深化改革才是拉动内需的最优路径

深化改革才是拉动内需的最优路径，比如取消近百万家政府机关食堂，对促进餐饮消费、食品安全、改善民生都会有立竿见影的作用。

公务员用车改革对中国交通和汽车业发展的作用主要体现在以下方面：

对交通领域

- 优化资源配置：减少公务车数量，缓解城市道路拥堵，降低行政成本。

- 推动绿色出行：鼓励公共交通、共享单车等出行方式，促进低碳交通发展。

对汽车行业

- 刺激新能源汽车需求：部分地区车改中优先配备新能源公务车，加速汽车产业电动化转型。

- 拓展民用汽车市场：公务车采购占比下降，倒逼车企更聚焦家用车市场，推动产品多元化和技术创新。

AIC公司扩容对股市的影响

AIC公司（金融资产投资公司Asset Investment Company）扩容对股市有以下影响：

- 资金流入与流动性提升：AIC公司拥有强大资金实力，扩容后投资比例和范围放宽，能释放大量资金进入股权市场。如试点扩围将AIC股权投资比例从4%提升至10%，有望释放350亿元以上资金。这些资金为股市提供增量资金，改善市场流动性，缓解资金不足问题，尤其利好金融股和科技股。同时，AIC还能撬动民间资本进入股权市场，进一步增加资金供给。

- 市场信心增强：AIC公司作为专业投资机构，其扩容及对股市的积极参与，向市场传递出积极信号，表明监管层支持资本市场发展，有助于增强投资者信心。投资者对市场预期改善，会更积极地参与股市交易，推动市场活跃度提升，促进股价稳定和上涨。

- 优化市场结构：AIC公司股权投资增加，使企业股权融资比例提高，优化企业融资结构，降低负债率，增强企业抗风险能力，有利于股市长期稳定发展。而且AIC重点投资高科技、创新型企业，推动产业升级和经济结构转型，使股市中相关新兴产业板块权重增加，优化市场板块结构，提升市场整体质量和活力。

- 促进价值发现：AIC凭借专业投资能力和丰富资源，能更精准地识别优质企业和投资机会，其投资行为引导市场资金流向优质标的，推动股价合理反映企业内在价值，提高市场有效性，促进市场价值发现功能更好发挥。

“五穷六绝七翻身”并不符合A股市场行情真实情况

“五穷六绝七翻身”并不符合A股市场行情真实情况。
这个说法源于20世纪80 - 90年代香港股市，当时的股市分析师参考历年香港股市的升跌总结出来的。当时的分析师发现，股市在每年五月开始跌市，六月跌势加剧，七月则往往会出现起死回生的情况。

这一说法的形成可能与多种因素有关。从资金面来看，五月上市公司年报和一季报披露后的“空窗期”缺乏利好，且企业需进行税收结算等，导致市场资金紧张。六月银行面临中期考核，会吸收资金，进一步使股市资金面承压。七月进入下半年，政策预期升温，中报业绩逐步披露，资金面改善，推动市场反弹。从市场情绪角度，前期股市的下跌会使投资者情绪悲观，而随着时间推移，市场利空逐渐消化，情绪也会逐渐企稳，促使股市在七月出现转机。

此外，还有观点认为，当时香港学生占电影票房收入比例大，五月香港中学会考，六月中小学年终考试，学生观影少，电影票房下跌，七月考试结束暑假开始，学生外出活动，电影票房收入增加，也在一定程度上印证了这一说法。

智能外骨骼机器人核心功能与应用场景

智能外骨骼机器人是一种结合人工智能、传感器、机械结构等技术的可穿戴设备，旨在辅助人类增强运动能力、改善行动功能或完成特殊任务：

核心功能与应用场景

1. 医疗康复领域

- 帮助中风、脊髓损伤等患者进行步态训练，恢复肢体功能（如国内“大艾机器人”）。

- 通过传感器捕捉患者运动意图，提供助力或引导，辅助完成站立、行走等动作。

2. 工业与军事领域

- 工业场景中，帮助工人搬运重物、减少体力损耗，提升作业效率（如日本松下外骨骼）。

- 军事领域可增强士兵负重能力，适应复杂地形（如美国洛克希德·马丁“人类外骨骼负重系统”）。

3. 助残与老龄化辅助

- 为行动不便人群（如截瘫患者）提供移动支持，提升生活自理能力。

- 帮助老年人改善行动力，降低跌倒风险（如韩国Cyberdyne的“Walk Again”项目）。

关键技术

- 驱动技术：电动马达、液压/气压驱动（提供动力支持）。

- 传感器与控制算法：力传感器、惯性测量单元（IMU）实时感知人体运动，AI算法解析意图并调整助力模式。

- 机械结构设计：轻量化材料（如铝合金、碳纤维）与仿生学结构，确保穿戴舒适性与运动灵活性。

- 能源系统：锂电池为主，部分产品支持无线充电或长续航设计。

挑战与前景

- 挑战：设备成本高、穿戴舒适度待提升、续航能力有限；医疗场景需长期临床验证。

- 趋势：AI与脑机接口（BCI）结合，实现更精准的“意念控制”；柔性材料与模块化设计推动便携化；政策支持加速医疗领域普及（如医保覆盖试点）。

如需具体产品对比或技术细节，可进一步说明需求！

巴菲特等价值投资者不看好“黄金价值”的理由

巴菲特等价值投资者不看好“黄金价值”的理由：

巴菲特对黄金走势的看法可以总结为以下几个核心观点，这些观点贯穿于他多年的投资理念和公开表态中。

1. 黄金是非生产性资产，缺乏内在价值创造能力

巴菲特认为黄金本身不具备生产力，无法像企业或农场那样通过运营创造持续的现金流或增值。他将黄金比喻为“不会下蛋的鹅”，指出持有黄金的收益完全依赖未来有人以更高价格接盘，而非内在价值的增长。

- 关键论点：

- 无现金流：黄金无法产生利息、股息或利润，长期持有仅能依赖价格波动获利，这与巴菲特“投资生产性资产”的理念背道而驰。

- 用途有限：黄金的实际工业用途较少，其价值更多由市场情绪和避险需求驱动，而非基本面支撑。

2. 黄金的长期回报远逊于股票等资产

巴菲特通过历史数据对比强调，股票和企业的长期回报远超黄金。例如：

- 伯克希尔与黄金的对比：1964年伯克希尔股价为15美元，同期黄金价格为20美元/盎司；到2020年，伯克希尔股价涨至12万美元，而黄金仅升至1600美元/盎司。

- 企业价值创造：可口可乐、苹果等企业通过产品和服务持续创造利润，而黄金的价值停滞不前，凸显了生产性资产的优越性。

3. 黄金价格受情绪驱动，具有投机属性

巴菲特认为黄金的价格波动主要受市场恐慌、通胀预期等地缘政治和宏观经济因素影响，属于投机性投资：

- 避险需求主导：投资者在动荡时期转向黄金，但其保值功能在真正的危机中可能不及债券等其他避险资产。

- 通胀对冲的局限性：尽管黄金常被视为抗通胀工具，但数据显示其对抗通胀的效果并不稳定，长期表现可能落后于股票和房地产。

总结：

巴菲特的黄金观根植于其价值投资理念：“投资应聚焦于能持续创造价值的资产”。尽管黄金在特定时期（如地缘危机、货币贬值）可能表现亮眼，但其缺乏内生增长动力，长期回报难以匹敌优质企业股票。

洪榕：​我眼里的“银行板块”价值（对银行板块操作的终极建议）

我眼里的“银行板块”价值（对银行板块操作的终极建议）：

1、这些年银行板块走的主要是战略防御逻辑（金融战最重要的防线），不是什么高息逻辑，如果只是高息逻辑就不可能是四大行最强。

2、银行板块估值低，是稳健资本眼里的好品种。

3、长期看银行获取的是垄断利润，而且是国家绝对控股，国家出于安全考虑也必须保证其利润（稳定），但银行利润高，利差大，企业负担必然高（不利股东），储户必然让利（不利消费）。这是过去银行和大盘长期走出跷跷板走势的底层逻辑。

4、银行是好的防御品种，但如果反攻阶段还买银行，就难有超额收益，如果你喜欢大金融，在行情反攻阶段不如选保险、券商或小银行。当然，如果你认为目前是战略防御为主，那你买大银行没毛病。

5、在行情反攻阶段，还是把重心放在进攻型的科技方向比较好，当反攻受阻及反攻后期可配置银行。

6、现在市场量化资金比较多，当进攻受挫时，他们会做小盘指数空单（做空中小盘股），买入银行类等高息股做对冲。当进攻时则反向操作，    这会让大盘和银行走出跷跷板走势，但这也有助于我们判断行情是处于防御还是进攻阶段。

稳经济需要投资和消费双管齐下，而不是经济学家建议的压投资促消费

稳经济更需要靠投资
在经济学中，投资和消费是驱动经济增长的两大核心需求，但其作用机制、效果和适用场景存在显著差异。以下从多个维度进行系统比较：

一、定义与基本逻辑

1. 消费

- 定义：家庭或个人对商品与服务的最终需求（如食品、教育、医疗、娱乐等）。

- 作用逻辑：直接反映终端需求，拉动企业生产，形成“生产-收入-消费-再生产”的循环。

- 经济属性：短期见效快，稳定性强，但过度依赖消费可能导致储蓄不足和内生增长动力减弱。

2. 投资

- 定义：社会资本积累（如基础设施、设备购置、研发投入）或金融资产配置（如股票、债券）。

- 作用逻辑：通过扩大生产能力和技术进步提升长期供给潜力，形成“投资-产能-就业-收入”的链条。

- 经济属性：对经济增长的长期驱动作用显著，但短期可能引发债务风险或产能过剩。

二、拉动效果的关键差异典型数据参考：
- 中国（2023年）：消费对GDP增长贡献率约65%，投资约35%；

- 美国（2023年）：消费贡献率超70%，投资约18%（其余为净出口等）。

三、经济周期中的角色分化

1. 经济衰退期

- 投资：政府主导的基建投资能快速创造就业，稳定经济（如2008年中国“四万亿计划”）。

- 消费：居民信心低迷导致消费萎缩，需通过补贴或减税刺激（如美国疫情期间直接发钱）。

2. 经济复苏期

- 消费：需求回暖带动企业补库存，形成正向循环（如2021年全球消费反弹）。

- 投资：企业扩大生产投资，但需警惕“过热”（如芯片行业2022年产能过剩）。

3. 经济过热期

- 投资：过度投资加剧通胀，需政策收紧（如美联储加息抑制房地产投机）。

- 消费：高杠杆消费可能引发债务危机（如韩国2003年信用卡危机）。

四、典型案例分析

1. 消费驱动型经济

- 美国模式：消费占GDP约70%，依靠信贷扩张维持需求，但储蓄率低（2023年仅3.4%），易受利率波动冲击。

- 优势：市场灵敏，创新活跃（如互联网经济）；劣势：贫富差距扩大，抗风险能力弱。

2. 投资驱动型经济

- 中国模式：投资长期占GDP超40%，推动工业化与城镇化，但也导致债务/GDP比率攀升（2023年超280%）。

- 优势：快速提升基础设施与产能；劣势：投资边际效益递减（如高铁部分线路利用率不足）。

3. 平衡型经济

- 德国模式：消费与投资占比均衡（均约20%），依托高端制造出口，储蓄率适中（约10%）。

- 关键：投资聚焦技术升级（工业4.0），消费依赖高收入支撑。

五、政策选择的权衡

1. 短期刺激：

- 消费政策（如发放消费券）见效快，但效果短暂；

- 投资政策（如基建）拉动产业链长，但可能挤出民间投资。

2. 长期转型：

- 消费升级（如绿色消费）引导产业创新；

- 新型投资（如新能源、AI）决定未来竞争力。

3. 风险控制：

- 消费需避免“透支性负债”（如韩国信用卡危机）；

- 投资需防范“重复建设”（如中国2012年光伏产业产能过剩）。

六、核心结论

1. 互补关系：
消费是经济增长的“即时引擎”，投资是“长效燃料”，两者需动态平衡。理想状态是：消费提供需求牵引，投资创造供给能力。

2. 发展阶段差异：

- 发展中国家：投资主导（补足基础设施与工业基础）；

- 发达国家：消费主导（依赖服务业与创新）。

3. 政策启示：

- 经济低迷期优先“稳投资保就业”，复苏期转向“促消费扩内需”；

- 避免单一依赖，需通过制度改革（如收入分配、资本市场优化）实现协同增长。

最终逻辑：
健康的经济发展需让消费成为增长的“稳定器”，投资成为升级的“推进器”，二者如同自行车的前后轮——失去平衡就会停滞或倾覆。

洪榕：大家几个相对保守的建议

我们经历过2018年的贸易战，也经历过百年一遇的新冠疫情……从上证指数看3000点一线我们坚守了18年，也许大家对牛市已没了信心，但对坚守3000点防线应该有了十足的把握，也许18年的坚守正是为了迎接百年未有之大变局的到来。

综合这几天的消息面及行情走势传递的信息看，虽然未来依然难于预料，但“稳住股市”是能做到的，鉴于此，理性思考给大家几个相对保守的建议：
1、大跌时即使不买，也不要杀跌卖；
2、要卖最好选择小的上极端；
3、对中美贸易全面脱钩中负面影响的公司要眼见为实，参与捡皮夹子要记得及时上交；
4、内需消费及非美出口受益的公司值得持续关注；
5、极端滚动是好策略。

待市场稳定后，回归年度策略踏浪前行！

量化T+0策略已经成为A股市场最大做空力量

量化T+0策略已经成为A股市场最大做空力量。
那些在券商的怂恿下把股票给量化机构“做量化T0”的人都是“卖条腿收租几两肉”的傻蛋。

量化T0策略靠先卖再买做T赚钱，打压股价永远比拉台股价容易，量化T0策略做空更容易赚钱。

每天几千亿的量化T0策略资金在A股市场做T……想想后背发凉。

支持量化T0策略的券商列表

根据多个来源的汇总，以下券商提供量化T0交易服务，并支持主流量化交易平台（如QMT、Ptrade）：

1. 华泰证券

2. 中金财富

3. 银河证券

4. 中信证券

5. 国泰君安

6. 广发证券

7. 安信证券

8. 申万宏源

9. 国信证券

10. 国金证券（推荐其Ptrade系统的高速执行能力）

规模只有100多亿的方正证券、中泰证券排名进不了前十。

洪榕：我们一起做回报率最高的10项投资吧

回报率最高的10项投资

讲究表明人生回报率最高的十件事，都是很容易做到的，你目前做到了几件，从今天开始，我们一起做这10项“投资”吧：

1. 保持规律的睡眠

充足的睡眠是健康的基础。研究表明，长期睡眠不足会加速衰老，增加患心血管疾病、糖尿病等风险，而规律睡眠能提升记忆力、情绪稳定性和免疫力。英国医学实验显示，睡眠充足者精神状态明显优于睡眠不足者，后者面容衰老程度相当于“老10岁”。

2. 坚持有氧运动

每周三次有氧运动（如跑步、游泳）可降低心脑血管疾病风险40%，提高大脑记忆功能30%，并显著减少医疗开支。央视主持人朱迅通过跑步成功预防癌症复发，印证了运动的长期健康回报。

3. 学习并实践洪攻略

应对人生风险最需要具备的能力是赚钱能力。拥有赚钱能力或者说理解投资，是保持人生好心态的关键，而好心态是投资成功的因也是投资成功的果。洪攻略极端交易体系《交易大师》可以帮助我们成就投资好人生。

4. 持续阅读与学习

年阅读50本书可超越99%的人，知识的复利效应在10年后显现，形成认知优势。农民作家马慧娟通过阅读和写作实现阶层跨越，证明学习是突破命运局限的核心途径。

5. 维护深度人际关系

哈佛大学85年研究表明，亲密关系质量是幸福度的最强预测指标。拥有5-8人深度社交圈的人群，心理和生理健康指标更优。例如，沈从文在郁达夫的支持下走出困境，成就文学事业。

6. 专注单任务处理

多任务处理会增加50%的错误率，而深度工作2小时的效率等同于分散注意力8小时。吴军博士的“单任务工作法”和番茄工作法均强调专注力的重要性，可显著提升产出质量。

7. 定期整理生活环境

普林斯顿大学研究显示，环境整洁度与专注力成正比。整理房间不仅能改善心情，还能提升工作效率和生活掌控感。近藤麻理惠通过“一天扔一物”原则重塑生活，即是例证。

8. 实践正念冥想

每天冥想10分钟可减少大脑杏仁核体积19%，有效缓解焦虑和抑郁。长期冥想者安迪通过此方法走出心理创伤，重获积极生活态度。

9. 行善积德与助人

帮助弱者、雪中送炭、布施财物等行为积累福报，提升幸福感。孟子强调“恻隐之心”是人性之本，助人亦是助己。例如，提携亲友、救济饥荒不仅能改善他人境遇，也能拓宽自身格局。

10. 制定个人原则清单

明确原则可减少决策内耗，提升效率。巴菲特坚持“不投资陌生领域”的原则，专注能力获得巨大成功。个人原则如“完成目标前不休息”，能形成自律习惯，带来长期复利效应。

总结与建议

上述十件事涵盖健康管理、财务安全、认知提升、人际关系、心理健康等维度，其共同特点是长期复利效应。例如，规律睡眠和运动需持续积累，但回报是终身健康；阅读和学习短期内看似无收益，但十年后可能带来认知跃迁。同时，避免负面行为（如沉迷低位社交、透支消费）同样关键。

行动提示：从单一习惯开始（如每周三次运动或每日阅读），逐步叠加其他事项，时间会证明复利的奇迹。

黄金是值得长期投资的好资产吗？

黄金值得长期投资吗？

 

要讨论黄金是不是好的长期投资品种，让我们先来看看近一百年来四大资产收益全景：即黄金、债券、股票、土地的历史回报与风险对比（1924 - 2024）
 
一、长期收益排名：股票 > 土地 > 债券 > 黄金

根据全球主要市场百年数据（以美国、欧洲、日本为样本），四大资产实际年化收益率（扣除通胀）如下：

 

二、分阶段表现：经济周期决定资产优劣

1. 大萧条至二战（1929 - 1945年）：黄金与债券的避险时代

- 黄金：美元与黄金脱钩前价格冻结，但1934年罗斯福将金价从20.67提至35美元/盎司，持有者实际收益 + 69%。

- 债券：通缩环境下实际收益率高达4% - 6%，优于股市（标普500实际收益 - 2.1%）。

- 土地：美国房价暴跌33%，租金收入难以覆盖通缩损失。

2. 战后繁荣至石油危机（1946 - 1980年）：土地与黄金的黄金年代

- 土地：美国房价实际年化收益5.2%，叠加租金回报后超7%，受益于婴儿潮与城市化。

- 黄金：布雷顿体系崩溃后飙涨23倍（35→850美元），实际年化收益15.3%。

- 股票：受滞胀拖累，标普500实际收益仅2.8%（1966 - 1980年几乎零增长）。

3. 新自由主义时代（1981 - 2000年）：股票与债券的双牛

- 股票：美联储降息 + 科技革命推动标普500实际年化收益13.4%。

- 债券：利率从15%降至6%，10年期国债实际收益达7.2%。

- 黄金：实际年化收益 - 4.1%，成最差资产。

4. 全球化与危机交织期（2001 - 2020年）：股票与土地领跑

- 股票：标普500实际年化收益6.9%（科技股与量化宽松驱动）。

- 土地：次贷危机后全球房价反弹，美国实际年化收益3.8%，中国一线城市超10%。

- 黄金：实际年化收益3.5%，弱于股票但强于债券。

5. 2020年代：滞胀与分化

- 黄金：2020 - 2024年实际收益 + 40%（地缘冲突 + 去美元化）。

- 股票：标普500实际收益 + 9%/年，但集中度风险加剧（美股七巨头占市值30%）。

- 土地：全球房价分化，美国涨22%，中国跌15%（2021 - 2024）。

三、风险调整后收益：股票仍胜出，但需警惕尾部风险
 

四、四大资产的本质属性与适用场景

1. 股票：经济增长的β + 企业成长的α

- 优势：长期复利之王，流动性极佳。

- 风险：极端回撤（如大萧条 - 89%），需承受高波动。

- 适用：10年以上投资周期，能忍受短期巨亏的投资者。

2. 土地：抗通胀的实物资产 + 现金流工具

- 优势：租金收入对冲波动，地段稀缺性保值。

- 风险：流动性差，政策风险高（如房产税、限购）。

- 适用：寻求稳定现金流或抵御恶性通胀的配置。

3. 债券：防御性配置 + 收益稳定器

- 优势：波动低，与股票负相关（危机期对冲）。

- 风险：利率上升时大幅亏损（如2022年美债跌13%）。

- 适用：保守型投资者或资产组合平衡。

4. 黄金：乱世保险 + 货币信用对冲

- 优势：极端风险下表现最佳（如战争、主权违约）。

- 风险：长期收益垫底，无现金流支撑。

- 适用：配置5 - 10%作为“灾难对冲”，不宜重仓。

五、百年启示：没有完美资产，只有适配策略

- 分散化是唯一免费午餐：1926 - 2024年，50%股票 + 30%债券 + 20%黄金的组合，实际年化收益5.9%，波动率仅为纯股票组合的60%。

- 择时不如择配置：错过股市最好的20天，百年收益将减少50%。

- 土地的区域差异：1924 - 2024年，纽约房价涨200倍，底特律仅涨3倍（去工业化冲击）。

结语：穿越周期的核心逻辑

百年来，四大资产的收益本质映射了人类经济的底层规律：

- 股票代表生产力进步（科技 + 管理效率）。

- 土地反映资源稀缺性（人口 + 城市化）。

- 债券定价货币的时间价值（利率 + 信用）。

- 黄金度量信用货币的焦虑（战争 + 通胀）。

最终赢家策略：以股票为矛（长期增长），债券为盾（危机缓冲），土地与黄金作卫星（对冲极端风险）——正如耶鲁捐赠基金的模式，方能在百年长河中“行稳致远”。

 

特别提示：长期看黄金在四大资产中波动率最大，这估计和很多人的习惯思维出入比较大，其实黄金是容易被控制的品种，也就是说黄金很容易被超级主力控制用来割韭菜，这点需要引起投资者警觉。

洪榕：程序化交易泛滥为A股市场埋下巨大隐患

程序化交易带来巨大隐患

程序化交易（尤其是中高频交易）的过度扩张可能对股市产生多方面的隐患，其风险及危害主要体现在以下几个方面：

一、加剧市场波动与系统性风险

1. 短期价格剧烈波动
程序化交易的高频特性可能导致大量算法策略在极短时间内同步执行相似操作（如集中抛售或追涨），引发市场价格异常波动。例如，2010年美国“闪电崩盘”和光大证券“816乌龙指事件”均因程序化交易故障导致市场瞬间剧烈波动。在A股市场中，流动性较差的小盘股更容易因趋同交易出现价格断崖式下跌。

2. 流动性枯竭风险
当市场出现极端行情（如暴跌）时，程序化交易可能因止损指令集中触发而加剧抛售压力，导致买方流动性迅速枯竭，形成恶性循环。例如，2024年深交所在强化程序化交易监管后，部分个股因高频交易减少而出现短期流动性下降。

二、损害市场公平性与投资者利益

1. 技术与信息不对称
高频交易者凭借技术优势（如毫秒级交易速度、复杂算法）和更优的市场数据获取能力，形成对普通投资者的“降维打击”。例如，程序化交易可在1秒内完成涨停或跌停操作，而散户难以通过手动交易竞争。此外，高频交易者可能利用“虚假挂单”或“频繁撤单”诱导市场情绪，进一步加剧信息不对称。

2. 做空机制滥用
程序化交易可结合融券做空策略，通过当日拉抬股价吸引跟风盘后迅速抛售锁定利润，次日再低价回补。这种“T+0”操作模式对只能进行“T+1”交易的散户形成结构性劣势，加剧市场不公平。

三、策略同质化与市场失序

1. 策略共振与踩踏效应
大量程序化模型基于相似的历史数据或技术指标（如MACD、RSI）设计策略，可能引发策略共振。例如，2025年一季度AI板块因多策略同时触发抛售，导致板块一周内回调15%。

2. 模型失效风险
程序化交易高度依赖历史数据回测，但在市场结构突变（如政策调整、黑天鹅事件）时，策略可能集体失效。例如，2024年《证券市场程序化交易管理规定》实施后，部分依赖旧规则的策略因无法适应新规而失效，加剧市场无序波动。

四、技术风险与系统安全隐患

1. 技术故障与操作失误
程序化交易依赖复杂的算法和硬件系统，软件漏洞或硬件故障可能导致灾难性后果。例如，光大证券“乌龙指事件”因系统错误导致沪指瞬间暴涨5%，直接损失数亿元。

2. 交易所系统压力
高频交易对交易所的报盘系统和数据处理能力构成挑战。例如，2024年9月上交所曾因程序化交易流量激增导致系统短暂宕机，暴露技术基础设施的脆弱性。

五、监管挑战与长期生态影响

1. 监控与执法难度
高频交易的隐蔽性和复杂性增加了监管难度。尽管证监会已要求程序化交易账户备案并限制申报速率（如每秒300笔以上需重点监控），但跨境交易和技术穿透仍存在漏洞。

2. 资源配置扭曲与投资者信心受损
程序化交易可能导致资金过度追逐短期热点（如AI），忽视基本面价值，长期扭曲市场资源配置。此外，散户因感知不公平可能退出市场，降低市场活跃度。

监管应对与风险缓释

针对上述风险，监管层已采取多项措施：

- 建立报告与差异化监管制度：要求高频交易账户备案，并对超速交易实施差异化管理。

- 强化技术监控：交易所通过实时系统识别异常交易行为（如高频撤单、虚假挂单）。

- 完善投资者保护机制：推动代表人诉讼制度，优化退市赔偿流程，减少中小投资者损失。
 

但只做这些显然还不够，并不能消除程序化趋同交易可能给市场带来毁灭性打击的风险，更不能消除量化程序化交易大面积围猎散户投资者的情况。
 

总结

程序化交易在提升市场效率的同时，其泛滥可能引发波动性加剧、公平性失衡、技术失控及监管滞后等隐患。未来需通过技术创新（如AI实时监控，高频熔断）、制度优化（如跨境监管协作，严格限制高中频交易，控制程序化交易占比）和投资者教育，实现效率与稳定的平衡。

 

只有当耐心资本占市场的主导地位时，才是发展量化（程序化）交易的好时机，现在这样快速发展（交易占比如此高）显然不合适！

A股市场的五大“引线”风险

程序化交易引发的风险

黑火药（程序化交易）本身是中性的工具，其威力取决于使用方式；引线（触发条件）则是点燃系统性风险的导火索。程序化交易泛滥如同囤积大量火药，若缺乏对“引线”的控制，市场风险将一触即发。

程序化交易的“黑火药”属性

1. 能量巨大

- 程序化交易可提升市场流动性、定价效率，但也因其高速、批量、自动化特性，具备瞬间放大市场波动的能力。

2. 双刃效应

- 如同黑火药可用于开山修路或引发战争，程序化交易既可平滑市场波动，也可能成为助涨助跌的工具。

A股市场的五大“引线”风险

引线一：技术故障或算法漏洞

- 案例：2013年光大证券“乌龙指”事件（程序错误触发沪指瞬间暴涨5%）。

- 风险逻辑：
算法代码的微小错误（如逻辑判断失误、边界条件未覆盖）可能被程序化交易无限放大，成为点燃市场混乱的“火星”。

引线二：策略同质化与共振

- 案例：2024年AI板块因多量化策略同步抛售导致单周暴跌15%。

- 风险逻辑：
当大量程序化模型基于相似指标（如MACD、RSI）或数据源设计策略时，会形成“策略踩踏”，类似火药堆中多根引线同时点燃。

引线三：流动性陷阱

- 风险逻辑：
程序化交易依赖市场流动性，但极端行情下（如暴跌），止损指令的集中触发反而会抽干流动性，形成“火药爆炸后的真空区”。

- 数据佐证：
2024年深交所数据显示，高频交易占比超30%的个股，在政策冲击日换手率波动幅度是普通个股的2.3倍。

引线四：监管滞后与跨境套利

- 案例：北向资金通过港股通绕道进行高频交易，规避A股申报速率限制。

- 风险逻辑：
监管规则（如每秒300笔申报阈值）若无法穿透复杂交易链路（如分仓、拆单），则如同未掐灭的引线暗火，随时可能复燃。

引线五：散户情绪杠杆化

- 风险逻辑：
程序化交易通过社交媒体情绪分析驱动策略（如捕捉“涨停板敢死队”行为），将散户非理性情绪转化为量化信号，形成“火药桶+情绪引线”的致命组合。

灭火之道：如何剪断“引线”？

1. 技术防控

- 建立交易所级“熔断沙盒”，对异常交易行为（如1秒内撤单率超90%）实时熔断。

- 强制算法策略进行极端压力测试（如模拟市场单日±20%波动）。

2. 策略去同质化

- 要求程序化交易备案时披露核心参数阈值，通过监管AI识别策略相似度，对同质化超标的机构限制仓位。

3. 流动性安全垫

- 对高频交易征收“流动性调节税”（如日内超100次交易的订单递增手续费），抑制过度投机。

4. 跨境监管协同

- 建立沪深港三地程序化交易数据共享机制，堵住“监管套利暗渠”。

结语

程序化交易如同黑火药，用好了能开山辟路（提升市场效率），失控了则毁天灭地（引发系统性风险）。当前A股的核心矛盾并非程序化交易本身，而是缺乏对“引线”的精准识别与防控。唯有通过技术穿透、规则重构与投资者教育，才能让这把“双刃剑”真正服务于市场健康发展，而非成为悬顶之危。

正如《孙子兵法》所言：“善战者，求之于势，不责于人。”——善用程序化交易者，当先控其势，后谋其利。

洪榕：蛇年一季度行情总结及二季度展望

是行情总结，有别于私享会的投资总结

特别说明： 这是一篇提前做的季度总结及展望，今天是农历二月的最后一天，距离一季度结束还有整整一个月。提前写，交给时间来验证。

 

一季度总结

 

唐代诗人孟浩然的《春晓》可以很好的诠释今年一季度的行情，当下A股市场的走势可从“春眠”“鸟啼”“风雨”“花落”的意象中窥见一二，既有复苏的生机，亦隐含波动与不确定性。结合一二月份市场动态，具体分析如下：

 

一、春眠不觉晓：市场底部震荡与政策预期的酝酿

 

- 意象解读：初春的沉睡暗喻市场在经历长期调整后仍处于底部震荡阶段，投资者对政策与经济复苏的期待尚未完全明朗。

 

- 市场表现：2025年初A股经历回调，上证指数一度逼近2024年10月低点，主要受微盘股下跌、资金调仓及人民币汇率压力影响。后续在政策发力与经济修复的预期下上证指数一度重回3400上方。

 

- 政策支撑：持续推出稳增长政策 如降准预期、并购重组支持，叠加制造业PMI维持荣枯线以上，显示经济韧性，市场情绪逐步修复。

 

二、处处闻啼鸟：政策暖风与复苏信号的共振

 

- 意象解读：鸟啼象征政策利好与经济数据的积极信号逐渐释放，唤醒市场活力。

 

- 主线方向：

 

1. 科技制造与AI产业链：机构普遍看好科技板块的长期价值，尤其是AI应用落地、半导体国产替代及高端制造领域，被视为“新质牛”的核心驱动力。

 

2. 消费复苏：政策刺激内需 如家电、汽车以旧换新，必选消费向可选消费扩散，消费板块走出全年主线味道。

 

3. 红利资产与金融板块：高股息、低波动的红利资产 如银行、保险因防御属性受资金青睐，金融板块在经济复苏中迎来价值重估。

 

三、夜来风雨声：内外风险交织下的波动隐忧

 

- 意象解读：风雨象征市场面临的内外部风险，扰动着短期行情。

 

- 风险因素：

 

- 海外扰动：美联储降息节奏放缓、美国大选后贸易政策的不确定性，加剧人民币汇率波动，压制A股估值。

 

- 盈利驱动切换：2024年市场以估值修复为主，2025年开始验证基本面，如企业盈利能否接力支撑行情。

 

- 市场风格分歧：小盘股与微盘股的剧烈波动、机构与散户资金博弈，导致风格切换频繁。

 

四、花落知多少：结构性机会与调整后的再平衡

 

- 意象解读：风雨后的“花落”既代表市场调整后的部分风险释放，也暗示结构性机会的筛选。

 

- 当前阶段：

 

- 春季躁动尾声：3月以来科技股因叙事钝化进入调整期，资金转向红利、现金流等稳健资产，市场进入震荡寻底阶段。

 

- 长期配置逻辑：主流建议均衡配置，以大盘价值 如中证A50、红利指数为盾，科技成长 如AI、半导体为矛，兼顾消费与并购重组主题。

 

总结： “春晓”中的投资启示

 

1. 政策为锚：关注财政与货币政策的协同发力，尤其是降准、消费刺激等落地节奏。

 

2. 主线择机：科技与消费的长期趋势未改，但需警惕短期估值压力；红利资产可作为防御性配置。

 

3. 风险应对：外部扰动下需保持仓位灵活性，关注盈利驱动能否顺利接棒估值修复。

 

正如《春晓》中春光短暂却充满希望，A股在2025年的“慢牛”预期下，需以理性应对波动，在政策与基本面的交织中捕捉结构性机遇。

友情提示：二季度展望，因担心不了解洪攻略的投资者误读，故限制阅读，阅读者务必明白这只是洪攻略教学案例。

目前A股市场存在巨大的隐患

【目前A股市场存在巨大的隐患】

别看指数波澜不惊，但涨停板跌停板，地天板天地板随处可见，究其原因，是因为量化（程序化）交易已经到了泛滥的程度。

黑色星期一：1987年10月19日，道琼斯工业指数一天之内重挫508.32点，跌幅达22.61%。
那次股灾是程序化交易策略流行惹的祸，1987年股灾中近75%的雪崩式抛售指令来自机构投资者，巨量卖出指令使交易系统不堪重负。

当下的A股市场量化程序化交易已占主导，股灾式下跌经常发生，只是发生在个股上，还有就是，涨跌停板制度阻断了当天下跌上涨的幅度。

若“程序化交易”越来越泛滥的问题还不能引起监管部门重视，这里做个预测，类似上一次微盘股雪崩的情况还会发生，只不过会换一种形式换一个类型的股票发生。

金融围城——极端交易军团档案

AI小说

第一章：崩盘日的邂逅

 

我站在陆家嘴环球金融中心88层的落地窗前，看着上证指数像断了线的风筝一样坠落。这是2025年元月3日，S国黑鹰资本发动“黑天鹅突袭”的第三天，L国科技板块市值已蒸发2万亿。手机震动，弹出一条加密信息：洪老师，郝氏集团爆仓，郝大公子在浦东证券大厦天台。

 

我抓起桌上的《交易大师》冲出门，书页间夹着七年前那场股灾的复盘笔记——那是我和郝大公子父亲最后一次并肩作战的记录。

 

跳下去容易，但你想让S国那群秃鹫笑着分食郝家的尸体吗？

天台风很大，郝大公子转身时，唐装袖口露出半截烧伤疤痕。这个曾经挥金如土的纨绔子弟，此刻眼里却烧着饿狼般的冷光：洪老师，教我极端交易。

 

我抛给他一枚铜钱：洪攻略第一条——远离平庸。先从看懂这枚硬币开始。

 

第二章：极端交易训练营

 

三个月后，我的极端交易军团初具雏形：

 

1. 郝大公子：前千亿财阀继承人，擅长用《财富自由新思维》中的“第三层思维”预判市场情绪。衬衫永远敞开两颗扣子，声称束缚感会影响多巴胺分泌，却在龙酸酸面前总会不自觉地系上领带。

 

2. 龙酸酸：冷面量化女王，开发出“情绪温度计”算法，能实时监测全网股民贪婪指数。办公桌上永远摆着三杯咖啡——美式、拿铁、浓缩，分别对应牛市、震荡市、熊市。只有郝大公子知道，她耳后纹着一串二进制代码，翻译过来是Never trust a bull market。

 

3. 老猎户：二十年私募老兵，雪茄烟雾能在白板上画出资金流向图。口头禅是K线是人性的心电图，曾用H333策略在2023年美股熔断战役中猎杀17家对冲基金。

 

4. 涨停王：东北游资出身，能用二人转调子唱出龙虎榜数据。腰间别着个古董算盘，声称比任何AI都懂A股玄学，却在某次醉酒后承认算珠里藏着初恋女友的照片。他的人生理想是回铁岭开一家「K线烧烤店」

 

5. 林通：MIT数学天才，开发的「AI貔貅」系统能识别99.8%的量化交易模型。总穿着印有「π>一切」的T恤，直到龙酸酸冷冷指出：圆周率是无理数，而市场连无理都不讲。

 

第三章 稀土迷局

 

交易室大屏上的稀土板块K线突然集体跳水，我放下《战上海》，发现跌幅前二十的股票持仓方都指向境外机构“黑鹰资本”。这是三年来第七次精准狙击，对方似乎总能预判我们的调仓路径。

 

“洪总，郝公子在深圳操盘室出事了！”助理小苏冲进来时，我正盯着龙酸酸刚发来的资金流向图谱——那个穿定制西装的纨绔子弟，此刻正被三十七家空头席位围猎。

 

透过监控画面，我看到郝大公子扯开洪攻略衬衫的第三颗纽扣，这是他陷入绝境的标志性动作。但下一秒，他突然抓起《交易大师》狠狠砸向屏幕，书页纷飞中竟拼凑出我们上周闭门会议的加密坐标。

 

“启动‘围猎A’预案。”我按下量子通讯器，“酸酸，查他过去72小时接触过的所有数据接口。”

 

玻璃幕墙外，陆家嘴的霓虹映在龙酸酸的金丝眼镜上。这个能把市场情绪量化为波动曲线的女人，正用修长手指敲击着三块分屏：“郝公子账户的异常平仓指令，来自他私人手机的生物特征认证。”

 

第四章 数据幽灵

 

凌晨三点的战略室弥漫着蓝山咖啡的苦香。老猎户叼着雪茄，枪管状U盘插入终端：“这是2018年区块链战役的攻防记录，对方现在的操盘手法像极了当年做空比特币的‘烛龙闭目’。”

 

涨停王突然扯下虎头帽，露出布满血丝的眼睛：“昨天龙虎榜的游资席位有问题！东莞证券营业部的涨停敢死队，买五席位挂单间隔都是0.618秒，这他妈是AI程序！”

 

我翻出《交易大师》第333页，索罗斯狙击英镑的案例旁注着郝大公子五年前的笔迹：“真正的猎手会让自己成为猎物。”突然想起三日前他反常地索要科创板做市商权限，后背泛起凉意。

 

“查到了！”林通的黑客眼镜闪过绿光，“郝公子手机在暴跌前1分钟，接收过经混沌算法加密的量子信号源，定位在...”他艰难地咽了下口水，“龙总监的私人服务器。”

 

第五章 人性陷阱

 

龙酸酸站在黄浦江边的落地窗前，巴宝莉风衣被江风掀起衣角：“洪老师相信是我泄露了调仓数据？”她调出个人终端的量子防火墙日志，“过去三个月，郝大公子用《财富自由新思维》里的‘锚定效应’，在我茶水里植入过三次纳米监听器。”

 

我摩挲着书脊上的防伪芯片，想起上周她提交的异常报告：科创板做市商系统中存在0.01秒的报价延迟，正好与境外做空时点吻合。此刻郝大公子的私人飞机定位突然出现在首尔，而林通破解的暗网交易记录显示，黑鹰资本三年来向他控制的离岸公司转移过47亿美金。

 

“让涨停王启动‘情绪熔断’。”我撕碎桌面的做空合约，“用2018年稀土大战的‘预期差收割’模型反制。”

 

《财富自由新思维》第33页有句话：操盘手真正的自由是...承认自己永远算不准人心。

 

第六章 困兽犹斗

 

在深圳平安大厦的顶层，郝大公子摇晃着威士忌，西装口袋露出半截《洪榕谈交易心法》：“你们真以为那些游资神话是靠技术分析？”他指着窗外霓虹璀璨的科技园，“从京东方到中芯国际，哪次战略融资背后没有境外资本的影子？”

 

龙酸酸摘下眼镜，露出罕见的疲惫：“所以你选择成为黑鹰资本的‘白手套’？七年前你父亲在港股被逼仓自杀...”

 

“闭嘴！”郝大公子突然掀翻茶几，玻璃碎片划过他渗血的眼角，“当年要不是洪老师用‘极端交易十二诫’第七则保住郝氏集团，我本该和那栋大楼一起化为灰烬！”

 

我推开防弹玻璃门时，正听见他最后的嘶吼：“知道为什么选择今天摊牌吗？因为三分钟后，你们的AI风控系统会验证出我才是对的！”

 

第七章 黎明之前

 

涨停王带着东北口音的怒吼在通讯频道炸响：“洪总！老猎户截获了黑鹰资本的暗池交易数据，他们在用美联储的鹰派预期做双重嵌套！”

 

林通的量子计算机突然超频运转：“对方在科创板埋了2000个幽灵账户，每个账户持仓正好触发《交易大师》里的‘城门立木’模型！”

 

我抓起加密电话：“启动‘围猎B计划’，按2022年美股熔断战役的三段式阻击！”龙酸酸同步解锁了黎明会特别授权，七百亿国家平准基金如利剑出鞘。

 

当郝大公子看到自己精心设计的做空链条被反向绞杀时，他突然狂笑着打开保险柜，里面整齐码放着十二本《财富自由新思维》，每本书的扉页都写满对龙酸酸的情愫：“你以为我是叛徒？这三年我往黑鹰资本送的，都是经过‘情绪因子’污染的交易模型！”

 

第八章 破晓时分

 

陆家嘴的晨光穿透云层时，我们看着黑鹰资本的爆仓数据如瀑布般冲刷屏幕。龙酸酸摘下眼镜擦拭，露出眼角淡淡的细纹：“所以你故意在茶水间让我发现监听器？”

 

郝大公子松开浸血的领带，从《交易大师》封皮夹层抽出发黄的纸条：“自从发现父亲是被算法逼死的那天，我就发誓要让他们尝尝自己毒药的滋味。”那是五年前龙酸酸写给他的《冰与火之歌》书签——“凡人皆需侍奉，但不必跪着求生”。郝大公子翻开《交易大师》扉页，在洪榕的签名旁添上一行小字：金融市场没有永动机，但人性的贪婪与恐惧永远循环。

 

三个月后，当我们在科创板成功阻击第七次做空袭击时，林通在量子计算机深处发现了郝大公子预设的终极指令：一旦国家科技指数突破万点，所有做空利润将自动注入半导体产业基金。

 

“这是《做多中国》的第一课。”我合上浸透咖啡渍的笔记本，“用敌人的子弹，喂养自己的猎枪。”

下周会是一次非常好的下极端交易机会

校长观点

港股真利空有这么几条：

一是因为南下资金如泥牛入海，有资金在围猎；

二是一些忍无可忍的资金进入了港股，市场不可能让这类投资者舒服的；

三是4月2日的消息会被人提前利用。

短期港股的杀伤力不小，下周会是一次非常好的下极端交易机会。

围猎A

趋势情绪围猎A

今天大盘指数收于3364.83点，两市成交量为15509亿，较上一个交易日放量1093亿，今天是放量下跌，海洋经济、机器人概念、石油石化、风电、ST板块、实控人变更和并购重组较为强势。

市场整体，上涨955家，涨幅超过5%的有123家，下跌4067家，跌幅超过5%的有家，其中涨停47家（过滤ST股和未开板次新股），跌20家（过滤ST股），连板19家，较弱于上一个交易日。

上一个交易日是日情绪周期的春季回暖日，赚钱效应增加一点，亏钱效应有部分，今天的数据来看，今天是日情绪周期的倒春寒日，赚钱效应只剩一点，亏钱效应爆棚，指数方面，今天低开，开盘后就开始下跌，然后一路下跌，一直跌到尾盘，直接一根实体中阴线下来，直接把上周五的阳线给包掉了。

板块方面，机器人板块继续，但是高位的今天走弱，中低位的继续。海洋经济还能继续炒作，主要还是机器人和算力这边没力量了，市场没有强力主线，指数自然就不好看。

围猎C

趋势季节围猎C

周五，全A指数放量下跌，成交额15504亿元。

大盘开出一根放量中阴线，直接回到原来的震荡区间内，判定这一次向上突破失败。个股结构性风险加速释放，20只个股跌停，尤其是相对高位的老主线个股，接下来可能还要面对一季报的证伪压力。

接下来等一个止跌形态，同时关注港股的走势。

ETF

洪攻略ETF

大盘连续高位震荡4天，撑不住，最终还是跌下来了，-1.29%。成交额1.55万亿。

宽基方面，全部下跌，跌幅基本都在2个点左右。恒生指数也一样的，大概跌2个点。

板块方面，科技主线这边，机器人和人工智能云计算整体震荡分化了好多天了，部分股票的活跃无法支撑板块强度，今天一起迎来了大的调整，机器人ETF -3.19%，云计算ETF -3.63%；海洋经济趁此时机继续走强，不过下午分化也比较严重。

大盘震荡后选择了向下调整，那么下周先看止跌情况，再跟随。

做个重要判断：中美全面合作的大门今年会打开

做个重要判断：中美全面合作的大门今年会打开。

理由是：
AI的发展已经进入快车道，AI快速发展的同时也给人类的生存敲响了警钟， AI的自主性增强（如通用人工智能AGI）可能导致系统脱离人类控制。
比如自主武器系统：AI驱动的“杀手机器人”可能脱离人类控制，引发无差别攻击。
再比如超级智能：强AI若突破人类预设目标，可能产生不可预测行为（如“工具优化失控”）。
站在AI风控的角度看，中美只剩下合作的一条路。

合作不仅是双方利益最大化的选择，更是应对全球性技术风险的必然路径。尽管当前地缘政治博弈加剧了竞争，但AI技术失控的潜在威胁、伦理治理的复杂性以及技术扩散的不可控性，使得中美在风险管控层面存在深层次的合作必要性。

若选择对抗，中美“脱钩断链”，人类必将面临“AI军备竞赛”与“技术黑箱化”的双重灾难；若选择合作，则可能开创“可控创新”的新范式。正如傅莹所言：“中美两股力量结合，才是AI安全的最佳出路。” 这一路径虽非坦途，却是风控逻辑下的必然选择。

AI是人类创造的朋友，但如果失控，也会是人类的掘墓人。

面对人类的生死存亡，相信人类能做出正确选择。

我国AI发展越快，美国认怂的可能性越大。

下面这段话，希望大家认真看看，是我压箱底的好东西

下面这段话，希望大家认真看看，是我压箱底的好东西：

了解市场更要了解自己，知彼重要知己更重要。
厌恶风险就必须放弃高收益预期，大资金基本是风险厌恶型，他们一般右侧进场，左侧离场，做最确定的一段行情。这个交易方式最不适合散户，但很多散户不知不觉的会采用这种方式，和大资金不同的是，散户会在左侧离场后，在更高的位置买回来。而大资金不会。
右侧买入者是要放弃第一轮行情的，即要踏空一段时间，很多散户一旦踏空第一段行情大概率会踏空整轮行情（做成倒金字塔投资）。
左侧卖出者（找顶者）要放弃行情最肥美的阶段，即空仓看暴涨一段时间，很多散户大概率会忍无可忍在更高的位置买回来。

真正牛的价值投资者是左侧买入左侧卖出，真正牛的趋势投资者是右侧买入右侧卖出（城门立木战法）。
散户要做到这两点都很难。最适合散户的其实是左侧买入右侧卖出。也就是我一再强调的下极端（冬季）建仓，上极端慢一拍（秋季）滚动或离场。

散户最忌学牛人底部踏空及高位逃顶。

抓对了一轮大行情的主要矛盾就不会错过关键的交易时间

抓对了一轮大行情的主要矛盾，找对了关键逻辑，就能顺下去找到好的板块和股票，不会错过关键的交易时间。
如果找不对板块（错失值班主线），总是错过关键的交易时间（该满仓时不敢，该滚动时不舍得，不该加仓时加仓），追根寻源，多是没抓到主要矛盾，找错了关键逻辑。

对一个没抓对主要矛盾，找错关键逻辑的人，神仙都帮不了，因为他们很容易被市场情绪左右，总是一惊一乍，哪怕他和我们一起踏浪前行，稍不留神，他就呛水了。但一再呛水他也不会去找本质原因，而是去反思交易细节……外面有太多这样的投资者，他们几轮行情下来，也不知道自己输在哪。

交易技术不好是输点小钱，跟错了人，沉浸在错的氛围中，错过的就是大机会。所以，我建议大家远离毫无逻辑的大V，是希望大家远离那种氛围，因为那种氛围害人细无声，在小的点上好像能帮你一点点，但会让你在关键时刻掉链子。这，我看得太多了。