2020四季度策略报告

  9月上证指数下跌-5.23%，深成指下跌-6.18%，创业板下跌-5.63%；三大指数均展开月线调整，符合我们8、9月策略报告会中的月线洗盘观点；

  今天我们通过决定股市强弱四要素：资金面、政策消息面、估值、技术等四个方面综合分析市场，分享《四季度策略》；文章内容，主要罗列重要因素，细节方面，大家可以交易日参考海西一狼每日的早评、收评等文章。

一、资金面

1、8月末，广义货币M2余额213.68万亿元，同比增长10.4％；中国两大市场：房市、股市；房子不炒，并且控制银行地产贷款额度已经明确，意味未来更多资金会流向股市，中国股市长期看好格局不变。

2、8月新增人民币贷款12800亿元，低于二季度的每一个月；表示新增贷款已经从全面宽松至精准滴管转换，短期资金面进入弱平衡；

3、新股融资节奏依然偏快，金龙鱼、蚂蚁、京东数码、吉利、恒大汽车等大盘股大概率四季度上市，届时分流市场资金；

综上：A股短期资金面进入弱平衡；

二、政策消息面

1、内部因素：管理层对股市重视程度达到了一个新阶段，股市向好，能更好解决融资问题，更好支持实体经济，并且刺激消费；

2、外部因素：地缘局部不确定，美国股市、疫情等综合困扰，对A股也是有较大影响；美股通过无限量宽松走出一波牛市，但最终需要经济基本面支撑，美股是最大不确定性因素；

3、中国疫情已经有效控制，二季度的GDP同比增长3.2%，成为全球唯一实现经济正增长的国家；经济稳定，这是支撑股市的最强大力量；

总结：只要全球经济、疫情不确定，那么中国更需要一个稳定的股市格局；

   三、估值

1、当前市场处于比较割裂的状态，具体表现为：医药、消费、科技等高估值结构化；银行、保险、地产、券商低估值；

  2、经过9月份调整，白马普遍出现20-30%调整，只要三季度业绩依然向好，其估值修复就会完成；

 3、短期波段调整，不利因素消化一段时间之后，依然是机会！

四、技术分析

1、短周期：日线低点、高点下降，30日均线向下，指数震荡下行格局不变；周线MACD绿柱第一根，5、10周均线死叉，意味10月初企稳后将展开一次周线的超跌反弹；

2、大波段：指数21月后运行月线洗盘，2-3月周期，同时四季度资金面相对弱平衡，IPO节奏等共振，这个修正还将维持至12月份；接着综合外部环境等预判市场，倾向于波段调整后还有大波段行情，长期看好资本市场逻辑不变；市场不会有全面牛市，但结构性行情继续。

3、总结：10月有周线的支撑反弹，11、12月综合外部因素市场还有一定的调整过程，但也是调整中战略性逢低参与的时机；

五、四季度展望

1、10月底将迎来十四五规划，对相关的产业链有较好的影响；国庆长假后的十月份有较多的交易机会。

2、技术上经过9月份的调整，优质品种的估值修复也将进入尾声，也为下一阶段精选优质品种创造了条件。

3、不确定性：外围股市走势、米国大选、局部地缘因素等；但A股抗压能力已经得到较大提升，投资者无需过分担忧，很难出现春节后的极端系统性风险；

  总结：依然看好A股长期结构性行情，本轮调整，仍然是配置优质低估核心资产的好机会；我们也会加大研究力度，在机会与风险之间寻找契机，为未来的行情做准备，争取以更好的业绩回报客户。

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交易日：9点前发布“早评”、收盘发布“收评”，周末发布策略总结；

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鉴于个人水平，不可能每次精准分析，投资者不可刻舟求剑，文章涉及的个股及观点，仅供参考，以此交易，风险自担！