大空头的警告！

在外谈事，简单和大家聊几句。

今日两市震荡下跌，截至14:30  ，北上资金净卖出额30亿左右。

成长风格继续遭遇重挫，创业板、科创板继续惨跌，去年对价值派来说是考验，今年我感觉可能对我们成长派，是考验。

投资哪能一直顺风顺水，坚守风格，顺势应对，才更重要。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，截至14：38，银行、医药、纺织服装、交通运输、房地产，仅这五个板块逆势上涨。

银行真是中流砥柱，主板都靠它撑着呢，否则还要惨。今年估值低的品种，确实有优势，什么优势？下跌空间有限的优势……

昨天我还在说，比关心美债利率更重要的是，老美是或否会真的加息甚至缩表，美股是否会真的崩？

昨晚差点乌鸦嘴，加息预期再次抬头，隔夜美股开盘大跌，纳斯达克破位明显。不过今天早上一看，跌幅收窄，收复失地，美股韧性很强啊。

刚刷到一则报道，是来自华尔街大空头David Rosenberg的警告，他在一次采访中表示：

资产价格出现了历史性泡沫，高估值叠加紧缩政策，预测市场（美股）2020年将会出现调整，而美国家庭过度投资于股票，可能在泡沫破裂时遭受重大损失。

“我们到处都有疯狂的、巨大的泡沫。在我的职业生涯中，或许更早的时候，我从不记得有这么多资产泡沫同时出现过。”他说。

大空头的警告，可以适当留意下。当然，之前也有不少空头唱空美股，但每一次，都被化解了，美股最终还是创出新高……不知道这次空头能否看对。我是看不懂美股，但我相信均值回归。

有看官会纳闷，胖纸你为什么要谈美股呢，还大空头，吓我们啊？标题党啊？

那倒也没有，主要是如果美股发生剧烈调整，那势必会影响到全球资本市场，在一定程度上波及到我们大A股，好在国内流动性预期是宽松的，我认为美股冲击相对有限吧。

我当然也希望我们大A股走独立走势，别理会外围的波动。但我在2022年一开年，就鲜明表示过，2022年挑战不小，要积极应对。有一个原因就是基于对美股的担忧。

另外一个原因是我个人的原因，我的权益组合已经连续三个年度正收益了，哪怕是2018年，刚开始的基金账户都没怎么亏钱。

但进入到第四年，基于均值回归的角度，我觉得继续获得正收益的挑战难度会提高。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

面对考验，积极应对，防守为上，继续乐观！

雷人建议！

今日两市终现反弹，但成交额较上周五大幅减少，北上资金净买入47.58亿元。

行业涨幅榜显示，农林牧渔、煤炭、医药、计算机、地产涨幅居前。

农林牧渔今日表现亮眼，农林牧渔中主要看两块，1是生猪养殖，有机构经过实地多次调研，重点提示，生猪产能去化趋势已成，已到预期改善带来的投资阶段。当前猪周期筑底已较为明确。

2是种业，也是之前咋们提示过的，当时我关注要种业就是因为，某明星基金经理在去年三季度重点加仓种业。今年是转折之年，转基因放开对中国农业的影响巨大。

从盘面看，目前依然是以低估值的价值风格为主，我个人认为主要还是和市场情绪有关，基本面并没有什么变化。

有观点会将近期成长股的重挫，归结到美债利率近期上行，但我个人认为，美债利率实际上和A股波动，实质关系并不大，更多是心理上，情绪上的。

比关心美债利率更重要的是，老美是或否会真的加息甚至缩表，美股是否会真的崩？不过，换位思考下，老美是靠消费驱动经济的，一直放水，一直爽，还舍得紧缩吗？

今天有一个热门话题太火了，一位网红经济学家称，

建议尽快建立鼓励生育基金，央行多印2万亿，用10年社会多生5000万孩子”“一定要抓住75-85年这一代还能生的时间窗口”“不要指望90后00后”

我觉得挺雷人的，有点哗众取宠，这位经济学家脑子是不是瓦特了？：

1、为啥75-85年这一代又躺枪了？85年女生都要37了，也属于高龄产妇了，更不要说75年的女生了。

如果是男生，75年男生找一个90后或者00后女生，一起生个娃，那算哪一代人生的？

2、多印2万亿这个建议，我也不知道这位经济学家怎么算出来的，你说印多少，就印多少？

当然，这个建议很互联网，能够引起强烈争议，吸引流量，你们看连我这个胖纸都在聊了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春节前将以震荡为主，风格继续偏价值，继续乐观！

惨！我被锤懵

今日两市惨烈杀跌，个股普跌，，成交额较昨日放大，北上资金净买入30.46亿元。

上证指数在60日线附近寻求支撑，主要是有银行护盘，低估值的金融地产逆势表现。

创业板指数就惨了，继续长阴杀跌，放量重挫，跌破年线。科创板也跟着一起杀。还是昨天讲过的，高景气赛道，诸如新能源车、光伏、芯片，去年涨幅较大的品种，继续遭遇杀跌。

刚看到一个段子：

1月1日，2022年展望：赚大钱

1月5日，2022年展望：回本

从2022年开门两个交易日看，高景气赛道被重锤，传统低估值受追捧，冰火两重天。

个人感觉哈，今年可能不太好做……今年的目标或许就是：少亏一点

WIND中信一级行业涨幅榜显示， 银行、家电、传媒、地产涨幅居前。

今天是金融地产的天下，元宇宙继续火爆，已经持续有两个多月了。

光伏连续两日调整幅度较大，实际上看基本面没有什么大的变化，光伏产业排产好转、需求依然旺盛，情绪性杀跌占更多一些，新能源车可能是市场担心今年销量不及预期。

去年12月咋们提过，12月的风格就是低估值修复，本来我想的剧本是，到了今年1月，低估值该修复得差不多了，随着流动性宽裕，成长风格会再度崛起。

但现实是残酷的，市场也是无法预测的，从市场开门表现看，以金融地产为代表的低估值品种继续修复，高位票一个个接着崩，低位票跌幅有限。

今天我也是被锤懵逼了，定投组合里都是成长类的高景气赛道，新能源车、光伏、芯片遭遇通杀，军工和科创也未能幸免。

应对比预测，更重要。

由于组合现在不让新增，也不让发车，我只能在原有持仓的基础上，来回调整，会牺牲一些持仓，也会有一定的时间成本。所以我今天做了一些调仓，节前可能会继续进一步调仓。

从这几年的实盘基金组合看，定投组合低于预期，反倒是主动权益和固收+组合高于预期。

我不怪任何人，只怪自己水平不够，没能做到完美，也犯错几次大错，没令所有人有好的体验，我很自责，唯有继续努力，加强学习，不断扩圈。

对了，刚发现，揭嫂买的私募产品净值更新了。还是揭嫂牛啊，2021年全年收获了44.15%的正收益（费后），虽然经历了一定波动，去年最高我记得有65%的涨幅，但全年看，这个业绩，比上不足，比下有余吧。

昨天听说某位超级大佬的私募，2021年初成立的某产品，到去年12月31日，净值下跌至0.66，而且还是一款三年封闭期的产品，投资人闹情绪了。

去年一年，价值派的大佬表现都比较一般，主要是价值风格不受待见，这点可以理解，但净值跌破7毛，确实令人意外。

做私募，真是相当不容易啊。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

2022年开门仅两个交易日，市场就如此惨烈，叠加去年年底吃饭行情比较弱，我个人认为，跨年行情已经结束。

对于一年一度的春季躁动行情，我也不再期待，节前多看少动。

中期看，我依然乐观，看多中国，做多中国。要乐观呀！

意外亏肿！致歉

今日两市杀跌调整，成交额较昨日继续萎缩，临近年底，资金无心恋战，北上资金净买入额6.62亿。

行业板块涨幅榜显示，仅军工、交通运输、钢铁、化工、轻松制造、石油石化六个行业翻红。

军工主要是有一些新的外部消息刺激，不过消息比较敏感，就不公开说了。相关投资逻辑实际上我之前也讲过很多次，目前没有变化，我实盘基金组合的持仓，军工依然是第一重仓。

食品饮料今日大跌，主要是白酒领跌，上周咋们说过，白酒近期强劲反弹主要是提价预期，当这个预期比较一致时，要小心利好出尽。

只是没想到，今日大跌来得那么快，这某白酒龙头还没正式提价呢。

今年的年底，确实操作难度很大，板块轮动也很快，别说普通投资者了，就是专业的投资机构，也不太好把握。

你比如银行吧，之前咋们还说有统计显示12月是银行容易跑出来的月份，而且估值确实低，也有不少银行首席强烈看多都一年了，并强调有修复估值的可能。

但今天银行杀了一把，比如招行，今日放量破位，再比如平安，今日创出今年以来新低。那些四季度重配银行的基金经理，也是苦透苦透啊。

所以胖纸我一直强调，做投资，看似门槛很低，但做得时间越久，越觉得做投资是很难的，守住自己的风格，同时降低预期，幸福感才会提升。

今年折翼的投资大佬也不少，昨日晚间，某头部量化私募公开致歉，在发布的《致尊敬的投资者》文章中，称最近业绩的回撤达到了历史最大值，对此深感愧疚。

主要是上周这家量化私募的指数增强产品，一个星期跌掉近5%，而中证500在上周仅跌0.49%。

作为量化基金，亏肿成这样，还是挺意外的。指数增强变成了指数减弱，自然是有投资人不开心，我记得10月也看过这家头部量化私募的业绩，仅9月一个月，亏损达15%，也和指数有较大偏离。

昨晚的致歉信中，这家私募也对业绩回撤做出了解释，主要三个原因：

1、一部分来源于长周期上的持股波动

2、AI选股模式因为买卖时点上没做好，市场风格剧烈切换时，倾向于冒更大风险博取收益，加大了回撤。

3、量化策略同质化严重，亦加大了整体操作的难度。

实际上早在前天，该量化私募的高管已在朋友圈表达了歉意，还表示“骂我骂我们完全接受，就是千万莫动手。”

我擦，我感觉这位高管一直在看我的号，这一看就是胖纸我的风格啊，五年以上老粉请随便骂…………

之前我也请教过好几位公募基金经理，他们都认为今年扩张比较快的量化私募，确实对市场产生了比较大的冲击。

也说明一个问题，量化基金规模如果膨胀过快，一旦超过市场容量，但会产生负面效应。

就好比专门做打板的资金，小资金做打板起家很相对容易的，上百万，上千万也都游刃有余，但是一旦资金上亿，甚至10亿以上这个级别，打板这套就会有局限性。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大佬道歉，说明今年的市场真的不容易做。包括前段时间顶级大佬谈水泉的赵军，也亲自出来和客户解释今年业绩为何不佳，主要是没跟上新能源车，错过了布局时点。

投资没有一招鲜，过往成功的经验，不代表未来就能适用。唯有不断适应，加强学习，自我调整。

道路是曲折的，前途是光明的。

突发闪崩！黑天鹅

今日两市小幅上攻，成交额较昨日小幅放大，北上资金今日复工，净买入额12.93亿。

行业板块涨幅榜显示，家电、有色、电气仪表、化工、电气设备涨幅居前。

主题看，新能源产业链又猛起，上游的锂矿资源大幅反攻，新能车和光伏也再度活跃。年底，看看量缩了，但是轮动很频繁，包括这两天的医药医疗，反攻速度也很快。

今天有一个突发事件，港股圣诞假后首个交易日，开拓药业直接闪崩，最大跌幅超过80%，截至13:40，目前跌幅在67.83%。

缘何闪崩，主要是遭遇了黑天鹅事件，开拓药业公告：

在研新冠治疗药物普克鲁胺治疗轻中症非住院新冠患者III期临床试验的进展，称根据348例新冠患者的中期分析数据显示，由于事件数较少未达到统计学显著性，公司计划调整临床试验方案进行患者招募工作。

这意味着，开拓药业三期临床试验已经失败。

一声叹息，港股真是太难投资了，我最早开港股账户，是冲着打新去的，后来也忍住手，下场了，去年收益率还行，但今年套到现在。

上周和一位私募大佬聊天，他说他们今年年初也是受到“南下争夺话语权”的鼓动，抽出一些资金去玩港股，但全年下来，还是亏钱的。根本不适应。

很多个人投资者还呼吁A股开放T+0，开放涨跌幅限制，我觉得咋们大A股还是维持现状比较好。限制有20CM，30CM就够刺激了，如果没有涨跌幅限制，碰到黑天鹅事件，一天跌掉70、80%，那可受不了啊。

昨晚无意间翻到了某财经频道做的一档节目预告，是去年7月的了，一位在美国的华人私募基金经理认为，美股有明显的危险信号，不要以为一定是大牛市，没有那么肯定。

然后我看了眼美股，去年7月美股道指在26000点左右，非但没危险，反而一路爬升，现在已经突破了36000点大关，最近看样子又要去新高了。

美股的强势，主要是源于直升机般的撒钱，打脸无数人，包括我自己，每次觉得美股要崩，它都没崩，反而再创新高，我也不知道是为啥，实在看不懂。

不过，细分看，美国经济的发动机，是消费。我发现，近十年来，标普美国可选消费品精选板块指数（代码：IXY）的趋势一路向上，都不带回调的。

哪怕中间有剧烈波动，但下一个季度，就会收复失地。这个指数也是观察美股走势的一个好指标。

标普美国可选消费品精选板块指数（代码：IXY）是美国标普500的行业指数（二级子行业），成份股全部来自标普500成份股。指数成份股囊括家庭耐用消费品、零售、媒体等可选消费品知名企业。该指数前十大重仓股包括多家知名世界500强公司：

没想到，特斯拉还是该指数的第二大权重。

我还发现，咋们国内竟然有一只QDII，是完全复制标普美国可选消费品精选板块指数（代码：IXY），即：华宝美国消费基金（162415）

华宝美国消费基金（162415）自2016年3月18日成立以来，每年都为投资者带来正回报。截止2021年12月23日，基金的年化回报为16.31%。

特别让我惊讶的是，华宝美国消费基金今年以来收益为21.4%。都是消费主题，今年国内消费主题基金表现是有点惨的，最近才稍微回血一点。

对美股有研究的看官，不妨留意下这个消费指数，仅供观察参考，不作为买卖依据。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天有四只新股上市，两只破发，跌幅都超过10%，未来破发或是常态，大家也多注意，打新再也不能盲打了，打之前还是得看看公司基本面。

市场缩量，但依然以稳为主，还有最后三个交易日，不用再计较涨跌得失。

来年积极布局，才是关键！

今年不亏点钱，都不好意思

今日两市震荡整理，成交额较上周五大幅萎缩，北上资金继续休息，老外过圣诞就如我们过春节。

临近年底，马上要元旦了，资金无心恋战？

行业板块涨幅榜显示，家居、家电、商业连锁、供气供热涨幅居前，食品饮料、医药今日也不错，老赛道继续修复中。

盘面我就不多聊了，我继续认为这里会稳住。

周末有个帖子彻底火了，一位投资者，在今年年初失业了，想通过职业炒股，赚钱户口，自己有着20多万，再外借了20多万，一共凑了50万元，因为这样就可以开通科创板了。

没想到，今年一年下来，到现在，50万只剩12.9万了，亏损比例74.2%，于是上网写了一篇反思贴。

今年这种市场，虽然是结构性的，但是对于大部分投资者来说，要赚钱不容易。

好像今年不亏点钱，都不好意思。越是亏钱的帖子，关注度越高，越能引起共鸣。

还记得我上周跟大家总结2021年时，还吹嘘自己的实盘基金组合今年全部正收益嘛？

吹牛还是不能吹啊，我刚撸了下，四个组合中，两个主动权益组合分别收获16.32%和10.61%，继续保持两位数的增长率。

固收组合今年也有4.3%的增值率，也是符合预期的。

唯有定投组合，近一年本来微赚，但目前亏损3.58%。晚节不保，离今年结束还有一周的交易日了，按目前偏价值的市场风格，我这样的成长组合能稳定住也就满意了。

也很抱歉，今年犯过好几次错误，还是亏点钱了。

上次给大家总结吹牛时，还说过港股今年我也亏钱的，我刚扫了眼港股账户，目前还亏11个点。

投资是一场修行，短期的波动，十分正常。在有限度的长期时间范围内，比如以十年一个维度，力争能达到一个年化15%-20%的收益率。你，就是股神！

对了，有B股的看官要注意了，12月24日,中国结算与上交所联合制定并发布沪市《B转H业务实施细则》(以下简称《细则》),并于发布之日起施行。 

未来沪市B股将转成H股，万科B、丽珠B已是成功案例，晨鸣B、华新B、老凤祥B还在转H过程中。

实际上，我更喜欢B转A，比如粤华包B，被冠豪高新吸收合并，导致停牌前股价上涨，收益率更是高达近170%。

最早的B转A，我记得是纯B股的东电B，当时我还参与了，被浙能电力吸收合并，上市当天卖出获利60%，还有新城B，被新城控股吸收合并，当天收盘涨幅198%。

此外，还有城投控股吸收合并阳晨B股，招商蛇口吸收合并招商地产B股，南山控股吸收合并深基地B股等等。

招商地产B股是败笔，当时大家都觉得会再现新城控制当天的盛况，但环境不同，招商蛇口当天上市下跌8个点左右，这笔套利是失败的。

实际上，B股转A或者转H，大概率都有套利的机会，毕竟实在是价差太大。如果有B股账户可以参与，如果没有，也别开了。B股是特殊时代的产物，未来大概率是要解决的。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今年不亏点钱，都不好意思和人打招呼。

马上要过元旦了，我想了句新年问候语，2021年，你亏钱了吗？

这么问，我是不是会被打肿……

刚知道一个消息，深圳某小型基金公司，把一位基金经理，调岗做保安员了。真是太侮辱人了，小公司治理结构确实有问题，很多公司的衰败，也是源于人搞人。

提个醒！稳住，别浪

今日两市小幅上行，成交额较昨日基本持平，北上资金净买入额24.92亿。

上证指数已悄然爬上10日线，创业板还在死守60日线，很明显，主板相当强。

行业板块指数涨幅榜显示，电力、白酒、煤炭、农林牧渔、石油涨幅居前。主要以低估值行业为主。

今天倒没跷跷板，新能源产业链也不错，风能、光伏也表现不错，新能车是稍微弱了一些，年底有资金继续兑现利润。

看风格涨幅榜，昨日成交20、微利股、昨日首板涨幅居前。我觉得这些指数做得很有意思，可以更好地观察市场。

比如昨日首板这个指数，就不带大的回调的，一路爬升，所以，首板的票，特别是底部放量的首板，是值得观察的。

我为什么在上周就提醒大家注意低估值中的低价股，比如地产，那是因为我发现某2元多的低价地产，底部突发放量首板，而且当时所有均线重合，一阳突破。

当然，我不是打板族，只是一点历史个人经验，也不是100%准确的，昨天有看官问，老揭怎么天天看你文章还亏呢？那我只能回一句，我天天写文章的，还会亏呢。

做投资，看似门槛很低，但做得越久，接触的高手越多，能力圈不断扩展，越觉得不好做。

刚看到有媒体报道，首例股票账户出借处罚来了，是个人账户出借给公司，被罚5万元：

2009年8月至调查日(2021年1月21日)，在上海开诚投资有限公司(下称“开诚投资”)董事长李某1、副总经理刘某等人的安排下，开诚投资股东李某将本人华泰证券账户出借给开诚投资使用。涉案期间内，李某账户有2791万元资金直接或间接来源于开诚投资，并由刘某在开诚投资办公场所操作“李某”账户交易多只证券，买入金额累计2708.98万元。截至调查日，上述买入证券均已卖出，卖出资金由开诚投资继续用于投资其它证券标的。

新证券法第五十八条规定：任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易。

这里也给大家提个醒，自己的证券账户，千万别外借阿，以前的老证券法是没有对个人账户禁止的，现在新证券法，对个人账户也禁止了。

我估计看我文章的看官，99%都有证券账户，也请大家互相转告下吧，个人证券账户，千万不能出借。

大家要稳住阿，别浪！

12月23日一手基本面信息（简版，仅供参考）

今日光伏行业表现出色，有卖方最新观点认为：

1、组件端去库存周期基本完成。10月份，伴随着硅料价格再度大幅上涨至270元/kg附近，组件端开工率出现明显下调，10-11月份行业平均开工率约为56%、63%，组件单月生产量分别约为12.1GW、13.5GW，12月份组件开工率继续维持低位，根据测算10-12月份单月组件出货量约为16GW，经过接近一个季度的去库存周期，组件端回归合理库存水平。 

2、价格博弈告一段落，产业链开工率有望回升。12月8日起，多晶硅价格连续3周呈下跌趋势，致密料均价从270元/kg下降至236元/kg，降幅约0.1元/W。本周硅料整体成交情况比上周相对活跃，且绝大多数订单均为本月长单，批量成交价格有望低于230元/kg。182硅片均价从6.85元/片降至5.70元/片，降幅约0.15元/W。组件价格从高点2.1元/W降至1.9元/W，期货签单价格在1.8元/W左右，有望在1.8元/W左右持续出货，尤其是海外市场。产业链去库存完成叠加组件价格回落刺激下游需求，产业链开工率有望回升。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

目前市场风格依然整体偏价值，资金偏好低价的低估值品种。

还有6个交易日，2021年就结束了。个人猜测市场将以稳为主。

惨烈杀跌！怎么办？

今日两市杀跌，有点惨，成交额较上周五小幅缩小，创业板和科创板尤为惨烈，上证也没能保住3600。

亚太股市今日也有点惨，港股下挫2%，再创今年以来新低，全球表现今年垫底，日股也跌幅超2%。

北上资金早上还是净买入，到了下午就开始不断净卖出，收盘净卖出9.71亿。

上周五市场午后突发跳水，后来才知道是因为监管重拳出击假外资，堵住了假“北上资金”，有部分假北上先卖出来。

不过本身假“北上”的规模并不大，有统计显示，这类交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右。

中信一级行业涨幅榜显示，房地产、建筑、食品饮料、交通运输、家电仅这五个行业逆势上涨。

其中三个和房地产产业链相关，特别是低价地产股，好几个连板的了，主要和一条消息有关：

央行、银保监会鼓励优质企业按照市场化原则加大房地产项目兼并收购

上周五提醒过大家，低估值的低价股异动，是一种信号，意味着市场风格再次切换，之前也讲过，年底风格切换非常激烈。

宁组合今日全面重挫，新能源产业链暴跌，新能源汽车，光伏，风电一个都没躲过。

比如某新能源汽车上游资源龙头、某电池龙头，今日放量暴跌，一方面是获利了解，另外一方面是这是原来某明星基金经理的重仓股，他离任之后，接手的新基金经理，直接就把老重仓股砍掉。

很多看官看不懂，为什么换个基金经理，重仓股就会有波动呢？

那是因为人性使然，新基金经理上来，如果不换老的重仓股，老的重仓股跌了，要怪他没接任好，没处理好，老的重仓股涨了，那也不是他的功劳，不是他的水平，而是前任的功劳。

所以，就我所知，虽然我不能说是全部，但大部分新基金经理接任老基金，都会把原先的重仓股砍掉，买入自己熟悉的重仓品种。

这种实际上大家看到季报就会很清楚了，只不过时间上要滞后一些。

今日惨烈杀跌，怎么办？

我觉得也没怎么办，就是抗住，要不你就风格切换来切换去，但只有高手才能频繁切换成功。

要不就是死扛，保持自己的风格，不要漂移。

当然，说说容易，做做难。安抚话术我就不说了，大家可以关注看今天我的视频号，

12月20日一手基本面信息（简版，仅供参考）

1年期LPR时隔20个月再次下降，前值为3.85%；5年期以上品种保持不变。

有机构点评LPR降息：一定要对ZC乐观！

(1) 宽松路径应该这样的：

定向宽信用(支农支小绿色) -> 银行让利降息宽信用(逆回购不降，LPR降) -> 全面降息、全面宽信用。所以明年1年和5年LPR、逆回购、MLF利率都可能下调。

(2) 一定要对ZC乐观：

经济工作会议25个稳字，语气那么强，方向明确，后面的执行效率已经有目共睹，不用太担心，没啥不能松的。

(3) 不再悲观！

年初时，我们对经济、对市场都是挺悲观的，看好国债。现在展望明年，我们不再悲观。经济下行最快阶段已过，ZC不停加码稳，当市场一致极度悲观的时候，似乎也该乐观点。2018年底也是各种怀疑，现在也是。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

胖纸老揭我继续乐观！

突发跳水！怎么回事？

今日两市震荡下跌，成交额较昨日放大，北上资金终于开卖了，净卖出额65.61亿。

午间富时A50突发跳水，我本来以为是有外资故意砸盘，然后我看了下MSCI的A50，妈呀，也是突发跳水，我贴图上来，大家感受下：

目前我也不知道怎么回事，等等，看看周末有啥消息吧。

难道老梅那边又要搞事了？今天芯片半导体大跌，跌幅第一。我今天在办公室不方便翻墙，哪位看官知道的聊聊哈。

另外，昨晚美股科技股重挫，纳指大跌近2.5%，今天咋们大A股的科技股也重挫。

昨晚英国突然加息，老梅紧缩风暴即将来袭？市场担忧流动性？国内还在憧憬明年流动性预期宽松来着……

中信一级行业涨幅榜显示，仅建筑、电力、综合金融逆势翻红，其余皆绿。我对绿色还是比较喜欢的，比如BV绿，但对股市的绿色，喜欢不起来啊。

大家注意，今天盘面上有个显著特征，低价位的一些地产公司，低价位的电力公司，低价位的建筑公司，哪怕是元宇宙，今天起来的都是低估值中的低价股。

这也算是一种修复吧，和之前的预判差不多。明年或许很可能不断出现大黑马公司。

说起黑马，让我想起今年基金圈的大黑马，华安基金的刘畅畅。

刚发现，刘畅畅要在今年的12月27日，发行一只新产品了，叫：华安产业精选混合。这是畅畅的首只新基金。

今年基金圈谁都没料到，这位看上去瘦弱瘦弱的美女基金经理，会成为业绩牛人。

我查了下她的业绩，还真是相当不错啊，她管理的两只基金华安文体健康和华安安华的净值也创历史新高了。目前都处于限购状态。

刘畅畅的这只新品华安产业精选混合，此次上限募集是30亿。不过，我毛估估，这只新基成为爆款基金的可能性很大，一日售罄的可能性很大。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

风格切换来切换去，非常激烈，一般人不好把握。

盘面上有一批低价底部股，放量涨停，或是一种信号！

惨！大白马又摊上事了

今日两市小幅震荡上行，成交额较昨日缩小，北上资金净买入额58.85亿，北上挺猛啊，最近一路买买买的节奏。

中信一级行业涨幅榜显示，煤炭、钢铁、建筑涨幅居前，还是低估值和基建有关的品种受资金关注，我还是月初的那个观点，包括金融地产这批低估值品种，目前正在进行修复修复。

传媒继续强势，主要还是受益于元宇宙概念，前两天我说，作为传统媒体人，越是提醒元宇宙炒作风险，元宇宙就会越火爆，目前来看，确实如此。

不知道大家有没有这个感觉，越是业内的，对本行业非常了解的人，对于炒作，是看不懂的，也会带有一定的偏见，导致错失大牛股。

至少我有这样比较痛的领悟。比如我之前的某老东家上市，我太了解自己的老东家了，业务构成，人员结构，高管情况，行业地位等。当时上市估值是很高的，然后也因为我的偏见，没有保持密切跟踪。

现在我回头一看，从最底部起来，老东家的上涨幅度超过100倍，如果从上市当天最高价算起，也有21倍。我只能责怪自己：小了，格局小了！

今天大白马“猪茅”牧原又摊上大事了，昨晚公告，中诚信国际将公司评级展望由稳定调整为负面。

主要原因是：

2021年以来生猪价格持续低迷，短期内价格反弹幅度有限；公司2021年第三季度出现经营亏损，盈利及获现能力弱化；近两年公司投资规模较大，债务持续上升；公司近期商票逾期事件等因素

之前牧原还刚经历过商票爆雷风波，现在又被降级，真是有点惨。

感觉今年初被很多人看好的各种茅，今年表现都非常差，我上次看留言，有看官说年初高位买了很多茅，这些可都是行业龙头啊，业绩也强，但今年跌惨了。问我怎么办？

我也回答不上来啊，就反问他一句，为什么会买各种茅？他也没回我………

只好一声叹息了，这或许就是市场的残酷性吧，特别是A股高波动，高溢价的市场，资金博弈相当厉害，风水自然也是轮流转。

12月16日一手基本面信息（简版，仅供参考）

今日白酒板块跌幅第一，有卖方研究认为主要两个原因：

1、市场担忧汾酒换帅，汾酒领跌。

2、昨日市场监管局就《白酒生产许可审查细则》征求意见，对市场情绪有所扰动。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

我自己观点没什么变化，倒是年底了，各大基金公司都在召开策略会，我抓紧多学习。

现在都有线上直播，比起券商研究的策略会，我听基金公司策略会更仔细些，毕竟掌握真金白银投资的，是这些基金经理。

今天正好是银华基金召开2022年度投资策略会，也是第十届银华基金资产管理论坛。

我比较关心两位明星基金经理李晓星和焦巍说了些什么，银华基金今年整体业绩不错，比如李晓星的银华心怡灵活配置混合A今年以来涨幅42.23%。

对了，再给大家爆个料，李晓星曾在大学时期，是一名电竞选手。嘻嘻，没想到吧。

焦巍被业内称为“南宋”基金经理，因为他曾在季报里写道：从投资不过山海关，到投资尽量在南宋的区域里面选股，因此名震江湖。

刚看完银华基金策略会直播，他俩的最新观点我也整理出来了，大家各取所需：

李晓星：

1、看好碳中和主题，尤其是其中新能源的投资机会。虽然今年新能源板块涨幅较高，但同时业绩增速基本抵消了估值上涨。

2、明年，关注消费行业尤其是可选消费和医药板块机会。

3、核心资产，尤其是中大盘市值股票的投资机会有望在下半年显现。

焦巍：

1、产能扩张“下半场”：2021年是本轮产能周期的“投资”阶段，2022年将进入产能周期的“投产”阶段。企业盈利“下行期”：根据A股盈利的“时间周期”，经历了2020-2021年的盈利“上行期”后，2022-2023年将迎来盈利“下行期”。供需平衡。

2、本轮信用周期在“跨周期调节”政策思路下与历史有所不同；同时传统信用的“地产/基建周期”转变为“双碳周期”。本轮传统宽信用的两大传统渠道均有受阻，信用扩张节奏难以加快，22年整体信用更多呈现“稳信用。政策平衡。

3、2021年盈利回落第一年，相对业绩优势在于小盘；22年盈利回落的后半段，相对业绩优势会重回大盘。

4、货币与信用周期：历史上信用触底抬升+货币维持稳定的阶段，市场风格略有利于大盘。风格平衡。

吓人！太坑了

今日两市冲高回落，震荡调整，成交额较昨日基本持平，北上资金净买入额10亿。

中信一级行业涨幅榜显示，电力、建筑、煤炭、钢铁、地产涨幅居前。都是低估值的行业，之前给大家讲过，年底低估值容易估值修复。

实际上市场对金融地产修复最有期待，估值真的低。多留意些底部放量的。

今天医药医疗莫名其妙，尾盘突然大跌，有点吓人啊。看龙头药明康德尾盘跳水，放量跌停，把整个生物医药带崩了。

我问了下研究员朋友，主要是一个突发事件，对国内生物医药公司是利空，因为消息太敏感，我也不好公开讲，等官方的消息吧。

华泰医药戴雯最新解读认为，

这个名单不是一次两次了，受波及的上市公司不会太多。对于CXO，原则上被纳入名单的可能性非常小，不过目前情况比较微妙。

对了，今天还有一个很坑人的新股，百济神州，192.6元的超高发行价，开盘即破发，截至收盘，该新股下跌16.42%，打新打到，上市当天亏1.58万。

这还是有绿鞋机制的情况下，盘中我看也启用了绿鞋机制护盘，但没软用，依然破发，也是有点吓人的。

想想还有一个高价新股，禾迈股份，发行价格高达557.8元/股。有18.73%的中签者弃购。

要知道，百济神州之前因为价格过高，也是有弃购的，这批弃购的中签者，今天真是该感到幸运。

不知道禾迈股份会不会当天破发。看来，如今打新，对于超高价发行的，还是得掂量掂量。

而且大家发现没，科创板高价新股破发居多，创业板高价新股破发较少。主要还是和投资者结构有关，科创板50万门槛，能开户的都是老韭菜的，老韭菜多精啊。

真的把我们二级狗都当成SB嘛，你发行价那么高，不给二级市场留点汤，市场用脚投票很自然的。

现在新股定价是在一级市场，由发行人和承销商，通过向部分机构的询价来确定发行价格。

上次和一位业内朋友吃饭聊天，他说他就知道有机构专门用几百个账户，来新股询价，变相可以控制新股的定价权。

新股询价这中间的门道，也是很多的呢……有懂行的欢迎留言说说。

不过，虽然超高价新股破发，但其他新股倒是很活跃，最近感觉次新股炒作迹象明显，有好几只游资接力板的次新，表现欲望强烈。

12月15日一手基本面信息（简版，仅供参考）

华西计算机看好资本市场IT赛道，华西认为，全面注册制预期加持，资本市场IT赛道景气上扬：本次经济工作会议提出“全面实行股票发行注册制”，预计2022年沪深主板注册制落地可期。此前2019科创板开市、2020年创业板注册制落地、2021年深主板与中小板合并+北交所正式运行，已为全面注册制打下坚实基础。注册制是多层次资本市场高质量发展、落实创新驱动发展战略的重要一环，IT基础设施的改造、投入势在必行，增量确定性极强，IT供应商持续受益。强推两大龙头。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

刚看了下上证指数年线，很有意思，竟然三连年阳了啊，这在A股历史上，是第二次年线三连阳啊。明年不会扑盖吧？

不过目前还有半个月，真的能不能三连阳，也不好说了。

又有瓜吃了！小魔女，分手了

今日两市震荡走高，成交额较上周五放大，北上净买入53.66亿元。

我观察过今年前两次北上资金单日大手笔买入后，一个月后的表现，单看上证指数的表现，是先抑后扬。

中信一级行业涨幅榜显示，传媒、建材、电力、石化、煤炭涨幅居前。

传媒涨幅第一，还是靠元宇宙概念，元宇宙咋们之前讨论过好几次，上周五mate和百度纷纷宣布布局元宇宙，然后昨晚某上市公司在互动平台表示，力争将“现场云企业版”打造成为“企业元宇宙”场景的超级入口，今天一字板。

作为媒体人出身，我个人认为，元宇宙依然属于炒作阶段，主要是传媒行业之前被打压得太惨，各大互联网巨头面临流量红利消失，又没有新的增长点。下半年互联网大厂裁员消息也是不断。

这个时候，突然冒出一个元宇宙概念，必须牢牢把握住，不管对元宇宙是怎么理解的，先占位布局再说，万一未来成事了呢？所谓的二次曲线增长？

当然，传媒近期大涨可能还有一个原因，那就是我在7月把传媒止损了，当了一回反向指标。今年的煤炭，传媒，都被我卖飞了，说起来都是泪………

今天，茅指数和宁组合齐飞，茅台创出近6个月新高，突破2100元大关，市场也再度传出厂价提价传闻。

宁王今日强势反攻重回20日线，把创业板指数带起来了，新能源汽车赛道也继续高位盘整。

年底了，市场风格非常激烈，茅指数代表了老抱团，宁组合代表了新抱团。两派人马，在争夺话语权。

上周五宁王尾盘砸盘，当时彬哥还问我怎么回事，我后来研究下了，原来是多家指数编制公司宣布对旗下指数成份股进行调整，12月10日收盘后生效。每次指数调整，相关成份股都要异动下。

这次多个指数成分股调整，受关注度比较高的是半导体芯片等热门行业指数。比如根据中华证券交易服务有限公司公告显示，中华半导体芯片指数在此次调整中纳入中芯国际、寒武纪、芯原股份、思瑞浦等行业龙头，

作为跟踪中华半导体芯片指数的ETF产品，在纳入上述四只个股之后，中华半导体芯片指数对半导体芯片行业的代表性将显著增强。

芯片ETF(512760)的投资价值进一步凸显，也方便偏好ETF工具的投资者布局。

截至2021年12月9日，芯片ETF自成立以来总回报达到了221.30%，大幅跑赢沪深300，也跑赢了业绩比较基本。由于业绩表现出色，芯片ETF规模增长迅速，根据wind统计，截至2021年12月8日，芯片ETF基金规模已经达到了132.67亿元，在非货币ETF中排名第17位。

之前某网红基金经理很火，也正是他押宝ALLIN了芯片行业，虽然他是主动基金，管理费比ETF高多了，但是从近两年的业绩看，还不如被动的芯片ETF。

实际上我一直比较好奇的，都是ALLIN半导体芯片行业，主动的跑不过被动，但关注度极高，难道就是因为基金经理长了帅？

说到帅，昨晚有个瓜，刷遍金融圈，素有“小魔女”的某美女私募基金经理，在自己的号上，公开了自己和前男友分手的原因，并且还和中国房地产联系在了一起，再也回不到过去。

这位前男友自称“比我帅的都没有我聪明，比我聪明的都没有我帅。”

文章比较长，我只重点看了蓝色字体，绿色字体没怎么看。

能把自己的私事和地产行业投资关联在一起，小魔女确实有才啊。她总能在这个圈子制造话题。除了这次的“分手和房地产”，上次离婚事件，和前夫的私募分家也是闹得沸沸扬扬，更早一些的故事，比如小三上位，圈里也人尽皆知。

再比如，今年年初，小魔女看好港股，称卖出A股，买入H股，然后就被一位同行怼了：

什么？这位哥们竟然称小魔女叫娘们？太没教养了，太不尊重女性了，最后以这位哥们道歉收尾。

再看小魔女的业绩，我刚查了下，她的代表作今年以来51.79%，虽然比揭嫂买的产品差了点，但今年这业绩，想当不错了。

12月13日一手基本面信息（简版，仅供参考）

国盛电新王磊团队认为：

随着国内三代核电技术路线的逐步成熟，核电项目审批进入常态化，根据中国核能行业协会的预测，十四五期间，我国核电年均新增核准约6GW，按目前核电单台机组200亿/台的投资额，将带来约1200亿元/年的市场空间。

伴随国内核电重启，核电项目正式进入批量化建设阶段，设备订单的释放叠加批量化建设带来的盈利能力提升，核电设备厂商有望迎来加速发展。

相关公司有核电建设商、核电运营标的中国核电、核电主设备生产商；爆破阀龙头中核科技、核级阀门龙头、蒸汽发生器U性管供应商、CAP1400泵壳和爆破阀阀体制造商，核电控制棒供应商。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续乐观！

今天，重要品种上市！

今日两市震荡整理，成交额较昨日缩小，北上资金净买入额91.48亿元！

单日近百亿的净流入也不算少啊。昨天我还和大家分析，说北上爆买可能和近期人民币升值有关。外资就盯着茅指数干。

然后呢，昨晚，央妈及时出手，提高外汇存款准备金率，这意味着是要抑制炒作人民币升值。

不过今天北上继续净买入近百亿，本周净买入近500亿，汇率问题太复杂，我也稿不懂。

中信一级行业涨幅榜显示，传媒、有色、化工、新能源涨幅居前。今天，百度宣布将发布首个国产元宇宙产品“希壤”，刺激元宇宙主题大涨，也带领了传媒指数。

不过我始终觉得，目前A股中的元宇宙概念，似乎都不怎么正宗啊，炒作成分偏大。

今天，有一个重要品种，历时两年多推出的300增强ETF（561300），在经历了发行期和封闭期之后，今天上市了。

之前和大家提过，300增强ETF是一款很牛逼的ETF，可以每天查机构具体持仓。

很多看官也对这个重要品种的关注度挺高的，因为指数增强ETF兼具场外增强基金和场内ETF两者的优势。

也有看官提出疑问，老揭啊，你这要准备打广告了吗？ 还不如给我们普及下，300增强ETF、传统的300ETF，还有沪深300增强基金，有什么区别和联系呢？

没问题，今天不打广告，只做普及：

传统300ETF是投资股市入门的一个指数，是入门级投资者的选择，省心省事。

沪深300增强型基金是在沪深300指数的基础上做了增强，适合已经对市场有深入了解的投资者。有统计显示，截至今年10月底，沪深300指数今年涨跌幅为-5.81%，约有90%的产品创造了超额收益，其中最高超额收益为12.16%。

但是，沪深300增强型基金属于场外指数增强基金，会影响到大家的资金使用效率，因为场外指数基金的卖出，需要等至少3个交易日才能拿到现金。

ETF类似股票，当天卖出后的资金，当天就可以用。另外还有投资者对信息披露程度提出了更高的要求。

所以，300增强ETF应运而生，增强ETF比场外指数基金仓位更高、交易方便、费用低廉、透明度高。

最关键是的，每个交易日，300增强ETF会公布完整持仓名单。300增强ETF也被称为沪深300 ProMax。

那么问题又来了，这个ProMax主要“增强”的方式有哪些呢？据我了解，主要还是靠择时、择股的主动增强，还有一点打新策略。

以上是我个人的理解哈，不一定对，欢迎也对这个品种关注的看官留言聊聊。

12月10日一手基本面信息（简版，仅供参考）

12月10日，facebook（mata）的虚拟社交平台horizon world将正式对成年人开放。百度也在今天发布首个元宇宙产品“希壤”。华鑫传媒认为，

元宇宙基本价值观即共创、共享、共治，未来10年元宇宙有望带来数千亿美元数字商业价值；其中组建之一NFT有望助推内容数字资产的重估；其中，数字人虚拟偶像核心与周边的千亿元市场规模可期。可关注相关内容企业、社交企业。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续乐观！周末愉快！

突发！北上爆买，什么情况？

今日两市震荡上攻，成交额较昨日显著放大，北上资金净买入额216.56亿。

今天，北上资金太猛了啊，爆买A股！我刚粗略查了下，今天这个北上的净买入金额，是今年以来的第三次，单天净买入额超过200亿。前两次分别发生在今年的1月8日和5月25日。

很多看官会问，什么情况？

我个人认为，可能和近期一个因素有关，那就是：人民币升值。看汇率，美元兑人民币已经到了6.34了，近期升值明显，本币升值，会吸引外资介入股市。

这也从侧面证明外资对我大A股的信心。咋们内资可要自信点呀啊！

中信一级行业涨幅榜显示，消费者服务（教育+旅游）、医药、家电、食品饮料、非银（证券）、地产涨幅居前。

喝酒吃药是老赛道，前11个月跌惨了，也是很多价值大佬的最爱，目前回点血。金融地产也是受益于JZ。

证券还是没能集体狂欢，有一个两连板的，本来今天还有一个板的，但尾盘被砸开了，搞得似乎很没信心。

胖纸我在前几天的文章《不好！逆风变盘》中就鲜明提示过，2021年最后一个月，我继续乐观，继续看好跨年行情，但逆风变盘，价值股估值修复的需求强烈，价值可能跑赢成长。

运气好，目前的市场局面，正在慢慢符合我之前的推演。

今天上证50、沪深300只主角，创业板和科创只有跟风，我这样的成长派，暂时忍一下吧。也不能一直在风口上对吧。

上个月中旬咋们还提到过稀土主题相关品种，主要受益于新能源汽车的快速发展，上游稀土资源需求激增。近一个月我看，也有近20个点的涨幅了。

有看官问，除了稀土资源，新能源汽车上游资源还有些什么？当然有，比如锂矿资源，钴矿资源，这些都是稀有金属，是新能源产业链的重要原料。

那么问题来了，如何一键可以投资所有的稀有金属呢？个股不能公开聊，咋们只能聊基金。正好，华宝中证稀有金属主题（A类013942 / C类013943）已于2021年12月3日至2021年12月13日公开发售。

华宝中证稀有金属主题基金是一只指数增强型产品，其投资策略是在控制组合相对CS稀金属指数风险的基础上，追求稳定的收益增强。

CS稀金属指数又称中证稀有金属主题指数（指数代码：930632），以中证全指为样本空间，选取归属于稀有金属行业的上市公司股票作为成分股，反映稀有金属行业上市公司整体表现。

从2021年11月底的成分股来看，CS稀金属指数由不超过50家上市公司组成。其中，稀土和锂相关公司权重占比77.0%，明显高于其他有色宽基指数。

有看官会问增强策略是什么？华宝中证稀有金属主题基金将结合基本面（景气度跟踪）和市场面（舆情、交易、估值等）进行量化分析，优化子行业配置。

从基金经理管理的指数增强产品——华宝沪深300指数增强基金来看，基金经理增强业绩优异，具有丰富的增强型产品的管理经验。

刚看到一则有点吃惊的消息，中信证券某研究生学历的95后年轻员工，竟然替客户去参加考研考试，但因为相貌差距太大，被监考老师抓获，而且还遭到起诉。

有媒体报道，起诉书也写明了替考原因：

该员工客户少、销售业绩不佳，如果帮客户替考，客户可以帮他拉客户购买证券，提高销售业绩。

看到这样的消息，好心酸。人人都一位金融行业是高大上的多金行业。但实际上呢，本质上也是一个靠拉单子的行业。

所以现在金融机构招人，都要看看家庭背景。上次和一位机构的朋友吃饭，他私下告诉我，现在他们公司招人，会收到无数的简历，除了学校，能力，颜值，人事还会考量一下家庭背景。

然后我就问他，你们最喜欢招什么样的员工啊？

他回答：富二代！

我正好在喝茶，差点没笑喷出来……

12月9日一手基本面信息（简版，仅供参考）

12月8日GWY例行吹风会提出推动农村居民消费梯次升级。鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡。

今日家居用品、家电均表现强势。中泰建材&新材料团队认为：

地产ZC底已现，有望继续边际宽松。家电家装下乡望提振家装建材市场需求。涂料的环保和装饰性诉求有助于构筑龙头企业产品优势，比如某涂料龙头（美丽乡村已建立品牌知名度）、某瓷砖龙头、某防水龙头、某石膏板龙头。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

跨年行情或许、可能、MAYBE已正式打响！

我再做个推演，不一定对，瞎猜的。今年年底前，低估值大票领跑的概率很大。

明年年初到过年前，成长风格将再次夺回领涨权，到时候炒年报季报预增，还是以成长为主。

聊一个大家都感兴趣的话题

今日两市震荡上行，但成交额较昨日缩小，北上资金净买入额96.85亿，又是近百亿的净买入。大家还记得昨天北上情况吗，是逆势净买入近80亿的。

别看创业和科创强劲反弹近2%，但实际上强势的是上证指数，调整相对抗跌，上涨又较有力。昨天也和大家讨论过逆风变盘的事。看来最后一个月不到，价值派要好好回血了。

这不，中信一级行业涨幅榜显示，大消费今日强劲崛起，食品饮料涨幅第一，电子、军工、计算机、化工、传媒也涨幅居前。

茅指数强劲反弹，重返20日线，带头大哥茅台重回2000元大关。

宁组合虽然也不差，但趋势看，12月初跌破20日线后，至今在下方运行。带头大哥宁王高位开始呈现疲态。

刚发现，WIND的概念板块中，多了各大券商的金股指数，比如说今天概念板块涨幅排名前十中，国金证券金股指数排第一，还有兴业证券金股指数排名居前。

还有一个百度平台指数，估计是根据百度热搜算出来的？

各大券商金股指数，代表着券商月度十大金股的表现，以前我是不太重视的，但是有机构朋友告诉我，现在券商月度金股越来越受重视，也算是一个KPI考核目标，而且确实有的票表现挺猛。

我以前在媒体做总编的时候，还安排研究员做过相关券商金股的项目，后来因为不让公开提个股，这个项目也就黄了。

现在WIND把券商每月金股编制成指数，倒是方便跟踪查看了。有看官会问怎么看到金股，现在有很多财经媒体整理相关名单的，大家可以自行查阅。

再教大家一个技巧，也是一位研究所朋友告诉我的，从概率上看，一般月度金股前半个月的表现，要强于后半个月。当然因为从业人员不能炒股，所以也没人去验证实战表现如何。

今天，我要聊一个大家都感兴趣的话题：个人住房房产税

今天我抽空去了次税务局，搞个人住房房产税的事。

是的，上海从2011年起，就开始个人住房房产税试点了。2011年之后开始新买的房子且属于第二套及以上的，人均超过60平方米（以三口之家为准），对属新购住房超出部分的面积，按规定计算征收房产税。

今年，也正好是上海试点个人住房房产税十年，我从2016年就开始交房产税了，至今也有五个年头了。

大家可能最感兴趣的问题可能有两个，我简单聊聊我的实操经验，也欢迎各位看官留言聊聊：

1、房产税究竟要交多少？占房产市值的多少？怎么个交法？

根据房价不同，上海房产税试点分为千分之四、千分之六两个税点。

至于究竟交多少，还是看你超了多少面积（人均60，三口之家180），超了越多，当然交了越多。超了越少，交了越少，比如我弟弟，他每年只要交几百元的房产税。

有看官会问，那么如果没超面积呢？

今天税务局的小姐姐还跟我说了个没超面积的经典案例，某人在2011年之前持有两套房子，每套47平，他在今年新买了一套房子，按理说已经是第三套房了，一定要交房产税，但是他这套新房正好是86平，三套加一起180（以家庭为单位）正好，没超，所以他不用交房产税。

而我呢，嗨…………苦笑一声。我大致算了下，我目前每年交的房产税，占我持有房产市值的千分之1.2左右。这个比例，随着这几年房产市值上涨而降低。

而且每年12月31日前一定要交，否则滞纳金很重，严重的还要上征信黑名单。每年这个时候，税务局的小姐姐或者小哥哥，都会给我电话，提醒我及时缴纳。

怎么个交法也很简单，可以本人去当地税务局交，也可以通过付费通交。

2、第二个大家感兴趣的话题可能就是，有人有很多房子，怎么没见他交房产税？

这个问题就很简单了，上文中我提过，上海个人住房房产税试点是从2011年开始试点的，也就是说，你持有的房产，只要是2011年之前买的，超多少面积，目前都不用缴纳房产税。

比如我认识一位大阿姐朋友，她在上海有五套房子，三套市中心，两套别野，肯定是超过人均60了，但目前她就不用交。因为这五套房子，都是她在2012年前买的。

张爱玲说过一句话：出名要趁早。

看来，买房，也要趁早啊………这位大阿姐，真是一位牛人。

12月8日一手基本面信息（简版，仅供参考）

【国金医疗】发布医疗行业2022年度投资策略报告，重点看好医疗板块两大布局方向：价值成长和创新出海。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

一阳改三观了没？我没改，因为我继续乐观，继续看好跨年行情。

不好！逆风变盘

没想到上周五的“适时降准”，隔了两天，昨晚，央妈就真宣布JZ了。

不过市场对这个消息已经疲掉了，第一反应就是预期出尽，高开低走。现在还能在场子玩的，都是聪明的老韭菜了。

今日两市震荡分化，成交额较昨日基本持平，北上资金净买入79.49亿。

走势上看，今日上证、沪深300相当强势，逆势翻红，主要是金融地产受到昨晚的JZ消息影响，资金也有涌入低估值迹象。

反观创业板和科创板，继昨日破位后，今日继续杀跌。两个交易日，就将过去一个多月的涨幅吞噬殆尽。成长风格遭重挫。

中信一级行业涨幅榜显示，家电、建筑、建材、地产涨幅居前，银行、证券、保险也紧随其后。

往大了看，这是整个房地产链逆势反攻！为何地产链反攻？我想主要还是昨晚公布的重要会议内容中，没提“房住不炒”，而是：促进房地产业健康发展和良性循环。

除了没提“房住不炒”，还有三个没提“跨周期调节”，没提“双碳”，没提“共同富裕”。

所以大家看今天，市场很聪明啊，双碳背景下的新能源产业链大跌，化工、有色这样的周期品种也杀跌，还有军工，跌幅居首。

我有种不太好的感觉，感觉这个月可能要逆风变盘了，价值派或许要占上风。主要是估值低，向上虽然不一定有多少空间，但是向下空间非常有限，有些新基金建仓，就会选择先布局这样的品种。

对于我这样的成长派来说，比如组合里有一堆的军工、新能源、芯片，是不利的。但我也不会风格漂移，继续以成长风格为主。主要也是我水平有限，玩不来价值投资那一套啊。

今年成长表现远远比价值的要好太多，如果大家翻看今年的基金排名会发现，跑在前面的都是持有较多新能源汽车的成长派基金经理。传统价值派的那帮老牌明星基金经理，今年业绩都受到了一定的压力。

最后一个月让价值派回回血，也是正常的。

前两天和做投资的朋友吃饭，正好提到一位价值派大佬，我说他今年业绩不咋地，首只专户产品也做得很一般，三年累计涨幅远跑输公募基金中位数。

我那位朋友提醒我，这位大佬看大方向是非常准的，比如前几天他们公司有一款固收加产品成为爆款，或许预示着大佬可能不太看好明年的权益类市场。

12月7日一手基本面信息（简版，仅供参考）

今天收到某卖方银行团队的短信，太逗了，从年初推到现在了，终于有点起色了：

******银行团队再次跟您温馨提示：重视地板上的银行股。

【央行全面降准+对地产的正面表态】释放稳增长信号非常强烈，12月决战大金融，大象要起舞！

这是一轮30%以上优质银行股较大级别的行情，要买趁现在！

重点：****——本轮龙头

****——最大黑马

****——大众情人

当下买银行，亏钱难度：赚钱难度=100：1

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续乐观，期待跨年行情。但结构上看，最后一个月可能逆风变盘，低估值的金融地产修复需求比较迫切。

成长依然是主旋律，休息一下，再出发，也是极好的。

声明：本文仅代表个人观点，本人不推荐任何个股，不收会员，没有，也没有微

今天，有点惨烈！说点冷知识吧

今日两市震荡走低，成交额较上周五放大，北上资金净买入额3.95亿。

昨天有看官留言说，又是高开低走的节奏，被顶到了第一条，真是太聪明了。

我今天成反向指标了，看错了。有点惨烈啊，创业板破位杀跌2%，科创板也大跌再次考验年线。因为中概股大跌，也引发了新经济重挫，创年内新低。

中信一级行业涨幅榜显示，消费者服务、家电、建材、金融地产涨幅居前。

昨天讲过，金融股在最后一个月异动的概率较大，今天证券、银行领涨，但跟风的力度比较弱。

昨晚看到一个转发的帖子说技术分析派的下场都很惨：

比如均线系统买入法发明者葛兰碧，最终破产离开市场；

波浪理论发明者艾略特，只是个会计，一辈子没有做过股票；

江恩理论的发明者江恩，晚年破产，穷困潦倒；

华尔街最伟大的操盘手杰西. 利佛摩尔，晚年破产自杀;  

海龟交易法则的发明人丹尼斯，1987年股市崩盘后亏损60%后，离开市场。

现在网上对技术派的嘲笑是很多的，不过，我得纠正一个说法，也算一个冷知识吧，昨晚我在微博上讲过。

实际上，利佛摩尔晚年并不是破产自杀的，根据史实，利佛摩尔在自杀前确实巨亏，但并没有把财产都挥霍掉，而是留下了400万美元的遗产，这还没有包括信托基金、大量的珠宝。

1940年的400万美元，是什么概念？400万美元放在现在这个社会，也算一笔不小的财富。

那么问题来了，既然巨亏后没有破产，为什么利佛摩尔还要自杀？胖纸我看过繁体完整版的《杰西·李佛摩股市操盘术 》，这本书有大量关于利佛摩尔的史料照片。我端详照片许久，个人认为有三个原因：

1、利弗莫尔长得英俊动人，喜欢搞神秘且私生活多彩多姿，他喜欢漂亮女人，喜欢夜店，有过三段婚姻，一生为情所困。

2、他的第二任妻子，桃乐丝，亲手射杀了自己的儿子小杰西-利弗莫尔，被控以致命武器蓄意杀人。鲜为人知的是，这位小杰西-利弗莫尔，在14岁，就在自己母亲不知情的情况下，和母亲的朋友发生关系并开始喝酒。

3、因为婚外情太多，利弗莫尔无法专注事业，并患上很强的抑郁症，两个儿子法官判给了前妻，这也导致利弗莫尔更感到孤独、抑郁。

利弗莫尔自杀前留下的最后一句话是：我的人生是一场失败。

这个失败，不一定和物质有关，我个人猜测可能和精神有关。

以上是我个人看法和观点，说得不一定对，供大家探讨。码字那么多，我就是想告诉大家，利佛摩尔晚年并不是破产自杀的！

再说下价值派的鼻祖吧。实际上，格雷厄姆的业绩也不咋地。他管理的基金在1928年涨60%，1929年亏20%，1930年亏50%，1931年亏16%，1932年亏3%。格雷厄姆一直认为，道指超过100点就太高了，然而，道指在1942年后，从未低于100点。1956年，格雷厄姆清盘退出市场，爱上了自己儿子的女友。

1976年，有一个学生创建了一个共同基金，决心实践格雷厄姆的理论，起名叫纯格雷厄姆基金。

然后这只基金在1998年清盘，清盘的时候规模只有360万美元。如果业绩很好，那么这样的基金，在当时，至少应该有十几亿美元的规模。

有统计显示，从1976年至1998年，这22年，如果你投资1万美元纯格雷厄姆基金，最后的收益是60898美元。

如果你这1万美元，同样时间，投资标普500指数，最后的收益是247606美元。

也就是说，1976年到1998年，标普500指数的收益是纯格雷厄姆基金收益的4倍。

现在大家知道为什么巴菲特老是强调鼓励大家买指数基金了吧。因为他知道，如果单纯按他老师格雷厄姆的那套，是无法战胜指数的。

巴菲特能够脱胎于格雷厄姆，之后再和芒格搭档成为世界股神，连续50年多年年化20%的业绩，确实非常牛。

12月6日一手基本面信息（简版，仅供参考）

中金科技最新观点：

半导体：

1）晶圆代工产能供不应求态势延续，台联电将启动新一波涨价，部分客户涨幅8%至12%。

2）SEMI统计21Q3全球半导体制造设备出货额达268亿美元，同增38%。

3）看好功率/模拟/设备/材料等细分赛道。

消费电子：

1）关注消费电子公司切入新能源赛道。

汽车电子及通信：

1） AWS推出5G专网解决方案，5G下游应用持续发展

2） 华为与塞力斯联合发布智能汽车品牌AITO

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

我一直认为，无论技术派还是价值派，无论你是看图，还是看基本面，或者是听消息，只要你找到适合自己的投资体系，持续大概率能赚钱就行。

投资是没有一招鲜的，也不可能有完美的体系和方法，只有不断适应这个市场，不断进化，扩大能力圈。

年底前，有好消息啦！

周五两市震荡上行，成交额较周四缩小，中信一级行业涨幅榜显示，煤炭、军工、食品饮料、电力、建筑建材、农林牧渔、电子涨幅居前。

北上资金净买入额92.21亿。近百亿的净买入，难道是北上资金又提前获悉了消息吗？

不知道是不是巧合，周五晚间，一条"适当JZ"的消息被挂在东财网站头条：

这个消息，算是年底前的一个好消息，本来国庆节前就传闻节后JZ，但节后预期落空，导致10月行情疲软。

11月市场逐步震荡走高，有呈现年底吃饭行情之象，这个消息，或将再次激发了JZ预期，流动性愈加宽松，更有利于年底吃饭行情的演绎。

胖纸我个人认为，市场风格或将进一步偏向高景气、高增长的成长板块，也是我比较偏爱的风格。比如军工、芯片周五已较强，科创板也较为强势。

价值板块可能也会有一定估值修复。比如近日基建崛起，一是估值低，二是有资金对基建放水的预期。

还有金融，历史统计显示，每年最后一个月表现的概率较大，但也并非每一年12月都有表现。

之前听一位基金经理说，某卖方银行首席，从今年年初，一直坚定看好银行有一波估值修复爆发行情，现在已经12月了，一年快过完了，爆发行情还没来……

当然，JZ预期令市场的水更多了，但未来仍然要观察是否宽信用，用大白话就是，钱是多出来了，但是这个借钱门槛是不是降低，让大家更容易借到钱。

对了，周五中概股再次大跌实在没想到，本来就已经很丐了，然后SEC公布了海外上市公司监管新规细则，这一看明显有点针对咋们啊……之前看到有报道说滴滴准备退市回港股了。

我觉得此前不少知名的中概股回港股二次上市，估计也是对未来不确定风险因素的考虑。这也是好事，未来港股将继续集中一批优秀的中国互联网公司。

周末还看到一个热帖，某网友十几年从几万做到1000万，就单单今年一年，从1000万亏到300万。

主要原因就是用了杠杆买了一大把白马蓝筹，成也杠杆，败也杠杆。赚钱是有路径依赖的。建议这位网友别灰心，留得青山在不怕没柴烧。重拾信心，继续奋战，既然能从几万元做起来，还是有点水平的。

不过有时候不得不承认，持续赚钱，或许真的就是运气好。

12月5日一手基本面信息（简版，仅供参考）

周五煤炭大涨，主要是有媒体报道，2022年煤炭长协签订征求意见稿出台，基准价或上调至700元/吨，较此前基准价上涨31%。

煤电长协意见稿出台也导致绿色电力板块大涨，有机构认为：

绿电板块经过一段时间的调整后今日整体大涨，我们认为主要是受到近期上游降价和海风订单持续释放的催化。我们始终认为是行业投资已经从主题阶段开始向基本面兑现阶段发展，未来板块会出现分化，考虑到运营商最核心的能力在于拿单能力，基于订单获取的确定性上，建议重点关注海上风电和水电板块。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

JZ预期再次提升，很可能，我个人猜测哈，明年春节前，说不定真来一次JZ，如果再降低借贷门槛，那我个人期待的年底吃饭行情，或许，可能，MAYBE，将升级成跨年行情。

超级大反指！

今日两市窄幅震荡，成交额较昨日基本持平，北上资金净买入额30.21亿。

中信一级行业涨幅榜显示，顺周期霸榜，汽车、煤炭、建材建筑、钢铁、地产、银行涨幅居前。

11月底考核结束后，进入12月，率先强势的竟然是顺周期，估值低的中字头今日也相当强势。

如果单单从走势看，目前上证50、沪深300，均处于窄幅震荡，还是比较弱。中证500之前和中证1000是齐飞的，但中证500受周期股拖累，9月下旬那波杀下来，至今还没回去。

代表小票的中证1000，反而创出年内新高，市场是最好的老师，为啥代表小票的中证1000能率先创年内新高？

今天，有媒体报道，中信证券继续坚定推荐白酒板块，首推攻守兼备的三大高端白酒。中信证券认为：

白酒行业景气持续，基本面稳健向上，对明年全年&春节旺季动销信心坚定；目前白酒板块估值处于合理区间，积极推荐白酒行业。

我看了这条消息后，倒吸一口冷气啊，今年春节前后，中信证券连续好几次高呼看好白酒，并持续给出某白酒龙头3000元的目标价。当时这篇研报是很有争议的。

春节后的2月18日，白酒龙头打出历史新高，一度突破每股2600元大关。然后呢，随着抱团瓦解，所谓的核心资产，所谓的茅指数，节节败退，一路下滑。

怪不得我之前提到中信的研报，就有看官留言说，中信反买，别墅靠海！老揭以后少提中信的研报。

实话实话哈，中信的研报也有靠谱的，比如汽车行业，有研究员朋友告诉我，中信在这个行业上的研究实力就非常强。

当然，也有看官把我当反向指标的，老揭反买，别野靠海？我想问问你，侬别野买好了哇？

除了某白酒龙头，中信证券今年在几个行业龙头上的目标价，好像确实是超级大反指啊。

比如今年4月30日，中信证券维持某养猪龙头买入评级，给出了目标价145元，当时这家公司股价近80，现在是52。

不过这家公司之前有研究员朋友跟我聊过，他说基本40左右就是底部区域。

再比如7月11日，中信证券维持某海运龙头买入评级，给出目标价40元。现在呢，是17元。

更被人诟病的是某保险龙头，在今年2月4日，中信证券指出，

****的寿险业务处于疫情后周期修复过程中，预计其2021年NBV将恢复两位数增长。估值修复值得期待。并给出未来一年A股目标价为90.81元人民币，H股目标价为108.85港元。

然后呢，这家保险龙头公司就开启了下跌模式，现在只有48了。我知道今年一季度，有不少基金经理干了很多这家保险公司。

比如我欣赏的一位也信奉欧奈尔的成长风格基金经理，一季报我看他买了很多保险，等到二季报再看，已经全部砍光了。

这把操作，我估计也是的他今年上半年业绩非常落后的原因，至于是不是反向指标的原因？就不好说了。

以前也听业内朋友说过，确实有一些机构会唱空做多，唱多做空。比如有人透露最典型的是高盛，说是每次当高盛建议客户去做一件事的时候，高盛自己却反其道而行之。甚至高盛自家的交易员，都不相信自家发布的观点。

总之，大家看研报的时候还是要注意产业逻辑，行业动向，和一手数据吧。对什么评级，目标价，多少涨幅空间什么的，少看点吧。

12月2日一手基本面信息（简版，仅供参考）

既然今天提到白酒，正好刚看到有一个昨天召开的白酒北京经销商电话会纪要。具体公司我不提了，就给大家分享下白酒龙一和龙二的简单信息吧：

【龙二】 1. 提价 库存：提计划外价格后经销商不满意，因为本身销售受疫情影响变差，库存从一个月增加到两个月 经销商利润：今年拿货成本915-920左右，提了50元左右，公司发货价1000元，其他980-970元，河南成都等最低的地方930-940。预计春节1000元能站住，明年春节后做到1020。春节开门红3月份之前预计库存还是会比较高，因为19年第八代上市到今年上半年利润在逐渐增加，库存从以往的3-4个月降到了1-2个月。2. 经典：经典明年量全年4000吨，增加2000吨。高端酒走不了量，但是利润和普五差不多，经销商肯定不会愿意卖。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

任凭风浪起，吾辈当乐观！

666！被你们说中了

今日两市窄幅震荡，成交额较昨日放大，北上资金净卖出额34.11亿。

昨天我说该跌不跌，强势特征明显。但大部分看官留言都是看跌的，留言第一条的必有大坑点赞还最高。

bingo！666，真被你们说中了，市场果真跌了，沪深300今日下跌0.4%，更惨的是中国港股，恒生指数下跌2%左右，跌穿10月低点，再创今年以来新低。

港股估值低哇？低的，但估值低是上涨的理由吗？不是，没想到还创年内新低，今年以来跌去近15%，

我虽然不搞架子投资，但我也看不太明白。港股已经连续两年，表现全球垫底了。

中信一级行业涨幅榜显示，军工、综合金融、计算机、通信涨幅居前。喝酒吃药、顺周期的有色钢铁、金融地产均调整。

军工又是涨幅第一，昨天已经说过，主要是有资金在为明年提前布局，而年底活跃的品种，大概率可能是明年上半年的主线。

军工的逻辑我已经讲过很多次了，逻辑还是原来的，1、十四五规划军工需求持续提升，2、外部环境因素，3、民用领域存在国产替代需求。

刚看到光大军工团队在分析投资主线，主要四条：

（1）航空/发动机：重点型号产量爬坡持续交付，新型号及改进型号的推进带来新的预期；

（2）舰船：海军装备走向远洋，民用船舶复苏明显；

（3）电子及信息化：装备信息化智能化水平提升，高端领域的国产化替代；

（4）导弹：导弹作为耗材不断升级换代，加强战备训练情况之下导弹使用周期缩短、需求加大。

目前我定投组合的第一重仓也依然是军工，实际上没什么变化。

当然，我昨天也讲过，军工的基本面不是那么容易调研清楚的。市场有分歧很正常的。

做投资，你得搞清楚，究竟是，风动、幡动、还是心动？

对了，今天有一个重点留意的指数突破了，我得提醒下大家。

中证1000，创出今年以来新高了，这是我目前关注的所有宽指中，第一个创今年新高的宽指。这意味着近期强势的都是小票，也说明年底这波吃饭行情，小票竟然引领。

听说有基金经理已经病倒了，因为小票太多了，一个个研究过来非常耗费体力和精力，是在吃不消。

11月30日一手基本面信息（简版，仅供参考）

最近市场对储能子板块关注度较高，华泰电新更新观点如下：

1、储能的大行情来自于基本面数据与政策预期差共振

行业已经从导入期过渡到成长期，预期今明年行业装机均将翻倍增长，叠加支持政策逐步落地，夯实了后续业绩放量的基础。

2、基本面数据与政策预期差持续发酵，围绕储能的投资机会在扩散

一方面是在产业链做横向扩散，比如从电池、电池材料（主要是LFP正极）、PCS、逆变器等相对主流的品种，逐步扩散到热管理、消防设备等长期价值量有望提升，短期政策有可能有预期差的环节，另一方面是应用场景的扩散，从前期传统的用户侧、发电侧、基站储能，到挖掘细分的便携式储能。

3、便携式储能为何引起关注？

便携式储能主要指户外电源（户外自驾游配备的供电设施）和家庭备用储能，均为2C的消费品。户外电源这一细分赛道的理论市场空间很大，按照参与户外驾驶游的家庭数量测算，单美国有5000万，在家庭备用储能市场，主要关注日本市场。

4. 目前主要储能标的逻辑和空间展望

某公司的液相法在储能领域有优势………………

某公司的储能电池收入占比提升………………

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

亚太股市再次下挫，但A股继续强势，我个人继续保持乐观！

不畏浮云遮望眼，只缘身在！