“倒春寒”的A股行情，何时开始正式回暖？

外围市场持续恶劣不可避免地冲击A股市场，今天A股市场三大指数继续低开低走，和昨天的下跌形成连续破坏力挑战投资者的神经，这对场内的投资情绪造成相当大的冲击，可以说考验投资者的真正时刻到了。

但是，过快猛跌的行情往往容易形成单边下跌行情，不过猛跌也会带来猛涨，今天午后大盘股带领指数回暖，创业板块一度冲高飘红0.26%，打起了阵地突破战。

从A股自身的逆周期宽货币的背景来分析，外部环境冲击A股市场的直接影响并不大，更多的还是A股自身的问题，其中最容易受到干扰的就是情绪，市场情绪常常令A股行情出现超过限度甚至是倒向另一边的矫枉过正，这种情绪的干扰不仅存在于散户中，同样也存在于国内主力资金，当然，这和A股当前的现状也有关。

我们从A股当前的情况来看，增量资金进场的速度相对抑制了年前经过大幅调整后的市场情绪修复，前几次的回暖行情还没有放大形成合力行稳，市场马上就遭受了来自外围市场下跌，地缘冲突升级，国内部分城市疫情爆发的干扰，这就使得春节后的部分主力资金还没回来得及进场报到，就被”市场突变，谨慎入场“的观点拦在了外面，而正恰时又碰到年后新基金发行遇阻，这就导致增量资金双压问题的雪上加霜，市场出现进少出多，形成市场短期内进出差紧张，市场上攻因子弹不足出现了明显的”回暖性滞涨”。

A股市场客观地说摸到的牌不错，但是想改变“回暖性滞涨”，提升市场的做多情绪，靠散户肯定是不行的，因为散户资金量小且自主性强，常常是各自为战，很难在下跌的行情中形成合力，享福可以，患难很难，市场只能转向选择主力资金，可是主力资金要想托起这么大的盘子，手里的资金还是不够，唯一有一个办法就是卖盘。

卖盘可以使更多的资金流向主力资金，从而有利于主力资金的“集中力量办大事”，所以我们结合A股的市场中的利好因素（边际改善社融增加，2月份生产订单增加等），判断市场很可能是通过“先抑后扬”的办法先实现筹码的转移，从而利用主力资金的优势来改善市场的表现，因此，对于今天的市场大跌反而我们真不用过于的悲观。

在这个过程中，市场资金将完成先筑底再做多的动作，在筑底的操作中，我们可以关注市场超低估值区域的板块，比如金融、医疗、军工，甚至调整中的猪肉主题等等，一方面板块抗跌性强，另一方面也与今年“稳增长”的思路相符，在市场筑底的过程中，千万不要追涨，而是等待更多的利多信号出现，比如北上资金的净流入量上升以及持续性增强，这是一个非常关键的利多信号，而面对下跌行情，我们只有一个办法就是阶段性逢底加仓，要不就是干脆一个字：等！

其它

【大金融板块】

低估值区域，既是稳增长的动力，也是稳金融的重中之重，在经济启动时它是前瞻性指标，在市场下行加速时它又是护盘使者，所以良好的板块安全属性反而不惧跌，避险抗跌的效果非常强。

【新能源车板块】

上游原材料价格居高不下，对下游企业的利润空间压缩力度过大，导致板块面临市场价值重估，尽管我们说原材料上涨的势头有些过于畸形，但是我们仍然要面对现实，要降低板块的预期，等待板块企稳再做决定。

【医疗板块】

一度过分友好的市场热捧，到如今过分无情的资本抛弃，我们要如何看待当下的医疗板块？事实上拼命的扔，再拼命的往回捡，是资本市场经常发生的事情，能习惯这种场景那就等谁都不想扔了，我们再悄悄的分拣回收。

【军工板块】

军工板块存在经济下行的反指标优势，但是今天市场下跌明显带偏了军工板块的表现，有点错杀，建议适当补仓，坚持持有，以赢得未来市场补偿回来的错杀这部分的收益。

【白酒主题】

突然的茅台公告有护盘之意，今天白酒主题有所反弹与业绩乐观不无干系，市场大跌这样的行情白酒能扛起护盘大任，足见其底气，放心，这种护盘的动作，后面还会有，白酒的后劲足，实力厚。

【原油主题】

近期原油出现明显的地缘性博弈迹象，倘若世界第二大石油生产国被实施更大的制裁，这将对能源供需产生长期的影响，却对未曾受限制的其它石油公司构成利好，显然原油价格的上涨已经不单单是供应链变化的问题，它可能会令传统的原油市场面临大洗牌。

【黄金主题】

地缘局势难见曙光会加重投资者对黄金的配置，虽然期金一度跌破2000美元关口，也只是短期的震荡，配置黄金仍是重要之选，黄金也仍将在高位运行。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

政策定位以“稳，保”为主，为下周市场指定方向

上周五A股市场呈现下降的趋势，如以周五的行情来看还不是市场存在分歧的问题，而是市场双降，一降情绪，市场乐观情绪变低，更加趋于谨慎，二降市场增量资金流入强度，明显较去年同期有所萎缩，市场急需提振性的“暖风”。

从周六日的政策吹风会来看，料周一会有一些积极变化。因为，市场需要政策性的较为明显的指引，从六日的政策信息面的释放来看，明天周一开盘肯定会有利好方向的回应，从沙盘推演来看，市场有两种上攻的表现，A和B

A型是二月底市场进入整体的行情修复的状态，随着三月政策吹风的不断进入，A股市场百业待举，明显回暖，整体上攻；

但是，我们看明显增量资金不足的情况下，市场很可能是B型。

B型是指市场先抑后扬，通过板块轮动，左右腾挪，集中资金为3月份政策市的指引方向吸引人气和资金，如若以B型推演，那么下周将是一个关键市，市场的表现可能要明显好于上周。

从政策面释放出来的信号还是以“稳”、“保”为总基调，在“六稳，六保”的基础上实现GDP增速5.5%的计划，我们看实现GDP增速5.5%并不是以往能考100分，但定位在90分的口气，也足见其难度，不过仍然比市场预期增加了0.5个百分点，因此我们还是要相对乐观，相信这个预期有把握完成。

虽然我们模拟了B型的推演，但是市场真实表现什么样我们还是要等周一的开盘，我们仍然要观察在安全属性和具成长属性的板块内各自会以什么样的姿态吸引主力资金的回流，如果以底线思维来分析的话，金融类板块、能源类板块（煤炭）可能表现会更为亮眼，而前期热度的赛道可能会出现分化，并进入赛道2.0时代，具有明显的优胜劣汰的特征。

从上周北上资金的流入来看，可以说重新回到净流入，在下周开盘北上资金流入的积极性可能会加强，北上资金钟爱的消费，医疗、银行、部分新能源车主题可能会感受到春季中的温暖，这也值得我们期待。

总之，市场温暖还是会有，但是要降低预期，以底线思维来看待市场的修复，也只有这样才能更稳，从而实现行稳致远。

其它

【大金融板块】

政策发力，粮草先行，作为经济发动机的金融板块自然要动起来以保证资金正常的流动性，从新的征程来看，金融行业还是要以不发生系统性风险为底线，因此还是要重点强调板块的“避险”属性，板块不一定是涨势良好的，但一定是安全系统最高的。

【军工板块】

今年军费预算为14504.5亿元，同比增长7.1%，增幅比去年上调0.3百分点，这是国内自2019年以来军费预算增幅首次突破7%，这个预算数据对军工板块来讲可以理解为预支，这保证了军工行业的生产订单可以源源不断下去，相信受此利好，周一的军工板块会有所提振。

【医疗板块】

资本市场医疗板块的修复可能还是延续“围魏救赵”的策略，前热点中心板块仍然还有阶段性固守资金影响整体的板块流动性，但是前期板块已经调整不小，板块将呈现边修复边改善流动性的势态，中长期乐观度提升。

【新能源车板块】

上游原材料成本上涨并没有结束，在下游成本上升，产品涨价压力倍增的预期下，新能源车板块能否被消费市场接受还要看3月份的数据才行，如果数据仍然维持2月份一家独大其它吃力的格局，对整体新能源车板块来讲可能需要更长的时间来消化估值，那么板块此处谈估值修复开启有些过早。

【白酒主题】

北上资金回流缓慢，消费板块回暖也会相对缓慢，因为北上资金一定程度上代表主力资金的态度，北上资金对消费板块的宠爱带有传统性，尤其对国内消费板块的主要消费品还是尤为看重，眼下还是要看增量资金在市场回流中的力量，否则消费板块回暖也不会快速。

【原油主题】

地缘冲突久拖不决可能会令原油价格出现顶部压力，不排除下周原油价格可能会震荡加剧，投资者要有心理准备，看多者可逢低建仓，原油价格高位运行的逻辑未变。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

医药股逆市大涨，但市场合力仍需等待

A股市场目前受外围环境的影响较大，场内存在明显的分歧，我们把分歧双方分成两类阵营，一类是偏向求安全策略，所以你会发现当俄乌双方冲突升级时，市场内的资源类板块，原油，黄金等主题，明显上扬，而另一类偏向求发展策略，在创业板块上我们也能感受到其内在的冲发之力。只不过相对于创业板来讲，资源类企业多集中在沪指上，沪指的表现更具支撑力，而创业板指波动较大。

两者的关系具有跷跷板效应，以今天为例，早晨消息面上转出俄乌暂停火的消息，A股开盘沪指跌幅加大，创业板指反而窜升迅猛，但是随后沪指就收复了失地，相反创业板则出现跳水，这也说明市场对俄乌暂停火的持续性有怀疑，市场更趋向谨慎，投资者仍偏向于寻求安全性强的板块。（短线主力可能会利用这一点来回轮杀，注意）

目前来看，场外消息扑朔迷离，消息真真假假，假假真真，难有明确的趋势性的判断，而国内因为两会刚刚开启，明确性的信号还没有释放出来，所以也不能给市场传递清晰方向，因此建议投资者还是抛弃做短线的想法，因为难度增加，风险加大。当然从长期来讲，我们还是看多A股市场，积极地做多，相信A股市场能够把握历史机遇，创造美好的未来。

其它

【医疗板块】

值得肯定的是医疗板块已经在修复的路上，尤其是释放出在合适时间将从“清零”转向“共存”的信号后，那么受疫情影响的多医疗研究和服务将得以重启开展，这对医疗板块的基本面改善有极大的利好，所以对医疗板块的乐观预期仍然持积极态度。

【大金融板块】

地产市场的不确定性短线上扰动板块的变化，但是逐渐转向业绩面的大金融板块正在释放支撑性的数据，比如银行22家业绩快报，预喜性也提升了投资者的信心，那么相信在业绩集中性释放乐观数据的同时，将给不喜欢波动更喜欢稳定的投资者带来配置的兴趣。

【军工板块】

在稳经济的前提下，军工板块还是应该从长线长期的战略角度来配置仓位，既然是长线长期的那么在配置上就可以不惧短线的波动，逢低加仓去赢得未来的回报，如果短线的波动震荡扰动心神再谈长线长期恐怕只怕会增加动摇感。

【新能源车板块】

半导体目前具备很高的性价比，获利的机会上升，但是我们在配置半导体行业时可能需要转换传统的认知，因为在上升期发展中，它不可能是跑马圈地式的普涨行情，更多的将围绕优胜劣汰来考虑问题，因此建议从细分板块入手，从头部企业着眼，因为只有好公司才可能扩大优势，发挥资源整合的能力。

【白酒主题】

目前白酒主题已经是处于高性价比的配置区域，但是稳消费一说可能会放慢后期主题的上攻势头，我们仍然看好白酒在消费行业中的C位地位，只是在配置中要放低预期，不能拿当年白酒的“汉武风采”来看待现在，也只有放低预期，我们的步伐才更加稳健。

【原油主题】

伊朗核协议重启进展，消息面释放伊朗石油出口缓解供应紧缩的信号，原油价格上攻势头短线受阻，但是伊朗能否顺利恢复出口仍是需要过多个关口，眼下说原油涨势出现拐点可能性不大。

【黄金主题】

欧美制裁手段升级，导致地缘政治更趋严峻，引发黄金急速上升，从美股市场传来的谨慎生息的倾向也为黄金的上升提供了更多支撑，但是提醒投资者的是环境复杂消息面变换过快，仍要细细甄别方能冷静对待。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场主线清晰，但是理解上有分歧

随着3月份政策吹风的开启，经过春节后的市场调整，市场的主线也逐渐清晰，那就是以稳增长为背景下的市场演绎，但在这个主线上我们也明显感觉到市场对于主线理解上的分歧，而且这个分歧正在进一步扩大。

具体来说，在“稳增长”这一词的共识上市场已经没有什么异议了，但是侧重是围绕在“稳”字上，还是围绕在“增长”上，明显可以看出主力资金之间的“投票差异”。我们知道沪指更多偏向于“稳”，而创业板指更多偏向于“增长”，今年两个月，沪指累计跌幅只有4.86%，而创业板指同期跌幅却是高达13.3%。

在2月底，我们能够深切感受到创业板指的上攻冲击，但是在3月份前2个交易日，分化继续扩大，截止3月3日收盘，沪指跌0.07%，创业板指跌1.51%，在不确定性因素增加的大背景下，掌握着更多资源类企业的沪指明显有其抗跌作用，这给创业板指带来了些许压力。

从新经济的角度来看，很多带有新经济色彩的成长型企业集中在创业板指上，但是在外围市场，特别是俄乌冲突有久拖不止的趋势下，资源类，特别是煤炭，有色，原油等大宗商品则给了沪指明显的支撑。

所以，在行情不确定的情况下，市场有求“稳”的强烈意图，这对沪指来讲则有更多的利好支持，投资者可以对指数型基金，比如A50等投以更多的目光，但是笔者站在战略发展层面对于整体A股市场来看，大趋势还是应该向“增长”移动，因为它代表的“新未来”、“新经济”的内涵更多，只是眼前，可能我们要顾及“稳”的比例会加重一些，一切还是要等突发事件有眉目之后，再平衡配置，转换重点。

其它

【大金融板块】

执政观点中释放不希望房地产调整太剧烈要平稳转换，一定意义上是对前期房产市场调整过快的某种暂停，这对银行来讲是件好事，因为这有利于改善业绩面，另外在提到银行股时，高层也给予了非常积极的态度，强调了长期来讲股息率给投资者带来的益处，所以金融板块的利好还是不少，板块的友善面在后期也会逐渐地显露出来。

【医疗板块】

市场层面的博弈常常是借业绩面说事，但业绩面强弱并不能左右市场表现，这个非因果关系大家要理解，从市场层面来讲主力想以更低的价格入场，而抱团资金却守着原有的筹码不放，这就导致主力持续拉低价格来挑战抱团资金的意志，这个过程并没有完，什么时候抱团资金主力放弃抵抗，板块的行情修复才能加速，需要说明的是，板块已经在修复的路上，震荡是在路上正常的表现。

【新能源车板块】

在稳消费政策还未有明确信号释放之前，来自于产业上游原材料上涨带来的利空力量仍然对板块构成压力，所以我们在节奏上不用急于一时，可以以观察为主，如果上车的话也要轻仓前行，见机行动。

【军工板块】

现在看3月的政策吹风还没有明确释放利好军工行业的信号，所以在稳经济稳增长的背景下，军工板块自然就会暂时让位于大主题，而在存量市场的情况下，外围市场的不确定性影响也令主力资金部分转向资源类行业，那么军工板块则会出现短期明显震荡，不过更多的震荡来自于突发事件，战略性角度来说对军工行业的发展影响不大。

【白酒主题】

市场多次对消费税一说进行辟谣，消费税一说却是“屡辟不止”，我们先不讨论“谣”会不会最后转真，但就消费股中还有谁能替代白酒这个王者地位来讨论，恐怕没有人拿得出几个来，这就决定了它一定有抱团属性，所以白酒行业逢低后现超反弹的行情后面还会有，仍然有介入的机会。

【原油主题】

消息面上传出美将对俄罗斯炼油行业实施出口管制， 如果管制落地实质上将对美油的出口构成强利好，建议关注国内跟踪美油市场的基金，在美油库存降至低点的情况下，可能会有超行情出现。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场今天缩量收跌，两个字：不怕

政策暖风临近，根据这几天A股市场的表现来看可圈可点，这对市场的做多情绪有很大的帮助，虽然今天市场盘指并没有收红，但是A股的强支撑力为后续A股的阶段性大反弹提供了非常强的保障。

当然，在高度自信的坚持做多A股的问题上，我们也看到了A股市场中的某种“阶段性失望”，这和市场情绪其实是相关的，为什么这么讲，因为A股市场中的大部分投资者都是在“低头走路，韬光养晦”的环境下成长起来的，那么在伴随着国家日益富强的这个过程中，我们才开始放眼世界，走进世界，参与世界性的事物，因此此时会有情绪是必然的，这也是这个阶段肯定有的过程，什么时候我们经历的多了，自然就淡然稳定了，大家看经历二战的巴菲特在最近的2021年四季度和全年的业绩报告上，对时政的话题几乎都没有涉及，情绪稳定优雅，什么时候我们也能这样云静风淡，说明自己已经经历过了。

说正题，稳经济，稳增长下的发展新经济主线已经清晰，下一步随着稳消费的政策制定逐渐释放落地，相信对A股的行情造好一定有刺激的力度，乐观情绪在这里应该更多的一点，那么在副主线上，我们还要结合A股市场发展的阶段，也不忽略外围市场的一些扰动，特别是全球定价的能源类市场还是会牵动A股的神经，所以在避险对冲方面我们仍要有相应的措施来做安全性的保障，所以适当的配置一些能源类，大宗商品，黄金，原油等主题可以为主线的健康运行提供防火性安排，均衡的配置以助攻A股进入真正的大反攻。

其它

【原油主题】

国际能源署计划投放6000万桶石油库存被市场解读为投放力度太小无助于抑制原油价格的上涨，因此原油走势在短暂的下跌之后继续呈现飙升的势头，归其原因想必跟原油生产国对于夕阳类能源出现绝佳的上涨机会，因此惜售有关，在当前复杂的地缘政治以及供应链变化的背景下，供应决定需求一定程度上成了市场的王牌观点，后期料原油价格仍会在高位运行，尤其在本周要看市场会不会释放更重磅的消息，否则谈抑制油价恐怕很难。

【大金融板块】

近期看A股的支撑力明显加强，那么板块的“护盘行情”相对就会有一定的减弱，同时板块转向基本面改善来寻求利好的支撑，因与之关系度紧密的房产市场波动力较大，会对板块造成传导性的冲击，更多的还是要看3月的房地产数据是否乐观，这对板块的上攻有非常强的作用。

【医疗板块】

板块已经在行情修复的道路上了，但是情绪的修复还是需要一个过程，随着基本面的转暖，还有基金方面自购过程的加速，相信医疗板块会呈现一个更好的看多气氛， 我们中长期来看，医疗板块是最有可能在今年出现整体大反弹的观点未变。

【军工板块】

抛开短期的地缘政治的扰动，从战略角度出发，军工行业没得说，一定是不想搞也要搞的，因此它具备非常好的长期投资价值，在阶段性低点时，继续的加仓也是用定投博取中长期回报的重要思路。

【新能源车板块】

市场每一次的波动都给板块提供了夯实的基础，在稳经济，稳增长的背景推动下，行业并没有因为外围的冲击出现较大的松动和影响，我们相信在难得的战略机遇期里，新能源车行业的步伐一定是稳健前行，终有所成。

【白酒主题】

我们仍然相信随着避险情绪的降低，主力资金会重新回流A股市场，消费板块中的白酒主题是领头羊，它的优势地位并没有其它消费主题能够有实力来抗衡的，因此对于白酒主题来讲当前高性价比的特征也值得我们分批加仓。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康

大量资金涌入军工板块，A股避险升级

上周咱们说A股市场有走出“独立行情”的条件，因为大经济体中它是唯一执行货币宽松的市场，理应它的表现会别有不同，但是我们在拆解“独立行情”这一概念的时候，也进行了两个角度的分析。一是A股市场的正向力量，这种角度可以解读为走势向上的“独立行情”；另一个是A股市场的反向力量，这种角度可以理解为“先跌为敬”的“独立行情”；

后者我们并不陌生，对于经历了一些时间的投资者来讲，特别有对于“先跌为敬”的体会，常常又给人一种一手好牌，结果却不尽如人意的感触，那么造成这种现象的原因也有很多的说法，其中重要的根源之一和A股市场是情绪市，投机市也有关，因此，我们说较比欧美市场来说，A股市场的波动是非常大的。

我们之所以先对A股的特性先做一番表述，就是想先令投资者对A股“先跌为敬”的情绪波动有一个客观的提前的认识。

今天A股市场的避险板块升级，军工板块大涨，其实也是A股“先跌为敬”的表现，有朋友会问“涨”了怎么又成了“跌”的表现了呢？咱们不妨给它展开了说：

首先，宽松货币逆周期政策尤其对于市场的繁荣有好处，那么我们结合稳经济，稳增长，今年主要以新经济，新基建拉动经济的这个大背景来看，新能源主题，新基建主题应该是今年市场的主线热点，而新能源主题为主的成长型板块又多集中在创业板中，那么创业板的上涨估计应该更加强劲。

但是，因为外围市场的影响，扰动市场的情绪，对成长性板块的发展环境，空间是有影响的，因为成长型个股的发展对环境的稳定是有更高的要求，如果外围市场冲击，不稳定因素增加，就会压抑创业板块更好的表现。

我们今天看，市场的避险板块速热，对创业板的上涨其实上构成了压制，创业板明显有弱上涨的迹象，会对“稳经济，稳增长”的环境不利，从而会放慢创业板块的反弹，从这个角度来讲，避险板块军工主题等的上涨，其实创业板的表现是下降的。

当前市场尤其对俄乌冲突关注度最高，经过上周的市场观察，我们发现俄乌冲突不一定会令军工板块上涨，但是俄乌冲突的风向决定着军工板块的表现，我们注意到当消息面趋于俄方占优时，国内军工板块表现多是向下走势的，可能是战略优势向东方转移有关，这有利于A股市场腾出手做稳经济，稳增长的更多的事情，因此我们看新能源主题在上周的强力反弹，一定程度也反映了这种因果关系。而本周市场面发生了一些微妙变化，俄的优势出现了一定的逆转，久攻不下进入到焦灼状态，战略平衡就出现了偏移，压力就传导到东方了，因此今天的军工板块等一系列避险性质的主题也包括能源煤炭、有色金属、综合金融、石油石化、基础化工、交通运输，电力设备都出现了纷纷的上涨，市场就有了一种从“稳”主题到“保”主题的转变。

这种从稳到保的转变会不会持续，要看本周俄乌冲突的变化，主要还是要看局势对谁有利，这是一个很有意思的观察，不妨感兴趣的朋友持续关注，短线上来讲，如果未来的变化转向更多的对乌有利，那么军工板块不排除会有向上窜高的走势，可能性很大。总之，军工板块本周可看的东西会很多，焦点也会更为集中。

其它

【新能源车板块】

板块虽然有一定的上扬，更多还是稳经济、3月政策暖风背景下的呵护，但是外围市场的变化可能会抑制板块的上涨，放慢板块上攻的速度，建议投资者还是以轻仓或观察为主，耐心等待更有力的信号。

【军工板块】

消息面刺激板块异动叠加3月份政策更大可能释放的振兴利好会吸引资金大量涌入，但是板块可能不再是以往普涨的状态，更多会结合业绩面出现结构性行情，同时结合俄乌冲突传导出的国内行业短板，加快和整固板块的行业升级。

【医疗板块】

因局部疫情的问题板块的主题板块会加快上涨，比如新冠疫苗等衍生的产业会受益，从整体表现来看医疗板块可能会相对温和，在板块整体修复的进度上相对稳健。

【大金融板块】

我们说从板块向基本面转向的过程中，地产的表现对板块的影响最大，通常地产表现欠佳，金融板块也会相应减弱，所以还是要看近期地产主题的表现，哪怕是稳定的对大金融板块的走势来讲，也是一种护盘力量。

【白酒主题】

还是老问题，白酒本身可挖的素材已经挖的差不多了，这对板块的想像力有不利的反作用，这会增大主题的脆弱性，而最新出现的假酒案可能会加重这种脆弱并带来部分投资者的担忧，同时北上资金的流出会对白酒主题造成扰动，只能说消费板块不是近期关注的主要对象。

【黄金主题】

地缘局势升级会加快资金流向黄金赛道，同时造成短期过高的卖压，而地缘局势的不确定性也会加剧板块的波动，因此短期内黄金震荡幅度会有所增强，短线投资者要有心理准备。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

为什么股神巴菲特不喜欢讨论热点问题？

上周的市场行情我们说要比上上周的重要，是因为上周这个时间段最接近即将吹起的3月政策暖风，所以不排除有主力资金提前布局的操作，那么从上周的市场来讲，我们可以把数据先列一下：

沪指上周-1.13%，创业板指涨1.03%

新能源车3.73%

军工指数3.70%

医疗ETF2.43%

新基建指数0.90%

黄金0.17%

白酒指数-2.99%

银行指数-3.64%

我们从表现来看，明显可以看到成长股有发力的趋势，如果我们结合今年的经济增长有主要靠新经济拉动的这个思路背景下，不排除创业板指的表现可能会趁着3月的政策利好进入行情修复的快车道上来，我们看成长股中最具代表性的主题新能源车上周涨了3.73%，修复的力度还是非常大的，再者因前期调整幅度很大，也给板块的反弹增加了不少的合理性，但是成长股中的新基建指数上周仅涨幅0.90%，涨幅较小的原因估计跟前期新基建主题炒得过热有关，所以下周也就是即将进入的这周，可能新能源车的表现会有持续性的行情。

围绕新能源车产业链，我们也可以关注光伏，锂电，因为机构对新能源赛道保持看好，不排除也会益于原材料上游的链条，但是需提醒的是，这次上涨可能和以往的上涨不同，更多的会集中于深链题材，比如多晶硅料，高镍正极、碳纳米管，新型锂盐等等，这需要投资者具备更多的行业细分的专业知识。

当然，在捕捉A股市场内部由政策暖风引发思考的上涨题材之外，还需要考虑短期外部尤其是俄乌冲突这样事件的扰动因素，虽然我们说地缘风险事件对A股的影响有限，但是并不能说没有影响。在上周的消息面来看，俄乌冲突还是主要关心的热点，国内专业人士普遍认为是短期的，有人说也就是4天搞定的事，我们现在看欧美国家将多家俄银行踢出SWIFT的事件来分析，可能远不止4天，因为这加剧了矛盾的深化，也就是说对于情绪不稳定著称的A股市场来讲还会受此影响，从而冲击国内主线回暖的速度。

不过，是不是关心俄乌冲突，本周股神巴菲特给出了一些思路，在伯克希尔给股东的信中，巴菲特并不喜欢在信中谈论眼下最热门的政治问题，信中的文字不多，股神还是强调重点要放在投资本身，这一点和股神巴菲特在过去57年里一直在努力增加公司股票的内在价值方面，始终没变。

无论下周A股表现如何，是上涨，还是先跌为敬，我们都应该接受，因为这就是我们自己的A股，它就像我们对于俄乌冲突的不同观点一样，都代表着这个市场（国度）里的人的认知水平。同时，我们在应对市场表现时，也要做好预案，对于A股的避险板块有相应配置，最好的避险其实是现金，那么如果我们不离开市场，那么黄金、原油，大宗商品这些题材则我们关注的对象。

由此我们对A股的“独立行情”要有两个角度的描述，一种是希望A股市场能够利用自己的当前优势，走出和海外市场不一样的行情来（偏向上涨行情）；另一种的“独立行情”就是A股特有的“先跌为敬”的表现，而后者事实上对投资者情绪影响非常大。

最后，对于股神巴菲特的表态，我的体会就是一句话，我们的A股市场，有什么呢？哪些又是好的呢？

祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场的避险作用强吗？

昨天咱们就说了100元下跌10%，转天上涨10%，实际上还是没有回本，用这样一个例子是想表达市场当前的一种状态，所以市场上涨如昨天那样子，并不能说明市场走稳了。今天的市场下跌一定也影响到了因昨天上涨上车的投资者。

稳定的上涨和稳定的下跌，同样都是稳定，其结果是不同的。

现在外部环境固然存在较多的不确定性，会影响到A股的变化，但是A股内部也缺乏一条清晰有力的核心主线，也是显而易见的，我们发现A股即便执行的是和其它经济体相反的逆周期货币宽松政策，现在看起来也更像是“防御性的货币宽松”，而不是更多积极性的“促成长”的火热场景，眼下A股市场战战兢兢，小心翼翼，你说它是相对封闭的市场，可是又处处能刷到关于俄乌冲突的屏，而且不少分析师还建立一种因冲突加剧，所以A股市场表现变弱的因果关系来。

事实是真的这样吗？这个因果关系是直接影响吗？恐怕值得深思。

当前A股市场比较其它市场而言，并不是一个好的避险市场，我们从北上资金的近期的大流出数据来看就可以看出来A股市场的避险吸引力并不强，虽然说A股市场因为一定的封闭性有一定的抵抗外围市场冲击的韧性，但是“先跌为敬”的手法在A股里也经常出现。

回首A股和港股已经过来的十几年历史里，优势的话术里总有“估值低”的一套说辞，你会发现这根本就不是优势，而是特征，因此我们对A股市场的特征和因特征出现的“A股逻辑”还是应该有理性的认识。

当前A股市场的这个特征还是依存于“服务型思维”，“估值低”本质上释放的就是“我便宜又好”的“盼成交”的逻辑，这种逻辑是难有走出自主的“真正的独立行情”的，还是一种较浓的乙方色彩。当然，不是说A股走不出独立行情，而是当前的A股市场里还缺乏真正叫得响的企业，这种企业首先要质量服人，还要诚信服人，更重要的是在A股市场里服人，可惜A股市场里几乎没有，绝对是凤毛麟角，有，也是正在成为中的企业，所以A股市场想硬，也是硬不起来的。

只能说A股市场有“走出独立行情”的影子，这样理解市场就可以了，下一步投资者还是应该继续保持中低仓位，有点耐心，这个耐心不是A股市场会不会好，而是外围市场会不会好，可能只有这样的耐心，身为服务型的市场才会好起来。

其它

【大金融板块】

板块最近有“护盘行情”减弱并逐渐向业绩面改善与否来决定板块走势的这样一个转变，而频频出现的与金融板块紧密相关的地产利多消息，并没有很好的支撑板块的持续上涨，说服地产市场还没有形成切实的好转，从而给金融板块以有力的支撑。

【新能源车板块】

板块在行情修复的路上仍然有反复，这和市场增量资金不足和前期投资者经过大调整后，采取逢高解套有关，但是从前期板块调整的大力度以及国内经济发展的主要倚重力量来看，板块不失为布局的好时间点，建议逢低分批建仓，低成本进入。

【军工板块】

我们之前用平躺来形容军工板块是因为稳经济与军工板块有一种逻辑背离的关系，不是说军工板块不能配，而是应该把军工板块放到稳经济需求排名之后来分析军工板块的价值，我们可以逢低定投，来平衡配置中存在的风险，重点在稳经济上，而军工板块可以用作风险对冲。

【医疗板块】

靠中药等小题材板块来实现板块的去中心化工作并没有真正完成，什么时候完成了，一是前期热门赛道的投资者清仓走人，二是疫情散点式的发生结束了，板块才可能重新站稳，并且走起来，站还没站稳呢，正在站立中，板块正处于这个阶段。

【白酒主题】

外围资金盘踞在白酒板块里的是最多的，眼下外围资金持续流出的情况下，白酒板块持续性改善的可能性就变小了，在国内资金谨慎度并没有减少的情况下，场内结构性的行情也决定了国内资金不可能分身有术，所以白酒板块短期内会加剧震荡。

【黄金主题】

俄乌紧张关系加剧，继续提振对黄金的避险需求，同时叠加美国扩大了俄罗斯的制裁措施，刺激黄金价格上涨，短期黄金看多情绪增加，但是从经济衰退的风险来看，中长期黄金价格料难有下降的趋势，长配的价值也有支撑。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场的“独立行情”为什么扭扭捏捏的？

俄乌局势进一步恶化不仅冲击欧美市场，也引起了A股市场的震荡，我们在分析A股发生低开低走的原因的时候，也是有很多疑问的。

首先，咱们离冲突中心距离遥远，又是金融政策上逆周期的市场背景，至少不应该如其它市场一样敏感晦涩才对，但是事实并不是这样，A股仍然积极参与，还有一种要与冲突影响共命运的行动。

早在一战二战时期，美股市场远离战区又得益于这两战，它们为美国经济的发展和未来霸主的地位奠定了雄厚的基础，所以要是从这个角度来讲，A股市场还是具备一些条件的。

但是，又有不同，一方面两战时期，欧洲富裕地区的资金是流入到美股市场避险的，而现在的A股市场，光今天上午北上资金实际净流出就是87.99亿元，这个指标是反向的，另外，A股市场这片土地上也并没有像当年的美国一样，吸引大量的优秀人才前来“避难”，这两个非常重要的条件没有发生，因此，逻辑场景其实是不同的。

导致A股市场本应该进一步走出独立行情却没能放大“独立性”的原因，我想除了北上资金不进反出的原因外，最主要的还是国内主力资金的谨慎，这个谨慎中的分歧是非常严重的，从上周市场中就明显看到不同的主力之间的不同观点， 这种观点落实到行动上，就产生了非常强的市场扭曲，这也是A股的特征之一，内卷。

熟读中国历史的朋友们会发现，围绕着中国经济史的大河流中，保守派和激进派向来都是两股不可忽视的正反力量，同样这种传统文化仍然被现代的中国继承了下来，并在A股市场中有所展示。

大的方面不说了，当前的市场仍然是多看少动或不动的行情，本周这两天仍然没有趋势性行情，更多的还是结构性变化，如果我们说A股的独立性就体现在“ 我跌得幅度比其它市场小一些”，可能多少会令投资者宽慰一下吧，而更多的积极信号，只能看像挤牙膏一样，多点耐心了。

结合外围市场来看，传统的避险板块还是发挥了明显的避险作用，原油、黄金，大宗商品中的稀有金属等等，都纷纷活跃起来，紧俏商品如半导体也趁机上涨，短期来看这些板块也将聚焦更多的人，避险的需求加快上升，但也带来了投机性的巨大风险。

其它

【大金融板块】

外围市场不确定性增加，引发多个经济体震荡，这个时候要看的不是谁上涨，反而应该看谁支撑得住，A股市场能够相对稳定，还是有赖于金融板块的护体，今天来看，板块前高后低，可以说发挥了一定的对冲作用，这也为A股的稳定贡献了力量，作为避险板块来讲，板块的优势是非常明显的。

【医疗板块】

我们之前讲过，医疗板块在行情修复期中面临一个市场增量资金不足的问题，它只能靠板块结构性的边际改善来提高板块内的流动性，眼下外围市场趋紧，存量资金收缩这对医疗板块就是利空，眼下医疗板块是好机会，但是场内资金不给力，医疗板块的整体复苏只能是再待时日。

【军工板块】

我们对军工板块的观点已经很明确了，“平躺”就已经是不错了，下杀反而是正常，俄乌冲突地点离亚太很远，不至于产生直接影响，但是军工板块不排除可能是借机下杀，以此完成充分的调整，从而为春季行情的连带利好铺平道路。

【新能源车板块】

半导体，锂电表现强势，可以利用供应链的紧张做大文章，同时发挥国内先发制人的行业优势，为扩大市场的份额做足功课，锂电前期已经释放充分，比较 而言，反弹的空间就大，一定程度上在反弹的优势上更加明显。

【白酒主题】

白酒主题本来应该是避险的地方，但是白酒主题盘踞的海外资金巨大，北上资金外流对白酒板块一定程度上产生了影响，同时国内资金也并没有缺席补位，今天板块跌幅较大，资金外流不一定不回来了，反而是好事，也为白酒主题带来了新的配置机会。

【黄金主题】

传统的避险板块黄金是最好的，没有之一，俄乌冲突升级加快了投资者对黄金的配置进度，可能短期内会带来超买现象，也增加了黄金的风险，波动性为加大，建议以观望为主，激进的人可以逢低买入。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康、

白酒主题会不会“怒发冲冠”？本周比上周重要

周日帮外甥女抢冰墩墩，简直是太难抢了，其实我对冰墩墩就那么回事，因为咱有过当年抢“福娃”的狂热，可是如今的福娃哪里去了，早就丢到九宵云外的哪个垃圾堆里去了，但是外甥女是小女生正经历我年轻时的热情，咱们也不能打消，所以就帮着抢。

抢还是没抢到，我姐倒是反问了我一句，这届冬奥会是不是要赔钱？我只能弱弱地回答她，狂卖冰墩墩算是赚点是点吧，再说奥运会的账不能这么算，因为它留下来的遗产是丰富的，比如场馆还有人类对运动的热情等等，至于说经济账，不是现在算的时候，总之先理解成利大于弊就行了。

对于冰墩墩的态度，其实不同年龄的人有不同的视角，就像资本市场里的情况一样，每一位投资者都有他对市场的不同认识，看空，看多，每一个观点无一不决定着市场的未来走向。

上周市场有三天是低开高走，市场有人也给了一些“A股市场应该有自己的独立行情”的评价，其实从感情上来讲我也希望A股市场的表现能够有所不同，至少应该好于强于欧美市场，但感情归感情，理性还是归理性，就A股自身来讲，上周市场的成交量还是不够放大，缩量上涨的趋势明显。

缩量上涨，说明市场仍然处于弥合分歧的阶段，成交的主要还是场内资金，场外资金进场不积极，我们从上周北上资金累计净流出23.9亿元这条数据来看，我们仍然需要耐心的等待，而不是急于地投入更多的热情，A股可能需要一个循序渐进的加热过程。

从上周的市场表现来看，医疗板块和白酒板块涨势居前，如果从市场回暖的角度来分析，两个板块可能还会有上攻的趋势，医疗板块可能会延续周边燎原向中心地带移动的特征，靠细分板块的加热从而改善整个医疗板块的流动性，那么去中心化（之前过热的赛道）可能还会有调整的操作，但是医疗板块整体改善是加强的。

白酒板块有明显上攻的迹象，可能缘于市场的避险心理，因为板块行业业绩面稳定，支撑力带来的安全感相对来说是非常强的，如果本周海外市场仍然复杂多变，白酒板块可能会吸引更多的资金入驻，毕竟资金安全在不确定性的背景下最重要。

军工板块上周周初拉升之后明显趋稳，可能意味着板块将进入短暂的休眠期，因为军工板块比较特殊，之前它的火爆是因为外围市场的不稳定性，而它更像是唱空经济催生出来的热点板块，所以在稳增长，稳经济这个大前提下，此时的板块应该是个趋于稳定的平静期，而不是发力期，它也不会过度下跌，因为有“十四五”的加持，会在合理的范围内“平躺”。

黄金主题在上周周中的时候因为俄乌冲突猛然上涨，事件是短期行为，但是可能是长期效应，也就是说黄金将处于一个高位运行的状态，但是在美元加息的预期下，黄金的表现还是有冲顶的压力，下周市场除非俄乌冲突趋紧，否则黄金应该在一个区域内反复振荡，虽然有振荡，但相对平稳。

大金融板块在上周的表现是略有下降，但仍好于沪深300的表现，本月已经上涨4.67%好于沪深300的表现，目前还是偏向做多的观点，我们还是那个态度，在3月初之前，大金融板块的表现不会太弱。

至于说新能源车板块，目前产品终端已经有涨价的操作了，但是前期因为春节原因库存增加，产品涨价会不会影响到市场需求，还要看2月份的销售数据才行，但是往往节后是一个缓慢变好的过程，我判断车市可能2月份不会太好，板块的表现较难有明显上攻的表现。

总之，本周比上周重要，因为本周的成交量能否增加决定了更加乐观、谨慎乐观、持续观望等不同的心理预期，至于说市场能带给我们什么，只能看本周市场的表现了。

但是市场别像抢冰墩墩那样的就行，因为现象级的抢购，总会是一种炒作的态度，是经不起时间考验的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场缩量上涨，不过市场可没闲着

昨天咱们已经说过，A股市场自身该跌的也都跌的差不多了，能跑出来的也都大多跑出来了，现在就看A股后期如何修复“疗伤”，眼下外围市场紧张，而A股是逆周期行情，宽信用的背景下应该走出独立的行情，也是具备最好的独立行情的条件，就看A股的投资者能不能把握了。

从昨天到今天来看，A股有了些主心骨，没有跟外围的节奏走，这是非常好的迹象，虽然说场内还是有一些分歧，但是分歧正在减少，主线的思路也愈发清晰，相对来说稳增长，稳经济的思路下选择配股置基，还是确定性更强一些。

从基建到元宇宙，市场已经有了一波行情，在热度轮换的前提下，顺着这个主脉又有了一些新的分支型热点，比如主力资金现在开始炒新话题——东数西算。

所谓“东数西算”，“数和算”是数据中心，云计算，大数据的简称，而“东西”指东部和西部，它是优化数据中心建设布局的蓝图，也是东西部协同联动的一张网，有朋友说这还是基建中的旧东西，不错，但是资本市场就是这样，需要旧话题新概念，从来如此，因为新词能带来新的想像力和兴趣，这也是人“喜新厌旧”的特点。能明白爱不叫爱，叫艾老虎油的都懂。

下一步“东数西算”可能会持续性的带动一些新生板块的新叫法新概念，我们不妨以这个主线来展开，在市场情绪修复的背景下，逐步地增加仓位，而期间重要的参考值就是增量资金的活跃度。

目前看沪指表现要好于创业板指，一方面因为外围加息预期创业板还是有压力，另一方面沪指更符合稳增长，稳经济的调性，普通投资者如果对细分板块不熟悉也可以配置相应的指数基金，博市场修复的行情机会。

其它

【大金融板块】

午后房地产板块回升，带动板块呈上攻之势，房地产是利空出尽，后续应该更多的是稳住盘的利好政策，反过来又会促进银行业绩面的改善对银行是好事，房产稳，银行就是赚。

【医疗板块】

板块处于行情修复的车道上，但是市场增量不足的情况下，修复的节奏不会太快，当然大风向应该是向上的，叠加后疫情阶段医疗业务的恢复和开展，医疗行业的业绩面将会有明显的恢复和提升。

【白酒主题】

板块是既没有什么大的利空，也谈不上有什么大的利好，这样的一个时段常常是反反复复，即便是有惊也是无险，目前白酒行业稳定，业绩面也不错，利好逐渐增加，后期重点看重组的要素和季节性回款的情况，而眼下也不用过于在意短线的涨跌，意义不太。

【黄金主题】

黄金配置对标的其实是通胀，通胀程度越高黄金的配置价值就越大，但是加息会刺激美元上涨黄金下跌，不过在刺激美元上涨的这条路上如果带来的是经济放缓，那么紧缩政策就会损害经济增长 ，而黄金对于经济下滑又是个避险的品种，因此黄金配置的角色长期看是绕不开的。

【新能源车板块】

好政策如果发布过多容易产生审美上的疲劳，现在新能源车板块就面临这个问题，因为好政策需要逐步逐个的落地才行，而不是一股脑地用好来形容，眼下新能源车就遇到了这种幸福的烦恼，另一方面来讲全是好容易掩盖或者说忽略不好的因素，从而引发板块的脆弱性，当前板块还是有为前几年的“赛道过热”纠偏降温的动作，这个过程也要在大盘回暖的过程中辩别才行。

【军工板块】

稳经济，稳增长的背景下军工要是出现大涨，这听起来就怪怪的，因为稳和军工之间存在一种矛盾，我们之前强调军工板块有避险功能，这是在不确定性的条件来谈的，眼下进入冬奥会尾声，又临近3月初的春季行情，市场主线正有围绕稳字来布局，稳才是重点，因此军工板块当下更多的应该是蓄能，而不是发力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

海外市场再遭突变，A股市场能否“风景独好”？

今天上午10点30分，乌克兰向有争议地区发动袭击，这对刚刚缓和的局面是一个刺激，欧美市场都出现了变盘，午后沪指跳水翻绿，创业板指涨幅也收窄到0.64%，但是很快都突破了阻力，沪指以0.06%%收盘，创业板指也以0.76%收尾，其实如果我们从战略的角度来分析，相对于乌俄冲突，东亚这边就会处于一个相对安静，平稳的时期，A股市场应该牢牢抓住这种战略机遇期，把握好这个机会，做好自己的事，同时夯实自身的优势，培养信心，吸引更多国际市场的资本入驻，前提是我们对自己的市场有信心，如果连我们自己都是用投机的心理看热闹的方式来看待A股市场，那A股市场也不可能成为一个有价值投资的黄金宝地。

从今天盘面的表现来看，围绕着基建的题材股都有较好的涨幅，环保股，锂电，光伏，储能等主题纷纷走强，基建主路线图正在变得明确而清晰，主力资金也在逐渐地弥合分歧，以达成市场的共识，当然，说是逐渐地是因为伴随的成交量也是稳步上升的，更像是正式发力前的筑底工程，这对于涨势基础的牢固还是有帮助的。

后续还是要看A股的连续发力运作，而重点可以放在半导体，新能车方面，以围绕着“基建”这个大思路向电力，储能，光伏，农业种植（包括养殖等）展开，相信春季行情的步伐才会有目标，有方向，并有条不紊地稳步前行，也只有这样才会为“降息周期”应有的样子，为经济增添活力。

总之，当前还是要看市场放量的能力，不放量或量能不扩张，我们还是谨慎前行，不急于重资加仓，要等待更合适的机会，前期跌幅较大的板块可适当补水，比如半导体板块等，但也不要过多，且行且珍惜，力求安全稳健。

其它

【大金融板块】

越是市场有争议的时候，板块的作用就会越明显，这是“母鸡”角色的大金融板块的天性使然，母鸡的工作就是护盘，育仔，一方面给预期性高的板块提供流动性，另一方有为成长性强的板块创造稳定的发展空间，这两者缺一不可，相辅相成。

【军工板块】

外围市场避险情绪升温可能引发国内市场避险板块的需求，军工板块作为避险板块也会吸引部分资金流入，叠加前期技术性调整回流的部分资金，短期内板块可能会出现修复行情，特别是防务主题可能会带动军工板块的整体回暖。

【白酒主题】

金种子酒拟引入华润战投激发新热点，不排除白酒行业有进入强强联合的“战国新时代”的迹象，在白酒产品升级有限的顶部压力下，白酒企业竞争气氛愈会升级打版，并通过“合纵连横”的手段来强大实力，扩充地盘，增加市场的话语权，如若是这样，重组话题可能是未来白酒炒作的又一方向。

【黄金主题】

乌俄冲突再次升级，激发避险情绪，咱们说过乌俄冲突缓解并不等于解决，有可能面临再次升级的情况，叠加通胀不降，黄金的配置机会仍在。

【医疗板块】

前期过度的负面情绪可能会刺激板块出现连续的反弹，但是板块反弹是不是就是行情的反转，现在还无法确定，在当前存量不足的情况下，板块反弹和反转都还缺乏有效连续的支撑，除非有重大利好，板块才可能出现明显的单边行情，估计近期板块会有反复，不妨轻仓定投，既防踏空，也降低成本。

【新能源车板块】

靠基建拉动经济而非老传统房产拉动经济，那么基建就要加大投资力度，重点扶持龙头企业，同时增强企业的核心产品竞争力以及定价能力，眼下资本市场对于基建的布局正在减少争议，缩小分歧，不排除板块在经历市场调整后，重新焕发生机，持续性的放量回暖也给市场的信心带来好处。

【半导体主题】

乌俄冲击再陷危机，可能会影响到投资者的风险偏好，半导体芯片是全球供应链条的行业，可能会因此受到冲击，同时对板块的回暖造成影响，当前就看市场的消化能力，但是从第三方的角度来说，这种消息可能影响不大，在短暂的影响之后，板块回暖可能会加速上升。

最后祝A虹长虹，朋友们身体健康，世界和平。

A股三大指数收红，但是场内分歧不小

俄乌冲突出现重大变化，紧张局势缓和带动欧美主要经济体市场回升，从而激发投资者对高风险资产的兴趣，这种冲击也影响到了A股市场，早盘创业板指一度上涨0.88%，其它股指也都纷纷飘红，但是整体来看，表现波动震荡，股指午后出现回落，资本的博弈味较浓。

从尾盘情况来看，两市成交量8070亿，北上资金净流出16.23亿，两个数据并不理想，只能说今天市场有积极信号，但是投资的回应并不积极，还需要继续的观察。

从热点板块表现来看，锂电，光伏，新能源车都比较活跃，至于为什么市场对活跃的信号并不是太积极，可能是观望的主力资金对是押注成长股板块还是低估值板块（也包括采矿业，制造业等）还是犹豫不决，我想可能是这部分资金对北上资金相对依赖而对国内产业资本不是那么充满信心，尤其是外围市场加息缩表，担心外资会回撤，又对中产股国产替代的拥有”绝对定价权“行业还是存在迟疑的空间。

我想这个问题并不是短期能够解决的，还是需要时间来给出答案，特别是用”基建“（新基建为主）来拉升经济，这条路到底走通走不通，还需要市场经受一定的检验才行，这和计划想做什么还不是一回事。

其它

【大金融板块】

刺激经济离不开金融，板块又是低估值的板块，因此说它是具有高景气度的低估值板块并不过分，大金融板块应该是春季行情启动的鼓手，它的积极可为决定着经济规模的大小，而经济一旦转入正轨，其产生的成果也会反过来提升板块的业绩和利润。

【军工板块】

消息面上有对军工板块不利的消息，市场传言股权激励会压低企业的业绩基数，导致未来企业利润可能会降低，叠加地缘政治的缓和，板块今天再度陷入调整的行情，一方面市场在衡量利弊，另一方面市场还要有一定的时间消化不利因素，所以军工板块短期内需要等不利因素落地才行，要不难有迈开步，放开腿的动力。

【医疗板块】

板块有放量反弹的积极信号，但是板块的新配置逻辑并没能形成共识，当前板块回涨的持续性还是要观察两三天，重要的是板块要在回暖的趋势形成的前提下才能重新达成共识，并培养信心，这个过程并不是吃顿烧烤就搞定的，两顿也不行，短期还是有压力。

【新能源车板块】

上游原材料价格没有降的迹象，传导到终端会形成商品价格上涨的压力，但是眼下需求端又不足，一月份出产量却又在上升，这会导致行业竞争的加剧，另外市场内主力资金在是否回归板块的信心上还不是非常坚定，不排除后续板块的表现会出现反复，建议向龙头企业靠拢，因为其成本优势和产品核心竞争力对日益加剧的竞争来讲有加分。

【黄金主题】

俄乌冲突的缓解的确对黄金的强配置需求有对冲作用，短期黄金会有一定的压力，但是短线的走势我们并不能马上判断出来，因为冲突的缓解并不等于冲突消失，所以建议还是多观望，避免在走势未明的情况下频繁操作。

【白酒主题】

白酒主题就是国内产业资本的一个重要范畴，当外资回撤预期增强时，有自主产权，不可替代的板块它的避险作用是非常强的，因此白酒主题很可能在面对这种不确定的行情时，吸引资金寻找避风港，白酒主题则是绕不开的安全地。

【基建主题】

传统的刺激经济，基建是老将，也是惯用的拉动经济的重要武器，那么在国内稳增长，稳经济的大背景下，带动就业，推动经济繁荣，基建方面自是要有有力的声音，今天基建板块掀起涨停潮，装修装饰、水泥建材、包括我们之前提到的春耕中的重要一项化肥行业也涨幅居前，在不确定性复杂的市场中，基建主题是相对最确定性强的，持续性也可能会更长。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

宁王大涨3.68%，会带动新能源主题王者归来吗？

上周六日负面消息也不少，主要来自于外围，首先是香港疫情急剧升温，再往外是俄乌局势升温，导致美股表现不尽如人意，局势紧张带来黄金，油价的暴涨，对A股其实也构成了不小的冲击。

我认为冲击表现最明显的就是看北上资金的表现，今天北上资金净卖出超35亿，两市个股跌多涨少，A股自身来讲年后开盘以来就没有形成可以归纳，可总结描述的上攻力量，那么外围的冲击对A股市场来讲，等同于再经受一次考验。

大盘不理想，盘面的轮动也是“波涛汹涌”，宁王一雪前期萎靡下跌之势，拿起了法律武器止谣，算是给新能源题材的板块带来了一线希望，多少这种希望带点提振之气，新能源板块也出现了久违的拉升，但是存量资金不足的情况下，其它板块就难言精彩了，比如农业养殖、大金融板块等主题都出现了下跌，也透露出A股市场增量资金不强，存量博弈的现状。在这样一个情况下，尽管“宁王”有复活的迹象，但是稳经济，稳增长的大背景下，低估值板块的吸引力还是非常强大，市场走出宁王系一枝独秀，并成为今后的市场热点主线，还是有点一厢情愿。

总体来讲，前期跌幅较大的板块出现了结构性改善的迹象，比如新能源主题，医疗主题，还有军工板块，涨幅较大的板块出现了一定的调整比如大金融板块，市场后续会不会沿着这个特征走，我们边走边看，还不能过早下结论。

昨天提到的农药主题，今天出现强势拉升，其中细分到两个热点，一个是草甘膦，另一个草地贪夜蛾防治，前一个包括中农联合、扬农化工、兴发集团、江山股份、新安股份等个股，后一个包括雅本化学、中农立华、钱江生化等个股，我判断持续性的确定性比较大。

其它

【大金融板块】

之前咱们提醒过，大金融板块承担的是支撑护盘作用的，在市场没有确定性之前板块的“上镜率”一定要高，当市场出现主线新热点时，它就要退居二线，今天“宁王”带领新能源主题的小弟，王者归来，自然大金融板块就要暂居回撤，而宁王是否能站稳现在还不能肯定，所以大金融板块仍将在市场内发挥其该尽的作用。

【医疗板块】

受辉瑞新冠口服药国内获批的消息面影响，医疗板块相关的概念股出现拉升，从而带动医疗板块的结构性上涨，受益股利润有望翻倍会激发起医疗行业的利润话题讨论，连结前期医疗板块的大调整，有利于人们对市场估值的重新认识。

【军工板块】

板块出现久违的回暖行情，这跟市场消息面刺激有关，也有久跌必涨的规律相关，但是目前说军工板块处于边际改善的拐点也为时过早，因为这和A股的大环境调整的背景有关，所以军工行业还是要看中长期，而不是短期的涨跌变化。

【新能源车板块】

宁王报警辟谣一说一定程度上缓解了投资者对板块的忧虑，对市场正确客观的认识板块有一定的帮助，今天宁德时代大幅回涨带领新能源板块整体回暖，后续要看利好因素会不会增加以至构成为板块反攻的支撑，因此还需要持续的观察。

【白酒主题】

“白酒不能停”这是对白酒主题的客观评价，因为白酒主题板块在A股市场是权重板块其重要性不必多说，眼下稳市场离不开白酒，尤其是在替代板块（宁王代表的新能源板块）不确定的条件下，白酒力担重要角色是可能的，眼下白酒的大炒题黄金时段已经过了，但是小炒烽还可以延续，比如次高端酒，业绩回款等题材仍然可以成为市场的热议话题，缝缝补补又一年。

【原油主题】

俄乌冲突刺激原油价格持续飙升，因为地缘政治紧张对供应链产生影响，从而令本就紧张的供应链进一步加剧，运输成本上升再反过来影响原材料和制成品的生产进度，这个叠加因素一旦呈现几何性交织，原油价格上涨的速度就会加快。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康，情人节愉快。

大雪话题利好春耕题材

周日北京大雪，给北京城盖上了厚厚的“棉被”，雪之大也给冬奥会带来了些许的影响，有些比赛也取消在今日进行。

下雪对城市内来讲会带来交通的不便利，但是正所谓“瑞雪兆丰年”，下雪给干旱的北方农耕地区可是件大好事，尤其利好春耕行情。

上周沪指涨势不错，涨幅3.02%，创业板指-5.59%，明显可以看出市场主力资金风险偏好的变化，在围绕着低估值，权重股，新基建，稳经济，稳增长的大背景下，我们说春耕，也是绕不开的基础中的基础，基建中的基建，其地位自不必多说。

立春之后，随着气候的暖和，从南到北逐渐开始进入农耕时间，春耕相关的农业主题，农业服务，相关农用机械也都会进入需求的旺季，种子，化肥等主题的个股企业应该逐渐地进入到投资者关注的视野，相联系的农业主题的基金也会进入到我们的配置范围之内。

由于环保的要求，还有就是有全球供应链的变化，农药化肥供应端可能会出现周期性的价格上涨，叠加农药需求的上升，相关企业可能会扩大销售量，增加利润，因此农药主题的企业可以重点关注。

其它

【大金融板块】

上周金融板块护盘力度增加，但是成交量还没有完全释放，后期随着降准，降息政策的切实落地，增量资金将更好的推动金融板块的上涨，叠加板块资产质量持续的改善，业绩预期增强，板块还会有持续的优秀表现。

【新能源车板块】

海外市场加息预期和A股资金增量不足导致板块加速调整，叠加持续性的调整引发的市场情绪发酵，进一步放大了板块的调整幅度，加速和幅度变大都会带来边际改善的可能，但是何时止跌确定性的时间表市场分歧比较大，还是需要继续等待风险偏好回暖。

【医疗板块】

新集采计划令正在调整的医疗板块雪上加霜，上周板块引发了周线三连跌，但是冷静地说集采计划并不是要毁掉医疗行业，而是利润的再分配。在企业利润有可能出现影响的预期下，不妨放下旧有的预期判断和前期估值的方法，而是着眼于好企业硬公司具有核心竞争力和成本优势的个股，这样反而可以绕开旧思维选股的弊端，为医疗板块的重新配置创造前提条件。

【军工板块】

如果在市场普跌的行情下军工板块持续的上攻， 这是非常怪的，因为市场大基调是“稳经济，稳增长”，所谓富国强兵，“富国”是前提，前提稳了才会有能力有需要地发展军工，眼下稳经济稳增长是在为富国服务，这是前提也是基础，所以军工问题应该拉长更大的周期来思考问题，也就是说它是成长性高维度配置的板块，它不是短期行为。

【白酒主题】

从周期性来讲，板块不会有连续几年的高强度的行情，因为资本总是逐利逐新，这就决定了板块逐渐的进入到成熟稳健的发展赛道，一方面是机会上的“修修补补”，另一方面是比较下的“防御性”优点和“防守型”特征，白酒是人到中年才开始喝的酒，这句话表达的意思太多了。

【原油主题】

俄乌危机持续发酵，会加重之前原油供应链的紧张，虽然伊朗石油可能会重返市场限制油价的涨幅，但是供不应求的局面可能并不会因为伊朗的重启供应出现明显的拐点，原油仍将在高位运行，板块的配置机会仍在。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

短期仍然需观望，谨慎追涨

春节期间海外市场走势不错，带动A股市场节后出现明显反弹，咱们说本周可能是上攻的行情，从截止今天周五的收盘来看，本周连续四个交易日的快速反弹，走出上攻行情自是应该所言不错，只是我们建议需要看它一周，也证明了我们对本周上攻行情能否带来后续市场持续性的态度偏向谨慎。

之所以谨慎，是因为年前市场大幅下跌的原因并不会因为春节期间海外市场走势不错，影响A股回涨的原因就彻底消失了， 这些原因仍然是阻碍A股回归常态的不小阻力，所以短期反弹是有上攻动作，但是短线之所以是短线，就是因为它不宜追涨。

从去年要降低2022年的投资预期和稳增长的定调背景下，我们不可能突然乐观，进入一种似乎“风平浪静，相安无事”的自嗨意淫当中，那样的话，只会最终影响到自身的投资组合的收益效果，所以“听其言观其行，多看少动”不妨是更佳的应对方案。

从本周的市场表现来看，美股加息的预期对科技股成长类板块利空甚多，美股科技大幅下跌，受此影响一定会冲击A股的创业板块，叠加实体清单的不确定性，“宁王”带领的新科技力量压力突显自能理解，主力资金“大幅回撤+更加的谨慎”也就顺理成章了。

风险偏好降低，有的主力资金转向低估值权重股，使得本周沪指明显要优于创业板指，大金融板块力扛护盘大任，在本周功不可没，可圈可点，然而稳盘的新热点不可能马上出现，因此主力资金还将会流入以上板块持续加仓，为所谓的“A股有支撑”贡献力量。

当然，新的热点正在形成，围绕“大基建”稳增长的主线正处于蓄势待发和描绘蓝图路线的过程当中，相信在冬奥会结束后，这个路线图会更加的清晰，主力资金活跃的力度也将更大，我们在大基建的落点中，除了传统的建筑建材金融房产外，还捕捉到了农牧养殖， 是相信春季行情中春耕是绕不过去的更基础的问题，因为坚信“人只有吃饱了才能搞经济”的朴素的真理。

总之，下周市场更可能比本周要强，本周没有趋势，自然操作的地方也不多，倘若下周有一点趋势的改变，咱们的资金才会有下注的机会，本周没有机会，下周再说吧。

其它

【大金融板块】

临危受命一词来形容大金融板块还是比较恰当的，拿银行板块来讲，资本市场本不是它的“融资第一现场”而发挥银行板块的作用来支撑大盘的指数，可见环境之特殊，任务之重要，况且金融又是经济活动的发动机，金融板块电力足才可能建立起经济活跃的效果来，所以经济热点的出现离不开金融的力量，稳经济更离不开金融力量的支撑，这就是当下大金融板块的特征所在。

【新能源车板块】

实体清单对先进产能的布局还是会造成非常大的影响，嘴上说不会并不如现实中板块的真实表现更给人以真切的感受，眼下实体清单的影响给正在持续调整的板块一种重力加速度的下坠力，因此这种下坠力可能会加快板块下跌的速度，好处就是板块调整可能会快速到位或者说会有超跌行情，一旦底部形成，新的配置机会很快就会来了。

【军工板块】

稳经济不一定需要军工，但军工对打造一个发展经济的环境有帮助，这个关系要搞懂，年初至今军工板块出现了一定的调整一方面有淡旺季的原因，另一方面也有市场流动性变化的扰动，眼下军工板块利好消息单一，缺乏叠加共振的合力条件，持续推力不足，不足不是说不看好军工板块，当年三国诸葛亮六出祁山，为什么不是一出祁山，一次荡平？是军工不行吗？不是。而是军粮不足啊。

【医疗板块】

每一次调整都会离抄底区域更近，也就是更接近底部，至于说底到底在哪，谁也说不清，所以说抄底话题可以讨论，但是哪一个是底只有等板块持续反弹时才能确定，眼下主力不积极，焦虑的是普通投资者，或者说新手，除非板块头部企业爆出大利好亦或别的黑马消息才可能扭转当前的下跌颓势，否则“等待”也是一种修行。

【原油主题】

美伊会谈结果可能导致全球原油供应增加，但是供应链趋紧并不是一方原因决定的，其它供给方也可能持续地降低产量，使得油价短期仍在高位中运行，而随着全球经济从疫情中强劲复苏又可能进一步刺激原油的快速上涨，所以说原油主题具备震荡操作的思路，在波动中仍然存在配置的机会。

【白酒主题】

尽管白酒主题处于淡季，同时酒企也存在经营缺乏新亮点的顶部疲态，但是权重股的地位又决定了白酒主题拥有一部分的护盘角色，当市场新主线未现，不确定性增加，大金融板块乏力、宁王虚弱等情况发生的情况下，白酒主题很可能承接部分护盘的任务，因此说白酒板块可以作为一个后备役的身份存在，在复杂变化的行情中赋予突然重要的地位，这不是不可能的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

创业板还有机会吗？

北向资金今天在尾盘开始有了加速的动作，全天净买入45.2亿元，作为主力风向标的北上资金来讲还是偏爱金融板块等这种权重又是低估值的品种，而这样一种动作更令国内主力资金倍加谨慎或者说更不敢对创业板块投以更多的宠爱目光。

这是很有意思的现象，也是不得不接受的现实，今天宁德时代盘中击穿500元大关，带领创业板指下杀的动作，就像一辆在冰面上快速刹车中行驶的汽车，绝对给人一种“泻”的酸爽感，这种感觉恐怕会令国内资金近期对创业板多少有点投鼠忌器的心理。

大环境来说，海外市场加息日浓肯定对成长型企业是不利的，所以国内创业板块就很难说会像以往那样肆无忌惮，大踏步的上冲，从美国银行预测，美联储量化紧缩早期阶段，银行业准备金最高或下降5000亿美元，这说明咱们也不能寄希望于北上资金来接A股创业板的盘子，因此创业板后面可能要经历一定的“炼狱”。

当然，国内推动倡导的新基建，新能源，新经济，相关的上市企业很多也集中在创业板块，所以也不能完全地妄自菲薄，我们也可以通过结构性的选择，来优选确定性更强的企业，谁会是更强的企业？目前还看不出来，现在的时间更多的应该交给观察和筛选。

整体来看，今天还是护盘行情，证券板块短线拉升决定了市场还是缺乏主线热点的定调，博弈还在进行，说谁或哪一个板块是这一年的主线行情，都是不负责任的。眼下，围绕基建展开的主题可以关注，前段咱们说了电力，绿电，甚至也包括昨天提到的农业养殖，目前看确定性比较来说更强，值得更多的关注。

其它

【大金融板块】

板块能否持续冲高取决于执行护盘任务的时间长短，愈是大盘不稳护盘的任务时间也就会更长，当春季行情的启动，两会后的政策性指引逐渐清晰和明朗，随着其它主线热点频出的时候，大金融板块的护盘重任才会渐渐的变轻，而到那个时候我们才会重新从基本面的角度来看待大金融板块的变化，板块本身就像老板投资出钱，员工干活卖钱，板块再回收资本收益，无不如此。

【新能源车板块】

板块分两条线，一条是受益于国内外新能源车行业发展需求的板块，比如锂电，另一条是受困于前期高估值的市场化调整，后者力度是相当大的，比如新能源车终端企业，受成本推动利润减少产品涨价，这是不利的，因此我们看新能源车板块要一分为二的看，既要看到国内新能源车占全球市场份额53%，汽车整车销量突飞猛进的这种快速发展也要看到市场内宁王遭主力抛售，价值重估的残酷现实，换句话说，板块并非普涨行情，更趋于结构化链条状的特征，这种特征在今年不会是一个短期的现象，投资者要心中有数。

【医疗板块】

老话还是没变，你不知道主力资金是怎么想的，除非他觉得板块已经调整到位，反回来积极进场，否则场内靠着信仰支撑的散户投资者日子是非常难熬的，从市场讨论的热点来看，医疗板块仍然是热点话题之一，说明板块依旧有人聚而不散，不散即不离，不离证明还没到底，接近抄底会形成抄底的话题，但议论抄底仍然不能证明目前就是底，因为主力并没有积极进场。

【军工板块】

仅靠事件推动板块上涨容易形成单一因素拉动的脆弱性，好板块应该是”情绪推动+行业基本面支撑+事件推动“共振下的结果，这样的板块才会形相对更长时间的上攻的趋势，而眼下的板块并不具备以上条件，所以板块有上涨动作也缺乏共振效应，反而会后劲不足形成短期的波动和震荡，因此军工行业还是应该持放长线钓大鱼的心态才好。

【原油主题】

利多空少，而且唱空力量又充满不确定性反而给这段时间的原油主题带来了更多的机会，消息面上美国原油库存意外减少，更加支撑了油价在高位运行的持续性，石油市场因供给紧张带来的这种情绪会令投资者押注原油的看多，原油主题的基金产品反而会有更多的受益机会。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场震荡反弹，农业养殖类主题会有持续性行情

本周大概率是一个市场上攻的行情，但是我们还是要看主力资金的意愿以及做多因素的合成情况，有消息面说周二有国家队入场护盘，后来国内消息又辟谣了，是不是不用去深究，行为存在就行了，至少说明场内在增加资金的流动性，至于增加资金的流动性会不会带来后续市场明显的上攻趋势，我建议是过了本周再来做分析和判断。

不过，今天大盘三大指数震荡反弹，个股涨多跌少，两市成交量实现9318亿，较昨天放量530亿有了明显的上升，北上资金也全天净买入4.84亿，总结三个字，强多了。

盘面来看，沪指反弹的力度还是比较强，当然，创业板指也有不俗表现，不过沪指反弹还是有点”强暖场“的感觉，因此，少操作或不操作仍然是咱们建议的当下应对的合理性方案。

值得重点提到的是，场内资金的布局在”基建“上还是有了一些活力和扩展，除了权重股角色银行、石油板块外，还有互联网+移动，比如今天的中国移动，来了个涨停，这也说明市场依靠新基建发力，新经济、稳增长的意图，围绕着这个主题今天数字经济等板块也有明显的收高。

那么在”基建“扩展上，今天农业板块也有强势的拉升动作，今天还和同事感悟，“吃”当然也是”基建“的重要部分，猪肉、养鸡、农业种子都应该需启动并夯实的”基建“性基础性中的重点，理当需要重视，随着春耕的马上开启，又处于年后的饲料供应青黄不接的时间段，以上这几个主题料会有相对持续性的一波行情，投资者不妨有所布局，增加一定的配置，等待风起。

其它

【大金融板块】

护盘一词有两个解释，一个是支撑力，一个是暖场，它就像酒吧里跳舞的某些年轻人，老板请她们来是为了保持场内热度，同时增加人气，当实现客流增加，气氛上升的目的，任务就完成了，所以它是个短期的行为，大金融板块同样有类似的特征，因此我们要注意板块的表现周期和它的护盘身份，一旦市场形成普涨的势头，热点增加，板块的强度就变弱了，这一点尤其要注意。

【军工板块】

受美向台军售的影响，板块出现了明显的拉升，如果军工板块还是事件型推动的市场，那么军工板块仍然是去年的”情绪市“，问题在于板块连续两年都处于情绪市的状态这是很难的，所以还是应该结合行业基本面来偏向理性地思考板块的问题，一方面经过前期大幅的回调，板块有了较为充分的风险释放；另一方面行业今年更可能向纵深细化的领域发展并呈现结构化的特征，而围绕着十四五规划的大背景下，板块应该是一个中长期配置的逻辑，逢低布局拉长配置，通过行业的中长期增长来获得稳健的回报。

【医疗板块】

持续的调整使得板块的优势越来越明显，现在市场开始讨论抄底就是优势明显下的”延伸问题“，但是底到底是在哪里，没有人说得清，我们只能从”情绪底“的角度来判断，有一种说法叫当大家都懒得提医疗板块的时候，底就来了，问题是主力资金会不会这么看，好在积极的因素是随着春节假期的结束，主力资金陆续回归，场内流动性的增加，这就为医疗板块的回暖创造了条件，医疗板块出现反弹的可能性就变大了。

【新能源车板块】

美股能源车强势的上涨对国内A股的对应板块是一个刺激， 这种刺激有一种相互竞争性赛跑的意味，当然能源车的全球链条也决定了，在各国发展能源车时绕不开咱们企业的供应链，这反而一定程度上有利于国内新能源车材料供应链条的市场需求，这对于板块的回暖是一个利多的因素。

【原油主题】

供应链出现的严重扭曲导致油价持续的走强，眼下这个问题仍然不可能在短时间解决，虽然伊核协议带来的乐观情绪会促使伊朗原油重新流入原油市场，但是持续超强的势能不可能马上发生明显的减速，还存在较强的势能惯性，所以短期内原油主题做多的因素还是很强的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场有上攻动作，但是当前有侧重点

A股虎年开门红给市场带来了做多的动力，所以我们说本周更多的可能是上攻的行情，但是上攻并不等于就是普涨，我们明显看到一些更积极的指标并没有同步跟进，比如市场成交量今天仅仅才达到8788亿元，这说明主力资金有相当的部分没有在年后回到市场来。

主力资金没回到市场中可能有两个原因，一个是年还没过完，还有一个就是处于谨慎的原因，当下的市场仍然是观察的态度，那么这样一种行情下出现上攻也只能说市场做多是结构性上攻，还远没有到“全面总攻”的局面。

而在这样一种行情下我们可以看到大金融板块身影的活跃程度，程度越大，说明暖场的氛围还是蛮高的，也正因为如此，我们昨天才说虽然有开门红的行情也不急于有操作，而应该是再看它三天，因为持续性的上攻给我们带来的信息量会更大，市场的确定性信号也会越多。

从盘面来看，沪指的表现要优于创业板块，我们不妨可以判断主力资金还是偏向于市场权重股，护盘的意味更多，而创业板指进入技术性熊市的情况来分析，市场眼下仍然是对去年投机气氛的一种纠偏，或者说这就是成长股回归理性的过程也不为过。

总体来看，基础性建设的机会确定性更强，它包括大金融板块，基建工程以及产业链相关的原材料水泥，煤炭，制造业采矿业，电力（绿电主题等），在资金还没有正常回归市场之前，以上相关的主题眼下还是不错的布局时机，而市场对中证500和上证50指数还是更友好一些。

其它

【大金融板块】

虽然海外市场在春节期间表现不错，对A股市场构成积极条件，但是不确定的因素仍然令市场充满变数，所以市场护盘的任务仍较为关键，大金融板块的券商，地产、银行等主力料会轮番上阵，支撑大盘指数，因此近期板块的短期行情值得关注，直到其它板块逐渐形成热点主力之前，金融板块的作用不可小视。

【医疗板块】

虎年开门红医疗板块有明显的回暖迹象，但是这种回暖是否带有持续性还有待观察，从板块今天的表现来看，板块仍然没有停止调整的步伐，我们更多的还是要交给时间，等待板块企稳，跌幅收窄，而在市场的波动与行业基本面波动并不能形成共振的情况下，我们不能说板块的机会来了。

【白酒主题】

短期白酒主题并不是一个热门话题，板块已经进入一个相对淡季的时段，我们只能从更长期的角度来看待白酒板块的表现，在下一个消费旺季到来之前，我们再把更多的投资目光放到白酒主题上，我相信那时候的机会更佳，因此眼下的白酒主题抱着平常心最好。

【新能源车板块】

板块聚焦的公募（和私募）基金是最多的，所以它有更强烈的绝对收益的目的，当这种目的成为一种约束时，板块的脆弱性就会爆发出来，在经历了去年年底的调整之后，应该不少人都会深有感触，眼下在没有新的主力资金入场的情况下，可能我们更多的还是需要耐心，等待板块调整的结束，在无法判断调整结束的时间之前，谨慎并等待机会是目前最好的方法，没有其它。

【军工板块】

军工行业现在面临一个高估值的问题，这个问题是去年提出来的并不算新鲜事，去年板块是一个情绪市今年就会更多的偏向一个理性化的行情，比如说军工行业可能将面临军品增值税减免的“利空压”情绪，再者军工行业严格上说也是成长型行业，主力资金对成长型行业的谨慎态度并没有发生变化，所以在高估值担忧，利空消息仍在，主力资金谨慎的叠加气氛下，板块将是一个逐渐企稳的过程，尤其在稳增长的大背景下，军工行业更多的应该是后发制人，而不是提前发力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股虎年开门红，可能会连续几日上攻

春节假期总是很快，大家聚在一起聊感受时有一个同感，就是春晚结束后时间就进入上班倒计时了，而且我也发现今年朋友圈那些做生意的，春节期间也不闲着，分享好多商品图片，这说明今年商家都有了“提前”的意识，也可见去年，大家生意也都一般。

一般便会激发出一些“动力“早做打算，比如消息面上就提到“货币政策持续精准发力，靠前发力，着力稳增长”，春节期间外围市场表现不错，这又给节后第一天的开盘带来了很多积极的因素，今天也是虎年A股首日开盘的日子，三大指数集体高开，油气、水泥，大基建央企板块飙升，金融，钢铁，煤炭，汽车板块也纷纷表现出活跃的气氛，A股的首日掘金还是响当当的有些暖心的”实货“，油气是年前咱们提到的“憋大招”的板块，油气市场海外市场不休息，存在机会，不知道有多少朋友年前潜伏了？

从目前盘面的来看，大金融板块发力，基建相关的链条启动，在海外市场风险也逐渐缓解之际，就看国内市场的利好政策如何落地见实效了，年前市场不好的时候有文章说，之前推出的利好政策落地会有一个时间，那么节后这段时间应该是逐渐落地听响的日子了，政策性利好的市场性检验到底有多少可以兑现，咱们拭目以待。

我们知道A股相对于港股开市比较晚，港股也是迎来开门红，那么A股借着这个势头很可能会连续上攻，我们不妨看看A股上攻表现的持续性有多长时间，并且可以利用这个时间段来捕捉一些未来的热点，眼下新能源，包括新能源汽车，光伏，风电，特高压等，均有行情修复的趋势，但是也不用着急，我判断有连续三天的上涨行情，我们可以看三天再说，另外医疗主题特别是生物医药也有回暖的迹象，可以重点关注，对于年前跌幅较大的主题，观察一下主力资金会不会回归，不管是市场反弹，还是反转，都要等A股把春节期间海外市场的利好积累充分释放再来分析比较客观，因此就让A股的暖风先吹吹再说。

其他

【新能源车板块】

1月份造车数据各生产企业相继发布，从数据来看造车数量还是在稳步上升，有些企业因”就地过年“可能仍然处于生产状态，这也会给2月份的好数据创造条件，从去年来看关于新能源车的相关利好政策的推出是最多的，随着春季号角的吹起，政策的落地，新能源汽车板块可能会有持续性的阶段性表现，板块值得投资者有所期待。

【军工板块】

板块开盘第一天板块走出拉高走弱的行情来，如果我们结合”稳经济，稳增长“的背景，这样的行情又能够理解，因为军工板块相对特殊，在经历过去年板块超高人气的过程后，板块将会转入”资本市场“的逻辑，即”估值值不值“，过高和过低都会经历调整，市场通过纠偏来重新定价，眼下板块正在经历二次涅槃的过程，又正逢市场春季行情发力，百业待举的前期，在没有强意志来重度强调军工产业的背景下，军工板块可能暂时还不是大家关注的超热点，一句话，等等再说。

【医疗板块】

去年的医疗板块跌幅是非常大的，甚至有一些个股超出了技术性调整的范围，那么虎年开局，板块会不会有积极性的对称性反补，这是最值得期待的，也是咱们去年重点关注的话题，说关注也可以称为押注，因为过度的调整常常也会带来强大行情的修复，特别是受疫情原因压抑的医疗行业很可能会率先反弹，给板块带来不一样的力量。

【大金融板块】

春季行情的反攻号角自然非大金融板块莫属，因为板块具有前瞻性身份，所谓，没钱寸步难行，有钱走遍天下，经济活动的繁荣背后是人的自由行为，而行为有多自由，资金是主要动力，春季行情的反攻局面开的好，没有资金的支撑不行，也足见资金的重要性，金融板块发力，板块一响，黄金万两。

【白酒板块】

年前我们对春节酒量销售情况持清醒的态度，因为去年酒企营销发力过早，而且活动多集中在了双十一和元旦，因此我们不能在尾部消费季的春节作为企业销量业绩考量的重要参考，况且是在”疫情+屯货“的不正常销售背景下，因为过度的屯货一定会带来后期的疲软，现在的季节不是白酒销售的旺季，因此不能过度的关注白酒主题的短期表现。

最后祝A股虎虎生风，如虎添翼，朋友们身体健康。