动力电池回收：新兴蓝海市场，产业链深度解析

随着动力电池大规模退役潮即将到来，通过电池回收获取原材料日益成为主要路径之一。

工信部副部长张云明在在2022世界动力电池大会上致辞时表示，我国目前已初步建立了动力电池的回收再利用体系，在地市级行政区建设了1万多个回收服务网点。

未来将进一步健全回收利用体系，加快制定回收利用管理办法，加强央地工作联动，形成协调监管机制，完善动力电池回收利用标准体系，支持智能拆解、材料再生等技术攻关和推广应用，加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。

据测算，2021年我国废旧动力电池回收市场规模将进一步增长至150亿元左右，到2025年市场规模将超400亿元。

早前，生态环境部等七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》，提出要强化资源回收和综合利用，推进退役动力电池、光伏组件、风电机组叶片等新型废弃物回收利用。

在动力电池日益剧增的回收需求面前，今年我国两会首次将“动力电池回收”话题写入政府工作报告。同时，发改委等多部门印发“十四五”循环经济发展规划的通知，动力电池回收行动是11个重点工程之一。

随着汽车智能化、电动化趋势的持续发展，新能源汽车渗透率持续提升。

乘联会数据显示，2021年新能源市场零售销量渗透率达14.8%，2022年1-5月新能源市场零售销量渗透率已经达到23.4%。

国家能源署曾预测，未来10年动力电池回收行业的规模将达到1648亿元，或成为一个新的爆发行业。

目前，在政策及市场的双重推动下，动力电池回收市场的经济价值逐渐凸显，产业化或将迎来提速。

这期间将带来大量的动力电池回收梯次利用空间。

动力电池梯次利用途径：

动力电池回收体系：梯次利用和再生利用

随着电动汽车数量的增加，退役的锂离子动力电池数量也大幅增加，退役动力电池的回收利用成为了一个极需解决的难题。

如果不对已废弃的锂电池进行回收，会对自然环境造成严重影响。而将回收后的锂电池进行技术提取，很多材料可以得到二次利用。

动力电池的回收主要分为梯次利用和拆解回收再生利用两个循环过程，且动力电池的回收循环从梯次利用开始。

废旧动力电池回收流向：

梯次利用属于轻度报废，主要针对电池容量降低至80%以下，无法应用于新能源汽车上，但电池本身没有报废，可以将退役电池，进行回收、筛选、再利用于其他领域，典型应用是储能领域，如风光储能、削峰填谷、备用电源、家庭电能调节等。

进行梯次利用可以缓解回收压力、降低环境污染、提升经济效益，并对可再生能源的发展起到帮助作用。

再生利用属于重度报废，一般电池容量已损耗严重，无法继续使用，只能通过化学方式提炼电池中镍、钴、锂等贵金属达到再造目的。

退役动力电池处理方式：

磷酸铁锂电池：梯次利用的主力

目前汽车上使用最多的动力电池为磷酸铁锂电池和三元材料电池。

梯次利用的电池多为磷酸铁锂电池，磷酸铁锂电池容量随循环次数的增多呈缓慢衰减趋势，当电池容量衰减到80%后，从汽车上退役下来的磷酸铁锂电池仍有较多循环次数，有较高梯次利用价值。

磷酸铁锂电池循环寿命在3500次以上，部分可达5000次，同时容量随循环次数增加衰减趋势较为缓慢。此外磷酸铁锂电池不含钴、锂、镍等金属，资源化价值较低。

因此，磷酸铁锂电池一般继续作为储能电池继续利用，三元电池由于可以提炼出镍、钴、锂等金属，更适合进行资源回收。

根据动力电池4-6年的使用寿命进行推测，到2022年前磷酸铁锂电池都将是退役电池的主力。

动力电池梯次利用区段：

动力电池梯次利用主要应用领域

从应用领域看，退役动力电池梯次利用可以作为储能材料，进行谷电峰用，平滑分布式电源功率波动；也可以作为通讯基站的备用电源；或者用在低速电动车、电动摩托车等对电池性能要求相对较低的场景等。

退役动力电池在储能和低速电动车等领域有着巨大的应用潜力。

储能的场景对电池剩余容量的要求不高，储能系统可使用剩余容量区间在20%-80%范围内的梯次利用电池，较大利用范围可提升梯次利用经济性。

动力电池梯次利用的储能系统：

电动汽车动力蓄电池梯级利用电池应用于电力系统储能是可行的，但是由于退役动力蓄电池电芯的性能参数差异较大，如何确定简单、合适、可靠并具备一定普适性的分选条件是目前需解决的技术难题。

从应用层面整体来看，当前由于缺乏行业标准，技术目前还相对不成熟，在利用过程中仍存在安全问题，不同类型电池回收之后进行统一再利用还存在困难期，梯次利用总体还处于示范性应用阶段。

国家能源局印发《新型储能项目管理规范（暂行）》。其中指出，新建动力电池梯次利用储能项目，必须遵循全生命周期理念，建立电池一致性管理和溯源系统，梯次利用电池均要取得相应资质机构出具的安全评估报告。

动力电池梯次利用场景：

动力电池梯级利用市场格局

全球范围内都在广泛开展有关动力锂电池梯次利用的研究。

德国、美国、日本等国家起步早，已有成功的示范工程和商业项目。日本4REnergy、夏普、美国特斯拉已先后将梯次电池用于个人或商业储能项目。

国内梯次利用逐渐走向商业化，近两年新投运的梯次利用储能项目主要集中在工商业储能分时电价套利，地域集中在江苏，得益于江苏峰谷价差较大。

在江苏如东投产的1MW/7MWh梯次利用工商业储能系统项目是国内企业的首次商业化运营尝试，由中恒电气旗下煦达新能源和中恒普瑞联合承建，自投运以来产生大约4500元/日峰谷价差收益。

梯级利用技术壁垒高，需要离散整合技术、BMS以及寿命预测技术，同时还需要建立储能、低速电池销售渠道，相对第三方企业动力电池厂或整车厂的优势明显。

在当前动力电池退役潮驱使下，各大动力电池回收厂商纷纷发力，加速跑马圈地。

动力电池回收和新能源汽车两大相关行业头部企业彼此绑定，布局动力电池回收市场，以寻求快速占有市场把握先机。

在潜力无限的蓝海市场面前，电池回收领域参与者越来越多，主导企业可分为两类：第三方的资源回收企业，以及整车、材料、电池等新能源汽车产业链上下游企业。

光华科技、天奇股份等第三方回收企业是这一赛道的先行者。

锂电材料供应商正积极参与，工信部公布的第一批电池回收白名单企业就包括格林美、华友钴业与厦门钨业，中伟股份和赣锋锂业等企业也是该领域先进入玩家。蔚蓝锂芯和骆驼股份等厂商也在积极布局。

宁德时代、比亚迪、国轩高科等电池供应商，以及蔚来等整车厂也积极布局。

宁德时代早在2015年就收购了邦普循环，通过回收废旧电池中的金属元素来生产三元正极前驱体。其全资子公司宁德蕉城的经营业务也包括了电池回收系统。

比亚迪在全球设立了40余家动力电池回收网点；蔚来则与宁德时代、国泰君安等企业共同投资了电池资产公司“蔚能”，目标不只是做回收，而是要做电池的全生命周期管理。

未来随着电池性能的提升，梯次利用的价值也将越来越大，会有更多的整车厂和电池厂是来投资介入这一块领域，从而平摊电池全生命的成本。

从布局主体上看，资源、材料、电池新能源汽车等产业链上下游企业均在积极开展再生利用布局，第三方的资源回收企业也有涉入。

随着动力电池报废高潮的临近，各企业投资建厂及资本收购等动作逐渐密集。由于动力电池回收责任机制，和电池回收利用的系统性复杂性，产业链上下游的战略联盟合作是未来的必然趋势。

动力电池发展至今，不同厂商电池的一致性较低，动力电池与储能电池技术标准不同，部分退役电池可能达不到储能电池的使用要求，并且电池容量、电压、内阻等在梯级利用时，会在很少的循环次数下形成断崖式下跌，对后期使用维护造成极大困难，整体来看我国退役动力电池梯次利用仍处在试点阶段。

考虑到动力电池生命周期，目前国内锂动力电池的直接报废体量还未到爆发期，废电池来源仍以电池厂的生产废料及电子消费类锂电池为主。在生产者责任延伸制度政策强调下电动汽车和动力电池生产企业将承担回收网络的建设，逐步实现体系化。（郭伟松鑫鑫投资）

钠电之风蓄势待发,群雄逐鹿谁主沉浮?

民生证券电新邓永康团队    查看PDF原文

一、

钠离子电池起势的底层逻辑——经济性:

目前工业级和电池级的碳酸锂已至22年7月46-48万/吨的高位，上涨幅度接近700%，高价锂盐引发市场焦虑。而钠离子电池的原材料丰富，量产后成本较锂离子电池降低30%-40%，经济性明显，被视作锂离子电池的最佳替代品。

二、

钠离子电池的空间：

应用场景来看，我们认为钠离子电池在未来的主要应用领域为：储能系统、电动两轮车和低速车；

根据我们测算，

（1）乐观情景下，2022年钠离子电池的需求量约35.1GWh，2025年需求量约505.9GWh，三年CAGR143.2%；

（2）中性情景下，2025年需求量约 126.5 GWh，三年CAGR53.3%。

三、

钠离子电池关键环节产业化进展：

正极：正极材料是钠离子电池路线差异化的核心环节，目前主要路线有：层状过渡金属氧化物、聚阴离子化合物、普鲁士蓝，目前容百科技覆盖三条路线，振华新材专注层状过渡金属氧化物；

负极：硬碳和软碳登上舞台，目前翔丰华、贝特瑞、璞泰来、华阳股份均在钠离子电池负极有所布局；

电解液：电解质NaPF6是钠离子电池电解液的核心，目前天赐材料和多氟多均掌握了钠盐的核心工艺；

电池：宁德时代、鹏辉能源、传艺科技、中科海钠等企业深度布局，钠离子电池放量在即。

四、

投资建议：

重点推荐：

1.正极环节：【容百科技】、【振华新材】、【当升科技】；

2.负极环节：【翔丰华】、【贝特瑞】、【璞泰来】；

3.电解液环节：【天赐材料】、【多氟多】；

4.电池环节：【宁德时代】、【鹏辉能源】。

建议关注：【传艺科技】、【华阳股份】。

钙钛矿电池

在经历了各板块的反复轮动后，市场的热点又回到了光伏HJT电池、一体化压铸等前期强势的方向，这或预示着风光储为代表的新能源主线在后续有望再度开启二波上涨的可能性。

光伏行业是一部技术迭代的内卷史，降本增效是其行业发展的核心。而电池片是决定组件效率和成本的核心器件，对于光伏发电成本的下降具有关键性作用。

当下的主流PERC 电池量产效率已提升至 23.1%，其理论极限效率24.5%，未来效率提升空间有限，且提升难度极大。

随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。

7月21日，钙钛矿电池板块大涨。京山轻机、杭萧钢构涨停，杰普特、捷佳伟创、东方日升跟涨。

事实上，硅料紧缺问题一直制约着光伏产业，但钙钛矿由于先天优势，其原材料均为基础化工材料，不含稀有元素，易得且纯度要求不高，有望成为产业破局关键。

钙钛矿电池作为下一代光伏新势力究竟有何潜力？光伏板块目前和锂电池板块一样有着上游材料紧缺的问题，新一代电池是否能缓解现状？

简单介绍下钙钛矿

它是一种分子通式为 ABX3 的晶体材料，呈八面体形状，是一种具有很强光-电转换效率的材料结构，由于其光吸收系数高、载流子迁移率大、合成方法简单等优点，在光伏、LED等领域应用广泛。

光伏领域是钙钛矿结构材料的主要应用领域之一，目前钙钛矿太阳能电池（PSCs）是第三代高效薄膜电池的代表。

钙钛矿电池的工作原理

在光照条件下，钙钛矿化合物能够吸收光子，在吸收光子后其价带电子会跃迁至导带，导带电子随后被注入到 TiO2 的导带，然后被传输到FTO，与此同时空穴传输至有机空穴传输层（HTL），从而电子-空穴对分离，在接通外电路时，电子与空穴的移动产生电流。有机金属卤化物钙钛矿太阳能电池禁带宽度约为1.5eV，消光系数高，几百纳米厚的薄膜即可充分吸收 800nm 以下的太阳光。

钙钛矿太阳能电池（PSCs）的核心亮点：

1.高效率

钙钛矿电池转换效率提升速度明显高于晶硅类。钙钛矿太阳能电池用了10年左右的时间将转换效率从最初的3.8%，提高至25.7%（截至 2021 年 12 月 26 日），而这一进程晶硅类太阳能电池花费了四五十年。

单结PSCs当前最高转换效率达25.7%，理论转化效率可达31%。单结 PSCs 指只有一个PN结的钙钛矿太阳能电池，多结PSCs指有多个PN结的钙钛矿太阳能电池，多结的PSCs光谱吸收效果更好、效率更高，但成本也更高。理论上单结 PSCs 最高光电转换效率可达31%，多结PSCs最高光电转换效率可达47%，显著高于晶体硅太阳能电池的29.4%。

当前钙钛矿-硅异质结叠层电池实验室效率世界记录已达29.2%。

HJT、TOPCon是太阳能电池产业化发展到第三阶段的代表，而钙钛矿-异质结、钙钛矿-TOPCon 叠层电池是第四阶段的支柱

2.成本低

晶硅电池在四个不同工厂内分别加工硅料、硅片、电池、组件，此过程需要至少耗时 3 天。但根据协鑫纳米披露，钙钛矿太阳能电池的生产流程简单，可在 45 分钟内将玻璃、胶膜、靶材、化工原料在单一工厂内加工成为组件，产业链显著缩短，价值高度集中。

协鑫光电总经理范斌指出，晶硅 1GW 的产能（硅料、硅片、电池、组件）投资在 11.6 亿；而协鑫纳米钙钛矿的第一条 100MW 设备产线投资在 1 亿元，未来如规模量产后将进一步降低。

原材料纯度要求低且十分易得，用量亦低于晶硅类。

钙钛矿太阳能电池的原材料均为基础化工材料，不含稀有元素。晶硅类太阳能电池对硅料纯度要求需达 99.9999%，而钙钛矿材料对杂质不敏感，纯度在 90%左右的钙钛矿材料即可制成转换效率在 20%以 上的太阳能电池，95%纯度的钙钛矿即可满足生产使用需求，原材料更加易得。

晶硅类太阳能电池的生产每年约需要 50 万吨硅料，而若全部替换为钙钛矿太阳能电池，大约只需要 1000 吨钙钛矿原料，因此 PSCs 不存在原材料瓶颈。

稳定性是制约钙钛矿太阳能电池产业化的重要因素

钙钛矿太阳能电池作为历史上 发展最快的光伏技术，在效率及成本端均较晶硅类电池有优势，但主要缺点是寿命短（稳 定性低）。目前钙钛矿太阳能电池的 T80 寿命（效率下降到初始值的 80%）约 4000 小时，距当前主流光伏技术的 25 年寿命相差甚远。

从原因来看，钙钛矿太阳能电池不稳定的原因可以分为吸湿性、热不稳定性、离子迁移等内在因素，和紫外线、光照等外在因素。

研发突破 产业落地加速 我国钙钛矿领域发展全球领先

我国钙钛矿太阳能电池研发团队齐发力，产研结合探索最具竞争力和性价比的技术路线，专利申请数占全球68%；产业端，本土钙钛矿设备厂商订单先行，部分已成功交付，本土钙钛矿太阳能电池生产厂商效率不断突破，融资进展顺利，已纷纷布局中试线。

钙钛矿太阳能电池凭借高效率、低成本和日益提升的稳定性，将逐步提高在全球光伏市场的渗透率，根据浙商证券测算，2030年钙钛矿太阳能电池设备市场空间约 805 亿元。

相关公司

京山轻机：公司目前针对钙钛矿设备业务主要着重在钙钛矿前段的镀膜设备，已有部分钙钛矿电池设备出货，目前已与行业多家钙钛矿电池企业有业务联系和合作，并有产品应用于多个客户端。

杭萧钢构：子公司合特光电计划2022年底投产首条晶硅薄膜+钙钛矿叠层电池中试线，电池的生产设备是根据自主设计的生产工艺，规划产能为100MW，目标转化效率为28%以上。

金刚玻璃：公司拥有自主研发的异质结+钙钛矿叠层技术，包含用叠层的方法将钙钛矿材料的薄膜层涂覆异质结电池表面，充分利用两种电池对光的吸收以提升电池转换效率。

协鑫集成：旗下协鑫光电正在建设 100MW 量产生产线，将把组件面积扩大至1m*2m，组件光电转化效率将提高至18%以上，是行业目前唯一拥有量产产线的钙钛矿制造企业。

亚玛顿：纤纳光电与亚玛顿签署合作协议，未来双方将在钙钛矿太阳能电池玻璃定制、BIPV组件、TCO 玻璃等多个方面展开多维度合作。

来源：同花顺

无人驾驶概念股

证券时报·数据宝统计，多只无人驾驶概念股获机构青睐。德赛西威、长城汽车、中科创达、比亚迪、韦尔股份等5股获30份以上研报关注。按照5家以上机构一致预测，25股今年净利润有望同比增长30%以上。

这25股中，从估值水平来看，大华股份、广汽集团、长安汽车滚动市盈率低于30倍。按照区间成交均价粗略计算，北上资金7月以来增持超亿元的有4股，分别是星宇股份、移远通信、四维图新、伯特利。星宇股份是唯一一只同时获融资客和北上资金加仓超亿元的股票。与年内高点相比，17股回撤幅度超10%，其中芯原股份-U、虹软科技、联创电子等回撤幅度排在前三位。

星宇股份是我国领先的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商之一，客户涵盖多家国内外汽车整车制造企业。未来辅助驾驶前照灯和智能数字化前照灯是升级的方向，公司ADB前照灯已有批产项目，公司2021年底已获得DLP前照灯项目。

广和通子公司广通远驰联合汽车产业链上下游合作伙伴，努力推动5G+V2X 项目和各类测试，积极构建智能汽车座舱生态，加速5G和汽车智能座舱、自动驾驶应用场景落地。

虹软科技在智能驾驶领域，公司可以提供聚焦舱内服务的驾驶员监控系统、视觉互动系统、乘客监控系统、生物认证、驾驶员健康监测系统、舱内自拍，与聚焦舱外行驶智能安全的高级驾驶辅助系统、盲区检测系统、AR 抬头显示、360°环视视觉子系统共计十一类解决方案。

高德红外在年报透露，已经与国内知名的无人驾驶商用车企业完成了关于某款无人驾驶干线物流车的前装定点工 作，将远红外摄像头集成到客户的无人驾驶方案中。子公司轩辕智驾已经与国内外多家自动驾驶企业以及专业算法公司展开产品测试工作

作者：郭伟松_鑫鑫投资
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2022光伏产业发展论坛｜动力源荣获“2021年度光伏逆变器技术突破奖”

2022光伏产业发展论坛｜动力源荣获“2021年度光伏逆变器技术突破奖”

7月15日，以“赋能·光伏高质量发展”为主题，由江苏省光伏产业协会与国际能源网、国能能源研究院、光伏头条联合举办的“2022光伏产业发展论坛”在南京召开。500多位来自政、产、学、研的各界代表和光伏企业代表，从行业趋势、最新政策等大方向，到光伏系统技术创新与解决方案，多维度对光伏行业的健康发展进行了探讨。

凭借在电力电子行业27年深厚的技术积累，动力源全新打造的Overcome户用光伏逆变器系列产品，荣获“中国好光伏·2021年度光伏逆变器技术突破奖”。

汽车零部件产业链

作者：鸿运说股

1、显示屏：深天马A、长信科技、京东方

2、触控芯片：东软载波、宝明科技、联创电子、汇顶科技

3、智能座舱：华阳集团、德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、香山股份

4、自动驾驶：德赛西威、华阳集团、均胜电子、四维图新、路畅科技、索菱股份

5、摄像头：联创电子

6、激光雷达：巨星科技、中海达、大族激光、雷科防务

7、内饰：华域汽车、拓普集团，均达股份

8、轻量化：拓普集团、伯特利、文灿股份、爱柯迪、广东鸿图、立中集团

9、汽车PCB板：超声电子、沪电股份、世运电路、广东骏亚

10、汽车电子：星宇股份、中鼎股份、保隆科技、天润工业、科博达、宁波高发

11、热管理：银轮股份、三花智控、松芝股份

12、车灯：星宇股份、华域汽车

13、车用玻璃：福耀玻璃

14、车载音响：上声电子

15、汽车皮革：明新旭腾

16、高压线束：沪光股份、卡倍亿、得润电子

17、空气悬挂：中鼎股份、保隆科技、天润工业

18、筏板+壳体：泉峰汽车

19、头枕：继峰股份

20、遮阳板：岱美股份

21、电吸门：东箭科技

22、汽车覆盖件模具：天气模、模塑科技

23、轮胎：玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎

24、自动驾驶传感器清洗：恒帅股份、日盈电子

25、电池：宁德时代、比亚迪、国轩高科

26、电机：卧龙电驱、大洋电机、方正电机

27、电控：汇川技术、菱电电控

储能

储能

作者： 王帅

7月18日，储能板块再度走强，储能板块继续走强，上能电气涨超17%、新风光、锦浪科技双双涨超10%；主板中首航高科、山东章鼓、思源电气等多只个股集体涨停。

消息方面，国内光伏风电发展推动、虚拟电厂兴起，龙头公司大订单，以及海外能源危机导致光储需求爆发等都是催化。

海外户储大爆发

由于油价和天然气价格的走高，使得海外尤其是欧洲能源成本和电价大幅攀升，居民用电成本高+供电稳定性差，带来户用光伏高增，进而带来户用储能市场超预期的爆发。

其中德国是全球最大的户储市场，今年德国居民电价达到40欧分/kwh以上，较2021年初翻三倍。意大利、波兰、英国、捷克等其他国家也在加速成长。

东吴证券表示，预计到2025年全球储能装机将达148GW/369GWh，其中户用储能装机50GW/122GWh，2021-2025年CAGR达126%/130%，到2025年储能/户用储能电池将达出货529/196GWh。户用储能已成为全球需求增速最快的行业。

同时，东吴证券还指出，中国的电池和逆变器企业在欧洲认可度高，充分受益欧洲户储需求爆发。

储能下半年或现抢装潮

据国家能源局，22年1-5月，我国光伏新增装机23.71GW，同比增长139%，相较全年新增并网108GW的目标还有较大空间，大量项目将在下半年集中并网。

国联证券表示，随着影响海风建设的不利因素减弱，结合大型化技术降本、地方补贴出台，共同助推海风项目收益率的提升，下半年海风装机规模有望实现显著回升。预计在全国多地强制配储的政策要求下，下半年风光装机量的高增也将带来储能大规模抢装，预计22年国内储能功率需求同比增长132%，容量需求同比增长174%。

长江证券指出，据CESA数据，今年上半年电化学储能装机功率为0.4GW，同比增长70%，保持高速增长，对应装机容量0.9GWh；分季度来看，一季度装机50MW、二季度装机341MW，考虑到下半年往往是可再生能源、储能并网旺季，预计国内电化学储能装机有望加速抬升。

招标也在持续高增

此外，近期近期国内储能招标量大幅增长。

据北极星储能网统计，仅7月12日单日就有17个储能项目招标发布，涉及新型储能规模0.95GW/2.64GWh。山西省22年内已备案了34个百兆瓦时储能电站项目，总规模超9.1GW/18.9GWh，总投资额超过403亿元。

年初以来，各省市关于新型储能建设“十四五”规划也陆续发布，目前已有超过17个省份发布到2025年的装机规模预期。

国联证券表示，据CNESA，21年国内新增规划及在建的新型储能规模约为当年实际投运规模的十倍；另外13个省区规划“十四五”期间新增储能装机将超过46.7GW，行业有望继续高速发展。

中信证券则预计，下半年依然会有政策的出台推动储能行业的发展，可能包括储能项目落地、电价机制完善和多种技术推进等，从而不断完善储能发展的外部环境。

哪些高景气分支可以关注？

目前市场关注点主要集中在储能电池、电池管理系统、储能变流器等等设备方面，除次之外，多个分析师还点出其他细分：

1、户用储能

中信建投认为，在全球能源价格飞涨的情况下，能源格局加速向光伏等新能源转变，其中户用光+储系统需求呈现爆发式增长，预计未来4-5年户用储能市场年化增速有望超100%。

其指出，户用储能是储能全产业链最值得投资的环节，该市场已能见到许多优秀中国品牌的身影。目前中国品牌主要靠性价比取胜，在需求高增的景气环境下，预测中国户储品牌市占率将逐步提升，相关标的固德威、德业股份、阳光电源、禾迈股份、昱能科技等。

2、移动储能

浙商证券指出，移动储能空间大、渗透率低，用户需求多样，有望超预期快速爆发。

按照消费场景，移动储能可分为三类：

1）便携储能，主攻小容量&易携带领域，第一阶段增长动力来自于，海外有需求无产品的空白填补、国内短途出游客群占比的快速提升。

2）家庭储能，主攻家庭应急or日常，第一阶段增长动力来自于，直接迭代不环保、有噪音、使用成本高的应急燃油发电设备。

3）房车储能，铅酸电池储能系统相对成熟，已被成品房车大量使用；近几年趋势会加配折叠太阳能电池板，备用发电。伴随储能系统迭代升级，房车储能有较大机会。

市场空间方面，浙商证券预计至2026年移动储能市场规模约3000亿。

3、储能IT。

华西证券指出，数字化深度赋能能源变革，伴随储能系统更加智能化、数字化，储能场景更加复杂化，“源-网-荷-储”交流互动常态化，储能爆发将为能源IT带来新的增量，其预计储能信息化市场未来规模将占到储能市场规模的10%-15%。

其认为，未来的储能系统功能应归纳为“自我感知、自我响应、对电网更加友好”。电池储能系统的效率、可靠性和安全性等主要性能指标对储能系统成功商业化部署至关重要；云、大数据、AI、边缘计算等技术全面赋能储能系统的安全、运维以及运行经济效益成为趋势

锂电池产业链中报业绩预告

A股市场2022年上半年业绩预告披露完毕，行业景气度高企的锂电池产业链业绩状况逐渐明朗。

整体来看，上游锂资源企业的业绩增速仍然在产业链中最高，天齐锂业上半年实现净利润96.00亿-116.00亿，同比大增11089.14%-13420.21%，其余锂矿股业绩也都表现不俗；

此外，磷化工、箔材等产业链企业也都获得了至少翻倍的业绩增长速度，整体盈利增速较快；

正极及前驱体、负极、电解液等产业链细分环节则呈现出上市公司之间业绩增速的差异性，或预示竞争分化将加剧。

（文章来源：财联社）

投资大师们的哲学逻辑

如何了解投资哲学

在国外，投资机构往往通过调查对方的投资策略及如何买卖决策、交易模式的优缺点、何时交易绩效好、何时交易绩效差，来了解对方的投资哲学。具体有如下8个方面：

1、是什么促使你买入？

2、在什么情况下你会卖出？

3、当一项投资获得了良好的回报时你会做什么？

4、如何控制资产的规模？

5、你的回报是不是具有历史性的重复规律？为什么？

6、如何进行对冲交易？

7、你的投资理念时怎样产生的？

8、它们是你独有的吗？

一、沃伦·巴菲特

“股神”1930年8月30日诞生在充满投机与动荡的美国布拉斯加州的奥马哈市，他秉持简单、聚焦的原则，以企业经营者的心态投资股市，在不到50年的时间里，聚集成庞大的财富王国，创造了从100美元到720亿美元的财富神话，2009年，美国《福布斯》杂志在纽约公布了2008全球富豪排名，巴菲特名列第一，成为全球首富

在华尔街投资大师行列中，没有一个人能够像巴菲特那样富有凝聚力，因为不管是他的投资理念，还是他的投资语录，无一例外地被青年投资者奉为“投资圣经”。

巴菲特说“我始终知道我会富有。对此我不曾有过一丝一刻的怀疑”。巴菲特简单明了的原则，忍耐聚焦的逻辑，给予投资大众一个相对明确及正确的投资观念。财富是无法复制的，但关于获得财富的理念和哲学是可以学习的：

1、我们只是在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪；

2、时间是好投资者的朋友，是坏投资者的敌人；当股价偏高时，你要做的就是耐心地等待并继续进行跟踪，直到股价进入他认为合理的范围时再考虑买入；资金复利的增长为长期投资者提供了较好的依据；

3、投资必须是理性的，如果你不能了解它，就不要投资；

4、分散投资是无知者的自我保护法，对于那些明白自己在干什么的人来说，分散投资是没有意义的；一个人一生中真正值得投资的股票也就四五只，一旦发现了，就要集中资金，大量买入；应该把“所有的鸡蛋放在一只篮子里，然后小心地看好”。

二、乔治· 索罗斯

“金融大鳄”是当今全球举足轻重的人物，量子基金创始人之一，他好像具有一种超人的力量左右着世界金融市场，1992年9月著名的英镑战役获利20亿美元，被称为“击垮英格兰银行的人”。历经几次动荡和危机，以自己成功的预测和业绩、独一无二的投资风格着称于世。

他的投资哲学是：

1、炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能百发百种；

2、我们的世界观都是有缺陷或扭曲的；任何人都有弱点，同样，任何经济体系也都有弱点，那常常是最坚不可催的一点；

3、羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键，如果这种效应不存在或相当微弱，几乎可以肯定我们难以成功。

4、投资现实的前提假设是：市场总是错的；我们的世界观都是有缺陷或扭曲的；我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效(准确地说是无序)市场；通过对市场预期与内在运行规律的偏差之纠正的过程来达到投资获利的目的；

5、进攻时须狠，而且须全力而为；若事情不如意料时，保命是第一考虑。

6、我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效（准确地说是无序）市场；

7、信念会改变现实；

8、通过对市场预期与内在运行规律的偏差之纠正的过程来达到投资获利的目的；

9、在其他人跟风之前布置好自己的阵地；

10、制造利润和损失的是自己，不是市场或某些外部力量；

11、我理应赚钱。

三、威廉·江恩

江恩是20世纪初最伟大的市场炒家之一，纵横投机市场45年，用自己创造的数学及几何理论为基础的买卖方法赚取了5000多万美元，相当于现在的10 亿多美元。他不仅是一位成功的投资者，还是一位智者和伟大的哲学家，他用其神秘的根据古老数学、几何和星象为基础的分析技术和方法，赚取了当时庞大的财富。

他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论，至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推崇。江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，他建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。

江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度。最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖，结果264获利，22次损失，获利率竟达 92.3%。

江恩的理论抽象而神秘，我们只能从其指定的21条买卖法则中领略其交易哲学。

江恩的21条买卖规则 ：

1、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。

2、永远都设立止损位。

3、永不过量买卖。

4、永不让所持仓盘转盈为亏。

5、永不逆市而为。

6、有怀疑，即平仓离场。

7、只在活跃的市场买卖。

8、永不设定目标价位出入市，而只服从市场走势。

9、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。

10、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。

11、买股票切忌指望分红收息。

12、买卖招致损失时，切忌赌徒式加码。

13、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。

14、肯输不肯赢，切戒。

15、入市时落下的止蚀盘，不宜胡乱取消。

16、入市要等候机会，不宜买卖太密。

17、做多做空自如，不应只做单边。

18、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。

19、永不对冲。

20、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。

21、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。

四、伯纳德·巴鲁克

巴鲁克是一位具有传奇色彩的风险投资家，是在征服了华尔街之后又征服了华盛顿的最著名、最受人敬慕的人物。19岁进入华尔街，25岁就成为华尔街证券经纪公司的合伙人，通过投资在32岁就已成为百万富翁。随后开始具有国家最高水平的政府公共服务事业。巴鲁克是那个时代少有的几位“既赚了钱又保存了胜利果实的大炒家”。

巴鲁克被列为5位最伟大证券交易者之一。美国共同基金之父罗伊·纽伯格说：“巴鲁克是能最好把握时机的投资者！”

他的交易哲学是：

1、人性是最重要的；只求做好但不贪婪。

2、谨防任何人带来“内部”信息或“特别消息”这样的好东西；

3、不企图在底部买入，在顶部卖出；

4、迅速接受损失、处理损失；

5、仅持有几只可以持续关注的证券；

6、定期评估所有投资；

7、永远不将所有资金投资出去；

8、坚守自己最熟悉的领域。

五、彼得·林奇

彼得·林奇被誉为“全球最佳选股者”，并被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理人”。彼得·林奇1969年进入富达管理研究公司成为研究员，1977年成为麦哲伦基金的基金经理人。

到1990年5月辞去基金经理人的职务为止的13年间，麦哲伦基金管理的资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第一，13年间的年平均复利报酬率达29%。

投资哲学：

1、从不相信谁能预测市场。

2、投资只是的一种，没有百分百安全的投资工具。

3、价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。

4、投资具有潜力，且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳步增长。

六、是川银藏

是川银藏先生是日本著名的股票大师，少年开始闯荡天下，艰苦创业，在被称为“天下第一”的股市纵横拼搏60年，创造了无数的奇迹。他30岁时以 70日元做本钱入市即获利百倍，成为日本股市的名人。仅靠投资股市，他在1982年度日本个人所得排行榜中名列第一，1983年名列第二。最高记录是他在82岁高龄一年赚进200亿日圆，他百发百中的判断力，预测经济形势和股市行情的准确性令人吃惊，因此被称为“股市之神”。

是川积多年的经验认为，投资股票就像乌龟兔子与乌龟的竞赛一样，兔子因为太过自信，被胜利冲昏了头，以至于失败。另一方面，乌龟走得虽慢，却是稳扎稳打，谨慎小心，反而赢得最后胜利，因此，投资人的心境必须和乌龟一样，慢慢观察，审慎买卖。

所谓“乌龟三原则”就是：

1、选择未来大有前途，却尚未被世人察觉的潜力股，长期持有。

2、每日盯牢经济与股市行情的变动，而且自己下功夫研究。

3、不可太过于乐观，不要以为股市会永远涨个不停，而且要以自有资金操作。

是川银藏“投资五原则”：

1、选股票不要靠人推荐，要自己下功夫研究后选择；

2、自己要能预测一两年后的经济变化；

3、每只股票都有其适当价位，股价超越其应有水准，切忌追高；

4、股价最后还是得由其业绩决定，作手硬做的股票千万碰不得；

5、任何时候都可能发生难以预料的事件，因此必须记住，投资股票永远有风险。

七、杰西·利物莫尔

杰西·利物莫尔：有史以来最伟大的股票投资者，至今人们仍然在使用这位交易天才的那些富有革命性的交易策略。他曾在证券市场上获得惊人的财富，又数次赔了个精光，最后死于个人问题和严重的抑郁症状。

他的投资哲学是：

1、永不停止分析；重视大盘，而不是个股；

2、在多头市场看多，在空头市场看空；

3、关心把事情做得正确，而不是关心是否赚钱；

4、在投机操作中，没有什么事情能够绝对预定；

5、股票投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前的错误；

6、独来独往，不受他人左右；

7、市场只有一边，不是多头的一边或空头的一边，而是正确的一边；

8、凡是有损失的，都要卖掉，有利润的，都要留着。

八、约翰·梅纳德·凯恩斯

20世纪最有影响的经济学家。1920年到1940年间，他在有史以来最艰险动荡的资产市场上投资，并积聚了财富。他的业绩涨落、手法变化以及投资思路都非常令人着迷。

他的投资哲学是：

1、我们据以估计预期收益的知识基础极其脆弱，如果想估计10年后的一条铁路、一座铜矿、一家纺织厂、一种专利药品的信誉、一艘大西洋油轮、一座伦敦市中心区的建筑物的收益到底有多少，我们所能依据的知识实在太少，有时甚至完全没有，即使把时间缩短为5年以后，情况也是如此。

估值知识的不完备和被投资的公司经营的不确定性又被飘飘忽忽的市场心理大大加强了，“按成规行事所得到的市价，是对事态一无所知的群众心理的产物，自然会受到群众观点突如其来的变化的剧烈影响。而使群众的观点发生变化的因素并不一定要求与投资的预期收益有关，因为群众向来就不相信市场会稳定，尤其是在非常时期，没人会相信目前的状态会无限期地继续下去，这样，即使没有具体理由可以预期未来会发生什么变化，但市场仍很容易一会儿受到乐观情绪的支配，一会儿受到悲观情绪的冲击。”

2、专家中的大多数预测某一投资品的收益能力并不比一般人高出多少，而仅仅比一般人稍微早一些。他们并不关心股票真正值多少钱，而是关心在群众心理的影响下，上述股票在3个月或1年以后在市场上能值多少钱。

3、智力的争斗，在于预测几个月之后按成规所能确定的股票市价，而不是预测在未来好几年中的投资收益。甚至这种争斗也不需要为行为职业投资者提供什么好处，他们相互之间就可以玩起来。参加者也不需要真正相信，墨守成规从长远来看有什么合理的依据。

总而言之，犹如一种供消遣的游戏。在这种游戏中，胜利属于不过早或过晚‘叫停’的人，属于在一次游戏结束前能把东西传给相邻者的人，或者在音乐停止前能占有座位的人。这些游戏可以玩得津津有味、高高兴兴，虽然每个参加游戏的人都知道，东西总是传来传去，而在音乐停止时，总会有人没来得及把东西传出去，也总会有人没有得到座位。

4、职业投资者的投资好比报纸上的选美竞赛，在竞赛中，参与者要从100张照片中选出最漂亮的6张，所选出的6张照片最接近于全部参与者共同选出的6张照片的人就是获奖者。由此可见，每一个参与者所要挑选的并不是他自己认为是最漂亮的人，而是他设想的其他参与者所要挑选的人。

所有的参与者都会以同样的态度看待这个问题，致使挑选并不是根据个人的判断力来选出最漂亮的人，甚至也不是根据真正的平均的判断力来选出最漂亮的人，而是运用我们的智力推测一般人认为最漂亮的人。

九、大卫·李嘉图

英国资产阶级古典政治经济学的主要代表之一，也是英国资产阶级古典政治经济学的完成者。李嘉图早期是交易所的证券经纪人，后受《国民财富的性质和原因的研究》一书的影响，激发了他对经济学研究的兴趣，其研究的领域主要包括货币和价格，对税收问题也有一定的研究。

李嘉图的主要经济学代表作是1817年完成的《政治经济学及赋税原理》，书中阐述了他的税收理论。1819年他曾被选为下院议员，极力主张议会改革，鼓吹自由贸易。李嘉图继承并发展了斯密的自由主义经济理论。他认为限制国家的活动范围、减轻税收负担是增长经济的最好办法。

历史上比凯恩斯更会在股市中赚钱的西方经济学家。主要投机政府公债，投身规模十倍于现金市场的期货市场。其21岁开始自己的职业生涯时，财产不过区区800英镑，30年后他去世时，留下的财产价值达到675,000-775,000英镑，这说明他每年获利达28,000英镑。

他的投资哲学是：

1、在大市变化时，察觉到股票(政府公债)相对价格之间可能出现的任何偶然差额。

2、主要从事短期交易，而且将一大笔资产中的一小部分变现。

市场是人心的函数，由于投资者在知识、信息、时间等等方面的局限性和特定的思维定势，投资者的注意力事实上只能集中于为数极少的他所看重与感兴趣的因素及其相关逻辑关系上，我们作为一般的投资者，很难拥有投资大师那种由个性、能力、知识等诸多因素综合所得到的投资哲学。但是有一点很重要，我们在研究大师投资哲学的基础上可以逐步发展我们自己的投资哲学。

曾有人说，财富是一个人的思考能力的产物。在变化万千的交易世界，若想不被他人左右，必须用心发展自己的投资哲学，坚守正确的投资理念。当然，一种核心的投资哲学不可能简单地复制，我们只能用我们自己的时间和心血来得到它。

储能下半年装机爆发的原因？

2020、2021年中国储能产业快速发展，2022年是新的发展阶段。

新发展阶段主要特点：

1.电网侧、电源侧成为储能发展重要方向，政策和示范项目的推动下，释放出大量需求。

2.注重安全性、可用性（充放电量），而前几年重点关注装机，这对储能系统集成商提出更高要求，做到成本低、可用、安全（不可能三角：三个方面不可能同时达到）。

3.今年上半年装机量偏低，3GW左右，全年要做到10GW，下半年压力大。

4.工商业用户侧储能的发展逐渐起步，目前出货量依然很小。

5.海外家储的规模迎来爆发。

储能系统集成技术路线：

1.集中式，电池串联形成电池簇，电池簇并联形成容量为2-3MW电池堆，通过500KW-1.5MW的集中式逆变器和电网交互。代表厂商有阳光电源、上能电气、科华数据。优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响（木桶效应）。集中式在过去几年是市场的主流。

2.分散式（组串式），电池串联形成电池簇，每簇单独通过逆变器与电网交互，直流侧不并联，交流侧并联，分开控制。2021年3月华为推出组串式储能系统，代表着组串式储能系统开始发展，除华为外代表厂商还有盛弘股份。优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高（没有环流）。

3.高压级联式，来自于高压变频器，多个H桥级联，统一逆变形成高压输出，不需要变压器，直接输出。直流侧分成多个小的低压电池簇，接入储能继电器的直流侧。优势是与电网交互容易，劣势是①技术路线相对小众，②电池簇都挂在直流主线上，正负电位梯级提升，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。

储能系统集成的厂商无论采用怎样的技术路线，核心仍是解决安全、可用性和成本的问题。如果一个储能系统集成厂商的产品在安全、可用性和成本这三方面的评估都很好，这个厂商就是有前景的。工商业储能市场尚未成型，但工商业储能直接面对商业市场，所以技术路线的选择上安全和可用性也非常重要，而功率、容量等因素相对不重要。

国家能源局规划2025年新型储能装机(抽水蓄能以外技术)规模达30GW以上，那么储能装机容量要达到60GW。而我们预测2025年累积装机容量远远超过60GW，能达到80-100GW。

未来技术发展趋势：

1.大容量趋势带来成本降低，EPC（工程总承包）逆维护方案、逆接线方案带来成本降低。

2.可用性方面，电池管理精细化，目前簇间管理已经做到，下一步解决簇内管理和维护。

3.逆变器和高压部分的深度融合，从而降低成本，而目前逆变器和深压部分的耦合较弱。

4.增加EMS（能量管理系统）和现货、电力交易匹配的策略，包括对电价的预测、对政策的理解、对储能系统的控制，而目前EMS的功能主要是监控，控制功能较不成熟。

Q&A

问：中国储能系统集成商在海外的市占率情况？遇到哪些瓶颈？

答：海外市占率非常低，5%-10%。如果出口设备，是由海外的经销商做集成和应用，而系统集成商在海外做系统集成，需考虑海外电网的体系和中国不一样。

瓶颈：

1.系统集成商需准备非常详细的技术合同、施工合同；

2.且需要对海外电网和电力能耗进行检验，非常消耗人力物力；

3.海外对安装、技术的要求很高，对电网安全的理解和电力能耗的理解不同，周期长。

虽然中国储能系统集成商在海外的市占率目前较低，但是前景依然广阔。

问：华为的组串式方案是否能成为主流？

答：方案本身不一定成为主流，但是理念会成为主流。行业内普遍认同电池需进行精细化管理，解决可用性问题，但具体实现方式不同。华为采用逆变器的组串式，簇内的pack可以得到维护；有的厂家提出簇优化器的解决方案，把电池簇优化后仍接入塔式机；有的厂家提出电池簇直接接入逆变器的解决方案。 

问：高压储能1500V和低压储能1000V的区别和优劣势？

答：高压储能相比低压储能最主要的区别是降低系统成本，提高系统集成度。低压系统的优势是较成熟，对电池、BMS（电池管理系统）要求低，最合适的电池长度是240级磷酸铁锂电池串联，形成800V左右电压。因为低电压，电池架的设计、pack的设计、辅助电源的取电设计都会相对简单。低压系统的劣势是直流侧和交流侧电流变大，电缆成本上升，损耗上升。2021年开始高压系统逐渐开始应用，优势是系统成本低，系统集成度高，劣势是对电池、BMS要求高，对电芯的一致性和可用性要求高，配电开关的安规距离、等级、容量都需做出改变。由于有光伏行业的探路，1500V的高压储能仍然很常规，但2500V和3000V的高压储能就面临很多困难。未来在大容量的储能系统上，1000V的储能不会是一个相对主流的方案，但对于工商业和小容量储能，1000V的储能会一直存在。

问：虚拟电厂的运营商能代理储能参与电力市场交易，给予储能用户一些补偿费用，使分布式储能参与需求侧的调度响应，为市场储备调控辅助服务。欧洲的虚拟电厂较成熟，国内虚拟电厂核心技术、商业模式上存在哪些挑战？

答：国内虚拟电厂目前处于早期，虚拟电厂做电力交易的案例很少。去年广东省做了虚拟电厂参与需求响应的市场化运行，当时广东电力交易中心接受以售电公司和复合聚集商作为申报主体，报价方案是4200元/MWh和4500元/MWh，折算下来是4元+/KWh，前景和收益非常可观。

挑战：

1.政策不配套，大多都是指导性政策，没有详细的细则。2015年发布的九号文近两年才真正落地。

2.商业模式不清晰，商业模式的大框架是大家都明白的，但是细节不清晰，真正的参与者很少，如何实现较好的IRR和收益都需要进一步探讨，也需要电力交易中心组织更多虚拟电厂的试验。

虚拟电厂进行电力交易品种较少，目前虚拟电厂更多的是去做需求侧的响应，但一次调频、容量市场、辅助服务、非旋转备用也可以参与虚拟电厂的电力交易。当交易品种丰富时，虚拟电厂盈利能力会得到大幅提升。

3.核心技术的挑战方面，在硬件上挑战不大，在策略和预测方面挑战大，国外特斯拉Autobidder交易软件的规则就较为清晰。一个好的算法要考虑各种交易品种的策略、时间段，不仅需要对自身的储能系统非常了解，对周围的大电网也要有未来几小时甚至几天的预测，提前做容量或功率的改变。 

问：对天启鸿源、海博思创、永福股份这几家集成商的看法？

答：都属于主流的集成商。永福股份以前以EPC为主；天启鸿源成立较晚，以EMS为主；海博思创2012年成立，以BMS为主，出货量较大。

问：下半年装机爆发的原因？

答：要实现2025年新型储能装机量30GW，则今年需要10-15GW的装机量。今年项目的批复和设计已经远远超过10-15GW，考虑到执行上的困难，下半年7GW左右的项目无论从政策上还是需求上，都是必须落地的。需求方面，五大发电集团新的风电光伏装机需配套。以共享储能为代表的大型储能的开发，目前投资、征地和项目立项都已完成，今年都需落地。

问：储能单瓦价格和经济性？

答：1.3元/瓦时左右加上EPC0.1-0.15元/瓦时。经济性基本无法直接计算，只有共享储能的经济性可以计算，但还在探索阶段。 

问：未来三五年集中式、分散式、高压直连这三种技术路线的占比分别有多少？

答：集中式和分散式共占80-90%，集中式和分散式都需解决簇间管理问题，预计占比差不多。来源：坚守核心资产

父亲的大格局，母亲的好情绪，是一个家最好的风水

作者：洞见·苏墨

家和，则福自生。

《易经·系辞》云：乾道成男，坤道成女，乾知大始，坤作成物。

父亲是天，高瞻远瞩，决定着家的高度。

母亲是地，温柔包容，决定着家的温度。

两者相辅相成，相得益彰，便是一个家最好的风水。

01

父亲的格局，决定着一个家的方向。

父亲，作为一个家庭的顶梁柱，常常担任着决策者的角色，是一个家的领路人。

父亲的眼界，藏着孩子的未来。

民国时期的两大才女林徽因和陆小曼，出身相似，皆是同样的美貌可人、聪慧伶俐。

然而，两位才女父亲的格局，使她们走上了截然不同的两条路。

陆父对陆小曼一向娇惯纵容，认为女孩子只要嫁个好人家即可，花尽心思把她培养为社交名媛。

于是，便有了那个任性妄为，有过三次婚姻的陆小曼。

她追求奢靡，花钱如流水，还染上了吸食鸦片的恶习，最终落得个孤独病死的下场。

林父对林徽因严格要求，从小让她接受最好的教育，经常带她外出游学，识天地之大，并叮嘱她少参加浮华的圈子。

便有了一个美丽独立，眼有长空的女儿。

她与梁思成相敬如宾，学术上并肩而立，参与设计人民英雄纪念碑、国徽，在中国建筑史上留下了不可磨灭的印迹。

心理学家斯宾塞说：“父亲是孩子通往外部世界的引路人。”

父亲的格局，就是孩子的天地。

父亲的品质，就是孩子的底色。

两次荣获诺贝尔文学提名奖的林语堂曾感慨：“在造成今日的我之各种感染力中，要以我父亲为最。”

如果不是当年父亲坚持卖掉房子也要供他读书，就没有他后来的文学成就。

最难得的是，不管生活多么难，林父总能把生活中的苦变成好玩的故事讲给他听。

父亲常笑着对他说：

“不要伤心眼前，未来没有来临之前，你怎么知道现在所谓的困境，不是一件好事呢。”

父亲的远见卓识，幽默乐观，如一盏明灯，始终照亮他前行的路。

父母之爱子，则为之计深远。

给予孩子最好的礼物，不是房子、存款，也不是权势地位，而是父亲的大格局。

父亲高瞻远瞩，孩子自然目光长远；父亲胸怀宽阔，孩子必然从容豁达。

02

母亲的情绪，决定着一个家的温度。

心理学博士洪兰说：“母亲是家庭的灵魂，母亲快乐则全家快乐，母亲焦虑则全家焦虑。”

母亲的情绪，往往是一个家的晴雨表。

电影《万箭穿心》完美展示了，一个情绪不稳定的妈妈如何毁了一个家。

主人公李宝莉性格强势，脾气暴躁，在家不是埋汰老公无能，就是斥责儿子不省心，稍不顺意，就大吼大叫。

儿子没完成学习任务，她就摔盘子摔碗，结果儿子被吓得大哭。

她的坏情绪就像一颗不定时炸弹，让这个家时刻处在紧张压抑的氛围中。

所以，当丈夫失业之后，一想到回家要面对妻子的脸色，便觉得无望，跳江自杀了。

更可悲的是，她千辛万苦养大的儿子长大后也因此而拒绝赡养她。

或许情节有些夸张，却折射出当下很多家庭的现状。

一个“气象台”式的母亲，是一个家庭的灾难，更是孩子一生的噩梦。

这样的家早已内耗殆尽，哪还有余力蒸蒸日上。

心理学家约翰·鲍比曾说：一个优秀家庭的背后，往往站着一个好情绪的母亲。

宋氏三姐妹名闻天下，令世人惊羡。

造就女儿的便是她们的母亲——倪桂珍。

倪桂珍嫁给了家境贫寒的牧师宋嘉树，从不曾抱怨，还拿出自己的全部嫁妆支持丈夫的事业。

生活再艰辛，她始终温柔平和，尊重孩子的选择，常常跟孩子一起学习、唱歌、做游戏、种菜……

宋庆龄在回忆中感叹说：“我们的母亲，即使在最困难的时候，仍给我们快乐而舒适的生活。”

一个情绪稳定，善解人意的母亲，是一个家最深的福气。

母亲是一个家的灵魂，她用博大的心胸承载了一个家，用爱和陪伴温暖着家庭的每一个成员，温柔地围绕你，拥抱你。

母亲拥有好情绪，这样的家纵然门外寒风冽冽，室内也暖意融融。

03

夫妻恩爱和睦，是一个家最好的风水。

《处世悬镜》里有言：“家有戾气，必衰；家有和气，则昌。”

夫妻不睦，再富也必衰颓；夫妻恩爱，再穷也会发家。

前段时间火爆的《人世间》里面，周秉昆和郑娟相濡以沫，历经千难万苦，终于迎来好日子，让人感动万分。

其实，原著作者梁晓声和他的妻子焦丹的故事也如出一辙。

梁晓声家境贫困，连个像样的房子都没有。

一家七张嘴本就喂不饱，哥哥又患有精神病。

到了适婚的年龄，姑娘们一听他这个条件，都吓跑了。

焦丹听后，却红着眼睛说：“没想到你这么不容易，肩上的担子这么重，那更需要一个人帮你分担。”

梁晓声感动不已，婚后不顾身体孱弱，一心投入写作中，只希望能给妻子更好一点的生活。

深谙丈夫苦心的焦丹，尽量为丈夫营造写作的环境，怕孩子动静太大，经常抱着孩子在外面溜达。

不仅如此，照顾丈夫一家老小的任务，她都一手包揽了。

公公病了，她就踩着三轮车送他看病。

对于患精神病的大哥，她从不嫌弃，接过来照顾。

妻子的付出和辛苦，梁晓声都看在眼里，记在心里，不会做饭的他也开始学做饭，帮忙做家务。

就这样，在两人的相互努力，彼此扶持下，日子越过越好。

更让人欣慰的是，在父母恩爱沐浴下的儿子梁爽，也孝顺懂事，优秀拔萃。

曾国藩说：家和则福自生。

和谐的家庭氛围，滋养着每一个成员，家人之间相互信任、勠力同心，日子自然有奔头。

▽

特别喜欢这样一句话：

“如果说父亲是家庭中的太阳，光芒万丈给人指引，那么母亲则是月亮，清辉四洒抚慰人心。”

父亲境界辽阔，孩子越飞越高。

母亲柔情似水，家中温暖如煦。

父亲有大格局，母亲有好情绪，一个家必会越来越发达

海上风电概念股

克拉克森研究昨日盘后最新发布的专题报告《聚焦中国海上风电市场》显示，截至目前，中国总计投运了102个海上风场，装机规模达24吉瓦，涵盖约5000台海上风机，占全球海上风电投运规模的45%以上。预计中国海上风电投运规模有望在“十四五”末期达到约60吉瓦，较当前投运水平（24吉瓦）增长约150%。

今年以来，广东、浙江、福建等多个沿海省份陆续公布十四五海上风电发展规划。根据多家机构研报预估，“十四五”末国内海上风电装机规模大约在55GW-65GW之间，新增市场空间广阔。而东吴证券周尔双等人在研报中更是预计，海上风电在今年退补后开启平价时代，“十四五”新增装机合计可达73.45GW，约是“十三五”新增装机量的8倍。

资料显示，相较陆上风电，海上风电具有风机利用率更高、单机容量更大等显著优势。我国现已为全球海上风电投运规模最大的国家。根据浙商证券6月21日研报数据，去年我国风电新增并网装机容量同比增长下降33.63%，而其中新增海上风电并网装机容量同比增长452.29%。

近期来看，除沿海各省陆续公开十四五装机规划外，海风补贴政策、原材料价格下降等因素进一步刺激海风装机需求，另外，欧洲和越南海风装机规划提速，一定程度上将拉动国内海风产业链需求。

值得注意的是，多重因素催化下，风电板块近期热度再起。大金重工、金杯电工、顺发恒业周五盘中强势涨停，新特电气连续三日20cm涨停。自4月底迄今，风电设备板块累计最大涨幅已接近九成，其中，大金重工、日月股份、天顺风能等多只个股累计最大涨幅已翻倍。

从海上风电产业链来看，方正证券张文臣6月12日研报中表示，海风与陆风产业链区别不大，上游为叶片、铸件等原材料生产与零部件制造。整体来看，海上风机安装与运维要求更高，海缆输送与风机基础为海风特有环节。

在整机环节，张文臣指出，海风整机相对陆风单机具有更高的竞争壁垒。目前国内共有7家整机制造企业可提供海上风电装机，其中，电气风电、明阳智能、金风科技、中国海装及东方电气累计装机容量均超过100万千瓦，合计占海上累计装机容量的97.5%。

同样，海风特有的海缆环节也具有较高的行业壁垒。东兴证券研报分析，2022年国内1GW装机约对应17.6亿元左右的海缆投资额，海缆在十四五期间有望量价齐升，预计25年海缆市场新增规模将达300亿元。

当前东方电缆（37%）、中天科技（38%）和亨通光电（17%）前三家头部厂商已获得91.7%左右市场份额，其余市场份额则基本被汉缆股份、万达海缆和宝胜股份瓜分。

另外，浙商证券研报亦指出，装机海上风机基础相较于陆上风机更为复杂，随海风基地不断开发，深海远风将推动桩基需求，2025年国内海风基础需求有望达262万吨。目前国内主要集中在海力风电、大金重工等少数几家公司，其中龙头海力风电现有桩基产能30万吨，规划未来产能能达75万吨。

不过，需要注意的是，在克拉克森研究亦指出，中国海上风机制造商在中国市场的装机量占到中国海上风电投运规模99%以上，开发商试图降本的同时，钢材等原材料价格在过去两年内大幅上涨，这令中国风机制造商在“后补贴”时期面临着较大挑战。此外，有市场分析人士指出，海风发展实际还面临着并网、制氢方面的技术储能等制约因素。

来源：财联社

储能行业电话会议

来源：来五毛

1，阳光电源是对手，整体行业定位：风电还是光伏最低规定配比是5%,一个小时最低标准。如果增加30%的话，那么如果像广东一样，增加至10%，那么是增加了50%。平均光照量10个小时，配比4个小时的储能是最好。30%的配比是最优。风电是15%，风电比光伏配得好些。容纳波动值在15%。进度的问题？数字能源？未来的储能会有重要的发展，明年是元年，主要是政策，行业是利好预期。

2，2021年54GWH光伏项目，24GWH是地面集中式电站，是严格按10%的储能来做，这个标准达到才能有路条。国企也在圈地，所以为什么阳光电源近期强的道理。锂电价格没有回落，所以大家也在考虑这个成本问题。9-12月突击储能配套，工商业和户用侧就没有明确的要求，所以自主更多些。今年80GWH，集中电站有35GWH，所以这块是要配套完成。10：1的集中式的储能配置，那时成本太高。那时配套的政策是还没有的，国家现在提前加大发电侧补助政策，所以暂时不太明确。今年应该会出来，一直没出来估计与疫情有关。

3，国内峰谷差价没出来，不想欧美峰谷10倍差价。户用个体来说不划算，工商业户用占了45GWH，价格不能降至铅酸电池，那么平价光储还是达不到的。宁德时代2022年开发的电池1-1.2万次，那么这个充放电就很好，可以下降到8毛左右，那么户用储能就有经济意义了。

4，工商业目前项目，直接发电难度还是有点大，大负载那是必须要储能配比，且大于20%的比例。国家明确后就更好做。欧美户用储能是有收益的，峰谷价差是划算的。5-8年回收成本。国内暂时没有这个优势，关键还是电池价格成本。看这个轨点什么时候到？

5，电化学储能成本？光伏能做到平价上网，补贴后上来的规模效应。电化学成本能降下来了，宁德时代2025年降到8毛每WH的话，那么就基本上平价，目前几个环节里就储能环节成本还没有平价。包括亚非拉，配套的主要还是风为主，发达地区做户用工商业会有较强的意愿。我们国家相比发达国家会迟3-5年。

6，钒液流电池？安全性较高。电化学安全系数高，液体不会爆炸是优势，但是我们考虑到国家强推产业化，也要到2025年。度电成本在2块多，但业界目前看好。

7，欧州储能增长预期？整个储能会领跑，欧州能源局势紧张，光储配比在80%以上，在正常运行没有压力，本来是在2050年，但是现在计划会提前至2035年，包括德国和相关国家都是比较担心能源危机。

8，国内看2021年户用目前有一定优势，今年一体化会提升到4GWH，是有加速现像。目前铁锂电池全球的布局来看相对来说是比较统一的。

9，储能是全国还是区域重点布局？我们认为是全国性的布局，每个省份都有相应的配套，为摆脱国网限制都有布局微电网，做一些局域网情况。储能大概率是就近原则，所以并网是难点，布局属全国性和就近原则。

10，储能是否已经进入放量阶段？2022年实际上是进入放量阶段，还没有完全放量是因为政策导向不够明确，下半年或者明年政策落地，基本上爆发没有问题。

11，氢储能？液态氢比国际要晚许多。欧美都几百个氢能工厂，远走在我们前面，远期前景好。

12，储能对国产的IGBT带动有多大？是非常大，用到两组IGBT，所以用的数量是很多的，比常规的逆变器还要多，普通光伏1毛5，储能是3毛多。国内缺单管和模块化的，缺大功率的。我们4代，别人7代。

13，国网和南网成立的新能源公司是平台公司，外对供电公司，只做储能系统，所以接入难度并不高。但是要做到集群式，那么难度是比较大的。BMS和EMS等，这种能源管理系统的实施调用是有一定要求的，目前全部用AI系统，不像之前用人工调动，所以难度是有一定的。

14，7-80占比是光伏组件和电池，所以储能系统做集成会主要集中在电池企业或组件企业。像宁德时代和比亚迪这企业BMS系统做得很好，开始做低配版。我们逆变器类企业做得好是有优势点，所以哪一类企业能胜出？五大集团其中之一？宁德时代比亚迪？逆变器行业？

15，哪类电池企业更优？产业优势？铁锂认可度是比较高的了，首肯技术路线。钠电？铁铬液流电池循环次数和安全性高，低高温适用性高-20-70度间运行。适用大规模应用，一致性好，反复循环使用。缺点是能量密度低，汽车没法应用。最高只多到20WH，转换率不高。

16，储能环节壁垒高的环节是用电配置EMS加逆变器和平台，这个是比较有壁垒的，电池壁垒不高，但是技术路线变化大，对企业要求也不低

作者：郭伟松_鑫鑫投资
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A股半导体公司订单潮涌 中报业绩亮眼

今年以来，欧美通胀高企与加密货币价格暴跌对半导体需求造成负面影响，多项数据显示，全球的半导体需求正在放缓。如Canalys数据显示，今年一季度，全球手机出货量同比下降11%；Strategy Analytics数据显示，今年一季度，全球笔记本电脑总出货量也同比下降7%。

而股市也在反映全球半导体的低迷现状，年初至今费城半导体指数下跌近40%，全球主要半导体企业市值蒸发近1.8兆美元。 

但A股的上市公司却无惧“砍单潮”，大有“风景这边独好”之势。本周，多家公司发布的中报业绩预告十分亮眼。这些公司的调研纪要也显示订单饱满，全年业绩向好成大概率事件。 

截止7月12日，A股已有14家半导体公司发布中报预告，10家公司中报业绩预增或略增，占7成以上。

其中，半导体设备公司中微公司和华海清科扣非后净利润分别为同比增长565.42%到630.34%、189.15%到246.98%。且中微公司特别提到，上半年新增订单约30.6 亿元，同比增长约62%，新增订单额接近去年全年营收(31.08亿元)。

华海清科也在7月4日发布的投资者调研纪要里表示，公司在手订单非常充足，机台产销量也在快速增长。

表1：半导体设备公司2022年上半年区间涨幅（7月1日-12日）

除此之外，《红周刊》也发现在拓荆科技、盛美上海、芯源微、北方华创等多家半导体公司发布的机构调研纪要中也无一例外表示“目前在手订单饱满”。像拓荆科技还专门在纪要中提到，公司所聚焦的薄膜沉积设备市场空间很大。下游国内晶圆厂的扩产、芯片技术的迭代升级，会拉动薄膜沉积设备需求量的增加。

从上述多家已披露中报业绩预告的半导体板块公司来看，以半导体设备、材料为代表的国产替代主线维持高景气度。 

景顺长城基金经理杨锐文公开表示，半导体的认知差将会带来各种各样的机会。历史上的半导体行情高点领先“砍单”传闻半年，当“砍单”传闻出来，半导体行情基本是见底反弹了。半导体反弹之后，半导体持仓会在未来展示最强的基本面和成长性。

晶圆产能东移和国产替代

牵出Ａ股半导体炒作的主线

国内多家券商的研报均看好半导体设备与材料板块在下半年的投资机会，晶圆产能东移和国产替代是长期逻辑。东吴证券指出，当前本土晶圆厂开工率依旧较高，2022Q1中芯国际、华虹半导体产能利用率均超100%，产能吃紧。

不仅如此，德邦证券报告指出受国内刻蚀、干法去胶、涂胶显影等设备厂家拉动，今年以来半导体设备中标国产率持续提升。2022年1-6月开标的548台设备中，源自国内厂家制造的设备共计189台，占比达34.5%。其中，6月国内设备中标数量为44台，国产率进一步提升至64.7%。

除了前述半导体设备材料板块受资金青睐，半导体细分的汽车芯片这一更具成长空间的投资主线也越来越受到市场关注。南京证券指出，在整体半导体周期下行过程中，投资逻辑从过去的“产能为王” 转化为“需求+产能”为王，车载芯片仍然是需求最好的方向。 

比亚迪董事长王传福曾说，在半导体领域，电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。

西南证券指出，新能源汽车依然是目前半导体确定性最强的应用领域。一辆新能源汽车的芯片用量1000-2000颗，是传统汽车芯片数量的2-4倍。新能源汽车处于高速渗透阶段，相关汽车芯片将从这轮行业红利中明显受益。 

此外，华鑫证券发布研究报告称，需求端电动车渗透率提升和光伏风电等绿色电力快速发展带来大量电力电子芯片需求，将贯穿整个碳中和的周期，功率半导体需求将长期保持稳步增长。

不过，泓德基金基金经理王克玉也曾对《红周刊》表示看好半导体的机会，但他同时提投资者，半导体行业的投资专业性强、风险大，对个人投资者有明显壁垒，最忌讳以情怀为逻辑。

表2：汽车芯片公司近期获机构调研次数明显增多

中通客车依然是全市最强风向标

今天市场情绪：

三大指数继续深度回调，上证指数又到考验3200的时候了，只位置是有强支撑的，如果破了对市场情绪影响更大，就目前指数势头股民都开始怀疑人生了，成交继续保持万亿量能，北上资金又开始玩午后出逃戏码，好像这段时间已经出现两次这样诡异行为，午后市场承接是差点，这是不是有意做空哦，目前指数情况不太乐观，要多留一份谨慎了。

短线今天是有修复加强的，接力还正常，算是寒冬里的一把火可以温暖。但这周最吃香的地方是妖股的上蹿下跳给做T玩的飞起，胆敢大跌里面给抄起来，敢大涨里面砸，不管多亮丽，不管多强照样砸，好比今天金智科技上板很强照样被砸稀碎，这是模仿攀钢钒钛的做法资金都懂，昨天的传艺科技跌停破十日线，今天大跌照样反转连板，比如大连重工、巨轮智能、山西路桥等也是上蹿下跳，日内振幅随便做T，很作资金做T都嗨了一周，这是最吃香的人，不过对于打板短线选手就懵逼了，今天打明天跌而且有可能跌停，割的不亦说乎，其他晋级标的也一样，无论多强的板明天都可能没多高溢价，因为这周竞价情况都不好，如果是打板进竞价出的人最近也脑袋嗡嗡的。最豪横的是中通客车，这市场总龙头继续创新高，牛的不行，不过市场在讨论会不会三进宫问题，现在看关的可能性不大吧，除非他持续连板，走趋势不应该出手关的，不过重要还是看村里心情。

从目前看下周市场整体情况不会太好，因为房地产和银行这两大权重的影响太大了，市场压力是没办法解决，这雷估计还会继续发酵。市场都说妖股来回做T，这是资金在抱团，说的也对，没资金抱团不可能这样稳住上蹿下跳，妖股能有九条命其实最大受益应该是短线接力的，因为资金不再担心断板后就凉透A杀，只是这次正反馈对市场刺激好像很有限。

明天策略：
指数情况越来越不好，如果停贷不处理好，估计对指数还进一步打压形成恶性循环。
短线接力今天有修复加强，但不算强。
市场最强的新玩法是妖股做T。

今日盘面情况：
三大指数早盘震荡冲高，午后震荡下行。上证指数跌1.64%报3228.06点，深证成指跌1.52%报12411.01点，创业板指跌2.08%报2760.50点，科创板指数跌0.44报825.14。两市共计成10881亿元，较上个交日增量602亿元。今日题材方面表现最强的是中报增长，表现较为活跃的板块是汽车零部件、储能等。

1.实际涨停家数56个，实际跌停家数33个，封板率69%。
2.上涨家数1001家，下跌家3687家。
3.北向资金流出A股89亿，南向资金流入港股17亿。

市场总结：市场个股普跌，亏钱效应明显，涨停家数大幅下降，涨停数情况回落至正常状态，封板率情况小幅下降，封板情况回落至正常状态，实际跌停家上升至33家，跌停情况进入了状态。今天整体数据是非常差的，指数开始脱离了回调进入下跌模式，目前房地产和银行的影响下指数很难有正面反转可能，短线接力今天表现还不错，资金在最近这周里主要是抱团妖股，妖股现在的命都很长，下周可能还会延续抱团妖股。北上资金大幅流出，对大A有负面情绪影响。

情绪高标区（8个）：

合力科技-汽车零部件，7天6板，

恒大高新-电力+超超临界概念，5连板，

世嘉科技-5G+储能，4连板，

三板区：

新特电气-光伏+储能，3连板，

金龙羽-锂电池+比亚迪产业链，3连板，

贵绳股份-军工+借壳，3连板，

顺发恒业-风电+房地产，3连板，

天津普林-PCB+军工+资产管理，3连板，

晋级二板区（8个）：
（1）中原环保-光伏+环保，2连板，
（2）泰嘉股份-储能，2连板，
（3）祥鑫科技-储能+汽车零部件，2连板，
（4）春兴精工-新能源汽车+储能，3天2板，
（5）金麒麟-中报增长+汽车零部件，2连板，
（6）振华股份-中报增长+钒电池，2连板，
（7）盾安环境-中报增长+家电，3天2板，
（8）惠天热电-供热+国企改革，2连板，

碳中和储能大面积补涨

一、今日资金攻击线路图（热点概念与活跃概念,及部分强势品种）：

早盘： 电力（涨停：恒大高新→半年报预增（涨停：中锐股份）→汽车零部件（涨停：津荣天宇）→医疗器械（涨停：光正眼科）


午盘： 储能（涨停：南网科技）→汽车零部件（涨停：合力科技）

二、热点板块及个股分析（红字部分涉及主观评论,高手请略去）

汽车零部件
002882 金龙羽 10:06:17 锂电池 有开板。二连板。
688819 天能股份 锂电池
300648 星云股份 锂电池
300988 津荣天宇9:40:01汽车零部件
600218 全柴动力10:43:17 汽车零部件
002824 和胜股份11:12:02 汽车零部件
603917 合力科技14:26:34 汽车零部件有开板。三连板。
000957 中通客车15:00:00 汽车整车有开板。
600237 铜峰电子14:46:20 新能源汽车有开板。
301099 雅创电子 汽车电子
688339 亿华通 新能源汽车有开板。
点评：000957尾盘新高板，有些艰难，人气也不如前两周。但眼下汽车方向缺少一个龙头带队，如果000957明天继续发力超预期连板的话，汽配方向应该会有一波反弹了。

光伏新能源
002591 恒大高新9:36:31电力有开板。四连板。
002335 科华数据9:40:16储能有开板。
301120 新特电气9:43:16储能 二连板。
002796 世嘉科技9:47:31储能 三连板。
605286 同力日升9:57:47储能有开板。
601877 正泰电器10:08:02 储能
300068 南都电源11:18:02 储能有开板。
300693 盛弘股份13:00:18 储能有开板。
688248 南网科技13:00:33 储能
002580 圣阳股份13:07:03 储能
002323 雅博股份13:11:48 储能 二连板。
002455 百川股份13:40:19 储能
000567 海德股份13:58:34 储能
000155 川能动力14:00:04 储能有开板。
600784 鲁银投资14:12:04 储能
601222 林洋能源14:34:19 储能有开板。
601126 四方股份14:43:34 储能有开板。
688663 新风光 储能
300990 同飞股份 储能
300403 汉宇集团 储能
300438 鹏辉能源 储能
603109 神驰机电10:45:02 光伏
003022 联泓新科10:50:32 光伏有开板。
603396 金辰股份14:52:10 光伏有开板。
301268 铭利达 光伏
300827 上能电气 光伏
300724 捷佳伟创 光伏
301046 能辉科技 光伏
301063 海锅股份 风电
300712 永福股份 风电
688676 金盘科技 风电
点评：下午几乎都是储能在表现，类似昨天的光伏，昨天是风光大爆发之后，但今天来看赚钱效应很一般，今天又发动了一批储能，这样快速的轮动到底能不能盘活市场呢？

三、公告板
603067 振华股份14:37:49 半年报预增有开板。
002374 中锐股份10:22:32 半年报预增+包装 有开板。三连板。
002993 奥海科技11:12:32 半年报预增+储能 有开板。
600319 亚星化学9:55:02半年报预增+化学原料
603612 索通发展10:08:47 半年报预增+锂电池
603586 金麒麟 9:30:00半年报预增+汽车零部件
002976 瑞玛精密9:43:16半年报预增+汽车零部件
001216 华瓷股份9:56:32半年报预增+陶瓷制品
001228 永泰运 9:33:01半年报预增+物流
603529 爱玛科技9:59:02半年度预增+新能源汽车有开板。 002825 纳尔股份10:53:47 中报预增+塑料
002965 祥鑫科技9:56:17中报预增+新能源汽车有开板。
603676 康 10:12:32 中报预增+医药有开板。二连板。
600992 贵绳股份14:03:49 酒借壳有开板。二连板。市场传闻酒借壳上市。

四、其他涨停个股和概念炒作
300565 科信技术 5G有开板。
300870 欧陆通 5G
002952 亚世光电9:32:16OLED 二连板。
002134 天津普林9:30:00半导体 二连板。
603718 海利生物14:28:19 动物疫苗有开板。
000631 顺发恒业10:18:32 房地产 二连板。
600657 信达地产13:45:19 房地产 有开板。
600630 龙头股份9:56:02服装家纺有开板。
000755 山西路桥11:06:32 公路有开板。七连板。板块大退潮，就剩下一个独苗了。
000692 惠天热电11:17:02 供热
000544 中原环保10:36:32 环保
000652 泰达股份14:09:34 环保
688017 绿的谐波 机器人 有开板。
688218 江苏北人 机器人 有开板。
688155 先惠技术 机器人
688290 景业智能 机器人
603661 恒林股份9:58:47家居建材
000055 方大集团9:30:00建筑材料 二连板。
300547 川环科技 军工
603787 新日股份9:57:47两轮车
600818 中路股份10:00:17 两轮车
603086 先达股份14:31:34 农药有开板。
002495 佳隆股份9:44:16食品饮料有开板。
002868 绿康生化13:42:19 兽药
600996 贵广网络14:51:40 文化传媒
600898 国美通讯14:14:49 消费电子有开板。
002843 泰嘉股份14:49:55 消费电子有开板。
300916 朗特智能 消费电子
301135 瑞德智能 消费电子
688190 云路股份 小金属
002960 青鸟消防11:17:02 芯片有开板。
688320 禾川科技 芯片
605378 野马电池10:18:02 锌锰电池
002524 光正眼科9:49:16眼科医疗
301239 普瑞眼科9:49:46眼科医疗
600647 同达创业14:04:04 央企国资改革
301103 何氏眼科 医疗器械
600272 开开实业9:39:01医药有开板。
301257 普蕊斯 医药
301266 宇邦新材 有色金属
688060 云涌科技14:52:25 智能电网


五、数据说话：
涨幅大于十家数99家，放量涨停板86家，跌幅大于十家数16家
上证上涨家数：1138，上证下跌家数：938，成交额：4319亿
创业板上涨数：798，创业板下跌数：332，成交额：1967亿
涨幅大于5%的个股：387家， 跌幅大于5%的个股：82家

六、市场强势股池（选取每日市场人气标的作为轮动炒作和风向标）
000755 山西路桥（基建七板）
000722 湖南发展（光伏四板）

点评：指数冲高回落，依旧有百股涨停，题材表现比较散乱。而且总体来看今天20CM的表现要明显强于10CM。从短线题材来看，昨天风光大爆发之后，今天接力连板的寥寥无几，没能带来新一轮的赚钱效应，今天储能继续爆发，看看明天能否创造出共振指数反弹的机会。

光伏板块2022H1总结：暴跌阶段上游抗跌，暴涨阶段逆变器成主线

作者 / 倪克         来源 / 索比光伏网

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经营业绩是决定个股股价走势的核心因素

受前期跌幅较深的影响，电力设备行业上半年涨幅仅为-5%。不过，虽然整体涨幅不佳，但光伏个股走势却出现显著分化。75只光伏概念股中，共有29只标的上半年实现正收益，占比达到39%。其中12只个股股价创历史新高。而负收益的标的占比达到61%，其中多为业绩显著下滑的光伏玻璃、胶膜企业。

总体而言，实现正收益的个股主要具备以下几个特征：

一是跨界者，拥有较高的业绩释放预期且过往的业绩基数相对较低，比如高测股份、双良节能、钧达股份；

二是核心技术领先者，比如TCL中环；

三是硅料上行周期受益者，比如通威股份、特变电工；

四是欧洲户储爆发受益者，比如德业股份、锦浪科技；

五是HJT概念股，比如京山轻机、迈为股份；

六是拥有较高业绩预期的新股，比如昱能科技、晶科能源、禾迈股份。

虽然负收益个股占比相对较高，但其中部分标的的股价在上行阶段却表现出了极强的弹性。

比如固德威，受益于欧洲光储市场的大爆发以及行业领先的市占率，上行阶段涨幅高达190%；拟投建600MW HJT产能的海源复材以及HJT电池组件已实现大规模量产的爱康科技受益于HJT概念的热炒，涨幅分别达到132%和105%。

由此可见，上行阶段中股价主要驱动因素是业绩预期或者概念炒作。

反观下跌阶段，经营业绩是支撑估值和股价的唯一衡量因素。

跌幅相对较少的个股中，既包括拥有硅片业绩释放预期的双良节能、高测股份等，又包括四大硅料巨头以及硅片寡头TCL中环。而那些一季报业绩不及预期的个股，即使是行业龙头，也依然出现了较大的跌幅。

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硅料、硅片半年涨幅居前，逆变器成上行阶段最强主线

结合产业链环节来看，议价能力、盈利能力更强的硅片、硅料两大环节以37%和33%的平均涨幅（指个股涨幅中位数，下同）位居前两位；

受益于欧洲户储市场全面爆发的逆变器环节位居第三，平均涨幅达到20%；

硅片薄片化趋势下消耗量显著提升且竞争格局稳定、盈利能力较强的金刚线环节平均涨幅达到19%；

盈利能力不佳但正处于N型电池技术窗口期的电池片环节平均涨幅达到12%。

硅片环节虽然受到硅料价格暴涨的影响，原材料成本显著提升。但在薄片化趋势下，硅片厚度的下降可以有效减少硅耗继而降低生产成本。

目前，TCL中环的P型硅片厚度已下降至150μm，N型硅片厚度更是下降至130μm。

据测算，硅片厚度每下降5μm，硅片单瓦硅耗将减少0.05g/W，按照200元/kg硅料价格计算，硅片环节单瓦硅料成本将降低0.01元/W。

同时，硅料的紧缺限制了硅片的供给，硅片环节对于电池片环节的议价能力得以继续维系。根据广发证券的预测，2022年硅料产量预计为85万吨，可支撑约309GW的组件产量。而根据索比光伏网的不完全统计，至2022年末，电池片环节的设计产能将达到568GW。

此外，随着新增硅片产能的不断释放，石英坩埚需求量大幅提升，优质石英砂资源相对紧缺，对于二三线厂商的生产成本造成一定的影响。某专业人士表示，使用石英砂B级料生产的石英坩埚，运行寿命将从400小时以上降到300小时左右，单片成本大约提升0.05元/片。

具体到个股上，TCL中环的行业寡头地位愈发凸显，2022H1涨幅达到41%，上行阶段涨幅更是高达76%。目前，公司在技术、成本、规模乃至供应链管理等层面均与竞争对手拉开了显著差距，经营业绩保持高速增长。数据显示，2017-2021年间，公司归母净利润复合增速高达62%，2022Q1更是超过140%。

硅料环节受益于海外市场需求大超预期，叠加低产能弹性，产品价格维持高位上涨态势。PV Infolink数据显示，2022H1硅料价格由期初的230元/kg上涨至期末的272元/kg，涨幅高达18%。考虑到2021Q4新增产能达产的影响，2022H1多数硅料企业将迎来“量价齐升”，经营业绩继续保持高速增长。近日，通威股份和特变电工相继发布2022年半年度业绩预告，业绩增速分别高达304.62%-321.48%和119%-132%。

不过，从中长期视角来看，硅料环节进入下行周期只是时间问题，这也是其上行阶段涨幅位于末尾的关键原因。根据索比光伏网的统计数据显示，预计2022年末硅料设计产能将达到115万吨，能够满足约414GW的组件需求，市场即将进入产能过剩阶段。

参考光伏玻璃2021Q1的价格走势，在新增产能陆续投放以后，3.2mm和2.0mm产品价格在一周内由40元/平方米和32.5元/平方米迅速下降至28元/平方米和22元/平方米，降幅达到30%和21%。

从个股表现来看，通威股份更受市场青睐，上行阶段涨幅高达77%，主要原因一是在于公司多元化的业务布局，能够有效降低周期性特征对于经营业绩的影响；二是公司硅料产能主要布局于云南、四川、内蒙古等区域，在美国所谓“涉疆法案”实施后，公司产品具备一定的差异化竞争优势；三是公司在HJT、TOPCon等N型电池技术领域均有深度布局。

逆变器环节受益于欧洲能源危机下户用光储市场的全面爆发，涨幅达到20%，上行阶段涨幅更是高达136%。数据显示，至6月17日，英国天然气价格由去年同期的9.69美元/百万英热上涨至26.28美元/百万英热，涨幅高达171%。受此影响，欧洲电价大幅上涨，其中德国电价涨幅超过100%，并于近期达到370欧元/兆瓦时，创历史新高。

居民用电成本的大幅上扬，也激发了欧洲户用光储的安装需求。海关总署数据显示，1-5月份光伏组件出口63.4GW，同比增长102%。其中，欧洲市场达到33.3GW，同比增长144%。根据PV Infolink的预测，2022年欧洲市场出口量或将超过65GW。而根据东吴证券的预测，2022年欧洲户用储能装机量有望超4GWh，同比增长超150%，未来几年复合增速有望保持在100%以上。

个股方面，欧洲市占率居前，且产品结构主要以微型逆变器为主的个股涨幅居前。其中，刚刚上市不久的两大微逆龙头昱能科技和禾迈股份涨幅分别高达199%和74%，分居前两位；同时涉足微型逆变器、储能逆变器和组串式逆变器的德业股份涨幅达到44%。

资料显示，微型逆变器具有安全性高、发电效率高、中小功率下经济性更优等优点，广泛应用于户用场景。根据天风证券的测算，至2025年微逆市场规模将达到240亿元，复合增速高达22%。

此外，同样适用于分布式光伏领域的组串式逆变器、储能逆变器相关个股亦有可观涨幅，其中锦浪科技涨幅达到38%，上能电气和固德威在上行阶段涨幅分别达到142%和190%。

逆变器环节之所以能够成为上行行情中涨幅最高的环节，一是户用储能的爆发为企业带来了新的增长点；二是头部企业拥有品牌和渠道壁垒，市场格局稳定；三是盈利能力相对稳定，经营业绩高速增长的确定性高。

金刚线环节受益于硅片环节的疯狂扩产以及细线化趋势，涨幅达到19%，其中上行阶段涨幅高达103%。根据索比光伏网的不完全统计，至2022年末硅片环节的设计产能将达到731GW，较2021年末增加263GW，按照50万公里/GW的线耗和40元/公里的单价计算，将新增1.32亿公里金刚线需求，对应新增52.60亿元的市场规模。

此外，由于降低金刚线的线径可以有效减少硅片切割过程中的硅耗，继而降低硅片的生产成本，因此金刚线的主流线径已下降至38μm，预计至2025年将下降至28μm。不过，线径的下降也导致在切割过程中更容易被拉断，因此增加了金刚线的消耗量。数据显示，线径每下降10%，硅片出片量可增加3%，而用线量增加约为10%。

个股方面，一季度毛利率大幅提升的岱勒新材涨幅达到121%，上行阶段涨幅更是高达146%；行业寡头美畅股份虽然涨幅仅有19%，但却是光伏板块中最早突破前高的个股之一。

金刚线环节整体表现之所以相对强势，一是硅片环节扩产叠加细线化大幅提升了市场空间；二是市场格局相对稳定，竞争强度相对较低；三是产品具有一定的定制化特征，拥有一定的客户粘性；四是盈利能力相对稳定，经营业绩高速增长的确定性较高。

电池片环节虽然盈利能力受到硅料价格暴涨的影响显著下滑，但受益于N型电池技术逐步进入大规模量产阶段，涨幅达到12%。根据CPIA的预测，预计至2022年末N型电池市占率将由2021年的3%提升至13.4%。

进入2022年以来，N型电池的产业化进程不断加速，光电转换效率以及产能规模大幅提升。近期，隆基绿能将HJT的实验室转换效率世界记录提升至26.5%，东方日升的HJT平均量产转换效率达到25.2%；晶科能源年内将形成16GW TOPCon产线，爱旭股份6.5GW ABC产线将于三季度投产。

个股方面，爱旭股份凭借平均量产效率高达25.5%的ABC电池技术，涨幅达到41%，上行阶段涨幅更是高达241%；钧达股份控股子公司捷泰科技将在今年下半年投产8GW TOPCon产能，助推股价涨幅达到36%；远期规划22GW HJT产能的爱康科技，上行阶段涨幅亦达到105%。

从未来视角看，电池片环节的盈利能力有望得到重塑。首先，电池片环节在硅料价格进入下行周期后，盈利能力将逐步得到修复；其次，一旦硅料环节进入买方市场，硅片环节受产能过剩影响，相对于电池片环节的议价能力将显著下滑，继而带动电池片环节盈利能力的提升；第三，N型电池的经济性一旦得到市场验证，在中短期内可能会供不应求，继而带动盈利能力的上行。

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经营业绩显著承压的玻璃、胶膜跌幅居前

在负收益的环节中，缺少业绩支撑且技术层面相对稳定的支架、光伏玻璃、胶膜等环节整体跌幅居前，这三个环节中仅有亚玛顿一家光伏玻璃个股实现正收益，其它14只标的全部为负收益。

其中，光伏玻璃环节主要受产能过剩状态下产品售价相较于去年同期大幅下跌，导致增收不增利的影响。数据显示，3.2mm镀膜玻璃平均售价由2021H1的32.77元/平方米下降至26.76元/平方米，降幅达到18%。胶膜环节主要受主要原材料EVA光伏料价格显著上涨的影响，盈利能力显著承压。数据显示，EVA光伏料年初至今涨幅超过50%。

值得注意的是，同样受硅料价格暴涨盈利能力承压的组件环节的表现远不及电池片环节，平均涨幅仅为-11%，其中缺少全球化渠道布局的二三线厂商跌幅居前，而晶科能源、晶澳科技、隆基绿能三大组件巨头均取得了正收益，但除了刚刚上市的晶科能源以外，涨幅相对有限。

此外，光伏设备环节内部出现了显著分化，京山轻机、迈为股份两大HJT概念股分别取得了43%和23%的涨幅，而像热场系统供应商金博股份、TOPCon设备龙头捷佳伟创等则出现了不同程度的下跌。可以看出，对于周期性特征显著的光伏设备环节而言，像HJT这种即将进入快速成长期且具有长期发展价值的领域更受市场青睐。

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展望2022H2

展望2022年下半年的走势，我们认为以下几个因素将成为核心变量：

首先，宏观经济环境是光伏板块稳定上涨的基础。一旦出现国际局势动荡、国内货币政策收紧或者经济复苏不及预期等利空因素，整个A股市场将受到一定的冲击，继而影响光伏板块的估值水平。

其次，欧洲市场需求的边际变化一旦出现增速放缓乃至下降的情况，光伏板块本轮的多头行情或将结束。

第三，市场的高景气是否能够兑现为切实的经营业绩，一旦出现业绩不及预期的情况，整个光伏板块都将受到较大影响。

第四，硅料价格一旦出现确定性的拐点，主产业链制造环节的盈利能力将迎来重塑，部分设计产能过剩的环节将就此进入买方市场，整个板块可能迎来大幅波动。

第五，N型电池技术的发展进度将对各个环节的市场格局造成一定的影响，比如N型硅片拥有一定的技术门槛，有望显著提升头部企业的市占率和盈利能力；N型电池片若显著放量将对老旧产能较高的企业造成一定的经营风险等。

第六，此前未被热炒过的新技术随着不断取得阶段性进展，有望成为市场的炒作主线，比如钙钛矿电池等。

第七，2023年经营业绩依然保持高速增长的个股将成为下半年主力资金布局的重点.

哪些上市公司家里手握锂矿？锂电池“扩产潮”来袭

在新能源汽车、锂电池需求急剧增加的背景下，众多企业纷纷向上游的锂矿、锂盐端扩产布局，“抢锂大战”继续上演。

锂矿头部企业赣锋锂业7月11日最新公告显示，其拟9.62亿美元收购阿根廷锂盐湖项目。

另据《红周刊》查阅Wind数据显示，近几个月（4~7月），上市公司公布了多起收购、投建锂资源的相关公告。

如康隆达于7月1日披露了受让泰安欣昌锂矿（主要产品为锂辉石，为基础锂盐产品的原材料）的最新进展。

此外，如中矿资源、紫金矿业等也披露了收购锂矿资源的相关进展。对比来看，相较于2017年、2018年、2019年等年份，企业近期向锂矿扩产的动作更为密集（见图1）。

图1：锂电池企业扩产锂矿情况（部分）

数据来源：Wind

此外，天华超净、海南矿业、川能动力、雅化集团等也密集公告了锂盐（碳酸锂、氢氧化锂）扩产、建设的情况。如天华超净7月6日公告称，其一期氢氧化锂技改扩能项目环境影响报告书已获得批复；海南矿业7月1日最新公告了其投资建设 2 万吨电池级氢氧化锂项目的最新进展公告（见表1）。

表1：扩产锂资源的相关上市公司（部分）

数据来源：公开资料整理

《红周刊》注意到，当前不少企业对于锂资源的扩产动作是“后发布局”或跨界行为。

如紫金矿业，其主营业务为黄金、铜、锌及其他基本金属，据其于6月29日公告称，拟出资约18亿元收购厚道矿业71.13%股权，后者持有湖南省道县湘源锂多金属矿100%权益。对于收购目的，公司表示，“将把握锂产品价格高企时机，加快开发湘源锂多金属矿进度，争取快速建设，快速投产，尽早贡献效益。”

《红周刊》注意到，在今年4月，紫金矿业曾宣布收购多项锂矿资产包。如此大手笔、密集的收矿行为，表现出了紫金矿业“抢追”布局锂电市场机会的迫切。紫金矿业董事长曾公开表示，面对能源革命，不能无动于衷，这样会犯大错，“即使慢了半拍，但现在进入还不算太晚。”

《红周刊》另外注意到，从产能规划的角度来看，不少企业的新增产能将翻倍。如盐湖股份最新公告拟投资新建4万吨/年基础锂盐一体化项目，而其目前的碳酸锂产能为3万吨/年。

另外如中矿资源，其预计2023年底将拥有合计6.6万吨/年锂盐产品产能，统计显示，中矿资源2022年的锂盐产能为3.1万吨/年。

电池、材料领域同样扩产忙

涉个股因此股价大涨超50%

除了最上游端的锂资源，电池、正极材料、电解液以及铜箔等其他材料端也均在积极布局、扩产。

如电池环节，仅在近一个月中，即有多家企业披露了最新的电池扩产动作。如亿纬锂能于7月5日表示，拟定增募资用于投资“乘用车锂离子动力电池项目”、“HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目”。而此前，其曾表示，将投资30亿元建设“年产10GWh动力储能电池项目”。

另外，国轩高科也在近期表示，拟在欧洲投建年产18GWh生产基地（见表2）。

表2：电池企业近期扩产情况（部分）

数据来源：公开资料整理

锂电池企业积极扩产，下游装车需求激增。据中国汽车动力电池产业创新联盟于7月11日披露的数据显示，6月份，中国动力电池装车量27.0GWh，同比增长143.3%，环比增长45.5%。《红周刊）注意到，该数值已创出单月装车量数据历史新高。

在这样的背景下，正/负极材料、电解液以及铜箔等其他电池材料端的需求量也持续扩大。而这些领域也纷纷成为企业重要的扩产方向。

表3：各电池材料端扩产情况

数据来源：公开资料整理

如正/负极材料环节，容百科技于7月2日公告称，投建规划年产能7万吨的锂电正极材料项目（以高镍及超高镍正极产品为主），预计于2024年底全部建成；杉杉股份最新表示，投资50亿元建设年产4万吨锂离子电池硅基负极材料一体化基地项目。

此外，电解液环节的天赐材料、江苏国泰；锂电铜箔环节的诺德股份、宝明科技、杭电股份；锂电池精密部件端的宁波方正、科达利等均在近期公布了最新扩产动作（见上表）。

值得一提的是，不少企业在扩产刺激下，股价迎来大幅上涨。如宝明科技，自其7月6日公告拟投资60亿元建设锂电池复合铜箔生产基地以来，股价已累计上涨超50%。

机构看多锂电产业链

几大环节存机会

对于锂电池扩产本身而言，因为绝大多数项目扩产、投建、产出均需要一定的时间周期，在《红周刊》调查中，有企业因此表示，这会对未来盈利的“确定性”认定增加难度。

对于如何看待锂电池产业链市场机会以及未来扩产的效益，《红周刊》以普通投资人身份致电了多家上市公司进行了解。西藏矿业董秘办相关负责人表示，当前的扩产行为主要基于对行业需求的预测，是有计划地进行扩产。但其同时表示，也会考量未来产能是否过剩的情况，“近年，新能源汽车发展良好，对于锂的需求量比较大，目前来看，锂资源的市场需求前景比较好，目前锂价维持在高位，当前是站在高峰时期进行扩产。但对于未来是否会出现产能过剩，并没有办法预测，如果未来锂资源市场需求饱和，价格肯定会下跌。”

盐湖股份表示，目前产能已经达到满产状态，“很多非上市公司、上市公司都在布局锂产业的上游，而国内的锂资源是比较有限的，从国际来讲，大的锂矿资源已经被一些大的企业占据。其他企业短期参与竞争的可能性较小。所以，从上游锂资源的角度来看，竞争并非特别激烈，因为目前还是一个卖方市场，市场供需严重失衡状态。”其另外指出，“现在来讲，谁手里资源多，未来盈利的可能性就更高。”

值得一提的是，一些企业也在关注风险因素。江苏国泰表示，随着新能源汽车行业的不断发展，国家将逐步退出相关的产业扶持，如果新能源汽车行业不能通过技术进步、规模效应等方法提高竞争力，行业扶持政策的调整将对整个新能源汽车产业链的发展造成不利影响，从而也给上游锂电池产业及其关键材料行业带来不利影响。

有投资人士向《红周刊》表示，扩产行为更多是反映行业景气度提升，对于投资而言更多是“加分项”，基于此，锂电池产业链未来的投资机会将有望持续呈现。

璞远资产投资总监韩鹏举在接受《红周刊》采访时表示，其看好锂矿、锂电池中游等领域的投资机会，“比如锂矿的投资机会。从供需情况看，放眼全球锂矿资本开支进度、新增产能投放，我们认为锂矿在未来两年仍将保持紧平衡状态。从业绩角度看，我们看好国内原矿自主率高的企业以及从上游成功向下游布局的公司，如受益于鸳鸯坝250万吨选矿厂建设投产的融捷股份、拥有最优质锂矿产能的天齐锂业、固态电池有望突破的赣锋锂业以及未来盐湖大展身手的西藏珠峰。”

对于锂电中游的投资机会，其表示，在中游制造板块中，国内一些优秀企业在全球具备了最强的竞争力，形成一超多强的竞争格局。“如隔膜板块，关注恩捷股份在隔膜的先发优势、成本优势以及规模效应优势。另外，高镍化发展趋势带来的新技术应用，如纳米碳管、硅碳负极、PET铜箔的放量，相关公司如天奈科技、石大胜华、索通发展等。”