市场4月迎开门红，主力资金“求生欲”变高

上个月月底给基金主力的时间并不多，在交易日最后两天里，一涨一跌其结果并不理想，奈何市场情绪在负多的消息里也是没有办法的事情，但是4月的开门红还是应该给一个，因为日子还是要过，也不能因为上个月最后一天市场下跌了，生活就不过了。

显然，今天也必须好过一些，而且还要有章法的过，我们今天就能感受到这种有计划的“章法行情”。

第二季度的第一个交易日，也是第一月的第一天，象征性就比较明显，主力资金应该是达成了一定的共识，那就是稳经济，稳增长，先从“稳地产”开始，今天地产股午后爆发，龙头房企万科A一度涨逾9%，其它房产个股多只涨停，政策面上利好消息咱们就不赘述了，在经历过分化，洗牌，重塑的房地产市场如今应该也逐渐的清晰，那就是有经营风险的企业要么拆分，或者等待被收购，而在困境中“涅槃重生”的企业将得到更多资金的倾慕，获得更多的支持，就比如万科A，在剥离、优化，整固之后，再加上拿到港股上市的排号之后，便显得“浓眉大眼”了。

不管你是不是反对，说地产行业发展到如今多么的畸形，但是房地产行业对经济的提振，贡献是功不可没的，在稳经济这个问题上，仍然要发挥作用，前期资本市场一直没厘清对象，轻重，在4月的第一个交易，主力的态度就很明确了，主力基金在大幅加仓地产，基建，这可能就是第二季度力度着眼的重心，以此来带动建筑材料，家电、供暖、物流、运输等行业的繁荣。

所不同的是这次“稳增长”明显由主力资金带头，游资则出现相对的弱化，特别是上个月炒作的中国医药等题材出现反转，也证明了短期炒作的风险之大，影响之深，也希望这种情况在4月份会有不同的气氛，有一些新的气象。

整体来看，今天两市成交量没有破万亿，但是北上资金相对积极一些全天净买入44.21亿，主力资金较以往更主动一些，也因为是第一天，所以能否保持不一样的主力意志，还是要看后续主力资金的动作，只能说今天，主力资金的求生欲还是很高的。

其它

【大金融板块】

政策上强力助推地产板块+市场的护盘需求，更大程度上决定了大金融板块的主角地位，而且开门红这个特殊时间里，仍旧在发挥大金融板块的作用，足见其实力，或更大的可能在4月份里大金融板块的身影仍将出现在主力阵营中，其稳定的C位不可忽视。

【军工板块】

4月份资金面可能对军工板块会有更多的青睐，因为集中的年报发布会使得军工板块“风景这边独好”，独特的产业发展，弱经济影响的产业需要一定程度上令板块多了一点抗波动的效果，虽然3月份板块震荡磨底，但是在4月份行业的发力可能更大程度上会借助年报亮眼的数据有一些上攻的表现。

【医疗板块】

在抗疫非常时期手段上必用猛药，猛药必见效果，这也是前期医药板块抗疫概念疯涨的一个原因，但是市场不会给猛药重仓下太多的时间，从现实中不断上升的各类医疗服务需求来看，整体医疗板块的回暖不远了，因为其它病也是病，不可能一病独大。

【新能源车板块】

市场一定是均衡的，而因产业链的成本上升，疫情扰动等诸多因素影响的新能源车板块肯定会“整装待发”，而不是当下游资泛滥，投机频繁，在经历了不平凡的第一季度之后，板块将更加理性，稳步向前，波动震荡的幅度也会趋于平稳。

【白酒主题】

亮眼的年报数据和北上资金的回流令白酒主题重新回归市场的主要舞台，你可以说是它借它势，它借它机，但是今年第一季度销售情况恐怕市场不能装看不见，白酒主题回暖能否持续，还要看4月整月的表现，而不是迎门特殊的第一天。

【原油主题】

美国宣布释放石油储备一定程度上会放慢原油上涨的步伐，但是动用储备意味着“储备也要补库存” 这反而也利于美油企业的扩大再生产，而OPEC+顶住压力坚持小幅增产计划，则使得原油价格仍会在高位运行，这对美油企业仍然是利好。

【黄金主题】

美元短期走强对于反向指标的黄金构成了压力，黄金的避险需求受到阻力，近期来看需要注意美国的非农就业数据，判断美国有可能的未来货币政策的走向，因此对于黄金的走势还需要重磅的信号和信息收集才能做决定。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

疫情存在变数，市场持续上涨受阻

正逢月末季末基金业绩考核的时间段， 所以料定市场会有技术性回暖手段，昨今两天相对市场会做多的气氛多一些，叠加政策性护市的力量，市场有人为的积极性因素。

但是，较比昨天A股市场超预期的上涨，今天市场却是弱势震荡，难道基金主力没有出大招吗？

从今天的盘面表现来看，两市成交额超万亿，北上资金净流入超10亿，不可谓没用力。

但是桌子底下经济相关的消息面负向的仍在释放，比如：

1、要公布3月份的PMI，预计疫情传播及防疫措施可能推动制造业PMI跌破荣枯线，非制造业PMI料下滑；

2、国常会强调要保持经济平稳运行，稳定经济的政策早出快出，不利于稳市场预期的措施不出，制定应对可能遇到更大不确定性的预案（潜台词可能预计会有部分经济数据变差）

3、央行在第一季度例会重申要强化跨周期和逆周期调节，面临压力要提振信心，为实体经济提供更有力的支持，稳定宏观经济大盘。（这是肯定压力的存在了）

4、央行调查显示，第一季工业企业的商业信心全面恶化，衡量订单和盈利的指数下滑速度创两年来最快；

更多的转空的消息面咱们不多说了，客观地说市场还是有一些忧虑，对未来的预期充满不确定性，当然，关键还是要看市场的情绪如何，而这个根源还是在疫情的防控效果的好坏上，总体看形势较为严峻，因此市场更偏向谨慎，所以虽然有基金主力的积极加持，北上资金的回补，但是市场给出的整体回应也很直白，并没能形成上攻的共力。

简单来说，情绪提前释放比积累过多释放要好，利空出尽反而会使得市场逐渐向单一做多的趋势发展，现在唯一摆在国内经济恢复面前的就是疫情能否遏止， 这是场硬仗，也考验意志，这座大山如果爬过去了，市场修复的速度会极快极快。

总之，尽管有压力，因为节点特殊，所以市场不会有大的跌幅，不排除4月初开月的几个交易日会补跌一些，未来市场能否再度上扬，还要结合主流行业的走强情况，主力资金的意愿以及政策面行之有效的落地效果。

所谓，否极泰来，中国人有勤劳刻苦的精神，这一点是世界上无人可比的。

其它

【大金融板块】

月季度交替，稳字当头，身为护盘力量的大金融板块自不能落后，必施力量以求稳，短暂的护盘之后4月份不排除板块会逐渐以行业基本面为主要参考，来判断板块的未来预期。

【医疗板块】

前期过高的调整一定程度上吸引主力回流资金促使板块有相应的反弹，但是形势下并未是普涨的行情，因此不排除主力会以结构性眼光布局相关板块，而在疫情防控不确定的情况下，热点防疫相关的医疗服务、器械仍可能是热点布局的对象。

【军工板块】

前期提醒大家以更长的战略性眼光来看待军工板块的配置就是因为短期军工板块存在波动震荡的情况，边涨边跌磨底行情透露出博弈加剧的现实，而从战略的角度来布局军工板块也反映了我们对军工行业长期看好的观点。

【新能源车板块】

能源车板块仍然存在投机性行情，在板块上涨时咱们就提醒投资者要注意它的持续性，而在上游原材料成本上涨，下游需求低迷的情况没有完全扭转之前，板块配置上要加大小心，尤其是短期带来的波动震荡节奏加快要有心理准备。

【白酒主题】

白酒在外资眼里是传统的消费重点，同时因为外资配置导向，国内主力资金也有跟配的现实，但是随着不确定性的变化，市场的旧有观念也要有所更新，在白酒消费淡季时，对于主力是否是技术性调整布局应该有清晰的辨识能力。

【原油主题】

从周四召开的OPEC月度例会结果来看，OPEC增量的动力依然不足，相关的议论也有真实的观点，比如生产国想借原油上涨的势头为更多资金投入可再生能源创造条件，基于此原油价格在高位运行的时间还会延长。

【黄金主题】

因财报不及预期，美股的上涨势头可能会放慢，放慢的美股表现对黄金构成利好条件，因为避险情绪一定程度上会上升，总之，当前黄金的配置不能丢，黄金的表现也会在合理的涨跌幅区域中给投资者提供稳定的回报。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

今明两天A股市场可能会陷入短暂的“狂欢”

昨天提到A股市场面临的“内忧外患”，有的同学可能会比较悲观，其实不用，从人的角度来讲，日子是人过出来的，再混乱的日子比如民国时期，也有快乐的人，幸福的生活，更何况如今的生活水平比过去何止是好上百倍千倍，所以态度很重要。

现在的情况是当代也有当代面临的问题，需要有更智慧的办法去解决，而且A股市场也不可能天天因为“内忧外患”就不吃饭不运营了，它还是要走下去，经营下去，也有跌有涨，还是要去面对各种多空角力向前推进。

从今明两天来看，在经历了一些集中性的利空情绪释放之后，特殊的日子也会迎来不小的涨幅，之所以日子特殊所以咱们判断今明两天A股市场可能会陷入短暂的“狂欢”之中。

我们判断不出意外，大概率今明两天市场会明显走强，市场的情绪也会有一定的修复，原因有二：

1、市场已经接近或者说到了二次情绪探底的阶段，所谓久跌必涨，周期上强需技术性回暖的必要；

2、北上资金也就是外资和国内主力特别是基金，有业绩需求，在第一季度30日和31日，交易日中有非常强的做业绩的动力；

又因为是技术性回暖，所以盘面上一定是拉重头板块，特别是蓝筹股，权重股。

明显我们的判断是对的，今天房地产、大金融、券商，锂电主题整体大涨，相应的中小盘公司表现乏力，在存量市场的背景下，虽然人为痕迹很重，但是不管是什么样的上涨，总还是上涨，我们仍然可以根据上涨的走势来调整自己的仓位配置，把握短期的回暖机会。

那么至于说4月份如何？一句话，边走边看，且行且珍惜。

其它

【大金融板块】

3月底业绩季度性考核关键结点可能对大金融板块护盘拉量有强需求，当然消息面也会配合释放业绩利好给市场升温，不管是哪种上涨，大金融板块稳步前行的趋势是没变的，它也将一如既往地给投资者带来相对更安全的配置体验。

【军工板块】

近期板块在经历了不小的波动之后，会有短期的回涨行情，利好作用会逐渐地回补板块，也正是在迎来一季度业绩报的契机下，资金流也会有所迎合，而对于短期的上涨我们还是建议从更长远的眼光来看待军工板块的战略性配置。

【新能源车板块】

从前期调整的幅度来看板块逐渐已经进入配置区间，甚至有超跌的加配的价值，但是进场的节奏仍然取决于主力资金的步伐，不排除主力资金在配置区间内有配置的动作，从而借4月份上半月的时间来提升账面业绩。

【医疗板块】

中药是小题材不可能有“逐鹿中原”的力量，但是拉中药题材对医疗板块的整体流动性有好处，从而也能倒逼前期重仓热点股的资金发生松动，眼下正逢第一季度业绩报节点，主力资金可能会回流资金进行阶段性的配置动作，这对板块的整个回暖有好处。

【白酒主题】

主力资金不可能抛弃白酒主题这是底盘思维，况且白酒主题还是消费板块中的C位角色，也是拿分项，但是主力资金可以利用消费淡季和消费需求不强的话题来阶段性布局，所谓的布局就是通过唱空以多次更少的价格来获得低成本筹码，这次板块回补就是多次中的一次。

【原油主题】

减少军事活动并不等于停火，所以俄乌冲突还存在变数，随时影响原油的价格走势，从原油在下跌之后又迅速回升表明，原油市场对任何趋向进展的消息还是抱以谨慎的态度，建议边走边看。

【黄金主题】

地缘冲突缓和的局面令避险情绪有所降低，但是黄金的配置还是重点看美股的表现，美股大涨一定程度上会冲淡投资者对黄金兴趣，因此短期内还是要盯紧美股的利多因素，一旦有反向指标，则黄金的吸引力更强。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

如果押宝，在上海和深圳之间你会选谁？

资本市场特别是A股市场现在有点“内忧外患”的意思

外患：来自于北上资金的变化，现在北上资金的持续卖出成了市场方向标，昨天净流入近80亿，今天净流入3.28亿元 ， 外资短线化是近几年的新变化，也可以理解为新常态，这也是国内投资者最不适的地方，同时也是应该被尽快适应的地方，因为太久的固化观念也导致投资者对资本市场的认识，发展存在高度的“瘸腿化”和过度“偏见”。

内忧：这是最大问题，也是很多投资者强调的“打铁还需自身硬”的关键所在，现在的问题是国内经济复苏的条件并不充分，甚至有潜在恶化的迹象，目前摆在国人面前的就是疫情防控的问题，国内两大经济巨擎，也是经济的发动机，深圳和上海先后因为疫情纷纷沦陷，又因为不同的防疫政策导致不小的争论。

然而，到底是“分区分批封控实施防疫政策“好还是”封城一周然后开放的防疫政策“好，现在并不能马上做出准确的答案，但是不排除资本市场的投资者已经开始悄悄地站队，为可能的潜在机会进行押注。

有一种声音在资本市场中正在形成，一方认为封城一周的办法令资本市场的创业板充满机会，因为多数深圳的企业集中在创业板中，而分区分批封控则可能会使得上海的”非常态化时间“拉长，同时对金融市场造成影响，今天咱们看沪市的全天表现确实较比创业板低迷，但是在收盘情况来看，一边倒的趋势也并没有形成，创业板指仅跌0.06%，沪指跌0.33%，似乎验证了这个观点但不明显。

整体来看，内忧外患的环境下，A股也难有普涨的可能，再加上北上资金的扰动，市场的情绪可能会多次经受考验，而更值得注意的是，年报发布之际，主力资金很有可能趁机出货做空个股，导致个股短线波动震荡加大，这才是对投资者最强的冲击，总之，切勿全仓加码，建议保留底仓，以观察少动为主，等局势稳定再说。

另外，三哥们都在等底，那更底的港股可能是抄底的最前线，我们在等待A股情绪消化的过程中，也不要忘记港股。

其它

【大金融板块】

股市连续低迷会加大板块护盘的压力，地产债务危机也可能会传导到银行板块令市场增添忧虑，但是相比较来讲，地产问题不是短期问题，相信相关银行业务也有对应的策略，整体上也不会出现系统性变化，因此仍然相信板块的相对稳定性。

【白酒主题】

北上资金趁昨日白酒板块大幅调整在今天有部分进场，但是进场的量并不大，而近期对于白酒的利空情绪并没有消化掉，仍在发酵中，因此还需要一段时间，大家记住眼下影响白酒板块抄底的不是基本面，而是情绪面，资金面，能够改变这种背离局面的力量只有机构，而不是普通投资者。

【军工板块】

业绩优异的确利好板块的上涨，但是因为市场流动性紧张，板块的上涨也不会持续，但是从对称性的角度来讲，未来一定会补涨回来，所以对于军工板块来讲长期配置，拉长时间才可能看到军工板块的有效增长。

【新能源车板块】

消息面称有光伏板块的龙头企业被查，这可能引发板块的一些联动性波动，眼下新能源车行业本来也不太平，因此不妨甩手一放，让时间去消纳不利因素，咱们做的就是等待。

【医疗板块】

小主题中药股上涨突显医疗板块的尴尬，这说明主力资金仍然在前期的热点重仓股上，在热点退却之时流动性还是受限，所以医疗板块普涨并不会马上到来，仍然是局部的并在迂回游击中整合力量，再图反攻。

【原油主题】

前期原油价格涨势过猛，短期上的确有回调需要，再加上地缘冲突有缓和的迹象导致原油价格上攻遇阻，但是OPEC+暗示不会加快增产的消息以及短期内欧洲也不可能摆脱对俄罗斯原油的现实依赖，因此原油走势一路调头向下的可能性不大。

【黄金主题】

目前市场的避险情绪有所缓和，美股创一个半月新高也的确对避险需求会有所冲谈，但是其它刺激黄金配置的因素并没有完全的消失，地缘局势仍然在影响市场的情绪，所以短期上应以观察为主。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

白酒是不是不值钱了？

上周末因对于疫情扩散影响经济的担心变成了更多的看空情绪，今天A股开盘下杀凶猛，三大指数一度均跌逾1.5%，之后才在金融板块为主的护盘侠保护下才探底回升，跌幅大幅缩窄，真是令不少人长舒了一口气。

而正在国内投资者情绪低迷的时候，北上资金开始趁机进场捞货，截止收盘北上资金净流入85亿，从今天两市全天的成交额来看超8700亿，仍未突破万亿，市场依旧缩量，预计后续北上资金还会借这样的机会尽捡便宜的筹码。

可能因为一致性的原因，北上资金并没有怎么布局白酒板块，比较狡猾，今天白酒股集体走低，贵州茅台还走出了跌幅5%的行情来，虽然在尾盘时有所收敛，但是仍然不妨视为一种信号。

要知道国内主力机构传统上是以外资如何布局为配置的榜样模板，美其名曰“价投”，的确以往的外资形象不仅是价投的标兵，也是长持的模范，但是近一两年，短炒的风格在外资身上时有表现，特别是今年以来，做空A股的意图在外资身上逐渐明显，肯定会使得国内主力资金非常不适，“非常不适”之所以这样，纳吉爷认为并不是外资有何不对，而是国内主力资金在金融战，资本战特别是在世界级的对阵中没有什么太多经验，所以今天“白酒主题，茅台跌幅5%”这件事情能成为不小的热点也就不为过了，虽然贵州茅台今天最终以1.73%的跌幅收场，相信这种对决未来还会出现。

白酒板块的调整一定程度上反映了疫情防控，居家消费降低，社交频率下滑的真实写照，也透露出现实上的经济低迷的程度，不排除经济影响有局面向整体冲击的迹象。那么白酒板块的调整是一次重新估值还是技术性调整的动作，现在看前者可能性更大，至少我们说短期内消费反弹的可能性不大，而更多的经济消费数据要在第二季度之后去捕捉乐观的指标才行。

而现在，酒是苦的。

补充资料：据消息面提供，贵州茅台旗下各类茅台酒价格全线下跌。

其它

【大金融板块】

市场面临情绪二次探底的可能，因此无金融板块不成市，这里就要强调金融板块的作用，还是这个观点，在弱市中权重股是压舱石，其抗波动的优点明显要强于其它板块。

【军工板块】

如果“良弓藏”那么最好的板块也发挥不了作用，在市场转向稳增长，甚至保稳的背景下，军工板块恐怕要暂时退居二线，更多的资金将转向恢复经济，稳增长的项目上去，因此把军工板块放在长期战略的层面去考虑配置问题在当前的市场变化中还是比较理性的。

【新能源车板块】

板块仍然在“涨价”的泥潭中深陷，在上游和下游环节都存在上涨压力且并未缓解的情况下，行业料可能面临短期的洗牌，具有成本竞争优势，技术优势的车企则会占有更多的“胜算”把握。

【医疗板块】

集采的忧虑时不时地会像流感一样在医疗板块上抖那么一下子，但是集采是不是影响医疗行业的“病毒”，恐怕不一定，情绪病毒比集采本身更令人担心。

【白酒主题】

消费低迷、需求不升导致投资者对白酒板块的预期偏向悲观，再加上资本市场内国内主力出逃，外资冷漠引发白酒主题震荡加大，不排除近期白酒主题会重新估值，但是白酒板块的基本面是否就处于明显的拐点了，还需要冷静观察。

【原油主题】

年初以来原油价格上涨的主要原因就是俄乌冲突，但是随着俄乌和谈取得一定的进展，原油价格上涨的力度也出现了短暂的放缓，后续就看近期美国非农数据的表现如何，通胀指标能够从侧面上判断原油未来的预期，因此还是以观察为主，等待最新数据的发布。

【黄金主题】

美元近期有一定的走强，加上俄乌冲突也有趋缓的迹象，避险需求减弱不排除黄金板块会有一定的震荡，但是美联储强硬加息的态度，有可能释放出通胀新高的可能信号，所以通胀不止，黄金不止，仍旧需要在配置组合有它的坚定席位。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股会珍惜当前的市场吗？

上周提到外资持续做空A股市场的观点，也收到了不少的回复和评论，这让我感慨万千，因为正赶上我最近又在翻看关于清末民初的历史书，所以刹那间又仿佛历史重现。

我整理了一下对当下做空A股市场的评论，其中有一个重要的观点就是，“你弱，人家才欺负你”，其分析的角度也是多种多样，千差万别，而在清末民初国贫民弱的情况下，此种观点也是很有市场，也常常拿来痛陈时弊。

但是，因果论的描述固然有道理，却不是解决问题的办法，落后就会挨打， 是对的，但同时也应该激发国民自强，而在近一百年的历史长河中，我们是找到了办法的，既团结力量大，这是一个极为浅显的常识。在A股市场成立至今，外资进场布局还是近几年的事情，一开始的扰动现象还并不明显，但是近一两年，随着外资流入A股的规模逐渐增加，中外环境的复杂性不确定性增强，反而是一个突出的问题，也应该值得重视起来。

当然也有人说外资规模在A股总量中并不大，不必在意，这观点也听起来有些道理，但是鲨鱼在大海里占总的海洋生物中也属少数，请问你是不是也不必在意呢？

在对抗外资做空的博弈面前，国内市场越分化对外资是越有利的，市场如果内卷得越厉害，会造成严重的内耗进而影响优质企业的市场价值，正好有利于外资减少成本，增加收益，另外从更大的战略角度来看，内部资金过于分化，会导致A股市场吸引力的降低，外资重新回流美股市场，这反而有利于对方竞争性行业的发展，从而放慢国内有核心竞争力的企业的用资需求，这则是更大的输招了。

的确，打铁还需自身硬，面对2022年春季的第一波疫情，国内经济下行压力相当大，有可能引发第二季度经济的进一步下滑，劳动力流动性的限制还有地产行业持续的低迷，也正在考验国民的基本生存定力，总之，在这样一个影响整体经济的环境下，资本市场要强调国内主力资金的定盘星作用，我想游资也不能光想着打自己的小算盘吧。

下周，因为疫情有可能恶化的影响肯定会传导到资本市场，服务、建筑和一些制造业可能会受到冲击，市场涨跌幅的走势才是每一位投资者的真金白银的投票，我们还是要理性观察市场的真实变化，发挥自己的作用。

其它

【大金融板块】

看空力量有增强的趋势，如有必要板块有可能继续发挥护盘的作用，但是护盘力量只是短期效用并不能长期发挥效能，所以也不能寄希望于这一点，也会给板块造成压力，不过相比较而言板块的稳定性是较强的，其相对抗跌的能力仍是值得信赖的板块。

【军工板块】

近期板块反复磨底也暴露出了资金博弈的激烈程度，同时市场增量不足也难令板块有持续上攻的动力，但是前期的市场调整，板块有错杀的嫌疑，不过整体市场低迷的情况下，板块也需要观察，中长期投资者不必受短期影响，逢低定投，军工题材仍是战略性配置。

【医疗板块】

前期疫情防控趋稳引发整体医疗行业的回暖，但是近期疫情又有所反复可能会再次冲击医疗板块，板块波动震荡加大，从长期来看医疗行业不可能久受疫情掣肘，影响整体的医疗需求，因此医疗行业的发展仍值得乐观。

【白酒主题】

消费低迷，白酒淡季，这是利空白酒板块的重要原因，但是从投资的角度来讲，阶段性底部相对于旺季白酒来说可是利好条件， 我们不是说现在正是好时候，而是在市场出现一致性观点的时候，反而是布局的拐点，这同样需要投资者们注意。

【新能源车板块】

上游成本加大，下游需求降低可能会影响近期板块的乐观值，但是在具体的行业销售业报没公布之前，我们倒可以从其它角度来布局板块，比如行业已经进入存量竞争格局，头部企业的优势加大，反而对优势不明显的企业在布局前需要更加小心。

【原油主题】

欧洲有逐步摆脱俄罗斯能源信赖的迹象，这对美国能源市场带来了机会，对于主要跟踪美油天然气的指数来讲，相关的能源企业将是受益的对象。

【黄金主题】

现在看高通胀是多因素导致的，在疫情，劳动力限流，地缘冲突，变形的货币政策，财政刺激，供需失衡等等因素没有出现转好的迹象之前，难谈高通胀转弱，黄金这种千年来对抗通胀的工具仍值得配置。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

三大指数震荡走低，考验国内资金“定力”

现在有一个非常现实的问题，就是外资不积极反而连续地做空A股的情况下，国内资金怎么办？

从前期“政策底”出现之后，国内主力资金是努力护盘的，但是游资可不这么想， 在本着机会主义的信仰下，见好就收，见利就跑，这就导致短期出现什么问题呢？一边主力资金在“立墙”，一边游资在“偷砖”，这种情况对想长期投资的价值投资者会造成了短期的情绪干扰，这就会很大可能会引发风险厌恶派的部分投资者的纷纷离场。

护盘的主力资金在“市场溃败”中出手可以理解为短期的“义举”，但是“不能不举”却“义不能久持”，也正是游资看中了主力资金的“ 这一点”反而肆无忌惮，加速偷砖， 这就引发部分板块的主力资金接近亏损线。

谁都不会接受亏损的，主力资金护盘的目的也不可能是为了这个，于是主力资金一定会回撤，先保存利润，减少损失再说，因此，我们看本周明显存在国内主力与游资的博弈，也正因为此今天三大股指悉数收跌，市场成交额进一步缩量，也就出现了。

现在来看，“政策底”之后不见得有“市场底”，这个过渡的过程中，我们可能会再次面临一个阶段性“情绪底”的问题，而下周就要看国内主力如何解决“情绪底”的现象，如果主力资金撒手不管，以自保为线，那么大概率就会进入短期的熊市了。

有时候我就想，游资只知有私利，想过国家吗？恐怕这是更深的问题了。

其它

【大金融板块】

外资有持续做空A股的操作，不排除大金融板块还是得严阵以待随时护盘，护盘角色虽是短期行为但是特殊时期还是要特殊看待，外加地产板块逐渐转暖也会利好板块业绩改善，此二者皆对大金融板块的“稳”有益处，相对其它板块来讲这也是板块的安全所在。

【新能源车板块】

市场逐渐趋于理性，会从上游原材料涨价，下游产品终端卖价上涨来考虑新能源车市场的预期问题，当前板块正处于“二次估值”的过程中，而这个过程中的博弈结果已经接近清晰，只能说成熟理性比狂热之情更重要。

【医疗板块】

近期短线大幅拉升之后，板块也有回调的需求，后续伴随着更多疫情防控的利好消息释放，医疗板块也会更大可能持续回暖，因此还是要回到跟踪有利于行业回暖的消息上来，总之，板块信心依赖于更多的积极信号的频出，板块的乐观预期也会更大。

【白酒主题】

白酒行情处在磨底的过程当中，这跟淡季有很大关系，但是在资本市场中白酒主题的回涨还是和外资有关，当前外资并不积极，这也导致白酒主题表现平淡，只要外资净流入，白酒主题依然是消费板块中的主角，总之，平常心就好。

【原油主题】

满世界找油透露当前原油供应的现实性短缺，再加上能源价格上涨，通货膨胀居高不下，这些因素仍然会推动原油价格在高位运行，供应端的扭曲不以市场需求为转移，反而成为谈判桌的工具，这导致短期内供需难以平衡。

【黄金主题】

市场对美联储大幅快速加息能否抑制高通胀存有怀疑，当前美经济正处于加速中，如果突然刹车恐怕对经济复苏不利，不利产生的忧虑并没有降低反而在上升，基于投资者还是有风险忧虑，因此持有抗风险的资产仍然是应对良策。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

外资仍然在做空A股，“稳增长”要有个数

A股市场现在处于行情修复期，“修复”一词可以理解为是在“康复"的路上，康复是尽可能地恢复的意思，是经济重新走向正轨的必要过程，它和”痊愈“是两个层次上的理解，所以咱们不能过多地寄希望于在修复的这个过程中很快就出现市场的普涨。

至少我们对普涨要放低预期，因为不确定性的问题还没有释放较多乐观的信号，比如疫情控制，还有就是消费的低迷，需求不畅导致”生意“意愿不强，妨碍出行，自然就会影响到一系列的消费，这个过程如果重新激发可是一个系统性工程，这里不仅包括消费欲望的培养，还有涉及到重建信用的问题。

总之，A股市场说到底就是各种情绪的反映，各种情绪以数字定价的方式表现在涨跌幅上，如今市场一方面在努力地”修“，另一边在”复“的进程还是较为缓慢，这跟经济预期的乐观度强弱有很大关系。

我们举个最简单的例子，老张想从西村到东村采购货，出行限制这就影响了新生意的达成，没能出行，西村的”卖行李”的专卖店就可能因此倒闭，而倒闭消息又传导到箱包厂，箱包厂因为订单的减少，员工的工资就减少了或者很可能被辞退，随着需求的进一步降低，老张也没有进货的冲动，这个时候哪怕贷款利率很低，老张和箱包厂想贷款的意愿都不会高，低利率的贷款就变成了摆设。

举这个事例就想说明A股市场至今市场资金增量不足的根本性原因，资金是跟着订单走的，这是非常重要的资金入场的原始冲动指标，而当前从“修”到“复”，再从“修复”到“痊愈”，这个过程需要二月份的经济数据才能知道市场基本情况正处在哪个阶段，因此在这个等待的阶段中，A股市场板块轮动过快，游资“偷着就跑”的特征可能会使得不少的投资者踩不准节奏，特别是短线投资的朋友们。

短线上择时太难，那么就不如绕开短线思维，以“稳增长”为中心布局，对当前估值相对低的区域进行适当的布局，比如金融，房地产，电力，医药等行业，而消费食品饮料甚至是交运旅游主题则以更长远的眼光来配置它，因为一旦需求回升，受益的将是这些板块。

另外，对于A股“修”的这个阶段一定也有人想“拆”，这就是外资的力量，现在外资继续净流出，明显有三哥的样子，这一点需要真正的投资者们深入思考，这已经不是A股市场个股价值配置吸引力很高了它还这样子的问题了，而是明摆着是想做空A股。

其它

【大金融板块】

经济修复的过程中，流动性最强的就是大金融行业，它起到的作用就是补缺位，补短板，精准滴灌，其目的就是为经济恢复助力，因此板块有稳，准，强调安全的特征，这对当前配置组合的内在需求是一致的。

【新能源车板块】

行业的问题还是老问题，需求提振与产品涨价有效配合才对车企有利，而这个配合效果的新数据在没有公布之前，板块的表现肯定是反复的，在这个反复的过程中，投资者需要有心理准备。

【医疗板块】

疫情重灾区加大猛药“控疫”对整体医疗的行业是利好的，投资者会对受疫情影响的医疗服务投以更多的信心，近期医疗板块行情修复的比较好，可以根据利好消息的不断释放，逐步地增加仓位。

【原油主题】

原油供应链仍然非常紧张，满世界找油的情况正在发生，以美油来讲产量稳定，库存却是持续下降，咱们之前说过，维持原油高价运行到底对谁有好处，不言而喻。

【黄金主题】

美元上涨对黄金的走势形成了短期的压力，但是并不会影响黄金上涨的趋势，可以在短期回调中逢低买入，要知道高通胀绝不是短期现象，地缘冲突造成的避险需求也不会短期内消失，黄金仍然是多头信号居多。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场量能还是小，要小心投机性资金出逃

隔夜美股三大股指上涨，中概股和涉及国外上市企业的利好消息带动今天A股的盘面上涨。

中概股受回购规模扩大的影响，而中兴通讯胜诉的消息无疑都给这些当年的”独角兽“企业不小的减压，外部环境压力相对缓和，内部空间相应地就宽松不少，再加上今天发改委等发布氢能源，储能规划等利好消息，促成今天的A股市场三大指数仍然有做多的动力。

但是我们看北上资金实际净流入才33亿元，还是偏少偏慢，抬轿子的积极性较弱，这就会导致某些投机性资金出现动摇，前期上涨的板块内部肯定会出现分化，因此这段时间尤其需要注意投机性资金带来的波动和震荡。

另外，市场增量资金不足，今天两市成交额仍未破万亿，在国内政策利好频繁发布的情况下，场内板块会加快轮动，短期机会不好把握，如果在短线上适应不了这个快速切换的节奏，还是建议围绕”稳增长“ 主题来布局，虽然可能不会有额外的收益，但是至少安全感增加了，所以不如减少短线操作，更多地固本培元。

最后想提醒大家的是，如果近期市场消化了加息的不良情绪，不妨转过来关注受经济复苏的一些利好板块，国内医疗板块是一个，再者，港股低估值也会因经济复苏预期增强有修复的强力，较比估值来讲，港股可是低洼地太多了，大可以去捡些好货来。

其它

【大金融板块】

在当前投机性资金较多的情况下，大金融主题所表现的相对”稳健“的确是一大优势，这对于普通投资者来讲安全性较高，板块还是讲求一个稳扎稳打，步步为营，可以说行情表现看起来比其它板块要慢，但是相比轮动快速的变化来讲，板块还是要安心许多。

【新能源车板块】

在终端产品调价之后，市场估值是否与消费数据相匹配现在还没有充分的证明，在新的销售数据没有更新之前，板块可能还是居于原地盘整的格局，所以此时不妨再等等，让时间来明确信号。

【医疗板块】

疫情加大猛药给防控带来更多的信心，这对板块普涨创造不小利好，建议根据上升的力度逐渐增加仓位，因为随着疫情的结束，医疗行业的整体需求也会增大。

【军工板块】

突发事件可能会令部分投资者转向航天主题，同时带动军工板块的上涨，对于军工板块来讲，短期的涨跌可以忽视，把军工行业放到长投的项目中，反而有利于板块的健康成长。

【白酒主题】

虽然北上资金进场力度较小，但是仍然在进场，这对于旧爱白酒来讲也是好事，眼下白酒主题魅力还在，旧爱中仍然有恒爱，所以温情也是情，细水长流也是爱。

【原油主题】

各国就是否对俄罗斯实施石油禁运并没能形成统一的意见，因此原油价格出现小幅走低，我们还是原来的观点，短期原油价格因地缘冲突影响处在震荡的区域，但供需失衡才是大背景，这个背景没变，原油在高位运行的特征也不会有大变化。

【黄金主题】

短期预期上美联储想通过加息来应对通货膨胀的问题，加息对股市下跌将产生推动作用，这无疑又对黄金构成了利好，因为股市下跌反而会令投资者转向黄金配置来应对风险，从这个角度来讲黄金还会有再次走高的条件。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

通胀预期上升，抗通胀板块上涨

现在可以确定的是A股市场已经在行情修复的道路上了，至少相对来讲不会出现前期无条件一边倒抛售的现象，明显较于前期，市场做多的气氛在上升。

但是前途是光明的，道路却是坎坷的，一边咱们在肯定做多条件的同时，也要客观清醒地看到某种脆弱性，这个脆弱性来自于两方面：

一是外部货币政策（预期调节）上的扰动，另一个是国内经济复苏的可能性。

从外部环境来讲最大的影响来自于美联储的加息，鲍威尔在5月会议上加息0.5个百分点的鹰派言论无疑给全世界的资金流动增加了不少紧张的气氛，这条信号的释放可能影响到北上资金的回流速度，同时也可能会放慢A股行情修复的步伐，一定程度上对A股市场不利；

而国内经济复苏又依赖于疫情防控的效果，在防控级别并没有明显的调低情况下，多点散发的疫情对情绪会产生影响，而新近发生的坠机事件仍会给经济的活跃度构成危险，这样的情况下很难构成对经济预期的乐观，因此A股市场当前的稳节奏慢半拍，一方面情有可缘，另一方面也是弥足珍贵。

面对0.5个百分点的加息预期，说明通胀问题可能是一个“令人挠头”的问题，所以下一步投资者可多关注抗通胀的品种，比如大宗商品，贵金属，黄金等配置，另外以A股市场来讲农业板块也存在抗通胀的效果，最近猪肉农牧板块上涨，也从侧面上反映了资金对通胀问题的重视。

整体来看，短期上不能寄希望于北上资金有做多操作，还是回到A股的市场主体，看后续基本面上是否有更多积极加分的好消息，这个好消息不是频发的政策面，政策利好频发只会削弱单条利好的效用，更多还是要回到经济实体，从切身的生活周边的感受来感知经济的回温。

一句话，鞋在自己脚上，舒服不舒服脚知道。

其它

【大金融板块】

修复行情板块的护盘作用是减弱的但并不会消失，因为市场的不确定性仍高，有必要时不时地以护盘身份出现，而逐渐释放的经济利好同时正稳步地改善金融行业的业绩面，这种“稳”决定了相对于其它板块，它的安全性是最好的。

【军工板块】

前期咱们说过“水不涨船不高”，军工板块近期就有这种表现，在市场资金增量不足的时候，往往军工板块表现趋弱，尤其是在“稳增长”的背景下，板块看重中长期配置更重要。

【医疗板块】

板块在结构性复苏的路上愈走愈远，我们强调这不是行业本身造成的，而是疫情多变，内外部环境复杂，经济难以复苏等诸多因素影响的，所以在结构性热点上多做文章，也好过短期对板块普涨的渴望。

【新能源车板块】

在外部加息预期基点升级的情况下，成长股将受到一定的压力，加之前期板块上涨过快也有一定的调整需要，但是从中长期来看，板块所处行业是弦上之箭，不得不发，行业的推动力是科技，愈是集合科技力量的行业应该愈加乐观。

【白酒主题】

白酒行业并不是不好，而是白酒行业受周期性，季节性的变化影响，加之市场增量资金不强，北上资金入场不积极，导致近期白酒主题不那么强势，所以对于白酒板块的关注不用多于集中于淡季，把过多的期望放在淡季和孩子正高考却盼着他结婚一样乱操心。

【原油主题】

我们明显能够感受到近期原油更多的波动，就是因为消息面不断反复，这给短线配置原油主题带来了难度，所以更需要确定大趋势，我们反问自己在俄乌冲突没发生之前原油价格是不是就处在高位？当然，因此决定原油在高位运行的因素很多，这些决定因素没有发生变化之前，油价就不会持续下跌。

【黄金主题】

美联储加息预期调高意味着通胀预期在升高，经济可能会有所放缓，对抗高通胀是黄金的天然优势，对高通胀的担忧无疑是推动黄金价格上涨的主要动力，黄金的配置吸引力会因此上升。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场在修复，都在等更好的消息

前期“政策底”护市政策频出，比如房地产税推迟，强调外汇稳定等等，加上外部自上周六日视频会议，“稳”信号也有释放，目前看短期不会有大的波折，整体市场应该还是在修复的路上，会更偏向乐观，但是本周之所以关键，就在于在上周市场连续上涨之后，尤其是本周，是否能够延续回暖的行情甚至是接着有连续上攻的动作，就要看市场的情绪能不能跟得上了。

从目前市场的表现来看，上周咱们也说了要看北上资金的态度以及两市成交量的结果，如果北上资金积极，两市成交量重新站上万亿元，那么可以肯定的是市场已经进入正轨了，如若这两个数据偏弱，只能说市场还是需要点时间，一方面要有更利好的消息出台，比如疫情防控效果的进一步乐观，深圳解禁后没有复发；另一方面是市场投资者因此对经济预期更偏向乐观才行。

我们今天看，北上资金净流出超45亿，两市成交量尾盘突破1万亿，表现可圈可点，说明修复的过程中还是明显内部更强，但是强并没有形成“强势”，因此，市场情绪很重要，看看后续会不会有所提振，如果连续成交量破万亿，就不一样了，因此说本周关键也就在这里，下一步建议还是对低估值和稳增长有利的行业要重点关注，比如医疗、高端制造、农牧种业等，另外还要关注美联储缩表节奏，以及地缘关系变化对A股市场的情绪扰动。

其它

【大金融板块】

修复行情是转暖信号，板块护盘功能就会相应转弱，板块的窗口依赖也会转向业绩面，政策面，随着利好政策的逐步落地，金融板块的业绩相信也会逐渐转强，整体来看还是偏向于稳定。

【医疗板块】

主力资金预期升温，近期不断的回购消息一定程度上表达了对板块的乐观程度，但是在板块回暖的过程中还是要注意医疗行业的结构性特征，普涨的局面还是需要更多经济复苏的迹象才能打开。

【军工板块】

板块短期的涨跌相对于军工行业的大战略目标来讲可以忽略，同时在稳增长的大背景下，军工板块应该是一个中长期看好的标的，对于长期乐观，短期忽略这样一个策略下，军工板块的步伐不乏会有惊人之笔。

【新能源车板块】

反弹持续修复有望的市场对成长股来讲都是有利的，在产品终端价格上涨的前提下，一定程度上能够保证车企的利润，同时也为优质优秀具有核心竞争力的企业搭建了个竞争的平台，这是一个头部企业拿分的好时机，也是资本向龙头企业靠拢的时代。

【白酒主题】

白酒板块仍然处在一个震荡博弈的行情中，相对来讲可以理解为市场在消化估值，另一方面来讲利空各方又都在积蓄能量，这很正常，在白酒淡季的日子里反而突显出板块的相对稳定来。

【原油主题】

紧张的供需链条使得原油需求国满世界找油， 这突显了供需之间的矛盾，而呼吁OPEC提高原油产量并不一定会促使供应国启动增产的按钮，因为俄乌冲突和疫情复发的风险担忧完全可以充当需求不济的理由和借口，不是说供应一点没有，而是挤牙膏式的供应恢复可能无济于事，仍然会推高原油价格上涨的势头。

【黄金主题】

加息话题逐渐被市场消化，转而市场会更多的收集或者说衡量当前风险的级别，对于黄金来讲，利好的因素也正在逐渐变弱，但是利空的因素也并没有迅速变强，所以短期内黄金应该在一个相对稳定的区域徘徊，等待更确定的信号。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场仍有做多气氛，只是在下周要注意节奏

前天的高层视频会议结果可以说是各有所得，虽然未有突破，还算是内外均有交代，总体上来讲缓和的迹象还是有，下一步就要看各自的行动了，我们单从缓和信号来解读，也算是对A股市场营造了些许“稳经济”的条件，如此推断，下周A股市场开盘，利好基础之上料也不会有大的波澜，关键还是看内部的变化。

上周市场连续回暖，赚钱效应不错，但是两市成交量并未随之跟进，也反映了投资者的谨慎，想想连涨三天，主力资金自然不会连续地拉高指数，一味地灌水而无所得，下一步要看两方面的可能，一是海外资金也就是北上资金会不会大幅回流，且回流的幅度比上周的规模要大，一定程度上会刺激市场做多的兴趣，从而拉高市场增量。二是可能北上资金并不积极，那么国内主力就会适度的回撤，重新组织力量，那么市场可能会有所回调，不过回调更可能是在周三周四，因为一，二两天受“会议”影响，市场应该有造好气氛。

整体来看，不排除市场在“政策底”出现后，还有对“市场底”的等待心理，所以导致投资者并不积极，但是从前期市场的巨量调整来看，估值已到合理的位置，因此也不排除主力资金在筑底夯实的基础上，看多市场的预期，因此对于市场后续会否有“市场底”的出现也需打一个问号，这个问号可以在下周的市场表现中得到一些答案。

重点是当然还要看周一周二北上资金的态度，如果它更积极，下周A股市场的乐观度也将会大幅的增加。

其它

【大金融板块】

不能要求金融板块大升大涨，因为这是板块行业特征决定的，如果你喜欢相对稳健，大金融板块还是不错的选项，尤其是市场不确定的条件下，金融板块还有护盘的短期助力，也算是给板块加了一个安全头盔。

【医疗板块】

疫情压力不减，对医疗板块的结构性变化仍然影响重大，下周可能会开启关于一季度业绩的议论，是逢底抄底还是情绪受疫情冲击持观望态度，都会在操作上有所体现，可能在你犹豫的时候，主力资金已经先动了。

【军工板块】

可以把军工板块作为一个反向配置的指标对象，在“稳经济”的背景下逆向配置军工行业作为一个对冲，虽然我们说军工行业比较独特，但是军工如果大好其内在逻辑则是看空经济的，因此在仓位上应该讲求均衡。

【新能源车板块】

上周有消息面称已经有7家汽车企业宣布新能源车涨价，上游原材料价格终于传导到产品终端，上游涨价一定程度上会压低车行企业的利润，而且涨价后市场消费者反馈如何是否买账，仍需要信息上的收集，而这个期间对能源车主题的板块来讲可能是个考验。

【白酒主题】

行业淡季中有护盘+主力回归的做多动作，但是前者并不是常态身份，而后者观望态度仍然存在，那么对于白酒主题来讲投资者应该抱以平常心，放更长远的眼光来看待白酒主题，而不是短期的蝇头小利。

【原油主题】

关于制裁俄罗斯的问题以及伊朗核谈问题正处于线下博弈状态，线下不见硝烟但更为紧张，这也导致上周的原油价格遭遇不小的动荡，波动过大会令一些投资者离场，所以本周可能也要面临离场带来的影响，不过基本面上，石油市场仍然吃紧，原油板块的机会仍在。

【黄金主题】

加息靴子落地对黄金看多一定程度上产生影响，多配的意愿降温，降温的过程可能是短期，因为居高不下的高通胀仍是一个需要解决的问题，至少人们热议程度不减，有热议说明通胀还有上升趋势，中长期来看黄金配置并不会因加息落地就马上在配置上转冷，何况仅仅是25个基点，杯水车薪。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场三连阳兑现，A股开始“挑瘦减肥”

昨天咱们说今天还会是一个上涨的日子，也就是连续上涨三天中的第三天，也是本周交易日的最后一天

为什么咱们会判断市场会连涨三天，是因为前期下跌明显有流动性黑洞的迹象，股市是最能提振情绪和信心的地方，如果它出现系统性的问题，后果是不堪想像的，因此一定要稳，稳A股是重中之重，所谓“士别三日，当刮目相待”，因此本周在连跌二天的“溃不成军”之后的三个交易日，一定是猛药。

当然在前段时间A股连续暴跌中也发现了A股市场成立以来的新变化，就是部分海外投机者恶意做空，非常异常，这也令一部分投资者心有余悸，会导致对A股市场持悲观的态度，纳吉爷认为忧虑很正常，总有人担心，也总有人乐观，这构成了所有的情绪，市场就是为情绪定价的地方，也正因为情绪的作用才会有买有卖。

但问题就在于，做空的气氛不一样，而在于我们来讲，悲观是想A股好只是因为它不争气，还是也想跟着海外做空势力看空A股，这是有本质区别的，这里不多说，只说一句，A股市场说到底是咱们自己的资本市场，自己的，自己品。

今天从大盘的走势来看，暴涨的势头是趋于缓和的，这也属于正常，因为有连续的暴跌一定跟着几个连续的暴涨，而后放慢节奏，这都是正常的，见过大海的都知道，它有风和日丽，也有潮汐现象，没有潮汐的大海，没有风和日丽的大海那叫大海吗？那叫一滩死水。

所谓一滩活水，偶尔有一些风浪不怕，它要有正常的流动性，能够滋养龙宫中的鲸兽鱼虾，这才是健康的“稳字诀”。

从A股市场的稳字上来比较 ，第一稳的是沪指，近期沪指的走势有定盘星的意味，这和顶层意志有关也和沪指多是权重股、基础盘关乎国计民生的行业密切相关，所以从近期走势来看，大概率想求稳的，配置沪指相关指数应该会求个安稳，安全。

相对于沪指深证成指和创业板指来讲，多是成长型，高科技股，它对成长的环境，资本的流动，市场的稳定性相对挑剔，因此波动较大，如果你是抗风险能力强的，想博额外收益，这个区域要更好，大概率下半年，在伴随着疫情收尾，经济恢复，这两个区域肉将会更肥。

整体上讲，市场还是一个结构性上涨的状态，这个结构性上涨仍然是围绕稳增长的“稳字诀”来了，比如今天石油，煤炭板块开盘上涨，依旧是保能源安全的考虑，而上午盘面旅游，房地产，保险板块下跌，则更多是对当下疫情防控下的忧虑，不过疫情仍然可以理解为是一个短期的扰动指标，唯一产生争议就是对于“短期的时间”上的理解上，因为这一点与自己的配置中的时间账户高度联接，代表着投资者的承受能力和对于风险的忍耐度。

一句话说得好，信心比黄金更重要，我们坚信疫情会过去，中国人也有勤劳拼搏的精神。

那么对于下周来讲，还是要有遵循稳增长中的“稳”的底部意识，建议重点关注大盘价值与大盘成长风格，重点中有比例的偏重，以稳7增长3的配比来挑选个股（基金方向），围绕高端制造、科技、消费主题徐徐展开，在“稳”的前提下重点观察因稳受益的板块，比如地产、建材、新能源，医疗等行业，在稳的前提下求发展。

其它

【大金融板块】

银行自身在通过合并优化，地产回暖最终改善的是银行的业绩，解除流动性危机也要从金融板块谈起，这三方面都离不开大金融板块的“中转”，所以板块迎来叠加性的利好，近期大金融板块料会持续释放暖意，可持续观察。

【军工板块】

近期板块可视作反向指标，稳经济的背景下，要等待“水涨”，而军工板块是“船高”的对象，因此也要正确理解军工板块的调整，从当前的配置角度来看，军工板块不是短期配置的好题材，更应该长期看好，短期观察，军工是大目标，不是短目标。

【新能源车板块】

这时候要给新能源车多说几个好话，板块是全产业链行业，涉及面广，未来可承载多数人的就业，又可看作是“移动的房地产”，对明显拉动经济，实现岗位吸纳，科技创新都会有乐观的想像力，仍然是长配的板块。

【医疗板块】

上海多家医疗暂停相关医疗服务带有被效仿的可能，因为上海作为防疫模范生具有示范的作用，因此不排除其它受疫情影响的地区在防疫管理上进行跟进，受疫情影响的医疗行业仍然有受阻发展的压力，因此对医疗板块整体回暖来讲还要做中长期的打算。

【白酒主题】

白酒板块换个角度可以看作是北上资金乐观度的表现，今天板块上涨1.21%，上涨家数28，这说明海外资金的看多迹象正在增加，也代表着海外资金的正向流入在增多，这是积极的信号，但是对于白酒主题来讲，应该理解为是夯实底部的动作，需要中长期的眼光来等待当前的走势。

【黄金主题】

尽管黄金被视为传统的避险工具这个观点正在被部分质疑，因为在避险效果上近几年并不明显，但是从近期的黄金走势来看，它的表现可比新兴的避险工具强多了，所以我们不妨要怀疑那些“质疑”是不是更多基于一种商业的考量，而快速上升的通胀至少不是假的，黄金对冲通胀带来的作用还是有效的，所以金价的上涨仍然可以挽回我们因货币贬值带来的部分损失。

【原油主题】

不确定的俄乌谈判结果使得原油的走势变得更加的波动和震荡，但这只是短期的干扰因素，拉长了来看，因供需链条变化以及疫情压抑的原油需求是否没有充分释放，如果是，那么这一点迟早会反映在原油上涨的线条上，因此油价仍然会在高位坚挺，利好因素也会支撑原油有上攻的动作。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场大涨之后，不要忘记日子怎么过的问题

严格来说美国加息对A股市场影响不大，因为咱们是逆周期降息逻辑，咱们敢降息就意味着是有准备的，但是美国加息事件的确也有影响，这个影响就在于，咱们是第一次这么”公开”式的没有跟着美联储走，所以很多人是有一些心悸的，好就好在加息25个基点，影响不大，对美股影响也不大，而且它自己首先就开涨了，自然A股市场也有“悬心落地”的喜悦。

今天两市依然在高开高走，咱们判断A股市场会连涨3天，明天还有一天，就看明天是怎么个走法，总体来看，市场情绪较前期还是有所回暖，毕竟前段时候并不是一个人的感受”跌到麻了“，因此从对称性的角度来说，市场给个三天走强并不过分。

但是从流动性角度来想，市场的流动性危机暂时算告一段落了，下一步就要冷静下来，想一想市场具备不具备普涨的条件？

当前影响消费复苏的疫情并没有明显收尾的强信号，恰恰相反当前有更多城市在收紧防疫限制，更多的城市采用封控管理的”猛药“办法来抑制感染的数量，这也是近期影响资本市场内消费板块不振的重要原因。

这是内部，而外部环境来讲俄乌冲突有缓，但是因冲突导致的能源价格上涨还并没有下落，这给国内也带来了压力，特别是咱们属于出口型经济，上游原材料价格居高不下，压缩的可是咱们利润，影响企业的业绩面。

尽管最近出台的最新的防疫方案较比过去大为宽松，但是现实中存在的”因城施策“、”当地解读上的不同理解“对人员流动防控工作还是难谈对经济的复苏有利，因此下一步的市场普涨的可能性不大，更多还是从更大的”稳增长“框架下来挑选板块，个股仍然是结构性行情。

因此，明天要重点关注还在持续上涨的板块和个股，找到主线，尤其是在高端制造业、科技（光伏、芯片、数字经济，东数西算等主题）上去寻头部的优秀企业，也就是说明天市场逐渐会更多移向细分板块，普涨安抚情绪的动作较比前两天会弱，市场开始乐观，但也要有目的地选行业选股。

其它

【新能源车板块】

板块正在新征程中再次加速，也是一个成长性板块必需经历的过程，这就像当年的电灯替代煤油灯一样，反复确认才得以争夺主位的身份，得益于行业的科技含量日益加强，话语权决定了对于板块来讲，它可以中长线继续持有。

【医疗板块】

超跌必有超涨，前期板块从技术性调整来讲已经是超出调整的范围内了，在政策释放利好之后，必然资金会向价值洼地中流入，但是对医疗行业来讲，前期资本的疯狂入驻可能会引起管理层的注意，因此我们在下一步的选择中，要考虑一下资本结构，特别是外资背景的企业要加以观察，不轻易操作。

【军工板块】

错杀的板块一定会回补，因为市场下跌带坏的板块会重新扶到正常的轨道上来，但是对于军工板块要有不一样的配置逻辑，它的表现短期上相对于长线一定是波动震荡的，如果你看好军工行业的成长性，其实短线的扰动算得了什么呢？

【大金融板块】

房地产试点税不增加意味着护房市的气氛升起，这对房地产行业是一个利好，同时对银行业绩改善也是利好，因此板块连带上涨可以从这一链条中得到一些积极因素的解读，经济复苏还是说市场回暖都要从大金融板块谈起，特别是银行，制度上放松，去银行办事的人多了，一定程度上代表着经济的乐观度大幅上升。

【白酒主题】

说到底消费行业是“需”，“供”是围绕着“需”来的，最终不管是经济修复还要落在满足人的“需求”上来，如果你对疫情防控乐观，那么当前布局消费板块，饮料中的龙头，自然是对的，不过这要放长远的目光才好，疫情早晚会过去的，这句话肯定没错，争议就在于“早晚”上。

【黄金主题】

加息对黄金会构成上涨中的压力，但是弱加息则恰恰相反，说明加息力度不够，通胀仍是问题，而面对通胀问题上来讲，黄金的配置优势则更加突显。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

大金融板块“秀肌肉”护盘，强势大反弹会不会持续？

昨天市场普跌，大金融板块也没有出手护盘，面对这么大市场的跌幅很多朋友情绪上还是非常亢奋的，于是就出现了很多“寻找脊梁”的狠话，当然心情咱们是理解的，跟我一样，我也觉得国内主力不出手护盘，散户杂牌军即便是有护盘之心也是没有护盘之力的。

但是，如果我们把昨天的大盘表现重新复盘一下，其实从昨天下午特别是收盘之前，做多的力量还是有的，做空力量并没有一统江湖，那么我们就能够理解至少国内主力资金在这个问题也有自己的算盘。

首先，国内主力资金背后也是一个个人，不排除面对排山倒海的下跌，就没有不懵的，那么面对这样的阵仗，跟着跑的人一定有。

不过，国内主力资金也不一定和海外资金是一条心，因为往大了说，跟着做空等于是贱卖国内资产，一路做空最终国内主力资金手里的资产是贬值的，说到底伤的还是自己，而先不出手也有两个好处，一是容出时间来分析当前的形势，研究出对策，二是你能说国内主力也不想拿到便宜的筹码吗？

是人，都会有利益心，这是底牌，而更高层次的才是公道。

你要想讲公道，首先得强才行，这个逻辑大家要懂。

咱们接着说，A股市场两大护盘分别为大金融板块+消费，之前消费板块以白酒主题为首的护盘已经使力，这次不能再用了，原因是宠爱白酒的海外资金是在做空A股，那么指着它回流消费，可能性不确定强，再者白酒板块的当前估值并不低，除此之外，大金融板块则优势明显，一是超低估值区域，二是前期又技术性调整了，调挡起来比较方便，因此咱们今天大金融板块头盔也戴上了肌肉也该秀秀了，护法走起。

大金融板块“秀肌肉”上阵能不能斗过海外资金的做空，要看大金融板块的胜算，我分析有这么几点优势：

1、国际局势逐渐缓和，国内疫情通过下猛药的方式一定有效果且升级了旧有的抗疫方案（这和咱们之前提到的一致了），恢复经济日程应该会加快，这里要相信咱们中国人的勤劳和吃苦耐劳的精神；

2、周四凌晨美联储货币政策会议的靴子即将落地，消费面多数指向25个基点，如果真是这样对国内的资本市场影响不大，这就倒逼海外资金一定会放低做空A股的力量，看你回不回来？不回来我还涨，还涨，（我判断本周后三个交易以做多为主）转而逼更多海外资金回来加入做多的阵营。

3、国内市场是降息周期，对资金的流动性构成利好，同时有利于资本市场的回暖，今天金融委发声出台有利政策，刺激贷款新增，要知道撒钱的感觉更有力；

以上，纳吉爷认为大金融板块身为护法者，又是经济启动的前瞻性指标，也理当被委以重任为市场护盘，此时大金融板块上阵护盘，胜算较大，结果就是后续A股市场很大可能迎来持续下探后的超跌反弹，这个力量可能会稍大一些，原因已经分析过了。在反弹中要特别关注“稳增长”的相关概念，以高端制造，科技（数字经济、东数西算）、大消费等主题的投资机会，但是，短期上也要注意海外资金的做空动作，特别是它传统宠爱的消费，家电等板块， 我的态度还是那个，不要等它做空咱，让咱做空它。

其它

【大金融板块】

证券必须发力，估值低护盘能力强，在面对做空力量打明牌的情况下，就别说以观察为主三思而后行的话了，令必行，战必果，得拿出点劲头来，利益如果不是为捍卫A股主权服务的，那证券板块就成了最大的投降派。

【医疗板块】

如果市场超跌反弹的持续性变强，那么板块特别是医疗板块优势就会突显，因为医疗板块前期调整的过程是非常大的，在经历的一段连续下调的过程中，也必然会迎来“久旱逢甘雨”的喜悦。

【军工板块】

经济恢复如果提速，资本市场会迅速资金回流，市场情绪也会出现很大的修复，那么因看空减弱转向市场增量上升，错杀的军工板块也将迎来回暖，这个步伐也会随着成交量的上升而加快。

【新能源车板块】

在有主力资金介入的情况下，板块反弹的力量还是非常强的，建议不要轻易下车，在车上等着，这次主力资金介入有强意志的体现，也可以理解为是对新能源车未来发展的坚定支持。

【白酒主题】

对白酒主题前几天护盘的动作还是应该给点掌声，因为白酒行业毕竟处在淡季，而白酒行业作为高利润高回报低科技含量的板块来讲为我们带来过超高的投资回报，我们相信它未来还会给我们稳定的收益，在后续的市场表现中也会相对更稳，也期待它在消费旺季仍能发挥热能，提供合理效用。

【黄金主题】

加息和避险气氛减弱对黄金的上升构成压力，但是我们要想高通胀和滞涨的迹象能够很快消除吗？疫情还有供应链的风险都会在短时间内剧终吗？恐怕没人有上帝的眼光，因此这些不确定性仍然支撑黄金的价值，因此我还是支持黄金，只是在仓位上要适当调整。

【原油主题】

原油板块的基本面其实变化不大，但是趋缓的地缘冲突以及前期原油上攻冲顶面临的压力，一定程度上会造成原油的波动风险，建议按震荡思路来操作，不轻易下车，但也不重仓上车，灵活应对原油板块的变化。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

外资在做空A股，你要不要交出带血的筹码？

我们昨天讲到了上海和深圳疫情升级的问题，特别是深圳这座被国内人称为“中国硅谷”的城市出现封城一周的情况，释放出来的信号非常不好，直接一点就是它会令投资者认为这是国内经济的引擎出现短暂的停摆，从而导致今年的GDP5.5%完成起来，几乎不可能。

这种质疑的声音不是没有，现在外资就在利用这个判断在大力做空A股市场，从新闻面来看：摩根士丹利将国内本季度的经济增速预估下调至零，并认为由于防疫，今年增长目标无望实现。

观点狠不？

外资这次做空A股现在看够狠的。

目前对于外资来讲优势灵活性在哪，美国加息，如果加50个基点，那外资可能就回流本土市场存银行了，如果加15-25个基点，外资大概率还是会回流A股，现在它是借着这次净流出A股市场再打着因疫情做空A股市场的“算盘”，来一个非常“巧妙”的时间差，我相信外资一定会回来，在它回来时还能接手极便宜的带血的筹码？你说，这是多么合适的买卖？

因此，咱们在文章开头，就是在问大家，外资明显有做空A股市场的调调，已经是打明牌了，那你交不交出筹码？

我是建议大家不要交出手里的筹码的，坚持挺住，相信自己的市场，国内经济稳中向好的基本面没变，资本市场长期运行的逻辑也不会改变，而现在对于我们来讲，真的是拼信心的时候，而信心真的是自己给自己的。

简单一句话，如果你不交出手里的筹码，很可能是我们把外资做空，这才是信心的真正力量！

其它

【大金融板块】

在股指大跌的情况下，无疑例外板块也会走跌，因为利空消息足够吹遍整个A股市场，但是当风停了，经济回暖，作为资金流动性引擎的大金融板块会率先启动，它的优先地位决定了板块的前瞻性眼光，尤其是当前低估值区域的优势，安全性相对更高。

【新能源车板块】

供需链的恢复可能恢复不到传统的样子了，更多的是新供需链条的重塑，在这个重塑的过程中板块面临着价值的重估，这个过程伴随着外部不确定性的变化，使得过程缓慢，震荡加剧，我们只有等，交给时间，因为时间里有更好的答案。

【医疗板块】

结构性的失衡并没有结束，在整体股市下行的环境下，板块的调整已经有超跌的迹象了，我们观点不变，在这种环境下医疗行业被错杀的个股会很多，可以重点关注医疗行业的龙头j企业。

【军工板块】

当洪水来的时候，任何板块都会被影响，军工板块同样也不会置身事外，只能说因其特殊性离洪水的中心远一些，跌幅相对小一些，板块的好业绩的预期乐观度并没有变化，仍然值得长期配置，配置的逻辑没变。

【白酒主题】

淡季的白酒一直处于区间震荡的状态，那么当外资做空袭来，宠爱白酒的场景则会变成遵从于资本游戏的环境氛围当中，不是说白酒失宠了，而是在资本游戏这个维度当中，“剑影式”的博弈比“推杯换盏”更重要。

【黄金主题】

短期上因为美股加息一定程度上会影响黄金的表现，有利于美元，但是高通胀并不会很快结束，而且很可能持续在高位运行，因此传统的黄金避险性仍然会吸引投资者信任性的配置。

【原油主题】

俄乌冲突近期有造好的迹象，受冲突影响的原油市场出现了下跌，但是影响原油市场的其它条件有变化吗？供应是否增加了，需求是否上升？美市场加息、通胀的问题等等在更多指标没有明确指向之前，原油短期会有震荡，但是明显逆转的可能性不大。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

疫情突变影响市场情绪，但可能也是结构性抄底的时候

“防疫模范生”上海和深圳皆出现了防疫措施升级的情况，特别是深圳采用封城一周的方式足见南部疫情的严峻，上海是长江三角洲的代表性城市，深圳则是珠江三角洲经济的桥头堡，长江三角洲和珠江三角洲又是国内经济最强的区域，这给国内经济的再次复苏蒙上了阴影。

之前我们一直总强调是外围环境严峻对A股产生了更大的冲击，那么现在则要回过头来看A股市场对应的经济基本面，也就是内生性的问题是否更大程度放慢了经济重启的步伐，因为一向以精准防控闻名的深圳竟然采用“封城”措施（相对落后的做法），这本身就落差极大，从封城举措来看，相关的工厂特别是对产业链重要的行业也会很大程度上暂停运转，无疑这些负面的影响都会转导到资本市场上来。

那么今天，A股三大指数再次大跌，也代表了投资者对疫情突变情况下的恐慌，市场则变得更为谨慎，从今天整体来看，昨天咱们提到的新冠检测概念股多数走高，易瑞生物涨20%，华大基因9.98%、塞力医疗大涨10%，热景生物涨4.31%，从消息面上获悉为了加强疫情联防联控机制决定在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充，那么与抗原检测相关的产品生产，产品服务、销售终端等全主题链都出现了短期的大涨，估值这个主题还会连续得到市场的关注。

但是需要强调的是，第二代疫情的特点是传播速度快，覆盖面广，不过较比第一代疫情来讲，致重症情况是明显降低的，因此井喷的感染数据与第一代疫情患病的数据相比，要有非常大的不同理解，客观上讲旧的播报感染数量的方式如果还用前期疫情的知识去理解，这对整体市场的情绪会造成不必要的负面影响，这也对资本市场带来过大的情绪干扰。

总体来讲，受疫情突变的影响A股的表现不会太乐观，但是仍然没有太大的风险，只能说市场当前也没有什么太大的机会，只有等，不光是时间上的等，还要等抗疫政策发布人员认识上的转变才行，这一条与执政管理者密切相关。

感染数据短期上升和人类（特别是国内医疗水平）是否对二次疫情高度可控，是要放在一起讨论的，如果我们忽略短期上升的数据而转向可控性，悲观的情绪反而会大幅度地降低，而正是因为旧有的防疫观念导致的过度地悲观，市场很可能出现不少错杀个股的情况，那么市场就出现了超跌的个股（或板块），存在结构性抄底的机会就有了。

其他

【大金融板块】

疫情突变会放慢地产业的回暖，同时也会降低人们贷款的需求，这对板块的基本面改善造成影响，尽管我们说板块有护盘功能，但是负面影响可能会冲击护盘作用带来的利好，短期来讲板块会有一定压力，建议控制好仓位，等待利好消息的出现。

【军工板块】

客观地说板块不受经济的影响，行业相对的独立性是非常强的，今天板块出现了较强的韧性跟它的独立性是高度相关的，但是需要注意的是要小心“独秀一枝”成为热议造成的反面现象，因为当市场“饥不择食”的时候，好板块也会被投机者玩坏。

【新能源车板块】

深圳为抗疫出现的封城可能会再度令新能源车的供应链条出现紧张，在面临板块价值重估的问题上，预期重设是非常重要的，这也是新生活中我们遇到的新问题，也考验我们的应对能力，一句话，放低预期，等待机会，合理仓位，不言放弃。

【医疗板块】

新冠检测主题火爆侧面上给医疗行业受疫情影响的板块，再次受到冲击，因为这是一个整体医疗资源调配的过程，我们只能说寄希望疫情早日结束，医疗板块的加速回暖步伐才会提到正式日程上来，否则计划被变化打乱，反而影响的不是企业的复苏，可能是企业的正常运营。

【白酒主题】

有一点需要提醒大家，板块的护盘功能并不是职业，不是说白酒板块出来护盘，以后护盘就成了长期的角色，并不是这样，板块有护盘现象也只是短期的行为，并不能把护盘当做长期的工作，因此应把护盘角色要放到特殊下来理解，除此之外应该理解的是白酒行业正处在淡季。

【原油主题】

俄乌目前的局势，对欧洲地区的原油供给造成利空，国际油价也会借势上行，从目前趋势看，俄乌冲突有持久的迹象，因此说原油价格出现大幅下行概率不大，从巴菲特加仓西方石油的动作来看，原油价格还可能长期在高位运行。

【黄金主题】

全球地缘政治不确定性不断上升，近期大宗商品的价格也并没有如预想的那样下行，而是超长时间高位运行，这给黄金投资的预期增长带来了条件，配置黄金正成为一种基本配置选项进入到更多投资者的观点中。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

新疫情有“加重”迹象，新冠检测主题可能成市场焦点

上周咱们判断在连续三个市场大跌之后市场会有两个上涨，11日和12日，但是12日的市场走势走得比较特别，走出了个明显的V字型，我们可以理解是国内主力在午后出来护盘了，这是安抚市场的行为，也有人说是主力在抄底，如果是抄底，我们分析只能定义为在阶段性抄底，不构成未来市场开始上升的拐点。

为什么我们说不是拐点行为，是因为另一支主力资金力量（北上资金）并没能跟着国内资金一起积极入场，而是反向净流出，这就很难说市场的增量资金有什么重量级的突破，水不涨船也不会高。

更大的视野，我们判断上半年市场大概率完成的是一个筑底的工作，而更多的上涨行情很可能集中在下半年，如果我们把“稳增长”进行一个拆分式的动作，上半年则是“稳”，而下半年则更多是“增长”。

特殊的是，今年的上半年是一个承前启后的关键时点，其中最让人关心的就是疫情的收尾问题，但是这周六日全国大幅增加的感染数据，可能会冲淡对收尾工作乐观的情绪，而民间坊传的3月份可能从清零转向更为积极乐观的防疫政策则变得有些扑朔迷离。

当然，在上半年的市场变化中并不是说没有一点“增长”的行情，结构性题材化的主题仍将出现拥挤式的占道，就比如对抗原检测试剂的需求量可能因为官方为了应急作为补充而突然吸引市场的目光，而这个话题很可能集中在周一开盘的强聚光灯下。

明天兰卫医学，可孚医疗、亚辉龙、万孚生物、博拓生物、奥泰生物、东方生物、诺唯赞、硕世生物、义翘神州、之江生物、热景生物、华大基因、乐普医疗、新产业、迈克生物、安旭生物，北化股份、贝瑞基因、明德生物等相关股票，大概率会有多只个股出现涨停。

其它

【大金融板块】

不确定性增加的市场环境下，板块护盘特色将再次被激活，大金融板块的短期护盘工作将处于临时待命的状态中，需要提醒的是疫情变化可能会对房地产市场再次构成冲击，这会延长金融板块的业绩改善进度。

【军工板块】

疫情变化复杂可能会吸引投资者转向热点话题，军工板块在“稳增长”的背景下还是应该从中长期的配置角度来看待板块的战略意义，稳行致远，扎实稳进。

【新能源车板块】

因为上游原材料上涨的缘故，终端产品价格上涨是个大概率事件，对于新能源车来讲，价格上涨压力明显，在选择优秀标的时，同类价位谁的科技含量高，服务配套完善，谁将有更大的市场占比，可更多地关注头部企业的变化。

【医疗板块】

结构性问题依然明显，板块仍然可能以热点升温带动整体板块回暖的方式，完成市场的价值重估，而受疫情影响的医疗服务领域可能会暂时处于盘整的状态，投资者要注意短期的分化给板块带来的结构性扭曲。

【白酒主题】

第一家以“月”为标志的业绩公布是在白酒主题中出现的，也突显了白酒板块被委以重任的特殊身份，护盘现象在白酒主题中，特别是在今年3月份开始，不会只有一次，很可能还会有多次。

【原油主题】

原油生产商暧昧的增产信号，决定了当前主要原油供应端不可能大幅度增产来为原油价格居高不下的现实问题降温，换句话说，原油的问题已经不是简单的供需问题了，而是供应与需求市场的利益再分配，而在这个再分配的过程中，高位运行的原油价格是“杀手锏”，因此不会轻易地出现大幅度的下行。

【黄金主题】

美国加息可能会刺激美元升值而令黄金的走势出现波动，但是加息的力度大小也决定了黄金的吸睛级别，在高通胀问题久拖不变而且还有上升的复杂情况下，黄金的配置很难说会被短期抛弃。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场走出V型上涨，给未来埋下伏笔

如果市场从3月4日至3月11日，6个交易日中只有1天是上涨的，这对“国内经济具有强大的韧性以及基本面优势”的局面来讲是不利的，因为这就好比一名出色的运动员，即便他的技能再高超达到了奥运会的冠军水平，但是如果他的心理素质不好，在比赛中是很难拿到好名次，甚至还可能连名次都没有，因此情绪很重要。

所以我们说除了10日的上涨外，还需要再来一个上涨，也就是说11日也应该有一个回暖，至少在自上而下的意志传递上给市场一个提振和信心。

尽管我们预判11日是一个上涨的行情，但是隔夜外围环境的转差对场内的资金积极性是一个打击，今天开盘三大指数悉数走弱，这就急需要本土的主力资金有所作为，还好今天下午咱们还是看到国内机构终于出手了，沪指上涨0.41%，深证成指上涨0.62%，创业板指上涨1.15%。

但是咱们说了资本市场主力和主力合力，市场才会有连续上涨的行情，哪怕是阶段性的，但是今天北上资金仍然全天净流出超8亿，虽然金额不大，还是和国内主力资金形成了反向对比，这说明合力趋势还是没有，这也为后面的市场行情反反复复跌跌撞撞埋下了伏笔，还是建议投资者轻仓应对，把场内资金控制在3成左右最好。

两天的护盘行情已经告一段落，下周才是过真日子，下周会不会有一些两会行情的回补，咱们拭目以待。今天听上午的中外记者提问会，有一个感触，就是说国内的事情还得是大家齐心合力才行，对于资本市场来讲，国内主力和国内散户的合力也是很重要的，不是吗？

其它

【大金融板块】

昨天说过证券板块并没有在昨天市场的护盘任务中处于首发阵容，这说明后面会有大用，今天证券板块就发挥了明显的作用，面对市场上午的下跌果断出手对护盘起到了强支撑作用，这就是大金融板块的优势之一。

【医疗板块】

前期医疗板块的超跌调整已经令板块伤痕累累了，板块在后面的疗伤之路中，肯定先疗伤然后才是健康奔跑的问题，所以我们对医疗板块的态度就是不急于看到它强力反弹，而是慢慢等，这反而对医疗板块有帮助。而今天板块上涨仅仅是护盘行情，不作为日常的行情来看待。

【军工板块】

今天板块走出V形走势挺令人意外，当然特殊的时期有特殊的走法，军工板块能否恢复正常的走势还要看整体市场的趋稳，只是在稳增长的大背景下，军工板块还不能放到首席位置来作主配置，我们可以放更长的线来定投它。

【新能源车板块】

板块的争议并没有结束，它还是面临着多空博弈，而当前利空更浓厚一些，客观地说板块面临价值重估是肯定的，不放弃这个板块也是肯定的，因为好不容易有一个能有定价权科技含量高的产业，我们怎么会不格外珍惜呢？

【白酒主题】

今年不确定性可能会比去年大，所以在资本市场中白酒主题护盘的身份不会少，白酒主题以后会以更多的护盘身份出现在主力资金的首发阵容中，也不要见怪，这是白酒行业的地位决定的。

【黄金主题】

通胀不会是一个短期的行为，而对抗通胀的黄金已经被几千年的历史证明是有效的，因此在配置黄金这件事上没有必要讨论配还是不配的问题，而应在短期特别是地缘冲突刺激黄金上涨这件事上我们要懂得如何控制合理的仓位。

【原油主题】

担心对俄罗斯石油进口禁令的升级仍然是市场焦虑的问题所在，因此原油价格很难会进一步的下调，在这个焦灼的时候，国际油价可能会短时间的企稳，建议可以观察为主，原油的上冲还会有。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股大跌3天，要不要继续守？

今天听了一个段子，说外围市场中美国制裁措施升级，外围只是严峻，A股却是失血。看来这三天市场的大跌的确是跌出信仰来了，也有人说还不如就不提什么“以我为主”或是走出什么“独立行情”，不如就直接告诉大家，未来要过紧日子，至少这样大家心里还不会有虚妄，有了过紧日子的底线思维，这样往后缓一点或强一点的利多，哪怕是一点的进步都是加分项，都是赚的，反而容易建立信心，也不至于有这么大的反差。

现在的现实是，A股的下跌直奔美股的道指，主力全然不顾什么支撑了，市场的整体氛围有点泥沙俱下的势头，问题是连续三天的大跌，会不会迎来连续二天的上涨呢？要知道3月4日-3月11日，除去六日不开市，如果所有的交易日都在下跌，而且是大跌，那这个信号要传递给我们的可就严峻了，就不仅仅是股市不好的问题，而是在提醒投资者们你面临的可能是风险了。

但是

唯独我们要清醒的是，我们也不能“自吓”特别是面对排山倒海式的大跌，容易形成单一的认识偏见，从而掩盖真实的信息获取，至于说市场是不是走出了“以我为主”还是“独立行情”目前看都不重要了，而是我们需要判断A股会不会提前进入了滞涨的行情，并且陷入了流动性危机。

所谓流动性危机，就是大家因为“紧日子”的暗示环境，所以自行自动地减少支出，从而整体推升了现金的价值，换句话说，大家都在保现金，因此“现金为王”不自觉地成了当前的主要“刚需”，“没钱不错”倒还可以理解，可是“有钱也不借”成了主流，客观上说这会加速现金的升值，因为流通少了，同时大大抑制流动性的通畅，导致企业新融资条件恶化，新发基金发行停摆，资本市场里的参与者数量骤降，金融资产价值面临重估。

以上的迹象好像都有了，A股的三日大跌，就不得促使我们逐渐向流动性危机这一词汇靠拢，并判断这样的下跌还会不会持续？

目前解决这个问题的办法，从历史经验来看国内市场政策性发音是有效的，其它都相对微弱，现在就要看11日之后，从政策层面会不会出现不同级别的集体声音，推动护市，重塑信用，如果在这段时间内通过密集发音等一系列的信用支持，A股市场仍然萎靡不振，那么我们就不能再等了，而是要有所作为，改变观察为主，捂盘的策略，强调把更多的资产向安全地带转移，这种转移就是放弃幻想，准备战斗，有所动作，强调自保。

其它

【大金融板块】

金融板块的下跌虽然比其它板块跌幅较小，但是低估值板块这么大的跌幅也反映了市场的整体看空情绪，不过需要提醒大家的是，市场转暖具有护盘功能的大金融板块会首先发力，建议把配置用到护盘反弹的效果上来，以获得护盘期间的收益。

【军工板块】

普跌行情下军工板块也未能幸免，这与军工行业的基本面，政策面“双利好”背道而驰，板块明显有错杀的痕迹，军工行业集高端制造，新材料，新科技的成份，在面对和平环境仍然可以发挥军转民的技术性转化，并促进生产力的发展。

【新能源车板块】

春节假期数据空档以及上游原材料成本的居高不下，令企业的销售数据出现明确偏差，真实的销售数据还要等正常月的数据出台才行，也就是3-4月份，现在板块正在调整的临界点，能不能正式转暖还要等数据出来再说。

【医疗板块】

流动性危机的迹象可能会加速医疗板块的超跌行情，板块已经调整日久，如果再雪上加霜，板块的估值将呈现明显的价值投资的趋势，建议整体市场下跌的节奏放慢之后，板块抢筹码的时间应该自动开启。

【白酒主题】

白酒有护盘的功能，但是在整体大跌的环境下，光靠白酒一家也不行，问题在于配置白酒不是只看护盘功能，这不是它的主要价值，而是看北上资金能否“止出”，如果北上加速流入A股，白酒主题是第一个受益者。

【原油主题】

原油的走势已经出现畸形，在车上的不要轻易操作，建议靠惯性运行，因为畸形已经出现，更畸形的行情还会有，三个字，活久见。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。