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王志强

江苏省南京市江宁区

个人简介：王志强，山东琅琊人。江浙某知名私募基金创始人，现杭州某知名私募。是国内第一位致力于资产管理与思想完美结合的实战投资家。擅长临界点启动。现为济南市青年书法家协会会员，江苏电视台收视率前三节目：《早安江更多

个人标签：投资名人分析师

江浙某知名私募基金创始人，现任职杭州某知名私募。是国内第一位致力于资产管理与.思想完美结合的实战投资家。擅长临界点启动。现为济南市青年书法家协会会员，江苏电视台收视率前三节目：《早安江苏》独立财经评论员。江苏电视台《新@财经》特邀嘉宾、江苏公共频道财经类节目，特邀分析师。钱江晚报（钱哥私募圆桌）特邀嘉宾、镇江电视台《每日股评》媒体分析师。水晶球财经独立撰稿人。

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【本轮牛市正式确立】
（标题1）9月第一周结束，标普500指数涨1.79%，纳指涨1.76%，道指涨1.49%。同期，深证成指涨4.89%，上证综指涨3.93%，恒生指数涨3.76%，为全球主要股指涨幅榜前三。依照涨幅来看，包括A股和港股在内的中国股市表现强于美股。（标题2）标普道琼斯方面公布9月调...

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本轮牛市正式确立

（标题1）9月第一周结束，标普500指数涨1.79%，纳指涨1.76%，道指涨1.49%。同期，深证成指涨4.89%，上证综指涨3.93%，恒生指数涨3.76%，为全球主要股指涨幅榜前三。依照涨幅来看，包括A股和港股在内的中国股市表现强于美股。
（标题2）标普道琼斯方面公布9月调整后标的股名单。该名单共1099只A股，其中包含147只大盘股， 251只中盘股，701只小盘股。9月23日标普道琼斯纳入A股将为A股带来11亿美元的被动增量资金。同日富时罗素提升A股纳入因子生效，也将为A股带来40亿美元的被动增量资金，两者合计共带来51亿美元的增量资金。
（标题3）值得注意的是今年下半年以来，北向资金流入相较以往有了一些新的变化：首先，北向资金对各类风格的配置分化度有所收敛；其次，在近期的外资流入过程中，消费股和科技成长股呈并驾齐驱的态势。
（标题4）9月6日下午，央行再度全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行表示，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。至此，经过持续三个多月的二次探底后，本轮牛市正式确立。未来四个月会有一次明显上涨，但是烟花易冷，国庆节前后会有快速回落，后面的市场不好做，因为只有一部分股票会涨，指数缓慢上涨，三年指数看到5000点以上，但是只有40%的股票会涨，部分股票会持续走低，还有部分股票会永远离开市场，大概8%左右。科创板的风险极大，后面会出现上市跌破发行价的情况。猪肉类上市公司不要碰。

标题1:九月首周中美股市对比，A股完胜
标题2:国际三大指数全部纳入A股，迎来庞大增量资金
标题3:北上资金持续流入，消费科技并驾齐驱
标题4:央行再度降准，二次探底后牛市正式确立！

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赞(26) | 评论 (9) 2019-09-09 14:51 来自网站

据了解，国美此前于4月29日宣布进军家居家装行业，发布了发布家居家装战略，并上线全新的BIM智能家装平台打扮家APP。据介绍，该平台将聚焦为家装行业提供设计软件及配套解决方案服务，主要为设计师与消费者提供透明的设计服务。展开收起

赞(2) | 评论 2021-06-01 11:34 来自网站举报

国美(00493.HK)创始人黄光裕、行政总裁杜鹃昨日(11日)一行到访华帝股份总部，华帝股份(002035.SZ)董事长潘叶江及公司高管团队接待交流，双方围绕消费新场景赋能提质，从资源整合、技术创新、场景体验、用户服务等方面探讨更深度的合作。据国美方面介绍，黄光裕、杜鹃此行走访华南代表性家电企业展开收起

赞 | 评论 2021-06-01 11:32 来自网站举报

【2021.06.01：国美零售00493深度研究（四）】
5月31日，中关村（000931.SZ)发布关于控股股东国美控股集团有限公司将400,000股股份解除质押及再次质押给雪松国际信托股份有限公司的公告。据悉，国美控股集团有限公司于2021年5月27日，将所持有北京中关村科技发展（控股）股份有限公司股份400,000股继续质押给... 展开全文

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2021.06.01：国美零售00493深度研究（四）

5月31日，中关村（000931.SZ)发布关于控股股东国美控股集团有限公司将400,000股股份解除质押及再次质押给雪松国际信托股份有限公司的公告。

据悉，国美控股集团有限公司于2021年5月27日，将所持有北京中关村科技发展（控股）股份有限公司股份400,000股继续质押给雪松信托。

据乐居财经查阅，2020年7月21日，国美控股与雪松国际信托股份有限公司（以下简称：雪松信托）签订《雪松国际信托•长惠72号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划之信托贷款合同》、《雪松国际信托•长惠72号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划之股票质押合同》；于2020年8月11日，将其中的44,101,400股无限售流通股质押给雪松信托；2021年5月27日，上述质押的北京中关村科技发展（控股）股份有限公司股份中400,000股已解除质押；2021年5月20日，国美控股与雪松信托签订《雪松国际信托•长惠112号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划之信托贷款合同》、《雪松国际信托•长惠112号国美控股集团有限公司贷款集合资金信托计划之股票质押合同》。

另悉，解除质押的质押人是国美控股集团有限公司，质权人是雪松国际信托股份有限公司，解除质押股份为400,000，起始日是2020-08-11，解除日期日是2021-05-27。

再次解除质押的质押人是国美控股集团有限公司，质权人是雪松国际信托股份有限公司，解除质押股份为400,000，起始日是2021-05-27，解除日期日是2022-06-24。

本次股份质押融资不用于满足上市公司生产经营相关需求。

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赞(4) | 评论 2021-06-01 11:30 来自网站举报

5月28日，截至16:42收盘，国美零售(00493.HK)涨7.56%，现报1.28港元。成交额3.98亿港元。据国美零售2020年度报告显示，公司前四季度净利润-69.94亿元，同比下降170.04%；营业收入441.19亿元，同比下降25.83%；公司总资产704.94亿元，同比下降1.92%。展开收起

赞(2) | 评论 2021-06-01 11:28 来自网站举报

【2021.06.01：国美零售00493深度研究（三）】
2019 业绩低于预期　　国美零售公布2019 年未经审核的业绩：实现收入594.83 亿元，同比-7.6%；归母净亏损25.9 亿元，对应每股亏损0.12 元，相比2018 年净亏损48.9 亿元有所收窄，但仍低于我们预期，主因传统家电3C 业务表现承压，以及财务成本高企等所致... 展开全文

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2021.06.01：国美零售00493深度研究（三）

2019 业绩低于预期

　　国美零售公布2019 年未经审核的业绩：实现收入594.83 亿元，同比-7.6%；归母净亏损25.9 亿元，对应每股亏损0.12 元，相比2018 年净亏损48.9 亿元有所收窄，但仍低于我们预期，主因传统家电3C 业务表现承压，以及财务成本高企等所致。现阶段公司正处于战略转型调整期，后续转型效果仍需要观察。

　　发展趋势

　　1、下半年收入端下滑幅度加大，主因传统家电3C 业务表现欠佳所致。2019 年营收同比-7.6%，其中1H/2H 营收同比分别-1.1%/-15.2%，下半年下滑幅度有所加大，预计与行业竞争加剧有关，全年可比同店下滑4.45%，同时公司亦主动调整门店网络，关闭部分亏损门店，带来收入下滑。全年实现总GMV 同比+2.7%至1361 亿元，其中美店GMV 同比+101%，县域店GMV 同比+61%，新业务占比持续提升。门店方面，2019 年底网点数净增480 家至2602 家，新开/关闭门店数分别为1110/630 家，县域店总数扩展至1026 家，收入占比提升至7.07%，公司计划2020 年新开县域店2000 家，进一步加强低线市场布局。

　　2、毛利率有所提升，财务费用高企。得益于商品销售结构改善，2019 全年综合毛利率17.9%（Page2 为商品销售毛利率15.3%），同比提升1.1 个百分点。费用端来看，销售费用率同比下降0.8ppt至14.3%，部分受益于16 号准则对租金费用重分类的影响，同时“美店”亦带来引流成本的节约；财务成本净额由2018 年的5.2亿元提升至16.62 亿元，其中因16 号准则增加的租赁负债利息开支8.75 亿元，剔除该因素后，公司财务支出仍处于较高水平。公司2019 底账面现金82 亿元，存货周转天数同比降低7 天至58 天。

　　3、公司业务转型效果仍需要观察。现阶段公司重点聚焦“家生活”

　　战略转型，持续推进美店、国美App 和国美门店的三端融合，2020年新业务占比有望进一步提升。对于社交电商“美店”，公司预计2020 年其有望实现100%的GMV 增长，线上社群拓展至150 万个，希望通过以实体店为中心拓展社群经营模式，提升用户粘性。我们认为公司的业务转型效果仍需要观察，疫情预计会对公司上半年经营业绩带来一定冲击。

　　盈利预测与估值

　　考虑疫情影响及竞争加剧，下调2020 每股盈利预测28%至-0.02元，暂维持2021 年盈利预测。当前股价对应2020e0.2xP/S。维持中性评级和目标价0.68 港币，对应2020e0.2xP/S，有6%下降空间。

　　风险

　　行业竞争持续加剧；疫情影响持续时间超出预期。

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赞(3) | 评论 2021-06-01 11:26 来自网站举报

【2021.06.01：国美零售00493深度研究（一）】
国美零售公告，公司已与拼多多订立可转债认购协议，拼多多将以1.215 港元/股的转股价溢价66.44%全额认购国美零售2 亿美元可转债，若全部转股后，拼多多将获取国美当前总股本5.96%股份。双方同时订立战略合作协议，将在产品采购及销售、资源合作及支持、联合市场推广及其他相关服务... 展开全文

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2021.06.01：国美零售00493深度研究（一）

国美零售公告，公司已与拼多多订立可转债认购协议，拼多多将以1.215 港元/股的转股价溢价66.44%全额认购国美零售2 亿美元可转债，若全部转股后，拼多多将获取国美当前总股本5.96%股份。双方同时订立战略合作协议，将在产品采购及销售、资源合作及支持、联合市场推广及其他相关服务方面开展战略合作，以股权为纽带，我们认为双方的互相赋能有望实现互利共赢，前景可期。

评论

1、国美2 亿美元可转债获拼多多溢价66.44%全额认购。国美此次发行的可转债总额2 亿美元，期限为3 年，票面利率为5%。转股价设定为1.215 港元，较国美4 月17 日收盘价0.73 港元溢价66.44%。全部转股后，拼多多将获得国美12.8 亿股新股股份，占国美当前总股本的5.96%（占发行转换扩大后总股本的5.62%）。国美计划将本次发行所得款净额1.968 亿美元用于偿还借款。

2、以股权为纽带，国美与拼多多战略合作进一步深化。继3 月底国美联合拼多多开展家电数码“超级品牌日”以来，本次拼多多认购国美可转债，我们认为意味着双方战略合作加深。据合作协议，双方合作内容包括产品采购及销售、资源合作及支持、联合市场推广及其他相关服务，国美旗下全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划；国美旗下安迅物流、国美管家服务平台将成为拼多多物流和家电后服务提供商；拼多多将向国美提供平台流量、消费趋势性数据等资源支持。我们认为，拼多多作为快速增长且深度下沉的社交电商平台，拥有较强的流量和用户资源，而国美在家电供应链、物流、服务等方面积累深厚，双方的优势互补有望实现互利共赢，进一步扩大国美供应链输出规模，强化其用户触达和服务，进而有望加快集团转型。

3、疫情拖累国美上半年业绩，关注此次双方合作及业务转型效果。受疫情期间线下门店停业等影响，我们预计公司上半年业绩将受到冲击。为此，国美依托“美店”等平台，积极开展社群营销、直播带货，加速线上化、社群化运营等转型，后续关注与拼多多的合作进展及公司战略转型效果。

估值建议

暂维持盈利预测。当前股价对应2020e0.2 倍P/S。维持中性评级，但基于此次与拼多多的战略合作有望提振短期情绪，上调目标价18%至0.8 港币，对应2020e 0.2 倍P/S，有9.6%上涨空间。

风险

行业竞争持续加剧；疫情影响持续时间超出预期。

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赞(4) | 评论 2021-06-01 11:25 来自网站举报

【2021.06.01 ：国美零售00493深度研究（二）】
国美零售公告：公司已与京东订立可转债认购协议，京东将溢价37.91%认购国美1 亿美元可转债，初步转股价为1.255 港元/股，假设全部转股后，京东将获得国美扩大后总股本的2.80%。国美同时与京东订立战略合作协议，就商品采购、物流服务等方面开展战略合作。此次合作是继4 月拼多多... 展开全文

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2021.06.01 ：国美零售00493深度研究（二）

国美零售公告：公司已与京东订立可转债认购协议，京东将溢价37.91%认购国美1 亿美元可转债，初步转股价为1.255 港元/股，假设全部转股后，京东将获得国美扩大后总股本的2.80%。国美同时与京东订立战略合作协议，就商品采购、物流服务等方面开展战略合作。此次合作是继4 月拼多多溢价66%认购国美2 亿美元可转债后，国美携手电商巨头的再度落地，我们认为有望进一步增强双方在家电零售领域的优势，助力国美新零售转型。

　　评论

　　1、继拼多多后，国美1 亿美元可转债再获京东溢价37.91%认购。

　　本次可转债期限为3 年，票面利率为5%。初步转股价为1.255 港元/股，较公司5 月28 日收盘价0.91 港元溢价37.91%。全部转股后，国美将配发6.22 亿股新股，占公司发行扩大后总股本的2.80%（假设无其他变动）。此前4 月份拼多多认购国美2 亿美金可转债，转股价1.215 港元/股，全部转股后约持有扩大后总股本的5.62%。

　　2、两大家电零售巨头达成战略合作，有助于线上线下双方的高效协同与商品供应链的整合。本次合作是继国美官方旗舰店正式入驻京东后，双方战略合作的进一步深化，以股权为纽带，本次合作内容包括：①联合采购：双方将开展联合采购、联合营销，以提升产品竞争力及销售规模；②物流服务：国美旗下安迅物流将为京东提供大家电送装解决方案，安迅物流中大件家电的自营物流仓储、配送服务将向京东开放；③门店网络支持：国美全国超过2600 家门店及全国16 万个社群亦将接入京东平台，为其提供更加丰富的商品和服务。据全国家用电器工业信息中心发布的《2020 年中国家电行业一季度报告》，京东、国美分别以18.8%、5.0%的市场份额位列中国家电零售商第二、四位（第一位为苏宁，全渠道份额25.3%）。我们认为，双方在线上、线下供应链方面存在较强的协同互补，本次战略合作有助于国美加快线上渗透及数字化转型。

　　3、后续关注双方合作进展及国美转型效果。近期国美在战略转型方面频频发力，外部携手拼多多、京东等平台，我们认为有望充分借助头部电商平台的流量、用户资源，发挥自身供应链优势，带动销售规模的快速成长。与此同时，公司积极拥抱直播带货、社群营销等新模式，近期联手央视主持人开展“为美好生活拼了”

　　直播活动，达成超过5 亿元销售额。后续关注公司业务转型效果。

　　估值建议

　　暂维持盈利预测，当前股价对应2020 年0.3 倍P/S。维持中性评级，但基于此次战略合作有望提振短期情绪，上调目标价25%至1.00 港币，对应2020 年0.3 倍P/S，有9.9%上涨空间。

　　风险

　　行业竞争持续加剧；疫情影响超出预期。

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赞 | 评论 2021-06-01 11:24 来自网站举报

【还会来一次大跌吗？】
时间已经过去三个月了，我们监控的数据显示主动股基仍然在大盘成长风格上抱团，净值相关系数接近2月份的高位，而与大盘价值风格相关性竟然是负值。由此可见：基金扎堆抱团仍在继续，脆弱性仍在加剧.经过我们投资顾问的分析：第一、2月份的调整速度太快，基金没有充分的减仓机会；第二、部分成长股... 展开全文

赞(1) | 评论 2021-05-31 14:30 来自网站举报

背背课，下个月试讲一下展开收起

赞(2) | 评论 2021-05-29 14:30 来自iPhone客户端举报

随着全国碳市场启动临近，全国碳交易涨跌幅比例也已确定。5月28日，上海环境能源交易所董事长赖晓明透露，全国碳市场挂牌交易涨跌幅限制为10%，大宗交易涨跌幅限制为30%，这一涨跌幅限制并非一成不变，而是可以根据市场风险进行调整。展开收起

赞(1) | 评论 2021-05-28 11:36 来自网站举报

【滞胀-通胀-通缩-长期通缩】
消费不振就会步日本后尘，先是滞胀然后长期通缩！日本还有如此庞大的出口和国际买家呢！而我们内循环之下只能是国际买家撤退，消费降级！还培养中等收入群体呢？手里有点现金的早就被各种P2P理财，股市里的N次股灾给削光了！还以为割韭菜是基本国策呢？见不得老百姓口袋里有钱。这下好了，真是求... 展开全文

赞(3) | 评论 2021-05-26 16:11 来自iPhone客户端举报

遇见彩虹展开收起

赞(5) | 评论 2021-05-25 18:23 来自iPhone客户端举报

80%的收益可能来自于20%的时间。但是谁也不知道暴涨什么时候会来临，因此我们需要花费80%的时间等待，甚至忍耐，直到花开[烟花] ?不在顶峰慕名而来，不在低谷转身离开，保持在场很重要。展开收起

赞(2) | 评论 2021-05-25 18:22 来自iPhone客户端举报

【2021.05.24盘前观点】
标题1:上周五，美股三大股指涨跌不一，标普500指数自2月来首次周线二连跌。盘面上，大型科技、区块链、疫苗、航运股普跌，银行、能源股多数收涨，芯片股涨跌各异。国际油价收涨美油期货涨近2.7%标题2:国内方面上周五指数午后低位盘整，造纸板块全天逆势领涨，石油矿业开采、有色等板块活... 展开全文

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2021.05.24盘前观点

标题1:上周五，美股三大股指涨跌不一，标普500指数自2月来首次周线二连跌。盘面上，大型科技、区块链、疫苗、航运股普跌，银行、能源股多数收涨，芯片股涨跌各异。国际油价收涨美油期货涨近2.7%

标题2:国内方面上周五指数午后低位盘整，造纸板块全天逆势领涨，石油矿业开采、有色等板块活跃，白酒概念、数字货币涨幅收窄，证券、银行等金融股全天弱势回调，两市个股涨多跌少，涨停股80家，赚钱效应中性。周期股有企稳迹象。

标题3:周末影响市场的重要资讯有：

1、国务院金融委要求打击比特币挖矿和交易行为；

2、证监会易会满重磅发声，严打伪市值管理，纠正券业过度激励，10大要点值得关注；

3、央行副行长刘国强表示，未来人民币汇率双向波动成为常态；

4、上海环交所董事长赖晓明称，全国碳市场开始实际测试；

5、港股多个指数调整，恒指美团、阿里权重提高，腾讯权重下调。

标题4:操作策略：1、剔除基数影响，今年真实的投资时钟处于过热期，股票市场牛市格局继续。2、股指高点与ROE更相关，预计这轮ROE高点远未结束，中长期视角看，A股估值中枢正在抬升，类似1980后美股。3、参考股市过去年度振幅，前期低点如有效，年内指数有望新高。绩优蓝筹板块有望成为领涨主线。

标题1:美三大指数涨跌不一，美油期货涨近2.7%

标题2:周期股有企稳迹象，造纸板块活跃

标题3:周末影响市场的重要资讯有

标题4:绩优蓝筹板块有望成为领涨主线

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赞(3) | 评论 2021-05-24 00:01 来自iPhone客户端举报

@全体成员告诉大家一个好消息：最近实在没热点炒了，这几天涨幅居前的，有很多低价股，像景兴纸业002067,600968海油发展 603335迪生力都是低价股，没有的可以适当配置，有的可以继续加仓展开收起

赞(2) | 评论 2021-05-21 11:22 来自网站举报

@全体成员告诉大家一个好消息：最近实在没热点炒了，这几天涨幅居前的，有很多低价股，像景兴纸业002067,600968海油发展 603335迪生力都是低价股，没有的可以适当配置，有的可以继续加仓展开收起

赞 | 评论 2021-05-21 11:21 来自网站举报

9:50全部翻绿展开收起

赞(3) | 评论 2021-05-21 10:00 来自网站举报

瞎扯淡展开收起

赞 | 评论 2021-05-20 13:29 来自网站举报

青海日报：拟于5月20日在北京召开《建设世界级盐湖产业基地行动方案(初稿)》国内专家论证会，听取国内盐湖领域知名院士和专家学者对《行动方案(初稿)》评价和修改完善的具体意见，确保行动方案更具科学性、前瞻性和可操作性。展开收起

赞(1) | 评论 2021-05-19 15:41 来自网站举报

八部门：企业内设培训机构不得使用“大学”、“学院”名称。展开收起

赞(3) | 评论 2021-05-19 14:35 来自网站举报

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