大宗商品“硬抗”！创业板指跌逾2%，下周还要跌吗？

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【盘面分析】

美股继续走弱，外盘依然是震荡行情为主，市场对于美联储的鹰派言论依然较为担忧，但是有色金属在铜出现利好的情况下继续强势，大宗商品的走势整体偏强。A股目前出现了大盘股VS中小微股的分化行情，在“国九条”的政策利好刺激下，大盘类个股表现相对较强，中小微等题材板块出现明显的回调，这就导致了指数上行，个股明显下行的局面出现。现阶段行情还是谨慎为上，指数行情很难走远，要小心突如其来的调整行情。

骑牛看熊发现从国内来看，由于中俄贸易关系良好，被国际交易限制的铜、铝、镍可能会被出口至中国，由国内需求所消化，或者从国内再度出口，形成贸易闭环。若国内对俄产铝、铜、镍进口需求增加，国内金属供给端将偏向相对宽松，从而利好国内的有色金属贸易类企业。在全球避险情绪不断抬高、央行购进需求推动下，央行购金和避险买盘支撑或为金银价格保持强势提供持续动力，通胀数据对美联储降息预期打压严重，美元指数、美债收益率冲高，金价周内再创历史新高，并持续与美国利率走势相背离，长周期下黄金作为信用对冲的逻辑演绎更为充分。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面黄金、可燃冰、稀缺资源等板块表现较强，旅游、电池、半导体等板块表现较差。低空经济概念股持续活跃，万安科技3连板，中信海直、建新股份等多股涨超5%，苏州市低空经济发展推进大会召开，涉及战略合作、产业基金、低空经济重点企业、低空经济运营商等类型的49个代表项目签约。中字头个股再度拉升，中铝国际、中船科技等多股涨停，2023年多家央企分红率已有明显提升，后续在政策约束下，分红动力有望增强，分红率有望进一步提升。预计后续上市央地国企市值管理举措有望陆续出台，增加央地国企市值管理动力，推动估值加快修复。

轮胎股震荡走强，风神股份、森麒麟冲击涨停，青岛双星、赛轮轮胎等涨幅靠前，3月份约60家企业发布了涨价通知，其中约50家企业自4月1日起实行涨价，覆盖乘用车轮胎（PCR）、卡车轮胎（TBR）、轻型轮胎（LTR）等产品系列，涨价幅度在2%至5%之间。磷化工板块逆势拉升，川金诺、湖北宜化等多股涨停，4月以来磷矿石价格维持高位，尿素、化肥、磷铵价格跌幅缩小，呈现企稳态势，对磷化工行业的发展起到了指导和促进作用。高铁轨交概念拉升，通业科技、捷安高科等超10股涨停，一季度铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资1248亿元，同比增长9.9%，实现全年良好开局。

磷化工板块逆势拉升，川金诺、湖北宜化等多股涨停，4月以来磷矿石价格维持高位，尿素、化肥、磷铵价格跌幅缩小，呈现企稳态势。光刻机、光刻胶概念午后拉升，彤程新材直线涨停，波长光电大涨10%，全球光刻机巨头阿斯麦2024年一季报显示，中国大陆是ASML净系统销售最大的客户，贡献了公司49%的份额。而在去年四季度，这个比例仅有39%。复合集流体板块震荡反弹，东威科技涨超10%，骄成超声、道森股份等涨幅靠前，若铜价上涨至8万/吨，6μm传统铜箔与复合集流体单平米成本价差差拉大至1.45元，100kwh单车成本将提升至1000块以上，成本优势扩大。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五该跌还是要跌，牛哥已经重复一周这个观点了：“指数强个股弱，下跌是迟早的事情。”中字头、金融股的拉升，绝对不是靠着拆东墙补西墙就可以解决的，必须要新资金，但是场内资金都在亏钱，你跟我说还有资金进来抄底？现在A股的状况就是“围城”，场外的人看笑话，场内的人苦苦等着，所以3000点破不破只是时间问题了。接下来注意上证指数能否在3100点之上稳住。

创业板指数周五完全跌破60日线，这也是牛哥说了1周多的观点：“中小微跌幅这么大，创业板指数不是不跌，只是还没有开始而已！”虽然今天是周五，不过该说的牛哥还是要说，周末任何利好都无法改变下周初的下跌，1700点下周可以看到，没有资金护盘就要小心一些个股绷不住了，特别是4月中下旬的“业绩雷”只多不少，风险开始慢慢大于机会了。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

A 股市场的中长期发展前景坚定乐观，并看好具备高质量发展特征的上市公司会在未来长期跑赢市场。目前市场进入到一个迷茫的阶段，很多投资者和机构无法正确解读市场政策，进入到混沌的行情，多头开始退场，空头开始发力，要小心下周会出现节前减仓的操作，市场风险开始慢慢大于机会风险了。后续关注经济基本面数据变化、结构性改革、金融市场开放进度与外部金融风险事件，密切跟踪A股市场走势的变化和转机。

题材板块中的可燃冰、页岩气、磷化工等概念是资金净流入的主要参与板块，BC电池、次新股、半导体等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现据ITA数据，2022年全球锡矿完全成本的90%分位线为2.56万美元/吨，预计到2027 年将上升至 3.38 万美元/吨，较2022年提高32%。

此前传统消费电子焊料用锡需求受制于3C电子等消费板块整体需求较弱，目前全球半导体月销售额已连续四月同比为正，同时光伏焊带及新能源车用锡等新领域需求持续快速增长，锡焊料需求有望迎来回暖。

目前持货商捂货惜售，长单价格坚挺，业者心态有所支撑，短期看仍将维持高位。机构认为，在总量控制背景下，我国钨矿面临品位下降、成本提升等问题。此外海内外潜在项目投产时间存在较大不确定性。同时下游光伏钨丝、硬质合金等需求稳步增长，钨资源供需矛盾日益凸显。

下游需求方面，传统领域，锑系阻燃剂终端下游塑料、橡胶和化纤产品需求较为旺盛；光伏需求方面，装机景气+单耗提升可能，光伏用锑空间有望进一步打开。海外矿增长乏力，硬缺口持续存在且逐步扩大，锑价有望持续上涨。

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低空经济概念独占鳌头！指数再度分化，中小微个股还能涨吗？

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【盘面分析】

美联储鹰派发言，这也导致了道琼斯指数走出了7根阴线，外围市场大幅度震荡，A股市场却突破了3100点。本周受到“国九条”的政策面利好带动下，大盘类个股不断走高，中小微企业出现明显回调，市场进入到跷跷板行情。现阶段是“良币驱逐劣币”，真正的牛市是大蓝筹“携手”中小创个股一起上涨，现如今依然还是结构性行情，对于市场依然要时刻保持敬畏之心，更不要去追涨杀跌。

骑牛看熊发现据中国民航局表示，中国低空经济市场规模2023 年突破5 千亿元，2035 年有望达3.5 万亿元，2023-2035 年间产业年复合增长率达17.60%。低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。低空经济本轮从上而下产业趋势逻辑清晰，催化事件持续演进，会复刻电动车和机器人行情。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面飞行汽车、家用电器、旅游等板块表现较强，通信设备、云游戏、Web3等板块表现较差。低空经济概念股反复活跃，苏交科涨近20%，中信海直2连板，安达维尔、金盾股份等跟涨，低空经济是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明，苏州今日将召开低空经济发展推进大会。家电股持续活跃，德尔玛20CM涨停，迪贝电气、春光科技等多股涨停，广东、湖南、山东等多地也出台政策鼓励家电等消费品以旧换新。

煤炭板块早盘拉升，安泰集团直线涨停，郑州煤电、安源煤业等涨幅靠前，大商所焦煤主力合约一度突破1800元/吨，自4月8日至今涨幅近30%。固态电池概念股探底回升，宝丽迪涨超10%，东方锆业涨停，金龙羽、当升科技等多股涨超5%，日产汽车计划于 2025 年 3 月启动全固态电池的生产，并定于 2028 年实现量产目标。旅游酒店板块震荡走强，岭南控股涨停，丽江股份、峨眉山A等涨幅靠前，今年“五一”假期机酒等相关预订也十分火热，假期期间机票提前预订量已超过2023年，部分县域市场酒店预订订单同比增长68%。

轮胎概念股震荡走高，通用股份触及涨停，玲珑轮胎、赛轮轮胎等跟涨，随着行业景气度持续攀升，轮胎企业产销两旺，推动业绩水涨船高，近期轮胎行业再次掀起一轮涨价。汽车整车概念拉升，金龙汽车涨停，北汽蓝谷、赛力斯等纷纷跟涨，4月1日到14日，全国新能源车市场零售26万辆，同比去年同期增长32%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售203.2万辆，同比增长34%。机器人概念震荡走强，睿能科技2连板，鸣志电器涨停，波士顿动力旗下人形机器人Atlas将进入全新的电动化时代，与之前的液压系统相比，全电动系统Atlas提供了更平滑、更静音的运动性能。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，尾盘出现回落迹象，勉强翻红，成交量有所增大，这与指数回调有一定的关系。大盘开启上攻3100点的空间，这个位置要是能够站上去就会是新的行情，否则要小心A股惯例的“横久必跌”走势，目前的局面不宜过于乐观，同时要注意外盘的动向。接下来注意上证指数能否在3100点之上稳住。

创业板指数周四低开高走再回落，收盘翻绿，始终未能重回1800点之上，从侧面也说明了行情在走弱。中小微股有一定的反弹，但是周一和周二大跌，周三超跌反弹，周四再度分化，这也表明机构资金对于中小微股票的“错杀”兴趣不大，甚至有些个股“周三+周四”的收益率还是下跌的，这也是牛哥比较担心的位置。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】    

随着稳增长政策的密集出台，经济修复进程有望加速，增量资金或重回抓反弹阶段，关注量能同步放大水平。同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。在市场有效发力之前仍要控制好总体仓位轮动做多，“高股息”绩优央企和“AI”新质生产力有望成为市场反弹的主要推动力，关注部分低空经济板块、年报绩优品种的反弹机会。

题材板块中的飞行汽车、低空经济、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，石油、电力、可燃冰等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据Morgan Stanley 于2021 年发布的报告称，全球UAM 市场规模将于2040 年达到1 万亿美元，2050 年则有望触及9 万亿美元市场规模，2040-2050 年间产业年复合增长率达到24.57%，为全球高景气发展赛道。

在低空经济产业的发展壮大中，eVTOL或将成为新兴机遇，其对应的城市空中交通（UAM）场景有望迎来市场规模的快速增长。低空经济政策、产业端落地加速，行业有望加速打开。低空经济发展对安全性、可靠性要求更高，国家可以参考新能源车检测标准内容和方法出台相关标准，对未来eVTOL 发展奠定坚实安全保障。

低空通信基础设施是发展低空经济重要环节，主要包括通信、感知、智算三大核心功能模块。

低空经济作为政府工作报告里的新质生产力，是以低空空域为依托，以通用航空产业为主导，涉及低空飞行、航空旅游、支线客运、通航服务、科研教育等众多行业的经济概念，是辐射带动效应强、产业链较长的综合经济形态。

政策自上而下、全方位推动，2024 年或为低空经济发展元年。低空创投领域热度较高，2022 年低空相关投融资规模已突破百亿元。在政策的不断推进下，叠国低空经济发展现状以及资本关注度，低空经济产业有望于2024年进入发展元年，发展空间广阔。此次低空经济着重强调了低空空域，低空飞行作为下游方向之首备受重视，未来我国低空空域管理有望取得里程碑式的前进，低空飞行时代即将到来。

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PEEK板块涨逾11%，微盘股“有救了”！三大指数涨逾2%

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【盘面分析】

外盘走势继续震荡为主，A股市场本周经历了指数“还好”，个股“大跌”的局面。有关部门在周二收盘后重点澄清了中小微企业的一些看法，重点提出了：“本次退市指标调整旨在加大力度出清僵尸空壳、害群之马，并非针对小盘股。”这一消息带动周三个股集体反弹，只不过比起千股跌停的行情，普涨的反弹行情似乎只有身处A股市场的人才知道“有多么冰冷”！这里可以关注被错杀的中小微公司，是否有修复性行情出现，毕竟跌得太惨了！

骑牛看熊发现随着新能源、机器人、航天航空、医疗器械等产业的蓬勃发展，PEEK材料凭借优异性能，终端应用有望迎来快速增长，PEEK需求前景广阔，产能提升周期长。PEEK 行业整体呈现供大于求，国产替代趋势明显，随着人工智能算力需求的快速增长，国内高速连接厂商将迎来更有利发展条件，人形机器人及飞行汽车的产业发展推进， PEEK 轻量化材料需求也将不断提升，行业及相关公司进展。

三大指数集体高开，两市个股涨多跌少，题材板块方面Sora、PEEK材料、飞行汽车等板块表现较强，石油、银行、家用电器等板块表现较差。存储芯片概念股开盘走强，佰维存储20CM涨停，金太阳、气派科技等多股涨超5%，2023年第四季度以来，存储行业回暖，下游客户需求持续复苏，公司产品销量同比大幅提升，同时存储产品价格持续回升。业绩预增股反复活跃，同为股份4连板，荣泰健康2连板，丽尚国潮、豪美新材、科华控股竞价涨停，肇民科技、佰维存储高开超10%。消息面上，丽尚国潮预计一季度净利润同比增145%-161%；佰维存储预计一季度扭亏为盈1.5亿元-1.8亿元。

Sora概念集体反弹，安诺其、数码视讯等多股涨超10%，信雅达、因赛集团等涨幅靠前面，近期央视的几段新闻视频中，右上角被标注了“AI创作”字样，选用了AI生成的视频。低空经济概念股反复活跃，苏交科20CM涨停，金盾股份、宗申动力等多股涨超5%，召开低空经济发展推进大会，会上将发布一系列政策举措，为一批相关机构揭牌和授牌集中签约一批基金项目和建设项目并对苏州低空经济应用场景进行推介，从而推进苏州低空经济高质量发展。微盘股指数早盘涨超7%，沪深京三市涨超9%个股近200只，分红不达标实施ST针对的是有盈利的企业，研发投入大的企业即使分红不满足要求也不会被实施ST。

银行板块大涨，中信银行涨停，宁波银行、平安银行、兰州银行等跟涨，2023年国有大行分红4133亿元，多家银行表示分红率有保障，当前配置银行股股息收益稳定性较好。AI手机概念震荡反弹，昀冢科技、超频三大涨超15%，英力股份、格林精密等涨超9%，华为近日宣布将旗下P系列升级为Pura系列，同时发布了新机华为Pura 70系列的宣传视频。有色金属概念股持续反弹，焦作万方午后涨停，豪美新材此前涨停，众源新材、和胜股份等跟涨，电解铝板块2024年二季度供需延续紧平衡，吨铝盈利有望持续高位。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三指数慢慢上移重心，全天都是上涨的走势，中字头、银行股继续领涨，中小微股出现反弹的节奏。以目前的市场局势来看，机构资金一部分参与部分“错杀”标的，一部分资金参与“大块头”标的，所以涨停个股数量并不多，毕竟市场资金只有那么多，所以之后还会分化，中小微个股近期还是要谨慎为上。接下来注意上证指数能否在3060点之上稳住。

创业板指数周三出现反弹，开启上攻1800点，三大指数纷纷涨逾2%，本周指数可谓是节节高升。其实从周三的反弹来看，还有98%的个股没有回到上周五的收盘价，有些个股是低开高走，但是并没有太多的盈利。这就好比周三开盘一些个股跌幅在5%以上，甚至是跌停价，随后收盘勉强拉红，或者是上涨2、3个点，实际上相对于前二天而言依然是杯水车薪。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】    

资本市场新“国九条”出台，对A 股形成长期利好，长期利多，短期亦有正向情绪带动。A 股进入关键窗口期，一季度经济数据在下周即将陆续披露，市场较为关注增长趋势，A 股上市公司的一季报自4 月中下旬也将密集披露，对于投资者寻找2024 年基本面修复的主线有较强的指示意义。长期视角，良币驱逐劣币势在必行，中国经济长期向好的基本态势不会改变，外部环境仍在等待欧美国家集中释放流动性，仍将维持A 股市场震荡向上格局。

题材板块中的PEEK材料、微盘股、电子纸等概念是资金净流入的主要参与板块，酿酒、石油、煤炭等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据弗若斯特沙利文的数据，全球PEEK市场规模有望从2022年的49亿元人民币增长至2027年的84亿元人民币，年均复合增速达到11.38%。供给端，一方面，PEEK材料产能建设周期及下游客户导入周期长；另一方面，由于PEEK树脂合成难度大，高质量、稳定量产对技术、工艺等要求高，PEEK产能爬坡周期长，因此未来新增有效供给释放或较慢，行业或面临供不应求局面。

随着中国大陆晶圆代工产能的持续扩增，对半导体工艺中的各类高性能塑料零件的需求有望随之提升，叠加PEEK 凭借其优异的性能现已逐步实现对PPS、PP 等材料的升级替代，PEEK 在半导体领域具有较大的需求空间，PEEK 产业将持续向好发展。目前中研股份的PEEK 已应用在半导体领域的CMP 保持环、晶圆载具、晶圆吸盘等产品中。

PEEK 材料可用于人形机器人轻量化，实现以塑代钢聚醚醚酮（PEEK）材料是一种高温热塑性材料，具有耐高温、耐磨、耐腐蚀、自润滑等特性，广泛应用于电子、汽车、航空航天、军工和医疗等领域。在人形机器人领域，PEEK 材料与碳纤维复合使用成为重要趋势，以提升材料强度。

PEEK 应用较早且广，PEKK 逐步放量：由于PAEK 技术壁垒比较高，所以国外企业具备一定的先发优势。根据国外的发展经验，PEEK由于起步较早，具备先发优势，且存在专营PEEK 的国际龙头Victrex、持续开拓市场空间，因此当前PEEK 是同类型聚芳醚酮类材料中用量最大的单品。

目前，国内已有厂家应用PEEK 材料于人形机器人的关节、轴承、齿轮等部件，形成配套生产链。其具有机械性能优良、耐高温性能好、耐磨性能强、重量轻、化学稳定性高的优点，不仅能够提高机器人的负载能力，还能提高其灵活性，助力人形机器人进阶高端领域。

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又见千股跌停，微盘股“没救了”！指数还要跌，留还是走？

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【盘面分析】

美股在短短两周时间下跌了近6%，外围市场出现了明显的下行走势，再加上地缘政治愈演愈烈，对于金融市场的冲击比较大。外围局势的不稳定，引发黄金和铜价再度上涨，但是A股市场受到新政策的冲击，并没有出现之前一样的爆炒行情，本周反而出现了“洗刷刷”的回调行情，2个交易日的下跌已经抹去部分个股1个月的涨幅。国九条引发市场大幅分歧，以微盘股为代表的指数大跌，但是市值较大的权重股大涨，预计政策对市场结构的影响仍会持续一段时间，随后才会恢复正常，这里要小心指数不跌，个股大跌的行情出现。

骑牛看熊发现清明小长假，人均旅游收入较2019 年增长1.1%，这是自2020 年后，历次长假人均旅游收入首次超过2019 年，显示在2023 年初以来，居民服务消费的意愿和能力仍在温和恢复的过程中。清明假期时间较短，预计以中短途旅游为主，后续的五一假期和暑运期间预计将释放更多长途和国际旅游需求，旅游度假逐渐成为刚需，“情绪+理性”消费双轨并行的背景下景区板块持续受益，业绩兑现具备较高的确定性，相关个股有望迎来估值提升。

三大指数集体低开，两市红盘个股不足500只，题材板块方面中字头、煤炭、石油等板块表现较强，微盘股、壳资源、旅游等板块表现较差。ST板块开盘继续大跌，*ST中捷、ST鼎龙、ST同洲、*ST碳元、ST中嘉等超百股跌停。多只业绩预增股近期反复活跃，同为股份3连板，荣泰健康、赣能股份等多股涨停，赣能股份预告2024年一季度净利润增长3286%-3790%；荣泰健康预告一季度净利润增长58%-72%；此前同为股份预告今年一季度净利润增长339%-454%。

中字头个股反复活跃，中铁装配涨超15%，中公高科2连板，中核科技、中电港等跟涨，2023年多家央企分红率已有明显提升，后续在政策约束下，分红动力有望增强，分红率有望进一步提升。低空经济概念局部异动，苏交科直线拉升封住20CM涨停，莱斯信息涨超8%再创上市新高，中信海直、深城交等跟涨，苏州将召开低空经济发展推进大会，据了解会上将发布一系列政策举措、为一批相关机构揭牌和授牌、集中签约一批基金项目和建设项目并对苏州低空经济应用场景进行推介，推进苏州低空经济高质量发展。

旅游股集体大跌，大连圣亚、曲江文旅等超10股跌停超，桂林旅游、长白山等多股跌超5%，A股共有27家上市旅企发布2023年年报，其中绝大多数净利润实现大幅增长。受益于行业复苏，境外上市的OTA(在线旅游)平台也取得不俗成绩，上市旅企如何把握消费趋势，对其来说是挑战，也是机遇。家电板块局部异动，火星人20%涨停，荣泰健康、春光科技纷纷涨停，“家电以旧换新暨绿色流通主题活动”在海南省海口市举行，中国家用电器协会等六大协会共同发布“促进家电以旧换新，推动更新消费循环”倡议。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二水下震荡为主，中字头、家电等蓝筹股表现较强，出现了明显的反弹迹象，这也是目前机构资金抱团取暖的方向。金融股和蓝筹股的异动与近期的政策面利好有关，但是中小创个股“太惨了”，明明指数没跌，外盘也还好，反弹了1个多月就这么“凉凉”了吗？以目前的中小微个股跌幅来看，指数不到3300点大多数人是无法解套乐。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周二继续稳在60日线求生存，但是中小创个股的跌停数量已经是今年以来的最高峰。周二的跌停个股数量超过了周一，不知道之后是否还有“最惨”，牛哥看了看自选股以为“收盘了”，仔细看才发现是泪水蒙蔽了我的双眼，它们只是一个个跌停，所以数字“不动了”。如果主力资金不护盘，现在还只是个股大跌，之后就是指数大跌了。接下来注意创业板指数能否在1750点之上稳住。

【淘金计划】    

新“国九条”出台，将进一步凝聚市场对于以高景气、高ROE、高股息为特征的高质量龙头、高胜率资产的共识，高胜率投资的统一战线有望加速建立。结合当前A 股市场整体估值不高，沪深300 前向市盈率为10.1 倍，依然明显低于12.6 倍的历史均值水平，横向及纵向对比仍具备较好投资吸引力，市场下行风险有限，随着资本市场改革驱动企业更加重视中长期股东回报，以及国内基本面逐步企稳改善，市场中期机会仍然大于风险。

题材板块中的石油、银行、煤炭等概念是资金净流入的主要参与板块，微盘股、旅游、PEEL材料等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现根据文旅部数据，经测算，2024 年清明节假期3 天，全国国内旅游出游1.19 亿人次，按可比口径较2019 年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5 亿元，较2019 年同期增长12.7%。入出境游方面，清明节假期3 天，入境游客达104.1 万人次，出境游客达99.2万人次，人数接近2019 年同期水平。日本、泰国、韩国等是出境游热门目的地。

2024年清明节假期旅游市场量价齐升，人均消费首次超过疫情前，旅游需求韧性显著，逐渐具备刚需属性。旅游景区板块量价逻辑坚挺，成本端较为固定，业绩兑现能力强，标的具备稀缺性，估值存在提升空间。旅游度假的需求韧性预期有望进一步强化。机票价格略有上浮、酒店价格下降将减少消费者出行预算，对消费者出行决策制定有强促进作用，本年度“五一”旅游人次有望实现较高同比增长。

“五一”假期旅游行业高热度延续，新兴旅游热点频出+流量赋能有望促旅游人次高增。从“五一”旅游预定趋势来看，中长线游和出境游高热度，出游距离以及出游时间明显增长，成都/长沙/西安等热门旅游城市“五一”假期热度仍稳居前十。景区在旅游活动中具有刚需性质，客流表现亮眼景区公司以门票、索道等收入为主，价格较为稳定，在旅游活动中更具刚需性质，属于旅游中的性价比消费。

出境游热度持续攀升，东南、东南亚仍为出境游核心目的地。出境游方面，节假日消费者仍青睐东南亚及东亚旅游目的地，我们认为此行为主要是假期时间及地缘政治两大因素考量下所致。促五一及后续节假日旅游行业热度持续攀升，旅游目的地的选择多样化导致出游距离和时间增长，对良好体验与情绪价值的追求使旅游城市热度维持、潜力旅游目的地持续被挖掘。

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微盘股指闪崩9%！指数强势反弹，为什么个股却是“凉凉”？

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【盘面分析】

周末消息面较多，但是整体来看偏空居多，随着“国九条”的颁布，对于A股市场带来巨大的影响。四月份的业绩考对指数造成较大压力，周末的国九条为资本市场长期发展指明了道路，短期内可能对市场情绪有一定影响，ST板块的集体跌停潮，以及绩差股的开盘大跌导致了市场情绪的波动。大盘股VS中小微股出现跷跷板效应，场内资金从之前的有色黄金、旅游酒店等热门板块明显撤退，转而进入到中字头为首的蓝筹股板块，这也让市场出现了极其明显的两极分化。

骑牛看熊发现新“国九条”出炉，短期有助于提振市场风险偏好，中长期有望稳定市场信心。近期板块估值回落至历史低位，监管趋严担忧在股价上已有明显反应，国九条有望提振二级市场信心，看好受益于交易量改善的互联网券商、整合预期较强的标的以及低估值头部券商。随着政策面的利好推出，以及4月份业绩考核的逐渐公布，投资者可以关注其中业绩预期相对稳定的稀缺龙头，及业绩超预期、或具备业绩超预期和改善预期可能的相关特征新股，布局其中并未有充分演绎、估值性价比尚可的标的。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股红盘数量不足千只，题材板块方面运输设备、船舶、酿酒等板块表现较强，黄金、水产品、旅游等板块跌幅较大。ST板块开盘大跌，逾30股竞价跌停，ST恒久、*ST民控、*ST新纺、ST同洲、ST宇顺等超30股竞价跌停，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》。其中包括，调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增1年严重造假、多年连续造假退市情形。黄金板块集体走弱，莱绅通灵、中润资源等多股跌停，晓程科技、曼卡龙等多股跌超10%，现货黄金周五盘中达到创纪录的2431美元/盎司上方，此后一路回落并转跌逾1%，盘中回落近100美元。

充电桩概念股开盘走高，泰永长征直线拉升涨停，中远通涨超10%，中鼎股份、通业科技等跟涨，开展“百县千站万桩”试点工程，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设。次新股板块早盘活跃，永达股份3连板，同星科技、广合科技等多股涨停，自证监会“3·15”连发四文以来，A股IPO步入冰冻期，从数据上看，年内沪深交易所一直零受理，近两个月沪深北三大交易所零上会，近百家企业主动终止审核。中字头板块震荡走强，中远通涨超10%，中国中车大涨7%，股价创4年多新高，中国中车公告，预计2024年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长50%-70%。

白酒板块震荡反弹，泸州老窖领涨，五粮液、迎驾贡酒等纷纷跟涨，2024年一季度白酒行业整体回款进度正常、库存去化较同期更优、批价表现超预期，分价格带看，高端酒稳健、区域酒延续较优表现。高股息概念股持续走强，中国石油、中国神华双双涨超3%，总市值超越工商银行升至A股第三位，中国神华午后再创阶段新高，中国移动、中国石化、陕西煤业、中国银行、农业银行等跟涨。中字头板块持续拉升，中国西电3连板，中国交建、中铁装配等多股涨停，2023年多家央企分红率已有明显提升，后续在政策约束下，分红动力有望增强，分红率有望进一步提升。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一重新回到3050点，走势上较为强势，出现一根中阳线反弹的节奏。以目前的A股节奏来看，中字头的跷跷板再度走起，这也让行情出现了明显的变化。在没有增量资金入市的行情走势下，这个位置势必会有机构资金高抛低吸，所以本周的行情波动会非常大，大家要注意是真抛售，还是假打压。接下来注意上证指数能否在3050点之上稳住。

创业板指数周一重回1800点，但是中小微个股跌幅较大，上周强势板块成为了“弃儿”。以目前的市场局势来看，美股道琼斯指数依然还是下探的行情，A股这里横盘震荡走势较为坚挺，但是从整体格局来看，赚钱效应并没有那么好，很多投资者高呼：“为什么这1个月指数还是3000点，我却一直在亏钱。”近期做盘还是小心为上，牛哥之前提到过2季度做盘的节奏，会明显差于1季度。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】    

新“国九条”重点围绕严把上市关、严格持续监管、加大退市监管力度等举措展开，市场较为关注“强化现金分红监管”、“对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示”等方面。A股进入关键窗口期，市场较为关注增长趋势，相比于前期相对偏强的经济数据，近期公布的3月通胀、出口较前期改善幅度有所回落内外因素扰动无碍行情修复，关注业绩向好领域。

题材板块中的运输设备、船舶、中字头等概念是资金净流入的主要参与板块，水产品、黄金、分散染料等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现目前进入财报披露窗口期，春节消费回暖，预计一季报平稳落地，短期重点关注业绩兑现情况及催化因素带来的增长行情，中长期关注收入改善带来的消费升级主逻辑。在白酒行业出现明显集中和分化的趋势下，高端及区域龙头企业。大众品中零食、软饮料、啤酒等保持较高景气度，利润表现边际改善，整体消费复苏趋势明朗。

春节白酒消费市场表现较好，且茅台2023 年年报整体符合预期，高端酒市场需求依旧稳健。长期来看，茅台酒依然是供不应求，我们认为市场情绪会逐步消化趋于理性，随着宏观经济稳步复苏，消费力和消费信心稳步恢复。

清明小长假国内旅游市场迎来疫后首次“量价齐升”，彰显旅游活力与韧性，即将来临的五一长期在基数不低的背景下仍然值得期待，同时兼顾各地文旅营销持续推陈出新下区域旅游标的题材机会。清明出游数据超预期，3月cpi 其他用品及服务表现亮眼，可见出游需求保持旺盛，五一旅游数据或可再超预期，出行链行情或较前一波元旦行情更为持续。

伴随气温回升、春暖花开，游客出行意愿高涨，多地旅游数据表现良好，北京、广东等地接待游客数量、旅游收入皆实现良好增长，并超过19 年同期水平。景区上，多地名山大川景区客流增长显著，长白山景区累计接待游客2.28 万人次，较去年同比增长850%；峨眉山累计接待游客73258 人次，同比19 年同期增长38.24%，多景区迎来短期客流高峰。

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黄金续创新高，再度大涨！大盘逼近3000点，后市怎么看？

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【盘面分析】

从全球金融局势来看，美股纳斯达克指数大涨逼近新高，黄金再度大涨创新高，铜、石油等大宗商品集体走高，美元类资产依然强势，目前市场金融属性显著增强。A股进入4月份后主要以跟随外盘为主，出现明显的震荡行情，在政策面和消息面较为平淡的环境下，1季报的预喜并没有点燃市场的热情，这也导致A股介入到震荡下行的阶段，但是跌幅相对可控，属于是上涨中的回调。4月份的行情变数较大，回调结束反而是一个再度起航的新机会。

骑牛看熊发现目前的黄金逐渐形成“自我螺旋”式的上涨，核心驱动在于赚钱效应爆棚。黄金摆脱美债框架的约束之后，其货币属性彻底激发，尤其是伊朗和以色列双方冲突的概率上升，石油美元的支点面临的压力陡然上升。黄金能在短时间内快速涨破2300 美元/盎司，当全球央行开始出现趋势性买金，黄金很可能将呈现“熊短牛长”的特点。对于黄金，骑牛看熊的观点不变：“跟随趋势，忌猜顶，提高止盈设定”，此策略可以有效应对复杂的行情的变化。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股涨跌互半，题材板块方面汽车拆解、通信设备、可燃冰等概念表现较强，固态电池、钠电池、酒店餐饮等板块表现较差。家电板块早盘大涨，春兰股份、雪祺电气等多股涨停，德尔玛、欧圣电气等涨幅靠前，会议强调，要打好部门政策组合拳，丰富政策组合包，强化数字赋能，进一步激发汽车、家电和家装厨卫领域的消费潜能，培育新的消费增长点。汽车拆解概念股开盘拉升，超越科技涨超15%，德众汽车、华新环保等纷纷跟涨，财政重点支持推动汽车以旧换新，对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴。

工程机械概念股持续活跃，建设机械3连板，永达股份、厦工股份等多股涨停，对建筑施工设备进行更新，更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备。油气股快速拉升，贝肯能源涨停，潜能恒信、准油股份等多股涨超5%，近日石油输出国组织(OPEC)在月度石油市场报告中表示，OPEC维持对今年全球石油需求增长的乐观预期，预计第三季度将同比增长至多270万桶/天。黄金概念股反复活跃，鹏欣资源涨停，莱绅通灵9连板，曼卡龙、赤峰黄金等纷纷跟涨，国际现货黄金早盘盘中再创历史新高，COMEX黄金站上2400美元/盎司整数关口。  

芯片半导体板块震荡走强，晶晨股份涨超12%，瑞芯微、江丰电子等多股涨超5%，晶晨股份预计一季度净利润同比增长310.68%左右；瑞芯微预计一季度净利润同比增长.44%至480.85%。设备更新概念反复活跃，电梯方向领涨，唐源电气、梅轮电梯等多股涨停，康力电梯、广日股份等涨幅靠前，为落实好建筑和市政基础设施设备更新，住宅老旧电梯更新、既有住宅加装电梯，供水、供热、污水处理、环卫和建筑施工设备更新改造。汽车整车板块震荡走强，赛力斯冲击涨停，将重点支持推动汽车以旧换新，对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五横盘震荡为主，有点“混时间”的感觉，没有明显的多空趋势，依然受到上方的均线压制无法突破。以目前的A股市场来看，主力资金启动一轮大涨的行情是不可能的，主要还是“防守为主”，3000点是否跌破是一个多空心里暗示，对于投资者而言还是看自己能否赚钱。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周五继续向下调整，在60日线附近有支撑未能跌破，但是没有发动真正意义的反弹。黄金、原油等大宗商品的拉升改变了题材板块的运行节奏，市场从主动性攻击，开始走向防守型的避险情绪，投资者也要了解清楚自身状况，反弹2个月，调整半个月，你今年截至目前赚钱了吗？接下来注意创业板指数能否在1780点之上稳住。

【淘金计划】    

自2023年12月PMI低点49%以来，2024年1月至3月PMI呈现持续修复态势，3月制造业PMI录得50.8%，再度回升至荣枯线上。随着国内经济持续修复，稳增长政策加持下，A股震荡向上的概率大幅提升，具备中长期配置价值，A股整体估值水平处于历史中低位置，从股债性价比看，A股市场具备中长期配置价值。展望2024年二季度，稳增长政策发力叠加海外补库周期拉动，经济有望延续修复趋势，这意味着以上证指数为代表的宽基有望呈现震荡上涨格局。

题材板块中的黄金、培育钻石、通信设备等概念是资金净流入的主要参与板块，固态电池、鸡肉、保险等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现央行买金是黄金中长期牛市的基础，但是短期更明显的作用是让金价跌不动。黄金投资的重要价值在于博弈美联储货币政策、对冲股市、通胀和货币（主权债务）风险。

逆全球化浪潮下，市场主体包括央行在内对于金融和货币条件，对于美元信用体系的认知在变化，近几年黄金的供需格局也出现了一些重要的边际变化，包括不仅限于央行行为。市场疯狂之际，更应该重点关注国内期货的开户情况，与股市相比，贵金属杠杆交易的热度可能更能反应国内散户的“狂热”程度。

黄金近期的上涨与2点有关：一是在内外利差倒挂的情况下，黄金是一种相对低成本的对冲和防范人民币汇率风险的工具（当然只能部分对冲）。二是在当前国内资产收益率下降、安全资产稀缺以及对外投资受限的背景下，黄金提供了一定的避风港以及参与全球配置的渠道，国内资产配置中黄金的占比应该会结构性高于全球平均水平。

    　由于近几年主要购金央行黄金储备占比仍旧较低，在逆全球化、美元信用下滑及地缘政治常态化背景下，全球央行购金趋势或将大概率延续。同时随着美联储开启降息周期的时点逼近，黄金ETF、实物黄金以及期货黄金净持仓等投资需求将回流。

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Sora大涨，Kimi回归，科技疯狂！下一步棋怎么走？

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【盘面分析】

随着外围市场的回落，全球金融市场进入到新一轮的调整之中，4月份受到美联储降息延期的消息，金融机构开始将资金选择进入到避险标的，这也导致了市场投资方向的分化。A股市场再度回到3000点附近，而今年以来每次回到这个位置都会有主力资金的护盘动作，是一股无形的多头力量，同时也孕育着新机会的诞生，这也是投资者必须抓住的新方向和新机会。现阶段依然还是多头行情为主，回调反而是低吸的投资机会。

骑牛看熊发现Sora是人工智能发展进程中的“里程碑”， 推动AGI 时代加速到来， 算力需求将持续爆发，持续看好产业链投资机会。中期来看AI 革命仍在继续，AI 产业链近期不断调整，与高股息板块形成跷跷板。AI板块热度被OpenAI CEOSam 承接，Sam 与Lex Fridman 访谈中指出，在GPT-5 推出来前仍有一系列其他产品拟发布，OpenAI CTO 也指出Sora 拟2024 年年内对外推出，从GPT-5 到Sora，OpenAI 的模型进展有望持续带动AI 应用板块热度。Sora 算力需求将呈指数级增长，带动算力基础设施需求。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足500只，题材板块方面Sora、知识付费、短剧游戏等板块表现较强，飞行汽车、稀土永磁、有色等板块表现较差。存储芯片概念震荡反弹，澜起科技大涨超11%，联瑞新材、兆易创新等涨幅靠前，澜起科技公告，公司预计一季度净利润同比增长9.65倍-11.17倍。Sora概念集体反弹，浙文互联一字涨停，数码视讯涨超10%，因赛集团、中广天择等纷纷跟涨，秘塔AI搜索3月上榜访问量7.21M，3月增速551.36%，秘塔AI搜索凭借其创新的技术和优质的用户体验，在中国AI搜索市场上占据了一定的地位，未来有望突破国内搜索竞争格局，国内目前推出AI搜索功能的公司。

核污染防治概念逆势走强，争光股份涨近20%，华盛昌、嘉戎技术等快速跟涨，福岛第一核电站内的核污染水储量与排海开始前相比减少了约19000吨，仅相当于整体的1%。特高压板块早盘拉升，中国西电涨停，许继电气、平高电气等涨幅靠前，目前哈密—重庆±800千伏特高压直流工程，武汉—南昌、张北—胜利、川渝1000千伏特高压交流工程以及1000千伏特高压北京西站、石家庄站、天津站扩建工程等10项特高压工程正在全面推进。碳交易、碳排放概念股震荡拉升，开尔新材涨近20%，正和生态涨停，支持符合条件的企业在境内外上市融资或再融资，募集资金用于绿色低碳项目建设运营。

工程机械概念股持续活跃，建设机械涨停，柳工涨超5%创2015年7月以来新高，针对工业母机、农机、工程机械、电动自行车等生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备。固态电池概念盘中探底回升，丰元股份回封涨停，道氏技术逼近20CM涨停，中国科学院青岛生物能源与过程研究所先进储能材料与技术研究组在硫化物电解质研究取得新进展，解决了硫化物全固态电池叠层工艺的行业痛点及瓶颈问题。有色金属概念股探底回升，和胜股份、神火股份等多股涨超5%，昨日伦敦金属交易所（LME）的工业金属价格纷纷创下了阶段性新高，其中伦铝更是触及了14个月以来的最高位。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，始终是红盘震荡的走势，在临近3000点附近出现主力资金护盘的迹象。不过从目前的盘面来看，上方均线压制明显，这个位置只能看成是5个交易日调整后的反弹行情，只能算得上是小级别的反弹，真正的行情依然没有企稳。随着1季报的逐渐公布，机构资金会加大调仓换股，也会导致市场市场出现明显的调整迹象。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周四全天主要还是在水下震荡，值得注意的是题材板块赚钱效应有所回升。AI科技、工程机械、旅游酒店有所表现，这也说明部分资金开始关注二线蓝筹的机会，特别是五一将至，春节前旅游酒店大跌，清明节前旅游酒店大跌，五一节前总应该有不一样的“烟火”，未必等到国庆节？那请问消费复苏的数据不断变好，难道是“假把式”？接下来注意创业板指数能否在1780点之上稳住。

【淘金计划】    

4月A股指数呈现震荡走弱趋势，二季度整体上仍有进一步向上修复的空间，目前是“风格”、“基本面”、以及长期主线投资的交错期。随着国内政策持续发力，叠加证监会的强硬行动，指数的反弹是强硬和良性的，随着经济数据逐步回暖，市场结构有明显改善。随着消息落地，经受住考验的A 股有望迎来转机。关注有业绩支撑，价格仍处于底部区间的概念股轮动机会。

题材板块中的Sora、知识产权、互联网等概念是资金净流入的主要参与板块，飞行汽车、低空经济、鸡肉等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现海外大模型持续催化，AI 仍为当前科技投资主线，随着Sora、Gemini 1.5 Pro、Genie和Claude 3 等大模型的发布，以及训练参数和窗口容量的扩大，将带动国产算力产业链的持续投资及应用端的落地。

目前Sora 还在初级阶段，仍然存在如能以准确模拟物理运动规律及场景、混淆左右方向、混淆空间细节等，但伴随Sora不断迭代调优， 训练数据集规模增大， 未来算力需求将呈现指数级爆发式增长，持续看好上游算力基础设施投资机会。

与大语言模型将文本转换为可被理解的token 类似，Sora 将视频转换成一系列Patch（视觉编码块）并将其进行降维，用Patch 作为视觉图像统一表现形式，将噪声通过去噪来预测原始图像信息，进而生成视频。Sora 还支持图片格式输入、视频扩展、视频拼接等，是文生视频领域突破性技术变革。

长期看AI 产业加速发展，逻辑持续加强，Kimi、阶跃星辰等大模型的出圈加强市场对国产大模型及产品能力的信心，从而持续提升市场对于AI 应用产业的信心。当前板块机构持仓仍处于低配状态，AI 产业发展趋势明确且良好。此外，电影院线、短剧等行业景气度向上，游戏板块政策预期修复，继续看好传媒板块今年投资机会。

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港股大涨，A股大跌！两市个股普跌，谁还在“扛大旗”？

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【盘面分析】

全球金融市场进入到无序的震荡行情中，欧美股市高位震荡加剧，A股市场进入到4月份也没有明显的方向选择，反而是美元定价的大类资产定价逻辑转为“财富效应”，大宗商品受到了全球金融巨鳄的追捧。A股两市成交量继续回落至8000亿以下水平，市场进入横盘震荡的态势较为明显，近期微盘股回落幅度明显大于蓝筹，显示流动性对定价的影响依然明显。考虑到一季度业绩考，以及部分获利盘需要消化，4月份大概率是以区间震荡行情的思路为主。

骑牛看熊发现随着政策不断向高端制造倾斜，工业母机利好政策频出，产业链各环节企业有望充分受益。工业母机作为制造业基础，中国作为全球机床最大生产和消费国，市场规模较为可观。此次政策有望鼓励优质的工业母机企业持续创新研发，推进工业母机产业的高端化、国产化进程。从中长期来看，延续和优化多项税收优惠组合政策，有利于工业母机行业聚焦高水平科技自立自强，加速高端产品进口替代进程。

三大指数集体低开，随后创业板指跌逾1%，两市红盘个股不足千只，题材板块方面工业母机、工程机械、煤炭等板块表现较强，6G、互联网、稀土永磁等板块表现较差。黄金板块反复活跃，莱绅通灵7连板，湖南白银冲击涨停，晓程科技、中润资源等快速冲高，4月9日现货黄金日内一度涨超1%，将历史新高刷新至2362.24美元/盎司。工业母机概念股集体高开，华东重机、华东数控双双竞价涨停，宏德股份、华辰装备、纽威数控等多股涨超5%，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点推动工业母机行业更新服役超过10年的机床等。

工程机械板块震荡走高，建设机械涨停，柳工、徐工机械等纷纷跟涨，加快落后低效设备替代。针对工业母机、农机、工程机械、电动自行车等生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备。低空经济概念早盘低开回升，宗申动力涨停，创世纪、上工申贝等跟涨，低空飞行服务保障体系是低空经济发展的基础，必须加快推进低空飞行服务保障体系建设，努力为低空经济发展提供有力支撑。旅游股持续活跃，峨眉山A2连板，三特索道、天目湖等跟涨，据央视报道，清明假期刚过，已经有人开始瞄准“五一”假期，制订出游计划了。

中药板块震荡走强，济川药业冲击涨停，股价创出5年多新高，大理药业、华润三九等涨幅靠前，中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道，不受集采、医保控费等影响，在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成长空间。次新股板块盘中逆势活跃，翔腾新材、腾达科技等多股涨停，2024年第一季度A股IPO市场融资活动显著放缓，2024年一季度，A股仅有30只新股，相比2023年一季度同比下跌56%，融资额同比减少64%。天然气板块异动拉升，南京公用直线涨停，凯添燃气、首华燃气等跟涨，近期多地发布居民管道天然气价格调整方案(深圳、福州、镇江、莆田、兴化等)，居民管道燃气销售价格均有所上调。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三盘中一度跌逾1%，出现明显的下杀走势，午后更是快速下跌，导致两市红盘个股不足500只。以目前的盘面来看，主力资金始终未能出手护盘，金融股和权重股以调整为主，工程机械、资源股、旅游概念表现相对较强，出现一定的抗跌效应。随着1季报的逐渐公布，机构资金会加大调仓换股，也会导致市场市场出现明显的调整迹象。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周三跌逾2%，出现了明显的不断下跌走势，这也导致了两市出现普跌行情。4月份的亏钱效应比较明显，特别是高位股的回落较为明显，这里依然要注意不要去追涨杀跌操作。题材板块出现了轮番下跌的走势，从盘面情绪上来看有“割肉盘”涌出，有一定的错杀情绪，可以关注周四的修复反弹行情。接下来注意创业板指数能否在1780点之上稳住。

【淘金计划】    

3月份披露的出口数据以及3月PMI 越过荣枯线，且给出的2024 年GDP增长预期目标在5%左右，并将在未来数年连续发行超长期特别国债，预期能够有效支撑我国固定资产投资的增长。随着政策发力推动基本面修复，叠加资金面上外资的持续回流，中期维度看低估值、业绩弹性更大的白马板块或将成为股市主线。下半年美联储降息周期或将开启，A 股资金面也将迎来积极催化，白马板块或将逐渐迎来布局期。

题材板块中的酒店餐饮、工程机械、煤炭等概念是资金净流入的主要参与板块，存储芯片、光通信、卫星导航等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现工业母机行业后续有望出现进一步的细则和支持政策，拉动国内市场需求，同时或将对国产替代推荐也有一定促进作用，2024年数控系统、滚动功能部件、高端机床等产业链核心环节继续看好。

工业母机作为制造机器的机器，其处于工业的核心环节，当前国产品牌虽在低端市场已实现替代，但在五轴机床等高端市场外资仍占据主导地位，国产品牌正加速追赶中。随着政策不断向高端制造倾斜，工业母机利好政策频出，产业链各环节企业有望充分受益。

目前我国制造业仍处于第三方阵，创新能力不强、核心技术对外依存度较高的局面并未发生实质性改变，在全球产业链和价值链处于中低端位置。多项税收优惠政策的持续优化一方面有利于提升行业整体盈利水平，另一方面有利于缓解企业技术创新引致的资金压力，进一步提升自主研发内生动力，进而加快我国工业母机自主可控进程。

从短期看，制造业复苏和机床更新周期共振带来的行业基本面修复。从中长期看，数控化、高端化、国产化为我国机床行业带来的结构性成长机会。随着智能制造的稳步推进和国家政策的大力扶持，我们认为工业母机行业龙头公司有望进一步抢占市场份额，发挥规模效应，改善盈利能力。

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黄金、科技崩了，旅游大涨！指数跌了又跌，何时才是个头？

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【盘面分析】

进入到4月份，外盘走势开启震荡模式为主，美股离40000点只有一步之遥的时候，出现经济数据的动荡，导致外盘走势也是大起大落，整体来看陷入到区间震荡的行情中，大宗商品黄金、铜等继续创出新高行情。摩根大通策略师建议通过低价期权策略为中国股票反弹布局，并称可能上修上半年中国经济增速预测。A股随着一季报考验来临，一季度企业盈利压力较大的状况明显，耐心等待一季度业绩压力的释放，势必会有一批新资金进场翻云覆雨。

骑牛看熊发现清明假期国内旅游高景气延续，旅游人均消费超越2019年同期水平，消费力恢复进展好于预期。今年政府工作报告中在“着力扩大内需”一节提及，要促进消费稳定增长，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。基于供给端优质文旅产品持续推出、营销加强，需求端休闲、体验日趋刚性，持续看好旅游消费将大众化渗透，其中下沉市场，银发族、年轻人增长或更快。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股涨跌互半，题材板块方面固态电池、钠电池、有机硅等板块表现较强，水产品、鸡肉、猪肉等板块表现较差。固态电池概念股开盘拉升，三祥新材冲击涨停，翔丰华涨超15%，嘉元科技、瑞泰新材等多股涨超5%，智己汽车正式推出业内首个准900V超快充固态电池-第一代光年固态电池，并首搭智己全新轿车智己L6。造纸板块震荡拉升，五洲特纸拉升封板，森林保证、晨鸣纸业等纷纷跟涨，3月以来，全球木浆供给受到芬兰罢工的影响，木浆价格持续攀升，造纸行业迎来新一轮涨价潮。

智能驾驶板块延续强势，兴民智通2连板，光智科技、道通科技等多股涨超5%，丰田全球车型智能驾驶方案将采用“丰田+华为+Momenta”三方联合方案模式。电力股再度活跃，西昌电力2连板，闽东电力、华银电力等多股涨超5%，煤价下行预期主导下，1Q24火电业绩延续改善趋势，同比继续扭亏。旅游板块盘中异动拉升，峨眉山A直线涨停，张家界、西安旅游等快速跟涨，清明假期旅游消费维持较快增长，尤其是人均旅游支出提升，受益于此次清明假期旅游消费数据的良好表现，市场或将给予五一及暑期更乐观的增长预期。

低空经济概念股震荡反弹，宗申动力直线拉升涨停，双一科技、光智科技等多股涨超10%，打造合肥、芜湖两个低空经济核心城市，低空经济规模将力争达到800亿元。稀土永磁概念股快速拉升，银河磁体涨近20%，科恒股份、盛和资源等多股涨超5%，自3月底以来，稀土价格持续反弹，氧化铽累计涨幅超10%。游戏股午后反弹，迅游科技涨超10%，电魂网络、大晟文化等多股涨超5%，暴雪和网易将于明日官宣恢复合作。此外，国家新闻出版署昨日发布4月进口网络游戏审批信息，4月有14款游戏获批，2024年累计共46款游戏获批。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开后并未强势翻红，全天主要是水下震荡为主，进入到4月份后，权重股的走势明显较差，而金融股也没有有效的护盘手段。进入到4月份市场的走势相对较差，资金偏向于大宗商品，也就是主要选择避险产品为主，而1季报的逐渐公布，也将会改变市场的投资方向。接下来注意上证指数能否在3040点之上稳住。

创业板指数周二表现相对较强，全天都是红盘震荡为主，两市个股虽然没有一边倒的普涨，但是涨多跌少是全天的主旋律，这也是比较好的盘面节奏。暂时来看指数还未完全走坏，只是资金开始没有新的进攻方向了，这也与内外金融环境有关。市场还是一个“左手倒右手”的玩法，增量资金并不明显，随着1季度财务报的公布，机构资金势必会再度选择新的方向，这也是2季度的新机遇。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】    

早盘多家一季报业绩预增股大涨，新农股份一字涨停，长盈精密、移为通信涨超10%，江苏国信、晨鸣纸业、莲花健康涨幅靠前。消息面上，新农股份公告一季度净利润预增159%；长盈精密公告一季度净利润预增530%；移为通信公告一季度净利润预增80%-90%；晨鸣纸业公告一季度净利润预增118%；莲花健康一季度净利润预增114%。一季报数据的公布，将会影响机构资金的调仓换股方向，同时也会出现部分牛股的诞生，以及一些绩差股的淘汰。

题材板块中的固态电池、旅游、有机硅等概念是资金净流入的主要参与板块，水产品、石油、船舶等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2024年清明节假期，全国文化和旅游市场安全平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。入出境旅游人数接近2019年同期水平，入境游客104.1万人次，出境游客99.2万人次。

 携程数据显示，消费者选择利用小长假出游放松身心，清明假期期间，国内本地游、周边游订单分别同比增长211%、350%；山岳类景区清明假期门票订单量同比增长770%；由于今年清明节假期，全国大部地区气温较常年同期偏高，赏花类景区门票订单同比呈现391%的涨幅。短途游成为许多人的假期首选。

清明五一假期出境游热度升温。同程旅行数据显示，截至3 月27 日，五一假期出游的整体预订量月环比上涨近三倍，出境游预订量上涨明显。根据爱彼迎中国数据显示，今年清明节假期出境游搜索热度已超过去年同期的2.5 倍，其中亚太地区目的地的搜索热度同比增长3.5倍。

2024 年政府工作导向在消费领域持续围绕文旅等生活服务行业发力，预计文旅行业促消费政策有望延续，利好文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业。拼假叠国免签政策的支持，将进一步刺激我国旅游消费需求增长，国际游有望加速恢复。节假日消费提振+情绪/场景驱动，五一假期将进一步激发居民出行、消费意愿，有望延续旅游板块强势复苏行情，相关上市公司将继续维持同比高增速，持续获得超额收益。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

黄金涨势“停不下来”！指数继续补缺口，本周还能涨吗？

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【盘面分析】

美联储公布的非农数据较好，带动美股、美债大幅度反弹，然而市场预计降息预期可能会延后至9月，这一消息带动黄金新高，有色、原油等大宗商品纷纷走强。节日期间外围市场变化不大，国内方面存款利率继续下行，部分城市取消房贷利率下限，政策上稳经济的态势未变。A股进入到4月份依然是震荡行情为主，随着一季度业绩报来临，是骡子是马要拉出来遛一遛了，这里要注意个股走势的大幅度分化行情出现。

骑牛看熊发现国际金价再次创下历史新高，不少品牌金店的饰品金价也水涨船高，甚至超过了700元/克的大关。美国债务每90天增加一万亿美元的恶劣情况下，美债上限危机不断升温，增加了对美元货币体系的“不信任”。展望未来，“逆全球化”背景下，黄金“超主权”的货币属性将持续凸显，各国央行或将持续增持黄金储备，将助推黄金价格中枢进一步抬升。2024 年在美联储降息预期加强、地缘政治和世界宏观经济有较大不确定性的背景下，消费者对金价稳步上涨的预期被不断强化，刺激黄金消费。

三大指数集体低开，两市个股跌多涨少，题材板块方面黄金、有色、石油等板块表现较强，分散染料、酿酒、电池等板块表现较差。智能驾驶板块早盘拉升，路畅科技、浙江世宝等多股涨停，豪恩汽电、天迈科技等纷纷跟涨，4月6日马斯克在社交媒体平台X上发文称，特斯拉计划8月8日推出无人驾驶出租车（ta）。黄金股开盘继续活跃，莱绅通灵5连板，中润资源3连板，白银有色、金贵银业等多股涨超5%，上周五国际金价继续大涨创历史新高。花旗将黄金和白银的0-3个月目标价分别上调至2400美元和28美元。

固态电池概念低开高走，东方锆业反包涨停，紫建电子20CM涨停，三祥新材、当升科技等涨超5%，近日总部位于重庆的太蓝新能源对外宣布在固态电池技术领域取得重大突破。鸿蒙概念探底回升，智微智能冲击涨停，润和软件、荣科科技等纷纷跟涨，华为将于4月11日举办鸿蒙春季沟通会，届时将发布车和PC类相关产品。旅游酒店股震荡拉升，西安旅游冲板，西安饮食、君亭酒店等纷纷涨超5%，清明假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。

电力股异动拉升，绿色电力方向领涨，西昌电力涨停，闽东电力、上海电力等跟涨，正式发布关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知。房地产板块盘中异动拉升，卧龙地产直线涨停，大名城冲击涨停，铁岭新城、中交地产等纷纷跟涨，据不完全统计，目前包括宁波、南京、淄博、南通、扬州、海宁、济宁在内的多个城市已加入了商品房“以旧换新”行列。飞行汽车概念股探底回升，建新股份涨超10%，紫江企业、广电计量等跟涨，亿航智能EH216-S近日获得生产许可证，成为全球首个三证齐全eVTOL飞行器。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一指数低开后一度翻红，但是始终未能强势上涨，表现依然较差。这个位置依然是延续上周向下补缺口的行情，值得注意的是周一跌停个股数量明显增多，这也是1季度不常见的态势，再加上资金偏向于避险板块，涨停方向与之前也大不相同。本周注意大盘补缺口后，能否出现先抑后扬的走势，暂时不宜过分悲观。接下来注意上证指数能否在3040点之上稳住。

创业板指数周一盘中跌逾1%，出现了明显的回调走势，黄金、有色等大宗商品是近期市场主打的主流方向。以目前的行情来看，科技股主跌，资金流入到大宗商品板块中，市场还是一个“左手倒右手”的玩法，增量资金并不明显，随着1季度财务报的公布，机构资金势必会再度选择新的方向，这也是2季度的新机遇。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】    

A 股市场在今年一季度整体呈现先抑后扬，上证指数、沪深300 年初至今实现正收益，风格方面受前期流动性冲击影响大盘表现好于小盘。近期A 股指数上行至前期交易密集区之后波动有所加大，行业层面，海外大宗商品走强推动石油石化、有色金属领涨；红利及出海相关板块如家电等表现较好；TMT 板块表现不佳，传媒、计算机、电子和通信回调较多。从过去的日历效应看，一季报业绩从全年维度对市场的整体表现影响相对显著，同时对结构主线也有较为重要的指示意义。

题材板块中的黄金、有色、公共交通等概念是资金净流入的主要参与板块，分散染料、酿酒、家居用品等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现全球央行大举购入黄金，我国央行黄金储备十六连增，进一步提振黄金需求。目前美联储降息预期持续影响，全球经济发展存在不确定性，地缘政治风险扰动仍存及各国央行持续购入黄金，均可能为黄金价格上行提供支撑。

2019年以来，金价持续稳定上涨，在经历了2021 到2022 年上半年之间的震荡后，持续创出新高，让黄金保值增值的理念逐渐深入人心。 在2024年有望出现货币属性和金融属性的共振，2024年到2025年，在商品需求稳中偏强的基调下，全球主要国家利率下调或是大概率事件，黄金压制因素将被解除，或将推动金价继续上涨。信用无限扩张是支撑黄金价格走高的底层因素，只要这一因素在中长期不会消失，黄金价格就会走高。

　从历史上的规律来看，金价在加息周期中走平后，在未来降息期间会有更强劲的表现。骑牛看熊认为避险因素带来的短期情绪释放殆尽，如纽约社区银行股价没有继续大幅下跌，也并未引发连锁反应，对瑞典加入北约暂无反制行动，黄金价格也会受到外围局势的影响有所波动。

从长期来看，美联储降息为大概率事件，美债实际利率压力缓解，利好黄金，但并不推荐消费者购买黄金饰品作为投资。一方面，对于不使用金融工具来投资黄金的普通人，不太容易因为金价上涨而获得较高收益；另一方面，首饰金中有工艺溢价，这样的溢价使得黄金变现时，并不能获得足够的财富返还。

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节前指数震荡，节后大有可为！节后一周哪些个股解禁要小心？

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 解禁的股票分为大小非和限售股。持股小于5%的非流通股叫小非，持股大于5%的非流通股叫大非，承诺在一定的时期内不上市流通或在一定的时期内不完全上市流通的股称为限售股。股票市场有一句名言叫做：“解禁猛于虎！”虽然解禁只是一个时间窗口，但从解禁当日开始解禁股票流通上市交易，这将会对相应的股票引起重大的影响。骑牛看熊要让大家清楚地知道，大小非解禁的成本是1元，在解禁当日绝大多数的持有人会选择抛售套现，那么大小非解禁后股票出现大量的减持，将会直接导致股价出现明显的下行走势。

     下面是明细表，相信这些数据对大家是有帮助的，解禁股的规避很大程度上可以避开在股市中“踩雷”的概率

通过上面的解禁数据统计，如果持有上述股票的投资者一定要警惕风险，而这些股票在之后走出拉升走势也要尽量避开参与，小心利空来袭一个大幅度低开，让自己的盈利变成泡影。

上面的图表中解禁比例大于5%的股票：真爱美家、中农联合、昀冢科技、华亚智能、盛剑环境、智明达、智洋创新、泰瑞机器、华海诚科、云天励飞、国泰环保、科源制药、南芯科技、中瑞股份、中金辐照、科美诊断、中洲特材、共同药业、棕榈股份、新芝生物、南矿集团、中电港、陕西能源、优科得、艾隆科技、汇创达、江盐集团、特一药业、神工股份、中岩大地、莱尔科技、杭州柯林、野马电池、花绿生物、恒帅股份、华铁应急、北京人力。

4月8日（周一）、4月12日（周五）是下周解禁的高峰期，并且有部分个股解禁比例已经超过了70%，特别是4月12日（周五）的杭州柯林、野马电池、恒帅股份。一定要注意这些个股不要“踩雷”。

骑牛看熊认为特别要注意的是下周解禁比例超过20%的个股：

4月8日（周一）真爱美家解禁比例达到68.18%；中农联合解禁比例达到41.59%；昀冢科技解禁比例达到43.24%；华亚智能解禁比例达到23.2%；盛剑环境解禁比例达到64.15%；智明达解禁比例达到40.37%；智洋创新解禁比例达到52.34%；华海诚科解禁比例达到31.31%；云天励飞解禁比例达到50.05%；科源制药解禁比例达到32.75%；南芯科技解禁比例达到46.03%。

4月9日（周二）中金辐照解禁比例达到54.2%；科美诊断解禁比例达到31.41%；中洲特材解禁比例达到43.41%；共同药业解禁比例达到37.71%。

4月10日（周三）新芝生物解禁比例达到51.28%；南矿集团解禁比例达到28.35%；中电港解禁比例达到32.56%。

4月11日（周四）江盐集团解禁比例达到39.87%。

4月12日（周五）中岩大地解禁比例达到51.57%；莱尔科技解禁比例达到59.29%；杭州柯林解禁比例达到75%；野马电池解禁比例达到75%；华绿生物解禁比例达到40.83%；恒帅股份解禁比例达到75%。

从解禁数据可以清楚地看到，4月的第二周（4月8日——4月12日）将会是本月集中解禁的一个高峰期，大家要注意“防雷”。全球央行大举购入黄金，我国央行黄金储备十六连增，进一步提振黄金需求。目前美联储降息预期持续影响，全球经济发展存在不确定性，地缘政治风险扰动仍存及各国央行持续购入黄金，均可能为黄金价格上行提供支撑。

美联储降息预期强化叠加市场情绪推动金价走高我们认为黄金的上涨主要源于两方面因素。一方面是美联储降息预期的强化。近期美国经济数据出现边际转弱迹象，叠加鲍威尔在听证会中的表态偏鸽，市场再度开启了关于流动性转松的交易，美债实际利率、美元同步回落，并带动了黄金的走高。

　从历史上的规律来看，金价在加息周期中走平后，在未来降息期间会有更强劲的表现。骑牛看熊认为避险因素带来的短期情绪释放殆尽，如纽约社区银行股价没有继续大幅下跌，也并未引发连锁反应，对瑞典加入北约暂无反制行动，黄金价格也会受到外围局势的影响有所波动。

 在2024年有望出现货币属性和金融属性的共振，2024年到2025年，在商品需求稳中偏强的基调下，全球主要国家利率下调或是大概率事件，黄金压制因素将被解除，或将推动金价继续上涨。信用无限扩张是支撑黄金价格走高的底层因素，只要这一因素在中长期不会消失，黄金价格就会走高。

在解禁的当日往往容易出现解禁股大量抛售套现，从而对投资者持股的股价波动造成一定的影响，知道解禁的早晚永远要比根本不知道要强得多。

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大宗商品大涨，黄金领涨！本周指数涨一跌二，之后该怎么办？

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【盘面分析】

美股在6月份降息预期下降，美股出现了2连跌的大跌走势，这也让A股市场出现了调整，一些机构资金选择了节前减仓的操作，市场抛压再度变大。受到过节的影响，以及外围市场的调整，A股的回调还不能说3100点就是顶部，重点要关注节后资金的动向，以及节中外围市场的走势。现阶段依然保持跟随的策略，大幅度调整反而是一个低吸的机会。

骑牛看熊发现周大福官方信息显示，足金饰品金价突破700元。金价上涨预期催化终端黄金消费需求和投资需求，带动直营门店量价齐升，加盟商补货意愿增强，提振品牌商收入。通常在黄金珠宝公司存货周转期内，金价上行将带动公司毛利率提升。黄金作为具有投资属性的消费产品，价格波动相对较大，因此国内黄金珠宝公司多采用一定比例的套保操作，对冲金价波动的部分潜在影响。

三大指数集体低开，两市个股跌多涨少，题材板块方面黄金、钠电池、石油等板块表现较强，铜缆高速连接、飞行汽车、低空经济等板块表现较差。黄金股集体高开，莱绅通灵竞价涨停，盛达资源、曼卡龙等多股涨超5%，受地缘政治冲突等因素影响，国际金价一度突破2300美元/盎司，再创历史新高。固态电池板块延续昨日涨势，三祥新材7天6板，东方锆业2连板，瑞泰新材触及20CM涨停，近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGI预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。

婴童概念走强，爱婴室涨停，金发拉比、美吉姆等纷纷跟涨，印发《“十四五”积极应对人口老龄化工程和托育建设实施方案》，其中普惠托育服务专项行动建设项目，采用定额补助的方式，按每个新增托位2万元的标准给予支持。有色板块持续走高，铜和小金属方向领涨，北方铜业4天3板，白银有色、章源钨业涨停，近期钨行业迎来新一轮涨价潮，2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块有望迎来超额收益。稀土永磁概念股震荡拉升，中国稀土涨停，预计2024-25年稀土生产和冶炼分离指标或以15%左右的增速按需投放，海外供给扰动有限，稀土行业供需基本面有望持续向好。

汽车拆解概念股持续走强，飞南资源20CM涨停，超越科技拉升涨超13%，怡球资源、格林美等持续走高，与民营企业沟通交流大规模设备更新和消费品以旧换新工作，将利用好促进民营经济发展壮大部际联席会议制度，扎实推进我国经济高质量发展。存储芯片板块探底回升，大为股份涨停，江波龙、恒烁股份等快速跟涨，由于需求强劲，三星电子将把第二季度商用固态硬盘价格上调至多25%。低空经济概念局部异动，海特高新水下直线拉升涨停，莱斯信息、纵横股份等纷纷冲高，目前已与eVTOL主流厂商在分系统仿真模拟和系统集成仿真模拟方面展开广泛合作，以推进适航验证工作。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三继续调整为主，本周只有3个交易日，但是盘面并没有想象中那么强势。金融股和权重股主要是跟随主力资金的意向，始终保持护盘维稳的局面，并没有进行主动进攻，以目前的行情来看，外围欧美股市下跌，金融市场出现整体调整，A股也有可能会出现一定的回落。接下来注意上证指数能否在3070点之上稳住。

创业板指数周三盘中跌逾1%，本周可谓是涨一天跌2天，这里要注意可能会向下回补缺口。大宗商品板块领涨为主，科技板块出现主回调的走势，机构资金有明显的调仓换股，并未市场成交量有所萎缩，这也表明机构资金在节前还是偏谨慎为主。接下来注意创业板指数能否在1830点之上稳住。

【淘金计划】    

就市场表现而言，在中国政府刺激措施推动之下，MSCI中国指数自2月以来的涨幅是印度股指的两倍多，印度股市涨势已经降温。这被市场视为“买入印度，卖出中国”策略的终结与逆转，“卖出印度，买入中国”开始变得流行。临近A 股年报、一季报披露期，市场焦点将逐渐转移至业绩确定性行业。从近期的经济数据来看，政策效能持续发挥，经济呈现持续向好态势，市场有望逐步进入业绩驱动阶段。

题材板块中的黄金、水产品、有色等概念是资金净流入的主要参与板块，铜缆高速连接、飞行汽车、Sora等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现全球央行大举购入黄金，我国央行黄金储备十六连增，进一步提振黄金需求。目前美联储降息预期持续影响，全球经济发展存在不确定性，地缘政治风险扰动仍存及各国央行持续购入黄金，均可能为黄金价格上行提供支撑。

美联储降息预期强化叠加市场情绪推动金价走高我们认为黄金的上涨主要源于两方面因素。一方面是美联储降息预期的强化。近期美国经济数据出现边际转弱迹象，叠加鲍威尔在听证会中的表态偏鸽，市场再度开启了关于流动性转松的交易，美债实际利率、美元同步回落，并带动了黄金的走高。

　从历史上的规律来看，金价在加息周期中走平后，在未来降息期间会有更强劲的表现。骑牛看熊认为避险因素带来的短期情绪释放殆尽，如纽约社区银行股价没有继续大幅下跌，也并未引发连锁反应，对瑞典加入北约暂无反制行动，黄金价格也会受到外围局势的影响有所波动。

 在2024年有望出现货币属性和金融属性的共振，2024年到2025年，在商品需求稳中偏强的基调下，全球主要国家利率下调或是大概率事件，黄金压制因素将被解除，或将推动金价继续上涨。信用无限扩张是支撑黄金价格走高的底层因素，只要这一因素在中长期不会消失，黄金价格就会走高。

 每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

大宗商品连涨，化工领涨！指数分化明显，接下来怎么看？

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【盘面分析】

美国3月ISM制造业指数超预期回升至50.3，自2022年9月以来首次重上50.00，在连续16个月低于50之后重返扩张区间。美联储是否降息的因素，在很大程度上将会决定近期外盘的行情走势，现在市场普遍预计美联储6月降息可能性回落至不足50%，美股高位震荡。A股市场在跌破3000点后一路高歌，开启重新上攻3100点的行情，以目前的局势来看多头明显占据优势，不过要注意清明小长假会有一定的抛压，这个位置还是跟随市场的策略为主。

骑牛看熊发现2024 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地，2024 年全球化工行业景气度将见底，纵观全球化工行业，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，国内落后产能也到了盈亏平衡线，化工行业周期已见底。SW 基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为19.81 倍，处在历史（2002 年至今）的23.00%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为1.73 倍，处在历史水平的5.60%分位数。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，其在全球市占率的提升有望带来长周期业绩向上。

三大指数集体低开，两市个股跌多涨少，题材板块方面分散染料、可燃冰、石油等板块表现较强，知识付费、传媒娱乐、Sora等板块表现较差。风电板块集体走强，宏德股份20C没涨停，博菲电气、吉鑫科技涨停，有关部门发布关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知，提出“十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20兆瓦。油气股开盘大涨，准油股份直线拉升涨停，博迈科、贝肯能源等跟涨，因冲突武装战争升级和炼油厂遭到袭击而收紧，美国原油期货周一上涨近1%，创五个月新高。

钢铁板块早盘走强，安阳钢铁2连板，八一钢铁、盛德鑫泰等跟涨，会议将深入分析当前行业发展面临的困难和深层次原因，以便于后续制定相关政策。有色金属概念股再度拉升，北方铜业3天2板，精艺股份、电工合金等多股涨超5%，2024年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益。低空经济概念探底回升，建新股份逼近20CM涨停，长源东谷涨停，峰飞航空科技官方发文宣布，日前正式向日本AAM(先进空中交通)先锋运营商交付首架“盛世龙”，用于城市空中交通展示飞行，近期与斯洛伐克克莱因视觉有限公司签署了涉及飞行汽车AirCar相关合作协议。

 固态电池概念反复活跃，三祥新材6天5板，东方锆业涨停，合纵科技、翔丰华等涨幅靠前，智己L6将搭载行业首个量产上车的超快充固态电池，将引领新能源汽车进入固态电池时代。房地产板块异动拉升，荣盛发展、空港股份直线涨停，支持群众“卖旧买新、以旧换新”等改善性住房需求，计划全年完成10000套供需匹配。锂矿股震荡拉升，江特电机涨停，西藏矿业、华友钴业等多股涨超5%，在3月电池、正极排产同环比恢复明显且超过1月水平的基础上，4月锂电整体排产环比增10%左右，行业内部排产增速差距较大。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开后始终未能强势拉红，出现了明显的回落行情，整体走势上有所走弱。本周四就是清明节了，所以本周只有3个交易日，投资者要注意节前资金的动向，特别是外盘欧美股市开盘后大幅度震荡，部分资金将会选择节前减仓的操作模式，这个位置还是要谨慎为上。接下来注意上证指数能否在3070点之上稳住。

创业板指数周二低开低走，盘中一度跌逾1%，出现了明显的回调走势。从资金净流出来看，科技股板块纷纷出逃，出现较为明显的回落走势，然而是大宗商品在本周连续上涨，化工、石油、黄金等板块有资金涌入的迹象。接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

【淘金计划】    

2024 年美联储货币政策转向预期下，总体上利好成长股，但降息时点尚未明朗，短期内对于成长股的催化作用有待观察。4 月正值年报和一季报集中披露期，A 股行情有望转向以业绩为驱动，业绩环比改善或超预期的领域值得关注，涉及受益于产业周期回暖的电子行业、以家电为代表的出海方向、内需修复带动下的消费行业。展望二季度，配置思路上，可以重点关注高股息与成长轮转的策略，特别是红利资产和新质生产力的主题投资机会。

题材板块中的分散染料、固态电池、钴金属等概念是资金净流入的主要参与板块，Sora、知识付费、传媒娱乐等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2020 至2022年，在海外化工品减产、新能源超预期等诸多红利下，化工板块迎来了持续数年的高景气，这导致了在建工程增速于2021Q3 开始上行，并已于2023Q1开始拐头向下。目前，化工扩产情绪已显著退潮，板块盈利能力或已筑底。

化工PPI已企稳，预计2024 年化工PPI 有望维持震荡。叠加前期下游基本处于主动去库状态，库存持续挤压，随着终端开工逐步恢复，基础化工品价差有望修复扩张，仍珍惜白马及细分企业底部机会，化工品有望迎来见底回升。

我国依托能源、产业链一体化、国内大市场的优势，在完成化工产业聚集后，将走向产业高端化升级之路，未来精细化工新材料领域将成为主要投资方向。化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值。

随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。

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有色大涨，黄金再创新高！大盘3连涨，下一个压力在哪里？

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【盘面分析】

近期外围市场休市，但是全球金融市场依然是震荡走高的，A股在跌破3000点后也出现了3连涨的行情，现阶段最佳的策略就是采取跟随市场。当前指数受政策和情绪影响依然较大，市场的估值体系等逐渐回归，暂时来看依然还是大跌后的反弹阶段，切勿追涨杀跌，仍然可以考虑逢调整参与的机会。

骑牛看熊发现现货黄金突破2250美元/盎司，日内上涨0.79%。COMEX黄金期货突破2270美元/盎司，日内涨1.3%。美国2月核心个人消费支出(PCE)价格指数环比涨幅放缓至0.3%，而经通胀调整后的消费者支出超预期反弹。鲍威尔称数据符合预期，并重申不急于降息。黄金创出历史新高，走势极度强势，目前走势已经脱离传统的美债和美元分析框架，美国债务规模屡创新高，黄金作为信用货币的替代品，内在价值提升，逆全球化、全球风险事件增加、央行持续购金背景下，黄金战略配置地位提升，长周期维持看好金价不变。

 三大指数集体高开，两市个股涨多跌少，题材板块方面分散染料、量子科技、有色等板块表现较强，煤炭、汽车拆解、石油等板块表现较差。湖北国资成第一大股东，长江证券竞价一字涨停，其余券商股集体高开，天风证券、浙商证券等纷纷跟涨，湖北国资旗下长江产业投资集团有限公司以非公开转让方式受让湖北能源和三峡资本所持长江证券全部8.63亿股股份，占总股本15.6%，将成为长江证券第一大股东。有色概念股持续活跃，黄金股领涨，莱绅通灵、萃华珠宝涨停，周末杭州多家品牌金店的挂牌价格从673元/克调高至686元/克-688元/克，一天暴涨13元/克。

量子通信概念走强，吉大正元涨停，浩丰科技涨近20%，华工科技、科大国创等纷纷涨超5%，国务院国资委近日按照“四新”即新赛道、新技术、新平台、新机制标准，遴选确定了首批启航企业，加快新领域新赛道布局、培育发展新质生产力。固态电池概念股反复活跃，三祥新材5天4板，英联股份涨停，普利特、金龙羽等涨超5%，首个国家队大厂的重磅发布，超级智能轿车智已L6将于4月8日正式亮相。面板股早盘拉升，彩虹股份、沃格光电涨停，TCL科技、中颖电子等纷纷跟涨，3月份各主流尺寸LCD TV面板价格呈现加速上涨趋势，Omdia预计4月份同一尺寸的面板价格将分别环比上涨5.4%、3.2%、2.8%、3.1%、2.3%。

低空经济、通感一体化概念反复活跃，中信海直4连板，新城市、华体科技等超10股涨停，传统雷达面临城市区域无法大规模部署的难题，通感一体化可以通过大规模天线阵列等技术实现对低空区域的网络覆盖，将成为“要想通航先修路”的关键基建。小米汽车概念股再度拉升，海泰科20CM2连板，厦门信达涨停，津荣天宇、中捷精工等纷纷跟涨，在上市24小时后，小米汽车SU7上市一天后大定数量突破了88898辆。锂矿板块震荡反弹，金圆股份涨停，西藏矿业、赣锋锂业等涨幅靠前，据高工锂电，市场调研显示，在3月电池、正极排产同环比恢复明显且超过1月水平的基础上，4月锂电整体排产环比增10%左右。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一高开高走，一度涨逾1%，跳空缺口始终没有补掉，形成了明显的反弹走势。以目前的局面来看，证券、银行、保险等金融股一马当先，权重股走势较为稳当，中小创个股异军突起，涨停个股明显增多。大盘出现3连涨后，要开始关注3100点的压力位置，这也将会改变目前的盘面走势。接下来注意上证指数能否在3070点之上稳住。

创业板指数周一跳空高开一度涨近3%，一根阳线直接突破了10日线、20日线、30日线、120日线，出现了气势如虹的反弹。这里要注意的是量能不济较为明显，说明空头并未发力，多头进入的资金也并不算太强，依然要小心本周可能会向下补缺口，题材板块依然是一日游的行情走势为主，这里要注意市场的新投资方向。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】    

数据显示，今年一季度北向资金累计净流入682.23亿元，净流入金额已超过2023年全年。一季度北向资金对1477只股票持股数增加，对其中27只股票持股数增加超1亿股，对贵州茅台加仓金额最大，达69.14亿元。此外，一季度北向资金加仓宁德时代金额超60亿元，加仓美的集团、五粮液超40亿元。北向资金的大幅度净流入，说明外资对A股目前为止的看好，可以关注之后的资金流向。

题材板块中的钴金属、分散染料、锂矿等概念是资金净流入的主要参与板块，煤炭、石油、电力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近期美联储最青睐的指标PCE 涨幅创近三年来最小，核心PCE 价格指数环比增长0.4%，同比增长2.8%，与预期持平。加之近来，美国四季度GDP 终值下修，ISM 制造业PMI 等数据疲软，提振市场对6 月开启降息的信心。

据芝商所数据，目前市场预期6月议息会议降息概率达63.3%，市场对年内是否会维持降息决议的担忧得到了缓解。全球央行或将持续增持黄金储备，助推金价抬升。矿产金年供应量约4000吨，2011年以来全球央行持续增加黄金储备，2022年以来年均增持超过1000吨，央行成为黄金需求重要一极，同时增持空间广阔，金价震荡上行趋势延续。

黄金价格具有长期上行的基础，仍然看好黄金后续的表现，但需要注意的是，如果本轮美国成功复刻了1995年到1996年的降息，以及经济软着陆态势，同时在AI 产业变革之下寻找到了新的经济驱动力，那么黄金或迎来调整。目前来看能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落，避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。

在2024年有望出现货币属性和金融属性的共振，2024年到2025年，在商品需求稳中偏强的基调下，全球主要国家利率下调或是大概率事件，黄金压制因素将被解除，或将推动金价继续上涨。信用无限扩张是支撑黄金价格走高的底层因素，只要这一因素在中长期不会消失，黄金价格就会走高。

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黄金续创新高！1季度收官可圈可点，后市怎么看？

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【盘面分析】

随着欧美股市纷纷创出历史新高，金融市场的投资气氛转好，市场的做多情绪明显提升，市场风险偏好类的权益产品得到明显追捧。A股市场在跌破3000点后有主力资金的护盘，出现了较为明显的护盘走势，只不过反弹力度不够，关键要看之后能否再度起航重新冲击新高。现阶段政策面和消息面比较平淡，没有过多的“大新闻”来催动市场的热度，再加上进入2季度后，1季度的上市公司年报会陆续公布，是骡子是马要拉出来遛一遛了，投资者要注意手中标的的成色。

骑牛看熊发现央行购金规模激增支撑2023年以来金价强势，实际利率仍为金价主要锚定变量。央行购金规模激增支撑2023年以来金价强势，购金规模激增的背后是新兴市场对于储备资产多元化配置的需求。美元信用体系下，实际利率仍为长周期内金价运行的主要锚定变量。随着美联储降息步伐渐进，美国经济下行压力逐步清晰，实际利率对于黄金的锚定作用将重新显现。

三大指数集体低开，随后纷纷高走，出现明显的拉升走势，两市个股涨多跌少，题材板块方面小米汽车、水产品、有色等板块表现较强，互联网、酒店餐饮、Sora等板块表现较差。黄金概念股开盘拉升，晓程科技涨停，赤峰黄金、山东黄金等纷纷跟涨，国际金价昨晚突破前高2222.7美元/盎司，现报2254美元/盎司，再创历史新高，日内涨1.90%。小米汽车概念股集体高开，海泰科竞价20CM涨停，津荣天宇、超达装备等纷纷涨超10%，据昨日的小米汽车上市发布会介绍，小米SU7分为标准版本、PRO长续航版和Max版本，其中标准版售价21.59万元，PRO版本售价24.59万元，MAX版本售价29.99万元。

5.5G、通感一体化概念拉升，华体科技3连板，爱克股份、豪尔赛2连板，茂硕电源、高斯贝尔等多股涨停，在未来5G-A 不仅可以支持低空飞行器的实时数据传输，还可以助力实现低空飞行器的可视、可管、可控，提升低空飞行安全监管能力。油气股震荡拉升，中国石油涨超4%，潜能恒信、通源石油等跟涨，近期市场聚焦供给端地缘风险，叠加美国炼厂开工率有望持续回升，油价或延续中高位运行。氢能板块早盘走强，康普顿涨停，云内动力冲击涨停，2024中国国际氢能及燃料电池产业展览会日前开幕，一大批氢能领域的核心装备集中“登台”，一系列推动氢能产业发展的最新举措密集发布。  

特高压板块震荡走强，国电南自、江苏华辰涨停，金杯电工、国缆检测等涨幅靠前，国家电网公司提出，今年电网投资规模预计将超过5000亿元。核污染防治概念股再度活跃，中电环保涨超10%，应流股份、谱尼测试等多股涨超5%，在海关检测中，从日本进口的“焙干秋刀鱼段”中检测到超标准值约40倍的致癌物苯并芘啶，50公斤秋刀鱼被运回日本或者废弃，并未流入市场。汽车拆解概念盘中走高，怡球资源涨停，超越科技涨超15%，华新环保、格林美等跟涨，会议要求扎实推进设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，着力形成更新换代的内生动力和规模效应。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五低开高走，在3月份的最后一个交易日可谓是红盘收官，但是1季度先跌后涨，有多少人真的回本了吗？主要是下跌10%要上涨11%才能回本，下跌20%要上涨25%才能回本，所以下跌厚的反弹总是任重而道远。金融股和权重股是否出力，将会决定主力资金对于市场的“看法”，也将决定本轮反弹行情的高度。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周五仅仅只是跟盘的走势，始终未能突破5日线，出现明显的调整走势，这个位置说明中小创个股的反弹力度依然较差。本轮反弹始终没有“带头大哥”，金融、新能源、医药、科技等等板块受到资金的青睐，但是持续性都不强，很多投资者追高后要等几周才有机会回本。随着指数的调整，热点题材也开始溃散，进入到2季度依然要注意热点方向。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】    

今年以来降准、降息陆续落地，为经济回升向好营造了适宜的货币金融环境。基于经济数据、工业企业效益数据的宏观环境对A股的基本面总体有利，行情的发展仍需借助业绩端的进一步验证，如果一季报情况验证年初以来的经济复苏态势，则行情具备向上的空间。短期临近业绩披露期，市场风险偏好将受到一定压制，可重点关注具备防御属性的高股息板块，预计主题性机会还将再度活跃。

题材板块中的石油、汽车拆解、船舶等概念是资金净流入的主要参与板块，酒店餐饮、Sora、互联网等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现美联储理事沃勒最新提出实施“ 反向扭转操作”，释放鸽派信号，对黄金价格形成支撑。通胀方面，3 月12 日公布的美国2 月通胀数据高于市场预期，但当前市场仍在押注美联储6 月降息。3月至今国内外金价屡创历史新高，在避险保值属性催化下，预计今年国内黄金珠宝终端消费在投资保值等需求带动下，仍有进一步释放的潜力，行业高景气度有望延续。

金价与ETF持仓呈现一定正相关性。当前ETF及COMEX金持仓仍处于相对较低水平，随着黄金锚回归实际利率，交易主线逐步清晰，持仓上行有望进一步抬升金价运行中枢。骑牛看熊发现黄金ETF及COMEX金持仓仍处于低位，看好金价上行空间。金价长牛之下，黄金股的估值中枢或迎来向上重估。金价走高时市场往往给予未来的价格预期较为悲观，映射到权益资产上则体现为估值受抑制。

美国降息预期带动黄金价格上涨突破2200 美元/盎司，美联储货币政策处于切换周期，经济增长压力增加，长端美债收益率和美元大周期仍向下。一方面，综合考虑多个类别资产收益和风险情况，消费者对于黄金投资产品需求增加，另一方面，消费者对于黄金珠宝产品需求仍将延续，黄金珠宝销售情况再度验证。

随着美国通胀数据和经济数据的回落，近一周以来美元指数和美债收益率明显回落，市场对美联储的鸽派预期发酵，黄金迎来新一轮驱动。短期金价预计维持强势，黄金进入右侧上涨阶段。美国债务规模屡创新高，黄金作为信用货币的替代品，内在价值提升，逆全球化、全球风险事件增加、央行持续购金背景下，黄金战略配置地位提升，长周期维持看好金价不变。

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低空经济掀涨停潮！指数重回3000点，行情稳了吗？

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【盘面分析】

从目前的全球金融市场局势来看，欧美股市回调后再度起航创出历史新高，黄金、铜等大宗商品也出现了明显的新高走势，这样的趋势带动外围金融市场一片大好。A股市场在跌破3000点后迎来了主力资金的反击，这与牛哥之前的预期一样，金融股率先拉升，权重股稳赚反弹稳住局势，这也进一步说明3000点是多头的“最后底限”，可以关注指数稳固后的反弹机会。

骑牛看熊发现低空经济为新质生产力代表，政策利好频出，各地政府也持续积极出台政策，争取抢抓新兴产业窗口期，加速成为“低空第一城”，形成卡位优势 。2021 年和2022 年，我国低空经济市场规模分别为2.34 万亿元和2.5 万亿元，2035 年，我国低空经济市场规模预计达到6 万亿元。低空经济是一种新的经济形态，这些低空应用在种类和规模上的不断发展，将不断提升低空经济的体量，不断实现和增加低空空域的价值。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股涨多跌少，题材板块方面低空经济、飞行汽车、大飞机等板块表现较强，银行、水产品、NMN等板块表现较差。环保板块早盘拉升，雪迪龙涨停，复洁环保、聚光科技等跟涨，将持续深化生态环境科技体制改革，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，以生态环境科技创新助力改善生态环境质量和美丽中国建设。低空经济概念股开盘活跃，中信海直竞价涨停，深城交涨近20%，《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》其中提出，到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。

算力概念震荡反弹，安诺其涨超15%，英飞拓、首都在线等纷纷涨超5%，3500P新增算力部署就位，将为大模型企业提供算力、数据一体化服务，强化人工智能关键要素供给。AI教育概念震荡走强，盛通股份涨停，鸥玛软件涨近20%，佳发教育、方直科技等纷纷跟涨，Gauth官网公布的数据，已经有超过2亿学生用户使用过该平台。铜缆高速连接概念股震荡拉升，吴通控股涨停20%，通宇通讯、华脉科技等多股涨超5%，据QYResearch调研团队最新报告显示，预计2029年全球高速直连铜(DAC)电缆市场规模将达到17亿美元，未来几年的年复合增长率CAGR为12.3%。

机器人概念股表现活跃，南方精工、五洲新春双双涨停，鸣志电器、步科股份等涨超5%，智元机器人计划建设上海人形机器人第一座量产工厂，场址将设立在临港奉贤园区。AI手机概念盘中走高，信音电子大涨超15%，福蓉科技一度逼近涨停，思泉新材、道明光学等纷纷跟涨，当下AI折叠屏手机已成为手机市场的新宠，华为、小米、三星等各大手机厂商纷纷加入这场创新竞赛。消费电子板块持续走高，欧菲光、信音电子等多股涨停，目前手机市场库存回补需求的强劲态势持续至2024年上半年，华为P70系列全年的出货量有望实现同比增长230%，达到1300万至1500万部。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四盘中一度涨逾1%，午后指数有所回调，但是两市个股涨多跌少，有一定的回血效应，这个位置只能说主力出手了。暂时来看技术指标没有完全止跌，要看外围市场的拉升，能否带动A股出现一根大阳线，以及主力资金能否进一步护盘，金融股和权重股的动向仍然很重要。暂时来看外围市场大涨大跌，A股市场没有利空消息出现，反而是利好消息偏多。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周四盘中一度涨逾2%，虽然午后不断下跌，收盘只涨了0.95%，从趋势上看属于是超跌反弹。科技股反弹力度较大，出现全面普涨的走势，然而低空经济却是今日的“带头大哥”，整个板块个股平均涨幅达到了8.63%，看来不少资金明显追涨进去了，周五估计这批资金不容易出来。接下来注意创业板指数能否在1800点之上稳住。

【淘金计划】    

一季度行情渐近尾声，陆续有券商开始对二季度市场进行展望，二季度A股市场整体或呈现震荡态势且下行空间有限。在市场风格及行业布局方面，短期建议成长和价值均衡配置，中期可能偏向科技和成长，新质生产力则是券商较为看好的投资主线。二季度可关注两大主线：一是盈利和景气向上且估值性价比较高的TMT、电力新能源、机械、汽车等行业；二是受益于政策和经济修复的建筑、银行、交运、消费等行业。

题材板块中的低空经济、飞行汽车、铜缆高速连接等概念是资金净流入的主要参与板块，银行、煤炭、电力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现今年期间，“低空经济”首次被写入政府工作报告，并将作为新兴产业和未来产业，打造成为我国经济发展新的增长引擎。发展“低空经济”的战略性和紧迫性不言而喻。民航局发声打造低空经济战略性新兴产业，当前处于低空经济前期筑基阶段，相关基础建设需求或率先放量。

低空经济以通用航空产业为主体，以无人机产业为主导。低空经济包括通用航空、警用航空、海关航空以及部分军用航空，在低空经济口径下，通用航空产业的规模占据绝大部分，未来通用航空的规模还会有效增长，其作为低空经济主体的状况不会改变。

当前发展低空经济亟需空域管理改革进一步推进，以简化航线开设等方面的审批流程，盘活低空空域。从支持政策来讲，我国低空经济的发展还处在较为早期的阶段，有待政策加大支持力度，发挥体制性优质，助力行业发展。政策推动下eVTOL 飞行器应用场景将逐步从载物到载人拓展，进而从人口密集度低地区渗透至城市中心。

目前我国低空经济具有立体性、局地性、融合性、广泛性等特点。低空经济的核心在于赋能，结合农业、物流、旅游、巡检、消防等行业，有望演化出新的业态。通用航空是低空经济的重要组成部分，无人机产业是低空经济的主导产业，低空经济政策频出，产业化进展提速，eVTOL行业有望爆发。

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科技领跌，医药反弹！三大股指又跌了，何时是个头哟？

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【盘面分析】

在欧美股市涨势放缓的情况下，大宗商品出现再度拉升，铜、黄金等品种大幅度走高，说明金融巨鳄只是暂时转换战场，而并不是休养生息，在资本嗜血的大环境下，全球金融市场依然还是有机可趁。A股市场再度回到3000点“魔咒区”，按照牛哥之前反复提到的支撑区间快到了，毕竟外盘不断新高，A股哪怕不涨也不会在这个时候大跌。对于目前的指数回调行情而言，可以继续关注调整之后的参与机会。

骑牛看熊发现截至目前，已有超过300 家医药生物公司发布2023年业绩快报或业绩预告，整体来看，51%的公司净利润实现同比增长，多数公司业绩符合预期。展望2024年，防疫物资干扰下降，原料药价格处于相对底部，医疗反腐出清医药产业整体增长会好于2023年。医药行业细分领域和细分市场众多，增长驱动因素相对独立，把握结构性机遇更为重要，同时关注医药+AI落地机会。

三大指数集体低开，随后创业板指数率先跌逾1%，两市个股跌多涨少，题材板块方面煤炭、旅游、家用电器等板块表现较强，铜缆高速连接、小米汽车、算力租赁等板块表现较差。固态电池板块延续强势，科森科技3连板，丰山集团2连板，翔丰华、三祥新材等涨幅靠前，上汽集团官方微博宣布智己L6即将大规模量产，同时，上汽与清陶能源共同研发的第一代固态电池也已开始排产。智能驾驶板块异动拉升，威帝股份反包涨停走出7天4板，天迈科技、万集科技等快速跟涨，马斯克在社交平台上宣布，本周起全美所有具备“全自动驾驶”(FSD)系统的特斯拉车型将免费试用FSD一个月，FSD有望率先引入欧洲。

食品股开盘拉升，盐津铺子涨停，海融科技、品渥食品等多股涨超5%，盐津铺子3月26日晚间披露2023年度报告：公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润5.06亿元，同比增长67.76%；基本每股收益为2.64元。家居装饰概念反复走强，亚振家居、爱丽家居4连板，据《2023年中国家装行业研究报告》预测，中国家装家居市场总体规模在2025年达到5万亿元左右，在2030年达到7万亿元左右，年均增长率超过6%。创新药板块震荡反弹，奥赛康涨停，香雪制药、首药控股等跟涨，中国的生物医药产业发展已经有了一个很好的基础，鼓励创新药发展的生态环境正在形成。

低空经济概念股逆势反弹，金盾股份涨超12%，深城交、永悦科技等纷纷跟涨，近日中国民用航空局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区、支持深圳完善产业发展服务体系，同意开展低空物流、城市空中交通等研究试点，丰富拓展低空应用场景。跨境电商概念局部异动，新华锦、普路通涨停，积极扩大优质产品进口，办好进博会、广交会等重点展会，推动外贸高质量发展。短剧、传媒股快速反弹，中广天择、思美传媒涨停，因赛集团、华策影视等涨超5%，AI文生视频是多模态应用的下一站，该技术有望极大降低短剧制作的综合成本，为解决“重制作而轻创作”的共性问题提供解决方案。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三逼近3000点，出现了明显的回调走势，勉强在30日线附近企稳，始终没有明显的护盘拉升迹象。这个位置还是要小心谨慎为上，避免行情出现进一步下杀，不过近期相关部门利好不断，相信该出手的时候还是要出手，这里就怕大跌变成阴跌，这是最难受的“温水煮青蛙”行情了。暂时来看外围市场大涨大跌，A股市场没有利空消息出现，反而是利好消息偏多。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周三盘中一度跌超2%，出现了明显的回调走势，两市个股一度出现上百只跌停，这是1个月来第一次出现的。跌停个股的出现，以及高位股的闪崩下跌，这就说明了市场人气的溃散。前期涨幅最大的AI板块跌幅最大，其它板块跟随指数也出现不同程度的调整，这也是目前投资者感觉市场“难做”的主要原因之一。接下来注意创业板指数能否在1830点之上稳住。

【淘金计划】    

A 股的定价权重或由资金面向基本面逐步回归，波动率预计将有所放大，经历前期反弹后A 股市场估值仍处于历史偏底部位置，修复仍有空间。3 月是过渡期”的判断不变，4 月业绩验证期，景气持续改善的方向稀缺，市场正常休整。目前市场等待政策刺激弹性和新经济产业趋势明确，市场风险偏好逐渐回升，市场成交量明显放大。

题材板块中的NMN、煤炭、银行等概念是资金净流入的主要参与板块，铜缆高速连接、算力租赁、小米汽车等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现本次政府报告首次提出要加快创新药产业发展，表明创新药在国内新兴产业中的重视程度得到加强，预计2024 年在将有更多扶持创新药的相关政策出台，创新药有望实现加速发展。同时，居民医保人均财政补助标准提高30 元将进一步提升医保支付能力，改善创新药支付环境。

随着医疗领域实施设备更新行动，将带动国内医疗设备需求释放。叠加目前在采购方面更倾向国产厂家，国内医疗设备公司有望迎来良好发展机遇。积极看好医药板块创新药出海、性价比中药、优质院内药品器械在2024 年的投资前景，建议在市场对医药板块长期成长的价值发现尚未充分时，就积极展开把握。

近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26X，仍低于近五年平均PE34X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM 相对于剔除金融的全部A 股溢价率为-4.75%，相对沪深300 的溢价率为121.06%。

当前处于上市公司业绩披露密集期，考虑到基数效应、宏观环境、行业政策等多因素的影响，重点关注基本面稳健、成长性良好、现金流充裕、分红率较高的优质细分领域龙头型公司。

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小米汽车，雷军最后一战！指数超跌反弹，该抄底了吗？

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【盘面分析】

目前欧美股市出现了大幅度震荡的走势，每当创出历史新高后，便出现了明显的抛压，在调整后又再度创出新高，这种走势有点高抛低吸的感觉，但是这样就会导致全球金融市场出现巨震。A股市场本周初调整明显，延续上周的回调行情，一些高位股纷纷出现开盘一字板跌停的走势，主力资金并未在金融股和权重股中明显出手，这个位置要注意回调所带来的的风险与机会，可以关注调整之后的参与机会。

骑牛看熊发现新能源车和动力电池三月需求回暖，汽车以旧换新支持政策的逐步落地，有望进一步刺激新能源汽车市场的增长。小米汽车业务投入持续增加，研发团队快速扩容，小米在近10 年投资大量汽车行业领先公司，完善汽车产业部署。尽管2023年12月底车型发布时，市场仍持观望态度，小米智能车产业链股价未见明显大幅上涨，小米首款智能车SU7 的定价及后续的销售情况不排除超预期可能，有望形成新的催化，且相比已经兑现了的华为智能车概念，小米智能车概念标的在估值上更有保护。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股跌多涨少，题材板块方面小米汽车、铜缆高速连接、猪肉等板块表现较强，Sora、量子科技、互联网等板块表现较差。固态电池概念拉升，科森科技2连板，丰山集团涨停，德福科技等跟涨，智己L6将在准900V超强性能平台基础上，推出首个量产上车的超快充固态电池，实现超1000公里续航。铜高速连接器概念探底回升，沃尔核材反包涨停走出5天4板，胜蓝股份涨超10%，英伟达GB200NVLink Switch和Spine由72个Blackwell GPU采用NVLink全互连，具备5000根NVLink铜缆。英伟达新款芯片GPU采用高速铜缆实现电连接，有助于降低损耗、成本，并提高散热效率。

猪肉股开盘冲高，正虹科技冲击涨停，傲农生物、湘佳股份等纷纷跟涨，2024年进入本轮猪周期的第4个“亏损底”，是2006年以来首次出现4个“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声。算力租赁板块走高，恒为科技涨停，高新发展、润泽科技等纷纷跟涨，推动构建全国一体化算力体系，探索布局数据流通设施，打造安全可信的流通环境。小米汽车概念股继续活跃，奥联电子20CM涨停，津荣天宇涨超10%，小米SU73月25日在全国29城开启静态展示。雷军发文称，“大家今天的热情超出了我们的想象，我们正加速推动第二批门店筹备工作。另外，29日开始试驾体验。”

房地产板块异动拉升，大龙地产涨停，京投发展、迪马股份等跟涨，一线城市非核心区域的限购政策有可能取消，但目前可能还处于研究阶段，长期健康稳定发展具有坚实的基础。锂电池板块盘中拉升，星云股份20cm涨停，宁德时代正在向特斯拉在内华达州的工厂提供设备，双方也在电池技术方面展开合作，公司正在与特斯拉合作研发充电速度更快的电池。低空经济概念探底回升，创世纪涨超10%，海外知名投资机构对时的科技进行独家战略投资，计划在中东地区打造“空中出租车”应用场景。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二依然是弱势表现为主，两市个股始终是跌多涨少，从目前的行情来看，调整依然是主旋律。金融股和权重股没有明显的护盘迹象，市场还是在慢慢等待着调整之后的支撑位，再来选择新的进场机会。暂时来看外围市场大涨大跌，A股市场没有利空消息出现，反而是利好消息偏多。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周二表现相对强势，全天主要是红盘震荡为主，但是中小创个股调整幅度较大，市场弱势较为明显。以目前的市场行情来看，仍然是“少数板块吃肉，多数板块调整”的节奏，并未迎来真正的反弹契机，市场陷入群龙无首的局面。接下来注意创业板指数能否在1830点之上稳住。

【淘金计划】    

全球“超级央行周”落下帷幕，美国、日本、英国、瑞士等多个全球主要经济体央行均已公布最新的利率决议。其中，瑞士央行的意外降息引发了市场的关注。业内人士认为，全球主要央行年内或开启新一轮宽松政策周期。全球资金流向美国股市和日本股市的力度有所减弱，从亚太区部分股市流出的速度放缓，其中外资开始加大力度回流中国市场。目前的A股和港股被严重低估，全球资金对日股等高估值资产的获利了结或对中国资产形成利好影响。

题材板块中的小米汽车、高压快充、酿酒等概念是资金净流入的主要参与板块，量子科技、多模态AI、Sora等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现小米集团对智能电动汽车等创新投入逐年增加，2022 年31 亿元，2023Q1-Q3 累计42 亿元。智能汽车团队人数由2021 年中500 人增长至2022 年底超2300人规模。

据乘联会预测，3月新能源零售销量预计达75 万辆，渗透率预计可达45.5%。随着未来汽车以旧换新政策逐步落地，缓解消费者观望情绪，购车需求有望进一步得到释放，全年乘用车市场销量增长确定性较强。在差异化补贴和新能源汽车产品力优势的双重作用下，新能源渗透率有望进一步提升，2024 年单月渗透率有望达50%以上，全年新能源渗透率或可达45%。

2023 年底，公司正式发布摩德纳平台架构，并宣发其5 大核心技术，包括电机、电池、大压铸、智驾，以及小米澎湃OS 智能座舱。通过近10年布局，小米汽车在人才储备、销售渠道、技术研发进行了充分准备，并有望通过在互联网和消费电子领域的优势，对汽车商业模式进行一定创新。

其首款车型SU7 将于3 月28 日上市，新车在造型、尺寸、配置及智能生态等方面具备优势，同时借助小米过去多年的口碑积累，市场关注度拉满，为产品带来天然流量，后续相关供应链有望随小米SU7 及其它新车放量受益。

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Kimi余温尚存，算力板块大涨！指数分化，该撤退了吗？

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【盘面分析】

欧美股市延续历史新高的走势，美股纳斯达克更是一路高歌上涨，海外市场的走高对于全球金融市场的共振向上有好处。A股市场受到人民币汇率下跌的影响，出现了明显的调整走势，这也导致了北上资金出现大幅度净流出的态势，目前中美绝对利差幅度并不大于2023年10月，影响相对有限。现阶段的下跌可能是本轮反弹行情的第一次调整，要注意获利盘出逃所带来的的筹码抛压，可以关注调整之后的参与机会。

骑牛看熊发现2024年全球光网络与通信研讨会及博览会将在3月24-28日召开，其中展览将在26-28日进行。作为全球光通信行业颇具影响力的盛会，每年OFC参展商都会带来光通信技术前沿成果，今年可以重点关注1.6T光模块&200G光芯片、LPO、硅光&CPO、薄膜铌酸锂等光通信技术。随着KIMI爆火之后的宕机，各大巨头开始新一轮加码大模型：阿里通义千问宣布免费开放1000万字长文档处理功能，百度即将免费开放200万-500万长文本能力，360 AI浏览器APP即将上线，支持500万字长文本处理。

三大指数集体低开，两市个股跌多涨少，两市个股涨跌比为1：3，题材板块方面工程机械、飞行汽车、煤炭等板块表现较强，Sora、存储芯片、证券等板块表现较差。消费电子概念股开盘拉升，惠威科技、瀛通通讯快速涨停，华为手机供应链公司已开始向华为P70系列高端旗舰手机批量供货。低空经济概念快速回升，王子新材3连板，康达新材2连板，商络电子、安邦护卫等快速跟涨，峰飞航空科技自主研发的V20000G无人驾驶航空器系统获得由民航华东局颁发的型号合格证(TC)，这也是全球首个通过型号合格认证的吨级以上eVTOL(电动垂直起降)航空器。

设备更新概念活跃，工程机械方向领涨，青海华鼎3连板，建设机械涨停，在工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等7大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿以上的巨大市场。算力概念股探底回升，龙宇股份、润建股份双双涨停，奥飞数据、高新发展等多股涨超5%，上海市通信管理局等11个部门近日联合印发《上海市智能算力基础设施高质量发展“算力浦江”智算行动实施方案（2024-2025年）》。量子科技概念逆势拉升，浩丰科技20CM涨停，吉大正元涨停，科大国创冲击20CM，中国发展论坛2024年年会，提出要求开辟量子技术等新赛道，开展“人工智能 +”行动。

小米汽车概念股异动拉升，津荣天宇涨超14%，凯众股份、中捷精工等纷纷涨超5%，小米su7将于3月28日晚7点发布，对于小米汽车的售价，市场仍在博弈低配定价下探至20万以下或维持在25万以上水平。房地产板块异动，京投发展直线拉升冲击涨停，财信发展、华发股份等跟涨，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。石油板块震荡走强，贝肯能源涨停，中曼石油、准油股份等涨幅靠前，在OPEC+减产的支撑下，原油供需处于紧平衡状态，油价下跌空间有限，在地缘政治的扰动下油价向上动力更加充足，在消费旺季有望实现较大幅度反弹。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一低开高走，午后一度出现三大指数集体翻红的盘面，这种行情很容易带动市场出现“惜筹”的情况。指数从一个侧面表明了市场对于目前A股的态度，资金也会根据行情的变化选择出入。周一的盘面并没有金融股和权重股的反复助力，说明市场进入到一个良性修复的循环阶段，依然还是结构性行情为主。接下来注意上证指数能否在3050点之上稳住。

创业板指数周一走势相对较弱，虽然一度从跌近1%到翻红，但是整体来看还是表现较差，出现了明显的回调迹象。创业板指数在20日线与120日线附近寻求支撑，整体来看还是向下的趋势，不过热点板块表现依然较强，题材板块轮动为主，科技板块依然有资金眷顾，市场进入到“少数板块吃肉，多数板块调整”的节奏。接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

【淘金计划】    

近期随着上市公司2023年年报的陆续发布，部分公私募的最新持仓情况浮出水面。随着4月财报季的临近，部分机构提示，宏观数据和财报披露期上市公司发布的指引或使市场重新将焦点转向企业盈利复苏。展望后市，业内人士表示，密切关注业绩稳定且具有高质量增长潜力的上市公司。从投资方向来看，电子、新能源、机器人等板块，以及白酒、银行等行业中的价值股也存在投资机会。

题材板块中的工程机械、领子科技、算力租赁等概念是资金净流入的主要参与板块，知识付费、传媒娱乐、Sora等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现月之暗面发布情况说明：从2024.3.20 9:30:00开始，观测到Kimi的系统流量持续异常增高，流量增加的趋势远超对资源的预期规划。这导致了从2024.3.2010:00:00开始，有较多的SaaS客户持续的体验到429:engine is overloaded的异常问题，并对此表示深表抱歉。

在AI大模型领域，Claude、Gemini、SenseChat-V4、星火大模型和Kimi等大模型在持续追赶GPT-4，算力的需求随着模型参数量和训练数据集的增加而增加。各科技厂商为保持其千亿或万亿参数AI大模型的竞争力，有望持续投入和优化AI算力基础设施。另一方面，随着各类AI大模型产品性能的提升，用户规模和使用量的增加也推动推理侧的算力需求增长。

随着英伟达发布Blackwell，大模型迭代提速，AI应用有望加速落地。从目前C端应用来看，海外Character.AI月活已超千万，Pi、Replika等均形成较为稳定的用户群体。国内kimi智能助手大火。

海外、国内的AIC端应用初现雏形，随着底层算力普惠、模型能力迭代速度加快，AI应用生态有望加速落地。伴随各家大模型长文本分析能力持续升级、用户规模的不断攀升、以及从单模态向多模态升级等发展趋势，2024年AI算力需求有望持续高景气。

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通业科技解禁潮75%！指数开始回调，哪些个股解禁要小心？

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