核聚变重点标的

“十五五”期间资本开支加速，“人造太阳”渐行渐近


?核聚变板块是技术与资本的共振； ⭐️ 技术端：上游高温磁体突破、海外实验Q值持续提升。 ⭐️ 资本端：“十五五”期间产业进入资本开支加速周期：合肥BEST项目高频招标（累计150e+）、西物院项目预计招标40-50e、江西星火一号项目未来招标200e。 ?选股思路



?我们推荐卡位、扩散两条思路，目前板块定价来自于反应堆资本开支的提升边际定价，尚未探讨到格局问题，因此今年预计β行情+标的扩圈演绎。



?卡位：推荐联创光电（卡位高温超导+远期星火一号）、合锻智能（卡位BEST项目、今年招标最快）、国光电气（卡位核心部件、核聚变利润占比最高）、永鼎股份（卡位带材环节、顺β而行） ?扩圈：关注股价低位（未被核聚变定价）但有望受益资本开支提升，爱科赛博（前期参与EAST项目、射频电源订单加速）、英杰电气（射频电源）。（来自国金机械）

今日非银大涨原因：公募基金欠配驱动，行业基本面持续改善中

【事件】今日非银板块大涨，万得全A上涨0.68％，保险指数上涨5.2%，券商指数上涨3.54%。个股方面，人保涨停、太保+8.5%、新华+6.5%；红塔涨停，广发+7.6%，东方财富5.0%。

1、我们认为，公募基金欠配是本轮上涨的核心驱动。1）证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，我们预计公募基金配置将向业绩基准（沪深300等指数）靠拢。2）截至2024年末，保险股占主动权益基金持股市值比重为0.86%，相对沪深300指数欠配3.02pct；券商股占主动权益基金持股市值比重为0.67%，相对沪深300指数欠配5.88pct。

2、保险行业基本面持续改善。1）近期新单销售情况持续好转，25Q1受价值率提升带动，上市险企NBV可比增速大多在30%以上，预计全年将保持增长势头。2）分红险转型初见成效，上市险企新单中分红险占比显著提升，较低的预定利率水平利好负债成本改善。3）Q3预定利率或将继续下调，有助于进一步缓解利差损压力。

3、市场活跃度大幅提升，券商费类业务盈利有望显著改善，ROE持续提升。今年以来市场交投延续活跃，两融余额稳步上升。截止5月13日，市场日均股基交易额高达1.6万亿，同比增长61%；两融余额1.8万亿，较年初基本持平，同比增长18%。

（【东吴非银孙婷团队】公募基金欠配驱动非银大涨，行业基本面持续改善中）

SpaceX引爆太空战！AI卫星革命来临，核心标的

太空经济迎来"星链时刻"！AI卫星产业链核心标的深度解析

SpaceX星舰，标志着全球太空竞赛进入新纪元。随着AI技术与卫星互联网加速融合，一个万亿级的太空经济市场正在打开。本次突破性进展将直接利好三大核心赛道：

1. 卫星制造：太建的"卖铲人"

• 中国卫星（600118）：低轨卫星制造龙头，承担星网集团核心订单

• 天银机电（300342）：星敏感器市占率超60%，太空之"眼"关键供应商

• 航天电子（600879）：航天电子系统国家队，配套长征系列火箭

2. 地面设备：天地互联的神经枢纽

• 华力创通（300045）：卫星导航终端核心供应商，已切入星链终端产业链

• 海格通信（002465）：军用北斗龙头，太空通信终端技术领先一代

3. 运营服务：太空数据变现王者

• 中国卫通（601698）：亚洲最大卫星运营商，独占中星26号高通量卫星资源

• 航天宏图（688066）：卫星遥感AI处理平台，政府订单占比超70%。

 

今日，印度政府向SpaceX颁发意向书，批准星链在印运营。参照战争经验，星链军事化应用将重塑印巴冲突格局：

收益股：

卫星载荷龙头

• 臻镭科技（688270）：星载TR芯片独家供应商，用于三体星座

• 盟升电子（688311）：卫星导航设备已列装

 天基算力核心

• 普天科技（002544）：空天地一体化通信网络建设者

• 上海瀚讯（300762）：军用宽带通信系统适配AI卫星。

印巴冲突，军工产业链梳理

一.装备
1.战车：内蒙一机
2.导弹：中兵红箭
3.火炮：北方股份

二.装备
1.战船整船：中国船舶，中国防务，中国重工
2.战船攻击防御系统：天海房屋，中国动力，中国海防，江龙船艇，宝塔事业，泰豪科技

三.空军装备
1.战机：中航成飞，中航西飞，中航沈飞，洪都航空，中直股份
2.无人机：航天彩虹，立航科技，中无人机
3.飞机系统零部件：北方导航，晨曦航空，中航重机，航宇股份，三角房屋，航新科技，中航机载

四.火箭导弹装备
1.总装：中兵红箭，高德红外，长城军工
2.制导：光电股份，天箭科技，航天长峰，久之洋，航天电子，北方导航
3.动力：中天火箭，国科军工
4.材料：西部材料，光威复材，抚顺特钢，宝钛股份
5.配套：振华科技，航天电器，紫光国威，雷科防务

五.其他军工相关
1.通信：航天发展，烽火电子，七一二，航天电子，华力创通，振芯科技
2.：联创光电，四川长虹
3.隐身材料：航天发展，光启技术，新劲刚
4.雷达系统：四川九洲，国睿科技，四创电子，和而泰，雷科防务，雷电微力
5.军用机器人：建设工业，中信重工，晶品特装

豪鹏科技：业绩符合预期，盈利能力逐步修复

事件。2025年4月27日，公司发布2024年年报和2025年一季报。24年公司全年实现营收51.08亿元，同比增长12.50%；实现归母净利润0.91亿元，同比增长81.43%；扣非后归母净利润0.74亿元，同比减少12.38%。25年一季度实现营收12.25亿元，同比增长23.27%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长903.92%；扣非后归母净利润0.25亿元，同比增长1384.75%。

　　Q4业绩拆分。营收和净利：公司2024Q4营收13.25亿元，同减13.68，环减9.76%；归母净利润为0.14亿元，同增317.45%，环减72.62%；扣非后归母净利润为0.13亿元，同增208.77%，环减70.05%。毛利率：2024Q4毛利率为14.20%，同比变动-1.11pcts，环比变动-6.38pcts。净利率：2024Q4净利率为1.04%，同比变动+1.45pcts，环比变动-2.37pcts。

　　多业务协同发展，消费电池盈利稳健。公司深耕消费类领域，不断提升公司产品市场竞争力和供应份额，同时依托跨领域技术协同创新，产品的能量密度、续航能力、快充性能及安全性持续提升，技术竞争力强劲。软包锂离子电池方面，实现营收29.17亿元，同比增长18.54%；毛利率18.42%，同比变动-1.38pcts。圆柱锂离子电池方面，实现营收15.98亿元，同比增长33.30%；毛利率17.95%，同比变动-1.59pcts。镍氢电池方面，实现营收5.36亿元，同比减少18.23%。

　　深化客户合作，客户结构持续优化。公司持续深化核心战略客户如惠普、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊、博朗等的协同创新机制，通过联合研发与探索全栈式服务深度融入客户产品生态。此外，依托技术创新迭代、柔性制造及规模化批量交付的优势，公司还成功拓展戴尔、微软、小米、iRobot、云迹等全球科技头部企业，完成客户结构的多元化升级。25年一季度，公司加速AI眼镜客户拓展，目前已与多家新增品牌客户开展送样或审厂工作。

　　二次回购，彰显发展信心。截至2025年4月9日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计再次回购公司股3,580,450股，占公司目前总股本的4.37%，回购股份的最高成交价为66.00元/股，最低成交价39.01元/股，成交总金额（不含交易费）为198,581,276.32元。再次回购方案已实施完成，彰显对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可。

　　投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收60.18、69.52、79.29亿元，同比增速分别为17.8%、15.5%、14.1%；归母净利润2.37、3.13、4.07亿元，同比增速分别为159.7%、32.0%、30.2%，对应PE为19、14、11倍，考虑到公司客户结构优质，技术优势明显，维持“推荐”评级。

（民生证券-豪鹏科技-001283-2024年年报及2025年一季报点评：业绩符合预期，盈利能力逐步修复-250428）

佐力药业三年60元估值

给佐力药业三年60元估值

1. 经过长达一个月我表哥和广州一个朋友服用佐力药业乌灵胶囊的真实疗效体验，我今天重新定位佐力药业公司股价估值。

目前肿瘤药老大恒瑞医药以总股本极大的63亿，市场能给出的2025年动态市盈率40倍为标准；则佐力药业因为总股本较小才7亿，2025年底给35倍估值为合理，今年业绩预计 0.9元 — 0.95元之间，则年底股价估值约32元。 我的股票估值体系建立二十年了，最近十五年验证下来从没出错过。比如2022年底时，我给福晶科技市盈率估值到 55倍——65倍之间，那时它市盈率才28倍。我当时给福晶这样高估值时，应该整个股市没有一个人会信，但今天它市盈率已经高达75倍了。

2. 我预计佐力药业治疗前列腺增生的灵泽片，在今年增长约30%基础上，明年2026年会再提速，预计销售额增长再超 40%，这点我有十足信心。

今天佐力药业业绩不错但股价大跌，很多网友担心，一些网友又说利好出货，一些又说乌灵胶囊增长下滑，或者说现金流意外为负。这些都不足以影响佐力药业公司股价未来走势。今年没有任何一个人能阻止佐力药业股价创历史新高，也没有人能阻止它股价最少上22元。 如果有网友不信，我们可以开个玩笑话：大家对赌一下，任何人或者机构，如果佐力没历史新高，从历史新高18.5元算，你亏多少我给你赔一半；但另外如果高于18.5元历史新高后，高出多少，你赚多少我拿走一半。管你是有十亿的大机构还是只有十万元我这样的小散户，我都敢给你对赌，可以签协议。当然，你永远不可能从我这里赢钱，因为股市熟悉和把握能力看，我不认为中国有谁能超越我。所以最终结果只能是我拿走你的一半利润，你一分钱从我这里拿不到。

3. 一个医药公司股价，只看它生产药的最最真实疗效，别人夸他药效也好，诽谤它药效也好，只有自己亲身检验或者至亲或者好朋友亲身体验，那才是最真实的。我表哥和广州一个好朋友体验的疗效，好于目前已知的任何治疗前列腺增生的药，不管是世界著名西药坦索罗辛或非那雄胺，还是国内其它中药前列腺片，还是你吃花粉或吃南瓜子。都没有佐力药业的乌灵菌药治疗中轻度前列腺增生来得快，我表哥和广州朋友服药三四天就见显著疗效，且我表哥停药后继续保持。未来一月我会继续观察下去。如果最终能保持半年，一年，则确定佐力药业的灵泽片是迄今为止人类发现的最杰出治疗《中轻度前列腺增生》的药。重度前列腺增生可能它效果不好或者疗效一般，因为我亲戚朋友暂时还没体验过。 如果停药后证实疗效能保持一年，三年，则佐力药业的灵泽片就不是灵泽片了，而是人类科学至今无法认知的未来科学。的确，乌灵菌的121种成分中，人类对它们里大多数成分作用都是不清楚或者一知半解的。(刘浪微博)

今天市场下跌几大原因：

　今天市场下跌的原因是什么？有几点原因共振：
　　第一，股指交割日。

　　3月21日是3月的第三个周五，恰逢股指期货交割日，以过往经验来看，股指期货交割日当天，集中交割带来的趋势加速作用，容易导致当天的市场行情出现单边走势。

　　第二，短期获利过大，目前缺乏新的利好催化因素。

　　美国银行本周警告称：“市场可能很快迎来显著回调。”摩根士丹利则指出，未来或将出现波动，因内地投资者情绪已有所降温。

　　尽管科技企业迄今公布的财报大多表现亮眼，但股价反应却不尽一致，因市场此前已对积极预期进行了充分定价。今年以来的反弹行情也推高了估值水平，恒生中国指数目前的预期市盈率为10倍，已高于过去五年8.5倍的平均水平。

　　中泰国际分析师在报告中指出，香港上市科技股在财报公布后面临的获利回吐压力正在上升。“随着美股回调，中美科技股之间的估值差距已大幅收窄”。

　　摩根士丹利策略师在报告中表示，内地投资者情绪在过去一周有所回落，这从成交量下降中可见一斑。她们预计财报季期间市场将出现一定波动。

　　第三，关税的担忧。

　　投资者目前的关注焦点转向特朗普政府将于4月2日公布的关税细节。市场对新一轮“你来我往”的关税博弈对通胀和经济增长造成的冲击愈发紧张。

　　K2资产管理公司研究主管George Boubouras表示，市场不安情绪正在引发更多波动：“对未来预期的剧烈转变，实际上正导致市场波动事件被放大。”

龙头战法之——龙二波战法！

周末给大家讲解下龙头战法中比较常见的龙头二波战法。


      一、何为龙头二波：


      龙头二波，又叫龙回头，顾名思义就是龙头完成第一波主升浪调整后，开启第二波主升浪走势。一般而言市场龙头都有着极高的人气，在板块持续走强的情况下，龙头二波参与价值极高，特别是近期市场走出了低空经济的万丰奥威、中信海直、宗申动力等，华为的深圳华强，机器人爱仕达、冀凯股份，芯片东方智造，算力电光科技，消费中百集团、来伊份、华联股份等众多二波个股。


       二、龙头二波必要条件：


       个人认为龙头二波有几个必要前提：

       1、必须是主线，例如前面炒作的算力、机器人、人工智能、低空经济、大消费都是市场的绝对主线。

        2、必须有辨识度，连板小票龙头至少得5板以上，或者大容量第一波涨幅超过30%，有绝对的辨识度。这样才有资金持续关注。

        3、市场处于上升周期，龙头二波一般建立在情况市场情绪较好阶段，也就是指数情绪上升周期。如何判断市场处于上升周期？主要看跌停家数是否低于个位数，涨停家数在50家以上，炸板率低于30%，上涨家数在3000家以上等，能够明显感觉到多方力量推动行情上涨。

        4、图形对标，近期龙头二波个股图形都极为相似，爱仕达——冀凯股份，东方智造——中百集团——电光科技，建设工业——五洲新春等等，接下来新模仿的瀛通通讯也欲走二波。

        5、节点，龙头都是讲究诞生节点的，例如高标5/7板会诞生补涨龙，高位龙头断板也是新龙头崛起节点，龙头二波同样讲究节点，但是优先级不如前面几个条件。一般而言主要看当前市场环境，综合判断。


       三、经典案例：


       经典案例1，游资小票龙二波，中百集团前期因大消费第一波走出5连板，这个走势东哥提前就预判到了，在前一个交易日已经放大量情况下，12月18日，主力资金拉了地天板，那么说明两种情况：拉高出货或者洗盘，但是鉴于后面高位横盘不跌破，12月23日又进行了一次地天板，12月25日第三次地天板完成向上突破。基本就确立是主力资金洗盘，所以后面二板直接被顶了一字。





        经典案例2，机构容量票龙二波，五洲新春属于容量票，前面炒作人形机器人走出5连板，同批次的还有建设工业、日发精机、泰尔股份、巨轮智能等股，容量票一般属于机构推动行情，这种的话主要看消息面是否能支撑股价完成反转，技术面上看出现缩量十字星，说明多空达到平衡，接下来就是选择方向，次日放量突破基本就是反转的信号，所以五洲新春在1月6日，股价完成反转，后续人形机器人消息催化，股价也是一路走高。



        四、总结：


        总而言之，判断龙头二波需要充分的先天条件，例如：个股辨识度是否够高，大盘环境是否良好，消息面是否有利好催化、技术面是否有主力资金入驻、是否完成洗盘等等，做龙头二波接力选手陈小群、桑田路资金动向也是一个参考，例如近期的二波个股中百集团、冀凯股份都有这两个席位的身影。西南小游资

         

金山云为何暴涨超37%？

今日，恒生科技指数跌0.67%。其中，AI概念股逆势爆发，金山云一度暴涨超37%，第四范式大涨超11%，阿里巴巴大涨超5%。

有分析称，金山云逆势暴涨或许与95后AI“天才少女”罗福莉有关。春节假期期间，DeepSeek-R1开源模型凭借卓越的表现，引发市场震动。此前有报道称，雷军千万年薪挖走DeepSeek-V2关键开发者罗福莉，罗福莉将成为小米大模型团队的之一。

与此同时，港股机器人概念股亦逆势走强，速腾聚创盘中一度大涨超16%，优必选一度涨超6%。消息面上，2025年央视春晚人形机器人搭载了速腾聚创自主研发的激光雷达Helios。

暴涨超37%

今日，港股开盘后，金山云（03896.HK）股价大幅飙涨，盘中最高暴涨超37%，截至午间收盘，金山云暴涨34.45%，报8港元，成交金额6.86亿港元。



消息面上，1月20日国产大模型DeepSeek-R1横空出世，并以其低成本、高性能、开源等特点震撼AI圈和投资市场，在140个市场的移动应用下载量排行榜上位居榜首。此前有报道称，在DeepSeek-V3发布前，雷军已开出千万元年薪招揽DeepSeek-V2的关键开发者罗福莉，罗福莉将会成为小米大模型团队的之一，小米希望其可以借助开发DeepSeek-V2的经验，优化并提升小米AI大模型的效率和体验。

作为DeepSeek-V2的关键开发者之一，罗福莉被称为95后AI“天才少女”，备受市场关注。公开资料显示，罗福莉本科就读于北京师范大学计算机专业，硕士毕业于北京大学计算语言学专业。

硕士毕业后，罗福莉先是进入阿里达摩院做人工智能研究，从事预训练语言模型相关的工作，负责阿里达摩院AliceMind开源项目，主导开发了多语言预训练模型VECO。2022年，罗福莉加入幻方量化从事深度学习相关策略建模和算法研究，后又跳槽到DeepSeek担任深度学习研究员，参与研发MoE大模型DeepSeek-V2。

光大证券指出，未来三年金山云将继续为金山软件和小米集团提供云服务，同时受益于金山软件办公业务WPS AI商业化推进+云游戏发行和运营。海通证券表示，公司业务结构优化与AI共振，生态协同优势有望加速业绩增长。

港股部分AI概念股走强，截至午间收盘，第四范式大涨超11%，阿里巴巴大涨超5%。另外，中芯国际亦大幅走强，一度大涨超8%。

阿里巴巴旗下通义千问此前宣布，由阿里云提供的Qwen2.5-Max模型，定价为1.6美元/百万tokens输入、6.4美元/百万tokens输出。Qwen2.5-Max是阿里大年初一发布的旗舰大模型，在多项基准测试中得分超越OpenAI、Meta、DeepSeek的旗舰模型。

继DeepSeek之后，Qwen 2.5-Max的发布被视为中国AI技术在高性能、低成本技术路线上的又一重要突破。

此次DeepSeek凭借低成本、高性能优势引发市场波动，或推动投资者重新评估中国科技企业在AI赛道的技术潜力，中美科技股或迎来价值重估行情。

DeepSeek为何如此让美国感到惧怕？

DeepSeek为何如此让美国感到惧怕？以下为DeepSeek的自行回复！


DeepSeek之所以让美国感到惧怕，主要原因包括：


成本效益优势：DeepSeek的模型训练成本远低于传统AI公司，例如，DeepSeek-R1模型的训练成本仅为600万美元，而OpenAI训练GPT-4的成本高达7800万至1亿美元。这种成本优势使得DeepSeek能够以更低的价格提供接近甚至超过传统AI的性能，直接挑战了美国公司在AI领域的垄断地位。


技术突破与创新能力：DeepSeek通过算法优化和资源整合，实现了更高效的模型训练，如混合专家架构MOE和多头潜在注意力MLA，显著降低了算力需求。此外，DeepSeek的开源策略和全球协作模式，如加州伯克利大学的团队以低于30美元的成本复现了其关键技术，加速了技术迭代，挑战了美国主导的闭源生态。


地缘竞争与产业影响：美国试图通过芯片禁运限制中国AI发展，但DeepSeek的成功证明，算法优化和资源整合可以部分抵消硬件劣势。这种突破被《金融时报》称为“对美国技术封锁的直接回应”，甚至可能推动中国在开源领域重构全球AI格局。


资本市场与产业信心震荡：DeepSeek的崛起导致美国科技股（如Meta、英伟达）股价暴跌，Meta高管因投入产出比悬殊（其训练成本甚至不及DeepSeek的十分之一）被质疑资金使用效率，员工担心技术能力受到挑战而失业。


这些因素共同作用，使得DeepSeek不仅在技术上，也在经济、政治和战略上对美国构成了重大威胁，从而引发了美国的广泛关注和担忧。

机器人上春晚扭秧歌出圈 企业回应！多家公司间接持股

蛇年春晚有什么黑科技？

最亮眼的莫过于人形机器人。张艺谋导演的创意融合舞蹈节目《秧BOT》由十几个人形机器人和新疆艺术学院的演员们联袂主演。

节目中，穿上红色大花袄的机器人会变换队形、舞动身体，还会多角度转手绢。





据科创板日报，上场表演的是宇树科技旗下的人形机器人H1。H1身高约180CM、体重约70kg，是宇树科技于2023年8月推出的首款全尺寸人形机器人，标志着宇树正式进入人形机器人赛道，2023年10月，宇树科技完成了H1的首批商业化小批量交付。据介绍，H1具备出色的运动控制能力，能够完成复杂的动作，如原地转体、倒立转体等，展现了高精度的运动性能，在受到外力干扰时（如被踢）仍能保持平衡并继续行走，体现了其先进的平衡算法和硬件设计水平。



不过，H1的行走能力仍有待增强，下场时候，所有机器人由演员“搀扶”离场。

企业：花了近3个月排练，舞台效果超预期

上游新闻记者了解到，为了这次春晚，宇树科技方面花了近3个月的时间进行排练。

杭州宇树科技市场部工作人员黄家玮称：“其实，在2021年牛年央视春晚，我们就有过。后来跟央视的相关工作人员日常有紧密的联系，其实在三四个月之前，央视方面就跟我们联系了，他们透露想要通过人形机器人进行一个舞蹈表演的想法。”

这次在央视春晚表演，对人形机器人的技术有无更多特别要求？对此，黄家玮表示：“整一套舞蹈的话，其实我们更多是通过AI强化学习，让机器人能够去自主的去跳舞，然后自主去导航。这个舞蹈我们花了将近３个月的时间才排练出这样的效果。”

对于此次春晚的演出效果，黄家玮表示：“舞台呈现出来的效果，肯定超出了我们之前的设想。又一次上了春晚，我们也很开心。”

多家上市公司间接持股宇树科技或有业务合作

互动平台上，此前多家上市公司曾回复与宇树科技的业务合作或股权关系。

①长盛轴承：公司与宇树科技的合作正在有序推进中。目前公司应用于机器人零部件领域的产品所形成的收入在主营业务收入中占比低（不足1%），具体生产经营情况请关注定期报告。

②实益达：公司全资子公司持有浙江容腾创业投资合伙企业（有限合伙）0.8333%股权，浙江容腾创业投资合伙企业（有限合伙）持有杭州宇树科技有限公司1.3217%股权，股权穿透后，公司仅持有杭州宇树科技有限公司0.011%股权。

③关于“公司与宇树科技合作进展如何”的问题，万马股份表示，公司线缆有应用于机器狗的订单，但客户信息具体涉及商业和客户保密。该类产品占公司整体营收的比例较小，请注意投资风险。

④北纬科技：公司参股公司天宇经纬为无人设备行业和应用客户提供一站式5G网联解决方案，其产品应用场景比较广泛，在机器狗领域，据了解目前除与宇树科技合作外，天宇经纬也在积极适配其他厂家产品。

⑤深信服：公司作为有限合伙人参与设立的股权投资基金广州琥珀安云二期创业投资合伙企业于2024年投资了杭州宇树科技有限公司。截至目前，琥珀安云基金持有宇树科技0.6279%的股权。琥珀安云基金与公司相互独立，其对外投资决策由该基金的投委会决定。

⑥金发科技：目前，公司作为有限合伙人通过金石成长基金间接持股宇树科技。公司对金石成长基金持股比例为9.15%。

⑦凌云光：公司联合宇树科技提出针对机器人研发训练的具身智能解决方案，该方案以公司自主研发的动捕系统FZMotion为基础，面向包含人形机器人的多场景应用，能够以亚毫米级别精度精准捕捉人体的姿态动作和运动轨。21财经

汇川技术前景看好！

汇川技术（300124）作为中国工业自动化和智能制造领域的龙头企业，未来发展前景广阔，以下是其未来发展的几个关键点：

###1. **行业前景**
- **工业自动化需求增长**：随着制造业升级，工业自动化和智能化需求持续上升，汇川技术作为行业龙头，将受益于这一趋势。
- **新能源汽车驱动**：公司在新能源汽车电机控制器领域占据重要地位，随着新能源汽车市场的快速增长，相关业务有望进一步扩展。

###2. **技术优势**
- **研发实力强**：汇川技术持续投入研发，拥有多项核心技术，尤其在变频器、伺服系统等领域处于领先地位。
- **产品线丰富**：公司产品涵盖工业自动化、新能源汽车、轨道交通等多个领域，具备较强的市场竞争力。

###3. **市场拓展**
- **国内市场领先**：汇川技术在国内市场占据较大份额，品牌和技术优势明显。
- **国际化布局**：公司积极拓展海外市场，未来有望通过国际化进一步提升市场份额。

###4. **政策支持**
- **政策利好**：中国政府对智能制造和工业自动化的支持政策将为汇川技术提供良好的发展环境。

###5. **财务表现**
- **稳健增长**：公司近年来营收和利润保持稳定增长，财务状况良好，具备较强的抗风险能力。

###6. **潜在风险**
- **市场竞争加剧**：随着行业竞争加剧，公司可能面临价格战和利润率下降的风险。
- **技术迭代**：工业自动化技术更新快，公司需持续投入研发以保持竞争力。

### 投资建议：
- **长期看好**：汇川技术在工业自动化和新能源汽车领域具备长期增长潜力。
- **关注技术创新**：技术领先是公司核心竞争力，需持续关注其研发进展。
- **政策与市场动态**：密切关注政策和市场变化，及时调整投资策略。

投资前请结合自身风险承受能力，并参考最新市场信息。
以上由deep seek生成

明牌！A股最稳大白马，股息率碾压长江电力，1300家机构持仓！

现金流不会骗人！

我们都知道，一家企业的利润可以造假，但现金流造假往往很难，这是因为现金流编制都是根据企业实际账单来的，很容易被审计师发现异常。

而现金流同时代表着一家公司生存的血液，因此成为分析公司最重要的财务指标之一。

自去年以来，高股息率企业备受关注，其中一个看点就是他们的现金流比较好，能给投资者分派更多的红利。

这样的企业一般出现在银行、煤炭、石油石化等具有垄断性的行业中，以招商银行、中国神华、中国石油等为代表。

 

迈瑞医疗成为医药行业累计分红最多，且从2023年底至今股息率明显提升的公司，像云南白药、新和成、上海医药的股息率几乎没怎么变，迈瑞医疗的股息率却由2%提升至4.23%。

截至2024年9月24日，迈瑞医疗近一年的股息率达到了4.23%，明显超过一年定期存款利率，甚至超过了长江电力。

 

不得不说，迈瑞医疗之所以能达到现在的股息率，有两点原因：

一是最近一年公司实现了大手笔分红，股利支付率持续提升。

可以看到，迈瑞医疗上市后累计分红达到了277亿，其中最近一年就有119.22亿元，也就是一年分两次红，只不过去年是三季报分红，今年是中报分红。

2019年以来，公司不仅分红规模持续提升，股利支付率也一样，2024年中报达到了65.22%，历史最高。

 

如此高的分红，便离不开现金流的支撑。

2023年、2024年上半年，迈瑞医疗的经营现金流净额分别达到了110.62亿元、84.96亿元，在医药行业，除了药明2023年能与之对比，迈瑞可以说是完全没有对手。

并且今年上半年，经营现金流净额同比增长了89.51%，已显著超过了净利润，而这充分体现出迈瑞在医疗器械领域所具备的强大地位。

 

二是从最近上市以来6年的估值来看，公司PE降到了历史绝对低位。

从公式来说，分红增长和估值下降都会提升股息率。

截止2024年9月24日，迈瑞的滚动PE只剩22.25倍了，即使不对比巅峰时期的最高点，和最近3年38倍的均值也相差不小。

而且比恒瑞等创新药龙头，联影、惠泰等创新器械龙头估值低就算了，但迈瑞无论是成长性还是盈利性都不比片仔癀差，却也和它的PE差了近一倍。

 

迈瑞医疗为何会出现这么矛盾的情况呢？

1、成长性下降隐忧？

“问题”似乎出现在营收端，在公司多年增长持续了20%+的增速后，从2023年三季度开始到现在，迈瑞已连续4个季度收入增速没有回到20%甚至15%以上。

 

站在成长角度看，估值减小似乎很合理。

但同时值得关注的是，2024年上半年，公司海外收入以及细分业务体外诊断产品和医学影像产品增长依然不错，且如果剔除汇兑损益，净利润增速仍有22%。

而公司收入增长基本是受到国内医疗行业整顿和医疗设备更新导致招标采购推迟影响，进而使得生命信息与支持类产品收入下滑。

 

但积压的采购需求不会减少，未来随着医疗行业整顿进入常态化，院端招标采购也将逐渐恢复，再加上资金面支持设备更新的超长期特别国债项目仍在按计划发行。

据公司测算，国内医疗新基建待释放的市场空间已进一步提升至240亿元以上。迈瑞身为国内第一医疗器械龙头，在生命信息与支持多个领域市占率第一，有望持续受益于行业的恢复和增长。

2、盈利能力丝毫没有减弱，反而在提升

一直以来，迈瑞的盈利能力都是比较出众的，毛利率常年保持在65%左右，比格力电器等传统制造企业高得多，甚至比长江电力等水电资源企业都高。

 

迈瑞医疗的高盈利水平完全来源于技术壁垒，而这也是公司一直以来能稳健增长的秘诀。

首先是近两年增长最快的体外诊断业务，公司在国内血球市场、化学发光市场增速很快，其中在血球市场本来就是国产第一，而在化学发光市场则有望进一步超越进口品牌。

其次是医学影像业务，迈瑞在国内超声市场维持行业第一的位置，在全球也是第三品牌。

另外是生命信息与支持类业务，前面我们就说到公司在多个领域维持行业第一，同时在全球监护仪、麻醉机、呼吸机等市场都是前三的地位。

所以即使收入增长没那么突出，迈瑞的毛利率依然非常强劲，完全得益于新产品、高端产品的持续放量，巩固了市场地位。

并且公司的规模效应也基本没有受到影响，净利率达到了36.9%，历史高位。

所以，迈瑞医疗这样矛盾的情况不仅有些不合理，而且未来仍有很大成长空间。

1、医疗器械成长天花板很高

2023年全球医疗器械巨头美敦力营收300多亿美元，迈瑞医疗为349亿元。

迈瑞当前业务所对应的市场空间仅5500亿元，而全球医疗器械市场规模超过5000亿美元，行业天花板极高。

迈瑞因此打入国外市场、拓展更多的产品线，2023年，公司国际业务收入达135亿元，在欧美、亚洲、非洲、拉美等地区设立了50余家境外子公司和4大海外研发中心。

 

其中，高端产品是必不可少的抓手，迈瑞借此进入更多的国际高端医院，这也是当前海外业务增长以及在国内实现国产替代的主要驱动力。

除此之外，公司重点培育微创外科、动物医疗、骨科等种子业务，并通过并购惠泰医疗进入心血管领域，产品版图持续扩大。

2、不断加强技术壁垒

不得不说，医疗器械市场显然是有极高技术壁垒，因此过去多年，飞利浦、通用、德尔格、罗氏、雅培、强生等进口企业在我国各细分市场占据了较高的市场地位。

所以迈瑞能通过研发投入获取技术壁垒，未来也能通过不断加强技术护城河，获得稳定增长。

2023年，公司研发投入37.39亿元，远高于其他医疗器械公司，同时研发人员数量达到了4400多人。而研发投入的回报率往往也会呈指数级增长特点。

 

总之，迈瑞身为医疗器械龙头，不仅在医药行业有着较高的股息率和分红规模，而且经过对其当下经营表现和未来成长空间的考量，公司仍有较硬的增长逻辑。

因此吸引了上半年底1267家机构持仓，比2023年底还多。（飞鲸投研）

工业富联：A股最大现金奶牛，豪掷400亿分红，能养老的公司！

成长企业，注重盈利能力和业绩增速。

这是估值的基础。

高盈利能力，如贵州茅台、爱美客、金山办公，和高净利润增速，如中际旭创、新易盛、韦尔股份等成为行业标杆。

而工业富联两样都不占，估值低似乎是理所应当。

2024年上半年工业富联实现营收2661亿元，同比增长28.69%，实现净利润87.39亿元，同比增长22.04%。

但第二季度公司营收增速有46.11%，净利润增速却只12.93%，扣非净利润甚至同比下滑1.58%，严重低于预期。

 

另外，工业富联位于微笑曲线中间利润最低的代工制造环节。提到它，很多人的第一反应也只是“苹果代工厂”“英伟达代工厂”。

低毛利一直是困住工业富联的“魔咒”。再加上2024年上半年公司盈利能力大幅下滑。毛利率从2023年的8.06%降到6.73%，净利率从4.41%降到3.28%。对公司的质疑随之而来。

 

但实际上，业绩差强人意和毛利率下滑都情有可原。

工业富联有苹果、谷歌、英伟达等多个国外大客户，如果剔除汇兑损益的影响，公司2024年第二季度利润总额同比增长25%。

毛利率下滑的背后是AI服务器出货量大幅增长。第二季度公司AI服务器营收同比上升270%使得服务器代工收入占比提高。

而工业富联服务器代工的毛利率（5%左右）要低于手机等电子产品代工的毛利率（大约10%）。

 

（工业富联2023年营收结构）

接下来，英伟达最新一代GB200 AI服务器预计将在2024年第四季度量产，拿下这一大单的是富士康（工业富联）和广达。

一方面，微软、谷歌、Meta等国外纷纷表示2024-2025年将继续加大资本开支，下游需求充足。另一方面，GB200服务器内搭载英伟达最新的芯片和液冷技术，算力成倍提升。

因此，GB200服务器的售价也会更高，大规模出货有望改善公司毛利率水平。

2024年上半年公司合同负债高达2.69亿元，相对于2023年的1.9亿增长约42%，意味着公司订单量大幅增长。

（合同负债是签订单后已收或还没收到的订金，不代表订单总金额，我们主要从中看公司订单的增减变化。）

 

话说回来，低毛利的确是工业富联洗不掉的标签。即便再上升也不可能达到海光信息的水平，甚至超过10%都很困难，这是行业特点。

但工业富联能屹立近50年不倒，自有它的生存之道。

第一，规模优势。

众所周知，大客户的议价权强，并善于压榨上游供应商的利润。尤其是苹果，将制衡玩得明明白白，引进和硕来避免富士康一家独大。

但当公司达到一定体量之后，平摊到每个产品上的成本比小规模企业更低，从而同样获得可观的利润。

2019年以来，公司净利润在稳步增长。2023年即便在营收下滑的情况下，公司净利润仍然保持上升趋势。

工业富联规模优势的另一个体现在于可以无偿占用上游货款。2024年上半年公司应付票据及应付账款高达864.9亿元，占总负债的56%。

 

而同行业的其他公司大多不及工业富联，比如闻泰科技占比约38%，立讯精密占比约37%，领益制造占比约40%。

第二，研发优势。

工业富联2020年之后每年的研发费用都在100亿以上，助力公司技术与时俱进，比如液冷服务器、与苹果合作桌面机器人。

并且，包括华为、小米在内一些手机品牌的高端机型会选择富士康代工，以及英伟达选择富士康，而不是浪潮信息、紫光股份等都能说明公司的代工能力强。

 

公司还涉足新能源汽车零部件、锂电池材料等的生产，参股宁德时代。特斯拉电车的零部件中有30%都是富士康制造。

第三，客户优势。

工业富联的客户资源出了名的强大，包括华为、苹果、英伟达、亚马逊、谷歌等等全球知名科技巨头，从而为公司带来充足且稳定的订单。

但与鹏鼎控股、歌尔股份、立讯精密等“果链”公司不同，工业富联没有依赖单一客户的现象，2023年前5大客户销售额占比65.33%。而鹏鼎控股，苹果销售额独占80%。

 

第四，数据资源优势。

随着互联网的成熟和AI的发展，使工业制造更加数字化、智能化的工业互联网被提上日程。

工业富联本身从事各种工业制造，有天然的数据资源积累，可用于训练AI模型。我们用“灯塔工厂”来形容那些富含科技含量、智能化的世界先进工厂。

截至2023年底，中国一共有62家灯塔工厂，而工业富联自己就有9家，占比15%。

值得一提的是，工业富联还是整个电子行业中最大的现金奶牛。

现金奶牛是经营现金流为正，而投资和筹资现金流为负。

这样的公司主营业务很赚钱，同时投资扩张业务，并且钱还很多，不仅不融资，反而在还钱或回报股东。2022年之后工业富联从蛮牛型成功转化为奶牛型。

 

此外，工业富联的历史分红也是整个行业内最多的。

公司历史分红高达438.4亿，是半导体行业所有公司分红的总和。

截止到9月24日，公司股息率高达2.82%，远高于中芯国际、北方华创、立讯精密等公司，以高股息闻名的长江电力也才2.85%。

基于这些优势到2024年6月，公司共吸引到1380家机构持仓，比2023年底的824，多了556家。

所以说，纵然工业富联毛利率低，但公司具备客户、规模等诸多优势，是整个电子产业链中不能被取代的角色。

AI算力需求也为公司增添了不小的成长性，总归瑕不掩瑜。

以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。

（飞鲸投研）

张尧：个人投资原则和纪律

在不断地学习、思考、实践中形成了一套思维习惯和投资纪律：
1、重仓持有的公司，一定是在自己的能力圈范围内；
2、形成合理的回报率预期，通常将预期回报率设定为年化15%，即五年翻一倍；
3、不为能力圈之外的股票涨跌影响自己的情绪和交易；
4、不以预测作为投资的着眼点，而是针对各种可能性都做好相对的应对预案；
5、市场低迷，公司低估时，尽可能多持有股份，市场高涨时，逐步减仓，降低持股比例；
6、关注估值，再好的公司也必须估值合理，远离高估值公司，留出足够的安全边际，尽量不亏损；
7、适当关注宏观经济，但对目标公司的投资决策不受宏观经济波动影响；
8、以长期的视野来研究行业及公司，重点关注企业的竞争优势；
9、用持股数乘以每股利润作为自己的利润，以收到的股息作为自己的现金流，构成自己的利润、现金流体系；
10、尽可能使投资决策变得简单、轻松，只对自己熟悉有把握、从而能够“一眼定胖瘦”的公司投资，通常每1到2年，选择1-2个公司投资即可

大市值股票上涨、小市值股票惨烈的核心逻辑

上半年，市值超过1000亿的公司上涨比例高达68.3%，平均涨幅11.2%；市值在500亿-1000亿之间的公司上涨比例高达56.8%，平均涨幅8.7%；市值在200亿-500亿之间公司上涨比例为48.4%，平均涨幅1.2%。而市值在200亿以下的公司平均涨幅均为负，最惨烈的是市值不足20亿的微盘股，上涨比例只有0.7%，平均跌幅38.1%，可谓是惨不忍睹。

为什么出现这种现象？核心逻辑是：

大市值股票以央国企为主，以前央国企不太注意自己的市场形象，也不在意股价下跌，不注重对股东的回报。现在不行了，房地产不景气造成土地财政收入大幅下降，从年初开始国资委就要求将央国企市值纳入考核，做大做强国企，加强对股东的回报。央国企开始注重市场形象，利用各利资源做大做强公司，不少央国企加大了分红力度，有的央国企还推出一年分红二次的方案，这其实就是实现土地财政向股权财政的转变，增加财政收入，你与央国企为伍就是吃不上大肉起码也能喝口汤！

前所未有的清退

看数据：

1、截至目前（本周数据），A股市场超过4400多只股票取得负收益，占比达到80%以上。

5365只股票平均数涨跌幅为-17.99%，中位数涨跌幅为-21.99%。下跌20%至50%的股票达到2700只，占全市场一半。

值得一提的是，在涨幅超过100%的21家上市公司中，有16家是新股。

2、看看下面这些个股下跌的幅度，如果只是小仓位还好。

要是仓位很大，总资产基本上再也难有翻身可能。

3、这样的数据，很多投资者将要或主动或被动，退出市场，说这是一场清退一点也不为过，而且是前所未有的。

近期网上就出现了很多计划退出股市的帖子，如果还没有健康的投资理念，开放性思维，虚心学习态度，退出市场也相当于退出煎熬，退出损失。

实在不想退出的，只有砌悟转向，认清形势，转向价投。

4、如果你对反弹还有期待的，先看看手中个股基本面。

方向对了的投资者，应该坚定信心，谨慎乐观。

其他的投资者，不要有任何幻想。

2023年，1123家上市公司亏损。

2022-2023年，642家公司连续2年亏损。

2021-2023年，336家公司连续3年亏损。

今年呢？还会有更多的公司业绩恶化。

方向从来没有这么重要过。实业界是如此，股市更是如此。

在今年初以来的文章里，多次在强调这一观点

当今世界面临“百年未有之大变局”。

经济环境大变局，市场生态也在大变局。两者叠加在一起，威力超出想象。

在红利时代，基本上眉毛胡子一把抓，只是涨多涨少的区别。公司业绩也只是增幅高低的区别。

如今是去或留的问题，上市公司是这样，股东也是这样。

看下面截止本周市场表现的数据，小市值“仙股化”甚至退市的趋势得到了持续的验证。

超4000家市值低于100亿元，占比超75%。

向下看，低市值公司越来越多，“仙股”越来越多，A股正在港股化；向上看，具有高成长、牢固护城河的龙头央企即使在市场冰冻时期，历史新高附近的个股还真不少。

能源、电力、海运、银行、电信等板块都有不少龙头近期创出历史新高。

这里要弄清楚，优质个股占比非常少，但是绝对数量不少，足以让优秀投资者得一安天下了。

当然央企中分化也是很厉害，不同行业的趋势完全不同。

股票下跌已发生的时候，说出残酷事实，很多投资者不好受。

但是没有发生的时候，本质说出来，很多投资者则不以为然。

优胜劣汰，变幻中抓住方向的即可生存再谋发展。

没有把握一定宏观大势的，没有个股价值分析能力的，没有健康投资理念的，没有开放思维虚心学习的。

将在这次投资者清退过程中，无法翻身，要不主动离开，要不被动归零。

没办法，认知无法进化的，只能被市场教育，“温水煮青蛙”般清退。

来自：总甫榕树

应健中：寻找具有绝对投资价值的品种

　　在目前的市场结构中，可以考虑从以下三方面去寻找具有绝对投资价值的品种：其一，具有高分红能力和低市盈率的个股；其二，可以领红利的回购；其三，比回购收益率更高的短线品种。

　　“市场永远是对的，而错的是我们自己。”这一句剧版《繁花》中的台词，被大家记住了。其实，在股市中，只要放平心态，不要去跟风，踏着市场节奏，顺势而为，在当下的多元化多层次市场中，还是能够找到具有绝对投资价值的品种。

　　所谓绝对投资价值的品种，是指能够带来正收益，尽管收益不大，但是能跑赢同期银行存款利息，并且还能保持很好的流动性。这样的品种适合稳健型和风险厌恶型投资者，集腋成裘，积小胜为大胜，在机会不多的市场中，资金保持良好的流动性，一旦有大机会来临，也便于及时出手。

　　笔者认为，在目前的市场结构中，可以考虑从以下三方面去寻找具有绝对投资价值的品种。

　　其一，具有高分红能力和低市盈率的个股。A股市场有一批股息率远大于银行同期存款的公司，以前的“存银行不如买银行股”的理念依然适用。如果你准备将100万元投入“工农中建”存三年，还不如将这100万元买这几家银行中任何一家的股票。你要获得三年的存银行的等值利息，持有股票也许无需等三年。或者三年后，银行股的投资回报会高于存银行获得的利息。笔者之所以依然看好我国股市，是因为有这批低市盈率、低市净率、股息率高的公司存在，它们像压舱石一样维护着市场的稳定。持有这类股票，追求的是长线投资收益，尽管不会产生10%、20%的涨停，但即便套牢，也会有解套之日，更不会像投资那些退市股那样血本无归。持有银行股还有一个好处：可以按市值申购沪深两市新股。万一中了一签，也许会提高投资收益。

　　其二，可以领红利的回购。有一定资金规模的投资者都知道，现在的回购市场可以让账上的闲散资金做回购拆借。目前，沪市一天回购的年化收益率在1.8%左右，如果每天滚动回购，一年的收益比银行一年期存单收益略高。资金存银行一年，要想取得一年期利息，活钱就要变成一年期“死钱”。每天做回购，资金则保持着流动性，一旦有个股机会，也不会影响交易。A股就有这样一个方便资金流动，同时又有不错收益的品种，那就是一个优良的避开风险的资金蓄水池。尽管每天获得的是小钱，但也是资金的红利，一年做下来，正收益远大于资金被套在股票上的亏损。

　　其三，比回购收益率更高的短线品种。回购是一种确定性收益，如今有一种套利模式，就是北交所的新股申购。资金申购意味着资金冻结需要支付资金成本，但冻结资金带来的中签股票产生的收益如果大于这部分资金所支付的回购收益，那就是一个很好的、具有绝对投资价值的品种，而北交所就带来了这个机会。北交所的股票破发率较高，但做10单中有3单破发，总资金投资回报仍然高于回购，这就是一个很好的博弈机会。

　　总之，股市一年之中不是天天都有机会的，做股票不能急躁和浮躁，要做到静如处子动如脱兔，没什么大机会或者自己还没找到感觉时，那就选择些确定的、有绝对投资价值的品种，既保持了资金实力，又保持了良好的资金流动性，这样的操作，何乐而不为呢。

减持新规对于当下市场的影响

先说说本次改革一些积极点：

1.限制利用强平减持

2.限制利用离婚减持

3.利用融券卖出做套利或者软减持

这三条对于市场是实质性的利好，今年资本市场主题就是改革，大量规则进行重塑，村里也在积极听取下面的意见，更多的不规范问题被修复我想总是时间问题！

短期来看，一些增量限制会降低市场的流动性，但长期对市场健康发展的正向影响毋庸置疑！村里应该也考虑到了规则升级所带来的短期冲击，所以，改革在循序渐进，分布进行，给市场留足了消化时间！所以对本次改革也有如下展望：

1.改革会分批次，分层级层层加码

2.每一次加码都会导致市场的承压

3.市场会快速消化；

配合牛市的预期，大胆预测每一次牛市长阴可能刚好对应上每一次改革！毕竟这动了之前很大一部分既得利益者的权益！

长期看，首先利好无疑！a股前面都是一个赌 场，属性也更多偏向于融资而不是投资。之所以广大普通投资者的投资体验很差，是因为博弈的占比太大，套利空间巨大，大量的收益被少部分人提前拿走了，最终导致结果就是投资者的回报很低，甚至某些情况为负。事实上可能9成的人都是负的。那么这次的改革堵住了少部分人拿走更多收益的前提下，粗暴的讲那么剩下的人赚钱的机会也就更大了。于是乎，市场在一次次的改革中对于投资者的回报率会慢慢增加，对于投机客也没有太大的打压，总体市场正向向上！

紫光股份下调收购新华三股权比例

5月24日，紫光股份（000938）发布公告称，在综合考虑前期协议履行义务、自身货币资金情况、可融资渠道等因素下，公司将收购控股子公司新华三少数股东股权的比例由49%调整至30%，上述交易作价为21.43亿美元。

　　公告称，根据调整后的收购方案并结合公司实际情况，公司同时决定终止2023年度向特定对象发行A股股票的事项。调整后的方案将使公司能够利用自有资金和银行贷款快速完成对新华三股权的大比例收购。

　　新华三表示，本次收购交易完成后，紫光股份对新华三的持股比例将由51%增加至81%，上市公司每股收益将明显增厚。同时，本次收购将加速新华三科技创新进程，使新华三在助力百行百业数字化转型中发挥更大的协同价值，这也将进一步推动新紫光集团打造更有广度、更有深度的产业新布局。

　　2023年9月，紫光股份曾发公告称，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，本次交易构成重大资产重组。考虑到本次交易将在完成向特定对象发行股票之后实施，结合公司自身货币资金情况和融资安排等因素，为顺利推进本次交易的实施及向特定对象发行股票相关工作，公司决定先完成向特定对象发行股票的工作，再推进重大资产重组相关事项。因此，目前公司先终止重大资产重组相关事项；待完成向特定对象发行股票后，公司再推进本次交易的重大资产重组相关事项。

　　根据紫光股份2023年5月27日公告的《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，募资不超120亿元，公司拟由全资子公司紫光国际信息技术有限公司以支付现金的方式向H3C Holdings Limited（“HPE开曼”）购买所持有的新华三48%股权，以支付现金的方式向Izar Holding Co购买所持有的新华三1%股权，合计收购新华三49%股权。

　　当时，紫光股份公告用“终止本次重大资产重组相关事项”引发市场热议，到底是“终止”还是“中止”，不少投资者担心在向特定对象发行完股票之后，紫光股份是否还会继续推进新华三的收购。紫光股份董秘办工作人员回应媒体采访时表示，公司将会先完成向特定对象发行股票的工作，再推进重大资产重组。对于资产重组推进的事宜是“完全可以确定的”。

　　公开资料显示，新华三是算力设备提供商，新华三拥有计算、存储、网络、5G、安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力，提供云计算、大数据、人工智能、工业互联网、信息安全、智能联接、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。同时，新华三也是HPE服务器、存储和技术服务的中国独家提供商。

　　4月29日晚，紫光股份发布2023年年度报告和2024年第一季度报告。报告显示，2023年，公司实现营业收入773.08亿元，同比增长4.39%；实现归母净利润21.03亿元。2024年第一季度，公司实现营业收入170.06亿元，同比增长2.89%；归母净利润4.14亿元。

　　公司控股子公司新华三2023年实现营业收入519.39亿元，同比增长4.27%，实现净利润34.11亿元。其中，国内政企业务收入达到398.68亿元；国内运营商业务收入达到98.69亿元，同比增长11.75%；海外业务收入达到22.02亿元，同比增长19.70%。2024年一季度收入121.32亿元，同比增长14%，呈现良好增长态势。