劲爆研究：美联储或需加息到6.5%才能控制通胀

　　本博评论：之前所有的研究都认为，美联储此轮加息峰值不可能超过5.5%。但昨天最鹰派的研究报告认为，需加息到6.5%才能控制通胀。虽然美联储未必会实行，却导致了上周五美股三大指数均大幅下跌，美元指数大幅上涨，并对下周开盘的A股造成了不利的效应。

　　重磅研究：软着陆不可能，美联储或需加息到6.5%才能控制通胀

　　2023年02月25日华尔街金融

　　包括前美联储理事在内的五位华尔街经济学家和学者认为，美联储政策制定者对前景的判断仍然过于乐观，他们需要施加一些经济痛苦才能控制通胀。根据该论文的模型和不同假设，美国联邦政策利率将在2023年下半年达到5.6%、6%或6.5%的峰值。

　　一项最新的研究预测，美联储可能需要将利率提高至6.5%才能击败通货膨胀，该研究严厉批评了美联储最初对物价上涨反应迟缓。

　　在一篇于2月24日周五在芝加哥大学布斯商学院举办的学术会议上发表的论文中，五位华尔街经济学家和学者认为，美联储政策制定者对前景的判断仍然过于乐观，他们需要施加一些经济痛苦才能控制通胀。论文写道：

　　我们的分析让人怀疑美联储是否有能力实现软着陆，即到2025年底通胀率回到2%的目标，而不会出现温和的衰退。

　　这份长达55页的学术论文包括一系列模拟情景，以预测政策利率的可能路径。根据该论文的模型和不同假设，美国联邦政策利率将在2023年下半年达到5.6%、6%或6.5%的峰值：

　　我们的模型模拟表明，美联储将需要进一步大幅收紧政策，以在2025年底前实现其通胀目标。

　　该论文的作者，布兰迪斯大学教授Stephen Cecchetti、摩根大通的首席美国经济学家Michael Feroli、德意志银行首席经济学家Peter Hooper、哥伦比亚大学教授、前美联储理事Frederic Mishkin和纽约大学名誉教授Kermit Schoenholtz研究了自1950年以来美国和其他几个大型经济体的16个不同经济事件，在这些事件发生后，银行积极收紧政策以冷却通胀，这些事件都和经济衰退相关：

　　我们没有发现任何一个例子是央行在遏制通胀的同时还能避免经济衰退的。

　　在论文中，他们写道：

　　在目前已经进行的重大货币政策收紧(以及进一步收紧的前景)的情况下，“完美的通货紧缩”将是前所未有的。

　　尽管这些作者对美联储最初对通胀的反应迟缓进行了批评，但他们在论文中赞扬了美联储去年开启激进加息的做法，并乐观地认为这种鹰派转向将完成控制通胀的目标。

　　他们表示：

　　如果美联储2023年全年甚至更长时间内保持利率的限制性立场，美联储似乎有望在合理的时间范围内接近2%的通胀目标。

　　美国商务部周五公布的数据显示，美国1月PCE物价指数同比上涨5.4%，高于预期的5%;剔除波动较大的食品和能源价格后，美联储更看重的通胀指标——核心PCE物价指数1月同比上涨4.7%，高于预期的4.3%，其中消费者支出创2021年以来最大增幅。这一变动促使投资者增加对进一步加息的押注。

　　这篇论文还建议，美联储应该回到其先发制人的模式，即在失业率急剧下降时开始降息。

　　美联储理事Philip Jefferson则认为，目前的情况和历史上的通胀不一样，他认为，与一些前任相比，本届美联储作为通胀斗士的可信度更高：

　　与1960年代末和1970年代不同，美联储正在迅速而有力地应对通胀，以维持这种信誉并保持长期通胀预期的‘良好锚定’特性。

德邦证券：1颗4D毫米波雷达基本涵盖功能需求

　　德邦证券发布研究报告称，在L2 层级上，通过前置1颗4D毫米波雷达能够基本涵盖毫米波&激光雷达的功能需求，智能驾驶往L3以上智能硬件配置方案还有升级冗余必要性。建议关注经纬恒润(688326.SH)、威孚高科(000581.SZ)、联合光电(300691.SZ)、世运电路(603920.SH)、胜宏科技(300476.SZ)、沪电股份(002463.SZ)、深南电路(002916.SZ)、硕贝德(300322.SZ)。

　　德邦证券主要观点如下：

　　4D毫米波雷达创新之处：

　　传统毫米波雷达通过发射调频连续波(FMCW)，利用发射和接收信号时间差可计算出目标距离，通常拥有3D信息集(长/宽/速度)。

　　常规毫米波雷达3T4R天线配置，华为4D毫米波雷达采取12T24R大天线阵列(12个发射通道，24接收通道)，采取工程化创新堆叠射频天线组从而形成(长/宽/高/速度)4D数据集。

　　4D毫米波VS毫米波雷达VS激光雷达：

　　(1)性能：4D毫米波雷达可以基本涵盖毫米波雷达的功能，但是只能替代低线束激光雷达(16线)，堆叠射频天线成本很高且体积大，而激光雷达最高达128线。

　　(2)成本：传统毫米波(250-450元)/4D毫米波(100-150美元)/激光雷达(6000-7000元)。

　　该行认为在L2 层级上，通过前置1颗4D毫米波雷达能够基本涵盖毫米波&激光雷达的功能需求，智能驾驶往L3以上智能硬件配置方案还有升级冗余必要性。

　　产业链价值分布及相关公司梳理：

　　毫米波雷达结构可分为射频前端，信息处理系统以及后端算法。

　　据盖世汽车研究院，射频部分占比约40%，其中MMIC(25%)、PCB(10%)、其他(5%)。信息处理系统DSP占比10%，后端算法占比最高达50%。

　　(1)整机厂商：Arbe(全球4D毫米波雷达龙头)、经纬恒润(Arbe合作协议)，威孚高科(Arbe合作协议)，苏州豪米波(国产初创公司)，联合光电(4D毫米波雷达研发中)。

　　(2)高频高速PCB(世运电路、胜宏科技、沪电股份、深南电路)。

　　(3)MMIC射频芯片英飞凌全球龙头，硕贝德(4D毫米波雷达波导天线)。

　　风险提示：4D毫米波雷达上车情况不及预期，自动驾驶技术路线变化风险，新能源汽车销量不及预期。

全球大学排行榜前十名

　　世界排名前十的大学有什么

　　1、哈佛大学：世界最高学府，美国政府思想库，先有哈佛，后有美利坚，哈佛大学基金会富可敌国!

　　2、麻省理工学院：世界理工大学之最，MIT企业家校友财富总和相当于全球第十一大经济体。

　　3、斯坦福大学：硅谷之魂，苹果、谷歌、IBM。。。只有你想不到的，没有它做不到的。

　　4、加州理工学院：TIME世界大学排名稳居第一，真正的精英教育模式，中国导弹之父钱学森同志的母校。

　　5、剑桥大学：英国双子星大学，世界四大名校之一，牛顿、卡文迪许实验室都是剑桥的

　　6、加州大学伯克利分校：加州大学系统老大，实力稳居世界前十。

　　7、耶鲁大学：总统的摇篮，世界四大名校之一，社会科学类全球前三。

　　8、牛津大学：领袖的摇篮，全球盛产首相、总统、总理最多的学校。

　　9、哥伦比亚大学：常青藤名校，普利策奖发起者，诺奖得主全球前五。

　　10、普林斯顿大学：常青藤名校，USNES美国大学排名稳居前三。

　　全球十大最顶尖大学有：

　　第1名：哈佛大学、第2名：斯坦福大学、第3名：麻省理工学院、

　　第4名：剑桥大学、第5名：加州大学-伯克利、第6名：普林斯顿大学、

　　第7名：牛津大学、第8名：哥伦比亚大学、第9名：加州理工大学、第10名：芝加哥大学

　　排名前100的世界大学中，中国大学共有7所，依次是：

　　清华大学(排名第26)、北京大学(排名第34)、浙江大学(排名第36)、

　　中国科学技术大学(排名第62)、复旦大学(排名第67)、

　　中山大学(排名第79)、华中科技大学(排名第96)

巨丰投资本周快问快答

　　巨丰投资本周快问快答

　　以下摘自网络，如有版权问题，请告知。

　　A股本周迎来全面注册制的落地，蓝筹板块成为上涨行情主力军。沪指连续试图突破3310点未果后，市场接下来会如何表现?两会将在3月召开在即，如何挖掘3月会表现较好的板块?

　　巨丰首席投顾张翠霞：沪深两市股指在海外市场高位宽幅震荡、美联储或加息25个基点、央行通过逆回购释放流动性、主流热点轮涨过快、北向资金净买入转流出，以及过半行业细分指数震荡走低影响和共振下，收出“先扬后抑”的调整阴线，或突破关口前的下蹲蓄力，或五浪末端二次探底，未破价值中枢强支撑，预期下周多头反攻概率大。有鉴于此，应积极博弈政策利好加持的新一代集成电路、5G、人工智能、航天军工、设备、新材料、光刻机、信创、ChatGPT、AIGC、数据中心、黄金、稀土永磁等板块，遵循“三低两高”选股逻辑逢低布局，应是机会大于风险。

　　美联储会议纪要“鹰”味浓，美股是否仍有探底可能?若美联储超预期加息，是否对A股形成影响?

　　巨丰投顾郭一鸣：美联储如果延续加息，那么全球流动性势必影响，美股继续探底概率加大。当然，还需视加息力度和持续性。如果美联储加息超预期，美股以及港股都有抑制，对A股也会带来情绪的干扰，需重点关注。

　　1、当ChatGPT以迅雷不及掩耳之势进入市场后，芯片的需求也随之迎来爆发。英伟达本周出现一波暴涨，后市A股哪些芯片值得重点关注?

　　巨丰首席投顾张翠霞：由OpenAI开发的聊天机器人ChatGPT在微软、谷歌等巨头斥巨资加持下，风暴席卷全球。从ChatGPT高度依赖AI计算能力、模型通过算法生成内容，以及顶层设计强化人工智能的战略定位等角度，预期相关产业链的AI芯片、设备和材料、芯片设计、晶圆代工制造、芯片封装、服务期和算力等将有望在众多机构资金关注和追捧下，形成中期向好上升趋势。

　　2、近期，多款茅台酒售价领衔上涨，白酒股一度连续攀升，白酒股还能涨多久?

　　巨丰首席投顾张翠霞：新冠疫情的“乙类乙管”，推动居民生产生活逐步回归常态化。而随着“稳增长”、“抓经济”的不断落地实物量，以及二级市场风险偏好的稳步回升，明确“拥趸度”较高的酿酒板块出现阶段性的反弹回升行情符合预期。但，个人基于该板块的历史涨幅较大，以及本次领涨品种多为之前滞涨的二三线酒企情况，维持个股精彩但指数涨幅有限的判断观点，建议投资者勿过激追涨或加码博弈，以防止非系统性杀跌风险。

　　3、转融资业务改革正式落地，券商再迎重磅利好!对券商有何影响?

　　巨丰投顾郭一鸣：转融资业务改革正式落地，可以有效的降低券商的转融资业务成本，促进券商转融资业务的开展，另外，也可以为市场带来新的增量资金，促进市场的活跃，对券商经纪业务形成积极影响。

　　4、动力电池将迎“退役”高峰!哪些上市公司积极布局锂电池回收?

　　巨丰投顾丁臻宇：二级市场中，涉及动力电池回收的公司相对较多，比如，赣锋锂业、宁德时代、天齐锂业、天力锂能、格林美等。

　　5、多家纸企集中发布涨价函!造纸板块拉升，造纸板块行情是否可以持续?

　　巨丰投顾丁臻宇：造纸行业提价，客观反应出行业的景气在回升，不过，板块是否具有持续性，在于下游需求是否发生变化，同时，还要关注上游原材料价格的变动情况，这些因素将直接影响造纸企业的中期利润和应收水平。

　　6、全国城乡房屋建筑竟然高达6亿栋，这一数据影射国内地产过剩。如何看待近期的普查数据?

　　巨丰投顾郭一鸣：一二线城市由于人口密度高，人口流入，地产过剩一说站不住脚，但对于三四线城市来讲，有些城市的地产过剩现象或明显存在。

　　7、数据观察，贵州茅台、东方雨虹这样的行业茅台，股票上市早期是高配股、转股，后来转变为分红加转配股，最近几年基本就是只分红不转配股。是否很多个股也有类似路径?

　　巨丰投顾朱华雷：企业上市初期，股本较小，资本公积高，存在转增预期，而随着股本扩大，资本公积相对不高，转增意愿就没有那么强烈。

　　8、美元反弹期间A股市场如何演绎?若美元连续反弹，哪些板块属于防御性比较高的板块?

　　巨丰投顾朱华雷：美元连续反弹，意味着人民币短期快速贬值，对应人民币贬值的纺织服装等受益股会在短期有较好的防御性。

　　9、近期，珀莱雅股价创出历史新高，5年以来珀莱雅股价走势也好于茅台。是否说明美妆从复购率(人口消费模型分析)等商业模式分析上，要好于白酒赛道了吗?

　　巨丰投顾朱华雷：美妆行业中，珀莱雅已经成为标杆，股价表现“硬过茅台”这并非是行业成长性高于白酒，而是珀莱雅从行业中脱颖而出的结果。公司大单品策略推行顺利，精华、眼霜等高毛利产品销量上升较快，带来毛利率的结构性改善;公司线上销量占比持续上升，在过去几年受到疫情影响相对较少。

　　10、以2014-15牛市为例，当时互联网+、信息安全、传媒等可以算软件方向，2020-21牛市为例，光伏、新能源车等可以算硬件方向。A股投资大科技方向是否有从硬件到软件的周期变化?

　　巨丰投顾赵玲：市场其实选择的是成长性突出，确定性较强的板块进行博弈，2014年牛市TMT行业最受关注，2020年则是新基建大潮下带动新能源行业的大幅上涨，今年以来信创、算力、AI等板块受到关注，是软硬件的结合。

　　11、横琴、前海各迎30条金融改革创新举措，粤港湾大湾区概念还能火吗?

　　巨丰投顾赵玲：消息面的整体刺激，对概念板块或有短期的情绪提振，但持续性还需看具体的受益产业或行业。

　　12、奥联电子遭证监会立案调查，对该股走势怎么看?

　　巨丰投顾赵玲：遭到证监会调查，短期对股价不利，尤其是此前大涨下，更容易造成短期的资金出逃。不过，如果调查的内容对公司经营影响不大，那么公司股价后期仍有大概率的回升。

2月25日收费频道推荐个股

　　本博申明：收费频道推荐的票，并不一定能因应市场，也经常有不涨反暴跌的案例;另外，本博作为破解，也并不一定能保证准确无误。

　　下周再考3225成色 3QFII新进 1估值同样不足20倍

　　周一突如其来的一根2.06%大阳线管了3天，数次冲3308点，周五大盘又跌下来，沪指收在了周一大阳线一半上方，上证50、创业板则几乎抹去周一大阳线，而随着美股周五大跌，A50期货再度破位，下周再考3225成色了。

　　美国公布的经济数据几乎全超预期，美联储加息立场强硬，本周美股大跌，美元指数大涨，人民币贬值又到了6.98，利空股市;问题利空更是众所周知，恒指下跌3.43%，A股算是抗住了。周末到下周最大事情是二中全会、全国两会，某队可能护盘，先看3308-3225箱体下沿3225点，跌破后就是补缺，今天周刊测算了调整目标。

　　这周行情很诡异，涨停数少，同时跌停也顶多1、2家，这在A股历史上没出现过，订阅用户ChatGPT持仓回撤，浮盈丰厚持股不动，百利天恒月底重涨。僵局总会打破，第一时间发掘是大机会，30****2月21-23日共46家机构调研，今年1月22日天风证券研报预计23/24年归母净利2.3/2.9亿，对应PE19x/15x。1月20日国金证券研报目标价44.3元;1月18日银河证券研报预计公司23/24年每股收益2.06/2.63元/股，对应PE为18X/14X，股价连续逆势涨，三季报前十大流通股东中有3家QFII新进，同样不足20倍估值怕什么?详见…

　　301193家联科技

2022年信创概念股业绩一览

　　华西证券认为2023年信创产业将迎来产业周期、政策周期、需求周期三期叠加，并从两个方面梳理了相关上市公司：

　　一是信创软件：太极股份、中国软件、深桑达、金山办公、麒麟信安、星环科技、润和软件、电科数字等;

　　二是信创硬件：中科曙光、中国长城、海光信息、龙芯中科、拓息、神州数码、寒武纪、景嘉微等。

　　部分信创概念股全年业绩高增长。证券时报数据宝统计，在已发布业绩预告的信创概念股中，共计18股预增或略增，10股扭亏。其中东方中科、神州数码、东土科技净利润预计增幅居前，同比增幅依次为365.5%、301.34%、246.97%。千亿市值的海光信息净利润8.02亿元，同比增加145.18%，其中产业发展以及众多行业对国产服务器需求的大幅增加，促进了公司营收规模的大幅增长。

2月24日盘后收费频道推荐个股

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　　当弱不弱看强 股价大跌机构不放弃 1估值不足20倍

　　隔夜美股跳水后V起收涨，A50期货跟着美股跳水但没有V起来，这几天关注点是2.24交战一周年，昨天联合国大会第11届紧急特别会议通过新的决议，要求立即、彻底、无条件地将其所有军事力量从国际公认边界内的领土撤出，中方投了弃权票。今上午外交部发布《关于政治解决危机的中国立场》，大盘调整很清楚，恒指、上证50、A50期货等跌1%。

　　恒指连续调整周线4连跌不用说，上证50、A50期货、创业板几乎抹去了周一的大阳线，而沪指只调了周一阳线一半不到，继续3325-3310箱体整理，当弱不弱看强，风声过之后向上?

　　毫米波雷达、TOPCON电池光伏一日游，股价大跌机构不放弃的拓息涨停、鸿博股份尾盘冲板，龙头海天瑞声反弹，下周2月收官3月开门，ChatGPT会否开启二波，000***今上午研报ChatGPT催动算力爆发，预测公司2023-2024年EPS2.07、2.69元，当前股价对应PE18、14倍，不足20倍估值怕什么?详见……

　　000977浪潮信息

2月24日午盘收费频道推荐个股

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　　调整要开启?核心未变坚定三大方向 盯1汽车电子

　　三大股指开盘是一个小幅的分化，沪指低开而创业板指和深成指是微幅高开，三大股指基本是一个平开的格局，开盘之后三大股指都出现了跳水回落走低，三大股指纷纷跳水回落下行走低，沪指逼近20下方20日均线，而创业板指则是下探破了60日均线，目前是临近半年线关口。沪指是高位震荡，而创业板指则是已经临近破位。

　　沪指3300似乎成了一个短期顶，最近反复在此处震荡，而且近期成交量持续的缩量状态，更再次打击预期。从内部来看，政策环境依然友好、复苏预期也未改变，市场主要支撑因素仍较未改变，且目前仍是"两会"维稳窗口期，因此我们已经是坚定市场中期向好的大趋势。不过市场趋势不变，但美联储加息预期、战争干扰再次加剧(北向资金又开始流出)，市场必然会有震荡博弈。不过在市场博弈之下，最高决策层昨天召开两个重要会议仍在抓紧部署促进经济复苏同时兼顾科技自主转型升级，这对大势具有重要的托底影响;但其同时也给了市场敲定了一个大的主线方向。

　　近期我们也多次提醒2023年的关键就是促经济发展，重磅会议也多次提到抓紧部署促进经济复苏，而刺激经济复苏，从目前的政策来看，地产、大基建、新能源汽车消费是比较明确的三大方向。其中新能源汽车消费是近期我们比较关注的，特别是随着新能源汽车的发展，从电动化到智能化的进阶在不断推进。不论是近期特斯拉的4D毫米波雷达炒作，还是此前比亚迪的仰望带来的四轮转向，新能源汽车的智能化是进一步加速，而轮毂电机驱动技术将是未来新能源车最具前景的底盘技术之一，留意毫米波雷达+华为+比亚迪+特斯拉的汽车电子标的002***

　　002463沪电股份

AI浪潮席卷全球

　　本博评论：A股中的AI及算力板块的行情仍将风云再起!

　　AI浪潮席卷全球，周期拐点临近!芯片股史诗级上攻拉开帷幕?

　　智通财经2月24日报道：昨晚，$英伟达(NVDA.US)$在美股盘初交易中飙升超14%，得益于AI浪潮下全球科技公司对于英伟达人工智能(AI)GPU的需求激增， 这家全球GPU芯片巨头公布了强于预期的第四季度业绩和指引。

　　展望未来，英伟达预计2024财年第一季度营收约65.0亿美元，高于市场预期的63.3亿美元。这一乐观预期对于英伟达，甚至在很长一段时间内陷入至暗时刻的全球芯片行业来说，可谓提振了全行业和芯片股投资者的信心。

　　观察到，财报数据显示，英伟达数据中心业务营收同比增长11%，达到36.2亿美元，主要因人工智能(AI)GPU芯片在内的高性能产品需求持续暴增，这表明英伟达可能继续从ChatGPT和微软必应的AI聊天机器人等AI软件，以及全球AI浪潮中受益匪浅。目前业内普遍认为，英伟达研发的 A100 GPU极度适合AI训练和运行机器学习软件，这也是支持Open AI旗下火爆全球的ChatGPT的最关键底层硬件。

　　英伟达首席执行官黄仁勋在电话会议上表示，AI技术正处于“拐点”，推动各种规模的企业购买英伟达GPU芯片来开发机器学习软件。“生成式AI的多功能性和高效能引发了全球各行业的企业开发和部署AI战略的紧迫感，”黄仁勋强调。ChatGPT火爆全球，英伟达可能是最大受益者之一

　　在公布最新财报后，华尔街知名分析师纷纷称赞了芯片行业的复苏趋势及英伟达在生成式人工智能市场的巨大潜力。

　　Susquehanna分析师Christopher Rolland指出，游戏、专业可视化、汽车、嵌入式和数据中心这四个领域未来都将出现爆炸式增速。Rolland在给客户的报告中写道：“简而言之，乐观的业绩预期说明英伟达基本面比人们担心的要好得多，这可能意味着英伟达业务最糟糕的时期已经过去。”该分析师将目标股价定为265美元(英伟达昨日收盘价为207.54美元)。

　　KeyBanc Capital Markets分析师John Vinh给予英伟达股票“跑赢大盘”的评级，并将目标价格定为280美元。他指出，该公司在生成式人工智能领域看到了重要的机遇，尤其是ChatGPT.他强调，科技行业已经英伟达GPU视作来帮助训练大型语言模型和机器学习的首选配置。“特别是，在生成式人工智能需求的推动下，数据中心的(同比)增长预计将在整个2024财年加速。”该分析师强调，英伟达是全球AI浪潮的最大受益者之一。

　　摩根士丹利分析师Joseph Moore将英伟达股票目标价设定为255美元，该分析师表示，英伟达GPU仍是云计算领域和当今火热的AI技术中的首选底层硬件，想象空间非常大。AI浪潮势不可挡，底层技术是“卖水”的芯片巨头

　　芯片，尤其是GPU、CPU、FPGA、以及定制化高性能芯片，可谓ChatGPT以及其他潜在AI聊天机器人背后的“核心底层力量”。

　　据中信建投研报数据，此前用于AI训练的算力增长符合摩尔定律，大约每20个月翻一番;深度学习的出现则加速了性能的扩展，用于AI训练的算力大约每6个月翻一番;而目前ChatGPT等大规模模型出现，其训练算力是原来的10到100倍。

　　而算力的背后，核心是以数据中心的建设、GPU、CPU芯片、存储等硬件的性能优化为重要的基础。业内研究机构普遍表示，当前用于AI模型训练与推理的主流高算力芯片主要为英伟达的V100/A100/H100等。

　　据中信证券的研报数据，参考OpenAI算法，假设每日1亿用户，每人进行10条交互，每个问题的回答长度为50词，算力利用率30%，则单个大语言模型(LLM)的日常需求有望带来2.13万片A100的增量，对应市场规模2.13亿美元。假设有5家大企业推出此类LLM，则总增量为10.7片A100，对应市场规模10.7亿美元。

　　并且长期来看，参考谷歌数据，若每日搜访问30亿次，需要106.74万张A100，对应13.3万台服务器DGX A100，带来市场空间200亿美元，这一市场规模可谓巨大无比。

　　浙商证券研究团队在近期发表的研报中表示，采购一片英伟达顶级GPU成本为8万元，GPU服务器成本通常超过40万元;与此同时，支撑ChatGPT的算力基础设施至少需要上万颗英伟达GPU A100，浙商证券预计高端芯片需求的快速增加会进一步拉高芯片产品的均价。

　　根据知名研究机构Verified Market Research 在今年发布的最新AI芯片研报，该机构预计到2030年用于AI的芯片市场规模将达到3095.3亿美元，2023年至2030年的复合年增速高达惊人的46.03%。该机构表示，对解决数学和计算问题的更有效系统的需求，以及量子计算的出现、人工智能芯片在机器学习等新环境中的广泛应用，预计将推动全球人工智能(AI)芯片市场的快速发展。

　　另一研究机构Precedence Research在今年发布的最新研报显示，该机构表示，经过全方位测算后的2022年全球人工智能(AI)芯片市场规模仅仅为168.6亿美元，预计到2032年将达到惊人的2274.8亿美元左右，从2023年到2032年的复合年增速为29.72%，该机构表示主要因各行业对深度学习和人工智能(AI)部署的需求不断增加，这推动了人工智能芯片市场爆炸式增长。

　　周期拐点临近，芯片股这波涨势绝非昙花一现

　　受益于前段时间市场对于美联储转向年底前降息的预期升温，以及近期的全球AI浪潮所推动，堪称全球芯片股基准的费城半导体指数大幅反弹，年内涨幅超过14%，但是自2月份公布的强劲无比的非农数据出炉以来，市场对于美国的通胀预期快速升温，进而到时美联储加息预期随之“闻声起舞”，因此近期费城半导体指数有所调整，但这绝对不是芯片股开启下跌趋势的逻辑。

　　从芯片行业背后的强周期性逻辑的这一重要角度来看，这波反弹绝非昙花一现，甚至可以说只是跌入谷底后的芯片股“史诗级上攻”趋势的“第一篇章”。

　　Counterpoint近期发布的一份研究报告显示，全球芯片行业目前表现出周期性而非结构性疲软，预计2023年上半年市场将会低迷，但预计在2023年下半年，随着OEM厂商开始补充库存并准备发布旗舰产品，市场有望迎来复苏式增长。

　　全球芯片代工巨头$台积电(TSM.US)$总裁兼联合行政总裁魏哲家近期表示，有信心于2023年下半年需求开始复苏，他强调，毕竟库存调整去年已经发生，产业库存高峰是在去年第三季度，最近库存已急剧减少并将在今年上半年持续调整。关于业界对2023年半导体下半年形式呈V型、U型或是L型的猜测，魏哲家回应道：“目前不确定是否为强劲的V型复苏，但可确定不会是U型，即产业态势不会停滞在低点较长时间。”

　　此前发布的《悲观预期消化殆尽! 芯片股左侧良机来临》这一深度研究中指出：通过对库存展望以及市场预期数据进行分析后，总结出芯片行业有望在2023年Q3被动去库存模式开启，23Q4有望从被动去库存转向主动补库存进而实现量价齐升，又一轮行业景气度上行趋势将开启。

　　通过复盘芯片行业近期的复苏周期发现，从主动去库存到主动补库存一般来说是6个季度左右。结合以上数据，上述文章对于芯片产品库存展望如下：在2023年Q3被动去库存开启，23Q4有望从被动去库存转向主动补库存，又一轮行业景气度上行趋势开启。

　　按照文章的推算模型，2023Q2正是被动去库存步伐边际放缓的时间点，历史数据显示股票市场往往提前半年开始定价，正好对应去年的第三季度中期开始芯片股大幅调整。

　　目前市场普遍预计芯片企业业绩将于年中触底，随着企业逐渐清理积压的产品库存，下半年行业有望开启复苏周期。与此同时，金融市场往往提前半年左右定价和消化普遍预期，因此难得的投资机遇也在孕育之中。LightStream Research表示：“如果市场普遍预计芯片企业整体业绩将于今年年中将见底，那么一些投资者可能会选择现在整体较为疲弱的业绩时期作为一个良好的逢低切入点。”

　　华尔街金融机构摩根士丹利预计，2023年下半年将是半导体开启复苏周期的重要时间点。该机构还预计，行业库存周期的最糟糕时间点可能最早出现在去年的第四季度，最晚出现在今年的第一季度末期，而股价往往在库存周期出现拐点之前触底。在本文的开头，华尔街分析师们对于英伟达股价的预期就能看出市场看涨情绪已大幅升温。

　　市场研究机构Yardeni统计的市场预期数据显示，虽然分析师们对于标普500指数中的IT板块“基于盈利水平的信心指数”仍然严重低于2022年，但近期已经呈现出非常很明显的边际改善趋势，即市场开始提前定价2023复苏预期。

　　标普500 IT板块包含$英伟达(NVDA.US)$、$美国超微公司(AMD.US)$和$英特尔(INTC.US)$等费城半导体指数核心成分股，且占据了多数权重，分析师们对IT板块预期边际回暖意味着对芯片等IT硬件领域预期同样乐观。

瑞银分析师：黄金中长期望破2100关口

　　本博评论：瑞银分析师认为：通胀将继续下降，美联储在今年的第三季度可能降息。我基本同意这个观点，但黄金到了创纪录的新高2100美元，又能如何呢?当然可以逢低做一个波段。

　　24K99讯 黄金周四(2月23日)进入亚市午盘前，跌落至1828美元。盛宝银行(Saxo Bank)在分析文章中提到，美元短线施压的力度仍强劲，造成黄金迟迟无法脱离守势。针对黄金市场的投资流量，该机构也尚未看到对ETF的需求复苏。瑞银集团展望中长期，却对金价保持信心，称有望突破2100美元关口。

　　黄金仍处于守势，自11月初以来上涨340美元后，市场现在回落125美元左右。价格在1950美元被拒绝后走低的导火索，是最近一批强于预期的美国经济数据，凸显美联储在试图迫使通胀降低至2%的长期目标时所面临的挑战。

　　美元连续数月的疲软被新的强势所取代，同时债券收益率走高，鉴于它们的负相关性，这两项发展为黄金带来了新的阻力。

　　上周五金价触及1819美元低点的最新暴跌，发生在美联储官员梅斯特和布拉德对近期美国CPI和PPI数据的强劲反应，呼吁再次加息50个基点之后。结果是联邦基金期货市场定价更高的终端利率和利率，最终开始转向南方之前的更长时期。

　　盛宝银行商品策略主管Ole Hansen提到：“通胀的未来方向仍然是我们和整个市场关注的重点，以及美联储的长期目标能否实现。虽然经济放缓的前景可能会在短期内支持较低的价格压力，但中长期前景仍然受到全球舞台当前事态发展的挑战。”

　　“如前所述，我们预计2023年投资金属的价格将受到经济衰退和股市估值风险、央行利率最终见顶、美元走软前景，以及央行需求持续强劲的支撑。此外，与我们接近4%的预测相比，我们仍然认为通胀率降至2.5%以下的中期前景有些乐观。”

　　“然而，我们将看到通货膨胀率在工资压力上升之前继续下降的几个月，中国的复苏将提升原材料成本。”

　　关于投资流量，Hansen解释说：“我们尚未看到对黄金ETF的需求复苏，总持有量仍保持在接近9400万盎司的两年低点附近，在上述320美元的反弹期间没有回升。与此同时，对冲基金自11月初以来一直接近固定买家，在此期间，净多头已从390万盎司净空头跃升至930万盎司净多头，创九个月新高。”

　　瑞银全球财富管理的Wayne Gordon表示，黄金将继续成为对抗美元疲软的“非常好的对冲工具”。

　　他在受访时说道：“我认为，我们对黄金的预测是在2023年底前突破2000美元，关键是要获得黄金，美元显然会朝着走软前进。”

　　“随着我们进入2024年，在这种情况下，黄金已经并将继续成为对美元疲软的很好的对冲工具。很明显，非全时工资数据让人们重新调整了他们对美联储今年将削减多少的看法，如果他们全部削减的话，我认为这会真正将黄金推向2100美元的创纪录水平。”

　　“我认为，美联储将在下次加息后暂停。”

　　“我们昨晚看到的通胀数据与预期基本一致，可能有点上行，但大致一致。通胀将继续下降，这将导致美联储在我们前进的过程中开始更加温和地谈论。进入第三季度，我们可能会看到降息。”

　　“在这种情况下，黄金将开始上涨，它甚至很热。”

中泰证券：关注汽车电动智能化核心标的

　　中泰证券：把握“含车量”和“国产替代”两条主线!关注汽车电动智能化核心标的

　　建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

　　1)智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等。

　　2)智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

　　3)电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、 奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等。

2月23日午盘收费频道推荐个股

　　本博申明：收费频道推荐的票，并不一定能因应市场，也经常有不涨反暴跌的案例;另外，本博作为破解，也并不一定能保证准确无误。

　　特斯拉再引爆新能车 机构：盯1单车价值最大单品

　　早盘的市场股指是维持一个冲高之后高位受压小幅回落之后的窄幅震荡休整走势，目前市场股指的高位区间震荡休整格局，不论是中美博弈、战争影响，还是两会临近，市场目前要突破的压力还是很大的，不过同样在政策红利、促经济发展等大宏观之下，市场也没有破位调空杀跌的风险，震荡微微仍将会持续。

　　市场震荡，认为，目前短中期市场机会上，还是关注有消息和事件刺激利好机会。消息面上，据报道，近日，特斯拉向欧洲监管机构提交车辆变更申请，证实最新自动驾驶硬件HW4.0即将量产上车。Teslarati等外媒爆料HW4.0硬件系统配置一枚Phoenix高精度雷达即高精度4D毫米波雷达。多传感器融合仍是未来的大势所趋，随着高阶ADAS渗透率不断提升，激光雷达、4D成像雷达等传感器市场未来将保持高速成长。不过在汽车电子电气架构演变和智能发展推动下，汽车电子元件数量增多，除了雷达之外，线缆用量增加更值得期待。智能化对线缆数据传输速率提出更高要求，高传输速率线束带动单车价值量进一步提升。有机构预计，2025年国内乘用车线缆总市场空间有望达430亿元(低压280.66亿元+高压150亿元)，成为新能源汽车产业链中单车价值最大的单品，留意汽车电缆+特斯拉+年报预增标的300***……更多具体题材个股详见

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美联储继续强调抗通胀决心

　　昨晚美联储2月FOMC纪要强调继续抗击通胀的决心，官员们对通胀的担忧依旧很高，劳动力市场非常紧张，令工资和物价持续面临上行压力。少数官员希望加息50个基点，一些官员则认为经济衰退的风险升高，债务上限问题也构成风险。美股和美债价格涨幅收窄，道指和标普尾盘转跌。

　　“鹰王”、圣路易斯联储布拉德重申“应尽快加息至5.375%的峰值”，理由是数据显示美国经济比预期更具韧性。他和克利夫兰联储梅斯特一周前都承认2月曾建议加息50个基点，并将在3月继续建议大幅加息50个基点。布拉德称，现在激进加息才能确保今年击败通胀。

　　利率市场预测美联储6月加息25基点接近板上钉钉，未来三次会议上每次加息25基点的概率接近100%。6月到期的隔夜指数掉期(OIS)合约的利率升至5.323%，比当期水平高出近75基点。市场还预计利率峰值比之前更高，将于7月触顶接近5.40%，高于12月“点阵图”给出的5.1%。

　　投资者担心欧美央行继续加息会令经济减速、拖累油需，油价连跌两日并收于日低。

　　WTI 4月原油期货收跌2.41美元，跌幅3.15%，报73.95美元/桶，失守74美元。布伦特4月原油期货收跌2.45美元，跌幅2.95%，报80.60美元/桶，均刷新2月6日以来的逾两周低位。

　　大摩下调四季度油价预期至95美元/桶，有分析称，日益增长的经济衰退担忧抑制了油价，但市场对中国需求复苏持谨慎乐观态度，中国的石油进口量或在2023年创下历史新高。

　　在FOMC纪要发布前，现货黄金跌幅扩大至0.3%，一度失守1830美元整数位，接近1月6日以来最低。纪要发布后，黄金跌幅扩大至0.6%刷新日低，跌破1830美元，接近七周低位。

　　金价2月初曾创去年4月以来最高至1960美元，随后跌约130美元，2月累跌近5%。分析称，若FOMC纪要担心通胀上升或持续更长时间，金价近期可能面临阻力。

　　期金连跌三日再创近两个月新低，FOMC纪要后现货黄金扩大跌幅

　　美元走高令伦敦工业基本金属普跌，锂价创五个多月新低：