跳水杀跌 一则重要利空发酵吓坏多方 当前是黎明前的黑暗

近期台海局势可谓非常不平，蔡大妈频频在玩火挑衅、老美也似乎在添油加醋，作为资本市场来说，地缘局势变的微妙自然会解读为利空。今日在这一重要利空发酵下，多方似乎再次被吓坏，开始大举砸盘金融类个股，然后就是一批资源股的跳水杀跌，沪指不仅中阴创了本轮调整新低，更是最后防线年线也一度被跌破，这是今年来第三次跌破年线了。

   从盘面来看，周二上涨的个股不足3成，其中涨幅最好的是食品板块，调味品借此机会大幅拉，千禾味业、恒顺醋业纷纷涨停，对于此类股商务部鼓励家庭储存生活必需品虽是一方面，另一方面本身也有超跌反弹的需要。此外，隔夜特斯拉继续暴涨8%，市值已高达1.2万亿美元了。受此影响下，早盘比亚迪、宁德时代等继续上涨，但相关产业链没有共振式上涨，始终是难于带动市场人气，随后创指也是一波跳水回落。整体来看，当前的盘面仍是乱乱的，新能源当前仅是龙头强者恒强，也即是说主线不能有效扩散，因此仓位上我们必须多家注意，放到自己舒服的状态。

   一枝独秀不是春，百花齐放春满园，宁德时代与隆基股份持续新高，必须带领相关产业链腾飞，才能让盘面更加活跃、行情才能纵深发展，否则只有挨空头偷袭的份。不过虽然沪指今日受台海局势影响来了一波急跌破年线，但随后便能震荡回升收复部分失地，龙轩认为当前大盘已是黎明前的黑暗，沪指本轮调整已差不多了，中短期持续大跌空间很有限。

   当今世界的格局，大国之间有冲突与矛盾在所难免，但要真正发起大规模的战争，龙轩觉得可能性是微乎其微的，通过经济、金融手段来制裁可能性更大。不过这些手段老美自2018年贸易战来都已经玩过，而我国都能很好的应对过去。且自去年新冠全球蔓延后，中国通过自身制度的优势，很快就控制住预期，然后提前进行了一系列降杠杆风险的措施，这让抵御外部风险的能力大大加强，因此老美想通过金融战来收割可能性不大。而只要我们专注自身的发展，那资本市场就能有持续性的行情，而不像之前那种涨一大波后熊几年。

   此外就技术来看，大盘7月与8月都跌穿过年线，但随后就能立即的反弹收回，今日跌破后也能出现一定反弹，因此龙轩认为此处基本就是阶段性调整低点了，市场就算还要下行也是构建双底而已。毕竟时间上来看，大盘9月14日创了新高后调整了29日，与上一波反弹的时间已经差不多。然而须注意的是，无论是大盘反弹还是上涨，市场都会是结构性的走势，很多个股当前跌下去短时间很难再起来了，因此我们还是要跟对主线。

   其实，在大国博弈中，金融市场的稳定、持续向好也是非常重要的一环。这不仅能树立国家在国际上正面积极的形象，更能吸引国际热钱入场，从而更好的服务我国的实体经济。因此不要用短期的目光来看A股近期的调整，大盘长期走势向好龙轩是非常坚定的，而这样螺旋式进二退一、或进三退二的走势也是最好的，一口气连续的暴涨行情则并不长久。

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十年之最！A股新巨无霸隆重登场 两股力量暗中激烈对决

上周A股最大的特点就是新股上市的频频破发，基本每日一只上市后就破位，最高的是一签亏损1万多。对于新股破发频频，龙轩认为一方面是定价过高，另一方面则是增量资金不足但又消耗过快所致。而对增量资金的消耗，除了大小非减持外，新股的大量上市又是主因，特别是大盘IPO的上市对资金的消耗更是明显，如前期中国电信上市后，近期中国移动又要回归A股了。

   据报道，中国移动将于11月4日首发上会，募资超过中国电信达到560亿，创A股10年来最大的IPO，基本等于20-30只中小盘股上市了。如此巨无霸隆重登场，若没有绿靴机制破发的概率很大，短期对市场抽血也会是很明显的。如周一医药、食品类个股出现大幅下挫，其中CXO板块跌幅最大，泰格医药一度大跌11%、安井食品大幅低开后直奔跌停、青岛啤酒反弹几日后也奔向跌停。可见进入11月份，当前市场环境还是很恶劣的，板块个股稍有风吹草动就会砸给你看，这本质上也是增量资金不足、存量资金过度消耗所致。

   此外，叠加北交所本月15号开场，那资金短期会进一步分流，这加剧了市场分化。不过这也催生了一批题材股，如创投、元宇宙、北交所概念等喷发，大幅吸引了今日活跃资金；从而让动力电池龙头、与光伏龙头隆基股份纷纷大涨下，也没能带动相关产业链上涨，其游资与机构这两股资金暗中对决可谓剧烈。龙轩认为像元宇宙、北交所概念都是游资掀起来的，持续性一般都不强，要去做的话千万不要去追高，而机构倒腾的品种则会比较稳，适合风险偏好低的战友。

   中国移动马上要登场、"新"北交所又在近期开张，会对市场流动性产生较大的冲击，对于游资折腾的题材我们确实不能大意。龙轩认为今年来海外上市的大盘蓝筹加剧了回归的脚步，未来这一趋势可能会加速，像中海油等巨无霸估计也会回归，同时北交所成立将让中国资本市场更加立体，未来的A股仍会是偏向融资，那割裂式结构性大分化将更加剧烈。

   之前对IPO大量发行、特别是巨无霸的回归市场都会认为是大利空，但在中国大类资产配置转变下，IPO大举发行仅是偏向中性。毕竟房地产金融属性挤出下，能承接住几万亿炒房资金的市场只有股市了，这也是管理层敢持续几年大举发行新股的底气。此外，中美博弈是全方位的，既有贸易、科技上的竞争，更有金融方面的较劲。我们大力发展资本市场，也是为了能更好的抵御外部金融风险，同时让人民币进一步国际化。不过对于二级市场来的话，个股家数众多下，走势必然是结构性而不是系统性的，因此不用再期待之前那种牛市了。

   而在结构性是未来行情的主基调下，那只有业绩能持续释放、且行业长期受益政策扶持的板块个股，才能走出螺旋式上涨新高的慢牛走势。今年的新能源、部分芯片类个股就是如此，这两大板块龙轩觉得未来仍会是牛股的集中营，当然途中肯定会有颠簸，毕竟再牛的板块个股都会有回调时，像苹果从高位回撤50%的也有多次，但只要方向正确收益为正是大概率的。

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午后异动 国家战略级题材冉冉升起 市场最大巨头紧急生变

今日是10月最后一个交易日，三季报披露也已经接近尾声，这是4000多位学生交给市场的一场考卷。从行业角度来看，周期类个股是当之无愧的业绩增长王，很多化工、有色、煤炭企业都是百分之几百那样业绩暴增，而去年由于疫情导致高基数大涨的医药、食品等行业，三季度业绩则是明显大幅下降的。不过成绩披露后，各大板块的表现却完全不一样。

   其中煤炭、有色等板块业绩炸裂，近期股价却是高位崩溃式跳水暴跌，这主要是煤炭期货被发改委连续下重拳，今日动力煤、焦煤期货是继续大暴跌的。对于此行业的业绩暴涨，龙轩认为最好的时候就是股价见顶之时，这就如前两年的年猪肉股一样。此外，周期之王中远海控也一样，当前PE仅3.6倍，但股价却难于起来，其关键就是明年的业绩可能就要下降了，也即是说此种爆炸式的业绩不可持续。对于周期性的品种，龙轩认为趋势走坏了就要及时出来，没必要在其中耗，毕竟下一个上涨周期也不知道什么时候到来。

   相对于煤炭、有色等周期股，动力电池产业链前三季度爆炸式业绩则更有看头。龙头宁德时代这样的规模，业绩还能大涨130%，且众多机构预测明年业绩仍然能继续翻倍，这样的成长性必然对应的是高估值，近期宁王是持续创出新高。其也成为公募基金持仓最大的巨头，一举超越了贵州茅台，可见机构对其的看好。让人感到意外的是，光伏产业链中很多个股三季报业绩却较为一般，如阳光电源仅增长25%，股价一度大跌11%；光伏龙头隆基股份增长18.8%，但股价午后异动放量飙升。

   其实，无论是宁德时代的持续新高，还是今日隆基股份放巨量大阳，都表示着市场资金对国家战略级题材的看好。而正是由于这部分题材板块股价的冉冉升起，才维持了三连阴杀跌后市场的人气，创指是在中阳强势崛起。龙轩认为大盘7月28日跳水后的反弹，是煤炭为首的周期带动的话，本轮杀跌后重新走起，主角则有望切换到新能源产业链类个股上来。

   今年全球出现能源危机，国际油价更是一路暴涨，让本来就由于大放水而引起通胀的国家，通胀率更加高企。这会倒逼各国政府加快新能源的布局，而全球风光装机容量在未来5-10年都会处于高成长的态势，这将会成为经济的新增长点。此外，四季度是汽车消费的旺季，在全球疫情趋向缓和下，汽车缺心的影响将会逐渐减弱，四季度新能源汽车销量有望再创新高，这也是宁德时代能再次飙升的逻辑之一。在加上医药类核心品种逐渐回血，创业板指数与沪指有望重新切换走强，就像8月那一波沪指比创指强劲一样。

   而无论是前期沪指走强、还是本轮宁德时代带领创指走强，本质上都是结构性大分化的行情。如周五涨停个股大幅增多的同时，跌停的票依然不少，因此方向的选择我们更应该注意。龙轩认为选政策大力扶持的高景气行业，且业绩能持续释放的品种，那些仅一年业绩火爆，持续性不强的品种，只能顺势投机玩"一夜情"，而不要抱着天长地久的想法。

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！仅七日高位崩溃式杀跌43% 重拳连续出击

如果说A股市场遵循着一赚二平七赔规律的话，那龙轩认为期货市场的生存率就是百里挑一，也即是说一百个炒期货的人中仅有一个生还。龙轩自我判断为能力不足，因此从业股市十几年也不敢在期货市场中搏杀，去年虚拟币的疯狂同样也是不敢碰。而近期煤炭类期货的走势，完全可以用来形容，且更让人糟心的是基本把多空双方都绞杀了一遍。

  在全球都陷入能源危机下，煤炭板块前两个月可谓是疯狂了一把。动力煤价格从8月份的800元附近，仅一个多月就出现翻倍行情，直接涨到近2000元。而煤炭当前仍是我国发电的主力，煤炭期货价格的飙升直接导致发电企业全部亏损，从而也导致供电紧缺，很多工厂限产停电。为了保障居民的正常的生活与工厂的生产，发改委近期是重权连续出击，短短8天就出了16份打压的文件。而期间动力煤期货也可谓是从高位崩溃式杀跌，短短7日暴跌超43%.须注意的是这是期货的行情，这意味着多头基本是全军覆没式爆仓了。

   正是在煤炭类期货全线崩跌，A股近期煤炭板块也是持续跌停潮，众多个股短时间高位大跌30%，这不仅拖累指数三连阴杀跌，更是让一众与期货相关类品种跳水杀跌，如有色、化工、钢铁等，近期都经历了一轮杀跌。对于煤炭、有色与钢铁板块，之前在高位的时候，龙轩就强调投机可以，但破位了一定要止损出来，毕竟此类股一旦趋势性杀跌形成，则会是大幅下挫，且长期难翻身的。而周期三雄变三傻，叠加半年报地雷的引爆，周四两市跌停潮更加汹涌，多达70只个股跌停，杀跌可谓异常的汹涌。

   须注意的是，宁德时代公布三季报业绩，净利润是同比继续大增的，但无奈也低挡不住周期类个股跳水的影响，随后是高位震荡回落、把创业板指拖入水。龙轩认为自上周五新股破发来，本周新股破发呈现进一步加速之势，说明市场人气很薄弱，那煤炭期货出现暴跌下，必然也波及到股市上来，而这样向下杀跌龙轩认为也挺好的，这更能看出谁是市场真龙。

   自今年2月份茅台为首的白马股崩溃式杀跌后，市场就很难走出像去年那样舒坦的趋势性行情了，其中的暗线则一直是新能源，但该板块很多时候是暴涨暴跌式的重心提高，这也让很多人无所适从。而煤炭、有色、钢铁本身属于碳排放高企的行业，且属于夕阳性产业，因此前段时间由此类股掀起的行情，基本是走不远的，当前蹦下来也算是泼乱反正了。而周四大盘是三连阴创了本轮调整新低的，对于这样跌停潮式大跌，很多投资者都感觉天昏地暗，这是由于仓位控制不当造成，龙轩觉得指数调整最多到年线就差不多了，深跌空间不大。

   当前的行情既不是牛市、更不是熊市，而是板块个股间此消彼长的结构性大分化的市场。只不过有量化交易的存在，会助长个股杀跌与上涨趋势，如近期很多个股杀起来是没完没了的，我们实盘要防的就是此类股，因此对于一般性的品种，破了关键位置就要及时出来，即使后面又硬了、又强力反弹了也要这样去做，毕竟炒股保本是第一的。

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利好加码 再传重量级信号 却难掩盘面地雷滚滚

周二宁德时代为主的新能源板块高开低走，严重挫伤了市场人气，让追高的也是惊出一身冷汗。而晚间国务院对新能源板块，便再次传递出重量级信号，印发2030年前碳达峰行动方案：2030年非化石能源消费比重达到25%左右；到2025年新型储能装机容量达到3000万千瓦以上；风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上；要大力推广新能源汽车等。

   受此影响下，今日新能源板块没有跟着昨日高开跳水走势，而是出现震荡上行反攻，高景气领域则是直接暴涨走强。如电解液龙头天赐材料在三季报业绩飙顶下，强势大涨创出新高；磷酸铁锂龙头德方纳米就更不用说了，近期是持续新高；储能龙头阳光电源也一度大涨逼近新高，可见新能源板块是全线开花。对于该板块时常关注龙轩的都应该知道，这是去年龙轩就最为看好的板块之一，对于该板块的后市，龙轩觉得会成为市场长期的主线，中短期就算大涨要调整，也只是长期走牛不起眼的浪花。

   不过在偏向存量资金博弈下，新能源板块受利好加码再次走强之际，其他板块个股却有被明显虹吸现象。如白酒、医药类核心品种，近期是在持续走弱下跌的，资金有明显持续流出的迹象，此外，周一证券板块带领上涨后，今日却成了杀跌主力，成功板沪指拖下水，证券渣男本色可谓再次演绎。同时三季报地雷股今日滚滚而来，格力电器第三季度业绩大降15.6%，股价一度大跌6%创新低，带崩家电股；东方雨虹业绩增长一般，更是迎来放量跌停；还有义翘神州、长盈精密业绩不达标的暴跌等。

   A股中的尿性往往就是，业绩大增但股价已大涨的会出现暴跌，业绩不如预期的则是地板价下还有地狱，就像前期抄底格力电器的投资者，基本都埋在了地下。龙轩认为虽然今日各大指数跳水杀跌，但指数深跌的空间并不大（这在之前已详细分析过），市场仍会呈现的是强结构性的特征，这既是A股个股数量庞大的因素、更是宏观经济结构大调整的原因。

   市场自19年成立科创板来，个股数量发行速度就大幅增加，今年发行的家数将会再创历史记录。大量的个股上市、包括外海大盘股的回归，必然会大量消耗掉存量资金，市场要实现过去那样的系统性牛市已不可能。宏观经济结构方面，前几年强调房住不炒后，近期更是出台了房地产税方案，这意味着房地产作为经济引擎之一的时代宣告结束，取而代之的是新能源板块。这不仅是中国大力发展的方向，更是全球各国都达成的目标。而经济引擎的转变，必然也会导致行业间的此消彼长，这反映到A股上，就是新能源类个股的强者恒强。

   其实无论是百年股市的美股，还是港股市场，呈现的都是结构性行情，指数则都是在新经济引擎带动下持续新高的，龙轩觉得未来5-10年A股走势也会如此。其中经济的引擎就是新能源、高科技、高端装备与生物医药等，而新能源当前更是全球的共识，因此其走的会更加的长远，仍是我们当前重点关注的方向，当然不能忍受较大调整的，设立好出局点即可。

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瞠目结舌！又一万亿市值巨头诞生 全球股市达成罕见共识

人类历史中每一次生产力或生产方式的变革，都会诞生出相应的行业巨头。先不说三次工业革命带来经济的质的飞跃，就是这几十年来计算机的普及、与移动互联网带来的革新，也足与撬动新一轮财富盛宴。这其中的佼佼者就是微软与苹果，而这两者当前的市值也达到2万亿美金以上，是当之无愧的市值天花板。不过随着全球能源革命的掀起，新巨头正孕育而生。

   经过昨日12.66%的暴涨后，特斯拉市值正式突破万亿美元，进一步夯实了新能源霸主的位置。要知道前两年特斯拉才百来亿美元的市值，甚至还面临着破产的边缘，当时马斯克借酒消愁的照片还在网上疯传。然而当了今天，特拉斯股价不仅短短两年时间暴涨了几十倍，马斯克身价更是大幅超过比尔盖茨与巴菲特的总和，比第二名的贝佐斯还多出800亿美元，可见市场对新能源高度认可。而如果说特斯拉去年股价爆发式增长十倍还有点虚的话，那今年来持续上涨创新高则是业绩炸裂式推动所致，其前三季度利润已达16.18亿美元，猛增300%之多。

   而在特斯拉高举高打下，早盘新能源类个股受此提振大幅高开，像整车龙头比亚迪高开4.14%、宁德时代也是开盘就大涨4%，带领了一众产业链类个股全线高开。不过这样大幅高开，说明一致性预期太强了，然后就是冲高回落甚至跳水下挫，宁德时代从哪涨4%到跌2%之多，走的像小盘题材股一样，创业板指也明显受拖累走弱。新能源受此应下，多方人气也被波及，今日涨停个股不足50只、跌停的再次增加到10几只，且杀跌个股是涨的两倍，盘面看起来弱不禁风。

   A股市场中，指数板块大幅高开，逢高卖往往都不会卖的太差。而宁德时代为首的动力电池产业链，高开跳水实体上看是收出一根中大阴线，又让不少投资者担心新能源板块行情要走完了。龙轩认为自去年全球主要经济体达成碳达峰与碳中和共识来，资本市场最确定性的主线就是新能源，这是一场能源技术的革命，未来5-10年都是最确定性的主线，持续性是可以延续的。

   在去年新冠疫情全球肆孽下，今年供需严重错配，直接导致各国都出现了能源危机，我国很多地区一度出现拉闸限电现象；国外则更加严重，居民用的天然气、水电价格都出现了猛涨，这直接加快了各国对新能源方面全方位布局。此外，本轮全球性通胀，美联储再次疯狂印钞，导致了全球输入性通胀问题，各国加快发展新能源，便能最大限度的摆脱石油美元的绑架。而我国无论是上游的光伏产业链、中游电力输送系统、还是下游消耗电的电动汽车，都处于全球领先的位置，在全球达成碳中和共识下，有望引领新一轮技术革命。

   如果说之前十几年是房地产的黄金十年，那未来十几年自然也是新能源蓬勃发展的黄金时期。相关个股就算有杀跌调整，也只是暂时的歇歇，后期快速走出坑、并创出新高也是大概率的，而大波浪式的震荡上行不断新高，正是所有牛股正常的走势。因此，对于具有核心技术、且具有一定定价权类个股，我们可持续关注，若跌下来反而是逢低分批布局的机会。

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别再幻想 中国大类资产的天彻底变了！有人已大手笔清仓

上个周末市场最关注的消息就是房地产税的出台，虽然授权的试点期限为五年，但有人闻讯便立即大手笔清仓。据相关媒体报道，有上海房叔一次性抛售93套房产、套现达4.5亿，可见投资客对房产税的忌惮。龙轩认为房地产黄金十几年的行情基本可以宣告结束了，那些还想着炒房挣快钱的投机客，别再幻想房子还会之前那样一路狂飙了。

   反应到资本市场上，周一房地产与相关类品种明显低开下挫，如家居用品板块大跌近3%，像索菲亚、尚品宅配等已从高位腰斩；家电板块也明显走弱，格力电器、海尔集团跌幅居前。由于房地产涉及的行业众多，这一板块长期做多逻辑被压制后，与其密切相关的品种，也很难走出趋势性行情来，对此我们要有清楚的认识。而相对于房地产频频利空出台，新能源类品种利好却每周不断，今日该板块再次爆发，其中整车龙头比亚迪、电池龙头宁德时代继续创新高，对于此类品种的机会，龙轩近期内容早已提及多次，相信时常关注龙轩内容的战友，都能获取相应的利润。

   在中国经济从高速发展转变为高质量、人口老龄化又在加剧下，中国经济结构必然也面临着相应的调整，我们确实不能再幻想炒房投机赚快钱了。须注意的是，当前房地产还是我国居民主要的财富形式，在房产税要未来要逐渐铺开下，我国居民财富形式必然也面临着改变。龙轩的观点同之前一样，认为中国大类资产将会从房地产逐渐转变为股权投资上来。

   中国金融四十人论坛资深研究员、原证监会肖钢日前就表示："居民财富构成，房地产占比较大，金融资产比重较小，养老金财富更小，也就是实物储蓄占比较大，金融储蓄偏低".而发达经济体中居民财富的占比则刚好相反，如美国居民的财富构成大部分在股票与美国国债之中。龙轩之前就说过，一个健康持续向上的股市，比畸形的房地产市场强百倍，股市的持续向好不仅能为实体经济持续输血，更能加速中国经济的转型与升级，还能让广大人民钱包鼓起来去消费，形成良性循环。

   须注意的是，这两年多来的A股市，已逐渐转变为居民财富蓄水池。如养老金、企业年金、社保基金都已加速入市；同时公募基金这几年规模更是炸裂式上涨，合计募资高达5万多亿。可以预计，随着房地产税的落地，未来将有更多的资金进入到股市中来，这也是管理层敢不断大举发行新股，且不少大盘IPO回归的原因。一个经济强国，不仅是实体经济强，其资本与金融市场也必须强。

   而看清了大类资产的天彻底改变情况下，我们对于A股就必须更加有信心，特别是大盘在3000点一带震荡十几年，未来一旦脱离则十几年都不会重返了。对于选股能力不强的，完全可以买大盘指数，这样大幅跑赢CPI是大概率的；而若你不满足于指数的收益，那则可挑选好方向，如政策大力扶持、未来业绩景气度可预期的新能源上下游类品种等。

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超预期 全球股市飘来一朵黑乌云 这类股应做好逃命准备

昨日钢琴家李云迪嫖娼被抓事件刷屏，而最多人问的是，李云迪有钱有颜还有才华，既然还要去嫖娼、而且似乎还是惯犯。龙轩的理解是人一旦取得成功，私欲就会膨胀起来，且成功与私欲是成正比的，一旦不能控制这私欲则众恶会相迎而来，这也是为什么这么多明星会、吸毒的原因。尽管很多是只是道德的范畴，但他们是公众人物那必须要接受批判。

   其实股市也一样，某一段时间顺风顺水惯了，95%的投资者都会飘飘然、觉得自己很成功、很厉害，往往此时离危险就不远了。如今年2月白马股最火热的时候，朋友圈很多人都在晒账户资产，春节后就是抱团白马股的大坍塌，很多白马股直接从高位腰斩下来，众多投资者把去年赚的都吐回去了。又如近期火热的焦煤期货，出现疯狂拉升爆发的行情，而在发改委一声令下，便出现3日连续跌停，同时也带崩了今年来走势强劲的煤炭股。由此可见，股市中风险是绝对的，收益是相对的，任何忽视风险、内心膨胀的行为都是不可取的。

   把风险放在第一位，让利润是风控的产物，这样去实盘操作的话，相信众战友心态会更谈定、也更少些焦虑。毕竟未来一年多的行情巨震分化概率是较大的，这其中最大的原因在于外围市场流动性超预期的收紧，虽然我国货币政策以自己为主，但A股对外开放力度变大下，国外央行加息的话，还会让一定的外资流出，从而影响到市场走势的。

   去年世界应对新冠疫情的方法，无一例外就是疯狂撒钱，像美联储一年时间就印出达6万亿美元，短时间这样的洪水漫灌必然会让全球通胀高企。今年美国、欧洲等国的通胀率都达到了十几年最高点。在新冠疫苗逐渐普及与经济复苏下，明年各大经济体加息是板上钉钉的事情。但让市场超预期的是，美联储将在明年9月政策会议上加息25个基点；新西兰联储的加息预估次数已经高达5次，英国央行则是4次，加拿大央行3次。各国央行超预期的加息，将会是近期全球股市上面的一朵乌云。

   我国在新冠疫情下并未大幅印钞，而是利用财政政策、与科学的防疫手段，成功战胜了此次危机，因此，我国的货币政策必然不会跟着国外的走。而今年3季度的GDP两年复合增长4.9%，是稍微低于预期的，这意味着我们四季度的货币政策不会太紧。此外，我国经济增速在主要经济体中最好，而银行等金融股的估值也是历史洼地，因此就算全球流动性收紧，对我国资本市场冲击也是边际减弱的，反而是美股当前高高在上骑虎难下了。

   总体上看，未来A股市场整体性风险不大，但局部的风险很大。如煤炭、有色等强周期性的品种，今年业绩暴涨是在流动性泛滥下形成的，明年货币收紧大概率业绩就要下来了，此类股疯狂过后灭亡已不远，这类品种龙轩觉得大家随时都要做好逃命准备。而在流动性边际收紧下，高估值的品种不能对应高成长的我们都要注意，再好的品种破位就可先出来。

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定心丸！A股一大隐性重磅利空消除 假摔更显行情真龙头

前段时间，中国最大地产商恒大突然暴雷事件，让市场担忧不已、甚至还有人比作是中国板的雷曼兄弟。不过对于恒大暴雷事件，高层近期在2021金融街论坛年会上释放出定心丸信号。国务院刘鹤表示，目前房地产市场出现了个别问题，但风险总体可控；央行副行长潘功胜也指出，市场主体在个别企业违约事件出现之后的应激反应。

   其实对于恒大的暴雷，之前龙轩就强调，是由于高杠杆下扩产、以及盲目多元化导致的，其本身金融衍生品并不多，因此肯定不会像雷曼兄弟那样，其他地产商也不会被波及，而我们也可看到，万科、保利等头部地产商是相安无事。在高层再次强调房地产健康发展、及风险可控下，作为入股众多地产类公司的中国平安一度大涨7%，大有走出底部困境的迹象，这也带动了金融与地产类个股的走强。龙轩认为只要地产不出系统性的风险，那金融类个股则就不会有问题，那大盘基本盘就深厚，也不会出现系统性大跌。

   不过就盘面来看，大金融、地产的崛起，无疑也抢占了市场资金，近期领涨的品种纷纷出现跳水回落。如半导体板块大跌，斯达半导一度近跌停；动力电池材料今日也是出现较大幅度跳水，电解液龙头天赐材料大跌、负极龙头璞泰来也是跟着跳水。此外，三季报业绩进入密集披露期，业绩炸弹也继续上演，上机数控业绩炸裂一样被重锤跌停。可见，当前市场的情绪还是很脆弱，对于阶段性与短期涨幅巨大的品种，我们都要警惕风险。

   房地产市场风险可控、继续健康发展态势不变，这一隐性的利空消除，市场对此仅在上午冲高上涨了一下，午后就有冲高回落甚至小幅跳水，板块个股也都是一日游，市场情绪确实很弱。这让我们操作难度大增，短线追涨的更是会频频吃面。龙轩认为当前的行情系统性风险不大，结构性是主基调，而像周四这样的跳水假摔，往往也更显行情真龙头在哪里。

   就龙轩对市场中长期预判来看，市场最好的方式就是传统的蓝筹白马稳步上行，让整个市场重心上移，这3年来的行情其实已是这样演绎了。而作为进攻端，则是新能源、科技与部分医药，这其实也与整个经济转型与升级有关。新能源方面，全球碳中和达成共识，都在加速推动清洁能源计划，这一条主线近期龙轩已反复讲了，毕竟这是一场革命，其会比智能手机带来的革命大十倍，因此这一主线短期调整不会改变长期趋势。而科技方面，最大的逻辑在于核心技术自主可控，叠国经济迈入高质量发展，此类风也会持续刮起。

   在大环境新旧动能转换、经济火车头结构性转变下，我们只有跟上这样的步伐，才能在市场中取得理想的收益。不过短线方面的话，当前最应该关注的是节奏，再好的品种若节奏把握不对都会亏钱的。龙轩对当前的短线节奏的建议就是不去追高，红盘都算高了，手中股急冲的就逢高卖出好了，不要老想卖到最高点，同时把仓位放到自己舒服的状态。

   声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。

大溃败！监管层星夜重拳突击打压 主力机构达成新做多共识

近期全国大范围出现寒潮、东北很多地方比前几年更快进入供暖期。而前段时间由于能源供给端的受限，让部分地方居民用电都出现了问题，在当前寒潮来袭下，居民供气供暖等必须得到保障，这意味着高企的煤炭价格必然要降下来。因此发改委隔夜打出重磅'组合拳'：研究依法对煤炭价格实行干预措施；组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会，严厉查处资本恶意炒作动力煤期货！

   在监管层星夜重拳突击打压下，隔夜焦煤、焦炭、郑煤、EG、PVC多条主力合约大溃败，出现全线跌停之势。受此影响下，早盘煤炭类个股几乎是跌停开盘，山煤国际、昊华能源、平煤股份等更是全日一字跌停，可见资金对监管重拳的忌惮。而煤炭被强摁下去后，自然利好的是发电端，相关个股今日都出现大幅飙升，如华能国际、华电国际等强势涨停。而对能源的迫切需求，新能源板块自然也会更加被资金关注，今日光伏、风电类板块个股也是闻声起舞，天顺风能、诺德股份等涨停。由此可见，当前行情仍是大分化的格局，其中选对方向与个股是重中之中、大盘指数可先放一边，而节奏上可遵循卖涨、买跌的策略，而不是追涨杀跌搞热点。

   须注意的是，在煤炭板块被重拳突击溃败下，医药股今日也是跳水下挫，如迈瑞医疗三季报业绩尚可仍然一度跳水9%、九州药业直接跌停板。龙轩认为很多医药股由于去年疫情关系，业绩出现超预期增长，今年疫情全球缓解下，业绩增长往往会不如预期，从而引发了资金的出逃。而新能源方面，无论是政策方面的支持力度、还是自身的业绩增长都很硬朗，这也是近期资金达成的做多共识。

   从大环境上看，全球碳中和下，新能源将是全球主要经济体未来主要推动的方向。上游发电端的光伏、风电，将在一定程度上取代煤炭、石油的位置，这也让我国摆脱对外石油过度依赖的问题。而下游用电端的新能源汽车，将会完全扭转我国燃油车时的劣势，从而会重塑全球产业链的分工。因此新能源是未来10年最确定性的主线，这在龙轩去年的内容都有所强调。煤炭今年来出现飙涨，在于疫情肆孽下供需出现错配、同时美联储大放水导致国际大宗食品暴涨，发改委隔夜再次重拳出手，就是挤掉投机资金的疯狂炒作，让其回归到真实的需求本性上来。而煤炭、有色等周期股一旦见顶，则调整时间会有好几年了。

   在经济增长从高速转变为高质量下，各行各业景气度必然也是参差不齐的，市场长久的结构性分化是不可避免的。因此在此阶段选择好的品种是重点，对于一般的投资者龙轩建议还是少参与热点的题材炒作，当前有量化交易机构在搞，小心被机器人割韭菜了。而景气度最好与最确定性的行业，仍是新能源，只不过这一方向很大个股涨幅巨大，具体个股挑选还要多下点功夫。

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龙头已炸裂 又一互联网巨头高调入局 这行业的风很大！

近一年来，龙轩对A股市场最看好的就是新能源，由于我国处于绝对领先的优势地位，故其确定性也会比高成长的科技类强，在文中龙轩也不下十次强调相关产业链个股的就会。尽管股价会大起大落落，但长期看大幅跑赢是确定的，因此当前此类股估值虽然挺高，但资金却是一股劲的往里面怼，先有小米美团等互联网巨头入局，当前另一大互联网巨头360也高调宣布入局。

   据报告，三六零拟以自有资金29亿元投资入股哪吒汽车，持股比例将达16.59%，成为其第二大股东。在造车新势力中，蔚来、小鹏、理想可以作为一线的生产商，而哪吒、威马、北汽等可以作为二线。不过无论是一线还是二线，今年来的销量都非常好，如哪吒9月的销量达7699台，环比增长16.4%，已位居9月造车新势力前三。全年新能源汽车销量比去年增长超过一倍，龙轩觉得今年可以说就是新能源汽车爆发的元年。也正因为看到新能源销量的快速爆发，三六零才巨资急于入局，以免在接下来的盛宴中不至于彻底掉队，毕竟未来汽车会是新的信息承载主体。

   须注意的，各大造车新势力中，特斯拉是最大的龙头，其股价这两年来也已彻底炸裂，自去年翻十倍以上暴涨后，今年继续上升永攀高峰，市值达到8716亿美元之巨，传统汽车商所有企业市值加起来都不及特斯拉，而马斯克身家更是惊人的超过比尔盖茨与巴菲特的总和，可见资金对未来新能源汽车的看好。龙轩认为当前的特斯拉就如十年前的苹果手机，这是行业的颠覆者，用软件重新定义了汽车，且其还可以出售碳排放的钱，未来的想象空间比苹果手机更大。

   从全球主要经济体都给出碳达峰与碳中和时间表来看，可以确定本轮新能源行业刮起的风将很大。这也是宁德时代能这么高的估值，还跌不下来近期甚至还能创出历史新高的原因。其实美股那几大造成新势力估值更高，像蔚来、小鹏、理想还是大亏的，但其市值基本都超过了A股传统造车巨头上汽集团，可见资金对未来行业的看好。龙轩认为今年世界各地都出现了能源危机、让工厂与居民都苦不堪言，发展新能源将会更加迫切、更加达成全球经济体的新共识，这也是促进世界经济新的增长点。因此当前虽然该板块估值看起来很高，但却是代表着高成长，消耗高估值最好方式就是高成长性。

   在中国经济从高增长逐渐变为高质量下，各行业之间的关系往往也是此消彼从的关系，这反映到A股上自然也是割裂式的结构性大分化。我们当前不应再期盼06-07、14-15年那样全局性的系统牛市，而应专注于板块个股之间的结构性行情。而新能源无疑是未来几年被资金反复炒作的主线，期间虽然会有较大的回落，但最先反弹起来创新高也会是此类股，我们可在高景气细分领域中淘金。

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赛道虹吸！市场最强发动机紧急生变 下周更极端行情上演

港股休市两日后，今日恒生指数开盘出现大涨，而受到港资的影响，周五两市成交量也有所回升，给"入秋"的A股送上一丝温暖。不过虽然量能有所增加，但盘面个股分化依然巨大，其中跌停股再次增加到30多只、业绩地雷也如我们上周预期上演；而涨停的个股仍然很少、不足40只，看来游资被量化机构收割后，两者在近期都选择休息了。

   而如此大分化的盘面，选股方向是我们的重点。龙轩认为，如果说去年市场最强发动机是白酒为首的一众白马股，那今年最强发动机则已变成动力电池，其中宁德时代是当之无愧的王者，那些好事的券商为此还制定了"宁组合".周五正是宁德时代突然飙涨近9%，不仅让创业板指中阳强势拉起，更是带动了一众产业链个股的回暖，如杉杉股份、新宙邦等大涨；此外，汽车芯片类个股大涨，也带动了科技股的回暖，斯达半导早早封死涨停，瑞芯微、士兰微大阳飙升等，可见高景气行情离个股是当前行情避风港。

   而中石油的再次走强，则带动了煤炭类资源股再次暴涨，这也是沪指能红盘的原因，但中石油起来其他品种一般都不太好，基本会是一个杀跌走弱的势头。龙轩认为在增量资金不太明显下，当前的行情属于明显的赛道虹吸，也即是说高景气行业类个股，会对业绩增长一般、与乏力的品种进行虹吸，从而变成强者恒强、弱者恒弱的走势。这样的盘面，我们不要去贪小便宜，而应该注重个股内生业绩的增长性进行选择。

   连千亿市值的白马股通策医疗，也因三季报业绩不如预期出现两个跌停板，而宁德时代则高位仍能稳住向上延伸，对于当前的板块个股，我们确实更是应注重内在业绩的增长性。龙轩认为本周国庆长假后的第一周，真正业绩披露与预告的将是下周，由于当前盘面本来属于震荡偏弱的分化性质，因此下周行情将会更极端，我们须防跌停潮的再次来袭。

   从宏观层面来看，我国经济从高增长转为高质量，这意味着各行业内在的增速完全不一样，反映到资本市场则各大板块涨跌肯定也不一样。像煤炭、钢铁、有色等板块，本来属于碳排放的主力行业，今年暴涨在于供需错配与美联储大放水所致，后市还想走出像样的行情是比较困难的，这也是龙轩之前一再强调搞此类板块的投资者，破位要出的原因。而新能源板块尽管当前估值很高，但从中报与三季报预告来看，普遍都出现了高速增长，这样的高增长是可以支撑高估值的，否则银行股现在就不会有这么低的PE了，我们不能光看静态的PE.

   其实，历史上所有的牛股都是在高PE下完成的，等PE下来了增长也就慢了，股价反而就不行了，强周期性品种更是如此。当前的市场是恶劣的，对于没有选对方向、还在小盘题材股跳进跳出的投资者来说就是如此；当前的市场又是美好的，这相比于18年那样的系统性熊市强太多了，只要我们跟对市场方向、对优质品种耐心的持有，那自然会产生不菲的收益。

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巨亏27亿！庄家也崩溃式惨败收场 此类股股民打死不能碰

A股市场鱼龙混杂，各种小道消息满天飞，对于市场坐庄更是让中小散有一种牛逼感，之前很多这样的营销电话，就是在鼓吹坐庄的。然而实际的情况是，众多庄家坐庄也亏的一塌糊涂，特别还像之前德隆系那样的坐庄模式，更会在市场中变得惨淡。如仁东控股里面的庄家就是如此，其不仅操纵股价失败，更是巨亏了26.9亿元，还被证监会罚款500万元。

   坐庄仁东控股的庄家是一名叫景华的投资者，其通过控制83个证券账户、叠加两融杠杆操纵股价，一度占了仁东控股流通股的20.4%.在其操纵期间，股价也从去年的2月份的不到20元一路上涨，到11月份已经达到64元，暴涨了3倍有余，这远远高于同期的中小板指。不过该股在11月份见顶后，便迎来了雪崩式的杀跌，股价在去年11月25日跌停后，一连收出13个一字跌停，不到两周直接吃了一年来的涨幅。这样崩溃式的杀跌，基本可以断定庄家资金链出现了问题，之前德隆系的几只股票崩盘就是如此的。

   有众多战友问龙轩，仁东控股股价涨幅高达3倍、且其上涨量能也算有，怎么跌下来庄家还出现巨亏27亿呢。龙轩认为，仁东控股去年来的一路上涨，是典型的庄股走势，其特征龙轩在内容中已不下5次的强调，这意味着其成交量大部分是庄家自己对倒贡献的，实际跟买的散户并不多。而当其股价推升到一定的高度、市值开始变的臃肿时，庄家对倒也会有心无力，然后跟风盘又严重不足下，必然会造成股价的大坍塌，最终庄家则会被反噬。

   从仁东控股庄股惨败来看，庄家并没有散户想象与传闻中的厉害，若你还在打听消息、或听信什么坐庄之类传闻的，那必须尽快纠正过来了，否则只有惨败的下场。龙轩认为随着A股注册制的铺开与机构占比的提高，未来像在市场众坐庄会越来越困难，就算做也会失败的多，因此，对于庄股、对那些无量业绩又不行的品种，股民是打死也不能碰。

   其实近4年来，A股中不仅坐庄的出现滑铁卢，就是其他战法也基本被市场消除。如2018年把重组股全部打趴下，之前很多人喜欢做重组的，基本被那一波搞的吐出去不少；而这两年则把打板族血洗了一遍，特别是量化机构的出现，有很多是专门的收割打板投资者的，这从很多个股今日涨停、明日就直接低开跌停，连续涨停的都很少见可看出。价值投资虽然在春节后，受到了一波浩劫，但龙轩觉得价值投资是真正不会被淘汰的，其本质是买未来的龙头公司，那些2500元去买茅台的，并不是价值投资者而是叫价值投机者。

   由于当前公募机构的快速壮大、且市场对外开放力度的不断加大，市场未来会更偏向于价值投资，那些还沉迷于打板的、与做庄的投资者，基本会一遍一遍的被收割，今年来连不少游资都被收割了，可见市场的恶劣。因此，对于一般的中小散户，龙轩觉得就不要盲目的去追涨杀跌热点了，可以从行业高景气中去帅选龙头与次龙，然后可坚定的拿住。

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王者归来！一年前极端现象或再上演 四大品种面临见顶风险

今年来量化交易的出现，让不少投资者非常惊慌，认为自己亏的都给量化机器人赚去了，有自媒体人士更是认为量化交易是美股去散户化的主要推手，把其传的神乎其乎。对于当前很多自媒体的观点，作为十几年老股民的龙轩觉得非常的幼稚，量化交易只有在强大计算机下完成的，而计算机也就是这20年得到长足的进展，美股机构化早在上世纪70-80年代完成。

   此外，量化交易与设计者的量化因子有关，也即是说赚的是交易策略的钱，其机器人操作最大的好处就是没有人类负面情绪的干扰，止损止盈都会很坚决。但若量化因子不符合行情趋势，亏损起来也是很快的，特别是当前很多量化机构都有杠杆，要爆仓起来更为快速，如周二就有传闻某量化私募产品被强平。因此龙轩觉得，量化交易并没有传的那么神，似乎涨跌其都能赚钱。从美股成熟资本市场来看，这十几年来量化交易机构的收益率，远没有巴菲特的价值投资有效，即收益率跟老巴的还差很远，对此我们不要过度神话量化交易。

   不过对于散户来说，无论对手是量化机构还是之前的游资，基本都不能战胜，因此少在小盘题材股上折腾就是正确的。而就算是游资，近期对上量化机构似乎也有些怂了，传闻游资不陪量化机构玩了，让其缺少对手盘"饿死".或许正是游资态度的转变，周三茅台为首的白马股大爆发，医美、CXO等全线走强；新能源类品种更是一绝骑尘，宁德时代昨日还看着要破位，今日能中阳反弹，带领了相关产业链的全线反弹。

   股王茅台对白马股的提振作用不言而喻，这也让近期山穷水尽的盘面，变得柳暗花明。不过尽管白马股强势，但两市量能进一步在缩减，今日甚至不到9千亿了，这意味着茅类股的大涨占了市场大部分成交，8成个股量能在缩减，确实能让量化交易"饿死".龙轩认为在资源股涨了大半年沉寂后，当前白马蓝筹再度崛起，有望重新演绎一年前那样的极端现象。

   去年茅台为首的白马股暴涨，让大家还觉得是熊市，是因为其暴涨极大的虹吸了小盘类个股的资金。今年2月开始茅类个股高位大坍塌，让出逃的资金去搞了其他中小盘类个股，特别是资源类品种，由于美联储大幅印钞迎来国际大宗商品的牛市，导致其股价飙涨。不过当前国外发达经济体通胀严峻，疫苗普及下经济复苏也明显，这意味着流动性最宽松时候已过去，这必然导致由大水漫灌引发牛市的大宗商品回落，近期此类个股跌停潮也是高烧不退，而其中流出来的钱又反过来涌向调整大半年的白马蓝筹上，这与2月份那时的刚好相反。

   历史会重演，但不会简单的重复，茅台为首的白马类个股，虽有望接过资源股大棋，但要完全复制去年那样的走势也不现实，龙轩认为只有行业高景气、业绩能持续超预期类品种才能走出来，基本面有变化的是难于有新行情的。而前几个月暴涨的煤炭、钢铁、有色与部分化工这四大品种，在全球流动性最宽松过去后，近期大跌构成的顶部已清晰，我们务必要回避。

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记录终止 比跳水大跌更让人担忧 空头屠刀终于伸向最强龙头

在连续40多个交易日成交量破万亿后，这两日市场量能终于降了下来，周一成交金额不足万亿、而今日的量能也仍然不足万亿，估计短期市场量能会进一步缩减了。龙轩认为相比于今日的个指数的跳水杀跌，成交量若跌破万亿后，仍然持续下降更让人担忧，这意味着市场交投的趋减，那指数调整时间会延长、同时板块热点也会大幅缩减与持续性不强。

   近期的盘面，也正反映了这一预期。众多个股开始高位大幅杀跌，特别是短期爆炒过的品种，高位一旦失势就是30%以上的杀跌，其中钢铁、有色、化工等板块就是重灾区，如大纲不锈、广大特材、云铝股份、西藏城投、西藏矿业等，都是一个明显的杀跌趋势，股价短期暴跌30%以上。而此类个的杀跌，也导致阶段性涨幅巨大的品种全线滑铁卢，金圆股份、广宇发展等今日也是纷纷跌停。由此可见，短期涨幅巨大的品种，一旦破位跌起来是没完没了的，这与量化资金助涨助跌的特性有密切惯性，参与此类股炒作破位务必要及时出来。

   须警惕的是，在有色、钢铁等强势股高位回落之际，今年来最强龙头动力电池产业链，也开始被空头屠刀庙上。龙头宁德时代高位开始跳水，直接把创业板指拖下水，磷酸铁锂龙头德方纳米更是跳水近13%，隔膜龙头恩捷股份、电解液龙头天赐材料也开始高位筹码松动跳水了。龙轩认为这类品种未来景气度虽然仍非常高、且三季度业绩暴增，但短期量能跟不上，股价阶段性涨幅也巨大，也难于避免跳水的风险。若你不是长线的，那破了重要的均线也可先出。

   A股与美股最大不同在于，涨的时候凶猛短时间可能翻几倍、而跌的时候也迅速，让人猝不及防。而正是前期涨幅巨大品种热点的退潮，叠加美股当前走的也是摇摇欲坠，才导致了近期指数的频频跳水，创业板指更是有平台破位的迹象的。龙轩认为在外围流动性收紧预期增加、内部通胀与增长压力下，市场中短期将继续调整为主、但深跌空间不大。

   当前欧美最大的问题是通胀高企，但也不敢贸然进行加息，都怕被过剩流动性撑起来的股市泡沫破裂造成新一轮金融危机，特别是美股更是如此。不过在新冠疫情逐渐得到缓解后，通胀持续高企的压力，会让美联储明年加息概率大增，11月退出taper也是市场预期的，这会让高高在上的美股承压。我国虽然货币政策与外围联动不大，但A股对外开放力度加大下，会让外资出现一定的溢出，叠加近几个月我国消费力度不如预期，停电限产会对经济产生一定的影响，这也会让市场陷入调整之中，不过龙轩觉得这也是中期反弹后正常的调整。

   在当前缩量、没有新热点接力、与市场中短期调整的行情中，我们做好风险防御就是最重要的。比如短线投资者，可以适当降低下操作频率，等新的主线出来、与跌停个股不再凶悍的时候出击；而对于中长线的，则主要针对调整充分、业绩景气度好与政策扶持的即可，对于那些阶段性涨幅巨大刚破位的，必须要减仓甚至清仓出来，此类股近期补跌风险大。

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真相在此！又一巨无霸欲回归被终止 市场暗藏地雷开始引爆

A股由于散户投资者众多，故在国内上市的公司都能享受到一定的估值溢价，这也是众多海外公司争先恐后要回归A股的原因。不过由于当前中国经济正处于转型与升级的关键时期，因此资本市场更多服务于科技与产业升级的，海外巨头不符合此类的，想回归割韭菜也是不容易的。近年来，A股就先后摁住了万达、恒大的回归，同时蚂蚁集团也被暂停上市。

   须注意的是，之前名声一直不太好的联想集团近期也想回归A股上市，但9月30日提交科创板上市申请、拟募集资金100亿元后，仅一周多的时候就被监管层否决撤回IPO了。对于又一外海巨无霸联想回归上市被终止，不少市场人士认为是因为：资产负债率过高（近三年每年85%的负债率）、研发投入占比低（仅占营收的2%多点），以及包括柳传志、杨元庆在内的高管薪酬过高（柳传志退休了年薪都还高达近亿元）。不过这些问题虽然看起来严重，但早已在公司财报上显示，并不会成为回归A股的致命硬伤。

   真正终止联想集团回归上市的原因，龙轩认为还是其未来业务的不清晰。联想当前的主营业务还是PC端，其营收占比高达80%，但当前是移动互联网的天下，PC端的红利基本已消失但联想的转型无疑是失败的。此外，联想招股书中，将在线教育、电子竞技、智能制造三者作为开拓PC市场的新机遇。然而这前两项都是国家重拳打击的，这也即是说联想未来主营业务增长会很匮乏，那自然不能让其登录到A股。其实很多人认为，联想就是个组装公司而已，没有什么真正核心的技术东西。

   联想集团回归被终止，也让港股股价大幅低开一定暴跌17.5%.对于监管层又一次终止巨无霸回归，广大股民也是拍手叫好的，毕竟A股科创类公司是要真正有研发能力的。其实当前市场虽然每日量能保持万亿水平，但个股数量巨大分摊下来其实是不足的，对于巨无霸的回归确实应更谨慎。而正是增量资金的趋缓，进入10月后市场暗藏地雷也开始引爆。

   周一的盘面两市跌停个股近50只，其中三季报业绩地雷开始出现。而A股与美股很大的不同是，美股业绩大增基本都对应股价的大涨，A股中很多个股明明业绩不错，也会被主力资金砸盘。如卓胜微三季报业绩预增110%左右，但今日却是暴跌11%；联泓新科三季报预增93%，同样被大阴绞杀，股价已从高位短时间暴跌40%.这也让电力股见利好后暴跌，阶段性涨幅巨大的环保也是全线重挫。可见当前市场人气很差，银行与保险等大块头的起来，反而掩护了短期暴涨、与阶段性涨幅巨大类个股资金的出逃，这样的盘面更具迷惑性。

   新热点主线不能形成持续共振上涨，旧的电力、水务等热点又纷纷掉头暴跌，说明市场人气非常差，两市成交量今日也是少于万亿的，短期市场调整大分化仍是主基调。龙轩认为这样的行情不适合短线去追涨杀跌，短线可以稍微缓一缓、休息一下了；同时特别要回避阶段性涨幅巨大，还没有明显调整的品种，此类股在当前人气下补跌概率是非常大的。

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巨头觉醒 三大重要利好密集来袭 主力却惊现不计成本砸盘出逃

国庆长假期间，港股与富时中国A50指数，虽然前三日都是杀跌调整为主，但最后一日却是中大阳拉升，一扫前三日调整的阴霾，叠加隔夜美股大涨与中概股暴涨的助力，早盘两市指数超龙轩预期大幅高开，沪指一度重回3600点。不过节后首日人气未恢复、且沪指也出于调整期间，这样的跳空缺口短期回补概率极大，随后沪指便是震荡回落的走势。

   在大盘回补缺口之际，盘面再次呈现极端分化迹象。其中今年来超跌的白马巨头，在美股阿里、腾讯等互联网巨头暴涨下，今日再次逆袭大涨，中国平安、五粮液一度涨超7%，恒瑞医药亦是低位大幅反弹近8%，还有顺丰控股、立讯精密等的大阳逆袭。不过这些巨头觉醒下，近月来爆炒的煤炭、电力再次大幅下挫，呈现出主力不计成本砸盘出逃之势，如平煤股份、上海电力、东方电气等都是开盘不久就奔向跌停板。这也导致钢铁、化工类个股大幅跳水，其中动力电池材料类个股集体重挫，恩捷股份、天赐材料跌停板。可见，对于阶段性涨幅巨大的品种，我们都要注意被主力砸盘的风险。

   个股最大的利空就是涨太多了，尽管有的业绩很不错，但往往披露业绩后反而会被主力借机砸盘，这是所谓的利好兑现，也是炒A股的难处。不过虽然市场跌停潮不断，且板块间是牛熊走势的分化，但对于大盘指数，龙轩认为在国庆长假期间三大重要利好密集来袭下，中长期走好概率进一步加大，只不过市场仍不会有系统性行情、大分化仍是主基调。

   第一大利好，中美关系趋向缓和。国庆长假前，孟晚舟隆重回国释放出美有意与中重新突破信号；而近日杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤时，两国领导人会谈气氛也比上次好很多，中美若重新达成合作共识，那对股市来说是系统性利好。

   其次，美债务上限延迟达成一致。当前老美面临债务上限与高通胀的严峻问题，这也是其主动与我国进行新一轮谈判的原因。而美国债务上限当前延长至12月初，有利于外围市场的稳定，从而也为A股稳定向上提高了基础。

   最后，华夏幸福公布债务重组计划，卖出资产回笼资金约750亿元、出售资产带走金融债务约500亿元、优先类金融债务展期或清偿约352亿元、现金兑付约570亿元金融债务等。今日华夏幸福一字涨停，恒大也可以此借鉴，这将有利于化解地产行业的危机，为市场消减一大隐性地雷。

   总体来看，在大类资产配置改变、大盘在3000点一带震荡十几年，而中国经济又是持续稳定增长向好下，对于指数我们确实应该更有信心。因此对业绩能持续释放、政策大力扶持的行情，大幅回调下来是机会，不会选股的战友完全可买指数型基金。此外，像煤炭、有色、化工等碳排放主力类行业，搞的话破位就要及时出来，此类股是强周期性品种一熊会好几年的。

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3818亿！A股悄然间又创一项新纪录 四季度将有更极端现象

今日是国庆长假最后一个交易日，由于国庆后第一个交易日是周五，因此对于龙轩来说的，基本可放10日假了。在疫情还未完全控制住下，龙轩就不出外面添堵了，乘这个机会回老家陪伴下家人。因此证券市场若没有什么重大的事件，长假期间也不进行更新了，这里龙轩提前祝众众战友国庆节快乐，股市中牛股不断、财源滚滚来！

   随着国庆的来临，三季度的行情基本也到了尾声，从季线图来看，除了沪指收出十字星未跌外，深成指与创指都是中阴线，这也说明三季度的行情是个大分化的格局。不过就是这样，两市成交量却创了历史记录的连续万亿水平，此外今年来新股发行也是创历史新纪录。统计显示，今年前三季度发行新股高达375只、累计融资3818.45亿元，相比2020年同期增长25%，若按此节奏计算的话，那全年IPO数量有望超越2017年的438只，成为历史新股发行大年。对此龙轩认为，A股发行数量创新纪录概率很大。

   不少投资者认为，如此数量的IPO上市、且还有中国移动、中国海油这样的超级大盘IPO，会对市场形成巨大的冲击。龙轩认为，当前的情况与过去谈新股色变的情况已大不相同，其中最重要一点是居民大类资产配置的改变，如房地产很多地方二手房指导价一出来，交易量瞬间暴跌，其金融属性正挤出下，炒房资金必然是四处出逃的；而理财产品当前收益率非常低，虚拟币国家严格调控，股市已成为炒房资金进入唯一合法的通道，这将大幅对冲大量IPO上市的风险。

   在老龄化加剧、产业转型与升级关键时刻，一个健康向上的股市，比畸形的房地产市场强百倍。叠加A股当前银行股、众多中字头国企绝对的低估值，龙轩认为四季度指数向上走好的概率是很大的。不过IPO继续高发、叠加中移动、中海油等巨无霸的回归，四季度的行情龙轩认为将会有更极端大分化走势的现象，精选个股与方向将是重中之重。

   四季度最大的不确定性因素其实在外围，国外欧美发达国家货币超发引起的通胀，让其对货币政策收紧的预期升温。若美联储货币一旦收紧，美股必然会受到巨大的冲击，毕竟其在美国经济下行时，还能持续创历史新高、本来就处于泡沫之中。而我国由于率先控制住疫情，因此去年并未跟随美联储等经济体大放水，反而是开始缩减自身的杠杆，防止灰犀牛事件的出现。这会让中国经济抗风险能力极大加强，作为经济晴雨表的股市，自然也不会表现的太差。只不过当前数量庞大下，不会有系统性的行情，只会是局部的结构性，而这也是成熟经济体股市的主要运行模式。

   在强结构性行情中，龙轩认为只有国家战略级别行业、业绩能持续超预期释放的个股，能长期跑赢大盘获得超额收益，其中新能源产业链无疑是最确定性品种，还有就是有真正研发实力的科技股。而像煤炭、有色、钢铁等品种，虽然今年来涨的不错，但其本身是碳排放的主力，其上涨更多是外围流动性泛滥下导致，暴涨后一般难有持续性，对此我们要风险警惕。

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新利空来势汹汹！市场跌停潮高烧不退 三类品种节后暴跌风险大

    自新冠疫情去年全球大爆发后，美联储便开足了马力印钞，这虽然一时缓解了经济硬着陆的风险，但随之而来的却是今年来的高通胀。正是在高通胀的威胁下，近期美债收益率再创三月新高，这意味着市场对美联储加息预期的升温。受此影响下周二美股三大指数大幅跳水，纳斯达克指数暴跌2.8%创半年来最大单日跌幅，大型科技股全线跳水下挫。

    在外围市场全线暴跌利空来袭下，A股各大指数也是明显低开走弱，两桶油的大幅杀跌不仅把大盘带到半年线下方，更是让盘面跌停潮高烧不退。其中近期火热的板块个股全线暴跌，如供气供热、石油、钢铁、煤炭等板块，均是大幅暴跌杀跌达5%，不少个股昨日还涨停今日就是跌停板。如兖州煤业、重庆燃气、新疆火炬、洪通燃气等均是如此。涨停后次日立马低开跌停，这样的走势对打板族将会是一种灾难，对短线的人气也会有极大的挫伤。而周期类个股高位暴跌暴涨，说明筹码在松动，我们不立于危墙之下。

    须注意的是，在传统周期股杀跌之际，白马股没有像周一那样走强，而是跟着大多数个股弱势调整。这说明今日的杀跌是系统性的，这也从两市仅有400多家上涨、涨停板不足30家、跌停的却近100家可看出。龙轩认为如此全线退潮式杀跌，是资金对国庆长假不确定性因素的畏惧，因此对于众多涨幅较大的品种落袋为安先。而本轮领涨龙头煤炭、有色、钢铁破位后持续下行，也意味着市场热点的重新洗牌，四季度这些板块大概率走弱。

    今年来的很多个股的特性是，涨起来几个月能翻好几倍，然后高位坍塌下来则也是持续暴跌，看来当前年轻人操盘风格太过激进了，另一方面也是量化交易助涨助跌所影响。而个股跌停潮高烧不退、外围美债收益率上升利空又来势汹汹，不少投资者又在担心指数要沉下去了，单龙轩认为当前这样快速杀跌是好事，四季度市场大概率仍是震荡向上新高走势。

    早在半年前，管理层对国内货币政策就强调以自己为主，毕竟去年全球央行大放水中国是没有跟随的，因此若美国因通胀而加息收紧流动性，我们的影响也会低很多。此外，央行释放的流动性是支撑A股上涨的一方面，另一方面支撑A股的还有大类资产的配置。今年房地产没有迎来"金九"行情，那"银十"也很难有，房地产黄金时期已过去，从房市流出来的资金大概率会流向股市，这也是新股能大扩容指数还能不断新高原因。此外，银行为首的金融、各类中字头国企估值出于历史洼地，这将成为A股上行的最大推动力。

    不过当前股票数量庞大，市场结构性牛熊将会是常态，对于有潜在风险的品种，我们都应该远离，如以下三类股我们就须回避，其节后暴跌风险大。其一，阶段性暴涨过的个股，此类股补跌风险随时到来；其二，三季报即将打响，业绩不确定性杀跌概率大可先出来；其三，行业有潜在利空、或被政策打压的，那就算已出现大跌也是不安全的，应先出来观望。

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利好！央行传递重要新信号 巨头暴涨50%带来最大底气

近期很多地方限电停车，众多自媒体大V是自带节奏扯上中美博弈层面，认为停电限产是要提高出口产品价格，把欧美大放水种的通胀苦果反灌回去。逻辑层面看起来很正确，众多粉丝也是恍然大悟、点赞连连。龙轩的号仅是证券方面的，专注的是市场波动后面逻辑，与买卖点方面的，因此对国际时事方面认识肤浅，基本也不敢妄加评论。不过很多事情过度解读的话，仅是看似高深、实则并不一定正确。

   如此次全国多地拉闸限电，就有官媒表态，没有所谓"金融战"，原因也很简单就是——供需失衡。一方面是煤炭紧缺、煤价高企、煤电价格倒挂影响；另一方面，用电需求猛增。那些有点事就扯到中美博弈层面上的，有些小题大做了。正是由于电力供不应求，今日电力股全线大幅反弹，上海电力、闽东电力、华能水电等一大批个股涨停；从而带动了燃气类个股的飙涨，新天然气、长春燃气纷纷大阳飙升。叠加证券与房地产类个股的崛起，大盘再次在30日线企稳反弹，创指则一波冲高后再次回落。两大指数资金抢夺战继续暗中较劲，这样热点轮动速度快、传统周期与白马跷跷板的走势，我们一定要注意节奏，切记追涨杀跌。

   须注意的是，大盘今日反弹下成交量是在明显萎缩的，两市今日成交金额仅万亿出头，这让不少投资者对大盘后市仍不看好。龙轩认为临近国家长假，市场量能下降是铁定的，当前仍能保持在万亿水平已是非常不错了。其实从整体来看，资本市场流动性还是很充裕的，特别是央行三季度例会上，传递了保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定的重磅利好信号，对于四季度的行情龙轩觉得稳中上升时大概率的。

   当前，海外德尔塔变异毒株仍冲击着各国的经济，这让欧美主要经济体央行不敢轻易收紧流动性，全球货币仍处于一个超发的状态。而国内虽然疫情控制住了，但8月份消费数据并不太乐观、且各地仍有零散的疫情冲击经济，在我国央行本就没跟随大放水下，当前继续保持流动性合理是应该的。而只要流动性不突然收紧，那A股市场低估值品种都会被资金灌溉而填平，如近月来中国石油暴涨超50%，让我们亮瞎眼。银行股当前也是市场明显的估值洼地，一旦走出估值修复的行情，那指数继续上涨新高那就是小菜一碟。而银行为首金融股绝对的低估值，可以说是A股四季度继续上涨最大的底气。

   由此来看，大盘中长期走螺旋式上涨行情概率大，这样的走势其实是最健康的。若一下子暴涨上去，那必然会面临更长时间的调整。当前的行情我们只要做好结构性即可，龙轩认为从安全性的角度来看，银行类金融股安全系数高，但中短期涨幅估计很多人看不上，厌恶风险的可考虑；而从弹性兼确定性来看，中长期还是新能源的天下，但对于暴涨过还未调整的须谨慎，选择已明显调整一波的为主。

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