600085同仁堂:国企混改提升盈利能力

【市场信息】

11 月9 日，阿里健康研究院联合天猫医药健康发布《双11 家庭健康储备洞察报告》，报告指出，相较于去年天猫双11，今年中药下单人数同比增长近4 倍，其中，80 后、90 后人群占比近6 成，中医药受到年轻人的追捧，跻身“新国潮”

【逻辑阐述】

1、公司持续深化营销改革，缩短销售链条优化经销商管理，不断完善内控体系和组织架构，运营质量得到提升

2、公司订单量翻倍增长，境内各项业务均取得高速增长

3、公司注重电商渠道建设，受益于消费升级趋势下中医药养生潮流，补益类产品存在放量潜力

4、公司继续开展国企改革工作，公司产品有望进一步量价齐升释放利润

【投资建议】

公司品牌影响力大，伴随集团国企三年改革行动的后续落地，公司有望实现混合所有制改革以提高盈利能力。随着公司大单品战略和营销改革推进，人口老龄化及消费升级逻辑下公司高毛利类心脑血管类产品和高成长类补益类产品放量，公司业绩增长具备潜力，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

内部经营调整进度低于预期；国企改革行动实施风险

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

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600406国电南瑞：电力物联网领军企业

【市场信息】

202112实现收入98.8亿元(同+19%，环+101%)，归母净利16.4亿元(同+26%，环+716%)，扣非归母净利16.2亿元(同+33%，环+837%)，毛利率提升至30.03%(同+0.40pct)，净利率提升至17.73%(同+0.86pt)，盈利能力环比加速改善。

【逻辑阐述】

1、收入超预期增长，盈利能力持续改善。

2、四大板块全面开花，继保及柔性输电同比翻番。

3、双碳助推新型电力系统建设，电网数字化转型进入快车道。

【投资建议】

双碳目标下，电网将加速提升智能化、信息化程度，同时也会大幅提升特高压通道及安全稳定控制需求，公司作为智能电网龙头将充分受益，维持“强烈推荐”评级。

【风险提示】

电网投资不达预期,电力物联网建设不达预期,新兴产业拓展不达预期。

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600329中新药业：利润较快增长

【市场信息】

公司发布2021 年三季报，实现营收、归母净利润和扣非后的归母净利润分别为53.52 亿元、6.62 亿元和6.36 亿元，分别同比增长7.97%、38.74%和35.5%。其中单三季度实现营收、归母净利润和扣非后归母净利润分别同比增长2.71%、29.75%和29.79%。

【逻辑阐述】

1、利润端延续快速增长，盈利能力较大提升

2、 工业收入预计保持了较快增长。

3、 业绩改善明显，发展有望提速。

4、 Q3 净利率11.94%，盈利能力显著增强

【投资建议】

1、高基数下仍实现业绩稳增，营收、利润双提升。

2、达仁堂三个品种入选临床应用指南，产品疗效获得业内充分认可

3、速效救心丸产品力再获验证，心血管病急救领域独家品种，未来空间充足

【风险提示】

业绩增长不及预期风险；营销和管理改革力度和进度低于预期；产品竞争加剧风险；医保政策压力；集采风险；监管环境持续收紧超预期；海内外宏观经济下行风险；股票市场系统性风险。

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【大盘分析】股指小幅下跌，热点板块退潮

今日早盘三大指数早盘弱势震荡，近期火热的元宇宙概念整体调整，盐湖提锂、白酒等板块冲高回落。受政策利好影响，输配电气概念板块强势，中辰 股份、许继电气、国网英大等多股涨停；养老概念也受利好消息走强，中药、医疗等板块联动走强，约10股封板；鸿蒙概念板块今日整体表现抢眼，领 涨两市。午后，证券板块有过短暂拉升，随即回落，两市成交量有所萎缩，截止收盘，沪指跌0.24%，报3584.18点；深成指跌0.40%，报14827.95点； 创业板指跌0.12%，报3474.45点。今日北向资金净流入11.72亿元。

盘面上看，近期风光无限的元宇宙板块由于有利空消息，出现整体大幅下跌，昨日涨停的佳创视讯今日跌10几个点，恒信东方跌幅超过10%，天下秀跌 停，川网传媒、丝路视觉、中青宝等均是大幅下跌，退潮迹象明显。另外近期累计涨幅过大品种纷纷下跌，沪光股份、盛洋科技、江泉实业等跌停，个 股风险开始显现。特高压板块今日表现最佳，中辰股份、国网英大、国电南瑞等多只个股涨停！

技术上看，今日股指呈现出窄幅震荡走势，3600点整数关口前蓄势也属正常，目前股指仍位于5日均线上方，也在容维软件中短线买入信号中，且在红 色域加级别强势区域内运行，仍有上涨预期，短线可能围绕3600点附近做震荡，密切留意市场成交量变化情况，如能放量上涨，则反弹高看一线。近期 强势的高位个股出现杀跌走势，应引起注意，可关注低位蓄势个股机会。操作上可控制好仓位，不宜追涨高位个股！

（此信息内容为容维投顾团队依据市场公开信息，结合行业热点、股市题材及技术分析等得出的分析结论，仅供参考，据此操作风险自担）

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重磅顶层意见发布（11月25日云股内参）

重磅顶层意见发布

新时代老龄工作的意见发布 鼓励成年子女与老年父母就近居住

新时代老龄工作的意见发布，意见将满足老年人需求和解决人口老龄化问题相结合，加快建立健全相关政策体系和制度框架，从健全养老服务体系、完善老年人健康支撑体系、促进老年人社会参与、着力构建老年友好型社会、积极培育银发经济等方面提出工作要求和一揽子举措。

【今日题材】

1、国家电网：省间电力现货交易试运行准备工作正在有序开展

国家电网正式印发《省间电力现货交易规则（试行）》。目前，省间电力现货交易试运行准备工作正在有序开展。省间电力现货交易启动后，将有利于激发市场主体活力，通过市场化手段实现全网电力余缺互济，促进清洁能源大范围消纳，推动构建以新能源为主体的新型电力系统，助力实现碳达峰、碳中和。机构分析认为，对于风光可再生能源来说，建设电力现货市场是落实国家电力体制改革和能源战略转型的要求，电力现货交易机制将扫清新能源发展障碍。由于电力现货市场是一种短时和即时市场，能够实时兼容新能源发电的波动性、随机性的特点，有利于扩大新能源电力的消纳空间，保证了以风电、光伏为主的新能源电力在电力现货市场获得更多的交易份额。

A股上市公司中，新天绿能（600956）是华北地区领先的清洁能源开发与利用公司。公司主营业务是风力、光伏发电及天然气销售，旗下拥有多个风电场和光伏发电项目。英维克（002837）在互动平台表示，2021年1-6月储能应用相关营业收入约1.5亿元，2020年相关收入近1亿元，实现持续的高速增长。公司在储能业务上有为华为提供温控节能产品。

2、华为、苹果、三星推出一众新品，该市场年均复合增长率超达80%

MiniLED商用加速，行业景气度维持高位。与OLED相比，Mini LED背光具备成本优势，同时显示效果可以与OLED相媲美。Varjo、Pimax分别于10月21日、10月26日发布搭载Mini LED背光LCD屏幕的VR设备Varjo Aero、Pimax Reality 12K QLED，开启了Mini LED背光应用于VR/AR设备的新纪元。根据Omdia的预测，2021、2022年MiniLED电视的出货量将分别达到500、1000万台，处于放量增长阶段。据Million Insights预计，2025年全球Mini LED市场规模将达59亿美元，2019-2025年年均复合增长率达86.6%；根据IHS预测，2026年全球Micro LED显示器出货量将达15.5百万台，年均复合增长率达99%。

A股上市公司中，弘信电子（300657）MiniLed用FPC产品已应用到多款AR/VR眼镜中，其中包括某国外知名头部客户。艾比森（300389）于2021年初发布了基于艾比森自主知识产权HCCI技术的Micro LED显示产品。

3、新能源车产销量创新高，这些IC需求将暴涨

据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，10月新能源汽车产销量再创历史新高，分别达到39.7万辆和38.3万辆，环比增长12.5%和7.2%，同比增长均为1.3倍。市场和政策的双重驱动下，车规半导体的需求市场全面爆发。据天风证券预测，中国2025年新能源汽车有望达到600-700万辆，经测算中国新能源汽车半导体市场规模在2025年有望达到62.8亿-73.2亿美元。大量芯片应用随着新能源汽车落地，车规半导体也迎来一波量价齐升。2020年底，汽车行业首先出现缺芯的也是MCU芯片，当前这一芯片供给仍然趋紧。不过行业“缺芯”事件背景下，国内厂商正加速崛起。国内有厂商表示，国产车规MCU的应用占比正从几乎为0到5%-10%跃升。

A股上市公司中，芯海科技（688595）车规级信号链MCU芯片已经开始导入Tier 1（汽车厂商一级供应商）的新产品设计中，新能源汽车、传统汽车都可以使用。东软载波（300183）的MCU在汽车领域有一定的应用。

【公告淘金】

鹏辉能源：投资60亿元建设鹏辉智慧储能及动力电池制造基地项目

万里扬：拟收购万里扬能源公司51%股份

水发燃气：拟参设新公司开展储能设备研发、制造等业务

新力金融：置入比克动力75.62%股权 11月25日复牌

雪天盐业：重组事项获得有条件审核通过 11月25日复牌

金龙羽：实控人之一致人拟转让5.78%股份

天融信：董事长、总经理拟增持不超0.0675%公司股份

【利空公告】

中山公用：股东拟减持不超6%股份

奥翔药业：LAV Bridge及其一致行动人拟减持不超4.91%股份

ST辅仁：股东拟合计减持不超过3%公司股份

耐普矿机：大股东拟减持不超2.96%公司股份

裕同科技：股东拟减持不超1.96%公司股份

【新股申购】

建研设计：申购代码301167，发行价26.33元，市盈率28.98倍，申购上限2万股，主营建筑设计。公司预计今年净利润下降11.26%至18.72%，因对恒大集团应收款项计提大额坏账准备。

华强科技：申购代码787151，发行价35.09元，市盈率182.41倍，申购上限2.05万股，主营防护装备、药用胶塞等。公司预计今年净利润增长81.61%至98.64%，因受新冠疫苗胶塞需求拉动。

300348长亮科技：未来可期

【市场信息】

在“香港金融科技周2021”活动中，香港金管局公布了两项新举措，以进一步加强香港的金融科技力量。其中之一是绿色债券代币化。香港金管局表示，会进一步研究通过政府绿色债券计划试行发行代币化绿色债券的可行性。另一个是反洗钱合规科技实验室。香港金管局宣布，将于近期与数码港合作推出AMLab系列，推动合规科技应用的工作进入新阶段。（中国证券网）

【逻辑阐述】

1、公司连续中标国有银行项目有利于改善公司盈利水平。

2、国内的数字货币业务成为未来公司的潜在增长点。

3、公司海外业务恢复性增长可能性在逐渐提高。

【投资建议】

公司是银行 IT 行业龙头企业，看好公司未来发展。

【风险提示】
银行IT 行业增速低于预期、公司核心系统业务发展进程低于预期。

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600111北方稀土：稀土产业链价值有望修复

【市场信息】

11月24日，受稀土产业链相关公司利润有望长期可持续增长消息影响，A股稀土永磁板块持续走强

【逻辑阐述】

1、市场需求量大，公司产品量价齐升

2、受全国稀土总量控制指标影响，公司将全年的产量集中于四季度，所以四季度产量将大幅提升

3、市场供需趋紧，行业内氧化镨钕的库存较低，所以其价格将继续上涨

4、稀土整合即将展开，预计未来稀土供应管理更加有序，更加有利于对稀土价格进行管理，抑制价格大幅波动

【投资建议】

随着磁材需求爆发，稀土价值迎来重估，公司作为全球最大的轻稀土供应商，资源优势突出，配额增长和价格抬升将给公司带来持续的成长性，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

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下游需求不及预期风险；供给超预期风险

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603728鸣志电器:前三季度净利2.04亿元 同比增长43.51%

【市场信息】

发布2021年三季报，公司2021年1-9月实现营业收入20.05亿元，同比增长25.90%，归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，同比增长43.51%，每股收益为0.4894元。

【逻辑阐述】

公司目前是全球领先的控制电机及驱动系统制造商，在步进电机、伺服系统和无刷电机和驱动等领域皆实现深入布局，混合式步进电机的全球销售额和市场份额已经跻身并稳居全球前三。从产品应用领域来看，公司逐渐从安防、纺织等传统领域转向高端应用领域，在医疗器械和生化分析、AMR、AGV、光伏等新兴、高附加值下游加速渗透。2020年公司在新兴应用领域布局的相关业务取得快速成长，合计营业收入较上年度增长约1.6亿元；其中，医疗设备和生化实验室仪器，以及移动机器人(商用及消费)类应用领域业务增速亮眼，营业收入分别同比增长约50%和70%。

【投资建议】

目前，公司已经建成由安浦鸣志、AMP、TMotion三个独立业务运营体组成的运动控制业务事业群，在全球客户资源和技术方面都有深厚的储备，控制电机及其驱动系统相关产品在主要下游皆配套国内外优质龙头客户，未来业绩将具备持续增长动力。

【风险提示】

1、政策与市场变化风险；

2、汇率波动风险，管理控制风险。

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300620光库科技：业绩略超预期，调制器芯片&光纤激光双轮驱动

【市场信息】

10月26日，公司发布三季报。2021年1-9月，公司实现营收4.87亿元，同比增长40.68%，归母净利润0.98亿元，同比增长122.94%，扣非归母净利润0.86亿元，同比增长159.79%。

【逻辑阐述】

公司在铌酸锂领域技术储备丰富，技术团队实力强大，2020年底启动定增，一方面持续加码下一代薄膜铌酸锂调制器芯片研发，另一方面旨在新增8万件铌酸锂调制器芯片及器件产能。此次定增将助力公司完成转型，项目达产后，公司将具备完整的芯片设计、生产、封装、测试能力，实现铌酸锂光芯片的IDM模式发展，进一步巩固自身在业内的竞争优势。并且，随着未来几年定增扩产推动业绩加速释放，有望打开公司成长空间。

【投资建议】

公司是当前国内稀缺的铌酸锂光芯片及器件供应商，技术储备丰富技术团队实力强大，定增有望推动公司向铌酸锂光芯片的IDM模式发展。未来，公司将充分受益于薄膜铌酸锂优异性能所带来的较大市场空间及国产替代趋势所带来的竞争格局改善机遇，定增所扩产能有望为公司提供较强的业绩增长动力。

【风险提示】

1、铌酸锂扩产进度不及预期；

2、行业竞争加剧风险。

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300054鼎龙股份：CMP业务加速成长

【市场信息】

　2021 年10 月28 日，公司发布2021 第三季度报告。公司2021 前三季度营业收入为16.51 亿元，同比增长31.67%；实现归母净利润1.51 亿元，同比减少37.27%；实现扣非归母净利润1.5 亿元，同比增长56.68%。

【逻辑阐述】

1、引入战略投资者，共同发展CMP PAD，进一步推动国产化进程

2、CMP PAD 持续放量，下游需求飞速提升，有望带来持续高增长。

3、面板材料（YPI、PSPI、INK 等）加速推进，客户反馈良好，放量在即。

4、新材料业务长期增长

【投资建议】

1、硒鼓盈利逐步恢复，其他业务稳定增长

2、半导体及显示材料业务稳步增长，研发验证反馈良好。

3、项目建设持续推进，创新推动未来可持续发展

【风险提示】

下游需求不及预期。

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【大盘分析】沪深指数反弹遇阻 两市冲高回落

今日早盘，沪深指数高开低走后宽幅震荡，虽然手势识别、酒类、服装和稀土永磁概念整体飙升，但农业和养殖类板块整体回落，导致两市指数震荡走低逐步翻绿。午后，稀土永磁概念再度拉升，一举攀升至行业涨幅榜首位，同时也带动沪指冲击高点，但之一趋势并未能坚持，两市震荡回落。截止收盘，沪指上涨0.10%，报3592.70点，深成指下跌0.12%，报14887.60点。

从盘面上，稀土永磁、白酒饮料、服装、能源等板块涨幅前列，种业、电池、核废处理和转基因等板块跌幅居前。

技术上看，沪指近期持续反弹，K线距离5日均线已经过远，时期均线支撑后技术上急需回调，深成指则是更加明显，周一形成的长阳线形态更加强势，但技术上回踩短期均线支撑的空间也较大。另一方面，要注意的是软件的顶圆底方数量变化，10月11日，软件在午间收出超过1800个顶圆图，市场短期风险加剧。28日，收盘后软件给出1303个底方图，市场短期触底反弹；11月5日，软件在午间收出超过1400个顶圆图，市场短期风险加剧，本周出现急跌破年线的走势。目前，伴随着板块轮动加快，指数剧烈震动，依据容维软件给出的提示，严格把握选股的原则和持股仓位就成为重中之重，股票的估值和基本面情况应引起投资者关注，注意回避绩差高价个股。

操作上，可以寻找筑底成功且有业绩支撑的行业龙头股，逢低关注，波段操作。注意回避累计较高涨幅的个股，控制仓位。

（此信息内容为容维投顾团队依据市场公开信息，结合行业热点、股市题材及技术分析等得出的分析结论，仅供参考，据此操作风险自担）

黑龙江省容维证券数据程序化有限公司 佟明雷，职业证书号：A0210610120013

603078江化微：实现G1-G5全覆盖

【市场信息】

　11 月18 日晚，公司发布《2021 年度非公开发行A 股股票预案》。公告表示公司将以20.15 元/股的价格向淄博星恒途松控股有限公司（以下简称“淄博星恒途松”）非公开发行约3474 万股A 股股票，以募集资金7 亿元。

【逻辑阐述】

1、引入国资控股，增强市场竞争力

2、三大基地产业布局，多级别产品全覆盖。

3、国资入主，“强化战略科技”背景下公司将获明显利好。

4、国产湿电子化学品龙头 积极扩产 前景可期

【投资建议】

1、半导体国产替代趋势下公司有望充分受益

2、江阴基地新产能释放，眉山、镇江有望投产，专精特新“小巨人”发展步入快车道。

3、需求持续旺盛 盈利能力提升　半导体和面板市场产品放量带动收入较快增长

【风险提示】

产能释放不及预期；原材料价格大幅波动

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

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国    玮 执业证号：A0210619050001

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600702舍得酒业：需求无碍 固本强基

【市场信息】

2021年11月23日融资净买入3560.5万元；融资余额16.14亿元，较前一日增加2.3%

【逻辑阐述】

1、公司经营情况良好，产品量价齐升，订单量成倍数增长，使得公司年报业绩可期

2、随着消费者对老酒认知的提升，公司着重打开收藏界的圈层、以提升老酒的收藏价值

3、公司现有经销商群体稳定性增强，提升业绩增长的可持续性

4、定制酒开发扩充高毛利产品线，助力公司渠道扩张

【投资建议】

未来公司将持续享受次高端扩容以及消费升级红利，产品渠道品牌端改革同步推进，同时实现沱牌大发展，快速增长可期，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

高端化不及预期；渠道开拓不及预期

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300741华宝股份：烟茅静待HNB市场放量

【市场信息】

国外新型烟草如火如荼，国内的中烟公司不愿意错过这波潮流，纷纷通过发布新品推介，扩张海外市场等形式，推动自身加热不燃烧产品发展。据公开资料显示，国内四川、湖北、云南、广东、江西、重庆等各大中烟公司与旗下研究院都通过自发力或合作方式布局新型烟草领域，研发加热不燃烧制品，其中以四川中烟和湖北中烟最为引人注目。

【逻辑阐述】

1、全球烟草消费市场萎缩，但新型烟草市场则呈现逐年上升的态势。2020年两大烟草巨头新型烟草都出现快速增长。菲莫国际作为烟草巨头之一依靠新型烟草业务，收入出现15.3%的增长，新型烟草产品出货量却增长27.6％。英美烟草新型烟草业务收入同比增长15%至15亿英镑，其中，雾化电子烟业务更是增长52.3%。

2、华宝股份是烟草香精香料的龙头，在传统烟草行业已经处于垄断地位，拥有天宏、华宝、孔雀等品牌，是中国烟草的指定供应商。

3、在新型烟草领域，公司目前已开发适用于HNB 烟草制品的香精产品，HNB 新型烟草制品对香精的使用量约是传统烟草的6-10 倍，若未来HNB 烟草制品国内渗透率达到25%-50%（据国家烟草局，19 年日本HNB 烟草制品渗透率约23%）。一旦国内开放新型烟草市场，公司将迎来高光时刻。

4、当前技术走势超跌反弹，资金活跃度高。

【投资建议】

价值成长，目前估值偏低。建议结合自身操作习惯择机介入。

【风险提示】
分红政策重大调整风险；HNB 许可政策落地进度风险；核心技术和配方失密的风险                                                                                

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601311骆驼股份：多业务齐头并进

601311骆驼股份：多业务齐头并进

【市场信息】

公司发布三季报，前三季度实现营收91.4亿，同比+34.66%,归母净利润6.7亿，同比+49.65%。Q3实现营收28.9亿，同比+6.38%，归母净利润1.69亿，同比-18.11%。业绩符合预期。

【逻辑阐述】

1、铅酸电池进入集中度提升红利期。

2、再生铅营收持续新高。

3、公司积极储备48V混动电池、12V低压锂电池、燃料电池等相关新能源产品。

【投资建议】

由于缺芯、海运等综合因素影响，是市场上难见的低估价值成长公司,维持“强烈推荐”评级。

【风险提示】

客户销量不及预期，远期技术变革不确定性，芯片影响持续，海运运力持续紧张。

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【大盘分析】股指再次冲高发力小阳报收

指数午后延续分化走势，沪指持续冲击3600点，深证、创业板指震荡走弱，钢铁、白色家电、造纸等多板块持续活跃，电子烟板块多股封板全天火热，种植业、养殖业午后持续走弱，食品加工板块较萎靡，三市个股涨多跌少。截至收盘，沪指收盘上涨0.20%，收报3589.09点；深证成指下跌0.37%，收报14905.13点；创业板指下跌0.37%，收报3492.77点。

从盘面上看，盘面上，烟草板块午后持续走强，造纸板块午后持续走强，国防军工板块持续回暖，食品加工板块持续低迷。　

整体看，目前市场结构性行情为主，大盘大概率已经结束自9月以来的中期调整，开启新一轮反弹，随着近期国内、国际环境的缓和，短期风险偏好有望抬升，市场或将迎来比较好的交易机会，行业配置上建议重点配置国内经济结构调整的重点方向如新能源产业链、大科技、大金融和国防军工等板块。

（此信息内容为容维投顾团队依据市场公开信息，结合行业热点、股市题材及技术分析等得出的分析结论，仅供参考，据此操作风险自担）   

         
黑龙江省容维证券数据程序化有限公司 郑永良 执业证编号：A021061101001

电子元器件

　TCL 发布 Mini LED 新品， Mini LED 市场商业化进程加速： 11 月 16日， TCL 华星全球显示生态大会召开，会上 TCL 华星发布了包括 125英寸玻璃基透明直显 Mini LED、 49 英寸 R800 Mini LED 显示模组在内的多 5 款 MLED 及 OLED 显示新品。据行家说 Research 预测，Mini LED市场于今年起量， 未来 5 年间的产值主要由平板、电视和车载产品主导。随苹果产品导入及三星等高端电视产品拉动， 2021 年终端出货预计超 1000 万台，拉动的 Mini 背光芯片端产值将突破 1 亿美金、 Mini背光模组产值将突破 5 亿美金。 作为新一代的显示技术， Mini LED 具备高显示效果、低功耗、高技术寿命等优良特性，在未来数年内均有望保持高速成长。据 Million Insights 预计， 2025 年全球 Mini LED 市场规模将达 59 亿美元，年均复合增长率将达到 86.6%。

　　Nike 宣布与 Roblox 合作开发元宇宙游戏。 11 月 18 日耐克宣布与Roblox 合作提供免费虚拟元宇宙游戏空间 Nikeland， Nikeland 包含了诸如标签、躲避球、地板是熔岩等迷你游戏，玩家可以与朋友一起查看，并为自己的虚拟形象购买耐克的产品。 Facebook 更名 Meta 宣布进军元宇宙，微软在 Ignite 2021 大会上宣布，计划通过一系列整合虚拟环境的新应用程序来实现元宇宙，让数字世界与物理世界共享互通。 据彭博行业研究报告预计，元宇宙将在 2024 年达到 8000 亿美元市场规模； 据普华永道预计，元宇宙市场规模在 2030 年将达到 1.5 万亿美元。

　　应用材料发布最新财报，设备零部件短缺有望逐季改善： 应用材料公布 2021 财年第四材季业绩， Q4 营收为 61.23 亿美元，同比增长 31%。公司 Q4 毛利率为 48.1%，上年同期为 45.4%。经营利润率为 32.9%，上年同期为 27.4%。按业务划分， Q4 半导体系统营收为 43.07 亿美元，同比增长 40.3%;应用材料全球服务（ AGS）营收为 13.69 亿美元，同比增长 23.8%;显示及相关市场营收为 4.17 亿美元，同比下降 14%。对于 2022财年第一财季业绩，公司预计销售额为 61.6 亿美元（ +/- 2.5 亿美元），其中半导体系统和 AGS 的收入分别为 44.6 亿美元和 13.3 亿美元。对于半导体设备市场，公司表示市场需求依旧强劲，产能也不是问题，如果没有部分零组件供应的限制，公司 Q3 的销售额本应能增加 3 亿美元， 公司预计 2022 财年供应问题将逐季好转。

　　半导体设备招投标情况： 根据机电产品招标投标电子交易平台数据，长江存储本周新增 0 台招标设备，上海积塔本周新增 1 台招标设备和 1台中标设备，中芯绍兴本周新增 3 台中标设备。

　　投资建议： Mini LED 推荐三安光电、鸿利智汇、新益昌； VR 推荐歌尔股份； 半导体设备推荐至纯科技、万业企业、新莱应材； SiC 领域关注凤凰光学、华润微、露笑科技、闻泰科技、 晶盛机电等相关上市公司。

300296利亚德：业绩增长稳健，Micro LED打开新市场

300296利亚德：业绩增长稳健，Micro LED打开新市场

【市场信息】

10月26日公司发布三季报，Q3单季度营业收入22.33亿元，同比增长40.74%，归母净利润2.36亿元，同比增长160.08%；前三季度营业收入58.34亿元，同比增长30.03%，归母净利润5.21亿元，同比增长65.09%。

【逻辑阐述】

　LED需求回暖，三季度业绩迎来高增长。得益于LED行业Mini/Micro新技术的突破，以及国内疫情的有效控制，自2020年11月起，LED行业不断创造需求新高，国内整个行业的景气度提升一直在持续。对于LED下游应用的龙头公司而言，需求旺盛更为明显。由于驱动芯片的短缺而带来的成本上涨，行业内诸多中小规模公司遇到现金流紧张、成本大幅提高、原材料缺货等问题，行业龙头企业通过迅速扩产、稳定供应链、产品提价转嫁成本等方式，缓解经营压力压力，使得行业集中度得到提升。公司三季度实现归母净利润2.36亿，同比增长160.08%，环比增长30.38%，受益行业景气度提升，经营逐步走出疫情影响。

【投资建议】

　扩充产能，提升公司实力。利亚德（湖南）光电有限公司落户于长沙市望城区，第一期投资3亿元，主要以生产LED渠道产品为主，并配套生产电源模块及塑胶件等辅料产品，公司三季报披露，长沙工厂已于7月29号正式投产，产能逐月递增中，8月份产能500KK，9月份产能1000KK，10月份产能约3000KK，11月产能预计4000KK，12月产能预计5000KK，计划2022年1月起达产6000KK。由于MicroLED产品推出后市场需求超预期，公司半年报披露，利晶将原计划2021年年底前的800KK/月产能提前实现，于今年6月扩产完成，7月实现达产。公司持续扩充产能，有望进一步提升公司市场竞争力。

【风险提示】

1、行业景气度不及预期；

2、扩产项目不及预期。

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002626金达威：未来业绩可期

【市场信息】

国家药监局发布《关于启用短缺药品生产供应及停产报告信息采集模块的通知》《关于启用原料药生产供应信息采集模块的通知》，即日起正式启用药品信息采集平台的相关模块，采集2021年第三季度以来的相关信息，这标志着我国药品监管信息化建设步伐加快，短缺药品及相关原料药的监管工作进一步加强。目前，两个模块的信息采集工作聚焦于《国家短缺药品清单》《国家临床必需易短缺药品重点监测清单》的63个品种，其他品种及其原料药暂无要求。（中国医药报）

【逻辑阐述】

1、NMN/NAD+功效临床效果较为积极，未来应用空间广大。

2、金达威DRB 子公司产品销售价格处于行业较低水平。

3、第四代酶法工艺，产品活性高，较有竞争力。

【投资建议】

战略看好NMN 发展，公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。

【风险提示】
市场扩张不及预期、下游需求不及预期。

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300458全志科技：AIoT产品需求旺盛

【市场信息】

公司在行车记录仪、智能辅助驾驶等市场已经实现产品大规模量产。

【逻辑阐述】

1、公司是国内SoC龙头厂商，打造多品类平台化公司

2、由于下游需求量增加，使得公司销量大幅增长

3、晶圆供需紧张持续，公司一季度新增产能释放，且二、三季度产品有一定程度的提价

4、SoC及PMU芯片已实现量产，T系列车规级产品大批量上市，在长安、上汽、一汽等多个品牌实现应用

【投资建议】

公司充分受益下游AIoT产品需求起量，未来随其汽车座舱芯片持续渗透，公司有望迎来长期持续成长，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

AIOT下游需求不及预期；产能持续紧张的风险

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