峰回路转！释放重磅信息稳军心 2015年一幕疑似再现

不知不觉中，2021年一月份就要进入尾声了，而A股在开年表现的也可谓强劲，当前月线是纷纷收出不同程度阳线、创指更是高达10%.不过表面上如此，真正的个股表现却是冰火两重天，像白酒为首的核心大蓝筹是持续逼空创新高，而众多中小盘股却是一跌再跌，从而传言将威胁到万亿的两融资金了，而这一幕又正好与2015年股灾时相类似。

   据统计，当前A股4000多只个股中，两融标的高达1800余只，也即是说近一半。而本月至今累计涨幅为正的仅有622只，占比约32%；近7成的两融标的股本月处在下跌通道中。正是由于大多数两融标的个股不断杀跌，部分券商两融平仓预警客户数突然大幅增加，这意味着大部分个股的持续下降已威胁到券商的两融盘了。而当前两融资金是达1.7万亿水平，虽然与2015年高峰时相差甚远，但若一旦波及杀跌的话，也会引发小型股灾的。龙轩认为，本轮行情是由公募机构主导，不会走出像15年股灾时那样的极端杀跌行情，因此不要对指数一调整就天昏地暗。不过中小盘股若没有好护城河的个股，我们就该回避为宜，否则一旦两融盘爆仓，那则是断崖式杀跌的。

   由于新股发行加速、叠加退市制度的严厉执行，小盘股本身容量也难容纳公募等大资金，后市持续失血不可避免，网上很多投资者或所谓的大V在指责公募，本质上是自己没赚到钱、看不清其中的逻辑而已。须注意的是，昨日央行货币政策委员暗示货币宽松将扭转、股市立即大跌后，今日央行行长便峰回路转强调货币宽松不会过早退出给市场稳军心，而周三各大指数也是早盘跳水后逐渐回升。

   龙轩昨日的收评就提到过，在当前疫情仍未完全控制、中国经济复苏也还存不确定性下，央行不会突然收紧流动性。央行货币政策委员马骏的表态，更多的是在提示资产价格的风险，对于货币政策转向的表述也是在"适度"的范畴之内。此外就A股来看，当前说有泡沫是不妥当的，龙轩认为局部泡沫是比较精准的表达。毕竟当前金融三巨头、地产、基建等大市值蓝筹的估值仍然非常低，但中国经济却是持续向好的，这些大蓝筹的估值低将力促指数不会深跌。当前估值高企的其实是一众毛利率高、资产较轻的蓝筹白马，比如白酒、食品饮料等龙头，但这些个股现金流最好、业绩确定性最大，因此货币不出现转向一时也难于下来。

   不过货币政策虽不会一下子收紧，但短期市场已涨了一波，公募基金与众投资者恐高的情绪也在上升，因此龙轩认为周一创业板指的高点就是一个中期反弹顶部，若这两周反弹到那个位置就要大幅减仓了。毕竟从时间来看，1-2月流动性最充裕，但2月份本来就短又加上过春节，各行为主体都会无心恋战，那推动力量会大幅减弱，从而出现大分化与持续调整也不可避免。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

百点回杀 央行传递重要利空信号 空头借机宣泄砸出跌停潮

在上周五收评《下周大的跳水又将袭来》中，龙轩就旗帜鲜明预判了本周大幅跳水风险将少不了，并建议众战友逢高减仓；周一收评《尾盘回落预示更大跳水》内容中再次重申了杀跌即将到来。而周二创指便一度出现近百点的跌幅，把各大指数也拖入杀跌深渊，相信经常留意龙轩内容的战友，对于周二的大跌与这两日的跌停潮，都能降低仓位轻松应对。

   从盘面来看，在创指高位跳水下，各大板块个股也悉数杀跌。其中近期涨幅巨大的个股首当其冲，航天军工与医药板全线高位跳水，如航天电器、洪都航空等纷纷跌停，医药类的CXO大幅跳水，康龙化成一度跳水达13%，药明康德、泰格医药等也是7%；这也引发了新能源板块的高位回落，光伏与锂电池等个股昨日高位跳水后今日继续杀跌。此外年报临近，业绩地雷股纷纷引爆，西水股份本来才40多亿市值却暴亏87亿，股价毫无疑问一字跌停；小熊电器因业绩预增低了一点，同样也是一字跌停开盘。可见，在一轮上涨后，对短期涨幅过大、业绩不如预期与商誉巨大的品种我们都须小心。

   而随着A股的杀跌，港股恒生指数今日也是重挫。其中绝对龙头腾讯控股昨日10%爆炸性阳线后，今日跌近5%，不过市值仍高达7万亿港币。不仅把阿里巴巴市值远远甩在后头，更是把脸书不到8千亿美元的市值踩在脚下。之前阿里巴巴市值超过腾讯一千多亿美元的时候，在今日头条上是一片看衰腾讯的声音，当时龙轩对腾讯是坚定看好的，当前腾讯市值搞过阿里一大节，也正好打脸那些看衰者。其实阿里与腾讯在港股上，腾讯基本都比阿里更受欢迎，公募基金更是如此。

   A股与港股双双跳水杀跌，一方面是由于短期涨幅巨大下的必然，另一方面则与央行传递出的重要利恐信号有关。央行货币政策委员会委员马骏表示，货币政策应适当转向，有些领域的泡沫已经显现，我国各大股指在经济增速大幅下降下，还出现30%的上涨，不可能与货币政策无关。龙轩认为央行的意思是，去年股市的推动力量主要是货币宽松导致，而非基本面的业绩。

   对于去年市场超预期的表现，全球火爆超宽松是主因，这不单单是中国股市，美国股市更是如此，而且美联储放水更加猛，拜登一上台便向市场撒1.9万亿美元火爆，直接让美联储负债表达7.9万亿美元。在全球流动性很宽裕下，中国央行收紧货币让利率上升的话，必然会导致热钱更大规模的涌入，从而造成人民币大幅升值，会继续推升中国的核心资产。此外，不能单单把A股涨跌与经济增长挂钩，否则07年到现在，中国经济翻了近2倍，但A股却还在3000多点，这样是解析不通的。龙轩觉得推动A股上市真正的核心力量来自于注册制，宽松的货币政策其实是加快了上涨的速率而已。

   正因如此，就算国内货币政策收紧的话，也不改A股核心资产估值的长期溢价，只不过短期速率太快的话，货币收紧必然会先来个大跌。因此对于涨幅巨大、估值透支未来3年业绩的公司，必须要逐渐降低仓位，若还在趋势之上的则应设立好某个出局点、如20或30日均线，这样就不至于坐过山车、也能最大程度的让利润腾飞，不至于一跌就束手无策。

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强势反攻！最大主力喂定心丸诱发不安 尾盘回落预示更大跳水

随着元月进入尾声，公募机构四季度持仓也纷纷浮出水面。须注意的是，公募重仓的个股也恰好与市场走势最强的行业龙头相匹配，也即是说抱团被坐实。如这一年来走势最为亮丽的茅五泸、中国中免、隆基股份、宁德时代等牛股，都是公募重点抱团的对象。就算是所谓的估值已现泡沫，也被机构牢牢的抱稳，这也是公募机构去年业绩都不错的原因。

   作为市场最大的主力公募基金坚定抱团白酒龙头，无疑给市场喂了一颗定心丸，周一前期持续调整的白酒股纷纷强势反攻，其中大哥茅台大涨创新高、二哥与三个五粮液与泸州老窖也是大阳拔起，而像跌幅最大的洋河股份则是直接涨停板。此外，新能源板块继续疯狂，像光伏逆变器龙头阳光电源一度暴涨15%、固德威则更是20CM触及涨停、隆基通威等龙头也是大幅拉升创新高。不过该板块由于短期涨幅过大，尾盘纷纷出现了一波急速跳水，把创业板指也拖下水，从涨近2%翻绿，个股跌停潮也再次加剧，涨幅大的题材与业绩差的小盘股再度成元凶。可见，新能源板块虽然行业景气度很好，但不可能涨到天上去，短期暴涨过后都难于避免被资金砸盘出逃。

   拜登上台后，对中国科技是继续打压咬住不放、受此影响下立讯精密今日一度奔向跌停，这也难怪科技股此轮难于形成好的涨势，反过来资金又纷纷涌向确定性最大的白酒上去了。但白酒股的强势，一般也会让资金更加谨慎与不安，从而会让其他板块个股失血更快，龙轩认为单靠新能源与白酒等少部分核心资产来拉指数，必然面临着更大的跳水回杀。

   对于指数，龙轩近月来的内容一直强调，涨势缓一点更好，有利于时间上的延伸。不过现在的公募基金很多是年轻人，看着B站长大的，投资风格跟大散户一样激进，往往是重仓去持有单一类型品种，这也导致了某一两个板块会出现持续暴涨走势，让其收益率大幅增加、赚钱效应大增又反过来促进自身产品的热销。不过若一旦资金跟不上的话，跌下来也是很惨烈的，其中最明显的就是去年2月那一波的科技股，一轮暴涨后跌下来也快，不少科技股当前价格还不足当时的一半。而当前新能源与白酒板块也相类似，尽管未来业绩确定性更强一点，但短期涨幅过大的话，都难于避免的会从高位杀跌下来，从而也会造成指数的更大跳水。

   当前市场流动性是强，且国内外政策风向也没有明显收紧现象，这意味着指数跳水回杀也不会有深度的杀跌，更多也是短期涨幅过大的一次修正。但板块个股则不一样，一旦热点主线进行切换的话，那就算空间不大调整时间也会少不。因此对于短期连续中大阳拉升的个股我们见好就收，不去赚最后一个铜板；而对于业绩与行业景气度向好，本轮股价滞涨的则可多点持股耐心。

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大变脸！千亿机构一哥持仓释关键信号 下周大的跳水又将袭来

新年来的行情风格变换可谓十分凌厉，先是白酒为首的核心资产年初就先声夺人爆发，众多小盘股跌的稀里哗啦；然后在白酒高位杀跌引起抱团瓦解质疑声中，粪坑里的小盘股便纷纷超跌反弹回血；而到了本周年报集中预约披露下，小盘股又是开始走弱，周五出现了创指再次大涨下，跌停大幅增加的现象。行情如此快的大变脸，不少投资者也直呼看不懂与吃不消。

   对于大盘上蹿下跳、盘面风格的快速切换，导致投资者操作难度的激增，龙轩认为作为千亿公募一哥持仓个股释放出了关键信号。在四季报显示，易方达基金公司副总经理张坤，其管理的资金已高达1255亿元，成为首位管理规模破千亿的主动权益类基金经理，而其持仓的个股也随之公布。从其重仓个股来看，都是重点持有高景气行业的龙头与次龙，如白酒中的茅台与五粮液，锂电池龙头宁德时代、光伏龙头隆基股份等。无独有偶的是，广发、睿远、睿远等基金重仓的个股，也是这些高景气行业龙头。龙轩认为正是这些公募高度一致的抱团共识，才有了大蓝筹白马的持续溢价，而这一趋势龙轩认为会持续加强，就算抱团瓦解也是一时的。

   此外，像亚洲最大的股权私募高瓴资本，近年来对A股的布局也是这些高景气行业龙头与次龙，如70元高位百亿定增隆基股份、200多元定增加码宁德时代等，可见对于核心资产已成了各方资本的共识。对于一般的投资者，无疑是可抄下这些大佬的作业。不过就短期来看，大蓝筹白马带领创指连续三根中大阳线飙升，短线获利盘积累巨大，下周将有面临大的跳水巨震。

   过去每一轮强势、或牛市行情的节奏是快跌慢涨，然后不断的吸引到场外资金进来，从而很好的实现了板块个股间的轮动。而当前的节奏无疑已经改变，场外资金借道公募基金入市，而公募的操作风格太过一致，从而导致指数出现的是大跌、快涨的风骚模式，龙轩认为当前市场波动速率的加快，与A股大背景是注册制与全球流动性充裕有关。不过没有只涨不跌的市场，短期加速上升必然对应的是快速杀跌，这是不可避免的，就如去年7月份那一波一样。而周五创指大涨中，个股杀跌加速也比上涨的多2倍，且跌停大幅增加、两市资金流出也是300多亿，资金出现大分歧至少意味着短期一个中枢震荡的到来。

   之前龙轩的剧本是，一线大蓝筹涨完后、二线蓝筹与成长跟上，然后急涨变为缓涨、这样时间则更长，现在看来市场完全不按剧本表演，公募一致性太强了，那我们就紧抓高景气龙头就行了。龙轩认为只要其涨势没有异动放量急速拉升，我们就必须坚定捂股信心，而不是一调整就害怕、而一涨就急冲冲走；同时对于小盘股就不要在垃圾堆里找吃的了，业绩不好的坚决止损出来。

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历史罕见 万亿级过江龙凶猛扫货 报复性冲天大阳暗藏隐患

正当大家都在议论A股大蓝筹白马泡沫、抱团是否结束时，市场资金却另辟蹊径、犹如过江龙一样，疯狂南下掀起了港股市场的新风暴。统计显示今年11个交易日，南下资金狂买港股超4138亿港元，净买入达1587亿港元；仅去年四季度买入港股金额便超9000亿港元，直接把恒生指数掀起了一个新的劲爆主升浪，其大蓝筹个股涨势更是精彩纷呈。

   其中腾讯控股V型反转，市值达到了8千多亿美金，把阿里巴巴不到7千亿美金的市值远远甩下。之前阿里领先腾讯千亿美元的时候，市场不少所谓的大V在那唱衰腾讯，没想到很快就给打脸；此外，美团点评、小米集团、农夫山泉等都有不错的涨幅。而南下资金大举买入港股，也说明了港股有不错的估值洼地，这也让不少投资者对炒港股蠢蠢欲动。这里龙轩必须严正声明，港股大市值抱团的趋势比A股与美股更为严重，都是头部的腾讯、美团等在不停的涨，其他小票已演变为仙股，就算有涨的不错的也极可能是独庄行为，往往可能一日就把一年的涨幅跌掉。因此不要觉得港股有多好，没有跟对主线的话完蛋的更快。

   而在港股近期暴涨下，A股也是神经变的大条，创业板指周一中阳拉升、周二中大阴反杀、周三又是一根报复性大阳。其中医药、锂电池产业链与光伏，在连续调整一周后，今日亦是纷纷王者归来。指数这样上蹿下跳、个股亦是暴涨暴跌下，无疑也把投资者搞的晕头转向，此时追涨杀跌的往往是两头不讨好。不过须注意的是，尽管今日创指能冲天大阳报复性反弹，但其暗藏的隐患我们也不可忽视。

   从量能来看，两市周三的成交量仅有9千亿出头，创了新年来的新低，说明市场追涨情绪有所减弱。此外，近期指数不是跳水杀跌就是大阳飙涨，这样上蹿下跳本身也是筹码不稳的信号，而且指数不能从大阳急涨转换为缓慢推升，这势必会造成反弹时间大幅被消耗掉的现象。因此短线连续急速拉升的话，我们都要注意防范急跌的风险，而短期回调下其实更健康，中期的话龙轩继续看好。龙轩认为，当前市场流动性是很充裕的，今日拜登正式上任，其团队便出台了1.9万亿美元的舒困计划，且美联储也明确了流动性不突然收紧的信号。正是国内外流动性的宽松，才让港美资本市场都能持续大涨，其中代表战略新方向的锂电池产业链则又是井喷式拉升。

   当前市场的矛盾是，短期涨幅过大、部分蓝筹股估值历史新高，与全球流动性宽裕、公募基金弹药充足形成了鲜明的对比，这也是行情暴涨暴跌的元凶。如此巨大波动的行情，我们必须控制好仓位，对优质股的回调容忍度可多一些、仓位轻的可在急跌中买入；而对于前期活跃的绩差题材，龙轩继续是建议不去碰，此类股蹦跶更多是超跌反弹，过后还是会打回原形的，有此类股的话逢高调仓换股就是正确的。

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午后跳水 领涨龙头全线被伏击 一年前疯狂后走势惊人再现

    进入新年，公募基金继续是牛气冲天，继上周连续几只公募产品超募后，本周易方达竞争优势企业更是单日募集近2000亿元，而其规模上限却仅有150亿元，由此可见市场流动性的充沛。不过尽管公募机构火爆，但之前公募抱团的品种，近期却在逐一的瓦解，不少还出现了高位大幅回撤，再次验证龙轩了逢高减仓、甚至清仓短期涨幅巨大品种的预判。

    从盘面来看，我们可更加明确的感受基金抱团是如何逐一瓦解的。其中跨年度最强品种白酒股在本月初期蹦跶几天后，便出现了非常明显的跳水回杀，如洋河股份、古井贡酒等都是连续杀跌跳水下来，幅度达23%以上，从而也让食品饮料板块个股四处乱窜。海天味业、青岛啤酒等龙头均高位杀跌明显。而这些强势股的连续回落，也直接导致光伏、新能源汽车产业链的全线下挫，如广汽集团吹过牛逼后今日触及跌停、长城汽车亦高位回撤20%、宁德时代也是一波跳水等。而这些领涨龙头全线被伏击、一个个从高位跳水回落，也自然拖累了各大指数午后的跳水杀跌。对于追高的投资者来说，可以说又是一个噩梦了，后面就算能解套时间上也是少不了。

    任何短期暴涨的品种，回调基本都是板上钉钉的，这就如去年2月份科技股疯狂过后，出现了高位坍塌式暴跌一样，而当前部分白酒与动力电池产业链个股，疯狂过后也惊现如此走势，对此我们确实应注重风险。须警惕的是，去年2月份科技股暴跌后，大盘也随之来了一次深跌，然后才慢慢爬坡上来的，当前白酒等领涨龙头也是高位杀跌，指数近期也是频频跳水，是否意味着也有一个深跌呢？

    历史会重演、但不会简单的重复。龙轩认为去年科技股大幅跳水两市指数深跌的的根本原因在于，全球各国受到新冠疫情第一波冲击，美国股市3月出现多次熔断所造成的。而当前虽然新冠第二波强势喷发，但全球央行开足马力放水，市场在流动性充裕下，对新冠的免疫力在增强，A股自然也不例外。特别是港股近期出现了连续暴发，这就是内外流动性充裕共振下走势。此外在艰难的2020年，中国GDP都能实现2.3%的正增长，充分体现出中国经济的韧性，这将有利于大蓝筹估值的提升。只要中国流动性不紧急收紧、中国的房地产政策不再放开去炒作，那A股走势就难言结束，就算短期有调整也是由于涨幅巨大下的主动休整，中长期涨势龙轩是坚定看好。

    大蓝筹近期纷纷调整、小盘股则是连续反弹拉升，这样的风格切换会让很多追涨杀跌的投资者受不了。龙轩觉得当前短线环境与之前大不相同，对于绩差股近期的持续大涨，我们没必要眼红、更不用冲动去追高。对于大市值蓝筹白马，若高位被套的那不用急于割肉，此类品种只要行业景气度还在，那连续急跌反而可加仓，龙轩认为未来A股风格仍会以优质大蓝筹为主。

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超100万亿 A股还有30%的上涨空间？多方吹响反攻集结号

    2020年新冠疫情全球爆发，让全球的经济都出现了大溃败，不少发达国家经济甚至一度回到5-8年前，我国经济在去年一季度也曾回到三年前。然后在我国强有力疫情防控下，二季度便开始实现反转，而到了四季度GDP更是同比增长6.5%，全年成功扭负为正实现2.3%的增长，且首次突破100万亿，达到101.6万亿，这样的成绩实属不易。

    正是在GDP保持正增长下，A股周一一改上周阴霾全线上涨，且是大蓝筹与小盘股共振式上涨。其中周末广汽集团官宣的电动汽车，1000公里充电8分钟就有80%的电量，让不少专业人士质疑，但相关概念却非常活跃。广汽集团周五涨停后今日再次触及涨停，而作为广汽智能架构解决方的中科创达更是一度20CM涨幅，还有相关的石墨烯概念等。此外，汽车芯片近月来都是产能吃紧，让功率半导体持续活跃，龙头韦尔股份暴涨创新高，闻泰科技、新洁能等纷纷大涨，这也带动了科技股的全线活跃，如半导体、通讯与软件服务等涨幅居前。而前期一直疯狂的白酒板块近期确实持续吐血，洋河股份、酒鬼酒等均是高位坍塌式杀跌，杀的让人措手不及。

    之前龙轩就强调过，最强防御板块白酒股高位杀跌往往是好事，这有利于中小创等品种的回血，而近几个交易市场就是如此走的。这似乎也应验了之前国泰君安等券商对A股估值泡沫的观点。不过龙轩认为，从A股总市值来看，并没有绝对的泡沫、相反很多品种还处于历史低估值范畴，有泡沫的仅是局部的板块个股，这并不足与影响市场大局。

    发达国家证券市值与GDP比值一般是150-200%左右，中国2020年GDP首次突破100万亿，但A股总市值却仅有80万亿，占比GDP8成左右。在新冠肆孽最严重的2020年我国经济增长都能达到2.3%；不少机构预测21年中国GDP或增长7.5%，也即时达108万亿之巨。若按A股市值占GDP比重100%来计算，那未来还有30%的上涨空间。而按美国当前150%以上的比重算，那未来上涨的空间则是翻倍创6124点新高了。前期中科院强调十四五期间A股上5000点的目标，看来还是非常客观的。

    当然，炒股不是做数学题，市场不能单纯这样去比。毕竟中国不少巨头公司都还在港美股上市，其所占的市值也是庞大的，加上的话情况就不一样了。但就是不这样算，龙轩认为A股未来潜力依然巨大。这主要体现在房地产金融属性的挤出，需求侧改革下人们收入会有实质性提高，叠加国内大循环的驱动，未来中国市场消费潜力会大幅度释放，这对国内的上市公司都会产生实质性的利好。另外，银行、大基建当前可谓是绝对低估值的，只要这些个股估值重新修复一下，大盘就要涨到4千点去了。

    在全球流动性继续宽松、A股经济成功扛住了百年难遇的新冠冲击下，我们对市场确实不应该太悲观，那些一年到头唱空的空头喜欢危言耸听，就让其自娱自唱去吧。龙轩前期建议众战友逢高减仓甚至清仓短期涨幅巨大的品种，当前换股的话则可布局那些业绩增长良好、股价还未明显上涨的品种上，当然那些技术上还处于空头排列的个股应剔除。

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堪比2015年！王牌机构警示A股泡沫已至 一轮新寒潮暗中袭来

在周二各指数大阳反包的时候，龙轩就在收评内容中指出暗藏硬伤，建议对短期涨幅巨大的票无论是白马与是提出都逢高卖出，毕竟个股不可能涨到天上去，我们不妄图去赚最后一个铜板。而后三日的走势，指数便出现了巨大的波动，创指甚至反吞了周二的大阳线，其中前期强势的蓝筹白马更是牛市跌出熊市的感觉，不少个股都从高位杀跌20%以上。

   从盘面来看，最强品种白酒股在新年第一周一波加速拉升后，本周是高位连续重挫，涨幅最大的酒鬼酒连续2个跌停，古井贡酒、洋河股份高位大跌20%以上。这也让抱团的蓝筹进一步瓦解，光伏、新能源汽车等前期飙涨的个股近期也是出现明显跳水，如长城汽车、欣旺达等都是高位杀跌连连。而在这些领涨主线高位筹码松动之际，银行股周五是接力前期的中字头，早盘出现了明显的异动，其中招商银行更是连续大涨创新高、邮储银行还一度涨停板，极大程度上掩盖了大白马的跳水。由于超跌小盘股在连续失血后，今日能强势崛起，很好的带动了指数走强，让大盘午后跳水中有惊无险的拉起，跌停股也是本周的新低。

   一线白马蓝筹高位寒潮袭来，而中小创能及时的补位，从而让盘面不会那么难看。但大蓝筹近期高位频频跳水，说明有不少机构在暗中大举出逃，毕竟公募机构也有恐高的心理，同时也要兼顾着控制回撤的重任。更需要警惕的是，在大蓝筹白马去年全线飙涨后，作为2014年牛市旗手的王牌机构——国泰君安，却开始警示A股大蓝筹泡沫已至。

   国泰君安策略团队认为，A股蓝筹股泡沫主要是因为当前市场中估值与盈利增速的背离正迅速拉大；中盘指数抬头或表明蓝筹股行情在"广度"层面的扩散；"二八分化"亦是蓝筹股泡沫的侧面印证。此外，沪深300目前市盈率为17.11倍，已和2015年的牛市顶峰接近；上证50指数目前市盈率为14.97倍，也已超过2015年的牛市顶峰估值。但让其自相矛盾的是，国泰君安又指出，短期继续享受泡沫的可能性较大，春节前出现拐点的概率极低。也即时说，只要全球流动性不瞬间拐头，那蓝筹泡沫就不会一下子破裂，市场还是会在钢丝上欢快跳舞。对于国君泡沫的观点，兴业证券也是支持的。

   若单从估值角度来看，龙轩认为大蓝筹泡沫早就有了，茅台不可能达到50倍PE的，因此拿2015年时的估值来对比并不客观。本轮大蓝筹持续走强的逻辑与过去完全不一样，根本原因在于注册制的全面铺开，同时散户借道基金入市让公募机构话事权大幅提高等；而2015年的时候则完全是由场内外的杠杆撬动，是典型的水牛行情、性质完全不一样，其估值自然也不能相类比。龙轩觉得港美股等成熟的资本市场来看，蓝筹股估值都会提升，特别是美股早在4-5年前就有人说泡沫了，但就是频频历史新高，连巴菲特也看不懂。

   历史会重演，但不会因单一的估值泡沫而重演，且银行股的估值当前仍是历史洼地。在当前流动性不突然拐弯与注册制全面推进下，龙轩认为对于行业景气度好、业绩能未来几年确定性大的龙头，高位跳水下来就是机会；而对于这两日低位补涨的小盘股，更多只是超跌反弹而已，过后依然会跌回原地，我们没必要去羡慕这些，控制好仓位做好绩优大蓝筹就是顺势而为。

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狼要来了？放量跳水暴露三大不详异象 空头打响砸盘第一枪

周二证券与保险强势飙涨、东方财富一度达15%，带领各指数大阳飙升时，龙轩就在收评内容中就提到，要谨防去年7月份那一波暴涨后的跳水，让众战友逢高减仓为宜。而今日两市不仅没接着周二的涨势，反而是震荡下行、创指还差点大阴反吞，可见当前点位多空博弈非常强烈。龙轩认为要防狼来了的走势，我们应逐渐收缩战线、继续把仓位放大舒服为止。

   从盘面来看，今日中字头个股全线飙升，中国中车涨停、罕见的出现连续大涨之势，带领了中国建筑、中国化学等大块头反弹。不过A股历来都是中字头上涨，其他板块个股表现就低迷的，这次也再次应验。如锂电池产业链在隔夜美股小鹏暴涨22%、理想大涨13%下，今日还出现杀跌，华友钴业、盛屯矿业等一度跌停，受固态电池影响的新宙邦更是4日暴跌21%等。而这些强势股的杀跌，并没有让之前弱势的小盘题材回血，反而是进一步失血跌势加重，如雄帝科技、中飞股份等都是连续阴线跳水暴跌杀跌。因此，对于当前行情，龙轩认为回避小盘题材的同时，对本轮涨幅巨大的品种我们也必须逢高减持甚至清仓出局，而不是去赚最后一个铜板。

   中字头大蓝筹崛起，沪指却仍还是下跌、创指则更是跳水收出中阴线，从而也可见大部分个股都以杀跌为住，这样的行情是更为极端的二八行情，会对前期涨幅大的品种都有虹吸，对于涨幅巨大的品种我们确实应逐渐落袋为安。毕竟从当前技术与盘面来看，龙轩认为今日创指的放量跳水也暴露了三大不详异象，在一轮暴涨后我们应有一定的警惕了。

   其一，多空分歧严重，周二各大指数大阳反攻的时候成交量是1.09万亿，而今日跳水杀跌两市量能却达到1.23万亿。在一轮暴涨后指数开始反弹不舒畅，且涨时量能放不大、跌时却放量，那是多空分歧加大的信号。其二，大蓝筹白马抱团在局部瓦解。当前券商的观点也难于统一，中信证券为首的券商认为抱团将会逐渐晚间，而国泰君安的则强调抱团刚开始。从今日迈瑞医疗、中国中免跳水大跌来，抱团是有局部松动迹象，可见机构也在恐高。其三，领涨龙头高位持续滑落。本轮涨的最好的两大主线是光伏与动力电池产业链 ，而这两大主线近期出现高位分化大跌，取而代之的却是中字头这些大笨象，这样大蓝筹逐渐轮动完后，回杀的概率也大增。

   没有只涨不跌的市场，就算是长牛中途也要歇歇下。龙轩对未来的指数行情仍是坚定看好的，但短期一口气涨幅巨大，风险逐渐来临的概率也是极大的。因此若你仓位重，必须逢高逐渐减仓、适当保住胜利的果实；而若你仓位本来就不重，且持有的又是高景气行业与细分行业龙头，那则完全可扛过去，毕竟指数就算回调也不会持续深跌，更多是一种短期涨幅过大的修复。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

大变天！仅一年时间疯狂暴涨50倍 又一万亿市值新贵诞生

资本市场一直都体现着人性的疯狂，无论是A股还是美股都如此。美股有百年的历史、作为成熟的市场，但近一年来的表现比A股风骚多了。不仅指数出现全所未有的过山车走势，个股疯狂起来更是让多方都感到吃惊。如特斯拉一年暴涨20多倍，直接把马斯克送上首富的宝座，而特斯拉的销量却仅有丰田的一个零头，不过比特斯拉更疯狂的还在后头。

   蔚来在19年11月的时候，股价仅1.36元，且业绩持续亏损让不少人认为到破产的边缘。然而让所有人想象不到的是，仅一年多的时间，蔚来股价便飙升最高的66.99元，也即是说一年多的时间，股价暴涨了50倍。远远超过特斯拉涨幅的同时，也成为全球第三大车企，仅次于特斯拉与丰田，然而蔚来去年的销量更是只有5万辆左右，可见资本市场对未来的看好与疯狂。不过就算是如此销量，中金预测蔚来的市值将达到1.03万亿人民币，而当前A股比亚迪市值才6400多亿，看来其后面上涨空间还十足。不过龙轩认为，当前资金对电动汽车的共识是软件定义汽车，就像之前苹果定义智能手机一样，只有真正实现智能化了才会有更高的估值、当前随时可能蹦下来。

   美股几大造成新势力疯狂的涨幅，A股的所谓的牛股简直就是小巫见大巫。而随着新能源汽车的飙涨，周二证券、保险也是强势崛起，东方财富还暴涨了15%、中信证券也是一度强势涨停，成交金额都是150亿以上，让大盘成功吞了昨日的中阴线，这就是多方强势的表现。不过须注意的是，在今日大阳反包中阴下，成交量却是萎缩的、且跑输指数的仍不少，因此我们要注意指数短期用力过猛的走势。

   从近期公募基金情况来看，继续是火爆异常，仅昨日便诞生了5只爆款基金，总募集规模近1200亿，可见新股民都借道基金在入市。而龙轩之前也频频提到过，1-2月都是A股流动性最充裕的时候，新募集的资金往往也是这个时候集中建仓，这也是各大指数大蓝筹近期能持续爆发的原因。但龙轩认为短期频频这样的大阳拉升并不健康，这样会大幅透支反弹的时间，就像7月份那一波疯狂暴涨一样。因此，后面大盘还有继续上冲的潜力，但若再次出现大蓝筹引领的暴涨拉升，那离真正的大跳水系统性杀跌也不远了。虽然龙轩对指数中长期继续看好，但短期这样持续急拉的话，都会逢高先减仓保住这十来日反弹的果实。

   没有只涨不跌的市场，真正走的远的行情是缓涨慢慢上去，但当前涨的明显过于快速，且"金三胖"今日也开始异动拉升指数，我们确实应有一定的警惕了。对于本轮涨幅巨大的品种，逢高逐步减仓就是符合节奏的；而对于本轮杀跌、跑不赢指数的小盘个股，若这几年业绩不能稳定增长的话，也必须调仓出局，未来就算大蓝筹出现一波杀跌，资金也难于回到小盘股上去。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

周末大消息 A股迎来更大面积跌停潮 三大品种须立即斩仓

这个周末可谓是热闹非凡，美国几大网络巨头集体封杀川普社交媒体账号，让特朗普出现社交性死亡。须注意的是，当前特朗普还是美国最高权力掌管者，但其却被网络集体封杀，可见美国还是各大资本说的算。而尽管美国暴乱不断、且白宫也一度被攻陷，但美国股市就是顽强，继续是历史新高不断，其中特斯拉市值又一次突破天际、马斯克的身家也像搭载了火箭一样一飞冲天。

   不过尽管特斯拉市值继续猛飚，大有到一万亿美元的架势，但A股新能源产业链却出现极端分化。其中隔膜与电解液出现了大幅跳水跌停，如天赐材料、恩捷股份、多氟多等，新宙邦更是一度暴跌达15%.而这源于蔚来2022年第四季度才出的半固态电池汽车，若要全固态的话至少还要等5-10年，但市场就是这样，一听风就是雨先砸下来再说。这其实也由于锂电池产业链近期涨幅已巨大，是获利盘的一次集体出逃，相类似的还有光伏板块近期的暴跌。而在这两大主线杀跌下，连最强品种白酒股也高位杀跌，五粮液、洋河股份、山西汾酒等均出现明显大跌，三线的古越龙山、金枫酒业等更是跌停板。可见，短期暴涨的个股都暗藏着跳水风险，对此我们都得该减持或清仓出来。

   个股最大的利空就是涨幅过猛，不管这是题材还是质优、是游资倒腾还是机构抱团都如此。而周末除了标榜自由民主的美国封杀特朗普社交账号、蔚来发布半固态锂电池汽车外，对A股更为重大的消息无疑就是一位知情人士披露，全市场推行注册制的条件逐步具备，2021年全国两会后全面推行注册制或可期。龙轩认为注册制超预期的推进，必然会让A股近期有更大面积的跌停潮。

   2019年7月科创板以首次注册制的身份成功登陆A股市场，紧接着创业板也实行了注册制，时间间隔上是一年左右。而若全面注册制的话，那时间上离创业板是半年多点，这无疑超出市场预期。龙轩之前强调过，A股全面注册制本质上其实是对垃圾股的退市清理，A股这两年股票发行的速度已是全球第一，就算全面注册制也不会超出太多。但退市制度却刚执行，龙轩认为只要严厉执行小盘股机会都不大，优质大蓝筹与白马股价就会不断得到夯实，那些整天骂大蓝筹的、想着风格切换为自己抬轿的，未来只有越来越亏的份。毕竟，当前港美股市，无一也是呈现出这样的极端分化迹象，这也从周一两市跌停潮加码可看出。

   而在板块个股极端分化确实难于避免，龙轩认为以下三类品种持续走低概率大，持有的我们须立即斩仓换股。其一，ST类个股。能被ST的品种，本身说明经营或行业有问题，此类股最应回避。其二，业绩波动性大的小盘股。机构资金为主导的行情下，业绩不确定性的都不会去弄；其三，大股东不务正业、不把二级市场投资者放在眼中的公司，持有此类公司的股票，往往就是颗定时炸弹。

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剧烈巨震 与两年前一幕惊人相似？下周还有更大的风浪来袭

周四特朗普疯狂粉丝攻陷白宫，场面可谓是一度失控，还因此死了4个人，但美股却仍然我行我素的大涨，美三大指数隔夜是继续新高，特斯拉又是大涨市值超过7千亿美元了，一年时间暴涨十几倍，空头爆仓资金损失达到400多亿美元，可谓是历史之最。美股这样骚气的上涨全球欢呼，而A股新年连收6连阳，由于基本是大蓝筹白马主导、却遭到很多投资者的非议，看来无论A股涨与跌都得被骂。

   不过在大蓝筹连续拉升、小盘股一日比一日失血严重后，周五大白马终于全线回调休息，像龙头贵州茅台出现近期少见的中阴杀跌，带领五粮液、泸州老窖高位跳水；此外，本轮涨势最凶悍的光伏板块也是全线重挫，龙头隆基股份早盘高开震荡下就跳水，带领了相关概念的全线跳水，捷佳伟创、迈为股份一度暴跌达12%；从而也拖累新能源汽车产业链的高位回落，隔膜龙头恩捷股份一度跌停板、安靠智电与当升科技等纷纷跳水。在领涨主线与龙头大幅跳水下，今日各大指数也一度高位跳水，这虽然有利于近期小盘股的回血，但盘面上跌10%以上的个股还是不少，可见市场极端分化将是未来很长一段时间的常态了，这将极大的考验着我们的选股能力。

   茅台为首的大蓝筹高位跳水、大盘也是应声杀跌止住了六连阳，但中小创个股却能适当的回血，这样的调整还是很健康的，下周这些大蓝筹白马还会带领指数继续向上冲。不过随之而来的问题也很明显，即本轮这样的拉升与两年前一幕惊人的相似。须注意的是，18年大蓝筹带领指数上冲到3587点后，便立即来了一波小型股灾式跳水，然后熊了整年。当前走势再现18年一幕，不少投资者也担心市场也会再现大的回调。

  本轮反弹走势表面上看与2018年一月相似，但龙轩认为又有本质的区别。其中最大的不同是流动性，18年时美联储不断加息收紧流动性、我国央行也明显在收缩银根，流动性的突然收紧是当年行情出现千点系统性大杀的主因，期间P2P更是全线暴雷。但当前新冠疫情全球持续肆孽，对实体经济冲击非常大，各国央行是继续开足马力放水，而流动性宽裕是市场上行的重要保障。此外，2018年的杀跌与美国突然对中发起贸易战有关，但川普连续打压2年，自己却先下台了，中国也体现出异常强大的韧性。虽然当前美对中打压仍在持续，但从经济表现来看，我们已从容很多，因此市场也不存在突然而来的巨大黑天鹅，那自然也不会重演18年的暴跌。

   当然，若下周大蓝筹白马继续向本周前四日那样疯狂的拉升指数，那短期将会很快出现暴风雨。且龙轩认为1-2月份上涨完后，市场陷入中期调整在所难免，毕竟很多大蓝筹白马估值已非常高了，股价不能涨到天上去，回调整理是大概率的。若此时，二线蓝筹白马能及时出来，那市场会更热闹非凡，若不能有效切换，那就要沉寂一段时间了，我们应注意这时间上的把握。

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极端异象！场内资金现惊人大甩卖 跌停猛增暴露市场本质

经常留意龙轩内容的战友应该十分清楚，龙轩之前强调过，当今国际社会正面临百年未有的大变局，特别是特朗普上台后更是各种不安常理操作，更加剧了这样的趋势，同样A股市场也正在经历着前所未有的大变局。这两年最明显的变化就是核心蓝筹白马的估值大幅溢价，而小盘股估值大幅下挫、但也没有资金问津，造成了市场众多投资者跑输指数。

   具体到板块个股来看，我们更看看出其中的极端。新年伊始，随着贵州茅台成功站上2000元关口后，一众大蓝筹也闻风躁动，宁德时代巨阳飙涨市值超过中石油，海天味业稳步持续新高。但这些大票繁荣的背后，中小市值个股却是哀鸿遍野的走势，连续两日都出现了大幅跳水下挫。如上图沪指的黄线，出现了大幅跳水2%以上、创指的黄线更是高达4%，但白线却是稳稳的在上面。说明中小盘个股中的资金在暗中大甩卖，这也直接造成周四跌停潮的再次涌现。如庄股全新好、奇信股份延续之前的仁东控股走势，6个跌停下挫股价直接腰斩，业绩暗淡的德新交运、艾比森、三维通信等，更是一个持续下降的杀跌趋势。可见，当前小盘股被资金大甩卖，基本被大蓝筹虹吸了，这也符合龙轩近期对市场的预判。

   中小创个股大面积杀跌，就算看起来有业绩支撑的，也是被资金不断砸盘新低，而核心大蓝筹却是估值持续的创历史新高，这样极端的异象无疑是从未发生过的，不仅让新股民造成极大的不适，就是老股民也被搞的晕头转向。按以往市场的规律来看的话，大盘股引领指数突破，就是小盘股蹦跶唱戏、百花齐放的时间。不过龙轩认为当前市场完全不同了，小盘股已将难见天日。

   从历史上的牛市来看，无论是06-07年还是14-15年，市场都是大蓝筹突破后，中小盘唱戏跳舞，实现了真正的共涨赚钱。但当前与过去最大的不同是，个股数量急剧增加到4000多家，"韭菜"根本不够用，因此必然难于再现之前"大锅饭"行情。此外，当前新一代也不像我们那一代自己玩的股民，当前的新股民基本都通过基金借道入市，这从一年的时间公募募资达3万亿可看出。而这些手握巨资的公募，肯定不会去搞小盘股、题材股人家更是看不上，募集的钱都往高景气行业龙头上怼了。这样做高了自己基金净值、又有利于募集新弹药，然后再去怼手中重仓股，寻常一个大循环。

   此外，去年A股退市个股达32家，而今年不到一周便又有个股退市，且监管层对个股退市是持续在加强。因此可以预计，今年退市个股将会是去年的1-2倍，这必然大幅拖累业绩差的小盘股，而新增的资金也不敢去搞这些票，更多会流向大市值品种，从而造成了盘面的极端分化。而众多估值较低的小盘股，之所以无资金问津，则在于其稳定性不够，也即是说产品护城河不足，还要经历市场更多的洗礼，大资金自然也不敢去冒险玩这些。游资则更多根据市场热度，打下游击战而已。

   指数连续两日红盘反弹，而跌停个股却在不断增多、今日跌5的个股更是达到近千只，当前的市场确实已经变了。不少大V在带节奏的暗讽，但丝毫改变不了风格难切换的事实。因此龙轩觉得我们顺势而为即可，对于高景气的行业龙头、或细分行业龙头，我们都可重点关注，这些个股虽然看起来估值高，但只要业绩增速有保障，股价就能稳住，回调的话就是我们布局的机会。

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炸裂！A股再次迎万亿级重要利好 主力还有更大扫荡动作

去年是公募基金大年，全年募集金额高达3.1万亿，比17-19年之和还多。正是有如此多的弹药，A股各大指数才实现了可观的涨幅、创业板指更是位居全球主要股市第二位，公募基金也因此可谓是赚的盆满钵满。而随着公募赚钱效应的扩散，今年才刚开始，公募就延续了去年时的火爆。龙轩认为作为主力机构的公募再次壮大，后市必然也还有更大的扫荡动作。

   数据显示，今年才刚刚开始，前两个交易日即产生了至少5只首募逾百亿的爆款基金，可见公募赚钱效应得到了散户的认可；而券商分析测算，今年上半年公募基金规模仍有望超过1万亿之巨。如此万亿规模的资金整装待发，必然对A股掀起更大的风浪。从近期来看，大类核心资产明显被资金撬起，如沉寂多时的中国中车今日也是铁树开花早早封死涨停板、水泥龙头海螺水泥也是旱地大阳拔起、像茅台海天味业这样的明星优质股就更不用说了。可见，新募集的资金都是往大市值龙头股中怼，毕竟这些大盘股才能容纳其巨量资金，那些小盘股基本一买就涨停板，并不是大基金的菜。这也是龙轩频频建议众战友，搞高景气行业、与细分行业龙头的原因。

   大蓝筹个股纷纷崛起，充分带动指数的上行，对中小市值个股反过来则会产生虹吸效应，直接导致这两日指数涨幅不错，但跌停个股却不少。如南极电商新年后都出现连续跌停加速下行、庄股奇信股份与全新好则是5个跌停崩下来等。因此，若仍在题材与中小盘中打滚的话，那是很难跑赢指数的，而当前这样的盘面趋势龙轩认为会继续加强、难于扭转到小盘股上来，这是市场制度的变更所决定的。

   注册制的核心就是宽进宽出，大量个股上市的同时、会让不合规、业绩差的个股大量退市，这必然让优秀的企业不再需要借壳，垃圾股估值坍塌逐渐被市场淘汰，从而进一步拉低小盘股估值，港股中小盘股估值往往比大蓝筹是低很多的。这部分流出来的资金，基本会流入业绩确定性的强的行业龙头上，而大蓝筹的走强则将充分带动指数的上涨。此外，大部分小盘股走势很差，必然让中小散也难于赚钱，而大蓝筹走好让基金净值提高，从而吸引了大批的散户借基金入市，这些基金实力的壮大，必然也会买入有价值的核心蓝筹白马上，外资投资也一样。这就如我们去美股投资，也是盯着苹果、微软、亚马逊等知名的公司去投，而不会去搞那些乱七八糟的的小市值品种。

   因此，在今年上半年仍有万亿公募基金入市、且1-2月份流动性也是全年最充裕的时候，市场继续向上反弹概率很大，虽然五连阳后短线面临回调的压力，但并不改春躁行情。龙轩认为当前选股仍遵循选大莫选细、选强莫选弱的原则；且一般性的消息热点个股，不建议去玩，这部分个股都是市场游资与老油条玩的，往往是抢跑为主、难于有好的持续性。

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等于5个中石油 王牌机构山顶上大放卫星 狼是否快来了？

周一收评《明日空头有第一波袭击》中，龙轩就指出在创指三根大阳后，多方就算是吃了伟哥也要歇歇了，空头会有第一波回击。而今日市场也很按剧本来表演，在隔夜美股出现杀跌后，早盘各指数低开回拉无力后午间来了一波急速跳水，不过在白酒股继续强势下、各大行业蓝筹多点开花，指数是有惊无险、跳水后能快速拉回并快速反弹创本轮新高。

   对于白酒股的持续强势，无疑是大大超出了龙轩的预期，茅台都2000多元一股了，比起批发价还贵，但其就是新高不断。然而更火上浇油的是，作为王牌券商之一的中金公司对茅台又是调高目标价到2739元，这样计算的话茅台市值将达到3.44万亿，而当前中石油的市值仅7669亿，也即是说相当于5个中石油市值了。茅台当前PE达57倍，估值无疑已远超历史任何时期，也即是说中金是在山顶上放卫星。不过前两年茅台刚到千元的时候，中金也预测其能到2000多元，说明其预测是搭上了风口。虽然茅台当前还有很大的提高出厂价的空间，但龙轩认为这一轮估值的大幅溢价，很大程度上是由于流动性很宽裕造成的，因此流动性不收紧的话，茅台再涨30%也不是不可能的。

   其实每次看券商对个股的评级，我们可发现都是已暴涨后才会出评级之类的，一般冷门股券商还懒得去出报告，可见券商仅是个顺势的机构。龙轩认为不管茅台能否如中金预期那样，对于涨幅巨大、估值出现泡沫的品种我们都要注意风险、须防狼来了，一旦趋势出现破坏我们就要及时出来，毕竟机构要出逃的话会比散户与游资更狠，砸下来也更深，这也从很多二线蓝筹可看出。

   本轮流动性的充裕，是全球央行所主导的。特别是美联储，为了应对新冠疫情，不仅把利率调到0附近，更是史无前例的释放出超过10万亿美元之巨的流动性，这些资金很多都流向了股市，美股也因此在去年3月份多次熔断后出现了V型反转，像苹果市值也史无前例达到2.23万亿美元新高；特斯拉更是疯狂，一年多时间涨了十几倍，而且近期还频频新高达到7000亿美元，要说估值泡沫，特斯拉才是真正的老大哥。须注意的是，当前国外新冠疫情继续失控、且新冠疫苗效果不理想，这意味着全球流动性将继续。虽然中国有意收紧流动性，但收入性通胀压力不减，这也从近半年来离岸人民币汇率持续大涨到6.4可看出。

   此外，每年1-2月份也是市场流动性最充裕的时候，这两日市场成交量也是持续放大到万亿之巨，因此尽管白酒股看起来泡沫巨大，但短期似乎不会破裂。而这些最硬核的个股股价不断新高，必然也刺激到其他行业的核心龙头个股，龙轩认为对于中小资金投资者，只要设立好止损就可大胆去做多。其中高景气行业与细分行业龙头、且增长确定性高的，都是我们重点关注的对象。

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井喷加码！四大重磅利好助力爆发 明日空头有第一波袭击

今日是2021年第一个交易日，大盘延续着节前两日爆发走势，进一步井喷式上涨。沪指站上久违的3500点，而创业板指更是一口气成功的回到3000点上方，涨的可谓让人目瞪口呆。更让我们欣慰的是，周一的上涨与前面两日不同的是，出现了多点开花的局面、也即是说整个盘面是普涨行情，这无疑是给股民送上了新年最大的祝福了。

   其中特斯拉元旦期间新出的两款车型大幅降价，引爆了一轮抢购潮，让A股中特斯拉产业链今日彻底爆发。动力电池龙头宁德时代就像脱缰的野马，今日再次暴涨市值超过8千亿，之前龙轩说起很快超过中石油，果然是不费吹灰之力。此外，二线电池龙头亿纬锂能也是狂飙，带动了电解液、正负极、隔膜等相关细分龙头暴涨，如赣锋锂业逼近涨停新高、三花智控直接涨停封板、璞泰来格林美等纷纷封板，可见资金都往锂电池产业链中怼，对于此类个股龙轩的建议是，持有的可继续享受溢价，没有的追高则须谨慎。而让人意外的是，今日农林渔牧板块也出现大涨，看来在全球流动性不收紧下、市场对通胀预期有所升温。

   创业板指井喷持续加码大涨，带领沪指也是一波三连阳。让人感觉到又会像7月份那样，连续大涨后将要陷入长时间调整，甚至反手会来根百点阴线。短期来看，龙轩认为市场获利盘巨大，空头难免会有第一波的袭击，但偏向中短期的话，在四大重磅利好助力爆发下，龙轩更倾向于春季骚动行情，市场会有调整，但只是对短期上涨过大的修正，不会像7月那波一样。

   第一大利好是流动性。在年末龙轩对今年行情展望中就提到，今年虽然IPO继续扩容，但养老金、公募、险资等机构长线资金也继续加码，必然大幅对冲新股消耗的存量。而短期的话，每年1-2月份，均是市场流动性最充裕的时候，这足于支撑起春季躁动行情。

   其次，离岸人民币再次大涨，兑美元已来到6.4了。这说明海外疫情失控、流动性泛滥下，国际热情大幅涌入高效控制疫情、市场经济更稳定的中国市场。而这些热钱的涌入，将进一步推升核心资产，这也是茅台能持续新高、今日成功站上2000元的原因。

   再次，领涨主线景气度牛逼。特斯拉大降价，随之迎来的是销量暴增。虽然国产的蔚来、理想、小鹏汽车面临巨大压力，但特斯拉真正的目标可是BAT这些。这必然促使相关产业链今年业绩更加确定，单宁德时代今日就为创指贡献了56个点。

   最后，沪深证券交易所12月31日晚发布一系列退市新规，标志着新一轮退市制度改革正式落地。垃圾股退市加速清理，必然也会让资金集中到业绩确定性大的行业龙头上，而这些行业龙头股价的夯实，反过来又推动了指数的上涨。

   在热钱涌入、公募完成年终排名与市场流动性最宽裕下，当前我们要做的就是紧跟市场热点主线，而不是患得患失、像死空头那样一跌就认为大跌要来临，这是不适合当下市场的。布局方面，龙轩在上周《五大重磅因素影响明年 还有20%上涨空间（下）》中，提到的三大主线都可重点布局的，当然若涨幅巨大的品种，那要剔除、不追高是第一要务。

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必看：割裂之年！五大重磅因素影响明年 还有20%上涨空间(下)

今日是2020年最后一个交易日了，在这里龙轩先祝众战友新年快乐、身体健康、牛年牛股不断。而市场最后两日表现也给足了大家面子，以连续中阳拉升的姿态迎接新年，且盘中杀跌个股大幅减弱，让我们对明年的行情有了更多的期待。不过龙轩还是老观点，认为明年就算有行情，那仍是局部结构性的，仍会延续今年这样割裂的极端分化之势。

   这两日的盘面我们也可明显看到，领涨各指数的基本都是大块头，如沪指是茅台带动、茅台今日奔向2000元了；深成指则是五粮液、美的集团带动；创指更是宁德时代带动。让踏空的股民调侃为茅指、五指与宁指，直接反映出龙头强者恒强、众多投资者远远跑输指数的局面。而这样的趋势走势，龙轩认为与港美股是相一致的，美股这几年涨的最好的其实也仅是头部龙头股，如苹果市值都史无前例的达到2.3万亿美元，特斯拉的涨幅也是两年十几倍的走势。因此，未来指数牛是可期的，但个股牛却是局部的，这将充分考验我们的选股能力，而紧抱高景气行业龙头龙轩认为是中小散跑赢指数的关键。

   市场最大的不变就是变，当今国际社会都呈现百年未有的大变局，A股一改十几年熊多牛少的局势那也是再自然不过的。周三龙轩在对影响明年的五大重磅因素中已提出了两个，今日就与众战友分享剩下的三大因素。龙轩觉得清楚了这些影响市场的关键因素，就会对市场大方向有整体的认识，不会对指数一跌就极端看空的患得患失。

   其三，市场改革步伐不停。这两年来A股自身可谓进行了深度的改革，龙轩认为最为关键的就是退市制度的改革。如年内有高达32家公司退市，且管理层仍在不断强化退市，这必然拖累众多绩差股的杀跌；而IPO发行速度又不变，那优秀的公司都不会花大几亿借壳上市，进一步导致了垃圾股的沉没。因此明年注册制全面铺开的话，那A股极端分化会更甚，而退市的个股将会更多，预计会是今年的一倍之多。这些个股流出来的资金，会进一步夯实蓝筹白马的股价，从而推升指数。

   其四，机构资金。今年是公募基金的大牛市，全年募资高达3万多亿，是过去三年的总和。而市场预计明年公募规模虽有降低，但上半年募集万亿应问题不大；此外，人社部强调年金基金投资范围，年金基金投资范围将为资本市场带来3000亿的增量资金。还有国际三大指数将会继续提高A股投资比列，因此尽管IPO超发与大小非减持，但并不造成市场过分失血，只不过会加深个股间的分化，那些整天想割二级市场韭菜的上市公司大股东们要注意了。

   其五，市场估值。大盘整体估值的话，属于低企是无疑的，但板块之间却不尽相同。A股低估值是由传统的银行、大基建等国企大幅跌破净资产所拉下的，众多高景气板块其实都处于历史绝对的高位，如食品饮料、白酒、医疗服务等板块。因此龙轩认为市场在没有全面估值泡沫下，也不会有系统性的深幅杀跌，最多也就像7月份那波拉升后板块个股大分化式下挫。此外，由于外资手握重金、这是一个巨大的分力，像白酒股这样大幅估值溢价，基本就是这些外资干的。

   总的来看，明年指数仍会稳步上行、上4000点龙轩认为概率也不小，而历史上A股走的最好的生肖年份也恰好是牛年。但个股极端分化是不变的，只有跟对主线的才能吃到肉。由于昨日点赞与转发都不高，龙轩就提几个板块、个股就不提了。首先新能源汽车及产业链、与光伏板块，这两大主线确定性最强，是值得持续关注的；此外，医药虽有带量采购利空，但有消费属性与真正创新基因的，调整下来是机会；最后，银行股作为防御与攻关品种，可作为防御性来布局。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

必看：割裂之年！五大重磅因素影响明年 还有20%上涨空间(上)

周二下午约了几个股友出来坐聊，这里有重仓买基金的、也有搞小私募的、还有自己瞎玩的中小散投资者。整体收益的话也是这样的顺序排名，而作为中小散更是出现了较大的亏损。这几个人今年的收益状况，其实也是今年A股行情的真实写照，也即时说今年的行情可称为极端割裂之年，而且是历史上从未有过的分化走势，老股民的话反而会有诸多不适宜。

   具体到板块个股来看，即是资金高度集中到了高景气行业的龙头上。其中最为凶悍的就是白酒类品种，整个板块基本没有像样的回调，茅台的PE都达到50多倍历史新高了，但仍然很稳的持续新高，这背后的逻辑是飞天茅台已成奢饰品，且买入最多的是外资。因此尽管网上不少股民冷嘲热讽，都难于改变其不断新高走势。不过茅台只是股价高处不胜寒，今年来的涨幅是远不及其他品种的。此外，新能源汽车、光伏与免税等龙头，今年也是得到了强势上涨，宁德时代市值超过中石化、超中石油也是一部之遥，隆基股份、中国中免等也是暴涨200%.这些大市值的品种上涨，很好的掩盖了80%个股跑不赢大盘的事实，那些说今年人均赚10万的，基本也是被平均。

   造成板块个股如此极端分化的原因，龙轩认为是机构进一步抱团所导致。因此昨日下午聊天的时候，我们这群老男孩最大的担忧就是年底基金排名战结束后，抱团是否结束；而抱团结束后大盘会否先崩一波下来。对于这些问题相信同样也是众战友最关心的问题，对于空头来说从7月份跌下来就一直在唱空了，然后指数就是很顽强、未有过深跌且还能创新高，这些空头就算脸市场打肿成猪头了、与其中的空粉依然乐此不彼。

   对于明年的行情，龙轩的观点依然认为震荡上行为主，就是上摸4000点概率也不小的，这主要由五大重磅因素影响决定的。

   其一，流动性。今年来全球股市能在百年未有的疫情冲击下，还能出现不小的涨幅，最大的原因就是流动性超级宽松的问题。据不完全统计，全球主要经济体的央行，在今年来超发了14万亿美元的流动性，特别是美联储都进入无限量供应了。而当前虽然新冠疫苗问世的不断，但似乎效果不理想，且英国还有病毒二次变异的情况，因此疫情对经济的冲击还远未结束，那全球流动性则继续宽裕。我国虽然最快控制住了疫情，但经济复苏还不稳固，央行今日也再次表态了货币政策不紧急转弯。因此，明年的流动性依然有保障，而只要明年流动性不突然收紧，市场就不会轻易的跌下来。

   其二，政策。这两年来政策对市场的力挺是前所未有的，其中既有对市场注册制的改革、又有对证券法等方面的修改，而重视恰恰反映了股市战略地位的提升。龙轩认为在中国经济高速发展几十年后，房地产已不能成为资金的蓄水池，只有股市的体量能容纳下房地产方面的资金转移。因此，尽管IPO今年募资创10年来新高、数量更是历史之最，但市场就是跌不下来，这其中很大的一部分原因就是政策在积极的引导长期资金入市。如今年公募基金募资高达3万多亿、养老金入市将逐步扩大、还有险资入市比列大幅提高等，这些长线资金的持续入场，反过来又很好的夯实了蓝筹股的股价。

   由于单日篇幅有限，剩下的三点在明日最后一个交易日给出。若点赞与转发多，龙轩则会在明年重点强调下市场大方向与机会，点赞与转发不多，那就只提对市场的看法得了。而可以确认的是，明年小市值类品种继续没戏，特别是业绩不稳定、行业不在政策风口的，仍然会被资金边缘化；此外，明年退市个股预计会更加多，这也意味这市场仍是一个极端分化的局面，就如今日各大指数大涨，但盘中个股涨跌依然是对半一样。

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信息量巨大！证监会周末重磅发声 市场生态将更极端变局

本周将是20年最后一周，但庚子年结束的话还是要等到农历的新年。今年全球遇到百年未有的新冠疫情，造成了资本市场国内外的巨大的波动，不过在各国央行及时大放水下，指数表现都还算不错，A股各大指数是难得的收出中阳走势。然而指数虽然看起来表现不错，但盘中个股表现却极端分化，只有处于实盘中的股民才能知道其中的险恶与艰辛。

   统计显示，今年两市个股上涨的中位数其实为零，而跌30%的个股更是近500只，还有10来只跌70%以上的。但龙轩认为这还是表象，中小散真正涌入市场是7月份那一波放量暴涨，最明显的是成交量连续放大到1.5万亿以上。若从7月9日那时算起的话，那个股杀跌更是猛烈，众多二线蓝筹白马都出现腰斩的走势。如三只松鼠、新媒股份、兴齐眼药，游戏类个股则整个板块被腰斩。只有白酒类个股几乎没有回调，不断创出新高走势；然后就是高景气度行业的龙头个股，调整后能创出新高。龙轩认为之所以走出如此极端行情，根本原因在注册制大背景下，个股巨量上市伴随着巨量的解禁减持，从而导致有限的资金流向了确定性最强的品种上。

   更应该警惕的是，随着周末人大常委通过刑法修正案，大幅提高欺诈发行、信息披露造假等犯罪的刑罚力度；接着证监会也重磅发声坚持"零容忍"打击欺诈发行、信息披露造假等各类证券期货违法犯罪行为。龙轩认为，这必然会对市场财务作假、坐庄操纵股价的行为产生巨大的威慑力，中小创个股没有大的热点题材，将很难走出顺畅的持续性行情，大市值蓝筹白马股价则会不断被夯实。

   之前康得新、康美药业百亿财务造假，股价从高位瞬间坍塌，让不少投资者损失惨重，然而现有的证券法对实控人的处罚却是蜻蜓点水式的自罚三杯，这样的处罚很明显难让市场满意。龙轩认为随着中国经济转向内循环、与需求侧改革，房地产将不再承担资金储水池的作用，股市将会成为居民重要的资产配置渠道；同时，A股对外开放力度空前，养老金入市也将会是长期的趋势，还有企业年金、险资与社保等，这些资金基本都是亏不起的钱。这意味着中国股市担负着经济转型、人民大类资产配置转变的重大使命，因此对于上市公司违纪违法的行为，肯定要有相应的处罚措施，才能让市场走的更健康、更远、真正成为经济的枢纽。

   其实从今年公募基金募资超3万亿、是前三年总和也可看出，中小散已借道基金纷纷入市。而公募机构实力的壮大，叠加明年注册制的全面铺开与证监会对欺诈发行重拳出击、加快个股退市力度等，必然会市场生态向更极端方向转变，让资金更加集中到高景气行业龙头上。因此选择个股上，我们不要去贪小便宜，更不要去抄底看起来跌了很多的个股，而应该看其内在价值。

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重挫18%！五万亿超级巨头地动山摇 官媒传递重要新信号

今日是西方的圣诞节，对于西方来说等于是我们的春节了。由于新冠疫情率先从我国武汉爆发，让大家春节都是呆在家中，当时西方媒体并没有支援、反而是借助自由、在抨击。正是由于我国即时封城，才快速控制住了疫情，从而为事件抗疫提高了充足的物资；而春节期间指责我们的欧美，当前可谓是乱的一团糟、在当前疫情失控下才采取封城，效果自然甚微，圣诞节过的远没有我们的春节舒心。

   不过国内有一家公司，圣诞节过的同样不舒心，甚至可以说是"圣诞劫"！那就是昨日被市场监管总局依法立案调查的阿里巴巴，周四在美股一度暴跌近18%，尽管随后有所回升，但最终还是暴跌超13%，这是阿里巴巴在美股上市来单日最大的跌幅。须注意的是，阿里巴巴今年市值一度高达8500亿市值，而经过周四水泻后市值仅6000亿美元，已经蒸发掉一个拼多多的市值了。而戏剧性的是，阿里巴巴陷入反垄断风波暴跌后，作为直接对手的拼多多却是逆势暴涨近9%.足于证明加强反垄断监管，带来的绝不是行业的'冬天'，恰恰是更好更健康发展的新起点。

   然而阿里巴巴港美股的暴跌，并没有引来A股市场的担忧，今日各指数一改周四的阴沉，大盘又是中阳反击，涨10%的个股也比之前多了不少。其中锂电池在中信证券鼓吹拐点到来下，上游资源类的再次爆发大涨，如寒锐钴业一度20CM的涨停，多氟多、西部资源等纷纷封板，这也带动了有色化工的重新强势，洛阳钼业、华友钴业等强势涨停，资金都向行业景气度好的靠拢。但另一方面，周五跌停个股仍不少，三线白酒股昨日跌停潮后，今日继续是大跌甚至跌停之势，因此对于短期爆炒的我们注意回避就是。

   前两日龙轩就提到过，白酒跌到是好事，有利于其他板块个股的回血，而从周五涨停个股来看，确实比前几日精彩很多。当前虽然IPO仍然是超发、且还有不少大小非减持，但长线增量资金也是十分明显的，那些空头老是期盼暴跌的并不尊重市场。龙轩认为在全球流动性充裕下，A股深跌空间没有，明年系统性机会依然不大，但结构性会更加精彩且疯狂。

   近期官媒出现最多的词眼就是需求侧改革、与防止资本的无序扩张。需求侧改革与过去供给侧改革是恰好相反，供给侧改革本质是产能过剩、然后是淘汰落后的产能，而需求侧改革必然是要提高广大人民的收入。只有大家的收入水平上去了，才能真正实现国内大循环、国际国内双循环的远景目标。这也就不难理解国家为什么要对阿里等巨头动手了，这些互联网巨头冲击实体行业，并不是带来增量的改革，而是商业模式的变革。必然会造就资金从一万人集中到一百人里，会造成贫富差距的扩大，不仅不利于扩大内需、更与我国社会主义核心价值观不符。且资本的过度扩张与渗入、最终会演变成韩国的三星。

   在需求侧改革支撑国内大循环下，未来中国市场消费的潜力会慢慢释放，而房地产作为资金储水池功能也会逐渐代替，A股迎来长牛非常可期，对于未来几年龙轩是见顶看好新高的。但此轮是指数牛市，而非板块个股"大锅饭"的牛市，因此精选行业个股还是我们重点要做的。若你对选股方向欠缺、对市场方向感缺乏，那欢迎加入到龙轩21年新一期的"敢死队"中来，当前离报名仅剩一周了。

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