市场冰火两重天

今天写得比较晚了，言简意赅点。

今天这张图到处疯传。

新闻报道说印度的蝗灾结束了，真是说结束就结束，昨天大涨的蝗灾概念股今天大跌！

不过别急，这事还有后续。

最新消息称，非洲那边的蝗虫还在不断繁殖，在未来两个月还会形成新的蝗虫群，下次的蝗灾可能会更厉害。

这次的蝗灾概念炒作，一直没建议大家参与。蝗灾能否飞过来还很难说，即使能飞过来，对相关公司也是短期性的影响（意味着题材炒作的想象力受限，这点对概念炒作很重要），量化计算一下农药的使用量，会发现对收入的拉动很小。

……

睿远均衡价值（008969）今天又刷屏了，这只睿远旗下的第二只产品，全天认购金额约1200亿元，睿远均衡价值的募资上限为60亿元，意味着配售比例将低至5%。

节后以来，公募基金发行非常火爆，已有东方红恒阳五年定开，招商科技创新混合，永赢科技驱动混合等多只爆款基金一日售罄。

优质资产受追捧，优质基金更是如此！

当下市场不缺钱，科技板块大涨的背后，ETF功不可没。

在赚钱效应的带动下，后面还有多只5G，云计算主题的ETF陆续上市，继续给市场添柴加火。

公募基金，有望是今年A股市场最大增量资金来源。

……

去年，美国限制的消息一出来，市场就先跌为敬，但随着半导体领域国产替代的加速，相关公司的业绩和估值迎来双击，走出一波壮丽的行情。

经过去年半导体的洗礼后，今年，市场一看到限制，就想起国产替代的逻辑。这也带动了军工和半导体的连续上涨。

对军工板块，看好后续的估值提升，逻辑后面的文章会详细阐述。

对半导体板块，a股这些具备硬核技术的芯片设计个股，只要国产替代的大逻辑还在，估值就有望继续保持高位运行。

但这时参与这些估值过百倍的设计类个股，未必是个好选择，一方面高位买入，对心理承受力要求较高，从风险收益比来看也不太划算，另外，高位个股受到政策，消息的风吹草动往往有大幅波动的风险。

……

今天市场分化严重。

关于市场， 近期的文章已经反复说过很多次了，这里再用几句话概括一下。

今年没有全面牛市，但有结构性牛市，目前正值成长股的主升浪（受益货币，财政，产业政策共振），ETF也是不错的选择（成长类ETF适合在主升浪时布局），可以考虑卖在右侧，珍惜当下。

具体逻辑可以查看之前的文章。

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最后说一下，科技股是今年爆发力最强的板块，有很大的收益弹性。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家优质个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，有想抄作业的，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

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成长股正在风口上，珍惜当下！

继续降息。

央行今日2000亿元MLF操作，中标利率为3.15%，下降10BP。同时开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.40%。

2月20日的LPR利率大概率也会同步下降10BP。

在当下，利率肯定要降，效果即使没那么好也要降，实体经济多少总会受益的。看了下大家的预测，普遍认为今年还有20-30BP的降息空间。

……

继续松绑。

再融资新规出来，标准较征求意见稿更加宽松，和三年前收紧时，完全反了过来。

三年前再融资政策收紧后，企业都开始低调做人，带来长达两年多的市场风险偏好的下行。结果就是TMT等板块连续两年的回调，杀估值，这次放松，同样的，上市公司特别是中小企业的融资、并购又开始蠢蠢欲动，进而会提升资本市场的活跃度和风险偏好。

……

从时间窗口看，科技类的成长板块正处于一个很好投资窗口期。

原因如下：

1）为了应对经济下行的压力，货币宽松，降息连连。

宽松的货币环境下，是孕育成长股行情的土壤，会提振股市特别是成长股的风险偏好。再加上实体经济一般，资金没地方去，也会部分流入股市，这些活跃资金向来是偏好成长股。

2）正值政策出台的窗口期，各部、各地方这时候谁也不敢拖后腿，财政政策、产业政策及股市的再融资政策等利好相继出台，市场对后面政策友好的预期较高。

3）成长股处于景气度向上阶段，受疫情影响相对较小，且目前经济数据、企业盈利数据尚未公布，正值空窗期。

三者叠加，正值难得的投资窗口期。

向上的产业趋势、宽松的货币政策等，都决定了成长股是当下最受资金青睐的方向。

……

成长股的行情何时结束？随着近期的持续上涨，这样的声音多了起来。

对价值型标的，投资者心中都会有个价值的锚，可以判断个大致的顶部区间（比如板块过热或估值严重透支），可以考虑减仓或卖出了。

但成长类板块，向来有很强的风险偏好驱动、资金驱动属性，估值的锚并没那么好判断，板块的热度起来后，从经验来看，涨幅往往会超出之前的理性预期。

对这波成长股或创业板行情而言，很难精准判断行情何时结束，何况新的概念，新的题材后面还会应景而生，会给板块提供持续上行的动力。

对我而言，半年来科技股一直是最大的仓位。电子等科技股的仓位是从去年8月份加上来的，当时卖出家电，养猪等个股，快速加仓科技，科技超过消费成为第一大持仓板块。这也不是马后炮，当时连续几天，对操作都有明确的说明。

当下，对持仓者，行情仍在上升趋势，建议佛系一点，安心持有，可以适当的胆子大点，卖在右侧又何妨（板块热度和技术面的右侧）？

对于想买不敢买，不买看着又难受的话，可以参考前两天给的几个建议，现在仍然适用。

……

受益Wifi 6的催化，通讯板块今天大涨，这根本上还是流量基建的逻辑。

5G应用和云业务的爆发，将带动带宽和流量需求的加速，从IDC，到服务器，交换机，到光模块，都进入新的一轮向上周期。

且相对于偏软的板块而言，硬件的估值目前相对更确定也更理性，也是一直提示大家重视的一个方向。

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再融资新规，哪些行业最受益？

今天忙得比较晚了，拣重要的说。

周末，证监会正式发布上市公司再融资新规，具体内容很多人已经解读过了，这里不再赘述。

总的来说，这次是全方位，多角度对股市特别是创业板再融资大开绿灯。利好创业板公司的长期发展，公司获得融资，可以优化资产质量，加快业务的整合和推进，很多龙头也是靠融资做大做强的。

哪些行业最受益？

分享下国盛证券的一个分析。 

综合来看最受益的还是TMT行业。

此外，这次证监还表示，预计创业板尤其是主板（中小板）实施注册制尚需一定的时间，注册制要推迟了！一些垃圾股，周一可能又要脉冲一把。

……

产业趋势和宽松的货币政策这两条线，都决定了成长股是最值得配置，最受资金青睐的方向。

不过，TMT等成长板块的一些个股几个月来已经有了较大的涨幅，不同的位置有不同的收益和风险，也需要不同的操作策略。

如果想买不敢买，不买看着一直涨又难受的话，可以参考我之前提供的这几个方案。

一是直接配置创业板指，创业板指基本包含了各个成长板块，将硬概念和应用等软概念一网打尽，只要成长股上行的大趋势还在，就可以持有，可以少操很多心。从现在起，预计也会有不错的收益。

二是配置一些低位的科技个股，科技的一些细分板块确实估值上来了，但也有一些电子周期品等景气度反转要滞后一些，估值还相对较低，后面景气度大概率会出现好转。在科技板块里挖掘景气度滞后一些的个股，也是一个攻守兼备的选择。

三是相对应用等“偏软”的概念而言，以浪潮信息为代表的流量基建等硬件个股，业绩有更强的确定性，也可以考虑。

……

今天，恒大宣布，从2月18日到29日，恒大全国在售楼盘住宅（含公寓及写字楼），都可享75折优惠，另外，还有其他额外优惠。3月1日至31日，优惠为78折。

不过经核实，一二线城市是不参与的促销的，仅仅针对三四五线城市。

三四线城市本来房价有向下调整压力，需求就透支严重，即使当前有地产刺激政策，对三四线城市提振作用也未必有多大。刚需还好，投资的话，入手前还是要慎重考虑考虑。

房地产的调控政策本来正处于边际放松态势。现在疫情来了以后，销售压力更大，开发商现金流也更加紧张，经济面临更大的下行压力，房地产政策放松的力度或加大。

地产由于高杠杆高负债属性，向来是政策敏感型的。

前两天的文章也提到，地产板块可能会有阶段性的估值提升的机会。

龙头地产公司的估值大多在7倍以下，股息率4%以上，股价向下有底，向上有望受益于估值的阶段性上行，不过上行的力度，取决于政策的放松力度。

我会把这次机会看作由基本面作支撑，由政策改善驱动估值提升的中线级别的机会。主升浪来临时，里会及时提示买卖操作。

……

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合收益74%，期间最强的创业板指仅有36%的涨幅）

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重磅新规落地，注册制要推迟了！

证监会正式发布上市公司再融资新规，这虽然不算突发消息，去年11月10日就出了征求意见稿，这次正式稿和之前版本变化不大，但由于新规对市场的重要性，这里再和大家梳理下。

一、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。

解读：创业板以前必须连续两年盈利才能再融资，现在不用了，连续两年亏损也可以了。

企业从资本市场获得融资，有助于企业做强做大，这也是股市的基本职能之一，只是这里面也少不了趁机圈钱割韭菜的。

二、调整定价机制，将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折。

解读：9折变8折，提高定增资金参与的积极性。

三、锁定时间由36个月和12个月缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制。

解读：对定增资金减持大开绿灯。

四、前主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。

解读：发行对象数量增加，降低发行难度。

五、适当延长批文有效期，从6个月延长至12个月。6个月没筹好资金的，再给6个月时间容你筹集。

解读：总体来说，此次是全方位，多角度对创业板再融资大开绿灯。利好创业板公司的长期发展，公司获得融资，可以优化资产质量，可以加快业务推进，很多龙头也是靠融资快速成长起来的。

当然，这里面也少不了趁机圈钱割韭菜的。一些本来业务很差，连连亏损，奄奄一息的公司，市场又给了一次机会。

另外，有定增就有解禁和减持，到时候市场是否又会面临减持的压力？市场总是谈减持色变，我觉得还真不用视减持为洪水猛兽，从实际统计中可以发现，减持对股市的影响远没有大家想象的那么重要。

此外，这次证监还表示，预计创业板尤其是主板（中小板）实施注册制尚需一定的时间，注册制要推迟了！一些垃圾股，周一可能又要脉冲一把。

……

地产股今天大涨，具体逻辑可以查看昨天的文章，当前经济受冲击严重，仅仅财政刺激是不够的，地产是拉动经济的利器，后面地产政策可能会边际放松。

不过，这个地产政策的放松预计不会持续太久，大概率是阶段性的。

龙头地产公司的估值大多在7倍以下，股息率4%以上，股价向下有底，向上有望受益于估值的阶段性上行，不过上行的力度，取决于政策的放松力度。

地产股或开启一波受益政策改善，估值提升的行情，主升浪来临时，里会及时提示。

……

今天血制品概念股多数涨停。

上海已准备开展血浆疗法，原因是大部分新冠肺炎患者经过治疗康复后，身体内会产生针对新冠病毒的特异性抗体，可杀灭和清除病毒。

在没有特效药的前提下，采用这种特免血浆制品治疗是最为有效的方法，可大幅降低危重患者病死率，当年SARS也用过。

不过，这个带抗体的血浆普通人是没有的，由于数量较少，对血制品公司的业绩影响有限。

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利好出现，关注一个板块的边际变化

今天一早收到收到消息，“湖北12日新增新冠肺炎病例14840例”，湖北确诊病例一夜之间大幅增加，很多人都觉得是不是数写错了，多写了个0？

数字没错，确诊病例数大幅增加，主要是诊断的标准变了。

临床诊断的病例也加进来了。

以前，只有核酸检测阳性，才能被认定为确诊病例，现在把临床诊断也加进来了。

我从网上找了张图，他们之间的关系是这样的。

昨天新增的14840例里面，临床诊断就有13332例。

为什么要增加临床诊断，中国医学科学院院长王辰指出，尽管现阶段病毒核酸的检测能力在不断提升，但不同的试剂之间精准程度有差别，核酸对于已确诊的病人阳性率也只有30%-50%。

那么漏诊的概率就有50-70%，这种“迟迟不呈现阳性”的病人数量庞大，把这些人纳入新增病例，就可以对他们采取隔离措施，入院治疗，这对社会和病患本人都有好处。

……

今天凌晨，MSCI公布例行季度调整结果。

其中MSCIA股在岸指数增加了6只成分股，有金山办公、京沪高铁、上海莱士、深科技、天风证券、中天金融，没有个股删除。

MSCI全中国指数新增9个成分股，增加的有：金山办公、京沪高铁、瑞幸咖啡、中国人保、上海莱士、深科技、通富微电、滔搏国际控股、再鼎医药；剔除的有：中国首控、美的集团、趣店。

所有指数调整将在2月28日生效。

……

创业板还能上车吗？说几个投资建议

今天光伏上演涨停潮，20多只个股涨停。

通威股份大手笔，昨天发布了硅料和电池片扩产计划，计划在2023年内将硅料产能扩张到22-29万吨，电池片产能扩张到80-100GW，硅料，电池片的市占率达到30-50%。

高成本硅料产能在逐步退出，OCI群山工厂转去生产电子级多晶硅，瓦克大幅计提减值，后面产能不排除有调整的可能。

这次扩产计划，新增产能拥有更低的生产成本（通威新增硅料产能将实现432的成本，在当前543的基础上继续降低；电池实现0.18元/W的非硅成本，在当前基础上继续下降20%）。

公司成本领先优势将进一步扩大，加速竞争力和市占率的提升。

……

有消息称，特斯拉正在美国湾区加紧安装太阳能屋顶，该产品可直接用于铺装住房的屋顶，该业务将很快进军中国和欧洲市场。

特斯拉是电动车的引领者，但在光伏方面，不用仰视特斯拉，中国才是该产业的引领者。

从硅料、硅片、电池片到组件，光伏各环节的龙头公司都在国内，且领先优势正在进一步扩大。

自从2013年以来，中国的光伏企业，通过持续的技术升级，拉动度电成本的快速下行，逐步成为全球光伏行业的引领者，推动着市场的扩大和平价上网时代的到来。

……

今天的市场两极分化，科技欢腾， 蓝筹受冷落。

有读者留言，有的认为科技股里游戏股的估值已经上来了（确实，受春节期间“宅经济”的推动，游戏等的估值提升速度超出的大家的预期）。

有的觉得在线办公、智慧医疗等虽然长逻辑顺畅，但中期走势拿捏不准，（确实，对偏软的东西而言，A股向来想象力丰富，风口来了，往往是鱼龙混杂，大小票都跟着往上走，即使是能落地的真龙头，也往往是三年的行情一年走完，先涨完再说）。

如果不买难受，买又不知道买啥好的话，有几个建议仅供参考，中期而言：

一是直接配置创业板指，创业板指基本包含了各个成长板块，将硬概念和应用等软概念一网打尽，只要成长股上行的大趋势还在，就可以持有，可以少操很多心。从现在起，预计也会有不错的收益。

二是配置一些低位的科技个股，科技的一些细分板块确实估值上来了，但也有一些周期品等景气度反转要滞后一些，估值还相对较低，后面景气度大概率会出现好转。在科技板块里挖掘景气度滞后一些的个股，也是一个攻守兼备的选择。

三是相对应用等“偏软”的概念而言，以浪潮信息为代表的流量基建等硬件个股，业绩有更强的确定性，也可以考虑。

……

今天锂钴板块的个股继续大涨，自去年11月26日开始推荐新能源车板块以来不少个股已有不小的涨幅。

对该板块，一直强调，一面看价值，一面看板块热度和情绪。特别是对上游资源个股而言，估值的锚一直波动较大，跟踪板块的热度和情绪很重要。

不过对宁德时代而言，价值属性更强一些，考虑到龙头的估值溢价，在这个位置，也可以考虑逐步兑现一些收益。

……

最后说一下，科技是今年爆发力最强的板块，是后面的主要配置方向。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家龙头个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，有想抄作业的，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

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拐点出现，股市修复期买什么？

今天电子板块大涨，一扫前些天的颓势。在之前一片担心复工节奏，券商忙着测算疫情对业绩造成多大影响，某家券商更是明确表态要大家回避消费电子产业链的时候，昨天的文章强势力挺电子板块，指出券商这样的行为在投资上太想当然，不具备落地性。

做投资，关注公司细节很重要，这个只要花时间，谁都可以弄清楚。但在这之外，深刻认识行业的内在逻辑，加深对投资本质（市场先生）的理解，更为重要，也是我们更应该通过实践去悟，去感受的，当然这也是更难的。

……

市场对疫情好转的预期继续增强，今天，口罩等防疫概念股大跌，固废处理，远程办公等走弱，而上周弱势的钢铁、煤炭、银行、航空等开始启动。

疫情来到了新的阶段，疫情不再是当前股市的核心主线，大家的投资策略也需要重新审视下。

随着疫情逐步好转，未来几天，受疫情影响较大的板块有望出现一波修复性行情。

在这期间，之前已经涨上天的概念股，大多将开启估值回归之路，绞肉机已经开启，很多后面会一地鸡毛，这时候切记别往里面冲。不过，之前文章里也提到，对近期表现不错的云计算，光模块，服务器等硬件的龙头个股来说，中长期的景气度向上，业绩有更强的确定性，股价预计会比较坚挺。

反弹期，买什么？

一种观点认为，疫情一旦好转，叠加央行降息等政策利好的威力，股市要来一波大的反弹。

我觉得不要有过高期待，指望央行降息，机构窗口指导等，刺激股市大涨，不现实，这些刺激改变不了股市自身的运行逻辑。

修复行情会有，但修复行情之后，后面还是看分化。

今年看分化的观点一直没变，只是这次，有了疫情的冲击，板块间的分化后面或会更明显。疫情对经济的冲击比03年更大，现在很多经济活动特别是服务行业停滞，后面随着一季度数据的披露，疫情对经济数据的影响也开始显现，市场到时会再次承受压力，板块间的分化会加大。

除了专门做短线的，对大多数投资者来说，这时布局的话，还是建议大家看长点，瞄准中长期基本面向上的。

强周期类，长逻辑受压制，短期受限于经济大形势和疫情的冲击（对财政刺激不要有过高的期待，实际行动上往往会力不从心），盈利受到冲击，也难有较好的表现。

还有本身就和经济相关性比较大的，如酒店、出行等行业，这次受影响较深，近期的经营数据也不会好看，消费者也需要较长的时间来恢复信心，近期反弹后，后面股价预计会再次承压。

今年基本面向上，中长期逻辑顺畅的TMT等成长类板块，依然看好。

消费板块，对多数龙头个股来说，今年本来期待的就是业绩有个稳健增长，对股市的收益率适当地降低预期。这次疫情，业绩受影响更多是一时的，跌个跟头爬起来，腿脚依然完好，原有的逻辑仍然没有被破坏。

以白酒为例，一季度占全年销售比重最高，各品牌都会受到或大或小的影响，五粮液受到的影响就明显比茅台大，但即使这样，对这些高端白酒来说，大幅杀跌，就是低位布局的机会。

……

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把握一类板块的机会

这两天，各行业逐步复工，各大券商都在密集召开复工电话会议，测算疫情对盈利的影响程度。电子行业某家比较有影响力的券商也表态要大家回避手机和消费电子产业链。

这些券商，一方面看好电子等今年景气度向上的大逻辑，一方面又要大家规避近期的风险。

坦白讲，按照这样的建议做投资，很难赚到钱。

前两天也分析过，消费电子，特别是苹果产业链，需求端海外占比较高，受影响较小，即使有影响，在5G换机的大背景下，更多是需求后置，并没有消失。供给端，细分板块多属劳动密集型产业，由于开工延迟，再加上隔离观察期等原因，二月确实受影响要大一些，但电子本身产能弹性也大，随着后面的加班赶工，供给后面大致也会赶上来。

就电子而言，疫情对需求端影响有限，对开工端，也并不造成多大的逻辑杀伤，对行业的发展趋势、行业竞争格局和公司内在竞争力并无实质性影响，只是影响了利润释放的节奏。

对搞研究的来说，可以将研究尽可能的细化，但对拿着真金白银做投资的来说，在行业大趋势向上的背景下去规避短期的利空，这样操作成功的可行性并不高，很难这么精准操作。

做下对比，这次疫情对电子行业逻辑的杀伤，远达不到19年中贸易摩擦时的杀伤力。

那时候，关税阴云笼罩，消费电子的需求端面临很大的未知性，美方政策又变来变去的，当时行业面临的未知利空和不确定性远比现在要大得多。

即使这样，如果复盘下去年电子股的走势，会发现采取所谓的避险操作，波段操作，大概率会得不偿失，卖出后还得以更高的成本买回来。

对其他行业也是如此，只要行业的中长期逻辑向上，疫情对行业趋势，行业格局和公司竞争力没造成实质破坏，就不用过于拘泥于短期盈利的变化。何况这种短期的损失虽然没法量化，但大致还是可控的。

特别是对景气度向上行业里的优质公司来说，股价短期若出现波动，往往是很好的买入机会。

……

赣锋锂业涨停，公司再认购Miera Exar1%的股权，将以51%股权控股Miera Exar1%，继续强化对锂资源的控制。

长期看，该股是成长股，大趋势向上，但中期角度，公司周期性很强，股价波动性很大， 建议波段操作，市盈率估值已经不适合了，买卖操作主要取决于板块的热度以及资源品的价格。行业风向标特斯拉表示后面还要大建汽车生产基地，板块热度仍在。

卖出信号出现后，会及时告知大家。

……

推演下股市后面的走势

湖北省外的确诊数据连续三天下降，目前距离武汉封城过去了约两周时间，两周的潜伏期能发现大部分患者，时间上对得上。这也说明湖北省外的疫情防控效果估计开始显现。

但湖北省内数据还在高位，判断疫情出现拐点，还得继续观察。

最新消息是，病毒可以通过气溶胶传播，气溶胶传播是指飞沫在空气悬浮过程中失去水分而剩下的蛋白质和病原体组成的核，形成飞沫核，可以通过气溶胶的形式漂浮至远处，造成远距离的传播。

简单来说就是，比如路上没看到有人抽烟，但还是能闻到烟味，这里的烟味就是烟雾颗粒以气溶胶的形势在传播，气溶胶可以在空气中悬浮较长时间。

这比飞沫和直接接触传染方式更厉害，即使在一些没人的地方，空气中都可能存在着病毒。平时我们还是要加强防护，能不出门尽量别出门，出门切记带好口罩，别掉以轻心，回家后一定要洗手。

……

下周二有两个可转债，建议申购。

2月11日，恩捷转债申购，申购代码072812，评级AA级，转股价值98.99，全力申购。

2月11日，奥瑞转债申购，申购代码072701，评级AA+级，转股价值98.51，全力申购。

……

周五市场震荡调整，一天的行情说明不了什么，对后市没太多指导意义，不做过多解读。

疫情仍是当前市场的主线，当前市场的强势板块，都和此直接相关。前两天我们分析了创业板强势的原因，根本还是受疫情的催化所致。

近期强势的板块，后面应该一分为二得看，一些强医药概念股，口罩概念股，需提防疫情拐点出现后，回调的可能。对一些今年大逻辑清晰的TMT个股，这次疫情会加速新业态的渗透和落地，特别是偏硬的和流量基建相关的IDC，光模块，服务器等个股，这次股价被疫情催化上去后，即使疫情反转，后面也未必会有多大的调整。

……

电子板块这次反弹力度较弱，但大逻辑依然完整，观点简单说就是：

今年苹果产业链明显强于安卓产业链，今年季度环比预计持续上行，需求端海外占比较高，受疫情影响较小，供给端受影响相对更大一些，由于开工受限，10号才会开工，再加上隔离观察期等，二月供给会受到较大影响，但电子本身产能弹性较大，随着后面的加班赶工，供给后面大致也会赶上来。

苹果产业链大逻辑仍然完整，此次调整，预计很快会振作起来，当下正是布局相关个股的时机。

……

随着陆续的复工和后续疫情的反转，经济刺激计划也将开启，到时大概率会有一波整体性的反弹行情。

财政角度可能有点力不从心，货币宽松角度发力是一个更为可行的方向。

但再往后，随着一季度经济数据和企业盈利数据的披露，相关板块会再次承压，到时旅游、酒店、航空等由于受影响较大、消费信心需要较长恢复等原因，股价预计会再次承压。

对传统周期板块而言，未来虽有刺激政策，但长逻辑受压制，内生动能有限，刺激政策带来的反弹空间预计比较有限。

……

最后说一下，科技是今年爆发力最强的板块，是后面的主要配置方向。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家龙头个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，有想抄作业的，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！

提示一个板块的机会

天央行副行长潘功胜明确说，现在市场预期下次中期借贷便利操作的中标利率和2月20日公布的LPR，也会有较大概率下行。这么说已经很明显了，下周的MLF和20号LPR的利率有很大概率下行。

一季度的经济数据会很不好看，为了提振经济，这几天利好政策频出，财政部今天表示在前期针对疫情防控已出台各方面措施的基础上，再推出一批支持保供的财税金融政策。

总的来看，财政和货币会双双发力，但财政角度可能有点力不从心，货币宽松角度发力是一个更为可行的方向。

这次MLF和LPR利率，下降10BP的可能性较大。

……

今天市场震荡调整，一天的行情说明不了什么，对后市没太多指导意义，不做过多解读。

疫情进展仍是当前市场的主线，相关概念股以及创业板的走势，和此直接相关。

昨天我们分析了创业板强势的原因，根本还是受疫情的催化所致。

从创业板构成看，权重前4的分别为电子、传媒、医药生物、计算机，占比合计超过60%。传媒的在线教育，云游戏概念，医药的抗病毒概念，计算机的远程办公概念，智慧医疗概念这几天正在风口上，推动创业板创出了近期的新高！

创业板里面成长股占比较高，里面的一些板块和个股本身就正处于景气度向上周期，中长期投资机会值得布局。但仅就短期而言，创业板的凌厉上涨根本还是由疫情所推动，分析创业板后面怎么走，落脚点还是要放在疫情上面。

疫情的进展有两个积极迹象，一个是全国确诊人数连续两天出现下滑，二是除湖北省外，确诊病例已经连续4天下降，疫情的防控还是比较有效的。

关于疫情拐点，今天钟南山院士说：“不能证明拐点到来，我估计这个拐点到来还得有几天。”

这两天是回程的高峰，是疫情的重要观察节点，周末会有疫情的数据陆续公布，周日晚上再聊聊最新情况。

……

TMT板块里面，电子近期反弹稍弱一些。

直接说观点吧：

今年苹果产业链明显强于安卓产业链，今年季度环比预计持续上行，需求端海外占比较高，受疫情影响较小，供给端受影响相对更大一些，由于开工受限，10号才会开工，再加上隔离观察期等，二月供给会受到较大影响，但电子本身产能弹性较大，随着后面的加班赶工，供给后面大致也会赶上来。

苹果产业链大逻辑仍然完整，此次调整，预计很快会振作起来，当下正是布局相关个股的时机。

……

最后说一下，科技是今年爆发力最强的板块，是后面的主要配置方向。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家龙头个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，有想抄作业的，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！

创业板实在太猛！抽丝剥茧，给您个透彻的解释！

创业板猛涨三天，我对股市算是乐观的，暴跌那天还在给大家打鸡血，但创业板的强势还是超出了预期。

创业板到底为何这么强？

是政策利好超预期，资金流动性超预期，疫情好转进度超预期？还是说创业板是今年的主线，不会因疫情而改变其自身走势？

看了一些人的言论，无非是上面的几个观点。都有一些道理，但都很难让人完全信服，总觉得解释的有些牵强。

本着杠精的精神，我们还是自下而上，来看下创业板指的组成。

从行业来看，权重前4的分别为电子、传媒、医药生物、计算机，占比合计超过60%。

医药自不用多说，流感、真菌、疫苗、医疗器械等众多概念股，使医药板块成为当下最强势的板块，开年第一天就拒绝下跌；

传媒、计算机板块在线教育、远程办公、云游戏、智能医疗等概念的加持下，大大小小的股票也都站上了风口；

TMT是一个整体，扩散性很强，远程办公、云视频、云游戏带动了流量的需求，很自然就扩散到IDC，光模块板块，拉动了创业板的光环新网，中际旭创，新易盛的大涨；

再加上创业板的市值一哥宁德时代，在和特斯拉合作的利好推动下，更是连涨4天，涨幅30%。

兵精将猛，创业板的几大权重都这么给力，想不大涨都难。

……

在科技趋势和产业周期推动下，从5G终端、流量基建到5G应用，科技板块的投资机会正在渐次展开。

一些流量基建，云视频等板块产业逻辑强硬，其本身就有中长期投资机会值得布局，此次疫情加快了其落地。

这里说个心得，对这类有中长逻辑支撑的个股，股价短期受某个事件催化大涨，涨上去后，股价未必就会再跌下来了。别管催化剂是啥，哪怕这个催化剂不太靠谱，纯粹就是个题材催化，也是如此。

当然，近期大涨的里面，纯题材炒作的也不少，在疫情还不明朗的阶段，这些个股的行情有望继续。

……

昨天就说过，今年成长板块的大小票分化不明显，买创业板指数也是个不错的选择。

科技成长板块自带题材属性，板块景气度整体向上的时候，风险偏好往往会随之提升，为一些题材类的小票提供了活跃的土壤，现在在线办公题材正在风口上，其他题材后面还会应景而生。

所以，今年科技板块一些小票的表现预计也不差。精选龙头，买一些科技类的ETF，甚至直接买创业板ETF都是个不错的选择。

……

目前我的仓位在8成以上，科技板块是最大的持仓，其次是消费类的白酒，然后是新能源等个股，欢迎大家后台给我留言。

……

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还在犹豫要不要抄底？推荐一个攻守兼备的品种

今天市场继续反弹，上证上涨1.25%，收2818点，深成指上涨2.14%，中小板指上涨2.19%，创业板指上涨3.02%。

板块方面，医药、汽车、计算机领涨，仅有银行板块收跌。题材方面，远程办公，医药，口罩继续强势。

……

全国确诊新型肺炎病例24363例，新增3889例，从新增确诊病例数量看，明确的拐点还需再观察。

昨晚，南京、宁波、福州、哈尔滨等市连夜发布封闭管理管控通告。再过几天就是返程高峰，对疫情的防控又是一个严峻的考验，也是重点留意的时间点。

……

在宁德时代和计算机等成长股的拉动下，创业板这两天已经收复失地。

之前就多次提到，成长类的科技板块，今年大小票分化没去年那么严重，都会有不错的表现。

这点和去年有很大差别。去年4月份以后，板块间开始分化，板块内部，大票和小票间，龙头和非龙头也开始分化。

像去年涨幅靠前的食品饮料板块，高端白酒茅五泸涨势喜人，但一些低端白酒表现却很挣扎。这和板块的整体风险偏好较低和板块自身偏价值的属性有关，导致其中的资金更理性，更偏好优质个股。

但这次不一样，科技板块由于自带题材属性，板块景气度整体向上的时候，风险偏好往往会随之提升，为一些题材类的小票提供了活跃的土壤，现在已经诞生了在线办公题材，其他题材后面还会应景而生。

所以，科技龙头一些小票的表现差别未必有多大。精选龙头是一个选择，买一些科技类的ETF也不错，甚至直接买创业板ETF也是个不错的选择。

……

在线办公。

2003年的SARS加速了居民网购习惯的建立，这次疫情，远程办公渗透率快速提升，必然加大云视频的需求，云视频本来就是5G催生的新风口产业，此次疫情，使云视频成为今年率先落地的5G应用。

另外，远程办公也会带来云计算（流量基建，光模块，交换器，IDC等），远程办公软件，高清视频硬件，VR会议等的需求和投资机会。

在线办公概念，业绩和炒作属性都很强，题材炒作我一般很少参与，但这次，该题材后面有望持续演绎。

……

大家知道，短期疫情无法预测，这时如果有人看中某股的价值，想买但担心后面的不确定性该怎么办？这里给大家提供一个攻守兼备的品种，可转债。

可转债本质上是债券和股票看涨期权的组合，由于其债券属性，下跌有底，向上弹性和正股价格正相关，大家都知道，疫情终会过去，可转债正适合用时间去增强收益的确定性和弹性。

在市场低位时介入可转债，往往获利丰厚！18年的时候，很多可转债价格低于面值，后面股市稍有好转，收益的弹性马上显现。

我将市场上质地不错的可转债价格、价值及折溢价情况等做了个梳理，大家可以从中挑选一下，“关灯吃面条”，后台回复“可转债”领取。

……

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还在犹豫要不要抄底？推荐一个攻守兼备的品种

今天市场继续反弹，上证上涨1.25%，收2818点，深成指上涨2.14%，中小板指上涨2.19%，创业板指上涨3.02%。

板块方面，医药、汽车、计算机领涨，仅有银行板块收跌。题材方面，远程办公，医药，口罩继续强势。

……

全国确诊新型肺炎病例24363例，新增3889例，从新增确诊病例数量看，明确的拐点还需再观察。

昨晚，南京、宁波、福州、哈尔滨等市连夜发布封闭管理管控通告。再过几天就是返程高峰，对疫情的防控又是一个严峻的考验，也是重点留意的时间点。

……

在宁德时代和计算机等成长股的拉动下，创业板这两天已经收复失地。

之前就多次提到，成长类的科技板块，今年大小票分化没去年那么严重，都会有不错的表现。

这点和去年有很大差别。去年4月份以后，板块间开始分化，板块内部，大票和小票间，龙头和非龙头也开始分化。

像去年涨幅靠前的食品饮料板块，高端白酒茅五泸涨势喜人，但一些低端白酒表现却很挣扎。这和板块的整体风险偏好较低和板块自身偏价值的属性有关，导致其中的资金更理性，更偏好优质个股。

但这次不一样，科技板块由于自带题材属性，板块景气度整体向上的时候，风险偏好往往会随之提升，为一些题材类的小票提供了活跃的土壤，现在已经诞生了在线办公题材，其他题材后面还会应景而生。

所以，科技龙头一些小票的表现差别未必有多大。精选龙头是一个选择，买一些科技类的ETF也不错，甚至直接买创业板ETF也是个不错的选择。

……

在线办公。

2003年的SARS加速了居民网购习惯的建立，这次疫情，远程办公渗透率快速提升，必然加大云视频的需求，云视频本来就是5G催生的新风口产业，此次疫情，使云视频成为今年率先落地的5G应用。

另外，远程办公也会带来云计算（流量基建，光模块，交换器，IDC等），远程办公软件，高清视频硬件，VR会议等的需求和投资机会。

在线办公概念，业绩和炒作属性都很强，题材炒作我一般很少参与，但这次，该题材后面有望持续演绎。

……

大家知道，短期疫情无法预测，这时如果有人看中某股的价值，想买但担心后面的不确定性该怎么办？这里给大家提供一个攻守兼备的品种，可转债。

可转债本质上是债券和股票看涨期权的组合，由于其债券属性，下跌有底，向上弹性和正股价格正相关，大家都知道，疫情终会过去，可转债正适合用时间去增强收益的确定性和弹性。

在市场低位时介入可转债，往往获利丰厚！18年的时候，很多可转债价格低于面值，后面股市稍有好转，收益的弹性马上显现。

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市场强势反弹，但今天给大家泼点冷水

今天市场大幅反弹，一扫昨天的颓势，医药、云办公、新能源车领涨，旅游、交运领跌。

收盘后，浏览了下网上的观点，乐观声音此起彼伏，昨天减仓，今天又精准加仓的股神也不少，总之一句话，大家信心又回来了！

在三千股跌停，到处一片“流动性危机”的担心中，我昨天给大家打了一把鸡血，题目是《跌成这样，我就不卖了》。

确实，昨天那么个跌法，我一点没觉得恐慌，同样，今天强势反攻，也没有特别的兴奋。

对后面股市的走势，战略上乐观，战术上谨慎！

中期来看，疫情是股市最大的变量，战略上乐观，是因为，疫情是一次性影响，很多必选消费，科技等受影响较小，其中的优质个股，市场又给了个难得的买入良机，买入后可以咬定青山不放松。

但是，就指数而言，后面仍要谨慎！

短期看，疫情尚不明朗，虽然今天大幅反弹，但经验判断，市场短期的调整或仍继续。

然后，疫情有转机后，大多数板块会有一个反弹行情（这时持仓医疗概念股的应该赶紧跑了），然后继续分化。

这里说下：一种观点认为，疫情一旦过去，叠加央行近期降息等利好的威力，股市要来一波大的反弹。

我觉得不要有过高期待，反弹会有，但指望央行降息，机构窗口指导等，刺激股市大涨，不现实，这些刺激改变不了股市自身的运行逻辑。

反弹行情之后，后面看分化。今年反弹之后看分化的观点，一直没变，只是这次，有了疫情的冲击，板块间的分化会更明显。

不要低估疫情对经济的冲击。

和03年比，这次服务业比重更高，03年经济处于上行期，目前经济向下，疫情对经济的冲击比03年更大。

现在很多经济活动特别是服务行业停滞，后面随着一季度数据的披露，疫情对经济数据的影响也开始显现，市场到时会再次承受压力，板块间的分化会加大。

简言之：

一些受冲击比较大的板块，可选消费，旅游，酒店，航空等，会弱于大盘。

强周期类，长逻辑受压制，短期受限于经济大形势和疫情的冲击，盈利受到冲击，也难有较好的表现。

必选消费，受影响较小，这次调整后，也来到了较便宜的位置。

经济大趋势向下，流动性宽松（降息周期），叠加科技周期、产业趋势向上，成长类的新经济是中期主要配置方向。而云办公，云视频经过这次疫情的催化， 渗透率快速提升，有望成为率先落地的5G应用。

……

目前仓位仍在8成以上，科技板块是最大的持仓，目前电子居多，其次是消费类的白酒，然后是新能源等个股。

欢迎大家后台给我留言。

……

最后说一下，科技是今年爆发力最强的板块，是后面的主要配置方向。我筛选了电子、通信、计算机和传媒四个板块的50家龙头个股，并对今明两年的业绩和估值做了个梳理，有想抄作业的，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！

跌成这样，我就不卖了

新年第一天，三千股跌停。

这篇文章，篇幅有点长，主要和大家聊三个问题。

第一，如何看待这次下跌？

首先，疫情对于生产、需求端都有影响，或大或小，各行业都难避免。

但须明白，这是一次性的影响，疫情过去后，反弹也快。

根据估值理论，分母端影响情绪偏好，疫情爆发，风险偏好降低，股价下跌，疫情过去，风险偏好修复，股价反弹。

分子端，会阶段性影响企业的利润，其实对大部分行业和企业而言，就是影响3个月的事，大部分行业和公司还到不了杀逻辑的地步。对这种“非经常损益”，市场也是心知肚明，别忘了，市场永远是在向前看的。

历史上的几次突发事件都是如此。

过去的非典疫情、禽流感疫情、埃博拉病毒，甚至日本的福岛核泄漏事件，股市均在恐慌中快速探底，但在疫情或灾难高峰过去后均迎来快速修复，V型反弹的迹象非常明显。

……

和03年比，相似点很多，不同的是这次扩散性更强，感染人数更多，目前才2月份，温度更低，消费在当前经济体量占比更大，疫情对经济的冲击可能会更大一些，但二者终归还是一个量级的。

03年主要跌幅在8个交易日完成，指数下跌9%。今天各指数都大跌7个点以上，可看作是03年的快进版，主跌浪时间会更短。

和15年对比，有人认为一跌之后还有二跌、三跌，其实这两者没有可比性，15年股市的绝对估值，相对估值，短期涨幅都处于历史高位，“股价不能涨到天上去”，估值回归这一“股市第一定律”一旦启动，再多的抵抗都是徒劳。而当前股市的位置比那时要健康得多。

……

还有一个说法，“以往市场暴跌恐慌的时候，我都会进场抄底，这次市场还不恐慌，所以我不抄底。”

这话也很有问题，恐慌就能抄底吗？15年6月底大家都很恐慌，那时应该跑才对，那时能抄底吗？

目前“市场还不恐慌，所以不抄底”，说这话的，无非是认为后面还会有二跌，三跌，还有所谓的最后一跌等，这种话有时正确，有时不正确，只要疫情明朗后，信息通畅，市场没有恐慌情绪也很正常。

保留谨慎很正常，但以恐慌与否来决定自己的操作，并不可取。

……

疫情高峰还没有过去，后面仍有惯性下行的空间，我的仓位比较高，但经过今天的大跌，在这个位置，我不打算卖了。

轻仓者，可以大胆一些，慢慢买就行了，只要别追一些在高位的医疗概念股，短期赚钱是大概率的。

去年，各行业的核心白马都有不错的涨幅，估值也都来到了历史中枢以上，不少投资者觉得估值高而难以下手。在这波下跌中，泥沙俱下，很多质地优秀的个股，这次也会被市场杀出难得的买入良机。

重仓的，心态也放平和些，节前减不减仓都是一个选择，都有可能做对和做错，这已经是超出自己能力之外的操作了，当时连医护专家都没能预测到疫情会发展成这样，更不用说我们这些二级投资者了。

如果节前减仓了，但是节日期间疫情发展低于预期，那么节后股市必然会大幅反弹。到那时，是不是又该“反思”，当时要是管住手就好了，白白折腾一番……

节前卖也好，不卖也好，都不能保证收益的最大化，即使卖出，也更多是为了一个心态的平衡，是一种基于避险而采取的交保护费的操作，可能起作用，也可能白交了。

对这种得失看淡些，拉长时间来看，投资的收益也不是靠这个获取的。

第二，何时反弹，哪些弹性最大？

股市反弹可能比疫情反转，更早来临。

关注疫情边际的变化。后面重点关注新增病例数量的变化，特别是2月9日，10日返程高峰时的情况，若到时新增病例逐渐减少，市场也将步入修复期。

反弹期间，恐慌情绪消散，风险偏好迎来集中修复。受风险偏好提升影响更大的电子，计算机，传媒以及超跌的休闲服务板块有望引领反弹。

目前一些优质个股，如果再跌个10%就到了很有吸引力的位置了，即使到时大盘尚未企稳，也可以左侧逐步布局了。

反弹期间，医药股大概率会表现较弱，甚至可能出现补跌。

第三，寻找有后劲的板块。

市场反弹后，疫情和股市表现会逐步脱钩，疫情不会影响全年的主线。

近期跌幅大的，短期反弹也快。但反弹过后，由于信心的恢复需要一定时间，一些受影响较大的行业如旅游，交运，可选消费等，后续的经营数据，业绩等仍将承压，板块后面大概率会跑输大盘。

另外，也要防范在疫情中伤筋动骨的公司。由于开工延迟，需求后移，一些本身日子就很难过的公司，也需注意，会不会有现金流断裂的风险。

全年来看，一次性的疫情冲击，不会改变科技板块的创新周期和产业趋势，短期疫情对板块供给端会产生一定影响，对需求端的影响更多是节奏性的，恢复起来会很快。科技仍是全年的主线，仍是最有后劲的板块。

另外，今年科技板块内部大小票的分化不会像去年那么明显。

……

特斯拉业绩超预期，假期股价大涨15%，近几个月，股价已经上涨155%。关于新能源车产业链，已经写过多篇文章了，该板块不能完全按照传统的价值打法来做，具体操作策略可以看12月初《布局明年的风口》等文章。

电池龙头宁德时代，今天逆势大涨，公司和LG化学一起，成为特斯拉新的合作伙伴，时间进度上超预期。

虽然具体合作细节尚未公布，但据了解，宁德时代的份额有望会大超预期！

……

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大跌之后，如何更好的把握后市机会？

明天就要开盘了，低开没有悬念，关键是跌多少的问题。

在A股休市期间，外围市场中，A50股指期货下跌7%，ASHR下跌8.9%，ASHS下跌8.89%。

这三个，分别对应上证50指数，沪深300指数和中证500指数。

此外，周末也有几个利好消息释放。一是，明天央行将开展1.2万亿逆回购操作，二是湖北以外地区连续两天出现新增确诊病例在下降，三是证监会连夜叫停券商融券卖出业务。

维稳意图明显。

虽有上面几个利好，不过螳臂当车，难改明天大跌的大势。从经验来看，明天由于早盘恐慌盘的出现，可能指数会收个下影线，跌幅预计在5-8%之间吧。

但明天收盘也未必是下周的最低点，后面几天大概率仍将下行，利空的释放总需要个时间。

……

大盘何时见底，何时反弹，或者说什么时候可以抄底？

疫情在节日期间的扩散程度，感染人数超出了去年底大家的预期，按照钟南山院士的分析，疫情的转折或在下下周出现。

大盘何时见底反弹？一个重要的指标就是新增感染人数明显大幅下降。

此外，目前的免税，旅游，航空等行业的白马股，虽然这次受影响首当其冲，但一些个股如有20%以上的跌幅，从绝对价值来看，也到了性价比很高的一个位置。

另外，看了一些分析，有的拿这次和15年相比，认为一跌之后还有二跌、三跌，其实二者没有可比性，15年股市的绝对估值，相对估值，短期涨幅都处于历史高位，而当前股市的位置比那时要健康得多。

疫情对股市影响，大概率会是一次性冲击。

……

回到操作上。

轻仓者，可以大胆一些，慢慢买就行了，只要别追一些在高位的医疗概念股，短期赚钱是大概率的。

去年，各行业的核心白马都有不错的涨幅，估值也都来到了历史中枢以上，不少投资者觉得估值较高而难以下手。在这波下跌中，泥沙俱下，很多质地优秀的个股，这次也会被市场杀出难得的买入良机。

重仓者，心里可能就开始犯嘀咕了，如果节前能大幅减仓该有多好，节后在低位再接回来……

其实要把握这种操作，已经超出了投资者的能力范围了，当时连医护专家都没能预测到疫情会发展成啥样，更不用说我们这些二级投资者了。

如果节前减仓了，但是节日期间疫情发展低于预期，那么节后股市必然会大幅反弹。到那时，是不是又该“反思”，当时要是管住手就好了，白白折腾一番……

节前卖也好，不卖也好，都不能保证收益的最大化，即使卖出，也更多是为了一个心态的平衡，是一种基于避险而采取的交保护费的操作，可能起作用，也可能白交了。至于要不要避险，这个因人而异。

股市的反弹可能较疫情反转来的更早一些。

操作上，短期可密切观察新增感染人数的变化，感染人数大幅下降的信号出现后，虽然疫情仍在持续，但股市的反弹可能即将展开。这波调整中，跌幅最大的旅游、航空、酒店等板块，反弹起来弹性也最大。

中长期来看，一次性的疫情冲击，不会改变科技和产业的发展趋势，科技板块仍是最值得配置的板块。疫情过去后，科技板块，无疑是最有后劲的板块。

……

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另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

祝大家新年快乐，全家平安健康，一切都会好起来！

年轻人就应该追求一夜暴富！

年轻人不应仅仅满足于年化6-10%的稳健收益。

如果资金足够大，当然可以求稳，在股市上配置一些较稳健组合，年化6-10%的复合收益，还是可以实现的。

但如果资本金没那么多，加入只有10万或者20万，年化10%的收益又有什么作用呢？即使考虑到复利作用，7，8也才 翻了一倍，7,8年收入10万，20万的对财富的积累根本起不了什么作用。

对一般人来说，如果对生活的要求不高，有点闲钱，想保值增值，选择6-10%的收益率，无可厚非。

但如果想靠投资实现财富的快速增值的话，前期的快速积累，是个不可越过的过程，前期必须要有一个快富，暴富的过程，资金到了一定体量后，才能谈稳健收益，稳健复利。

这点，巴菲特当然不会这么说，那些鼓吹定投的人也不会这么说，往往都会选择性忽略本金的力量，只是强调复利的威力。

当然，股票市场，特别是外汇市场，高风险意味着高收益，但本金小的想靠资本市场积累，又不得不搏，那该怎么办？

说下个人建议，仅供参考。

如果资本金在30万以下，此时还处于光脚阶段，可以考虑高风险的，如股票，外汇，期货甚至期权等标的。

处于光脚阶段时，这时最重要的是想办法让资金上一个台阶，比如起码先做到100万，这时只有一个办法，那就是看对机会时下重手。

难度当然很大，像我这样的，在股市浸淫很多年的，也不敢说某一个股票今年一定会有一倍的涨幅，但要想财富快速进阶，只有这么干。

初入市场的小白，到处抄作业的，到处打听消息的，还是算了吧，这么干基本就是交学费。

如果你觉得在某一个市场上有了足够的经验了，经过自己的深入研究，判断出股市或某只个股确实有非常大的几率取得很大甚至翻倍以上的收益时，这时可以重仓搏一搏。

我身边这样的案例很多，曾经有个私募，本来规模一般般，但在14年底，发了一个20亿保本产品，15年获得翻倍收益，6月初就清仓了，16年才又开始建仓。

保本产品，50%的提成，想想这一把赚了有多少？

真是三年不开张，开张吃10年。

成功绝非偶然，大赚的前提是看对了市场走势，预测对了创业板的爆发，并且敢于重仓出手，然后能在6月初，股市还在向上的时候坚决退出，在后面的两次股灾，两次反弹期间管的住手，屁股坐得住。

以上因素缺一不可，做股票的经历过15年牛市和股灾的人不少，试问又有几个人能做出上面那样的判断。

可以看出赚的真是能力的钱，是能力的变现，在股市多年的积累来了一次集中爆发。真是大机会来时，就要狠狠的赚上一笔。

资金在30万以下，要想来个快速进阶，也需要来一次能力的集中变现。首先自己要真有两把刷子（这东西靠侥幸是没用的），然后在等到大机会来临时，敢于重仓出手，争取一击必中。

退一步讲，如果千算万算，到时还是失败了怎么办？

千算万算，也总有失败的可能，万一失败，资产大幅缩水甚至清零，至少有两点还可以安慰下自己：1）我还年轻，还有时间东山再起。2）本金还好不算太多，还可以再积累。

总之，重仓博取高收益，是个高风险举动，应该慎之又慎，也未必适合每一个人。

但要想从小本金开始，依靠投资完成财富的积累，这是必经的一个阶段！

……

“好生意，好公司，好价格”，选对了公司，投资就成功了一半。

扒一扒《金融炼金术》的新衣！

索罗斯的《金融炼金术》我读过好几遍，自认为还是看懂了书中的意思。

其实一些聪明人，说话总是不说透，也可能是过于聪明，思维跳跃性很强的缘故。

像巴菲特，索罗斯，以及看国内冯柳的言论，都是如此。查理芒格则完全是另一面，看问题入木三分，说话一针见血。

金融炼金术，确实很少有人上来就能读懂的，很多人说看不懂是因为金融的门槛特别高，需要宏观、微观、金融学、心理学的知识，等等。

扯淡！

压根不是这么回事，这样的回答纯粹是故弄玄虚！

书不好读懂，根本不是理解力高低的问题，也不是投资经验不够的问题，实在是话没说明白，话没说透。

只要把书用大白话翻译一下，大家都能读懂。

书中翻来覆去，也就说了几个意思。

其一：就像书名“金融炼金术”，世界上就没有炼金术，这本来就是几百年前的一个骗局，取这个书名，意思就是说金融本身是个骗局，或者说一部分人骗另外一部分人。

市场长期看是从理性走向理性的，但放大了看，中期来看，市场运行实则是从理性到不理性，从不理性到理性的状态，就像一张平滑的桌面，一眼望去，非常平整，但放大了看，则是由一个个高低起伏组成的。

市场的运行实质也是由理性和不理性的连续切换组成的，这才是市场主要运行的状态，反应在交易行为上，就是一部分人骗另一部分人。

其二、书中大谈反身性，大谈羊群效应，正负反馈，大谈如何利用市场的不理性获利。在市场狂热时投身其中，在人们意识到被骗之前及时撤出。

但是，这些交易，到底是谁骗谁，是买的是骗子还是卖的是骗子？

他没说。

归根结底还是要找到一个锚，那就是标的资产的价值到底几何？

虽没点透，但索罗斯对此可是门清，从来不会逆势而为，并且索罗斯不是单打独斗，后面那些常春藤的高材生，对标的的价值，敏感性分析，情景演绎，胜率，败率，赔率，仓位设置都给了详尽的分析和计算。

索罗斯负责给予最后一击，并会借助资金、舆论心理的力量，扩大战果。

其三、书中的反身性理论，或者利用市场（大众）过于看中短期变量而呈现的非理性状态获利，在他的几个经典案例中体现的并不明显，未必是他的主流获利方法。

从狙击英镑，到干倒泰铢，无一不是硬实力的较量，在游戏规则的框架内，用实力说话，看清大势，把握时机，选择成为压到骆驼的最后一根稻草。

……

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玩短线，难度为什么远远超出你的想象？

短线操作，由于所持有的时间比较短，一般人都会觉得难度会比长线小一些，也更容易取得更好的收益，但实际情况远非如此。

对一个心理正常的人而言，把握好短线的买卖点，做好高抛低吸，难度远比想象的要大，更多的时候反而会得不偿失。

为了更直观的说明这点，和大家举个例子，大家看后会一目了然。

上面这是今年某电子龙头的走势图，几个月来，整体的走势是向上的，但中间也出现了一定的调整。

在这波调整中，如何最大化收益？实际操作中的心理波动是怎么样的？

为了更好的讨论，我把可能的加减仓时点用1,2,3,4,5都列了出来。

首先，股价由非基本面的原因出现了调整。

那么可能减仓的一个位置是1，但在1的位置由于技术面并未走坏，很多人未必会在此减仓。

在2的位置，图形已经走坏，更多的人可能在2的位置减仓，以规避后续可能的深入调整。

再后退一步，假定短线的把握水平很高，短线水平很厉害，那么他的减仓成本落在1和2之间，这已经属于很不错的操作了。

那么，规避完调整后，又会在什么位置加仓呢？

在2和3之间，向上的趋势还不明显，短期调整结束的迹象并不明朗。

3的位置，出现了突然冲高，且该处的价格已经高于减仓的成本线了。

4的位置是一个加仓的机会，但这也意味着此次波段操作时失败的，因为该位置在减仓的成本之上。

如果4没有加仓的话，到了5的位置，股价更是连连冲高，此时加仓估计更是下不了手了。

即使在5的位置狠心加仓，这波高抛低吸的操作也并没有降低成本，反而把成本越做越高。

操作一通本想多赚点，没想到适得其反，成本反而更高甚至可能将该股卖飞掉，眼看着股价飙升上去而无法下手再买入。

相信这样的感觉每个人都有过，一旦操作不顺，挫败感远超什么都不做，并且往往会一步乱，步步乱，还会影响我们后续的操作。

所以，玩短线，玩玩可以，但千万别让它主宰了我们的操作。

……

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这类股最可能展开戴维斯双击

早盘大幅低开，上证一度下跌1.5%，很多人被吓得开始割肉，怎料后面开始上演绝地反击，消费电子、半导体强势反攻，收盘创业板指大涨1.37%，上证上涨0.28%。

一有深V行情，股神就开始增多。

今天看微博，很多财经号的大V，收盘后，都在说今天早盘趁机吸货，下午坐等拉升，一天10来个点的收益。

虽然我昨天文章的题目是《恐慌蔓延，捡钱机会再现》，战略上藐视，战术上重视，提供了大致的判断和操作策略，但坦白讲，没能精准预测到今天的深V行情。

对于近期市场走势，技术分析这里已经不管用，主要看疫情进展，而这些目前不确定性还很大。

春节期间，国外消息面相对比较平稳：特朗普被弹劾下台的概率极低，下周的美联储会议大概率保持利率不变。

节后表现，主要看这期间国内疫情的进展：

旅游、酒店、影视等板块受影响最大，今天虽然也有所反弹，但危险并没过去，不建议轻易抄进去，特别是影视股，前期的反弹主要基于春节票房的预期，这波反弹的逻辑直接被破坏。

此次疫情，不影响科技板块的产业趋势，短期受影响也较小，可以放心持仓过节。

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消费电子、半导体今天强势反攻，业绩超预期是直接催化剂。

闻泰科技、蓝思科技等龙头个股业绩超预期，进一步验证了行业景气度正处于上行阶段，拉动板块整体上涨。

前天文章里也分析过：

去年歌尔股份就是三季报预告超预期，叠加板块大趋势的反转预期，股价随之开启了业绩和估值双击的主升浪。

业绩超预期叠加大趋势向上，一季度环比继续向上，这类股后面最有可能展开戴维斯双击！

……

明天就是最后一个交易日了，账户有闲钱别忘了做国债逆回购，借出1天，就有8天的利息，节后钱自动回来。

上交所门槛高一些，10万起步，且只能是10万的整数倍，代码主要有：

204001（简称GC001，1天期）

204002（简称GC002，2天期）

204003（简称GC003，3天期）

204004（简称GC004，4天期）

204007（简称GC007，7天期）

委托方向选择卖出。

相对而言，深交所则要“亲民”的多了。

深交所1000元起步，以1000元的整数倍递增，代码主要有：

131810（简称R-001，1天期）

131811（简称R-002，2天期）

131800（简称R-003，3天期）

131809（简称R-004，4天期）

131801（简称R-007，7天期）

131802（简称R-014，14天期）

其他规则上交所一样。

没有留言功能太不方便了，大家有股票要咨询的，直接在后台留言吧，有问必答。

……

最后说一下，科技是2020年爆发力最强的板块，值得好好把握。我精选了TMT四个板块的50家龙头个股，并对今明两年的业绩和估值做了梳理，有想抄作业的，关注“关灯吃面条”，回复“2020科技”领取。

另外，回复“核心资产”，领取30家优质资产名单。

今天就这些吧，祝股市长虹，祝大家净值新高！