资管巨头最新三季报出炉：巴菲特、贝莱德等抱团台积电，桥水增仓消费股

       三季度，面对宏观经济的不确定以及美联储加息的冲击，资本市场出现了较大波动。那全球资管巨头是如何应对的，三季度“成绩单”又如何呢？

　　本周，有“华尔街之狼”之称的卡尔·伊坎(Carl C. Icahn)掌管的ICAHN CARL、全球最大的私募股权基金之一贝莱德、巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦、瑞·达利欧掌管的桥水基金以及老虎环球基金等国际资管巨头纷纷提交了其三季度持仓报告。

　　从结果来看，大部分资管巨头的投资组合总市值都缩水了。消费、工业和科技板块作为资管巨头看重的板块，表现出了明显的差异性，其中，科技板块不振成了国际资管巨头三季度的最大拖累。

“华尔街之狼”成少数买入者

桥水三季度持仓市值缩水16.3%

　　从已经公布的13F数据来看，有“华尔街之狼”之称的卡尔·伊坎掌管的ICAHN CARL是少数录得投资组合总市值扩张的资管巨头之一，三季度持仓市值小幅上涨了1.8%。

　　而全球最大的私募股权基金之一贝莱德(BlackRock)、巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(BRK.A，BRK.B)、瑞·达利欧掌管的桥水基金(Bridgewater Associates)、老虎环球基金等投资组合市值都出现一定程度缩水，其中桥水基金持仓总市值缩水幅度最大，达到了16.3%。(见表1)

　　当然，不能简单的将持仓总市值的扩大或缩水，理解为投资的盈利或亏损。以桥水基金为例，虽然与另两大巨头相比持仓市值缩水最为明显，但细分来看，三季度桥水基金新买入61只股票，增持300只股票，清仓180只股票，减持498只股票，很明显，从数量来看桥水基金清仓和减持的标的明显多于新买入和增持。事实上，从前十大标的的表现来看，桥水基金的标的公司股价表现相当不错。

　　此外，三季度全球市场表现均不佳。9月，标普500和道琼斯工业指数分别跌了9.3%和8.8%，纳斯达克指数当月跌幅达10.5%。

巴菲特“新宠”被巨头“抱团”买入

贝莱德成台积电最大买家

　　在资管巨头公布了第三季度的持仓之后，台积电(TSM)成为热门关注点。因为巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦买入了超过40亿美元的台积电股票。

　　但是在三季度买入台积电的远不止伯克希尔·哈撒韦一家资管公司。

　　全球最大的对冲基金贝莱德增持了9328%的台积电，共计买入12.5亿股。截至10月7日贝莱德持有的台积电总市值883.1亿美元，在其投资组合中的占比从上季度末的0.03%大幅提高至2.92%，是贝莱德的第三大持仓。按照比例计算，贝莱德在三季度买入台积电近800亿美元，几乎是伯克希尔·哈撒韦的20倍。至此，贝莱德持有了台积电24.42%的股份。

　　除此之外，老虎环球基金和桥水基金在第三季度也均新买入了台积电。其中，截至三季度末，老虎环球基金持仓台积电总市值为9015.7万美元，在其投资组合中占比为0.83%。桥水基金则在三季度新买入了206714股台积电，截至三季度持仓总市值为1417.2万美元。

　　台积电是全球知名的芯片制造巨头，主导着全球高端芯片市场。三季报显示，台积电当季营收6131.4亿台币，同比上涨48%，兑换成美元营收增长36%至202.3亿美元；净利润为2808.7亿台币，同比上涨80%。

　　台积电的主要客户包括苹果、高通、AMD等，在市场需求疲软以及中美贸易摩擦的影响之下，台积电的股价今年1月份以来持续调整，截至11月初，下跌最高区间接近60%。截至11月17日，Barrons数据显示2022年台积电股价下跌了32.27%。

　　华尔街分析师认为，台积电目前处于其10年期市盈率的底端，作为行业领导者，台积电比同行更有能力从长期行业增长中受益。

　　资管巨鳄资金的大量流入，也带动了台积电股票的大涨。其股价自11月初的60美元左右一路攀升至11月17日收盘的81.48美元。

桥水基金继续增仓消费股

强生、可口可乐等“股息贵族”受追捧

　　与其他基金资管巨头相比，桥水基金的投资组合表现出了对消费板块明显的偏爱。

　　根据三季度持仓报告，必选消费在桥水基金投资组合中的占比最高达到28.71%，是占比最高的板块，而信息技术板块的比重仅占5%。

　　历史上，桥水基金投资组合中占比最高的是金融板块，过去数年间的仓位比例占到80%左右，自2020年三季度开始，金融板块仓位大幅缩水，截至2022年第三季度为21.55%。桥水基金对消费的偏爱也发生在2020年三季度。众所周知，那一年开始新冠疫情在全球开始蔓延。自那时起，必选消费在桥水基金投资组合中的占比开始扩大至20%以上，2022年三季度达到自2005年以来新高。

　　从表2可以看出，在桥水基金的十大持仓中，消费公司占到6个席位，其余4席均为指数ETF.其中，三季度，桥水对强生、百事、可口可乐加仓幅度分别为8%、5%和5%

　　从这几只股票2022年的走势来看，均跑赢标普500.除了宝洁公司录得低个位数下跌之外，其他几家公司均录得正收益，甚至达到10%左右。而标普500年内下跌超过16%。

　　《红周刊》发现，上述这几家公司也是其他资管巨头的钟爱标的。如强生是贝莱德的第9大持仓，宝洁公司、百事和可口可乐分别是贝莱德的第十八、二十五、二十六大持仓；可口可乐则是伯克希尔·哈撒韦的第四大仓位。

　　值得注意的是，这几家公司也是华尔街传统的“股息贵族”，是多家机构推荐的优质标的。

　　股息是美国投资者选择投资标的时的重要关注因素。著有《投资者的未来》的沃顿商学院教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)曾在研究中表示，股息是股东收益的最重要来源，根据他的研究，1871年至2003年，除去通胀因素后，97%的股票收益来自于股利再投资的股利。华尔街将连续25年提高股息的公司称为“股息贵族”，并认为这些公司可以在经济困难的时期为投资者提供稳定的回报。

　　投资研究网站Simply Safe Dividends在所谓“股息贵族”的基础上又提出了“股息之王”的概念，其中包括可口可乐、强生、宝洁公司。其中市值最大的就是强生。

　　2022年7月，《巴伦周刊》筛选出9只能够安稳度过经济衰退的高股息股，其中也包括强生。花旗集团策略师Scott Chronert10月份在研究了最受欢迎的基金之后，选出了五家他认为的优质股票，其中同样囊括了强生和可口可乐。

　　截至11月16日，强生的市值为4507亿美元，市盈率为7.18倍，股息收益率为2.61%；可口可乐的市盈率为26.53倍，股息收益率为2.91%；宝洁公司的股息收益率为2.58%。

科技板块成拖累

卡尔·伊坎逆势加仓推特

　　相比于桥水基金对于消费的偏爱，贝莱德、伯克希尔·哈撒韦以及老虎环球基金更青睐信息技术板块。

　　贝莱德投资板块相对比较均衡，信息技术是最大的板块，在投资组合中的占比为22.35%；伯克希尔·哈撒韦的持仓中，信息技术占比达到46.05%；老虎环球基金的投资组合中，信息技术占比接近51%。

　　但是信息技术板块2022年的表现相对较差。截至11月16日，纳斯达克指数下跌了28.52%。相比之下，标普500指数同期下跌了16.94%。头部个股方面，同期苹果下跌了16%，亚马逊下跌了41.75%，微软下跌了28.13%。

　　数据显示，科技巨头亚马逊的市值在2022年下跌超过1万亿美元，这是有史以来美国公司里市值损失最多的一次，也是所有上市公司里第一次有一家公司的市值损失这么多。微软排在第二，市值从峰值降至谷底损失了约9500亿美元。在贝莱德持仓中，微软和亚马逊分别为第二、四大持仓。此外，微软也是老虎环球基金的第二大持仓。

　　苹果是这一波科技公司杀估值之后的唯一亮点，得益于Mac电脑的销售额创纪录，苹果三季度营收同比增长8%，至901亿美元，净利润为207亿美元，合每股收益1.29美元，高于去年同期的1.24美元，也高于分析师预计的1.27美元。

　　苹果是贝莱德和伯克希尔·哈撒韦的第一大持仓，分别占到投资组合的4.66%和41.89%。

　　显而易见，科技巨头二级市场的疲弱对资管大鳄的业绩造成了拖累。这是由于美国经济衰退风险越来越大，全球企业纷纷削减广告支出，给依赖广告收入的科技公司的业绩带来了压力。企业在经济放缓之际减少上云支出也导致科技公司云业务的增长开始进入平台期。

　　不过，卡尔·伊坎正在大幅加仓推特。

　　三季度，卡尔·伊坎新买入了推特，截至三季度末持仓总市值为5.49亿美元，为第六大持仓。过去一个月关于马斯克收购推特的消息在资本市场沸沸扬扬，目前未来谁将掌舵推特仍未有定论，高管解散、大量裁员，多位重要广告商宣布停止合作……从消息面上看，推特似乎正在陷入混乱。

　　不过，从ICAHN CARL的仓位来看，推特所在的通信板块并不是其布局的重点板块。三季度持仓报告显示，工业是ICAHN CARL的第一大重仓板块，持仓占比达到67.52%，但是卡尔·伊坎高调宣布了他对推特的偏爱。卡尔·伊坎此前不久表示，如果被邀请的话，他对推特的投资可能已经达到了10亿美元。

　　卡尔·伊坎11月初表示，美股仍然处于熊市之中，通胀远未结束。在三季度，其公司加仓较多的也是工业、能源公司。其中，加仓最多的公司是皇冠控股有限公司(CCK)，这是一家包装行业的全球领导者，主要产品包括食品、饮料、家居用品和其他消费品的铝钢罐包装，以及金属真空瓶塞和瓶盖。ICAHN CARL对该公司的持仓增加了880%。财报显示，该公司前三季度营收增长了19%，同期净利润同比增长了44.67%。但是，该公司股价一直在下跌，年初至11月16日下跌了27.81%，最近三个月下跌了21.23%。

　　从大盘来看，2022年截至11月16日，道琼斯工业指数下跌了7.66%，是三大指数中表现最好的。

京东、理想跻身老虎环球前十大持仓

外资青睐中国电商和新能源汽车公司

　　从上述资管巨头第三季度的持仓报告数据中可以看到，京东和理想汽车跻身老虎环球基金前十大仓位，其中京东为其第一大重仓股。

　　截至三季度京东占老虎环球基金投资组合的13.79%，相比二季度略有减仓，总市值为15.01亿美元。2014年四季度老虎环球基金首次持有京东，Whale Wisdom预估其平均买入价为33.23美元。截至11月16日，京东收盘价为53.49美元。中国造车新势力理想汽车则是其第十大持仓，总市值为3.96亿元，在投资组合中占比3.64%。

　　除此之外，拼多多是桥水基金的第十二大持仓，在第三季度该机构加仓拼多多4%，持有市值为3.17亿美元，占投资组合的1.61%。百度为桥水基金的第35位持仓，三季度减仓19%，占投资组合的比重从此前的0.72%下滑到0.55%。同期，桥水基金加仓的包括蔚来汽车和理想汽车，二者在其三季度末的投资组合中占比分别为0.47%和0.53%。

文章来源：证券市场红周刊

美股盘前｜热门中概股走低 京东跌超5%；三倍做空纳斯达克ETF涨超1% 市场情绪偏向做空

       美股股指期货震荡下跌，热门中概股走低，京东跌超5%，小鹏汽车、蔚来、阿里巴巴、拼多多跌超2%，理想汽车跌超1%。

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　　美股股指期货盘前走低，热门中概股走低，京东跌超5%。三倍做空纳斯达克ETF涨超1%，三倍做空标普500ETF涨近1%，市场情绪偏向做空。

　　个股方面

　　热门中概股走低，京东跌超5%，小鹏汽车、蔚来、阿里巴巴、拼多多跌超2%，理想汽车跌超1%。

　　小牛电动(NIU.O)盘前跌近6%，第三季度营收同比减少6%至11.53亿元，滑板车销量同比下降19.2%至320798辆。

　　迪士尼(DIS.N)盘前涨超10%，此前迪士尼宣布Iger将接替Chapek重新担任公司CEO。

哈富证券

本周外盘看点丨OECD更新经济展望 欧洲衰退风险增加

       上周国际市场风云变幻，英国秋季声明公布了550亿英镑的财政紧缩方案，美国中期选举结果出炉。

　　市场方面，美股承压走低，道指周跌0.01%，纳指周跌1.57%，标普500指数周跌0.69%。欧洲三大股指普涨。英国富时100指数周涨0.92%，德国DAX 30指数周涨0.46%，法国CAC 40指数周涨0.76%。

　　本周看点颇多，美联储会议纪要即将出台，最新官员讲话将继续成为市场评估政策路径的参考。全球央行加息潮继续，预计新西兰、瑞典和南非央行将加息75个基点。欧美主要经济体将公布11月采购经理人指数(PMI)，经济放缓压力料进一步显现。经合组织(OECD)将更新经济展望。欧美迎来感恩节假期，美股周四将休市一天。

　　关注美联储会议纪要细节

　　随着美国中期选举结果逐渐明朗，驴象两党各取国会一院控制权的格局已经形成，“跛脚鸭”政府无疑给未来两年美国总统拜登的执政前景敲响了警钟。

　　上周多位美联储官员发表例行讲话，虽然美联储副布雷纳德释放了放缓加息的暗示，随后多位官员的鹰派言论引发了广泛关注。未来一周，美联储高管将继续发声，有关货币政策的最新看法能否使得下月议息会议基调明朗仍有待观察。

　　美联储本周将发布11月会议纪要。在连续四次加息75个基点后，本轮加息周期已经创下上世纪80年代以来最激进的纪录。当时决议声明首次提出，委员会接下来将观察货币政策的滞后性和影响。因此，相关议题的讨论内容及官员是否坚持行动过少可能加剧通胀风险的立场值得关注。

　　数据方面，美国将更新11月采购经理人指数(PMI)，制造业和服务业持续萎缩下有关通胀压力和美国商业情绪调查的表现可以反映未来经济前景。近期多项指标显示，随着需求回落和供应链瓶颈好转，制造业面临的物价压力正在持续回落。密歇根大学将公布11月消费者信心调查，考虑到通胀依然处于高位水平，预计信心指数或继续徘徊于年内低位附近。此外，耐用品订单月率、成屋销售月率、初请失业金人数等指标也值得留意。

　　财报季临近尾声，上周公布的零售商业绩喜忧参半。本周折扣店 Dollar Tree的财报将吸引众人目光，市场将持续关注消费者行为的变化。值得关注的财报还包括迪尔、戴尔、Zoom、惠普，中概股拼多多、百度、富途也将披露业绩。

　　原油与黄金

　　国际油价连续第二周下跌，新一轮疫情给能源需求前景蒙上了阴影，美联储强硬表态也打压了市场情绪。WTI原油近月合约周跌9.98%，报80.08美元/桶，布伦特原油近月合约周跌8.72%，报87.62美元/桶。

　　面对经济放缓压力，欧佩克月报将2022年全年世界石油需求增长预测下调至255万桶/日，年内供需失衡的风险有所上升，2023年全年世界石油需求增长预测也相应下调至224万桶/日。

　　供应端方面，市场开始关注12月5日海上石油禁运生效的情况，最终是否能形成有效的价格上限，允许石油以较低的价格流入市场依然是未知数。“毫无疑问，未来几周市场将把注意力集中在OPEC+供应上，因为官方宣布减产200万桶后，日产量实际会下降多少，还有待观察。”德国商业银行大宗商品分析师兰布雷希特(Barbara Lambrecht)写道，“尚不清楚欧盟即将实施的禁运以及未来几天将设定的价格上限将对的供应产生什么影响。到目前为止，似乎仍在寻找足够的买家，甚至正在增加石油产量。尽管如此，我们相信这两个因素将导致供应下降，这将在未来几周为油价提供支撑。”

　　国际金价从3个月高位回落，美联储加息预期摇摆打压买盘。纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货价格收于1754.40美元/盎司，周跌0.92%。

　　投资者正在密切关注美联储的政策前景，在此前一周释放降温信号后，多位美联储高官发表强硬言论，认为需要继续加息以压低通胀，这些讲话一度推动美元与美债收益率攀升。

　　FXTM高级研究分析师奥图努加(Lukman Otunuga)在评论中写道：“虽然金价有所回落，随着美国通胀压力缓解的迹象减轻了美联储继续大幅加息的压力，黄金多头仍处于强势地位。未来一周，除了美联储成员的多次讲话外，黄金可能会从美元走软和美国国债收益率下降中获得新的力量。”

　　欧洲衰退压力巨大

　　不断有声音提醒，欧洲正面临高通胀和衰退的双重风险。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)上周五表示，预计欧央行将继续提高利率，以使物价增长率降至2%的中期目标。自7月以来，欧洲央行已将利率提高了200个基点，以抑制物价快速上涨，10月CPI已经达到10.6%的历史新高。

　　拉加德进一步指出，欧洲央行将确保高通胀阶段不会影响预期，避免通胀变得根深蒂固。机构普遍预计，欧元区通胀在未来几个月将保持高位，与此同时今年冬天即将到来的经济衰退风险增加。拉加德表示，尽管经济前景疲软，但欧洲央行将继续关注价格增长。她表示：“我们(加息)需要走多远，速度有多快，将取决于通胀前景。”

　　欧盟委员会的最新预测表明，本季度经济将开始收缩。未来一周欧洲主要经济体将公布11月PMI，预计德国、法国和欧元区综合PMI将同时低于荣枯线，有关衰退的担忧或进一步升级。利率期货显示，市场仍倾向于欧洲央行下月继续加息75个基点。

　　英国上周发布秋季声明，推出总额550亿英镑的增税和削减支出措施。英国财政大臣亨特表示，英国需要进行大规模的财政整顿，才能恢复国家的信誉并抑制通胀。随着利率持续上升、税收上升和生活成本危机加剧，英国的生活水平将面临60年来最大的压力，购买力下降7.1%。

　　随着政府公布紧缩财政计划，经济阴影下英国央行的紧缩路径成为下一个焦点。在上一次会议上，货币政策委员会(MPC)暗示目前市场定价过高，并预计经济将面临危机。目前机构仍预计，为了实现通胀目标，英国本轮加息周期有150个基点的空间。

　　本周看点

文章来源：第一财经