如何在分散性的行业里寻找未来十年的龙头

编者按：在经济增速减缓的过程中，如何选择行业和公司？近日，国泰君安证券研究所所长黄燕铭发表演讲指出，我们现在处在中国经济特殊的历史时刻，很多行业的市场规模从高速增长转向缓慢增加，竞争加剧促使行业集中，有竞争优势的企业成为龙头。因此下一个阶段的主线，是在分散市场中，寻找未来十年中具有行业整合能力的龙头公司。

邱国鹭投资名言-----投资中最简单的事

1，选股票一定是先选行业，就像买房子，一定是先看社区。社区不行，房子再漂亮也不行。买股票也是，股票本身再好，只要这个行业不好，一样很难涨起来。

2，什么行业易出长期牛股？行业集中度持续提高的行业。因为这样的行业有门槛，有先发优势，后浪没法让前浪死在沙滩上，易出大牛股。

3，相反，如果行业越来越分散，说明行业门槛不高，既有的领先者没有足够深的护城河来阻止追赶者抢夺其市场份额，这种行业一般是城头变幻大王旗，各领风骚两三年。

4，胜而后求战，不要战而后求胜。百舸争流的行业，增长再快也很难找投资标的，不妨等待行业“内战”结束、赢家产生后再做投资。

5，许多人担心在胜负已分的行业中买赢家会太迟，其实腾讯、百度、格力、茅台等企业在十年前就已经是各自行业里的赢家了，但是十年来它们的涨幅依然惊人。

6，做生意的最终目的是赚取现金流。2013年受市场热捧的电影行业其实是个现金流状况很差的行业，因为电影院的定价权掌握在导演和演员手里，观众买票到电影院是去看范冰冰、徐峥和冯小刚的，不是去看电影公司的。

7，迪士尼能够历经百年屹立不倒，很重要的原因的是米老鼠和唐老鸭不会要求涨片酬。

8，大家都喜欢新东西，但是有没有人想过，为什么几年前声势浩大的风电、光伏、LED、电子书、锂电池等新兴行业千般扶持却总是烂泥扶不上墙？

9，为什么银行地产百般打压却总是赚得盆满钵满？这是由内在的经济规律、行业格局、供需关系和商业模式决定的，不以人的意志为转移。

10，做投资要研究的就是这些不以人的意志为转移的规律，而不是整天去猜测市场的情绪变化。

11，其实P2P几年前说颠覆银行，后来发现自己把自己颠覆了，四千多家跑路一千多家，剩下的多数日子也很难过。他们没有明白事情的本质，就像金融的本质是风险管控能力，而不是技术多炫。

公司“从0到1”的陷阱与“从1到N”的机遇

12，很多投资一直在不断寻找风口，他也不去想风到底有多大，到底能不能持续，认为只要是在风口中，扁担都可以开花。但是，只要时间拉长，投资者最终会发现扁担是开不了花的，从0到1的过程并不那么容易。

13，很多行业的发展是有路径依赖的，是讲究厚积薄发的，总想跨界从0到1，这是不现实的。

14，2010年，我们花了很多精力研究手机支付NFC，每个人都成了科学家，争论着13.8M还是2.4G的技术谁会胜出，但5年之后，发现胜出的是支付，用的是扫码，没用NFC，和当时想的完全不一样。有时候，从0到1的过程是充满不确定性。

15，对于科技股，需要从一种“狗年”的角度去看。狗年是什么意思？三岁的狗就相当于三十岁的人，一个两岁的互联网企业就相当于一个二十岁的传统行业。技术变化快的行业，其兴也勃焉，其亡也忽焉，生老病死都特别快。

16，中国的空间很大，美国的大公司动不动几千亿美元估值，中国的公司只要发展的好，几千亿人民币的估值完全不是问题。大家为什么搞到一千亿市值就只愿意给他10倍估值？我们很多股票很好，从1到N的空间无比大。

17，另外，我们说的“1”是专一，华为28年只做一件事，不会像部分A股上市公司什么热就做什么。

好公司的两个标准

18，好公司的两个标准：一是它做的事情别人做不了，二是它做的事情自己可以重复做。前者是门槛，决定利润率的高低和趋势；后者是成长的可复制性，决定销售增速。

19，如果二者不可兼得，宁要有门槛的低增长（可持续），也不要没门槛的高增长（不可持续）。门槛是现有的，好把握；成长是将来的，难预测。

20，我总是问自己一个问题：这家公司如果继续发展下去，是会越大越强，还是会越大越难？有些行业的公司销售规模发展到一定程度后，再往上走就超出了管理半径，可复制性就不强了，增长也非常难，这种行业就是越大越难，对这种行业要小心。

21，对小公司来讲，骑师更重要一些，对大公司来讲，“马”本身的质量更起决定性作用，在A股上市公司中，好马屈指可数，好骑师凤毛麟角，

22，看管理层分两个方面：一是看他的能力，二是看他的诚信度。

23，能力分两个方面：一是看战略上是否清晰，是否聚焦。很多公司会转型到其他行业，这种随便乱转型的公司我们从来都不碰。老本行都做不好，转型做一个新行业能够做好吗？

24，二是战术上的执行力。对于中小公司，关键看老板的个人能力和魅力。我们经常会调研中层干部，看他们是不是崇拜自己的董事长；对大公司会看中层干部的关键绩效指标（KPI）。

众人夺路而逃时，不挡路、不跟随

25，我对自己的局限性是这样认识的：我更擅长总结过去规律性的东西，而不擅长预测未来的突破和演变；我更擅长在变化中寻找不变，而不擅长在不变中寻找变化。

26，知道自己的能力边界，发挥自己的优势，买便宜的好公司，注意安全边际，逆向思维，人弃我取，这些貌似投资中最简单的事，其实也是投资中最本质的东西。

27，市场有这样一个特点：每次上涨以后，好像乐观的观点和乐观的人就多了一些，每次下跌以后，悲观的观点和悲观的人就多了一些。

28，而且市场上涨以后乐观的观点则显得特别有深度，特别有魄力，特别有远见；下跌以后悲观的观点则显得特别有深度，特别有说服力。

29，众人夺路而逃时，不挡路、不跟随。不挡路是因为不想被踩死，不跟随是因为乌合之众往往跑错方向。

30，不如作壁上观，等众人作鸟兽散后，捡些他们抛弃的粮草辎重和金银细软。看这慌不择路的样子，这一次不需要等太久的。

31，价值投资者往往最先被套，但是最终赚钱，重要的是能够在最受质疑的时候熬得住。

32，在中国做价值投资相当于在雾霾天遛狗。不是不能做，而是遛狗的绳子特别长。可能美国的狗绳2米，我们的狗绳20米。A股市场，遛狗人走了1公里，可能狗来来回回已经走了3公里。价值和价格有可能会偏离很远，但绳子始终还在。

33，另外，噪音比较多——雾霾天，根本看不到人。这种情况下，对于真正的价值投资者，反而获得超额收益的机会更大。

34，真正价值投资者有两个收益来源，一个是人往前走，也就是基本面往前走；另一个是人与狗之间的距离差。

35，中国经济增长比其他国家快，其实人走得比其他国家更快。狗绕着人在走，会出现低估或者高估得很厉害的时段。

36，在中国做价值投资更容易，也更难，价格和价值偏离很大，又有雾霾，很难直接找到价值。有时你以为狗绳已经断了，其实没断，只是太长了。偏离幅度大，持续时间久，狗可能远远落后于人，甚至可能落后两年

ETF这么火，ETF大家族必须了解一下

如果说2018年是ETF崛起元年，那今年就是大爆发之年。截至2019年上半年，全市场共有9只ETF规模超百亿，还有3只ETF联接基金规模超百亿！近期华宝科技ETF上市3天规模翻倍，成为史上规模翻番最快ETF！富国军工龙头ETF首募规模超70亿元，一举成为规模最大的军工ETF！不少粉丝可能会问，为什么ETF越来越火？

招商证券：科创板第一批上市企业名单（117家）

1.独角兽企业名单

20亿美元独角兽

我们筛选了估值在20亿美元以上，并且还未在主板或海外上市的企业一共16家，它们有望第一批登陆科创板，总估值达到2470亿美元。

10-20亿美元独角兽

估值在10-20亿美元之间的拥有硬科技如新能源、大数据、云服务、智能硬件等行业的独角兽企业，也有望在科创板上市融资，这34家企业总估值为419亿美元。

2、新三板转科创板企业名单

符合科创板上市标准的，经过我们筛选共55家。

3、IPO上市辅导企业名单

科创板首批上市企业很有可能会从券商辅导的上市企业中筛选，科创板消息宣布以来，接受上市辅导的企业共有16家，包括11月之前的部分企业，其中一共有12家有望登陆科创板。

科创板行业选择聚焦于拥有硬科技、创新能力的高新技术行业，并且有一定固定资产积累，利润转化具有可持续性和增长潜力，我们认为带动最大的是可能是半导体，军民融合，人工智能之类。传统的科技类行业有望受益于估值提升，长期业绩的改善（融资成本的下降，财务费用优化），创投类企业有望受益于退出渠道的丰富。

首批名单行业分类

科创板首批上市企业按行业分包含四大类：

新一代信息技术：半导体、集成电路：寒武纪（科大讯飞持有1.52％）、新昇科技（上海新阳持有27.56％）、安路信息（士兰微持有4.34％份）、芯物科技（晶方科技、士兰微分别持有7.55％、4.72％）。人工智能、大数据：江南化工、奥飞娱乐持有光年无限13.7％、5％的股份，中科创达持有进化动力4.06％的股份，恒生电子、信雅达分别持有星环信息4.53％、1.54％的股份，银河证券持有影谱科技2.42％的股份，佳都科技持有云从信息股份（11.57％），宣亚国际持有周同科技3％的股份。互联网、云计算、软件等：我们挑选了16家公司，其中4家有上市公司持股。

高端装备制造和新材料：是比较符合科创板胃口的“硬科技”行业，我们挑选的23家高端制造和新材料、机器人等公司中，有3家有上市公司持股。康力电梯、紫光股份分别持有康力科技24.63％、3.42％的股份，赛象科技持有廊坊智通25.62％的股份，科大讯飞持有优必选0.25％的股份。

新能源及节能环保：满足最新的推荐指引的第三类新能源及节能环保行业的8家企业中，威马企业和知豆企业为新能源整车企业，嘉元科技等五家企业主营为锂电池材料、电池管理系统或生物质发电，优化集成为专攻能源管理系统的节能企业。其中有两家有上市公司持股，双林股份持有知豆汽车4.5％的股份，梅雁吉祥持有嘉元科技（新三板）20.78％的股份。

生物医药：我们挑选了13家，其中有上市公司持股的有4家。辽宁成大持有成大生物60.54％的股份，达安基因持有达瑞生物（新三板）46.33％的股份，海翔药业持有日兴生物（新三板）16.06％的股份，中源协和持有碳云智能1.73％的股份。

2019年的舍得酒业将一雪前耻

分析公司基本面之前，我先说下舍得酒业现在的市值，舍得酒业市值88亿，股价26.26元。如果舍得酒业市值200亿，我这篇文章都不会写，早就说高估的离谱了。谈业绩分析价值，先要看看市值。有些人说舍得酒业没有贵州茅台好，这不是废话？茅台市值9000多亿，是舍得市值的一百多倍，这两家公司能比？如果茅台市值是90亿，我肯定说投资茅台，拉黑舍得酒业。

好了，回归正题。

2018年舍得酒业营收22.12亿，同比增长35.02%，净利润3.418亿，同比增长138.05%，扣非净利润2.947亿，同比增长118.46%，按扣非净利润对比现在市值，市盈率接近30倍，对比其它白酒股，市盈率高了。但特殊问题要特殊处理，我们要看看，为什么舍得酒业市盈率可以比其它白酒高。

1，别的白酒股净利润增长有舍得酒业高？看看2016年-2018年连续三年扣非净利润增长，2016年同比增长3140.8%，2017年同比增长72.91%，2018年同比增长118.46%，连续三年超高增长，而且增长没有放缓的趋势。

公司2019年股权激励要求的净利润达到5.166亿，2018年3.418亿，净利润需要同比增长51.14%，扣非净利润增长又要超100%+。

2，公司净利润是不是保留了。

第四季度营收最多，达到了6.23亿，但净利润与第一季度和第三季度比，就少的可怜了。如果第四季度净利润和第三季度净利润一样，那舍得酒业2018年净利润就多了4千万，有3.8亿了。

四季度净利润为什么少，我就不说了，我就想着公司是为了确保2019年净利润可以达到5.166亿，如果完成了，这增长速度和这利润，对比现在88亿的市值，高估还是低估。给个25倍左右的市盈率，舍得酒业市值就是130亿左右了。

再看看，为什么2018年舍得酒业业绩这么好，股价为什么跌的这么惨。

1，舍得酒业的融资盘，常年7亿以上的融资盘，占总市值的比例太重了。行情差，白酒股下跌时，舍得融资盘减个1000万下来，它领跌。

2，机构砸盘跑路。

3，行情不好，白酒股下跌，成长股更是大跌，作为成长股的舍得酒业，自然在其中。

舍得酒业市值排在白酒行业尾端，越是尾端，我越喜欢舍得酒业。这就属于小市值，大品牌。

别管舍得酒业营收给不给力，起码它省外市场是大头，做的是全国的生意，省内市场是小头。

有些白酒企业，我为什么不喜欢，因为不具备小市值大品牌这个标准。有些100-300亿的酒企，营收主要都是来自省内的，不具备全国品牌属性。

舍得酒业2018年酒类营收18.5亿，四川省内的营收4亿多。这想象空间，一旦全国培育起来了，那就爽歪歪了。

经销商数量较2017年增加了228家，现在有经销商 1630 家。

2018年低端酒营收6028万，同比下滑-40%，拖累了营收增长，但低端酒已经有好的迹象了。2019年低端酒营收应该会止跌回升了。

包括2018年舍得酒业广告宣传费1.725亿，同比增长了105.33%，多花钱宣传，好事，2019年可以多卖酒。

另外2018年电商卖了3710.13万，同比增长240.46%，电商的增长，意味着品牌力度的传播。

我看重舍得酒业的就是这个：

舍得酒业有13.3万吨的基酒，这可都是钱，酒的库存，时间越久，越值钱。

智慧舍得和品味舍得为什么可以卖几百元一瓶，就是舍得有很多高品质的好酒。

库存酒，舍得排在贵州茅台之后，五粮液和洋河股份的库存酒都没有舍得酒业多。

这些库存酒就是宝藏，等着舍得人去打开市场，把酒卖出去。

2019年等着舍得酒业报喜，预计2019年一季度净利润就要超1个亿了，全年拿下5亿+。

以上个人看法，投资有风险，买卖股票需谨慎。作者：周振华价值投资

银河证券：军工行业处于估值底部区域 渐进布局这两类股

　　(一) 军工指数大涨，市场风险偏好明显提升

　　年初至今中证军工指数已累计上涨 13.74%，位列涨幅榜前列。受益于持社融数据超预期，市场风险偏好明显提升，军工板块涨幅明显。两会临近，军费增速和建国 70 周年大庆相关计划有望逐步揭晓， 行业催化剂渐多，叠加板块长期低迷，补涨需求较高。 此外， 2000 年以后的两次牛市行情均验证了军工板块的高弹性特征。我们认为，在大盘企稳情况下，叠加建国 70 周年纪念活动的事件催化，预计军工板块将获得明显超额收益，高弹性特征有望再次凸显。

　　(二) 军工基本面持续向好， Q1 增速有望超预期

　　2018 年前三季度，军工板块实现营业收入 2606 亿元(+12.82% )，显著好于 2017 同期的-10.26%，实现营业利润 131.7 元(+40.55%)，归母净利润 115.4 亿元(+30.25%)，板块业绩拐点进一步确认。从营业利润贡献率来看，财务费用率减少是关键，当期为 2.75%(同比-1.12pct)。受竞争性采购、审价趋严以及民营企业加速进入国防供货体系的影响，军工板块综合毛利率为 17.09%(同比-1.08pct)。预计 2019 年行业收入增速有望达到 15%-18%，“十三五”末期预算执行力度加大，订单增长驱动基本面持续向好可期。 财务费用同比继续下行空间有限，预计 2019 年行业业绩增速将与收入增速基本一致。由于 2018Q1 基数较低，所以 2019Q1 收入和业绩增速有望超预期。

　　(三) 军工行业处于估值底部区域，修复空间大

　　截至 2019 年 2 月 12 日，军工板块整体估值(TTM)约为 39.95x，虽然略高于 2008 年 10 月末(21.62x)和 2012 年初(37.48x)的水平，但已经明显进入估值底部区域。中长期来看，目前估值水平与板块估值中枢相比，具备 43%的回归空间。部分优质白马股和民参军个股 2019 年动态 PE 低于 25x，估值优势明显。 此外，企业类军工资产注入再临运作窗口，资产证券化预期有望提升。

　　投资建议

　　我们看好 2019 年在军民融合国家战略推进下， 军工板块的投资机会，建议以龙头白马为基，渐进布局真成长个股， 重点推荐中直股份 (600038.SH) 、 中国海防 (600764.SH) 、 航天电器(002025.SZ)、航天发展(000547.SZ)、四创电子(600990.SH)等白马股，以及杰赛科技(002544.SZ)、钢研高纳(300034.SZ)、火炬电子(603678.SH)和瑞特股份(300600.SZ)等真成长股。

　　风险提示： 军费增长不及预期和军民融合推进不及市场预期的风险。

赣锋锂业：与特斯拉战略合作，高端锂盐助增长

 事件：近日，公司及全资子公司赣锋国际与Tesla  签订《战略合作协议》，约定自2018  年1  月1  日起至2020  年12  月31  日（可延期三年），特斯拉指定其电池供货商向公司及赣锋国际采购电池级氢氧化锂产品，年采购数量约为公司该产品当年总产能的20%，金额以最终实际结算为准。
        公司相继与全球核心动力电池、主机厂签订战略协议，锂盐品质毋庸置疑；这成为公司中长期增长的源动力。公司主要产品高端电池级碳酸锂与氢氧化锂，冶炼加工技术为国内首屈一指，为国内极少数能够进入到全球核心动力电池产业链公司之一：  1）公司与全球动力电池龙头LGC  合作：此前，公司与LGC签订供货合同以及补充合同，自2019  年1  月1  日起至2025  年12  月31  日，公司及赣锋国际向LG  化学销售的氢氧化锂和碳酸锂产品总量共计9.26  万吨；2）公司与全球标杆电动车主机厂特斯拉合作：此次，公司与特斯拉签订战略合作协议，年采购数量约为公司该产品当年总产能的20%，目前公司产能超5  万吨LCE，由于后端湿法冶金环节可在氢氧化锂/碳酸锂之间切换，意味着年采购量或可超过1  万吨。
        锂盐告别纯粹“量的野蛮生长”，高品质产品竞争将成为下一个主旋律之一。在政策推动以及技术突进下，新能源汽车以及电池企业快速成长且头部集中愈发明显，对全供应链的稳定性和连续性要求不断提升；而锂盐上游端，经历15-17  年牛市后，锂盐供应企业不断增多的同时产品、资源卡位等差异亦在不断加大。如何双向匹配，做到“门当户对”，是行业内企业都在做的事情。产业链两端“从量到质”的变化在此次得到了较好的体现：1）为什么是特斯拉？特斯拉是全球电动车标杆，旗下Model  3  是真正意义上正在放量的“市场化、平民化”主力车型之一，远景产量将达到100  万辆，对应5  万吨电池级氢氧化锂用量，目前周产能已经达到5000  辆，对原料需求迅速提升；其不仅外购松下供应的动力电池，并且通过旗下超级工厂自产电池（已经建成G1、G2，其中G1  已经成为全球第一大电池工厂，或将进一步扩能，另外还将陆续建设G3  等多个电池厂），以实现规模经济效应，搭建一体化供应体系，此种运营模式决定特斯拉对于高品质原料的稳定供给极为重视，具体表现在，特斯拉除了此次与赣锋签订战略合作协议，指定电池供货商采购，5  月还与KID  签订三年氢氧化锂包销协议，包销量达到1.1  万吨氢氧化锂，并且是“fixed  price  take-or-pay”固定价格无条件支付合约，包括后续三年选择权条款，凸显特斯拉锁定优质氢氧化锂稳定供货的意图。2）为什么是赣锋？中下游动力客户对锂盐品质、稳定以及一致性等提出高要求，在这样的背景下，公司早在2014  年便开始海外核心动力产业链认证工作，拥有深厚的技术工艺积淀，冶炼加工技术首屈一指，高品质产品能够满足标杆客户的高要求，作为锂业龙头，在更注重精细与稳定品质的后野蛮放量时代，竞争优势显著。可见，对于锂行业来说，步入后放量时代，高品质产品竞争将成为下一个主旋律；特斯拉寻找赣锋锁定优质资源有着典型代表意义。
        锂价出现企稳迹象，下行空间有限。目前，虽然碳酸锂供给端下半年面临较大压力，但是不止是主流电池厂如比亚迪、CATL、国轩等目前订单较为饱满，开工率回升至高位，二三线电池厂开工率也在提升，磷酸铁锂库存基本出清，已开始复产备货，需求有望环比提升；叠加近期，盐湖因洪水导致供给一定程度减少，铁锂需求订单有所恢复，价格下调空间有限。向后展望，云母与盐湖新增供给真正进入到动力产业链形成有效供给尚需认证，并且价格已进入行业成本曲线末端，锂价或进入底部区域，下行空间有限。
        盈利预测：我们假设电池级碳酸锂价格分别为12  万/吨、11  万/吨、11  万/吨，归母净利润分别为19.2  亿、24.5  亿、30.8  亿，目前357  亿市值，对应PE  分  别为19倍、15倍、12倍。维持"买入"评级。
        风险提示事件：项目推进不及预期；新能源汽车销量不及预期；锂价持续下跌。    （中泰证券） 

华泰证券军工行业中期策略：迎接产业改革成长拐点投资机遇期

    摘要【军工行业中期策略：迎接产业改革成长拐点投资机遇期】军工行业进入业绩拐点阶段，边际变化效应明显， 建议加大对军工行业高端装备公司配置比例。主战装备产业链建议关注： 中直股份、中航飞机、内蒙一机、航发动力、中国动力；以及核心配套企业：中航机电、中航电测、中航重机等。军民融合方面，卫星导航建议关注高精度导航企业华测导航、中海达、华力创通； 民参军建议关注火炬电子、高德红外、航新科技、 天银机电、红相股份等；国企改革建议关注四创电子、 国睿科技等。

　　行业变革叠加订单释放， 军工行业产业链拐点临近

　　国企改革领域军工行业是重中之重，首批 19 家混改试点央企中军工企业占7 家。企业管理考核、军品定价机制等改革的实施，有望激活军工企业运营管理体制，改善经营效能。同时，我国军工行业各细分方向技术全面突破，装备逐步进入定型批产期， 军改落地后我们预计订单释放将步入正轨。以资产证券化率较高的航空航发公司为例，一季度应收账款和存货的净增加值普遍创近年新高，可见今年国防装备订单任务量饱满， 军工行业发展形势同比大幅改善。我们认为，行业变革和订单释放带来的长期成长性将成为军工行业投资的主导性逻辑，二者叠加推动产业链拐点到来。

　　军工改革进入全面实施阶段， 军工行业在震荡中前行

　　我们认为， 科研院所改制、 资产证券化、混合所有制改革、 薪酬改革和激励机制等是军工国企改革重点方向。 2017 年国防科工局启动首批 41 家军工科研院所改制，其中兵器装备集团自动化研究所方案已经获批。军工集团提升资产证券化率进程和混合所有制改革都在稳步推进中，中航光电、中航电测正在实施或拟实施股权激励，中航沈飞日前已经成为首家公布股权激励方案的军工总体类单位。我们认为，尽管改革预期有高低，改革进度有一定不确定性，但军工改革将是必然趋势，军工行业将在震荡中前行。

　　重点关注主战装备产业链，行业成长直接受益方

　　根据《军队建设发展“十三五”规划纲要》， 2020 年我国目标基本完成国防和军队改革目标任务，基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，关键作战能力要实现大幅跃升。我们认为，当前我国国防建设仍有较大欠账要补，现代化主战装备发展建设是其中重要内容，未来陆海空天电等各大领域的主战装备产业链将是直接受益方，同时军品定价机制改革有望刺激产业链龙头盈利能力提升。

　　军民融合成为国家顶层战略， 北斗、 新材料等行业有望进入快速成长期。

　　投资建议： 军工行业进入业绩拐点阶段， 建议加大配置

　　我们认为， 军工行业进入业绩拐点阶段，边际变化效应明显， 建议加大对军工行业高端装备公司配置比例。主战装备产业链建议关注： 中直股份、中航飞机、内蒙一机、航发动力、中国动力；以及核心配套企业：中航机电、中航电测、中航重机等。军民融合方面，卫星导航建议关注高精度导航企业华测导航、中海达、华力创通； 民参军建议关注火炬电子、高德红外、航新科技、 天银机电、红相股份等；国企改革建议关注四创电子、 国睿科技等。

牢记波段技巧中的五大原则

对于现在的行情来说，做波段才能让我们获得一些有效利润。在实战中可以让我们获得不少滚动利润的当然有波段技巧。投资者想要用好波段操作的技巧，那还是需要牢记五大原则的。波段技巧的五大原则是什么?接下来银雪老师就详细的讲解。

股市中想要让自己的利润最大化，那投资者就需要与市场不断的博弈，懂得保全自身实力，才可以找到制胜的时机，而波段技巧中的五大原则正好可以帮助大家做到这些，下面我们就来看具体的分析。

第一个原则：坚持从“成交量、换手率、趋势线”三个方面分析

股价短期上涨幅度达到25％以上,在高位成交量急剧放大,换手率连续超过15％(中小创板块中的中小盘比例可放宽到25％左右),量增价滞,且跌破5、10日平均线,应该果断逢高减仓操作(如下图中的申华控股)。如果不破60日线,或者快速缩量跌破60日线后,日K线收出反击长阳,并又重新上涨站稳60日线的股票可重新买回。

第二个原则：股市假突破需要警惕

假突破是股票强势上涨突破历史阻力位,创出新高,不少投资者纷纷看好股票中长线巨大上升空间,争先恐后追涨进去,可是,在随后的交易时间里,股票价格不涨反跌,甚至走出破位下跌局面。可见,主力制造的假突破,往往就是代表短期行情即将走弱。

一般来说，股票在前期重要压力位附近巨量换手,股价却高位滞涨,显示主力资金出逃明显,如果在后期不能够强势突破压力位,则投资者必须果断离场。

对这样的个股,短线投机者要防止被套,必须把买进的时间推迟到下午盘,以防股价突然掉头杀跌,把投资者牢牢地套在高位。散户被套，就需要正确的运用解套技巧，才能改变自己的处境。

第三个原则：温火煮青蛙是必须要警惕的

主力高度控盘的情况下，若在持续下跌时主力战略上会撤退，每天缩量中悄悄抛售，会让很多买入的投资者屡接屡套深受其害。

所以对于一只股价从涨不动的高位下跌的时候，一定要注意，尤其是一个时间周期的空头股，此时若连续桑田未能首付5日均线，那么最好的做法就是进行止损，在尚未严重亏损的情况下,早退出来为好。股民朋友一定要记住：股票该涨不涨,必须出，该跌不跌，应该坚决介入。

第四个原则：长期下跌后的每次反弹都是卖点

股票下跌后反弹到下降趋势线附近而再次回落,说明趋势线位置的压力不小,同时也显示这样的股票中的主力做多意愿的不坚决,应该波段卖出,等待股价重新跌回下轨处买回一般讲,20日(月线)、60日(季线)、120日(半年线)和250日(年线)的压力都比较大,很可能成为阶段性顶部,如果这些阻力位未被有效突破,则应该在此位置高位减仓。

第五个原则：在得破重要平台时出局观望

若在日线图上走出巨幅大阴线并跌破重要平台时,不管第二天是有反弹、没反弹,还是收出十字星，本人都认为此时出局观望才是上策。关于波段技巧中的五大原则就为大家讲解到这里，相信大家已经全部了解了，希望能够对大家的投资有所帮助