金融股表现不错，但它的缺点咱们也要提

我在上周五的时候提到了军工板块，我说军工板块在下周一的交易日会有回调，今天军工板块跌1.69%，军工ETF跌2.32%，军工龙头ETF跌2.65%，这个判断其实很简单，因为军工板块有情绪的成份在里面，成份多了，投机行情就多，自然就会在这个板块里开启收割操作，如果你被收割了，那你应该痛定思痛，亡羊补牢，采取应对的办法，办法咱们屡次说过，还记得吧？

咱们看一下今天的大盘情况：

三大指数今天涨跌不一，波动震荡，有V型进入W型走势的迹象，截至收盘，沪指收3379.25点，涨0.75%；深成指收13657.31点，涨0.06%；创业板收2735.26点，跌0.53%，两市成交量1.16万亿，北上资金净流入22.77亿元。

今天金融股表现亮点，起到了护盘的作用，保险板块强势领涨，券商板块表现活跃，中信建设一度成为投资市场内热捧的词汇，金融板块咱们昨天说了：它处于低位，但压舱石作用明显，最主要的是它估值低的已经到了低无可跌的水平了，但是，咱又说过，军工是外，核心其实是金融实力，在金融保卫战的背景下，金融股应该出鞘亮剑了，此时若不出，是非常奇怪的。

但是金融股从历史上的表现来讲有一个缺点，持久性不强，有点软，软的可能坚持不了一天，因此，咱们要结合它过往的表现，做到次日回调不慌，长久来看看好的思想准备。

除了金融股外，咱们还是要说一下科技股，大背景下美元超发，国内的科技板块虽然估值有点高，但是要看跟谁比，跟国际水平比较，科技股估值较低，货币超发+估值较低，从全球资产配置来讲，国内的科技股代表着好机会，而对于咱们这些投资者来讲，在逢低选择挑选科技股时要内部市场外部资本结合起来看，我对科技股有信心，这也是咱们提出此时科技股时机难得的原因。

未来A股有可能创新高，不可能总是这么的“横盘日久”，即使不创新高，也会有更为接近的共识，总之一句话：

机会是等出来的，机会也是自己创造出来的。

基金参考范围：

天弘中证银行指数（001595）、广发中证全建筑材料（004856）、兴全合宜（163417）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)、嘉实农业产业（003634）、宝盈新锐灵活（001543）、华安创业板50指数分级（160420）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、宝盈品牌消费（006676）、广发轮动配置（000117）、前源开源中证（001027）、汇添富全球消费行业（006309）等。

祝A股长虹， 人们身体健康。

只作为内容发布用 #163417##004856# #001595#

下周A股进入“高烤”时间，这三块要记牢

前几年流行一个词叫“巨婴”，是形容像孩子一样的成年人，它能被提出来而且成为了大家讨论的焦点，我认为这说明有些人想经历“成长”，因为你不经历成长，就不会长成。

为什么我要提到这个词呢，是想提醒大家伙，未来我们将经历很多在成长中不曾遇到的事情，而只有经历这些，我们的心智、视野、承受力才会有更高的提升。

A股是一个年轻的市场，还不是壮年时代，但它正走向一个壮年的时代。

下周，要守好自己的一亩三分地，有2块要看好，1块瞧准机会：

1、避险区域

这是防御性强的地带，确定性强，受经济干扰小，比如刚需消费，农业（粮食安全）、军工（包括稀土）、贵金属（包含黄金）等。

2、低估值区域

虽然处于低位，但压舱石的作用明显，最主要的是跌无可跌反而相对安全，这一块典型的是金融股，同时，这期间要严密的关注券商股的变化，在这个特殊的波动的行情下，券商板块的信息强度比北上资金的真实性更高。

3、科技股区域

有人说它是受冲击最大的地方，但也是可以捡便宜的时机，我们可以设立小分队式的资金，寻找超跌过大的品种，机动布局。

可以说下周是一个考验人的时候，我们需要花更多的时间来研究市场。

上周，一周有四次V型的走势，我认为它是典型的洗盘行情，就是把意志不坚定的人洗下去，也是为了让投机客提早下车，如果你惊慌下车，你会发现V型的走势想当天再上车难度都会加大，因此咱们建议在车上的要守住核心的板块，做到不动摇。

其实上周有两个指标都有些失灵了，一个是北上资金，这个咱们提到过，就是越来越像游资。另一个就是成交量，它不再是上涨的信号，目前它只能证明活跃度，甚至活跃度不代表上涨而意味着的是下跌，这两个信号的些许失灵，说明船在深海中，经历的是惊涛骇浪。在这里我们提倡水手的精神，就是要不畏所动，是把自己培养成哥伦布，这是成长之路必须要走的经历，当然，如果你提早下车，我也不能够说什么，我只能说，它代表的是另一种人生。

洗盘的过程中，往往离创新高很近，这是历史数据告诉我们的，但是离得越近往往波动的频率就越高，因此下周咱们有可能要经历更宽幅的震荡，怎么做准备，我之前已经说过了，守好底盘，拉好缰绳，一句话，打铁还需自身硬。

基金参考范围：

鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)、嘉实农业产业（003634）、宝盈新锐灵活（001543）、天弘中证银行指数（001595）、华安创业板50指数分级（160420）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、宝盈品牌消费（006676）、广发轮动配置（000117）、广发中证全建筑材料（004856）、前源开源中证（001027）、汇添富全球消费行业（006309）等。

祝A股长虹， 人们身体健康。

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科技股还能投吗？时机难得

科技股带来的收益可以是几何性增长，因为这个行业充满着想像力，所以财富就可以积聚的增长，相比传统行业来讲，传统行业是固定的，比如白酒，你拼命喝，肚子就那么大，你一顿饭可劲儿的喝，能喝多少？它的想像力是有限的，从这一点来讲科技股可以无限放大，这是咱们投资科技股获得超额收益的初衷。

现在科技股主要的代表就是集成电路，也就是咱们平时说的芯片、半导体，类似人的大脑，谁拥有了它，谁就掌握了食物链的顶端，因此咱们看这个板块从概念上，从战略意义上，从政策支持上，投资者对它的未来成长性都有很高的预期，这也是科技股近几年暴涨的原因。

但是，因为咱们已知的原因，国内的科技行业受到海外的遏制，有走向可能“科技脱钩”的趋势，所以科技股估值上升的势头受到很强的压力和冲击，相对的科技股的估值显得很高，我们参考美股的科技股板块，其实历史上科技板块就是个高估值的板块，但是美股市场的科技行业比较给力，它的高成长逐渐的稀释了市场给予的高估值。

（创业板指历史走势）

投资科技股是有很高的风险的，咱们必须承认，这就好比某人计划去挖黄金矿然后找你去筹资，咱投了，如果对方挖到了黄金而且还发现了很长的黄金矿脉，黄金的成色也非常好，那我们就赚大发了，如果对方挖了一脚黄泥，黄金的影子没看到，那我们的损失就很大，这和科技股的风险是一样的，我们又叫它——成长股的陷阱，能不能超额获利全凭你的眼光，客观说也有赌的成份。

从现在的局势来看，咱们的优势是人口多，市场规模太大了，咱们要说市场规模世界第二，没人敢说第一，所以如果“内循环”这条线清晰了，咱们可以把根植于国内的科技类企业进行一些挑选，适当的避规一部分重点向国际市场发展的企业，或许我们能够绕开风险赚到这部分科技股发展的红利，我建议科技股可以投，可以从少部分资金开始布局，因为时机已经显现了。

因为，国内市场是一个情绪偏重的市场，有较明显的羊群效应，估值不低的科技板块受到冲击后，有可能挤出一部分泡沫，逐渐的下跌，我认为这恰恰是上车的好时机，买到便宜货何乐而不为？ 因此逢低分批分次分量的加仓，可以尝试。

供参考的相关基金：

华安创业板50（160420）、易方达创业板ETF联接A（110026）、天弘创业板ETF联接（001593）、南方创业板ETF联接A（002656）、华夏创业板ETF联接A（006248）、富国创业板B（150153）等。

基本面没有问题，下跌？不怕

昨天咱们提到了几个关键词：北上资金 、金融股还有信心。

如果总结一下其实就是一句话：具有风向标作用的部分北上资金成了游资，预示着未来市场会更加的波动震荡，在金融保卫战的背景下，金融股应该出来有所作为，起到压舱石的作用，而对于投资者而言，重在你对这个市场有没有这个信心，你有这个信心，自然就有定力。

今天的市场表现只能说三七开，怎么叫三七法，咱们还是先看大盘情况再说：

三大股指今天呈现低位震荡走势，早盘集体低开后震荡下行，期间有几拨儿跳水过程，午后继续下行，随后股指震荡回升，跌幅略有收窄，截至收盘，沪指收3354点，跌0.96%，深成指收13648点，跌1.55%，创业板指收2749点，跌2.29%，两市成交量超1.2万亿，北上资金小幅净流入3.7亿元。

今天军工板块逆市走强，这跟板块情绪有关，也跟领头羊的惯性有关，因为8月的第一个交易日军工板块领涨，它有一定的热点效应，再加上来自海外的这种科技竞争遏制，催升了军工板块的上涨，我认为这个上涨完全是靠情绪驱动，因为昨天两方的国防部已经通了电话，在管控方面达成了共识，避免极端情况发生，所以我判断军工板块在下周一的交易日会有所回调。

现在的问题是科技股的未来，前天我在讲配置的时候提到科技板块这部分在逢低的点位拿出四分之一成的仓位进行布置，就是强调了谨慎，小资金前进，不伤筋动骨，而且相对灵活，可进可退。

今天最大的新闻我们都知道，理论上讲即时通讯方面在美国市场的份额不大，交易量更谈不上，那么如果我们洞悉真实意图的话，有可能意在科技脱钩，有意思的是和即时通讯相关的游戏板块没有发生过大的跌幅，这也说明在重大利益面前是有保留的。当然，客观的说，今天受影响的是恒生指数，也就是港股市场，从A股市场盘尾的表现来看，今天的跌幅远不是今年以来最大的，市场的韧性是有的。

而金融股表现如何？不能说没有表现，银行股还是有所异动，但是银行股的骨头太软了，因为在投资市场里的股价低，仓位重，五大行基本就是被掉打的状态，银行股在市场里对普通投资者相对的不是太友好，因为太赚钱了，所以看不起普通投资者，这是正常的，但是我说过，金融保卫战如果还是以这种方式应对，就有些令人失望了，我认为，被动迎战也是战，早晚的事，所以金融股的表现应该有所期待，只是7月以来这种绝对主力在持续撤退的阵势来讲，银行股目前的状态还是有点迷离，希望后期该板块能够认清形势，这几天网传银行员工减薪的消息，不过五大银行相继辟谣，这事听听也就完了。

整体上讲，今天股市三七开，市场韧性还在，羊群效应却比较明显，这就提到我们的内心是否有信心的问题上来了，其实从“双循环”、“内循环”来讲，大家应该明白主流层面的意图，现在的问题是，大家在某些方面处于并驾齐驱的状态，咱们是鼓足了劲去赶超它，还是停下来和它PK?我认为在战略面前应该选择第一种。

总之，在上升趋势中遇到点波折是难免的，调整也是难免的，但是当我们渡过了这一段时间难熬的日子回头看，你会发现这个时段充满了机会，因为某种角度来说，身为投资者的你才是渔翁！

总结一句话，守好核心板块，内有信心，就不受波动扰动。

基金参考范围：

鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)、嘉实农业产业（003634）、宝盈新锐灵活（001543）、天弘中证银行指数（001595）、华安创业板50指数分级（160420）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、宝盈品牌消费（006676）、广发轮动配置（000117）、广发中证全建筑材料（004856）、前源开源中证（001027）、汇添富全球消费行业（006309）等。

祝A股长虹， 人们身体健康。

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热钱来了，当心热钱快进快出

昨天咱们说北上资金最近有点怪，风向标的作用在减弱不说，操盘的行为也不正常，有蹊跷，今天答案来了——

“当前主要发达经济体实行零利率，负利率，借钱很便宜，有一部分短期外资，即热钱，会进入中国市场。这种资金快进快出，进来的时候会促使我们的资产价格快速上升，快速撤离的时候，能够造成我们市场大幅的波动……”

以上这句不是我说的，是肖钢，前证监会的，人物不同说话的分量也不同，基本上让我们找到了答案，最近北上资金出入频繁，对市场形成一定的干扰因素，这批资金不是来价值投资的，是短线投机的，A股里向来投机者众，这回可以PK一下了，看看是你厉害还是人家厉害。

其实谁厉害不重要，重要的是自认为中长线投资的我们，定力有几分？

先看一下今天的盘面情况：

沪深两市今天开盘后维持弱势震荡走势，沪指尾盘顽强翻红，创业板指走势较弱，截至收盘沪指报3386.46点，上涨0.26%，深成指收13863.13点，跌0.70%，创业板指收2814.37点，跌1.60%。两市成交额1.29万亿，北上资金今日净流出0.98亿元。

盘面上黄金概念股、军工板块大涨，券商板块尾盘强势拉，协助上证指坚守阵地，中信建投与中信证券盘中一度涨停。

焦点上还是要说北上资金，今天上午北上资金沪股通净流入13亿，下午最少的时候净流出9亿，深股通今天上午北上资金净流出28亿左右，这种短线的炒作一是来赚快钱的，二是来扰动A股的，不是来帮A股的，我们以前说北上资金什么画像？价值投资！一上来就是中长期长持，而不是今天这样的短平快。为什么我要提到这部分北上资金的特征呢？我认为要结合全球经济来看并与国内金融保卫战放到一起来思考：

我们不搞零利率，不搞负利率，那么大量的全球流动性就有可能涌进A股，它会使A股内的资产价格迅速上升，这一点不得不防，尤其还要注意洗盘，洗盘就是对持股、持基不坚定的投资者准备的，那么你如果稍一动摇，就有可能被晃下车，而快速轮动切换的速度你如果赶不上，那想再上车就难了，因此，我建议在这个特殊的时期，要保持定力，而定力的前提是我们有信心。

信心何来？其实就一点，旁观一周，咱们复工复产的最快，远超欧美市场，咱们大概率是领跑状态，昨天我发现一个现象，以前是美股市场走势影响A股而且是板块对标的 ，但是最近A股市场开始逐渐的影响美股市场，美股市场的一些板块开始对标A股，这个转变是悄然的却冥冥之中又是必然的，我统计了一些7月份QDII基金，跟踪美股的基金相当一部分没有跑赢沪深300，这就很说明问题了。一句话，A股市场比海外市场可能更有机会。

当然，“复工复产，经济在恢复中”这句话已经说了很久了，很多研报至少有一个季度都在重复这句话，这说明经济能否恢复年前的水平还有很大的不确定性，就比如黄金这种本该是稳健类投资产品变得异常高涨，这给黄金投资也带来了更多的风险。

军工和黄金，在今年下半年都有行情，但一个军工和黄金都在上涨的背景下，经济很难说会快速的恢复，总之，我们提出内循环也好，双循环也罢，在宏观面、政策面、资金面、情绪面没有大的变化之前，坚守确定性强业绩明确的优质公司肯定是没错的，守好刚需层面的消费板块，这是核心，在核心的周围加固具有护城河功能的避险板块，军工、黄金、医疗等，这个“基建”搭好了，再外围增加“新基建”部分，我认为，就目前来讲，是最理想的资产配置方式。

最后想说，北上资金的角色转变预示着金融板块的景气度上升，大家想想，军工，黄金的背后是什么？不还是靠金融支撑吗？

基金参考范围：

鹏华中证国防（160630）、嘉实农业产业（003634）、宝盈新锐灵活（001543）、易方达黄金ETF(000307)、天弘中证银行指数（001595）、华安创业板50指数分级（160420）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、宝盈品牌消费（006676）、广发轮动配置（000117）、广发中证全建筑材料（004856）、前源开源中证（001027）、汇添富全球消费行业（006309）等。

祝A股长虹， 人们身体健康。

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A股市场的“快闪”行情有点多

今天先直接说盘面的情况：

三大指数今天早盘低开，短暂走低后逐渐攀升，创指深成指率先翻红，沪指紧随其后，截至收盘沪指收3377.56点，涨0.17%，深成指收13960.93点，涨0.72%，创指报2860.24点，涨0.97%，两市成交额接近1.2万亿，北上资金小幅净流入3.32亿元。

昨天盘后出了个芯片和半导体方面的利好消息，我昨晚还说要看看今天科技板块的表现，这个利好其实从2018年就有了，只不过这次减税比之前加强了，增了一条新的，是对28纳米（含）以下的制程，且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年到第十年免征企业所得税，一口气免了10年的税，28纳米的条件等于把中芯国际划出去了，但是中芯国际今天高开低走是有原因的，有人说是利好出尽的原因，我认为不完全是，首先减免的政策是从企业获利之年开始算的，这对A股的企业意义不大，对科创板算是利好，中芯国际算是科创板的，不过中芯国际好像还没有盈利，那严格来说这个利好从何谈起呢？所以出现高开低走也就理解了，当然芯片、半导体是现代科技股的代表，它有政策支持是好事，不过你未来跑成个牛股自然利好多多，没跑成那就不行，这就是成长股的特点，成了怎么都好说，不成就要付出被证伪的成本。

最近，北上资金有点怪，“风向标”的作用在减弱，因为7月下旬以来，短线波动明显而且呈现大进大出的态势，今天它从沪市跑向深市，这一系列动作也太不“价值”了，是你可以理解为受利好消息驱动，可往复杂了说，这可不像北上资金的风格，一向被称为聪明的钱的北上资金，玩波段，玩短线，这种反常的行为不正常，有蹊跷。

昨天我说应对军工板块的办法就是拿着不动或者定投，今天军工板块回涨说明这个办法是对的，如果北上资金也参于短线，那我们就要把这个办法放大，以应对这种”快闪“式的板块轮动快速切换的行情，咱们上个月说过，7月份刚需板块是重仓，科技板块要放到8月份，从现在科技板块释放出来的利好消息来看，咱们会逐渐的加仓科技板块，但要基于轮动变换的特点注意节奏，加仓要在逢低的点位拿出四分之一成的仓位进行布置，为什么这么谨慎呢？是因为主力有短线意识，那咱们也小资金的布局，看谁能钓起对方的胃口。

今天刚需板块中还有农业、黄金板块涨幅居前，农业板块咱们说了多少次了，玉米大豆、大米、猪肉鸡肉，咱们都介绍过，如果你在7月份上车的，15%-24%的收益是有的，而黄金板块来讲2000已经突破了，这距离我在7月4日的时候说黄金会上2000才一个月时间，当时是1786如今已经是2049了。

总结一句话，不太平的时候，手里有粮有黄金有“打狗棍”才叫放心，其它的啥都没多大用。

基金参考范围：

鹏华中证国防（160630）、嘉实农业产业（003634）、宝盈新锐灵活（001543）、易方达黄金ETF(000307)、天弘中证银行指数（001595）、华安创业板50指数分级（160420）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、宝盈品牌消费（006676）、广发轮动配置（000117）、广发中证全建筑材料（004856）、前源开源中证（001027）、汇添富全球消费行业（006309）等。

祝A股长虹， 人们身体健康。

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沪指涨0.11%，市场切忌左右两难

昨天咱们提到军工板块的风险问题，我即提到了军工板块的必要性，也提到了8月份投资军工板块的难度，从必要性的角度来讲，你住进新房子有钱了需要配个保安，你自己不配小区门口也需要配，这是必要的发展阶段，从现在海外的局势来看，发展军工同样也有必要性，因为富而不强会挨打，所以配保安和发展军工是一个道理；我说8月份投资军工板块比7月份要难，是因为你当了8月开门红的领头羊，领头羊都是又壮又肥，投机客不惦记你惦记谁，从投资的角度来讲，你就是唐僧，自会有妖精等着你，所以反而风险比7月多，昨天我说控制好节奏，就是提醒军工板块所要经历的波动性，那对抗波动性的方法有哪些，咱们文末再说。

先说一下今天的盘面情况：

三大股指今天展开震荡整理，沪深两市开盘后一度走弱，随后在银行、券商等金融股的带动下，沪指快速拉升，创业板指跌幅较大，截至收盘，沪指报3371.69点，涨0.11%，深成指收13860.46点，下跌0.75%，创业板指收2832.84点，跌1.26%，科创50指数收1566.06点，跌3.5%，两市成交量在1.37万亿，北上资金今天净流入43.50亿元。

今天的收盘说明里我加了科创50指数，昨天这只指数收1622.81点，大涨7.26%，市场里一片溢美之词，我没参与，不仅不参与，第三季度也不建议参与，理由只有一个，科创50里都是一群新手，哪个有前景哪个是真金，需要炼才能知道，你来个大涨就夸到天上了，只会捧杀了科创50，所以在它刚出道时，还是少吹为好甚至相关的基金我也会少提，在真实的投资市场里，我希望科创板好但不是靠神剧出来的，特别对于一个应该很有前途的板块，需要给它时间。

四大内循环（科技、消费、军工、金融）的金融板块，今天出现了直线拉升的情况，银行板上涨2.41%，保险也不错上涨1.33%，很大程度上沪指的上涨跟两者有关，你也可以理解为金融股出来护盘了，另外，跟金融股估值较低也有关系，军工板块比较特别，科技和消费估值都过高了，如果你拿着钱来选你会选哪一个，如果是我，我会选金融，不过从今天资金的风格来看，未来热资金会在这四个板块中来回的轮动，或者明天金融板块走低，消费又起来了也说不定。

大家发现没有，近期的轮动的速度仅是一天时间，因此散户最怕资金跟着轮动走，从我的分析来看，四个板块都有机会又都存在合理性，所以不建议 不时的切换自己的投资目标和风格。今天有位朋友说，消费板块已经卖了昨天刚上的军工，这就容易出现大额的亏损，我的方式是四个板块根据自己的情况和对市场的判断给不同的板块以不同比例的仓位，就足够了，剩下的就交给时间，不轻易的频繁调仓，而是定期的调整就可以了。

当然，如果你就是投机者，那最好快进快出，别犹豫，就怕弄得四不像左右为难。最后再弄个赵国学步就掉坑了。

对了，昨天我说勤快点8月份大概率你是能赚到钱的，这个“勤快”不是说要你频繁的换基换股，而是多关注货币财政政策，多关注盘面的变化，更多的再去多关心现实中的生活，勤快指的是这个意思，都说今年钱难赚，那咱们就费点心呗，至于军工板块来讲，我说过它对散户不是太友好，要么拿着不动拿它到11月份再说，要么选择定投赚个均线收益，这是对抗波动性的两个办法，收好不谢。

基金参考范围：

天弘中证银行指数（001595）、华安创业板50指数分级（160420）、宝盈新锐灵活（001543）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、鹏华中证国防（160630）、宝盈品牌消费（006676）、广发轮动配置（000117）、广发中证全建筑材料（004856）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、汇添富全球消费行业（006309）、易方达黄金ETF(000307)等。

祝A股长虹， 人们身体健康。

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沪指涨1.8%，为什么是军工板块带头涨？

我把8月定调为“辉煌”，这不是意淫而是信心，从大面来讲这个信心很容易得来，利好和利空其实都摆在桌面上了，利好方面最重要的一点，咱们的内控好于任何一个经济体，经济也在快速的恢复中，最近看到的很多数据都好于预期好于他人；利空方面咱们也都知道，最大的干扰来自于海外，但是这种干扰不是现在才有的，从去年就开始了，如果没发生年初这件事也会发生，所以说市场早就接受了只不过来得更快罢了，而从去年到现在市场的韧性如何，我想每个人心里也都有数，如今市场走得什么样，就我自己的亲身感受来讲，走势完全比我预想的要乐观的多，这就是信心所在。

今天8月开盘第一天，咱们先看一下盘面情况：

三大指数集体走强，截至收盘沪指收3367.97点，涨1.75%，深成指收13964.56点，涨2.4%，创业板指收2868.88点，涨幅2.63%，两市成交额突破万亿元，达到1.33万亿，北上资金今日净流入23.45亿元。

上个月我有几次提到了流动性，特别提到了内生性流动性偏紧的问题，否则市场在上个月不可能总提北上资金，现在看这个问题有所缓解，缓解来源于两方面：

1、央行确定资管新规延长一年，对于很多不规范的资金来讲相当于给了1年的缓冲期。

你可以这么理解，如果股票市场内有不规范的资金，那这笔资金暂时不会被抽走，这对市场是一个利好，市场内的流动性没有发生紧缩。

2、基金的作用

7月份基金销售在5000多亿，超过了2015年的量，这给市场流入了新的活力，天量发行规模的新基金正在8月份的市场外做准备活动，随时热身进场，而8月份还会有新发行的基金，受热度惯性影响，发行情况也不会弱，你说在增量资金的问题上是不是听着热呼呼的？

北上资金今天表现一般，这里要说明一下，北上资金7月份在市场里呼风唤雨表现惹眼，的确，我们投资判断不能不提它，但是在关注它的同时，也要明白一点，它不是来抬轿子的，人家是来赚钱的，如果出现抬轿子的现象，也要参考后一句话，这是基本的市场理性，我们要明白内生性流动性才是市场的主体才对，而不是外来的和尚好念经，否则过分的粉北上资金只会助长投机的心理，说到这里我也只是想提醒大家，我们关注北上资金是在投资的研究中利用它助我们一臂之力，而不是我们助他一臂之力，这一点要懂得。

我们昨天提到了内循环的四大板块：科技内循环、金融内循环、消费内循环、军工内循环。今天军工概念掀涨停潮，8月开门领头开涨，其特殊的原因大家也知道，但这种格局不同以往，A股这么多年来以军工概念领头开涨的实不多见，但是军工不强大，你的科技、消费和金融又如何走出去呢？这是一个严肃的值得我们思考的问题，但是它做领头羊，整个8月，军工板块可能是全月的焦点，但从投资的难易来讲可能比7月份要难，因此投资军工板块要控制好节奏。

整体的大框架上方向有了，围绕科技、消费、军工、金融来考虑咱们手里的配置问题，三季度侧重于后消费回升快的行业以及科技行业中绩优的个股，而我们在7月末提到的玉米主题要着重关注，为我们下一步的“抓秋膘”提前做准备，猪肉、鸡蛋等季节性盈利期已经到来，你不妨观察一下你生活中鸡蛋的价格，看是不是上涨了，这都是好机会，其实在7月末我也提了。

总之，8月利好的板块很多，只要你勤快点，大概率都是会赚钱的。

基金参考范围：

华安创业板50指数分级（160420）、宝盈新锐灵活（001543）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、鹏华中证国防（160630）、宝盈品牌消费（006676）、广发轮动配置（000117）、广发中证全建筑材料（004856）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、汇添富全球消费行业（006309）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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8月辉煌，抓住内循环机会

和朋友约定去逛亚洲最大的宜家店是有心理准备的，比如判定客流量不会太多，在进入地下存车场时，显示屏显示着还有200个存车位，这么充裕的数字似乎在提醒我们，最初的判断是没错的，此时的时间定格在13：48分。

但是，当我们进入汇聚卖场时，所有的“预设”都被推翻了，我是带着记忆进入卖场的，比如把现在跟过去比，跟春节后的初八比，跟去年往常的周日去比，跟初八比这里的卖场可以称之为人满为患，因为当时的初八我记得除了我和稀稀落落的几个人之外，就是保安人员和个别开店的店员了，那叫一个冷清和空旷；跟去年的周日比，虽然吃冰淇淋的柜台前还没有出现往日那种N个Z字形的排队现象，但一字形的和偶尔的几个Z字形，还是令人激动；反之，从现在看到的场景又会想到未来，照此程度下去不出时日，恢复往日的那种繁华和拥挤也只是早晚的问题，真的，那种生意红火的场面会让你对未来充满信心。

我乐观的估计，假设在防控持续有效的前提下，实体经济会加速恢复更加利好股市，相对应的投资市场内再创新高也并不稀奇，上行是因为各界对中国的经济充满信心，而震荡则主要就看后期防控的效果和海外市场的变化。

那么从现在来看，只要我们积极有为，注重实效，稳扎稳打，灵活适度，消费特别是内需消费数据上一个新的台阶是完全有可能的，拿这次逛宜家的例子来讲，我发现去宜家购物的意愿反而更强，尽管在存车场有富裕车位的情况下，另人更加乐观的是，哪怕市场所担忧的最大不确定因素不是消失而是减弱，这对于市场的复兴都是最大的利好，这一点上，我的乐观态度定调为中性偏好。

我把这次逛街活动称之为消费内循环，众所周知还有科技、金融，以及军工内循环，我们在上周提到过8月理应是科技板块出彩的时段，尤其是经历过调整的科技行业，那么我们把后消费行业（恢复性复苏行业比如旅游、影院等）+绩优科技股进行新的一部分投资配置，因为8月的中下旬，中报将进入集中披露期，在原来配置的基础上我们精选补涨性强的配置，我认为抓住一拨儿短线性的机会是可以的，尤其是暑期消费的行业以及科技中的元件、白色家电等子行业存在补涨的可能，总体来看，2020年的下半年轮涨混搭的风格将成为市场的主要特征。

基金参考范围：

华安创业板50指数分级（160420）、宝盈新锐灵活（001543）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、鹏华中证国防（160630）、宝盈品牌消费（006676）、广发轮动配置（000117）、广发中证全建筑材料（004856）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、汇添富全球消费行业（006309）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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下半年开局很好，唯一注意的是这个

咱们昨天说了，每个月的最后一个交易日大概率是走阳线的，这似乎成了一个不成文的惯例，就跟过年似的，过年有年根，过月有月“根”，大家爱说点吉祥话有个好收尾就会有个好盼头，今天7月收官，三大指数集体收涨。

今天的盘面情况：

平盘开出走出急速上冲行情，随后股指快速回落，午后股指逐波反弹，全天A股市场呈现普涨态势，截至收盘，沪指报3310.01点，涨0.71%，深成指收13637.88点，涨1.27%，创指收2795.40点，涨1.89%，两市成交量突破1万亿元，达到1.15万亿，北向资金小幅净流入3.55亿。

板块上券商、苹果概念，医疗、贵金属等领涨，半导体板块异动，个股活跃，市场气氛回暖。其实本应该这样，因为相对于A股来说欧美市场二季度GDP都不理想，欧元区最大经济体德国发布二季度GDP下降10.1%，美市场二季度GDP下降32.90%（换算成国内表示法一个是下降11.7%一个是下降9.5%），都比咱们要弱，咱们增长了3.2%，有底气才对。

当然，A股市场还是太年轻有点情绪市，心态还是有些浮躁，不成熟，咱们也能理解，也可能经济强劲的信号令市场认为宽松的政策有可能减弱，所以今天的走势走成个V字型，也表示出大家对宽松政策能否持续表示了某种担忧，这也是A股市场的特别之处，各色。其实利好A股市场的消息还是很强的，比如咱们的制造业采购经理指数在7月上升0.2，超出市场的预期，达到51.1，这是今年3月最好的表现，这也预示着经济强劲的复苏，未来A股稳健上涨的逻辑仍在。

对A股市场我更乐观一些，因为受益于全球化的A股市场反过来也受到全球化市场的影响，在全球宽松政策的大背景下，国内的宽松政策不会轻易的撤出依然会利好A股市场，当然，客观的说外部环境的压力不确定性在增加，我判断未来A股上涨的步伐只会是相对温和的，更积极重要的是市场的底部支撑在夯实的同时市场的支撑位也在上升，这是好事，底盘越稳越厚市场就越扎实。

8月份存在风险偏好上升的机会，尤其是科技板块，我们说过机会在8月，不过在仓位的控制上仍然是重点，值得珍惜的是在下一个阶段每出现大的回调中，都将是我们上车的好机会。

一个普通学生近些年总考90分以上，那么怎么证明普通学生变成好学生并且能够被之前的好学生们接受呢？那就是持续不断的考出好成绩，这样我们的信心就会更足了，到7月31日，A股三大指数前7个月涨幅均位居全球主要股市前列，创业板指数更是全球牛头， 这种状态非常不错，因此不骄不躁，我们稳扎稳打就对了，唯一注意的就是情绪与心态以及来自于好学生们的考验，这些都是必经的。

基金参考范围：

宝盈新锐灵活（001543）、前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、鹏华中证国防（160630）、宝盈品牌消费（006676）、金鹰稳健成长（210004）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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7月收尾的时间，还是要说两句

酒可以不喝，但没有金融可不行

咱们昨天说没有结构的调整和部分回吐，都是小儿科。为什么这么讲，是基于两点，一是我周日提出的判断：本周调整力度变小，确定性机会渐多，这一条你认可了，那么就会推演出第二点，对于这个期间发生的短期调整可以忽略不计。

看一下今天的大盘情况：

A股三大股指放量上涨，早盘虽然低开但随后震荡上扬，午盘后持续冲高，截至收盘，沪指收3294.55点，涨2.06%，深成指收13557.44点，上涨3.12%，创业板指收2767.40点，上涨3.78%，两市成交量再度破万亿大关，达到1.05万亿，北上资金今天净流入101.32亿。

事实上咱们投资的脉络是非常清晰的，坚守好护城河宽厚的板块，牢牢握住手里的筹码，即使在这个过程中遇到其它投机者的干扰风险也不为所动，这样我们才能谈到走在正确的方向上，何为正确的方向，说的直白点就是相信未来能够赚到更多的收益。那么这一点坚定住了，上升途中的调整、震荡和波动都是我们能够理解和接受的，在上升中的收益你就别人更值得拥有。

盘面上看，北上资金已经连续4天净流出了，这次回流不仅快还规模不小，让我更进一步对北上资金加深了印象，连续4天流出的是北上资金的交易型资金，配置型资金没怎么动，这个手法一点都不像价值投资的招式，有些人可能心里早明白了，其实现在已经有人把资金流向分好类了，对于外部资金部分是这样分的，叫海外资金和北上资金，我看这就挺好的。

深成指这次涨到3.12%跟题材股上涨有关系，而且我也听到一些消息，海外业务受限的部分科技型企业拿到了海外业务订单，这是非常好的突破，放心，真是好东西肯定差不了，自然也封不住，我们说过，下个月要重点关注科技板块，也是基于此类消息的积累，消息越多，我们对科技板块的信心就更足，仓位比例也会加重，期待8月更多利好的出现。

今天疫苗概念、家电，半导体表现抢眼，但是我们不能抹杀了金融板块在今天的作用，因为上午是券商先拉起来的，紧跟着的是保险，后面银行又发力，三大金融股强势拉升，等于给市场先打了个底。

对于金融股，纳吉爷之前多次提到过，在金融保卫战这个大背景下，国内的金融股大而不强，这是很令人费解的，金融资产被严重低估而且长期低迷，我们知道金融本身是一个国家的核心竞争力，当年的荷兰，伦敦甚至今天的美国，这些强大的后面都有着金融的背景，你说这对于世界经济体排第二的市场来说金融股不强，这不很奇怪吗？

所谓金融强，股市强，大家琢磨一下，这句话放到任何的市场是不是都解释得通？当然，市场的稳定是我们总挂在嘴边的，希望它不出大的问题，但是在稳定的基础上再加个“稳健”二字，是不是更好？况且来说，一个大而不强的市场，是经不起时间考验的，这些都是被历史证明了的。我们再反过来想，酒可以不喝，没有金融你行吗？鲁迅先生笔下的孔乙己，爱喝酒，可是没酒钱，混得下去吗？

这个事，值得我们好好的想一想。

股市有句俗话叫“五穷六绝七翻身，八下九回头十空”，今年情况特殊，因为复工复产时间是后延的，俗话的中节奏也应该往后延延，临近7月末了有个好收尾，8月的科技板块该有好彩头了。

基金参考范围：

前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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防御板块领涨，但要注意投机风险

今天要开会，咱们简单说——

三大股指今天全天横盘震荡，盘面上食品饮料、白酒、猪肉等防御型领涨，截至收盘沪指报3227点，涨0.71%，深成指报13147点，涨1.31%，创业板报2666点，涨1.32%，成交量不足9000亿，仅8979.7亿继续萎缩，北上资金净流出2.01亿，连续四天净流出金额超过200亿。

今天有意思的是黄金转跌，我在上午7点多的时候，已经提示风险了，主要原因是黄金涨的太快，肯定会有投机者参与其中，不过从全球角度欧美加紧印钱的大背景下，黄金的涨势很难大降，利好黄金价格走高的因素还将助力金价走高。

整体上讲，市场轮动太快，主上升线不清晰，投资者的情绪变化也全写在黄金的这张“脸”上，考虑到外部不确定性仍在，偏防御性的板块（必需消费、白酒、农业、军工、黄金等）和医药板块即使估值偏高，但确定性强的吸引力足够吸引大资金再次抱团，而在外部没有缓和之前，在经济内循环主线没有扎实之前，偏防御性的板块仍然是安全的避险港湾，但是因为板块吸引过多的眼球，容易出现短期的投机性风险，过多的上涨部分会出现回吐。

只不过，没有结构的调整和部分回味，都是小儿科。

基金参考范围：

前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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这样的短期调整可以忽略不计！

看体育比赛会有上半场，下半场，此时的时间处于下半场的2/3时间，这个时间大多是熬人的，如果没有剧情的突转，眼球的关注强度容易减弱，所以在这个时间里有的人可能会睡着了，甚至有的觉得没戏就退场了，我们从今天的成交量看出了这一点，但是这个时间段是过度没有还不行，如果我们把它跟上周五发生的调整以及后面将发生的变化相比，本周的调整可以用平庸来形容，或者说可以忽略不计。

咱们看一下今天的盘面表现：

A股市场三大指数震荡整理，盘末小幅收涨，沪指报3205.23点，涨0.26%，深成指报12976.87点，涨0.32%，创业板指收2631.76点，涨0.15%，两市成交量9272亿元，打破连续17日的1万亿成交量，首次出现萎缩，北上资金净流入4.68亿元。

此时处于前期利多消息释放的末期，利空消息在市场内也知道是怎么回事了，整个市场进入”葛优瘫“状态，当然也有人可能不认同，认为哪能不奋起呢？所以在局部也出现了看起来火热的结构性行情，比如100多家涨停，30多只个股跌停，分化严重。

这样的行情下，也没有别的办法，只能等，但是等并不等于不作为，这个时候段不是战术的黄金时间，反而要强化战略眼光的布局，比如说你应付了事这就是战术，而懂得破解就是战略手段。

从大的方面来讲，我们要知道我们是怎么来的，在工业社会高速发展之前，我们又是一个什么样的社会，在十几年前我读过一篇文章，里面谈了这样一个问题，说90年代中国为什么始终要提解决”温饱问题“而那时的韩国为什么勒紧裤腰带发展汽车工业？里面的解释我到现在也是认同的，就是基本面不同，现在基本面已经大大的改善，但并没有变，因此我坚持还是从国内的基本面来谈投资的问题，周六日，我提到了玉米大豆等必需品板块的重要性，农牧渔业，化肥，水泥建材，有色金属，这些是基本面里重要的不可或缺的一环，这个一环要守住，至于未来市场里的动能来自于哪个板块，在没有明显清晰的指示路线之前，先吃饱喝足，喝水吃饭不仅能让你有劲，还能让你有时间思考，这是硬道理，如果你居无定所、朝不保夕的，除了慌乱之外，你是不会冷静和理智的。

下面是今天玉米和大豆板块的表现，对应了我的想法：

【玉米】

【大豆】

投资的目的不是为了赚钱，赚钱是手段，目的为了更好的生活，这当中的过程尤其的重要，因为如何赚到钱这个问题上我们不仅要付出体力还有脑力劳动，同样，在好方向没有出现之前，必需消费品（生存）最重要，黄金这类避险品（安全）是绕不开的！

基金参考范围：

前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

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下周调整力度渐小，确定性机会增多

从周五的市场大幅调整来看，顶层的想法是好的“理性牛”、“慢牛”、“结构牛”、稳扎稳打，但是我在上周也提到了一个反向的思考，就是当投资者也认同这个逻辑是对的，那岂不会纷纷加大投资额度提前上车吗？这是个悖论。所以， 这个“慢牛”不见得就“慢”，市场反而会因此积累风险。

股票市场的本质就是把股票炒高了，然后卖给公众，这一点不会因为这个市场在中国，它就会有什么不同。风来了，一棵树倒了，风只是诱因，不是主因，周四周五从海外吹过来的风只是市场的一个触发因素，更主要的是市场内部估值过高的板块需要一次调整，估值过低的板块也需要修正，更何况一个不需要自己解释原因的情况下出售手里的重仓股，这对那些庄家来说，机会又是多么的难得。

按说国内市场无论是资金面、技术面和基本面，A股市场都具备一定的支撑因素，为什么庄家机构还会出手自己的重仓股？我想有一个逻辑可以尝试去解释这种现象，目前内需和消费始终拉不上来，老百姓从不投资者成为了投资者，消费少了，储蓄多了，储蓄的一部分又拿了出来投到投资市场，有些企业产能恢复了，但市场需求上不来，产品销售的情况就没有大的进展，所以这也导致部分大股东出售一部分股票，这就变成了另一种新循环。

当然，这种解释可以描述某种现象，听起来又是矛盾的，一方面市场不缺钱，一方面市场的流动性又并不十分的强，尤其是进口疲软的大前提下，市场的涨势会受到一定的抑制，换句话说，结构化行情必然又存在结构性矛盾，有的企业高楼美酒不差钱，有的企业却是久旱许久夜夜哀叹。

不过从大的方向来说，经历过这次调整后，从基本面投资的角度来看，新兴行业的估值水平有了一定的调整，未来的发展前景是有理性成分的，所以反而又增强了可配的吸引力，比如医药生物、计算机、互联网、新能源新材料等，从周五来看短期的做空风险已经释放的差不多了，我们可等再经历几次小的调整，算是过度，然后再择低点上车。

我们上周说过经历震荡是很熬人且无趣的，但是如果我们拥有战略眼光的话，已过经年，你会发现此时的过程并不算什么，反而是一个美好的经历，而对于“结构性牛市”来讲，我们需要做一些必要的对冲，因为在这个超量印钱的时代，配置黄金显然是必要的，黄金保值的效果好多了。

另外，近期我们还可以关注有色金属板块， 因为经济复苏尽管缓慢，板块转动的速度也比较快，但不管是传统板块还是科技板块都会用到有色金属，这一点就是非常大的优点。选择确定性较强的，就不那么怕市场调整了。

基金参考范围：

前海开源沪港深（003304）、易方达资源行业（110025）、兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

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360吨的黄豆用来补漏水还能填补歉收，涨知识了

从军工板块逆势拉升再到尾盘集体跳水补跌说起

上周咱们说本周股市是一个震荡市，风主要从海外吹来，次要的是解禁潮带来的局部寒流，躲过寒流之后，市场的后面很可能会有新高，但是期间内是磨人的还可能无趣，但无趣的总是那么的锻炼人。

今天黑色星期五，这种寒流的凛冽大家已经感受到了——

A股今天三大股指低开低走，尾盘跌幅略有收窄，截至收盘，沪指收3196点，跌3.86%，深成指报12935.70点，跌5.31%，创业板指报2627.84点，跌6.14%，两市成交量连续17日突破万亿，今天达到1.3万亿，北上资金净流出超160亿。

本周初的时候，我说大盘3300点过于乐观了，会在3100至3200点区间震荡，这周已经过完了，3196点符合预期，虽然对了，但我并不高兴，因为有资金借着海外的风在出逃。

我举个例子大家就明白了，比如说我手里有30万股，我想出清，但是直接出呢有可能砸盘对后市不利，而且目标太大容易暴露，大家很容易知道这盘是谁砸的，怎么样能让大家不在乎又没有感觉的出清这30万股呢？

有两种办法：

1、炒起来

也就是不断的拉升股价，造成这只股非常强势的感觉，这就会吸引大量的投资者进场，到时人们只顾着热议它，希望它再创新高的时候，你顺势就抛售了，而且市场没感觉，这就好比你在沸腾的锅里盛出一碗水，锅里的水还是沸腾的。

2、借力掩护

炒，用的是顺势，借力掩护相反，用的是逆势的劲儿，什么意思呢，海外的风不是吹来了吗？我跟着走，这样我即把30万只股抛售了还不担负责，问起来直接推给海外市场就行了，市场的表述是这样的，今日大跌主要受海外市场上，而你就弱化了……

第2个办法就发生在今天且在市场里表现的淋漓尽致，北向资金净流出，解禁股伺机出逃，大金融板块袖手旁观倒地装睡，券商表现沉默……两桶油今天喊了一嗓子但是没起作用，也就此作罢。

为什么要描述这样的场景呢？是想告诉大家，资本是不讲感情的，如果你带着感情和情绪来到资本市场里，带走的不会是利润只能是悲伤。

理性是对待市场并能够获得收益的前提，我们看今天的大盘主力没有出动，更多的是市场过度情绪化的宣泄，从今天从军工板块逆势拉升再到尾盘集体跳水补跌来看，下周反倒市场不会更为的异常，因为如果今天军工板块收盘时鹤立鸡群，一枝独秀的话，那场外的事情可能就没法控制了，我认为军工板块走出来的这种走势，是投机行为，而不是主力动作。主力出动不是下周，很可能是下下周。

关于应对之法，咱们本周提到了，大体上我们回头看配置策略还是得法的，三大股指今天的平均跌幅是5.10%，我的配置今天的跌幅是4.08%，跌幅在平均线以下，我们再回忆一下配置的方向，主要是以避险板块为主，也就是不受经济波动影响的板块，比如农业粮食、养猪养鸡，白酒饮料、医疗军工和黄金还有大盘指标股例如大金融板块。今天猪肉板块和黄金板块起了一定的作用，给咱们的配置带来了一定的承压的效果，科技板块不是不配，是轻配，以防踏空，而下个月我会根据市场的变化再逐渐的调整。

下周市场不会如想像的那般严重，海外的风反而不可怕了，怕的是国内市场内的恐慌，但是要注意北上资金的动向，它直接影响到我们的下一步调整

基金参考范围：兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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这一次，医药和消费板块很给力

大家注意到没有，我在前几天的文章末尾总要留下一段话，内容是这样的：

“短期来看市场上涨的幅度会放缓，局部波动加大，风主要从海外吹来，次要的是解禁股带来的局部寒流，躲过了寒流之后，市场的后面很可能会有新高，但是期间内会有一段时间震荡，它是磨人的也可能无趣，但无趣的总是那么的锻炼人。”

为什么总是重复这段话，就是在提醒咱们不要忘记风险，要知道主要的风险从哪儿来，这次海风是昨天下午登陆的，港股市场是金融市场的前沿哨所，感知的速度最快，恒指昨天在午盘时直线下跌，跌了有100点，等咱们这边有正式回应后，A股市场已经收盘了，所以扰动因素就直接反应在今天的早盘上。

昨天晚上不少平台分析的文章都提到了这件事，而且预测今天的开盘势必会低开，那么从今天大盘的表现来看，也的确早盘受到了不小的冲击，咱们看今天的盘面情况：

早盘一度均跌超2%，午后跌幅开始收窄，截至收盘，沪指报3325.11点，跌0.24%，深成指报13661.5点，涨0.01%，创业板指报2799.67点，涨1.11%。今天连续第16天交易量突破万亿，两市成交额超1.2万亿，北上资金净流出约30亿。

我们再回忆一下昨天提到的应对策略：

"当然不好走，有不好走的应对策略，我还是坚持重点放在刚需消费上，尤其有避险能力的板块、不受经济波动影响的板块，比如农业粮食、养猪养鸡，白酒饮料、医疗军工和黄金还有大盘指标股例如大金融板块。科技板块不是不配，是轻配，以防踏空，而下个月我会根据市场的变化再逐渐的调整。"

今天的护盘板块劳苦功高，出力最大的是医药和消费板块，在咱们的选项范围已经包括了，医药和消费受扰动的影响很小，因为吃饭看病是必须的消费内容，这是雷打不动的，而且昨晚一则“百分之百有效性”的关于医药研发的消息大家也看到了，很是鼓舞人人，这也推动了生物疫苗板块的走强。身为两大板块来讲又是大盘的权重股，大盘没有走弱，而且今天大金融板块没有出来，也间接的说明这次的扰动级别并不是很高，不足以撼动A股的根本趋势，至少，现在不能。

军工板块也表现出色，虽然它不是大盘的权重股，也是可圈可点。但是要注意军工板块分化后的上涨个股，它是关注的重点对象，至于不关注个股的，可以关注军工主题的指数、军工ETF，军工龙头ETF。

今天总体的表现来看，A股没有动用“主力大招”也证明了它的力量在逐步的强大，它越强大就会有人越恐惧，因此在强大的路上，我们还是不能掉以轻心，至少在11月份以前，海外的风会更凛冽。目前判断我们的策略应对是合适的，当然也要感谢那些超量基金的加持，一句话，未来是美好的，道路是坎坷的，扎实前行还要小心翼翼，总是没错的。

基金参考范围：兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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市场这么个涨法，底牌容易被偷看

昨天我留给了大家一个问题，市场“放水养鱼”出现了短期的共识，但是面对即将上市的独角兽企业以及陆续回归的海外超大企业，你身为市场管理员，是持续的放水呢，还是淘汰掉池子里原来的中小企业？

其实这个问题并不新鲜，因为早在2018年市场内部就讨论过，只不过前后背景不同，上一次2018年的A股气贯长虹，口气是这样的：A股吃香的喝辣的，你还在海外混着干嘛，赶紧回来……

现在呢，情况变了，是不得不回来，不回来还不行。我们知道现在A股市场里90%以上都是中等生和差等生，那赚过美元吃过洋墨水在纽约港的女神像下合过影的企业回来，肯定会给场内的一帮难兄难弟们造成很大压力。

这些企业怎么办？其实在今天的盘面表现上已经显露了一些迹象……

咱们先看今天的大盘情况：

两市开盘后冲高回落，截至收盘，沪指报3333点，涨0.37%，深成指报13657点，涨0.89%，创业板指报2769点，涨1.19%，两市成交量连续15天突破万亿，今日达到1.2万亿 ，北上资金今日净流入63.92亿。

从三大股指上涨的角度来看，首批解禁潮并没有对大盘构成主要危险，今天面临限售股解禁的公司中有17家企业股价下跌，虹软科技限售解禁的占比较大今天下跌了5.6%，西部超导，澜起科技也都在上证综指中跌幅居前，但是安集科技、杭可科技等小幅上涨，从解禁卖单中看中微和澜起数量都不大，这符合咱们前几天对“解禁股会带来局部寒流”的性质判断。

从大的方面说顶层的思路应该是“放水养鱼”重在“放水”，也就是扩融，这样好企业和一般的企业就都有饭吃有汤喝了。

目前没有过多的解禁卖单出现，从顶层的一句放话中， 我们可能可以品出个一二来：

“市场主体是中国经济活动的主要参考者、就业机会的主要提供者、技术进的主要推动者，在国家发展中发挥着十分重要的作用”。

那么把以上这些信息串连起来就好理解了，可以用几个字来说清楚：

要有牛市共识，要讲担当，要抓大养小。

要有牛市共识，可以融更多的钱，要抓大养小，就是谁的贡献大给谁的资源就多，小的也不放弃，拿科创板企业来讲估值可不低，平均市盈率达117倍，比沪指17倍，创业板指88倍都高，那我给你3-5的年，看能不能出几个响当当的企业来，至于说要讲担当，就是话都说到这份上了，你急着现在把解禁股大量套现，吃相也不顾，你说得过去吗？

现在判断，短期内解禁潮不会对股市形成重大的冲击，未来个别企业会不会随着股市的上涨到高位时，憋不住再去套现控制不住也说不准，咱们以后再说，如果你的个股有解禁公告，我们还是要有所关注。

套不了现，可能有些人就不能马上买房了，这对靠房地产活着的地方经济是个影响，下半年的消费和内需的恢复就不会太快，那么实体经济恢复的速度就跑不过货币政策，宽松的货币政策就不会马上撤出去，这就依然对股市形成利好。

在上周日纳吉爷判断说沪指上3300有点过于乐观了，会在3100-3200点震荡，目前看沪指维持在3200-3400之间，之所以比我预判的还要激进一点，我认为跟大家伙知道底牌有关，你想预期未来是慢牛了，那现在还不抢着买吗？因此慢牛不慢，这又是个悖论。从这几天的成交量来看，量能已经上不去了，几乎是横着的，增量资金也是放缓的，那么这个阶段一定是以震荡为主，未来的路反倒不好走。

当然不好走，有不好走的应对策略，我还是坚持重点放在刚需消费上，尤其有避险能力的板块、不受经济波动影响的板块，比如农业粮食、养猪养鸡，白酒饮料、医疗军工和黄金还有大盘指标股例如大金融板块。科技板块不是不配，是轻配，以防踏空，而下个月我会根据市场的变化再逐渐的调整。

玉米价格今年以来大涨了23%，已经局部出现了人与动物争吃玉米的情况，农业板块特别是玉米主题值得持续的关注。

总之，短期来看市场上涨的幅度会放缓，局部波动加大，风主要从海外吹来，次要的是解禁股带来的局部寒流，躲过了寒流之后，市场的后面很可能会有新高，但是期间内会有一段时间震荡，它是磨人的也可能无趣，但无趣的总是那么的锻炼人。

基金参考范围：兴全合宜（163417）、南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、、金鹰稳健成长（210004）、宝盈新锐灵活（001543）、国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

祝A股长虹， 人们身体健康。

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今天大盘进入“汛期”，面临大考

今天两件事值得念叨念叨：

1、解禁潮开始，本周共83家公司限售股陆续解禁。合讲解禁量78.2亿股，解禁约市值为2300亿元。

市场是水和鱼的关系，解禁潮可以理解为放水，泄洪，那鱼有多少吸纳力就看今天的表现了，前期超量基金大规模发行，咱们看看今日会不会有所表现。

2、沪指“大修”今日落地

沪指是A股市场最有影响力的指数，它的编制方案修订将于今天7月22日正式实施，根据此前确定的方案，此次修订将剔除风险警示股票，延长新股计入指数时间，并纳入科创板上市证券。

市场认为目前来看符合快速纳入指数标准的新股（含科创板）的没有，或许未来将会把中芯国际以及正在筹备上市的蚂蚁集团纳入沪指，这个意义就重大了，中芯是半导体绝对的领头羊，蚂蚁集团属于大金融+科技的新式互联网基础性方面的领头羊，那沪指的未来可以想像一样，含金量可谓是大幅提升。

提示，看好自己的个股是否有关解禁的通过，系好安全带，做好仓位控制，迎接考验。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

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