时间步入炎炎夏日，基金市场却进入冰点。Wind数据显示5月仅有43只新基金发行，这一数字创下近5年以来新发基金数量新低。此外，5月公募基金发行份额仅392.53亿元，也创下2019年以来新低。其中，仅有债券型基金发行规模较为可观，5月债券型基金共发行11只，平均发行份额21.74亿份；股票型基金共发行13只，平均发行份额仅6.9亿份；混合型基金发行14只，平均发行份额更是只有3.83亿份。　

　　与新基金发行跌至冰点形成鲜明对比的，眼下股票资产的投资性价比又回到历史高点区域。从历史上看，股权风险溢价（ERP）高位往往对应着股票资产的阶段性底部。例如2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月，这五次“底部时刻”中，前三次均为中期牛市的开端，后两次也跟随着幅度尚可的上涨行情。今年4月中旬以来的股债行情推动ERP上行至高位，截至5月末，沪深300指数的ERP已位于2005年以来的82%分位数，显示股票资产的已经进入“底部时刻”。

　　在公募基金的圈子里面，向来有“好发不好做，好做不好发”的说法，意思就是当行情火爆基金容易发行的时候，往往就是高位建仓，投资的风险较大；反之，当行情低迷的时候，基金发行也较为困难，容易错过低位建仓的时机。今年5月新基金发行数量创近5年新低，基金发行市场陷入低谷，基金公司上演“十八般武艺”，发行暂缓、心灵按摩，基金经理也为渠道跑断腿。但是根据历史数据的测算，2010年以来共有10次基金发行冰点期，以偏股混合型基金作为测算指标，模拟在发行冰点期的首日买基金，若持有一年，这10次中有7次都是正收益；若持有三年，除了2015年8月和2016年1月这两次外，其中8次均为正收益，且若继续持有至今，年化收益率均超过8%。可以说，眼下基金发行遇到冰点，正是“底部时刻”来临之时。

　　后面聊聊今天的行情，周一大盘全天震荡，深成指领涨，沪指弱势。超跌低位的新能源汽车产业链集体大涨，汽配、智能驾驶等方向领涨，天迈科技、文灿股份等超20股涨停。由于618电商节临近，家电股和消费股午后震荡走强，而AI概念股走势分化，算力方向持续活跃，联特科技涨超10%，剑桥科技、拓息涨停；而AI应用方向则冲高回落。下跌方面，风电、医药、半导体跌幅居前，银行股陷入调整。周一两市超2900只个股上涨，成交额9654亿，较上个交易日缩量242亿。北向资金全天净卖出29.3亿元。整体上沪指震荡走弱，盘面走势比较沉闷，大盘行情仍然处在震荡筑底阶段，人工智能延续强一天弱一天的节奏，赚钱效应较差。操作上，坚持对高景气度行业进行低吸，半导体、人工智能、机器人、新能源、家电、食品饮料、银行、保险等行业龙头。