持有封基的微博 - 水晶球财经网

【4月6日操作】
在顽强的一波三折下，大盘虽然反弹差了一口气，但中证500、创业板都收阳了。实盘继续反弹，年收益率就差0.2%了，但愿这周能彻底收复失地。

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【4月5日操作】
今天总算把最后剩下的一点点建行换入了光大。小盘股的仓位虽然没到80%，也非常接近了。分级A和债券都在调整，股债跷跷板现象也属于正常。经过今天的反弹，今年的亏损只剩下1个多点了。一天的熔断需要一个季度的弥补，虽然还没转正，但对比标的已经跑赢了13%了。

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持有封基

【详说定投2——持有封基说股市之二十七】
从上一篇文章中我们知道，定投是需要弹性好的品种。那么哪些是好的品种呢？我们先选定了79个有对应指数基金的指数品种，为什么选的是指数而不直接选指数基金？这是因为指数基金的时间一般都短于指数，而且由于种种原因跟踪指数总会跑偏。时间从11年1月1日开始到16年4月1日，都是用月末最后一... 展开全文

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详说定投2——持有封基说股市之二十七

从上一篇文章中我们知道，定投是需要弹性好的品种。那么哪些是好的品种呢？我们先选定了79个有对应指数基金的指数品种，为什么选的是指数而不直接选指数基金？这是因为指数基金的时间一般都短于指数，而且由于种种原因跟踪指数总会跑偏。时间从11年1月1日开始到16年4月1日，都是用月末最后一天作为定投日。我们简单的用振幅来描述弹性。得到统计数据如下。从表中我们可以看到，总盈利、最大盈利基本和振幅成正比，但最大亏损不一定和振幅成正比。79个指数中有8个到今天是亏损的，基本都是资源类的品种，但即使这些定投亏损的品种，绝大部分在定投中依然有机会盈利，唯一一个一点机会都没有的CSSW丝路，也是因为只有10个月数据，指数一路下滑没有反弹。

成本平均法，从表1中可以看到，比较适合的品种是信息安全、互联金融、传媒、创业板、生物医药、TMT等方面的指数。5年总盈利平均在100%左右，最高平均盈利在200%左右，其实我觉得定投到100%的收益率已经差不多了，这是一个最简单易行的方法。有人会说了，你的数据都是过去的，如果将来A股不像过去的A股而像日本的股市呢？定投还会有用吗？如果你觉得中国的经历将一路下滑，中国的股市天天跌，那我无话可说。我只想给大家分享一个事实：11年初，我给员工讲了定投后推荐的是中证500定投，当时也没有创业板基金等很多更激进的指数基金，到今天为止总体收益率是42%，最高收益率是148%。如果按照100%结束定投的话早就能落袋为安开始第二轮定投了。可惜能最后坚持下来的据我所知只有3个员工。

我们再来看看标准的价值平均法（表2），我们假定月增长率是1%，我们先看看不受限的情况，截至到4月1日，最高收益率的信息安全，竟然高达420.56%，而在定投的63个月过程中，最高收益率竟然高达7927%，刚开始我也不相信，反复检查了半天才明白因为最小投资额不受限，所以如果是标准的价值平均法，在表2中，平时标准投资金额每月1000元的，最高需要投资27413元，最多一个月会抽走36241元，分别是成本平均发的27倍和36倍，大进大出导致收益率看上去很高，但实际赚取的金额并不高。

我们把标准价值平均法的模型做个改造，设定了月最高投资金额和月最低投资金额，经过优化，一般在5倍左右是个比较好的值，也就是说，成本平均法每月定投1000元，价值平均法每月增值1%，按照价值平均法月投资在-5000到5000元的，按照标准的价值投资法，如果计算结果是超过5000元的，只投资5000元，如果低于-5000元的，也就是要抽出大于5000元的资金，最多也只抽出5000元。按照这样的变形后得到的结果如表3。我们从表3中可以看到，总收益最高的互联金融，高达728.89%，最大收益率11396%，这种情况依然是资金抽的差不多的情况下导致的。但实际上变相的在大盘的高位强制减仓了。从指数品种来说，依然是互联金融、信息安全、TMT、创业板、传媒等表现比较突出。

但对应刚刚踏上工作岗位的职场人士来说，推荐成本平均法，具体指数为创业板、信息安全、互联网、传媒、生物医药、TMT等暴涨暴跌的品种，最好是最简单的每月自动扣款的定投，退出条件可以设置在总收益率80%到120%左右，虽然成本平均法在我的回测中历史最高收益率有200%-300%，但将来总要留点余地，这样才会更加安全，另外退出不是停止定投了，而是可以根据当时具体情况增加或者减少每月投资金额。

而对应有一定时间操作又有一定资金积累的人士来说，推荐有限版的价值平均法。在月投资金额1000元时，对应最高5000元最低-5000元，月平均增幅1%。留下一个资金池作为备用，如可以用比较安全流动性好的短债或者货币基金作为后备资金池，需要增减都从这个资金池里调整，这样既可以享受价值平均法的高收益，又在不需要那么多资金的时候能充分利用。

这次讲的都是指数，下次再讲对应的指数基金。文章中涉及的计算具体见附件（网页链接）。

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持有封基

【4月1日操作】
今天去南京扫墓，没怎么操作，把银行轮动中的大部分建行换了一些光大，还有部分没买进光大。小盘股轮动中按模型300179四方达换入600448华纺股份。

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持有封基

【3月31日操作】
今天大盘一波三折还是站稳了3000，有一次和大多数人的预计走势相反。建行换光大只换了一部分，建行开始踩踏了，跌多了就等几天再换了。按照我统计的分级A指数，从3月15日创出历史高点后一路下滑，按照我的模型预计分级A将在4月7日左右彻底翻绿。我还是这句话，不要和任何投资品种发生感情。... 展开全文

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持有封基

【3月30日操作】
我还是不分几号盘了，标的是10%的A130（我自己做的130只分级A的指数）+10%的399986中证银行+80%的000905中证500，阿尔法收益是实盘和综合标的的比较。

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持有封基

【3月29日操作】
降低了分级B的仓位，增加了小盘股的仓位

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持有封基

【3月28日操作】
增仓了小盘股，减了分级B，包括白酒B也清仓了。

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持有封基

【详说定投——持有封基说股市二十六】
定投这种理财方式已经为很多人熟知了，但其中还有很多具体的细节可以探讨。首先我们来看看如果一个最不幸的人，从07年10月底开始买入上证指数（这仅仅是我们的假设，上证指数当然实际上不能直接买卖），当时是5954.77，上周五收盘是2979.43，亏损高达50%，正好一半没了，... 展开全文

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详说定投——持有封基说股市二十六

定投这种理财方式已经为很多人熟知了，但其中还有很多具体的细节可以探讨。首先我们来看看如果一个最不幸的人，从07年10月底开始买入上证指数（这仅仅是我们的假设，上证指数当然实际上不能直接买卖），当时是5954.77，上周五收盘是2979.43，亏损高达50%，正好一半没了，真的非常惨。但如果我们假定从07年10月底开始定投，经过了8年多一共102次定投，结果如何呢？计算到上周五，整体收益率是14.68%，而且在102个月里，有33个月当时累计是正收益的。在15年5月底的时候还出现过最高收益率81.33%。要知道上证指数是一个连分红都没算的表现很差的指数，而且你也不可能那么不幸从07年10月最高点开始定投，但依然还取得了这样的业绩，从中看出定投的威力（考虑到表格太多影响阅读，所有的表格都在附件里）

从上面的例子中我们可以得到结论，不管是从哪天开始，都是可以定投的。那么定投的品种究竟什么好呢？下表分别模拟了在4个月里经过不涨不跌，微涨微跌，大涨大跌三种情况定投的最后的结果，不涨不跌的依然在原点，微涨微跌的只有0.01%的收益率，而大涨大跌净值还是回到原点的收益率高达16.67%！所以具体来说，定投品种我们不应该选类似债券基金、上证50等平稳的品种，而应该选中证500、创业板等暴涨暴跌的指数。我们再来看看创业板指数从10年6月开始定投的结果：最高到253%，到上周五也有103%，要知道这个103%的收益率是定投取得的，如果用XIRR计算更加吓人。我们可以同比计算上证50、中证500、创业板同时从10年开始定投的结果。分别对应16%、41%、103%。当然有指数本身的原因，但波动大肯定也是一个原因。

有人还想把这个定投的收益率做的更高一些，就发明了价值平均法。相对来说，我们传统的每个月定投一定量金额的方法叫成本平均法。价值平均法到底是一种什么样的方法呢？传动的成本平均法，不管是熊市的底部还是牛市的顶部，买的金额都是一样的。那么我们可以设想一下，如果我们在熊市的底部多买点，牛市的顶部少买点甚至卖出，效果是不是更好呢？回答是肯定的，价值平均法就是每次定投的时候凑满当月累计的价值，甚至还可以设定一个每月增幅。举个具体的例子。譬如说我们第一个买了1000元的某个品种，我们假定每个月的增幅是1%，那么第二个月买完后累计价值要达到1000*2*（1+1%）=2020元。如果你第一个买的1000元到了第二个月跌到只有900元了，那么你第二个月要投入的资金=2020-900=1120元。可以想到的是，如果遇到大熊市，可能是一个资金的无底洞，我曾经回算过创业板价值平均法的情况（见附件），效果确实非常好，70个月成本平均法需要投入总资金70000元，期末总资金是142109元但如果用价值平均法（每月2%的增长率），最多只要用到40495元，而期末总资金是149977元。在投入只有原来的58%的资金，在同样的70个月里取得了更高的收益。

但价值平均法不是没缺陷的，起始投入才1000元的方案，在熊市底部却需要投入40倍的资金，这是部分人不能接受的，而且需要极强的心理承受能力。一般来说，刚工作的职业人士，有稳定的现金流但没有比较多的积蓄的，可以采用床头的成本平均发。而有很多现金积累或者股市里可以随时抽出资金的而且心理承受能力很高的，可以采用价值平均法。针对介于这两种情况的，我设计了一个有限价值平均法，就是在价值平均法的基础上设定投资资金的最大值和最小值，这样就有效的避免了无底洞的情况，当然收益率肯定要比标准的价值平均法要低一些，这也是没办法的事情，输赢同源。

下次再介绍一个用10个券商类分级基金轮动定投的模型。

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赞(1) | 评论 (1) 2016-03-28 09:02 来自网站举报

持有封基

【量化选股中的常用因子——持有封基说股市之二十四】
量化选股是量化投资的一个重要的部分，在过去基础数据不全，不准的情况下，很难用量化选股。今天有了很多方便的工具，使得我们的量化选股变得不是那么困难的事情了。以下是用果仁网提供的平台做的单因子回测，测试时间是07年1月4日到16年3月26日，回测条件是平均持有10个最符合指标要求的股... 展开全文

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量化选股中的常用因子——持有封基说股市之二十四

量化选股是量化投资的一个重要的部分，在过去基础数据不全，不准的情况下，很难用量化选股。今天有了很多方便的工具，使得我们的量化选股变得不是那么困难的事情了。以下是用果仁网提供的平台做的单因子回测，测试时间是07年1月4日到16年3月26日，回测条件是平均持有10个最符合指标要求的股票，每五个交易日换一次，剔除所有的ST股，交易成本为双向千二。其中5天平均成交额和总市值、收盘价强相关，所以剔除后前10名影响因子排序如下。从结果看，总市值，收盘价、60天相对涨幅前三名因子基本都和传统的价值投资的因子无关，不管怎么价值，整整快10年的数据就是这样残酷。但我觉得从广义价值投资来说，这种现象也能解释得过去，因为在A股目前的市场上，壳资源还是非常值钱的。如果把壳能评估成无形资产弄个几个亿进去，说不定这些小市值的PB、PE就会非常好看了。

当然要进入实战没那么简单，还需要用择时的方法控制回撤，还可以组合多因子进一步提高收益率，当然系统的bug也是难以避免的。有人觉得有bug就不能用，其实是一个很幼稚的想法。80年代我自己做程序员的时候，当时有个目标就是想消灭一切bug，刚开始程序简单说实在还能做到，但后来程序越来越复杂，越难以消灭一切bug。现在有人和我说他的系统是没有bug的，我只能认为是一个简单的系统。真正被广泛应用的系统，如windows，微软用了世界上好的工具，最聪明的程序员，都无法做到消灭一切bug，你难道因为微软有bug而不用windows了？只是我觉得一个非常重要的问题是这个bug是否是致命的，像当年光大证券的bug，那才是要命的，从光大证券事件后我都不敢用自动交易了。

不管如何这个数据还是非常有参考价值的，即使将来注册制来了，壳不值钱了，我们还可以用到其他一些不受影响的因子，如市净率，10年年化收益率35%也是一个非常能接受的数据了，只是要控制好回撤。

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赞(7) | 评论 2016-03-26 13:00 来自网站举报

持有封基

【3月25日操作】
尾盘借机减仓了很多B，准备周一开盘的时候再买入。

赞(1) | 评论 2016-03-25 15:29 来自网站举报

持有封基

【3月24日操作】
今天是小盘股换股日，换出大连热电和星湖科技，换入泸天化和佳隆股份。按计划尾盘要卖出的B有部分没成交。昨天赚的今天大部分都亏回去了。

赞(2) | 评论 (1) 2016-03-24 17:00 来自网站举报

持有封基

【3月23日操作】
开盘按照量化公式买入B，尾盘平仓昨天买入的B：

赞(4) | 评论 2016-03-23 15:32 来自网站举报

持有封基

【3月23日操作】
今天卖出了部分053，换成了分级B：

赞(7) | 评论 2016-03-22 15:24 来自网站举报

持有封基

【3月21日实盘】
今天加仓了小盘股

赞(1) | 评论 2016-03-21 17:22 来自网站举报

持有封基

【3月14日-3月18日操作】
本周主要买了少了小盘股，虽然阈值没到。

赞 | 评论 2016-03-18 17:52 来自网站举报

持有封基

【量化投资中常见误区——持有封基说股市之二十三】
量化投资中常见误区——持有封基说股市之二十三从06年开始进入股市已经快10年了，也做了快10年的量化投资，作为一个非专业人士，从一开始懵懵懂懂的不自觉的用了量化模型还不知道自己是在用量化投资开始，几乎所有初学者犯过的错误我都犯过。正好下周有个量化投资的采... 展开全文

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量化投资中常见误区——持有封基说股市之二十三

从06年开始进入股市已经快10年了，也做了快10年的量化投资，作为一个非专业人士，从一开始懵懵懂懂的不自觉的用了量化模型还不知道自己是在用量化投资开始，几乎所有初学者犯过的错误我都犯过。正好下周有个量化投资的采访，在采访前先把这些误区拿出来晒给大家：

误区一：原始数据过少。毕竟有不少原始数据和价格之间是没有直接的关系的，数据过少会导致结果有较大的偏差。一般来说，原始数据至少要经历过一个牛熊周期。如果你在牛市里收集的数据来优化的，往往到了熊市一败涂地；而仅仅在熊市里收集的数据优化的，到了牛市就显得过于保守。我自己10年里面惟一一年跑输大盘的就是09年，虽然这一年也赚了不少，但受08年大熊的影响，量化投资采取了非常保守的策略，才会在09年严重跑输大盘。如果真的觉得原始数据过少，比如在10年刚刚出来创业板，当时的数据肯定非常少，用来做量化是远远不够的，但可以慢慢积累数据，同时对于这些可靠性不强的模型，可以用模拟盘监控或者非常小的仓位参与。

误区二：用了未来函数，也就是说用未来获得的信息对现在的收益率产生了影响。我见过最多的量化模型里误用未来函数的就是用当天的收盘价对当天选择的品种产生影响，那当然是巨高无比的收益率啊，你能知道当天的收盘价，那这个世界上的财富都是你的了。另外最常见的是用下一年一季度公布的年报里的数据放到当年、分红到帐日和分红除息日混淆等等。避免的方法只有对你优化的标的加上理解，慢慢熟悉后才能避免，即使像我做了近10年的量化，都不敢说100%避免使用未来函数，只是可能bug少一些而已。

误区三：不注意当时的一些边界条件。最典型的是涨停跌停，初学者很容易犯的毛病，回测的时候不考虑涨停买不进，跌停卖不出。回撤的结果巨高无比，实盘一做就不行了。还有类似的停牌也是需要考虑的。

误区四：过度优化初学者最容易犯的毛病，可变参数用的越多，优化后得到的年化收益率越高，越容易过度优化，过度优化好比做了一件非常贴身的西服，穿在这个人身上还不错，但只要换一个人马上就穿不下。往往过度优化后实盘和模型的差异非常大，最后导致否认模型。建议的办法是一方面不要过多的参数来优化模型，另一方面可以采取这样的办法，比如说现在有07年到16年10年的数据，你可以先去掉16年的数据，就“假装”回到了15年然后优化模型，再把16年的数据放到模型中去看看是否有效，如果效果非常差的，十有八九就是过度优化了。当然这只是我的经验之谈。

误区五：试图每月每周甚至每天都能战胜参照指数上面误区四说了“假装”回到15年去看16年的情况，这里也要注意一个问题，就是再好的模型都不能保证每个月都战胜指数，甚至某一年战胜不了都是很正常的事情。初学者跟踪了某个模型后最多的问题就是，为什么今天会跑输？为什么这个月也跑输了？我可以很负责的告诉大家，我做了快10年的量化，我就从来没有遇到过一年里每个月都能跑赢参照指数的系统，将来随着散户的慢慢退出更加不可能有。

误区六：量化投资就是对冲。说实在，国外量化投资做对冲的非常多，但在国内因为一是做空品种少，无法做到完全对冲活大部分对冲，在A股上对冲效果不好，有一些类似熊宝的产品又不是场内的而且交易量也不大并且经常偏差较大，而且现在的政策也限制做空。所以我在A股市场里的模型只用概率和负相关品种而没有用对冲。当然如果是商品市场、外币市场等又是另外一码事情了，我们这里讨论的范围仅仅限于A股市场而且绝大部分小散可以做的事情。

误区七：量化投资就是高频交易应该这样说，大部分高频交易都是量化交易，而量化交易不仅仅是高频交易，我自己因为前几年工作很忙，没有用过日线外的任何数据，交易模型也仅仅是平均一周交易一次，但依然可以获得很好的效果。

误区七：量化一定要用高大上的工具现在主流的量化工具是Matlab、Python等。当然除此之外还有一些工具也是可以用到量化中的。

第一种：用专用的工具如Matlab、Python。打个比方，就好像机关枪，熟悉了后效率非常高，但枪械相对复杂，而且扫射可能有死角。

第二种：就是我现在在用的用了十年的excel，非常土，但好比一把小手枪，因为方便，随身带着，拿出来就可以打，但可能打不远。

第三种：以flitter为代表，编写了专用的软件，动用了四台服务器，算一次化很长时间，但能找到一个最佳值。好比是狙击枪，一次狙击要花上很长时间，要有耐心，但好的狙击手是一枪制胜。

不管你用什么枪，能打死敌人就是好枪，而且现在在国内这个大刀长矛时代，有一把枪就足够你横行江湖了。

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赞(2) | 评论 (1) 2016-03-18 08:53 来自网站举报

持有封基

【关于归纳法和演绎法在投资中的运用——持有封基说股市之二十二】
阿土哥是我多年的网友，他的十倍刚刚上中转的魄力到现在还是记忆犹新。不过好友不妨碍观点的争论，最近阿土哥在网上发表的一篇他的帖子，《归纳法能应用于投资吗？》的帖子（网页链接），中心思想就是归纳法不能用在投资。其实不仅... 展开全文

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关于归纳法和演绎法在投资中的运用——持有封基说股市之二十二

阿土哥是我多年的网友，他的十倍刚刚上中转的魄力到现在还是记忆犹新。不过好友不妨碍观点的争论，最近阿土哥在网上发表的一篇他的帖子，《归纳法能应用于投资吗？》的帖子（网页链接），中心思想就是归纳法不能用在投资。其实不仅仅是在投资中的问题，在各行各业都有这样类似的问题。关于归纳法和演绎法的定义和差异，我这里不再介绍了，想必大家都很清楚了。

去年我自己大病一场后，对敬畏两个字有了更加进一步的理解。过去讲人定胜天，今天科技发展越快，了解的越多，越深深觉得人类认知的有限，不是吗？过去人类无法解释的现象，随着科技的进步，越来越接近真相。当然有一些可能是错误的观点也会得到澄清。举个例子，我们在小男孩时代都做过的一件事情，看到地上的蚂蚁撒泡尿，如果站在蚂蚁的角度来思考，我想再聪明的蚂蚁都无法想到这个灭顶之灾竟然是来自一个小男孩的顽皮。同样100年前的人类很难想象今天的科技，100年后的人类看今天，说不定就是一个小男孩看地上的蚂蚁。所以不要对今天人类无法解释的现象予以拒绝。

如果说到演绎法，大家一定记得最经典的三段论：大前提：人都是要死的；小前提：苏格拉底是人；结论：苏格拉底会死的。但我想说的是，这个大前提从现代科学来看，有可能真的是有问题的。我们只知道世界上过去的人确实都会死的，但你一定确定将来的人会死吗？我想说的是这个大前提本身就是用归纳法得到的。哥白尼的日心说只能说比托勒密的地心说进了一步，修正了地心说的谬误。但当年的地心说，比起天圆地方来也是近了一步。反过来说，今天一个小学生都知道，太阳只是宇宙中亿万颗恒星中的一颗，也不是中心。

即使是有逻辑的投资，依然会遇到黑天鹅，依然不能孤注一掷的去赌。我自己就有过惨痛的教训。我统计过历史上所有打新资金放出来后的情况，当释放资金到达某个阈值的时候，历史上当天100%大涨，这应该是非常有逻辑的吧，中国的股市是由资金推动的，那么多资金放出来到股市里，肯定会带着涨。结果我第一次满载而归，晚上激动的睡不着；但第二次就遇到了黑天鹅，而且当天什么利空都没有，就是大跌了，同样晚上又睡不着了，但是因为压力大了睡不着觉，坐了一次电梯几乎全部都还给市场了。同样非常有逻辑的事情，在市场上就是不认可。打个比方，价值像人，市场像被人牵着的狗。从道理上说，狗一定会跟着人往前走，但有时你遇到顽皮的狗，你往前它偏偏往后，在牵狗绳足够长的时候，就是不往前也是有可能的。如果像当年的封基，因为有到期日，所以这根牵狗绳是知道长短的，回归是可以数日子的，但有些不是，比如说PB，价格跌破净资产，贱卖国有资产，总是有逻辑有价值的吧，但这个牵狗绳太长了，就是不涨，你说总有一天会涨的，但说的难听点，人的生命也就是短短几十年，等你涨了，人没了，还有什么意义啊？

当然用归纳法必须注意的几个问题，第一要有足够多的数据的支持，太少的数据得到的结论可信度差；第二需要不断修正，因为外界情况会发生变化；第三如果预测收益率低的要轻仓参与，随时防止黑天鹅。第四，最好是多策略，分散风险。第五，尽可能找到内在的逻辑。

关于内在的逻辑，如果我们看到的是A和B，有这样三种可能，A是因B是果；B是因A是果；AB都是果，C是因。我觉得不管是A还是B，只要相关性强的都可以用在投资中，即使现在人类的认知不知道是A因B果还是B因A果还是C因AB果，但不妨碍我们在投资中用归纳法。

另外再说说我对技术指标的看法。说到底，所有的技术指标都是归纳法，只是这个归纳法不是你自己归纳的，而是前人专家归纳的。专家们往往会介绍完技术指标后举出一个两个例子来正面这个理论的正确，但你自己一用有时就不好用，请教专家，专家们会说你还要加上一个另外的什么指标一起看才可以，你加了这个指标后有时还会继续发现不对，最根本的原因就是因为这归纳法，涨跌其实就是一个概率，没有不好的指标，只有在不适合的地方不适合的用了指标，说到底，涨跌都是一个概率。我们可以设想一下，如果真的有一个特别牛逼的指标或者系统，百战百胜，那么大家都在用这个指标，对手盘哪里来呢？

不管是用归纳法还是演绎法，只要能战胜市场都是好方法，不要指望市场里能找到圣杯，人的生命本来就是有限的，我们本来就是在享受生命的过程而非结果，从这个意义上说，《三体》中预测10点中喂食的那个聪明的火鸡用的归纳法是有意义的，虽然大部分火鸡都难过感恩节。敬畏市场，不断学习，不断交流，不断探索，这就是我们在这个市场上的意义，至于赚钱，那反而是顺带的事情。

君子和而不同，最后再次感谢阿土哥，使得我对归纳法和演绎法在投资中的应用的认知加深了一步。

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赞(6) | 评论 (2) 2016-03-16 10:22 来自网站举报

持有封基

【3月7日-3月11日】
本周按照模型换出了部分15天瑞01，换成建设银行

赞(1) | 评论 2016-03-11 23:33 来自网站举报

持有封基

【量化投资中如何使用excel中的规划求解来快速优化——持有封基说股市之二十一】
我们知道量化投资的重要一环是回算历史数据，使得收益率、最大回撤等参数最优。我们可以用比较专业的工具MATLAB、文华等自动计算，也可以用现成的系统如果仁网等回算历史数据，但总觉得不太方便，excel中也有一个能自动寻找最佳值的功能，就是规划求解。但在默认的exce... 展开全文

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量化投资中如何使用excel中的规划求解来快速优化——持有封基说股市之二十一

我们知道量化投资的重要一环是回算历史数据，使得收益率、最大回撤等参数最优。我们可以用比较专业的工具MATLAB、文华等自动计算，也可以用现成的系统如果仁网等回算历史数据，但总觉得不太方便，excel中也有一个能自动寻找最佳值的功能，就是规划求解。

但在默认的excel配置中是没有规划求解的，我先告诉大家如何安装，我自己用的是excel2013版本，在左上角的“文件”里找到“选项”，在“选项”里找到“加载项”，里面有一个“规划求解加载项”，确认后就安装了，安装好了后在“数据”下多了一个“规划求解”。

如何使用“规划求解”来快速自动寻找量化投资模型中的最佳值呢？还是先结合一个例子来说明吧。这个例子取了不到1年到期的债券的数据。大家知道，债券的合理的ytm是对应时间的函数，应该是越接近到期日（回售日），合理的ytm越小，但实际上不是线性的，而是比较接近二次曲线的。如果我们用D来代表到期天数，那么理论的ytm=a*D^2+b*D+c,其中a、b、c为变量，其中方差=每一项的实际ytm和理论ytm的差的平方后的均值。启动规划求解后就会看到有几个关键选项：

设定目标，这里就是方差的单元格，优化到最小值。
通过更改可变单元格，就选a、b、c三个单元格。
遵守约束，根据具体情况设定一些约束条件，比如天数为整数，尽可能把可能的范围缩小，这样会加快求解的时间。

由于本文所限，其他细节可以自行研究。

按了“求解”按钮后大概等待10多分钟就可以自动找到a、b、c三个值的最佳值，初始值可以根据经验设定，出来最佳值了，实际ytm-理论ytm值越大的，在轮动中越有价值。

这是一个简单的利用规划求解来优化量化投资模型的案例，当然实战还有很多需要改进的，比如有些因为特别垃圾的债券的异常数据在优化的时候需要剔除、债券的数据还偏少等，但通过这个例子告诉我们不用就用最简单的excel依然可以象很多高大上的系统一样自动求得量化投资的最佳值。在债券上的应用只是一个最简单的例子，同样在基金、股票等量化轮动模型中可以使用规划求解。

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赞(3) | 评论 (1) 2016-03-05 17:13 来自网站举报

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