龙头泰山：军工板块有望成为市场主流

昨日市场回顾：两市一共77股涨停，21股封板未遂，封板率为79%；连板股共18只，3连板及以上个股9只，海汽集团17天12板，东安动力5连板，保龄宝、三维工程、经纬辉开均4连板。盘面上，收涨个股近1250只，收跌个股2500余只，军工、医药生物再度上演涨停潮，免税店、有色金属等也有不错表现。

军工继续走强，板块成交额目前维持在千亿左右，有人看高潮毕业照，也有投资者认为还在分歧中前行。板块中军中航沈飞每天近50亿成交额总市值逼近千亿，中船防务趋势上行今日缩量大有再次加速的意思，亚光科技爆量后承接有力，小市值的东安动力缩量顶一字板。近期对该板块连续唱多，随着股价连续走高风险也会随之增大，能否再走一波则是考验格局与信仰的阶段。

【今日机会】

【《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》已上报国务院 充电桩建设迎来关键节点】

工信部副部长辛国斌23日表示，下一步将加快发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》。目前，规划的研究工作已经完成，已经上报国务院了。同时，进一步发布实施公共领域车辆电动化的行动计划，准备在公交车、出租车，城市物流车，包括环卫的清扫车等方面，进一步推动电气化。

《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿显示，中国新能源汽车保有量将在2030年达到6480万辆。按照车桩比1:1的建设目标，中国充电桩缺口将高达6300万。业内人士预测，6300万的市场需求将催生一个万亿级市场。

公司方面，中恒电气（002364）掌握大功率直流充电核心技术，与国家电网、小桔充电、国网恒大等核心客户保持密切合作。特锐德（300001）充电桩运营数量及充电量均为全国第一，上线运营充电桩超过15.3万个。

【全球玉米库存大幅调减 暴雨影响正常上市】

23日，玉米现货价格报2160元/吨，较年初涨16.63%。玉米期货主力2009合约继续大涨2.42%。玉米指数从年初的1904涨至今日2209，涨幅高达16%。全球方面，主要受预期产量大幅调减影响，2020/2021年度全球玉米预期期末库存大幅调减6.76个百分比至3.15亿吨，期末库存消费比相应大幅调减1.88个百分点至27.16%。

目前东北产区，玉米临储库存剩余量2562万吨，到8月底9月初临储玉米将拍卖完毕。南方销区，暴雨造成内涝，影响南方春玉米的正常上市，一定程度上加重了市场的看涨情绪。随着生猪产能逐渐复苏带动饲用需求回升以及中下游主动补库，机构预计国内玉米供需偏紧格局有望带动玉米价格震荡上行。

公司方面，隆平高科（000998）在西南区、黄淮海区、东华北区等主要玉米产区建立了玉米新品种生态测试网，自主研发玉米市场份额稳居全国首位。万向德农（600371）主推品种德单5号、德单123、京科968等保持在中高价位，毛利率高达48%，市场需求较为旺盛。

【无人机产业受到了重视 千亿市场空间有望打开】

昨天到空军航空大学视察。来到无人机实验室，察看无人机操控教学设施，了解无人机操控员培养情况。现在各类无人机系统大量出现，无人作战正在深刻改变战争面貌。要加强无人作战研究，加强无人机专业建设，加强实战化教育训练，加快培养无人机运用和指挥人才。

根据德国市场调研公司Drone Industry Insights预测，全球无人机市场将从2018年的141亿美元增长到2024年的431亿美元，年复合增长率20.5%。市场分析认为，考虑到近年我国已成为无人机军贸市场的主要出口国，“出口转内销”国内内需军用无人机产业的拐点有望到来。

相关上市公司中，航天彩虹（002389）航天十一院下属上市公司。主要产品有中程无人机、远程无人机、任务载荷及配套设备、无人机应用服务。炼石航空（000697）子公司朗星无人机获得了顺丰、中科航发参股,主要研发方向为大型运输无人机。

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龙头泰山：军工和建材是接下来的主流

简单回顾下今天指数，指数早上券商整体高开，方正集团开始重组这个直接带动刺激了方正证券快速涨停，另外周末我讲的 保险资金投资比例从30%提升到45%，有望释放3万亿援军，今天保险板块的中国人寿也快速涨停。今天市场最强的还是军工和建材，建材龙头股今天在本解盘室【题材挖掘机】更新了一个龙头股，请移步【题材挖掘机】看分析。

水泥这一块，本解盘室百宝箱上周提前布局的水泥，今天全面爆发，另外军工，上周制裁洛克希德·马丁公司，叠加军工业绩以及区域事件，出口伊朗歼10战斗机，刺激了中航沈飞是这一波行情的超级核心和人气所在。今天亚光科技早盘走一字，市场还是很强。

今天下午盘面，中芯国际探底回升，带动了一波科技股走强，科技股就看中芯国际，消费就看贵州茅台。 综上所述：建材，军工，和科技都有可能在接下来迎来一波行情。

军工基本面介绍：

中航沈飞：中国航空工业集团旗下，注入沈飞集团资产，A股战斗机整机唯一标的，主营歼击机，稀缺性明显

中船防务：中国船舶工业集团控股，主营船舶及其辅机、承包境外机电工程和境内国际招标工程，中国海军在华南地区唯一的军船生产保障基地，以军船为主的整合平台

航发科技：公司主营发动机零部件平台

航发控制：公司成为目前国内唯一的航空发动机控制系统的研制、生产和试验基地

水泥：水泥行业旺季将至，需求端发力

冀东水泥：北方最大的水泥公司，业务集中在京津冀，生产和销售水泥、熟料以及石灰石开采和销售

海螺水泥：中国最大的全国区域水泥生产商，单吨盈利最好的水泥企业

万年青：水泥业务集中在江西，实控人为江西国资委，成本费用控制能力一流；一季报净利润逆势增长

证券：监管层发文鼓励券商基金并购重组，支持员工持股、股权激励

方正证券：控股股东方正集团及其子公司被申请合并重整

国海证券：广西市场拥有证券营业网点最多的证券公司，经纪业务在广西市占率第一

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这家上涨超50倍的A股公司要代工苹果啦

7月17日，银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》。《通知》发布后，保险公司的自主运作空间将得以加大，配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强，最高可占到上季末总资产的45%，中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。这有望给市场释放3万亿的援兵，A股大有可为

中国证券报：为提升证券基金经营机构核心竞争力，推动行业高质量发展，证监会相关部门向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工作。具体来看，主要实现两方面创新：一是解决同业竞争问题，鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组；二是鼓励行业鼓励员工持股或者股权激励计划。

新华网：鉴于新时代证券股份有限公司(以下简称新时代证券)、国盛证券有限责任公司(以下简称国盛证券)、国盛期货有限责任公司(以下简称国盛期货)隐瞒实际控制人或持股比例，公司治理失衡，为保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，根据《中华人民共和国证券法》第一百四十三条、《证券公司风险处置条例》第八条和第六十二条、《期货交易管理条例》第五十六条有关规定，中国证监会决定自2020年7月17日起至2021年7月16日，对新时代证券、国盛证券、国盛期货依法实行接管。

银保监会网站：鉴于天安财产保险股份有限公司、华夏人寿保险股份有限公司、天安人寿保险股份有限公司、易安财产保险股份有限公司、新时代信托股份有限公司、新华信托股份有限公司触发接管条件，为保护保险活动当事人、信托当事人合法权益，维护社会公共利益，银保监会决定对上述六家机构实施接管。

央行：7月17日，周五，央行展开2000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。当日无逆回购到期。隔夜shibor报2.3280%，上涨8.15个基点。7天shibor报2.2270%，下跌2.20个基点。3个月shibor报2.3560%，上涨7.00个基点。

　　行业动态

国家发改委：7月17日消息，近日，国家发展改革委下达预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。其中，通过畜禽粪污资源化利用整县推进项目，支持畜牧大县以及生猪存栏量10万头以上的符合条件的县(区、市)加强畜禽粪污收集、贮存、处理、利用等环节的基础设施建设，着力提高畜禽粪污综合利用率和规模养殖场设施装备配套率。

中国证券报：7月17日，数字水泥网CEO陈柏林表示，水泥行业上半年利润总额预计在800亿元左右，同比基本持平。业内人士表示，上半年受疫情影响，行业需求下滑，导致水泥价格一直处于下行趋势，水泥企业业绩承压。但从全年来看，受基建投资加大、房地产持续回暖等积极因素支撑，水泥价格下半年将迎来向上修复，预计今年全年利润总额与去年基本持平，保持在1800亿元左右。

央视财经：7月1日，被称为“史上最严”的空调新能效标准开始实施，业内预计空调市场可能将迎来新一轮洗牌。受疫情影响，空调产品消化被动延后，按测算，空调里需淘汰的老产品占比在40%到50%之间。有空调企业相关负责人表示，这些老产品打七折处理。

中证网：在疫情催化、政策驱动和市场拉动之下，包括互联网+慢病管理平台、线上问诊平台、医药电商、医疗信息化服务商、药企等在内的企业通过多种方式积极布局互联网慢病管理生态圈。业内人士认为，破解慢性疾病快速增长的防控问题已成为建设“健康中国”的核心诉求，预计“十四五”期间国内互联网慢病管理市场的空间将突破2000亿元规模，增长潜力巨大。

北京市政府：北京将按照50%限流开放公园、旅游景区和体育健身、图书馆、博物馆、美术馆等室内外场所；科学佩戴口罩、完备应急预案的前提下，可举办500人左右规模的会议；逐步限流开放会展、体育赛事、演出活动以及电影院。

农业农村部：6月底以来，黄脊竹蝗大量持续从老挝丰沙里省迁移到我国云南江城、勐腊等边境地区，波及范围13.5万亩，其中农田3.2万亩，林地10.3万亩。7月16日，农业农村部派出工作组赴云南，会同当地农业农村部门开展蝗情调查，研究制定进一步防范措施，严防造成扩散危害。

国家能源局：截至2020年6月底，全国各类充电桩保有量达132.2万个，其中公共充电桩为55.8万个，数量位居全球首位。国家能源局组织开展了2020年全国电网主网架规划调整工作，预计年内可实现新开工电网主网架项目124项，总投资约746亿元。

IDC:2019年，全年中国商业智能软件市场规模为4.9亿美元，同比增长22.6%。受疫情影响，预测2020年中国商业智能软件市场增速有所放缓，同比增长18.1%。到2024年，中国商业智能软件市场规模将达到11.9亿美元，未来5年整体市场年复合增长率(CAGR)为19.2%。

华为：截至今年一季度末，华为5G手机中国市场份额已达63%，全球5G手机出货量份额达40%，领先三星，市场第一。截至一季度末，华为5G手机全球发货量超过1500万台。

　　股市聚焦

股市荀策：核心结论：①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。③牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。

宁德时代：公布非公开发行股票发行结果，募资总额197亿元。其中，高瓴资本认购100亿元，本田认购37亿元，珠海高瓴穗成股权投资合伙企业(有限合伙)认购6亿元。

新股申购：7月20日，力鼎光电、建霖家居、爱博医疗。

新债申购：7月20日，中金转债、沪工转债。

新股上市：7月20日，美瑞新材、寒武纪、艾迪药业。

新债上市：7月20日，道恩转债。

　　公司新闻

大商股份：公司及控股股东大商集团向相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示。

立讯精密：拟携控股股东出资收购江苏纬创、昆山纬新。代工苹果第一家。立讯精密上市以来，上涨幅度超过50倍，目前市值已经超越富士康！曾经的小弟长大啦！

杭钢股份：拟向菲达环保出售紫光环保97.95%股权。

山鹰纸业：控股子公司云印技术与腾讯签署了《腾讯企点合作伙伴服务协议》。

东方精工：与云印公司签署战略合作协议。

闰土股份：拟以2亿元-4亿元回购股份。

比音勒芬：拟以现金收购上海微祥100%股权，标的总估值约为4亿元。

闻泰科技：预计上半年实现净利润16亿元-18亿元，同比增长715.5%-817.44%。

睿创微纳：上半年净利润同比增长376.7%

龙头泰山：国家环保基建成立，利好环保股

 财政部、生态环境部和上海市7月15日通过视频连线方式举行国家绿色发展基金股份有限公司揭牌仪式。基金首期总规模达885亿元人民币，财政部和长江沿线11个省市出资286亿元，国开行、中国银行等各大金融机构出资575亿元，部分国有企业和民营企业出资24亿元。该基金由财政部委托上海市政府进行管理，采取公司制形式，注册资本885亿元，股东共26位。

据悉，基金将重点投资污染治理、生态修复和国土空间绿化、能源资源节约利用、绿色交通和清洁能源等领域，主要投向长江经济带沿线11省市。据基金筹备组领导介绍，目前筹备组已储备各类项目80个左右，并对固废处理、垃圾焚烧、清洁能源、电池回收利用、充电桩等十几个细分行业进行分析和研究。

上海环境：以生活垃圾和市政污水为2大核心主业，同时聚焦危废医废、土壤修复、市政污泥和固废资源化（餐厨垃圾和建筑垃圾）等4个新兴业务领域。

瀚蓝环境：公司主营业务包括固废处理业务、污水处理业务、城市燃气供应业务和供水业务。公司拥有污水处理服务全产业链，包括生活污水处理和工业污水处理，拥有污水处理管网维护、泵站管理、污水处理厂运营管理、河涌治理的污水处理服务全产业链。

龙头泰山分析认为，环保基金的成立有望提升环保类股票总体估值，金山银山不如绿水青山，或许是一个长线趋势行情。

龙头泰山：A股涨疯了，调整还能买点啥？

昨日美国股市低开高走，三大指数尾盘拉升集体收涨，道指涨2.13%，标普500指数涨1.34%，纳指涨0.94%。石油股、黄金股涨幅居前。市场正在权衡疫情与企业财报。加州撤回重启经济措施

A股方面，上证从2800到3000用了1个多月，而从3000到3400只用了5天。现在在轮番减速政策压制下，股市明显出现了降温的信号，A股也连续调整了几天。从上半年表现来看，股市毫无疑问是医药主题的王者，医药类基金收益霸榜了TOP50，那么下半年还能做点什么呢？

龙头泰山分析认为：医药和消费肯定还是必选项，为什么呢？这要从公募基金的机制上说起，公募最特殊的点在于，公募基金经理的考核方式与排名相关，更多的追求阶段性的相对收益，排名靠前的虽然没有同等收益的私募基金经理赚的多，但也是名利双收，将来奔私也容易。

排名末尾的就得淘汰。最稳妥的策略就是抱团，同行买啥我买啥，要死一起死，要赚一起赚。这也是股市强者恒强的逻辑验证。如果市场炒医药，消费，人家买了，你家不买那不就踏空了吗？所以作为医药和消费类基金，估计还会有资金被动配置，这是必然的，不然“大幅跑输同行”后果很严重。正如2018年大家抱团，虽然当年的公募基金业绩不好，但那是“大势不好，大家都亏”相安无事。

如果不想继续参与“医药和消费”那么还有没有其他选项呢？建材类或许是一个机会

数据显示：1-5月固定资产投资降幅收窄。5月水泥产量创单月历史新高。6月以来，北方农忙和南方雨季导致二季度水泥价格下跌，7月中下旬预计南方地区梅雨季节将陆续结束，在基建投资、地产投资需求推动下，行业后续将进入季节性旺季，水泥价格将逐步回升。

建材类有三条投资主线：1）水泥：基建投资复苏以及地产投资韧性，具有成本优势的行业龙头海螺水泥（600585）、受益京津冀地区基建复苏的冀东水泥（000401）以及受益西部大开发的甘青水泥龙头祁连山，天山股份等。

  2）防水：受益于基建投资复苏以及城镇老旧小区改造，龙头东方雨虹，科顺股份等。 

3）挖掘机，挖掘机销量3.4.5.6连续4个月销量持续大增。行业龙头三一重工、

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5G新风口，美股全息概念大涨6倍

“5G+全息AR”时代已经来临，你准备好了吗？

　　继上周五股价飙升之后，微美全息（NASDAQ:WIMI）股价在美股市场7月13日盘前再度暴涨155%，原因是此前该公司公布了有关5G技术可以如何帮助全息图市场的最新消息。全球全息AR第一股微美全息盘中一度涨73.07%，报25.32美元/股，市值达15亿美元，即超百亿人民币。收盘有所回落也是大涨69%，报24.74元。

　　单月累计涨幅高达633.91%，全息AR概念火了

　　受到公司发布有关5G技术帮助全息图市场消息影响，全球全息AR第一股微美全息美股盘前暴涨155%。晚间开盘，微美全息一度暴涨77%，微美全息再次上攻，涨73.07%，报25.32美元/股，市值达15亿美元。该股在上周五收涨280%，报14.63美元/股。单月累计涨幅高达633.91%。

　　　日前，2020年世界人工智能大会(WAIC)云端峰会于上海召开。受新冠肺炎疫情影响,今年WAIC首次以“云会展”的形式开展,在形式上包含真人全息投影、实时3D云嘉宾体验等也在一定程度上刺激了资金对全系概念股度。阿里巴巴创始人马云和特斯拉联合创始人兼CEO马斯克以全息投影的方式视频连线会议。

　　　在此前疫情爆发期，新华社曾通过5G全息技术进行远程采访。

　　公开资料显示，微美全息成立于2015年5月, 业务覆盖从全息计算机视觉AI合成、全息视觉呈现、全息互动软件开发、全息AR线上及线下广告投放、全息ARSDK支付、5G全息通讯软件开发、全息人脸识别开发、全息AI换脸开发等全息AR技术的多个环节,是一家全息云综合技术方案提供商。其商业应用场景主要聚集在家用娱乐、光场影院、演艺系统、商业发布系统及广告展示系统等五大专业领域。微美全息已集全息AI云移动软件开发商、处事商、运营商身份于一身,也成为海内领先的全息AI领域整合平台之一。

　　如果未来“5G+全息通讯+芯片”时代来临，会是什么样的呢？看个视频感受一下。去年营收同比增41%，全息AR广告浏览量达约97亿次

　微美全息（***）的AR全息广告服务似乎遥遥领先于传统数字广告的同行。2019年，微美的AR广告服务收入同比增长48%，达到3820万美元(占总收入的84%)。这项服务让公司能够将其产品或品牌产品的3d模型上传到广告片段或流媒体服务内容中，而无需拍摄原始片段或聘请昂贵的特效团队。

　　高盛称，美国的大多数顶尖芯片公司都有较多中国客户。中国购买了全球35%的芯片。2019年以来，美国芯片公司由于重重阻碍，已经不能更好的将芯片顺利销往中国。而与此同时，中国国产芯片替代正逐渐暂露头角。

　　“5G+全息通讯+芯片”时代来临，掘金A股市场

　　5G落地后第一场景应用将加速VR/AR发展，中国市场增速将高于全球。因此，在5G的加持下，VR/AR等沉浸式游戏场景的通信传输短板将被弥补，预计沉浸式游戏的VR/AR商用将加速。根据中国信息通信院的研究，全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币，2017-2022年均复合增长率有望超过70%，而根据Greenlight预测，2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿元，其中VR市场1600亿元，AR市场450亿元。此外对于中国市场来说，根据IDC最新发布的《IDC全球增强与虚拟现实支出指南》，至2023年中国AR/VR市场支出规模将达到652.1亿美元，较2019年的预测(65.3亿美元)有显著增长。同时2018-2023年年复合年增长率(CAGR)将达到84.6%，高于全球市场78.3%的增长率。

　　未来5G的影响将远远超出技术产业的范围，影响到社会各个层面，汽车电子、通信电子、工业/医疗电子将是2020年和未来3年增长最快应用市场。而汽车电子、VR/AR、物联网电子将是5G优先受益行业。

　　根据中国信息通信研究院发布的《5G经济社会影响白皮书》,5G将以一种全新的网络架构提供峰值10Gbps以上的带宽,用户体验速率可稳定在1-2Gbps。5G网络速度至少是4G峰值速率的10倍。而全息云业务将与5G深度结合,使得端+云协同的协同更加高效。增强型移动宽带(eMBB)和物联网(IoT)应用,使得微美全息云的全息AR广告业务与全息AR娱乐业务,以及全息互动娱乐、全息会议、全息社交、全息通讯、全息家庭全息等,都将基于5G+AI人脸识别技术和全息AI人脸换脸技术的核心技术获得有效增长。

　　业内表示，5G将实现真正的万物互联，为移动通信带来无限可能性。以往科幻电影中出现的全息视频通话也或将在5G时代落地。全息虚拟显示技术有望成为未来智能终端最重要的突破点之一，目前，谷歌、微软、三星等科技巨头均有在全息领域布局。

　　那么，在中国沪深两市中，全息通讯概念股龙头板块有哪些?

　　晶方科技（603005）：中国大陆首家、全球第二大能为影像传感芯片提供晶圆级芯片尺寸封装(WLCSP)量产服务的专业封测服务商;

　　水晶光电（002273）：同时掌握DLP和LCOS两大技术，公司的HUD抬头显示器就是AR最先爆发的应用;

　　中兴通讯：此前联合Orange展示5G全息投影视频通话。

　　弘高创意（002504）:旗下东经天元公司将虚拟现实技术与BIM技术结合推出东经天元虚拟现实业务(DVR)。

　　易尚展示（002751）:公司在全息领域有一定的技术储备,并已展览展示领域根据客户需求提供全息展示系统和服务。

　　恒信东方（300081）:公司具有应用全息技术的展现能力,CG及VR技术国内领先,国际先进。

其他消息：

华为上半年营收4540亿元 消费者业务占比高达56%

华为低调发布2020年上半年经营业绩报告显示，2020年上半年，华为实现销售收入4,540亿元（人民币，下同），同比增长13.1%, 净利润率9.2 %。其中，运营商业务收入为1,596亿元人民币，企业业务收入为363亿元，消费者业务收入为2,558亿元。

从业务构成来看，华为的强项当属运营商业务收入为1596亿元，同比增长8.94%；企业业务收入为363亿元，同比增长14.87%。而消费者业务收入为2558亿元，同比增长15.85%，占比达到56.34%，可为后来居上。

在今年5月华为分析师大会期间，华为消费者业务首席战略官邵洋表示，在中国市场，华为手机今年一季度出货量实现了同比增长，并且华为单品牌市场份额第一。GFK数据显示，华为（28%）+荣耀（14%）整体市场份额已达到42%

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龙头泰山：周末又出利空，如何应对？

这周末，出了个”利空“。

银保监会表示，当前特别要强化资金流向监管，严禁银行、保险机构，违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源，真正流向实体经济中最需要的领域和环节。

本周三，证监会曝光了场外非法配资；周四，以社保、大基金为代表的郭嘉队，主动披露大幅减持公告。一套组合拳下来，监管层还担心力度不够，周末又继续加码。。

A股因为缺乏做空机制，只能从上涨中获利，所以一旦加速涨起来后，往往是十头牛也拉不回来，但15年杠杆配资的教训，还都历历在目，所以短期主动降降温，也未必一定是坏事。

本周五，两市迎来第一次比较大幅度的调整，上证50指数大跌2.62%，上证指数大跌1.95%，不过创业板依然强势，上涨0.75%，再创新高。

板块方面，免税、医疗器械、深圳国改板块，大涨靠前，前期强势的低估值权重银行、煤炭开采、钢铁，领跌两市，北向资金当天大幅净流出44亿元。

近期市场涨幅确实较大，越来越多的热钱流入股市，不过伴随着监管层的主动泼水降温，市场情绪的波动，难免会有所增大。

对于A股后市行情，我认为，无论是唱多的喊到4000点，还是悲观的唱空跌回3000点，都是拍脑袋得出的结论。涨起来的时候，更加疯狂，跌起来的时候更加的悲观，这是市场专家们的一贯作风。

A股投资的核心，还是做好应对，无论指数如何波动，只要手里持有的是高景气度行业里的优质公司，股价估值合理，就无需过分担心，股票价格会围绕价值波动，最重要的还是探索到股票自身的内在价值！

预增143倍

　　7月8日晚，兄弟科技发布2020年上半年露业绩预告，公司2020年度半年度净利润为盈利7000万元–9000万元，公司上年同期净利润为亏损63.17万元，同比变动11181.21%至14347.27%

预增25倍！

7个月暴涨7倍，大牛股英科医疗盈利暴增25倍！

　　紧随欣龙控股其后的是，一次性手套生产商英科医疗(300677.SZ)上半年净利预增长25倍-28倍。7月11日，英科医疗发布的半年度业绩预告显示，今年上半年公司预计盈利19亿-21亿元，较上年同期大幅增长2581.8%-2864.1%。

【题材前瞻】

无人驾驶。近期特斯拉股价突破了1500美元大关，特斯拉说自动驾驶已经达到L5级别，华为也发布了鸿蒙OS搭载首款设备，华为发言人说，特斯拉能做到的，华为也能做到。

无人驾驶概念 上周表现强势， 多股涨停！

龙头泰山：熟悉的配方，熟悉的牛市

成交量连日破万亿，券商营业部人声鼎沸，“大妈”又开始谈股票……　　还是熟悉的配方，熟悉的味道――牛市似乎又来了！

7月以来，上证综指开启“疯牛”势头狂涨400点。很多投资者在问：现在跑步进场还来得及吗？！别急，我们不妨从过去两次大牛市找找规律，说不定能给投资提供一些思路！

看见没？历史极头部都是整数关口突破以后，肆无忌惮的见顶，行情在犹豫中前进，在疯狂中结束，迈过一个又一个整数关口后戛然而止。6124，5178，现在多少点？才刚刚3400点而已！

A股2014/7/22-2015/6/12 成因：2015年的大牛市想必很多投资者都依然印象深刻。从第一次大牛市结束之后的七年中，国内经济持续高速发展，为第二轮大牛市奠定了坚实的经济基础。时隔七年之痒，市场对牛市的渴望情绪压抑多年，急需宣泄。

　　之后伴随着“一带一路”的推出，国企改革的顺利推进，南车北车大合并为“中国中车（601766）”，大盘从2000点左右一路轰轰烈烈涨到5178点，创业板涨至历史高点4038点。

最近：营口港和大连港成功合并，成为中国神港，大盘从2950点开始轰轰烈烈的上涨，最近涨了400点，这就结束了吗？当然不会。

股民最大的失误，在于信息的不对称性，在行情刚刚开始的时候观望，行情暴涨以后跑不进场，行情快结束的时候想着加杠杆炒股。

聪明的资金现在都在跑步钱进！

【市场热股】

证券：光大证券，东方财富

免税：王府井，中国中免，百联股份，凯撒旅业

消费电子：蓝思科技，歌尔股份，欧菲光，立讯精密

软件服务：中国软件

军工：中航沈飞

龙头泰山：电子烟概念正在悄然崛起

今天整体上去券商分化比较大，开盘南京证券杀跌6个点，中国中免冲板回落调整，整体市场双杀了，迎接第二波行情，我估计这次大盘需要回调一下然后再起，牛市，不可能因为一根阴线就结束，所以第二波估计没有这么暴力，但是趋势股应该机会还是很多。

 机会上，我比较看好电子烟概念，这里有个预期差，中烟公司发了电子烟牌照，过去国家是禁止和反对的，电子烟抢了中烟公司的饭吃，现在中烟公司发了电子烟牌照，这个就是一个预期差。【题材挖掘机】今天就是挖掘的电子烟，各位可以移步过去阅读。

另外，消费电子，还是无线耳机，这个之前一直在讲，无线耳机是划时代产品，有业绩，有故事，有趋势，所以一直在坚守，目前浮盈。 科技股：中芯国际虽然尾盘杀跌了，但是并不影响呀，中芯国际今年涨了2倍多，上市在即，调整挖坑洗盘，依然还会再起，而且A股才刚刚开始上涨，所以对于芯片，然后就是 软件招标，中国软件最近动了，百分之百80多都是中软的份额，尾盘炸板，看明天能不能反包新高。

昨日市场还有一个亮点在于：电子烟概念

近期，券商、银行、科技的吸金能力太显著，以致于电子烟开始初期，没有太大的发酵，只有几只标的再走独立行情，像集友股份、华宝股份、劲嘉股份等。而今天伴随金融分化，科技回落，电子烟板块也第一次出现了板块效应。截至收盘，顺灏股份、东风股份、陕西金叶、集友股份、爱普股份等8股涨停，整个电子烟板块涨逾9%，可谓是十分强势。大涨背后必然伴随着消息面的催化：其一是，港股华宝国际近五个交易日实现翻倍，涨幅超130%。其二：电子烟龙头登陆港股在即，全球最大的电子烟生产商的思摩尔国际预计于7月10日登陆港交所，其市场份额高达16.5%。据市场消息，思摩尔国际获得逾18万人捧场，录得115倍超额认购，冻资金额超过1000亿元。第三：中国烟草获得电子烟牌照，从过去的打压变成了允许，今年6月份国内电子烟商店落地四川。2020年6月18日四川中烟在成都新开了HNB品牌“功夫”，目前仅做体验，店员反馈1年内会放开销售

电子烟概念股：顺灏股份、东风股份、陕西金叶、集友股份、爱普股份

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龙头泰山：A股大涨上新闻联播，继续看好免税概念

7月6日晚间的新闻联播节目提到了A股市场今日的亮眼表现，报道时长约1分13秒。　新闻联播提到，今日沪深指数高开高走，单边上行，沪指涨近6%，创两年半新高，两市成交量逾1.5万亿，逾200只个股涨停。

　　今日市场表现活跃，券商银行等板块指数接近涨停，截至收盘，上证指数涨5.7%，报收3332.88点，深成指涨4.09%，报收12941.72点，创业板指涨2.72%，报收2529.49点。

去年《新闻联播》节目共提及股市7次，在之后股市多次走高。最典型包括去年2月11日播报“农历新年首日三大股指上涨”，之后A股走出壮阔的春季大涨行情；去年8月8日报道“证监会领导谈资本市场韧性不断增强”，之后沪指从调整低点2700多点，一路走高，重新站上3000点。

牛市没有来的时候，盼望牛市，现在牛市来了，不要叶公好龙！

韩国免税行业在发展初期充分供给做大蛋糕，多渠道同增长，后期鼓励免税竞争，经济规律自然导致了行业竞争的集中化。国内免税行业目前中免系一家独大，但政策呈现逐步放开趋势，未来离岛免税及市内店政策或将迎来更大开放。对比韩国，国内免税行业正处于快速成长期，政策引导消费回流趋势显著。

　在政策刺激下海南岛免税消费或迎来扩容升级，看好国内免税截流境外消费， 关注具有上游供应链规模优势和品牌溢价能力的免税运营商，免税概念：龙头泰山讲的比较多的有 中国中免（601888）、凯撒旅业（000796）、王府井（600859）、格力地产（600185）在7月1日的时候，我就发表过文章，7月开启新的上涨周期，而且还说过，免税是今年第4波大周期，第一波大周期是年初晶方科技为代表的科技股周期，第二波大周期是疫情时候道恩股份为代表的防疫股周期，第三波大周期是省广集团为代表的字节跳动相关概念股周期，现在第4波大周期，则是王府井，中国中免为代表的大周期了。

龙头泰山：成交破万亿，满仓踏空怎么办？

2020年以来，A股市场利好不断，全面深化资本市场改革“蹄疾步稳”，资本市场战略地位也上升至前所未有的高度。作为资本市场核心参与者，券商行业也将在深刻变革中重建新的生态模式。

随着创业板注册制落地，万众期待的资本市场改革进一步加速，再加上前期再融资新规（券商投行业务机会的增加）、投保基金缴纳比例下调（降低券商经营成本）、批准多家券商试点基金投顾业务（券商财富管理业务有望大幅增长）、就新三板转板上市机制征求意见（券商投行业务空间持续扩容）等陆续出台。去年底以来，资本市场改革不断释放监管积极信号，使得率先受益的券商股屡屡成为A股市场的亮点。

随着证券板块的大幅上涨和拉升，证券历来也有牛市旗手的称号，每逢牛市，证券必然先行，诸如2005年至2007年的大牛市前，券商龙头中信证券率先爆发；2014年年底，券商股再度打响行情发令枪，多只券商股逐日涨停；在2019年一季度的“小牛市”，以中信建投为代表的券商龙头仍然是当时市场中的无冕之王。这次证券板块又一次充当旗手的角色，先行爆发了。龙头股光大证券8天准6板，几乎翻倍。但是对于不少普通投资者来讲，可能华丽的满仓踏空了，那么踏空怎么办呢？

我认为散户首先要转变思路，要专注于“大而美”摒弃过去的小而妖的思维，在看到明确的宏观转向信号之前，不宜轻易言顶。但在风格上面，行情是否大幅切换到低估值顺周期品种，还是继续医药科技牛，机构间分歧极大。风格要真正完成切换，需要的时间也比较长：大概三个阶段，第一个阶段，优势减弱期，比如现在的医药，消费抱团，开始出现筹码松动，不像过去那么紧密了。

第二个阶段，新的抱团品种占优，吸引资金开始新周期。

第三个阶段，新的抱团品种优势减弱期。

个股举例，省广集团在市场影响力在5-6月份，那是绝对的王者，带动字节跳动板块，一路大涨高歌猛进，到了6月下旬，影响力下降，字节跳动题材分化，但不是一开始就马上不炒了，后面也诞生过 凯撒文化这样的大牛。免税这个题材，王府井也不是一开始就取代省广集团，而是随着趋势强化以后，逐步取代，到现在，王府井成为了免税题材的龙头品种，免税题材成为主流。

简单说：从风格上也是这样一个过程，

1）占优的“风格”优势减弱期；

2）风格发生切换，新“风格”占优期；

3）新“风格”优势减弱期。

搞明白这个道理了，我们就知道满仓踏空怎么办了！证券如果成为了新一波行情的主流，那么现在的启动，属于新的风格刚刚形成期，后面自然会有调整，强化趋势的过程，机会肯定多，没有股票不回调！在牛市，龙头泰山认为，更多的是要学会：锁仓，要尊重趋势，锁仓是一门必修课，频繁换股是大忌会！

除了证券板块外，如果牛市来了，还可以关注下面这些板块：

第一，受益于投资确定性快速复苏、当前估值仍较低的：建材、工程机械、建筑；行业龙头：三一重工，海螺水泥，北新建材，东方雨虹等

第二，处于周期底部，环比改善目前仍未被定价的：化工、煤炭；行业龙头：万华化学，中国神华

第三，低估值且存在修复空间的：房地产、非银；行业龙头：万科A，保利地产

第四，顺周期消费：家电，白酒，汽车。

白酒行业龙头：贵州茅台，五粮液，家电龙头：美的集团等。

龙头泰山：首批国产宫颈癌疫苗种植成功，概念股起飞

据悉，国产宫颈癌疫苗针对HPV 16型和HPV 18型，不仅覆盖9~45岁女性人群，还改善了国内的接种程序。15~45岁女性接种三针，9~14岁女孩仅需接种两针，是国内唯一获批可接种两针的HPV疫苗。

　　据天河区猎德街社区卫生服务中心预防医学科主治医师胡婷介绍，目前二价和四价宫颈癌疫苗供货较稳定，九价因为受产能等因素影响，仍然一针难求。根据目前的临床数据，越早接种，产生抗体的效率越高。

　　宫颈癌主要由感染人乳头瘤病毒（HPV）引起，是可以预防的癌症，预防的手段就是接种宫颈癌疫苗和进行宫颈癌筛查。一般认为，HPV疫苗越早接种越好，最好是在女性第一次实质性性接触之前――HPV病毒感染的主要途径是性传播。感染上之后再接种，疫苗效果就得不到发挥。因此，世界卫生组织把9~14岁定为最佳接种年龄。

　　首批接种仪式上，还有13位社会基层群体――环卫工人享受公益活动进行免费接种。

　　广东产能将超20万支

　　中山大学附属第三医院妇科主任李小毛表示，在女性常见的宫颈癌、卵巢癌、子宫内膜癌三大恶性肿瘤中，宫颈癌这些年发病率是最高的，对妇女的危害很大。有数据显示，2015年，我国宫颈癌新发病例约10万人，死亡约3万人，每天约84人死于宫颈癌。更严重的是，宫颈癌发病呈现年轻化趋势，35岁以下患者所占比例逐年上升。

　　“宫颈癌疫苗的出现，使得宫颈癌在根源防控上多了一个手段。”李小毛说，此前进口宫颈癌疫苗已在国内上市，但价格昂贵、产能有限，对我国女性受惠面有限。国产宫颈癌疫苗的上市打破了这一局面。

　　据厦门万泰 生物（60 3392）透露，公司下半年将在广东投入20万~30万支的产能，助力女性宫颈癌预防防控事业！万泰 生物，卖出了一小步，是中国女性健康呵护的一大步！疫苗，历来出牛股，这只前期炒作的小妖又迎来催化剂。

另外，市场上的免税概念继续如火如荼，

今天免税市场挖掘出来的就比较多了，凯撒 旅业，格力 地产，海汽 集团，绿地 控股，王府 井，鄂武商 A，西藏 珠峰，免税股，7个股票涨停。

房地产6月数据出来了，非常亮眼，那么房地产里面比较好的，万科 A，这种房地产龙头估值是比较便宜的，还有000 656金科 股份，这个股票我一直在讲，在重庆地区属于龙头企业，房子卖的很好，物业费也贵，首次迈入千亿门槛。绿地 控股2连板，有免税概念在里面。

龙头泰山：第4波超级行情来了

在周一市场调整的时候，龙头泰山指出2950点不破那么就还会起来，周二果然如我分析那样，市场情绪一举翻转，盘面上消费电子业绩大增，带动消费电子持续加速上涨， 

昨日盘面主要有几个方向，消费电子，最核心的还是无线耳机，无线耳机，歌尔耳机业绩超预期，今天直接加速走涨停，趋势加速。无线耳机的逻辑，我们讲的比较清楚，也很直白：划时代产品，未来有线耳机要扔掉，就像万能充，号称什么都能充，结果没有电池给他冲，输给了时代。未来，无线耳机是大势所趋，又掌握了无线耳机的核心技术，底部布局，主要这个股票是趋势股，是从底部起来的，所以很多人都买入了这个股票。

  另外：免税方面，我经常讲的那一口井，今天开启第3波加速，免税，是今年第4波周期。今年前面三个大周期分别是：年初的晶方科技为代表的 硬核科技芯片股，然后是道恩股份为代表的疫情相关股，然后第三波大周期是省广集团为代表的字节跳动。那么现在，就是那一口王府井为代表的免税大周期了，

消息面上：海南去年免税 120亿的收入，现在大家给推到了这个位置上，中免，已经算到了 500亿收入，100亿利润， 昨天有研报喊出1000亿收入出来，那么免税板块，可能是今年的第四个大周期行情。要围绕免税题材做文章。

  另外就是金融科技，昨天我就指出，证券出利空但是该跌不跌，就是强，今天证券果然来了，证券就看 ：光大，兴业，招商这种自带银行+证券的了，光大毫无疑问是这波证券龙头！

综上所述：第4个大周期来了，围绕免税做文章！！

龙头泰山：消费电子强势崛起

【午评：创业板指涨逾2.5% 消费电子领涨两市】

早盘，创业板指持续走强，市场情绪指数共振拉升，个股呈普涨格局。板块上，消费电子领涨，互联网金融、免税、跨境电商、医药医疗、饮料制造等板块大幅走强，不少等趋势股涨停，整体看，市场题材炒作回暖，资金依旧抱团趋势股。 ，市场短线情绪开始活跃。盘面上看，板块普涨，消费电子、饮料制造、Mini LED等板块涨幅居前。截至午间收盘，沪指涨0.58%，报收2978点；深成指涨1.90%，报收11975点；创业板指涨2.66%，报收2435点。沪股通净流出6.76亿，深股通净流入9.53亿。

龙头泰山解盘室经常讲的：无线耳机产业链迎来大爆发，换代升级，苹果停止搭配有线耳机，未来的无线耳机会是标配，这个是一个划时代的产品，就像万能充一样，曾经号称什么都能充，结果没有东西给他冲。有线耳机携带不方便，使用的时候也没那么好的体验，未来手机搭配无线耳机是标配。

除了无线耳机概念外，猪肉涨价概念，是我最新比较看好的方向。猪肉涨价，不少股票调整时间比较长。

今天盘面热点：免税，医药，消费电子。

免税的那一口井：王府井，医药里面的心脏瓣膜最近讲的比较多688198 佰仁医疗。

消费电子牛股就是 无线耳机。002241歌尔股份。

龙头泰山：银行要拿证券牌照，市场影响几何？

　昨日，有媒体援引权威人士消息称，计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商，银行板块将迎来新风口？

　　早在2015年3月6日(周五)，新闻发言人张晓军就表示，正在研究商业银行等其他金融机构申请券商牌照的制度和配套安排，相关研究工作正在进行中，公布实施尚无明确时间表。

　　随后，3月9日(周一)，银行股纷纷走强，建设银行大涨5.75%、工商银行、农业银行均涨超4%，券商龙头中信证券则收跌1.72%。

　　市场普遍认为，此次市场传出的消息也可能会对银行股有所提振，同时对于券商则构成利空。

　　银行若获券商牌照有何影响？

　　就在前几个月，有媒体报道称中信证券将与中信建投（601066）合并。双方公司随后均否认了这一说法，但业内人士表示，即便不是中信证券和中信建投，也可能是他们和其他头部券商的合并；亦可能是头部券商和数家中小券商的合并。在多位业人士看来，要想真正与国际投行比肩，合并可能只是第一步。

　　一旦商业银行获得券商牌照，依托资本、网点、客户资源等优势，银行系券商将有望迅速崛起成为证券行业的领头羊，改变当前的证券行业的竞争格局。同时，现有证券公司的通道作用失去价值，也倒逼原来依托证券的牌照红利发展的证券公司，积极向国外大型投资银行的业务模式转型。

　　近9层银行股股价跌破净资产

　数据显示，截至目前，上市36家银行中，已经有32家股价跌破净资产(市净率低于1)，只有宁波银行、招商银行、常熟银行（601128）、紫金银行（601860）四家银行市净率大于1，破净率高达89%。这也意味多数A股银行的股价相对净资产都是打折的，甚至最低的华夏银行不到“5折”。

　　相比银行板块的“惨烈”，券商则要好的多，根据数据统计，46家券商中只有一家破净值，市场人士指出，相对于目前券商的估值来看，银行的估值是较低的，若商业银行获得券商牌照，这意味着过去银行的估值将有望重塑！

  这个周末外围跌下来，如果低开a股的市场还是很快就会修复起来，主要就是做趋势抱团行情，市场资源向着头部资源集中，这个假期出来一个：银行搞券商，向着银行估值也低，我记得在18年二月份地产那一波行情，那会地产银行估值比较低，一路干起来，然后把当时的漂亮50搞崩掉了，所以这次如果银行股起行情，那么趋势股可能会出现跷跷板，需要留意这个节奏。 银行股吸水能力太强了。

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龙头泰山：创业板8连阳，牛市来了吗

截至6月23日，创业板连涨8个交易日，全天收涨1.67%，报2382.05点刷新近4年半新高。盘面呈现深强沪弱的格局，上证指数收盘仅涨0.18%，报2970.62点。两市成交额超7500亿元，较上一个交易日有所萎缩。

　　不过，最近市场的赚钱效应其实并不突出。主要体现在个股普涨的格局并未形成，虽然指数在不断上涨，但很多时候盘面仍呈现出跌多涨少的结构。这与纳斯达克的格局有些许相似之处。最近A股高价股、高市值股票表现相对突出，但低价股、绩差股的表现觉得不如人意。从最新的交易日成交数据来看，136只股票的成交量高达2600多亿元，相当于整个市场的三分之一还要多。这意味着，大部分资金集中在少数股票交易。

　　 6月份以来，创业板“牛意”渐浓

　　A股有一种投资模式叫海外映射，没想到的是创业板指数及其上涨结构也有点映射纳斯达克的味道。

　　近日，创业板连续8天上涨，指数创四年半新高。从其结构来看，大股票、有硬核技术的股票上涨成了拉升创业板指数的最重要力量。行情软件显示，6月23日大涨过程当中，东方财富、宁德时代、卫宁健康、智飞生物等股票充当了拉升的主力。

 是什么掀起了创业板牛市？

首先，从资金面的情况来看，创业板ETF是近期为数不多份额净增加的基金，而北上资金也在持续流入深市；其次，最近上涨的这些股票多数并不是讲概念，而是一批真正有业绩、有技术、也有成长性的公司；第三，从外围纳斯达克的情况来看，上涨的结构也是如此，苹果、微软等迭创新高，在一定程度上带动了指数，而其他小股票的表现却并不太好；第四，也就是创业板改革已经启动，无论发行机制，还是交易规则都将发生重大变化。这可能是一些资金提前布局的理由。

　 两融资金也在疯狂涌入，两融余额已经达到近三个月以来的最高水平。其中，6月份融资余额净增加也接近500亿元。两融代表的往往是个人投资者，也就是游资的心态。而从黄金ETF(512880)和H股ETF的成交量来看，虽然6月份还未结束，但成交金额已经明显超过4月和5月，这意味着两融绕标也在6月开始变得活跃起来。

　　杠杆资金和北上资金同时活跃的情况，还是在2019年年头的时候出现过，那时的市场每天成交破万亿，个股十分活跃，有非常深厚的牛市气氛。不过，此次并非如此，除了市场并未呈现出系统性机会之外，大多数ETF也在持续减仓。

从6月23日收盘的情况来看，依然是资源在头部股票集中，昨天两市上涨的股票仅为1325只，而下跌的股票则高达2396只，也就是说，只有三分之一多点的股票上涨。创业板表现的更为明显一些，该板块上涨家数仅为291家，却有511只股票下跌。

　　打开行情软件，上涨的股票中，优质蓝筹股占据大多数，其中贵州茅台已经创出历史新高，长春高新亦是如此。之所以会出现这种情况，主要是结构性行情，投资者要及时转变思路，远离炒小，炒新的思维，要专注趋势行情。

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龙头泰山：主力疯狂建仓证券和半导体板块

伴随着券商和半导体板块走强，周一沪深两市成交金额突破8000亿元，达到8286亿元。

　　A股三大指数昨日呈现冲高回落走势。截至收盘，上证指数报2965.27点，下跌0.08%；深证成指报11702.44点，上涨0.29%；创业板指报2342.88点，上涨1.01%。

　　券商投行业务迎来发展黄金期

　　继上周五异动后，券商股周一再度走强。光大证券高开高走率先涨停，招商证券、申万宏源、中国银河（601881）也一度封住涨停板。10点20分左右，券商板块震荡回落，但截至收盘该板块整体涨幅仍超过2%。招商证券、申万宏源、中国银河涨幅超过5%。

　　回顾今年以来行业板块的表现，券商板块整体跑输大市，主要原因是受疫情影响，市场资金追逐确定性业绩。创业板改革并试点注册制快速落地，各项政策和配套制度同步跟进，券商投行业务迎来发展的黄金期。 近期又在研究股票衍生品。这些信息都是利好证券板块的，伴随创业板创出4年新高，证券板块迎来估值修复，主力底部疯狂建仓扫货安排上了证券板块。

　科技成长风格会否卷土重来？

　　周一盘面上，以半导体为代表的科技股表现最为强势，集成电路板块全天大幅领涨。科创板公司安集科技大涨20%，收获涨停；瑞芯微（603893）、中环股份（002129）等同样收获涨停。

　　消息面上，时隔数月再次有科技主题ETF获批。公开信息显示，华宝中证电子50ETF、易方达中证人工智能ETF同于6月8日获批。在此之前，最近一次获得批文的科技类ETF是博时中证50ETF，获批时间是2020年2月27日。

　　近日，创业板指不断刷新今年以来高点，累计涨幅逼近30%，不但跑赢上证综指和深证成指，更在全球各大重要股指中涨幅高居首位。

当前三重驱动力正推动行情回归科技主线：一是近期外部制约出现缓和信号；二是下半年科技成长板块景气度有望边际改善；三是近期科技创新政策持续加码。科创板牛市也有望于三季度开启，回调是较好的配置良机。

　　综上所述：证券板块和半导体板块都迎来了重磅机会，隔夜外围纳斯达克新高，科技股明星公司苹果微软奈飞都继续历史新高，这对国内A股科技股的提振还是比较大的。

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龙头泰山：创业板4年新高，开启牛市之路

　上周，市场表现不俗，周五创业板指数刷新2016年4月以来的逾四年新高。与此同时，北向资金也全天大举净买入182.33亿元，创历史第二大单日净买额。本周，端午小长假前仅3个交易日，市场能否维持此前高歌猛进的态势？

　　A股市场整体均衡的状态仍将持续，结构上的抱团短期也难以瓦解。市场即使短期回撤，向下空间也有限。当前市场的重点应该是结构，即从确定性走向成长性，建议投资者配置创业板蓝筹股。

   上证综指修订是上交所回应市场长久以来的呼声、顺应市场发展的重要改革举措。将科创板、CDR相关股票纳入上证综指，有助于反映沪市行业结构变化，而增加新经济公司也有望为上证综指带来长牛行情。上证综指修订后有望成为合格的财富管理标尺，沪指长牛则有利于推动场外资金入市。新上市的公司于上市1年后或3个月后纳入指数，减小股指失真程度。将ST、*ST个股剔除，有利于市场优胜劣汰。

  本次修订有望改变过去上证综指因旧有的权重股表现不佳而长期低迷的状态，科创板被纳入上证指数的统计后，将使指数的权重行业分布发生变化，传统周期行业占比下降，科创行业占比提升。由于上证综指是市场的重要情绪指标，未来上证综指的活跃度提升将有利于提升市场活跃度，本次编制方式的修改，对市场而言是相对积极的改革。

　A股市场整体均衡的状态仍将持续，结构上的抱团短期也难以瓦解，但需要密切关注海外风险的演化。首先，A股整体依然处于下有基本面和流动性支撑，上有风险因素频繁扰动的均衡状态中。全球资金配置A股和前期新发公募基金建仓，依然是A股重要的增量资金来源。不考虑外部风险释放，预计外资/公募基金7月净流入500/400亿元，8月净流入300/300亿元。其次，A股行业估值明显分化和结构抱团的均衡短期也难以瓦解。再次，需密切关注海外风险的演化。

　　A股整体上的均衡状态和结构上的抱团仍将持续，未来需要密切关注外部风险的演化。配置上，新旧基建和科技白马依然是贯穿全年的主线，近期建议重点关注风险扰动期和中报披露季享受高确定性溢价的医药和消费龙头，包括免税、白酒、零售、医疗设备、诊断试剂等。

　政策方面，陆家嘴论坛明确提出金融系统让利实体经济量化目标，但对未来逆周期政策较为审慎，上周股债均在反映企业盈利修复预期。资金面上，今年以来主动偏股基金发行是绝对增量主力，在货基利率新低等背景下，居民配置权益意愿有望持续提升，新增公募基金的配置型需求带来消费板块持续超额收益。上证综指编制修订方案出台，中短期有望进一步吸引更多被动增量资金，长期有望促进A股估值生态改变。

　　行业配置方面，6月建议重点战略性把握供需均有变化的汽零电动车半导体云家电，维持对“地板上”的大金融的配置建议，此外战术性关注计算机应用、营销传播。

     我们解析认为：这个修改指数方法今后上证指数也自然牛了，比方说一个学校升学率不高怎么办呢？把差生全部开除掉，留下了优生，这样子学校的升学率自然嗷嗷高，至于差生为什么会是差生，为什么差生会进入学校，则没人过问了，只要学校升学率上去了，皆大欢喜，爽歪歪啊！！

   【鉴于此】未来股票必将是朝着优势资源股进一步集中，继续拥抱中国核心资产，生物消费还将继续强化牛市格局。

   像：白酒的：贵州茅台，五粮液

     医药的：恒瑞医药，长春高新，爱尔眼科

    消费的：海天味业，千禾味业，恒顺醋业。

  疫苗的：华兰生物，康泰生物这些都可能继续强化趋势。

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龙头泰山：机构抛弃医药，转战5G和消费电子

从昨日盘后龙虎榜数据上看，机构转战5G和消费电子态度明显。而涨幅巨大的医药板块遭到抛弃，考虑到现在是6月下旬，不排除机构已经开始着力未来，提前进行调仓换股，因此医药股的长期牛市格局将会休息一下。医药长牛格局不变，只是要让牛儿停下来吃吃草，健健身，减减肥。

未来方向上：龙头泰山比较看好：5G和消费电子板块。

虽然贸易摩擦对短期情绪或带来一定冲击，但中长期看，5G和新基建建设预计如期推进，国产替代将对细分行业龙头公司带来更大成长空间。受疫情影响，20Q1业绩承压，但目前国内疫情影响基本得到控制，海外疫情趋缓，未来产业边际有望向好，看好板块未来走势。建议重点关注5G、云计算赛道的优质标的。

“新基建”政策不断催化，5G基站建设不断加速，目前我国5G基站建成数量已经超过25万个，预计2020年9月份5G基站数将超过70万个，覆盖全国所有地级以上城市，而9-12月份相关基站建设并不会停止，随着中广电新入局，和中移动共建共享700M 5G 网络，有望迎来新一波建设高峰。作为A 股唯一涵盖无线、传输、核心网的5G 主设备商上市公司，在5G 时代有望迎来进一步发展，打开全球新的市场空间。

【市场热股】

抖音：002425凯撒文化总龙头

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龙头泰山：地塞米松概念横空出世！

昨日收盘，沪指、深成指、创业板指小幅收红，分别收涨0.14%、0.19%、0.15%，两市涨跌互半，82股涨停13股跌停。

近期市场行情很有特色，资金都是围绕着几个主线题材来回打，个股也是连续抱团龙头上涨，以往的板块作战、首板模式近期都较为惨淡。

在瑞德西韦、连花清瘟、氯喹、阿比朵尔、洛匹那韦等一系列治疗新冠病毒药物之后，在沉寂了许久许久之后，在国内疫情再次反复之际，终于又有一款神药精准出现，横扫了今日A股市场。

昨晚英国政府宣布，常用激素类药物地塞米松可以有效降低新冠肺炎患者的死亡率。牛津大学的霍比教授称，研究显示，该药物在需要呼吸机的新冠患者中可降低约35％死亡风险，在需吸氧的住院患者中可降低约20％死亡风险，并表示：“在世界各地都可以买到，而且非常便宜。”

经过盘前财经媒体轮番推送，以及概念股小表格在市场中快速传播后，今日开盘板块便迎来了高潮。

昨日因集团混改公告高开低走的天药股份意外躺赢，今日成为龙头豪取一字板；

除了天药股份之外，现代制药、联环药业（炸）、溢多利先后涨停，昆药集团、丰原药业、海王生物、赛托生物、健康元、金种子酒纷纷走强。

（咦，里面怎么还混入了一个奇怪的公司？）

同时配合国药集团疫苗漂亮的临床揭盲结果，直接带动医药板块整体走强。

随着午后市场情绪回暖，近期最活跃的题材今日头条概念再次跃然于市场。

除了连续一字板的凯撒文化、天创时尚，以及抖音小店龙头华扬联众上午提前涨停外，午后率先涨停的还是那个曾经卡位吃连板的广博股份；

在广博股份连续炸板回封之后，后排标的迎来发力，引力传媒、蓝色光标、紫天科技先后涨停，盛天网络回封（非头条，跟风凯撒文化）；

老龙头省广集团、佳云科技轮番冲杀，盛天网络、华软科技、环球印务、久其软件、每日互动等集体跟涨。

盘后有媒体称，字节跳动一季度营收约56亿美元，同比增长超过130%，又给板块带来一阵强心剂。

每每市场有回暖迹象，资金第一个反应就是对头条概念股，当然这个持续这么久的超级题材中，除了总龙头省广集团外，还有佳云科技、广博股份、凯撒文化等各个阶段的龙头轮番坐庄，才能带动板块历久而弥新。

不得不说，真是流水的题材，铁打的头条。

今日机会提醒：航运指数单日大涨18%

6月17日，波罗的海干散货指数涨18.22%，报1246点，连涨14个交易日，创6个月以来新高。

虽然有第二波疫情的担忧，但各国复工复产的趋势已无法改变，需求逐渐回暖催生了近期BDI指数持续反弹。

同时，油价低位、中美前后宣布基建计划等也刺激了运输需求。特别是，特高压、5G基站建设、新能源充电桩、城际高速铁路与城际轨道交通建设等钢铁需求高，散运市场将走出至暗时刻。

中远海特：公司为央企，实控人是中国远洋海运集团；主营特种船运输业务；运输范围辐射全球，航线包括远东至地中海、欧洲、波斯湾、美洲等；经营管理半潜船、多用途船、重吊船等各类型船舶100多艘近300万载重吨。

宁波海运：公司的水运业务是从事国际国内的大宗干散货运输，最主要的货种为煤炭。公司拥有散货船32艘，总运力规模163.02万载重吨，目前公司已形成一支以灵便型和巴拿马型船舶为主、国际国内并举、具有一定竞争力的散货船队

【市场热股】

地塞米松：天药股份，盛通股份

头条营收大增：广博股份，凯撒文化

次新人气股：贵州三力，三人行，万泰生物

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