传递重磅新信号 三类股民将万劫不复

    市场走势总是与众人预期相反！大盘一口气上攻3500点后，越来越多人都畏高认为要调整了，但沪指走势却异常亢奋，不仅拒绝回调周二更是再次飙涨一举创了融断高点3538点，大盘走势可谓气势如虹。不过相较于沪指的牛气冲天，创业板指类题材股依然是萎靡不振、新低不断。如此极端分化的一幕，龙轩认为一方面增量资金不足下蓝筹虹吸效应有关，另一方面更与管理层传递出的重磅新信号密切相连。

    在IPO"堰塞湖"疏通后，近期管理层方面流露出最多的消息就是退市。据消息称：中国监管部门将推出改善后的上市公司退市制度，此前单纯依靠政府补贴、出售资产等实现业绩改善而避免退市的行为，将不再有效。这意味着凡是主营业务不佳的，都会面临着退市风险的考验，而当前A股上市公司有众多靠政府补贴、变卖资产来提振业绩保壳的，像前几年太阳能光伏发电、近两年的新能源汽车就是靠政府补贴，卖房充业绩的个股也不在少数，但以后这些冲业绩的行为将无效，这直接传递出管理层对A股退市制度的改革，从而也导致近期的资金进一步回流到大蓝筹上，中小创题材弱势一片。

    其中前两日龙轩提到的四大行，高位再爆发建行暴涨8.28%、中行大涨6.36%、工行4.46%，中石油也再创新高等，仅仅这四只股票就为大盘贡献了22点，可见周二的行情是一线大蓝筹领涨吃肉，白马蓝筹跟风喝汤，中小创题材杀跌吐血的走势。其中非公开发行失败的千山药机连续4个一字跌停、顺威股份则是六个一字跌停断魂，聚光科技连续逆势杀跌后今日更是再次放量跌停板等。可见当前是局部火爆的牛市行情，重点考验投资者选股与持仓能力。这也是龙轩近期一再强调，对中小创题材就是亏损也要斩仓的原因，因为退市制度一旦实行，壳资源几乎没价值，那A股也会如港股一样遍地仙股。

    在管理层既限制题材炒作，更高度重视退市下，对绩差股我们确实应该回避，毕竟炒股回避风险是第一位的。另外须注意的是，当前蓝筹股这样飙涨带领大盘一举冲破3538点熔断高点，不少投资者都开始畏高、都认为大盘调整甚至是大幅调整随时到来。而龙轩认为大盘当前就是牛市状态，深调可能性不大、就算是回调整理也是短暂的。

    过往的牛市我们都停留在普涨行情中，认为只有这样才是真正的牛市。然而随着A股数量的猛增，所有个股全局性的上涨恐一去不复返，最明显的就是美股与港股，他们走牛其实也就是那几十只大蓝筹频频走强所带动的。特别是美股的纳斯达克指数，基本就是那几大IT巨头暴涨带动，中国的优质高科技公司虽然自海外，但A股中的大蓝筹估值是非常便宜的。就算四大行近月来凶猛上涨，但这也仅仅是估值修复行为，并不存在涨的过高说法。此外，3530-3662一带虽是熔断前的密集城郊区，但这更多是心理上的，大蓝筹经过此波上涨基本已没什么套牢盘，只要这些大蓝筹没有泡沫，大盘突破此区域也只是一瞬间的。

    当然从技术角度来看，龙轩也觉得调整下更健康，但市场人气在这里，调整时间与空间都不会大。而在当前冰火两重天行情下，若投资者还不能转变思维，那将会步入万劫不复绝地，特别是三类股民更是如此：1，死守中小创不肯出来的，这会错失一大波蓝筹行情；2，对绩差股不舍得割肉的，若退市制度真正实行，此类股只有越来越低，参照下港股就行了；3，频繁做短线，老是觉得大蓝筹涨的不够快的，这类股将会最快被淘汰。

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场内资金疯狂大倒腾 一轮新风暴奔袭难成气候

    资本市场唯一不变的就是"变"！经常留意龙轩内容的投资者应该都清楚，龙轩早在前两个月的内容中就明确强调，在题材股估值体现塌陷下，我们不能再有过去炒小、炒新与炒差的思维，而应该积极转变思路拥抱绩优白马蓝筹。而新年来大盘上涨全靠蓝筹股轮动撬起、基本就没有停过，今日更是一口气站上3500点熔断以来的高点，前期一直滞涨的创业板指也跟着报复性反弹。

    不过尽管创指今日强势拉升，但盘面冰火两重天现象却一点没变，反而有愈演愈烈的现象。其中跌停的票高达27只，跌5%的个股也百来只，如此迹象说明领涨创业板指的基本是创蓝筹，如互联网金融两大龙头东财与同花顺大涨，传媒板块的光线传媒与华谊兄弟纷纷低位拉升等。须注意的是尽管创指爆发，但大盘丝毫也不示弱，周一继续上涨并一举站上3500点，前期的蓝筹白马更加强势王者归来，如格力电器强势涨停板、青岛海尔亦暴涨8%、茅台海康等都有不错的表现等。龙轩为，题材股跌停潮涌现、创指与主板蓝筹继续上涨，如此迹象说明越来越多资金从中小创类个股中调仓到蓝筹股中去了，从而造成了白马蓝筹快速飙涨、而题材股却跌停一片的残局。资金这样疯狂的大倒腾是符合形势的，众粉也不要怕割在地板下与买在天花板，只要设立好合理指数范围就可以大胆干！

    场内绩差题材股资金疯狂大倒腾到白马蓝筹股中，这样必然会造成强者恒强、弱者恒弱的割裂走势，我们对技术走坏的题材股确实应立即调仓换股。而题材股这样跌停潮再现的走势也侧面说明了，创业板指今日的探底大涨更多是技术上的超跌反弹，并不是市场风格将转变，后市白马蓝筹股依然会是行情主角，我们对此必须有深刻的认识才能把握住市场大方向。

    对于看涨蓝筹白马的理由，龙轩在每日收评中已分析了不止十遍了，如果大家还记不住逻辑那就往回翻好了，今日龙轩从另一角度来看蓝筹的估值与前期。龙轩认为随着中国GDP破82万亿，人们年均收入都有了质的飞跃，而收入大幅增长首先想的肯定是改善生活，其对衣食住行必然会有大改变，过往对价格的敏感会大幅降低进而更认可品牌。这一过程自然会让各行各业龙头公司品牌溢价，如过去一千元一瓶茅台酒，当前已有不少人喝得起；城镇化的推进与刚需盘的释放，也让房地产销量暴涨，进而促进了各大家电类品牌。这些都是基本面的改善都会反映到股价上，从而促使白马股强者恒强。而在资金有限与管理层频频强调退市下，题材股会更加不断失血被边缘化。

    由此可见，创业板指今日的新风暴是难于形成风格转换的气候的，对于中小创非优质类个股必须远离，创指只有创绩优蓝筹可适当关注。此外，尽管大盘一口气站上3500点，技术上短期存在超买现象，但我们也不要老想着它大幅回调然后再杀入，龙轩觉得大盘就算是调整幅度也将会非常有限，对于那些本轮滞涨、或提前大盘调整充分的绩优蓝筹股，我们可立即逢低分批建仓买入。

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惊现牛市时才有的信号 股民最担忧现象持续上演

    所谓趋势的力量是强大的，一旦形成将会是摧枯拉朽的。就如新年来A股的行情，蓝筹股全线爆发形成了一股强大的做多趋势，带领沪指一口作气创出新高、直逼15年3500点的重压力位，极大提振了市场人气。这也让近期公募基金发售异常火爆，几百亿的份额一日就被售光，基金销售如此火爆的现象，只有牛市时才有过的信号，这也让不少投资者有牛市的错觉。

    然而只有实盘亲身体验的投资者，才知道行情的真实情况。其实本轮行情与创业板指完全无关，创指不仅没有跟随着指数上涨，更是在新年出现了下跌，这也意味着最少超过一半的中小投资者没有跑赢大盘。其中更是一大批个股逆势暴跌，如千山药机持续下行复牌后再来两个一字跌停、步森股份大股东股权质押危机迎来三个一字跌停，顺威股份则是四个、神雾系的两只个股经过此轮连续跌停也从最高价腰斩。可见当前根本就不是牛市，而是局部的牛市，因为历史上的牛市都是所有个股起涨的，任何一只板块都不会落下，而当前创业板明显是弱不禁风新低不断。这说明蓝筹股的上涨形成了巨大的虹吸效应，不断的抽血中小创资金从而导致盘面极端分化的冰火两重天现象。因此，我们不要有牛市的幻觉，对中小创亏损的必须坚决斩仓，不要怕追高白马蓝筹，只要设立好一定的止损与控制仓位风险就不大。

    基金销售火爆、但牛市的另一风向标散户开户数却并没有出现井喷式爆发，我们确实不能认为是全面牛市的信号，对缺乏中小散增量资金的行情，中小创题材远离也是毋庸置疑的，因为博傻资金少了。龙轩认为尽管本轮银行股暴涨了不少，但其估值一点都不贵，后市还会引领大盘攻关，而沪指当前尽管四连阳喷发有调整需求，但这也只是个短暂的调整而已。

    银行股惊艳的表现其实是超出大部分预期的，毕竟在A股市场中银行股一直都被边缘化，这也是大部分人抓不住此轮银行大涨的原因。不过优质的股票终究是要表现的，工行每年赚的利润与苹果差不多，而苹果的市场已高达5.5万亿人民币，工行还不及它的一半，尽管苹果标榜的是高科技与全球性公司，但工行是属于世界上人口最多最优质的核心资产，其每年的股息率都稳定，供给侧改革让银行坏账率大幅下降、且中国GDP在重质量下增速仍稳中有升，这都大大提振了银行股的业绩。此外，通过横向对比全球大型商业银行估值我们可发现，A股银行板块明显仍处于价格洼地，况且在近两年去杠杆和去库存均取得良好效果后，此前市场担心积累在银行体系内的系统性风险也大大降低，银行股走势肯定还未完。

    而作为中流砥柱的银行股能坚挺，那大盘近期就算回调也是非常健康的。其实龙轩前期也强调过，6月份A股正式加入MSCI，当前机构把白马大蓝筹走强来是对国有资产最好的保护。上市公司也不要辜负了国内主力机构的一片苦心，提高分红是十分有必要的，像江铃汽车表现就很好，年报推出每10股派送23.17元现金股息的方案，其他被炒高的白马蓝筹也应加大分红力度，让市场更有信心才能让本轮蓝筹上涨逻辑得到强化，从而继续走高，这也有利于自己以后的融资。

    由此来看，大盘四连阳接近3500点重压力位后，回调整理再正常不过了。但若投资者认为风格就此转换也是不可能的，龙轩认为一季度市场的风格都不会轻易转变，我们必须把过去炒小、炒差的思维丢掉，才能更好的看待白马蓝筹的上涨。而选股方面，那些滞涨的白马蓝筹是一个方向，近期调整充分业绩优秀的蓝筹又是一个方向。

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全球性席卷而来 A股生态链现罕见大变局

    近期贵州茅台股价重新走强、周一更是一度触及800元位置，狠狠打了那些前期唱衰白马蓝筹的人。而茅台如此强悍，也再次让部分投资者甚至是所谓的专家不爽，说什么中国经济不依附高科技、寄望于喝酒就没前途了；更是有不少大V发牢骚、还引导自己的读者进行批判埋怨，龙轩觉得这其实是对市场的不尊重，而且思维还是之前的那一套，那些批判者并没有看清本轮寡头式巨头上涨是全球性的飓风。

    其实，批判茅台、说中国经济不依附高科技的都没有放眼全球市场，17年来涨的最好的股票恰恰是中国高科技巨头腾讯与阿里，而且市值增长都近2万亿人民币了；特别是腾讯控股自上市到今，股价涨了600倍之多，这难道不是不是中国高科技的表现吗？此外，前期小米传出香港上市，估值也达2000亿美元之巨，而华为这个巨无霸没有上市，若上市的话也会是2万亿人民币级别的。这些都是中国经济高速增长下的各行业的高科技巨头，每一个都是见证奇迹般的存在。茅台受到有些别有用心的批判，更多是因为他们踏空、或者是没有踩对风口而出现的怨言，这其实是操作水平的问题了。

    放眼全球主要资本市场，本轮大市值类个股的上涨都是全球性的，如美国科技巨头集体暴走，亚马逊董事长身价超千亿成为全球新首富，巴菲特公司股价更是每股达到31万美元，茅台还不如人家一个零头。若以美股为成熟市场，是A股市场将来要走的必经之路的话，那当前大盘这样的走势无疑就趋向成熟，白马蓝筹在盘中龙轩也不下十次的提醒大家了。而今日除了蓝筹股继续活跃下，次新股经过昨日暴跌后也知耻而后勇的反弹，其中贵州燃气成为妖股再次收出五个涨停，之前连续跌停的宣亚国际近期也收出4个涨停、科蓝软件亦5个涨停喷发。可见当前市场特征是强者恒强、弱者恒弱；因此对当前的行情我们要敢于以弱换强调仓换股，而不是对弱势股一守到底。

    在增量资金不明显的市场中，主力资金一旦深入到某只个股上，由于接盘资金的减少，这反而会让个股走妖，因为只有这样才能更好的出货，这也诞生了贵州燃气、泰禾集团这样的爆发性龙头。不过须注意的是，尽管小盘次新股贵州燃气成妖，但并不意味着题材股就能集体走好，后市中小创个股最多是分化下极少数走强，而白马蓝筹依然会是资金主战场。

    龙轩认为判断一个公司的价值，并不能以股价的多少来判断，而是看其内在的生长性与市场竞争中的话事权，而茅台这两者无疑都具有绝对性优势，后市就算股价到1000元概率也不小，如此的话白马蓝筹估值溢价会更加明显，大盘也会更上一个台阶，港股市场近期能创十年新高，带头大哥便是其中的大市值品种。另一方面，之所以中小创类个股仍难有系统性机会，在于IPO堰塞湖消失下，优质类公司上市更加容易，这让壳资源价值暴跌，促使小盘股估值奔溃。加上14-16年是并购和再融资高峰、特别是众多中小创类个股，而18年上半年是解禁高峰，几万亿的解禁压力让资金不敢去碰小盘题材。

    因此在题材股系统性机会难出现下，对中小创题材的炒作我们应以短线快进快出为主，对错杀的真正符合高成长的则可低位采取分批加仓策略；而白马蓝筹股由于当前仍是资金的焦点，那我们就应该顺势而为，对那些还处于明显涨势之中的，不用担心利用回吐，可让利润继续腾飞；对那些调整充分、技术重新走好的，则是重点调仓换股的对象。

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A股巨震中暗藏三大异象 更极端行情或持续上演

    之前龙轩提到过，在增量资金不足下，蓝筹股上涨肯定会对中小创题材进行虹吸，从而促使盘面呈现二八、甚至一九分化的极端现象。而近期大盘的走势无疑便是这样，尽管沪指罕见九连阳拉升，但次新股走势却明显弱不禁风，今日更是出现大幅跳水杀跌，说明资金都往白马蓝筹股上倒腾、逐渐远离中小创题材了。因此在这样持续上演的极端行情中，我们必须选对方向，才能不跑输大盘。

    盘面上，我们更可明确看到行情的二八分化，今日大盘尽管九连阳，但下跌的却近7成，尽管贵州燃气仍妖气冲天的涨停带领燃煤股大涨、区块链概念也风云涌动，但却遮盖不了题材股持续走弱的现实。如股东清仓式减持的凯龙股份跳空放量大阴杀跌、业绩惨跌的通达动力更是在大盘九连阳下暴跌30%等。可见，当前市场风险偏好降低，题材股成为资金唾弃对象；而与此对应的就是白马股一浪高过一浪的走势，如酿酒板块强势后，今日两桶油闪亮登场带领指数新高，白色家电三雄美的、格力、海尔等也大阳再创新高，地产股更是一发不可收拾，今日涨停依然不少等。龙轩认为在A股散户越来越少、机构占比逐渐增加下，市场整体炒作风格必然会从过去的炒小炒新、过渡到大而美类绩优蓝筹上，这也是近一年来A股风格难于切换的原因，我们当前的思路也须转变过来，对非绩优高成长小盘股须舍得割肉调仓，而对调整充分、滞涨类白马股可大胆调仓换股。

    在供给侧改革与中国经济增长注重质量下，各大行业龙头股将更有溢价空间，从而让各类机构主力持续倒腾。不过另一方面，尽管今日大盘依然强势反弹收出九连阳，但盘中走势却变得异常剧烈，如此巨震下盘面暗藏的三大异象也显露，龙轩认为这或预示着后市行情或有更极端分化走势，小盘类个股依然是陪太子读书的份。

    第一大异象是，两桶油近期频频异动但大盘却依然顽强。之前A股市场都有石化魔咒，也即凡是中石油与中石化异动大涨，大盘基本就该调整、甚至见顶了，但这次却不同，上周四与今日两桶油涨幅明显，但沪指依然强势向上拉升，这说明资金对大蓝筹的看好，其背后的原因与国际油价频频新高有关；其次，本轮大盘反弹题材股跟风，而大盘今日杀跌次新股跌势却更凶猛。如此异象说明市场风格难于切换，侧面也说明了撬动本轮行情的资金是机构，其必然也不会作雷锋去解套小盘股；最后，当前众多个股成交额度小于一千万，但大蓝筹成交金额却频频几十亿甚至上百亿，如此巨大的反差与港股市场相似，这意味着机构在市场的话事权逐渐提高，中小散户逐渐减少，这从上周开户数大幅下降至17.84万户可看出。

    其实上面的三点都在说明未来一段时间，蓝筹股依然是市场主角、中小创个股将会持续呈现弱者恒弱走势，特别是只讲故事无业绩支撑的，更是会逐渐边缘化。而既然行情这样，我们抱怨也是没用的，实盘操作上只有顺势而为才能跟上大盘脚步实现理想收益。龙轩认为在不少白马股明显大涨后，近期有休整的需要不适合追高了，此期间我们可重点关注本轮未大涨、技术形态逐渐修复类白马蓝筹股。

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史诗级一幕或震撼上演 割裂寒风将持续刮起

    近期全国各地被寒流肆孽，东北地区大雪纷飞、华南地区气温骤降风雨交加，宛如电影《后天》那样，众粉外出要多加留意、记得做好保暖工作了。不过尽管气候寒潮来袭，然而我们的大A股做多热情却丝毫没有影响，不仅以八连阳突破多条均线，更是一举回到11月23日巨阴线上方，春季躁动行情所谓彻底被引爆，其反弹力度已超出龙轩之前所预期春暖行情。

    引爆本轮行情的龙头无疑是股王贵州茅台，其历史新高频频更要到800元了，而据龙轩所知不少机构已看茅台到1000元了。若真到千元哪怕只是一瞬间，那这在A股也是史诗级的，这不仅会极大的刺激白马类个股走强，也会打脸那些因股价高而采取高送转、然后大小非借机减持的公司。龙轩认为无论茅台能否达到1000元，只要是市场合力自发形成的，管理层及那些所谓的专家，就不要过渡去干预，而应该向美股看齐，如老美不少上市公司股价都上千美元，股神巴菲特的公司股价更是达到每股30万美金，但市场却非常欢迎的，这其实就是公司优质、内部实力的体现。

    而茅台牛逼哄哄的表现，也重新提振了各路白马蓝筹的强势，如白色家电今日全线暴走，龙轩频频提到的格力电器迎新主升浪、小天鹅A冲击涨停；前期技术走坏的京东方A也百亿巨量强势修复等，充分说明白马股重新获得了资金的青睐；但另一方面，中小创题材依旧显的力不从心，如高升控股复牌后放量巨阴触及跌停、大股东减持的苏试试验新低不断、ST保千里开启连续一字跌停模式。充分说明在增量资金不足下，市场全局性行情难于实现，只有业绩增长可期、高分红类个股才能获得资金持续青睐；那些业绩暗淡、技术走坏与大小非无良减持的，终将会被资金用脚投票，对此类我们须远离。

    茅台股价新高不断如火如荼，另一边厢的题材小盘股却不断新低，如此割裂的寒风持续蔓延，说明机构投资者在市场中的话事权不断增加，市场也逐渐迈向成熟。龙轩认为，对比海外成熟市场来看，未来A股这样割裂现象会更加明显，届时一元以下的股恐遍地都是，而绩优高股息率类个股终将会被资金青睐而走强，大盘慢牛也将持续。

    其实元旦期间，龙轩对17年总结与18年展望内容中已详细阐述了市场割裂分化走势。其中重要的一点就是监管层对题材炒作的厌恶、后对资本大鳄操纵股价的重罚，同时IPO大扩容成为新常态也让壳资源价值暴跌导致众多题材股重心下移。蓝筹则不同，这代表了中国经济最为优质的核心资产，在6月份A股将正式纳入MCSI、外资会大量配置，这些核心资产筹码自然不能便宜落入外资的口袋，这是中国机构的责任与格局问题了。而像当前的四大行尽管经过一年的大涨，但市盈率却仍十分低、且股价基本还低于每股净资产，这些印钞机类个股估值低廉，将是大盘长期慢牛的基石。

    因此，大盘八连阳反而缩量，短期回调概率更进一步，不过在股王茅台如此强势下，短期回调更有利于大盘中长期涨势。龙轩认为中小创类个股方面，除符合业绩大增的蓝筹股可以撸一撸外，其他的小市值品种就不要随便去碰了，毕竟大小非巨量解禁洪峰下，没有哪路资金会傻乎乎接盘；蓝筹类个股依然是我们重点潜伏对象。

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暴赚500亿！资本大鳄两年前已递重磅信号

    市场总是与众人预期相反，就在上周大盘六连阳拉升众人期盼回调之际，周一大盘却继续强势上攻，不仅一口作气收复3400点重要关口，更是收出罕见七连阳嫣然牛市的走势。如此喷发式的大涨，无疑与市场各大蓝筹近期轮番上攻有关，特别是地产类个股更是暴走，龙头泰禾集团已短期近6个涨停股价接近翻倍等，彻底唤醒了地产股近期的飙涨，从而带领大盘高举高打进行闯关。

    地产股近期的汹涌澎湃，源自于17年历史之最的火爆业绩，其中碧桂园、万科、恒大销售额均达到5000亿之巨，净利润更是不要不要的，这直接让大市值地产股爆炸性上涨，其中金地集团连续长阳拉升创历史新高、保利地产也掀起主升浪迭创新高、万科A则重新夺回深成指第一市值宝座。不过相比于港股的融创与恒大，A股中的地产股涨的简直可以忽略不计了，如恒大17一年暴涨457%、融创中国飙涨423%，都是涨幅5倍！可见此轮蓝筹股的集体异动是全球性的，这其实也是各国对自己核心资产的重新定价。因此大家完全不要觉得蓝筹股涨的太高就认定要下跌，从而调仓去抄底中小创题材，龙轩觉得只要白马蓝筹趋势还在就应该坚定持股信心，中小创题材依然远离为主。

    其实相对于本轮核心资产的集体走强，在两年前作为资本大鳄的险资集体狙击白马大蓝筹，已传递出中国核心资产价值将重估的重磅信号。如宝能掌门人姚振华利用5倍杠杆成为万科A大股东、同时举牌家电龙头格力电器，安邦系则强势举牌中国建筑、伊利股份，恒大也在当时倒腾万科A等。其中姚振华狙击万科A成本算上利息的话仅20元左右，万科今日股价大涨姚员外获利已超过500亿元，仅两年时间就远超一代枭雄的徐翔20多年赚百亿。由此可见，若想让资金快速稳定增长，看好一只股加杠杆中长期持有不愧是个好方法，其成功率会比作超短线的高。

    两年暴赚500亿，姚振华投资确实能称雄，其当时持有的格力电器这一年多也走的牛逼哄哄。更值得注意的是，姚员外虽在万科A中大赚，但举牌锁定期早过了仍没有减仓动作，说明其对大蓝筹后市继续看好。龙轩认为，在中国经济粗犷式发展转变注重高质量发展下，中国各行业将会进入寡头时代，其代表的核心资产则有望进一步重估，这也意味着大盘将仍会延续去年那样慢牛的走势。

    不少投资者留言给龙轩说独角兽类公司也是从小公司慢慢发展壮大的，埋怨龙轩老看好白马蓝筹看衰中小创。这里龙轩表示很冤，因为龙轩每日分析都是基于政策、资金与市场结构客观得来的，市场走势从来不以个人意志而转移。在中国经济改革开放发展40年，各行各业都趋向成熟与稳定，这将会失去很多机会、龙头类公司则产生虹吸效应强者恒强，这是古今中外一贯的法则，因此若没有颠覆性的东西出现，一般的公司是很难做成独角兽的。就如互联网行业，你一有威胁就会被BAT阻击，人家会利用资金与流量优势快速打垮你；又如现在供给侧改革，很多中小微企业生产模式都是不顾环境的，而大企业则比较注重，在管理层环保整顿下，这些小企业都会被淘汰。

    由此来看，大类核心资产类公司的估值回升，将有利于夯实大盘的重心而走强，尽管大盘七连阳面临挑战，但回调也是健康积极的，也更有望直接向前高奔去。因此对于白马蓝筹股调整充分未大涨的可重点关注；中小创类个股，没有业绩支撑的只可短线快进快出为宜，符合高成长且技术走势完好的，则也可耐心多等一会。

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主力破天荒式轮番轰炸 这次六连阳与上次大不相同

    可谓困龙得水交好运，一飞冲天在眼前！12月下旬大盘反复上蹿下跳磨掉了众多投资者的耐心，而龙轩在当时的收评中，多次强调这是由于缺乏增量市场在磨底、并明确指出1-2流动性重新充足下，暖春行情将会开启。而18年第一周行情比预期还猛，大盘以凌厉的四连阳飙涨方式开启暖春行情，不仅把所有均线收复，更是踏过3300点直逼3400点，以石破天惊的方式一举扫除了12月份的阴霾。

    从本周盘面来看，多方主力可谓进行了破天荒式轮番轰炸。先是建行为首的银行股大涨引领指数强势开门红，然后是雄安概念涨停潮爆发激活人气；周四则是贵州茅台大涨再创历史新高带领蓝筹股王者归来，今日则轮到地产股疯狂，万科A强势大涨新高再现，姚振华要赚疯了、金地与保利亦飙涨创新高，盘子较小的泰禾集团更是近5个涨停暴涨60%之多等，从而一举带动了大盘六连阳。不过细心的投资者会发现，尽管创业板指也六连阳，但整体走势却弱的很多，其形态更还是空头排列，这意味着六连阳完全是白马蓝筹所主导，中小创题材还是陪太子读书的料，如华统股份这样的行情中还是两个跌停板、创新股份重心下跌后今日加速跳水、ST保千里更会一泄到底等。再次验证了龙轩前期强调白马蓝筹是主角的观点，因此我们必须跟对机构资金动向，对那些三无题材中小创个股卖出远离为主。

    1月的解禁数量为503.28亿股，市值高达5448亿元，为近两年之最。这大部分是去年刚上市的次新股，如此巨大的解禁压力，市场资金自然不会傻乎乎的拉上去方便大股东出货，这意味着中小创个股机会仍不多，我们确实应该远离。不过大盘这样的强势多少超出龙轩预期，须注意的是11月初大盘六连阳新高后出现明显杀跌调整，这自然让投资者对当前六连阳担心不已，毕竟指数也运行到前中枢顶3390点。

    没有只涨不跌的市场，大盘六连阳后回调整理是铁定的，这其实更有利于后市行情的拓展延伸，不过大盘这次的六连阳与17年11月份那时的大不相同，11月份的是一轮大级别反弹后的强弩之末，而这次的六连阳是调整充分后重新唤醒多方做多人气。龙轩认为这一波上去最少是要到3500点上方的，要不就不算是慢牛行情了，而其中的中坚力量就是白马蓝筹，特别是滞涨类蓝筹与二线蓝筹。毕竟老美股市再创历史新高站上25000点，港股也连攀10年历史新高，A股蓝筹的估值对比两大成熟市场仍显低估，在养老金千亿入市、沪伦通有望开启、5月份A股全面纳入MCSI指数下，留给场内投资者便宜筹码机会不多了，白马蓝筹走的好也是对中国经济核心大类资产的保护。

    这是一个大变局的时代、也是一个选对方向就能大口吃肉的时代，在当前如此割裂的冰火两重天行情中，我们不要留在过去炒小炒差的思维中，而应该把眼光格局放眼上，跟上主流资金的脚步，对调整充分与滞涨类白马蓝筹大举布局，不要嫌他们走的慢，这是大资金敢于重仓的；中小创方面，可操作的依旧不多，只有业绩符合高成长性的我们可撸一撸。

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考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

昔日最大魔咒成拦路虎 明日空头将有第一波打压

    之前龙轩强调过A股市场中魔咒多多，但只有两桶油魔咒最为靠谱，其他所谓的魔咒只不过是噱头罢了，之所以如此，是因为两桶油大涨会非常明显的拉动指数，极好的掩护资金出逃，造成众多小盘股的逆势杀跌。就如今日的盘面，尽管大盘强势五连阳一举探到3390点重压力位，但这更多是两桶油飙涨所带动，盘中个股走势已远不如前两日，对此最佳策略就是逢高减仓等待回调为宜。

    对于两桶油突然异动大涨，一方面是美油创3年新高，有不少分析师认为要涨到80美元一桶所致，但龙轩认为更大的因素是18号原油期货将要上市，多方主力有提前争夺话事权的迹象，这也是两桶油大涨并没有让白马蓝筹走弱，反而还逞强防止因两桶油异动带来的跳水。如钢铁板块继续一绝骑尘，三钢闽光冲击涨停创新高，股王贵州茅台又一次大涨创历史新高，带动了整个白酒板块再次强势，家电、地产等白马股明显走强等，充分说明机构资金仍占主导位置。而白马蓝筹仍强势下，创业板指今日虽跌幅不大，但个股普遍低迷，其中既有庄股华统股份的高位跳水跌停、又有短期涨幅巨大的凤形股份连续大跌、更有利空缠身的ST保千里百万手封单连续一字跌停走势。充分说明当前行情仍是两极分化的走势，我们做实盘一定要跟对主流资金动向，才能避免诸如保千里这样的暴跌走势。

    在增量资金并不充足的行情中，市场肯定不会有系统性大行情，结构性分化的走势将会未来主导很长一段时间，我们确实应把避免地雷股放在首位，这是生存的第一大原则。短期方面须注意的是，随着两桶油飙涨助力大盘五连阳，龙轩认为如此拉升有些用力过猛了，近两日大盘回调整固的可能性更大，我们应防明日空头的第一波打压。

    从大格局来看，无论是中国经济改革的稳步推进、与IPO扩容去库存，大盘走慢牛都是最佳选择，这意味着A股之前暴涨暴跌、炒绩差与题材的走势将成过去，进三推二将是未来行情主基调。而近期大盘五连阳拉升大涨超百点，这虽然修复了技术形态，但短期涨幅明显过快，昨日中国平安跳水异动、今日工行与建行也明显在压制指数，其目的就是抑制指数过快上涨，短期回调也更合理。龙轩觉得慢牛行情中，中小创题材股仍会难于形成气候，毕竟两市开户数持续下降，上周市场新增投资者仅有22.42万人、已连续六周下降；且高送转炒作不起来、解禁压力巨大与监管趋严，都让资金不敢随便去碰中小创题材，养老金再传千亿巨资入市、MCSI全面纳入时间逐渐临近，这些也是场内主力急于配置白马蓝筹的原因。

    尽管很多投资者都反感这样二八分化走势，但行情就这样反感也没有，作为中小散户的我们只有顺势而为才是最正确的，这也是龙轩内容中不厌其烦的强调蓝筹之因；而中小创个股方面，龙轩觉得大规模系统性行情难出现，只有那些业绩真正符合高成长、技术上抗跌类个股才可以撸一把，其他的就先晾一边去好了。

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神秘资金暗中突然出手 压不住三大龙头井喷爆发

    所谓一根大阳唤人气，两根大阳改三观！18年两个交易日，大盘便以凌厉的涨势一改12年份的阴霾，市场人气便充分被激活，两市成交量随之放大，再次打脸12月份那些嚷嚷着要跌破年线的专家学者。而龙轩早在12月中旬指数上蹿下跳中就已明确了自己双底成立的观点，并强调白马蓝筹依然会是主角，相信时常关注龙轩内容的粉丝在这两个交易日里都收获到不错的红包行情。

    不过今日大盘看似强势，但盘中却是暗流涌动，其中神秘资金再次暗中突然出手打压，中国平安午后直接大幅跳水放量杀跌，一定程度上拖累了部分白马股的回调，如康美药业一度大阴杀跌4%，美的集团也高位跳水回落等。龙轩认为神秘资金再次出手打压，更多是抑制指数过快上涨，这其实在17年指数大涨的时候频频出现过，随后指数依然我行我素的上涨，这意味着大盘暖春行情依然不变。不过尽管神秘资金出手打压蓝筹，但却压不住三大龙头的井喷，如前爆炸性龙头雄安概念的王者归来，整个板块再掀涨停潮；360成功过会后江南嘉捷亦连续涨停创新高；贵州燃气也在特停复出后连续涨停翻倍等。这三大人气股在蓝筹股大涨下，还能异常坚挺走强，说明当前市场人气被激活，已有增量资金开始入场布局了。因此对那些年报业绩大增、前期调整充分形态重新修复类个股，我们可大胆逢低调仓布局。

    任何大涨都会伴随着大跌，这在A股中表现的尤为突出，这也是神秘资金频频在指数大涨后出手压制的原因。龙轩认为资金压制指数过快上涨，恰好是继续传递出管理层引导指数走慢牛的意图，这意味着白马蓝筹当前虽有分化，但后市仍会是市场主角，雄安为首的题材股风云涌动尽管能带动部分题材崛起，但中小创类个股难有系统性行情，也即是说市场风格难切换。

    之前龙轩说过在A股越来越国际化下，主力机构不要老是盯着国内中小散户的钱，而应该把眼光放长远点、把格局放大点，其中最为主要的就是保护A股核心资产不落入外资手中。今年5月份后，MSCI新兴市场指数对应的指数基金会被动的配置A股，外资会在这期间加速流入A股蓝筹，因此我们的主力机构一定不能让廉价资产拱手相让给他人，尽管当前蓝筹白马股已在17年涨了一大波，但总体估值并没有明显泡沫，权重类市盈率更是还远低于老美股市，白马蓝筹依然还有空间。此外，18年机构的占比将会更大，除了MSCI外资，还有养老金入市、职业与企业年金、券商资管等长线资金，这些资金的投资风格也会以高股息率大蓝筹为主。

    因此，在白马蓝筹主导的慢牛行情中，我们必须跟对主流资金动向才能让获胜的几率加大，白马蓝筹尽管单日涨幅不会很大，但流动性好且稳健，这将是大资金的首选；此外中小创方面，那些每日的热点龙轩并不建议去追，毕竟风口不在这里难有好的持续性，我们只可逢低布局年报业绩大增、技术走势12月抗跌的品种。

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市场最大风口强势回归 股王怒吼掀起明星级题材

    之前龙轩强调过，上涨途中的打压最多会构建一个日线级别的中枢，后市该怎么走还是怎么走。茅台便是如此，前期凌厉的上涨受到了众多质疑声音、且让党媒点名批评，不过在年报预增达58%，且明年出厂价上调大利好下，周四茅台股价性压抑久后疯狂大宣泄，再次暴涨一举触及前期高点，不仅破了"黑周四"魔咒，更是让昨日下砸的"汉奸"落败，龙轩一直强调的底部也基本确立。

    茅台由于其独特的口味，在中国中产阶级爆发下，可以说提价18%对其销售一点都没影响，明年净利润最少也锁定增18%了，这就是护城河下的估值溢价。龙轩认为大家不要因茅台股价飞起来而兴师动众的讨伐、特别是管理层更应该考虑到发言对市场的影响，为什么巴菲特公司每股超过30万美金人家老美也没说什么，市场反而是一片欢呼呢，这就是格局的问题，龙轩觉得只要是市场合力自发形成的，就不要过多的去干预股价自身的走势。须注意的是，茅台优秀的业绩引发的凶悍大涨，也带领了年报业绩预增类个股纷纷崛起，其中有色煤炭再度活跃，黄金龙头紫金矿业更是涨停爆发，便是年报业绩普遍大增的结果，前期的钢铁板块翩翩起舞也如此。此外，今日贵州燃气也如昨日龙轩预期那样因涨势凶猛特停，引发了燃气类个股的重挫，但欣慰的是次新股并未明显走弱，这说明市场做多人气在恢复。因此，对那些年报业绩大增、技术调整到位类个股，我们可大胆逢低布局。

    其实一年中，一年四个季度都有业绩浪的炒作，但要说真正能掀起业绩浪的只有是年报；今年高送转因监管高压而熄火，作为另一个明星级题材的年报业绩炒作，肯定不会被主力资金错过。而随着年报成为市场新热点、大盘昨日阴包阳今日再次放量反击后，市场中期调整底部已呼之欲出，特别是周五是17年最后一个交易日，大盘收红概率更大，那这意味着来年1-2月份的暖春行情有望开启。

    从技术来看，大盘从11月14日调整到现在已有33日，明日将是34日，刚好是一个神奇数字的时间窗口，由于茅台股价的飙涨激发多头人气，龙轩认为大盘引领变盘向上的概率大大增加。此外，随着月底、季底与年底的过去，各路流出市场的资金核算正式宣告结束，有望重新回流市场，加上1-2月份往往是市场全年流动性最充裕的，其中国家会投放大量的货币，机构开始布局全年度的板块个股、将掀起相应的热点板块，政策与经济数据也处于真空期，叠加年报业绩浪的炒作，市场暖春行情确实让我们期待。另一值得注意的是，当前不少中小创个股跌到连大小非都舍不得减持、不少还跌破股东增持价，说明其跌出了一定价值，而机会都是跌出来的，在12月次新股一波20%以上跌幅后，各路资金也更有动力做盘了。

    市场筑底从来不是一蹴而就的，只有慢慢磨出来的底部才更加稳固与安全，才更值得我们大胆折腾。而当前大盘上蹿下跳无疑夯实了底部，在辞旧迎新的时期中，我们可大胆如此做多了。标的方面，业绩能够持续稳定增长、调整充分形态较好的白马蓝筹可逢低大胆调仓布局。

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大涨中藏四个月来罕见现象 警惕新利空暗中加码

    市场中很多人都有这样的想法，大跌的时候能够完美躲过，而大跌后的每次反弹却能抓住，这样一去一回自然会令资金快速增长，龙轩之前也是有如此美好的愿景，然而这样的想法虽然很美好，但在残酷的市场中却完全不实际、也做不到。因为一轮明显大跌后的个股，其趋势都是空头排列难言见底的，这必然让人不敢轻易去抄底，从而错失大跌后的反弹机会，

    就如今日次新股指数的突然爆发，让不少投资者不知所措感叹没有搞到，殊不知次新股指数是在暴跌20%之后今日终于来了一根大阳线。尽管掀起了53只个股的涨停潮，但绝大部分个股都是底部突然拉涨停的，如秦港股份、东方嘉盛等个股腰斩后才涨停；万里马、海天精工等更是暴跌65%以上才突然涨停等，充分说明次新股今日掀起的涨停潮更像是一次超跌反弹，真正能扑捉到的肯定是凤毛麟角，能享受到今日次新股涨停盛宴的基本属那些被深套的人。另一方面，今日次新股大涨中，白马蓝筹却出现了纷纷跳水回调，如家电三雄一度回调近4%、酿酒板块也明显下挫，题材与白马跷跷板效应可谓明显，让部分投资者觉得风格是否转向。龙轩认为白马股一日的回调与次新股一日的大涨，并不能断定风格就此转换，持有白马蓝筹的只要没有明显破位，我们就仍可多一份耐心。

    须注意的是，虽然次新股今日异动纷纷崛起，但创业板指却在如此大涨下创了四个月来新低，且今日涨幅也远远低于沪指，这已说明市场风格难于切换。龙轩认为在管理层健全多层次资本市场、推进新三板转板这则利空暗中加码下，创指后市探底之路还很艰辛与复杂，而沪指双底走势则进一步确立，我们必须跟对主流资金动向，才能在充满棘刺的市场走的更远。

    今年是IPO扩容大年，全年428家IPO企业完成上市，已募资逾2200亿元，充分疏通了IPO"堰塞湖".然而这边的刚疏通完，深交所就表示积极推进新三板向创业板转板试点，加强不同层次市场间的有机联系。在本来就被新股扩容冲击的不行的创指，受此影响加上限售股的大幅解禁下，自然应声杀跌创出四个月来的新低，这将会让其探底这里更加漫长。不过尽管创指近月来新低再现，但今日沪市一线超级蓝筹的四大行却再次崛起，其中建行创了新高，这意味着大盘中期调整的底部进一步探明。而这些大蓝筹走好企稳的话，不仅能带动大盘止跌反弹，今日调整的白马蓝筹也还有望继续活跃。毕竟大盘要迎接来年1-2月份的春季躁动行情，单靠一线蓝筹是不行的，白马与二线蓝筹肯定不能缺少。

    由此来看，对于今日次新股指的大涨，我们可当作是一次超跌反弹，投资者今日有布局的，明日冲高可适当获利了解，特别是那些还处于跌势中的中小创个股，对被深套的投资者不要随便去补仓，等趋势转好时再搞不迟；而对持有白马蓝筹的也不应一日的回调而沮丧，毕竟市场风格还在这里，在这样热点轮动快、筹码不稳的行情中，我们还应多一点持股耐心。

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极具威慑力的血腥现象 市场前所未有巨变正形成

    双底！调整充分白马蓝筹！中小创次新与题材不碰！这是龙轩近期来反复强调的字眼，相信时常关注内容的投资者应该都非常清楚，并能避开小盘股弱不禁风走势、提前布局到近期白马蓝筹领涨止跌反弹的行情。龙轩觉得虽然蓝筹白马涨的没有那么犀利，但其表现异常稳健且能够让较大资金重仓是最大优势，其并不会像小盘股那样虽然涨起来快，但跌下来更没有节操，被腰斩的一抓一大把。

    而随着小票类个股的纷纷腰斩，当前市场也浮现出极为血腥的现象，众多次新股开始纷纷跌破发行价。其中天能重工从16年上市后最高80元，跌了一年后今日只有20多元，按复权价格来算比发行价格低11%；又如步长制药发行价55元，经过一年暴跌后现在股价仅有50元，其他破位的还有三角轮胎、赛托生物等次新股，这些次新股无一例外都是业绩下降、或者大小非限售股减持所致的，股价都从最高价暴跌近60%以上。可见弱势行情中，市场无形中会把利空急剧放大，从而造成难于避免的杀跌甚至是连续跌停板，如业绩造假的尔康制药、雅百特等个股丑闻一曝光，就吃了3个以上跌停，几十亿市值灰飞烟灭；又如夸大自己产品功效的莎普爱思也连吃跌停造成断崖式杀跌、被骗5亿的国民技术同样难逃吃跌停的厄运。对于小盘股这样血腥式杀跌，相信我们对于今日小盘行情也有了总体认识，对无业绩支撑类个股、参与的话做好快进快出的准备就是正确的。

    而相对于众多次新类个股的小盘大溃败，近期白马蓝筹股却经过前期整理后重新拐头向上，带领了大盘探底回升并破了黑周四魔咒。这样极端分化的现象，A股历史中可谓是罕见甚至是从未有过的，这必然让今年散户与机构收益成巨大的剪刀差，而龙轩认为随着严监管成常态、IPO扩容不变与限制题材炒作，后市这样权重与题材前所未有巨变的剪刀差将会进一步，我们选股方面必须更加谨慎、不急于求成为宜。

    从今年涨幅来看，中位数是-20%，也就是说你亏10%已经胜过50%以上的投资者了，而今年来大盘红盘上涨是无疑的，可见中小创小盘血腥杀跌异常凶悍。尽管从历史来看个股破发后继续杀跌的可能性较小，但在监管层再融资新规、严打壳资源与题材炒作、对私募大佬重罚下，中小创题材股往后要走好只有业绩说话，那些只讲故事、蹭热点等的公司，无论股价是否破发都难于获得资金关注而走熊，这其实也有点像港股与美股的走势了。此外，今年来由于蓝筹股表现非常靓丽，那些基金收益非常好，这让近期基金销售爆棚，这些新增的资金在后市肯定不会去搞题材，同样会拥抱白马蓝筹，加上A股逐渐对外开放，崇尚价值投资的外资大举涌入也会有利于白马蓝筹的崛起（其中滞涨类蓝筹与错杀高成长小盘股或是方向），从而造成权重与题材裂变将持续。

    在瞬息万变的市场，自己的投资偏好往往就是死亡陷阱，不少老股民没有转变思路而在今年蓝筹与题材大裂变的行情中吃了大亏、龙轩认识的几个私募还惨遭清盘，这不得不引起我们的高度重视。龙轩认为炒股要一步一步脚踏实地来，在做好规划中稳健获得利润，而不是总想一口气吃成一个胖子，然后就收手怎么样怎么样，这样不切实际的想法大多数是无益的。市场是残酷的，只有活下来才有壮大的机会，放下自己的主观偏见、紧跟市场的节奏吧！

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惊现一年前罕见形态 金针探底指明后市重要方向

    在A股市场中不少投资者技术一般、资金不大且心态还很浮躁，这样不亏他的亏谁的？龙轩认为要想在市场长久生存下去，必须先专注才能专业、才能倾听市场的声音。就如周二上证50为首的蓝筹股尽管能死死护住大盘，但市场已明确发出支撑不住之声了，龙轩在收评《A股再现极端割裂现象》内容中也明确指出，将会有一波跳水且会是个好买点，而周三大盘果然先跳水后会拉，完全按剧本来表演，这就是专注的力量。

    造成早盘指数大幅跳水的无疑是周二护盘的权重股，如前龙头中国平安一度大幅杀跌4.5%，家电双雄格力美的也再次跳水大杀，前期一直强势的海螺水泥更是以6%的大阴线补跌等，再次说明弱势中没有谁会永远举杠铃，都会进行轮番补跌。但须注意的是，乘大盘跳水之际周二大跌的创业板指却逆势翻红，次新股指数尾盘也开始逆袭大涨2%等，这也让不少投资者对中小创题材抄底跃跃欲试。不过龙轩认为，创指今日是再创新低然后探底回升，技术来看这属于超跌反抽性质，反弹持续性是受考验的，当前进场抄底题材股其实并不保险，这也从济民制药创新高就出现闪崩、浪莎股份连续两个一字跌停、钢研高纳与罗顿发展三根放量大阴可看出。因此，对于今日指数探底回升、特别是创指的大涨我们不用冲动的去抢反弹，待真正企稳时候再进场不迟，龙轩觉得抗跌或调整充分的白马蓝筹更为保险。

    在下降趋势中的反弹，我们确实不能乐观的认为调整就此结束，从而冒然进去抢反弹，要想不亏钱首先控制住自己的贪欲。而让人惊叹的是，午后大盘一度跳水近50点，但在创指逆袭下沪指尾盘也硬生生的被多方拉起，形成一个金针探底的长下影十字星，技术上含义的是下方支撑力度强大、指数有探明底部的迹象，龙轩觉得大盘本轮调整底部确有见底企稳现象，我们可做好逢低布局准备了。

    从技术上看，周三大盘的长下影十字星与一年前1月16日时的类似，而去年金针探底后指数便出现了企稳反弹，开启了一轮近300点的涨幅。龙轩认为此次的金针探底长下影线与之相似同样有见底的味道，其中最主要的是因素仍是神秘资金护盘，这是空头所忌惮的，也是多方最坚实的后盾。此外时间上，大盘从11月14见顶以来回调了17个交易日，离龙轩之前强调的中期调整时间窗口还有差距，不过相差不大了，若加上后几日大盘二次探底的时间基本就一致了。这里要警惕的是，大盘下行空间探明并不代表中小创类个股也会风雨后迎彩虹。当前高送转被管理层公开指责、佛山私募大佬被重罚、上市一年的次新股解禁市值猛增，中小创题材整体系统性机会依然不大，后市仍会分化杀跌创新低。

    由此来看，对于中小创类个股我们就算要抄底也须做好快进快出、止盈止损的准备，降低其容忍度，毕竟此类股反弹虽犀利，但跌起来更是无节操；深套其中的有技术就做T降低成本，无的话只有死扛了。另一方面，白马蓝筹方面，今年来涨幅不大、形态又较好类品种，逢低我们还是可以大胆进场抄底的，后市大盘要止跌反弹，此类股有望成为反弹新龙头。

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A股惊现年内诡异一幕 市场最大风口暗中生变

    在市场中大家都有这样的想法：当大跌来的时候躲过，而大跌后的反弹又能抓住。龙轩认为这样的神操作并不存在，要么你忍受大跌账户的损失、然后反弹中让账户市值回升，要么你在大跌前夕出来保住账户市值、然后忍受住盘中的反抽。如果跌时你全躲过，反弹又能把握住那市场的钱都给你赚走了。就如当前的市场，大盘在连连下跌后周二终于探底回升，但这样的缩量反抽并不是每个人能把握的，其稍微不留意就会出现较大的亏损。

    盘面来看，今日大盘能够在3300点处回升，最大的功臣无疑是钢铁股，这也是周日龙轩所强调的板块。其中韶钢松山强势涨停直接带动了整个板块崛起，不仅感染了水泥股爆发，也让大盘在半年线处悬崖勒马；不过相对于大盘的探底回升，今日创业板指才是主角，其以中阳包阴的方式反弹，直接让前期热门板块纷纷回归。如国产芯片报复性反弹，龙头紫光国芯强势涨停、士兰微与北京君正等亦纷纷涨停；此外，在凯普生物打响年报高送转第一枪后，梅泰诺亦接力一字涨停爆发，这也让高价中小创题材再度亢奋，如寒锐钴业从昨日跌停到今日涨停，富瀚微华大基因等也有所异动。不过龙轩认为今日反弹量能跟不上，跌停股依旧众多，说明指数探底还未确定、属超跌反弹可能性大。因此对于业绩差、大小非减持与反弹无量类品种，我们须做好逢高出局准备。

    前期领涨龙头白马股纷纷谢幕，今日创业板指便接力而上，小盘股翩翩起舞反过来带动沪指的探底回升，如此一幕在今年内还是比较诡异少见的。这让不少投资者联想到市场风格将会逐渐从白马蓝筹转换到中小创题材上，毕竟年底流动性紧张下，存量资金已无力撬动起大蓝筹，且盘小身轻的题材股已明显跌了一波，性价比已逐渐显现出来。

    龙轩认为上周四白马股跳水创年内最大跌幅，如果是基金的一次集体大调仓动作的话，那本轮白马股行情接近尾声可能性较大，因为没有哪路资金短期会愿意充当解放军在去推高大蓝筹，后市个别白马股会逞强，但像前期那样集体大爆炸将难出现。同样，中小创题材出现系统性机会更难，其一方面在于巨量大小非解禁，资金不会傻到拉高让股东们减持；另一方面小盘股体量虽小，但数目庞大且套牢盘重，主力机构最多只能撬动小盘股局部行情。更须注意的是，对于周二的反弹无论是主板还是创板，都仍在破位之中，特别是创指5日均线都还未站上，要谈风格转换是无稽之谈，只有其持续强于指数才能算是真正的风格转换，否则都是一日游的行情，参与的意义在于短线试水温而已。

    总的来看，虽然周二盘面虽涌现钢铁、国产芯片与5G等强势概念，但都有炒冷饭的嫌疑，在弱势的时候往往是一日游。我们当前不是急于抄底，而应更多考虑通过它的持续性来盈利，而且指数连续破位，目前下面的底在哪还不明确。在指数尚未企稳，情绪比较敏感的时期去追逐热点往往不是明智之举，而由于成交量明显大减，埋伏热点同样很容易是在做无用功。因此操作上空仓与轻仓等待行情进一步明朗，无疑为最安全策略。

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超级巨头集体暴走诱发巨震 一波极端走势将再点燃

    周二《与三年前割裂一幕惊人相似》内容中，龙轩认为市场风格难于切换到中小创题材上、且明确指出70%的小盘股将会被边缘化，周三盘面走势如龙轩预期那样，大蓝筹继续上涨引领沪指挑战新高，中小创类题材依然低迷跌势一片。不过与之不同的是，周三领涨龙头是一线超级巨头，而前期的白马蓝筹却纷纷出现调整，这也直接诱发了指数剧烈震荡，不少早盘买入的投资者追高被套。

    从盘面来看，前期明显调整的银行、两桶油强势上攻，昔日龙头中国中车更是强势封板，让大盘高开高打，不过贵州茅台冲一下后就阳痿开始跳水杀跌，尾盘甚至跌破20日均线，这也引发了白马股的集体跳水，如中国人寿、海康威视等集体下挫，二线蓝筹生益科技、长信科技亦高位杀跌等，沪指也一度被拖累冲高跳水。龙轩认为当前茅台再次巨量大跌，虽然上涨趋势还难言被扭转，但若后市反弹上去无力的话则可能构成双顶，这样的话对白马股人气打击是非常大的，因此后市我们可密切留意茅台的走势，若再创新高筹码不稳，那手中的白马股可分批卖出了。然而更须注意的是，相对于茅台为首的白马股，中小创题材现在风险无疑更高，如次新股永悦科技、名雕股份连续跌停板，重心下移的华信国际、新研股份加速杀跌等。可见，在当前波动巨大的行情中，对涨幅巨大的白马股，筹码松动、业绩暗淡与技术破位类个股，我们还是须适当回避

    贵州茅台为首的白马股纷纷杀跌，但流出的资金丝毫没有搞中小创题材的意思，而是流向了一线大蓝筹的银行、券商上去了。其实今年来行情的节奏都是这样，一线超级蓝筹涨后轮动到白马、白马后又轮动到一线大蓝筹上去，这极大稳定了指数让其走出慢牛。龙轩认为周三银行为首的一线大蓝筹暴走后，市场风口有望再次切换到白马股上来，盘面将会再现一波题材走弱的极端走势。

    当前行情大权重类个股强者恒强、中小创新低不断的走势，其实大家也不用过多的抱怨，放眼全球资本市场，今年来都是大市值股票横冲直撞，特别是科技类个股更是走的比牛市还火爆，如美国五大IT巨头股价新高不断，港股腾讯更是超过脸书成为全球第五大市值公司。在A股逐渐对外开放、沪深港通开启下，本土的大市值类个股同样会被海外资金顶上而出现大涨。之前龙轩提到过，明年A股将正式全面纳入MCSI、且中国金融也对外进一步开放，中国的公私募、国家队等一定要有所警惕，不要老在窝里斗而应该保护好中国核心资产不落入外人手中，当前把优质公司筹码牢牢掌握在自己中、不为股价大涨而动摇。而在这过程中，中小创题材由于资金的缺失，仍然会持续低迷难于走出趋势性的系统性行情。

    因此，对于当前的市场我们一定要认清格局，本轮大市值股票的暴涨行情是全球性的，像美股与港股市场中有更多扶不起阿斗式的仙股，所以我们要做的不是抱怨盘面的频频二八分化，而是应跟对市场的风口果断调仓。其中那些调整充分、市盈率仍然十分低企、且形态逐步走好的一二线白马蓝筹，都是我们重点关注与布局的对象。

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百万亿资管风暴引发惊魂跳 四类股逢反抽须逃命

    弱势行情市场对消息的反应往往会过渡，反映到盘面那必然是异常剧烈的波动。就如周末五部委共同制定出台了统一同类资管产品的监管标准，这对金融机构各类型资管业务必然有新标准，受此影响下周一大盘延续上周的跌势，盘中更是一度急速跳水40多点，然后才在创业板指强势逆袭与权重股护盘下缓过神来逐步上攻，甚至顽强以红盘报收，如此惊魂跳可谓把投资者吓出了一身冷汗。

    而创指带领的反攻，也终于让中小创类个股换了口气。其中国产芯片今日报复性反弹，如光迅科技大阳包阴创新高，紫光国芯、通富微电纷纷涨停收复大阴线等，这也直接带动了5G概念的再度崛起，龙头中兴通讯大阳逆势创新高、妖股中通国脉也妖风再起等，看来具有国家级战略题材的板块，往往最先成为资金自救的对象；此外，年报高送转第一股凯普生物开盘便被大单牢牢封死一字涨停，极大提振了高送转类题材走强，如富瀚微、圣邦股份、透景生命也跟着强势封板，尚品宅配、吉比特等高价股也有所异动点。不过龙轩认为管理层对高送转的数字游戏是比较厌恶的，若凯普生物连续大涨的话不排除又会被停牌自查之类的，这会对高送转类个股产生较大的冲击，因此对于这类题材我们千万不要去追高，况且首个高送转股走强，第二、三个基本就是递减效应了。

    前期热点纷纷王者归来，创业板指半年线处获得支撑带领大盘探底回升。这让市场联想到沪指大蓝筹早盘的急速跳水是资金大举调仓到中小创题材上，让人有风格切换的遐想。不过龙轩认为资管新规虽然对券商板块有明显的影响，但对银行、保险等整体影响不大，周一虽然创指领涨，但仍难改变蓝筹领涨风格变换的行情，后市中小创题材依然是高危险频发区。

    其实在新资管政策落地后，龙轩认为众粉首先要避开的就是题材股、小盘股、绩差股。因为这些股票的参与机构资金来路基本都是私下的杠杆资金，是资管新政率先清理的对象，如今年来不少小盘次新股出现闪崩持续跌停，或许就是私下杠杆资金被查、避免监管抽离所致的；另外，财政部划转部分国有资本充实社保基金、近月来公募基金申购火爆，短短的38日权益类基金就攒了760多亿"子弹"要进军A股市场，这两大机构资金的风险偏好都是低估值蓝筹股，在其壮大下绩优蓝筹将会强者恒强，他们肯定并不会去充当救世主去搞那些小盘题材。因此，当前市场风格仍难于改变，绩优白马股仍会是后市行情的基石，小盘股则会继续大分化杀跌，这也从今日两市跌停个股仍多达16个可以看出。

    由此来看，对于今日的反弹我们不能放松警惕，特别是次新股指数，今日反弹更多像反抽，龙轩认为对于以下四类中小创品种逢反抽更应逃命：1，业绩暗淡筹码松动类个股；2，技术重心持续下移今日反弹难大阳包阴的；3，涨幅巨大纯题材炒作的；4，大量限售股解禁与主力出逃类个股。当前调整充分的绩优蓝筹依旧是最佳避风港。

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A股发生颠覆性变化 市场将进入虎狼相食新时期

    周末双11中国式购物节可谓吸引了全世界的目光，而中国"败家娘们"也不负众望，天猫双11成交额再次刷新新纪录，达到1682亿元，京东11天销售额也达到1271亿元，充分展现出中国市场巨大的消费潜力。但让人感到意外的是，如此销售佳绩下，周一与电商相关的公司却纷纷出现大跌，如南极电商放量触及跌停，苏宁云商与顺丰控股纷纷大跌，充分说明市场炒作只是炒预期的无情事实，对于热点事件的炒作我们不要盲目跟风。

    而与电商利好兑现杀跌相反的是，周一年报高送转炒作正式拉开帷幕。其中龙头华大基因强势打板，不仅引领了高价股的全线异动，如亿联网络、金牌橱柜纷纷大涨，更是带领了次新题材的全线异动，如星帅尔、金银河连续大阳拉升，江丰电子更是再次走出主升浪等，可见高送转类题材炒作温度在逐渐上升，对那些三高一低且股价未明显大涨的次新股，我们可以重点潜伏；此外，今日工行止跌大涨引领指数再创新高，也触发了万华化学、海螺水泥这样业绩优秀前期杀跌类个股重新崛起，再次证明具有业绩支撑类个股，跌下来就是买入的机会。龙轩认为当前大盘新高不断，但跌幅榜个股却出现了明显增加、且跌停类个股再次浮现，这说明主力资金暗中加大了调仓换股力度，对于那些无业绩支撑、利好兑现与筹码不稳类个股我们还是应警惕，跌下来要懂的止损。

    高送转潜力次新股冉冉升起，这是国内游资的主战场，毕竟11月份向来都是炒作该概念的黄金期；而白马股持续被炒作，这就与沪深港开启下外资的大幅流入有关。更须注意的是，随着中国经济的全球化，资本市场对开放的程度也加大，日前管理层宣布将外国投资者对基金公司的持股比例限制放宽至51%，三年后投资比例不受限制，这意味着以后将有更多国际资金来"抢"A股核心资产，市场也不但是狼吃羊时代、更会是虎狼相食的新时期。

    其实今年来A股市场的炒作生态已发生了颠覆性变化，从以前题材炒作盛行变为价值投资推动型，特别是以茅台为首的白马股更走出比牛市还火爆的翻倍走势。龙轩认为这虽然有管理层出手整治题材有关，但更与外资大举流入关系更密切。当前外资持股比例放宽至51%，尽管比之前提高仅2%，但却意味着控制权的变更，在中国经济中高速增长不变，这将会更加吸引外资入场。龙轩觉得当前中国的基金机构、私募等主力，眼光必须放长远点，保护好中国的核心资产，而不是见到利润就不管控制的变化而减持。之前宝万之争宝能利用杠杆撬动比较激进，但若王石能把万科A股份锁定在40%，那所谓的"野蛮人"是完全没机会的，当前的格力、伊利等大股东控股比例较小也应注意，外资一旦入侵就不是宝能那样好对付的了。

    因此，当前中国机构对散户剪羊毛式的波段炒作将会越来越难，其往后将会进入与外资"狼吃狼"式的机构博弈，这也是为什么白马股上半年涨过一波，国内机构都高位出逃下，不少个股仍能开启第二波的原因。所以对于那些仍在趋势中的白马股，作为广大中小散的我们可多一份耐心让利润继续腾飞；而对中小创题材，当前具有高送转潜力的无疑是首选。

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与十年前一幕惊人相似 狂欢盛宴或才刚刚开启

    基金这个群体之前普遍被市场嘲笑、更有被不少游资称为"傻大个"，因为基金管理者很多都是赵括式纸上谈兵的高学历的从业者而已。然而让人刮目相看的是，今年来的行情92%的偏股型基金取得了正收益，而两市所有股票的中位数却是-10.27%，这说明基金是最坚定的价值投资者，毕竟今年来走的最强势的就是白马蓝筹股，中小创题材个股其实是一地鸡毛的。

    而基金们优秀的表现，也让其产品也大大吸引了场外资金的申购，近两个月间新基金发行接二连三地出现"爆款"， 以认购起始日计算，10月份新基金平均首募额为29.8亿份，较9月份环比增长了1倍多，更有东方红睿丰一日吸金百亿的日光盘。如此火爆的现象与10年牛市的时候惊人相似，当时基金被基民疯抢然后催生出了蓝筹股飙涨的火爆行情，也把大盘推高到6124点十年难于逾越的高点。而当前基金产品的再次火爆，同样也掀起了蓝筹股盛宴，其中贵州茅台今日再次暴涨股价直逼700元关口，又一次引爆了白马蓝筹股盛宴，如龙轩不厌其烦分享的格力电器强势突破再创新高、海康威视迎新主升浪、中国平安更是大阳加速拉升等。基金申购火爆、蓝筹股新高不断，与07年牛市的时候非常相似，这也是龙轩当前建议大家利用一部分仓位布局蓝筹股的原因，毕竟市场风口就在这里。

    基金由于追求稳定收益，其风险偏好一般都趋向于蓝筹白马股，当前基金销售火爆，以贵州茅台为首的白马股狂欢盛宴确实难言结束。但有过10年的老股民也非常清楚，07年蓝筹股狂暴走势过后剩下一地鸡毛，更是让08年的A股史无前例的暴跌了65.39%、让不少基金出现了清盘现象，当前蓝筹股如此骚动也让不少投资者担心会重演之前暴跌一幕。

    龙轩认为历史会重演但肯定不会简单的重演，任何板块个股爆炒后都离不开一地鸡毛的惨剧。当前蓝筹股的行情与07年最大的不同在于市场环境与背景的不同：07年蓝筹股的盛宴是牛市尾端的疯狂表演，是把蓝筹股全面泡沫化，如中石油、中国神华、中国铝业等；但当前蓝筹股的行情却与当时大不相同，最根本的动力是业绩推动，如贵州茅台之所以能连过500、600大关直逼700元，就是今年净利润猛增所致、中国平安股价翻一倍市盈率也不到15倍，且股价还比港股市场的便宜；四大行就更不用说了，其中农行与中行还属于破净状态。因此本轮蓝筹股虽然大幅飙升，但只是估值修复行情、泡沫并没有出现。在基金申购火爆下，后市蓝筹股盛宴或才刚刚开启。

    由此来看，在蓝筹股未泡沫化下，对于当前的行情我们就不应过分悲观，更不用担心受怕在猜想大跌就要开始，大盘就算是要筑顶也不是一两天的，而会有一个过程。因此对于那些滞涨类蓝筹品种我们还可以充分挖掘，这是新基金的最爱；若本周新股审核率仍较低的话，那下周次新股表演会更加精彩，对于那些形态较好、具有高送转预期的次新股，是我们逢低布局的另一大主线。

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国家队持仓动向释关键信号 新型割韭菜手法曝光

    周二大盘没有跟随周一大盘杀跌之势，而是低开后震荡走高，以普涨的方式来结束了10月份的行情，大盘月线也收出缩量假阴星的形态。须注意的是，随着10月行情的谢幕，各大机构的三季报的持仓动向也逐渐浮出水面，其中二季度才开始建仓的国际队养老金的动作再次成为市场焦点。而从三季报来看养老金的在A股的动作可谓大的多，其中也一定程度上暗藏了新型割韭菜手法。

    众所周知二季度养老金处女作就搞了九阳股份与正海磁材，而由于是处女秀，其建仓这两股后也受到了市场的热烈追捧，九阳与正海在8月21日双双涨停，次日再次纷纷飙涨，但此时龙虎榜单上却是清一色的机构卖出。截止三季报龙轩查看了下这两股，养老金已经全部清仓推出，由此来看养老金或正是在市场关注度提高爆炒股价后选择清仓出逃的，其手法与去年恒大人寿搞几只小盘股手法相类似，而此两股在养老金清仓出局后也一地鸡毛。当前三季报显示，养老金成为广州酒家的流通股第一大股东，今日该股虽大涨但我们必须防其故伎重演。如此的割韭菜手法，龙轩认为其实完全是可以避免的，即在当前不强的市场下，坚决不去追热点与追高个股，这样虽然不能享受短线暴涨的快感，但在不强的市场下却赢得了资金的安全，资本市场活下来永远都是第一位的。

    其实不管是个人还是机构，对于突然暴涨的股票都有很强的兑现欲望，毕竟暴涨并不长久，其后将面临长时间的调整，因此养老金逢高减仓也无可厚非，龙轩之前就提到过，养老金不是"解放军"、更不是慈善机构，其入市也是为了赚钱，我们千万别当其是救世主。资本市场没有救世主，唯一能救自己的就是你自己，所以在市场中应多一份自省、少一份埋怨。

    不过正是养老金也以盈利为目的，当前盛传有千亿养老金入市，这反过来又说明了A股整体估值并不高、其仍然有具有持续上行的动能。其实经过周一的突然急杀，市场那些空头又开始兴奋意淫了，说什么几个月的调整将到来，茅台将引领蓝筹杀跌等。龙轩觉得当前无论是大盘还是茅台，其整体都还在运行向上的趋势之中，因一两日的回调就断定指数要下行是十分片面与主观的。毕竟趋势都还没走坏，这样就认为行情走完无疑是与趋势作对。龙轩还是之前的观点，茅台股价可以筑顶，但大盘的反弹趋势不会变，因为这是建立在全球资本市场强势、中国经济增速重回中高速增长、蓝筹股估值吸引力犹在与金融去杠杆逐渐放缓所决定的。

    然而值得警惕的是，尽管大盘中长期继续向上，但在增量资金不明显下，不少中小创题材在IPO大放闸下肯定会一沉到底的，过往齐涨共跌吃大锅饭的行情将会不复存在。因此当前对于中小创题材我们仍须多一份谨慎，少一份冲动，不去追高的同时对破位的止损应坚决；而白马蓝筹股方面，对那些具有行业定价权、具有高额现金流的龙头，则仍是重点关注与布局的对象。

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