短剧付费成潮流？快手、抖音密集布局，你会为短剧付费买单吗？

这些年，伴随着短视频平台的快速崛起，快手、抖音都日益在我们的生活中扮演着日益重要的作用，很多人开始在短视频平台上消磨时间，而与短视频相一致的短剧也开始走红，然而就在最近短剧也要开始付费了，不少短视频平台开始大规模布局付费短剧，我们到底该怎么看这个趋势？你会为短剧付费买单吗？

一、短剧付费成潮流？

日前，一分钟一集的短剧也要开始收费的消息是刷遍全网，从官媒到朋友圈，讨论到底该不该为短剧付费买单的话题开始成为当红炸子鸡。

前不久，根据新华社的报道，继快手推出短剧付费模式后，近期，抖音也进行了相关测试。记者在点进相关页面后显示，当前内容需付费观看。除可按集数单独付费解锁外，还支持一次性买断全剧。付费后的短剧可重复观看，且无时间限制。

近一年，短剧这种带有PUGC（专业用户生产内容）成分的新模式，给短视频平台开辟了继直播之后的又一大流量入口。多数短剧在网文IP的基础上改编，将带有“爽文”内容的情节拆分成短剧，通过分集的可持续性，吸引用户不断解锁新的剧集，增强用户黏性。

据ZAKER的体验，与付费网络小说规则类似，抖音上线付费短剧功能测试，可以 10 抖币（安卓账户 1 元、iOS 账户约 1.4 元）解锁单集，也可批量解锁全集，解锁后无时间限制。

而说起短剧，快手无疑是其中的先行者，据快手的财报显示，今年三季度，快手短剧日活已达 2.3 亿，观看量超过 1 亿的系列短剧超过 850 部；快手泛知识 IP 新知播，第一季撬动上万名知识主播参与，覆盖财经、科普、法律等多个领域；体育内容方面，超过 40 个内容品类提供了多样化的消费场景，用户在体育内容上花费的总时长相比去年同期增长超 150%。

基于内容消费品类的不断丰富，Q3 快手应用的 DAU 日均使用时长同比增长 35%，用户参与度进一步提升。

据界面的报道，短剧比普通网友上传的短视频更有设计感，比单纯的日常或舔屏更具娱乐性、剧情更连贯，能让人爽、让人一口气刷下去，更能吸引人追更、讨论、传播、移情。在增强用户粘性、延展使用时长以及网红孵化方面，微短剧都有别样的效力。

快手凭借短剧一度讲出了新故事，在网友心中有了土味之外的记忆点，吸引到一批年轻女性用户。抖音热剧《恶女的告白》主演姜十七本身就是平台达人，通过参与短剧实现了个人IP粉丝再增长200多万。

二、你会为短剧付费买单吗？

说实在，看到当前各大短视频平台的短剧付费成为一种趋势，我们最大的感觉还是这是大势所趋，不过是否会为短剧付费买单呢？

首先，短剧已经成为了当前短视频平台发展的一种必然潮流。据《2021 中国网络视听发展研究报告》，截至 2020 年 12 月，我国网络视听用户规模达 9.44 亿，其中短视频用户达 8.73 亿，接近 90%，成为互联网的底层应用。在这样的情况下，各大短视频平台已经有了不输于长视频平台和其他各类平台的基础，而且短视频平台也逐渐跨越了之前的成长阶段开始向着成熟阶段挺进，在这样的大背景之下，对于各大短视频平台来说，创造盈利模式就成为了征服资本市场的关键，短剧作为一种具有较强剧情性的产品，无疑比一般的短视频更容易吸引用户为其买单，所以各大平台开始为短剧付费曝露就成为了一种大势所趋，特别是最近几年，短视频的盈利模式不断创新，付费分账、平台采买，以及剧情广告植入、主创电商带货等，但是这些都是用流量来带生意，吸引别人来付费的方式。但正如我们不喜欢电视剧里插广告一样，短视频里插广告大家也同样很反感，那么在这样的趋势中，短剧付费其实是势不可挡的。

其次，短剧付费的优势也十分显著。短剧付费这个模式如果能够跑通的话，其实优势也是非常显著的，主要优势在几个方面：

一是短视频的成本分摊模式有可能出现了。对于很多人来说，就是个几十秒或者几分钟的短视频，这种东西有个手机就能拍，但是实际上，无论是最简单的短视频还是有剧情冲突的短剧，每个其实拍起来都不容易，从脚本到拍摄再到后期制作，都是需要成本支出的，要么用平台补贴来平衡，要么有广告主来买单，要么就需要付费来支撑了，短剧付费无疑是一种可取的成本分摊模式。

二是真正推动有品质的短剧出现。短剧的核心最初还是吸引流量，但是问题是如果短剧没有足够收益的话，一定会是低水平的重复和粗制滥造，想要提升品质盈利或者有收益才是关键，如果短剧开始付费的话，将有可能真正推动短剧拍摄品质的提升，这是短剧付费的关键。

三是短剧的发展连续性有可能进一步提升。短剧目前基本上遵从的原则还是简短精悍，但是这样的短剧让人最大的感觉还是不过瘾，故事太精简就失去了太多的细节和信心，在这一方面如果短剧可以付费的话，短剧的连续性将有可能提升，到时候真正有大价值的短剧作品才有可能出现。

第三，短剧付费真的能让消费者买单吗？对于消费者来说，大家看到短剧付费第一感觉就是就是个三五分钟的短剧凭啥让我给钱，但是我们看到的是进入短剧频道最大的感觉就是类型非常多，价格其实都是up主们自己定的，贵的便宜的都有，其实不少的购买量还是不低的，一部剧几万购买并不罕见。那么，短剧的买单其实逻辑很简单，这就是消费者用脚投票，因为短剧不是官方自己定价的，而是由创作者定价，消费者认同装作者愿意付款才是最关键的事情，所以这就是一个标准的经济学逻辑了，供给与需求匹配，当前消费者购买的是创作者创作的内容，如果嫌贵可以不买，买则是认同了创作者的价格，所以在这样的情况下，短剧付费也就有了其逻辑，不是强迫而是大家用脚投票的，这种价格形成机制并不会有问题。所以，不愿意买单仅仅证明你不是这个创作者的用户，真正的用户会愿意付费，这就是核心逻辑。

因此，短剧付费是趋势，更是一种激励，愿不愿意买单，大家自己选就好了！

首个国内元宇宙将亮相？从脸书到百度各大巨头为啥都下注元宇宙？

如果问2021年整个中国互联网圈最火的关键词是什么？相信“元宇宙”肯定榜上有名，在很多人都没反应过来的时候，元宇宙一下子就成为了整个世界互联网圈最靓的仔，很多人都在问元宇宙到底是怎么回事？如今国内首个元宇宙即将亮相，我们有必要好好讨论一下为什么互联网巨头们都要下注元宇宙？

一、百度元宇宙即将亮相？

据新民晚报的报道，近日，百度宣布将于12月27日发布元宇宙产品“希壤”，届时百度Create 2021（百度AI 开发者大会）将在希壤APP举办。这是国内首次在元宇宙中举办的大会，可同时容纳10万人同屏互动。

“希壤”APP是首个“国产元宇宙”产品，该产品打造了一个跨越虚拟与现实、永久续存的多人互动空间。

事实上，元宇宙实时高刷的沉浸式体验画面效果、同一空间内的多人交互，需要海量算力、算法支持，也需要大量研发投入，因此技术实力将成为未来元宇宙竞争的关键一环。百度长期保持高强度的研发投入。2020年百度核心研发费用占收入比例达21.4%，研发投入强度位于中国大型科技互联网公司前列。在探索下一代互联网的过程中，百度的努力方向是成为元宇宙引擎，为希壤以及其他元宇宙产品提供AI和云计算能力。

据了解，“希壤”的造型是一个莫比乌斯环。城市设计融入了大量中国元素，中国山水、中国文化、中国历史都将融入城市建设和互动体验中。在这里不仅可以偶遇擎天柱、大黄蜂，还可以寻访千年古刹少林寺，与三宝和尚切磋武艺；也可以探索三星堆，挖掘千年国宝；探访三体博物馆，看三体舰队在头顶来往穿梭。

今年10月29日，Facebook CEO扎克伯格宣布，公司名称将更名为“Meta”，股票代码将从12月1日起从“FB”变更为“MVRS”，其logo也进行了同步变更。扎克伯格预测，元宇宙的元素会在未来5到10年内成为主流。该公司预计“在元宇宙达到规模前，将在未来几年内投资数十亿美元”。

然而就在百度宣布的前一天，脸书（即Meta）公司旗下的VR世界“Horizon Worlds”正式向美国和加拿大的18岁以上人群开放。Horizon Worlds去年向少数Oculus VR用户推出了测试版，用户必须要有邀请函才能加入这个虚拟世界。

听了这么久的元宇宙，终于在国内看到了真正的元宇宙，我们到底该怎么看元宇宙？百度、脸书如此大规模布局元宇宙到底为了啥？

二、各大巨头下注元宇宙到底为了啥？

之前，我们已经反复聊过元宇宙的由来，元宇宙的风险和元宇宙的发展，但是我们今天必须要讨论的一个话题就是为什么这么多科技巨头都要如此大规模的布局元宇宙？这其中的根源到底是什么？

我们研究了大量关于元宇宙的材料，基本上特点都是各种猜想有之，但却缺乏足够系统化的论述，直到最近一本《元宇宙大投资》面市，才让我们通过这本书看到了互联网巨头们要集体下注元宇宙的核心逻辑，不妨让我们仔细看看：

首先，元宇宙的本质是让所有感官体验都数字化。疫情之后，受到疫情的影响，越来越多的人开始选择家里蹲，在这样的情况下，我们开始比之前更加深入地接入了互联网和移动互联网体系，在这个体系之中，我们开始更加理解我们日常的生活，而元宇宙的本质其实是让所有的感官体验都数字化，就像我们古老先贤庄子的庄周梦蝶，或者电影《黑客帝国》《盗梦空间》之中的那样，元宇宙的核心逻辑是把我们身上所有的眼耳鼻舌身意等感官都全部数字化，让感官体验在虚拟世界之中与现实世界几乎没有差别，这就是元宇宙投资的核心逻辑：所见即所得。一方面，元宇宙和现实生活中的宇宙一样要实现“仿真”，即在体验上与真实是一样的。另一方面，元宇宙的所有体验能与现实世界互通，那么无论你停留在元宇宙还是现实宇宙都能无缝衔接。其实，互联网目前仅仅是二维空间的虚拟化，而元宇宙的目的则是在空间上的三维体现，这才是元宇宙的核心本质。

其次，互联网巨头下注元宇宙的目的到底是什么？其实，元宇宙就如同1994年方兴未艾的互联网一样，在工业革命时代工业的发展几乎到了一个瓶颈，互联网横空出世从而推动了经济的高速增长，当互联网经济到达了一定的瓶颈之后哪里才是新的增量呢？脸书、百度等巨头给出的答案就是元宇宙：

一是元宇宙的经济规模是万亿级集群的。在现实宇宙中，经济学反复强调一个问题，这就是资源的有限性和需求的无限性，世界上的资源都是有限的，所有生产要素无论是土地、资金、劳动力、技术都是有限的，而在元宇宙中理论上这些生产要素产生的唯一限制只有算力，而且在元宇宙中边际成本是逐渐递减甚至趋向于零的，数字特征和技术特征将会推动生产的边际成本接近于零，这样资源不足的问题就有可能被从根源上得到缓解。在现实社会中一个人得到的资源非常有限，但是在元宇宙中只要他有算力支持，理论上他可以随心所欲地获得自己需要的所有资源。

二是元宇宙将有可能彻底打破互联网企业的流量瓶颈。当前对于互联网企业来说，我们一直在强调一个国民总时间的概念，每个人可能身份地位不同，但是时间都是相同的，一天只有24小时，不随任何人而改变，在这样的情况下，各大互联网企业其实都在争夺每个人的休闲时间，但是每个人的休闲时间一天也就四到五个小时，渗透率是有瓶颈和极限的。但是，元宇宙中其有着比互联网更高的渗透率，甚至有可能是24个小时的100%渗透，在全球互联网渗透率已经到达瓶颈的时候，元宇宙可能会是整个世界最有可能进一步提高渗透率的概念。而且，由于元宇宙比单纯的互联网感官体验多得多，那么很有可能拥有着远超过传统互联网的付费比例。

三是元宇宙有可能成为打破当前地理隔离的办法。当前虽然我们有互联网让世界变成了地球村，但是疫情之后所有人面对的地理隔离的难题其实并没有被解决，现在虽然我们可以用会议软件召集一个全球的大会，但是大家被局限在各个软件里面，软件与软件是一个个巨大的孤岛，就像百度前文说的希壤一样，如果元宇宙成为了可能，那么一起都有可能被打破，大家将在一个载体中全面生活，而不是一个个割裂的平台。

第三，元宇宙的风险到底在哪里？正如同百度自己说的那样，目前元宇宙尚处于非常初期的产业探索阶段，其发展是循序渐进的，很多问题都没有得到解决：

一是交互技术依然需要大幅度的提升。目前互联网仅仅能做到音视频的交互，要想实现其他感知的交互需要的是大量的成本，即使是电影院里面的一些所谓的4DX的影院也都还是最初级的交互阶段，要想实现大规模的全面仿真，当前的技术还是远远不够的。

二是算力的需求不仅是海量甚至是天量。现在算力是制约一个互联网公司高速发展的重要因素，而对于元宇宙来说，想要实现对于当前整个真实宇宙像素级的复原，元宇宙所需要的算力一定是一个天文数字，目前的我们所拥有的算力是远远难以满足需要的。

三是应用层面的基础设施还没有实现统一。现在很多企业都在布局元宇宙，但是大家的技术路线各不相同，当前需要的是一个真正被所有人都接受，底层架构是完全开源的元宇宙基础设施，而至今仍然没有一个真正的元宇宙基础设施出现。

因此，当前的元宇宙未来很美好，但是要实现依然有很长的路要走，认清未来、看懂风险才是我们最需要做的事情。

A股消费行业最大定增落地，伊利定增被高瓴、高盛热抢该咋看？

12月9日晚间，一则消息引爆了整个大消费产业，中国A股最大的消费行业定增落地了，这就是大名鼎鼎的伊利集团的定增，这个高达3亿股的定增，吸引了五十多家机构抢筹，场面之火爆堪比不少房产日光盘，很多人都在问伊利定增被大规模抢筹其背后的逻辑到底该怎么看？

一、A股消费行业最大定增落地？

据新京报的报道，12月9日，随着伊利股份非公开发行情况报告书的发布，A股消费行业最大一笔竞价定增融资落地。伊利股份公告显示，本次发行最终获配发行对象共计22名，发行价格为37.89元/股，发行股票数量为317,953,285股，募集资金总额约为120.47亿元。

此次定增引发了市场的广泛关注，定增更是创下了几个之最：此次定增不仅是A股市场消费行业规模最大的竞价定增融资，同时也是再融资新规发布以来百亿以上定增项目参与申购家数最多(53家)、发行折扣最低（5.46%）、认购倍数最高（3.4倍）的项目。

与此同时，市场关注的是抢购伊利的可都是世界有名的巨头，据证券时报的报道，伊利股份此次定增发行共53家国内外知名机构投资者参与申购，最终成功入围定增发行名单的有22名家，发行对象中囊括了保险、个人、公募、私募、外资、证券等各种类型的投资者，且参与者既有老股东，也有新股东。其中包括，巴克莱银行获配14.88亿元，高盛公司获配14.14亿元，招商证券获配8.9亿元，安联环球投资新加坡有限公司获配7.89亿元，瑞士银行（UBS AG）获配6.77亿元等。此外，还包括不少明星投资机构，高瓴资本旗下天津礼仁投资管理合伙企业基金合计认购7亿元，千亿私募—上海高毅资产管理合伙企业认购4亿元等。

从发行价格看，此次定增的定价基准日为2021年11月19日，发行价格为37.89元/股，与11月23日询价日的收盘价40.08元相比，仅折让5.46%。

伊利这次的定增我们到底该怎么看？机构投资者如此大规模抢筹又到底说明了什么呢？

 二、高瓴、高盛大规模抢筹伊利究竟该咋看？

说实在，面对着高瓴、高盛、巴克莱、瑞银、高毅等著名投资机构的大规模抢筹，至少直接证明了一点，这就是伊利被资本市场巨头们所看好，那么，定增被如此看好的原因到底是什么？

首先，伊利所在赛道能为伊利的发展提供广阔空间。从投资的角度来看，一家上市公司定增之所以能够被大批资本市场知名机构所看好，其所在的赛道一定具有高速增长的空间，而伊利所在的乳制品产业赛道就充分具有这个特性，根据Euromonitor统计分析数据显示，2019年，中国乳制品消费市场规模突破4000亿元，到达了4196.3亿元，2010-2019年年均复合增长率为8.6%。根据Euromonitor预测数据，未来五年我国乳制品市场依然保持稳定发展。至2024年我国乳制品市场消费规模或将突破5500亿元。

伴随着中国人经济收入水平的不断提升，大家对于乳制品的需求越来越多，与此同时消费升级的出现也对乳制品市场提出了更高的要求，在这样的情况下，伊利所在的赛道正在呈现出真正的高增长态势。对于伊利来说，伊利正好成功切入了中国消费者最需要的赛道。在这个赛道之中，消费者稳定的消费习惯给伊利带来了足够支撑其业绩发展的稳定优势。

与此同时，伊利拥有了赛道的一体两面，其本身的业务为稳健的基本面提供基础，再加上足够有市场想象力的新增业务，乃至于一二三产业全面布局的发展，都为整个资本市场留下了足够的想象空间。

其次，伊利定增所募集资金目的能够有效支撑其业绩高增长。我们再来看伊利这次定增所募资的目的，根据定增方案，此次募集资金主要将用于高品质液态奶、婴幼儿配方奶粉等高增长、高附加值品类的产能建设。那么，这些产能的背后到底该怎么看呢？

这次伊利通过定增将有效提升伊利的市场竞争力，进一步深化伊利的市场优势，本来液态奶就是消费者消费升级所最青睐的品种，仅2021年前三季度，伊利的液态奶业务继续保持着绝对的市场领导地位。其中，金典保持30%以上增长，金典有机增速更是超过了50%；安慕希的市场份额达到了65.1%，继续保持绝对领先地位。我们不妨设想一下，拥有了更多资金支持的伊利，无疑能够在液态奶市场上进一步精益求精，从而给市场带来更多的优质产品。

与此同时，伊利还布局了市场前景非常广阔的婴幼儿配方乳粉赛道，当前婴幼儿配方乳粉是伊利增长速度最快的业态，再加上伊利今年10月还战略入股澳优，成为其单一最大股东，可以想象未来在三孩政策的全面推广之下，婴幼儿配方乳粉将会给伊利带来更多的市场优势，在这样的情况下，通过定增所获得的资金、资源完全可以进一步用于婴幼儿配方乳粉产业的布局，从而进一步加大扩大伊利的市场优势。

当然除了液态奶和婴幼儿配方乳粉这两大抓手之外，伊利还在数字化转型上不断发力，面对后疫情时代的消费升级趋势，伊利提出数字化转型、智慧产业、科技研发“创新三部曲”，即以数字化转型赋能全链创新、以智慧+产业“双融合”构建创新体系、以科技研发驱动产品创新，完善乳业创新生态圈。如今，在伊利的不少生产环节上已经实现了从数字牧场到无人工厂的一体化布局，未来，有了更多的资金投入，伊利的数字化发展将会进一步提速。

我们可以看到，当前的伊利定增募集的资金都是有明确的方向，资金的用途明确，可谓是好钢用在刀刃上，这样的资金布局无疑给市场提供了更加明确的发展方向。

第三，伊利长期发展将有可能给投资者带来有效稳定高收益。最后我们从长期基本面的角度来说，机构投资者往往有非常完善的研究团队，能够深刻洞察企业定增之后可能会带来的业绩基本面变化，从而帮助机构投资者进行市场布局，那么我们从长期市场预期的角度来说，伊利的定增其实给资本市场传递的是一个极为有效的长期稳定高收益的信号。

一是伊利长期以来形成的稳定高回报的市场预期。在A股资本市场上，不少上市公司都是采用少分红甚至不分红的策略进行经营，但是伊利却采用了完全不同的发展思路，本着和股东共享成长的理念，伊利在市场回报领域从不吝啬。数据显示，上市25年来，伊利股份总市值从最初的4.21亿元，成长至2518.63亿元（截至2021年12月9日收盘），累计涨幅约597倍；同期，伊利股份累计分红21次，累计分红金额高达304亿元，不仅远超行业水平，即便在整个A股市场都名列前茅。可以说，伊利长期以来已经给市场形成了明确的价值投资预期，这是当前伊利被机构投资者如此看好的又一优势。 

二是伊利历次定增所带来的持续性高增长。我们再回顾一下伊利这些年的定增历史，伊利上一次定增是在2013年，2013年至2020年，伊利股份营业收入翻番，从477.8亿元增至968.9亿元；归母净利润也实现翻倍增长，从31.87亿元增至70.78亿；市值增长超4倍。可以说，定增对于伊利来说一直都是一个双赢的局面，只要伊利能够抓住这次定增的良机，把定增所获得的资金用于真正有效的地方，基本上可以保证持续性的高增长。

三是伊利本身长期业绩基本面的预期看好。据东方财富网统计的历年年报数据显示，2017-2020年，伊利的营收同比增速分别为12.29%、16.89%、13.41%和7.38%，除了受到疫情影响有所下行之外，伊利始终保持着高增速。特别是今年，2021年前三季度，伊利实现营业总收入850.07亿元，同比增15.23%，仅仅前三季度净利润就超过了去年全年，可以说延续了之前多年的高增长态势，所以定增之后有了更多的资金与资源之后，机构投资者无疑会更加看好伊利的预期基本面。

因此，这些机构投资巨头抢筹伊利，看准的是伊利真正的市场长期基础，在这样的大背景下，伊利的未来难道不值得我们更加期待吗？

携程梁建章：要让元宇宙技术成为真宇宙探索、旅游的灵感来源

携程集团联合创始人，董事局梁建章在12月9日于澳门伦敦人举办的全球合作伙伴峰会上，发表了对热门话题“元宇宙”的看法并表示，激发人类对真宇宙的探索是旅游的使命。

他认为，应该警惕元宇宙带来的成就感而令人们最终丧失探索真实世界的欲望。从元宇宙的复杂度和逻辑性来看，跟真宇宙相比还差很多。“当然我们可以利用虚拟现实，预览真宇宙，激发探索真宇宙的灵感和意愿。”

而对于国际旅游的开放，他给出了预测和期待：“预计半年后中国会有条件开放。”而携程集团CEO孙洁也随之表示，经过2021一年的淬炼，携程平台对商家的赋能、对行业的支持、对国家政策的响应都在更丰富的维度上展开，将继续与行业合作伙伴一起应对国内疫情常态化和未来国际旅游的开放和复苏。

看未来：国际旅行已经重启 最大挑战是元宇宙

已在全球考察数月的梁建章以视频连线形式参会，并在演讲中晒出了自己与英国、奥地利、西班牙、葡萄牙、美国等国家旅游局代表会面的照片。梁建章介绍，这些海外目的地非常期待亚洲游客、尤其是中国游客的回归。

梁建章认为，全球旅行市场逐步复苏的趋势已经很明显。从今年三季度开始，欧美各国，包括亚洲的日本、新加坡等，都在纷纷放开旅行限制。“当然我们国家肯定会比较谨慎，认真汲取这些已开放国家的防疫经验，逐步实现有条件的开放。”

在“心怀全球”的同时，携程在“深耕国内”上也取得相当进展。今年3月，携程发布“旅游营销枢纽”战略，临近年尾，梁建章也历数其中几个关键点——内容生态、号旗舰店、口碑榜单、携程度假农庄的相关亮点。另外，梁建章还提及了时下大热的“元宇宙”概念，但却是从另个角度加以阐述：真宇宙不会被元宇宙替代，真宇宙中人们探索和旅游的欲望会永远存在。

在梁建章看来，在元宇宙技术概念逐渐升温、疫情反复对旅游业形成不断冲击的当下，所有坚守行业的旅游人都责任重大。“我们必须要把旅游的体验做好，更加有趣和有交互性，将元宇宙概念和技术变成激发用户探索真宇宙的灵感来源，而不要让元宇宙替代了真实的旅游。”

看机遇：旅游营销供需两旺 产品升级势在必行

旅游业当下的机遇和挑战是什么？孙洁认为，依然要从出境游人群回流国内市场引发的深刻变化中，寻找答案。因为这部分新增中高端消费力的出现，国内的航司、酒店、景区、乐园、目的地等迎来了品牌营销的黄金时机，用户也迫切的需要知道在国内“怎么玩”和“怎么选”；另一方面，这部分消费力在倒逼国内旅行产品的升级迭代，国家层面也乘此东风力促乡村旅游、红色旅游等旅行产品的推陈出新。

首先是“供需两旺”的旅游营销市场，让携程在今年3月推出了“旅游营销枢纽”新战略，对去年10月提出战略中的“深耕内容”部分进行了全新升级。

目前，年轻用户已经成为携程平台的消费主力军，2021年平台30岁以下的年轻用户占比过半；另一方面，“旅游营销枢纽”体系内的多个板块也进展迅速：第三季度携程直播间直接产生的订单数环比二季度提升近15倍；在携程社区，内容转化率月度峰值达到30%；携程号旗舰店启动至今的7个月内，商家内容发布量、曝光量、粉丝量以及粉丝成交GMV均保持着月均50%的增速。

2021全年，在“旅游营销枢纽”战略的带动下，携程在深耕产品、质量、供应链方面也有了长足的进展，并体现在携程四大主营业务——大住宿、大机票、大旅游、商旅对商家的赋能上。孙洁重点介绍了“携程×三亚·亚特兰蒂斯”、“携程×澳门航空”两个经典的赋能案例。孙洁表示，在携程号旗舰店运营、直播等动作的共同赋能下，三亚·亚特兰蒂斯酒店4-10月ADR同比2019年增长超30%，相应的GMV增长超过50%，增速领先于市场平均水平。

另一方面，孙洁介绍了携程在乡村旅游与红色旅游方面的进展。从三月份携程启动“乡村旅游振兴”战略以来，携程度假农庄已在安徽、河南、湖南、新疆等地落子。同时孙洁表示，今年携程独家定制了百条的红色路线，未来也将通过创新的方式推出更多优质产品。“乡村振兴和红色旅游是国家战略，也是携程的担当。”孙洁表示。

看曙光：澳门旅游显著复苏 携程积极布局出入境游

在全球疫情影响下，澳门是内地旅客能够安心到访的少数出境游目的地之一，这也是携程此次选择澳门为峰会举办地的重要原因。

“在过去接近两年的时间里面，国内线上旅游平台大力支撑着澳门旅游业的复苏，携程集团一直鼎立支持澳门一系列提振旅游的措施，多个合作项目有序开展，效果显著。本次峰会落地澳门并顺利开展，这是对澳门防疫工作的信心，标志着澳门是一个安全宜游的地方，同时也成为促进澳门旅游及会展产业快速复苏的一个非常大的动力。”澳门特别行政区政府旅游局局长文绮华在会上表示。

来自携程的数据也能洞察这一趋势：2021年1-9月，由机场入境澳门的大陆公民的人次，恢复至2019年同时段的22%；而通过携程预定的人次，已恢复至2019年同期的42%，几乎两倍于市场水准。

在澳门旅业的复苏之路中，也有携程积极融入的身影。除了与澳门航空合作外，携程还与黑钻合作伙伴金沙中国有限公司以及金钻合作伙伴永利渡假村（澳门）股份有限公司、新濠博亚娱乐有限公司、美高梅金殿超濠股份有限公司等在酒店、购物、美食等多领域加深合作，推进旅游产品转型、创新营销传播，共同推动澳门旅游经济复苏。本次峰会上，在澳门旅游局、澳门贸促局的支持下，携程还宣布了与澳门特区政府2022年度合作启动，将进一步丰富澳门打造世界旅游休闲中心的内核动力。

携程此次选择与全球合作伙伴在在澳门汇聚一堂，正是坚信中国出境游市场终将复苏的一种象征。另一方面，孙洁也认为中国入境游的潜力巨大，而携程未来在此领域大有可为。

“携程也在积极建言文旅‘十四五’规划、建议健全入境游宣传推广体系，比如为境外游客提供个性化产品、提高网上签证、移动支付方面的便利水平等”，孙洁表示，经历疫情考验，携程和旅游业合作伙伴的基本功都更加扎实，配合更为紧密，“一切都会过去，未来将会更好。”

吉利推网约车聚合平台？都已经有了曹操出行的吉利为啥还要内卷？

最近一段时间，中国的网约车江湖可谓是风起云涌，这边厢滴滴刚刚宣布从美股退市回港股上市，那边厢吉利就放了一个大招要推出聚合出行平台“幸福千万家”，很多人都是一脸困惑，要知道吉利可是早就有了网约车平台曹操出行了，虽然比不上滴滴那么强大，但是也是稳定跻身第二梯队的企业，为啥吉利都有了曹操出行了还要内卷去弄个新平台呢？

一、吉利推网约车聚合平台“幸福千万家”？

据财联社消息，接近吉利控股集团人士称，吉利集团将推出网约车聚合平台“幸福千万家”，主要做自营的合规运力，也会对第三方相对优质的合规运力提供商开放，该项目总部设立在重庆。上诉知情人士称，和美团、高德与第三方采取较为松散的合作模式不同，“幸福千万家”主推合规运力，要求第三方运力商必须自己持有车辆、司机加入，同时吉利控股集团负责该项目的子公司会通过投资的方式和主要运力商深度绑定。

对于吉利控股做聚合平台的优势，上述知情人士称，吉利控股内部的判断是其具有合规的车辆，并且拥有大量传统销售网络，传统的经销商都可以成为运力合作商。

据了解，目前吉利在出行板块上已经拥有曹操出行、礼貌出行、耀出行、幸福千万家四个子品牌。其中，曹操出行主打全场景，礼貌出行专注于定制出行，耀出行强调品质出行。

2016年1月1日，在吉利汽车创始人李书福的授意下，吉利新能源板块负责人刘金良带队，开启了曹操专车的内部孵化进程。

根据极光大数据发布的《2021年Q3移动互联网行业数据研究报告》显示，2021年Q3渗透率为21.9%，较去年同期仅增加0.9个百分点。渐趋平缓的增长速度，显示出网约车市场已经步入稳定发展期，用户规模增幅有限，行业进入存量博弈阶段。报告显示，7月以来曹操出行及T3出行MAU增速大幅提升，到三季度末曹操出行MAU已达1101.5万，同比增长率高达62.5%，超过花小猪、T3出行等网约车平台，在腰部网约车平台中位居第一。

而根据中国日报最新的消息，曹操出行在8月正式宣布将其旗下的公务出行服务平台“绿色公务”正式更名为“曹操企业版”，采用B2B运营模式。截至目前，曹操企业版累计服务企业6万余家，伴随数千万员工出行。

很多人都很疑惑，都已经有了自己的曹操出行了，吉利为啥还要这么内卷化大规模去做聚合出行平台，吉利的葫芦里到底卖了什么药？

二、吉利这么内卷到底想干啥？

说实在，看到吉利布局聚合网约车平台很多人都会觉得很奇怪，吉利这么做的目的到底是什么？已经有了曹操出行了为啥还要这么内卷做网约车聚合出行平台呢？

首先，曹操出行的布局给吉利尝到了甜头。对于当前的吉利来说，吉利做曹操出行其实是完全尝到了甜头，我们仔细研究为啥吉利要做网约车，作为一家汽车制造企业，吉利汽车因为多轮的连番收购闻名于世，但是吉利做网约车的逻辑却和其销售发展有着密不可分的关系，2010年伴随着中国“汽车下乡”高潮逐渐落幕，国内汽车销量增速开始出现了明显的下滑，中国汽车的普及率已经到了相当的水平，汽车的初期需求已经得到了较大的满足，在这样的大背景下，中国汽车市场开始进入了增量时代的尾声，在这样的情况下，2017年更出现了相关数据的负增长情况，对于吉利这样的汽车企业来说想方设法在存量市场已经难以高增长的情况下寻找增量就成为了最需要解决的问题，而网约车无疑是一个非常好的思路，这是因为网约车产业需要大量的汽车来支持自身的发展，既然这样吉利完全可以将自己的过剩产能投入网约车市场，从而消化自身产能，形成有效的业务循环。而且在大数据的加持下，网约车产业可以大规模的收集汽车数据，而且网约车又是大量高频次使用的汽车，能够给吉利的汽车设计改进提供大量宝贵的数据，同时，网约车又是市场融资的新晋风口，可以获得远比汽车产业更多元的资金。这么多好处叠加到一起，吉利其实已经尝到了做网约车的甜头，这是吉利之所以这么重视网约车的根源所在。

其次，吉利做聚合平台目的依然是进一步加强网约车对自身的作用。说到网约车聚合平台，其实大多数人都不陌生，无论是高德还是美团做的都是网约车聚合平台，由于本身拓展市场的成本太高，用聚合平台的形式网约车企业可以用较小的成本实现市场的快速扩张，对于吉利来说，做聚合平台完全可以让自己已经处于腰部的曹操出行进一步实现市场的加速，从而助力吉利本身业务的高速发展。与此同时，我们关注到吉利这次的聚合出行平台是采用合规运力，也就是说第三方运力商必须自己持有车辆和司机，这也就意味着这种聚合和高德、美团他们的聚合是完全不一样的意义，想要参与到吉利的这场聚合游戏当中的话，必须要有自己的汽车，如果这个时候吉利再把自己的汽车给予一定的优惠支持的话，无疑会吸引更多的运力商成为自己的产能消耗者，从而进一步为自己的业务服务。

第三，吉利的内卷会对原先的平台有影响吗？其实，看到吉利当前的做法，虽然不少媒体都认为吉利这种做法有点内卷的嫌疑，不过整体看下来吉利内卷的并不厉害，我们看到当前吉利的做法其实非常类似于贝壳和链家的关系，通过贝壳做聚合平台来吸引流量提供服务，利用链家来做高端形成市场影响力和品牌力，当前的吉利其实逻辑也是这个，曹操出行等几个自主平台做高端，而聚合平台做流量，两者可以相互配合，再加当前市场合规的要求，吉利其实在早早布局，让自己可以在未来的市场上抢夺先发优势。

当前，吉利开始做聚合是意料之中的事情，只是这种聚合的生意到底能否做得好，可能还需要吉利投入更多的精力来做了。

网红书店陷入关店潮，颜值打卡圣地言几又们到底是怎么了？

最近几年，一类网红书店开始在各大城市走红，几乎各个城市的知名商场里都会有这类书店的身影，窗明几净的设计，极具北欧风审美的高颜值，都成为了此类书店最大的特点，以至于不少城市这些书店成为了文艺青年们的打卡圣地，一杯咖啡一本书发个朋友圈，特别有文艺的风范，然而就是这类网红书店却在最近陷入了关店潮，很多人都在问这些高颜值的网红书店到底是怎么了？

一、网红书店陷入关店潮？

据每日经济新闻的报道，近日，网红书店言几又因深陷“关店潮”再次受到关注。在关停北京、成都、西安的部分门店后，言几又又相继关闭了深圳、广州的多家门店。战略调整中的言几又或许已认识到：光靠“颜值”救不了实体书店，网红书店不能仅仅停留在吸引消费者前来拍照“打卡”的阶段，还得真正找到可持续的盈利模式。

而据Donews的报道，因员工在微博讨薪，“言几又”被推到了风口浪尖。昔日被奉为打卡圣地的网红书店，眼下的发展并不乐观。

随着欠薪一事在微博持续发酵，言几又方面也随后对媒体做出了回应称，“言几又目前正在战略调整中，计划缩减部分门店，也确实在劳资关系上处理得不恰当，但我们不会回避自己的问题，目前正在积极处理中。”而面对着关店潮，言几又将关店、工资缓发等解释为企业经营方向正转型，同时受到疫情影响造成现金流吃紧。言几又方面致歉并表示不会逃避责任，短期阶段性转型中造成的问题都会一一解决，请大家给些时间。

言几又陷入发展窘境并非毫无征兆。2020年5月，言几又关闭了占地3600平，涵盖书店、咖啡、艺术画廊、市集以及主题餐厅的成都凯德天府店；同年8月，关闭了位于宁波印象城的门店，该门店的店面面积近500平方米，该店除涵盖其他合作品牌外，还引入了言·cafe和YJY Kids 言宝乐园等旗下品牌。

作为书店2.0赛道的主要玩家，言几又曾在4年内融资近2亿元，在资本市场炙手可热：2014年5月获得百万级的天使轮融资，2015年4月完成了A轮2600万元的融资，2017年则拿下了1.2亿元的B轮融资。天眼查信息显示，言几又最近一轮融资是在2018年12月，融资轮次为B+轮，融资金额过亿。

然而，正所谓“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”，网红书店看上去很美，但是实际上可能并没有想象中那么美好，数据显示，2020年有4000多家实体书店新开张，也有1500多家书店停业。

二、颜值打卡圣地言几又们到底怎么了？

说起言几又对于每一个文艺青年肯定都不会陌生，这是这些年最有市场影响力的文艺青年聚集地，而就是这个文艺青年最喜欢的地方为什么会出现关店潮的现象呢？我们又该怎么看呢？

首先，网红书店的问题最直接的还是疫情。说起网红书店，除了国内大家比较熟悉的言几又、西西弗书店，其实全世界网红书店的鼻祖是日本的茑屋书店和中国台湾的诚品书店，上个世纪80年代，茑屋书店的创始人增田宗昭面对着日本风起云涌的百货商店浪潮提出了”书店为什么只是卖书？书店为啥不能是美好生活方式的传递者？“的观点，根据这个理念开始将传统书店和当时最流行的CD、VCD店相结合从而深受年轻人的欢迎。这种降维打击很快成为了茑屋书店的杀手锏，之后茑屋书店开始大规模的把我们现在熟悉的咖啡店、餐饮、文创融入其中，从而形成了网红书店模式，之后中国台湾的诚品书店又把这个模式进一步发扬光大。但是，无论是怎么样的模式，书店依然是一种线下业态，需要的是大量的线下用户来书店消费，但是疫情之后线下经济一直没有完全恢复到之前的水平，对于网红书店来说，最核心的客流量没有办法恢复必然会引发经营的困难，这无疑是当前网红书店问题的导火索。

其次，经营的根本性难题才是当前网红书店的问题核心。虽然我们说疫情对于网红书店的影响是较大的，但是这个问题最多只能算是导火索，网红书店面对的问题疫情不是最关键的，只是最表面的，当前网红书店面对的问题主要有以下几个方面：

一是较大的房租和人力成本开支。之所以前几年网红书店可以有大规模的扩张，最核心的原因在于网红书店的流量优势帮助网红书店在拓展的时候获得了足够的房租支持，对于大多数商场来说，无论是新开业的商场还是老牌商场都需要网红书店的流量，所以一般情况下都会给网红书店一段时间的房租折扣，但是随着时间的推进，网红书店的房租优惠逐渐到期，日益增长的房租压力和近年来不断推高的人力成本让网红书店的经营日益困难。

二是光有打卡流量却没有盈利模式的困境。对于当前的书店来说，书店主要商业模式是用书店来搭台，用文艺来吸引流量，但是用的是咖啡、文创、餐饮等方面赚钱，但是问题却是当前中国的网红书店过来打卡的人很多，但是真正来消费的人却并不多，这种从打卡流量到实际利润的跨越大部分的网红书店都没能做好，这才是网红书店最大的难题所在。

三是资本开始撤退让网红书店难以为继。之前无论是运营成本高，还是说只有流量没有利润这些网红书店都不太关心，最核心的原因就是这些网红书店都不差钱，因为有海量的资本愿意投资，但是随着风险投资的退潮，当前的网红书店也失去了自己最赖以为生的资本支持，自然也就面对着巨大的压力。

第三，网红书店的未来到底在哪里？对于当前整个市场来说，网红书店想要真正做好可能并不能再采用以前的模式，网红书店现在需要做的是对之前模式的全面优化，一方面，在选址方面需要更加小心谨慎，之前大规模扩张所采用的只为客流量不考虑成本的选址方式必须要进行改变，通过精心选择地址，从而严格控制刚性成本支出，再采用精益管理的模式，有效控制人工成本，让书店的各类成本支出能够在一个可控的范围之内。另一方面，则是在盈利模式方面进一步加强真正的利润点构建，可以考虑采用图书馆的模式，给顾客办理图书卡，用会员费来获得一条稳定的收入通道，在此基础上，通过不同区域的有效控制，提升咖啡、餐饮、文化活动等盈利项目的布局，在不影响读书体验的同时提升自身的盈利能力。

对于当前的网红书店来说，当前的关店潮其实并不是坏事，而是网红书店需要进入一个全面的优化精益调整阶段，真正学会如何静下心来经营这才是网红书店最需要做的事情。

“蔚小理”交货量11月集体破万，新能源造车新势力终于起来了？

近年来，中国的新能源汽车市场蓬勃发展，面对着中国新能源汽车产业的发展，大量的国产造车新势力企业逐渐发展起来，这些国产造车企业到底怎么样？最近，几大造车新势力巨头开始公布了自己的成绩单，“蔚小理”、哪吒集体交付过万，很多人都在问国产造车新势力这是终于要崛起了？

一、“蔚小理”交货量集体过万？

据36氪报道，今年11月，首次出现了4家国内造车新势力交付量突破1万辆的市场局面。

小鹏汽车创下造车新势力交付新高。11月，小鹏汽车的交付量达到15613台，环比增长54%，同比增长270%，连续两个月位列新势力交付量榜首。近两月的优异表现，也让小鹏汽车前11月的累计交付量达到了82155台，超过蔚来成为第一。从目前的趋势来看，小鹏汽车极有可能在今年收获新势力交付量第一。

理想共交付了13485台理想ONE，同比增长190.24%。这是理想汽车首次实现单月交付量破万。前11月，理想汽车的累计交付量为76404辆。

10月因生产线改造而出现交付量大幅下滑的蔚来，11月交付量也逐步恢复正常，当月交付量为10878辆，同比增长105.6%，今年前十个月累计交付80940台，同比增长 120.4%。

今年以来，增长最快的还要数哪吒汽车。从销量上来看，哪吒汽车已经几乎赶上第一梯队的“蔚小理”。11 月，哪吒汽车交付 10013 台，同比增长 372%。

据品玩统计，从财务数据上看，营收稳定增长，账面上现金流充裕，蔚小理早已经度过了最困难的时期。

今年，蔚小理已经稳坐新造车三强，营收保持持续增长，整车毛利率也相对稳定，行业内普遍认可他们的阶段性成功，也在时刻关注三者的销量变动带来的排名变化。

今年第三季度，蔚小理的营收继续保持增长，由于车型平均售价不同，售价超过40万的蔚来，在第三季度的营收接近百亿规模，理想、小鹏的营收增长幅度则相对更高。

而北京商报则表示，财报显示，今年三季度蔚来净亏损8.35亿元，同比收窄20.2%；理想净亏损为2150万元，同比收窄79.9%。相比蔚来汽车和理想汽车，小鹏的亏损仍在扩大，达到15.9亿元，同比增长33.6%。财报显示，三季度蔚来费用支出项高达30.1亿元，其中销售及管理费用为18.2亿元，研发费用为11.9亿元。小鹏汽车费用支出则超过28亿元，其中销售与市场费用为15.38亿元，研发支出为12.64亿元。理想汽车的两项支出分别为10.2亿元和8.9亿元。

二、造车新势力的未来到底该怎么看？

面对着几大造车新势力企业的交付破万，我们到底该怎么看当前中国新能源汽车造车新势力的发展呢？中国新能源汽车产业的未来格局又会是怎么样？

首先，买车只认合资车的局面已经开始被打破。一直以来，在中国汽车消费市场上有一个特殊的局面，大部分的中国消费者买车的时候往往只认同合资品牌，对于国产汽车企业来说大部分时候只能在中低端价位徘徊，很难和合资品牌的车企一较高下，而当前伴随着新能源汽车产业的高速发展，我们的汽车消费格局也在发生根本性的变革，之前特斯拉占据高价市场，而国产企业只能在中低端市场寻找几乎的局面已经被打破。在上文说到的几家造车新势力之中，虽然小鹏汽车、哪吒汽车整体处于中低端价位之上，但是无论是蔚来汽车还是理想汽车基本上都占据的是中高端市场，在这样的情况下，基本上中国的国内消费者已经开始逐渐认同国产造车新势力企业在中高端市场上的影响力，大家之前消费的固化思维已经被打破，这无疑是是一件具有标志性意义的事情。

其次，高增长给中国新能源汽车企业带来了足够的希望。当前国内造车新势力企业属于百花争艳的状态之中，市场上的产业参与方众多，甚至于不少大型商场完全看不到传统车企的影子，大部分都是造车新势力在搭台唱戏，这无疑代表了造车新势力企业所占据的消费者心智制高点，在这样的情况下，消费市场给造车新势力也是足够的回报，大量的造车新势力企业通过自身业务的高增长逐渐获得了市场发展的不错收益，今年第三季度各家造车新势力的营收高增长无疑是市场认可程度不断提升的体现，也是当前整个新能源造车新势力企业真正发展的关键。

第三，造车新势力的未来格局到底在哪里？其实，对于当前的各大造车新势力企业来说，最关键的点其实应该在几个方面：

一是到底谁能实现率先盈利？毕竟造车是一件很烧钱的事情，在新能源各个汽车企业之中，除了龙头老大特斯拉因为其独特的市场地位实现了盈利之外，大部分的新能源造车企业都处于亏损的状态，在这样的情况下，目前无论是蔚来、理想，还是小鹏、哪吒谁能率先实现盈利，谁就有可能抢占市场的先发优势，所以盈利无疑成为了关键的焦点。

二是新的先发优势到底能不能构建起来？在笔者的朋友之中，有不少买了“蔚小理”的车主，笔者问到其为什么要买国产造车新势力品牌的时候，得到的大多数答案都是特斯拉本身的设计和内饰都过于简单了，很多人的需求没有办法得到满足，而“蔚小理”的车型即使价格一样也有这方面的优势，这无疑是中国新能源汽车发展的一个缩影，如果这些造车新势力企业能够在这方面进一步有所作为的话，很有可能会进一步吸引更多市场的支持。

三是谁能在技术上实现更进一步的突破？对于目前的各个造车企业来说，基本上的技术路线还是比较传统的模式，但是这类的技术路线却始终存在着难题，这就是续航与充电的难题，如果这几家造车新势力中如果有谁能够在短时间内实现技术突破的话，就有可能彻底改变当前的竞争格局。

因此，从目前的角度来说，造车新势力已经有了不错的发展，未来如何就要看谁能在这个均衡博弈当中走出更进一步了。

荣耀一年挺进手机市场前三？脱离华为独立后，荣耀真的成了吗？

去年，荣耀手机脱离华为独立，曾经引发了整个市场的唏嘘感叹，如今一年多的时间过去，荣耀手机也挺进了中国手机市场的前三，甚至于荣耀掌门都说已经不再关注市场份额，荣耀手机真的已经成功了吗？荣耀手机的未来到底该怎么看呢？

一、独立一年荣耀跻身市场前三

根据界面的报道，近日荣耀手机成功跻身中国手机市场前三名。我们仔细查找了这个新闻的来源，数据来源应该是IDC最近的统计，近日，知名统计机构IDC正式公布了，2021年第三季度国内手机市场的出货量，整体出货量达到8080万台，可以说是全球最大的手机市场，而因为手机单价上涨，和消费者换机周期变长等原因，整体市场出货量同比下降了4.7%。

从榜单上来看，国产手机厂商vivo延续了上一季度的强势表现，出货量1790万台，拿下22.1%的市场份额，同比增长了18.7%。而最大的黑马则是来自于荣耀手机，荣耀手机位居中国手机市场第三位。

同样的数据还有，市场调研机构Canalys发布的第三季度数据显示，荣耀重返第一梯队，以1420万部的成绩进入前三名，市场份额由第二季度9%上升至第三季度18%。在此之前，另一家机构 Counterpoint 也发布报告称，今年8月份，荣耀成为中国市场第三大智能手机品牌，份额反弹至15%，销售额环比增长18%，成为当月增长最快的品牌之一。

面对这样的成绩，荣耀的掌门人赵明却显得很淡定，“随着荣耀的产品回归和供应链的恢复，荣耀的市场份额在快速增长。今年上半年荣耀渠道的‘水’是干的，而现在我们已经初步解决了供应商、零售商和渠道水流的问题。”荣耀CEO赵明在接受包括《中国经济周刊》在内的媒体采访时如是回应了此事。

但赵明也透露，从今年三季度之后，荣耀内部已经基本上不太提市场数据，也不是特别看重市场份额占比了。

而根据IT之家的报道，近日，荣耀召开新品发布会，正式发布了荣耀 60 系列手机。这是荣耀数字系列今年以来的第二次更新。从产品上来说，荣耀 60/60 Pro 分别搭载骁龙 778G/Plus 芯片，定位中端。加快的产品更新频率，一方面有助于荣耀在中端价位这个核心战场持续保持热度，同时也是再次向外界释放信号，成立 1 年的新荣耀正不断调整到正常轨道，他们的能量，还在持续释放。

二、脱离华为，荣耀已经成功了吗？

说实在，去年荣耀离开华为的时候，多少人被任正非的发言所泪目，大家都很担心，脱离了华为的庇护之后，荣耀能否在市场上有所作为，不过现在看来，目前的荣耀还是做的相当不错，那么，我们可以说荣耀已经成功了吗？

首先，荣耀一年的经历向市场证明了独立做手机荣耀也是可以的。去年，荣耀独立的时候荣耀可以说是压力巨大，原先荣耀仅仅是华为的一个产品线，在华为巨大的体系之中，荣耀可以轻而易举地从华为之中获得大量的助力，然而独立之后的荣耀要凭借自己的力量去摸索市场发展的路径，很多基础设施都要重新搭建，这对于一家刚刚独立不久的公司来说，都会是巨大的压力。所以，我们看到荣耀在今年年初的时候也经历了一段时间的至暗时刻，今年 4、5 月份是荣耀新征途中最困难的时候，市场占有率一度跌倒 3%。这对于一家年轻的公司来说，的确是非常困难的时候，不过正如同我们之前反复强调的是，对于一家公司来说，最宝贵的不是多少钱的高额资产，或者多少大楼和专利，而是人和品牌这两大最核心的要素，从整个市场要素的角度来说，正如同当年可口可乐的那个经典论断“即使有一天可口可乐所有的厂房都一夜之间被烧光，一分钱都没有，只要可口可乐这个品牌在，就会有人和资本源源不断地涌入进来”，同样的故事其实也发生在荣耀身上，荣耀借助这么多年所积累的品牌力和市场对于华为时代的认同，在短时间内就恢复了战斗力，再加上大量前华为人现荣耀人的本身能力，荣耀的恢复速度只能用惊人来形容，根据 IDC 的数据，到第二季度末，荣耀在中国手机市场的份额就以 8.9% 的比例排进了前五。而到了第三季度末，荣耀手机的市场份额直接拉到了 17.3%，杀到国内第三名，出货量达到 1400 万台。这种恢复能力至少证明了一件事，独立之后的荣耀已经具备了不弱于华为时代的能力和基础。

其次，荣耀真的已经成功了吗？我们需要明白的是荣耀获得当前的成绩的确来之不易，但是目前的荣耀仅仅是说把自己之前的元气给恢复了回来，算是立住了脚跟，但是离真正成功可能还有相当长的差距，这是因为，一方面，中国手机市场的竞争可谓是空前激烈，当前的手机市场各大巨头们或多或少都有属于自己的优势，荣耀在其中想要保持自己的持续竞争力的话，需要付出的努力可能一点也不会比这一年恢复元气的时候少。另一方面，我们承认消费者对于手机市场是有忠诚度，但是大多数的手机市场忠诚度说的都是苹果手机，基于安卓系统的各大手机企业来说，由于操作体验上的同质性，想要实现差异化的忠诚度可能不是我们想象中的那么简单，所以当前荣耀的优势还是性价比，离真正的站住脚并且稳定住还有相当长的距离，所以目前来说我们不能说荣耀就成功了。

第三，荣耀的未来到底该怎么看呢？对于当前的荣耀来说，目前最需要做的事情是要形成一体化的产品强竞争力体系，一般情况下，我们建议手机企业都需要构建一个高品牌力高端产品和中低端走量产品相结合的体系，对于荣耀而言当前最大的难点就是高品牌力的高端产品的缺失，华为有属于自己的mate系列和P系列产品，但是荣耀却没有这样的产品，我们承认荣耀60、magic系列都是做的非常不错，但是依然不能给荣耀贡献足够的品牌势能，帮助荣耀实现对于市场的席卷态势，所以荣耀当前最需要做的是一款真正叫好叫座的高端产品，之后再根据自己的优势构架起性价比足够优秀的走量产品，两者结合才能稳定荣耀的市场优势。

荣耀这一年做的相当不错，但是行百里者半九十，荣耀未来的路可能还有相当长要走。

今年游戏第一股通过聆讯？被阿里腾讯B站押注的青瓷游戏凭什么？

今年已经快要进入尾声，在整个2021年的游戏市场上，各大游戏企业的业绩基本上比较不错，但是有一个问题，这就是今年都快到年底了，却刚刚才出现一个游戏准上市公司，而这家今年的游戏第一股就是青瓷游戏，作为一家被阿里、腾讯、B站集体看好投资的游戏公司，青瓷游戏凭啥能成今年游戏第一股？

一、今年游戏第一股通过聆讯？

据财联社报道，青瓷游戏近日通过了港交所聆讯，中金公司及中信证券为其主承销商，成为了2021年第一家通过港交所聆讯的游戏公司。IPO前，腾讯、阿里、哔哩哔哩分别持股为4.99%，吉比特为第一大机构股东，持股21.37%。

据弗若斯特沙利文的数据，按休闲游戏及放置类游戏的流水计，青瓷游戏在2020年在中国移动游戏公司中分别排名第三和第二。如果按自主开发游戏平均流水计，其2020年在流水合共超过10亿元的移动游戏公司中排名第四。

青瓷游戏在2018-2020年分别实现营业收入9842.1万元、8870.4万元、12.27亿元，2020年营收增幅高达1283.16%。这三年的净利润分别为2622.9万元、2556.6万元、1.19亿元，2020年净利增幅达367.14%。

2020年公司实现营收和净利暴涨的原因在于其上线的游戏《最强蜗牛》。在2020年，《最强蜗牛》为青瓷游戏带来了11.7亿元的收入，占同期公司总收入的95.34%。推出后一年内录得流水超18亿元，2020年6月至12月的平均MAU为440万人，并在2020年中国iOS游戏畅销榜上排名第二。

据猎云网的深度报道，青瓷游戏专注于放置类游戏和Rogue-like RPG游戏的休闲游戏的开发，目前旗下运营着6款手游，并拥有10款游戏储备。其中，2020年6月推出的《最强蜗牛》带动公司当年营收增长13倍。

在手游速生速死的时代，青瓷游戏目前正在运营的游戏产品也保持着旺盛的生命力，其生命周期在60-96个月之间，长于放置类游戏及Rogue-like RPG的行业平均水平（分别为10个月及12个月）。

青瓷游戏的市场潜力逐渐得到资本的认可，并在今年4月一举拿下来自腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩的3.03亿元战略融资。同年5月，三家公司以及博裕资本又分别以1.01亿元认购了青瓷游戏增发的新股。招股书显示，IPO前，腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩均持有青瓷游戏4.99%的股份，博裕资本持股1.87%。

二、被大厂青睐的青瓷游戏资本之路该咋看？

说实在，看到青瓷游戏的通过港交所聆讯很多人都会觉得意料之中，毕竟有那么多巨头给其站台加持，但是虽然有强大的互联网巨头撑腰，青瓷游戏的资本市场之路能一帆风顺吗？我们到底该怎么看青瓷游戏的未来呢？

首先，疫情后的游戏产业高速发展为青瓷游戏提供了较强的市场基础。2020年突发的疫情对于大多数游戏产业的参与方来说都是一次前所未有的发展良机，全世界大量的人居家办公、上学、隔离，这些居家场景的快速增长让大家迫得不已把目光大量集中到了游戏之上，2020年中国游戏市场规模为3084亿元人民币，已成为全球最大游戏市场。据弗若斯特沙利文预测，中国游戏市场的市场规模将于2025年进一步增至5045亿元，2020年至2025年的年复合增长率为10%，而在这个市场之上，青瓷游戏无疑是其中的佼佼者，正如我们前文所说，青瓷游戏在2020年中国移动游戏公司中分别排名第三和第二。与此同时，青瓷游戏本身的玩法优势也非常明确，青瓷游戏是中国最有名的放置类游戏和Rogue-like RPG，所谓Rogue-like RPG这类游戏的规则及设计允许玩家通过层层冒险一步步解锁新内容，由于有较大的不确定性，从而导致了青瓷游戏在市场上具有较强的市场影响力。

其次，青瓷游戏的商业模式虽然传统但胜在稳定。我们仔细研究青瓷游戏的商业模式就会发现，青瓷游戏的商业模式非常明确，这就是用免费游戏来吸引用户，用付费道具、虚拟物品等来获得收益（一般被称之为游戏氪金），我们观察到在青瓷游戏发展的过程中有一个明确的时间断点，这就是2019年，之前的青瓷游戏本身的收入都非常低，营业收入在2018-2019年期间不超过1亿元，之后由于《最强蜗牛》和《提灯与地下城》的爆红，营业收入就突然暴增至2020年的12.27亿元，2021年一季度达到4.81亿元，这其实就是通过爆款产品所带来的高速收入增长。因此，我们可以非常明确的总结青瓷游戏的发展脉络与商业模式，这就是前期努力研发游戏产品，但是一直默默无闻，直到出现了爆款产品，借助爆款产品一炮走红，之后形成稳定的营销和推广体系，然后借助上一款游戏的收入来支撑下一款游戏的研发，这基本上就是青瓷游戏的商业模式，不过青瓷游戏的游戏储备还是非常充裕的，只要能够在这10款游戏储备中再能出现一两款爆款基本上可以维系青瓷游戏的商业模式和可持续的盈利能力。

第三，青瓷游戏的风险到底在什么地方？我们说完了青瓷游戏的优势，但是我们也不能回避青瓷游戏的风险，其风险主要集中在几个方面：

一是青瓷游戏的爆款制造能力到底有多强？对于一个游戏企业来说，能否实现长期可持续的发展，关键在于能否持续向市场输出爆款游戏，我们看到青瓷游戏的业绩增长基本上都是靠《最强蜗牛》《提灯与地下城》这两款爆款游戏，但是就像大文娱企业能否向市场持续输出爆款影片一样，对于游戏公司来说，爆款往往是可遇而不可求的，所以此类游戏企业的风险的确是长期存在的。

二是市场的竞争正在不断加强。中国移动游戏市场竞争激烈，少数主要市场参与者主导市场，数以万计的移动游戏公司相互竞争。据弗若斯特沙利文，按收入计算，2020年中国移动游戏市场前五大市场参与者合计持有72.5%的市场份额，而前两大市场参与者合计持有的市场份额为60.4%。虽然，青瓷游戏的市场排名还算不错，但是其本身的市场地位并不是牢不可破的，所以一旦市场竞争加速，青瓷游戏能否守住自己的优势还不清楚。

三是粉丝粘性虽强但粉丝的叛变速度同样很快。我们一直都有一个说法，对于任何一个内容产业的企业来说，表面上看你有很强的粉丝粘性，比如说青瓷有一千多万粉丝，但是粉丝往往是薄情寡义的，一旦青瓷的内容无法持续优质输出的话，粉丝很有可能就会放弃青瓷。

从目前来说，青瓷坐稳2021年游戏产业上市第一股的身份是没问题的，但是能否在上市之后持续发展，这可能才是最需要解决的难题。

中国中免通过港交所聆讯？A股已经高位腰斩的中免在港股还行吗？

如果要问疫情之后什么实体商业过的最好的话，免税店无疑是其中的佼佼者，而最有名的无疑是中国中免集团，借助免税店的吸引力，中国中免可谓是赚的盆满钵满，但是最近中免的股价却不太景气，其相较于高位已经腰斩，很多人都在问刚刚通过港交所聆讯，中免却碰到股价腰斩，马上要奔赴港股的中国中免还行吗？中免的港股行到底有没有希望？

一、中国中免通过港交所聆讯？

据澎湃新闻报道，近日，港交所文件显示，中国旅游集团中免股份有限公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中金公司和瑞银集团。

聆讯后资料集中显示，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，中国中免的收入分别为3461970万元、4800960万元及5259680万元，而净利润分别为386710万元、547050万元及710950万元。由2018年至2020年，收入按复合年增长率 23.3%增长，而净利润则按复合年增长率35.6%增长。截至2020年及2021年5月31日止五个月，中国中免的收入分别为1446650万元及3046620万元，而净利润分别为21080万元及580300万元。

此前的6月28日，中国中免曾宣布，向香港联交所递交境外上市外资股（H股）上市申请。根据其招股说明书，中国中免上市所募资金将用于拓展海外渠道、巩固内地渠道、促进产业链延伸、提升效率等，可见中免下一步的发展将在海外。

前不久中国中免发布2021年第三季度报告，报告显示，中国中免2021年前三季度营业收入494.99亿元，同比（较上年同期）增长40.87%，归属于上市公司股东的净利润84.91亿元，同比增长168.35%。

据《投资快报》的报道，然而就在中国中免通过港交所聆讯之后几天，中国中免就碰上了股价大跌，11月25日中国中免大跌4.16%，收报211.80元，市值4135亿元!《投资快报》记者注意到，中国中免自2月18日创出403.78元的历史高位回落以来，公司股价最大的跌幅达47.55%，对应的市值蒸发超过了3700亿元。

公开资料显示，中国中免前身为2009年10月上的中国国旅。近年来通过频频的收购，成为了国内免税市场的绝对霸主。2020年6月，中国国旅全称变更为中国旅游集团中免股份有限公司，公司证券简称“中国国旅”也变更为“中国中免”。2020年，中国中免的国内市场份额达到92.2%。

二、A股高位腰斩的中免在港股还行吗？

面对着中国中免通过港交所聆讯却遭遇A股市值高位腰斩，很多人都开始对中国中免的港股之行表示担忧，那么，我们到底该怎么看待中国中免的港股之行呢？

首先，中国中免的市场占有率和基本面是没有问题的。作为中国最有名的免税企业，中国中免的中国免税市场上可谓是一枝独秀、傲视群雄，各大免税企业都不可能望其项背，正如我们前文所说中国中免不仅在中国国内市场的市场份额达到了惊人的92.2%，其国际市场同样成绩优秀，据弗若斯特沙利文的资料，按照零售销售额计算，中国中免的全球排名在过去10年不断攀升，从2010年排名的第19名提升至2015年第12名、2019年第四名，并于2020年跻身全球第一。2020年，按照零售销售额计算，中国中免占全球旅游零售行业市场份额的22.6%。可以说，中国中免在市场上的影响力、竞争力都是毋庸置疑的，在当前疫情对于全球的影响依然持续的情况下，只要市场的基本面没有发生根本性的变革，中国中免业绩向好的基础就不会发生改变，所以从这个角度来说，当前中国中免的市场优势依然是没有问题，我们没必要过度担心。

其次，中国中免A股股价的腰斩是价值回归的过程。我们仔细研究中国中免今年2月份以来的股价走势就会发现，之所以出现中国中免股价大规模下跌的情况，其实是多重因素所共同导致的，一方面，由于中国中免之前受到免税概念的刺激，不断股价走高，其股价的上涨幅度已经超过了其业绩基本面的支撑力度，在这样的情况下，业绩回归也就显得顺理成章。另一方面，中国中免的主要布局点都在各个机场，但是今年受到几轮疫情的影响，几个非常重要的免税消费节点都出现了或多或少的问题，比如说今年暑期的疫情导致了中免整个暑期业务的相对不景气，也正是如此我们才看到当前中国中免会有比较大的股价下行，归根结底还是其受到客观因素影响整体业绩不及预期所导致的。

第三，中国中免在港股还有希望吗？客观地说，当前中国中免在A股的下跌还是一个比较正常的过程，如今伴随着第四季度市场逐渐走向旺季，中国中免还是有希望的，这是因为从去年7月份海南离岛免税新政之后，海南免税市场就呈现出蓬勃发展的趋势，而每年的冬天都是海南的旅游旺季，中国中免占据海南离岛免税销售的核心渠道，包括海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场，海口和三亚的市区核心地段，以及博鳌亚洲论坛会址区域。而且中国中免已经联手美兰国际机场，将在新建的 T2 航站楼打造全国最大的机场离岛免税商业区，免税商业面积约 1 万㎡，预计在年内开业运营。如果这些要素都能够齐备的话，今年的年底明年年初，整个海南将会成为中国中免打翻身仗的地方，这无疑将会给中国中免的港股上市带来一剂强心针。

第四，中国中免的未来到底该怎么看？从目前来说，中国中免的市场影响力和市场发展水平都能够保证其基本不错的业绩表现，从短期内来看，市场上还难以出现能够和中国中免一较高下的力量，因此，中国中免短期内的优势是不用怀疑的，最多只要担心疫情的客观因素影响。不过，从长期的角度来说，免税市场可谓是一个巨大的蛋糕，当前虽然中国中免是一家独大，但是已经有众多企业开始盯上了这个蛋糕，比如说王府井、复星旅文都开始争夺免税市场，瑞士免税巨头Dufry与阿里巴巴也在紧密合作准备布局，在这样的大背景之下，免税市场的竞争大战很有可能一触即发，所以中国中免在这样的激烈竞争中能否保持自己的不败优势，这可能将会成为最大的不确定因素。

因此，中国中免的港股上市我们不用担心，但是长期发展到底如何可能还需要进一步观察了。

内地沃尔玛首店关门歇业？电商还是会员？沃尔玛的求生之路在哪？

说起连锁超市，相信几乎每一个熟悉商业市场的人都会说沃尔玛、家乐福，诚然沃尔玛是世界连锁超市的一个典范，也是市场大型超市卖场模式的开创者，沃尔玛曾经凭借着自己强大的商业模式横扫全球成为最受欢迎的超市品牌，然而就是在最近沃尔玛在中国的首店却关门歇业，这件事我们到底该怎么看？沃尔玛在中国的求生之路到底在何方？

一、内地首店关门歇业的沃尔玛？

据《证券日报》的报道，日前，连锁零售巨头沃尔玛宣布中国内地首家卖场将于12月停业，备受外界关注。据了解，该卖场在1996年开业，至今已有25年历史。有统计数据显示，仅今年上半年，沃尔玛在国内关店数量达到11家，而近6年时间关店数量高达80多家。

起因则是南都报道深圳乃至中国内地第一家沃尔玛超市，洪湖沃尔玛即将撤场，消息一时登上热搜。不少深圳市民也就门店撤场停业表示不舍。之后，沃尔玛中国回复南都称，因业主方将对物业进行整体升级改造，洪湖沃尔玛所在场地会被业主收回，门店关闭。据回复，位于深圳市罗湖区洪湖路湖景花园的沃尔玛门店，将于12月7日起停止营业。

洪湖沃尔玛位于洪湖路30号，对面为洪湖公园。该超市营业场地为湖景花园1-3层裙楼，是内地第一家沃尔玛，于1996年开业。在裙楼门口洪湖路上，还设有“洪湖沃尔玛”公交站。

据了解，洪湖沃尔玛租用的华润湖景花园1-3层裙楼已经完成了大宗物业交易，此次交易由第一太平戴维斯促成。第一太平戴维斯深圳公司董事总经理吴睿对笔者表示，该项目作为交易标的去年已经挂牌，第一太平戴维斯团队今年初对项目深入研究，并与买方客户共同调研该裙楼项目。经过与原业主方和沃尔玛协商搬离事宜，在几个月前就搬离达成一致，并与华润完成此次交易，此次约1.7万m商业裙楼交易对手为某国际基金。

2010年以来，电商的迅猛发展让中国零售业态急速变化，实体门店被冲击，零售卖场、连锁超市、百货商场接连亏损倒闭。据不完全统计，2016年至2020年，沃尔玛中国关闭了约80家门店。截至2021年9月，沃尔玛大卖场在中国市场的门店数据从年初的403家降至378家。

沃尔玛公布2022财年第三季财报显示，总营收达到1405亿美元，同比增长4.3%，归母净利润下降近四成。不过，沃尔玛旗下山姆会员店营收却呈现增长趋势，2022财年第三季度山姆会员店销售额增长13.9%，两年累计增长25%。

二、沃尔玛的求生之路到底在哪里？

面对着沃尔玛在国内的关店，虽然我们看到沃尔玛最近五年的关店大部分都是租约到期，但关店数量超新开店数量已经成为不争的事实，面对着市场的衰退，沃尔玛到底有没有扭转局势的希望？

首先，电商对于超市模式的冲击已经成为了无法阻挡的趋势。2010年之后，中国电商产业呈现出前所未有的大规模爆发态势，在这样的大背景下，整个消费市场的格局正在发生根本性的深刻变革，电商逐渐开始占据零售市场的真正核心地位，根据eMarketer调查数据显示，中国电商销售额将达到2.779万亿美元，在整个零售市场的占比为52.1%，相比一年前的44.8%，有明显增长。这几年也会保持平稳增长，预计到2024年增长到3.565万亿美元，占比58.1%。在这样的大背景下，传统的超市模式可以说遭到了前所未有的冲击，数据显示，从去年以来，包括永辉、百联、家家悦、步步高、中百集团在内的13家全国上市超市典型公司的季度营收呈现不断下降的趋势。去年一季度，这些公司的营收平均增幅为1.59%，而二季度至四季度，营收平均增幅则分别为-2.52%、-5.34%、-7.44%。可以说，疫情加速了超市产业的大规模洗牌，受到疫情影响，大多数普通人的日常消费习惯产生了根本性的变革，并且这种趋势一旦形成，几乎就没有了逆转的可能性，表现在市场上就是沃尔玛为代表的一系列的大型超市企业直接进入了全面的衰退阶段，转型升级迫在眉睫。

其次，缺乏基因让电商化转型日益困难。面对着超市所面临的困局，各大超市企业其实并没有坐以待毙，在过去的几年中，大部分超市其实都在进行转变，普遍的思路就是既然电商化的趋势不可逆转，那么超市不妨拥抱电商，然而我们看到无论是永辉超市与腾讯的联合，还是大润发超市和阿里的合作，基本上都可谓是不尽如人意，这些年做线上线下一体化转型的大规模商超，除了直接互联网中孕育的盒马鲜生之外，大部分都没有实现真正的转型，包括沃尔玛在内其虽然也拿到了电商的合作，但也没有真正出现逆转。其最核心的原因是对于当前的超市企业来说，电商是有其根本性的基因的，电商的基因是数字化、轻资产化、线上线下一体化，这种全面的电商化改造可不是简简单单的把商品搬到网上，弄个电子化商务系统，或者对接个外卖配送平台就可以解决问题的。当前以沃尔玛为代表的一系列传统大型超市其实都没有真正抓住电商化的精髓，而自身的路径依赖也让其几乎不可能被完全电商化改造，最终的结果就是学电商学了个四不像。

第三，沃尔玛们的求生之路到底在哪里？对于当前以沃尔玛为代表的一系列的大型商超企业来说，可能要进行转型单纯的电商化不是解决问题的思路，其应该从整个市场的角度进行综合的考虑，对于沃尔玛这样的电商来说，有三个方向可以进行布局：

一是对于自身供应链体系的全面精益化数字转型。借助数字科技的发展优势，对于沃尔玛本身的供应链体系进行全面的数字化转型，通过数字化体系的构建来让沃尔玛的供应链实现精益化的成本管控，用精益管理的理念不断提升沃尔玛的成本控制能力，从而降低在供应链上的成本消耗。

二是进行全面的会员化市场发展。其实，这些年沃尔玛真正大规模发展和扩张的只有山姆会员店，山姆会员店之所以能够被市场所接受，其核心的逻辑在于本身产品的高品质以及不在商品上赚钱，这种模式其实很有价值，但是山姆会员店本身的成本太高，其本质依然是欧美精英主义的消费观念，中国需要会员化的市场，但是可能不仅仅是山姆会员店这样的。对于沃尔玛来说，需要进一步进行市场改造，从而让更多的平民化的会员消费进一步提升。

三是仓储超市模式可行但一定要学会抢跑。最近各大超市巨头也都看中了仓储式超市的市场，从市场发展的角度来说，仓储式超市是一种可行的市场发展模式，但是最大的问题是市场空间有限，业内普遍的观点是中国支撑仓储式超市的城市数量依然不大，短时间内不超过50个，而每个城市即使是大城市3家左右就已经足够了，小城市一般一家就可以，这对于沃尔玛来说能否实现抢跑才是最大的问题。

因此，沃尔玛首店关张问题不大，但核心问题依然是到底这个转型该转到哪里去？

郁亮：股价下跌说明工作没做好？万科掌门发声房地产该怎么看？

据每日经济新闻的报道，11月26日，深圳盐田大梅沙，万科2021年第一次临时股东大会召开，万科分拆万物云上市是这场临时股东大会的焦点。
万科董事会郁亮的解释是，万物云分拆上市是因为已经成熟且是在一个合适的时间段。对于中小股东关心的万科股价下跌问题，郁亮也再次表示抱歉，并称自身压力也很大。对于行业现状，郁亮认为，现在房地产行业不是处于混乱的状态，而是混沌的状态。“混乱是虽然很乱但是能看清楚很多，而混沌就是看不太清楚。有的时候我们各有各的依据，各有各的看法，各有各的知识素材。”

一位小股东在现场提问称，万科的股价今年3月份以来从30元跌到现在19元的位置，跟同业相比，是跌得比较厉害的，反弹的时候却又反弹得比较少，万科怎么看待股价问题？“首先我觉得抱歉，因为我们工作没做好。股价下跌有宏观的因素，也有做得不如别人的地方。跟优秀同行相比，我们的股价表现不太好，说明工作没做好，特别不好意思。”
郁亮表示，自己也持有万科的股票30多年了，自身压力也特别大。“但是我觉得我们市值、股价的表现不仅反映了盈利能力，也反映了公司成长性，显然在这两方面我们给人的想象空间做得都不够。”
说实在，看到万科掌门人郁亮最近的这番表态，很多人都是比较诧异也比较感到奇怪，毕竟作为一个企业的掌门人，郁亮的表态让人更多的是感觉比较震惊，毕竟能做到这一点是非常不容易的，那么，我们到底该怎么看郁亮的表态呢？

首先，我们可以说这些年来各大企业的掌门人对于股价其实或多或少都是一个漠不关心的态度毕竟，对于大多数的上市公司来说，上过市融过资了，股价到底怎么样，只要不下跌得过于离谱，大家都是可以接受的，所以我们看到各大企业对于股价的不关心几乎已经成为了一种常态，即使我们看到一些企业在被谈到股价的波动的时候，往往只是由董秘来说一些冠冕堂皇的话，而一家公司的掌门人直接向中小股东表达自己的歉意，可以说是非常不容易的一件事，也代表万科对于中小股东的坦诚，光是这个态度就已经非常不容易了。

其次，我们再来看郁亮对于房地产的判断，实际上当前判断房地产是非常不容易的一件事情，最核心的原因就是由于受到各种宏观环境政策因素等多种客观因素的影响，房地产市场处于一个难以明确判定方向的状态，我们只能够说“房子是用来住的，不是用来炒的”这个理念已经深入人心，房地产的转型趋势已经非常明确，但是房地产企业原先的发展模式已经到了必须要调整的状态，在这个状态之中，房地产企业到底该往何处去，实际上即使作为产业龙头的万科也没有办法给出一个答案，产业各方实际上都在处于一个试错的状态之中，由于方向难以看清楚，所以我们看到了很多产业的乱象，这也是为什么郁亮非常明确的说，当前整个市场处于一个混沌的状态，什么是混沌？就是阴阳之间属于相互交融，整个情况都非常复杂，需要有企业有拨开迷雾去洞悉市场变化的能力，只是从目前这个角度来看，大部分的企业可能还做不到这一点，需要不断去摸索去寻找，所以这就是郁亮所表明的一个市场的状态。

第三，从长期市场发展的角度来说，郁亮当前的这个表态其实说明了一个问题，就是面对着整个市场的变化，万科至少是一个比较积极的态度，去用比较诚恳的态度面对市场的投资者，去努力寻找市场发展的方向，虽然这些动作需要时间，但是至少从目前来说，郁亮能够通过自己的一些所作所为来推动市场的发展，光是做到这一点就已经非常不容易。

商汤科技借道元宇宙成AI第一股，商汤科技在港股究竟会怎么走？

最近一段时间，元宇宙可谓是当前市场的最红热点，在这样的大背景下，从科技公司到运动消费品品牌，几乎哪家公司都不愿意错过元宇宙这个风口，然而就在这个风口中有一家公司却要借道元宇宙去成为港股AI第一股，这就是大名鼎鼎的AI四小龙之一的商汤科技，面对着商汤科技借道元宇宙，我们到底该怎么看？商汤科技在港股又究竟会怎么走呢？

一、商汤科技通过港交所聆讯？

据深圳新闻网的报道，近日，人工智能软件公司商汤科技已通过港交所上市聆讯并更新聆讯后资料集，、及汇丰银行为联席保荐人。

招股书显示，截至2021年6月30日，商汤的各类现金及存款储备超过190亿元，2018-2021年上半年累计营收99.8亿元。

其中，商汤科技2021年上半年营收16.52亿元，去年同期为8.61亿元，同比增长91.87%。上半年亏损37.13亿元，去年同期亏损53.33亿元，非国际财务报告准则下经调整亏损净额7.26亿元，去年同期亏损11.00亿元，同比减亏。根据沙利文的行业报告，基于2020年的收入水平，商汤已成为亚洲最大的AI软件公司。

招股书显示，商汤的业务涵盖了智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车，并通过统一的AI基础设施来支撑面向各领域的AI模型生产和软件开发。招股书披露，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，商汤科技的毛利率分别为56.5%、56.8%、70.6%和73.0%。

商汤科技成立于2014年，是一家人工智能（AI）软件公司。商汤科技与旷视科技、云从科技、依图科技三家视觉领域的AI创业公司一并被称为“AI四小龙”。这也是“AI四小龙”概念的由来。

不同的是，经过几年的发展，从技术概念到产品服务落地，“AI四小龙”各有自己的定位及发展方向。老大哥商汤科技坚持走AI平台型服务路线，旷视科技拓疆AI物联网领域，依图科技加码AI医疗器械领域，云从科技专注于人机协同操作系统。

不过在商汤科技的招股书中，有一个概念引发了市场的广泛关注，在聆讯资料中，商汤科技共有47次提及“元宇宙”，较首次递交申请资料的42次，多出了5次。可见商汤科技对“元宇宙”的重视程度。此外，商汤科技在聆讯资料中，还自称其为“亚洲最大的元宇宙赋能平台”。

在招股书中，商汤科技表示“我们的SenseMARS已成为亚洲最大的元宇宙赋能平台之一，是第一家帮助移动应用程序实现交互式增强现实及混合现实效果的人工智能公司。”

二、商汤科技在港股究竟会怎么走？

面对着商汤科技通过港交所聆讯，以及大规模借道元宇宙，很多人都在问商汤科技到底想要干什么？商汤科技在港股又会怎么走呢？其实早在9月份，我们就曾经在研究商汤科技上市的文章《商汤科技冲刺上市，AI四小龙都已走上上市路，未来该咋看？ 》一文中论述过商汤科技的发展，不过当时商汤科技还没有这么大张旗鼓的借道元宇宙，这次我们不妨进一步研究一下，商汤科技在港股的路在何方？

首先，商汤科技作为四小龙之首已经具备了一定的跨越式服务能力。根据第三方咨询机构Frost&Sullivan报告显示，2020年按收入计，商汤科技是亚洲最大的人工智能软件供应商，并以11%的市场份额成为中国最大的计算机视觉软件提供商。截至2021年6月30日，商汤软件平台客户数量合计超过2400家，覆盖250家《财富》500强企业及上市公司。我们前文已经说过，在AI四小龙之中，商汤科技依然坚守的是自己的AI平台型服务路线，而在AI平台服务这个领域，商汤科技已经有了不错的市场发展，至少有了一定的客户基础，这个基础帮助商汤科技具备了一定程度的跨越式的服务能力，这应该属于商汤科技当前能够在港股上市的基本盘。

其次，商汤科技借道的元宇宙的确有其过人之处。之前元宇宙普及的时候，我们就曾经反复说过，从目前来说，对于大部分的公司发展元宇宙都有或多或少的问题，当前各大公司的技术储备尚不足以支撑一个完善的元宇宙体系，元宇宙的概念性特征远超过一般的实际落地特征，不过在我们仔细研读了商汤科技的招股书后发现，商汤科技的确是当前AI产业当中在元宇宙市场上走的最快的公司之一。我们在商汤科技的招股书中发现，商汤科技是利用SenseMARS平台构建的元宇宙场景，通过SenseMARS Reconstruction、SenseMARS Avatar及SenseMARS Agent三种核心元素来构建属于自己的元宇宙体系，其中，SenseMARS Reconstruction可以在元宇宙之中通过3D建模的方式构建一个我们当前现实宇宙的投影，从而构建出元宇宙的场景，SenseMARS Avatar则是进一步帮助用户构建属于自己的元宇宙化身，让用户可以亲身进入到元宇宙当中，SenseMARS Agent生成软件智能体让用户可以和元宇宙中的人直接进行交互，可以说这三大核心元素的出现让构建元宇宙从一个虚无缥缈的概念逐渐变成了一种可能实现的东西，商汤科技借助自身的元宇宙赋能平台的确是有借道元宇宙的底气，商汤科技也算是中国科技企业当中少有能拿出真正可行解决方案的公司之一。

第三，商汤科技的长期风险却同样存在。借助平台化的服务能力，商汤科技构建了自己的业务基本面，借助SenseMARS平台，商汤科技在元宇宙领域已经走出了属于自己的一步，这些成绩足以让商汤科技走向资本市场了，但是虽然上路容易怎么走却不是那么容易的事情，商汤科技的风险却也同样存在：

一是亏损问题始终无法根除。商汤科技 2018 年、2019 年、2020 年、2021 年上半年，净亏损分别为人民币 34.33 亿元、49.68 亿元、121.58 亿元及 37.13 亿元，可以说，商汤科技的亏损已经成为了一种常态，虽然我们一直说科技公司短时间的亏损不是问题，但是这么大规模的亏损资本市场到底有多少忍耐力实在是一个未知数。

二是元宇宙概念虽好却短时间无法赚钱。我们看到商汤科技的体系之中，元宇宙只能说是一个亮眼的点却不是商汤科技的主营业务，但是就是这个最亮眼的增长点，商汤科技的元宇宙也仅仅算是跨出了第一步，距离真正落地赚钱这其中的距离恐怕还难以衡量，而其他的几个业务无论是智慧商业还是智慧城市离真正赚钱的距离也都挺远，这可能才是商汤科技最大的难题。

三是日益激烈的市场竞争随时会加剧。对于商汤科技而言，虽然商汤科技占据了AI四小龙中的首位，但是不要忘了做AI的可不止四小龙，市场上各大公司都在摩拳擦掌，其中不乏很多巨头，一旦这些巨头全部亲身下场之后，整个市场的竞争无疑会更加激烈。

因此，当前的商汤科技走上港股路不容易，而要走好可能会更加艰难，这就需要商汤科技好好做自身的业务了。

阿里影业上半财年亏损收窄，盈亏平衡在即的阿里影业未来该咋看？

据财联社报道，阿里影业近日披露上半财年业绩报告，截2021年9月30日止的6个月收入同比大增47%，亏损同比收窄超60%，接近盈亏平衡。阿里影业解释称，这一方面得益于国内疫情的良好控制使电影行业逐步复苏；另一方面依托公司IP和内容的储备，IP衍生及商业化带来的收入同比提升。 

公告显示，报告期内公司实现收入约人民币13.58亿元，而2020年同期为9.27亿元，同比增47%；经营亏损从1.96亿元大幅收窄至0.76亿元，亏损同比收窄超60%。得益于业务结构的多样化及运营效率的提升，经调整EBITA为亏损约0.05亿元，已接近盈亏平衡。 

阿里影业表示将继续深度布局全品类娱乐内容，提高电影、剧集等多品类的内容生产能力；扩大科技平台服务范围; 探索IP衍生及商业化的多种业务形态；与阿里巴巴生态体系深度协同，推进产业生态合作，充分发挥内容+科技的潜力。 

2021/22下半财年，阿里影业参与出品和发行的《长津湖》以约56.95亿元票房暂列2021年全球票房首位。

说实在，看到阿里影业的这份财报，最大的感觉就是整体市场可圈可点，那么我们到底该怎么分析阿里影业这份财报呢？

首先，长期以来对于内容产品的敏锐嗅觉，一直都是阿里影业最大的优势所在，从当年的《我不是药神》再到《流浪地球》《绿皮书》以及最近的《长津湖》，几乎每一年的热播电影都有阿里影业的身影，所以从这个角度来看，在内容产业上面阿里影业无疑是非常成功的，具有较强的内容产业的支撑度，能够给市场提供稳定的内容产业的输出，这是阿里影业最大的优势所在。在整个文娱产业发展到今天，谁能够拥有好的内容，谁就能够在市场上有好的发展前景，内容为王已经成为了市场发展的主要趋势，所以在这样的大背景之下，阿里影业无疑具备了较强的市场影响力，这件事无疑是阿里影业当前发展最核心的基础优势。

其次，我们再来看到与其他传统的文娱类公司不一样，阿里影业毕竟是科技公司，所以在其财报之中有一个点非常值得关注，这就是内容与科技的齐头并进，报告期内，阿里影业的内容业务收入约5.62亿元，科技业务收入约5.67亿元，所以在某种意义上来说，科技正在成为阿里影业的又一大增长引擎，而且阿里影业的科技能力是可以给产业各方赋能的，所以在这样的情况之下，不仅有自己的内容优势，还可以在科技市场上有所作为，这无疑是阿里影业当前发展最大积极增长点，伴随着整个文娱产业数字化转型的步伐加速阿里影业在科技上的优势将会能够给资本市场更多的故事，从而形成更好的资本市场预期。

第三，从长期发展的角度来看，阿里影业还有一个核心关键点，这就是IP的整体运营，当前IP已经成为了整个文娱产业发展最快的增长点，无论是北京环球影城的开业，还是泡泡玛特等这一些著名IP运营企业在市场上的不断被热炒， IP的运营将会成为整个文娱市场发展的重要趋势，在这样的大背景之下不断提升IP运维能力，特别是像阿里影业这样背靠阿里，拥有巨大的商业化转化的基础，一旦其可以在阿里体系内部通过IP运营这个逻辑形成一整套的商业化体系的话，将有可能推到阿里影业，从一个影业公司向着全面的文娱生态公司转变。

阿里半个月两次落子大出行，大规模布局出行的阿里究竟想干啥？

最近一段时间，中国的出行市场可谓是风起云涌，在滴滴上市之后略显沉寂的市场突然出现了大规模的波动，而引发这次产业大规模波动的就是互联网巨头阿里，阿里巴巴在半个月内频繁落子出行赛道，其目的到底在哪里？阿里真的要大规模学习优步了吗？

一、阿里半个月内两次落子大出行？

根据每日经济新闻的报道，近日，大众交通与大众公用共同发布公告表示，为进一步推动现有业务和拟开展业务的发展，大众出行拟增资扩股引入投资人阿里巴巴。增资完成后，阿里方面将持有大众出行10%的股权。

在达成相关协议约定条件的情况下，阿里巴巴将分两期共计向大众出行投资人民币4000万元。其中第一期投资人民币2000万元中，1388.89万元作为增资额计入大众出行的注册资本，剩余部分611.11万元计入资本公积；第二期投资人民币2000万元中，1388.89万元作为增资额计入大众出行的注册资本，剩余部分611.11万元计入资本公积。公司及其他原股东均放弃对本次增资的优先认购权。

根据中国经济网的报道，在不久之前的11月9日哈啰出行宣布获得阿里首次入股，也在出行赛道掀起了不小的波澜。

公开资料显示，上海大众集团成立于1988年，并于1992年在上交所上市即大众交通。2015年12月，大众交通、大众公用和大众企管合资成立大众出行，公司注册资本金2.5亿元。三方投资人以现金方式分别投资1亿元、8750万元和6250万元。

2016年3月，大众出行APP正式上线。大众交通表示，“大众出行”APP首期产品包括出租车和约租车。平台上线时出租汽车驾驶员注册数量超过10000名；大众出行首批投放约租车500辆，车型分为舒适型、商务型和豪华型，采用“沪A·M”的约租车专用牌照。

但是一直以来，网约车市场竞争激烈，再加上头部企业在市场上的绝对优势，大众出行发展得并不顺利。此前披露的财报可以看出，大众出行今年前三季度营业收入为1251万元，净亏损1250万元。资产总额为2149.73万元，负债总额1617.2万元。

而且这些年来，阿里布局大出行的脚步也从来没有停歇过，据网经社电数宝大数据库显示，自2013年4月1日至2021年11月9日，阿里巴巴累计参与了17起移动出行平台的投资，涉及公司包括滴滴出行、哈啰出行、T3出行、享道出行、昕动出行、驿公里、ofo小黄车、一号专车、接我科技、车来了、快的打车等，以上公司获投总金额超430亿元。

二、阿里大规模布局大出行到底想干啥？

说实在，看到阿里巴巴如此大规模的布局大出行产业，很多人都会感觉有些疑惑，我们到底该怎么看待阿里巴巴这次的大规模连续操作呢？阿里巴巴大规模布局大出行的目的到底是什么？

首先，大出行将会是互联网企业的一次全新的优势赛道。根据产业信息网的报道，近年来中国互联网大出行市场高速发展，2019年中国互联网大出行交易规模达13300.48亿元，较2018年增加了1552.52亿元，同比增长13.22%，2020年受疫情影响，中国互联网大出行交易规模大幅下滑，2020年中国互联网大出行交易规模为9324亿元，较2019年减少了3976.48亿元，同比减少29.90%，预计2021年中国互联网大出行交易规模将达到12633亿元。在这样的大背景下，大出行已经成为了整个市场关注的焦点，再加上出行场景有一个非常特殊的优势，这就是强用户粘性以及高流量特性，对于当前的互联网产业来说，面对着网上流量日益枯竭的产业天花板，如果一家互联网企业能够在大出行赛道上有所作为的话，将能够有效地构建起属于自己的流量新源泉，所以我们看到无论是阿里还是百度都在大规模布局出行，这就是最核心的关键所在。

其次，阿里巴巴正在借助资本力量构建自己的出行生态圈。从阿里巴巴的大出行产业布局来看，当前的阿里巴巴大出行其实已经形成了两套体系，对于阿里巴巴来说，自己内部的体系也非常明确，阿里巴巴旗下高德地图也涉及打车业务，高德地图将用户出行订单分发给第三方网约车平台，再由第三方网约车服务商履约。以上海地区为例，高德的第三方网约车服务商包括滴滴、T3、曹操、桔子、大众出行等在内的19家平台。高德体系可谓是阿里巴巴最核心的业务体系，为阿里巴巴大出行生态链中完全属于阿里巴巴的关键一环，我们可以看作是阿里巴巴的嫡系部队。在高德这个嫡系部队之外，阿里巴巴通过资本市场布局的形式，借助入股、兼并等多种资本市场投资手段，把大量的大出行产业参与方网罗到自己的麾下，逐渐形成了属于阿里巴巴的大出行生态圈，这就是阿里巴巴得以构建属于自己的垂直出行场景生态优势的关键，而如今的大规模资本市场布局应该看作阿里巴巴抢占大出行生态位的一次关键落子。

第三，阿里巴巴这次布局大众出行的目的到底是什么呢？我们分析完了阿里巴巴布局大出行赛道和构建自身大出行生态体系之外，这次布局大众出行则是一次非常关键的事件，相比于之前的大出行企业大多分布于网约车市场，但是大众出行却与单纯的网约车企业不同，大众出行是一家地地道道的传统出租车企业，之后伴随着出租车市场的转型，大众出行开始进行全方位的市场升级，从而才有了现在的市场，所以在这样的大背景下，阿里巴巴的布局更像是对出租车市场的一次打样，如果打样成功的话，将有可能进一步加大对全国各地出租车市场的布局，从而形成阿里巴巴全方位的出租车生态体系。

因此，这次的阿里巴巴布局应该是一个开始，未来阿里巴巴的大出行江湖很有可能会进一步扩大，大出行市场的竞争也将更加激烈。

快手三季度营收增长33%？坐拥5.7亿月活的快手到底该咋看？

据第一财经的报道，11月23日，快手在港交所公告称，第三季度营收205亿元，同比增长33.4%；第三季度净亏损70.9亿元。

用户数据方面，2021年第三季度，快手应用的平均日活跃用户及平均月活跃用户分别达到3.204亿及5.729亿，同比增速由2021年第二季度的11.9%及6.7%，加速提升至17.9%及19.5%。快手应用的每位日活跃用户日均使用时长于2021年第三季度达到近120分钟，同比增长35.0%。

2021年第三季度，快手应用的日均流量（平均日活跃用户乘以每位日活跃用户日均使用时长）同比增长近60%。分业务来看，2021年第三季度，快手在线营销服务增长强劲，收入达到109亿元，同比增长76.5%，主要是由于流量增长强劲，以及广告主数量持续增长。2021年第三季度直播服务收入达到77亿元，环比增长7.4%。

说是在看到快手的三季报整体上来说还算不错，那么我们到底该如何看待快手的整体市场表现和业绩增长？

首先，从快手的财报来说，快手的整体财报还是不错的，至少是一份能够让市场满意的财报，无论是增长速度还是整体的月活发展水平，都证明了快手在上市之后已经有了不错的市场发展前景，经过多轮的市场调整和尝试之后，快手整体的盈利和表现已经实现了不错的发展，所以有稳定增长的快手无疑是当前快手最大的特点。我们可以认为当前的快手整体表现还是达到市场预期的，处于市场预期之中的表现状况。

其次，我们看到快手的整体乐活水平有了非常快速的提升，达到了两位数的增长，在这个时代实际上我们反复强调一个概念，这就是国民总时间，因为每个人每天能够用在手机或者是用在各种终端上面的时间是非常有限的，一般也就是4~5个小时。在这样的情况之下，如果一个用户能够在一个APP上保持注意力相当长的一段时间，无疑代表的是这个用户，已经对这个APP形成了较强的用户联系，我们看到快手就是这样快手的活跃用户，日均使用时长达到了120分钟，也就是说一个活跃用户可能两个小时基本上都在快手上度过，这无疑能够证明快手对于当前用户的吸引力有多高，所以这种对用户的强粘性正在成为快手最核心的市场竞争优势。

第三，我们看到快手整体收入水平的发展实际上代表的是快手，能够实现从流量到收入的转变，我们看到快手的在线营销服务的增长速度非常快，同比增长达到了76.5%，所以在这样的情况之下，营销和直播都成为了快手最赚钱的两大领域。对于一个短视频平台来说，快手这些年的发展已经非常不多，可以说是可圈可点的。

从长期发展的角度来看，快手的财报给了市场以足够的信心，如果快手能够进一步有所作为乃至实现盈利的话，无疑将会给市场更好的期待。

小米三季度净利超51亿？5亿月活的小米未来究竟该怎么看？

据网易科技的报道，2021年11月23日，小米发布了今年的第三季度业绩。报告显示2021年第三季度小米总收入达到781亿元人民币，同比增长8.2%，经调整净利润52亿元人民币，同比增长了25.4%。

财报显示，小米集团整体收入达到781亿元，同比增长8.2%，经调整净利润52亿元人民币，同比增长了25.4%。

其中，智能手机业务收入达到478亿元，毛利率12.8%，同比增长了4.4%。2021年第三季度，公司的全球智能手机出货量达到4390万台，比2020年同期减少5.8%。2021年前三季度中国大陆人民币3000元以上或者境外定价在300欧元以及以上的智能手机全球出货量近1800万台，占总出货量的12%。

IoT与生活消费产品在第三季度收入达到了209亿元，同比增长了15.5%；互联网业务收入达到73亿元，同比增长了27.1%，小米表示互联网业务创造了单季收入历史新高。

就在同一天，据小米公司微博，2021年11月22日，小米集团MIUI全球月活用户突破5亿。2021年截至目前，国内新增月活用户1865万，全球新增月活用户1亿。

说实在看到小米的整个三季报让人最大的感觉就是小米的三季报实在是一个不错的财报，从整体的市场角度来看，小米的三季报无论是收入增长还是利润增长，包括整体的市场发展都是可圈可点的，我们到底该怎么看呢？

首先，我们从小米整体的财务数据的角度来看，虽然小米受到投资的影响，数据有一些波动，但是整体上我们可以看到当前的小米正处于一个发展的快速增长时期，财报的整体表现是比较不错的，基本上可以满足资本市场，对于小米的期待是一个达到预期的财报，所以这是小米当前财报的一个主基调。

其次，我们再来看小米当前的整体业务，小米的手机业务已经逐渐成为了小米的最核心业务优势，从优势的角度来看，小米当前的整个智能手机的发展和收入的增长都还是不错的，特别是高端手机的增长，有了明显的发展代表的是小米，在高端化的市场上有着不错的进展，再加上小米本身在手机市场上的市场优势，如果小米的这个高端化的步伐能够进一步加速的话，那么很有可能能够帮助小米的整体手机业务收入有进一步的提升。

第三，我们看到当前的小米最核心的优势依然是小米的生态体系，小米的物联网生态体系实现了较好较快的发展，当前我们看到的小米实际上已经成为了一个生态链的企业，它的核心优势并不是单一的产品，而是整个产品链，在这个产品链条之上任何，一个产业参与方都在给小米贡献着自己的力量，而小米也是逐渐由一个传统的手机制造企业向各平台型的开放的优势企业方向转变，小米的整体生态优势在整个财报中体现得非常明显。

第四，我们看到小米的操作系统MIUI的月活，用户数的新高，实际上再次向市场证明了一个特别的点，小米正在成为一个非常重要的平台，而不是一个传统的手机制造企业，互联网的优势无疑是当前小米最大的优势，如果小米能够把这个用户优势进一步发展好的话，无疑小米还可以构建出更有市场竞争力的商业模式。

小米的财报让市场看到了很多的机会，这一份财报无疑是更有市场想象空间的。

网易云音乐全球公开发售？股价190港币的网易云音乐值不值？

联合利华45亿欧元出售立顿？立顿被贱卖，茶叶江湖要变天？

在世界茶叶市场上，虽然中国是世界茶叶的发源地，但是说起茶叶品牌，立顿似乎才是那个真正的王者，甚至于在国内茶叶产业中有着”万家茶企比不过一个立顿“的说法，然而就是这个世界茶叶界的王者，却在最近被其母公司联合利华以45亿欧元贱卖了？为啥立顿会被贱卖？我们又该怎么看待茶叶江湖的未来呢？

一、联合利华45亿欧元出售立顿？

据法新社伦敦11月18日报道，英国的联合利华公司周四说，它已经同意以45亿欧元（1欧元约合人民币7.3元——本网注）的价格出售其全球茶叶业务，包括立顿和PG Tips等品牌。

首席执行官艾伦·乔普在一份声明中说，向私募股权公司CVC资本合伙公司出售茶叶业务的决定是在联合利华力图在其他领域寻求更高增长机会的时候做出的。他说：“我们把资产组合调整到更高增长领域的决定是联合利华增长战略的重要组成部分。”

CVC资本合伙公司的执行合伙人佩夫·胡珀在声明中说：“埃卡特拉公司是一家了不起的企业。它建立在主流品牌的坚实基础之上，目标感明确，专注于其产品、人员和社区。”

联合利华昨日在一份通报中说，ekaterra为“全球领先的茶叶业务”，旗下拥有34个品牌，包括立顿（Lipton）、PG tip、Pukka、T2和TAZO。ekaterra有关业务在2020年的收入约为20亿欧元（折合人民币约145亿元），在四大洲拥有11个生产基地。

资料显示，CVC是一家私募股权和投资咨询公司，在欧洲、亚洲和美国设有 25 个办事处，管理着约1250亿美元的资产。据悉，ekaterra从联合利华中“单飞”后，John Davison继续担任其首席执行官（今年4月任命）。他今天表示，ekaterra是一个拥有积极发展势头的业务，在CVC旗下有着“令人兴奋的未来，并期待它作为世界领先茶叶业务的旅程，能够进入新的阶段。”

欧睿信息咨询的数据显示，2018年，联合利华以10.6%的份额在全球茶类公司中遥遥领先，其份额甚至超过了排名第二至第五的公司份额总和——排名第二的印度的塔塔集团（2.3%），紧随其后是拥有川宁（TWININGS）的英国联合食品公司（2.3%）、中国的云南大益茶业集团（1.7%），以及销售香草茶品牌Pompadour等的德国公司Teekanne（1.7%）。联合利华全球食品饮料总裁Hanneke Faber也曾在该公司2019股东大会上指出，在该公司进入的全部市场中，按销售额计算，其茶业务的市场份额占比超过20%。

二、立顿被贱卖到底该咋看？

说实在，看到立顿被出售，让人最大的感觉是意料之中，为什么这么说呢？去年2月份，我们就曾经写过文章《利润暴跌，传统红茶失守，联合利华要抛弃世界第一茶品牌立顿了？ 》当时就已经传出消息，说联合利华准备出售立顿，然而时间过去快2年，立顿被出售的事情才算真正有了下文，那么我们到底该怎么看这件事呢？

首先，出售立顿是联合利华迫不得已的选择。对于联合利华，大部分的中国朋友其实都不会陌生，作为世界快消巨头，联合利华在世界市场上具有极强的市场影响力，但是这些年这家快消龙头企业却面临着巨大的压力，一方面，伴随着原材料市场价格的上涨，前不久联合利华就表示高成本压力将持续到明年，由于价格上涨，公司的销售额将继续增加，但是这种增加是单纯的增收不增利的状态，对于联合利华来说，必须要进行一些抉择，放弃掉一部分业务，从而提升自己的市场竞争力。另一方面，我们再来看联合利华的茶叶市场，对于当前的茶叶市场来说，虽然茶叶市场曾经有着高额的利润，比如说国内的很多知名茶叶西湖龙井、铁观音、普洱等等都能卖到上千甚至上万的高价，但是这种茶叶却不是立顿，立顿所采用的机器生产的袋泡茶是规模化、标准化的大工业生产的茶叶，这种茶叶注定其本身的价格和利润都是和社会必要劳动时间所挂钩的，在这样的大背景下，立顿的茶叶整体利润水平并不高，而我们再看联合利华，联合利华近年来一直试图通过收购一系列热门类别的业务来加速增长，其中包括植物基食品品牌 Vegetarian Butcher、健康零食制造商 Graze 以及一系列高档护肤和维生素品牌。对于茶叶，联合利华直接表示，美国和欧洲等发达市场的消费者越来越喜欢咖啡和其他饮料而不是红茶。在这样的大背景下，联合利华放弃立顿也就显得顺理成章。

其次，中国袋泡茶市场也不再是立顿的天下。原先在改革开放初期，立顿几乎垄断了整个中国的袋泡茶市场，但是伴随着经济的发展，特别是这些年大量的中国茶叶企业的创新，立顿在中国市场优势也正在被不断压缩，低端袋泡茶的市场开始进入面前的多元竞争时代，观研报告网发布的资料显示，中国消费者最常购买的袋泡茶品牌前三为立顿、大益茶和CHALI茶里，占比分别为39.6%、27.1%和23.2%。除立顿外，大益茶和CHALI茶里均为中国本土品牌。在当前这个工作节奏极快的时代中，袋泡茶已经开始被大多数的年轻白领所接受，立顿之外的袋泡茶品牌也开始逐渐崭露头角，这让立顿的市场占有率开始被大幅度压缩。与此同时，国内的茶饮市场也在快速崛起，除了袋泡茶之外，类似于小罐茶为代表的新兴茶饮企业也开始通过自身的特殊业务发展模式，形成了属于自己的业务优势，小罐茶的做法兼具了传统茶叶的口感和袋泡茶的便捷，从而更加加速了中国茶叶市场的发展速度。

第三，立顿被卖茶叶江湖到底会怎么变？如今，无论是联合利华自己的考量，还是茶叶市场的此消彼长，都让立顿被卖成为了一个必然的选择，在这样的情况下，茶叶江湖到底会怎么变呢？从目前来看，立顿是被卖出而不是被破产，所以对于当前的茶叶市场来说，国际茶叶市场立顿的主导地位在短时间内可能难以被撼动，对于立顿的企业经营来说，立顿仅仅是换了一个东家而已，并没有太大的变化，之前的经营方式应该还是会延续，只是联合利华时代的一些策略很有可能被改变，至少目前CVC尚未表现出要拆分立顿出售的意思，立顿应该还是可以保持一定的市场发展基础。而对于中国国内市场来说，立顿的时代已经过去，国内的茶叶市场将会进入更加专业化、标准化的全面竞争时代，而立顿这次被出售也可以代表的是一个时代的终结，一个全新的茶叶时代将会到来！

立顿都被卖了，茶叶江湖纷繁复杂的时代巨变也要开始了，你看懂了吗？

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