句句有理

转:大盘为什么必须跌：1、易村长只为富豪办实事（董事长+策略投资者）尤其大幅放松解禁股管制；2、以科创板名义放开亏损企业并购重组上市，践踏并突破法律底线；3、加快IPO上市速度；4、没有为韭菜做一件有利的实事，更为无耻认为企业做假账是由于上市利润管制太严格造成，所以要放开上市利润管制，企业就不会做假账了，所以对上市公司做假账处罚喊喊口号忽悠人罢了。

特大利好

15:41【商务部：中美同意随协议进展分阶段取消加征关税】财联社11月7日讯，商务部新闻发言人高峰对外透露说，过去两周中美双方牵头人就妥善解决各自核心关切，进行了认真、建设性的讨论，同意随协议进展，分阶段取消加征关税。高峰说，如果(中美)双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消已加征关税，这是达成协议的重要条件。高峰表示，中方对于关税问题的立场是一贯的明确的，贸易战由加征关税而起，也应由取消加征关税而止。至于第一阶段取消多少，可以根据第一阶段协议的内容来商定。高峰认为，双方按协议取消加征的关税，有利于稳定市场预期，有利于中美两国经济和世界经济，有利于生产者也有利于消费者。（环球时报）(来自财联社APP)

什么是RCEP？科普贴

什么是RCEP？

　　RCEP， Regional Comprehensive Economic Partnership的英文简称，是由东盟10国发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度6个对话伙伴国参加，旨在通过削减关税及非关税壁垒，建立一个16国统一市场的自由贸易协定。协定将涵盖约全球人口的一半，国内生产总值约占全球的32.2%，贸易额约占全球的29.1%，达成后将成为全球涵盖人口最多、最具潜力的区域自贸协定。

　　RCEP谈判涉及中小企业、投资、经济技术合作、货物和服务贸易等十多个领域。RCEP谈判于2012年11月正式启动，如今进入冲刺阶段。在10月于曼谷举行的第九次部长级会议和贸易谈判委员会会议上，各方就协定80.4%的文本达成一致，并重申确保在年内结束谈判。

　　但看完新华社的全文，只有15个成员国结束了谈判，但少了一个非常重要国家——印度。没错，这个即将成为世界第一人口大国的国家，再次拒绝了加入了RCEP。

11月有望迎来年初至今最大一次MSCI纳入扩容。

 美股上周五全线收高，道指上涨300点，纳指与标普500指数创历史最高收盘纪录。美国10月非农就业人数增加12.8万超出预期，失业率为3.6%仍处在50年来的最低水平。热门中概股普遍上涨，迅雷涨超14%，搜狐涨超5%

    我国原创新药甘露特钠胶囊获批上市，填补全球阿尔茨海默病新药17年空白。短线将刺激医药板块。区块链龙一和龙二炸板了。今日A股最大利好新闻：上交所门口换新铜牛雕像。旧牛头向下，新牛头向上。
    MSCI年内最后一次纳入A股扩容将于本月生效。届时将宣布第二次半年度指数评议结果。我认为11月有望迎来年初至今最大一次MSCI纳入扩容。

    随着三季报披露完毕，主板业绩稳健增长，中小创净利润下滑明显，前三季度，保险、银行板块盈利面显著改善，汽车和TMT公司业绩同比降幅均超过三成。业绩数据为我们指明投资方向。净利润前20名中有14家属于金融业。更加印证银行板块的价值回归逻辑。 纵览前三季度亏损榜需要规避三类个股：ST板块、问题股、汽车板块。

孙正义这辈子赚的钱都没有阿里巴巴一个项目赚的钱多

“第五届中国并购基金年会”于2019年11月2日在苏州举行。赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱出席并以“当下股权投资的窘境与机遇”为题发表演讲。

　　从国内来看，二元经济明显，新经济的估值只有更高，没有最高，而传统经济一片惨淡。“传统领域当中，想找到毛利率超过10%的企业都非常难，年增长率超过30%的非常罕见，这是非常大的二元经济的表现”。

　　此外，阎焱强调，国营经济和民营企业两者对比也较明显。“国营经济不仅要做大，而且要做强，一个B评级的国营企业发债成本比BBB评级的民营企业发债成本都要低”。“中央一直强调民营企业融资难，要解决，但实际上非常难，原因就是银行业有一个规定，叫做放贷有终身追责制，信贷员如果把钱贷给民营企业，一旦出错了以后，连退休都要被追责，但是贷给一个国营企业的话，哪怕再大的事都不是事，肉烂在锅里。现在如果真正到民营企业走一走，还是感觉到非常的艰难”。

　　“国有企业做大做强，要素配置更向国有制倾斜，但是产出效率更为低下。我在中石化、华润、中粮都担任独立董事，我们看到的情况确实是这样，越有钱的，银行越愿意贷。比如说中石化，我们其实手上有很多的现金，将近一千亿的现金，但是四大银行还要贷几百亿，而且贷款利率是下浮的。我们拿到钱就给财务公司，财务公司放贷，我们成本不到3个点，放贷出去6个点，可以赚2个多点的利差，这个对实体经济有帮助吗？看不到”，阎焱表示。

　　在他到房地产时，阎焱称，此支柱摇摇欲坠。“今年上半年到目前为止，几乎全国各大城市，包括北京、上海，有行无市，有些城市房价已经下降了30%多了”。

　　在谈到货币政策时，阎焱称，“这几年货币的发行之大，在人类历史上前所未有”。“今年1-9月份广义货币发行超过了190万亿，超过了GDP的200%以上，由于人民币不可兑换，所有的人民币都是在国内循环。我们经常说美国人对世界不负责任，老说乱印钞票，但是历史来看，美国的M2的印刷是介于70%到100%的GDP之间，而我们的货币发行量是远远超过美国，这些东西就给我们一个信号，就是不知道未来会怎么办”。

　　在谈到监管时，阎焱称，监管的加强导致套利机会减少。现在资本市场缺乏永续性基金。“真正赚大钱的，我在早期代表软银参与了阿里巴巴的投资，其实软银这些年在投资里面，孙正义这辈子赚的钱都没有阿里巴巴一个项目赚的钱多”。他给而出两个原因，一是在阿里巴巴投的是自己的钱，可以永续，第二是可以待的时间长，到今天孙正义依然占阿里巴巴30%的股份。

　　阎焱称，不出10年，证券分析师、律师等职业将不复存在，而公务员应该是第一个被AI机器人淘汰的。“中国如果把政府的规模减少3/4，效率将会有大幅度的提高，中国经济还会有更大的成长”。

　　那么，投资机遇在哪里呢？

　　阎焱表示，第一是物联网，将会发展成十万亿的规模，这个所带来群的效应。万物互联，5G真正的意义是带动物联网的出现。

　　第二，基因技术。

　　第三，人口红利下降，机制红利凸显。他强调，国有企业混改是很好的机会，要把国企做大做强就要混改。

11月有望迎来年初至今最大一次MSCI纳入扩容

（标题1）美股上周五全线收高，道指上涨300点，纳指与标普500指数创历史最高收盘纪录。美国10月非农就业人数增加12.8万超出预期，失业率为3.6%仍处在50年来的最低水平。热门中概股普遍上涨，迅雷涨超14%，搜狐涨超5%
（标题2）上周五三大指数全天震荡走强，午后一度均涨1%，深成指涨逾1.5%。题材概念活跃，区块链概念反抽，证券、银行、家电等权重板块强势，表现较弱的养殖股也有部分反弹，涨停40家，市场氛围有明显好转。
（标题3）我国原创新药甘露特钠胶囊获批上市，填补全球阿尔茨海默病新药17年空白。短线将刺激医药板块。
MSCI年内最后一次纳入A股扩容将于本月生效。届时将宣布第二次半年度指数评议结果。我认为11月有望迎来年初至今最大一次MSCI纳入扩容。

标题4:随着三季报披露完毕，主板业绩稳健增长，中小创净利润下滑明显，前三季度，保险、银行板块盈利面显著改善，汽车和TMT公司业绩同比降幅均超过三成。业绩数据为我们指明投资方向。净利润前20名中有14家属于金融业。更加印证银行板块的价值回归逻辑。 纵览前三季度亏损榜需要规避三类个股：ST板块、问题股、汽车板块。

标题1:美股全线收涨，纳指和标普创历史最高。
标题2:银行、家电等权重板块走强，市场氛围明显好转。
标题3:11月有望迎来年初至今最大一次MSCI纳入扩容
标题4:三季报数据印证银行股投资逻辑，规避汽车板块

对三季报的六点个人看法，抛砖引玉，请大家批评

随着三季报披露完毕，整个市场数据出来了，我简单的归纳对三季报的六点个人看法，抛砖引玉，请大家批评：

1、总体上看，前三季度A股上市公司合计实现营业总收入35.83万亿元，同比增长8.65%，实现净利润3.19万亿元，同比增长6.77%。其中主板业绩稳健增长，中小创净利润下滑明显。（科创板暂不点评）营收数据为我们提振信心。

2、前三季度，头部：保险、券商板块盈利面显著改善，保险行业净利润同比增长83.17%居首；尾部：汽车和TMT公司业绩不佳，同比降幅均超过三成。板块数据为我们指明方向。

3、在剔除金融及两桶油后，2019年前三季度A股实现净利润1.44万亿元，同比下降0.49%。所以我的结论是：L型经济下行的一横，已经触底，营业收入的增长是最直观的表现，但是现在净利润增长很低，尤其是剔除金融及两桶油后，利润同比是下降的。结构数据为我们投资者提示风险。

 

4、行业营收：前三季度，以券商为主的多元金融板块营收增长超过三成，位居首位，房地产（20.26%）、医疗保健设备与服务（16.79%）行业营收增幅居二三位。

行业净利润：前三季度，保险行业净利润同比增长83.17%，位居第一；多元金融紧随其后，增速达55.33%；汽车和TMT公司业绩增速放缓，汽车与零部件行业前三季度净利润同比下降33.26%居首。观点：营收和净利润为我们甄别板块内部优劣。

5、盈利榜TOP20：前三季度，工行、建行、农行、中行和中国平安净利润均超过1000亿元位居前五，且净利润前20名中有14家属于金融业。观点：盈利排行更加印证银行板块的价值回归逻辑。

6、亏损榜TOP20：前三季度，*ST信威巨亏158.58亿元居首，乐视网亏损101.94亿元紧随其后。长安汽车排名第四亏损20多亿。纵览亏损榜总结观点，规避三类个股：ST板块、问题股、汽车板块。

区块链迎风崛起

1、周末消息方面：新三板改革增加流动性，但是增加有限。实际并没有像科创板一样连续竞价，只是集中竞价，与盘后3分钟集合竞价类似；新设新新三板，符合条件的新三板挂牌企业可以直接转到科创板，东方电子、大富科技都有这方面的股权。

2、习提出把区块链作为国家战略。600208新湖中宝是国内行业中优势企业。东华软件是搞医疗的区块链。用友软件也较为不错。远光软件是其中业绩较好的企业。软件编辑成本低，并且后续的升级已经安排好，利润率较好。区块链如果连续涨停，大家也不要进去参与了。区块链核心是去中心化，如果成功，国家的央行将不复存在，中国与美国在这方面将会有较为激烈的竞争。

3、有专家认为明年是还贷年，我们不这么认为。负责中正负债在下降，个人负债在上升，个人负债从20%上升到了40%，个人负债接近85%是房贷，房贷特征是数额大，还贷时间长，没有一个偿还的高峰，所以，我们不认为明年是一个偿债高峰期。无息负债比例增加了39%，增加到了全国的6%。全国的库存已经连续下降了14个月，去年8月到今年六月很多经济学家都说经济见底，但是结果是未见底，库存下降还有一个主要原因是需求不过。从企业负债来看，企业的预收帐款在增加，企业的合同订单在增加，供货方占主导位置，所以这个阶段一定会补库存，因此我们认为明年的经济比今年要好。我们去年对今年的预测目前已经基本实现。我们关于明年的预测也即将出来。

4、科技企业在主板较少，在创业板和科创板较多，因此市场热点仍然在我们前期判断的创业板上。

5、铜的问题，我们认为铜的机会很大，云南铜业是里面走势较好的。

6、指数周五尾盘上涨主要是由于区块链和新三板改革拉涨。指数中上证指数尚未抬头，创业板走的较好，如果本次主要是区块链带动，那么创业板指数还会回调，回调点位为1670左右，由区块链带动的突破在1730左右，这样的突破可能是假突破，我们的建议是到了1730减仓或者空仓等回落。（投资建议，仅供参考）                             

茶叶上市公司名单

据茶叶上市公司名单数据统计分析，茶叶上市公司名单分别是峨眉山旅游股份有限公司、维维股份、深宝实业股份有限公司、天士力集团、鲁信创业投资集团股份有限公司、加加食品集团股份有限公司、天福集团、广州白云山制药股份有限公司、龙润茶和坪山茶业集团有限公司。以下是茶叶上市公司名单。

　　茶叶上市公司名单：峨眉山旅游股份有限公司

　　峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目，预计总投资1.9亿元，由公司通过成立全资子公司实施，主要是完成“峨眉雪芽”洪雅基地及营销网络建设。“峨眉雪芽”洪雅基地主要包含厂房，展厅及配套设施。项目计划用地面积81亩，将建成年产150吨的名优茶生产线。预计建成后年营收约2亿元，净利润2800万元。建成投产后，将形成集文化，产品，渠道为一体的峨眉山雪芽茶产业模式。

　　茶叶上市公司名单：维维股份

　　以人民币现金出资7650万元，收购湖南省怡清源茶业有限公司51%的股权，开始进军茶业。

　　茶叶上市公司名单：深宝实业股份有限公司

　　深圳深宝华城建成符合国际标准年产1.5千吨速溶茶粉（5千吨浓缩茶汁）的现代化茶叶深加工及植物提取生产基地，国内最大规模茶原料产品生产商。速溶茶粉和浓缩茶汁等产品在国内占有率达30%。

　　茶叶上市公司名单：天士力集团

　　天士力集团是以大健康产业为主线、以制药业为中心，包括现代中药、化学药、生物制药和保健品，健康食品等。涵盖科研、种植、提取、制剂、营销等的高科技企业集团，是天津市重点支持的大企业集团之一。去年年报显示，该公司营业收入为132.22亿元，比2014年同期增长5.21%；归属上市公司股东的净利润为14.79万元，比2014年同期增长8.06%。其帝泊洱生物茶集团产业基地被列入云南23项重点建设项目，规划用地约2000余亩，预期总投资为45亿元。曾斥资30亿元分三期建设1600余亩的普洱茶种植生产基地。

　　茶叶上市公司名单：鲁信创业投资集团股份有限公司

　　鲁信创业投资集团股份有限公司（简称鲁信创投）是山东省鲁信投资控股集团有限公司控股的省内最大、国内具有重要影响力的专业创投机构。公司是中国投资协会创投专委会第二届联席会长单位、山东省创业投资协会会长单位。2010年1月，公司创投业务通过借壳方式成功上市，成为国内资本市场首家上市创投公司。公司投入近亿元投资买买茶游戏以及茶叶电商平台。

　　茶叶上市公司名单：加加食品集团股份有限公司

　　加加食品集团股份有限公司创建于1996年，是国内知名的股份制调味食品企业，拥有4家子公司，先后荣获3项国家级荣誉，综合实力位居国内酱油行业中第2位。公司大股东湖南卓越投资有限公司已和湖南的主产区油茶林合作社达成合作协议，投资开发10万亩以上的高产油茶林基地，预计投资3~5亿元。

　　茶叶上市公司名单：天福集团

　　天福集团系由台湾天仁集团总裁、世界茶王李瑞河先生在大陆创办的茶专业集团。天福集团目前在中国大陆各大、中城市开设778家“天福茗茶”直营连锁店，在福建、四川、浙江等省建有7家茶叶及茶食品工厂、2家茶博物院，2个高速公路服务区、1个“唐山过台湾”石雕园，正在建设全球第一所茶专业高校——天福茶学院。“天福”获为“中国驰名商标”，是全国获此殊荣的第一家茶业企业。天福集团集茶业生产、加工、销售、科研、文化、教育、旅游为一体，是当前世界最大的茶业综合企业。

　　茶叶上市公司名单：广州白云山制药股份有限公司

　　广州白云山制药股份有限公司创业于1973年，1992年11月经广州市人民政府批准，由广州白云山制药总厂等五家企业通过改制成立股份制企业，1993年11月作为广州市首批上市公司之一在深圳证券交易所挂牌上市，现拥有总股本4.69亿元。2007年销售规模达36.1亿元，2008年销售规模超过40亿元。

　　茶叶上市公司名单：龙润茶

　　龙润茶，知名的茶叶品牌，中国驰名商标，香港主板上市企业，目前是中国唯一一家上市的茶类企业。龙润茶整合了中国八大茶系以及国外的花草茶系共400余种，秉承“传统结合现代”的产品开发理念，成功开发了袋泡、速溶、方便茶等专利时尚产品。龙润产品涵盖了龙润普洱、龙润黑茶、龙润红茶、龙润绿茶等中国六大茶类300多款茶品。龙润茶室中国茶叶连锁专卖店最多的企业，拥有200多家龙润茶专卖店，销售面积达15000多平方米以上。龙润茶被选为2008年1和2010年上海世博会特许茶生产商，G20峰会期间，1主席将龙润普洱茶以国礼茶赠予英国查尔斯王子。

　　茶叶上市公司名单：坪山茶业集团有限公司

　　坪山茶业集团有限公司，简称坪山茶业集团（英语：Huafeng Group Holdings Limited，港交所：0364、KSE：950010），在1988年由蔡振荣家族在福建省石狮市创业专门在中国内地经营提供茶叶、布匹加工服务，纺纱及毛颤生产。该公司前身为“华丰环保纺织国际集团有限公司”、“华丰集团控股有限公司”和“华丰纺织国际集团有限公司”。

　　总部位于香港干诺道中200号信德中心西翼2105室，该股份为2002年8月30日于香港交易所主板上市。而在2007年11月26日于韩国交易所以韩国预托凭证上市，招股价为5600韩元，配售股份为600万股韩国存托股份，而集资额为336亿韩元，主要用来开拓扩充产能---。，也是首家来韩国上市的本港上市公司企业。

　　以上是茶叶上市公司名单。

易主席三天，释放了什么信号？

今天盘中和同事们系统的学习了21日的易主席座谈会的重要会议精神。感觉十分兴奋，而且有很多看点。重要的是看到了改革的力度和改革的气魄。中国资本市场的好日子要来了。我简单的写几条学习心得，向大家汇报一下：
1、证监会以设立科创板并试点注册制为突破口，系统推进基础制度改革，不断健全多层次资本市场体系，大力发展直接融资特别是股权融资，推动提高上市公司质量，积极培育各类机构投资者，全面改善市场生态。通过这一条我意识到，去年开始强调的牛市基调：科创牛，是完全正确的。在以后的投资过程中，也会顺着这条路走下去。
2、从转化存量、引入增量、优化环境入手，逐步推动提升中长期资金入市比例。以提升资管机构专业能力为依托，增强权益产品吸引力，发展投资顾问服务，推动短期交易性资金向长期配置力量转变。这条让我看到了慢牛的雏形。只要没有那么浓厚的投机氛围，价值投资就会焕发金灿灿的光芒，坚持价值投资，长盛不衰。
3、以纾解政策障碍为重点，推动放宽中长期资金入市比例和范围，研究完善引导资金长期投资的相关政策，吸引各类中长期资金积极投资资本市场。这条是引得活水来，最优秀的方案，抓到了牛鼻子。希望及时落地。
4、以优化基础性制度为根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。这一条释放了一个很重要的信号，很多机构和投资者没有意思到，交易成本包含两块，交易手续费和印花税，交易手续费我们已经很低了，各大券商普遍到成本了，所以我大胆猜测，管理层会降低印花税甚至取消印花税。这将是引爆牛市的导火索。希望我的预判准确。
另外会议还提到：充分发挥科创板的试验田作用；大力推动上市公司提高质量；补齐多层次资本市场体系的短板。推进创业板改革，加快新三板改革；狠抓中介机构能力建设；加快推进资本市场高水平开放；推动更多中长期资金入市；满满的利好，顶层制度设计越来越优化。期待资本市场的宏伟壮丽的画卷，带我们走向。

中国铜业三巨头铜矿资源分析（预测下周铜价小幅上升）

中国铜业三巨头铜矿资源分析（预测下周铜价小幅上升）中长期将会持续上涨。
    我国是全球最大的铜消费国，但铜资源储量严重不足，资源禀赋相对较差，铜已成为我国最紧缺的大宗矿产原料之一，近10年来我国铜对外依存度长期保持在75%以上。获取海外资源成为我国铜企发展的必由之路。
　从铜矿储量与产量来看，国内铜巨头主要有三个，分别是五矿、紫金和江铜。
　　作为中国铜业的三大巨头之一，江铜在海外矿山领域已经落后于五矿和紫金。
　　目前，全球铜原料主要掌握在少数几家公司手里。
　　全球铜储量约为7.2亿吨，其中全球前三大铜企资源储量达到2.074亿吨，占全球总储量的28.75%；全球前十大铜企资源储量4.34亿吨，占全球总储量的60.28%。
　　中国铜资源储量最丰富的是中国五矿，铜资源储量达到3371万吨，其次是紫金和江铜，储量分别是3006万吨和1426万吨！
　　一、储量大比拼
　　1、五矿：中国国际化程度最高的金属矿业企业集团

　　五矿铜资源储量高达3371万吨，但其中大多资产通过“走出去”获得，包括2009年，五矿集团收购了澳大利亚OZ矿业铜、铅锌和镍矿资产；
　　2014年，五矿联合其他公司收购邦巴斯铜矿。其中，邦巴斯铜矿储量就高达1279万吨！
　　目前，五矿拥有24万在职员工，资产规模超7000亿元，境外机构、资源项目与承建工程遍布全球60多个国家和地区，是中国国际化程度最高的金属矿业企业集团。
　2、紫金：海外铜资源量占紫金铜资源总量的62%

　　紫金3006万吨铜资源储量中，国内铜资源储量仅为1133万吨，海外铜资源占比达到62.31%，尤其紫金在刚果(金)的卡莫阿铜矿，是目前世界上尚未开发的最大铜矿之一，前景无限。
　　紫金矿业铜资源量占国内铜资源总量的30%，足见其对中国金属行业的重要性。
　3.江铜：国内资源为王

　　江铜与五矿、紫金不同，江铜大多资产在国内，包括德兴铜矿(包括铜厂矿区、富家坞矿区、朱砂红矿区)、永平铜矿、城门山铜矿(含金鸡窝银铜矿)、武山铜矿、东乡铜矿等国内大型在产铜矿！
　　其中德兴铜矿是目前国内规模最大的在产铜矿。
　　但是我国国内大型铜矿山随着开采年限增长，面临资源量减少、开采深度增加等方面的问题，加之环保责任重大，成本不断增高。

　 二、产量大比拼
　　2017年全球铜矿产量预计为1975万吨，而全球前12强的铜矿公司产量合计超过1100万吨，占全球产量达55%以上，前四家公司产量总和为625万吨，其中智利国家铜业公司(184万吨) 、美国自由港公司(170万吨)、必和必拓(145万吨)和嘉能可(126万吨)。
　　五矿：海外项目投产，产量成倍增长
　　中国五矿2016年产铜50万吨，排名全球第十位，而五矿2015年产铜仅仅21.7万吨，五矿铜产量成倍增长主要得益于其海外的邦巴斯铜矿(Las Bambas)的投产，邦巴斯铜矿2016产铜近33万吨，占五矿铜总产量的66%。
　　2017年Las Bambas预计生产铜精矿含铜42万至46万吨，五矿资源2017年生产铜约为56万至61.5万吨。　　而据五矿集团董事长何文波介绍，五矿计划五年内将铜产量提高至100万吨以上。

　　紫金：紫金铜业务正进入爆发期
　　紫金铜产量虽然排名全球第14位，国内第三位，但紫金矿业铜业务正进入爆发期。
　　国内部分，紫金山铜矿生产规模将持续扩大，最终产能将达到8~9万吨/年(2016年产量为5.6万吨)，多宝山项目二期扩建预计将于2018年下半年投产，将贡献6~7万吨的增量。
　　国外部分，坐拥卡莫阿(Kamoa)这座超级铜矿，一旦投入运营，紫金铜产量将高速增长，目前，卡莫阿(Kamoa)进展顺利！11月30日，紫金矿业关于刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿床初步经济评估结果公告，卡库拉矿段前10年矿石平均铜品位达6.4%，采场现金成本0.51美元/磅。
　　6.4%的品位简直逆天，秒杀其它各大铜矿；再加近几年铜价格持续上涨并一直处于较高位，紫金矿业未来收益不可估量，仅靠这一项目，紫金就赚大了。
　　江铜：海外资产受阻
　　江西铜业2016年铜产量21万吨，但江铜大部分铜产量来自其国内最大的铜矿山——德兴铜矿。
　　德兴铜矿近年产量一直维持在15万吨/年，约占江铜总产量的71.43%，江铜的城门山和武山铜矿也是国内18个万吨级铜矿之一。
　　江铜资源储量远远落后于国内的五矿和紫金，目前，五矿海外矿山已经投产，走在三家前列，紫金也在持续发力，且海外矿山进展顺利，但江铜布局海外的步伐屡屡受阻，显得后继乏力。
　　五矿的邦巴斯(Las Bambas)铜矿、紫金的卡莫阿(Kamoa)铜矿均是国内矿企走出去的“明星”项目，作为三巨头的江铜则略显尴尬，其实江铜在海外拥有多家铜矿山，但均与预计投产时间有所延后，未产生收益。
　　1、艾娜克铜矿百亿美元的“烂尾项目”

　　如果从江铜海外资产中拿出一个最具有代表性的资产，那就是阿富汗艾娜克铜矿。
　　艾娜克(Aynak)铜矿是世界上第二大已探明但尚未被开发的特大型铜矿床，已探明储量1100万吨，储藏价值高达1000亿美元。
　　2008年，中冶和江铜联合体(中冶江铜艾娜克矿业有限公司)获得该项目100%矿权及30年的开采权，其中江铜占股40%。
　　艾娜克(Aynak)铜矿，这个“看上去很美”的资源却让中冶和江铜有点难受。
　　艾娜克(Aynak)铜矿原计划5年完成项目建设，但8年时间过去了，项目仍未投产，尽管中冶是该项目的“老大”，但江铜在里面同样“难以自拔”。
　　2.北秘鲁铜矿

　　2007年12月，江西铜业与五矿的合资公司“五矿江铜矿业投资有限公司”以总价款4.55亿加元(约合人民币33.67亿元)收购了北秘鲁铜业公司(NPC)。
　　NPC公司主要资产为位于秘鲁北部的Galeno铜金矿、Hilorico金矿、Pashpap铜钼矿等勘探项目。
　　据2007年1月发布的可研报告，北秘鲁铜矿项目原计划2011年初建成投产，预计年产铜精矿含铜量14.4万吨。
　　但由于环境评估及土地征购等原因，与之前预计投产时间有延后，目前对该公司下属矿山的开发方案正在论证中。
　　江铜虽然只占股40%，五矿属于“老大”，但北秘鲁铜矿项目与艾娜克(Aynak)铜矿项目相同的遭遇，使江铜在海外矿山项目上一直受阻！
　3.阿尔巴尼亚铜矿

　　2014年，在艾娜克铜矿和北秘鲁铜矿项目停滞不前之际，江铜联合北京两家贸易公司收购了土耳其金属贸易公司Nesko Metal Sanayi ve Ticaret旗下阿尔巴尼亚铜矿业务的50%权益，作价6500万美元。
　　其中江西铜业持有48%权益，另外两家公司将各持1%的权益。
　　阿尔巴尼亚铜矿的铜矿石年产能为50万吨，如果阿尔巴尼亚项目能满负荷生产，按品位0.5算，差不多年产精铜2500吨。
　　三、总结
　　铜价一直以来尤其受到来自中国新能源车以及电……

 

两个字评论今天香港公布的“新政”

两个字评论今天香港公布的“新政”－－－－－－混蛋！！！！！！今天恒指涨是因为施政纲领基本迎合地产商的利益：保证楼盘潜在供应继续低于市场预期；并大幅降低首付，8百万的房子首付10%，1千万首付20%。短期稳住房价，但长期基本就是让香港的房地产泡沫继续极限加杠杆。虽没有任何长期经济结构改革方案，恒指地产板块今天如获重释，涨2%+。之前地产商捐地的补偿。

牛市在路上，热点在哪里？

三大股指今日震荡反弹，创业板指数涨幅达2.75%。数字货币、航运、民航机场、ETC、猪肉、苹果概念等板块涨幅居前。由于市场成交量维持在较低的水平，存量资金博弈，二八分化的特征明显，场外资金仍在等待中美谈判的最近结果而迟迟不肯进场；早盘是拉锯为主，午后继续拉升。地量指数很难持续大涨。在1月初就明确预判本轮牛市到来，但是否真牛市需要来一波二次探底确认，经过5-7月的下跌，上证指数在8月6日见到了2733 低点，牛市确认。又经过近2个月来的上涨，更加坚定这一波行情的高度会很大，大到超出所有人的想象。现在的趋势线是2440和2733的连线。本轮回调将围绕2900点折返跑，下跌空间不是很大，周期大概2-3个月，清洗浮筹后主升浪可期。

当然这只是从A股大形态上做的技术分析。股市上涨，最终还是要靠资金来推动。尤其是超大周期慢牛行情，则需要持续不断的资金流入来支撑。如果单靠目前的存量资金，很显然难以支撑如此增长的市值增加量。那么这些增量资金从何而来呢？王志强认为有四种可能：1、楼市调整逼出来的投资资金。毫无疑问，楼市目前已成为中国最大的资产池，此前数年受楼市大涨吸引而导致投资资金疯狂介入。但资金都是趋利的，如今楼市黄金十年已经过去，房地产行业暴利不再，房价下行趋势在今年显得尤为明显。一旦楼市继续萧条房价继续下行，有可能导致楼市资金转向转向股市抄底。2、理财资金转向直投股市。此前资金之所以为了每年几个点的利息而选择理财远离股市，无非是因为股市风险大收益低。但是一旦新一轮超大规模牛市格局形成，对这类流动性非常强的资金，吸引力将非常大。3、管理层推动的长线资金入市。这包括养老基金、企业年金等。这类资金对安全性要求非常高，相信一旦股市下跌趋势逆转，再加上管理层继续净化A股投资环境，这类长线资金入市可以期待。4、境外热钱再度流入。资金都是趋利的，国际热钱尤其如此，而且恰逢我们政策鼓励加速对外开放。一旦A股牛角凸显，相信大量的境外资金又会通过各种渠道进入A股抄底，当然顺便也会推动A股上涨。明晟公司(MSCI)迫不及待的宣布将从2019年11月起，上海科创板符合条件的证券将纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI)。就是一个活生生的例子。

大盘目前超大周期底部形成，未来2-3个月清理浮筹后，牛市绚丽多彩的画面就要完美的呈现出来，那么未来的投资方向如何选择呢？说实话，关于这一点，王志强目前也没有定论。但是，纵观国内外股市，无外乎二种投资理念：价值投资和成长性投资，并且并且每一轮牛市只有一种投资理念占据主导地位。就A股来说，2000年牛市，以网络科技股为代表的成长性投资理念主导市场；2007年牛市，基金爆炒五朵金花高举的是价值投资大旗。2014年牛市，以成长性投资理念再度占据上风。这一点也符合过去数年中国大力推进宏观经济结构转型，并且使得七大战略性新兴产业持续受到政策扶持。另一方面，中国主流消费已经从重大固定资产消费，向生活消费转移，过去数年跟通信、教育、文化、互联网相关的产业，引领消费潮流，造就创业板大牛市。因此，2019年新一轮牛市行情格局确立后，大概率轮到价值投资大放异彩，从政策导向的传统产业（蓝筹股）中筛选，从国家重点扶持的交通基建、淘汰落后产能、科技强国等方向选股，或许更符合新一轮牛市投资主线。

深度解析银行板块上涨的逻辑

26日，财政部发布《金融企业财务规则（征求意见稿）》，其中，针对金融企业损失准备计提作出了明确限制，与银保监会的下限要求不同，征求意见稿作出了上限要求。即，银行业的拨备覆盖率今后标准的波动区间为150%—300%，对于超过300%以上，视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

根据Wind数据显示，今年上半年不良贷款拨备覆盖率超过300%的银行包括宁波银行、常熟银行、南京银行、招商银行、上海银行和青农商行，其中，宁波银行的不良贷款拨备覆盖率高达522.45%。

拨备其实是一个结果指标。对于银行来说，拨备作为利润调节器的功用并不是秘密，在好的年份，银行多提拨备，存些私房钱；在坏的年份，再释放一些出来，消化资产质量压力，“以丰补歉”。

意见稿为什么针对拨备计提？

在银行的财报中，贷款拨备率和拨备覆盖率是衡量银行风险覆盖能力的两个重要指标。其中，贷款拨备率（拨贷比）为贷款损失准备与各项贷款余额之比；拨备覆盖率为贷款损失准备与不良贷款余额之比。

这个“贷款损失准备”，俗称“拨备”。

那么，贷款损失准备是什么？

通常，在银行的财务报表附注中，可以找到该会计科目。贷款损失准备就如同一个大的蓄水池，银行要保证这个池子里面有足够的水，才能覆盖贷款可能发生的风险，当发放的贷款出现真实的不良，在池子中核销即可，不会影响本年度的利润。

贷款损失准备可以理解为存量，即拨备余额，同样作为存量的贷款和垫款总额扣除贷款损失准备，才是银行资产负债表中的贷款和垫款净额。

比如，以宁波银行为例，2018年年报显示，其贷款和垫款总额为4290.87亿元，减去贷款损失准备174.95亿元，得出贷款和垫款净额为4115.92亿元，并体现在资产负债表中。

当期的贷款损失准备构成为：上年度拨备余额，加上本年度新的计提增量，再减去本年度对于不良资产的核销，大致公式如下：期初余额+新计提-核销=期末余额，所以，拨备核心要义，是用来冲抵未来的真实损失。

在这个存量的大池子中，一个重要的增量是“本期计提”。

可以看到，去年计提了贷款损失准备金39.44亿元，宁波银行是按照“个别评估+组合评估”两种方式，在资产负债表中对贷款的减值损失进行评估的：对于单项金额重大的贷款，采用个别方式进行减值测试；对于单项金额不重大的贷款，采用组合方式评估贷款减值准备计提水平。

这个过程是有灵活空间的。

因为预计了损失，所以要体现在利润表中，连同银行的其他资产损失（比如：存放同业减值损失、应收款项类投资减值损失、可供出售金融资产减值损失等）一起合计成为“资产减值损失”。

事实上，资产减值损失是企业利润表中一个非常重要的、可以“活动”的会计科目。在银行的财报中，新金融工具准则实施之后，资产减值损失变更为“信用减值损失+其他资产减值损失”。

但无论是否变更，银行资产减值损失中，最重要的一块依然是贷款减值损失。比如，在兴业银行2018年年报中，资产减值损失464.04亿元，同比增加108.97亿元，增长30.69%。在资产减值损失中，贷款减值损失占比82%，由于贷款规模的增加，导致贷款减值损失大幅增加，进而带动资产减值损失的增长。同样，在招商银行2018年年报中，贷款减值损失占信用减值损失的97%。

在利润表中，资产减值损失是银行营业支出的重要组成部分，比如，在兴业银行2018年年报中，资产减值损失占据营业支出的半壁江山。

原则来说，银行的净利润=利息净收入+手续费及佣金净收入-管理费用-资产减值损失。其中，管理费用取决于公司对于费用的控制能力，上下浮动不大。所以，在这个公式中，除了努力干业务，扩大营收以外，唯一一个能够只有调节净利润的工具，就资产减值损失。

一个虽然不太精准但比较形象的说法是：利润池和拨备池，就像是跷跷板的两端，在盈利较好的年份，多计提拨备，进而导致本年度利润下降；而在盈利不佳的年份，少提拨备，释放利润，最后会得到一张波动相对平稳的利润表。

下周喜迎国庆红，之后继续跌

今天两个看点：1、成交量萎缩。2、趋势科技股的反抽，对于科技趋势股大家分区分看待：一类是有基本面支撑的，像PCB、消费电子、个别芯片股等预计后期还是高位震荡为主。另外一类靠情绪推起来的软件、芯片、半导体则是本次反弹需要减仓出来，已经破了20日线的，本次技术性反抽后，要减持出来，后期大概率就是震荡阴跌为主了，能否再创新高需要后市有大资金的引导，做好当下才是最重要的, 昨天的大跌是情绪低点，持股轻仓过节，轻仓是因为临近国庆了，假期消息面不明朗，结合当下调整环境是一个试错的短线买点，但今天很多个股都没有了低开，直接竞价就有人开抢了。
  后市预测：预计下周一迎来国庆红。后市观点继续保持昨天的观点：确切的说本周是分水岭 ，很大的分水岭，类似于2017年，现在说了很多人不信，但是用不了半年，三个月之后，大家就会验证。银行股的价值发现，后面会后更多的低估板块被挖掘出来，新来的外资或者社保资金也会继续配置这类资产。这也是只有40%上涨的逻辑，和其余股票下跌的逻辑是对应的，创业板下降通道即将开启，即使不跌，也不会大涨了，最理想的状态是横盘震荡，时间去消化，那是理想而已。科创板不是考研投资水平，而是考验智商。我们预计8%左右的股票会永远见不到（退市）是可能的。

大跌过后，还有大跌吗？答案是有

  2019.09.09周一观点：未来四个月会有一次明显上涨，但是烟花易冷，国庆节前后会有快速回落，后面的市场不好做，因为只有一部分股票会涨，指数缓慢上涨，三年指数看到5000点以上，但是只有40%的股票会涨，部分股票会持续走低，还有部分股票会永远离开市场，大概8%左右。科创板的风险极大，后面会出现上市跌破发行价的情况。猪肉类上市公司不要碰。

    2019.09.16周一早上观点：周末有部分媒体报道“炒房”氛围浓厚的江浙地区近期确实已经有不少人将房地产套现资金投入股市。我认为有可信度，一方面是因为市场基本跌倒了底部，以具备长期投资价值；另一方面是房地产调控越来越紧，后续增值空间有限。资金本性是逐利的，哪里有价值洼地，便流向哪里。不过在一片看涨声中，我们发出本周减仓为主，持币过节的短线观点。存在疑问的投资者可以保留3成仓，国庆节后有买回的机会。

    2019.09.17周二早上观点：我们对大盘的预测不是依靠的利空或者利多消息。比如我们一直预测大盘8月份见低点，到了8月份怀疑市场会上涨的声音此起彼伏。目前的市场就是我们在两周以来一直和你们说的再国庆节前后会有一次较为明显的回调。回调的幅度在创业板的1580附近。这样的下跌对于处于牛市初期的持股人来说是有非常大的杀伤力的。其次，市场中期、长期均处于上涨初期。这个回调是为了进一步打压，拿到更多的筹码。我们的建议是减仓回避调整，等到为后再加仓，因为我们也不知道具体的哪一个股票抗跌，哪一个股票会出现20-30%的下跌。----请大家认认真真的看完做一段话，不要匆匆忙忙的看

     2019.09.26周四复盘观点： 确切的说本周是分水岭 ，很大的分水岭，类似于2017年，现在说了很多人不信，但是用不了半年，三个月之后，大家就会验证。今天是银行股的价值发现，后面会后更多的低估板块被挖掘出来，新来的外资或者社保资金也会继续配置这类资产。这也是只有40%上涨的逻辑，和其余股票下跌的逻辑是对应的，创业板下降通道即将开启，即使不跌，也不会大涨了，最理想的状态是横盘震荡，时间去消化，那是理想而已。科创板不是考研投资水平，而是考验智商。9月份的前几周，我们系统的整理了股市历来的退市制度和退市政策，把2019年定为退市元年，现在有近150只st股和近100只两元左右的股票，所以我们预计7%左右的股票会永远见不到，是可能的。因为这还不包括财务造假等突发事件退市的案例。 以上内容，纯属胡编，如有雷同，那就对了。

央广国际锐评：A股估值处于历史低位 投资A股已成越来越多国际资本共识

本周一(23日)，标普道琼斯指数将中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数的决定正式生效，同时生效的还有富时罗素将A股纳入因子从5%提升到15%。此前不久，明晟将A股纳入因子从10%提升至15%。至此，国际三大指数公司全部对中国A股抛出“橄榄枝”，这充分证明，中国资本市场和中国经济的吸引力不断增强，投资A股已成为越来越多国际资本的共识。

　　在国际三大指数公司背后，是管理着全球约40万亿美元金融资产的投资者，他们有着迫切的投资需求。国际指数公司将中国A股纳入或提升纳入比例，将使被动跟踪三大指数的资金直接买入A股，同时会引导资金更多流向A股。有机构测算，23日标普道琼斯纳入A股、富时罗素提升A股纳入因子，有望为A股吸引超千亿元人民币外资流入，即使是被动配置的资金也将高达460亿元人民币。 中国资本市场之所以受到国际资本青睐，主要原因是在当前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体当中唯一一个货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。目前，中国A股估值处于历史低位，上证综指市盈率约为13倍，比美国道琼斯等全球主要股指都要低，这对国际投资者来说吸引力巨大。 同时，中国正在不断推进资本市场改革，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，进一步对标国际规则。这让国际资本看到了中国资本市场的美好前景，增强了投资信心。

　　当前，保护主义、单边主义抬头，世界经济面临下行压力。在此背景下，国际资本看好中国A股，实质是看好中国经济。中国今年上半年6.3%的经济增长速度在全球主要经济体中名列前茅，无论是产业结构，还是需求结构，都继续呈现出升级趋势，“高质量”已经成为中国经济的重要标识。这正如全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞.达利欧8月所说，在中国这个长期向外国投资者开放市场的国家，仍存在一个买入的历史性机遇，“现在是时候”投资中国。 目前，在中国的债券和股票市场中，外资持有比重都只有2%到3%左右，这意味着外资进入中国资本市场仍有较大的空间。给外国投资者带来重大机遇的是，中国正在不断推进金融开放，从大幅放宽证券期货和基金公司的外资准入限制，到原油、铁矿石等期货陆续作为特定品种向国际投资者开放；从沪伦通启动、扩大资本市场双向开放，到取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制，中国采取的一系列加快推进资本市场高水平对外开放措施，不断提升资本市场的国际化水平和服务能力，为国际资本营造了更好的发展空间。 无疑，国际资本的进入也将有助于中国资本市场的进一步发展。长期资金和机构投资者占比不足是中国资本市场发展的痛点之一。境外投资者特别是长期资金进入，将提升中国资本市场的稳定性，增强价值投资的理念。今年上半年，境外投资者增持中国证券500多亿美元，这不仅给中国市场进一步带来了活力，也代表着国际资本对中国经济的信心。 在全球经济面临较大不确定性的情况下，中国资本市场以强大吸引力，印证了中国经济的韧性、活力与潜力，给全球资本市场和世界经济注入稳定性。投资中国、越早越好，这正成为国际潮流。 (国际锐评评论员)

会暴跌200点吗？？

目前新的大主流没有，资金还是围绕科技股在做，但是都是低位补涨套利，所以尽量不要涨停后去追高；对于激进者，目前的策略就是低吸分歧连板，博弈空间板，其次就是做科技低位首板，中间板位少碰，是比较尴尬的位置；不想来回折腾的，就围绕自己手中个股（最好围绕科技股）来回高抛低吸做差价；对于稳健者，建议减少操作，观望为主，控制好利润回撤。能够把握热点切换炒作的，可适当参与热点炒作，回避高位股风险。
   明日预测：国庆节前指数还是震荡为主，市场下探幅度相对有限，方向比指数更重要，重个股轻指数；

本轮回调幅度及点位

我们对大盘的预测不是依靠的利空或者利多消息。比如我们一直预测大盘8月份见低点，到了8月份怀疑市场会上涨的声音此起彼伏。目前的市场就是我们在两周以来一直和你们说的再国庆节前后会有一次较为明显的回调。回调的幅度在创业板的1580附近。这样的下跌对于处于牛市初期的持股人来说是有非常大的杀伤力的。其次，市场中期、长期均处于上涨初期。这个回调是为了进一步打压，拿到更多的筹码。我们的建议是减仓回避调整，等到为后再加仓，因为我们也不知道具体的哪一个股票抗跌，哪一个股票会出现20-30%的下跌。----请大家认认真真的看完做一段话，不要匆匆忙忙的看

二浪底确定后将上攻3586高地（转自wu2198）

二浪底确定后将上攻3586高地

 

     等二浪底确认后猛干的思路：我们需要等待的是二浪底2733点的确认，有效的方式有两种：

    1.最理想的方式是，有效突破3056点前，向2956和2856/2806再次回撤，然后分批买进。以2733为风险线。这是国庆节前肯定会发生的，所以我们建议投资者本周减仓，来规避回调风险。

    2.以2956点为基础，略微整理之后放量突破3056点，两市日成交超八千亿元。这个概率现在的环境中存在，很多人还是恐慌的。需要一根阳线改三观。但是现在的位置，没必要出大量。

    3.搏击的话以2440和2733点连线的趋势，为技术基础即可，破线之后止损。

 

      干私募这么久，我也跟高手练成了理智波段型技术派，一看技术面，二看成交量，三看基本面，四看周边股市，多重过滤，坚持正确的道路，尽量不走弯路。当市场形成趋势之后，顺势而为。 

      前一次大波段，我是2018年1月份的3586点提示清仓，这一轮股指从3587点跌到2440点，合计跌了1147点。最近一次提示风险是今年4月份的3286点，当时是一片喊牛声，这一轮股指动3288点跌到近期2733点，合计跌了555点。我们坚持回落的观点，而且二次回落后，牛市才能确立，回落幅度和时间也讲的相当明确。在2756/2733点区域我反复提示买进，底就在脚下，不可能跌破2600，最惨在2650左右，更不可能跌到他们说的2500点。当时市场是一片看跌，甚至看101%破2733点的大有人在……2733当日我们通过独家超跌指标预测，不超三天势必反弹。如今，我提示3050压力，而牛市呼声已经喊看5000多点了。我反正看不懂，建议等确立二浪底之后再加满仓！

 

    等待确立二浪底之后，预计下波段将以5个小浪来完成，预计第一目标在3586点左右。细分如下：

    1.股指2733至3056左右，完成第1个小浪。

    2.股指2856/2806区域是第2个小浪，最低要求是2950点左右。然后是第3个小浪……

 

      至于趋势，大的趋势是6124点和5178点连线，这个大趋势难于突破。中线级别趋势我们不用看太远，将上海综合指数2018年至今的3587点和3288点连线即可，能突破中线趋势，则有3586的机会。