今天证监会新闻发言人表示，证监会将在试点基础上进一步评估，待评估后将在全市场稳妥推进注册制。关于全市场推行注册制，这是明牌，大家都知道，只是什么时候推行而已。其实在去年，管理层就开始不断在吹风，这就意味着资本市场全面注册制离我们越来越近了。对于全市场推行注册制，怎么看待呢？经过科创板、创业板两个板块的试点，投资者经历了试点前的担忧，到试点时的接受，现在有不少投资者乐观地把全面注册制视为中国股市走向牛市的变化过程。这个想法还是比较主观，大家要知道，注册制只是资本市场法治化进程中的一项基础制度建设，不应该给他附加太多作用，更不能把他当做包治百病的灵丹妙药。我们要树立正确的认识。

第一、不要把注册制当作全面牛市行情的发动机。长期以来，市场有一种声音，我们大A股之所以牛短熊长，不能像美国那样拥有超过十年的牛市行情，主要是新股发行核准制造成的，在核准制下，上市公司质量不好。注册制推行之后，这些问题就会解决，就会出现一个全面牛市、长久牛市。这种想法是一厢情愿的。首先，注册制影响的主要是新股发行方式，通过科创板、创业板的试点可以看到，在注册制下，股票注册上市更加便捷了，新股发行节奏更快，新股发行过快，对市场本来是会带来一定压力的。只有发行上市的都是好公司、有前途的公司、新兴产业龙头公司的情况下，才会带来市场的健康发展和繁荣。其次，现在多数国家的股市都是施行注册制的，也没有出现大多数国家的股市都能像美国一样走出超过十年的大牛市。最后，从科创板、创业板的试点来看，注册制带来了这两个板块的大牛市吗？显然没有，注册制目前仍然没有完全解决之前存在的一些问题，比如炒新、炒小、炒差、“三高”发行问题。

第二、不要把注册制当作上市公司质量的背书。注册制确实是提高上市公司质量的一项举措，但是也不能误认为实行注册制后上市的公司质量就没问题。注册制的初衷是想通过强化信息披露这个核心，来把上市公司的好坏交给市场、交给投资者去判断。但是普通投资者仅凭招股说明书的信息是很难对一家公司的技术水准、行业地位、市场情况、内部治理、发展趋势进行科学判断的。而且，任何一家拟申请注册上市的公司都会千方百计把自己打扮得漂亮些，把自己的优点说得更充分一些，把自己的缺陷掩盖得更合理一些。

第三、不要认为注册制实施后，市场优胜劣汰就马上发生。A股市场最受诟病的问题就是只进不出、上市容易、退市难，从股市成立的这30年来看，退市的股市也不足100家，而美国市场每年的退市企业都不止这一点，美股保持着“大进大出”、吞吐自如、新陈代谢、优胜劣汰的格局。因此，大家对注册制最大的期待就是能够让资本市场回归本源，体现出优胜劣汰来。但是大家要知道，我们的注册制推进很快，但是很多制度建设是没有跟上的，比如退市机制，现在还在摸索之中。而且咱们中国人喜欢平稳过度，不会一下子下猛药，推进太快，又会出现很多新的问题，受伤害的还是广大投资者。因此，市场的优胜劣汰需要时间，需要制度的逐步完善。