港资加速流入，带动大盘稳中有强

昨天大盘在外资持续买入的推动下以光头阳线报收，这就使得今天市场若想继续向好，那么便需要盘口上继续以高开后强势上攻的势头来配合，并且在短时间内快速消除技术指标背离迹象，才可保证市场继续保持稳中有升的强势格局。只是需要注意的是，市场经过短期的逼空上涨，目前进入到2019年一季度高点附近，此处套牢盘较重，因此仍需时间消磨，所以激进型投资者可结合市场节奏，择机把握个股层面的交易性机会，而谨慎型投资者对于短期获利较大的相关品种，则可设置被动止盈位，以防出现利润回吐的迹象发生。

人民币月线五连涨，奠定大盘稳中有强

周末消息面除个别性问题外，并没有出现太多不可控因素，基本以偏暖格局为主。虽然早盘“先跌为敬”，但随后在市场氛围的烘托下，题材板块陆续回暖，芯片、无线耳机、无人驾驶、以及消费电子、人工智能等悉数拉涨，带动多头情绪进一步回升，从而促进大盘止跌企稳，震荡上行。截止中午收盘，三大股指全线由绿翻红，沪股通净流入15.4亿、深股通净流入25.72亿元。

东方财富choice数据显示，自2019年下半年以来，除7-8月份北向资金流出幅度较大之外，自进入到9月份以来，北向资金始终呈现单边净流入态势，虽然其中不乏出现少数净流出迹象，但无论从流出的额度，还是从流出的时间跨度上来看，都难以对市场起到直接的负面影响。特别是进入到四季度以来，北向资金流入的势头进一步加速，究其根本，除我国资本市场对外开放力度不断加大以及A股中期战略配置价值愈发凸显之外，与人民币汇率的升值也有着密不可分的关系。

从在岸人民币汇率表现情况来看，9月份创出阶段性低点之后，便呈现持续升值态势，截止目前，已实现月线级别5连升，与北向资金的流入截止关联度极为明显。众所周知，汇率变化作为海外资金保值增值的核心参考因素之一，人民币升值有利于吸引海外资金积极的配置态度，特别是在消息面逐步向好的推动下，人民币汇率持续升值是吸引外资持续向好的 关键因素之一，因此对于投资者来说，人民币汇率的变化是判断资金面变化的先行要素，需要引起投资者的足够重视。

所以，综合来看，目前人民币汇率已回到6.9元关口，短期内在不出现不可控因素的背景下，再度贬值的概率相对较低，因此即便市场在春节前期成交量低迷始终不能有效释放难以推动股指继续强势逼空，但想要出现大幅度调整的概率仍然不大。市场结构性做多机会仍存。

特别是对于年报业绩预增，以及行业基本面回暖和政策导向预期明确的相关题材，诸如：新能源车、年报预增、大基建、大科技等有望成为接下来一段时间内资金追捧的对象，所以投资者在选股的过程中只要不偏离市场主线太远，那么想要提高选股的成功概率实际并不是很难。

以时间换空间，把握节前个股行情

周末，*ST盐湖发布2019年业绩预告，预计全年亏损金额432亿元-472亿元，或将创下A股有史以来的亏损纪录，受此影响，股价今天遭到重创将是大概率事件。值得注意的是，按照相关规定，对于业绩变动幅度较大的上市公司，需在1月份披露业绩预告，*ST盐湖只是其中一员。接下来投资者在选股的过程中需尽量规避存货、应收账款以及商誉占比较大且收购公司质地不佳的相关上市公司，择机逢低吸纳绩优低估个股将是主要大方向。至于市场层面，大盘经过上周为期一周的震荡修整，始终未能有效突破3100点整数关口，且随着农历新年的临近，成交量或将进一步萎缩，不过对于板块间的赚钱效应或将继续，所以综合来看，战术上轻大盘、重个股，规避“垃圾股”等风险标的，把握节前红包行情。

北向资金一路狂买，低位滞涨板块望迎独立性行情

上午大盘并未在全球市场回暖的氛围中形成高举高打的强势格局，反而以高开低走的震荡调整来结束上午的盘面走势。板块方面也开始出现一定程度的分化，前期热门题材股：种业、黄金、石油以及特斯拉、网红经济等板块悉数陷入调整，科技、医药、酿酒等大消费涨幅居前。

不过但从技术走势上来看，大盘经过上午的单边下行之后，分时图上背离迹象极为明显，午后不排除迎来技术层面反弹的可能，毕竟在外围局势向好、内部环境增强等因素的共同推动下，出现大跌的可能性较小。不过因为随着春节的临近，无心恋战的人数将随之增多，后期成交量将逐渐低迷，因此短时间内想要继续延续12月份强势逼空行情难道较大，更多的是以震荡消化前期套牢盘为主，最终形成以时间换空间的良性格局。

另外，从资金面来看，北向资金自10月份以来大举流入，虽然近期A股3100点遇阻，但也未能阻止资金流入的趋势，继昨天大举流入95.8亿元之后，今天上午再度呈现单边净流入态势，且临近午盘，速度有所加快，“赶底”意愿超前。且通过东方财富统计的数据我们也可以发现，北向资金历史净流入以超万亿，成为推动A股震荡上行的关键指标之一，未来随着我们A股对外开放的大门进一步扩大，外资流入将成必然趋势。

同时从近一个月的北向资金的流入方向上来看，除了传统的金融、酿酒之外，格力电器和美的集团依然获得资金追捧，可见在地产竣工数据好转的背景下，家电行业的需求量有望随之提高的硬核逻辑再度被市场认可，因此，家电作为周期性行业，在时间窗口期间，也应该引起投资者的足够重视。

所以综合来看，即便市场并未继续延续强势的逼空行情，但投资者在交易的过程中，仍然有良好的赚钱效应，因此接下来短时间内，只要不出现大的非理性波动的情况下，可轻视指数波动，把握个股行情将是主要战略方向，特别是对于那些处于低位、低价的硬核逻辑板块，如：新能源车、基建、家电、科技等，需加大关注力度，把握独立性行情。

全球市场回暖，A股或继续上攻试探新高

隔夜美股收盘齐创历史新高，欧洲三大股指悉数收涨，全球资本市场重新回到了火热的氛围当中，相比之下，本就强于其他主要国际指数的中国A股有望继续在情绪持续发酵的带动下继续保持乐观的做多格局，只是需要注意的是，大盘在昨天的上涨过程中成交量较前期相比略有缩小，因此盘中或仍有反复，但个股层面的交易性做多机会依旧是关注的重点，只是对于短期涨幅过大以及板块间出现分化的相关题材，诸如特斯拉等短期不宜盲目追高，战术上仍以低吸为主。

A股乐观格局未改，红包行情依然可期

市场自2019年12月初止跌企稳以来，目前上涨周期已经超过一个月，期间虽有波动，但整体依然以震荡攀升的乐观局势在进行，题材、个股全线开花极大的激发了市场人气的回暖、进而提振节前红包行情的陆续展开。那么市场在上攻3100点遇阻后，展开了高位修整态势，接下来市场是继续向上，还是有强转弱进行调整，可结合内因和外因两大因素来看：

其中，影响股指的内部因素，除短期指数上涨幅度较大、题材热点持续性有所下降之外，指数本身便存在调整需求，大盘没有进行大幅度下杀反而以高位震荡的方式来进行技术指标的修复，明显是属于强势修整的状况之一，同时叠加月初央行放水、银保监会鼓励机构投资者进场等因素，支撑股指继续保持强势的内在逻辑依然存在，所以即便市场截止目前仍未有效站稳3100点，但对于未来市场的运行走势而言，机会仍然大于风险，只是短期由于技术层面存在修整需求，因此策略上不宜盲目追涨。

而从影响股指的外部因素来看，伊朗局势紧张是短期影响国际市场环境变化的核心因素之一，虽然美国总统已发布预采取经济制裁的说明，导致石油、黄金板块早盘集体跳水，中曼石油一度跌停，但对于投资者情绪的影响目前仍未完全消除。不过从对A股的影响上来看，近期A股“牛”冠全球，可见美伊事件并不是影响A股的主要因素，相反，一旦美股因相关事件影响导致投资者风险偏好降低、避险情绪升高，那么便不排除资金出现外流的可能，届时，处于低估洼地的中国股市将会是海外资金最佳的栖身场所，从而形成新的增量资金的涌入。

所以，总体来看，当前A股市场的机会仍然大于风险，只是在操作的过程中，对于短期涨幅过大、且跟涨力度不足以及资金关注度下降的短期热门题材股，需保持敬畏心理，不盲目追高以防丧失交易过程中的主动权；反之，对于仍然处于低位且有逻辑的补涨方向如大基建、特斯拉、以及年报业绩预增等相关确定性较强的题材则需引起足够重视，以备能够跟随资金的脚步，把握住年前市场的红包行情。

A股借利空完成洗盘，深挖热点寻求配置机会

中东局势升级导致外围市场一片哀鸿，A股虽然受此影响早盘低开，但幅度有限，且在场内做多热情持续发酵的推动下，板块间轮动性进一步增强。黄金、石油集体高开，特斯拉、汽车电子、数字货币等板块随后走强，带动大盘试探性回踩5日均线后震荡走高。

只是需要注意的是，市场虽然没有因为星期六等“明星股”出现调整以及外部局势动荡而出现低开低走的弱势格局，但从技术指标上来看，目前大盘以处于超卖区间，且在存量资金博弈的市场环境中，成交量开始出现萎缩，如若接下来不能快速回到3000亿之上，那么市场想要突破2019年一季度高点的难度将随之增大，故借消息面调整的概率将会随之增加。

所以从这一点来看，短期内投资者在操作的过程中还是应该保持理性，切勿盲目追涨谨防丧失主动权。不过从赚钱效应上来看，即便市场出现技术性调整，但也难以抵挡市场人气的回升以及板块效应的增强。

其中，特斯拉产业链作为短期内资金共识度较高的热点板块之一，始终保持强于大盘的格局，今天更是逆势冲涨，奥特佳、北特科技、天汽模等10余只股票以涨停报收，四通新材、派生科技、华昌达等跟涨迹象明显，个股间联动性较强。

特斯拉板块的发酵主要来源于2019年四季度教辅书籍大超预期、Model  Y项目启动以及国产化等因素的共同推动，虽然从感性上来看，特斯拉的国产化会对国内汽车市场构成一定冲击，但特斯拉产业链国产化也将推动上游供应商大幅获益，进而推动国内汽车产业链的全面升级。所以对于特斯拉产业链上下游相关上市公司的关注仍具有深挖潜力，只是短期由于情绪的推动，个股走势处于高位，操作难度较大。

因此，综合来看，市场年前红包行情有望持续，个股层面仍需以低吸为主，密切留意国际局势动荡以及国内政策导向变动催生出的新的板块机会，并且对于年报预喜以及各行业上市公司头部企业保持密切跟踪，关注其2019年度业绩表现情况，一旦再超预期，则市场风格不排除重新向绩优白马行情进行转换。

板块轮动速度加快，注意成交量的变化情况

昨天尾盘网红经济板块中以星期六为代表的龙头个股出现炸板迹象，一旦短期内不能快速恢复则不利于市场信心的继续增强。不过从板块效应上来看，在政策推动以及外部消息的影响下，赚钱效应将依然明显，只是考虑到大盘即将面临19年3月高峰，此处套牢盘较重，因此策略上不宜太过激进、盲目追涨，跟踪市场资金择机低吸是不错的选择。所以对于交易者来说，大盘接下来成交量能否继续维持3000亿以上是核心点，不过纵观市场历年表现，一季度往往是不错的赚钱机会，因此短期即便出现波动机会依然大于风险。

轨交行业景气度回升，神州高铁迎业绩拐点

近日，中国国家铁路集团有限公司工作会议召开，明确2020年铁路投资还将达到8000亿元，要确保投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里。对此，业内人士认为，随着铁路基建加码预期的兑现，铁路通车里程将会持续延长，产业链上下游景气度将逐步恢复向上。

实际上，近年来国铁市场的投资始终处于高位。据统计，2012-2018年，国内铁路固定资产投资额分别完成6309.80亿元、6638亿元、8088亿元、8238亿元、8015亿元、8010亿元和8028亿元。与之相对的城轨市场同样处于高速发展的过程中，从中国城市轨道交通协会最新发布的统计数据来看，2019年中国内地新增城轨运营线路长度共计968.77公里，再创历史新高。截至2019年12月31日，中国内地累计有40个城市开通城轨交通运营线路6730.27公里。二者的协同推进，直接带动轨交类相关公司迎来业绩拐点。

在轨交运维领域深耕20余年的神州高铁2019年1-9月实现营业收入15.6亿元，同比增长20.98%；实现归属于上市公司股东净利润1.48亿元，同比增长20.13%。1-9月公司新签合同24.05亿元，同比增长31%。且从公司近阶段运营情况来看，公司参与的联合体中标三洋铁路部分设备和工程项目中神州高铁负责的部分总计不少于25.4亿元。

据了解，三洋铁路作为国家规划的东西向铁路交通重要线路，是国家铁路网规划中填补中原地区东西横向货运通路空白的干线铁路通道，与蒙华铁路接驳，年运输需求达到1.6亿吨，是堪比朔黄铁路等高盈利大型货运铁路，盈利能力不容小觑。由于该项目约定预付款不低于设备货款的30%，因此本次联合体成功中标，将为公司提供稳定现金流以及重大金额的业务合同，对公司未来业绩构成重大影响。按照华创证券以三洋铁路三年建设期、三十年运营期计算，该项目投资完成后，预计公司将获得三年建设期设备及服务订单42亿元（N16亿、N216.5亿、N318.5亿元）、运营维保（三年建设期内获得合同13.3亿，2023年运营后每年合同金额不低于18亿元）以及运输收益（预计年运输收入可达50-65亿元，预计2023-2027年年运输收益0.7亿元，2028年后年均1.75亿元）三部分收益。

除此之外，台州S1号线、杭绍台高铁、唐山港货运线、天津地铁7号线，以及正在参与投标天津地铁2、3号线等项目无一不彰显公司作为全产业链系统装备公司的综合实力，未来神州高铁仍将凭借国投高新的竞争优势，在行业景气度回升以及高铁、动车大修周期即将到来的背景下，逐步释放出新的增长潜力，向实现千亿级企业愿景不断奋进！

市场交投活跃，做多动能不减

昨天市场表现活跃，做多热情持续回暖，午后虽然借消息面影响出现两波跳水，但从尾盘走势上来看，资金情绪高涨，短期内虽有分歧，但总体格局并未破坏，只是需要注意的是小周期级别出现技术修整信号，因此对于交易者来说，接下来市场即便借外在因素影响出现阶段性修整，也不能成为减仓、或者转为谨慎的理由，反而会成为二次上车的相对低点，因此交易策略上可继续保持适当积极，板块方面关注板块轮动性较强的题材热点，但同时也需注意个股公司公告，防止“踩雷”。

沪指收复3100点，外部动荡难掩A股强势行情

受中东紧张局势造成的“恐慌”情绪进一步发酵影响，原油价格大幅上涨，黄金价格持续走高，美国三大股指上周五全线下探，进而影响我国资本市场早盘低开下探10余点，不过好在国内政策层面逐步趋暖，在开年“降准”以及银保监会出手放大招等多重因素的共同影响下，沪深两市并未延续低开低走的弱势格局，反而以强势拉抬、赚钱效应进一步回暖的强硬势头震荡走高，成功收复3100点。

从地缘势对资本市场的影响上来看，此次美伊冲突短时间内造成避险情绪升高、美国资本市场资金外流的可能性有所加大，进而导致黄金概念板块受到情绪推动的板块效应将会随之增强，山东黄金、银泰黄金、恒邦股份等多股早盘出现跳涨，虽然截止中午收盘，部分个股出现冲高回落态势，但从中长期来看，此次事件短时间内快速消除的可能性较小，且在未来美国经济走势不确定性增大的背景下，一旦美元出现进一步贬值，则黄金将会吸引避险资金的大量流入，进而刺激金价持续走强，因此从这一点上来看，黄金板块未来一段时间内均需引起投资者的注意，只是从技术走势上来看，经过短期的持续性上涨，即将面临前期高点，此处还需注意成交量的配合。

另外，值得注意的是，继月初降准之后，此次银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》将会明显的改善资本市场的投资者结构，并且一旦居民储蓄转化为中长期资金，则将会给我国资本市场带来极为可观的增量资金，成为推动我国资本市场持续走强的核心力量。

因此，综合来看，外围地缘局势对我国资本市场的影响基本以情绪波动为主，不会太大，未来继续呈现结构性行情仍然是大概率事件，所以对于投资者来说，策略上，注重受事件驱动影响的板块联动性上涨机会，其中黄金、石油、基建等板块值得深挖，结合市场交易节奏，逢低吸纳资金关注度较高的相关板块及个股，反之对于高位筹码松动、获利盘丰厚的个股短期则需注意技术调整性风险，不宜太过激进，盲目追高。

邢星：十二月12个交易日仅有一日下跌？大盘或挑战500点！（原创）

邢星：十二月12个交易日仅有一日下跌？大盘或挑战500点！（原创）

    昨日三大指数再度上涨，让市场做多火焰再度被燃起，大盘连收三大阳，而且一举越过3000点整数大关，从十二月开始，12个交易日中仅有一日下跌，而且成交量沪市放大到3000亿。确实不一般的现象。同时，创业板市场也如火如荼的表现，越过了1800点整数大关，短线大盘累计上涨超过5%，看来大盘这样表现跨年度行情应该值得期待。

   近期，大盘为何只涨不跌？

   首先，2019年大盘启动了阶段性行情，从2440点飙升到3288点，大涨了32.36%，一般来讲，大盘指数上涨20%算是一个初级行情，而且，超过30%是中级行情的开始。我们看到，大盘在2018年出现了大跌24%，市场经过充分的洗礼，个股泡沫被严重挤压，市场在股指边缘进行震荡，除了存量资金被套，北上资金也进入了2900亿被深套，确实是跌不动了，相反，市场技术面反弹基础扎实，于是我们看到了2019年的行情启动。

   其次，股指今年4月份以来，经过8个月的调整，市场浮筹得以清洗，股指经过了头肩底的整理之后，市场做空动能不足。现在运行的在结构性箱体当中，即2850-3050点之间，现在位于3050点上沿附近。一旦突破夯实成功，大盘有可能会向3500点方向运行。

   再次，在全球降息潮和国内温和通胀的共振中，大盘顺着国际指数掀开了上涨的红盖头。2019年以来，全球多个经济体央行进入降息周期。犹如多米诺骨牌般效应，全球多家央行接连开启宽松模式。印度、新西兰、马来西亚、菲律宾、澳大利亚等国家先后宣布降息。7月份，韩国、印尼、乌克兰、南非四国央行更是同时宣布降息。同时，美联储宣布2008年12月以来的首次降息，全球经济体降息进程有所加快。同一天，巴西央行宣布降息。此外，8月7日，泰国、新西兰和印度三个国家的央行在同一天宣布降息。9月19日，美联储宣布再降息25基点。全球密集降息的背后，则是提振经济的迫切需求。而我国虽然没有宣布降息，但银行公开市场操作逆回购、MLF等，定向和非定向降准不断，也在不同程度的向市场放水。

温和的通货膨胀刺激市场，让企业盈利水准增强，从国家统计局12月10日，发布数据称，11月全国CPI同比涨幅达4.5%，较前月扩大0.7个百分点。9月份CPI同比涨3%，10月份同比涨3.8%，连升三级，这个CPI数据快速递增，让温和通货膨胀成为必然，先导性通胀，对股指反弹起到托力。

   最后，资金流向上，截至12月16日，上交所融资余额报5482.88亿，较前一交易日增加38.57亿；深交所融资余额报4288.51亿，增加54.29亿元；两市合计9771.39亿元，增加92.86亿元。存量资金的加码，对股指产生积极影响。另外，北上资金今年也累计超过3100亿资金净流入，对大盘反弹和人气聚拢形成一定的积极效应。

    综合来看，大盘跨年度行情已经开启，虽然，在短线大盘在3050点一线会有震荡，但3200点的预期目标在农历新年到达是大概率事情。虽然，IPO速度不减和市场净减持不断，但至少会看到一个2—500点的中级行情应该冉冉升起，大盘或挑战500点。

    在操作策略上，重视趋势，把握波段，深挖科技股和大消费股，重视金融股，低吸超跌蓝筹股，仓位可适度放大。

观点仅供参考！ 

神州高铁：打造国内轨交运维新干线，步入黄金发展期估值潜力大！

神州高铁000008：打造国内轨交运维新干线，步入黄金发展期估值潜力大！

                  -----北京博星证券首席投资顾问  邢星

     近日， 神州高铁发布公告，宣布将通过增资扩股方式，战略投资三洋铁路河南三门峡至安徽宿州段项目投资建设，并获得全线永久的运营权。该项目是神州高铁整线智能运营维保战略升级的标志性项目，公司将通过战略实施国内轨交运维示范线，加速推动智能化装备全体系应用，为网络化整线智能运维理念奠定基础。

     与此同时，为了推动公司整线智能运营维保战略进一步落地，打造新型市场化、专业化、网络连锁化城轨运营维保服务商，公司及6家子公司将与深圳前海新海津通投资合伙企业组成联合体，投标天津地铁二号线、三号线轨道交通运营有限公司股权转让项目及天津地铁2号线、3号线存量TOT项目。

    近年来，神州高铁先后布局台州市域铁路S1号线、杭绍台高铁、天津地铁7号线、 唐山港 货运铁路等项目；公司通过少量投资拉动整线运营维保服务落地，整线智能运营维保局面逐步打开。

作为中国唯一一家车辆、线路、信号、供电、站场五大专业运营维保装备全产业链的平台，目前覆盖包括高铁、普速、城轨的400余项轨道交通运营检修维护产品，未来将涉及到公交领域。

    由此可以看出，神州高铁抓住历史机遇，在交通强国的国家战略中，抢得先机，意在打造国内首例全线运维新干线，实现多元化、网络化、规模化运作，智能化的复合型运营体系，在轨道交通运营整线维保领域开辟了先河。

     通过测算，三洋铁路项目建设期三年、运营期三十年，其中三年建设期预计可获取传统技术装备、智能装备、运营维保等业务合同不低于42亿元(第一年6亿元，第二年16.5亿元，第三年18.5亿元)；三十年运营期，公司预计每年可获得运营维保等收入约18亿元，以及1.5亿元的运输收入收益；另外，天津地铁2号线、3号线项目，政府采购二、三号线三十年生命周期预算测算值(政府总补贴额)分别为271.09亿元、318.59亿元，合计589.68亿元。此外，天津7号线一期工程运营期内整体运营维保合同总金额约为116亿-138亿元，利润额应不低于10亿元，其他商业增值有望再创造6-8亿元超额利润。2019年1-9月，公司新签合同24亿元，同比增长31%，新签合同持续快速增长，给公司未来业绩增收提供。

     从公司三季报报显示，实现收入6.27亿，同比增长12.13%，2019年前三季度实现收入15.6亿元，同比增长20.98%。整体毛利率为53.3%，比上年同期提升了4.73%。公司2019年-2021年的净利润分别大于4、5、7亿元，估算EPS分别为0.16、0.21、0.26元。

可见公司在战略转型之后，实现整线运维服务已经初见成效，而公司持续订单递增，为未来收入的持续增长打下坚实基础。

    从二级市场表现来看，经过长达4年寻底，目前股价不足4元，较国投资本介入成本要下折超过25%，公司股权激励超过4元，基本面及技术面风险全部消化。今年9月下旬，在股东治理结构中推陈出新；而且股价在寻底中，公司实施回购政策，截至到11月30日，公司累计回购股数占总股本2.28%，达2.32亿元，可以看出公司管理层对未来发展十分看好。

    目前，业绩表现与股价形成了背离走势，存在一定的被低估，在轨道交通运营维保步入黄金发展期，该股估值潜力明显加大。目前该股大型技术底部已经构成，从筹码分布显示，该股市场平均成本在3.9元附近，重要压力区在3.5元，已经越过，上方压力逐渐减轻，4.5上方还有25%筹码堆积。另外，从资金流向来看，最近7个交易日中，仅有一天是净流出，其余6个交易日全部为净流入，低位吸金突出。综合来看，技术性反弹需求强力。在轨道交通运营维保长期向良好的基本面背景中，公司率先进入这片蓝海。

热点向横向扩散，或助推大盘震荡走强

上午大盘虽然小幅高开后继续维持窄幅震荡态势，但股指重心出现明显太高，说明短期内多方力量正在蓄势，只是介于上方仍然面临中期均线的压制以及市场做多情绪并未完全回暖导致上攻力度不足。

不过值得注意的是，板块层面开始出现横向扩散迹象，继新能源汽车连续上涨之后，今天无线耳机再度走强，漫步者、雷柏科技等两股强势封上涨停板，共达电声、奋达科技等多股悉数走强。板块热度开始向横向扩散是赚钱效应回升的一种表现，也是市场由弱转强的必备因素之一。因此面对当前的市场，即便短时间内难以出现趋势性行情，但对于个股的表现依然值得期待。并且对于中小投资者来说，需要不断修正对市场走势的判断，毕竟在我国资本市场对外开放程度不断加大以及投资者不断成熟的过程中，市场逐步脱离炒小、炒破、炒烂的投机性行为将会逐步消失。

另外，值得注意的是，北向资金方面并未因MSCI年内最后一次扩容的结束而停止强势流入态势，截止昨天收盘，已是第10个交易日连续净流入，今天上午再度流入逾15亿元，近一个月内以净流入近600亿。说明在当前的震荡磨底的市场环境下，对于大资金来说并不会影响其绝对收益，反而会因此资金的持续看好推动个股走出趋势性行情，因此，对于接下来的市场环境，投资者迎学会抛开现象看本质，跟踪资金的脚步，把握低位个股的潜在行情。

至于市场层面，短期2900点一带或仍有反复，但只要热点能够继续向纵深方向扩散，则赚钱效应有望随之抬升。不过值得注意的是，随着12月中旬时间点的临近，外部因素仍待观察之外，11月份宏观经济数据也将渐次出炉，同时叠加年底重磅会议的连续召开，市场将会进入到政策主导的存量资金博弈状态。

所以，综合来看，战术上轻大盘、重个股，把握政策扶持下的行业板块的启动机会。而战略上则应继续围绕低估值、高成长类头部企业的机构抱团行情，特别是对于那些行业基本面逐步转暖、且处于价值洼地的滞涨个股，迎来资金关注的概率将会在政策面的催化下不断增加。

大盘重回2900点关口，个股分化势头加剧

昨天大盘在情绪回暖的推动下，早盘顺势高开，并试探性回踩确认年线支撑后强势上行，成交量较周初相比也略有放大，股指重心出现明显抬高。虽然目前上方依然面临中期均线的压制，但年线上行趋势未改且5日、10日均线走平预示着短期内空头力量有所削弱、多头开始增强，接下来只要市场热点能够保持持续的联动性，那么阶段性反弹行情依然可以期待，只是由于均线目前仍未形成多头排列，且年底消息面因素增多，策略上不宜太过积极，轻仓试探性介入低估值优质头部板块相对来说安全边际更高。盘面上注意2900点一带成交量的释放情况。

资金风格悄然转变，市场将迎阶段性反弹

昨天收盘后，消息面再生变故，美股快速调整、A50直线走低、人民币出现快速贬值。不过由于A股对外部环境变化脱敏性越来越高，使得早盘试探性低开后便在题材股的带动下实现反转。只是由于成交量不足，年底市场交投惨淡难以快速推动大盘走高，截至中午收盘，依然未能有效收复年线失地，站上2900点。

不过从盘面表现来看，当前的A股似乎发生着些许变化，题材股活跃度开始回升、深股通上午净流入逼近20亿元，新能源汽车股成为了市场上新的热点。这意味着场内资金已经从谨慎、保守的业绩为王投资思路，渐次向乐观、激进的政策驱动方向开始转变。同时叠加工信部2025年新能源汽车新车销量占比将达到25%左右的政策预期，直接带动产业链上、下游个股出现异动，华友钴业、寒锐钴业、江苏国泰等个股先后走强，一旦上述板块的热度能够得以持续，那么市场继科技、消费之后的新的主线有望诞生，市场也将迎来阶段性反弹。

相比之下，医药股和以酿酒为主的大消费目前仍未出现调整结束信号。即便悬在白酒头上的“达摩克里斯之剑”—消费税尘埃落定，但贵州茅台、五粮液等头部酒企也未能形成高举高打的强势格局，反而以高开低走的弱势表现相替代，仅始终处于滞涨状态的金种子酒以涨停报收。

所以可以预见的是，年底将至，机构为锁定排名做出的利润兑现行为仍未结束，短期内处于高位的绩优白马股调整压力仍存，因此，对于投资者来说，短期还需关注以政策导向为主的低位、超跌类板块的补涨机会，注意规避高位股的技术下调整风险。但从中长期来看，随着年底排名进入尾声、以及年报披露时间点的临近，头部企业的投资机会将会重新被得到认可，届时再进行逢低吸纳也不迟。

至于盘面上，随着时间的推移，目前短期均线正在逐步逼近年线，距离向下形成死叉的时间并不多，所以年线附近能否有效企稳将是接下来投资者需要关注的重点，下午留意成交量的释放情况以及热点板块的补涨力度，在有效站稳年线并形成多头排列之前，仓位不宜过大，交易策略也以谨慎乐观为宜。

变盘在即，年线附近争夺战打响

受消息面影响，昨天美国三大股指全线下跌，道指一度超跌450点。外部环境的变动或对今天A股开盘起到一定的负面影响，不过由于A股已经逐步对贸易冲突脱敏，因此即便今天低开，后续影响也不会太大，反之有高走的可能，但对于交易者来说，即便出现此种走势操作难度依然较大，并不适合谨慎型投资者进行搏杀。不过对于经过连续调整的酿酒板块今天有望迎来看点，随着消费税政策的落地，效果略超市场预期，因此不排除迎来技术性反弹行情。盘面上留意年线附近的争夺力度以及成交量的释放情况。

外部因素影响有限，A股市场或继续保持独立行情

隔夜美国三大股指全线下探，中概股多数下跌。从消息面上来看，美国供应管理协会公布11月PMI从48.3将至48.1，低于经济学家预估中值或是引发美股走弱的主要原因。相比之下，我国最新公布的制造业PMI数据呈现强劲反弹态势，成为稳定当前市场的根本要素。因此，对于今天的盘面而言，外部市场的总体状态对我国A股市场影响较弱，只是由于目前市场多方反弹力量依然不足导致重心不断下移，导致短期内或依然以震荡筑底为主，盘面上关注年线附近的支撑力度。

神州高铁：长三角一体化纲要发布，轨交产业获支持

消息显示，12月1日，《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》印发，以上海市，江苏省南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、盐城、泰州，浙江省杭州、宁波、温州、湖州、嘉兴、绍兴、金华、舟山、台州，安徽省合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、安庆、滁州、池州、宣城等城市为中心区（面积22.5万平方公里），辐射带动长三角地区高质量发展，“长三角”迎来高光时刻！

据了解，《纲要》从推动形成区域协调发展新格局、加强协同创新产业体系建设、提升基础设施互联互通水平、强化生态环境共保联治、加快公共服务便利共享、推进更高水平协同开放、创新一体化发展体制机制等七大方面，提出了系列改革举措。

其中，基础设施互联互通方面，轨道交通作为中国城镇化2.0时代的重要利器，本次《纲要》提出要加快建设集高速铁路、普速铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通于一体的现代轨道交通运输体系，构建高品质快速轨道交通网。

并将围绕打通沿海、沿江和省际通道，加快沪通铁路一期、商合杭铁路等在建项目建设，推动北沿江高铁、沿江高铁武合宁通道、沪通铁路二期、沪苏湖、通苏嘉甬、杭临绩、沪乍杭、合新、镇宣、宁宣黄、宁扬宁马等规划项目开工建设，推进沿淮、黄山－金华、温武吉铁路、安康（襄阳）－合肥、沪甬、甬台温福、宁杭二通道的规划对接和前期工作，积极审慎开展沪杭等磁悬浮项目规划研究。

业内人士也一致认为建设轨道上的长三角具有十分重要的意义，毕竟纵观世界级城市群无一不靠大容量的轨道交通来支撑，只是当前长三角地区在城际或市域铁路方面与日本东京、大阪等城市群相比仍然存在较大不足。通过此次《纲要》的重磅发布，将促使轨道交通行业迎来一系列有力、有序、有效的实施方案，相关配套政策也将随之出炉。

深耕轨交运营维保行业二十多年的神州高铁，目前已成为中国唯一一家拥有轨道交通运维车辆、信号、线路、供电、站场全产业链平台布局的企业。并经过三年多的战略专注和持续投入，在控股股东国投集团的支持下，目前已布局了杭绍台高铁、台州市域铁路S1线、唐山港货运铁路、天津地铁7号线等一系列轨道交通项目，未来随着轨交市场政策的进一步深化，神州高铁有望迎来迎来蓬勃发展，成为轨交产业格局的新一极。

A股迎来开门红，深挖低估板块的补涨机会

我们看到上午大盘依旧以震荡格局为主，虽然在周末利好消息的推动下早盘小幅高开，但由于市场做多动能并未完全有效激发，导致以证券为代表的部分板块出现先后冲高回落迹象，不过其中低估值、且具有成长潜力的相关板块活跃性明显增强。

其中，以建筑建材为代表的大基建板块抗跌性明显，近阶段持续走高。除受相关政策扶持力度不断加大之外，近期涨价题材也是推动产业链分支走强的主要原因。比如近一段时期尤其是进入11月以来，华北、华东和华南等多地水泥市场出现一波快速上涨，部分区域市场甚至出现一个月内涨价200多元/吨、调价函接力般频现的情况的消息面催化影响，导致早盘水泥板块集体走强，四川双马、上峰水泥、海螺水泥、塔牌集团等悉数走高。

相比之下，以酿酒为代表的大消费类机构抱团股近期出现连续调整。其中贵州茅台千亿市值瞬间蒸发，周五一度大跌近4%。除此之外，爱尔眼科、通策医疗、海天味业等高位核心资产悉数陷入调整。

从短期来看，除政策面因素如消费税、和医保准入谈判等因素影响外，随着被动配置资金流入结束以及年末基金出于年终排名、分红等需要进入到锁定利润阶段也是影响机构抱团股出现阶段性“失血”的主要原因。

因此对于投资者而言，短期应注意市场风格的切换，深挖处于滞涨状态的低位、低价、低估值类优质个股，寻求接下来的补涨机会，而对于机构抱团类个股则应保持理性态度。不过从中长期来说，核心资产在不出现集体性业绩变脸、政策触发中长期利空等极端情况，均具备持续跟踪价值，短期的调整更容易给没有筹码的投资者重新上车的机会。

另外，值得注意的是，年底A股流动性仍然存在收紧预期，即便最新公布的PMI数据预示经济出现阶段性企稳，但新股常态化发行、年底大规模解禁以及企业流动性收紧等隐性影响，仍然不容小觑。

因此策略上，轻大盘、重个股，小仓位试探性低吸滞涨板块的补涨机会是接下来的主要操作思路，不过对于业绩不及预期及存在退市风险的相关个股要注意规避潜在风险，防止出现被动交易局面。