裸眼3D这事儿怎么看

康得新做进口替代炉火纯青了，预涂膜是这么干的，光学膜也是这么干的，那就是3M这样的公司把需求都创造好了，产品都设计出来了，客户的习惯也培养好了，OK，康得新通过整合和研发，弄出来一模一样的东西，甚至比3M更好的东西，把渠道一收，客户一灌，就开始干了。这是发展中国家对发达国家后发优势的体现，是制造业走向创新的必由之路，跑之前得先会走啊。不光制造业是这样，互联网不都这样么，阿里学的是amazon，微博学的是facebook，百度学的是google，未来决定他们高度的是他们能玩出什么新花样来，那就是创新，就是引领需求了。

 裸眼3D这事儿，不是进口替代了，不是模仿+改良的路数了，是创新，是创造需求，是引领需求，你说这事儿得多难。老杨觉得这事儿确实挺难的，谁都没见过，怎么干没有现成经验，从原理、技术、材料、工艺、设备、流程全得重新吃透；客户没有消费习惯，老百姓没见过大概不愿意掏钱买，主机厂都在红海里折腾也得慢慢教育，还得配合主机厂开发和配合，这事儿太难了。 

所以这事儿怎么看啊，老杨大概看这么几点：

 第一，这事儿值得高度尊重。凡是创造需求的，创新的，做一个以前没人做过的事儿的，都值得高度尊重。有人说，以前有人做过，飞利浦就做了，没做成。老杨觉得，飞利浦没做成，不代表康得新就一定做不成，飞利浦现在不是和康得新亲密无间了么，demonco被收购的时候不是弹冠相庆了么，说明啥啊，说明中国有市场啊，荷兰才有多少人啊，全欧洲才有多少人啊，东西卖谁去啊，必须中国人买才能把市场带起来啊。还有人说老杨你让老钟给洗了脑了，你五迷三道了，你完了。老杨跟你说，被老钟洗脑比被雷布斯洗脑强百倍，你被人忽悠着买一堆烂东西，不如被人忽悠憧憬好东西。有老王一边爬山一边做红烧肉一边泡小美眉，你们佩服的不要不要的，老钟天天空中飞人，谈完收购谈合作，谈完整合谈生态，谈完好声音谈碳纤维，谈完华为谈北汽，都是董事长，老杨怎么就不能佩服一下！再者说，老杨就算被老钟忽悠了，也是有独立人格的一条铁骨铮铮的汉子！

 第二，这事儿有个突破口应该是被抓住了，就是通过内容推动软硬件的发展。老杨仔细想了想，你说为啥电影院会有3D电影呢，是因为卡梅隆最早拍了一部3D的阿凡达，必须用3D的屏才能看，大家都去看，都喜欢，结果更多的电影人选择拍3D版的电影，然后更多的院线开始换3D屏，为什么，没3D屏的话有些大片看不了，观众就去别的地方看了。这个鸡生了蛋，蛋又孵小鸡的逻辑是成立的。对于裸眼3D大概也是这样，有3D的内容了，手机、电视和PAD就能看，你看不看？有人说我就不看，打死都不看！那你就别看，别人看！

 第三，这事儿老杨去现场看过，老杨要说两句。说实话老杨因为带眼镜，本身看3D就没有特别的感觉，即使在电影院带3D眼镜也看不出特别的效果来，所以老杨看康得新的展会的时候没有特别惊艳的感觉，但是老杨的媳妇也跟着去看了，她说立体感很强啊，效果不错啊，老杨就追着问了一句，如果这样的电视卖给你的话你买不买，老杨媳妇说可以考虑啊，又贵不了多少。事后老杨琢磨啊，老杨的媳妇除了特别漂亮，特别聪明，特别善良之外，和普罗大众没什么区别啊，她觉得挺好，那芸芸众生里面应该也有不少人是这观点吧。再有，对老杨来说，这功能虽然老杨自己不太敏感，但是也算一个无害的功能吧，就当装了一个绿色插件吧，不想用的时候不用，想用的时候用一下，没损失，不紧绷，还祛痘。老杨可以不使用，但是老杨不排斥。

 第四，康得新提供3D模组，提供解决方案，提供内容接口，不直接做终端，没掉坑里，这是大好事儿。终端还是靠华为靠联想靠北美一线品牌，还有一众二三线品牌。老杨觉得这是对的，因为老杨不太会因为一个没有品牌的新手机带3D功能就舍了华为专门换一个，更大的可能性是华为出了一个带3D功能的手机，那老杨就把手头的mate7换掉。有人说华为联想都说破大天了，等到头发都白了，到现在没东西，老杨你被骗了，这都是套路，根本没干这事儿，即使是干了也基本失败了，别等了。老杨在斩了小妖儿们之前，语重心长地说一句，这个世界上最缺少的是踏实干活儿的人，最不缺的就是只会看热闹然后冷嘲热讽的妖儿，妖儿除了看看别人笑话，自己回家盖被子偷着乐两声之外，干过什么有益于社会有利于发展的事儿么？伟大的中国***当初被追的满院子跑，有几个人看好他啊，最后就是从沟壑里，从山林中，从延河旁走遍了全中国。质疑可以请善意，污蔑千万躲老杨，老杨把仙剑锁妖塔通关无数次，斩妖套路太熟了。 

当然，作为负责任的股东，对于裸眼3D还是有建议的：

 第一，对于裸眼3D的宣传有些超前，很多在进程中的事项提前披露容易让市场有过度期待，一旦进度中有反复，会影响市场情绪，虽然工业化工程中有点误差是非常正常的，但是理解者只会少不会多，建议等出成果了再说，不着急说。

 第二，对于裸眼3D的总体把握，除了显示端内容端目前有不小的进展之外，在应用端还是有些疑惑。老杨理解，像deepub这样的项目，目前看还是各种裸眼3D设备的简单叠加，有没有更深入的商业逻辑还得继续挖掘。 

第三，东方视界现在的工作是补课，是把过去没有的版权或者买过来或者合作过来，这是固本。但是东方视界更应该开拓，因为老电影的3D版别人可以看也可以不看，只有当你播出别人非看不可的内容的时候，这个平台才有粘性，那就需要播新内容，播新生代喜欢的内容，搞直播搞游戏。很可喜现在和好声音合作，还直播NEA的电竞比赛，希望未来能做更好的内容提供商。 

最后再多说一句，东方视界未来的空间无限，有全中国7张互联网电视集成运营和内容服务牌照之一，作用是显而易见的，不得不说，这是钟总的远见卓识。

 老杨有位好朋友，gao，是老康粉，有关3D技术啊运营啊牌照啊之类的问题，可以问他，老杨也问了他好多知识，获益匪浅。当然他不太喜欢说话，很有可能不理你，因为老康粉都不太爱说话，都忙着默默养猪。

一个外人眼中的康得新

我是一个散户，但是我不愿追涨杀跌，不愿一辈子当韭菜任人收割，所以我尝试投资企业而不是单纯买卖股票，也正是这个原因，我买入持有了康得新，别人觉得我买了康得新的股票，而我觉得，我是持有了康得新的股权，成为了康得新的股东，虽然是芝麻大小的小股东。

康得新刚上市的时候，我还在上学没开证券户，没赶上最好的时候。等到康得新市值起来了，我才有了点钱，可以投资了，这个时候康得新的体量不小了，市盈率一般会随着市值的增长而缓慢下降，这是A股的莫名其妙的规律，所以康得新的市值增长只有依靠业绩的不断释放才能实现，当然还有一种可能，就是大股东不断增发注入资产，那样小股东汤都没的喝，这个后面再讨论吧。 

为什么会买入康得新，还是一个体量已经很大，处于一个不太讨喜的行业的企业，最主要的原因还是基于确定性，对于业绩释放的确定性。我认认真真看了康得新的招股说明书，历年的年报季报，所有的公告，以及能找到的所有的新闻报道，我得出了一个结论，康得新不一定能让我赚到最多的钱，但是肯定能让我赚到钱，而且不用我自己操任何心，论据如下：

 （1）康得新一路不断颠覆，搭建生态，雪球越滚越大，路越走越宽。说实话，从招股说明书看起，一路看到2015年的年报，我是非常感动的，从预涂膜到光学膜，再到裸眼3D，碳纤维，石墨烯，创造了无数奇迹，个中艰辛虽然没有透露，但也不难想象康得新的同事付出了多少代价，才能让这些颠覆性的技术逐一落地。而其中我最佩服的是康得新的整合能力，这是不多见的，我看到预涂膜孔达钢来了，就查了一下北人印刷，我看见碳纤维的王永生和复材的张保平，就查了一下中国碳纤维行业的发展历程，我看见3D的张彪来了，就顺带查了一下上海玮舟，我看见柔性材料的李守军来了，就查了一下他原来的工作履历，现在又有了deepub，有了新网互联，有了旅游板块，我还会继续查一查。当然了，还有SGL，GFG，宝马，慕尼黑工大，罗丁，剑桥，国广东方等等。这么多能人聚过来，跨国的合作能落地，这么多细分材料的产业搞起来，确实是罕见的，整合让康得新用极短的时间完成从无到有，从有到优，这种爆发力是可持续的。就拿新能源汽车说，碳纤维原丝和复合材料还没投产，下面的客户都已经找好了，这种模式我是第一次见到。全产业链才能帮助中国的制造业崛起，才能不受制于人，康得新正在努力。 

（2）康得新有一个强大到近乎恐怖的管理层。钟总确实是令人感佩，我不愿意把他称为企业家，有点局限了，我觉得钟总应该算是中华民族的一位旗帜性人物，从局级干部的位置裸辞，就是为了能够创办一家不同于国有企业体制的新型企业，为了能够让中国最落后的材料学领域能够有所突破能够领先，这种境界和格局，不是一个企业家的内涵能够覆盖的，而是一种天生的使命感，也是我们这个民族的幸运，如果多几个像钟总这样的人物，也许供给侧改革能够提前胜利完成。我常感到，民营企业的成败主要在一把手，一把手如果不行，企业肯定不行，一把手如果行，再加上天时地利，那这个企业大概率就能行。我从康得新的执行力，从康得新的整合能力，从康得新的战略眼光和布局的决心，坚定认同和支持钟总和康得新管理层。特别是，必须着重提出的，实际控制人的人格，是参与投资的最关键的考量，从康得新两次增发这件事情上，足以说明钟总的人格是值得信服的，特别是第二次增发实际上钟总是吃了不小的亏，但是一个人能够不计利益，能够让利，他没有道理不成功。还有最近对上海玮舟的收购方案，也是让人感觉到大股东对于上市公司的关爱是无微不至的，我也有理由相信未来的碳纤维和复合材料待时机成熟后，也不会令上市公司股东的利益受损，还有什么可担心的？ 

（3）康得新的强大执行力和令人乐观的转型。康得新提出的目标都实现了，未来会不会也是如此呢，我觉得，大概率还会实现。我曾经做过的一个单子，见下表，这是让人无话可说的佩服。对于转型，从重资产转向轻资产，从B2B转向B2C，我觉得这样做符合互联网时代的特点，特别是通过整合相关行业的精英，小团队作战，往往更能出奇制胜，比如DEEPUB，新网互联，以及和行悦信息的合作，这部分留待继续验证吧，对于股东来说，最乐见的就是毛利率不断提升，B2C和轻资产就是提升毛利率的利器。 

当然，对于一个企业来说，十全十美的很难的，特别是对于上市公司来说，没有不挑剔的股东，特别是对于A股的股东们来说，其实就是一帮散户，股价涨了是自己会选股，股价跌了是上市公司没做好，很浮躁。一个负责任的股东，还是应该多对公司的经营提出有建设性的观点，才是对上市公司和自己都有利的方式。我大概看到这么几点，供商榷：

 （1）上市公司会提前披露一些合作计划，导致很多不明真相，不懂投资的散户跟风，然后由于股价涨幅不符合预期，带给他们的是无尽的失望，进而演化出谩骂和不满。这样不值得。对于康得新的投资是以年为单位的，短期的涨跌不足为虑，有些计划达不到披露的要求时，还是闷头做更好，等落地了再说，让那些真正的投资者获得收益，而不是招来追涨杀跌的散户捣乱。 

（2）从B2B转型B2C，是一个很艰难的过程，因为做实业的和搞大众营销是完全不同的两种打法，需要专业的人才队伍。特别是对于互联网智能应用板块，很多受众是90后甚至00后，他们需要的点可能和三星、LG这种传统厂家不一样，需要有不一样的文宣打动他们，需要专业的策划，这一点康得新确实还有很多工作要做。 

（3）希望康得新能多组织投资者调研，让股东有机会多了解康得新。 

（4）警惕大企业病。 

（5）警惕大股东持股比例不高的问题。 

最近重温了一下钟总关于颠覆和生态的讲话，高屋建瓴，也让我有感而发写了这篇读后感吧，我会追随钟总一直到康德集团50周年的庆典，那个时候中国又是一番新景象了！

 重申，个人看法不代表投资建议，盈亏自负，买定离手，各安天命。脑残绕行，喷子拉黑。

成长股巡礼：易事特

【行业分析】

公司从事主营业务涵盖三个行业，分别是智能UPS电源行业，光伏发电行业和充电桩行业。

UPS电源行业需求增速稳定，年需求增长约10%，目前中低端由国内的企业后来居上，高端特别是高频率的产品主要是由国外巨头联合垄断，国内企业处于追赶和进口替代的位置。

光伏发电，属于国家扶持过度的行业，但是随着无锡尚德这些企业的倒闭，国家也慢慢意识到这里面的问题，所以支持还是支持，但是不会过多干预了，市场的还是交给市场。随着产能出清，光伏未来还是大有前途。

充电桩，绝对的新兴产业，前途无量。北京雾霾很多人归罪于汽车尾气，其实也是个借口，为了发展新能源汽车的说辞而已，但是对于我们来说，政府要发展新能源车就必须盖充电桩，所以需求处于培育期，未来会有爆发期。这个行业目前比较混乱，这是行业起步时的必然结果，等混战之后大家都看清楚方向了，慢慢就理顺了，这个急不得，需要持续观察。

总体上，公司上市短短两年时间，主营行业保持稳健的同时，从智能UPS扩展到光伏和充电桩，说明公司管理层具有前瞻性的眼光，并且都是新兴产业受到国家扶持，总体上属于传统行业和新行业并举，加分。

【企业分析】

（1）       主营业务

a.       智能UPS

公司的主业一直是智能UPS设备制造，总体保持了稳步的发展。上市以来通过技术研发，已经研制出高频率的高端产品，目前市占率约在9%，和施耐德几乎可以平起平坐。这块业务给公司提供稳定的业务收入，每年增速保持在8%左右。目前在推进IDC数据中心的拓展，未来增长可期。

b.       光伏发电

公司光伏发电进入爆发增长期，目前有项目已建成并回收回报，同时有计划新增产能。由于公司一直做电子电力方面的业务，对光伏发电等相关领域不存在技术壁垒，而且目前利用公司自己的技术，已经研制出了在市场上较为领先的光伏发电设备。未来可成为一大增长点。

c.       充电桩

公司参与了东莞第一座充电桩的建设，并且快速拓展到南京、天津等地。公司也明确表示，这是目前在探索的一项重要业务。从公司2014年底中标以来，能够快速将项目落地并且迅速推广到周边区域，说明公司的技术过关，同时开拓市场的能力较强。未来是最重要的看点。

总体上，公司的主营业务都是围绕着电源和电子电力来的，稳守主业，有序扩展，总是关注着自己擅长的领域，这一点非常值得肯定。

（2）       管理层情况

公司是典型的家族企业，同时有属于领导层年轻有为的案例，一把手何思模1965年出生，拥有教授职称，属于高知创业。公司其他高管均为工科院校的博士，属于技术型人才的管理团队，注重技术和创新。

公司高管对行业的认识很深入，同时能够快速抓住市场热点进行拓展，这一点很不容易，属于想干事情的管理层。公司战略还是比较实际的，没有好高骛远或者到处吹，就是围绕着上面三项业务做扎实做透，我很赞同这一点。

（3）       财务情况

从收入和利润上看，目前处于成长期，随着光伏和新能源的推进，这部分的利润在最近两年还是有保障的。财务情况比较符合成长股甚至未来成为白马股的条件，没有特别需要关注的，除了应收账款以外。

应收账款随着收入增加大幅增加，这一点值得关注，并持续关注风险情况。公司的解释是因为光伏项目的账期比较长，这一点可以理解，但是如果出现光伏项目回款不利的情况，需要及时规避，行业一旦出问题很难迅速掉头。

熟悉我的都知道，我最看重净资产收益率，这个指标太好了。2013年到2015年的净资产收益率都保持良好，接近20%的水平非常理想。同时净利润率有所下降，是因为新项目扩张期拉低了平均利润率，负债率有所上升，但仍处于稳健的区域，暂时没问题。

    现金流方面，属于比较典型的“+ - +”形态，即由经营性现金流和筹资的钱供投资扩张，这说明企业处于扩张期，这个阶段正是利润的累积阶段，属于投资应该介入的时点。

    从财务上看，公司在收入确认上略显奔放，主要是应收账款比较高，让我有一点点担心，总体上现金流还是有点紧，但是目前看不出有太大的风险，如果光伏的钱收不回来，可能会出问题，这需要持续跟踪。如果不出问题，那么这个企业目前处于快速成长的前期，从技术上和财务上对处于积累阶段，未来放量的话会非常可观。

【估值分析】

当前动态市盈率45倍，和自身比处于中低位。和行业比，不算高估，特别是如果和创业板的比起来，估值就很低了。如果未来充电桩能够发力，那么市场给予的估值还会提升。

【总结】

（1）       行业不错，踏踏实实做制造业，还能做新兴产业，非常不错。

（2）       企业不错，除了应收账款多一点有点闹心之外，其他都不错，只要管理层好好干活，未来可期。

（3）       估值不高，当然也不算低，毕竟之前充电桩炒了一波，目前处于震荡，我的思路是等再回调回调慢慢建仓。不着急一次买完，慢慢买。新能源的路很长，这是一个长期的题材。

大事点评：收益互换事件澄清

周五促成暴跌的一个重要原因，是市场对收益互换业务叫停的误读。很多人认为这个业务规模巨大，而且已经开展清理（也就是强制卖出）。今天下午中证协发布澄清，第一，规模只有700多亿，第二，叫停只是不许新增，存续的可以继续搞到结束，第三，没有强制卖出。

我的观点：第一，散户太脆弱，羊群效应直接造成踩踏。第二，散户鉴别能力不足，听风就是雨，缺乏独立思考。第三，媒体缺乏专业性，随意解读，居然不用负责任。第四，监管的预期管理和公共沟通能力低下，发布情况不清不楚，造成产生混乱的条件。

和散户的一点共勉，及时个别专业概念不了解，也可以咨询或者学习，至少要经过自己思考之后再操作，否则只能是多杀多。

成长股巡礼：康得新事件点评

两个重要的事情落地，一个是康得新员工持股计划完成，价格大于在25块多，一个是大股东增持完成，价格在26块多。之前一直沸沸扬扬的中信信托转让股权的事情告一段落，并且符合预期。说明一件事：康得新的铁底就是25块，因为员工持股是按1:7的杠杆设计的，跌破了平仓线是要强制平仓的，这种可能性几乎没有。

还有一件事没有落地，康得新定增的事情，法律上的流程已经做完了，预计很快就能发行完成（钱早就找好了），光学膜二期已经用自有资金在动工了，30亿落地之后可以显著降低负债率，缓解资金压力。二期的膜就是高端化了，可以向3M慢慢叫板了，因为我们的东西便宜，进口替代比较简单。

投资基础漫谈：你到底该怎么做

有人喜欢做长线，有人钟爱做短线。尤其在我们这个伟大的国度，拥有伟大的人民，做长线的看不起做短线的，做短线斜着眼看做长线的，双方擦肩而过，互道一声珍（s）重（b）。

有人就问，特别是新手，到底该长线还是短线啊。你跟他说做短线吧，股海搏杀凭技术，杀了两天浑身是伤，回来告诉你短线做不了，庄太黑啊！你跟他说做长线试试，价值投资是王道，一个票拿半个月，他天天跟你叨叨怎么还不涨啊，什么时候是个头啊，都半个月了！A股没有价值投资！

别不爱听，这样的，是绝大多数，你觉不觉得他们赔钱就是一件水到渠成的事儿。根本原因是一个，他们不知道什么是投资。

市场上的钱有两种你可以挣。

第一种，上市公司的现金分红或者送红股，比如你买了招商银行，招商银行每年会从净利润里面拿出差不多30%的现金按持股比例分给所有股东，你拿到这个钱之后可以随便花，也可以继续买入招商银行的股票，长此以往，你手里的招行股票的数量越来越多，成本也越来越低，你就赚了。如果招行经营越来越好，利润越来越多，给你的分红也就越多，良性循环，你赚的就越多。如果有一天招行利润下来了，那你的分红也会减少，你的收入和企业的经营情况正相关。所以，你想挣这种钱，就得选好的企业，并且长期持有。至少持有一年半载的才能赶上分红吧？有人说了，如果持有期间一路狂跌怎么办啊，那我只能说，你买的价格太贵了……这种方式，属于价值投资的一种，需要你能够对企业的运营和未来有一个比较清晰的判断和认识，否则你怎么能安心持有这么久？

第二种，股票价格波动产生的价差。比如，你买了一个创业板的票，买完就涨停，第二天又涨停，第三天妥妥的在涨停板出货，恭喜你，三天挣30%多。如果第二天跌了一点点，你出货了，恭喜你，你还是赚钱的。如果第二天跌停，你出了，你亏了一点点。如果第二天和第三天都跌停你都没出去，抱歉，你被套了。这种钱很刺激，俗称投机（我认为也是投资的一种，只是难度很大罢了），做好了分分钟资产翻倍，做不好本金越来越少，只能哭。这种方法适合交易型选手，需要你对技术分析、盘感和意志力都有很好的素质，有时候还需要一些天赋，否则市场上那么多看指标操作的，凭什么你挣钱别人亏钱，凭什么？

如果你想赚第一种钱，请问你做过企业的调研吗，你看过企业的招股说明书和年报吗，你分析过企业的主营业务和前景吗，你分析过企业的财务状况是否健康吗，你能看清楚企业未来的战略吗，你觉得企业能打败竞争对手吗，你觉得企业所处的行业空间还大吗？如果不知道，你凭啥买入啊？

如果你想赚第二种钱，请问你能看出主力的操作手法吗，你知道指标什么时候是骗人的吗，你有属于自己的一套成熟的操作体系吗？如果没有，你能不被主力耍吗？

现在，应该知道为什么亏钱了吧？我猜你也知道该怎么做了。第一，先了解自己属于哪种类型的选手，看看自己对哪种投资方式更擅长；第二，努力学习你所擅长的投资方式所需要的一切技能；第三，实盘验证，用结果说话。

如果该学的都学了，该练的都练了，长期下来，还是亏损，还是踏踏实实上班比较实在。

最后说一句，其实市场上还有第三种钱，那就是违法的钱，无论如何，这个钱都不能挣！

以后有空慢慢聊聊第一种和第二种的学习方法和学习内容，回头再漫谈吧。

投资基础漫谈第二辑：如何使用市盈率才不伤身

上一次聊了低市盈率是不是包治百病，结果发现低市盈率不是灵丹妙药，解不了火寒毒，反而还可能变成冰续草（琅琊榜看太多了……）但是市盈率有没有用呢？当然有用，目测当前至少80%的券商分析是都在用市盈率进行估值（虽然结论都不太靠谱）

市盈率包括静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。

静态市盈率LYR（Last Year Ratio），是以上一年度的净利润或者每股收益为基础计算的。

静态市盈率PE=当前股价/上一年度每股收益

滚动市盈率TTM（Trailing Twelve Month），是以最近报告4个季度的净利润或者每股收益为基础计算的。

滚动市盈率=当前股价/最近4个季度每股收益之和

动态市盈率，需要预测未来的业绩进行估算（本身就很难），目前券商的研究报告多采用动态市盈率进行分析。

平时我们常用静态或者滚动市盈率分析就没啥问题了，如果你能准确预测企业未来的业绩，适应动态市盈率也没问题，并且小弟求大神带路。

5倍市盈率算低吗，50倍市盈率算高吗？这种问题没有意义，因为高和低是比较出来的。那么问题来了，怎么比？

用蓝筹和创业板比，用银行和互联网比，结果市盈率低的股价一直趴着，市盈率高的反而蹭蹭的涨，气吐一身鲜血。这不是市盈率有问题，是方法出问题了。

市盈率的比较是有前提的，第一，不同的行业不进行比较，鸡和狗比不出谁更美；第二，处于不同生命周期的股票不进行比较，比如成长期的企业往往比稳定期的企业估值高，一般情况下小伙子比退休老大爷更能谈出个高价去搬砖。

因此，常用的市盈率比较方法主要有两种：第一，自己和自己比，用当前的市盈率和自身的历史市盈率对比，可以用来判断当前股价的合理性；第二，自己和本行业估值比，可以看出企业在本行业内的估值水平。

个股历史市盈率到这里找，stock_code后面6位数字是股票代码，自己替换就可以了。

网页链接,&limit=2400

行业市盈率数据到这里找，怎么找怎么有。

网页链接

当然了，亏损企业就不必考虑市盈率了。对于业绩增长较快的成长股来说，一般市盈率都不会太低，因为看好未来的发展，市场会给它们较高的估值，对于大蓝筹来说，市盈率一般都会比较低，原因就在于主营业务已经很庞大没有更大的上升空间了（所以要国企改革呀）。

所以呢，估值是个艺术，市盈率不但要用，而且要用巧、用对，找到感觉就舒服了。找一个股票试试吧，估值也变得看得见摸得着了。

投资基础漫谈第一辑：低PE股票是否包治百病？

低PE股票是否包治百病？

当然不是！

市盈率是个衍生物，单纯买低市盈率的股票谋求超额收益，需要牛市或者运气。

市盈率=股票价格/每股收益

股票价格是二级市场买卖交易的结果，每股收益是企业净利润除以发行的股票数量，两者都是看得见摸得着的，两者相处才得到估值指标—市盈率。因此，是股价和业绩决定了市盈率，而不是市盈率决定前两者，更不是由市盈率的高低决定股价变动的方向。

理论上，10倍PE意味着，按现价买入股票，如果企业的盈利水平不变且净利润全部分红的话，则10年能够收回全部投资，算是划算的买卖。但是重要的前提说三遍：盈利水平不变！盈利水平不变！盈利水平不变！

如果盈利水平下降，是不是市盈率会升高呢？未必，因为企业盈利水平下降，市场对企业的预期会变差，股票价格也可能随之下降，从而市盈率可能保持不变甚至更低，可能从10倍变为8倍甚至5倍。那是不是收回投资也从10年缩短到5年了？非也，由于你是以当时10倍PE的价格买进的，现在别说5年，就算10年也收不回来投资了，因为企业赚的钱少了。这就是所谓的估值陷阱，表现为买入一个市盈率很低的股票，但是依然挣不到钱，因为企业的盈利能力变差了，因而市场预期变差导致股价下降。

以银行为代表，这么多年来，市盈率越来越低，每次都觉得买值了，但回头看股价更低，又没挣到钱。原因就在于随着金融改革的推进，银行的盈利水平预期会不断下降（利润增速已经明显下降），炒股炒的是预期，预期体现在股价中，因此市场对银行业的交易价格会不断下降，导致市盈率从很低一路走向更低。

一句话，市盈率只是市场给出的一个结果，可以拿来比较，但是低市盈率不能包治百病，反而可能伤了身子。

一篇豆腐块儿文章说不了太多东西哈，求打赏，求关注，后续大家继续漫谈。

成长股巡礼：飞凯材料