思危，有思想准备！