全球最大对冲基金，爆买这家中国公司

全球最大对冲基金桥水，一季度大笔买入阿里巴巴，持仓股数从25.5万飙增2119.51%至566万股，一举成为第四大重仓股，与四季度的操作截然相

反。

具体操作是，继续减持美股科技巨头、大举买入阿里巴巴，建仓京东、黄金ETF，加仓百度，清仓安森美半导体、莫德纳、Lyft等。

阿里巴巴最新业绩，2025财年第四季度，收入2364亿，增速7%，低于预

期。

全年收入9963亿，同比增长6%，

季度调整后EBITA同比增长36%至326.16亿元，非公认会计准则净利润同比增长22%至298.47亿元，反映降本增效效果显著。

全年经调整EBITA同比增长5%。

似乎还不错，基本盘继续稳定，但盘前跌了5%，显然，市场不满意这个成绩。

对于阿里，我有一些仓位，也考虑加仓，不过也比较纠结。

电商就是零售业，不是好行业；但阿里有自身的独特竞争力。

嗯，在等等看吧，如果给机会，可能会加点。

1、三哥，搞了一个为期10天的活动，全民庆祝这次印巴交火，三哥取得了

伟大胜利。

莫迪在演讲中说：在印度的打击下，巴基斯坦的无人机和导弹，如同稻草般落下，陷入彻底的绝望， 被绝望包围不知所措……

不对啊，这事说反了......

但反过来想，这就不是丧事喜办么？

同时，三哥向WTO提出议案，拟对部分美国商品加征报复性关税。

估计是看到东大的成功策略，三哥认为我也能行。

不过刚刚懂王爆料，三哥已经怂了，取消对美所有关税。

也不知道该信谁，因为都是不一样的脑回路。

其实呢，看着莫名其妙，实则，就是莫名其妙。

1947年，三哥独立。

1962年，东大与三哥打过一架，说真的，三哥太差了，大家有兴趣的可以自行查阅资料。

不到两个月，三哥完败，溃不成军，毫无反手之力。

讲道理的话，刚独立，要忙着建设经济，哪来的自信认为自己很强大啊。

所以，教员才会想了好久，没想明白为啥要来反复招惹我们。

后面大家都清楚了，三哥的脑回路是真的不一样。

2、京东今天股价大跌4.3%，明明业绩非常好，一季度总收入达3011亿元，同比增长15.8%，创近三年最高同比增速，且远超行业增速。

业绩好，股价跌。

这是因为京东有非常好的基本盘，用户更重视品质多一些。

但京东不满足现状，烧钱去搞外卖，开疆拓土。

外卖这个领域已经饱和，且非常卷，完全没必要。

打个比方，大柱子伯爵收入很高，媳妇漂亮，孩子聪明，可好死不死，放着好日子不过，非要去外面浪。

这搞不好，就是净身出户。

你敢押注有净身出户风险的资产么？

3、巴菲特说出了卸任CEO的原因，视力下降，记忆力下降，明显感觉到老了，这是不可逆的。

不过会继续工作。

符合事实，并且股神已经够强了。

工作到94岁，并且是管理着世界上资金规模最大的企业之一，这本来就是超人。

咱们普通人，94岁的时候还能干嘛？

约翰寡妇都不敢想。

4、黄金价格大跳水，黄金股也是大跌。

早就说过，市场铁律，大热必死。

无论是什么品种，都是这个规律。

5、3400点终究是压力山大。

有历史压力，有恐高压力。

其实3400点什么的，我毫不在意，因为个股比大盘更重要。

川普卖国......

川普新动作，在全世界任何地方使用华为昇腾芯片，都违反美国出口管制。

点名华为，这说明华为的芯片是真的很强，有威胁，不然为什么不提寒武纪呢？

尽管可能会对华为产生影响，不过又是一个烂尾工程。

因为我觉得吧，川普只不过是面子上好看，且不耽误里子上赚钱。

因为恰好，这两天川普出访了中东的沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋。

中东朋友个个财大气粗。今年年初的时候，沙特的小萨勒曼和懂王通话时说，要给美国投资6000亿美元。

记性好的还记得，2017年沙特朋友就说要向美国投资4500亿美刀，到现在都没兑现。

所以中东朋友说买飞机，就是逗你玩，哄你开心，别当真。

但是，这不是重点。

懂王家族和沙特有地产生意，和阿联酋有虚拟币生意，和卡塔尔有高尔夫和别墅生意，卡塔尔王室还送给他一架波音747，这一趟下来，老川家先伟大一把。

英伟达的黄仁勋这次也随行去了，一到地方就签了大单子。比如沙特一次就要花百亿美元买几十万颗英伟达。

阿联酋也要买。按照外媒的报道，阿联酋未来两年要买100万颗H100，其中五分之一是该国AI企业G42的，而该企业的总购买量最多是150万颗。

150万颗是什么概念？

meta有30亿月活用户，有150万颗。

阿联酋人口1048万......

其实还有一个事，川普去了之后，废除了拜登的AI扩散规则。

该规则是这样的，将全球国家分三档，关系最好的欧洲等国家AI芯片随便买，关系一般的中东等国家限额买，关系最差的俄罗斯东大等国不让买。

将上述事件联系在一起，可以给大家捋一捋了。

拜登限额中东买AI芯片，是不想让中东做倒爷。

川普带着黄皮衣去中东，促成中东买了海量的AI芯片。

川普的生意，美滋滋了，得到了好处。

黄皮衣卖出了很多AI芯片，得到了好处。

中东买那么多AI芯片根本用不上，干嘛用呢？

大家也别多想，就不能是他们想开网吧么？

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

这只股票，有可能利润断层

腾讯继续炸裂，不加仓，但坐等翻倍

腾讯出一季度报告了。

第一季度营收为1,800.2亿元人民币，同比增长13%，预估为1,756亿;

第一季度公司权益持有人应占盈利(净利润)为478.2亿元人民币，同比增长14%，预估为516.9亿，

非国际财务报告准则经营盈利693.2亿元，同比增长18%。

营收超预期，净利润不超预期，不过我不在乎，因为是强劲的财报。

买不起茅台怎么办？

银行大涨，建议清仓

今天银行大涨，网传是因为公募基金的收入，与业绩挂钩。

既然这样，那不如买银行股。

跌多了，有护盘；上涨，看似估值不贵。

震荡，吃股息率。

有可能，但银行股有自己的问题。

目前的情况是，降准+结构性降息，保地产，压银行。

其实银行很难，息差历史最窄，坏账潜在最多，投资端模糊，银行股上涨是维稳的需要。

宏观经济下行周期，尽量回避高杠杆行业。

对于银行的基本面，很重要的一点是，银行已经不是可以躺着赚钱的行业了。

B端，直接融资方式大势所趋，会慢慢蚕食间接融资的份额。

C端，消费者使用银行的频率越来越少。

那为什么大资金喜欢银行股？因为大资金没法买小盘股，一买就飞了，而且没有流动性，退出不了，小盘股是留给游资和散户的。

GJD和险资等耐心资本最爱买大盘蓝筹股，因为大蓝筹流动性好，而且可以长持吃股息。

但如果，都去买银行股了，那么必然的情况是，银行股唯一的估值优势就没了。

至于现在，都去买银行股的话，看似慢牛，但那叫银行牛。

并且大家别忘了，银行已经走了三年牛市。

纵观A股历史，如果哪只个股，哪个行业，哪个板块，连涨三年。

嗯，基本差不多了。

再看换手率，银行ETF龙头已经六连阳，前两个交易日换手率高达20%。

银行股，不会天天涨。

或许，未来银行还会涨，但是要注意，连涨三年还没有像样的回调。

银行的本质，是低估值买，高估值卖；由于没有增长性，所以股价涨幅一倍，估值也就修复的差不多了。

最少，不要追高。

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川普，真的可以降低药价么？

懂王，目前折腾的是药价。

发布行政令，想将药价打下来。

如果实现，对全球创新药都是灭顶之灾，对中国创新药也是这样。

因为，如果药价降低了，毛利率暴跌，利润暴跌，药企的研发投入必然减少。

从而中国的创新药会受到间接影响，因为创新药主要是BD交易，中国药企把研发管线和专利权卖给国际巨头，在这两年案例太多了。

主因是，中国有工程师红利，研发成本低，效率高，临床数据大。

药明康德这种CXO行业，最大的订单也是来自美国。如果美国药企巨头缩减开支，需求端萎缩，那肯定影响中国的创新药研发和供给。

当然中国国内市场也很大，不过美国药价最高，市场最大。

所以中国创新药企业受到的影响还是比较大的。

但是，美股的医药股并没有受到川普影响，没有暴跌，比如辉瑞，跌完就涨。

为什么呢？

因为美国医疗成本高昂，具体原因复杂。

医疗机构、制药企业、保险公司、医师协会以及连锁药房，形成了一个庞大的利益共同体，一荣俱荣，一损俱损。

这么大的共同体，单靠一纸行政令就能改变一切，打败这个利益群体，不现实。

实际上有多少人想打击这个，包括懂王在第一任期也打过药价，全都失败了，没啥影响。

白宫，权利没那么大，想通过行政手段强行给医药降价，痴人说梦。

还会引发官司以及斗争。

更不要说，懂王绝大多数的行政令，现在都在打官司。

考虑到懂王的风格，虎头蛇尾，所以大概率，美国医药降价这个事，还是烂尾收场。

所以中国的创新药企，创新药ETF，没啥大事，不受影响。

并且这个行业的ETF不贵，目前估值依旧便宜。

最少，因为懂王去做决策，我认为是非常不理智的。

因为大家要知道，懂王都不知道自己要干嘛。

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谁先跪，谁懵逼

懂王臭棋，明显就是唯实力论，欺软怕硬，色厉内荏。

不知道日韩欧加这些盟友们怎么看这个疯王？

我估计心理骂娘吧：

就这？

其实川普团队怂这么快，确实也超出了我的预期。

我现在左手科技，右手消费，关税事件中相当抗跌。

同样，现在抗涨.......

同宗同源。

要不要换？换受益全球化的，换出口产业链的。

思来想去，不换。

首先，我的持仓估值低，潜力大，业绩稳，股息率高。

其次，懂王就是祸乱之源，你怎么知道他会不会翻脸？

按照懂王的逻辑，翻脸=吃饭，不翻脸会饿得难受。

所以还是按兵不动。

毕竟出口好转，经济是受益的，那么科技（腾讯），以及消费也是受益的。

川普认怂，打了个寂寞

CCTV6频道，节目单上榜《纽约我爱你》。

对应着，达成了一部分共识（尽管又换下来了）.......轮灵活，哈，谁才是更灵活。

具体成果如下：

2025年5月14日前落实举措；4月2日我国被加征34%关税，其中10%确认继续征(我方也对等保留10%)，24%暂停90天(从4月2日起算)，4月8日和4月9日各加50%也被取消。

也就是说，各自征10%。

其余的，全部没了。

换个说法，打了个寂寞。

你加多少，我加多少。

你怎么搞，我怎么搞。

相当于川普从头到尾白折腾了........

为什么川普要白折腾？

我估计，川普要拿着这份协议（共识），跑去跟别国说，我们打败了东大，你们也赶紧来签协议。

同时，对国内也方便吹牛逼。

就是就是老套路，凭空制造筹码。

然后等搞定了别的国家，在反过来，倒打一耙。

放心，这事川普的确，也一定能干得出来。

因为他就没有脸，这对他来说属于常规操作。

或许你会问，别国傻么？

这是平等协议，别国也会要求签平淡协议。

可对于川普来说，没时间了，再拖下去，美国通胀什么的，全都起来了。

所以最终结果，川普对所有国，都是白折腾。

因为所有人都已经看清川普，虎头蛇尾。

对抗到底，他是没有丝毫办法的。

他只会虚张声势，只会给自己捞钱。

所以尽管会反复，但是不是可以提前庆祝了？

超级利好，闪到了我的老腰......

今天下午三点，最新消息，先给大家看张图吧：

图中的意思是，东西双方，100%+的关税，都没有了。

谈判之前，川普说的保留80%，市场预期的50%，都是渣渣。

24%的关税，暂停90日，盟友的待遇。

双方各自保留10%的起步关税，这是老美如兄如父的大英帝国，都没有得到的待遇。

意思就是说，打了相当于没打，白打了。

等你电话等不来，掰扯了一个月，累了。

突然谈判，相见恨晚，如漆似胶，干柴烈火。

什么关税不关税的，谈那东西，伤感情。

嗯，利好不小，但闪到了我的老腰。

说实话，我的预期是持久战，没有十次谈判没戏。

结果呢？

前一个月，还是声嘶力竭，转眼，就是烈火烹油。

电视剧都不敢这么拍。

但仔细想想，也是预期之中。

因为川普对全球宣战，只能打闪电战，速战速决（通过恐吓对手使其迅速投降）。

但结果，闪电战打成了持久战。

美国国内的民生对白宫造成的压力是川普无法承受的，时间一长必然遭到反噬。

说白了，现在的川普就是扛不住了，只能偷袭。

就像我们之前分析的那样，斗争到底，持久战，是最优选。

本次东大也相当于打了一个样板，后期欧盟、日本等国家对美谈判的底线也会更加清晰。

川普这个人，吃硬不吃软，撞到南墙马上回头。

你见过哪个无视规则的人是固执的人？

不过我估计，后面可能还会是持久战。

因为等川普压力小了，还是会继续折腾。

毕竟对川普来说，无视协议，撕毁协议，才是协议的一部分.......

未来，美国会发展更均衡的产业链，东大需要更多的内需与进口。

本质上，东西合作，是造福两国，造福全球的。

希望世界和平，大家一起赚钱。

后面，只要川普不折腾，A股牛市继续。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

最后说一次洋河

最新赚钱思路，盖茨肉身成圣

从南京彭宇案到青岛行人案，现代社会生存经验：

老人倒地不能扶，路上行人不靠近，扶梯短裙要远离。

2006年南京彭宇案，法官一句“既然不是你撞的，为什么要扶?”举国哗然。如今19年过去了，青岛两名行人在人行道上，一前一后，前面的老太太打着电话，冷不丁转身，后面正常走路的女子，根本来不及反应，两人撞在了一起。

这一撞，老太右股骨胫创伤性骨折，直接评了10级伤残，转头就向女子索赔18.8万。

判决是这样的，老太突然转身负主要责任，男子因为“未保持安全距离”，喜提次要责任。

最后经调解，女子自掏7万块大洋“破财免灾”。

前有“既然不是你撞的，为什么要扶?”，现有“走路要保持安全距离”。

这给了我发财的灵感，打算带着丈母娘去人多的地方转悠，溜达一圈能提一辆yun7，两圈估计能提一辆揽胜。

嗯，就是有点费丈母娘。

还有就是，建议大家，兜里没有7万块大洋，就不要来青了，不够用。

对了，后面有辟谣，安全距离表述不准确。

不过这种事吧，也属于无妄之灾。

1、5月8日，比尔盖茨突然发文宣布，未来20年，将通过盖茨基金会捐出其几乎全部的财富（约1.45亿RMB），用来挽救和改善世界各地的生命。

到2045年12月31日，盖茨基金会将永久性关闭。

这一承诺将成为现代历史上最大的一笔慈善捐赠，而比尔·盖茨的孩子们将继承不到他总财富的1%。

前有巴菲特，现有比尔盖茨，肉身成圣。

2、美的调侃董大姐。

在2025年5月8号的分析师会议上，方洪波被问道公司接班人的问题，他说：“为什么你去年问我这个问题，今年又问我这个问题？你问过董小姐了吗？”

在现场的都是聪明人，哄堂大笑。

没想到接下来方洪波说的话更加让人不可思议。

他继续说：“人年纪大了，认知就会退化，慢慢的就会让人讨厌，可那个时候自己却不知道已经被别人讨厌了，甚至还以为大家都很喜欢。我一定不会让自己拖到那一天。至于接班人问题，我可以告诉大家，现在公司已经有六七个人，都可以随时接我的班了，但是具体是谁我现在不能告诉你，大股东我都还没告诉他呢！”

一面是格力没有接班人，人才断层；一面是美的人才济济。

企业，终究是人的企业，是人在管理。

给美的点赞。

3、巴印停战。

巴铁经济比不上三哥，所以不想打。

三哥出事不利，所以也不想打。

川普舔着一张大脸过来表示，停战都是他的功劳。

三哥甩手就是俩大嘴巴子，跟你有毛线关系。

其实说真的，我挺希望三哥跟川普打起来的，因为脑回路都不一样，容易出现负负得正奇迹。

4、东西在瑞士谈判，估计谈了至少7个小时。

第一次谈能谈这么久，还是挺超预期的。

我认为，主要是美方想谈，因为时间不在美国那边。

举个例子，美日谈判延期。

也是日本要求延期，表示可能6月谈不成，7月再看吧。

意思很明显，时间不在你那头。

5、明天最坏就是一个低开，然后收复失地。

不排除，随时会有大消息发生。

牛市与股灾的两个时间节点

老川，太幼稚了。

决定降关税，但是他建议把关税从145%降到80%。

在中美日内瓦接触时放出这个消息，是想以此打破僵局，换取东大启动贸易谈判。

80%再往下谈，就是筹码，需要中国拿出真金白银来交换。

例如芬太尼管制，批准tiktok转让，放行巴拿马运河交易，购买美国农产品，购买美国天然气，购买波音大飞机，等等。

但是，无中生有的筹码，是不是太浪了？

东大代表团都不会理他，根本不会接受这80%关税作为谈判基础。

多看他一眼，就算他赢。

其实对于关税谈判，不要抱有期望。

十次能谈成就不错了，要以年为单位。

我是认同，并且执行巴菲特的观点。

首先，关税事件似乎很大，但放在大周期里，就是一朵小浪花，翻不起大浪。

每个人的一生，都会经历过很多事情。

比如巴菲特，经历过大萧条、二战、原子弹爆炸、冷战、登月争霸等，小小关税战，不足挂齿。

其次，历史大方向是以利益为导向。

无论多么强大，如果没有利益，那什么事也做不成。

总想着从别人兜底掏钱，那是不现实的。

最后，巴菲特已经为我们指明时间节点。

从超长期视角看待；

美国长期增长，美股长期上涨。

美股是这样的话，A股也会是这样。

从中短期视角看待；

美股两年内难有大跌，但五年内必有股灾。

五年这个维度，在股神眼里，估计也就是中期。

也就是两年内美股安全，如果幸运的话，两年足够A股走出一波行情。

但也有可能，论持久战（概率更大一些）。

总之，记住这个时间节点。

美股两年内难有大跌，但五年内必有股灾。

操作层面也很简单。

手握优质行业龙头，比如白酒，乳制品，中概股。

没行情就吃股息，业绩增长股价就增长，运气好的话，估值短期翻倍，股价跟着翻一倍。

持久战也好，速战速决（概率小）也罢，都可以接受。

很多时候，无需预测。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

持仓更新；加仓机会要没了

辅助账户，如下：

本周无操作，也没啥正经大事。

就是有地区打起来了，有懂王在放嘴炮，有会议，然后就没啥事了。

在我看来，重点还是基本面。

所以照例盘点个股。

1、贵州茅台

茅台继续稳。业绩稳，股价稳。

是唯一股价在60日均线上方运行的白酒股，白酒想要企稳，前提是茅台先稳住。

很快，1600块的茅台，就见不到了，最佳加仓机会，要没了。

2、腾讯控股

港股股王，如果来A可与茅台叫板。

4月，王者荣耀重回全球手游榜首。

这款游戏的研发费用只有几个亿，累计赚了几百亿，破千亿仅仅是时间问题。

所以对于腾讯，我实在不知道应该怎么卖。

对了，我不玩游戏，是因为始终在克制，现在游戏设定的成瘾性，成年人都扛不住。

像茅台与腾讯此类顶级商业模式的企业，长期持有就是最佳策略，稳赚不亏。

3、医疗ETF与恒生医疗ETF

医疗ETF，继续震荡。

恒生医疗ETF，继续强势。

如果，恒生医疗翻倍，但医疗没动，那就减仓恒生医疗，加仓医疗。

不过估计这种好事，不多见。

4、洋河股份

基本面一塌糊涂，也不会是最先暴雷的酒企。

我看到评论说，洋河无论喝多少，次日无醉意。但如果喝茅五泸，能醉三天还拉肚子。

应该是喝假酒了吧？

洋河短期别抱有期望，6.5%的股息率，就当理财了。

懂王荐股，谈妥了第一份协议

就这。

一只注定可翻倍的顶级食品股

伊利股份，2024年净利润同比下滑18%，是计提了澳优的商誉减值。

至于2025年一季度，净利润下滑17%，是因为去年这个时候卖了煤矿，基数太高。

实际要看扣非，同比增长24%。

也就是去年四季度，伊利大洗澡，今年轻装上阵。

对于目前的伊利股份，可以继续高看一眼。

现在市场对于伊利的印象还是乳制品巨头，很对。

主营液体乳，收入占比61%；

奶粉及奶制品，收入占比24%；

冷饮产品，收入占比9.3%；

其他业务与其他产品，收入占比2%；

并且在乳制品这个行业，伊利不仅仅是双寡头，更是快要一枝独秀了。

在营收与利润端，已经显著领先于蒙牛。

2024年全行业承压，就连蒙牛都暴雷了，但伊利依旧坚挺，是国内乳液的绝对龙头，规模效应显著，抗风险能力的韧性极其强大。

但伊利的未来不限于次，野心是成为食品巨头。

也就是伊利在多元化，只不过是在乳制品这个大赛道上多元化。

乳制品领域的布局不必多言，产品力强悍，开发的金典，安慕希等高端产品不是成功，是非常成功，持续贡献高毛利收入。

在非乳液领域，伊利的布局是：

【1】饮品领域

伊刻活泉火山天然矿泉水定位高端，后延伸至无糖茶领域，首创旋盖式现泡茶技术(茶粉分离锁鲜)，2024年收入翻倍增长，成为近年表现最佳新品之一。

植选豆奶通过高蛋白、低糖配方抢占植物蛋白市场，2023年推出巧克力豆奶等高附加值产品，并拓展餐饮场景合作。

【2】新兴食品赛道

试水宠物食品及益生菌补充剂，对标雀巢构建大健康矩阵。

布局冷藏食品、燕麦粥、方便米饭等品类，2025年注册多个方便食品商标。

尽管非乳液领域的营收占比还极少，但这属于刚刚开始。

我估计大概率能成事，只不过可以成事多少，不知道。

能成事的原因是，食品企业的本质就两点：

一是品牌背书，消费者信任，假设同价格的两种产品，首选一定是认识的大牌，这就是品牌的价值。

二是渠道，酒香也怕巷子深，产品再好，消费者也要买到。

伊利的渠道控制力极强，庞大的销售网络，网点超百万，深入全国各级市场，下沉到乡镇，产品触达率极高。

并且渠道控制力强，伊利面对上下游供应商的话语权才强，能占据主动，控制成本。

所以伊利的野心是扩展为食品类龙头，是大有可为的，水到渠成。

只不过这需要时间，不可能一蹴而就。

至于伊利未来的成长空间，不会有爆发式增长。

因为伊利属于那种没有弱项，但也没有突出项的优质企业，产品每天接触，但没有大新闻，就是闷头搞钱。

由于乳制品本身的行业增速已经不高，所以伊利未来大概率优于同行的增长点主要是四个：

一是上面提到的非乳液多元化；

二是参考日韩，中国人均乳品消费还有较大空间，甚至比印度还低；

三是市占率提高，强者恒强，从同行嘴里抢饭；

四是出海，海外才是星辰大海，比如通过收购新西兰Westland Dairy、印尼基地投产等，海外营收2023年突破200亿元，东南亚市场增速达57%

将国内成熟的渠道运营经验复制至东南亚、中东等新兴市场，预计未来3-5年海外业务增速保持15%以上。

所以，伊利可能没有大的业绩增速，但会有长期还算不错的业绩增速。

而目前市场对于伊利的印象仅仅是乳制品巨头，长期看，市场忽略了伊利有望成为全球化食品巨头的潜力。

同时，伊利还有一个很重要的预期差。

那就是现在市场预期，伊利是可选消费，但伊利正在成为必选消费。

只不过这个预期，市场还没有真正预期。而这也是伊利未来的估值弹性。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

调研真相，经济冰冷

人类，不配享有和平

懂王在社交媒体上宣布：明早10点（北京时间今晚10点），发布大消息，将与一个极受尊敬的大国，达成第一份重要贸易协议！

有人猜极受尊敬的大国是三哥，但目前的传闻是英国。

不过这两天A股的确要感谢三哥，让人们看清楚了东大的实力。

春节后呢，人们看清了东大科技实力，就是DeepSeek时刻。

现在，巴铁轻松打下了三哥六七袈战机，又让人们看到了东大的军事实力。

意外么？其实不意外。

我之前写过：

从1941年到1945年日本人投降，这段时期西大生产了：

149艘航母；

2万艘战舰；

16万辆坦克；

数之不尽的炮火弹药。

日本，卒。

军事拼的就是制造能力+科技实力+经济实力。

而经过检验之后，哈哈，中东下单会更加豪气。

其实本次最逗的是过程。

巴铁外长表示，三哥出动了80架战机，有能力打下来15架。

考虑到不想让局势升级，算了，随便出动了几架歼10c，打下来对方5架战机，2架无人机。

杀人诛心.......

至于为什么是80架，只出动了15架。

估计就是先出去15架，后面的看到友军被打下了六七架，算了，缩回去了.....

看着很过瘾是吧。

但从大面想想，自从2018年川普上任后，似乎真的是节点。

当今世界，五大火药桶，乌俄，巴以，印巴，半岛，台湾。

第一个在欧洲，其余四个都在亚洲。

冷战结束后，人类享受到了和平红利，全球化进程美好，人们乐不思蜀。

但2018年后，短短几年，五大火药桶点燃了三个。

从这个角度看，黄金持续新高，底气十足。

作为股民，我相信绝大多数股民，都是爱好和平的。

因为和平才是牛市的温床，战争是经济的灾难。

我们在想想，享受到的和平其实并没有几十年。

人类啊，真实不配享有和平。

所以，我还是希望世界和平。

自由贸易，发展经济，同呼吸，共命运，开茅台，理想国。

回到A股，消息面很乱，各种题材上蹿下跳，缺乏主线，预期模糊。

这种情况追热点容易亏损，乱动容易亏损。

还是老老实实耐心持有优质股吧，目前很多优质股，最低也有翻倍空间。

洋河曾经的最大优势，现在成为最大劣势

洋河目前最大的问题，来源于内部。

比如洋河的天赋并不强，无论是基酒，还是历史沉淀（白酒是吃历史沉淀的），但却是最成功腾飞的，从区域白酒企业，成长为全国性白酒企业，一度成为行业第三，紧追老二五粮液。

但现在的洋河，肉眼可见的打不动，开始掉队，甚至江苏基本面都被今世缘打到节节败退。

越是强大的堡垒，越是从内部瓦解。

洋河目前的困境，同样在于内部。

起因是洋河股份创始人杨廷栋、张雨柏主导的两次改制（2002年、2006年），开始扰动军心。

简单说就是，杨廷栋、张雨柏等初代洋河，通过两次改制，获取了大量洋河股权，占比17.59%。

由此引发了与目前的矛盾。

因为目前会想，出再多的力，洋河赚再多的钱，最受益的还是初代。

所以我们需要回顾一下，当初的两次改制是否合规？以及争议问题。

具体细节可以略过，直接看结论。

2002年首次改制，背景是宿迁市推动地方国企改革，允许以“国有资产增值奖励+个人出资”方式入股。

宿迁市政府《关于对江苏洋河集团有限公司经营层进行奖励的批复》（宿政复〔2002〕27号）明确：以1999-2001年国有资产净增值额的12%（368万元）奖励，并要求按1:2比例自掏腰包入股。

杨廷栋、张雨柏等14人合计出资872万元（个人现金504万+奖金368万），持股8.4%，程序经江苏省政府批准（苏政复〔2002〕155号）。

保荐人及律师均认定奖励方案符合地方政策，不存在国资流失。

2006年二次改制，目的是为上市做准备，进一步扩大持股。

宿迁市政府批复（宿政复〔2006〕6号）同意通过蓝天贸易、蓝海贸易增资扩股，每股价格2.39元，经评估后定价，高于账面净资产。

江苏省政府2008年确认改制合法（苏政函〔2008〕92号），认定入股价格合理，不存在国资流失。

具体争议焦点如下：

一是张雨柏2002年入职即获47.8万元奖金，被指“贡献不足”。

奖励基于1999-2001年国有资产增值，张雨柏作为核心成员参与扭亏，奖励分配方案经政府批准，程序合法。

二是2006年增资价2.39元/股，低于同期市场预期。

评估基准日（2005年底）洋河每股净资产2.5元，增资价扣除分红后为2.39元，符合国资定价规则。

认定入股价格高于账面净资产，不存在低价入股。

三是员工持股平台的代持问题，蓝天贸易、蓝海贸易存在代持，实际股东超50人上限。

代持为当时政策允许的“曲线救国”，宿迁市政府2008年确认资金来源合法，并承诺兜底纠纷。

嗯，上面是细节，直接说结论。

两次改制均经审批，程序合规，不存在法律意义上的“国资流失”。

两次改制之后，形成了三三三股权体系。

2009年上市后，大致就是国资持股34%，持股27%，机构散户持股38%。

三三三制，相互制衡，也由于有大量股份，与公司荣辱与共，所以积极性极高。

有积极性，企业自然特别能打。

但是到了现在，问题来了。

持股的都差不多退休了，尤其是第一任董事长杨廷栋（2009-2012年），第二任董事长张雨柏（2012-2015年），持有大量洋河股票。

退休后，不干活了，每年只拿钱（股息）就行了。

可对于新任来说，心理就不平衡了。

大家曾经都是职业经理人，但由于最早一批有机会参与制改，拿到大量股份，所以现在赚的盆满钵满，尽管这就是现实，但人性上很难接受。

尤其是想到洋河每赚一块钱，都跟自己没大啥关系，反而很多都分给了前任，这就更没有动力了。

所以我们会看到，洋河落后了，甚至在省内，都被曾经的小弟今世缘打到节节败退。

毕竟洋河不是茅台，无法坐吃山空，不拼就没有业绩。

这里大家可以看一下历史，在洋河第一任与第二任期内，是洋河最能打的历史。

所以对于目前的洋河来说，最大的问题就是如何解决三三三制遗留问题，重新激活企业活力。

如果能激活，洋河继续成为过去的洋河，能打能拼，高速增长。

这非常考验地方国资，但问题是，江苏是大省，不缺优质企业,所以动力就不像四川那么足。

所以最终的结论是。

如果洋河能够重新激发企业活力，估值翻倍。

如果不能，就只能拿着当下6.5%的股息率，吃利息。

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目前持仓的最大纠结

他认为，限制几块GPU，改写不了一个国家的军事实力，却可能丧失全球技术标准的主导权。

“如果我们自己退出某个市场，别人一定会迅速补位。比如华为，它是全球最具竞争力的科技公司之一，如果我们不做，他们一定会做。”

茅台1935事业部搞经销商选拔，从报名公司里挑出12家，通知来茅台镇现场比选，每家半小时阐述自己的优势和计划。

全程费用自理，还有先交8万元给1935当参赛保证金……

这种事打个比方，算了我已经想不出合理的比方了。

因为这种条件，我都想唾1935事业部一口。

因为这酒现在的市场售价比出厂价低，卖一瓶赔一瓶。

结果比赛选举结果出来了:

分别是江苏赛夫品牌管理有限公司，河南盛林商贸有限公司，中酿品致(北京)文化发展有限公司，陕西华鼎酒业有限公司等。

并且这些公司还都有老油条，比如江苏赛夫的股东是刘强东夫妇，后面几家都是酒业经销领域的老手。

他们是傻吗？在酒业批发零售领域里，他们肯定比咱们聪明，那他们图啥呢?

我认为原因只有一个，当然是利益。

大概七八年前，飞天出厂价819，零售价最低不到700的时候，那些用999挤进来抢经销商资格的人，就是看到了飞天的潜力。

他们当时看着挺傻的，后来傻的被金钱淹没了，到今天他们还是1169拿货，2100转手给别人，啥也不干，比茅台公司赚的还多。

从这个1935的经销商比选上，我们要是想想此刻市价2100的茅台，就算它再跌几百，如果茅台愿意招经销商，我想竞争激烈程度和要求过分程度，会比1935激烈的多。