管理 周五数字经济 大票被浪潮信息 带弱，指数高开低走，到下午又拉了回去。之前我的看法是指数会在箱体里面振荡，，发现指数比预期的要强。然后就去看了一下是谁在拉指数。


很清楚的看见，拉指数的一个是银行版块，另一个是央国企。而银行版块其实也属于国企。

国资改革不是新题材，年前不久刚炒过一回。那时候的逻辑是特色估值，到现在的炒作，逻辑也没变。本质上还是特色估值的提升。

但这两次是有区别的，大环境不同了。第一次提出特色估值的时间是2022年11月份，当时的疫情管控并未结束，政策发力方向依旧是控制疫情，下一步是未知的。而这一次提出的背景是，疫情经过第一波群体免疫后整个社会开足马力恢复正常。一切开始向好的方向发展，所以在主流预判我国2023年的GDP增速在5.0-5.5的预期下，一部分机构发布了更加乐观的经济预期，比如，中科院在2823年1月12号发布报告，预期2023年中股哦经济增速达到6%左右。

提振经济的手段，以前常用的套路无非就是，货币宽松，加大投资基建。目前的政策也确实是这个方向，基建还在加大投资，但现在的房地产行业对与经济的贡献是远远比不上前几次放水了。以前的财政很大部分靠土地财政的增长，现在这条路走不通也走不远。所以，想要经济维持高增速，得出新方案。

新方案有很多，目前最热的，一个是数字经济，这个简单点说就是更好的利用大数据，然后来降低整个社会的运作成本，降本提效的举措。

二是，就是国资改革。我贴一段李迅雷 的原话：今后，随着房地产的长周期回落，土地财政的贡献会减少。我的建议就是从土地财政转到股权财政，国有企业总资产超过300万亿，如果300万亿的资产回报率能够增长一个百分点，则对财政的贡献就是3万亿，将足以弥补土地财政收入的下降。

简单说，就是通过重组提升企业的效率和竞争力，300万亿的大盘子，提升1个点的盈利水平，就能创造更多收入，一方面能很好的修复后疫情时代的GDP增速，一方面能填补土地财政的亏空。

所以，我个人复盘下来，感觉国资改革这个题材的逻辑和重要程度是具备的。早的时候有南北车的整合，前一段时间有资源行业的稀土整合，现在有军工板块中航电测 的整合。后续，这个题材可能还会持续出现消息面催化和落地案例。只不过，这个题材里的每一个整合项目从规划到落地中间的周期有点长，不确定性太多。

以上是我个人的一些看法，偏宏观。回到炒作上面来看，数字经济依旧是主线，目前版块正处于第一波大分歧，低位补涨和核心票仍是关注重点。数字经济如果连续调整，那么国资改革可能会有超预期的可能，包括之前的赛道热门票，从高点调整下来也不少，逻辑并没有变，只不过被数字经济抽了血，也有反弹机会。

而关于指数，我这么一复盘下来，个人的预期变得乐观一些了，只要不那么快爆量，微放量或者微缩量也可以让指数振荡上行。