下周市场会重燃升势吗

5月的第一周，只有短短两个交易日，但市场明显没有从4月的惊慌失措的缓过神来，虽然说休息了一个足够长的五一假期，但对于绝大部分投资者来说，是在忐忑和不安中熬过来的，所以任何风吹草动都会对大盘产生重要的影响。比如，疫情的扰动才刚刚好转，但是外盘的扰动又开始占据投资者的内心，美联储加息这个事影响就最为直接。当然，投资者的疑惑不无道理，如果美股扛不住，A股能抗住吗？如果美元涨个没完？外资会不会持续往外跑？惊慌失措中，大盘直接跟了美股，隔夜美股大跌，A股也未能幸免，加之反弹了四天也正好到了短期的压力位大道通线处，二度探底就这样开启了。

其实，对于接下来的市场，大可不必那么担心。你看看道指今年以来的走势就会知道，其实大趋势看，他同样处于一个调整态势中，周线系统一直围绕着子线的压力和午线的支撑在反复震荡，所以本周能否守住32380点才是决定性的。当然，即便是这里失守也不用太过担心，月线中的子线位置就在31910点，这些，都是道指接下来最重要的支撑。或者这么说，只要道指仍然维持在这个大箱体中反复震荡，对于A股的扰动就不会一直持续。最终，A股还是会运行在自己的节奏中。对沪指来说，虽然3080点大道通线遇阻，但60分钟结构并没有形成通子死叉，这意味着多头在2863点发动的本轮反击也没有宣告终结。60分钟分时的子线就位于2980点附近，这也是下周一道非常重要的支撑位。当然，即便说市场有下破这里的情况出现，你也不应该感到恐慌，毕竟大盘已经处于底部区域，此时的耐心才是更需要的美德。

A股的估值水平已经回落到了历史低位，当前权益市场配置性价比正在逐步显现。还是那句话，上证指数在3000点以下无需悲观。4月底的J会议明确稳增长的政策总基调将延续，后续随着国内疫情好转，疫情防控优化，基建、消费、房地产等领域政策将持续发力，疫情冲击最大的阶段正逐步过去，市场情绪有望得到修复。具体到行业上，依然重点关注两条投资主线：一是受益稳增长政策的，如“银行、地产、建材”等；二是受益国内疫情边际好转的大消费概念，如“食品饮料”等。

具体来看，外贸出口概念是近两日最为热门的方向。一方面美储接连加息，推动美元走强和人民币贬值，离岸人民币兑美元一度跌破6.71关口，这对于出口导向型企业而言盈利端形成实质性利好。另一方面，近日国常会表态将会出台外贸保稳提质的措施，帮扶外贸困难企业，着力保订单和稳定行业进出口，出台便利跨境电商出口退换货的政策。再者市场对于美国对于华贸易的关税存在进一步放开的预期，这三大因素的共振，造就近期外贸出口方向的强势。但需注意的是，仅凭逻辑端的利好尚不足以证明其延续性，后续仍需通过分化后资金回流的验证。因此应对上不宜急于追涨，耐心相关个股分歧结束出现右侧买入信号时再行进场，往往具有更高的胜率。

周五新冠概念板块走出一定的延续性，其中新华制药6连板，精华制药3连板，新华医疗、中国医药、盘龙药业，润达医疗、通达电气、润达医疗等个股2连板。随着疫情不断的反复，新冠检测常态化以及坚持动态清零的方针仍是后续的主要方向，相关产业链企业也将因此受益。政策利好叠加跌深的技术性反弹，使新冠概念整体再度活跃。但由于是前期资金深度介入的旧题材，板块整体的预期空间相对有限。因此资金赚钱效应大概率会集中于前排股之中，后续注意板块内部分化，重点留意走出延续性的人气高标，而对于趋势尚未扭转的后排股而言则需谨慎应对。

另外今日信创方向（东数西算和国产软件）也在盘中出现异动，中国软件、中国长城、浪潮软件、美利云等个股涨停。今日是受到了消息刺激而全面走强，走的也是跌深反弹的逻辑，而且明显未能与形成大盘共振，后续延续性存疑。耐心等待其走出延续性，中期趋势确认转强后再行介入更为稳妥。

所以整体看，虽然周五市场呈现跳空下跌态势，但量能并未有效放大，市场尚未陷入新一轮的恐慌之中。只要周一能再度再度冲高，并将周五所留的缺口回补，短线仍具进一步向上弹升之动能。同时我们也要看到，两市近期整体的买盘力道有所增加，这意味着指数下行空间相对有限，后续还是会呈现出继续震荡筑底的格局。所以，对于五月的第二周，并不悲观。

五月的开门红能延续吗

五月，在一片期待声中拉开了帷幕，无数被四月行情折磨得死去活来的投资者，终于迎来了久违的开盘时刻。美联储又一次靴子落地，加了50个基点算是符合预期，结果隔夜的美股又飘了，而对于苦苦等待A股重张时刻的人们来说，无异于也吃下了一颗定心丸。全天大盘震荡反弹，但三大指数有所分化，上证指数领涨收获4连阳，创业板指数受宁德时代等权重股拖累反弹力度有限。盘面上，农业及相关板块走强，农发种业涨停。医药及相关板块走强，中国医药涨停。此外，军工、次新、房地产、基建等多个板块盘中活跃。下跌方面，券商板块全天低迷。此外宁德时代受业绩不及预期影响大跌超8%，成交金额创历史天量。总体上看个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨，超170股涨停或涨超10%。至于午后的冲高回落，多少还是让投资者有些小失望，不过，这丝毫不会影响到五月的行情走势，我们已经从最悲观的时刻中复苏了。

对大盘来说，3150和3250点可以视为接下来两道重要的阻力，这里一个是大道子线位置，一个是大道亥线位置。从反弹的角度来说，应该会在此轮反弹中最终被触及，我们当然也可以视为未来的反弹第一和第二目标位。短期市场，沪指遇阻于3085点附近恰好就是大道通线，这说明反弹仍然按照技术在进行，那接下来的支撑就要关注60分钟分时的大道通线区域了，再结合30分钟分时的子线看，基本上，3020-3040点区域就将是回落的重要支撑区域，也不用太过担心。

今日国防军工板块涨幅居前，其中纵横股份、立航科技涨停，钢研高纳、帕克新材、中航西飞。在刚刚公布的1季报中，国防军工板块整体保持较高的业绩增速，再结合前期较为充分的整理，引发资金的大量回流。今年是国企改革“收官之年”，军工国企改革有望进一步提速，预计将会激活军工企业活力，叠加行业的投资逻辑已从“热点驱动”向“基本面驱动”转变；后续，在“十四五”时期产能扩张下，行业有望迎来长期高景气。但需注意的是，目前板块中大部分个股的趋势尚未扭转，即使后续能够如期止稳，也将大概率再度经历回踩筑底的过程，因此站在资金安全的考量下无需急于追涨，耐心等待其筑底完成后再择优质个股低接更为稳妥。

今日新冠概念板块今日迎来全面反弹，其中新华制药实现5连板，精华制药、永安药业、龙津药业2连板。鉴于近期国内疫情蔓延较快，市场无论对新冠药，还是对常态化新冠核酸检测的炒作预期有所增加。另外新冠概念在前期经历了集体退潮后经历了较大幅度的空间整理，符合当前跌深反弹的市场主旋律，但根据以往经验而言跌深反弹的延续性往往无法保障，新冠概念的热度能否得以维系，前排人气股的能否继续走强尤为关键。

地产板块今日则遭遇明显分化，板块内部涨多跌少，其中近10档个股涨停，而另一方面，前期龙头中交地产在今日却以跌停报收未能形成二波走势。正如近期所一再强调的，地产股的最大问题便在于前波退潮回调过程中所留下的套牢卖压。由于整理的时间较短，想要将其一举化解唯有通过连续堆量突破的方式。但就目前的市场风格而言，追价动能相对较差，因此地产板块分化整理态势大概率延续，个股内部或将进入晋级赛模式。

其实，对于接下来的市场无需悲观，毕竟，A股的估值水平已经回落到了历史低位，当前权益市场配置性价比正在逐步显现。还是那句话，上证指数在3000点以下无需悲观。4月底的J会议明确稳增长的政策总基调将延续，后续随着国内疫情好转，疫情防控优化，基建、消费、房地产等领域政策将持续发力，疫情冲击最大的阶段正逐步过去，市场情绪有望得到修复。具体到行业上，依然重点关注两条投资主线：一是受益稳增长政策的，如“银行、地产、建材”等；二是受益国内疫情边际好转的大消费概念，如“食品饮料”等。

至于赛道股，宁德时代受1季度业绩盈利不及预期影响大跌超8%，整体的成交额也是创下了历史新高。一方面随着上游碳酸锂价格的不断上涨，市场对于宁德时代业绩承压已有一定的心理准备，但一季度扣非净利降41%，依旧超出不少机构的预估范围，因此开盘便遭到资金砸盘。而另一方面，其营收依旧保持高速增长，从侧面证明新能源汽车的景气度依旧向好。并且在1季报盈利下滑的利空已经靴子落地，部分资金视为短期的利空出尽抄底机会。可以明显的感受到市场对于宁德时代产生较大的分歧。就目前而言，重点关注今日低点353，当宁德时代在后续走势中始终能守稳今日低点353之上时，那么有望真正进入震荡筑底的阶段，届时成长赛道也有望迎来一波修复机会。

期待红五月

四月的最后一天，在多头气势如虹的卷土重来中再次夺回了3000点，历史仍然在延续，大盘可以骄傲的继续书写下去了：在48次跌破3000点的历史中，有29次是7天以内涨回来的，而这一次，只用了4天。特别是今日午后，三大指数开盘便集体大涨，上证指数强势收复3000点整数关口。盘面上，电商板块直线拉升，教育、元宇宙、游戏等题材板块均随之大涨，券商、房地产等蓝筹板块午后也集体走强。总体上个股涨多跌少，两市超4400只个股上涨，下跌个股不到300家，超300只个股涨停或涨超10%。沪深两市今日成交额9650亿，较上个交易日放量1190亿。北向资金在早盘一度净流出20亿，最终也翻身向上，出现超过40亿的净流入。有人说，这都是重磅会议给的信心，那你明知道重磅会议会给信心，为什么不相信呢？

四月就这样过去了，虽然开篇满是遗憾但结局还算重燃了希望。尽管沪指月线看仍然下跌了6%，但死死守住了大道辰线2880点就说明市场并非一无是处，仍然被多头所呵护着。当然，未来之路也绝不会是一帆风顺的，沪指日线毕竟还是通子死叉态势。但是反抽子线完全是可能的，所以，3150点将是未来的第一道重要阻力。从月线角度看，通子线即将构成死叉态势，这也意味着3300-3350点的压力更大，这可以视为一个重要的中期目标，也可以当做是5月行情的希望所在。特别是J会议的召开，对于市场情绪的带动较为明显。上证指数迎来三连阳的同时，也成功站上3040的转强价。虽然就中期趋势而言，空头趋势并未反转，但在市场整体买盘力道加强下，当指数二度探底时获得支撑的概率将大幅提升，指数也有望在后续正式进入中期筑底阶段。结合目前市场的估值、情绪指标也已经进入了市场的底部区域，当指数再度回踩时择优质个股低吸布局的安全边际也在大大提升。

今日电商概念股掀涨停潮，其中青木股份、凯淳股份、壹网壹创、值得买、南极电商、焦点科技、生意宝等超20股集体封板。消息面上，今日召开的J会议强调：“要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。”这一表态，表明了后续引导平台经济规范健康发展的政策将进一步明确，大型平台公司整改工作有望加快完成。对于资本市场而言，这一重要信息也有望给境内外投资者吃下“定心丸”。此外，市场对于本次的J会议的预期主要集中在稳增长方向（基建、消费）等，因此午后市场着重对于互联网电商板块形成预期差的炒作。但从板块整体而言，仍处于明显的空头趋势之中，因此暂先站在跌深反弹的角度看待为宜。

证券板块同样涨幅居前，其中太平洋与华林证券涨停，湘财证券、东方财富等涨超8%。消息面上，首先是昨晚宣布从今日起过户费减半。另外在今日的J会议中强调：“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。”在稳增长目标，稳定金融市场的措施有望加快推出。而稳步推进股票发行注册制改革，有利于券商行业长期盈利中枢抬升，对于行业发展边际向好。而估值方面，目前券商板块 PB 估值仅 1.35x，处于近 10 年 PB 的 10%分位数，站在长期配置的角度，板块具有较强的安全边际。

而地产板块如期在午后出现异动拉升。同样是在会议中指出：要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。从“各地可以从当地实际出发调控调整相应的政策”可以看出在行业筑底阶段， 越来越多城市有望加入调控松绑行列。预计今年下半年受商品房市场和土地交易边际好转、房企融资环境逐步改善影响，房地产投资增速大概率在三季度迎来拐点，而随着销售回暖是房地产行业有望实现良性循环。后续关注的重点可聚焦于销售投资逆市增长、未来业绩确定性强的房企之中。

眼看着，就要到五一了，怎么过？想好了没有？作为仍在上海隔离中的我，决定借这几天难得的假期去旅旅游。头一天准备上网逛逛西双版纳，第二天网上逛逛香格里拉，第三天网上逛一下拉萨，第四天再去趟西安，第五天就不能再逛了，收收心，该开盘了。

持股还是持币过节这不应该是一个问题

告别3000点的第四天，有点想念，也有点期盼。按理说，这是五一长假前压力最大的一天，想落袋的必须在今天卖出股票才能再明天取出钱来。所以，没几个人是看好今天的市场的。但如果你明白，大盘在探及2870点区域实际上已经进入了一个重要的底部区域（沪指月线中的大道辰线位置），你就该知道，未来的压力虽然还有，但不是很大。或者这么说，围绕着这个位置，一定会看到市场的修复行情出现。在这个任务没有完成前，毫无理由的担心就是多余的。市场向好的因素在增加，盘后，中国证券登记结算有限责任公司发布通知，4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。虽然有些在很多人看来这不是降印花税，不算什么，但我相信，凡事都会有一个从量变到质变的过程。只要市场各方悉心呵护，不停拿出切实可行的办法来，A股就仍然是前途光明的。

今日赛道股内部出现了明显的分化，锂矿方向最为强势。消息面上，澳大利亚锂矿商Pilbara昨日进行了2022年首次锂精矿拍卖，拍卖成交价为5650美元/吨，较去年上涨价格上涨140%。拍卖价格的大幅上行表明锂精矿市场仍然维持供不应求的高景气局面。而从估值端来分析，锂矿板块自2021年9月见顶以来持续调整，Wind锂矿指数自高点回落达到44%，同时由于锂价上涨，国内锂企业盈利大幅增厚，锂公司估值降至历史极低水平，锂行业上市公司2022年PE预测值跌至10.5×（Wind一致预期），这一估值水平在电动车产业链各环节以及金属各板块中均处于低位。如果市场回暖，锂板块突出的低估值优势有望使其率先反弹。

酿酒板块今日再度涨幅居前。尽管酿酒板块自身弹性欠佳，但在消费板块整体陷入分化整理的背景下，成为最为稳健的分支方向。随着人均收入的提高，消费升级的驱动下，白酒行业逐步获得穿越周期的能力。而另一方面近年来，白酒渠道红利趋弱，白酒企业不再依靠单一的渠道模式，而是通过电商、团购等渠道推进专营化模式，建立新型厂商关系。而正是渠道的优化降低了疫情对于白酒行业的整体冲击。因此从目前来白酒行业整体1季度业绩保持较高的增速，成为当前确定性较高的方向之一。

午后地产与基建方向同样获得大量资金的回流，其中地产板块更是再度掀起涨停潮，其中中南建设、南国置业、华发股份、信达地产、中交地产、沙河股份、金融街、滨江集团等超10股涨停。地产本就是经济稳增长的重要抓手，再加之近期各地陆续出台放宽房产限购以及房贷政策，市场对于地产行业困境反转的预期进一步增加。但需注意的是，地产板块在前期经历一轮幅度不弱的集体上涨后，整体修正时间相对较短，并且上方也存在一定套牢筹码有待消化。因此地产想要走出二波行情，板块内部仍需尽快打造出新一轮高标龙头从而进一步集聚市场人气。目前来看，滨江集团已率先创下新高，老龙头中交地产在今日涨停后也逐步逼近前高，上述两档个股若能进一步打开上行空间高度，对于地产板块的延续性将多有助益。

由于今日是五一节前卖盘承压日，主板依旧能够在经历震荡后小幅收红整体走势是相当强悍的。后续重点关注3040一线，当指数能够延续近期的反弹一举将其有效站上，那么市场整体买盘力道进一步加强的背景下，后续能够完成中期筑底的概率将大大提升。而创业板在经历昨日的暴力反弹后，今日出现震荡整理走势属于较为正常的现象，但需注意的是，昨日长红的低点2122不可被有效跌破，一旦再度失守，昨日抄底的资金悉数被套的同时，市场信心也将再受重创，此时，仍然需要宁德时代的表态，所谓解铃还须系铃人就是这个意思。当然，对于投资者疑惑的到底该持股还是该持币过节，我想，听懂了上面的这压根就不该成为一个问题。

这个底，有点不同

终于，反弹来了。这一次，有点不同，政策在发力，但没有市场所期待的资金直接护盘，大盘完全依靠自身的力量开始了绝地反击，创业板指数大涨超过5.5%，创下2019年2月以来最大单日涨幅。盘面上，锂电池为首的赛道股集体大涨，多股涨停。周期类板块集体反弹，稀土、化工、煤炭等板块大涨。两市超3900只个股上涨，超200股涨停或涨超10%。北向资金继续大幅净流入，也带动了沪深两市成交额放大到9177亿，较上个交易日放量789亿。沪指大涨2.5%，围绕着2880点的争夺相当激烈，月线中的大道辰线仍然在发挥着神奇的支撑力量，虽然不能简单的认为市场已经完全脱离了困境，但至少，在重要关口看到了多头的表态这足矣说明现如今的市场机会是远大于风险的。

今日市场最大的亮点莫过于赛道股迎来全面爆发，大量资金回流进锂电（新能源）、半导体、军工方向。本轮指数下跌的伊始，便是由赛道股所引发的。站在解铃仍需系铃人的角度，指数想要实现真正意义上的止稳，离不开赛道股的帮助。赛道股在前期经历长时间的深度整理后，原本过高的估值基本得以修复，而从目前所公布的1季报来看，虽然偶有个股业绩不如预期，但赛道整体依旧延续较高业绩成长性。后续随着一季报业绩窗口过去、供应链冲击缓解、美联储加息靴子落地，赛道股有望迎来一波修复窗口。

需要强调的是，昨天的重要会议基本涵盖了基建领域各大分支，虽然短期可能受利好刺激会出现一致性上涨，但在情绪集中释放后，基建板内部仍将大概率迎来分化。此时，更应该关注前期超跌概念。例如，在各方推动下制造业的复工复产在有序进行中。本周上海重点666 家企业已有70%实现复工复产，上汽、特斯拉等整车企业整车下线，宁德时代上海临港工厂恢复生产，相关零部件配套企业也陆续复工，而工信部、交通部等多部委共同发声要求保障物流畅通和产业链供应链稳定，以支持企业有序实现复工复产。在复工复产下，新能源汽车产业开工率与产能利用率有望陆续提高，产业链上游锂盐需求也将获得边际改善。从一季报业绩预告情况下锂板块企业业绩继续大幅释放，在前期板块整体的大幅回调后目前年化估值处于极低位置，配置性价比高，下游复产的利好驱动下也将利好锂板块形成反弹。但同样需要注意，赛道股止跌企稳，对于市场盘面信心的恢复帮助很大，可大部分赛道股仍应以超跌反弹来看待，后续延续性还不能过急，毕竟上方套牢盘过多完全修复还需要时间。因此不可因单日大涨而急于追高进场，站在短线套利的角度也应等其再度回踩低点不破后再行低吸更为稳妥。而站在波段的角度，更应耐心等其中期趋势完全扭转或者确认出现中期筑底信号时再行进场更为稳妥。

再来看传统基建板块，受第十一次财经委员会会议提出全面加强基础设施建设消息刺激，今日开盘阶段便早早迎来爆发，像水利、建材、建筑等分支纷纷涨幅居前。但随着盘中赛道股崛起，基建板块的光芒完全被赛道股所掩盖，还一度出现高位分歧整理。但较好的是，随着午后市场情绪的全面回暖，资金也有所回流，虽然最终涨幅不及赛道，但资金尚无明显出逃痕迹。在稳增长的经济预期下，后续仍有进一步上行之预期。

基建板块午盘冲高回落的背景下，不少个股出现炸板，但人气风向标浙江建投在午后率先完成回封，成功为基建板块稳定住了军心。而随着上海港湾回调炸板，湖南发展的4板成为市场高度的代表，在市场情绪回暖之际，仍有望进一步冲高打开板块整体的上行空间。另一方面，山东路桥在今日实现2连板后，也完成形态上的反包，再结合该公司2021年净利同比增加58.2%业绩增长属性，后续有望跟随湖南发展成为本轮基建上涨中军。

对于接下来的市场，仍然需要明白，单日大涨只能说明底部区域到了，资金开始了积极自救，但同样要知道，大盘在前期经历高角度下跌后还需要一个较为漫长的筑底过程，不可因单日大涨而盲目乐观，在趋势反转或者筑底完成之前操作应对上仍应将仓位控管置于首位，对沪指来说，3000点就是考验反弹成色的第一个重要阻力。历史上，在47次跌破3000点的进程中，有28次是7天以内涨回来的，这一次，会用多久，你来猜猜看？

连续下跌过后超跌反弹近在咫尺

跌破3000点的大盘恐慌情绪开始进一步蔓延，2900点也告失守。早盘的超跌反弹在午后券商股跳水的带动下全面瓦解，市场再次出现慌乱的抛售和割肉，最终，超过3900只个股继续下跌，而跌停个股仍然接近300家。板块方面看，芬太尼、免税店、肝炎、超级品牌等板块涨幅居前，而纺织服装、煤炭、证券和次新股等板块跌幅居前。沪指围绕2880点展开争夺，这里虽然不是最终的调整低点，但看得出，在连续大幅下跌过后，市场的超跌反弹也已经近在咫尺了。

市场信心极度匮乏，以至于昨日盘后央行一系列重磅表态也没能扭转市场的颓势。央行一方面表示，加大稳健货币政策支持力度并最大限度减少疫情对经济影响，另一方面，对外汇存款准备金率实施了1%降准操作。市场仍然选择了用脚投票，在疫情尚未全面好转以及美联储咄咄逼人的压力下，投资者仍然没有找到做多的信心，大盘只能继续在弱势中艰难寻底。

当然，市场并非一无是处，不甘寂寞的资金开始四处寻找更加明确的机会。今日市场，紧紧围绕“稳增长”这一条主线所展开。大消费方向率先迎来反弹，其中酒店餐饮、酿酒、食品饮料等板块涨幅居前。消息面上昨日盘后国务院发布关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见，强调了恢复消费的重要地位。而在今日午后指数大幅跳水的背景下，大消费板块依旧能够呈现出相对抗跌性，足以反映出现资金对于这一方向依旧保有较高的认可度，仍属当前市场确定性较高的方向之一。

另外地产与基建也今日有不俗的表现，但午后受到指数跳水的拖累有所回落，而且相较于大消费板内部的分化较为明显。由于地产与基建板块在前期回调的过程中累积较多的套牢卖压，并且整理时间也相对较短，板块整体想要立马转强的难度依旧不低。但在稳增长的政策预期下，恐怕只能期待板块内部出现的一些个股机会。

今日午后指数跳水的起因便是由多只券商股午后跌停所拖累的。消息面上，国家计算机病毒应急处理中心近期通过监测发现17款移动App存在隐私不合规行为，涉及13家券商APP和4家第三方炒股软件。而更深层的原因或在于市场信心不足下，对于恐慌情绪的释放。今日早盘指数的反弹并未吸引多少场外资金入场抄底，相反一些场内资金反而集中抱团于消费与基建之中，这加剧了市场弱势板块的恐慌情绪。而根据以往经验来看，券商与主板之间具有较高的正相关性，当证券板块在后续走势中仍无法止稳，指数进一步向下探底的概率依旧较大。

另外，今日赛道方向同样延续弱势下跌态势，像宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份等权重仍不断刷新阶段新低。回顾本轮指数下跌的伊始，便是由赛道股所引发的。因此指数想要真正意义上实现止稳，赛道方向至少需先行摆脱震荡走低的惯性，进入横盘筑底阶段。

人气股浙江建投今日走势较为超预期，在昨日尾盘受到解禁资金砸盘的背景下，今日开盘阶段便早早的快速封停。对基建和地产今日的全面反弹奠定良好的情绪基础。预计后续仍有进一步修复的预期，可暂时将浙江建投视为基建板块人气的风向标。而基建板块的高度方面，则重点关注上海港湾，该股在成功实现反包后，晋升3连板，后续成为本轮上涨先锋的可能性较大，有望进一步打开板块的空间高度。

对于接下来的市场，虽然不能说大盘已经完全探明了底部，但是经过连续下杀过后沪指在2850-2880点区域仍然值得期待一下。毕竟，沪指的月线当中这里是一道非常重要的支撑位。对于大盘来说，要明确内部分化非常严重，市场的赚钱效多集中于消费、基建方向之中，而其余板块的亏钱效应仍未减少。特别是沪指在短短一周时间狂泻300点后，短期是有望迎来技术性的反弹的。届时反弹力道是关键，仍需以价量齐升的方式重新返回3000点才说明连续下跌的趋势被扭转了，而在此之前，你仍然需要保持足够的耐心继续等待。

虽然十几年过去了3000点仍然在奏响保卫战的鼓号声，但历史已经无数次证明，3000点以下，只输时间，不输金钱。在47次跌破3000点的历史中，有28次是7天以内涨回来的，有8次是1个月之内涨回来的，而超过1年的仅仅只有2次。珍惜这个时刻，就像珍惜在此时仍然不离不弃还在你身边坚定发声的人吧。

“政策底”跌破后“市场底”会在哪里

惨烈，绝对惨烈，A股在内忧外患中迎来了2022年开年以来最为惨烈的一天。大盘全天低迷，三大指数均跌超5%，上证指数收盘跌破3000点创2020年6月中旬以来新低。盘面上，所有板块全线尽墨，周期、数字经济相关板块集体大跌。此外多只权重股大跌，招商银行、新华保险、五粮液、宁德时代、隆基股份等均跌超6%。两市飘红个股不足200只，近千股跌停或跌超10%，超1800只个股跌超9%。沪深两市今日成交额8969亿，较上个交易日放量1436亿。3月16日创下的“政策底”在苦守了28个交易日后终告失守，投资者的问题很简单：“政策底”跌破后“市场底”会在哪里？我们也简单粗暴点，沪指的下一个支撑点位要看到2850-2880点区域了。此支撑也是2005年998点、2013年1849点和2019年2440点三次重要低点构成的上升趋势线下轨所在处。

至于这个观点能否被验证，我们不妨留待未来。但有一点，如果回溯一下历史的数据，你会发现，历次政策底和市场底之间，冥冥之中是有一些规律性的东西可循的：

2005：政策底 1162，市场底 998，市场底晚于政策底2个月，点位低164点。

2008：政策底 1802，市场底 1664，市场底晚于政策底1个月，点位低138点。

2012：政策底 1949，市场底 1849，市场底晚于政策底6个月，点位低100点

2016：政策底 2638，市场底 2638，市场底晚于政策底1个月，点位持平。

2018：政策底 2449，市场底 2440，市场底晚于政策底2个月，点位持平。

2022：政策底 3023，市场底还在探索当中，如果按照历史规律对照，之后一到两个月，也就是5月份有望见到重要市场底拐点。而同样参照历史的数据，政策底和市场底的距离大致在100-200点左右，平均在150点上下。而3023点继续下行150点，大致在2870点附近，这和我们在上面的推测似乎不谋而合。当然，如果你懂大道七线，你会发现月线中的大道卯线大致就位于2880点附近。这几点，都说明，即便我们现在没有跌到最低点，但也基本处于低点不远的位置了。

的确，虽然316金稳会政策表态明确，然而当前受到诸多海内外事件干扰，A股还将维持震荡磨底的态势。本周是五一长假前最后一周，存在节前效应，且又是财报密集公布期，部分个股仍有暴雷可能。第二美联储近期持续发表加息言论，对本就羸弱的A股产生严重扰动，人民币也在持续走弱。加之5月5日美联储利率决议，正好在五一假日期间，市场难免有些恐慌。第三是国内疫情，周末新增数据再次出现反弹，说明疫情依旧严峻，尤其对经济复苏影响重大。不过，大盘调整到目前位置，估值水平已经很低了。如果算绝对估值的话，目前市场PE与2018年底、2019年初、2020年3月份的低点，已经很接近了。整体来看，虽然年初在各种负面因素冲击下，市场跌得比较急。但展望未来，市场仍然有望震荡筑底，甚至再从寒冬中慢慢走向春天。当然，从市场的角度讲，转乐观还需要几个关键信号。从交易层面分析，历史上真正的底部出现前，微观交易层面的重要信号包括：第一，普跌；第二，缩量；第三，情绪达到底部拐点。

你或者会问，那此时的我们应该把目光锁定哪里呢？从历史表现来看，大金融与基本消费板块在贬值周期中表现突出。统计显示，8轮贬值周期中，仅有两次A股多数行业取得正收益的情况（14年底牛市和16年中熊市中反弹，另外6次负收益较为明显，市场对汇率走低反应相对负面。）行业层面，大金融板块整体表现突出，非银、银行成为少数平均收益为正的行业，此外地产、建筑建材、钢铁等也在上半区。另一个有相对收益的板块来自必选消费，食品饮料、医药、家电分别排在第2、第4、和第5名。其实，你要明白，汇率可能并非主导逻辑，大金融和消费板块走好，与贬值期间国内经济下行或有一定关系。理解了这个，对于个股的遴选意义才更大。

最后，我还是想说一句话，大家共勉：悲观主义者可能猜对了当下，而乐观主义者却能够赢得未来。

“政策底”能守住吗？

本周市场，惊心动魄。内部外部，各种压力，一股脑全来了，也算是罕见。沪指本周跌幅达到了3.8%，创业板的跌幅更是达到了6.6%，尤其本周最后两天，每日的跌停家数均超过了涨停家数，甚至达到百家以上，可见市场情绪之低迷。这其中，政策虽然说一直在呵护但市场所期待的真金白银始终没有出现，失望变成绝望，最终导致了市场毫无抵抗的继续下行。不过本周最后两天，还是能够看到机构的一些动作，比如北向资金，周四小幅净流入之后周五更是大幅净流入超过67个亿。包括在大金融和中字头上面，也明显可以感觉到机构还是有所动作。甚至于跌跌不休的宁德时代也出现了围绕400元（大道卯线）展开的争夺，这至少说明，机构也不是毫无作为，关键时刻，也有人在出手呵护。只是，这样的呵护还没有得到更多投资者的共鸣。

宁德时代公布2021年年报，整体看，业绩可圈可点。随着新能源汽车产业的发展，宁德营业收入首次突破千亿元，年度净利润则接近2017-2020年四年之和。特别是2017-2021 年动力电池使用量连续五年排名全球第一。2021年宁德时代动力电池全球装机量为96.7GWh，占全球市场的32.6%，行业龙头地位仍然巩固，这对跌跌不休的宁德来说算是一针强心针。从走势看，本周后两个交易日明显有资金在尝试抄底，但考虑到下周三的一季报即将公布，业绩能否真正经受考验还有一关要过。从投资的角度讲，当机构最坚定的公司都陷入快速杀跌的时候，往往也意味着新的底部不远了，至少是短期底部不远了。当然，无论是宁德时代还是饱受下跌困扰的锂电赛道，此时谈反转为时尚早，至少，在稳增长的主线地位没有彻底改变之前，新能源板块的反弹之路仍然艰难曲折。

周五市场的亮点在于纺织服装板块，受益于近日政策面利好，纺织股上演涨停潮，受疫情影响，线下消费受到一定冲击，纺织服装终端消费短期受影响有所放缓。但需要注意的是，消费需求只是短期被压制而并没有消失，仍然看好疫情后的消费复苏，同时板块估值目前还是处于低位。次新股今日同样掀起涨停潮，多只个股晋级连板，近期持续遇冷新股市场使得部分基本面优良的个股投资性价比短期有所凸显，新股二级市场投资情绪也因此出现边际改善，此外，近期A股市场表现持续弱势，板块热点快速轮动，相对安全的次新股也成为资金青睐对象。跌幅榜上，农业相关板块继续走弱，预制菜、旅游、芯片等板块也跌幅居前。

疫情未见拐点，美联储紧缩加剧，内忧外患之下，市场信心全无，大盘开始考验3月16日的政策底。从情绪面上来看，由于目前市场情绪已跌至冰点，恐慌情绪在集中释放后，杀跌动能得以较大幅度的消耗，俗话说物极必反，市场存在情绪面的修复预期，今日市场再度出现了银行板块引领的护盘动作，这至少表明在低迷中机构并非毫无作为。

昨日在盘后也是暖风频吹。首先是证监会召开全国社保基金和部分大型银行保险机构的座谈会，要求应用好用足权益投资额度 进一步扩大权益投资比例。结合国务院近日也印发《关于推动个人养老金发展的意见》，进一步明确个人养老金的参加范围、制度模式、缴费上限、可投范围、待遇领取等。虽然近年来险资入市多年来是雷声大雨点小，但预计这块的增量资金有望达到7千多亿，即使短时间内无法立马改善市场的流动性，但市场短期信心的维稳有望直接受益。另一则消息则是关于消费板块的。商务部发声，强调了消费对于我国经济增长的地位，同时也提到了当前疫情的影响，并表示“随着疫情影响逐步得到控制，促消费各项政策措施落地见效，预计后期消费将继续保持恢复态势”。消费作为我国经济增长的第一权重，是保障经济稳增长的重要抓手，因此即使3、4月社零消费数据有疫情冲击，但是疫情之后，消费整体迎来持续恢复，政策端也大概率会推出更多促消费的举措。2020年新冠疫情以来，每一轮国内疫情扩散至有效控制之后，“疫情受损链”均存在阶段性上涨及超额收益，本轮“疫后修复”行情同样不会缺席。2022年较历史几轮国内疫情冲击相比，已是2020年3月以来最严峻水平，疫情冲击更深、供给侧出清更深、供应链从停摆到逐步恢复、地产稳增长有望发力、后续防控半径逐步缩小，我们的方向就将从“疫情受损链”的疫情复苏线中寻找。投资者更关心的还有3月16日的“政策底”能否守住？其实从周五的走势看，资金有一定的动作但还远远不够，下周将面临五一长假将至到底持股还是持币的灵魂拷问，大盘围绕“政策底”的保卫战也将真正打响。不过，此时已经无需过度紧张了，应该说，能见到的利空差不多都释放干净了，待到一季报彻底公布完毕，该爆的雷也全部爆完，五月的市场，还是大有希望的。

信心全无的市场还有希望吗

热点全无，信心全无。3100点的保卫战随着大金融的昙花一现最终败下阵来。美联储加速缩表，加息进程不断超预期，市场预期5月5日将会加息75个基点，这让本就信心不足的A股更加慌乱，市场恐慌情绪进一步加剧，风险偏好随之下降，沪指、创业板指双双下跌超过2%。今日赚钱效应只能用极差来形容，两市下跌4406家，上涨只有329家，涨停42家，跌停达到了127家。板块方面，只有纺织一家上涨，可谓万绿丛中一点红。之所以表现稍强，无外乎是美联储加息预期强化，美元走强，人民币贬值受益出口，如纺织、家电厨卫、服饰等，所以今日表现算是较强。今日另一个值得一提的就是大金融，银行、保险、券商，均有有一定的护盘动作，尤其是午后一个小时内，券商一度大幅拉升。其他板块则纷纷回落，表现差强人意。

今日板块几乎全线尽墨，仅纺织制造板块小幅上涨。消息面上，国家发改委发布《关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》，其中提出支持产业用纺织品行业优势企业兼并重组，给予市场一些预期炒作。但结合近期的盘面来，市场情绪低迷，新题材的出现往往摆脱不了“一日游”的命运，虽然纺织板块今日走势较为逆势，但后续的延续性存疑，在其走出确定性行情之前，仍以观察为主。

券商板块在午后一度出现异动，南京证券也曾触及涨停。但最终不仅未能调动市场情绪，指数反而在短暂的回弹后再度加速向下探底。指数早盘出现单边下杀后，市场信心已来至低点，当午后出现小幅反弹时，卖盘就在这样的恐慌氛围纷纷涌出，推动指数进一步下行。但目前来看，市场情绪已跌至冰点，并且恐慌情绪也在今日午后集中释放，站在短线的角度，明日或有望迎来情绪面的修复。

今日农业股迎来资金的全面退潮，前期较为强势的鸡肉、种业、化肥纷纷跌幅居前。受益于农业基本面的向好，农业股近期走出较为独立性行情，整体涨幅不低，部分资金选择先行利好兑现。其背后依旧反映出在整体信心不足的情况下，资金延续避高就低的市场风格。而农业股在经历今日大跌后，预计后续将经历一段时间不短的整理过程，当短线再有弹高时，先行站在卖方思维考量更为稳妥。

今日大消费板块同样呈现全面回调态势，其中旅游、酒店餐饮等板块跌幅居前。这是否意味着大消费板块整体将就此转弱呢？目前来看还为时尚早。根据以往经验来看，主线板块在集中爆发后，出现短线的分歧整理较为常见，况且像酿酒、食品饮料等板块今日呈现的缩量整理，价量之间保持相对健康的关系。而就今日个股涨停分布来看，近三分之一仍是来自大消费方向，并且安记食品5连板、中兴商业4连板、步步高3连板，市场的空间高度也是被大消费板块所占据。尽管板块整体出现较大幅度的回调，但高位股的资金尚未遭遇退潮，而当板块高度仍在延续时，后续出现修复机会的概率较大，因此明日继续关注大消费板块的回流力度。

新能源赛道中，宁德时代、阳光电源在近期跌跌不休的走势成为拖累创业板指数的主要因素。特别是面对2022年内外交困的一系列事件扰动，使得稳增长和低位低估值的低价股大行其道而估值高企的热门赛道最终被市场彻底抛弃。特别是一季度经济数据公布之后，市场越发觉得稳增长的主旋律只会继续加码而不会被削弱，这进一步加剧了新能源赛道的危机加剧。从盘面看，阳光虽然还在杀跌，但是其下一个支撑位可以先看下大道亥线，这应该是中长期最后一道支撑了。宁德也出现了围绕400元（大道卯线）开启的拼死争夺。从投资的角度讲，当机构最坚定的公司都陷入快速杀跌的时候，往往也意味着新的底部不远了，至少是短期底部不远了。当然，此时谈反转为时尚早，至少，在稳增长的主线地位没有别改变之前，新能源和创业板的反击之路仍然会一波三折。

市场整体表现不佳，投资者的疑虑在于二次探底是否会就势开启，除了沪指，其他几大指数早已经创了新低，至于沪指，恐怕又到了将皮球踢给管理层的时候，濒临3月16日的金稳委政策底附近，如果政策视而不见，破底就会到来。当然，以目前情况看，政策恐怕不会坐视不管，保持耐心，我们不妨再期待一下。

超越地产的新方向开始逐渐接力

周三市场仍然低迷，午盘前还是多头掌控着趋势，但午后的走势最终烂尾，三大指数尽皆泛绿，创业板甚至还创下了调整以来的新低。市场到处充斥着悲观的情绪，房地产风光不再，新能源跌跌不休，再遇上踩雷的阳光和疑似有雷的宁德，空头的宣泄似乎更加有了基础。

近期确实有众多不确定因素的影响，第一就是乌俄局势恶化，俄罗斯调整策略，启动第二阶段计划，避险情绪重。第二则是美联储加速缩表，加息进程不断超预期，昨天美联储布拉德称不排除一次加息75个基点。第三415降准不及预期，同时今天中国央行公布将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.70%和4.60%不变，已连续三个月维持不变，与市场预期存在一定落差。第四国内疫情虽有好转，但依旧严峻。最终收报3151.05点，下跌1.35%，创业板下涨3.66%，科创50下跌1.66%。今天赚钱效应较差，两市下跌3367家，上涨只有1307家，成交8207亿元。板块方面，今天涨幅靠前的主要三大快：旅游、农业、纺织服饰家电。旅游产业链最为强势，各大细分全部上扬，主要逻辑在疫情数据连续回落，后疫情时代逻辑不断加强趋势，这个逻辑还会继续加强，可以持续关注。农业板块，近期持续强势，主要逻辑为：疫情+乌俄+春耕时节，这个有周期性。而纺织服饰家电，主要还是受益于人民币贬值，昨日美联储提出更为激进加息言论，人民币大幅贬值，有利于出口，对于纺织、服饰、家电、厨卫等利好。

今日市场风格明显切换。地产、贵金属、钢铁、煤炭等周期股全面走弱，与之相对的消费板块则迎来全面爆发，零售、食品饮料、酒店餐饮、免税、酿酒等板块均涨幅居前。其中零售龙头步步高8天7板，中兴商业实现三连板，食品饮料方面安记食品4连板、三全食品2连板、益客食品20CM涨停，惠发食品、海欣食品等个股封板。另外需要注意的是，本轮消费股的上涨不仅局限于短线的情绪端的博弈，一些机构所青睐的权重白马在出现增量反弹后中期趋势也逐步转多，因此在游资短期炒作与机构中长期布局形成共振的背景下，消费板块有望在后续形成阶段性行情。另外，消费板块本就是资金抱团的始祖，当其后续能够形成趋势上涨后，对于盘面的维稳以及市场信心的恢复都起到较为积极的作用。

再来看看前期主线房地产板块。今日地产板块跌幅居前。内部的亏钱效应持续扩大。技术面来看，今日整体呈现放量下跌态势，有效跌破前波回调的低点1378以及30日均线，中期趋势出现明显的转弱疑虑。而另一方面，保利地产、招商蛇口、万科A等地产权重同样在高档出现增量下跌不利局面，因此地产股后续回调整理的时间与空间将大概率进一步增加。需要注意的是，在部分资金的回流下，渝开发、中交地产等个股成功在尾盘收获涨停，可能给予部分投资者地产股能够快速转强希望。但整体来看，地产板块自4月6日出现大面积退潮见顶以来，始终呈现震荡走低的态势，也就是说短线可能会出现反复但整体重心却在不断下移，因此站在短线资金安全考量再有弹高时先行站在卖方思维考量更为稳妥。

而赛道股方面则是再遭重创，宁德时代再度放量大跌7.55%，而逆变器龙头阳光电源更是因1季度业绩增速不如预期而惨遭跌停。在过去短短的两年时间里，不少赛道股市值迎来数倍的增长。而支撑其上涨的，一方面源于机构对相关公司业绩盈利高增长的预估，另一方面则源于资金的抱团效应。目前来看，经历年内的深度调整，资金持股信心受到摧残，抱团已然瓦解，在此背景下，一旦业绩增速出现不如预期的放缓局面时，自然会引发市场新一轮砸盘。因此站在资金安全的角度，在布局方向的选择上依旧应该与“趋势为伍”。在赛道股中期空头趋势扭转或出现明确的筑底信号以前，仍应多看少做。

深挖业绩题材是市场现阶段的主要方向

4月的市场，不安中酝酿着躁动，只是大多数机构仍然被困在疫情中不能自拔，所以市场的主线一旦出现分化就很容易让人迷失方向。疫情线和地产线是曾经的香饽饽，但连续上涨过后获利盘可不管三七二十一该跑的跑该抛的抛。九安也不香了，中交也有点慌了，剩下一干投资者看看农业不错，看看煤炭还行，想去抄困境反转又发现成交量不配合，想去跟着机构折腾点大消费又发现毫无征兆的机构票招商银行居然也能在平静之中突然惊起一声炸雷，不由得恐慌之中直接就抡起了大锤。不看好后市的人，总觉得市场没有机会，大盘还会下行。但你又不得不承认，两市的上涨家数就是要多于下跌家数，这说明经过连续下跌后的市场其实人心还是思涨的，只不过，这上涨何时会到来。

今日农药股全天领涨，江山股份、丰山集团、蓝风生化、利民股份涨停，中旗股份涨超12%。该方向主要以业绩为驱动，领涨的江山股份发布一季报，实现营业收入27.19亿元，同比增长74.97%，净利润6.46亿元，同比增长452.22%。化肥方向也继续活跃，天禾股份、冠农股份、柳化股份、芭田股份涨停。该方向的核心也是业绩，已经走出较好的趋势。该方面主要以出口型企业为主，领涨的亚钾国际、六国化工、川金诺的营收海外占比都比较高。据了解，国内磷酸一铵主要市场均价由年初的2875元/吨涨至3575元/吨。国际价格大幅攀升，散装磷酸一铵波罗的海FOB现货价由年初的812美元/吨上涨至1195美元/吨，上涨了383美元/吨，涨幅高达47%。

机构称，供给端方面，部分地区一铵、二铵装置停车检修，生产企业以完成前期订单为主，部分地区企业暂停报价、暂停接单，行业库存处于低位，且目前国内多地疫情反复、物流受阻，市场现货流通较为紧俏。需求端方面，部分地区春耕用肥已接近尾声，下游厂家现多以刚需采购为主，另外受物流以及高价影响，目前市场观望气氛较为浓厚。原料端方面，硫磺、合成氨、磷矿石价格仍居于高位，对磷铵高价支撑力较强。

在房地产歇火之后，市场缺少具备合力以及持续性的方向，因此资金聚焦在业绩股上。蓝焰控股4连板，上海能源3连板，江天化学、佳沃食品、金盾股份、江山股份等多股涨停。比较容易看出，资金对于化工、能源以及食品方向的业绩股认可程度偏高。

综合来看，在房地产最后这批高位股补跌之后，风险得到较好的释放，市场短线的杀跌动能开始衰竭。化肥、农业、农业种植等方向保持较好的上行趋势，在经历过市场下跌周期的洗礼后，可以留意泛农业这块是否能够成为市场的突破口。

对于接下来的市场，仍然需要足够耐心。美联储激进加息预期和国内疫情制约市场风险偏好，疫情的持续发展导致国内经济短期承压，物流不畅和供应链扰动使得部分企业停工停产，居民消费受到冲击。在疫情走向明朗前，预计A股仍将以反复磨底为主。4月降准落地释放“稳增长”继续加码的信号，后续关注重点领域政策落地及基本面恢复情况：第一，疫情防控和物流保障两手抓，有望推动企业复工复产；第二，消费方面，消费券等促消费政策或陆续出台；第三，国内货币政策仍有独立空间，宽信用仍需加码，1年期和5年期LPR有下调可能。风格上，红利策略、稳增长价值蓝筹仍胜一筹。

变盘的信号临近了

周末前后，两件大事：降准了，但并如市场预期；一季度经济数据公布了，同样让人感觉到了今年形势的严峻。对市场来说，本来的利好也被解读成了利空，再加之对于经济前景的担忧，所以早盘两市的表现相当羸弱。可恰恰是在公布完数据不久，创业板开始企稳向上，最终，以超过1%的涨幅成为两市带动者。这说明，在不安中有一种不服输的倔强精神在崛起，农业、汽车零部件板块全天领涨，受到利空传闻影响的银行板块出现大跌，而一并被带下来的，还有前期涨幅巨大的房地产板块中的人气股。总体上看，市场并不悲观，两市个股涨多跌少，超2800只个股上涨。尤其一个数据颇值得玩味，成交额只有7783亿，较上个交易日缩量了1329亿，成交量大幅萎缩往往预示着变盘的信号临近了。

今日农业股再度走强，其中尤以鸡肉板块涨幅居前，其中晓鸣股份涨超10%，民和股份、益生股份涨停。消息面上，由于美国禽流感继续蔓延，而我国正美国白羽鸡的进口大国，预计将会对于我国白鸡供应带来冲击。而根据Mysteel农产品数据显示，全国鸡苗均价从3月23日的0.69元/羽涨至4月13日的1.84元/羽，涨幅166.67%。白鸡低迷行情持续已久，边际改善信号出现，后期价格将跟随供应压力出现回暖；同时，北美禽流感疫情逐步发酵，国内种源供应风险正在积累。

另一方面，受到上海逐步推进复工复产的消息刺激，汽车零部件以及半导体板块表现强势。其中汽车零件板块内部更是掀起涨停潮，创业板中捷精工、博俊科技、宁波方正获20CM涨停，卡倍亿、纽泰格、东箭科技等个股涨超10%。上述两大板块前期皆经历巨幅的回调整理，本身存在技术性修复的需求。再叠加今日复工复产的消息面刺激，整体形成较为强势的跌深反弹。但需注意的是，上述两大板块的中期趋势仍处于易跌难涨的空头趋势，并且上方累积的较多的套牢卖压，结合当前市场热点维持时间普遍较短，想要一举完成趋势反转的难度依旧较大，当利好情绪集中释放后其延续性仍有待持续观察。

此外，渝开发、中交地产、南国置业在午后集体上演天地板，地产高位股再度集体退潮。正如上周收评中所强调的，中交地产与渝开发可视为短线高标的情绪风向标，当其遭遇集中抛压出现A字杀时，便是地产板块短线转弱的信号。预计接下来，地产板块需要一段时间的整理去逐步修复亏钱效应。但截至目前较好的是，保利发展、万科A、招商蛇口等地产权重今日虽同样回调力度不轻，但并没有爆出明显的量能，属于合理涨多回调的范畴，并且中期趋势尚未遭到破坏。因此对于房地产板块整体而言后续重点关注是否有转弱趋势，一旦中期震荡向上的惯性遭到破坏，那么地产后续回调整理的时间与空间都将被进一步拉长。

近期以来高位股天地板现象较为频繁，可视为是市场恐高情绪集中体现，而其背后或许意味着市场风格正悄然发生变换。最为直接的体现便是近期连板的个股以及高度均呈明显减少态势。以今日为例，除畅联股份晋升6板以外，其余个股仅有两完成3板，短线的赚钱效应始终呈现下滑态势。而另一方面，部分消费白马板块甚至赛道权重都出现资金回流痕迹并伴有一定的筑底迹象，在此背景下，后续的市场风格或将逐步从短线题材向机构趋势进行转变。

对于接下来的市场，仍然需要足够耐心。在降准和疫情新增数据下降的提振之下，大盘未来仍会有蓄势后的上探动作，但是在乌俄局势和美联储加息进程的负面影响之下，也不可操之过急。根据413国常会、415降准以及疫情数据来看，一旦沪指有效突破3240点这一压力区间，大盘就可以彻底完成筑底向上突破。当然，这一切，还要看疫情拐点数据何时出现，市场欠缺的就是这个信心，一旦消息明确了，市场信心的恢复自然指日可待。而在此时，更多的还是把握震荡蓄势格局中的板块轮动机会，切记一点，目前的资金“恐高”，这个“高”，一方面指个股连续上涨后的高，另一方面，也泛指低位低估值的个股机会要高于高价高位的个股机会。

比央行降准更大的利好是什么

核心观点：

大盘：周五央行宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。然而对于股票投资者而言，降准的消息却难以提振市场信心，“小步走”的降准幅度恰恰表明了货币政策放松的空间正在受到来自海外货币紧缩周期与十年未遇的中美利差倒挂的约束。但同样需要看到，316金稳会表态积极，政策春风提振市场预期，传递出稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的信号。413国常会提出降准和支持大消费促进内循环，以及415央行官宣降准，虽然存在一定落差，没有达到50BP，但稳预期是够的。此时，要考虑到另外几个焦点，国内疫情还是很严峻，影响经济复苏，但拐点或许已经出现，上海开始复产复工，提振资本市场。乌俄局势再次出现变数，紧张起来。同时美联储加息预期不断出乎预料，5月份加息50个基点不断被强化，市场避险情绪浓重，预计下周震荡蓄势为主。本周指数低开之后下探反弹，沪指最终收报3211.24点，下跌1.25%。下周可能在降准和疫情新增数据下降的提振之下，可能会有蓄势后的上探动作，但是在乌俄局势和美联储加息进程的负面影响之下，也不可操之过急。根据413国常会、415降准以及疫情数据来看，银行、地产、农业和旅游产业链或许迎来机会。一旦沪指有效突破3240点这一压力区间，大盘就可以彻底完成筑底向上突破。当然，这一切，还要看疫情拐点数据何时出现，市场欠缺的就是这个信心，一旦消息明确了，市场信心的恢复自然指日可待。

板块：415央行官宣全面降准，释放大约5300亿，对地产银行产生正面效果。主要关注地产和银行以及大消费中的预制菜板块。

案例：地产的相关公司关注招商积余、大悦城等；银行相关公司关注江苏银行、兴业银行等。

一、热点资讯

【央行：4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点 共计释放长期资金约5300亿元。】

解读：4月15日，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25BP。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25BP的基础上，再额外多降0.25BP。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。央行选择25BP，而非以往的50BP，一方面是当前8.4%的存款准备金率已经不高，25BP的单次降准有助于为未来预留一定空间；另一方面，当前流动性已经较为合理充裕，当前进行50BP的降准必要性不高。而25BP降准，在稳定市场预期，优化金融机构资金结构，促进降低社会综合融资成本的同时，也为未来预留了空间，在当前环境下更为合适。对于银行、地产和三农产生正面效果。

【乌军攻击俄罗斯边境多处地区，俄军俘虏“北约国家军人”，Meta被裁定为极端组织】

解读：综合新华社、央视新闻报道，俄乌双方交战持续，当地时间4月15日凌晨，乌克兰多地能听到剧烈爆炸声；与乌克兰接壤的俄罗斯西南部布良斯克州、别尔哥罗德州，均遭到来自乌克兰方面的攻击。俄罗斯发出正式外交照会警告美国及其他向乌克兰运送武器的国家。对此，美国务院发言人表示，“没有什么能阻止”美国政府继续支持乌克兰。俄方称，俄方获得了25个国家向乌克兰提供武器的信息，其中21个是北约成员国；在俄军俘虏的人员里“有北约国家的军人”。俄军将扩大对基辅相关目标实施导弹打击的规模。乌俄局势再次紧张，再次成为市场焦点，给全球经济复苏带来严重影响，避险情绪浓重，对于资本市场造成负面影响。

【上海：有力有序有效推动企业复工复产】

解读：4月16日晚间，上海市经信委发布工业企业复工复产疫情防控指引提出，压实企业主体责任，确保风险可控的前提下，落实闭环管理，有力有序有效推动企业复工复产，保障产业链供应链安全稳定。第一批拟复工复产的企业除集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业企业外，还包括诸多运行保障类、经济支撑类企业。其中，国内最大车企上汽集团4月15日向中国证券报记者确认，正周密做好满足防疫条件下生产的相关准备工作。上海能够复产复工，主要还是每日新增得到一定程度的控制，甚至可能出现拐点。昨日（4.16日）新增本土确诊病例3504例，本土无症状感染者22512例，均未创高点，有拐头向下的走势，或许拐点已经到来，提振市场，对旅游产业链的后疫情时代逻辑大为加强。

二、大势研判

温和降准，稳市场预期

降准时间点上，虽然4月由于财政支出的影响，流动性已处于合理充裕水平，但从基本面角度出发，4月存在降准的可行性与必要性。而幅度方面，央行选择25BP，而非以往的50BP，一方面是当前8.4%的存款准备金率已经不高，25BP的单次降准有助于为未来预留一定空间；另一方面，当前流动性已经较为合理充裕，DR007不高，当前进行50BP的降准必要性不高。而25BP降准，在稳定市场预期，优化金融机构资金结构，促进降低社会综合融资成本的同时，也为未来预留了空间，在当前环境下更为合适。

疫情影响方面，本轮疫情对全国的冲击爆发于3月，但由于上海、吉林疫情扩散严重，疫情已实质性波及4月。一方面，上海作为中国重要城市的全面封城会对中国GDP带来直接影响，另一方面，本轮疫情的外溢性影响将导致全国多地防疫措施升级，压制整体服务业表现。疫情给全年经济目标的实现增加了难度。总体来看，稳增长仍是当前经济主线索，宽货币基调延续，随着稳增长效果的逐渐落地，一季度经济见底，二季度起经济有望逐渐企稳。当前疫情的事件性冲击不改全年经济节奏，但疫情反复及外溢性影响将压制2022年消费复苏表现，而这也成为中国2022年经济增长的一个潜在风险点。为稳定内需，中国政府后续可能还将进一步寄希望于投资加码对冲，以此激发市场主体活力。

综合之下，第一，对A股投资者来说，温和降准的心理落差客观存在。近期市场明显抢跑稳增长加码、且最终会有效果的预期，而短期政策刺激力度是弱于预期的。第二，疫情反复，严重影响到4月份的经济复苏情况，对于市场而言不是件好事。第三，美联储加息进程继续超乎预期，5月份加息50个基点的预期不断被强化，大大降低市场风你先偏好。第四，乌俄局势再生变数，乌克兰开始进攻俄罗斯境内，俄罗斯对肌肤发起攻击，并且北约有被卷入的趋势，这是当前的一大不确定性因素。故而下周，行情大概率维持震荡蓄势走势。

下周观点：大盘：周五央行宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。然而对于股票投资者而言，降准的消息却难以提振市场信心，“小步走”的降准幅度恰恰表明了货币政策放松的空间正在受到来自海外货币紧缩周期与十年未遇的中美利差倒挂的约束。但同样需要看到，316金稳会表态积极，政策春风提振市场预期，传递出稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的信号。413国常会提出降准和支持大消费促进内循环，以及415央行官宣降准，虽然存在一定落差，没有达到50BP，但稳预期是够的。此时，要考虑到另外几个焦点，国内疫情还是很严峻，影响经济复苏，但拐点或许已经出现，上海开始复产复工，提振资本市场。乌俄局势再次出现变数，紧张起来。同时美联储加息预期不断出乎预料，5月份加息50个基点不断被强化，市场避险情绪浓重，预计下周震荡蓄势为主。本周指数低开之后下探反弹，沪指最终收报3211.24点，下跌1.25%。下周可能在降准和疫情新增数据下降的提振之下，可能会有蓄势后的上探动作，但是在乌俄局势和美联储加息进程的负面影响之下，也不可操之过急。根据413国常会、415降准以及疫情数据来看，银行、地产、农业和旅游产业链或许迎来机会。一旦沪指有效突破3240点这一压力区间，大盘就可以彻底完成筑底向上突破。当然，这一切，还要看疫情拐点数据何时出现，市场欠缺的就是这个信心，一旦消息明确了，市场信心的恢复自然指日可待。

三、热点聚焦

地产：聚焦中小市值轮动，地产之后或是成长

近稳增长预期不断强化，一季度金融地产显著占优。近期市场风格来看，金融地产显著占优，背后的直接驱动是市场对稳增长的预期不断强化，从去年12月会议定调稳增长，到3月中旬金稳委会议，再到近期国内疫情加剧，市场交易的宏观逻辑逐步从政策预期变化，转向政策着手化解危机，再到稳增长步入发力期。

每轮房地产周期的中后段，行业轮动往往有一定共性。16年之前我们共经历过3轮完整的房地产周期，每次都是3年左右，房地产销售增速一般用一年左右时间从触底到见顶，再用两年时间见顶回落。16年“房住不炒”政策出台后，因城施策等手段使得中国的房地产周期钝化，一直到20年3月我们才从数据意义上见到这轮周期的底部，但房地产行业监管政策在21年10月之前一直没有实质意义上的放松。尽管如此，市场体现出一些特征：一是在熊市底部或者牛市顶部，经常会看到金融地产的影子，二是每轮房地产周期的中后段，A股的行业轮动往往会表现出一定的共性。这背后的宏观逻辑和经济运行逻辑是相通的，一般都是经济周期下行到一定程度，政策端开始稳增长，要么是放松对房地产行业的监管，要么是货币政策转向宽松，轮动顺序一般是金融地产——可选消费——原材料——工业——成长、消费。

风险偏好仍在底部，但从行业权重股估值来看，风险已经不高。与此同时，从周度行业成交额占比来刻画板块热度显示中小市值板块交易热度回升，市场赚钱效应逐步好转，金融地产之后可能是成长。

关注产业链投资机会，近期可关注相关公司大悦城和招商积余等。

大悦城：在2019年完成“A控红筹”资产重组后，公司成为央企中粮集团旗下唯一的地产业务平台，住宅商业双轮驱动的协同性更强：2021年，公司营业收入为426亿元，同比增长11%。其中销售物业收入为356亿元，同比增长9%，占比为84%；投资物业收入为50.5亿元，同比增长14%，占比为12%。

业绩扭亏为盈，留存利润暂不分红，为保障后续经营需要。签约销售稳增，拿地强度保持，彰显公司逆势投资能力；截至2021年末，公司土储可售货值约2230亿元。保持商业地产领先优势，坚持“轻重并举”拓展模式。财务继续优化，融资成本下降。

公司积极布局，整装待发。预计公司2022年、2023年归母净利分别为18.1亿元、20.2亿元，对应最新股本的EPS分别为0.42、0.47元，对应最新股价的PE分别为10.6、9.5倍，长线看好。

招商积余：本周重点城市一手房成交同比下行，环比上行。本周重点城市一手房成交面积达到209.9万平方米，同比下降47.2%，环比上升2.8%；其中一线城市环比上升38.5%，二线城市环比上升14.9%，三线城市环比下降22.9%。二手房方面，我们选取的16个样本城市本周二手房成交面积达到69.8万方，同比下降62.4%，环比上升37.9%。百城新增供地面积同比环比均下行。本周百城新增住宅供地面积173.9万平，同比下降69.6%，环比下降75.2%。其中一线城市无新增住宅供地；二线城市新增住宅供应20万平，均价608元/平；三线城市新增土地供应132万平，均价2408元/平。

此外，预制菜板块可以关于积极关注。

疫情以来，预制菜需求大增，京东七鲜、美团买菜、饿了么、盒马、每日优鲜、叮咚买菜等也先后入局预制菜市场。正如预制菜产业联盟首届专家委员会专家、农业农村部食物与营养发展研究所所长王加启所言，预制菜是时代的产物，其发展正迎来巨大的历史机遇。

供应端，由于堂食受限，餐饮企业纷纷发力外卖、预制菜等非堂食业务，预制菜产品数量大增。

需求端，对于B端餐饮企业而言，疫情影响下经营困难，降本增效+餐饮连锁化+外卖渗透率提高+团餐盛行，而预制菜制作成本低、利润率更高；对于C端消费者来说，得益于宅经济、居民消费水平提高、城镇化发展以及人口结构变化等因素，将推动预制菜需求增加。

专业化分工逻辑下，未来行业内或将呈现以品类为聚集单位的整合局面。对标行业成熟度高的日本，中国预制菜市场未来将朝着高渗透率/高集中度方向发展。

产品选择角度来说，短期口味较重/还原度高/处理复杂的菜品具大单品潜质；长期渗透率天花板或由口味还原度决定，精进工艺配方是跑出规模的重要途径。

渠道管理来说，绑定B端容易放量，核心竞争点在于成本优势与服务能力；而C端需求分散、管理门槛较高，线下/线上渠道的重点分别为实现复购/客户触达。

投资机会上，民生证券建议关注两条主线：1）生产端实现自动化、规模化，具有大单品打造能力的企业将凭借性价比优势，在优势品类中占据较高的市场份额，推荐安井食品；2）单店模型优秀，并依托供应链形成护城河的“厨房+终端”模式的企业，推荐巴比食品、味知香。

下周市场会向上突破吗

本周市场，以周三为分水岭，可以视为情绪低迷阶段和情绪亢奋阶段，随着周三国常会的降准预期再起，本周最后两天明显有资金开始憧憬降准或者降息的利好会真的来临。反应在盘面上，一个就是金融、地产的活跃，另一个，则是沪指和深成指周线形态均收出了带有下影线的小阴线，这表明，当市场信心全无再度靠近3100点时政策的托底之声就会开始发力。当然，在饱受关注的疫情数据没有真正出现拐点前，市场仍然会维持反复震荡蓄势的走势，而随着疫情拐点的到来，消沉已久的市场情绪会有一个集中爆发的时刻，对于大盘来说，那应该是信心的重拾和恢复。

周五市场整体弱势，主要还是在降准消息没有真正到来前受到了美联储加速偏鹰言论的影响，避险和防守成为主旋律。另外，北向资金继续暂停交易，故而波动相对较小，成交额也未能破万亿。两市赚钱效应不好，下跌3674家，上涨1014家，涨停46家，跌停69家。板块方面，银行今天表现出最为强势，全天持续上扬，这主要得益于降准预期。此外，乌俄局势出现一定变数，乌克兰攻击俄罗斯本土，军工出现反弹，尤其是中船系。再有，食品加工、小家电、零售等消费股表现出强势。除此之外还有钢铁电力等板块涨幅靠前。资金流向看，流入最多的板块是银行，其次是汽车零部件和电力等，从这可以看出资金的风险偏好明显下降，也体现出国常会提出的降准对于银行等板块明显是直接受益的。自316金稳会铸造政策底之后政策不断加码，413国常会再次给出降准降息预期，提振资本市场，大盘现在做的，其实就是在耐心等待央行进行官宣。

有人会说，如果不宣布，是不是对下周市场就是利空？错了，那更是利好，这就叫预期管理。你品，你细品。当然，也有人会说，那如果官宣了，是不是就叫靴子落地？其实，这表明的还是管理层的一个态度，对于政策托底你无需质疑，未来市场政策底会相当明确。

周五银行板块涨幅居前，全天呈现震荡向上态势。其中常熟银行、南京银行涨超5%，成都银行、江苏、杭州银行等个股跟涨。消息面上，银保监会发声称要鼓励拨备较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平。就当前阶段而言，银行降低拨备的条件已相对成熟。经过前期核销处置，银行业资产质量已大幅改善，不良率处于近年来偏低水平，叠加房地产政策执行纠偏、信用风险稳步化解的影响，银行当前拨备计提充分，在不影响银行基本风控需求的前提下，已具备一定的调降空间。

食品加工制造同样涨幅居前，其中安记食品、日辰股份涨停，桃李面包、巴比食品、恰恰食品等涨超5%。结合昨日酿酒板块的大涨，目前食品消费类板块获得资金流入，并逐步实现筑底。在稳增长的政策引导下，扩大消费需求的挖掘势在必行。另外，目前本轮疫情缓和后，消费有望迎来复苏，对于食品消费行业同样有着困境反转的预期。而目前的上涨结构来看，其中也不乏机构资金布局，因此后续大概率呈现高度与趋势并存的模式进行。

最后看一下仓储物流板块，今日迎来大幅回调，前期的高位领涨股除畅联股份外其余全部退潮，其中新宁物流跌超10%，广汇物流、中储股份、飞力达等个股跌停。消息面上，工信部发声要多措并举保障重点企业稳定生产和重点产业链运转顺畅。但从盘中看，该则消息对于二级市场的影响有限。在此背景下，仓储物流短线延续回调整理的概率较大，仍需注意风险控制。

今日尾盘阶段资金突然大幅回流地产高位股，中交地产再度封板，走出16天12板，股价创历史新高。而京能置业更为刺激，依靠尾盘阶段直线拉升成功晋升3连板，全天接近上演“天地天板”，换手率近30%。一方面早盘阶段渝开发在经历短暂翘板后再获大单封死，为整个地产板块稳定了军心。另一方面，目前市场的其余热点延续性均较差，资金在无处可去的情形下，只能选择回流目前市场确定性最高的地产板块。

从资金尾盘回流地产消费来看，这两大方向依旧目前资金确定性最高的去处。这两大方向在下周有望延续强势，在金融的带动下，一旦沪指有效突破3240点这一压力区间，大盘就可以彻底完成筑底向上突破。当然，这一切，还要看疫情拐点数据何时出现，市场欠缺的就是这个信心，一旦消息明确了，市场信心的恢复自然指日可待。

如果降准成真谁会是最大利好

平地一声雷，降准要来了。昨日盘后消息面上传出重磅利好，国常会指出要适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济的支持力度，提高了市场对于新一轮降准的预期。消息一出，市场再度沸腾，天天盼着管理层拿出真金白银来救市的投资者也长舒了一口气，对于正处于反复纠结的大盘来说，这无异于寻找到了一根真正的定海神针。上证和深成指数震荡走强大涨，创业板指震荡微跌。盘面上，煤炭股持续爆发，板块再度大涨，安源煤业2连板。新冠检测板块大涨，九安医疗3连板股价创历史新高。房地产板块震荡走强，保利发展股价创历史新高。两市超3100只个股上涨，唯一遗憾的是成交额只有8701亿，较上个交易日再度缩量33亿。投资者的问题总是简单粗暴，如果降准成真，大盘还能涨吗？对谁会是最大利好呢？

根据历史经验来看，2020年以来的5次降准公告后，沪指次日及后五日上涨概率达80%，创业板指次日及后五日上涨概率超60%。因此，本次的预告降准或能扭转目前较为低迷的市场情绪，资金有望流向这样几个方向。

首先是地产、基建。由于这两大前期主线板块本就是降准的受益板块，再加上连续几日的大幅回调，存在短期的情绪修复预期。只是在高位股已确定集体退潮，市场向下修正时间又相对较短的情形下，直接就此开启二波走势的难度依旧较大，弹高仍先站在风险控制的一方更为稳妥。特别是未来一旦靴子真的落地，还是要小心相关个股会有继续调整的风险。

其次是大金融板块。可以说大金融板块是市场降准的最为直接的受益者，并且整体涨幅相对落后所以具有明显的估值优势。在全球市场仍处于高波动、低风险偏好的乱局中，银行、券商等大金融板兼具安全性与政策驱动，具有较高的配置价值。另外大金融板块体整体容量同样，对于市场的带动效应也同样明显。

再者就是消费方向。国家经济想要实现稳增长，进一步消费需求势在必行。2019-2020年，GDP结构中最终消费占比分别为55.8%、54.3%，是需求结构中的大头。因此，今年稳增长若没有消费的恢复，将重担全压至基建和地产身上，恐怕既难实现增长目标，也不符合高质量发展的要求，所以促消费也必然成为稳增长举措之一。从日新增病例来看，上海已有边际改善，期待疫情逐渐好转之后，线下经济活动开放，有望带动终端消费和出行板块的复苏。观察消费ETF（159928）不难发现，其作为跟踪中证主要消费指数，已经呈现出连续三日净流入态势，近五日流入更是超5000万。这意味着，消费类龙头个股再度被各路机构所关注。

看看今日板块运行情况吧。物流板块分化，涨停个股以前排连板标的为主，广汇物流5连板，长久物流、畅联股份4连板，东方嘉盛2连板，原尚股份、长江投资涨停，天顺股份、中铁特货、中储股份、万林物流、中国铁物等跌超6%。该方向连续走强，今天算是正真意义上的第一次大分化，可以留意后续是否会有反复机会。

房地产板块今日有所修复，高标中交地产高开缩量上板，京能置业、渝开发2连板，泛海控股、京投发展、中华企业、金科股份涨停。午后，以保利发展为代表的权重股招保万金纷纷冲高。从市场行为上看，房地产板块今日修复应该是卖点，充分调整之后应该还会有不少机会。

新冠检测板块走强，九安医疗3连板，贝瑞基因2连板，兰卫医学、泰林生物、天龙股份、赛力医疗、西陇科学、合富中国涨停，万孚生物、热景生物涨超10%。该方向主要以业绩为驱动，九安医疗的动态PE不足1倍，其他新冠检测股的业绩也非常亮眼。

煤炭板块继续走强，平煤股份、安源煤业2连板，山西焦化、云维股份、电投能源、昊华能源涨停。该方向同样是以业绩为驱动，从机构的持仓上看，赛道已经惨不忍睹，当下还在继续坚守的主要是煤炭和黄金两个方向。

接下来，化工有望成为机构的突破口，氯碱化工2连板，远兴能源、宏达股份、北方铜业、山东海化涨停。今日涨停标的以纯碱为主，也可以归类到业绩、通胀等方向。今年以来一直是投机行情，机构票一直处于阴跌状态，一季度坚守的主要是煤炭和黄金两个板块，化工这边比较有希望能够成为突破口。

总体来看，市场出现了积极的修复动作。虽然短时来看，市场依然是存量资金在博弈，板块轮动比较明显。加之地缘冲突反复，疫情仍在努力控制中，短期不确定性仍然存在，但是中长期发展趋势不容置疑，市场环境基本依然稳定向好，因此也不宜盲目悲观。在此位置，更多的是封低参与市场的交易，注意高位主题板块的调整风险，关注低位已有启动迹象的板块即可。对沪指来说，接下来的最重要的短时压力位仍然在3240点附近，这里何时被有效突破，则意味着更明确的趋势性行情的开启。

疫情拐点未到机会如何寻找

疫情一缓和，市场就蹦高，疫情再反复，市场就趴窝。毫无疑问，疫情成为左右市场的神奇之手，虽然说出来总那么不让人信服，但没办法，近期的市场明显就受到疫情数据的影响。其实说到底，还是信心的问题，这会左右机构的态度，当然，对于绝大部分散户投资者来说，一直就处于缺乏信心的状态，期待拐点到来，像盼望过年一样，而在此之前，大盘就一直在纠结中度日。周三大盘全天低开后冲高回落陷入震荡，创业板指领跌。盘面上，物流板块继续走强，长久物流等多股涨停。煤炭等周期类板块走强，安源煤业涨停。下跌方面，基建及数字经济相关板块陷入调整。尾盘情绪再度低落，跌停个股数量明显增多，基建、地产板块内多股跌停。两市总体上个股跌多涨少，超3700只个股下跌。沪深两市成交额8734亿，较上个交易日缩量431亿。这样的走势，用个积极的词叫蓄势，而在悲观者看来，就是个震荡。

仓储物流板块连续两日的放量大涨，可视为资金大举流入的佐证。但由于中期趋势刚刚实现扭转，上方仍存在大量的套牢卖压有待消化。可以看到尾盘阶段，板块整体已经有所回落，而龙头股新宁物流的涨停板被翘开，明日分歧整理的预期加剧。而根据以往经验来看，一个板块想要走出延续性，往往可以从在经历短暂分歧后，资金能否快速回流作为验证。那么当仓储进入短线整理后资金回流的强弱便是后续关注的重点。

另一方面，地产板块延续退潮，其中天保基建、光大嘉宝、南国置业等人气高标纷纷走出A字杀。虽然午后获得资金的短暂回流，中交地产逆势走高都给地产板块一丝希望，但板块内部亏钱效应消除以前，板块整体延续回调整理仍属大概率事件，即使部分个股会出现反复的机会，但操作难度会进一步加大，就稳妥的角度而言，等待地产板块整体出现明确的回调止稳信号时，再做重新入场之考量。

而基建板块同样出现大面积退潮，乾景林园尾盘上演天地板，浙江建投、北新路桥、新疆交建等人气个股跌停，基建板块与地产情形相仿，虽然中期上涨逻辑并未改变，但在短线经历快速上涨后，资金开始产生恐高情绪，后续进入阶段性整理的概率较大。

在新冠抗疫概念集体弱势的背景下，九安医疗依旧大单封停。可以看到九安医疗目前已脱离抗疫板块，走出由业绩线所驱动的独立走势。今日锂矿股的反弹也有很大成分受益于紫金矿业的业绩利好。因此在目前市场较为混沌的情况下，业绩叠加题材仍是短期不错的套利方向。

市场近期的热点很明显是围绕着能源和农业铺开的。美国公布了美国3月消费者物价指数（CPI）报告，美国3月CPI同比上升8.5%，高于预期的8.4%，创1981年12月（近40年）以来新高，其中能源价格上涨了32%，为通胀的主要动力。这引发这引发市场加大对石油等能源押注。欧盟委员会近日正在起草可能对俄罗斯实施石油禁运的方案，但并未就对俄石油禁运达成一致。欧佩克秘书长巴尔金都警告称，目前对俄实施的能源制裁以及未来潜在的限制措施，可能会造成有史以来最严重的石油供应冲击之一，导致每天可能减少逾700万桶石油。煤炭面临供需紧张作为“大宗商品之王”的石油股大涨也带动煤炭股持续上扬。此外，从年初一号文件到近期经济工作会议，种业多项相关政策接连出台，政策倾向、种业未来发展趋势成为关注的焦点。未来1-2年我国玉米种植面积或保持增加趋势，随着转基因技术推广加快，玉米作为全球转基因作物的主要品类，其种子利润空间有望达百亿规模。值得注意的是，2022年初种业相关政策和会议较为密集，一号文件或对种业继续强调。

对大盘来说，虽然主力没有再度发力，但今日成交量明显萎缩，呈现出卖盘缩手的迹象。结合A股目前处于较低的估值区间，进一步向下探低的空间相对有限。故站在资金安全的角度，可保持足够的耐心，静待指数形成明确的突破信号。紧盯沪指3240点区域，这里拿下就是多头的发令枪响时刻。

机构终于在大盘濒临政策底时出手了

昨日一片惨淡，今日满眼春光，A股是一个经常诞生奇迹的地方，只是进入2022年后，市场一直萎靡不振，一度让投资者对于奇迹的出现已经丧失了味觉。特别是大盘午后的突然崛起，更是令很多人目瞪口呆。在金融股走强带动下三大指数快速拉升，最终均涨超1.5%。盘面上，消费类板块集体走强，旅游板块大涨，板块掀涨停潮。零售板块大涨，板块超10股涨停。港口股午后走强，北部湾港4连板。下跌方面，前期大涨的房地产板块陷入了调整，板块中近10股跌停。很明显，今日的奇迹是大机构们创造的，尤其是最新社融数据的超预期，更是坚定了稳增长的信心，机构也终于在大盘又一次濒临政策底时出手了。

近期一则消息刷屏，说最近的市场调整，十年期国债中美利率倒挂就是罪魁祸首，会让资金担忧，进而让资金撤出市场。而如果你能仔细分析下历史数据就会发现，中美国债利差倒挂，往往都伴随着历史大底出现。

第一次，中美利差倒挂是出现在2005年的一季度到2007的三季度，在这期间，大A建立了历史大底，随后走出了一轮长达1年半的牛市；第二次，出现在2008年的四季度到2010年的二季度，最低点也是出现在2008年四季度倒挂出现的时候，随后一路走高。离我们最近的第三次是2年期利差倒挂，出现在2018年的四季度到2019年的一季度，指数随后大涨。

所以说，这一次怕也不会例外。我们来看今天的盘面，大盘午后指数强势反弹，两市超3600只个股上涨，更有超百只个股涨停。同时，大家所担忧北向资金也一改近期低迷，大幅流入高达91.37亿元。所以说，这次的倒挂，不仅不是一个危险信号，或将又是大A的一个重要底部。

今日市场以消费为代表的后疫情概念全面爆发，这完全是源于今日上海疫情数据的下降，这对于目前毫无信心且跌跌不休的市场来说，应当算作是一个巨大的利好。一旦未来真的出现了疫情数据的拐点，市场的信心还会进一步恢复，而以消费为代表的后疫情板块也有望迎来和之前地产板块相类似的反转时刻。

酒店餐饮，免税旅游、港口航运等后续疫情修复线今日全面爆发，板块内部掀涨停潮。消息面上，继国务院近日决定对旅游行业阶段性缓缴养老保险后，文化和旅游部决定，旅行社可全额暂退保证金或暂缓交纳，补足保证金期限延至2023年3月31日。纾困政策的接连落地，彰显了政府对服务业恢复的决心，有望帮助旅游业早日重回正轨。

从投资逻辑的角度上来看，上述板块的走强与前期地产股机会如出一辙，都是受到纾困政策端的利好刺激下，市场对于行业困境反转的预期炒作。只不过，地产板块在经历阶段性强涨后，估值优势已不再明显，并且也累积较大的获利卖压。在恐高情绪的作用下，资金自然会更青睐于估值更低的后疫情修复线，未来能否正式接替地产板块成为市场的新主线便成为后续关注的重点。

午后大金融板块同样出现异动，可以说正是由证券板块的快速拉升吹响了午后指数反弹的号角。从分时的角度来看，证券板块在经历一波急拉后，便开始高位的横盘整固，可以看出后续买盘的跟进力道有所不足，或与资金选择流入后疫情修复板块。但需要注意到的是，大金融板块同样属于“宽信用，稳增长”的直接受益板块，且具有明显的估值优势，在避高就低的市场风格延续下，短期仍有进一步活跃的机会。而从中长期来看，2021年证券行业业绩稳健增长，头部券商竞争力不断增强。稳增长预期下，资本市场改革力度加大，成为券商行情的催化剂。当前，券商PB 估值为1.46倍，处于7.62%历史分位，同样具有较高的安全边际。

另一个值得关注的方向便是业绩线。其中代表个股便是九安医疗，受益于一季度净利润超140亿元的业绩利好刺激，今日直接一字板涨停。无独有偶，冰川一季度业绩成功扭亏，叠加国产游戏版号的重新开放的利好刺激，今日直接获得20CM涨停。因此当上述两档个股继续走高时，将会带动市场对于业绩股进一步挖掘，届时题材叠加业绩或能够短线炒作的另一大方向。

总之，两市迎来的价量齐扬的反弹，表明市场整体的赚钱效应有所修复。虽然今日之反弹并未能反包昨日之下跌阴线，让市场多少有些遗憾，但值得注意的是，沪指在低位震荡和徘徊中却悄然出现了通子线再金叉的情况。接下来短期最重要的压力就在3240点，基本上，子线、通线、包括亥线都位于这一点位附近，一旦站上，则意味着市场最悲观的那个时刻真正过去了，或者说，曙光，即将开启。

与市场底相对应的会是疫情顶吗

周一市场，全线下挫，市场一方面被疫情因素影响，另一方面早间公布的3月通胀数据出现向上态势，再加上美元盛气凌人的强势逼空，大盘瞬间就乱了方寸。投资者开始忌惮于上市公司盈利下行和流动性预期收缩的影响，大盘全天低开低走，创业板指领跌创年内收盘新低。盘面上，物流股开盘大涨，创业板股新宁物流涨停。农业股午后异动拉升，创业板股神农科技涨停。预制菜板块震荡走强，味知香涨停。下跌方面，锂电池等赛道股萎靡不振持续下挫，天齐锂业跌停。两市超4100只个股下跌，近百股跌超9%，其中房地产板块近20股跌停。虽然几大指数都没有像样的反击，但沪指整体的表现还是比创业板稍强，这也预示着，大盘仍然有能力守住3月16日的低点，尤其3100点附近，多头恐怕还是要发动反击的。有人问，到底何时才能不跌呢？解铃还须系铃人。你既然忌惮于疫情的无常，恐怕到拐点数据出现的时候也会迎来大盘的报复性反弹时刻。但此时，仍需耐心等待。市场短线情绪方面，明日较大概率会出现二次冰点，可以等待恐慌之后的博弈机会。

今日房地产板块出现跌停潮，华夏幸福、信达地产、中国武夷、渝开发等20余股跌停。这波杀伤力极大，亏钱效应最强的是海泰发展，6连板之后连续跌停走出A字杀。中交地产上演“地天板”，天保基建再度涨停，是目前仅有的高位活口。REITS方面，光大嘉宝、空港股份2连板，其它标的全部掉队。这边可以留意抗病毒（新冠药、抗原等）方向，此前房地产起势该方向走弱，如果房地产方向继续杀跌，抗病毒方向可能会有反抽机会。泛基建概念也迎来强分化，国统股份6连板，北新路桥4连板，宁波富达3连板，安徽建工2连板，汇通集团、华蓝集团、三和管桩等大跌。该方向主要以补涨房地产看待，高度和持续性应该会弱于前者，标的较多选择难度也比较大。

农业股午后大幅走强，六国化工2连板，神农科技、新农开发、敦煌种业、农发种业涨停。主要以消息为驱动，种业股高度应该有限，走趋势的化肥方向空间或许更大。

今日物流板块掀起涨停潮，东百集团、广汇物流2连板，新宁物流、飞力达、中国铁物、天顺股份、中储股份、中铁特货等近20股涨停。消息面上，《关于加快建设全国统一大市场的意见》4月10日发布，意见提出，建设现代流通网络，加强应急物流体系建设。

这段时间可以说，得地产、基建板块者得天下，主要逻辑就是三驾马车只剩一辆，要实现稳增长，必须要加大基建、地产的投资，但是只有基建投资，很难保证GDP5.5%的增速。出口、外贸情况并不乐观，很明显还要依靠内需。所以全国统一市场就很有必要了，看似是计划经济，实则是内需的破冰之举，是打破地方保护主义的勇敢之策。统一市场，不光是为了统一终端商品，更是为了上游产业链的每一个环节进行统一，优胜劣汰，最终回归到市场经济自身的资源最优配置，让上游到终端再到消费构建出市场的良性的反馈机制。市场的相关机会，第一个，物流板块，第二个，商超板块，特别是在疫情期间，大家可以自己想一下商超的重要性。第三个，数字供应链，这个方向未来市场空间巨大，未来或成为新一波的主升浪。

还有个值得一提的就是赛道股的持续下跌，很多投资者会产生疑问，从目前所公布的年报以及1季度业绩预告来看，似乎以新能源为代表的赛道方向的基本面并未出现明衰退，但为何二级市场的股价却跌跌不休，其实答案或在于市场的信心。在去年经历一整年的风光后，估值预期已出现较大幅度的透支，即便相关公司依旧保持高速成长，但业绩增长对于二级市场的反馈已明显减弱。其次，赛道股目前仍处于易跌难涨的空头趋势，其背后意味着抛压依旧沉重，不仅是散户，各大公募基金抛售赛道股的消息不绝于耳，而就是在这种信心严重不足的情况下，当龙头个股再度出现破位下跌时，自然会引发市场恐慌情绪的蔓延。因此对于赛道而言，预计仍将会持续较长时间的整理阶段，因此弹高遇压时仍先站在卖方思维考量，而在中期趋势扭转以前，多看少做更为稳妥。

总体来说，美债实际利率上行趋势和A股信用结构扩张的边际变化均有利于价值风格，但在房地产供需梗阻和动态清零防疫尚未有显著变化前，A股盈利底部无法形成一致预期，因此价值股可能以震荡为主，而成长股依然会受困于美债实际利率上行趋势和供需格局的变化。因此，价值风格将继续占优。“稳增长”仍然是市场重要的方向，可以关注诸如“供需缺口”通胀逻辑受益的资源/材料（煤炭/铝/钾肥）；“旧式”稳增长发力承载经济“稳定器”作用（地产/消费建材/家电）以及“以旧转新”稳增长传统周期“低碳转型”（绿色建筑/煤化工）。

下周的希望就在这些定海神针上面

清明后的第一周，只有短短三个交易日，虽然已经足足休息了好几天，但两市仍然没有找到全面向上的理由，特别是疫情控制还处于非常关键的时期，这不免让投资者有些心神不定。好在，主力机构还算稳定，并没有被市场牵着鼻子跑。于是，我们看到，地产、基建、煤炭、钢铁、化工、银行、证券，一些真正被大机构控盘的板块开始发挥定海神针的作用。虽然两市每天下跌家数更多一些，但毫无疑问，权重股的企稳和向上还是给了市场以充足的信心，至少，没有受到因为美元不停歇的上涨从而被带跑的北向资金的影响，A50指数也始终屹立不倒，牢牢守住大道子线，也带动了沪指在本周最后一个交易日顽强收红。其实更重要的，这表明了多头的态度，沪指距离真正的反身向上并不遥远，只要下周拿下3260点大道子线就有望形成又一次通子金叉，而一旦出现疫情的拐点数据，那更大级别的反击就会一触即发。

目前来看，市场整体的赚钱效应大多集中于地产与基建主线板块，那么能否吸引更多的增量资金入场便是后续关注的重点。当指数能够形成价量齐扬的走势时，主线板块的冲高有利于调动市场的整体情绪。相反一旦市场整体存量博弈的大环境得以延续，那么就如周五下午一般主线板块的拉升，往往会对其余板块形成一定的抽血效应。而中长期来看，目前A股市场仍处于震荡磨底阶段，虽然短时间内形成趋势反转的概率不高，但整体估值也回到了历史低位，进一步向下探底的空间同样相对有限，这意味着，中长期的投资价值正在逐步显现。

昨日市场上流传着一则消息：“中国基础设施投资总额达2.3万亿美元。”许多投资者误以为，这意味着基建投资今年会扛起今年稳增长的大旗，甚至复刻2009年4万亿刺激计划中基建投资增速超过50%的情况。但很快，有专业人士发现，这个消息的逻辑有问题。原文实际混淆了基本概念，并将2022年初全国各地公布的重大项目投资清单加在一起，得出的结论是到2022年，总投资将达到14.8万亿人民币。

事实上，发布这样的重大项目投资清单是各地年初的惯例。此前相关统计显示，截至2月16日，多个省市已发布2022年重大项目投资清单，总投资额至少超过25万亿元。一般而言，受配套资金、开工节奏等因素影响，该项目能否在年内落地仍存在较大不确定性。因此，这类加总不能作为衡量当年基建投资完成额的可靠指标。但这些，并没有影响到市场对于基建板块的热烈追捧。

基础设施建设在上半年几乎处于“明牌”状态，政策指向性很强，就是要发挥其稳经济、稳就业的作用，是确定性较高的板块，所以市场对基建板块的业绩增速是有较强预期的，这种预期一定程度上对冲了利空因素对市场造成的扰动。接下来，稳增长有望持续加码，基建链条中期景气仍然会持续上扬。财政收支、专项债发行反映财政政策持续发力保障资金端，建筑业 PMI、各省投资计划说明项目落地节奏显著加快，此轮政策重点就是在支持交通、保障性安居工程、水利等领域，对传统交通市政基建项目拉动仍然突出。随着双碳战略、节能建筑等政策的推进，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。其次，估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会同样值得关注。

地产方向，三大个股值得跟踪。其一便是天保基建。该股是地产首批启动的个股，在不到一个月的时间涨幅超200%，期间更是多次完成反包，可以说该股是地产绝对的高标龙头，可视为地产情绪风向标。其二是中国武夷。中国武夷是地产在经历第一次分歧后，资金推选出来的补涨股龙头，目前已成功收获6板，与中交地产留下的7板仅差一板，若下周中国武夷能够突破7连板的空间压制，届时资金反馈效应下，地产股仍有进一步向上冲高之动能。其三便是光大嘉宝，因为今日午后地产股能够再度走强主要REITs概念的发酵。而光大嘉宝是A股市场唯一以房地产投资信托基金为主营业务的上市公司，是REITs分支中绝对龙头，该股后续的强弱对于REITs概念乃至地产板整体的延续性具有较大的影响。

除此之外，煤炭、钢铁、化工、银行、证券等板块的走势同样值得关注，他们在本周市场的表现均可圈可点，在下周市场，更需要这些定海神针继续表现，这对于进一步稳定市场信心是大有裨益的。化工板块近两日连续大涨，板块效应已经出现，六国化工、宏达股份、兴发集团涨停，川金诺、川恒股份、东方铁塔等一度封板。该方面，目前的核心标的是亚钾国际，尾盘跳水对板块造成较大的负反馈，下周可以留意是否能够修复。近期，美国最大农业合作社CHS Inc.称，西方对俄制裁可能会导致来自俄罗斯的化肥供应中断。俄罗斯是全球最大的化肥出口国，其氮肥、磷肥、钾肥出口量均居于世界前列，其中钾肥约占全球供应量的20%。俄罗斯政府已经呼吁国内生产商停止化肥出口，而国际航运公司也正在避开与俄罗斯的贸易，这使得化肥产品更难获得，这使得化肥板块在近期成为市场关注的焦点。

总体来看，今年市场比较有确定性的主线就是稳增长，一季度以来，基建、地产及金融走势相对较强，相反，过去两年表现较强的消费、科技等成长方向受到明显承压，一方面是因为全球加息，对成长方向有估值压制，另一方面，国内疫情反复，对消费影响偏大，盘面活跃资金选择稳增长方向热炒，但仍要留意短期个股的风险，4月份有多家地产公司债务到期，房地产基本面仍未企稳，市场的炒作偏左侧。后市方面，短期成长方向破位下杀，仍需谨慎规避，特别是机构集中抛售的品种，当前市场价值股相对占优，在5月份联储加息落地前，操作上可重点关注前期调整充分且无法证伪的品种，或者一季度景气度尚可，业绩有确定性的方向，进行分批低吸。

震荡行情下如何寻找安全垫

清明之后的两个交易日，大盘一直提不起兴趣，其实稍加分析就会发现，无外乎还是内和外的两方面压力。对内，疫情仍然处于关键时期，特别是上海，拐点数据还没有看到，不免让投资者有些心焦。对外，则是美联储一浪高过一浪的加息声音。所以，对市场最直接的影响，绝大部分板块找不到放手一搏的理由，就只能继续躺平，而美元的大幅走高也带动了以北向为代表的外资再次心猿意马左顾右盼。再加上前段时间的两条重要主线抗疫和地产也都因为短期连续上涨后而积累了大量的获利盘，甚至于许多相关公司的控股股东都产生了高位减持的冲动，这一下就让本没有什么信心的市场更加六神无主，所以周四市场就在内忧和外困中继续沉浮。盘面上，房地产板块大跌，多只高位地产股跌停。短线情绪跌至冰点，炸板率超50%，总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股下跌。沪深两市成交额继续萎缩至9230亿，较上个交易日缩量431亿。此时，避险情绪再度激增，能源和农业再度被资金关注，煤炭、化肥板块领涨两市。投资者的问题很自然的成为两个：第一，震荡会到什么时候？第二，震荡中如何寻找安全边际高的品种？

第一个问题的解决，恐怕还是需要几方合力才行。对内，我们何时真正看到疫情数据的好转才会令市场信心重新恢复，对外，则需要消化和确认美联储5月再度加息50个基点的预期。参考3月的市场，恐怕也不会太长的时间，最多下周，我们就将会看到市场状态的再度修复。你一定要明白，市场不是只有下跌一条路可以走，更多的时候，哪怕没有向上的动力，也可以用横盘震荡来消化很多不利因素。昨日国常会要求适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。这也意味着，虽然降准可能性似乎不大，但是不排除降息的可能会在四月看到。这对于目前仍处震荡的市场来说，恐怕就是多头赖以为系的希望所在。

至于第二个问题，今日市场其实已经给了答案。比如说，煤炭板块走强，究其原因，就在于近日多家煤炭上市公司披露业绩情况，陕西煤业公告，预计2022年一季度实现净利润与上年同期相比，将增加17.27亿元到26.27亿元，同比增加51.22%到77.91%。2021年部分煤炭上市企业分红预案披露，大比例分红凸显煤炭行业投资价值。近期分别有中国神华、陕西煤业、平煤股份等上市公司披露 2021年分红预案。煤炭企业受益供给侧改革，产能不断集中，产能相对稳定高效，煤炭价格中枢稳步上涨，最近三年经营效益不断向好，现金流稳定，未来行业集中度依旧会不断提升，高分红率下自然就看好煤炭行业投资价值。

当市场投资者认为新能源发展进入快车道之时，其实也就认识到了传统化石能源的开发周期已经临近尾声。“碳达峰碳中和”带来的能源变革受益的不只是新能源设备行业，更包括传统化石能源开采行业。只是新能源设备行业的投资回报来源于需求弹性的快速扩张，属于政策支持下的显性因素，而传统化石能源开采行业的投资回报来源于供应弹性的持续低迷。中国化石能源开采企业绝大多数就是煤炭开采企业，煤炭能源供需的持续紧平衡带来的是煤炭价格的持续高位与企业利润率的持续高位。高利润强现金流之下，煤炭行业的盈利周期更长，资本投入后的回报也更加稳定。

此外，今日化工、化肥板块走强，主要就是国际化肥价格快速上行，与国内化肥价差拉大。在海外疫情持续反复影响开工、全球粮价处于高位，俄乌战争影响供给叠加海运受阻影响全球供给的背景下，国际化肥价格快速上行。由于国内出台了化肥保供稳价政策，当前国际化肥价格均与国内化肥价格形成较大价差。在国内需求旺季过后，国内单质肥有望通过出口提升利润，相关企业业绩具备明显弹性。而国内复合肥企业有望受益于单质肥的控价和需求端的上行。市场交易滞涨环境，需要在通胀和衰退之间不断切换。通胀要买上游资源，衰退要买必选消费。能两者兼顾的，就是化肥，尤其是磷肥和钾肥。磷肥和钾肥在开采端具备强资源属性，而需求端和粮食价格紧密关联，攻守兼备。

至于说今日地产迎来的集体回调本在预期之内，关键是在分化调整之后，是否能如期快速进行情绪修复。目前来看，本波上涨的龙头天保基建在昨日经历修正之后今日再度出现冲高回落，这说明短期情绪面退潮了，但稳增长主线修整一段时间后应该还会有第二波行情。今天房地产高标中交地产炸板，板块出现分歧，但是房地产稳增长的主线并没有结束。要完成稳增长5.5%的目标，仍然需要房地产和基建发挥力量。今天，建筑建材等还在逆势走强。这也部分印证了这样的预判。除了房地产政策扶持，各地的基建项目也在陆续发布，比如新疆基建总投资有望达到2.17万亿，新疆板块因此表现活跃。总之，各省市的基建投资计划同样值得关注。

至于很多人问的大盘接下来的希望会在哪里，目前看，A50还是希望所在。毕竟，通子金叉还是保障，这两日的回调也不过是一次又一次在回踩子线而已，这里，不仅是大盘最后的倔强，也是每一个投资者继续保持耐心的希望所在。