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【A股一举收复3400点顺周期风格股票受追捧】
11月23日，A股终于迎来久违的大涨。上证综指放量上涨1.09%，一举收复3400点，深证成指上涨0.74%，创业板指上涨0.72%。资源股全面爆发，沪指时隔近3个月重回3400点。上证指数收盘涨1.09%报3414.49点；深证成指涨0.74%报13955.28点，盘中站上14... 展开全文

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A股一举收复3400点顺周期风格股票受追捧

11月23日，A股终于迎来久违的大涨。上证综指放量上涨1.09%，一举收复3400点，深证成指上涨0.74%，创业板指上涨0.72%。资源股全面爆发，沪指时隔近3个月重回3400点。上证指数收盘涨1.09%报3414.49点；深证成指涨0.74%报13955.28点，盘中站上14000点；创业板指涨0.72%报2686.36点，盘中站上2700点；全A涨0.88%。两市成交额接近1万亿元，创阶段新高。

　　A股缘何大涨？首先，北上资金持续流入。数据显示，11月23日，北向资金全天实际净买入100.51亿元，其中沪股通净买入66.82亿元。其次，顺周期投资风格受到市场追捧。当前顺周期风格的占优，向前看，沪深300到2021年第一季度可能出现明显的阶段性占优。进入春季躁动的前期，在保持对顺周期核心配置的前提下，建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块，比如，前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。

　　今年10月份的经济数据中，房地产投资展现出韧性，其实2017年以来房地产的销售基本抹平了周期性，展现出极强的韧性，关键原因在于两点。一是从需求角度看，房地产告别过去全国性的打压政策，“因城施策”导致地产调控周期趋于扁平化。二是从供给角度看，地产企业拿地受到指导，导致供给没有放量，住宅库存始终维持在一个偏低的水平。考虑到“因城施策”继续推进，当前库存仍然维持低位，虽然货币条件有所收紧，预期明年地产销售难以大幅下滑。

　　今年下半年以来，随着宏观经济数据的修复，A股周期风格相对于成长风格以及A股整体都跑出明显超额收益。8月至今，周期风格累计实现8.3%的绝对收益，相对于成长风格实现15.6%的相对收益。顺周期板块的爆发主要受两方面原因共同催化。一是新冠疫苗持续取得重大进展，对全球经济复苏起到强心剂的作用。二是大宗商品价格持续上涨，尤其是国际定价的商品如铜、原油，上周五伦铜大涨超2%。

　　投资者应适当关注产成品库存增速显著下行，且当前行业产成品库存水平比较低的行业，这类行业预计在存货下降到一定程度后有望看到价格的上行。从库存周期逻辑看，这类行业在经济修复的背景下可能正经历的是“被动去库存”阶段，往后看大概率会进入到“主动补库存”阶段。符合上述特征的行业包括化工、煤炭、有色金属的细分行业。此外，消费行业中饮料制造和纺织服装的库存去化情况较好，同样值得关注。

　　对于顺周期风格的投资机遇，顺周期风格扩散的下一站或将聚焦在后周期的大金融；在成长风格股中，军工股值得重视。顺周期风格逐渐成为市场的一致预期。从市场看，大体沿着经济逐步复苏、流动性预期偏紧的思路，在逐步选择顺周期风格，演绎的顺序也大致跟经济活动的恢复顺序正相关，从最早基建地产投资受益的工程机械重卡等，到受益于出口明显超预期的中游制造行业（如：工控、化工龙头、家具、航运等），再到受益于国内消费快速恢复的可选消费（如：家电、汽车），最近到受益于新冠疫苗即将问世，从而引导全球总需求回升的工业金属、石化、玻纤等上游资源品、酒店航空等高社交场景要求的可选消费品，而银行保险等后周期品种在这一过程中表现为震荡向上，原因在于市场对周期风格持续性的分歧和弹性的降低。但结合目前市场对周期风格的一致认可，且金融板块估值低、机构持仓低，下一阶段有望成为周期风格关注的焦点。

　　作为后周期的金融板块估值也修复到一定水平，则可能意味着周期风格已演绎到尾声，类似2018年初的银行股行情直接结束了2016中至2018年初的经济复苏周期行情，届时市场将选择新方向，从过去看市场犹豫不决时，消费风格会相对占优；成长风格中，目前军工股的关注度相当高，短期有军工订单支撑，业绩在明年第一个季度有望大幅超预期，中长期来看，市场对军用飞机、导弹、无人机等未来的增长有着一定的预期空间。

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赞(40) | 评论 (5) 2020-11-24 07:16 来自网站举报

A股传奇

【多因素共振 A股“循环牛”行情或将延续】
技术面上，今日沪指一根大阳线，成功突破前期三个高点，向中长期震荡箱体上沿迈进，另外，KDJ金叉之后继续向上发散，MACD零轴上方向上运行，成交量跟进。目前，指数下方受多条均线支撑，上方抛压同样较强，3458一线是密集成交区，同时也是前高关键点位，重点关注3458一线得失，关注指数... 展开全文

赞(7) | 评论 2020-11-23 16:21 来自网站举报

A股传奇

解盘室提示18号大盘可以低吸展开收起

赞(6) | 评论 2020-11-23 13:47 来自网站举报

A股传奇

【透彻！一篇文章读懂投资的本质】
投资的本质是什么？为了让大家一读就懂，今天忽发奇想，我用一个超市的案例来给大家讲一讲，本文故事纯属虚构，请勿对号入座。清河大学新校区要准备启用了，大富翁手里有100万，就想去大学开个超市，毕竟客源稳定，没什么风险。刚好，大学校长是我一个表亲，就去走了一趟，校长说，可以啊，但是只开... 展开全文

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透彻！一篇文章读懂投资的本质

投资的本质是什么？为了让大家一读就懂，今天忽发奇想，我用一个超市的案例来给大家讲一讲，本文故事纯属虚构，请勿对号入座。

清河大学新校区要准备启用了，大富翁手里有100万，就想去大学开个超市，毕竟客源稳定，没什么风险。刚好，大学校长是我一个表亲，就去走了一趟，校长说，可以啊，但是只开一家的话怕别人说闲话，那就开两家吧，算你一家，以后不让新开了，能赚多少就看你们两个的本事了。为了保障学生的利益，生活必需品要按规定的利润率零售。

我估算了一下超市生意情况，生源大概2万，稳定后，每家一年赚20万问题不大。

于是我开始付房租、装修、进货，投资了100万。

这里的100万就是我的投资，赚了20万就是利润。在做生意之前，我就估算到了这个收益，我觉得挺好的，20%的收益率比买理财产品、买房都强。这就是"买进"这家超市股权的时候，我对这笔生意做的判断。这种判断因人而异，每个人都不一样，这叫做投资的个性化和主观化。

在我超市正式经营之前，我估计能赚20万，但是年底有可能赚25万，也有可能赚15万，这就是企业的价值只能估计，而不是像债券、存款一样事先就知道了收益率。

在开超市和存银行两种理财方式之间，我认为超市的盈利远超存银行，从而决定开超市，这就是不同投资方式的收益率比较。

在资产负债表看，我的投资是100万，但是有了100万就能开这家超市吗？不能。最重要的"虚资产"——校长是我表亲，没有记录在账上。这就是财务报表不能反映企业全部经营的原因，企业的护城河是需要投资人去挖掘的，这个"虚资产"也是企业的最大的护城河。

两家超市在一起并排开，隔壁老板挺老实的，喜欢喝酒，我们都叫他老酒鬼。老酒鬼精神有些不对，容易情绪激动，经常对我说要买我的超市，或者让我买下他的超市，这样两家就没有竞争了。

一家每年盈利20万的超市能值多少钱呢？

现在银行的存款利率是4%，这意味着要拿到稳稳的20万，需要500万。那么我认为我的超市价值500万。

这就是估值，企业的价值由企业能够为股东带来的收益决定，和账面净资产无关。

老酒鬼第一天过来说，出300万买我的超市，我把他打发走了。

第二天又来了，出200万买我的超市，我把他打发走了。

第三天又来了，出150万买我的超市，并劝我，你看呀，你的投资就是100万，150万卖给我，你马上就能赚50万了。

我没有同意。这是企业的价值不仅仅是账面资产决定的，而是企业能创造的价值决定的。市场先生的报价不能改变企业的价值。

老酒鬼又说，你看，我连续三天给你的报价一天比一天少，你的超市在不断的贬值，你赶紧卖了吧，不然明天我会出更低的报价。

我没有同意。这是因为我的超市价值单纯由它创造的价值决定，和老酒鬼的报价无关。

但是老酒鬼啊，疯疯癫癫的，忽然跑过来说要800万买我的超市。

我计算了一下，800万大于500万，立马卖掉。把800万存银行，每年赚32万利息，爽爽哒。

老酒鬼听说后，非常后悔，找我想按原价卖给我。我不同意，他不断哀求，800万、700万、550万、400万！

好，我马上给他400万，买回来超市。我每年的收益就是超市的20万+400万存款的利息16万，共计36万。

36万大于32万。这买卖值得。

这就是市场先生的报价不能预测，但是可以利用。

过来几天，老酒鬼的毛病又犯了，又要来买我的超市，450万、300万、50万、480万……

一顿乱出价。

大家可以想得到，当他出价高于500万的时候我就会同意卖给他，当他出价低于500万的时候我就会买回来。

这就是市场的周期性，市场的报价是随机的，会围绕着价值出现极端的高估和极端的低估，而且都是会一定出现的。

坚守价值，耐心等候。有便宜就占，没便宜就等。只要有耐心，便宜一定会送上门来。

要占这个便宜的前提是，你必须知道自己拥有的资产价值，只有这样，才能比较。

我们的交易被校长知道了，禁止我们之间进行交易，说是要保持超市的良好经营，不能垄断。

于是，我们都开始好好经营。本来每家的客源大概都是一万人，我决定采取价格战，导致一年我的收益从20万跌到了10万，但是2万学生，现在有1.5万在我店里买东西。老酒鬼当年也赚了10万，因为他的客源减少了一般。

这叫做牺牲了短期利润，增加了市场份额。老酒鬼虽然利润表还一样，但是市场地位大大降低了。我的利润下降是短期的，也是好事。

我决定销售一种增值服务，做关东煮，这个不是学生必需品，学校不管价格，因为我的客流大，当年我赚了30万，这叫做多元化和流量变现。老酒鬼当年的利润还是10万。

老酒鬼也开始做关东煮，但是做的不好吃，于是他买的便宜点。我的很多客源就跑了，我不想和他价格战，就出门学了手艺，我的关东煮好吃，他卖一碗5元，我卖10元。

愿意多花钱买好吃的在我店里，想吃性价比的就在老酒鬼店里，这叫做企业定位。

同样的材质，同样的分量，我卖得贵，他卖得便宜，但是我的很多客源也不去他那里买。这种"好吃"为我带来了超额收益，这种手艺就是我的经济商誉，也是我的无形资产，技术是我学来的，可以记录在无形资产里面，有部分技术是我自己研究出来的，不能记录。

我的关东煮好吃，有了一批铁杆粉丝，我的对手学不来我的手艺，这叫做我的护城河。

这就是护城河和经济商誉的关系，经济商誉解释了企业获取超额收益的来源，护城河衡量这种超额收益的持续性。两者是并生的，没有持续性的经济商誉没有投资价值。

我的关东煮好吃，我涨价了，一碗从10元涨到了15元，这叫做提价权。

老酒鬼也跟着涨价，从5元一碗涨到了8元一碗，这叫做龙头涨价打开了竞品的提价空间。

我的关东煮出名了，大家都知道，这叫做知名度，大家都说好，这叫做美誉度。知名度和美誉度都有了，再加上提价权，就成了品牌。三度合一才叫做品牌，缺一个的品牌都没有投资价值。

三鹿奶粉人人皆知，但是都在骂，这叫做知名度。隔壁王婶的馒头店做的馒头好吃，人人称赞，这叫做美誉度。王婶一涨价，客人都不买了，这就是没有提价权。这三种都是没有价值的"伪品牌"。

我想赚更多的钱，于是雇人做关东煮，我的关东煮分两种，我自己做的，还是15一碗，我员工做的，始终比老酒鬼便宜1元，和他对着干。这叫做产品系列化。

老酒鬼做不过我，准备关门，把超市卖给我们两人中的第三人。

我的超市投资100万，每年利润50万，老酒鬼的超市投资100万，每年利润5万。

我的超市合理估值是50×25=1250万，老酒鬼的超市合理估值是5×25=125万。

我们的超市价值和账面价值无关。

我的超市市净率是12.5。老酒鬼的超市市净率是1.25。我们的估值都合理，我的超市没高估，老酒鬼的超市没低估。

那么应该用1250万买我的超市还是用125万买老酒鬼的超市呢？

取决于投资者对两个超市未来盈利变化的预期。

买我的超市理由是我的龙头地位稳固，增值点很多，流量大，客源粘性好，变相前途光明。

买老酒鬼超市的理由是低估，别忘了还有重置成本（他也有"虚资产"），拿125万买下超市经营权后，再花钱找来经营高手和我pk。如果能重新拿回一半市场，那就涅槃重生了。

前者叫做强者恒强，买龙头；后者叫做买困境反转。

那么现在问题的关键就是，那种理由更靠谱？

回答这个问题，你就得对两家超市的经营现状有充分的认识，不要有重大的遗漏，你就得判断两家超市未来的经营能力做出判断。

这种分析能力和判断能力，以及基于此对资产进行估值的能力，就是投资者唯一需要做的事情。

比如大富翁，我自学了财务报表的阅读、企业分析、行业分析、产品分析、商业模式分析等等。

这是投资者需要终身学习的功课，是任何人也替代不了你的，也是一个判断投资者是否成熟的试金石。

投资的本质，你看懂了吗？

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赞(46) | 评论 (26) 2020-11-22 09:21 来自网站举报

A股传奇

【主线回归下周这个位置要特别关注】
目前市场存在的典型的分化格局和跷跷板格局，所谓分化即主板和创业板之间的分化，顺周期和逆周期之间的分化；所谓跷跷板，很明显主板和创业板的节奏不在一个频道上，区间的波动处于交替运行的特征。由于主板即将进入压力区间，且成交量萎缩，要注意压力区间的压力；创业板股指短期的风险已经释放，目前... 展开全文

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主线回归下周这个位置要特别关注

目前市场存在的典型的分化格局和跷跷板格局，所谓分化即主板和创业板之间的分化，顺周期和逆周期之间的分化；所谓跷跷板，很明显主板和创业板的节奏不在一个频道上，区间的波动处于交替运行的特征。由于主板即将进入压力区间，且成交量萎缩，要注意压力区间的压力；创业板股指短期的风险已经释放，目前已经处于支撑区间下沿向上沿运行的过程中。目前随着沪指重新逼近压力区间，还是要注意该区间的压力为主。市场短期在3300点至3400点之间反复概率较高。指数大方向继续为大箱体运行，。上沿在3400点至3450点，下沿在31 80点至3120点。

　　综合分析认为：指数全天缩量震荡，两市个股涨多跌少，领涨个股家数明显增加，市场做多情绪有所回升，个股赚钱效应较好。板块加速轮动，资金回流新能源汽车产业链和顺周期板块，市场结构性行情明显。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业，但是暂时分化，关注顺周期的涨价，保持相对仓位即可。

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赞(23) | 评论 (5) 2020-11-20 16:46 来自网站举报

A股传奇

【创业板指数有望开启技术性反弹】
周四股指低开震荡走高，上证指数收涨0.47%，创业板指数收涨0.93%，两市合计成交7740亿元，较上日有所减少。盘面上，国防军工、旅游、家电、猪肉概念等板块位居涨幅前列，而化纤、有色、建材、钢铁、有机硅等顺周期板块逆市下跌，河钢资源、掌阅科技、华峰铝业、长安汽车等高位股补跌，高... 展开全文

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创业板指数有望开启技术性反弹

周四股指低开震荡走高，上证指数收涨0.47%，创业板指数收涨0.93%，两市合计成交7740亿元，较上日有所减少。盘面上，国防军工、旅游、家电、猪肉概念等板块位居涨幅前列，而化纤、有色、建材、钢铁、有机硅等顺周期板块逆市下跌，河钢资源、掌阅科技、华峰铝业、长安汽车等高位股补跌，高位股还是有一定的亏钱效应。总体来看，个股上涨家数略多于下跌家数，盘中炸板率比较高，题材热点跷跷板效应明显，赚钱效应不强。

　昨日北向资金先抑后扬，开盘后一度净流出10亿元，随后有所回流，全天合计净流入4.38亿元。北向资金最近三个交易日买入和卖出净额都非常小，总体是多空平衡状态，并且盘中反复出现先流出再回流或者先流入再卖出的情形，部分活跃资金做差价的迹象非常明显。我们注意到，沪股通最近连续4日净流入，买入净额分别为37.66亿元、15.31亿元、6.13亿元和13.35亿元，累计买入净额为72.45亿元;而深股通却连续四日净流出，卖出净额分别为11.76亿元、14.78亿元、6.28亿元和8.96亿元，累计卖出净额为41.78亿元。显然，北向资金更青睐上海市场的个股，跟最近沪指强于深成指基本一致。

　　上证指数上周五下探至3291点，没有回补11月5日的跳空缺口(3286-3291点)，随后开始震荡反弹，有望沿着5日均线继续上攻本月高点33.87点，近几个月的箱体顶部区域(3400-3458点)仍有较大的压力。创业板指数近期明显弱于主板，从近期的高点2831点下跌至昨日的2593点，最大跌幅超过8%，目前已经来到了10月份的箱体底部2600点附近，同时也是在半年线附近，昨日有初步的止跌迹象，仍需放量站上5日均线和60日均线，才能真正确认开启反弹行情。

　目前市场没有系统性风险，仍在近几个月的大箱体震荡中，沪指强于创业板指数，创业板指数在持续下跌后，开始酝酿技术性反弹，反弹力度需观察量能的变化及题材热点的持续性。操作上，继续淡化指数，重点寻找结构性机会，顺周期板块的行情仍未结束，各细分行业仍有望反复活跃，此外有政策支持或者事件驱动的超跌股具备反弹机会。

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赞(26) | 评论 (5) 2020-11-20 07:49 来自网站举报

A股传奇

【指数抬头底部逐步提高跨年行情布局思路出炉】
今日两市低开后下探，成功激活多方护盘力量，权重板块再度拉升题材热点部分抬头，三大指数收复失地，创业板率先翻红带头领涨。盘面上赚钱效应依旧低迷，涨跌停个股数均有一定增加，市场分化明显，国防军工全面爆发上演涨停潮，白酒饮料、消费家电、计算机设备、半导体、银行、农林牧业涨幅居前，港口航... 展开全文

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指数抬头底部逐步提高跨年行情布局思路出炉

今日两市低开后下探，成功激活多方护盘力量，权重板块再度拉升题材热点部分抬头，三大指数收复失地，创业板率先翻红带头领涨。盘面上赚钱效应依旧低迷，涨跌停个股数均有一定增加，市场分化明显，国防军工全面爆发上演涨停潮，白酒饮料、消费家电、计算机设备、半导体、银行、农林牧业涨幅居前，港口航运、有色金属、能源开采、建筑材料则陷入调整。技术层面，沪指下探至箱体下沿获得有效支撑，短期防御阵地基本成型，大幅下挫空间有限，量能暂时不能有什么大动作，缓慢提高底部震荡拉锯将是主基调。

　　进入年底行情节奏，主力机构开始准备收尾调仓，战线主动收缩抱团取暖是个明智之举。从宏观经济层面来看前三季度我国率先稳住疫情，实现经济强劲复苏领先世界，没有必要再释放猛药来刺激经济，监管层的主要任务转变为重点防范风险的同时深化改革，推动明年经济强劲增长，因此不会有大规模的放水，整体市场利率维持在均衡点高位的背景下，可供入市的资金有限。而明年随着各项改革政策的落地、经济加速复苏、顺周期板块完成接棒，主线行情逐步明了才有可能实现A股的趋势性突破。当前行情面临的问题是老龙头熄火，新龙头未出的尴尬局面，优质的核心资产出现高估，炸雷潮的阴影如芒在背，需要较长时间的调仓修整，操作上急不得。建议投资者战略性布局保险、券商、周期股为主的核心资产，短期可适当参与半导体产业链、国防军工、新能源汽车、农林牧业的交易性机会。

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赞(21) | 评论 (3) 2020-11-19 16:24 来自网站举报

A股传奇

【金融板块发力成长股周期股冰火两重天】
11月18日，A股市场周期股与成长股的分化仍在延续。其中，金融股表现突出，银行板块整体涨幅达2.31%，领涨各一级行业指数，钢铁、非银金融、房地产、有色、化工等板块涨幅紧随其后。　　在低估值板块带动下，主板市场活跃度提升。但同时，近期成长股表现欠佳，医药生物、计算机、电子等板块则... 展开全文

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金融板块发力成长股周期股冰火两重天

11月18日，A股市场周期股与成长股的分化仍在延续。其中，金融股表现突出，银行板块整体涨幅达2.31%，领涨各一级行业指数，钢铁、非银金融、房地产、有色、化工等板块涨幅紧随其后。

　　在低估值板块带动下，主板市场活跃度提升。但同时，近期成长股表现欠佳，医药生物、计算机、电子等板块则跌幅居前。

　　截至昨日收盘，上证指数报3347.30点，涨0.22%；深证成指报13658.20点，跌0.54%；创业板指报2620.67点，跌1.41%。

　　近期A股市场受复苏预期带动，周期股有所反弹，但走势要弱于外围股市。考虑到当前的资金利率水平、信用利差的扩张、限售股解禁减持压力等，预计市场震荡格局不变，反复轮动依然是存量博弈下的主要应对策略。

　　昨日，银行板块发力上攻，厦门银行涨停，兴业银行、光大银行等涨逾4%，平安银行、常熟银行等纷纷跟涨。华泰证券认为，经济逐步复苏，预计2021年上市银行基本面有望继续改善。目前，银行板块的估值、机构仓位均处于底部区域，配置机遇凸显。

　　券商板块昨日也有所表现，光大证券涨逾4%，华鑫股份、兴业证券、中金公司等跟涨。保险股中，中国人寿、新华保险涨幅居前。

　　此外，近期较为活跃的有色板块昨日也热度不减，锌业股份、闽发铝业等多股涨停。

大宗商品将在明年迎来新一轮牛市，预计非能源类商品短期内就会上涨，能源类商品在冬季过后也将迎来上涨。

　　2020年全球经济底部复苏，2021年有望迎来更明显的恢复，紧抓明年全球经济修复背景下的大宗商品价格上涨机会。分板块看，受益全球经济回暖，供需格局持续向好的原油、基本金属及农产品价格有望持续反弹。

　　跌幅方面，家电、白酒板块陷入调整。昨日，金徽酒下跌9.97%，迎驾贡酒、口子窖等跌逾5%。电气设备板块也调整明显，雷赛智能、信捷电气等跌幅居前。

　　最近，市场风格切换明显，成长股回调，周期股则轮番走强。中信证券表示，前期疫情导致供应端受到较大冲击，而需求不振的宏观背景掩盖了经济复苏后的供应短缺。近期，在需求复苏但供应尚未全面恢复的推动下，部分周期类子行业迎来景气修复。

　　但对于周期股行情的持续性，机构仍存争议。中泰证券认为，在资金的强力推动下，低估值周期类资产有反弹修复的动力，但难现反转的大趋势。因为只有在经济持续上行周期中，周期股才会有大机会。资本市场主要的结构性机会可能还是来自于新经济领域。

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赞(26) | 评论 (7) 2020-11-19 07:27 来自网站举报

A股传奇

【三驾马车区间波动状态需等待破局】
暂时市场呈现的是极度分化的格局，主要体现在：一是前期持续大涨的医疗股、科技股等继续保持调整状态；而最近这一短时间屡屡表现不错的酿酒、家电等大消费的板块也开始出现调整；但是最近一年多市场鲜有表现的周期股最近却表现较强，大有成为接下来重要主线之一的潜力。二是最近主板股指和创业板股指强... 展开全文

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三驾马车区间波动状态需等待破局

暂时市场呈现的是极度分化的格局，主要体现在：一是前期持续大涨的医疗股、科技股等继续保持调整状态；而最近这一短时间屡屡表现不错的酿酒、家电等大消费的板块也开始出现调整；但是最近一年多市场鲜有表现的周期股最近却表现较强，大有成为接下来重要主线之一的潜力。二是最近主板股指和创业板股指强弱分明的特点，沪指维持强势震荡，而创业板呈现连续的下挫。暂时市场还是那种缺少充足的人气，以及连续的做多品种。市场短期在3300点至3400点之间反复概率较高。指数大方向继续为大箱体运行，。上沿在3400点至3450点，下沿在31 80点至3120点。

　　综合分析认为：指数延续分化，呈沪强深弱格局，创业板股指继续下挫，两市个股涨多跌少，虽然领涨的个股加速有所增加，市场总体赚钱效应一般，顺周期的板块继续受到资金的追捧，近期调整的创业板个股逐步表现出关注的迹象！操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业，但是暂时分化，关注顺周期的涨价，保持相对仓位即可。

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赞(8) | 评论 2020-11-18 16:24 来自网站举报

A股传奇

【最新！张磊又有新动作：900亿持仓大曝光！】
高瓴又双叒加仓了。美股三季末持仓近900亿元半年增长400亿北京时间11月17日凌晨，高瓴资本在美国证券交易委员会（SEC）公布2020年第三季度末的美股持仓情况。截至三季末，高瓴资本在美持有89家公司的股票，持有市值高达132亿美元（按9月底人民币兑美元汇率计算，近人民币900... 展开全文

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最新！张磊又有新动作：900亿持仓大曝光！

高瓴又双叒加仓了。

美股三季末持仓近900亿元

半年增长400亿

北京时间11月17日凌晨，高瓴资本在美国证券交易委员会（SEC）公布2020年第三季度末的美股持仓情况。截至三季末，高瓴资本在美持有89家公司的股票，持有市值高达132亿美元（按9月底人民币兑美元汇率计算，近人民币900亿元），相较于二季末的持仓市值增长超100亿人民币，相较于一季末74亿美元（近480亿元）的持仓市值更是增长近80%，半年时间持仓市值增长近400亿元。

具体来看，高瓴美股仍以生物医疗、互联网、硬科技为主要布局领域，中概股依然占据强势地位。

434亿买了这8家中概股

翻倍增持京东、新进买入贝壳

高瓴资本三季度前十大重仓股合计持有市值达96.5亿美元（约合人民币634亿元），占高瓴资本的美股持仓市值73%的比重。

前十大重仓股中，中概股占据了8个席位，百济神州、京东、阿里巴巴、爱奇艺、拼多多、泰邦生物、好未来、贝壳八家企业的持有市值合计近66亿美元（约合人民币434亿元），占总持有市值的50%。

其中，翻倍增持京东，从781万股增持至1600万股，持有市值12.4亿美元，京东一跃成为高瓴的第三重仓股。超越阿里巴巴和拼多多。数据显示，高瓴三季度分别加仓11万股阿里巴巴和34万股拼多多。

此外，贝壳为新晋前十大重仓股，资料显示，贝壳在三季度新上市，高瓴新进持有500万股，截至三季度末持有市值达3亿美元位居高瓴的第十大重仓股。而上市后，贝壳的股价狂飙，截至最新收盘日已大涨超267%。

高位套现超50亿ZOOM

仍是高瓴第一大重仓股

其中，高瓴高位套现了第一重仓股ZOOM。减持184万股，按照三季末近470美元的股价计算，高位套现近8.6亿美元（约合人民币56亿元）。不过，虽然减持了184万股ZOOM至501万股，但得益于该股三季度继续近乎翻倍的涨幅，截至三季度末，高瓴仍以持有23.6亿美元ZOOM的市值，位居其美股第一重仓股。至此，ZOOM连续三个季度成为高瓴的第一重仓股。

资料显示，年初至今，ZOOM股价从不足70美元一直暴涨至最新400美元，一度暴涨超6倍。在高瓴减持之后，ZOOM的股价在10月仍震荡上行至588美元每股，随后回落。

值得一提的是，ZOOM于去年4月份登上资本市场，而高瓴在2014年便投资了ZOOM。

新进买入蔚来、理想和小鹏

最多已暴涨6倍

新能源汽车作为今年全球股市最强风口之一，高瓴也没有放过，甚至还做了“轮动”处理。

具体来看，高瓴在三季度清仓了一季度新进买入的13万股特斯拉。而特斯拉虽然今年累计已经涨幅超5倍，但自9月1日盘中创出超500美元每股的历史新高之后，便一直横盘震荡，最新股价为408美元每股。

在清仓全球新能源汽车龙头股特斯拉之后，高瓴转而新进买入国产新能源车三巨头。蔚来、理想汽车、小鹏汽车都买了一个遍，分别新进买入241.2万股、167.1万股、91.7万股，持有市值为5117.7万美元、2905.7万美元和1839.5万美元，合计持有近1亿美元。

其中，小鹏汽车是高瓴一级市场投资项目，高瓴实际持有的股份比例当高于此次披露数据。理想汽车高瓴此前也在一级市场有做投资。而在三季度，两者均上市美股。

而从股价表现来看，国产新能源车三巨头的确从三季度才开始有爆发式表现。蔚来从7美元暴涨至最新45.58美元每股，暴涨超6倍，三季度以来累计涨幅超530%。

三季度刚上市的理想汽车，涨幅已超200%。

同样三季度刚上市的小鹏汽车，涨幅也仅200%。

此外，新能源领域，高瓴在A股还投资了宁德时代和恩捷股份等龙头，显示高瓴非常关注整个新能源行业，不仅布局新造车，对造车行业上游比如新能源电池、芯片、新材料等产业链上的机会同样非常关注。

深入布局生命健康领域

新进21家中10家为生物制药企业

在高瓴的持仓组合中，生物科技、医疗制药企业一直都是重点。

在高瓴本季度新进的21家企业中，除了上述3家新能源汽车企业，还有有10家都是生物制药领域的企业。而在高瓴的89个持有公司中生命健康领域的企业达到了47个。其中，高瓴连续投资了8次的百济神州，多个季度位列前五大重仓股，在三季度持仓数据中，百济神州的持有市值排在第2位。

进一步看，高瓴在三季度强化了对细分生命健康领域的投资，在增持与新进的公司中，对数字细胞、罕见病、肌肉疾病等细分领域的投资持续加大。

资料显示，高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了200多家企业，其中中国企业超过100家。总投资金额超过1500亿元人民币。

加码新基建

17亿持有万国数据

此外，高瓴持续加大对新基建相关领域的投资。

在二季度新进高瓴持股名单的万国数据是中国领先的高性能数据中心开发商和运营商，三季度高瓴增持300万股万国数据，按持有市值计算，持有市值2.7亿美元（超17.7亿元），万国数据也排在了高瓴持股名单的第12位。资料显示，高瓴在6月参与了万国数据的定向增发，认购4亿美元股份。而11月初，万国数据在香港二次上市，高瓴也追加了投资。目前万国数据在香港联交所市值超过千亿港币。这也被认为是高瓴加码新基建投资的明显信号。

高瓴三季度还新进了云计算明星公司Snowflake，同时还增持了Salesforce，显示高瓴对硬科技和企业服务领域持续看好。

附：高瓴资本2020年三季度持仓详情：

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赞(10) | 评论 2020-11-17 18:55 来自网站举报

A股传奇

【极度分化再度上攻需看该变量脸色】
周一市场大涨，但市场暂时没有持续拉升的基础。首先，所谓核心资产，包括酿酒、家电，以及政策催化的光伏等品种处于高位，估值也是处于历史的最高时期，比2007年牛市的估值还高，存在明显的回踩，估值修复的风险。其次，暂时市场的人气非常低迷，市场参与热点度不高，在低迷的人气面前，偶尔出现快... 展开全文

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极度分化再度上攻需看该变量脸色

周一市场大涨，但市场暂时没有持续拉升的基础。首先，所谓核心资产，包括酿酒、家电，以及政策催化的光伏等品种处于高位，估值也是处于历史的最高时期，比2007年牛市的估值还高，存在明显的回踩，估值修复的风险。其次，暂时市场的人气非常低迷，市场参与热点度不高，在低迷的人气面前，偶尔出现快速的中阳拉升，但是持续性几乎没有。从下跌角度来看，市场的支撑也极强，一旦回落便有护盘，大跌的概率同样较低。因此市场短期在3300点至3400点之间反复概率较高。指数大方向继续为大箱体运行，上沿在3400点至3450点，下沿在3180点至3120点。

　　综合分析认为，大小指数分化明显，午后创业板指一度跌超3%，沪指表现较强，主要是一些万年不动的蓝筹股护盘所为；但是两市个股普跌，领涨的个股家数非常可怜，市场赚钱效应较差。暂时市场就处于剧烈波动阶段，一些股指较高的白马股存在一定的风险。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业，但是暂时分化，关注顺周期的涨价，保持相对仓位即可。

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赞(25) | 评论 (4) 2020-11-17 16:52 来自网站举报

A股传奇

【翻倍潜力股隐藏其中！工信部公示“小巨人”名单，一批公司榜上有名】
工信部日前公示了第二批专精特新“小巨人”企业名单，有161家新三板公司上榜，占到全部总数的9.24%。其中不少隶属于科技含量较高的细分行业。专精特新“小巨人”企业是指专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。2019年6月，工信部为进一步... 展开全文

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翻倍潜力股隐藏其中！工信部公示“小巨人”名单，一批公司榜上有名

工信部日前公示了第二批专精特新“小巨人”企业名单，有161家新三板公司上榜，占到全部总数的9.24%。其中不少隶属于科技含量较高的细分行业。

专精特新“小巨人”企业是指专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。

2019年6月，工信部为进一步贯彻落实中办、国办《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，“培育一批主营业务突出、竞争力强、成长性好的专精特新‘小巨人’企业”，经地方推荐、专家评审及社会公示等程序，公布了第一批专精特新“小巨人”企业名单。首批名单含248家企业。相较之下，本次发布的第二批上榜企业数则高达1744家，其中新三板企业就有161家。

第一批公司中有些跻身科创板，比如绿的谐波、埃夫特、久日新材、联瑞新材，有的进入精选层，如润农节水。它们上市后“身价”倍增，不少股票让投资者获得了翻倍的收益。

第二批里会有哪些潜力公司呢？记者对这161家公司所在的领域和公司的财务状况进行了梳理。第二批专精特新“小巨人”中的三板企业，艾为电子、联洋新材等约20家企业正冲刺IPO，富士达和三友科技已经晋级精选层，另外还有6家在申报精选层的路上，更多企业下一步的资本市场战略尚未明确。

数据显示，上榜新三板公司中，2019年净利润超3000万元的有49家，名单如下：

仔细分析这些上榜的新三板企业，发现他们2/3是基础层公司，主要分布在原材料、设备行业、医药行业、计算机通信和其他电子设备制造业以及软件与服务业。

从财务数据看，2019年销售毛利率超40%的有46家公司，排名靠前的天泉药业、爱民制药、锦波生物、创尔生物和星昊医药，他们毛利率都超80%，均来自医药行业。而2019年净利润/营业收入超过0.15的有34家公司，排名靠前的有川力科技、众智科技、锦波生物、恒远药业和中际联合。

同时满足上述两个指标的有25家企业。其中9家拟IPO，如今年上半年因首批获得新冠病毒核酸检测试剂注册的之江生物。而尚在交易的启奥科技和浙伏医疗处于精选层挂牌辅导期。

启奥科技集血液管理信息系统软件开发与销售、硬件产品销售、技术服务于一体，是我国血液管理信息系统领域唯一一家产品经过卫生部评审的企业。目前，全国459家血站中已有300多家是公司客户。公司在血液管理信息系统领域市场份额居国内领导地位。公司去年实现营业收入2.18亿元，净利润4885.30万元。

净利润同样超过3000万元的麦克传感是中国半导体压阻式OEM压力传感器的行业领袖。公司成功开发出并规模化生产OEM压力传感器、智能压力变送器、测量和控制仪表等高品质产品，将国际先进的总线操作、宽温度数字补偿、非线性校正以及数据采集技术结合，开发生产上百种产品，成为世界公认的高品质可信赖的压力传感器、变送器和系统解决方案的杰出供应商。

福建三星多年来在精密金属结构件领域不断创新，由原来单纯的电力设备精密结构件供应商发展成为具备精密模具开发、精密锻造、精密机加工等配套精密零部件制造能力，为电力、汽车、家电、船舶、港口机械等领域企业提供精密金属结构件。福建三星2019年实现营业收入和净利润分别为1.9亿元和4183.16万元。

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赞(8) | 评论 2020-11-17 08:53 来自网站举报

A股传奇

【盘口解密开盘后三分钟】
开盘价的三种形态：一，高开（有跳空缺口）：这种开盘有两种意义：1.强势上攻；2.拉高出货。强势上攻的两种形态：A.“N”型走势：即开盘后股价快速上冲后又快速回落，随即又快速上冲，分时图上呈现一个“N”字型走势——说明开盘后股价遭遇抛压，但随即又被买盘托起，显示多头力道强大。B.“... 展开全文

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盘口解密开盘后三分钟

开盘价的三种形态：

一，高开（有跳空缺口）：

这种开盘有两种意义：1.强势上攻；2.拉高出货。

强势上攻的两种形态：

A.“N”型走势：即开盘后股价快速上冲后又快速回落，随即又快速上冲，分时图上呈现一个“N”字型走势——说明开盘后股价遭遇抛压，但随即又被买盘托起，显示多头力道强大。

B.“W”型走势：与“N”字型走势类似——只是多了一次探底，在分时形态上形成一个“W”形走势。

二，低开（有跳空缺口）：

这种开盘有两种意义：

1.清洗浮筹上攻形态：

即低开后股价快速上冲到缺口附近，稍有回落后又快速上攻以回补缺口，分时图上也呈现一个“N”字型或“W”走势。

说明低开是为了吓出获利盘和套牢盘，当抛盘被消化后股价开始回到红盘区，显示多头力道强大。

低开后迅速回补缺口，并且集合竞价往往是内外差不多，或者外盘大于内盘，这就说明是主力自己在对倒开盘，这往往是清洗浮筹后的低位。

2.强行出货形态：

即低开后股价继续低走，或快速上冲到缺口附近再次回落，没能回补缺口，形成一个“V”形或倒“V”形走势，成交量呈现极度萎缩或极度放大之势，内盘是外盘的一倍以上，说明股价运行到顶部了。

注意：在有跳空缺口的开盘中，开盘后有没有立刻回补缺口的动作以及该动作的力度大小，是全天走势方向是否明朗的重要标志。

如果跳空开盘后没有任何回补动作，那么全天的股价走势必然会沿着跳空的方向运行。

三，平开（无跳空缺口）

此种开盘没有方向性提示，关键看头一笔大单交易的方向：第一笔是买盘，并且连续在三分钟内买盘大于卖盘，全天方向向上；反之，则向下。

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赞(28) | 评论 (2) 2020-11-16 19:22 来自网站举报

A股传奇

【白酒股上演阳包阴好戏机构资金调仓资源股】
四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。不过，下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动，流动性合理充裕但相对收缩下，市场整体提振... 展开全文

赞(8) | 评论 2020-11-16 16:50 来自网站举报

A股传奇

【行业龙头回归A股！次新股掘金，昨日七彩化学涨幅20.00%】
掘金次新股：昨日次新股表现，七彩化学涨幅20.00%，传音控股涨幅9.37%证券名称申万行业TTM净利润同比(%)次新后涨跌幅(%)涨跌幅(%)七彩化学300758涂料油漆油墨制造30.0659.4520.00传音控股688036电子系统组装34.5159.559.37天准科技6... 展开全文

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行业龙头回归A股！次新股掘金，昨日七彩化学涨幅20.00%

掘金次新股：

昨日次新股表现，七彩化学涨幅20.00%，传音控股涨幅9.37%

证券名称	申万行业	TTM净利润同比(%)	次新后涨跌幅(%)	涨跌幅(%)
七彩化学 300758	涂料油漆油墨制造	30.06	59.45	20.00
传音控股 688036	电子系统组装	34.51	59.55	9.37
天准科技 688003	其它通用机械	125.59	19.62	4.28
柏楚电子 688188	软件开发	23.68	45.48	4.05
卓胜微 300782	集成电路	84.59	69.50	3.71
鸿远电子 603267	被动元件	38.03	128.72	3.46
康龙化成 300759	医疗服务	20.18	102.40	3.29
左江科技 300799	软件开发	19.22	-0.55	2.85
西部超导 688122	金属新材料	120.97	49.60	2.81
中简科技 300777	其他纤维	6.33	28.61	2.70
鸿泉物联 688288	计算机设备	18.35	0.21	2.50
睿创微纳 688002	集成电路	253.80	29.58	2.24
奥福环保 688021	其他化学制品	45.32	-10.06	2.19
致远互联 688369	软件开发	14.95	-5.36	1.95
国联股份 603613	互联网信息服务	73.80	0.88	1.93
福莱特 601865	玻璃制造	74.87	156.77	1.85
中科软 603927	软件开发	26.37	-24.57	1.26
长阳科技 688299	显示器件	33.31	-14.16	1.20
安集科技 688019	半导体材料	70.13	-8.54	1.07
宁水集团 603700	仪器仪表	37.58	30.27	1.05
虹软科技 688088	IT服务	11.60	-12.62	0.96
八方股份 603489	电机	19.75	-2.76	0.88
海油发展 600968	油气钻采服务	11.45	5.72	0.83
海尔生物 688139	医疗器械	93.50	29.88	0.78
宝丰能源 600989	焦炭加工	9.16	22.97	0.64
福蓉科技 603327	电子零部件制造	25.02	6.24	0.61
柯力传感 603662	仪器仪表	28.98	-2.14	0.54
泉峰汽车 603982	汽车零部件	43.09	-7.95	0.38
申联生物 688098	动物保健	48.62	0.97	0.30
红塔证券 601236	证券	80.10	-28.00	0.28

掘金次新股使用手册：

1.新股上市之后的连续涨停使得次新股的估值偏高、波动更大，同时审批制下的业绩指标要求使得其上市后业绩容易下滑，因此投资者往往更关注其上市初期的短期交易性而忽视了其中长期投资价值，事实上在经过估值消化之后，业绩指标在次新股内的中长期选股效果很好。

2.新股上市之后平均连续上涨24个交易日，破板后需要1年时间才能消化涨停带来的高估值，这段时间平均相对下跌幅度为15%。

3.新股上市之后估值大约是全市场的1.24倍，上市后营收增速变化不大，但扣非净利增速基本会出现先迅速下滑再缓慢抬升的趋势。同时新股的深度报告覆盖率较低，上市1年后仍有60%的股票没有分析师覆盖。这些因素都影响投资者对新股的长期持有意愿。

4.审批制下，新股发行的节奏与市场表现息息相关，市场表现较好时发行速度较快反之亦然。2016-2017年新股发行较快，2018年至今新股发行速度较为平缓，月平均发行数量为11只。

重点关注

1、长远来看，在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。但“T+0”也存在一些弊端，比如，容易诱发投机炒作行为，在特定的情况下可能会引发暴涨暴跌。今后在研究T+0交易制度时，基于蓝筹股开始试点，蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强的情况，可以考虑从蓝筹股开始率先试点T+0制度，交易风险相对可控。

2、11月13日，信用债市场稍有所好转，大跌个券数量减少。不过，低价券阵营也进一步扩围，绝对价格的低企反映出投资者对瑕疵债券偿付信心的不足。业内称，信用事件冲击消退、定价恢复理性需要时间，短期建议降低风险偏好、加强自我保护；待市场相对稳定、估值调整到位后可挖掘错杀或超跌之后的修复机会。

3、近年来，我国已经走出了人口红利期，老龄化问题日益凸显，由此带来的经济增长、人口就业等一系列问题值得高度重视。去年，我国新生婴儿1465万人，出生率降至10.48‰，预计2030年将进一步降至不到1100万人。全面放开二胎后，也并没有引发生育高峰。

宏观经济

1、南水北调是国之大事。我国水是北缺南丰，所以一定要科学调剂。但是不能因为我们有这样的措施以后，北方地区就随意用水，这是不行的。我们现在都是要以水定市、以水定业。南水北调与就地节水要紧密地结合起来，这两手都要同时抓。

2、只要有超过90%的有效性、广泛接种疫苗，在一年之内就会使得所有的主要经济体都能够恢复显著的增长。这可能意味着在2022年底全球GDP的水平能够恢复到2019年的水平，利率甚至很有可能会在2022年开始上升。

3、要大力发展直接融资，鼓励更多储蓄通过直接融资方式支持创新，支持国家数字化转型；要客观正视我国商业银行长期以来占据金融体系“大头”的现状，让商业银行更多参与从储蓄转化为投资以及资本形成的过程当中。比如商业银行普遍在开设理财子公司。最近有可能会逐步出台的新政策，鼓励商业银行更多参与资本市场建设。

4、在研究过往500年经济历史的过程中，发现所有世界领先的经济体都有世界储备货币和世界金融中心的地位。中国在世界GDP中的占比越来越高，但是储备货币上美元依然明显占优势。相信未来人民币作为储备货币的重要性会继续提高。

5、11月14日，云南省和新疆维吾尔自治区宣布，省内和区内所有贫困县实现脱贫摘帽。云南省已累计拿出500多亿元财政扶贫资金，用于发展竹笋、茶叶、水果等特色扶贫产业，基本覆盖有产业发展条件的贫困人口。至此，我国累计有云南、新疆、安徽等17个省区市的贫困县实现全部脱贫摘帽。

6、荷兰：三季度，国内生产总值与二季度相比增长7.7％。这是自1987年发布季度经济数据以来，创下的季度经济最高增幅。不过，受疫情影响，经济在第二季度收缩8.5％，也是创下历史最大降幅。

7、时间是最惹不起的东西，你敢挥霍它，它就敢荒废你，愿梦想和努力同在。早安~

行业动态

1、我爱我家：10月，北京二手住宅共网签14330套，环比下降16.97%，同比增长62.03%。成交均价环比上涨较大的行政区则为西城区，其房价依然高居各行政区首位。

2、由于5G网络建设面临投资大、回报周期较长、应用场景不十分明确的状况，一些人对5G网络基础设施建设存在观望态度。对此，通讯基础设施建设上要采取适度先行的策略。就好比让路等车还是车等路的问题，应当适度超前一点，让路等车，不要等大家都堵到开不动车了，再想到修路的问题。

3、要鼓励能维护公平竞争的金融创新。金融创新不能够构筑和固化行业进入壁垒，阻挠市场参与主体或者降低市场活跃度。金融创新也不能够形成寡头垄断，获取超额回报，损害公众利益，从创新开拓者蜕变为创新阻碍者，沦为破坏游戏规则的利己工具。

4、对于金融科技公司以及相关联的信贷活动，有支付、关联交易、平台垄断、数据产权和个人隐私保护五个监管重点。金融科技机构基本是从支付这个切口进入金融系统的，但支付在传统监管框架中无足轻重。按照金融功能的学说，支付是六个金融功能中惟一不可被替代的功能、最重要的功能。

5、研制出有望代替塑料的仿生新材料。这种新材料采用仿珍珠母的结构设计，既具有远高于工程塑料的强度，又有很强的韧性和抗裂纹扩展性能。在零下130摄氏度至零上150摄氏度的温度范围内，其尺寸几乎没有变化，与塑料的剧烈收缩和膨胀形成鲜明对比。在室温下，它的热膨胀系数仅为大多数塑料的约十分之一。

6、英国首相约翰逊计划自2030年起禁售汽油与柴油汽车。这项决定将使英国加入德国、爱尔兰等计划在2030年之前禁止销售燃油汽车的国家之列。

7、本周铝价冲高摸得年内新高。截止11月13日，华东铝价周度环比上涨540元/吨。下游企业出现畏高情绪，采购力度减弱，废铝回收商则报价开始企稳。此前，国内铝价维持高位震荡，仅于10月中低位触得14710元/吨后，月底迅速上涨至11月10日摸高15180元/吨，废铝/再生铝价格在10月上旬持续走高。

8、计划2022年前，全市完成2.4万根多功能智能杆建设目标，2025年达到4.7万根智能杆。目前，已形成以深圳特区建设发展集团为投资建设运营主体，以华为、洲明科技等为龙头的科技企业研发设计制造力量，以智慧杆产业促进会为重要交流平台的产业生态圈。

9、山西省已完成森林保险投保面积6024万亩，其中，公益林5970万亩，商品林54万亩。预计年底达到6150万亩。自2014年启动森林保险工作以来，全省117个县(市、区)、9大省直林局和8个市直林场开展了森林保险投保工作，累计投入保费7.3亿元，累计理赔案件882起，理赔资金近2亿元。

10、1-10月，出疆棉花铁路运输量189万吨，较去年同期增长47万吨；新疆“公转铁”物流业务新增涉棉企业200余家。全国棉花交易市场方面表示，“公转铁”一站式服务较单纯公路运输，每吨可为企业节省150元。截至2019年底，新疆已建立覆盖疆内45家棉花专业监管仓库、铁路主业货场的铁路发运组织体系。

11、11月14日是联合国糖尿病日。据估算，我国糖尿病患者规模已超9700万，大约每14人就有1人患病，另有糖尿病前期人群约1.5亿。

股市要闻

1、截至11月13日，今年A股市场IPO募资中，电子、医药生物和计算机行业募资金额达1680.53亿元，占比40.45%，较去年同期上升11.27个百分点。上交所提出，要坚守科创板定位，发挥科创板在集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的集聚效应和示范效应，支持和鼓励更多“硬科技”企业上市，更好发挥科技创新策源功能。

2、四季度以来，机构密集调研歌尔股份、领益智造、欧菲光、蓝思科技、欣旺达、东山精密等13家苹果产业链公司，其中7家公司获得20家以上机构调研。券商分析称，四季度苹果产业链的供应成长预期明确，产业链龙头公司业绩或较为可观。

3、三季度，押注新兴市场ETF和消费龙头，沃尔玛、宝洁、可口可乐均为新进股票，沃尔玛、宝洁直接进入十大重仓标的。此外，增持中国电商龙头阿里巴巴。截至三季度末，持仓总市值为83.15亿美元，较二季度末的59.61亿美元增长39.49%。

4、第三季度，索罗斯持仓总市值为40.84亿美元，上一季度总市值为44.82亿美元，环比下降9.7%。从持仓偏好来看，金融、IT以及可选消费板块位列前三，占总持仓的比例分别为34.32%、22.24%和9.24%。加仓最多的为霍顿房屋、阿拉马克、达登饭店、通用汽车等可选消费股票；建仓做多迪士尼等；清仓凯撒娱乐、美国银行、高盛等。

5、下一步，将继续秉持“四个敬畏、一个合力”的基本要求，坚持“一地一策、一企一策”，支持河北辖区特别是雄安新区企业通过直接融资、并购重组增强实力发展壮大，希望资本市场中介机构充分发挥专业优势，在服务雄安新区投融资方面做出更大贡献。

6、发布关于对“2015年包商银行股份有限公司二级资本债”本金予以全额减记及累积应付利息不再支付的公告，11月11日，接到人民银行和银保监会《关于认定包商银行发生无法生存触发事件的通知》。人民银行、银保监会认定该行已经发生“无法生存触发事件”。

个股动态

1、DoorDash：已向美国证监会提交IPO，将在纽约证券交易所上市，股票代码为DASH，最新私募估值为160亿美元，目前已筹集25亿美元。疫情期间北美食品配送服务需求激增，前三季度，营业收入19亿美元。

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赞(6) | 评论 2020-11-15 07:45 来自网站举报

A股传奇

【A股大利好！险资杀入一级半市场！下周一值得期待！】
今天A股收盘后，一条银保监会的消息在朋友圈低烈度传播。讲的是允许保险机构根据自身风险偏好与期限特征利用自有资金配置股权资产。还记得当年股民总结的A股“十大特征”，其中有一条就是：永远有天量险资正在入市路上。而这次，伴随着银保监会的这条规则落地，“永远在路上”的险资，终于来了。作为... 展开全文

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A股大利好！险资杀入一级半市场！下周一值得期待！

今天A股收盘后，一条银保监会的消息在朋友圈低烈度传播。讲的是允许保险机构根据自身风险偏好与期限特征利用自有资金配置股权资产。

还记得当年股民总结的A股“十大特征”，其中有一条就是：永远有天量险资正在入市路上。而这次，伴随着银保监会的这条规则落地，“永远在路上”的险资，终于来了。

作为在A股摸爬滚打有不少年头的老股民，一时间老泪纵横。

记得2015年“宝万大战”盛况，国内财经媒体几乎是贴身报道了这场险资与上市公司的肉搏战。当时的险资被资本市场视为“野蛮人”；因为他们不仅要买股票，还要控制公司。后来，随着当年证监会刘士余点名“妖精”、“害人精”，以及随后向俊波落马等一系列事件，险资举牌上市公司这一出闹剧最终带来一地鸡毛，仓皇收场。

当然也不是没有成功案例。2017年随着南下资金购买港股蔚然成风，中国平安在港股市场持续买入汇丰，以至于到2018年初构成“举牌”，成为汇丰的最大股东之一，堪称中国险资出海举牌的一段佳话。

险资入市20年

1999年，中国保险业经历了十年多的发展，已经完成了由财险向人寿的过渡，保费收入开始迅猛增长。1999年，金融监管层批准保险资金允许通过封闭式基金的方式间接参与股票市场，这可以视为A股市场险资入市的起点。

5年后，截至2004年底，中国保险业资产规模总额已经超过1万亿，既具备了参与股市投资的能力，也产生了通过股票资产提高收益的需求。10月25日，中国保监会和中国证监会联合发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，允许险资直接在一级市场和二级市场参与股票投资。

但是对于险资可以购买的范围和数量上，刚刚出台的险资入市《办法》中，都有严格的限制。首先，参与股票投资的保险资金不得超过险资总规模的5%，也就是说，万亿险资在刚刚准许入市的时候，能够释放出的买盘只有500亿。其次，《办法》规定险资只可以购买绩优、蓝筹、流动性高的股票，有7大类特征的股票不许购买。包括：

1、对于被交易所实行特别处理、警示存在终止上市风险的特别处理或者已终止上市的（即ST或退市）；

2、其价格在过去12个月中涨幅超过100%的；

3、存在被人为操纵嫌疑的；

4、其上市公司最近1年度内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或者保留意见的；

5、其上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损的；

6、其上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近1年内受到监管部门严重处罚的；

7、中国保监会规定的其他类型。

随后的15年中间，险资允许参与股票投资的比例一步步提高，每次提高5%。值得注意的是，15年间5次提高险资入市比例，其中有4次之后都出现了是大牛市，包括2004年10月、2010年7月、2014年2月和2016年9月。其中最短的是2010年7月，上涨只维持了4个月；而最长的是2004年10月，平盘1年左右之后便是2006/07的大牛市，上证综指高见6124点。

只有2007年7月那次提高险资入市比例，由于本身正处在牛市顶部的位置，随后下跌，没有带来上涨。

也许险资入市与牛市只是时间上的巧合，但不可否认随着险资在A股市场的规模越来越大，为A股市场带来了深刻的改变。到目前为止，险资投资的股票规模占A股上市公司市值中已经占到3%~4%，仅次于公募基金，成为A股市场上机构投资者的重要力量之一。

这次不一样？

关于险资入市，发达经济体向来有两种不同的模式。一种是日本模式，即险资通过保险公司入市；日本险资参与股票投资的比例高达40%。这种模式优势在于，保险公司具有专业的投资人才，有能力在股票市场盈利；但劣势在于保险公司必须承担股市惨淡的风险。对此，世界上许多保险公司会根据对市场的判断来调整自身股债配置的比例，设定风险控制的底线。例如激进的保险公司规定股票投资的最高比例不超过4成，而保守的大多维持在2:8的比例。

另一种是美国模式，即401K计划，居民通过保险公司推出的投资相连保险产品，根据自己的判断来选股（或选基）。香港的MPF与此类似。中国2001~2003年期间大规模风行过一段时期的“投连险”，便是这种模式。但这种模式受股票市场波动影响较大，许多情况下会赔上保险公司的声誉和名望。例如2001年之后股市持续低迷，随后引发了投连险的“退保风潮”，许多保险公司名声扫地。

中国目前两种方式都有，以险资直接入市为主，投连险和万用险作为补充。

此次险资入市，与前几次有什么不同？

此次是对险资入市投资范围进行扩充，允许险资参与创投、股权投资，投资方向允许投资战略新兴产业，投资方式为财务投资。如果说之前的险资入市是对险资规模和数量的扩充，那么这次便是结构调整。我们不妨称之为“险资结构性入市”。

为什么说此次险资入市具有非常重要的意义？

在我看来，目前，不仅A股市场需要险资，险资也需要A股。

首先，当前全球经济低迷，利率持续在低位徘徊；对于主要资产配置在债券（特别是国债）的险资而言，要长期忍受利差损的伤害。（利差损，即出售保单承诺的收益率高于保费投资实际收益率的情形，主要出现在降息的大环境下）为了挽救收益率，保险公司不得不进行多元化配置，例如投资股票，甚至是另类投资（基建、商业地产、大宗商品等）。现在放开险资对股权投资的配置，可以提高保险资产的投资收益率。

其次，中国经济当下以科技和创新为主题，但科技创新需要资金的支持；所以我们推出了科创板，实施了创业板注册制。但目前而言，参与创业创新企业培育的资金主要还是创投、股权私募、各地政府的基金、以及部分头部互联网企业，缺乏新增资金。因此，险资的参与就显得十分重要了。

因此，可以概括来讲，此次“险资入市”，不是传统意义上进入二级市场买卖股票；而是在一级和一级半市场参与股权投资。也可以说，是一级/一级半市场迎来了自己生态中的“险资”。无论如何，这对于A股市场，都是一次深刻地变革。

至于盘面，今天消息一出，保险股普遍比较冷静。事实上，关于这波利好已经早有反应，今天是政策落地。今年7月20日那次政策首次出台，当天中国平安涨6%，而人寿更是报以涨停，足见其利好程度。下周一，保险股有望再迎来一波上涨。

总结起来，险资入市是一个漫长的过程，逐步提高比例，逐步放宽范围，逐步改善结构。中国股市正在朝着“机构市”的方向迈进！

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赞(23) | 评论 (6) 2020-11-14 08:11 来自网站举报

A股传奇

【短期市场尽管调整，但反弹的趋势没有破坏】
短期市场尽管调整，但反弹的趋势没有破坏，中期向好趋势的逻辑也没有改变，这里的调整更多的是技术性的整理，也可以理解为洗盘，而整理之后，市场向好的节奏或继续保持。此外，伴随着疫苗研发的超预期，海外流动性或将开始收紧，国内货币政策或进一步收紧，经济复苏流动性收紧之宏观利率环境对银行股构... 展开全文

赞(2) | 评论 2020-11-13 16:51 来自网站举报

A股传奇

【二线白酒发力上攻，提醒炒作风险】
纵观本轮白酒行情，白酒两大龙头贵州茅台和五粮液继续“统领”两市。贵州茅台依旧捍卫住了“A股股王”的地位，近期维持震荡走势，截至11月12日收盘，报1734.79点，微涨0.2%；五粮液在上周总市值突破万亿元，成为深市首只万亿市值股，本周股价也在高位震荡，周四收盘报267.65元，... 展开全文

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二线白酒发力上攻，提醒炒作风险

纵观本轮白酒行情，白酒两大龙头贵州茅台和五粮液继续“统领”两市。贵州茅台依旧捍卫住了“A股股王”的地位，近期维持震荡走势，截至11月12日收盘，报1734.79点，微涨0.2%；五粮液在上周总市值突破万亿元，成为深市首只万亿市值股，本周股价也在高位震荡，周四收盘报267.65元，跌0.46%，总市值仍然保持在1万亿元以上。

　　尽管“茅五”一统两市，但是带动本轮行情的却是二线白酒。国庆长假以来，白酒再次成为市场明星板块。尤其是以金徽酒、迎驾贡酒为代表的二线白酒涨幅惊人。数据显示，十月份以来，金徽酒区间涨幅达到203.91%，股价从10月初的20元不到，最新收盘价已经来到了54.4元，本周更是豪取三连板；皖酒代表迎驾贡酒十月份以来区间涨幅为78.76%，最新收盘价报36.27元。

　　在这波行情的带动下，就连ST股都搭上了快车。国庆节前，因曝出间接控股股东占用公司巨额资金的情况，舍得酒业被实施其他风险警示，变成了ST舍得。尽管日涨跌幅限制由之前的10%降为5%，但仍然没能阻挡其上攻走势，“戴帽”后的ST舍得在连吃4个跌停后触底反弹，最新收盘价报54.3元，十月份以来区间涨跌幅达到73.76%。

　　进入第四季度后，白酒进入消费淡季。而从各白酒企业披露的三季报数据看，大部分公司平稳收官。白酒大涨之余，提示炒作风险。

　　尽管近期白酒涨势如虹，但也面临着一定压力。近期白酒股的龙头，包括贵州茅台、五粮液等品种高位受阻，而二、三线白酒却高歌猛进，这说明资金在市场上有炒作趋势，这对白酒板块的走势来说，不是一个好的信号。这可能也是白酒板块大涨，但整个消费股，甚至整个A股市场在周四的成交量萎缩且交易情绪持续降低的一个诱因。建议投资者理性配置仓位，切勿盲目冲高。

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赞(36) | 评论 (6) 2020-11-13 07:09 来自网站举报

A股传奇

【结构性行情仍是主旋律】
外围市场近期连续强势，有利于提升投资者偏好，有望带动A股反弹修复。本周能否止跌？需要密切关注成交量与资金入场意愿。目前来看影响全球市场走势最大的因素依然是国际卫生事件，能否得到有效控制，将很大程度影响投资者的预期以及经济的复苏时间窗口。所以国内与国外形成了较明显的两面性，国外的二... 展开全文

赞(6) | 评论 2020-11-12 16:30 来自网站举报

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