600085同仁堂：药业龙头改革有望带来新景象

【市场信息】

事件：11 月9 日，阿里健康研究院联合天猫医药健康发布《双11 家庭健康储备洞察报告》，报告指出，相较于去年天猫双11，今年中药下单人数同比增长近4 倍，其中，80 后、90 后人群占比近6 成，中医药受到年轻人的追捧，跻身“新国潮”

【逻辑阐述】

1、双11 同仁堂品牌销量良好，迎合健康消费新趋势

2、公司将按照集团部署，开展国企改革工作

3、大品种战略稳步推进，混改有望提升盈利能力

4、人口老龄化下心脑血管疾病患病人群增长迅速，公司心脑血管系列产品位于高景气赛道

【投资建议】

1、财务指标稳中向好，未来经营增长可期。

2、三季度收入业绩增长符合预期，少数股东损益下降带动归母净利润提升

3、经营改革后成效初显，预计未来在核心“前五大”产品的持续带动下，收入业绩均能够维持稳定增长。

【风险提示】

疫情持续影响海外业务风险，原材料价格上涨超预期风险。

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本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

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【大盘分析】​股指小幅上涨，北向资金大幅流入

今天早盘两市高开后震荡走低，10：30过后开始逐级企稳反弹，锂电、军工、半导体等高景气赛道板块集体下挫，权重股宁德时代盘中一度跌近6%，在 它的带动下创业板跌幅近1.5%！房地产板块继续走强，新黄浦、中交地产均2连板，家具家居、厨卫电器板块联动拉升，志邦家居、索菲亚等涨停。午 后股指窄幅整理后小幅上涨，截止收盘，沪指涨0.16%，报3595.09点；深成指跌0.38%，报14697.17点；创业板指跌1.09%，报3368.78点。北向资金全 天净流入近80亿元！

盘面上看，房地产及相关板块走势较好，也是超跌反弹属性，其中的分支家用轻工表现比较突出，王力安防、索菲亚、江山欧派、志邦家居等多只个股 涨停，而表现较差的板块有宁德时代概念，因为宁德时代的大跌，把相应的产业链个股都带下来了，应引起重视，因为它代表的是新能源方向，也是今 年升幅最大的一个方向。证券、银行、保险板块相对平稳。值得注意的是，近期北向资金是持续净流入。

技术上看，股指目前在中短期均线上方运行，容维软件也显示股指在中短期买入信号中，且在红色域加级别强势区域内，仍有上涨预期。近期券商、白 酒板块表现较好，应加以关注，市场释放流动性利好券商板块！操作上应回避题材股的炒作和年内累计升幅较大的板块个股，重点布局低估值品种，持 股待涨。

（此信息内容为容维投顾团队依据市场公开信息，结合行业热点、股市题材及技术分析等得出的分析结论，仅供参考，据此操作风险自担）

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002603以岭药业：业绩继续释放

【市场信息】

百济神州港交所公告称，两款自主研发抗癌药多项新增适应症及一款自主研发抗癌新药成功进入国家医疗保障局发布的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，包括抗PD-1抗体药物百泽安（替雷利珠单抗注射液）三项新增适应症、BTK抑制剂百悦泽（泽布替尼胶囊）一项新增适应症和PARP抑制剂百汇泽（帕米帕利胶囊）新药。

【逻辑阐述】

1、疫情推动公司产品连花清瘟快速放量。

2、心脑血管用药和呼吸系统类药物仍将平稳增长。

3、产品在各等级医疗机构被广泛使用，得到医生群体的广泛认可。

【投资建议】

公司的连花清瘟在抗病毒领域具有扎实的客户基础，在抗病毒领域市占率持续提高。

【风险提示】
疫情对盈利影响减弱；估值向下调整的风险。

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重磅！降准来了！（12月7日云股内参）

据央行网站消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4％。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

【今日题材】

1、工信部正式确认76-79GHz频段规划用于汽车雷达

工信部近日印发《汽车雷达无线电管理暂行规定》。《规定》提出，为推动汽车智能化技术应用和产业发展，将76-79GHz频段规划用于汽车雷达。机构认为，1）从无线电管理方面予以规范，明确了77GHz雷达是未来智能驾驶的主流技术路线；2）汽车雷达迎来从24GHz向77GHz演进的技术升级，高频段和大带宽面临的技术挑战，必然在供给侧引起竞争格局的变化；3）当前77GHz车载雷达的价格约为24GHz产品1.8倍，技术升级带来了雷达在下游自动驾驶市场价值量的提升，加速上游相关产业链的成熟。

A股上市公司中，华域汽车（600741）先后突破24GHz、77GHz和79GHz等毫米波雷达核心技术，形成覆盖架构、算法、硬件、测试、工艺等诸多核心环节的自主开发能力。保隆科技（603197）77GHz车载高精度毫米波雷达已实现产品的批量生产及批量供货的能力，正在积极推进与各车企的沟通合作之中。

2、中国电信拟采购虚拟人产品，是进入虚拟世界的必要化身

中国电信全资控股子公司天翼爱音乐文化科技近日发布《2021年元宇宙虚拟人定制及内容制作项目比选公告》。根据公告，采购内容为“元宇宙数字人制作”，具体包括：数字人形象-建模、数字人形象-造型、平面制作、视频-短剧制作、视频-CG短片制作、KOL合作宣发。日前，在GTC2021大会上，英伟达推出了能承载“元宇宙”愿景的虚拟化身平台“OmniverseAvatar”，集成了英伟达以往储备的感知能力、语音识别能力等，可以生成具有推理、对话能力的视觉形象，并推出了3个虚拟人形象。作为任何人进入虚拟世界的必要化身、智能化趋势下的新一代人机交互平台，虚拟人是元宇宙的重要组成部分。机构指出，虚拟人在新闻媒体、电商直播、教育、文旅等领域中的应用方兴未艾。海外巨头聚焦于虚拟人的基础建设，国内领先企业更侧重AI技术的开发与内容应用，随着技术不断进步，未来有望涌现更多消费级工具，从而逐步降低虚拟人开发门槛。

公司方面，蓝色光标（300058）表示，自有知识产权的虚拟人将在今年年底或明年年初推出，与阿里达摩院合作的虚拟人直播间已售出34间。川网传媒（300987）推出的虚拟主播“小雅”整合了AR、AI和动作捕捉等技术，能实现虚拟“小雅”与真实环境的融合、互动，可用于直播、带货、短视频等多种场景。

3、韩国发布首个氢经济发展规划，将成为超过石油的最大能源

韩国总理金富谦主持召开第四次氢经济委员会会议，发布韩国首个《氢经济发展基本规划》。到2050年，韩国将在全国建立2000多处加氢站。韩国氢能将占最终能源消耗的33%，发电量的23.8%，成为超过石油的最大能源。氢能源应用空间广阔，主要包括交通运输领域以及储能、工业等领域。根据中国氢能联盟的预测，到2030年，中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比为5%；到2050年，氢需求量将达6000万吨，在终端能源体系中占比10%，产业链产值达到12万亿元/年。

相关上市公司中，厚普股份（300471）氢能主要产品有加氢站整站建设、加氢机、站控系统、液氢真空绝热低温管、加氢枪、质量流量计等产品，均有收入。致远新能（300985）自2019年起参与了吉林省科技发展计划项目氢燃料电池汽车高压储氢及氢氧供给系统关键技术研究。

【公告淘金】

健康元：拟耗资3亿元-6亿元回购公司股份

蓝思科技：与凯盛科技集团在新能源新材料领域战略合作

双良节能：子公司签订三项长单方锭或硅片销售合同，预计金额121.44亿元

广州发展：新能源公司拟85亿元投资建设风光储一体化发电基地项目

信息发展：拟定增募资不超过7亿元，用于北斗自由流建设项目等

华铁应急：拟3.43亿元收购浙江吉通49%股权

粤电力Ａ：阳江沙扒海上风电项目投产

川发龙蟒：拟投建10万吨/年新能源材料前驱体磷酸铁项目

【利空公告】

*ST众应：周一晚间公告，因涉嫌信批违法违规，收到证监会立案告知书

震有科技：两股东拟合计减持不超8.33%公司股份

明阳智能：股东拟减持不超5.08%公司股份

光启技术：控股股东及其一致行动人拟减持不超3%公司股份

新泉股份：控股股东一致行动人拟减持不超3%公司股份

越博动力：控股股东拟减持不超2.9%公司股份

和顺电气：股东拟减持不超2%公司股份

新光药业：股东拟减持不超2%公司股份

赛福天：股东拟减持不超2%公司股份

广生堂：股东拟减持不超过2.00%的股份

博通集成：股东拟减持不超过2%股份

睿能科技：控股股东拟减持不超1.91%股份

兴齐眼药：股东拟减持不超1.44%公司股份

【新股申购】

明月镜片：申购代码301101，发行价26.91元，对应市盈率56.97倍，申购上限8500股，主营产品眼镜镜片。公司预计今年净利润增长4.29%至54.29%。

天然气板块：供需失衡导致价格持续走高

【逻辑阐述】

1、从长期看全球LNG供需格局依然紧张

供给端：疫情以来全球天然气供给动能减弱，重点产区短期增产难度大。疫情导致全球天然气投资强度大幅下降，供给动能减弱。从重点产区看，2021年，美国油气开发投资低速复苏，天然气产量恢复缓慢；中东OPEC+的原油增产策略较为保守，中短期内天然气增产有限；俄罗斯产量短期内继续大幅增产可能性不大，同时北溪2号预计难以给欧洲贡献边际增量。

需求端：碳中和推动天然气消费趋势性增长，天气导致重点地区需求激增。碳中和背景下全球气电消费提升，天然气需求趋势性增长，而在短期，严寒酷暑的天气导致全球重点地区天然气需求激增。2021年，欧洲天然气消费淡季不淡，入冬库存远低于往年；美国天然气出口大幅增长，全年供需紧张；亚洲地区LNG进口量大幅增长，直接压缩了欧洲LNG的进口空间。

2、国内天然气供需持续高增长，供需格局持续向好 

供给端：产量稳健增长，进口量大幅提升。中国天然气产量近几年大幅提升，未来有望持续稳健增长，预计2025年国内产量将达到2300亿立方米，五年增长375亿立方米。进口方面，未来几年中国进口LNG接卸能力仍将维持高增速，中俄东线将提升管道气输送能力，预计2025年中国天然气进口量将达到2295亿立方米，五年增长881亿立方米。

需求端：“双碳”目标凸显天然气桥梁作用。天然气是中国从煤炭向可再生能源转型过程的重要桥梁，在煤改气、交通、发电等领域的消费动能依然强劲。预计到2025年我国天然气消费量将达到4482亿立方米，五年增长1202亿立方米，其中城市燃气、工业燃料、发电用气分别增长430、475、253亿立方米。

短期看：采暖季天然气供需边际收紧。今年采暖季在民用气需求的带动下，国内天然气供需预计将边际收紧，工业用气供给紧张，气头尿素开工率或将承压；长期看：我国天然气供需格局持续向好。从供需缺口的角度看，2021-2022年我国天然气供需较为紧张，往后随着供给的快速增长，供需匹配度将逐年提升，到2025年，预计国内天然气供给量有望达到4534亿立方米，消费量有望达到4482亿立方米，供需格局持续向好。

3、天然气价格维持高位，并且有再次上涨的可能

天然气价格今年以来出现大幅度上涨，国际三大市场，美洲、欧洲、亚洲天然气现货价格均冲击历史高位，由于目前天然气价格处于高位，天然气未来消费占比有望逐渐提升。目前天然气消费即将进入消费旺季，未来仍有提价空间

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CXO未来有发展

【逻辑阐述】

1、CXO的角色

长期以来国内的医药研发大多是以仿制药为主,国外的医药专利过期了，我们拿过来再弄个批文，换个新包装就可以进入寻常百姓家。药效暂且不论，创新性不高而且产品同质化，关键是不怎么赚钱。近年，医药监管新政发布，为鼓励研发、压缩仿制定下了主旋律，也掀起了前所未有的国内创新药研发浪潮。新药研发外包的这个买卖便应运而生，也就是所谓的CXO产业。CXO是contract +XXX+organization的缩写。C可以理解为外包协议；X指的是具体的外包环节的统称，具体包括临床前CRO、临床CRO以及CDMO、CSO等研发细分领域。O可以理解从事这件事的某个第三方组织。CXO行业包括CRO负责研发环节，CMO负责生产环节，CDMO是二者的Plus版。

2、CXO行业在中国的发展

国内的CXO行业兴起较晚，2000-2005年间几家公司在中国研发服务外包行业相继成立。尽管国内CXO企业起步比国外晚了将近20年，但却用了4年左右的时间，走完了国外巨头20年的路。临床前CRO主攻药物发现与试错的实验，不再是简单的供货。通过早期的CMO业务，让海外大型药企看到国内这些企业的技术实力后。陆续把一些需要大量实验数据的业务交给国内的企业。

3、CXO行业发展前景  

中国CRO市场能实现复合25%以上的增速，远高于全球市场5%-10%的年增长率，一方面来源于中国创新药市场的快速成长，另一方面很重要的是中国正承接来自全球产能转移。人口老龄化、慢性病患者数量的不断增加、医疗总花费的持续上升、医疗保障系统的完善、医药行业风险资本投入加大，都是全球和中国医药市场维持稳定增长的驱动力。药物研发服务行业将伴随医药市场不断成长，并为医药市场发展提供助力，不断满足患者、药企研发以及行业创新的需求，促进外包行业高速发展。

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603737三棵树：大国品牌风范

【市场信息】

公司营收端保持较高发展速度，毛利率筑底企企稳，单季度信用减值风险释放对业绩产生较明显影响。

【逻辑阐述】

1、客户结构均衡，高质量发展趋势持续。

2、工程市场：强服务赋能，利他文化共赢成长。

3、零售市场：深耕市场，多管齐下贡献新增量。

4、营收延续高增长态势，多品类协同发展。

【投资建议】

1、Q3 提价效果逐渐体现，毛利率环比小幅改善

2、主动收缩工程类业务加快回款。

3、五大竞争优势打造护城河，有望成为国内第一大建涂企业，　新房+存量房推动长期需求

【风险提示】

原材料价格超预期上涨；应收账款回款不及预期；行业竞争加剧风险。

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【大盘分析】沪深指数反弹遇阻 两市冲高回落

今日早盘，沪深指数高开后小幅回探，之后震荡上行，远洋运输、券商、轮胎和云视 频等概念走势强劲，但培育钻石、烟标和钠电池等前期强势板块整体回落，导致两市 指数震荡走低，深成指甚至一度翻绿，但是在强势股整体拉动下，粮食逐步企稳，二 度拉升。午后，作为权重股的券商未能维持强势形态，同时券商的93%，报14752.96点 。

从盘面上，远洋运输、旅游酒店、足球和免税等概念涨幅前列，培育钻石、烟标 、钠电池等概念板块则是全天跌幅居前。

技术上看，正如中午预料的，沪指近期持续反弹，加之今日高开高走，K线距离5 日均线已经过远，如果失去短期均线支撑，则技术上回调风险会迅速放大，午后两市 出现了高位回落翻绿的走势。下一步，市场可能会进一步回调，考验中期均线支撑。 另一方面，要注意的是软件的顶圆底方数量变化，10月11日，软件在午间收出超过 1800个顶圆图，市场短期风险加剧。28日，收盘后软件给出1303个底方图，市场短期 触底反弹；11月5日，软件在午间收出超过1400个顶圆图，市场短期风险加剧；11月29 日，软件在收盘后给出超过1100个底方图，市场短期触底后迅速反弹拉升。目前，伴 随着板块轮动加快，指数剧烈震动，依据容维软件给出的提示，严格把握选股的原则 和持股仓位就成为重中之重，股票的估值和基本面情况应引起投资者关注，注意回避 绩差高价个股。

操作上，可以寻找筑底成功且有业绩支撑的行业龙头股，逢低关注，波段操作。 注意回避累计较高涨幅的个股，控制仓位。

（此信息内容为容维投顾团队依据市场公开信息，结合行业热点、股市题材及技术分 析等得出的分析结论，仅供参考，据此操作风险自担）

黑龙江省容维证券数据程序化有限公司 佟明雷，职业证书号：A0210610120013

600323瀚蓝环境：业绩增长

【市场信息】

为持续做好秋冬季大气污染防治工作，生态环境部将印发实施《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》。《方案》将对高耗能高污染项目进行遏制，加强对引发大气污染的多个源头的综合治理。在《方案》的实施范围上，2021-2022年秋冬季攻坚范围在京津冀及周边地区“2+26”城市和汾渭平原城市的基础上，将增加河北北部、山西北部、山东东部和南部、河南南部部分城市。（证券时报）

【逻辑阐述】

1、多个固废处理项目投产、新增瀚蓝城服并表、污水处理提价。

2、继续加大“大固废”纵横一体化布局。

3、燃气、水务稳健增长，提供现金流。

【投资建议】

公司在手垃圾焚烧项目充足，保障未来业绩增长。

【风险提示】
固废项目投产进度不及预期、行业竞争加剧、政策变动风险等。

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刚刚！证监会明确回复（12月06日云股内参）

据证监会网站12月5日消息，证监会新闻发言人答记者问时表示，近期，个别媒体报道中国监管部门将禁止协议控制（VIE）架构企业赴境外上市，推动在美上市中国企业退市，这完全是误解误读。在中美审计监管合作方面，近期，中国证监会与美国SEC、美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）等监管机构就解决合作中存在的问题进行了坦诚、有建设性的沟通，对一些重点事项推进合作方面取得了积极进展。我们相信，只要双方监管机构继续秉持这种相互尊重、理性务实和专业互信的原则开展对话磋商，就一定能够找到双方都接受的合作路径。

【今日题材】

一、第二批智能网联汽车试点城市出炉

住建部、工信部研究确定重庆、深圳、厦门、南京、济南、成都、合肥、沧州、芜湖、淄博等10个城市为智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展第二批试点城市。车联网产品主要包括车载前装T-BOX和车载后装OBD两大类，前装车载系统属于汽车原厂配置，而后装车载系统主要由汽车经销商或消费者自行购置。蜂窝通信模块在车载电子应用的整个环节中处于非常重要的地位，是连接设备传感端和信息服务中心的纽带。机构预计，2025年全球蜂窝通信模组出货量有望超过9.7亿片，对应近千亿的市场规模。其中，车载模组将是最重要的场景之一，预计市场占比将在20%以上。

A股上市公司中，移远通信（603236）可以围绕车载应用场景提供一站式无线连接产品，公司2020年通信模组出货量份额全球第一，占比达37%。有方科技（688159）物联网无线通信终端产品主要为应用于车联网领域的4G智能OBD产品和应用于商业零售的共享设备产品，公司的智能OBD产品应用于车载后装和准前装。

2、工信部：鼓励工厂、园区开展工业绿色低碳微电网建设

工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》提出，鼓励工厂园区开展工业绿色低碳微电网建设，发展屋顶光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵等，推进多能高效互补利用。智能微网是指把新能源应用起来，运用储能技术，和传统能源做一些波峰波谷的平衡，提供智慧供应电源的系统。智能微网有两种方式，独立的供电系统，完全脱网;还有一种，和电网连接，自发自用，余电上网，作为分布式能源。机构指出，为提高配电网对分布式电源的承载力，增容或新建配电变压器刻不容缓，用户侧储能以及微电网将有效促进分布式电源就地消纳。公司方面，中恒电气（002364）在互动易表示，面向工厂园区等场景中恒云能源融合综合能管、微电网、生产工艺过程用能监测及数据分析等技术，通过能效管理运营平台统筹光伏、储能、电价、用能控制策略，可实现提高绿电占比、离网保电，推动工厂/园区低碳或近零碳排放。润和软件（300339）通过公司Open Harmony软硬件一体化平台底座连接“智慧微电网”、“碳监测”、“新能源发电预测”、“用电预测”、“能效管理”等核心模块，推出“Open Harmony+双碳”国产化智慧园区方案。

3、明年一季度再度提价，NOR Flash供应紧张或至少持续到明年上半年

据行业媒体报道，业内消息人士透露，旺宏计划在2022年第一季度将其NOR Flash报价上调5-10%。据了解，今年到目前为止，旺宏和华邦电的NOR Flash的ASP均已上涨50-60%。旺宏董事长吴敏求日前表示，NOR Flash将会缺货到明年，价格也会成长。兆易创新也表示，NOR Flash今年四季度以及明年的景气度还是很乐观，公司供给还是处于非常紧张的状况，紧张状况至少会持续到明年上半年。NOR Flash是除DRAM和NAND Flash之外最大规模的利基型存储，其市场曾随着功能手机的消亡而逐步萎缩，目前凭借着其“芯片内执行”的特点在物联网、TWS耳机、5G、车载等领域广泛应用，市场规模逐步恢复。

相关上市公司中，兆易创新（603986）2020年NOR Flash市场排名全球第三，公司SPI NOR Flash车规级产品2Mb-2Gb容量已全线铺齐，为市场提供车规级闪存产品。北京君正（300223）完成了首款NOR Flash芯片的投片和样片生产，并进行了产品的各项性能测试，测试结果基本达到预期指标。

【公告淘金】

晨光文具：控股股东方面拟累计增持1亿元-5亿元

永福股份：减持计划期届满，股东宁德时代未减持公司股份

润建股份：预中标逾30亿元中国移动招标项目，金额占公司2020年营收的71.5%

贝达药业：BPI-361175片获得美国FDA新药临床试验批准通知书

可孚医疗：拟推300万股限制性股票激励计划，占公司股本总额16,000万股的1.88%

益生股份：“益生909”获得畜禽新品种配套系认定

柳工：吸收合并事项获无条件通过，公司股票将自2021年12月6日开市起复牌

艾迪药业：艾诺韦林片纳入国家医保目录

【利空公告】

凯撒旅业：周日晚间公告，终止换股吸收合并众信旅游

科信技术：股东拟减持不过4.71%公司股份

思维列控：股东拟减持不超过4.59%公司股份

正海生物：股东拟合计减持不超4%公司股份

元隆雅图：股东拟大宗交易减持不超过4%

金域医学：股东拟合计减持不超3.8%公司股份

科陆电子：股东拟被动减持不超过3.64%

宏盛股份：股东拟减持不超3.52%公司股份

五洋停车：实控人拟减持公司不超3%股份

*ST百花：股东拟减持不超2.17%公司股份

朗特智能：监事拟减持不超2%公司股份

晨化股份：股东拟合计减持不超1.99%公司股份

有方科技：股东拟减持不超过1.95%

华力创通：股东拟减持不超过1.38%

山科智能：股东拟减持不超过1.1765%

富祥药业：股东拟减持不超过1.07%

爱普股份：股东拟减持不超1%股份

【新股申购】

华研精机：申购代码301138，发行价26.17元，对应市盈率42.59倍，申购上限8500股，主营产品瓶坯智能成型系统及模具。公司预计今年净利润增长14.66%至28.53%。

迪阿股份：申购代码301177，发行价116.88元，对应市盈率86.51倍，申购上限6000股，主营产品钻石镶嵌饰品。公司预计今年扣非后净利润增长132.23%至145.18%。

物产环能：申购代码732071，发行价15.42元，申购上限3万股，主营环保能源综合利用。公司预计今年净利润增长44.18%至78.88%。

601899紫金矿业：利润进入释放期 破冰进入锂资源板块

【市场信息】

我们认为紫金矿业近5年各金属产量有望持续增长，海外高品位优质矿山将逐步投产，是国内少数有α逻辑的有色公司，随着疫情后复工金、铜价格上涨，量价齐升致公司盈利增长。

【逻辑阐述】

1. 三季报归母净利突破百亿，产量提升凸显阿尔法收益。

2. 成本端：佩吉铜金矿高品位矿段降本逻辑兑现。

3. 拟收购南美高品质锂资源，有望建成世界级盐湖基地。

【投资建议】

公司黄金、铜等金属资源储量居全球前列，我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.62、0.80和0.95元/股，由于我们预计2021年公司卡莫阿铜矿和佩吉铜金矿等将投产运营，公司净利润将迎来快速增长期，参考可比公司估值水平，给予2021年24-25倍PE估值，对应合理价值区间14.88-15.50元，给予“优于大市”评级。

【风险提示】

下游需求不及预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

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000821京山轻机：聚焦“光伏设备+包装设备”再次扬帆起航

【市场信息】

12月3日，工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》，文件明确主要发展目标：到2025年，工业产业结构、生产方式绿色低碳转型取得显著成效，绿色低碳技术装备广泛应用，能源资源利用效率大幅提高，绿色制造水平全面提升，为2030年工业领域碳达峰奠定坚实基础。

【逻辑阐述】

1、客户遍布20多个国家和地区。公司近年的主要客户基本覆盖了光伏组件的前十大供应商以及其他海内外知名企业，公司的客户资源很硬，这也为后续公司推出清洗制绒设备快速放量打入市场提供了便利

2、在四季度硅片硅料降价的条件下，组件厂扩产提速，公司的营收和利润大概率会比三季度高，而明年光伏装机超预期是几乎可以确定的。所以公司光伏设备板块的营收也可以更加乐观一些

3、11月30日，京山轻机子公司晟成光伏首台HJT异质结清洗制绒设备成功交付

4、TOPCON设备与客户共同开发也取得一定成果，预计春节前后，公司PECVD PVD二合一设备将会推出，公司核心竞争力进一步加强

5、公司目前订单爆满，并且明年电池设备有放量预期

【投资建议】

鉴于子公司苏州晟成的业务光伏组件自动化生产线业务景气，订单充足，布局HJT设备及钙钛矿叠层电池产业，包装机械业绩稳步增长，公司未来业绩有望较快增长，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

光伏行业装机需求不及预期；电池片设备研发进展不及预期

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600392盛和资源：稀土资源全球布局

【市场信息】

公司通过托管德昌大陆槽稀土矿、销售美国芒廷帕斯稀土矿等，构建了多元化的稀土精矿供应渠道，实际掌握稀土矿资源总量近5万吨/年（REO），全球占比约20%，为公司的稀土冶炼分离等下游业务提供了充分的原料保障。公司在境内托管了和地矿业拥有的四川大陆槽稀土矿，参股了冕里稀土拥有的冕宁县的羊房沟稀土矿和山东钢研拥有山东微山湖稀土矿，国内主力矿山四川德昌大陆槽稀土矿2020年生产稀土精矿9354吨。

【逻辑阐述】

1、稀土资源全球布局，构建多元化的原料保障渠道。

2、包销海外稀土矿，免于国家配额指标限制，未来扩张分离产能增厚公司利润。

3、公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司。

【投资建议】

预计公司2021-2023年的营业收入93.5亿元、103.1亿元和116.1亿元，归母净利润分别为9.8亿元、12.3亿元和15.6亿元，对应的PE分别为31倍、24倍和19倍，维持“强烈推荐”评级。

【风险提示】

海外疫情持续蔓延风险，稀土价格大幅波动风险，新能源汽车、风电新增装机等下游需求不及预期风险。

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绿色电力板块：碳中和引领行业快速发展

【逻辑阐述】

1、绿电运营公司具有发电规模和度电盈利双增长的趋势

2030年非化石能源占一次能源消费比重目标为25%、风电太阳能发电总装机容量目标12亿千瓦以上等任务，2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重目标20%。而现在，全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重11%左右，电力总装机容量22亿千瓦，发展空间巨大。

同时，随着绿电交易的推广，销售端具有2-5分钱/千瓦时的溢价，成本端光伏产业链和风电设备都有降价的趋势。

2、金融机构支持有望进一步加强

目前，绿电运营商对项目的投资一般按照20%：80%或者30%：70%方式出资，即自有资金投资一般在20%-30%之间，剩余为银行贷款，此次央行推出的碳减排支持工具将有效降低绿电运营商的资金成本压力，提高项目的内部收益率。根据测算，如贷款利率从5%降低至3.85%，陆风、海风和光伏的典型项目内部收益率提升均在1-2个点之间。
目前，存量补贴拖欠逐步开始解决，绿电运营商现金流将改善；绿电运营商或将获得更多融资功能，获得更快发展。为了更好的满足新能源建设需求，金融机构将对绿电运营商加以支持：1）、对于拖欠的存量补贴，通过ABS、ABN、REITS等方式对确权部分进行低息再贷款；2）、提供更多绿色贷款支持进行新平价项目建设

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【大盘分析】短线继续震荡

在美国股市小幅下跌的背景下，今日沪深两市开盘呈现低开，水泥、稀土永磁概念强劲拉升，土木工程、水利建设概念异动拉升，成交量比昨日有所放大，尾盘走基本持平，最终三大市场均已十字K线报收。截止收盘，沪指报3573.84点，下跌3.05点，跌幅0.09%，深成指报14765.56点，下跌28.69点，跌幅0.19%；创业板指数报3466.91点，下跌6.46点，跌幅0.19%。

从盘面上看，水泥概念股走强，上峰水泥涨幅超过9%；中国能建、华新水泥涨幅超过5%；海螺水泥、万年青、塔牌集团、亚泰集团涨幅超过4%；土木工程概念表现活跃，镇海股份涨幅超过9%；中国化学、中国交建、中国电建、中国铁建涨幅超过4%。

从技术上看，昨日上证收出带下影线的小阳线，收盘时站在5日均线之上，今日低开之后小幅反弹，盘中走势上下震荡。近期指数在箱体内反复震荡，目前站稳了多条均线，使得技术面走势变好，未来需要震荡整固才能使指数上涨更加有力量。日线上，MACD指标处于红柱缩短的形态，KDJ指标继续向下运行，这些指标提示后市会震荡。

综上所述，目前政策面支持，股市总体位置低，市场风险较小，股市中长线投资价值较高。操作上，短线投资者捕捉市场热点，高抛低吸；中线投资者可逢低建仓，波段操作。

（此信息内容为容维投顾团队依据市场公开信息，结合行业热点、股市题材及技术分析等得出的分析结论，仅供参考，据此操作风险自担） 

黑龙江省容维证券数据程序化有限公司 宋南，执业证书号：A0210613050001

601117中国化学：厚积薄发 进军天然碱和磷化工

【市场信息】

　10 月29 日，公司发布2021 年三季报。据公告，2021 年前三季度公司实现营收904.95 亿元，同比增长36.17%；归母净利润28.98 亿元，同比增长4.46%；扣非后归母净利润27.29 亿元，同比增长2.18%；加权平均ROE为7.56，同比下降0.84 个百分点。

【逻辑阐述】

1、转型“建筑工程+设计研发+实业及新材料”，己二腈/气凝胶等投产在即。

2、加速在新材料/新能源/双碳等领域拓展与技术成果转化，打造化工领域原创技术“策源地”。

3、布局碳循环和碳捕集技术，成立碳中和科学技术研究院，打造氢能/光伏/储能等清洁能源。

4、8 月百亿定增完成，以8.5 元/每股发行11.76 亿股，控股股东认购30%。

【投资建议】

1、公司尼龙布局再下一城。

2、依托丰富技术储备，“纯碱+磷化工”双管齐下布局新能源、电子赛道。

3、五环公司以磷酸技术为基础逐步深入磷化工环保节能技术研发，进而开发芯片基础材料。

【风险提示】

毛利率大幅下降，应收账款大幅增加，化工实业投资不及预期。

【免责声明】

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重磅！A50指数成分股调整！（12月2日云股内参）

12月1日，富时罗素宣布了富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数的季度审核变更结果。具体来看，富时中国A50指数成分股新纳入亿纬锂能、海尔智家、片仔癀，剔除海螺水泥、美的集团、三一重工。富时中国A50指数的变更将于2021年12月17日星期五收盘后生效。

【今日题材】

1、山东新能源汽车充换电量创历史新高，行业未来或有5倍增长空间

国网车联网平台山东区域充换电量11月30日突破10亿千瓦时，创历史新高。目前，国网山东电力已累计建成各类充电站1918座、充电桩11120台，形成了“中心城区3公里、周边县区全覆盖”的充电圈。机构指出，充电桩行业的成长逻辑是下游新能源车销量带动上游充电桩的产销，使车桩保有量之比维持在合理的范围内。由于当下新能源汽车渗透率提升速度超预期，未来充电桩规模也将加速提升，预计到2025年新能源汽车保有量有望达到3200万水平，车桩比分别按3/2.5测算，到2025年充电桩市场空间约为1000-1300万台水平，较目前规模有5-6倍增长空间，5年复合增速为45%。

公司方面，科大智能（300222）与蔚来在随车配充电桩等方面有业务合作。川环科技（300547）已为蔚来（ES8、充电桩）提供产品。

2、能源调节必需品，已有超过20个省份发布储能相关政策

随着 “碳中和”已成为全球主要国家共识，电气化进程大势所趋，储能作为电气化时代能源调节的必需品作用凸显， 储能行业在政策加速出台与成本持续下探的双轮驱动下景气扩张。截至目前，我国已有超过20个省份发布新能源配置储能政策，要求比例在5%-20%之间，时长1-2小时。新型储能成为能源领域碳达峰碳中和的关键支撑之一。据不完全统计，2021年上半年，国内新增新型储能装机规模超过10GW，同比增长超600％，且装机规模较大的项目数量达34个，是去年的8.5倍。此前，多部委发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，鼓励积极发展储能电池，到2025年实现新型储能从商业化初期到规模化发展转变，装机规模达30GW以上，到2030年实现新型储能全面市场化发展。机构表示，在碳达峰碳中和下，新型储能爆发拐点即将到来。

相关上市公司中，雄韬股份（002733）与百度、华为等发布"平湖"直流锂电系统，“平湖”直流锂电系统旨在赋予数据中心高效可靠的备电及储能能力，现已在百度多个数据中心园区规模应用。当升科技（300073）在国内率先开发出储能型三元材料，并大批量出口海外，应用于海外高端储能项目。

3、南非疫情或将影响钴产品运输，价格连破年内高点

受原料进口量下滑和库存低位等因素影响，国内钴价连续突破年内高点。11月30日，长江有色市场钴平均价达到45.5万元/吨，相比前一日上涨1.31%。10月末，钴价时隔近三年后再次站上40万元/吨，11月累计涨幅11.5%，今年内累计涨幅63%。钴行业存在资源国和使用国供需错配问题，刚果（金）钴资源储量丰富，是全球钴矿的主要生产地，其产量占全球比重高达约70%。由于刚果（金）当地基础设施较为落后，货物出口一般由陆路运送至南非港口，再经海运前往目的地，因而南非港口的运转同样将影响钴矿的供给。日前，南非总统拉马福萨表示，如果新增确诊病例持续增加，南非未来几周内或将迎来第四波疫情。机构指出，借鉴2020年南非因疫情爆发而封关的举措，此轮Omicron扩散或引起南非爆发新一轮疫情，影响钴转运，进一步影响钴供给。由于下游新能源行业对钴需求短期内仍保持旺盛，叠加年底备货需求，供需收紧格局下钴价有望打开上行空间。

A股上市公司中，寒锐钴业（300618）拥有的产能情况分别是3.5万吨电解铜、5000吨氢氧化钴和3000吨钴粉。华友钴业（603799）上半年生产钴产品18309吨，钴产品产能规模位居世界前列。

【公告淘金】

一汽富维：拟定增募资不超6.35亿元，用于长春汽车智能化等项目

华友钴业：印尼华越公司红土镍矿湿法冶炼项目将于近日投料试生产

晓鸣股份：拟发行可转债不超3.29亿元，用于智慧农业产业示范园等项目

中装建设：拟与瑞科新能源共同拓展光伏幕墙及国内屋面光伏发电项目

光洋股份：收到小鹏汽车定点开发通知书

千味央厨：上调部分速冻米面制品经销价

葫芦娃：注射用阿奇霉素通过一致性评价。

【利空公告】

江山股份：拟终止重大资产重组事项

华阳集团：股东拟继续减持不超6%股份

国华网安：股东拟减持不超过6%股份

惠云钛业：股东拟减持不超4.5%公司股份

丝路视觉：董事长等拟合计减持不超3.11%股份

锦浪科技：股东拟合计减持不超2%公司股份

国新能源：股东拟减持不超过2%公司股份

瑞联新材：股东拟减持不超1.14%公司股份

东方铁塔：股东拟减持不超1%公司股份

【新股申购】

梦天家居：申购代码732216，发行价16.86元，申购上限2.2万股，主营定制家居。

百济神州：申购代码787235，发行价192.6元，对应的市值/研发费26.15倍，申购上限3.3万股，主营创新药研发。

300142沃森生物：业绩未来可期

【市场信息】

超11亿！国家卫健委：我国完成新冠病毒疫苗全程接种人数达111050.6万人。（央视新闻）

【逻辑阐述】

1、儿童接种肺炎疫苗的需求会进一步增大，业绩继续增长可期。

2、公司研发的二价HPV 疫苗，近期申报生产和上市工作有望进一步加快。

3、公司销售业绩持续增加，验证了创新疫苗获得了市场的认可。

【投资建议】

新冠疫情的带动下疫苗行业景气度持续提升。

【风险提示】
研发不及预期风险；销售不及预期风险。

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603020爱普股份：食品制造加速扩张

【市场信息】

12月1日在投资者互动平台表示，电子烟的相关国家标准尚未正式发布。公司始终重视技术投入及各种新型产品的技术储备，目前公司拥有多种烟用香精的配方及生产技术，同时也时刻关注相关产业的动向及发展方向

【逻辑阐述】

1、公司有生产销售烟草用香精，涵盖烤烟香精、混合型香精、膨胀烟丝加料香精和复烤烟叶醇化剂等产品

2、定增项目食品配料研发制造基地建成后，将形成年产7 万吨巧克力和5 万吨水果制品（果酱）的生产能力，为市场份额提升提升供给保障

3、含果肉的果粒酱将持续驱动行业量价齐升

【投资建议】

公司在巧克力和果酱行业的布局有望抓住行业红利，产能提升将扩大其行业领先地位，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

行业竞争加剧；项目建设不及预期

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【大盘分析】病毒引发恐慌 st股趁机涨停潮

12月初第一个交易日指数分化走势，沪指震荡上行，创业板指继续下探。概念题材活跃，烟草、造纸板块全天大涨，陕西金叶、中科信息等近10股封板；ST板块个股再掀涨停潮，板块内超30股涨停。天然气、油气、煤炭、氢能等能源板块集体上涨，元宇宙、环保、绿电板块午后拉升，医药、光伏板块回调。总体上个股依旧普涨，超3200家飘红上个股涨多跌少，截止收盘，沪指收3756.89点涨0.36%，深成指收14794.25点跌0.01%，创业板指收3473.37点跌0.64%。

能源加工领涨榜首，金能科技、美锦能源涨停，陕西黑猫涨逾4%；造纸印刷板块后来者居上顺瀛股份、民丰特纸、祥港科技、陕西金叶、恒丰纸业、百亚股份、岳阳职业均均涨停。超宽带概念崛起，环旭电子涨停，梅安森涨逾2%。

近日新毒株奥密克戎的影响之下，全球一度陷入恐慌情绪，　由变种病毒引发之各种担忧正严重困扰投资气氛，预期短期市况难有起色之余，一旦疫情再度恶化，或会导致大市不稳，趁此机会ST个股狂掀涨停潮，概念股也纷纷趁机争艳，但是大市不稳之计，建议投资者多看少动，看不懂不动。

（此信息内容为容维投顾团队依据市场公开信息，结合行业热点、股市题材及技术分析等得出的分析结论，仅供参考，据此操作风险自担）

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