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王志强

江苏省南京市江宁区

个人简介：王志强，山东琅琊人。江浙某知名私募基金创始人，现杭州某知名私募。是国内第一位致力于资产管理与思想完美结合的实战投资家。擅长临界点启动。现为济南市青年书法家协会会员，江苏电视台收视率前三节目：《早安江更多

个人标签：投资名人分析师

江浙某知名私募基金创始人，现任职杭州某知名私募。是国内第一位致力于资产管理与.思想完美结合的实战投资家。擅长临界点启动。现为济南市青年书法家协会会员，江苏电视台收视率前三节目：《早安江苏》独立财经评论员。江苏电视台《新@财经》特邀嘉宾、江苏公共频道财经类节目，特邀分析师。钱江晚报（钱哥私募圆桌）特邀嘉宾、镇江电视台《每日股评》媒体分析师。水晶球财经独立撰稿人。

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【本轮牛市正式确立】
（标题1）9月第一周结束，标普500指数涨1.79%，纳指涨1.76%，道指涨1.49%。同期，深证成指涨4.89%，上证综指涨3.93%，恒生指数涨3.76%，为全球主要股指涨幅榜前三。依照涨幅来看，包括A股和港股在内的中国股市表现强于美股。（标题2）标普道琼斯方面公布9月调...

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本轮牛市正式确立

（标题1）9月第一周结束，标普500指数涨1.79%，纳指涨1.76%，道指涨1.49%。同期，深证成指涨4.89%，上证综指涨3.93%，恒生指数涨3.76%，为全球主要股指涨幅榜前三。依照涨幅来看，包括A股和港股在内的中国股市表现强于美股。
（标题2）标普道琼斯方面公布9月调整后标的股名单。该名单共1099只A股，其中包含147只大盘股， 251只中盘股，701只小盘股。9月23日标普道琼斯纳入A股将为A股带来11亿美元的被动增量资金。同日富时罗素提升A股纳入因子生效，也将为A股带来40亿美元的被动增量资金，两者合计共带来51亿美元的增量资金。
（标题3）值得注意的是今年下半年以来，北向资金流入相较以往有了一些新的变化：首先，北向资金对各类风格的配置分化度有所收敛；其次，在近期的外资流入过程中，消费股和科技成长股呈并驾齐驱的态势。
（标题4）9月6日下午，央行再度全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行表示，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。至此，经过持续三个多月的二次探底后，本轮牛市正式确立。未来四个月会有一次明显上涨，但是烟花易冷，国庆节前后会有快速回落，后面的市场不好做，因为只有一部分股票会涨，指数缓慢上涨，三年指数看到5000点以上，但是只有40%的股票会涨，部分股票会持续走低，还有部分股票会永远离开市场，大概8%左右。科创板的风险极大，后面会出现上市跌破发行价的情况。猪肉类上市公司不要碰。

标题1:九月首周中美股市对比，A股完胜
标题2:国际三大指数全部纳入A股，迎来庞大增量资金
标题3:北上资金持续流入，消费科技并驾齐驱
标题4:央行再度降准，二次探底后牛市正式确立！

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赞(26) | 评论 (9) 2019-09-09 14:51 来自网站

【2021.06.01x洗衣液一哥：蓝月亮集团深度分析】
可乐，容易购买，并且几分钟就可以喝完；洗发水，需要一个月左右用完，并且每个人都需要。这两个产品具有一些共同的属性，如消费频率高、使用时限短、拥有广泛的消费群体、对消费的便利性要求高等，具备这些属性的产品，一般被称为快消品。同时，快消品对消费者而言转换成本低可替代性高，这就要求快消... 展开全文

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2021.06.01x洗衣液一哥：蓝月亮集团深度分析

可乐，容易购买，并且几分钟就可以喝完；洗发水，需要一个月左右用完，并且每个人都需要。

这两个产品具有一些共同的属性，如消费频率高、使用时限短、拥有广泛的消费群体、对消费的便利性要求高等，具备这些属性的产品，一般被称为快消品。

同时，快消品对消费者而言转换成本低可替代性高，这就要求快消品行业的从业者，需要具有敏锐的市场观察力，尽早发现消费者的需求变化，从而提前调整产品策略，藉此占领市场先机。

如国内的「洗衣液一哥」蓝月亮，就是发现了当时国内衣护清洗市场中洗衣液产品市场存在空缺，加上恰逢2008年奥运会的热潮，蓝月亮找到冠军郭晶晶担任代言人，大量投放电视广告营销，一举拿下了国内洗衣液大部市场份额，蓝月亮借着先发优势，在洗衣液行业中连续11年保持领先位置，成为了国内洗衣液市场当之无愧的龙头企业。

2020年12月16日，疫情也没能阻挡住「洗衣液一哥」的步伐，蓝月亮线上云敲锣成功在港交所上市，总市值在高点时达880.5亿港元。但在股票市场为数不多的规律中，有涨就有跌可以称为铁律，波动的出现只是个时间问题罢了。

2021年开年以来，蓝月亮股价经历了一个小幅上扬达到18.5港元后，便开启了一路波动下跌的走线。

上市不到半年股价便开始大跌的蓝月亮发生了什么？

一哥地位堪忧

如果将蓝月亮想象成一种动物，那么他大概会是袋鼠，奔跑速度很快，但力量主要依靠强健的后肢。

蓝月亮公布的2020年业绩报告中显示，蓝月亮集团营业收入约69.96亿港元，其中衣物清洁护理产品销售收入为55.96亿港元，在总营业收入中的占比接近80%。而洗衣液又作为衣物清洁护理产品的主要产品，可以看做是蓝月亮重点当中的核心，洗衣液业务直接影响到蓝月亮股价的高低。

财报中另一数据，衣物清洁产品销售收入较上年同比降低9.7%，营业总收入同比减少0.8%，蓝月亮的公告中称收益减少主要是受新冠疫情影响，因需要保持社交距离，消费者减少了户外活动，从而对衣物清洁护理产品的购买频次降低。

对一家上市企业而言，营收能力非但没有增长反而下降并不是什么好的信号，净利润的增长也没能挽回投资者对蓝月亮的信心，财报显示2020年蓝月亮净利润为13.09亿港元，同比增加约21.3%，但在二级市场，蓝月亮股价下跌的反应，印证了投资者对蓝月亮的发展情况并不十分看好。

而蓝月亮把衣物清洁产品销售收入降低，甩锅给给疫情或许并不是一个什么好办法。从财报中可以发现，蓝月亮利润大幅提升的主要原因是原材料棕榈油和LDPE（低密度聚乙烯）的成本下降，而原材料价格下跌的原因也是因为疫情的出现。

也就是说，假设没有疫情的出现，蓝月亮或许不会因营收下降的问题而感到困扰，但原材料的价格趋于稳定的情况下，蓝月亮又会陷入成本所造成的利润难题中，疫情对蓝月亮而言是把双刃剑。

其下跌的股价，也许就是投资者对其营收下跌所做解释不太接受的回应，既然享受了下降的成本所带来的利润，那么就应该承受营收下降的苦果，用疫情来解释，显然有些自相矛盾。

同时，蓝月亮在洗衣液市场所占份额的领先地位并没有绝对优势，据弗若斯特沙利文调查数据显示，2019年中国洗衣液市场份额，蓝月亮以24.4%占比排名第一，纳爱斯以23.5%的占比排名第二，二者差距微弱仅为0.9%。

蓝月亮如今在洗衣液市场的份额占比，相比巅峰时的53.6%来看，自身的先发优势正逐渐减小，已经教育出的市场也逐渐被竞争对手蚕食，蓝月亮的「洗衣液一哥」地位岌岌可危。

一哥的忧虑与烦恼

蓝月亮如今面临的主要问题是，如何守住自己「洗衣液一哥」的位置，洗衣液产品作为蓝月亮当前营收的主要来源，一是可以衡量蓝月亮当下的经营状况是如何的，二是蓝月亮只有在洗衣液业务健康运转的情况下，才能走的更远更广。股价大跌的蓝月亮能否在危机中保持清醒呢？他的危机又来自哪里？

一是企业收入结构单一，主要靠洗衣液产品的销量支撑。这或与也是此次蓝月亮股价波动的主要原因之一，收入结构单一主要靠洗衣液支撑意味着，蓝月亮自身的抗风险能力较差，蓝月亮需要扩充自身的产品线，另外找到新的拳头产品，蓝月亮洗衣液固然能打，但在单一细分市场发展终会撞到天花板。

以同为快消品的饮料行业举例，香飘飘只买奶茶也做到了上市，但市值有限，相比之下可口可乐、康师傅等品牌产品线更长，产品种类也覆盖更广，市值相比之下也是不言而喻。如果像打算长期持有蓝月亮股份的高瓴资本创始人张磊说的那样，认为蓝月亮会成为「中国宝洁」的话，那么洗衣液销售额占总营收接近80%的蓝月亮，迫切需要新的拳头产品以调整自身的收入构成。

二是品牌单一问题，和前一个问题殊途同归，目标是成为「中国宝洁」的蓝月亮集团当前只有蓝月亮品牌认知度较广，与宝洁横跨个人清洁、洗发护发、口腔护理、织物家居护理产品的众多品牌不同，蓝月亮除洗衣液洗手液之外似乎并没有什么市场声音，相比之下宝洁在衣物清洗领域就拥有汰渍、碧浪、当妮等知名品牌。消费者看到蓝月亮就联想到洗的干净，诚然这是蓝月亮的优势，但产品种类跨越时，消费者可以接受一款叫蓝月亮的牙膏吗？

三是蓝月亮的渠道建设，自2015年蓝月亮开始实施撤出商超，自建「月亮小屋」的同时发展线上渠道作为过渡阶段性补充渠道策略后，蓝月亮被立白赶超，立白坐上了「洗衣液一哥」的头把交椅。

痛失市场的蓝月亮似乎意识到了自己的失败，回头与商超重修于好，但在撤出商超阶段砸在「月亮小屋」的钱部分就成了损失，好在线上渠道的努力成果得以保存。竞争激烈的当下，蓝月亮不能再犯下「任性」的错误，渠道可以扩充，但绝不再容许失去。

一哥的对手们

蓝月亮面对的局面今非昔比，彼时，蓝月亮切入洗衣液市场时是一片蓝海，但如今洗衣液市场玩家众多，海外品牌有宝洁、联合利华、花王等强者，同为本土作战的品牌有纳爱斯、立白等对手。而蓝月亮作为一个蓝海市场出头的品牌，令人不得不担忧他面对红海战局的能力。

2008年蓝月亮进入洗衣液市场时，洗衣液这一细分品类只占整体洗衣剂品类的8%，经过长期的广告投放教育，洗衣液在洗涤品种类中的占比虽然仍未超越洗衣粉，但也逐渐为消费者所接受，对于蓝月亮而言其在洗衣液市场中的任务，已经从最初进入时的教育消费者使用洗衣液，转变为了让消费者使用蓝月亮洗衣液，也就是蓝海战局和红海战局的区别，对手从消费者变为了行业竞争者。

也就是说，蓝月亮的战略重点成了产品竞争、价格竞争、品牌竞争。

先从产品来看，蓝月亮洗衣液产品主要分为亮白增艳、深层洁净、至尊系列三大种类，相比于宝洁旗下的碧浪、汰渍、当妮的产品线来说，种类稍显单薄，其中碧浪的抑菌洗衣液主打室内阴干无异味，这一功能对于一些梅雨季空气潮湿的地区的而言具有较强的产品竞争力。同时，碧浪与汰渍都推出有洗衣凝珠和洗衣粉等洗涤产品种类，而「洗衣液一哥」蓝月亮并无洗衣粉和洗衣凝珠等其他洗涤产品种类。

再从价格来看，据阿里巴巴平台2020年6月份的数据显示，20-40元价位的洗衣液为主要消费区间，其次是0-20元区间，40元以上洗衣液销售量呈断崖式下降，这说明洗衣液对消费者而言属于价格敏感型产品，这就促使洗衣液产品很难附加溢价，各品牌同级别产品价格也都趋于同一水平，各品牌洗衣液产品在不进行频繁促销的情况下，很难从价格上提升竞争优势。

最后从品牌来看，蓝月亮的先发优势正逐渐消减，这或许也是蓝月亮在IPO上市时，为何招股书中显示蓝月亮拟将52.4%募资额用于提升品牌知名度的原因。同时，日本作为洗涤产品大国，进出口贸易逐渐开放的情况下，日本品牌花王、狮王等产品涌入国内市场也对蓝月亮的市场份额造成了一定程度的侵蚀。

虽然蓝月亮一度占据洗衣液市场过半份额，但当下洗衣液市场今非昔比已是一片红海，蓝月亮也从科研所摇身一变成为了上市公司，诸多变数下蓝月亮曾经的打法似乎在目前的市场中显得不太适应，投资者对蓝月亮的反应也从下跌的股价中得到了体现。

坚持将多数资金用于提升品牌知名度的蓝月亮，面对市场的变数会做出何种反应我们当下不得而知，但一味的坚持拒绝变通，坚持终会变为执拗。毕竟，营销只能让消费者认识自己，渠道才能触达到消费者，而优秀的产品才是驱使消费者购买的最大动力。

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赞(1) | 评论 2021-06-01 16:59 来自网站举报

据了解，国美此前于4月29日宣布进军家居家装行业，发布了发布家居家装战略，并上线全新的BIM智能家装平台打扮家APP。据介绍，该平台将聚焦为家装行业提供设计软件及配套解决方案服务，主要为设计师与消费者提供透明的设计服务。展开收起

赞(2) | 评论 2021-06-01 11:34 来自网站举报

国美(00493.HK)创始人黄光裕、行政总裁杜鹃昨日(11日)一行到访华帝股份总部，华帝股份(002035.SZ)董事长潘叶江及公司高管团队接待交流，双方围绕消费新场景赋能提质，从资源整合、技术创新、场景体验、用户服务等方面探讨更深度的合作。据国美方面介绍，黄光裕、杜鹃此行走访华南代表性家电企业展开收起

赞 | 评论 2021-06-01 11:32 来自网站举报

【2021.06.01：国美零售00493深度研究（四）】
5月31日，中关村（000931.SZ)发布关于控股股东国美控股集团有限公司将400,000股股份解除质押及再次质押给雪松国际信托股份有限公司的公告。据悉，国美控股集团有限公司于2021年5月27日，将所持有北京中关村科技发展（控股）股份有限公司股份400,000股继续质押给... 展开全文

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2021.06.01：国美零售00493深度研究（四）

5月31日，中关村（000931.SZ)发布关于控股股东国美控股集团有限公司将400,000股股份解除质押及再次质押给雪松国际信托股份有限公司的公告。

据悉，国美控股集团有限公司于2021年5月27日，将所持有北京中关村科技发展（控股）股份有限公司股份400,000股继续质押给雪松信托。

据乐居财经查阅，2020年7月21日，国美控股与雪松国际信托股份有限公司（以下简称：雪松信托）签订《雪松国际信托•长惠72号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划之信托贷款合同》、《雪松国际信托•长惠72号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划之股票质押合同》；于2020年8月11日，将其中的44,101,400股无限售流通股质押给雪松信托；2021年5月27日，上述质押的北京中关村科技发展（控股）股份有限公司股份中400,000股已解除质押；2021年5月20日，国美控股与雪松信托签订《雪松国际信托•长惠112号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划之信托贷款合同》、《雪松国际信托•长惠112号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划之股票质押合同》。

另悉，解除质押的质押人是国美控股集团有限公司，质权人是雪松国际信托股份有限公司，解除质押股份为400,000，起始日是2020-08-11，解除日期日是2021-05-27。

再次解除质押的质押人是国美控股集团有限公司，质权人是雪松国际信托股份有限公司，解除质押股份为400,000，起始日是2021-05-27，解除日期日是2022-06-24。

本次股份质押融资不用于满足上市公司生产经营相关需求。

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赞(4) | 评论 2021-06-01 11:30 来自网站举报

5月28日，截至16:42收盘，国美零售(00493.HK)涨7.56%，现报1.28港元。成交额3.98亿港元。据国美零售2020年度报告显示，公司前四季度净利润-69.94亿元，同比下降170.04%；营业收入441.19亿元，同比下降25.83%；公司总资产704.94亿元，同比下降1.92%。展开收起

赞(2) | 评论 2021-06-01 11:28 来自网站举报

【2021.06.01：国美零售00493深度研究（三）】
2019 业绩低于预期　　国美零售公布2019 年未经审核的业绩：实现收入594.83 亿元，同比-7.6%；归母净亏损25.9 亿元，对应每股亏损0.12 元，相比2018 年净亏损48.9 亿元有所收窄，但仍低于我们预期，主因传统家电3C 业务表现承压，以及财务成本高企等所致... 展开全文

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2021.06.01：国美零售00493深度研究（三）

2019 业绩低于预期

　　国美零售公布2019 年未经审核的业绩：实现收入594.83 亿元，同比-7.6%；归母净亏损25.9 亿元，对应每股亏损0.12 元，相比2018 年净亏损48.9 亿元有所收窄，但仍低于我们预期，主因传统家电3C 业务表现承压，以及财务成本高企等所致。现阶段公司正处于战略转型调整期，后续转型效果仍需要观察。

　　发展趋势

　　1、下半年收入端下滑幅度加大，主因传统家电3C 业务表现欠佳所致。2019 年营收同比-7.6%，其中1H/2H 营收同比分别-1.1%/-15.2%，下半年下滑幅度有所加大，预计与行业竞争加剧有关，全年可比同店下滑4.45%，同时公司亦主动调整门店网络，关闭部分亏损门店，带来收入下滑。全年实现总GMV 同比+2.7%至1361 亿元，其中美店GMV 同比+101%，县域店GMV 同比+61%，新业务占比持续提升。门店方面，2019 年底网点数净增480 家至2602 家，新开/关闭门店数分别为1110/630 家，县域店总数扩展至1026 家，收入占比提升至7.07%，公司计划2020 年新开县域店2000 家，进一步加强低线市场布局。

　　2、毛利率有所提升，财务费用高企。得益于商品销售结构改善，2019 全年综合毛利率17.9%（Page2 为商品销售毛利率15.3%），同比提升1.1 个百分点。费用端来看，销售费用率同比下降0.8ppt至14.3%，部分受益于16 号准则对租金费用重分类的影响，同时“美店”亦带来引流成本的节约；财务成本净额由2018 年的5.2亿元提升至16.62 亿元，其中因16 号准则增加的租赁负债利息开支8.75 亿元，剔除该因素后，公司财务支出仍处于较高水平。公司2019 底账面现金82 亿元，存货周转天数同比降低7 天至58 天。

　　3、公司业务转型效果仍需要观察。现阶段公司重点聚焦“家生活”

　　战略转型，持续推进美店、国美App 和国美门店的三端融合，2020年新业务占比有望进一步提升。对于社交电商“美店”，公司预计2020 年其有望实现100%的GMV 增长，线上社群拓展至150 万个，希望通过以实体店为中心拓展社群经营模式，提升用户粘性。我们认为公司的业务转型效果仍需要观察，疫情预计会对公司上半年经营业绩带来一定冲击。

　　盈利预测与估值

　　考虑疫情影响及竞争加剧，下调2020 每股盈利预测28%至-0.02元，暂维持2021 年盈利预测。当前股价对应2020e0.2xP/S。维持中性评级和目标价0.68 港币，对应2020e0.2xP/S，有6%下降空间。

　　风险

　　行业竞争持续加剧；疫情影响持续时间超出预期。

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赞(3) | 评论 2021-06-01 11:26 来自网站举报

【2021.06.01：国美零售00493深度研究（一）】
国美零售公告，公司已与拼多多订立可转债认购协议，拼多多将以1.215 港元/股的转股价溢价66.44%全额认购国美零售2 亿美元可转债，若全部转股后，拼多多将获取国美当前总股本5.96%股份。双方同时订立战略合作协议，将在产品采购及销售、资源合作及支持、联合市场推广及其他相关服务... 展开全文

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2021.06.01：国美零售00493深度研究（一）

国美零售公告，公司已与拼多多订立可转债认购协议，拼多多将以1.215 港元/股的转股价溢价66.44%全额认购国美零售2 亿美元可转债，若全部转股后，拼多多将获取国美当前总股本5.96%股份。双方同时订立战略合作协议，将在产品采购及销售、资源合作及支持、联合市场推广及其他相关服务方面开展战略合作，以股权为纽带，我们认为双方的互相赋能有望实现互利共赢，前景可期。

评论

1、国美2 亿美元可转债获拼多多溢价66.44%全额认购。国美此次发行的可转债总额2 亿美元，期限为3 年，票面利率为5%。转股价设定为1.215 港元，较国美4 月17 日收盘价0.73 港元溢价66.44%。全部转股后，拼多多将获得国美12.8 亿股新股股份，占国美当前总股本的5.96%（占发行转换扩大后总股本的5.62%）。国美计划将本次发行所得款净额1.968 亿美元用于偿还借款。

2、以股权为纽带，国美与拼多多战略合作进一步深化。继3 月底国美联合拼多多开展家电数码“超级品牌日”以来，本次拼多多认购国美可转债，我们认为意味着双方战略合作加深。据合作协议，双方合作内容包括产品采购及销售、资源合作及支持、联合市场推广及其他相关服务，国美旗下全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划；国美旗下安迅物流、国美管家服务平台将成为拼多多物流和家电后服务提供商；拼多多将向国美提供平台流量、消费趋势性数据等资源支持。我们认为，拼多多作为快速增长且深度下沉的社交电商平台，拥有较强的流量和用户资源，而国美在家电供应链、物流、服务等方面积累深厚，双方的优势互补有望实现互利共赢，进一步扩大国美供应链输出规模，强化其用户触达和服务，进而有望加快集团转型。

3、疫情拖累国美上半年业绩，关注此次双方合作及业务转型效果。受疫情期间线下门店停业等影响，我们预计公司上半年业绩将受到冲击。为此，国美依托“美店”等平台，积极开展社群营销、直播带货，加速线上化、社群化运营等转型，后续关注与拼多多的合作进展及公司战略转型效果。

估值建议

暂维持盈利预测。当前股价对应2020e0.2 倍P/S。维持中性评级，但基于此次与拼多多的战略合作有望提振短期情绪，上调目标价18%至0.8 港币，对应2020e 0.2 倍P/S，有9.6%上涨空间。

风险

行业竞争持续加剧；疫情影响持续时间超出预期。

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赞(4) | 评论 2021-06-01 11:25 来自网站举报

【2021.06.01 ：国美零售00493深度研究（二）】
国美零售公告：公司已与京东订立可转债认购协议，京东将溢价37.91%认购国美1 亿美元可转债，初步转股价为1.255 港元/股，假设全部转股后，京东将获得国美扩大后总股本的2.80%。国美同时与京东订立战略合作协议，就商品采购、物流服务等方面开展战略合作。此次合作是继4 月拼多多... 展开全文

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2021.06.01 ：国美零售00493深度研究（二）

国美零售公告：公司已与京东订立可转债认购协议，京东将溢价37.91%认购国美1 亿美元可转债，初步转股价为1.255 港元/股，假设全部转股后，京东将获得国美扩大后总股本的2.80%。国美同时与京东订立战略合作协议，就商品采购、物流服务等方面开展战略合作。此次合作是继4 月拼多多溢价66%认购国美2 亿美元可转债后，国美携手电商巨头的再度落地，我们认为有望进一步增强双方在家电零售领域的优势，助力国美新零售转型。

　　评论

　　1、继拼多多后，国美1 亿美元可转债再获京东溢价37.91%认购。

　　本次可转债期限为3 年，票面利率为5%。初步转股价为1.255 港元/股，较公司5 月28 日收盘价0.91 港元溢价37.91%。全部转股后，国美将配发6.22 亿股新股，占公司发行扩大后总股本的2.80%（假设无其他变动）。此前4 月份拼多多认购国美2 亿美金可转债，转股价1.215 港元/股，全部转股后约持有扩大后总股本的5.62%。

　　2、两大家电零售巨头达成战略合作，有助于线上线下双方的高效协同与商品供应链的整合。本次合作是继国美官方旗舰店正式入驻京东后，双方战略合作的进一步深化，以股权为纽带，本次合作内容包括：①联合采购：双方将开展联合采购、联合营销，以提升产品竞争力及销售规模；②物流服务：国美旗下安迅物流将为京东提供大家电送装解决方案，安迅物流中大件家电的自营物流仓储、配送服务将向京东开放；③门店网络支持：国美全国超过2600 家门店及全国16 万个社群亦将接入京东平台，为其提供更加丰富的商品和服务。据全国家用电器工业信息中心发布的《2020 年中国家电行业一季度报告》，京东、国美分别以18.8%、5.0%的市场份额位列中国家电零售商第二、四位（第一位为苏宁，全渠道份额25.3%）。我们认为，双方在线上、线下供应链方面存在较强的协同互补，本次战略合作有助于国美加快线上渗透及数字化转型。

　　3、后续关注双方合作进展及国美转型效果。近期国美在战略转型方面频频发力，外部携手拼多多、京东等平台，我们认为有望充分借助头部电商平台的流量、用户资源，发挥自身供应链优势，带动销售规模的快速成长。与此同时，公司积极拥抱直播带货、社群营销等新模式，近期联手央视主持人开展“为美好生活拼了”

　　直播活动，达成超过5 亿元销售额。后续关注公司业务转型效果。

　　估值建议

　　暂维持盈利预测，当前股价对应2020 年0.3 倍P/S。维持中性评级，但基于此次战略合作有望提振短期情绪，上调目标价25%至1.00 港币，对应2020 年0.3 倍P/S，有9.9%上涨空间。

　　风险

　　行业竞争持续加剧；疫情影响超出预期。

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赞 | 评论 2021-06-01 11:24 来自网站举报

【还会来一次大跌吗？】
时间已经过去三个月了，我们监控的数据显示主动股基仍然在大盘成长风格上抱团，净值相关系数接近2月份的高位，而与大盘价值风格相关性竟然是负值。由此可见：基金扎堆抱团仍在继续，脆弱性仍在加剧.经过我们投资顾问的分析：第一、2月份的调整速度太快，基金没有充分的减仓机会；第二、部分成长股... 展开全文

赞(1) | 评论 2021-05-31 14:30 来自网站举报

背背课，下个月试讲一下展开收起

赞(2) | 评论 2021-05-29 14:30 来自iPhone客户端举报

随着全国碳市场启动临近，全国碳交易涨跌幅比例也已确定。5月28日，上海环境能源交易所董事长赖晓明透露，全国碳市场挂牌交易涨跌幅限制为10%，大宗交易涨跌幅限制为30%，这一涨跌幅限制并非一成不变，而是可以根据市场风险进行调整。展开收起

赞(1) | 评论 2021-05-28 11:36 来自网站举报

【滞胀-通胀-通缩-长期通缩】
消费不振就会步日本后尘，先是滞胀然后长期通缩！日本还有如此庞大的出口和国际买家呢！而我们内循环之下只能是国际买家撤退，消费降级！还培养中等收入群体呢？手里有点现金的早就被各种P2P理财，股市里的N次股灾给削光了！还以为割韭菜是基本国策呢？见不得老百姓口袋里有钱。这下好了，真是求... 展开全文

赞(3) | 评论 2021-05-26 16:11 来自iPhone客户端举报

遇见彩虹展开收起

赞(5) | 评论 2021-05-25 18:23 来自iPhone客户端举报

80%的收益可能来自于20%的时间。但是谁也不知道暴涨什么时候会来临，因此我们需要花费80%的时间等待，甚至忍耐，直到花开[烟花] ?不在顶峰慕名而来，不在低谷转身离开，保持在场很重要。展开收起

赞(2) | 评论 2021-05-25 18:22 来自iPhone客户端举报

【2021.05.24盘前观点】
标题1:上周五，美股三大股指涨跌不一，标普500指数自2月来首次周线二连跌。盘面上，大型科技、区块链、疫苗、航运股普跌，银行、能源股多数收涨，芯片股涨跌各异。国际油价收涨美油期货涨近2.7%标题2:国内方面上周五指数午后低位盘整，造纸板块全天逆势领涨，石油矿业开采、有色等板块活... 展开全文

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2021.05.24盘前观点

标题1:上周五，美股三大股指涨跌不一，标普500指数自2月来首次周线二连跌。盘面上，大型科技、区块链、疫苗、航运股普跌，银行、能源股多数收涨，芯片股涨跌各异。国际油价收涨美油期货涨近2.7%

标题2:国内方面上周五指数午后低位盘整，造纸板块全天逆势领涨，石油矿业开采、有色等板块活跃，白酒概念、数字货币涨幅收窄，证券、银行等金融股全天弱势回调，两市个股涨多跌少，涨停股80家，赚钱效应中性。周期股有企稳迹象。

标题3:周末影响市场的重要资讯有：

1、国务院金融委要求打击比特币挖矿和交易行为；

2、证监会易会满重磅发声，严打伪市值管理，纠正券业过度激励，10大要点值得关注；

3、央行副行长刘国强表示，未来人民币汇率双向波动成为常态；

4、上海环交所董事长赖晓明称，全国碳市场开始实际测试；

5、港股多个指数调整，恒指美团、阿里权重提高，腾讯权重下调。

标题4:操作策略：1、剔除基数影响，今年真实的投资时钟处于过热期，股票市场牛市格局继续。2、股指高点与ROE更相关，预计这轮ROE高点远未结束，中长期视角看，A股估值中枢正在抬升，类似1980后美股。3、参考股市过去年度振幅，前期低点如有效，年内指数有望新高。绩优蓝筹板块有望成为领涨主线。

标题1:美三大指数涨跌不一，美油期货涨近2.7%

标题2:周期股有企稳迹象，造纸板块活跃

标题3:周末影响市场的重要资讯有

标题4:绩优蓝筹板块有望成为领涨主线

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赞(3) | 评论 2021-05-24 00:01 来自iPhone客户端举报

@全体成员告诉大家一个好消息：最近实在没热点炒了，这几天涨幅居前的，有很多低价股，像景兴纸业002067,600968海油发展 603335迪生力都是低价股，没有的可以适当配置，有的可以继续加仓展开收起

赞(2) | 评论 2021-05-21 11:22 来自网站举报

@全体成员告诉大家一个好消息：最近实在没热点炒了，这几天涨幅居前的，有很多低价股，像景兴纸业002067,600968海油发展 603335迪生力都是低价股，没有的可以适当配置，有的可以继续加仓展开收起

赞 | 评论 2021-05-21 11:21 来自网站举报

9:50全部翻绿展开收起

赞(3) | 评论 2021-05-21 10:00 来自网站举报

瞎扯淡展开收起

赞 | 评论 2021-05-20 13:29 来自网站举报

青海日报：拟于5月20日在北京召开《建设世界级盐湖产业基地行动方案(初稿)》国内专家论证会，听取国内盐湖领域知名院士和专家学者对《行动方案(初稿)》评价和修改完善的具体意见，确保行动方案更具科学性、前瞻性和可操作性。展开收起

赞(1) | 评论 2021-05-19 15:41 来自网站举报

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