美国对华为围追堵截，事实证明被华为彻底粉碎了！

    美国对华为围追堵截，事实证明被华为彻底粉碎了！Arm明确对华为架构授权不会受到美国政府实体名单影响。无论是之前的V8架构，还是后续新的架构，都不会受到目前相关法规的影响,原因是基于英国的技术开发的。Arm对华为至关重要，这一障碍被扫清了，不仅仅是当下，而且今后都不受制美国长臂管辖。

     Mate30系列去美芯片成功，没有美国任何芯片，这让美国芯片供应商情何以堪！华为自研让世界劲爆了眼球，而去美国化重建供应链的高效率彻底粉碎了美国对华为的围追堵截。现在最短板的是操作系统，华为也在尝试突围，除了鸿蒙，华为荣耀推出搭载中国本土操作系统的笔记本电脑已经面试。

      美国高通CEO：在迈向5G进程中 中国走到了世界前列！

          世界为华为喝彩！

今日机构聚焦研报：

安信证券-顺网科技-300113-云游未来，顺网天地

深耕互联网娱乐，顺网云剑指云游戏广阔市场。公司深耕网吧行业多年，以网吧管理系统起家逐步发展出集网吧系统、游戏、电竞以及线下展会于一体的互联网娱乐生态圈。2018年以来公司先后发布针对网吧云计算应用的顺网云存储和顺网云电脑，以云架构替代网吧传统冗杂的硬件部署从而为网吧降低成本投入、提升运营效率。随着5G商用的成熟，公司云业务剑指空间广阔的C端云游戏市场。
　　为网吧降费增效，云业务带来300亿市值成长空间。近年来网吧行业呈现整体萎缩的态势，而以电竞和网游为主的PC端游戏配置持续提升则使网吧硬件替换成本和更新频率加速上升。公司审时度势发布顺网云系列产品，旨在以云架构和边缘计算技术帮助网吧解决软硬件部署成本投入问题以及通过统一平台提高运营管理效率。我们测算，结合公司管理软件70%的市占率，将使公司商业模式向云服务升级并大幅提升其盈利能力，未来云业务带来的市值增量空间或达到300亿以上。
　　5G云游戏时代开启，依托顺网云实现由B至C延伸。5G时代到来后，云游戏在网络传输方面的问题将得到有效解决，云计算在过去几年的成熟应用为其底层架构打下坚实基础。云游戏针对的是C端市场长期存在的硬件更替和内容实时性问题，仅考虑云游戏对于端游的硬件替换空间即达到400亿元/年。随着5G时代的开启以及云游戏纪元的到来，巨头对于云游戏的布局持续提速，公司在该领域的布局将使其成为云游戏市场的重要参与方。
　　投资建议：公司长期深耕网吧市场，形成围绕网吧管理系统、游戏、线下展会等业务种类的生态闭环。未来随着顺网云对网吧IT架构的改造成效进一步显现，公司业务的云化盈利能力将得到持续验证，估值体系也有望完全变革。预计2019-2021年EPS分别为0.64、0.75和1.01元，首次给予“买入-A”评级，6个月目标价25元。
　　风险提示：顺网云节点接入数不达预期；顺网云收费模式落地不达预期；网吧市场持续萎缩风险。

【钴锂：站在当前，迎接新开始】
钴锂往往拥有十年以上大周期，需求变革是价格上行的核心驱动，而钴由于供给高度集中，往往伴随着供给共振，2015年的第三、第四轮周期中，16-17年或许仅仅是上行周期的前半段——全球电动车的爆发 & 5G“换机潮”，将引起的需求端的 “新”变化，后续空间可能会更加广阔。
钴：中长期来看，消费电子与新能源汽车带来需求长趋势，与海外供给减产形成周期共振，钴供需预期或剧烈“扭转”，目前处于第四轮上涨周期的前半段。1、短期下游迎旺季，需求抬头，钴价持续上涨，后续还可期待什么？在动力电池大规模减产后，8月动力电池产量有所回升，经过产业的微观调研，8月产业链龙头公司已经恢复至砍单前70%-80%，材料库存也已经从三个月下降到了一个月，在大规模减产后近期中游需求出现明显恢复，前驱体与正极企业锁单量 & 锁单周期也得到提升。另外，近期出现后续值得期待的更多动能，如国内市场，除动力类在恢复，钴酸锂、四钴消费类订单也出现回暖、海外电钴需求商陆续结束夏休，更多实体需求在回升；2、中期供给或将收缩16%，20-21年或将发生趋势性扭转：由于Mutanda停产时间为2020-2021年，因此对2019年实际供给影响不大；但由于Mutanda停产计划的施行，以及新能源汽车和消费电子需求的继续攀升，供需格局或将大幅改善，20-21年供需结构或将趋势性扭转；3、价格趋势上涨阈值为消费电池增速转正，5G“换机潮”需求或大幅拉动消费电池增速：在需求上行期库存、矿产供给等都不会是主要矛盾，需求仍然是决定钴价的关键。随着5G手机的推广，2020年智能手机出货量有望由负转正，并且“换机潮”可能会实现正增长，甚至是10%以上的双位数增长，而消费电池需求由负转正，将是供需结构发生“剧烈”逆转、价格趋势上涨的阈值。
锂：价格进入底部中枢位置。从行业运行情况来看，南美盐湖与国内盐湖扩张均低于预期，澳矿经营性现金流普遍较差，西澳锂矿Bald Hill债务违约，进入重组期，Galaxy接手Bald Hill 4000万澳元债务，代表行业底部特征的供给出清事件出现。当前在产高成本锂产能主动减量、新建高成本产能延期投产，随着国内、南美盐湖与澳矿产能扩张，价格回落至逐步接近成本曲线90%分位5-6万，大部分新增澳矿现金成本为500美元/吨左右，位于该成本区间内，锂价进入底部中枢。

     钴：华友钴业、寒锐钴业，锂：天齐锂业、赣锋锂业

东北证券-有色金属行业：APT涨声一片，行业走出阴霾

事件描述：
　　2019年9月23日，两个大型上市钨企先后发布9月下旬APT采购长单价格，分别报在12.5和13.5万元/吨的水平，均较前期作出较大幅度上调
　　事件点评：
　　泛亚库存落地，市场涨声一片。泛亚库存落地之后，市场情绪普遍看涨。洛钼拍下的泛亚APT库存单价在11.5万/吨，算上处理成本和资金的时间成本，整体成本将更高一些。从某种意义上来讲，洛钼拍下的成本基本成为市场现在定价的一个锚。根据铁合金在线的数据，目前江西地区已经出现13.5万/吨的成交价格，市场报价大多围绕13.5万/吨浮动。APT散货市场低于13.5万元/吨已经基本拿不到货，APT冶炼厂也表示钨精矿价格浮动过大无法签单。、

　　前期矿山由于价格跌破成本线，价格虽然上涨，但仍需要时间开采。从行业自身来看，因为之前价格下滑过快，跌到了成本线以下，所以矿山产能部分关闭，月产量100吨以下的矿山出现低负荷运行或者关停。由于原料难以获取和价格倒挂，我们根据铁合金的数据，今年8月份的APT产量为4490吨，去年同期APT产量在8590吨，同比减少47.7%。根据中国钨业协会硬质合金分会的数据，2019年上半年51家统计企业硬质合金总产量15776吨，与上年同比下降8.11%。尽管需求下滑，但和上游APT的产量减少情况来看，短期内供需出现一个较大缺口。