重生：中国铝业财报思考

有色是强周期，铝业体量大，也非短期行为，连着年报和一季报一起浏览。

2020年报

1.主营

营收1859.94亿，-2.22%；净利7.41亿，-13.14%；（扣非+69.14%）

年报估计打击了不少人。其实2020铝价也是第四季11月后才强势。

2.负债率

2020年报负债率63.4833%，同比降1.6844%；负债率持续下降。

2020净利不到10亿，光利息支出就40亿。未来负债还得降。

3.异动项目

（1）其他流动负债26.8348亿，同比 -83.80%，主要为本年度压缩债务规模所致；

（2）财务费用 42.4123亿，同比-10.15，主要为公司通过压缩带息债务规模、优化融资成本等方式实现财务费用；

（3）研发费用14.3406亿，同比+52.42%，主要为电解铝工艺优化、提高铝加工产品附加值及开发中高端产品等投入增加；

（4）销售费用14.5706亿，同比-13.06%，主要是产品运费同比降低。

除了（3）研发费用投入增加，不确定未来可否产生有效研发成果反哺生产提高收益，

其余三项都是降成本的积极信号。

2021一季报

因为同期基数低，净利同比增3025.68%，扣非达到12.88亿，增15.78亿，

创历史最好的一季业绩。

营收526.14亿，同比增32.55%；

负债率62.9374%，继续下降。

连连看，虽然有些复杂。

撇开非铝业务，非经常性损益，

其实主营和财务等综合降本来看，延续性还是强的。

延伸思考：

国际铝2020年探底以来一路高歌，

碳中和催促二次供给侧改革，内外因素封锁内铝价潜在下跌空间。

中国铝业国内铝土矿资源拥有量第一，在海外拥有铝土矿资源18.1亿吨。

铝矿资源自给率充足，铝周期回归，纵深。

若无意外，2021年中国铝业大概率摘掉未分配利润为负十年不分红的铁公鸡帽子，

迎来十年后的首次分红，凤凰涅槃。

目前还是重资产强周期定位，成长性尚未能体现。

待综合成本进一步下降，市占率进一步提高，扎实基础，良性循环，

猜想那时可能会是响当当的抱团股哦。

重生，再上路。

2007年昂首冲锋的战士们，还有在嘛？

注：

财报留痕

短线莫测，

无操作建议。

超长周期关注。

盈亏自负。

巴菲特股东大会十大金句与思考

许多中青年人想着财富自由提前退休，

各种浮躁厌倦的时候，

两位九十多岁的大师还在如常工作。

这次股东大会没有在90岁巴菲特家的奥马哈，而是选择了97岁芒格家的洛杉矶。

十大金句与零碎思考。

1.世界变化太大，最好投资指数基金。

思考：80%的人最终亏损，盈利的人里长期而言，又有80%落后于指数。连伯克希尔都常年落后指数。为什么多数人不愿意投资指数呢？因为短期而言，指数也有波动性；中期而言，指数会跌也会滞涨，譬如A股某些指数十年就基本没涨；长期而言，多数人不接受慢慢变富。不懂股票的人，也不懂指数，稍懂股票的人，容易幻觉自己能跑赢指数，一个涨停就改三观，因为指数很少有涨停的嘛。人很容易记住自己买的那只股涨停那刹那的快感，选择性忘记跌停那刻的痛楚。

2.目前不会买回航空股。

思考：还记得巴菲特当时卖航空股时是处于市场恐慌时。这与他说的”别人恐慌他贪婪“有背离嘛。只是如果确定性强的情况，这与他保住本金的理念是相符的。越是资金量大，越是追求确定性高，越是厌恶风险吧？就是宁愿错过所谓的底部，也不愿因为便宜而过早布局，应为不确定因素太多。

3.选择伟大的公司，比选择行业要复杂的多。

思考：看行业数据很容易啊，每年都会有宏观数据，各种行业网都能看到行业数据，持续向上，宏观政策在引导的行业，稳定性消费行业，可持续性行业，难度都不大。而选择公司就要考虑公司的掌舵人人格魅力，能力，领导力，团队凝聚力，企业文化，管理水平，经营定位，主观客观等等不确定因素，总的来说不确定因素较多。于是有人从下而上选择，有人由上而下选择，有些企业可以给予高溢价，而有些公司哪怕忽然业绩很好，也是不敢持有过久。。。

4.不想要持有超过10%的银行股。

思考：这个不知他为什么这么说，不知细节就不胡思乱想咯。觉得银行业是除了消费股之外可以长期持有的一个确定性且稳定性较高的行业了。

5.卖出一些苹果股票“可能是个错误”。

思考：印象中巴菲特投资苹果与他不投资科技也并非完全背离，因为巴菲特把苹果归类为科技型消费股。哈。反正计划内赚了就是对的，赚大钱那就更有道理咯。”不懂不投。“因为不懂，波动起来，空穴来风会害怕。

6.2050年前关闭所有火电厂。

思考：伯克希尔布局了三百亿可再生能源哈。布局未来，十年，乃至三十年的眼光战略，持仓比例，定位，眼光战略都很重要呢。

7.SPAC投机行为是市场杀手，狂热不会持续。

思考：不知SPAC是什么。不过有人的地方就有江湖，有人的地方也必然有投机行为。不管投机还是投机，狂热都不会持续的了。

8.保留现金十分重要。

思考：明知通胀期，美元指数也回落到90附近了，还重申保留现金十分重要。那是因为市场总有不测，因为有些标的可能会有更便宜的机会，也因为有钱在手，心不慌吧。比例的把握，达到风控和心态平衡点。

9.巴菲特拒绝讨论比特币，芒格憎恨比特币的成功。

思考：芒格好可爱啊。不懂不做，不赚能力范围外的钱。凭运气赚来的钱，最终凭实力输回去，还搭上心态。不妒忌别人赚钱，这也是能力。也是素质和人品。

10.我们看到了严重通胀。

思考：他们看到了严重通胀。投资上会怎样抉择呢？既然重申现金保留重要，那么对冲通胀，或者跑赢通胀的投资品种有那些呢？每次通胀的标的一样嘛？估计不一样。

震撼我的是：

九十多岁还在工作。

如能专注而平和地坚持做一样事情5年，10年，20年，30年，50年，怎会做不好？

成功又是什么呢？

你从哪里来？要到哪里去？

最近出去走走。

世界变化好大啊。

好多路都不认得了。

只是无论身在何处，投资已深嵌灵魂了。

看企业会潜意识分析这是高估还是低估，是成长还是成熟？

看人会判断是真还是伪，是华而不实还是靠谱实在。

投资，距离

太近会因为波动而过敏。

太远会因为钝化而麻木。

必要的复盘还是要的呢。

20日涨幅前三的板块：

1. 钢铁+24.11%；

2. 环境保护+19.77%；

3. 煤炭+18.40%；
   

20日跌幅前三的板块：

1. 酿酒-20.49%；

2. 医疗保健-20.17%；

3. 食品饮料-17.96%；

从板块涨跌幅来看，领涨的基本是周期股。

钢，煤，色，化工等等周期性行业都有不少牛股。（顺周期，前期有多次提起）

领跌的主要是高位抱团股。也提起过价格透资未来成长性。抱团终会有终点。巴菲特说持有十年，人家是有条件的。条件变了，亏损也都割肉。疫情期间割肉航空股就是。不是说他某次操作对与错。是说明条件变了，持有的理由也就不是初衷了。

成交量已经连续13天不足万亿。

流动性不足的市场。分化是必然了。

而趋势一旦形成。那将会比较漫长。

抱团不是什么新鲜事。只是过去比较低调而自然。

这两年分化的市场，单单抱那么几个，引起多数失宠股持有者反感而注目已。

价值投资？侮辱。除了部分抱团滞涨金融股。

任何事情过了度，也就变了味。也就偏离了本质。

回归常识。

贵出如粪土，贱取如珠宝。

只是我们要习惯。

市场多数时候都是不理性的，多数时候也是偏离价值的。

我们要时常提醒自己。

人多的地方少去。

去了，也不要迷失在人海里。

知道自己从哪里来，要到哪里去。

好事多磨

上周沪指-5.06%，是沪指自2019年4月来最大的周跌幅。

6年来，3次止步于3600，2018年1月，2015年12月。

其实这几年，三千个股里，基本面还好的腰斩的多了去了。



什么美债收益率，港股印花税，

哪有那么多道理。

美股08年6000多点连涨12年到现在三万点。

中国M2，GDP等宏观数据年年稳增，

区别是这十多年超发货币都沉淀在房地产。

A股除了茅台等少数明星股，

多数个股2015以来至今在山脚。

A股这几年总市值的膨胀，更主要还是扩容。

从一千多家扩容到四千多家，

退市寥寥无几。

有些像貔貅了。




市场不怕分歧，怕共识。

共识是市场的终结的加速器。

疯涨或溃跌的情绪加速器。


供过于求阶段，

事件驱动轻易扭转预期而形成短期盲区，

盲目追涨致涨停板买不进，

盲目杀跌致跌停板卖不出。

哪怕T对了，夜里出个反向消息，

T+1大幅偏离收盘价，立马陷入被动。

因此T+1短线胜率低。

过去钱多人傻股票少。

情绪，惯性，持续性强，现今真实不同了。

短线实在胜算低，

可持续性差。

市场从来不缺聪明人和自作聪明的人。

市场一直都是极少数聪明人收拾绝大多数聪明人的地方。




市场回调不是坏事。

分化是长期的。

未来是可期的。

换个地方抱团罢了。


长期关注：

低位低估+周期+成长。

立春：准备好春耕的种子

上一次（1月20日）复盘出现由高位白马抱团转向低位低估风格切换的信号。


可惜持续性不强。


风格短暂切换后，抱团的继续抱团，自残的继续自残。


最近新景象是增添了年报预告的惊吓或惊喜。


超预期的打天花板，如前期关注的浪潮信息年报预告超预期，止跌反手两连板。


不及预期或突发利空的打地板，如上海机场，两一字地板。
高位股最怕就是遭遇黑天鹅，因为获利盘太多。你不可能知道别人的成本是多少。


东阿阿胶年报预期扭亏为盈，也两连扳了。阿娇名气大也算是知名品牌了，在30-60元滞涨盘整了十年，市场关注度高，注定不走平凡路。


涨与跌，一点不含糊。



机构占比越来越高，不是短暂现象，是长期趋势。


QFII历来也酷爱抱团。

内资机构价值观相近，抱团也是自然而然的事情。


因此逻辑上推测抱团现象不会消退，反而更强势。


只是随着个股估值变化，行业兴衰，周期更替，


从某股换到某股，某板块换到某板块，换个抱团对象而已。


机构抱的基本是权重股，权重股走势慢而长，重量与惯性成正比。




最近两天A股成交量都缩至万亿之下了。


春节长假临近，年报也临近，突发事件较多，内资相对谨慎，港资则保持北上的涓涓细流。


高位股警惕业绩不达预期。

低位股警惕年报亏损，尤其是两年亏要ST那种。



看不懂不做，

很简单一句话，却是专业，智慧，成熟的体现。



今日立春了。

春耕行情总是会有。

耕种最重要是种子。

发霉的种子，再努力，大概也只能种出条虫来。

化肥少些，收成少些，至少还有得收啊。

嗯。种子是最重要的。

认识基金

目前A股有四千多家个股，总市值约90万亿。

2020年，证券型私募管理规模3.74万亿元，平均收益率26.7%；

权益类公募基金管理规模4.12万亿元，平均收益率超50%；

2020年有48.1%个人投资者处于亏损状态。

跑不赢指数，已不是个例，而是普遍现象。

二八分化行情已是常态化。

甚至股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦都经常落后于指数，只是能常年保持正增长，享受复利，而把滚大。

基金今非昔比，甚至已主导局部行情。

不管是队友还是对手，多些了解总是好的。

认识基金

基金分类

（1）按 交易渠道 分为：

场外基金：银行、券商、第三方理财平台（如支付宝）或基金公司直销平台交易的基金，不在证券交易所上市交易。

场内基金：在证券交易所上市交易的基金，像股票一样买卖。常见有封闭式基金、LOF（上市型开放式基金）、ETF（交易型开放式指数基金） 和分级基金等。

（2）按 运作方式 分为：

开放式基金：无固定存续期；份额不固定，可随时申购或赎回；场外交易；

封闭式基金：有固定存续期；份额固定，存续期内不可申购或赎回；场内交易。

ETF：交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund），

LOF：上市型开放式基金（Listed Open-Ended Fund）

ETF和LOF既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场买卖。ETF申购赎回是一篮子股票，一级市场门槛较高，LOF申购为一篮子股票，赎回为现金。ETF跟踪某一指数的被动型投资，LOF则可以是被动型，也可以是主动型。

一级市场的申购赎回和二级市场的买卖之间理论上存在套利空间。但如果套利的人多了，预期溢价空间自然也就少了。有点复杂。

交易所的二级市场买卖直观简便，因此主要关注。

（3）按 投资方向 分为：

货基，债基，混基，股基，基基（FOF，投资基金的基金），QDII(合格境内投资者，投资境外资本市场)。

（4）按 募集方式 分

公募基金：向公众公开发行募集资金。门槛较低。

私募基金：向特定合格投资者募集资金。门槛较高。

（5）根据 建仓期 分

新基（发行-建仓）

老基（建仓完毕）

在行情不同阶段，仓位影响异同。

（6）根据 主动性 分:

指数基金（被动型基金）：选取特定的指数成份股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，试图复制指数的表现。

又分宽指，窄指。

个人理解为宽指投资范围较宽，如沪深300，覆盖多种行业和个股的为宽指，窄指针对某个行业。

窄指则跟踪某些行业板块，如券商ETF，银行ETF；

普通型指数基金：基本满仓，不会轻易变动仓位；

增强型指数基金：根据基金经理经验，适当调整仓位；

主动型基金：寻求超越市场的业绩表现的股票组合。

配置方向

我不认为高风险一定有高回报。

应是越熟悉越专业回报越高。

整体亏损的行情，不亏保本，货基都算是很高回报了。

对大盘节奏感强，趋势判断有信心，考虑配置宽指。

对行业板块理解深，个股判断模糊，考虑配置窄指。

纯粹理财，没有投资经验，接受不了波动，考虑配置风险等级为R2以下的货基和债基。

最近观察一些ETF表现，好刺激啊，涨起来比板块多数个股都猛。跌起来也不含糊。是中短线和趋势投资的好标的。如果看好某些板块，省了挑选股的时间精力，也降低踩雷风险。

价值不估，趋势不判，盲目跟风，干嘛都有风险。

基金是越来越普及的投资工具，

未来随着占比越来越高，对市场影响力越来越大。

资金流向也会影响局部行情。

用的好，它是好队友。

用不好，它也可以是对手。

最难缠的对手盘是人性的癫狂。

是自己的贪婪与恐惧。

是自己的欲望与无知。

了解多些，可以扬长避短。

多些队友，少些对手，这样路更好走。

资金汹涌南下

资讯

1. 2020年A股新增投资者超1800万，创4年新高。（上海证券报）

2. 2021年开市以来，资金加速南下港股，11个交易日净买入超1800亿。

复盘

A股

上证-0.83%，创业板-2.05%，

成交量1.04万亿；涨跌各半；

银行地产领涨，银行连涨10天，地产连涨5天；

酒，中免等连跌5天。

宜宾纸业：10板

日月明：4板*20%（4天翻倍）

指数失真，风格切换。

港股

资金持续大额南下

恒生指数+2.7%

港股100ETF+9.98%（涨停）

上证港股通ETF+9.96%（涨停）

中国恒大+15.68%

（关注AH高溢价率个股）

美股

道指+0.38%，纳指+1.53%；

知名美股

脸书+3.87%，谷歌C+3.15%；

中概股

台积电+4.85，阿里巴巴+3.36%；

感悟

努力很重要，

方向与选择更重要。

人多的地方自己想估值，

而不要在喧哗人群里谈价值。

人少的地方自己找价值，

而不要怕孤独。

免责声明：

文章为个人梳理总结,

供有缘人参考交流。

不成投资操作建议。

自负盈亏。

盘前早知 百万亿时代

资讯


1. 2020年中国GDP101.6万亿，较2019增长2.3%，四季度同比增长6.5%；

    2020年一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，

  四季度增长6.5%。

    预计2021年一季度有望双位数增长，全年有望达到8%-9%的增长。


  按目前测算的年平均汇率折算，2020年我国GDP达到14.7万美元，

  稳居世界第二，占世界经济比重约17%左右。


（21世纪经济报道）


2. 国家统计局18日数据：2020年，全国居民人均可支配收入为32189元，

  扣除价格因素实际增长2.1%。城乡居民人均收入比2010年翻一番。

  2020年，人均GDP连续两年超过1万美元（72500元），

  稳居中等偏上收入国家行列，

  与高收入国家发展的差距继续缩小。



（经济参考报）





复盘


A股


1. 成交9979亿，缩量不足万亿，此前连续十天超万亿。

2. 大盘三天普涨态势，再次接近3600。

3. 银行连涨9天，地产连涨4天。

    酒，中免等大明星连跌4天。

    二八，八二，存量资金轮动，翘翘板现象明显。

4. 低位股频板。

5. 新星：宜宾纸业9连板。



美股

休市



思考


百万亿时代开启，第三次社会财富大分配我认为在资本市场。


在小波小动里流连忘难成大器，容易作茧自缚，因小失大。

做对大趋势才能挣大钱。




 



免责声明：

文章为个人梳理总结,

供有缘人参考交流。

不成投资操作建议。

自负盈亏。

上周回顾

【盘前资讯】

1.FOMC会议纪要首次出现“taper(缩减）”，开始设想如何逐渐缩减量化宽松政策。

周五沪金下跌3.87%，沪银下跌9.12%；

美元指数回到90；

2.国家卫健委：倡导在工作地过年 ，尽可能减少人员流动 ，严控交通客流。

3.《中国人民银行关于推进信用卡透支利率市场化改革的通知》：自2021年1月1日起，信用卡透支利率由发卡机构与持卡人自主协商确定，取消信用卡透支利率上限和下限管理，即上限为日利率万分之五、下限为日利率万分之五的0.7倍。

【复盘】

A股

周五成交量连续五天过万亿 ，北向资金净流入206.15亿

2025涨：1977跌，为上周个股涨数较多的一天。

上证、深证、创业板一周分别累计上涨2.79%、5.86%、6.22%；

北向资金本周加仓前十



（来源：Choice）

周五道指+0.18%，纳指+1.03%（新高）；

知名美股

苹果+1.13%，特斯拉+7.84%（新高）

中概股

阿里巴巴+4.09%，百度+15.57%，蔚来+8.55%；

【总结】

做对大趋势才能赚大钱。


早安

失宠的服务器龙头：浪潮信息

浪潮信息是全球智慧计算的领先者。

主营业务是服务器等云计算基础设施产品的研发，生产和销售。

而这服务器龙头，2020Q3Q4股价连续两季回落，登上了Q4失宠板。

看K线，浪潮信息

从7月10日最高点48.48到12月28最低点24.42，跌幅近50%，

2020Q3 -22.43%，Q4 -11.55%

而此时，上证2020Q3涨幅+7.82%，Q4+7.92%；

失宠，自然会有失宠的原因。

Q4失宠分析

1.财报分析

（1）经营性现金流

Q3经营性现金流净额为-55.21亿，较2019同期减少46.16%；

（2）库存

一季度由2019年的存货85.68亿大幅提升至124.79亿，二季度更提升至152.24亿，三季度稍回落至136.85亿。较2019仍偏高。

（3）资产减值

2020前三季度资产减值为-7.24亿元，上年同期为-1.9亿元。

从历史数据看，资产减值主要由存货跌价损失构成。

（4）三季报：

Q3营收同比增长19.02%，净利同比增21.37%（扣非同比增29.64%）；

Q3 单季度营收 152.17 亿元，同比减少 8.82%，归母净利润 2.51 亿元，同比减少8.91%（扣非同比增10.72%）。

三季报单季业绩不及预期，经营性现金流大幅流出而库存依然偏高，低于市场资金对浪潮的预期评估，并且对行业需求空间持续性表示疑问，于是失宠而致Q3Q4两季度股价回落。

2.二级市场分析

2020Q4，市场主流资金主要对传统消费白马和新能源等新兴产业的优质股权争夺，

多数板块并未受主流资金关注。

指数虽上行，而多数个股是普跌现象。

基本面，赛道，资金流向与情绪等待诸多因素都有可能影响二级市场中短期表现。

多数科技股受冷，非因浪潮信息基本面恶化而受冷。

个人解读

1.经营性现金流大幅净流出原因：

公司说明是公司业务规模扩大。

经营性资金占用增多。

2.库存增加缘故：

由于一季度疫情影响，国内许多企业实行远程办公，对服务器需求激增。

公司经营模式为以销定产，通常会根据具体订单提前储备上游元器件。

3.行业报告:

IDC 《2020 年第二季度中国服务器市场跟踪报告》：

2020 年上半年，中国服务器市场总出货量为149.89万台，同比增长8.6%；

市场规模达92.77 亿美元，同比增长19.4%；

中国服务器市场排名前三的厂商依次均为浪潮、新华三、华为。

IDC《中国半年度加速计算市场（2020 上半年）跟踪》：

公司市场份额为53.5%，超过其余竞争对手之和，是加速服务器市场绝对龙头。

IDC报告：

2020 年上半年加速服务器市场规模达到12.9 亿美元，同比2019 年上半年增长53.7%。

其中GPU 服务器依然是主导地位，占据93.4%的市场份额。

IDC 预测：

到2024年中国GPU 服务器市场规模将达到60 亿美元。

整体人工智能市场（硬件，软件，服务）规模将达到172 亿美元。

（以上IDC数据引自海通证券研报）

看浪潮信息过去四年的营收与净利：

净利持续四年增长率超过20%，营收则持续四年保持至少10%以上的增长。

了解浪潮历史：

1983年 第一台浪潮微机在济南诞生，这是中国IT发展的新起点。以浪潮为代表的三大PC厂商将中国PC产业带入了一个繁荣发展的新时代。

1990 浪潮研制出全球第一台中文寻呼机，并开发制定了全球第一个汉字寻呼标准，标准沿用至今。

1993 浪潮在新加坡的技术人员研制出中国第一台小型机服务器，开创了中国服务器产业的新纪元。

2004 浪潮服务器刷新世界商用智能TCP-H世界记录，这是中国服务器首次打破世界纪录。

2005 浪潮64位服务器获得国家科技进步二等奖，同年12月9日，浪潮集团"面向事务处理的高性价比、高性能服务器体系结构设计和优化技术"项目荣获2005年信息产业领域最高奖"信息产业重大技术发明奖"。

2010 浪潮"高效能服务器与存储技术创新工程"荣获2009年度国家科技进步奖"企业技术创新工程奖"，"天梭TS30000高端商用服务器系统"荣膺国家科技进步二等奖，成为计算机领域唯一一家包揽技术产品奖与企业奖的企业。

2011 浪潮自主研发的中国第一款32路高端容错计算机研制完成。

2013 浪潮自主研发的天梭K1系统正式发布，填补了关键应用主机系统国内空白。

2015 浪潮K1荣获2014年度国家科技进步一等奖。

（以上选自浪潮企业网站）

2017/18 浪潮AI服务器连续两年以过半市场份额的绝对优势位居中国市场第一。

（IDC数据）

2019 公司蝉联全球多节点云服务器出货量和销售额双料第一。

（Gartner数据）

多年来董事长换届，未曾改变企业的聚焦与成长。

定位为细分行业的龙头，优质的成长股。

展望

资金终会流向价值低洼地，市场资金或将延伸至沪深300滞涨股。

远程办公缘起疫情在家办公，将成长于便利和效率。

行业具有持续增长的空间。

经去库存后，企业重回成长的轨道之上。

作为服务器头部企业，

成长性与龙头地位确定。

市场会给与溢价空间。

因为失宠，价格往往会被非理性抛售而打折跌过价值区间下轨。

因此，我认为浪潮信息是一个值得重点关注的失宠股。

注：

本文初衷是参与 热股榜&失宠榜 的文章。

浏览过，此票合眼缘，于是兴起一文。但

本人目前并未持有。

未来若有筑底过程，

不排除择机配置一点。

分享观点，供有缘人参考交流。

但不作为投资操作建议。

自负盈亏

盘前资讯

资讯

1.2020年12月末，我国外汇储备规模为32165亿美元,增加1086亿美元。（上海证券报）

（原因：美元指数下跌导致汇率折算非美货币与资产估值上升，贸易顺差，和跨境资本流入，如沪深港通北向资金。）

2.金融监管升级，房地产融资再收紧，企业谋求“降负”成必然。（经济参考报）

3.超700家公司预告2020业绩，预喜占比近五成。（第一财经日报）

4.新首富

全球新首富：马斯克得益于特斯拉股价创新高，身家1850亿美元成全球首富。

亚洲新首富：钟睒睒（睒睒，音同闪闪）持股农夫山泉（84.41%）和万泰生物（75.15%），随农夫山泉和万泰生物股价大涨身家900亿美元，超过巴菲特。约等于马化腾+刘强东+王健林，成为亚洲首富。

（回归大自然，做个搬运工挺好啊。）

复盘

A股成交量连续4天破万亿，指数连涨6天，连续四天创新高，个股连续涨寡跌众。

784股涨，3295股跌。

板块与指数皆失真，主要是权重股贡献点数。

新能源与军工牛股多。

连板股：

巨力索具（6板），豫园股份（5板），二者皆因酒。

新增苏宁环球（3板），房地产搞医美，三板公告称医美占比少还亏损。

美股

道指+0.69%，纳指+2.56%，三大指数创新高。

知名美股

苹果+3.41%，特斯拉+7.94%（新高）

中概股

阿里巴巴-0.31%，拼多多+1.91%，蔚来+7.49%，中国移动-5.95%，中国电信-12.93%；

关注

军工，饮食与食品原材料（前期重点关注的中粮糖业已阶段新高，糖业分析，糖业跟踪2），顺周期（煤色钢）。

总结

马太效应不是一个点，而是一个过程。

改变现状除非主要条件有质的变更。

不要与趋势对抗。

看不懂不要碰。

免责声明：

以上文章为个人梳理总结,

亦供有缘人参考交流。

不成投资操作建议。

盈亏自负。

盘前资讯，朱门酒肉

一 盘前资讯

复盘A股

指数连涨5天。成交量连续3天 过万亿。

2980股跌，1074股涨。

仅两只连扳股：

巨力索具，（参股刘玲醉酒）

豫园股份，（竞得ST舍得控股权）

都是沾了酒的光。

外盘观察

美股涨跌不一。道指+1.44%，纳指-0.61%，

知名美股

苹果-3.37%，特斯拉+2.84%，

中概股

京东-7.66%，阿里巴巴-5.32%，拼多多-5.58%

盘前重要资讯

1.央行：货币政策要灵活精准合理适度。（中国证券报）

2.商务部等出台多项促消费政策 稳定和扩大汽车消费 补齐农村消费板块弱项。（人民日报）

3.今年GDP增速预测均值8.81%双循环新格局料将加速形成。（第一财经日报）

二 盘后关注

饮食相关。如：种植，农资，食品原材料。

军工科技龙头。

低位低估中字头。

三 总结与猜想

持有怕跌，空仓怕涨，换股怕打脸。

做股票绝对是体力活。

要多锻炼身体。

价投要慢定稳，投机要快狠准。

免责声明：

以上文章为个人梳理总结。

亦供有缘人参考交流。

不作投资操作建议。

盈亏自负。

博傻与博懵

注：

文章为本人复盘留存。

供有缘人参考交流。

不作操作建议。

自负盈亏。



1.今日观察


大盘连涨4天，收2528.68，创2018年2月以来新高。

成交量连续2日超过万亿。

港资今日净流出9.88亿。


虽然指数如虹，但估计许多投资者笑不起来。

银地保三傻颓势未改。煤钢油亦倒戈相向。


盘面分化已成常态，1633股涨，2385股跌。

指数是少数权重股的宴席。




2.机会延伸


上一次复盘提到的食品饮料12股涨停，已如星星之火点燃一片激情。



猪肉股亦连续两日大涨。


军工科技近期也频见涨停。

重点关注：饮食相关，军工科技，周期。


3.自我警醒


许多高位白马股或已进入博傻区间。


营收不到市值二十分之一，营收增速不超过20%，哪怕毛利率100%，

个人认为已高估。

毕竟未来不确定因素太多。

酒是可选择可替代而非必需品。

药受众面有度，
上工治未病，预防保健与良好生活习惯才是众生健康的真谛。

成长性难以匹配市值的高速膨胀。



2015年崩盘是因为杠杆资金抽离刺破中小创泡沫。


猜想下一次诱发危机可能是价值白马股泡沫破裂，抱团分解，

散户无力接盘而致。


中短期新募集基金有望接过抱团棒。

我一布鞋草民就不参合这豪门夜宴了。

我畏高。

那谁说苦命人呐。

糖业跟踪2

1.国际糖

引两则资讯：

截至12月1日，巴西中南部甘蔗入榨总量5.95亿吨，同比增长3.32%，食糖产量3809万吨，同比增长44.16%，甘蔗用于生产食糖和乙醇的比例46.3%:53.7%,高于去年34.59%：65.41%；

印度20/21制糖期初期库存1064万吨，预计产糖3100万吨。印度食糖补贴正式确定，将刺激600-700万吨食糖出口。（糖协会网）

以上是近期国际糖价近期受压的因素之一。

疫情导致国外消费市场不振是另一因素。

（印度退出RCEP，且生产成本高于巴西，对中国市场影响不大，主要对国际糖价有承压。）

2.内糖

白糖主连经12月9日试探5000之下后，次日便持续回升。上周白糖主连涨幅3.79%，收5204.8。

国内糖价5000生产几乎处于亏损状态，理论上下跌空间不大。

3.走私糖

引两则不太新的新闻：

“7.01”走私白糖专案在云南省西双版纳州中级人民法院一审开庭审理。全案涉及8个犯罪团伙，走私白糖14000余吨，偷逃税款高达6000余万元。（云南省委政法委员会网）

10月4日上海海警局成功拦截一艘涉嫌走私货轮，查获走私白糖700吨，抓获嫌疑人6人。

（海外网）

只要有差价空间，陆海两路走私完全杜绝不太可能，但保持高压，叠加油价上涨等因素，提高走私成本，降低市场冲击影响，倒是可期。

中粮糖业

2020年，内糖价低迷，中粮糖业保持2019-2020Q3营收净利双增。

得益于国内最大进口糖配额的贸易对冲，市场占有率也进一步提升。

一个需求稳定行业的头部企业，

未来成长性比周期性更值得期待。

定位3分周期，7分成长。

虽中短期内外糖价不明朗因素犹在。

也正是因为不明朗，才有被资本冷落的可能性。

一切明了，如日中天，也不存在低估低位的可能性了。

目前市值192.92亿，将持续关注。

风险：

1.国内外糖价双低迷，国内需求不足。

2.不在风口。行业或企业经营未知风险。

注：

分析留存仅作投资梳理与自我提升，

亦供有缘人参考交流。

短期市场莫测，不作操作推荐。

自负盈亏。

九变

1. 今日大盘


成交量7008亿，北上资金流入43.82亿。


从11月9日以来，A股成交量就没突破过万亿。


港资整体持续流入，截止今日累计流入11,735.18亿。

短期而言，对于总市值76.96万亿的A股市场，资金量占比还不够大，影响还有限。

中长期而言，是对内地资本市场持续看好的态度。


2. 板块表现


酿酒板块有7股涨停，依然是寒冬里最靓的仔。

行情已由茅台和五粮液等龙头延伸至每个有酒味的角落。

真空地带，已不是估值讨论范畴了。

（我本人未持有，也不打算追，作为市场热点标杆观察。）


食品饮料也有5股涨停。

其中泉阳泉是三连扳。

西王食品，贝因美，维维股份，承德露露都是首板，今年相对涨幅还不大。

重点留意。


不管宏观经济如何，民以食为天。

饮食里产业链很长，理论上机会很多。

今后重点跟踪，挖掘机会。


3.个股表现


大豪科技八连板，因为收购二锅头。

板块涨透了，整条赛道都顺风。

突发利好，难有借鉴。

只能多做好事，多修人品，或许能遇上好运气。


存量资金博弈。

整体个股跌多涨少。

二八法则。

重点关注食品饮料，周期股。


分享：

“是故智者之虑，必杂于利害。杂于利，而务可信也；杂于害，而患可解也。”

《孙子兵法：九变篇》



免责声明

以上分析为个人思考与总结。

可供交流，不作操作推荐。

盈亏自负。

出其所不趋，趋其所不意

1. 今日3451只股收跌，成交量7913亿，较昨日多出将近900亿，或已逼出恐慌盘。

港资净流入61亿，已是多日流入。


2. 酒板块从茅台等龙头延伸至整个酒精饮料，从红黄酒，青稞酒到啤酒，今日收红的酒股有12个，其中三季报亏损的个股5个，PE低于50的只有口子窖。

个人理解为板块非价值补涨行情。 

（注：本人未持有酒股，酒只作观察。）                                                                                                                         

3. 今日表现最好的板块是煤炭和燃气，逻辑是涨价。

船舶相关也逆市收红，个人理解为超跌与军工分化，持续性有待观察。       

                    

4. 跌幅大于10%个股19个，跌停非ST个股14个，大致特征：短期涨速过快，年涨幅较大，爆雷。                                                                   

​

5.个人猜想与总结： 


（1）短线可能超跌反弹。

超跌个股或酝酿局部机会。

（2）指数不会陷入系统性风险，银行，保险，券商等权重股都是支撑指数的利器。

（3）指数失真，个股分化是常态。


关注超跌顺周期。

警惕非风口非行业龙头高位股。



注：

以上文章为个人复盘留存，不作操作建议。

自负盈亏。

视不相见，故为旌旗

今天是十二月第一天，雄赳赳气昂昂。

上个交易日尾盘单边下行哀鸿遍野，
似乎是很遥远的事情。

一根阳线改三观。像失忆似的。

市场的情绪是一根线串起来的。


今天银行和券商是最靓的仔。

市场名片上证50里有10个银行股，6个券商股，
其中不少年涨幅还是负的：

浦发银行-12.49%，交通银行-10.06%，海通证券-9.36%，

四大行除了建行年涨幅是正的，
工农建今年涨幅还是负的。


以前眼里只有两种股，

一种股是自己的股，一种股不是自己的股。

很自私想看到自己的股涨，不是自己的股跌。

一般都会事与愿违，

别人的涨，自己的不动，
别人的跌，自己的跌的更快。

偶尔也有些高光时刻，基本是阶段性，

一个点，成不了一个面。


复盘拉长周期来看，

那个现在星光熠熠的股又没有经历血淋淋的下跌，滞涨，震荡呢？

只要市场有赚钱效应，资金如血液，自行循环。

只要不是垃圾被新陈代谢排出体外，就是个循环轮动的时机而已。


短线是博弈的零和结果，但

长线还是可以有共赢的过程。


短线多变难测，

但银行和券商群众基础好，

一旦激活，会持续久远。

每次回调都大概率有踏空资金上车，

因此安全边际相对高。

能否突破箱体，打开上行空间，

就看券商和银行了。


这一届主力大大的狡猾，

但很牛，布局还长远。

T+1和心理运用得炉火纯青。

踏雪无痕。

所有短线操作和预测可能会被频繁打脸。

以正合，以奇胜

如果银行股大涨是正，那么亏损股涨停是奇。


好到人爱而不离，所以易相合。

坏到人怕而不近，所以易出奇。

不好不坏，有点好有点坏，

处于中间位置总是有些尴尬。


那么多低位高息煤炭，连板的是两年亏损的郑州煤电；

那么多盘整绩优证券，涨停的是唯一亏损的国盛金控。


常人而言，还是守正容易。

求奇不成，反被出奇收割。


生活中似乎也如此，

要么好到无可挑剔，正气亲人，人爱戴所以遇贵人。

要么坏到淋漓尽致，邪气逼人，人避让所以少竞争。


不好不坏总容易受冷落和排挤。

熬的总会多些。


“善战者，其势险，其节短。”

言不相闻，故为金鼓

钢铁板块总市值9173亿，石油板块13934亿，煤炭板块8177亿，

石油+钢铁=茅台，

石油+钢铁+煤炭=茅台+五粮液；

虽然行业不同，成长性不同，本不该相提并论，

但市场总会找一个朗朗上口的标的参照。


复盘19/20年钢铁股普遍净利增速为负，但股息率还是很高的。不少还破净。

宝钢股份股息率4.3%？新钢股份4.2%？南钢股份9%？

如果未来经济向好，那么低估了。

如果未来经济恶化，那么不具成长性，不可持续。


几年供给侧改革下来，

落后产能清理剩下的怕是必须产能了。

还看经济复苏能不能。


最近周期股有些热。

此时才复盘，是有些马后炮了。

没准一看好就跌。


“迂其途而诱之以利”？

关注关注。。


注：

没有分析，没有推荐。

简单思考，也供交流。



早安。乌鸡汤。

“如果你压抑，是因为活在过去。

如果你焦虑，是因为活在未来。

只有内心平静，才能活在当下。”



$道琼斯指数(.DJI)$

三万英尺

$上证指数(SH000001)$

后人发，先人至？

糖业分析

本文只作分析留存，不作买卖建议。



糖业分析归纳

2018/19国内食糖消费量1520万吨，国内产糖1076万吨，进口324万吨，自给率70.79%；

今年5月21日开始，中国白糖进口三年保护性征税取消，配额外关税由95%下调为50%；

内糖主产区广西和云南丘陵多，单产偏低，人工为主，生产成本高。

外糖比内糖便宜很多。

其中，巴西糖产量出口量最大，生产成本最低。对内糖价影响最直接。

印度是蔗糖生产大国，也是消费大国，生产成本高于巴西，且已退出RCEP，暂不跟踪。

RCEP成员国泰国今年蔗糖产量下降。中短期影响不大。长期走私糖增加几率大。

中粮期货研究员付斌分析“RCEP协定我国原糖白糖关税未来20年维持50%不变”。

我看不到RCEP协定，但据网上了解，RCEP协定也是关税十年逐步下调，且农产品等会保留配额等保护。

因此,RCEP对内糖影响不大。

逻辑上内糖现在价格低迷，巴西糖量增且配额外关税下调导致内外差价大是主因之一。

未来若进口糖冲击过大，会倒逼内糖加速资源整合，提高生产效率。



中粮糖业



三季报营业收入143.08 亿元（同比+16.08%），归母净利润7.58 亿元（同比+28.57%），扣非净利润7.38 亿（同比+25.75%）。

单三季度：公司实现营收55.88 亿（同比-5.37%），归母净利润3.29亿（同比+13.40%），扣非净利润3.26 亿（同比-1.78%）。

分红率稳定，目前价格算股息率1.41%；



主营业务包括贸易糖，加工糖，自制糖，番茄加工等；

是国内最大的食糖生产和贸易糖企业，进口糖配额占国内一半以上。

糖产业链布局完善。在内糖价如此低迷阶段，仍能保持营业额和净利润逐步提升，优势明显。

有望逐步降低周期性影响，成为周期行业中的成长股。



定位

3分周期，七分成长。

特留存关注。



风险：

1.内糖价持续下行，外糖量高价低，内外糖价差缩小；

2.无糖代糖增加，食糖需求下降；

3.二级市场波动风险。不在风口。



注：以上分析作留存跟踪。也供有缘人参考。

股价波动复杂，不作买卖建议。

自负盈亏。


第一次在水晶球发帖。