贵人鸟（603555）——优质平台打造体育生态圈

核心投资逻辑:

1、 转型体育产业化集团

2、 运动鞋服行业仍存空间，体育服务业无可限量

3、 三四线城市运动休闲品牌领导者

4、 优质平台重塑核心竞争力

5、 管理层决策执行力强大

 

 

1、转型体育产业化集团

贵人鸟是中国知名的运动鞋服品牌企业，主要从事贵人鸟品牌运动鞋、运动服装的研发、设计、生产和销售，分为“专业运动”和“运动休闲”两大系列，产品主要面向大众消费市场，渠道重点布局三、四线及以下城市市场。2015 年，公司实现营业收入19.69 亿元，同比增长2.57%，实现净利润3.32 亿元，同比增长6.28%。2016 年上半年，公司实现营业收入10.18 亿元和净利润1.57 亿元，分别同比增长0.13%和-9.9%。因收到的政府补助同比减少，致使归属上市公司股东净利润同比有所下降。

 

 

伴随着国内体育产业黄金时代的开启，贵人鸟在主业基础上对公司的发展战略进行了及时升级，2014 年公司明确提出了充分利用上市公司平台，进一步加强对体育产业横向整合力度，构建从“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”升级的转型方向，确立了“全面满足每一个人的运动需求”的发展目标。

 

 

 

 

 

 

2、运动鞋服行业仍存空间，体育服务业无可限量

 

 

（1） 运动服饰行业开始复苏，仍有发展空间

中国的运劢鞋服市场仍2011 年开始步入调整，去库存和关店潮席卷各大品牌，经过 4 年深度整理，行业进入复苏阶段。

市场规模：2014 年运劢鞋服业零售收入为1420 亿元，至2019 年有望突破2000 亿元，预计5年CAGR可达8.3%。

 

 

 

 

 

（2）体育服务业尚未成熟，产业蕴含巨大的发展空间。

中国体育产业结构中，体育用品产业占比高达79%，体育服务业只占到了18%，远低于美国57%的水平。国家在《体育产业十三五规划》规划中明确提出2020 年要将体育服务业占比提高到30%。按照2020年3万亿的目标，体育服务业产值可达9000亿，存在3倍多的增长空间

 

 

 

（3）消费升级是体育产业发展的内生动力。

在马斯洛需求局次模型中，当人身安全和温饱需求满足后，人们会进一步追求健康。中产阶级壮大和代际迭换推动的消费升级将为体育产业的发展提供持续动力。

3、三四线城市运动休闲品牌领导者

（1）行业竞争格局逐渐稳定

我国运动鞋服行业集中度较高，根据中华全国商业信息中心的统计，2013 年12 月，全国重点大型零售企业运动服销售前十位品牌市场综合占有率合计56.9%。贵人鸟市场占有率约2.7%。

 

公司重点布局三四线城市，该市场消费者更倾向二国内品牌，零售终端回

报率显著高于一二线城市。

 

                     

（2）乘政策东风，积极布局体育服务业

大体育生态圈的商业逻辑：基于“全面满足每一个人的运动需求”目标，通过快速执行力先于产业与金融资本绑定核心商业资源，通过生态圈不同公司的对接共享互联网、校园、社会与专业体育人群，为后续不同方式的变现提供深厚的客群基础。

 

 

 

4、优质平台重塑核心竞争力

（1）差异化品牌定位

凭借其差异化的品牌定位、全方位多层次的整合营销活动，战略性的布局三、四线城市，获得了消费者的认可。

 

 

（2）优质平台带动大体育生态圈

公司体育运动鞋服业务稳健，大体育战略的整体从2016年起也更为务实，围绕现有资源的变现将成为其中短期的重心之一。

 

 

 

 

 

 

5、管理层决策执行力强大

公司股权高度集中，决策执行力强大。公司参与设立的动域资本更是在正式成立短短1 个多月时间内，落实投资项目达10 余个之多，不仅创造了中国体育产业投资基金的规模之最，也以其“快、准、狠”的特点创造了国内体育基金新的历史。

 

 

总结：公司多年深耕三四线城市，主业稳定，但消费升级已大势所趋，未来龙头企业存在渠道下沉，争夺三四线城市的可能性。公司要进一步发展取决于大体育生态圈的进展情况。目前，公司虽然已获得较为优质的体育平台，但能否成功转型有一定的不确定性。因此，给予贵人鸟三星评级，入选体育产业初选票池，继续跟踪观察。

 

 

寻找价值50—致力于寻找A股最具投资价值的50家上市公司！

寻找价值50微信公众号：寻找价值50（jiazhi50)

寻找价值50个人微信号：jds8862

声明：本文任何观点和建议仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保。

华录百纳(300291):拥有稀缺赛事资源

核心投资逻辑

1、公司业绩爆发

2、体育产业空间巨大

3、娱乐龙头精准跨越体育界

4、借助成熟的传媒娱乐模式，增强体育产业核心竞争力

 

1、 公司业绩爆发

华录百纳创立于2002 年，2012 年2 月创业板上市，是注册地在北京的首家A股上市影视公司。近年，公司围绕内容制作和运营为核心，利用已有资源快速发展布局。2015 年，公司引进了亚洲综艺梦之队金荣希团队，上游栏目制作能力得到了充分增强。同年，公司凭借已有的电视台等渠道资源、丰富的客户资源和强大的内容制作优势，与蓝色火焰共同出资5 亿元设立华录蓝火体育，掘金体育市场。2016 年，公司成立VR 事业部，并与国内VR 硬件/平台龙头公司展开战略合作，借力内容制作优势卡位虚拟现实大风口。目前，公司已经形成了“影视＋综艺＋体育”三大业务三足鼎立的发展态势。公司通过自主发展、战略合作、资本整合三种手段，致力于打造互联网时代领先的传媒娱乐平台型公司。

   

 

2015 年公司实现营业收入18.85 亿元，同比增长148%，实现净利润2.69 亿元，同比增长79%。2016 年一季度实现营业收入5.13 亿元，同比增长6.32%；实现归属于母公司净利润3982 万元，同比增长67.37%。近年，公司业绩触底反弹，主要因为蓝色火焰并表和公司在栏目制作方面深耕细作。此外，新涉足的体育业务收入高增长也利好公司业绩。

 

 

 

2015年公司体育产业营业额占比3%。2016年Q1体育业务营收5,398.67 万元，接近去年全年收入，占公司收入比例超过10%。按照公司影视＋综艺＋体育的发展思路，体育产业未来仍有大幅提升空间。

 

 

 

2、体育产业空间巨大

体育产业可以细分成核心层、主体层和衍生层三部分。赛事、运动员和俱乐部是体育产业的核心，体育服务、体育媒体、体育培训、体育营销、场馆运营等构成中坚主体支撑，体育旅游、体育医疗等构成体育衍生产业。在成熟体育产业中，包括健身休闲、体育营销、体育场馆、体育培训在内的体育服务业是主体。但中国体育产业结构中，体育用品产业占比高达79%，体育服务业只占到了18%，远低于美国57%的水平。2014年体育产业总规模为13575亿元，体育服务业约为2443亿元。考虑到结构性问题，国家在《体育产业十三五规划》规划中明确提出2020 年要将体育服务业占比提高到30%。按照2020年3万亿的目标，体育服务业产值可达9000亿，存在3倍多的增长空间

 

 

 

体育服务行业中大众体育与职业赛事市场规模及产业占比都将实现大幅度增长。根据国家“46号文”和目前已出台的30个省级政府实施意见，我们保守估计体育产业总规模在2025年计划达到5万亿元；对比中、美体育产业结构，我们预计国家体育产业结构在2025年可以迫近当前中、美体育产业结构平均值。由此我们推算出2025年体育用品市场规模为27000亿元、赛事观赏市场为8700亿元，大众体育市场为9500亿元。赛事价值将受商业化、市场化的影响而逐步提升，增速约为18%。

 

3、娱乐龙头精准跨越体育界

（1）影视业务：围绕互联网和年轻态转型，打造精品内容

影视业务原来是公司的支柱业务和最重要的收入来源。自2015 年起公司推动业务模式调整与转型，影视业务占比快速下降，但仍然是公司核心业务之一。2015 年公司影视收入实现3.79 亿元，占公司总收入占比的20.1%；毛利及毛利率分别达到9258 万元和24.4%。当前公司电视剧业务产能比较稳定，每年有8-10 部作品面世。

（2）综艺栏目：引进王牌“梦之队”，冲击现象级作品

2015 年7 月，公司引进以亚洲综艺殿堂级制作人、韩国综艺教父金荣希为核心的制作团队，打造综艺栏目领域研发制作最强团队。金荣希团队被韩国媒体称之为韩国综艺“梦之队”，集聚了来自韩国综艺研发领域的十多位PD（Program Director，即制作人兼导演），该作为该团队进军中国市场的第一部原创综艺作品，以平均1.5%的收视率展现出团队的制作实力。

（3）体育板块：围绕体育营销和体育IP，精准跨界

近两年公司率先布局体育产业，通过前期积累已形成国内领先的体育营销平台雏形，在体育营销、体育IP 和体育传媒三个领域打造出了标杆案例。下一阶段，公司将持续整合内部资源，复制综艺、体育业务的成功经验，深耕内容产业，加大新媒体布局，分享我国体育产业10 年内从2 万亿增长到5 万亿的红利。考虑到2016 年将有欧洲杯和奥运会等重大体育赛事，预计公司的体育业务将迎来丰收之年。

 

 

4、借助成熟的传媒娱乐模式，增强体育产业核心竞争力

（1）我们认为，内容营销的蓬勃发展，其背后的逻辑在于几点：1）在线视频用户基数的扩容带来的观影习惯的改变；2）用户偏好的可记录可交互性，带来了精准化内容营销市场的形成，拓展商业空间；3）付费习惯的养成和付费模式的灵活化，让“IP+内容营销”无限放大成为可能。

考虑到华录百纳作为业内领先的内容制作和内容营销商，已经形成业内最完善“传媒+娱乐”产业链，具备体育行业做强做大所需要的客户资源、媒体资源和娱乐资源，为体育产业的快速发展提供坚实基础。

（2）拥有国内顶级稀缺赛事资源

华录百纳在赛事IP 运营、体育媒体等业务进展有条不紊，拥有优质的赛事内容和顶级平台为赛事营销提供良好的基础，是公司最大的核心竞争力。2016 年上半年，体育业务预计实现1.45 亿元营业收入，是2015 年体育板块全年收入的2.5x。考虑国家对体育中介、体育媒体等子行业重点发展，体育业务有望成为业绩贡献的新重心。

体育产业链条中，赛事IP 是核心，随着国内体育版权政策的逐步放开，被低估的优质赛事版权被重新定价，资本有效推动国内版权价值回归。目前公司已经获得涵括足球、篮球、冰雪等最有发展潜力的体育门类，包括成为中国足球产业领先的体育营销服务上，与中国足协、中超联赛、中国足协杯、体育传媒（北京卫视直播西甲）等核心资源深度合作；拥有欧洲篮球冠军联赛未来15 年在中国地区的全面商业权益；获得张家口“极限冰雪嘉年华”举办权等。华录百纳是当前国内在体育产业中布局领先，且具备跨界内容研发能力的公司。通过前两年的布局，公司在体育版权领域取得了突破性进展，体育营销和赛事运营平台初具雏形。

 

篮球：最受国人欢迎的另一大运动，拥有较好群众基础，其赛事具有更广泛的受众群。据统计，中国用户观看篮球赛事和足球赛事的比例相当，远高于羽毛球、乒乓球等赛事。在众多篮球赛事的人群中，NBA 覆盖超9 成的观赛用户，在用户覆盖率上占有明显优势；国内CBA 赛事覆盖近7 成的篮球观赛用户，也具有较大用户空间。此外，代表着欧洲篮球最高水平的篮球欧冠也覆盖25%的观赛用户，随着未来国人在欧洲篮球赛事的亮相和爆发，覆盖用户情况必将大幅提升。

公司通过欧篮冠军杯打造自有体育IP 赛事，2015 年11 月，公司以3405.7 万元认购欧冠篮公司75%股权，获得了欧洲篮球冠军联赛未来15 年中国地区的全面商业开发权利。未来，公司将协助中国球员加盟欧冠篮，增加欧冠篮在中国区域的影响力；

体育传媒领域：公司开创了体育赛事主流媒体直播分离的新模式，大大提升了公司对国际顶级赛事资源的整合能力。

体育媒体运营模式：携北京卫视直播西甲赛事，开启体育媒体运营新思路。在体育媒体方面，公司携手北京卫视运营播放西甲赛事。公司从苏宁购买西甲电视转播权，买断北京卫视凌晨时段，独立进行制作内容、广告招商等事宜来切入体育顶级赛事。通过新的盈利模式，实现了与IP方、版权拥有方、电视台、客户等四方共赢局面。2015 年11 月22 日开始，北京卫视每周六、日晚各播出一场西甲赛事，全程27 轮，持续6 个月左右时间。

西甲是欧洲五大足球联赛中具有较高影响力和技术水平的赛事。在全球范围内，西甲拥有12 亿观众，遍布全球210 个国家。在中国，1.2 亿球迷观看皇马7-1大胜奥萨纳苏比赛。随着国安球员加盟西甲，中国球迷对西甲关注度将提高。

 

 

北京卫视西甲赛事的播出也得到了球迷观众的认可，取得了不错的收视业绩。西甲播出后，北京卫视在晚间22 点时段收视率最高可达0.228%，远远高于未播出西甲期间的收视率。北京卫视直播首场西甲比赛收视达率到0.17％，较之前同时段0.02％收视提升了8.5 倍。另一方面，西甲的播出也使得北京卫视稳居同时段各大上星卫视收视之首，提升了北京卫视的市占率。

 

总结：目前公司股价24.24元，市值171.8亿。虽然公司在影视+综艺方面拥有成熟模式，但由于行业政策门槛较低、制作机构数量增多、市场分散，竞争比较充分，未来存在较大的不确定性。体育产业方面，赛事IP是核心，而公司拥有国内稀缺的头部赛事资源，可借助“传媒+娱乐”产业链资源（客户资源、媒体资源和娱乐资源）实现快速发展。华录百纳在体育产业方面具有一定核心竞争力，因此进入初选票池，继续观察跟踪。

 

 

寻找价值50—致力于寻找A股最具投资价值的50家上市公司！

寻找价值50微信公众号：寻找价值50（jiazhi50)

寻找价值50个人微信号：jds8862

声明：本文任何观点和建议仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保。

 

【实盘】多空决战一触即发！

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯

                                                        

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者可以学会理性投资，真正成为一个成熟理性投资者，而不是在市场里每日里追涨杀跌的投机客。

 

今日盘面回顾：

 

股指自8月16日冲到3140点后掉头向下，进入盘整，至今天已是第七个交易日。高位横盘时间越久，对多头越不利，就好比行军打仗，强调一鼓作气，否则容易再而衰，三而竭！目前沪深两市主板指数出现明显分化，上海主板指数受年线抑制，围而不攻，深证指数突破年线，在年线上方蓄势整理。虽是一强一弱，但都是以年线为轴心盘整。从目前时间和空间对称原则来看，盘整已接近尾声阶段，多空双方决战一触即发！

 

虽然是多空决战，但老吴认为无非是多方选择如何突破年线位置而已，区别在于是挖坑启动还是直接长阳拔起突破。之前老吴做过多方第二阶段的战略图规划，偏向多方总指挥在调整结束后直接大阳拿下年线这个“桥头堡”，这个位置挖坑的概率会偏小。既然跳空缺口启动，在回补缺口，多头就有点脱裤子放屁的意思了。

 

其实如果一直有跟踪老吴实盘的朋友就会知道，老吴的实盘一直保持着9成以上的仓位，中间也极少进行操作。其主要原因就是看好大盘后市，以及不太在意大盘短期的一个波动，这个位置大盘就算进入震荡或者阶段性调整是不会个股表现的，这就是老吴一直强调的结构性行情。

 

如何在震荡行情当中跳出好的股票呢？

 

首先是把握主线，主线分两部分：一个是供给侧改革的有色煤炭，一个是深港通受益股白酒、中药、券商！

 

选好主线后，开始关注公司基本面，做股票，首先要考虑风险，这也是股神巴菲特成功的第一秘诀。而基本面的好坏最大程度决定了该股的风险大小，对于基本面良好，估值合理的个股是我们选股的基础。当然，有的个股可能业绩不好，但涨的很猛，对于这样的个股应该区别对待，一方面这样的个股只是个别存在，另外游资炒作的意图很明显，风险同样很大。对于炒做个股尽量回避。

 

在挑选出基本面较好的个股后，如何筛选出短期可以介入的个股呢，主要是看技术面，对技术上整体趋势向上，底部逐步抬高的，整体相对抗跌的个股应该重点跟踪关注，一旦出现回踩，特别是回踩均线支撑位时应大胆介入。回踩线老吴一般以20日线作为标准。收盘价在20日线（20日线最好向上）上方代表股价较为强势，机会较大。

 

 

 

沪港通：

 

 

每天都是资金流入，老吴什么都不说了，坐等主力上涨！

 

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316

 

今日持仓：

 

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

宁波华翔业绩还是不错的，今天公布的中报业绩收入增长20.09%，扣费净利润增长90.89%，可以说业绩进入爆发性增长了。有望迎来戴维斯双击，这也是虽然有利空老吴还一直持有的重要原因。这几天的上涨，也基本消化了重组被否的利空，修复行情走完，继续上涨应该没什么太多悬念。继续持有！

 

德赛电池技术面看，慢慢也有一点走出来的味道。德赛电池一直表现不好的原因终归还是苹果下滑导致公司业绩大幅下滑。9月份，苹果7发售应该对公司股价和业绩都会形成比较好的支撑！

 

合众思壮也是停牌大跌，老吴发现一件事，就是老吴运气有点背超过10多年没有中过新，停牌的股票好像都是大跌为主，以前就不说了，近的宁波华翔和合众思壮都是典型代表。今天合众思壮股价再一次站上年线，解套还是有望的。

 

中信张裕苏宁都还在调整状态，等待爆发。

寻找价值50—致力于寻找A股最具投资价值的50家上市公司！

寻找价值50微信公众号：寻找价值50（jiazhi50)

寻找价值50个人微信号：jds8862

声明：本文任何观点和建议仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保。

【实盘】且行且珍惜！

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯

                                                        

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者可以学会理性投资，真正成为一个成熟理性投资者，而不是在市场里每日里追涨杀跌的投机客。

 

今日盘面回顾：

 

大盘上涨4.91，+0.16%，继续维持震荡状态。明日周三，从30分钟级别看，大盘是要选择方向了，向上的概率会大一些。这个位置其实再去计较每天的涨跌已经意义不大了，老吴一直说，只要不是单边下跌行情，市场就存在赚钱行情，而我们要做到就是抓住这样的机会。

 

老吴认为的主线就是供给侧改革的有色煤炭、深港通受益股白酒、中药和券商。今日中药代表东阿阿胶再度大涨，创新历史新高。大盘还在3000多一点，历史新高的股票也在眼前。价值典范就是这样，勇敢的穿越牛熊。或许可以说，买对股票就是牛市，买错股票就是熊市！而这样的行情是最考验大家水平的时候。

 

技术分析：

 

老吴其实一般不做技术分析的，技术分析大多时候是作为分析的一个辅助。老吴更在意市场环境，估值等因素。从上图我们可以看到，2638作为中期反弹的起涨点已经没有什么争议了，另外上涨途中出现跳空缺口，表示上涨强势特征。虽然目前上涨行情走得很犹豫，但行情总是在犹豫中前行。在行情还没有完全启动的时候，且行且珍惜!

 

沪港通：

 

沪港通资金今日再次流入4.65亿，8月份以来之出现一天流出1.33亿而已，其它时间资金呈现快速流入状态！资金这么集中的开始流入，看着资金方向要错的可能性就小了。如果说流入一天，流出一天，说明行情不明，主力存在分歧，每天都在流入，说明主力意见统一，方向明确。我们跟着资金的方向走就可以了。

 

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316

 

今日持仓：

 

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

账户市值新高了，主要是宁波华翔和德赛电池的上涨。中信张裕也基本调整到位，随时可能发力。期待8月份，可以来一个惊喜。

 

 寻找价值50—致力于寻找A股最具投资价值的50家上市公司！ 
寻找价值50微信公众号：寻找价值50（jiazhi50) 
寻找价值50个人微信号：jds8862 
声明：本文任何观点和建议仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保。

 

 

 

 

 

 

【寻找价值50】晨光文具（603899）：国内第一文具企业

栏目说明：我们致力于寻找中国最具投资价值的50家上市公司。

 

如果你认为你可以经常进出股市而致富的话、我不愿意和你合伙做生意、但我希望成为你的股票经纪。——巴菲特

 

选股标准：

 

1.       行业空间较大，处于成长期或者稳定增长期。

2.       公司是市场领导者（龙头）。

3.       具备核心竞争力。

4.       市值100亿以下。

5.       优秀的管理层。

 

今天和大家一起研究以下国内第一文具企业晨光文具是否符合我们的投资标准。

 

1. 行业集中度低，文具龙头成长空间广阔

 

（1）.国内人均文具消费额及文具整体市场规模均存在很大的提升空间。

 

文具行业是典型的“小产品、大市场”。中国制笔协会发布的《中国文具行业竞争态势分析》数据显示，中国文具行业（不包括办公设备和家具）市场规模约1,500 亿元（约合215 亿美元），而国际文具市场规模约2,500 亿美元，与中国人口占全球比重约20%相比，中国文具市场规模仅约占全球文具市场规模总额的8.60%；从人均文具消费额来看，中国人均文具消费额约仅为105 元/年，而全球平均人均消费水平约为240 元/年，人均文具消费额还不到全球平均人均消费水平的一半。

 

（2）.行业集中度低，文具龙头扩大市场份额：

 

目前，国内从事文具制造的企业高达 8000 家左右，规模以上文具生产企业仅 1500 多家，销售额超过 10 亿以上的企业更是寥 寥无几，90%的文具生产企业年销售额低于 1000 万元，大部分企业产品单一，同质化严重，竞争集中在低端产品，市场集中度低。从品牌知名度角度来说，国内仅有 晨光、真彩、齐心、得力、广博等少数文具企业具有不同程度的品牌知名度，市场份额有待进一步集中。细分市场而言，在书写工具领域，晨光作为行业龙头市场占有率虽然每年都在增加，但占比仍然不高，国内前五大公司市场份额也仅为 30%， 和美国等发达市场前五大公司 70%的市占率相差甚远。

 

从上面数据可以看出目前国内文具行业处于发展期，市场空间以及集中度都还有较大的提升空间。目前测试不考虑世界文具行业增长的情况，目前测算国内行业大概有2.5倍（人均消费提升一倍，集中度提升1.5倍）空间。加上世界文具行业的增长，未来应该还有5倍以上的增长空间。从增长空间和竞争环境（属于红海市场竞争激烈）来看，勉强符合我们选股行业标准。

 

2. 文具行业龙头企业

 

晨光文具是一家“整合创意价值与服务优势的综合文具供应商”，主要从事晨光品牌书写工具、学生文具、办公文具等产品的设计、研发、制造和销售，2013 年度公司实现主营业务收入23.60 亿元，系文具内销市场的龙头企业。

 

为国内文具第一品牌，圆珠笔第一品牌。截至2013 年12 月31日，公司已拥有“4 大类，45 个品项，1,900 余品种”的文具产品系列，文具产品线的广度和深度均位居国内前列。

 

3.核心

 

核心竞争力一般在于商业模式、技术和品牌。公司掌握学校80%资源，线上也已经启动，线上线下结合掌握主动权，这个模式还是比较不错的。但最核心的还是掌握了学校资源。技术上，在国内有些优势但在国际上差距还是非常大的，核心技术在瑞士德国和日本。品牌方面，晨光应该可以说是国内第一大众品牌，口碑也还不错，很多公司和学生都使用晨光的圆珠笔。老吴买笔也一般买晨光的。所以综合来看，公司具备一定的核心竞争力，但如何是护城河变宽而不是变窄对管理层是一个考验。

 

4.市值100亿以下这条不符合，目前公司市值184亿，需要耐心等待！

 

5.管理层还是比较优秀的，有想法有创新精神。上海地区的公司质地一般也会相对较好。

 

综述：作为细分领域的龙头，典型的小产品大市场，公司还是值得跟踪的，给予公司3星评级，进入价值50初选跟踪票池！

寻找价值50—致力于寻找A股最具投资价值的50家上市公司！ 
寻找价值50微信公众号：寻找价值50（jiazhi50) 
寻找价值50个人微信号：jds8862 
声明：本文任何观点和建议仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保。

虾米实盘（20160819）国家队最新持仓曝光！

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯

                                                        

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者可以学会理性投资，真正成为一个成熟理性投资者，而不是在市场里每日里追涨杀跌的投机客。

 

今日盘面回顾：

 

大盘上涨3.99，+0.13%，结束了3连跌。多空双方主力在年线位进行争斗是正常的，其实这只是一个表象，实际上是多方故意在这给位置停顿洗盘，为拉升蓄力。为什么？老吴之前说过今天就不在多说了。今天老吴重点来和大家聊一聊国家队最新持股！

 

二季度作为多方绝对的主力国家队在买入什么？

 

从上图10大重仓股来看，我们发现国家队依然重兵把持金融和电力板块，二季度对银行券商、电力依然采取大幅加仓策略。重仓带有明显的低PE，高分红、大市值特性。

 

分析国家队的持仓主要目的是清晰，主力在哪里，资金在哪里，那么我们就会知道未来的方向在哪里。国家队重兵把守金融电力等大蓝筹板块，二季度还大幅增兵，那只有一个解释多方主力目的明确，拿下权重，控制指数，一举突破，完成国改和撤退！这个时间点会在下半年或者明年开年后上半年完成。

 

沪港通：

 

沪港通今日资金再次流入6.14亿。挡不住的资金流入，虽然近期选入调整状态，但是资金流入情况依然迅猛。如果这个时候你还在怀疑行情没有来，那么老吴只能用无语来形容了。国家队在加仓权重，沪港通资金加速流入。多方主力在动手，你却被K线搅德犹豫不决。然道不知道K线都是主力做出来的？

 

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316

 

今日持仓：

 

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

这个位置没有太多好说的，继续持股待涨即可！

 

 

 

 

 

 

 

虾米实盘（20160816）沪港通50亿资金流入意味深长

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯

                                                        

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者可以学会理性投资，真正成为一个成熟理性投资者，而不是在市场里每日里追涨杀跌的投机客。

 

今日盘面回顾：

 

今天大盘很有意思：

 

1.       指数一跌一涨：上证下跌15.16点，深证上涨60.84点。

2.       上证、深证都创出了反弹新高！

3.       万科由点打面彻底引爆地产板块，打开上涨空间。

4.       沪股通流入50.2亿，今年新高！

 

上证下跌，深证上涨，主要是来由有两个：一、昨天大盘上证进入洗盘阶段，这个老吴昨天已经说过，拿下桥头堡将进入年线反复争夺阶段。二、深港通开通应该比较确定，游资开始加速布局。而万科A事件，给了主力一个很好的借口，地产全面暴动。而地产股大部分在深证上市。

 

两个意外：

 

地产板块的全面暴动让老吴是有一点意外的，老吴分析最有可能暴动的应该就是券商、银行和有色。而地产板块这波涨幅远远超越了，券商、银行和有色！这可能是银行券商都已被国家队把持，有色前期已经有主力介入并且深入股价也有一定涨幅，新主力不甘落后切入股权较为分散且股价较低的地产板块进行分一杯羹！

 

第二个意外就是沪港通资金今天会这样爆发式的流入，这个流入方式比老吴想象的还要激烈，这样说明敏感资金的迫在眉睫。从沪港通资金的流入情况来看，侧面反应深港通开通可能随时公布。

 

沪港通：

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316元

 

今日持仓：

 

 

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

行情从普涨进入分化阶段，在上涨途中，主力暴力洗盘会经常出现，这将非常考验投资者的持股能力了。行情分化以及暴力洗盘会出现两种结果：1.被半路洗下车，好着急！2.自己股票不涨，看着别人股票涨，忍不住追涨！这两种情况在散户领域应该会是常态，这样是散户亏钱的最终要的原因。

 

如何避免上述情况，这老吴的建议就是持股不动，一旦进入加速阶段（连续两天7个点以上大阳线或者短期15-20%涨幅）那就赶紧兑现利润。千万千万不要去追涨特别是在天上的股票。我觉得散户的胆子是非常大的，好几个投资朋友买入刚开板没多久的次新股。老吴在想，一般开板的次新股，没涨个7倍也涨了个三倍了，都高高的在天上了，你们怎么就有勇气参与呢？真的不怕摔死啊！然后真的是，无知者无谓？

 

这个时候，耐心点，没涨的终究要涨起来。放低收益，不要想着动不动翻倍，这不是牛市。

虾米实盘（20160815）多方拿下桥头堡！

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯。

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者学会理性投资，真正成为一个成熟理性的投资者，而不是在市场里每日追涨杀跌的投机客。

今日盘面回顾：

 

今天是日本投降纪念日，1945年8月15日正午，日本天皇向全国广播，接受波茨坦公告、实行无条件投降的诏书。大盘也用坚挺的大阳线，向全国股民示意！

 

金融全线启动，大涨74.53收于3137.48点，轻松拿下3100（桥头堡）。这次多方总指挥和老吴出奇默契，采取了一致策略。也因为看多，老吴在今日头条被骂惨了，周末看完评论老吴知道散户伤得很深，深得都不允许别人喊多了。谁喊多跟谁急，谁喊多谁就是托就是大忽悠就是大骗子。对于这些老吴也只能苦笑而已！

 

至于行情为什么涨，为什么大涨，老吴今天不想再说什么，之前说了太多，涨起来再来找原因那属于马后炮的范畴，也没有什么意义！

 

行情走到这里，第一场战役基本上可以宣布结束了。接下来，将是展开第二场至关重要的战斗！这回多方总指挥将会如何布局？老吴再帮多方做一个作战战略图，如果老吴作为多方总指挥，首先将会继续挺进3200，然后在年线位置反复争夺洗盘整固，接着收复1月份失地（3400-3600）。在这个位置，多方可以采取的策略很多很多，但这个是老吴所喜欢的方式，

这次能否和多方总指挥形成默契，那就看天意了。

 

沪港通：

 

                           

今天沪港通资金依然大面积流入，博深港通开通的资金继续扩大，今天量能也突破了3000亿，中期行情启动信号进一步加强！不过也不要太过于兴奋，请记住一点，这个时候一切的上涨都是为了出货！老吴请大家记住，不要在3000点下方犹豫，而在到3400,3500,4000的时候头脑发热一下子杀进去，以为牛市来了！老吴希望大家可以认真的记住这句，写下来，时刻提醒自己！

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316元

 

今日持仓：

 

今日操作：

 

操盘总结：

 

今天减仓了中信证券，宁波华翔做了一个T!

 

仓位从满仓下降至九成左右，随着行情的反弹老吴会进一步的进行调仓会降低仓位！

【寻找价值50】体育产业的黄金时代

栏目介绍：我们致力于研究中国最具投资价值的50家上市公司。

投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。

——巴菲特。

 

消费需求崛起叠加政策东风将带动体育产业快速发展，到2020 年，体育产业总规模将达到3 万亿；2025 年，体育产业总规模将达到5 万亿。

 

我们对体育产业链推荐的顺序为：赛事版权>体育经纪>体育媒体>互联网彩票>体育场馆>体育营销>大众体育

 

我们将体育产业链分为体育场馆、体育经纪、赛事版权、体育营销、体育媒体以及变现渠道，通过商业模式以及盈利模式两个维度进行分析，提供体育产业链投资建议，结论如下：

 

1) 赛事版权：版权的稀缺性将是最受益体育产业爆发的行业；

2) 体育经纪：直接受益于体育资源价值大幅增长，但空间有限；

3) 体育场馆：体育场馆以及体育媒体为体育资源，受益于体育大年以及体育

产业爆发，卡位场馆及媒体将有重要意义；

4) 体育营销：广告主赞助、广告方面的投放会滞后于行业发展；

5) 彩票方面：互联网彩票为确定性趋势；

6) 大众体育：互联网时期的体育能够解决大众用户的痛点，但前期基本只能

提供中介性质的服务，在积累了大量用户以及数据之后其本身将成为体

育渠道并且能进行更有价值的服务。

体育产业消费空间巨大

 

按照国际通行研究的标准，当人均GDP 达到5000 美元时，体育产业会呈现 “井喷式”的发

展态势。这也是消费升级的自然趋势所致（精神文化需求越来越迫切、文化消费支付能力越

发强劲）。从人均消费来看，中国人均体育消费每年仅100 元/年，对比其他国家有数倍发展

空间，高频、高价值项目的消费占比提升空间较大。

 

A股相关标的：

我们致力于寻找中国最具投资价值的50家上市公司！


我的微博：寻找-价值50


雪球ID：寻找价值50


个人微信号：18205950727


我的微信平台：寻找价值50，微信号为jiazhi50

虾米实盘（20160812）这次狼真的来了！

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯

                                                        

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者可以学会理性投资，真正成为一个成熟理性投资者，而不是在市场里每日里追涨杀跌的投机客。

 

今日盘面回顾：

 

在说今天行情以前，老吴先带大家回顾一下昨天的盘面

 

 

为什么要回回顾？回顾是为了让大家更新清晰的知道主力思维，大家都懂的手法，主力往往就会反着用。投资朋友自己去体会，这里不在过多阐述了。

 

大盘大涨48个点，让老吴有点激动，激动不是因为大盘上涨了多少，而是这次共军主力终于动了。券商、银行、保险全线开动，这是要打百团大战的节奏。当然激动的原因还有，这次共军总指挥依然选择了和老吴同样的策略，这个位置长阳拔起！

 

老吴一直说，金融不动一切的上涨都是假动作。这次金融动了，而且是全线开动。也就意味着真正的行情来了。深港通消息越来越多，东风在靠近。一切的一切都已经准备就绪，准备得太充分，太充分了。弓已拉满，箭在弦上不得不发。

 

那么接下来要怎么走？按照老吴的设想当然是要直接攻击（3100-3130）桥头堡的。按照开弓程度，正常情况是要一口气拿下年线位，然后再在年线位附近来回拉锯。这个时候要做的就是耐心持股。

 

我们看看几个走势图

 

 

 

狼喊多了，狼这次真的来了。每一次都是完美进攻形态，每一次都落空了。这一次真正的来了！来了！来了！看懂了吗？

 

沪港通：

 

 

主力资金还在不断流入，都在赌深港通消息本月公布！

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316元

 

今日持仓：

 

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

中信证券、苏宁云商、张裕A都进入反弹节奏上来了。可以小期待一下。

德赛电池、宁波华翔、合众思壮都还在磨底。

 

接下来的战斗可以分为三步走了：

 

第一步：蓝筹上涨，找机会减仓或者中信、苏宁、张裕。

第二步：蓝筹休息，补仓德赛、宁波华翔。小盘股补涨。

第三步：根据指数目标位，开始逐步减仓，只出不进！

 

基本逻辑：第一波上涨拉权重打开空间，第二波指数稳固个股表演。无论指数如何表现，都改变不了只是反弹的命运，国家队总是要撤退的，赶在国家队撤退前撤退总是好的。说撤退这个时间点早了一些，但计划总是在开始打仗之前就已经全盘考虑好了的。

罗莱生活（002293）：直面挑战，迈向大家居的家纺龙头

目介绍：我们致力于研究中国最具投资价值的50家上市公司。

投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。

——巴菲特。

 

事件：

 

公司公布半年报实现营收13.43亿元，同比增长7.45%，归属于母公司净利润1.51亿元，同比减少17.92%，EPS为0.21元，同比减少17.35%。

 

事件评论：

 

为了推进家居化业务，加大各项资源投入力度，营业收入的增长还不足以覆盖投入资源的增长，导致费用率上升，这是报告期内利润下滑的主要原因；扣非净利润同比降16.51%，主要由于政府补助减少。

 

公司自2013 年进入调整，收入和归母净利结束双位数高增长、出现下降，2014 年以来随着去库存接近尾声、业绩逐步走出低谷，但复苏节奏有所波动，15Q4 业绩不佳拖累全年增速放缓，2016Q1、Q2收入增速恢复正增长，但由于转型大家居、业务转型初期各项费用支出较大导致净利润增长持续下降。

 

投资要点：

 

1. 家居化战略稳步推进

 

公司稳步推进家居化战略，先往“大家纺小家居”方向转型升级，即扩充家居品类，提升家居品类收入占比，积累家居品运营经验，试点全品类生活家居馆（HOME店），探索其商业模式，最终成为向消费者提供全品类生活家居的品牌商和渠道商。

 

从品类扩张的角度，公司家居产品更加丰富，主要包括卧室用品、卫浴用品、餐厨用品、客厅用品、生活家居、软装家居等六大类，向消费者呈现丰富的家居生活场景，提供一站式家居购物全新体验，从2016年秋冬订货会表现看，家居品类订货情况良好；

 

从经营效率的角度，大家纺小家居门店对人流带动、提高连带率、提升坪效初见成效，以罗莱品牌为例，报告期内已经转型升级为大家纺小家居的门店数量占比为15%，有可比数据的门店其同店增长速度，是要高于传统家纺门店，公司会继续提升大家纺小家居门店数量占比；

从经营成果的角度，家居品类的收入占比相比2015年已有提高，虽然家居品收入占比还不高，但公司会沿着既定家居化战略砥砺前行；

 

从全品类生活家居馆（HOME店）拓展看，目前公司累计运营全品类生活家居馆（HOME店）超过100家，其中直营门店占六成，其余为加盟店，公司将持续探索全品类生活家居馆的经营模式。

 

2. 家居饰品业空间巨大，公司积极布局有望获得较大市场空间

 

目前中国家居饰品行业约上万亿元市场规模，是家纺行业的 10 倍空间。公司是国内家纺行业的龙头企业，家纺行业因收入水平和消费意识的受限，有一定的瓶颈；除在家纺行业的竞争优势外，目前从机制、生态、核心价值观保障家居业的发展；积极布局大规模、消费高频次的家居饰品行业，提高客户连带率，有望获得较大市场空间。

 

3. 参与设立智能家居产业投资基金，助力公司大家居转型

 

除直接投资智能家居等多领域优质标的外，公司积极借助资本力量成立产业投资基金，整合家居行业相关的上、下游资源，为公司大家居转型夯实基础。继 2015 年以来公司先后与艾瑞资管、戈壁创赢、加华裕丰、深圳前海梧桐等成立产业投资基金，整合家居及互联网行业相关资源。 8月4日公司公告通过下属子公司南通罗莱咨询、全资孙公司上海罗莱咨询与北京黑马创展共同发起设立规模 3 亿元的“黑马罗莱智慧家庭行业投资基金”，其中公司合计出资 1 亿元（占 33.33%），黑马创展出资 200 万元，剩余 1.98 亿元由黑马创展对外募集。基金将重点投资于具有发展潜力的智能家居、物联网、人工智能等方向项目，广泛布局上下游和相关产业链，包括智能家居、家纺家居、高科技材料、家庭机器人、家居行业相关的互联网及大数据企业、母婴童老龄化健康家居。本次公司参与成立智能家居产业投资资金，与公司之前的投资并购方针一致。未来家居行业相关资源的持续并购整合有望与公司家居主业形成强协同效应。

 

综述：目前公司仍处于大家居转型初期，各项费用投入较多，预计 16 年 1-9 月净利润同比下降 0-20%。但由于去年四季度基数较低、预计今年业务增长将出现前低后高格局、下半年业绩增速将逐步改善。短期看公司还要经历转型阵痛，长期看好公司大家居产业布局的进一步推进以及家纺行业集中度提升带动业绩稳步增长。

我们致力于寻找中国最具投资价值的50家上市公司！


我的微博：寻找-价值50


雪球ID：寻找价值50


个人微信号：18205950727


我的微信平台：寻找价值50，微信号为jiazhi50

虾米实盘（20160809）夜幕垂 鹊桥会！

 成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯。

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者学会理性投资，真正成为一个成熟理性的投资者，而不是在市场里每日追涨杀跌的投机客。

今日盘面回顾：

情人节礼物如期送上。情人节快乐，快乐情人节，孟庭苇的歌声在脑袋里想起。七夕夜幕垂，牛郎织女鹊桥会。今天股市也很给力，送上了自己的一份情人节礼物。白酒医药板块表现抢眼，吃酒喝药行情启动。股市段子手又开始调侃，把你灌醉，后……吃药……。好污,好污!

 

这行情走到今天有那么一点意思了，和老吴7月28日帮多方做的作战规划图几乎一致，唯一的出入时间周期拉长了，也显示了多方主力的耐心以及志向高远。7.28文《看起来美丽，却那么的忧伤》老吴帮多方作的作战计划书是：多方将会在2930阵地坚守，然后5个交易日内，逐步修复3050失地，然后一举拿下桥头堡（3100）。

 

我们可以看到7月28日后，大盘最低点是8月1日的2931，9个交易日，目前点位3025。走势是不是和老吴帮多方做多作战计划图几乎一样？有投资朋友说，老吴你太神了。不要神话，老吴不过是从多头思维方式来思考，然后得出多头最有可能的操作方案而已。多方操盘手也有可能兵出奇招，打老吴一个措手不及。

 

那明天会怎么走？大阳拔起还是来个回马枪？老吴手一伸，硬币一扔，正面显示大阳拔起。老吴说过预测明天涨跌和扔硬币猜正反概率是差不多的，明天就看看老吴手气如何。不过如果老吴作为多方总指挥的话，本周无论如何都会对桥头堡（3100）发动一次正面进攻，正面的意思是金融主力会参与其中！接下来认真观察金融走势，时间周期很近很近了。

 

沪港通：

 

今日资金流入16.02亿，昨天9.83亿，上周五7.7亿。多方主力进入加速抢筹阶段，我们要做的就是等待爆发的那一刻！

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316元

 

今日持仓：

 

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

最近看投资朋友的留言，有跟着老吴买股票的。这个事情，老吴一般是不太建议的。为什么？因为投资是一个严肃的问题，不是别人买什么，然后我们跟风买什么。这也违背了老吴开设这个栏目的初衷。老吴在栏目说明里说的很清楚，老吴希望大家学会投资方法，知其然而知所以然。这个世界没有神话，老吴也更加不是。

 

在老吴还是菜鸟和愣头青的时候也是做过类似的事情，那时候有一个学长高手，操盘一只股票，信誓旦旦的说要做到多少，并且从我们公司融资了几千万买入该股。然后确实走得不错，并且有了不少利润储备，甚至是2010.4.19大盘暴跌160多个点的时候，依然收红。老吴判断当时行情已经转折一度想卖，但学长来电说不动，目标价未到，然后老吴看着学长在公司账户的股票一股未动，也就相信持有。然后你们懂了，没错大盘从3186一路下跌到1849点，腰斩的悲剧就这么产生了。其实主力在4.19那天就跑了，什么消息、目标价、高手在市场面前多是浮云。从那以后，老吴再也不相信什么高手啊，消息啊，老吴只信自己。说这么多，老吴想说的是，做投资不要去相信什么消息，什么高手，而且要形成自己的判断，其它的都只是投资决策的一个参考。

 

如果你明白并且认可了老吴买股票的内在逻辑，你买了并且做好了应对策略，老吴是倍感欣慰的。如果不是，老吴相劝最好不要买。股神巴菲特都时不时出错倍质疑何况老吴一个普通人呢？错才是常态！

 

最后说说老吴手中持股买入的逻辑吧

 

买入华兰生物是因为当时价格较低，公司业绩稳定增长。具备巴菲特最喜欢的特许经营权，公司产品供不应求，有提交预期和空间。卖出，是因为已经获利30%，价格已经不在便宜，市场上有更便宜的价格，所以调仓换股。而不是说不看好公司的未来。

 

东阿阿胶买入逻辑：1.业绩增长超预期。2.公司产品提价。3.价格足够处于低估状态。卖出理由和华兰相同。

 

张裕A买入逻辑：1.三公消费影响消化完毕，行业走出低谷。2.业绩开始进入复苏阶段。3.开始全球并购。4.股价足够低。

 

苏宁云商的买入逻辑：1.马云员工持股15.23元增发，远超市场价格。2.线上业务快速增长。3.价格足够低，离增发价有较高安全边际。

 

宁波华翔买入逻辑：1.业绩超预期。2.进入新产业空间巨大。3.价格合理具备成长性。

 

中信证券买入逻辑：1.看好中期行情。价格足够低。

 

合众思壮买入逻辑：卫星定位，有点投机的味道。后面遇到停牌补跌。没卖是觉得看好中期行情，并不是说很看好。这也是为什么低位没加仓的原因。

 

所以的股票够有一个共同点，价格足够低！

 

【寻找价值50】苏宁云商（002024）：转型进入快车道

栏目介绍：我们致力于研究中国最具投资价值的50家上市公司。

投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。

——巴菲特。

事件描述：

 

公司发布 2016 年上半年业绩预告：预计 2016 年上半年实现营业收入 687.3亿元，同比增长 9.03%；实现归属净利润-1.24 亿元，同比减少 135.71%。

事件评论：

 

1.资产证券化粉丝业绩

 

公司实际上是亏了5个亿，但通过资产证券化获利4个亿，最终亏损1.24亿。这是苏宁净两年常用的手段，每当发布业绩报告时期，都会进行资产证券化粉饰报表。苏宁要从亏损真正的转入盈利还有一段路需要走。我们看财务报表，要看细节而不是看表面，财务报表有很多调节工具可以进行利润调节。这个让我想起两面针，两面针之前手中前有大量的中信证券原始股，每次到年报披露就卖一点中信证券公司利润立马从亏损到盈利，这样一卖卖了好多年。

 

虽然苏宁云商利润亏损较大，但作为电商平台类公司目前依然处于抢占用户的烧钱阶段，这个阶段看的不是盈利而是用户量、营业收入，现金流等数据。

 

2.线上收入同比增长80.31%，依然保持告诉增长。

 

2016 年上半年，公司实现营业收入 687.30 亿元，同比增长 9.03%。整体来看，报告期内公司商品销售规模（含税，区域上涵盖中国大陆、香港、澳门及日本市场，包括线上线下自营及开放平台，以及提供的售后服务）同比增长 14.10%。公司线上平台实体商品交易总规模为 327.57 亿元（含税），同比增长 80.31%，其中自营商品销售收入 256.31 亿元（含税），开放平台实现商品交易规模为 71.26亿元（含税）。可以说公司的增长速度是淘宝、京东三家中最快的一家，但这可能源于公司原本基数较低。三国鼎力时代已经成型，就看各家如何抢占地盘了。

 

3.升级改造优化门店

 

大陆市场，公司持续对门店进行互联网化升级改造，公司新开云店22家，改造云店17家；拓展二三级市场空白商圈，新开常规店29家；探索完善红孩子母婴、超市专业店运营，新开红孩子店8家。公司严控店面经营质量，一方面加大了店面调整力度，关闭各类店114家，另一方面，通过招商、退租、转租等方式，优化店内布局，提高店面坪效。

 

海外市场，香港地区由于店面租约到期，关闭3家店面，日本市场加快店面布局，新开店9家，关闭店1家，合计拥有连锁店41家。日本市场受益于海外购热潮，是公司布局里表现最好的市场，保持在盈利状态，为公司贡献利润。

 

4.加速抢占农村市场

苏宁易购服务站是公司抢占农村消费市场，实现三四级市场O2O平台落地的载体，自2015年推进以来公司苏宁易购服务站直营店1478家，苏宁易购服务站加盟店2329家。

 

2016年上半年，公司进一步完善了易购服务站的开发模型、店内业态规划以及运营团队的激励考核机制，下半年将提速发展，确保完成全年1500家的开设任务。

随着移动时代的来临，农村市场成为电商最大的处女地，农村人口占中国总人口的60%以上，毫不夸张的说，得农村者得天下。

 

综述：目前公司股价挖坑后启动，有望真正的来一波行情，介于大股东11.24和15.23的成本，限价具有较高的安全边际！

国药股份（600511）：重组催生医药商业龙头

栏目介绍：我们致力于研究中国最具投资价值的50家上市公司。

投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。

——巴菲特。

事件：

 

国药股份公告：拟向国药控股等发行股份收购包括国控北京100%股权、北京康辰100%股权、北京华鸿60%股权和天星普信51%股权，标的资产作价 61.8 亿元，同时拟发行股份募集配套资金11.3 亿元，定增价25.1 元。

 

评论：

 

国药股份若能顺利完成重组，将成为国药控股旗下的北京地区分销平台以及精麻业务全国唯一的一级分销平台。重组完成后国药股份的归母净利润体量将有大幅提升，算上定增业绩摊薄之后也有近20%提升。解决同业竞争后，在两票制执行的政策环境下，国药股份北京地区分销业绩有望加速增长达到15%以上增速，而参股麻药制造不受招标降价影响且需求量稳定快速增长，麻药批发业务也将随着精麻药品规模的增长而增长。

 

交易标的介绍：

 

1.国控北京：北京药品批发巨头之一，二级及以上医院接近全覆盖，净利率高，增长稳健。国控北京覆盖北京三级医院近100%，二级亿元覆盖达90%以上，2015 年总营收89 亿元（+，扣非净利润达2.2 亿元，对应净利率为2.5%，高于行业平均值。

 

2.北京康辰：以血液、生物制品为核心的商业龙头，北京市场占有率70%以上。2015 年实现收入22.8 亿元（+18.4%），扣非净利率为2.3%（+20.5%），对应扣费净利润为5244万，高于行业平均水平。

 

3. 北京华鸿：以代理、新特药、进口合资药等名优产品为主的商业巨头。2015 年营收达38.7 亿元（+9.9%），净利润1.39亿，对应净利率达到3.6%。明显高于国控北京和北京康辰，这主要是北京华鸿提供的药品代理营销服务带来的专业服务溢价所致，也有部分资产负债率低导致的财务费用低的因素。

 

4. 天星普信：以生物制品为优势品种、以军队系统医院为优势客户的医药综合服务商。天星普信生物制品是其优势品种，销售占比约20%。另外天星普信通过多年的发展和军队系统客户建立了紧密的合作关系，在301 医院、武警总院、302 医院、空军总院、海军总院、北京军区总院等医院销售均名列前茅。2015 年天星普信实现营收46.1 亿元（+11.4%），净利润高达3.2%，净利润1.47亿。

 

并购标的业绩都不错，重组后对国药业绩有不少提升。具体盈利预测如下图

 

核心投资逻辑：

 

1.        商业医药区域性龙头，重组后北京是占有率17.5%

 

2.        麻精业务龙头地位突出

公司在麻精业务领域龙头地位突出。一级批发占据80%以上的市场份额。同时通过投资麻药生产企业分享工业利润。全国仅有公司、上海医药和重庆医药拥有全国一级批发经营资质。

公司参股青海制药和宜昌人福，巩固货源基地，使公司获利结构从单纯依赖分销业务，向投资收益的方向迈出了实质性步伐，构建了从生产到一级批发的布局，进一步强化了核心竞争力。特许经营权业务，阻挡竞争者进入，很深护城河，巴菲特最爱。

 

3. 行业集中度有望大幅提高

 

美国市场化主导医疗卫生体制模式，20 世纪90 年代中期盈利模式升级后，通过收购兼并行业走向快速集中，1995-2000 年仅5 年时间前三大企业市场集中度就从29%上升至70%：美国医药分销起源于19 世纪，最初是区域型的小型批发企业，盈利模式为批发零售；20 世纪50 年代Mckesson 全国性网络初步形成，80 年代美国医药分销业开始了其收购扩张之路，盈利模式仍然主要聚焦药品批发零售，90 年代初全国分销格局初步形成，前三大医药分销企业市场集中度29%；20 世纪90 年代中期，美国医药分销企业开始了其业务转型，从单纯的批发零售转向药品分销、医药信息和保健管理及服务等医药增值服务综合供应商，因为增值服务新型盈利模式导入，加上产业并购，美国医药分销业开始了快速集中步伐，2000 年美国前三大医药分销企业市场份额达到70%，此后几年继续提升并稳定在85-95%。

 

4.国药控股资源整合，成为股价催化剂！

 

综述：国药股份是在2012年进行跟踪的，跟踪的原因有三个：1.根据国外行业看，国内行较为分散业集中度有望大幅提高。2.特许经营权。3.国药控股承诺国药股份作为公司商业唯一整合平台。4年时间，今天终于走出平台整合第一步。值得期待！

虾米实盘（20160805）狼又来了？

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯。

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者学会理性投资，真正成为一个成熟理性的投资者，而不是在市场里每日追涨杀跌的投机客。

今日盘面回顾：

 

万科不仅来了个许家印还来了一个孙宏斌，这场大戏越唱越精彩了。市场纷纷猜测老许怎么站队？然后市场马上传出老许在08年金融危机资金链断裂后求救老王，可惜老王不鸟老许，时至今日有点三十年河东，三十年河西的感觉。

 

除了万科的事情，我今天还想和大家聊聊老大老二打架，老三死了。这是一个非常有趣的事情，当年王老吉和多加宝掐架，直接把老三和其正给搞残了。这一次美国和中国掐架，我估摸着欧洲够呛。从10年周期看，给中国改革的时间不多了，2008年全球金融危机，1998亚洲金融危机，1988年海湾能源危机。2017-2018爆发危机应该是大概率事件，而且引爆点可能就是欧洲这个很受伤的老三，英国脱欧就是一个开端。所以留给中国改革的时间也就1-2年了，不成功便成仁。这也是老吴昨天提到的，看好中期，却不看好长期的重要原因。老吴也就是搭一下顺风车而已，随时下车。

 

好了言归正传，谈谈盘面。今天盘面银行又蠢蠢欲动的样子，又一次摆出了完美攻击态势。不过是不是‘狼来了’。随着地方银行的陆续上市，整体银行估值有望被提升。目前江苏银行走势超出市场预期，市盈率12倍，而现有银行整体估值在5倍左右。

 

沪港通：

 

今日资金流入7.71亿，整体资金面呈现流入状态。我相信8月份行情会给大家一个惊喜。

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316元

 

今日持仓：

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

苏宁云商和中信证券今日有所异动，是否启动需要下周确认。其它个股都进入调整阶段，短期难有起色。

 

【寻找价值50】宝莱特（300246）:半年报业绩同比增长256.25%

栏目介绍：我们致力于研究中国最具投资价值的50家上市公司。

投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。

——巴菲特。

 

一、事件：中报业绩持续高速增长

 

公司发布 2016 年中报，实现销售收入 26,772.48 万元，同比增长 90.76%；归属于上市公司所有者的净利润为 2,942.16 万元，同比增长 256.25%。公司经过 4 年的血透产业链的布局，即一季报之后，半年报依然维持了高速增长，绩爆发逐步确认。

 

点评：公司上半年销售费用率13.29%，管理费用率10.16%，期间费用率23.09%，期间费用率较去年同期下降11.3个百分点。公司业绩高速增长主要由于血液透析产品销售收入持续快速增长，传统监护仪产品销售收入取得较大幅度增长，以及公司生产经营费用得到合理控制。公司上半年销售毛利率为38.57%，较去年同期下降1.06个百分点，主要由于公司新收购的血透产品渠道商的毛利率较低所致，公司原有产品毛利率仍保持稳定。

另外，值得注意的是，公司积极开拓血透产品的海外市场，上半年公司原有血透耗材产品实现外销收入 264.73 万元，海外市场有望成为公司未来效益增长点。公司自 2012 年转型血透产业链后，业务结构逐渐清晰，肾科医疗已经成为公司主营。

 

二、监护仪业务恢复增长，血透产业爆发

 

1.       监护仪版块：

 

海外突出重点地区，国内产品梳理优化竞争。报告期内，公司监护仪产品销售 1.04 亿元，同比增长 55.2%。国内业务通过产品细化梳理，根据市场需求重新定位高、中、低端产品线，精准定位经销商的模式，提高销售输入。2016 年上半年，国内业务 4,197.65 万元，同比增长 56.51%。出口业务一直是公司监护仪产品的重点，在经历全球经济低迷

的时期，公司有针对性的开发新兴市场（需求增长快速的地区），重点开发非洲。公司报告期内非洲区域的销售收入为 1,239.78 万元，同比增长 121.3%，带动出口业务销售收入达到6,183.40 万元，同比增长 52.58%，成为公司发展亮点。

 

2.       血透产业链：“产品+渠道+服务”

 

公司从耗材（透析粉、液）的生产做起，逐步向中游的流通拓展，以及下游的服务布局。2012-2015年公司血透产品占营业收入比例分别为10.55%、25.60%、35.21%和52.65%，份额逐步增加。经过4年多的耕耘，目前公司已经形成了“产品+渠道+服务”的覆盖血透市场全产业链的业务体系。2016年中报显示，公司血透产业实现销售收入 1.63 亿元，同比增长 126.4%，占比营业收入的 61%；其中耗材和渠道商销售收入分别为 0.71 亿元和 0.92 亿元。伴随行业的高速增长，终迎来业绩的爆发期。

 

2012年开始，公司围绕血液透析行业先后收购了挚信鸿达(血透粉液)、重庆多泰(血透机)和恒信生物(血透粉液)、博奥天盛(血透管路/动静脉穿刺针)4家公司，再加上自主研发的产品，公司基本完成血透产品的全布局，拥有血透机、血透粉/液、血透管路的注册证，且1年临床完成后也有望获得血透器的注册证。

 

在下游肾科医疗服务领域，公司已在2015年年报中明确提出了将依托公司已建立的血透产业链优势逐步进入肾科医疗服务领域，通过外延收购的方式，逐步收购民营盈利性医院，采取“大专科、小综合”的模式，在全国范围内建立以血液净化为主的肾病专科连锁医院，2016

年计划完成5家医院的并购重组谈判，建成1~2家以血透为主的肾病样板医院，建立5家以上的“院中院”模式的血透中心，完成10家以上的血透中心投放。上半年，公司已组建了包括4名医生专业人员在内的肾病医疗服务团队，已按年度经营计划完成了多家医院的并购重组谈判，完成了3家“院中院”模式的血透中心的商务谈判，完成了9家血透中心投放。公司在肾科医疗服务领域的布局正稳步推进。

血透产业链推荐核心逻辑：

 

1）270-300 万 ESRD 患者，人均年费用在 6-8万元，血透市场空间超过 1500 亿元；随着医保覆盖强度提升，大病医保政策的推进，预计未来3—5年血透市场有望保持30-40%的高速增长，目前国内市场处于进口替代的加速过程，国内企业有望受益。

 

2）血透的患者数量从 12 年的 30 多万已经上升到 42-45万人，透析人口基数大幅提高，未来行业整体加速上升趋势明显；

 

3）宝莱特全产业链布局，已经形成了器械生产+渠道销售的上、中游网络模式，逐步涉足下游的肾病服务领域，完成全产业链布局，行业龙头地位价值凸显。

我们致力于寻找中国最具投资价值的50家上市公司！


我的微博：寻找-价值50


雪球ID：寻找价值50


个人微信号：18205950727


我的微信平台：寻找价值50，微信号为jiazhi50

虾米实盘（20160802）万事俱备，只欠东风

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯。

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者学会理性投资，真正成为一个成熟理性的投资者，而不是在市场里每日追涨杀跌的投机客。

今日盘面回顾：

妮妲登入，苏州恒久暂缓发行，沪港通也暂停了，50年一遇影响挺大。原本说妮妲也要来广州的，全城戒备，放假迎接。结果一觉醒来，妮妲没来，只是来了几个雨，上班路上一路畅通无阻，开心的不要不要的。想着，每天都这样该多好。

 

今天大盘涨了，量子通讯和上海国改领涨大盘。但昨天护盘功臣银行，今天又萎了，昨天摆出一副完美的攻击态势，结果和妮妲一样，声势浩大就是不来。没有金融这支主力军发力，大盘想拿下年线位这个桥头堡无异于痴人说梦。看看量能就知道到了，1300亿不到的量，能翻出什么浪花来？

 

8月有三件比较重要的事件，一个是深港通，一个是养老军3000亿的首批资金入市，还有一个就是地方银行上市。这三件事有什么影响？

深港通：市场传闻8月是要开通深港通的，至于开通后会实际效用会怎么样不太清楚，但沪港通引爆市场行情是看得到的历史，让市场多少会有点预期和期待。

 

养老军:又称“不能亏”，这个问题之前解释过，国家队压价保驾护航。可是压得这么狠是没想到的，老吴低估了国家队的狼性。已经基本定调，“不能亏”进场前不能涨。

 

地方银行上市：江苏银行、贵阳银行、江阴银行，地方银行纷纷上市。地方银行上市有两种可能，一被现有银行估值拖累破发，二带动现有银行估值提升。江苏银行直接封板，用实际行动告诉大家发生第二种的可能性是大概率。

 

万事俱备，只欠东风了。慢慢等待吧！

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316元

 

今日持仓：

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

近期卧倒装死，老吴感觉可能会更好一些。既然主力要磨，就让他磨，我们该度假，度假，该避暑避暑。度假避暑不能忘了学习。

 

今天教大家一个估值指标，是从巴菲特估值指标演变过来的，我称作巴菲特中国指标。

 

巴菲特中国指标：两市总值/GDP   

1.合理区域：65%-75%。

2.安全区域：45%-55%  

3.低估区域：40%以下

4.高估区域：100%以上严重泡沫区域。    

 

若大盘处于3000点位置，可测算出巴菲特中国指标：63%=（46/72.8）*100%，两市总值可以从上交所和深交所查询，GDP可从国家统计局网获得，2015年GDP 68万亿，2016年按照6%-7%增长则是72.1-72.8万亿之间。

 

巴菲特指标主要判断大盘处于什么位置，从而避免在泡沫区域进场。从上面估算，我们发现在大盘位于3000点时，巴菲特指标为63%，处于合理区域下限位置。那么我们制定的投资计划，则是合理估值区域下方（3000点下方）进行分批式买入。

 

具体的就不详细阐述，以后有时间，我专门和大家一起讨论该指标的应用以及一些历史案例。 

2016年细分行业龙头上市公司汇总

投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。——巴菲特。

细分行业龙头，也可以称之为“隐形冠军”，是出大牛股的地方。今天汇总一下，两市的细分行业龙头，但并不是每一个细分行业龙头都值得投资，后期将会从这些细分龙头中挑选出值得跟踪的投资标的。

 

挑选标准：

1. 具备核心竞争力（护城河随着时间推移不会消失而会越来越坚固）

2. 行业不会被替代或者说随着科技的发展而消失。

3. 优秀的管理层。

4. 市值不宜过大，最好控制在100亿下方。

 

新 和 成：国内最大维生素A和维生素E生产商

伟星股份：世界最大的纽扣生产企业之一

华邦制药：国内皮肤病领域龙头企业

华兰生物：国内血液制品行业龙头企业

大族激光：亚洲最大激光加工设备生产商

传化股份：国内纺织印染助剂龙头企业

科华生物：国内体外临床诊断行业龙头企业

思源电气：国内最大电力保护设备消弧线圈生产商

达安基因：国内核酸诊断试剂领域领先者

巨轮股份：国内汽车子午线轮胎活络模具龙头企业

宜科科技：国内最大中高档服装用衬生产商

登海种业：国内玉米种子繁育推广一体化龙头企业

广州国光：国内音响行业龙头企业

轴研科技：国内航天特种轴承行业龙头企业

宁波华翔：国内汽车内饰件龙头企业

横店东磁：全球最大的磁体生产企业之一

远光软件：国内电力财务软件龙头企业

江苏宏宝：国内工具五金行业龙头企业

软控股份：国内轮胎橡胶行业软件龙头企业

中材科技：国内特种纤维复合材料行业龙头企业

金智科技：国内电气自动化设备行业龙头企业

江苏国泰：国内锂离子电池电解液行业龙头企业

青岛金王：国内最大蜡烛制造商

浔兴股份：国内拉链行业龙头企业

广东鸿图：国内压铸行业龙头企业

广博股份：国内纸制品文具行业龙头企业

恒宝股份：国内智能卡行业龙头企业

信隆实业：国内自行车零配件龙头企业

莱宝高科：国内彩色滤光片行业龙头企业

威海广泰：国内航空地面设备行业龙头企业

东港股份：国内规模最大商业票据印刷企业

康强电子：国内最大塑封引线框架生产基地

新海股份：世界第四大塑料打火机制造商

科陆电子：国内用电采集系统领域龙头企业

荣信股份：国内最大大功率电力电子装备生产商

湘潭电化：国内最大电解二氧化锰生产商

银轮股份：国内最大机油冷却器生产商

沃尔核材：国内热缩材料行业龙头企业

利欧股份：国内最大的微型小型水泵制造商

顺络电子：国内最大片式压敏电阻生产商

拓邦股份：国内最大微波炉控制板生产商

东华科技：国内煤化工细分行业龙头企业

蓉胜超微：国内最大微细漆包线生产商

宏达高科：国内汽车顶棚面料龙头企业

西部材料：国内最大稀有金属复合材料生产商

江苏通润：国内工具箱柜行业龙头企业

北斗星通：国内最大港口集装箱机械导航系统提供商

汉钟精机：国内螺杆式压缩机龙头企业

常铝股份：国内最大空调箔生产商

远 望 谷：国内铁路RFID市场垄断地位

东力传动：国内冶金齿轮箱领先企业

精诚铜业：国内最大的铜带生产企业

广陆数测：国内数显量具行业龙头企业

江特电机：国内最大起重冶金电机生产商

中航光电：国内最大军用连接器制造企业

云海金属：国内最大专业化镁合金生产商

怡 亚 通：国内领先的供应链服务商

新 嘉 联：国内受话器行业龙头企业

成飞集成：国内汽车模具行业龙头企业

方正电机：全球最大多功能家用缝纫机电机生产基地

证通电子：国内金融支付信息安全产品领先企业

九鼎新材：国内最大的纺织型玻纤制品生产商

金风科技：国内领先的风机制造商

海 利 得：国内涤纶工业长丝行业龙头企业

达 意 隆：国内饮料包装机械行业龙头企业

宏达新材：国内高温混炼胶行业龙头企业

特 尔 佳：国内汽车电涡缓速器龙头企业

拓日新能：国内非晶硅太阳能电池芯片龙头企业

福晶科技：全球最大LBO、BBO非线性光学晶体生产商

鱼跃医疗：国内基础医疗器械龙头企业

三 力 士：国内传动带行业龙头企业：增持

濮耐股份：国内钢铁耐火材料的领先者

启明信息：国内汽车业IT行业龙头企业

九阳股份：国内豆浆机行业龙头企业

通产丽星：国内化妆品塑料包装行业龙头企业

北化股份：全球最大的硝化棉生产企业

烟台氨纶：国内氨纶行业龙头企业

利尔化学：国内氯代吡啶类除草剂系列农药龙头业

西仪股份：国内最大汽车发动机连杆专业生产企业

法因数控：国内专用数控成套加工设备龙头企业

水晶光电：国内光电子产业世界领跑者

博深工具：国内最大金刚石工具厂商

天润曲轴：国内重型发动机曲轴龙头企业

亚太股份：国内汽车制动系统专业龙头企业

中利科技：国内阻燃耐火软电缆龙头企业

雅致股份：国内集成房屋的龙头企业

科华恒盛：国内最大UPS供应商

赛象科技：国内橡胶机械制造业的龙头企业

新纶科技：国内防静电/洁净室行业龙头企业

禾欣股份：国内PU合成革行业龙头企业

柘中建设：国内PHC管桩行业龙头企业

泰尔重工：国内冶金行业用联轴器领域龙头企业

高乐股份：国内玩具行业龙头企业

鼎泰新材：国内稀土合金镀层防腐新材料领域领导者

联信永益：国内党政通信公司市场占有率第一

南洋科技：国内高端聚丙烯电子薄膜行业龙头

和 而 泰：国内智能控制器行业龙头企业

爱 仕 达：国内炊具行业龙头企业

四维图新：国内导航电子地图行业的领先企业

远东传动：国内最大的非等速传动轴生产企业

多 氟 多：全球氟化盐龙头企业

齐翔腾达：国内规模最大的甲乙酮生产企业

雅克科技：国内最大的有机磷系阻燃剂生产商

广 联 达：国内最大的工程造价软件企业

九 九 久：国内医药中间体龙头企业

常发股份：国内最大冰箱、空调用蒸发器和冷凝器生产商

高德红外：国内规模最大的红外热像仪生产厂商

海康威视：国内最大安防视频监控产品供应商

毅昌股份：国内规模最大的电视机外观结构件供应商

中原特钢：国内大型特殊钢精锻件龙头企业

云南锗业：国内锗产品龙头企业

杭氧股份：国内最大空分设备和石化设备生产商

兴森科技：国内最大专业印制电路板样板生产商

江苏神通：国内冶金特种阀门与核电阀门龙头企业

金洲管道：国内最大镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管供应商

巨星科技：国内手工具行业龙头企业

中南重工：国内最大工业金属管件制造商

盛路通信：国内通信天线领域领先企业

中原内配：亚洲最大气缸套生产企业

国星光电：国内LED封装龙头企业

康 得 新：国内预涂膜行业领先者

天马精化：国内专用化学品细分领域龙头

松芝股份：国内领先的汽车空调制造商

百川股份：国内醋酸丁酯，偏苯三酸酐的龙头企业

欧 菲 光：国内领先的精密光电薄膜元器件制造商

益生股份：国内最大祖代种鸡养殖企业

天业通联：国内最大铁路桥梁施工起重运输设备供应商

赣锋锂业：国内主要锂产品供应商

【虾米实盘】8月是否迎来开门红？

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯。

栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者学会理性投资，真正成为一个成熟理性的投资者，而不是在市场里每日追涨杀跌的投机客。

今日盘面回顾：

 

7月份在波澜不惊中过去，上证上涨1.7%，沪深300上涨1.59%，深成下跌-1.53%，中小板下跌-2.27%，创业板下跌-4.73%；这一系列数据很有趣，有没有看出点什么？投资其实也没有那么复杂，很多时候只是一个细心的统计和总结归纳。

 

7月份数据，老吴是故意这么排序的，从涨幅高排到低，市值从大到小，让大家一幕了然，越大的指数越强，越小的指数越弱。为什么会这样，是巧合？接下来又会怎么样？

 

老吴近期文章一直说到，多方主力军国家队重兵囤积2.7万亿筹码在两市第一重地银行板块上。这样就是为什么沪强深弱的根本性原因，为什么是买银行而不是其它?原因很简单：1.银行的估值是两市最低的，具备最高的安全性。2.银行分红率是最高的，可以获得新的流动资金。3.银行是两市第一大权重，守住银行等于守住指数。4.国家队的钱都是银行借出来的，万一国家队失败还不起了，钱没了反正买的都是自己家的股票还能接受。

 

现在看明白了没？现在的战场不在什么中小创了，战场已经完完全全转移到了主板了。近期为什么有色医药消费涨？还不是因为牛市没怎么涨，没什么泡沫，估值较低，业绩又有保证。不要看现在银行券商还没动，作为多方重兵把守，动也只是时间问题，老吴预计时间节点可能会在8-9月份。如果说7月是以有色为代表的供给侧以及医药消费为代表的白马股等二线蓝筹先行，那么8月份则可能以券商和银行为代表的主力军出击。

 

今日资金流入3.56亿，尾盘资金直线拉升。先知先觉资金在收盘最后一刻进场，看来8月开门红有望。

 

A账户：

 

2014-2015收益：150%

2016年初资产800000

 

1-6月收益率：11.83%

7月收益率：0%

截止7月末资产：894316元

 

今日持仓：

今日操作：

 

无

 

操盘总结：

 

7月收益为零，真可谓是辛辛苦苦一个月，一天回到解放前。7月收益跑输沪深300 指数-1.6%；

 

昨天有投资朋友问老吴，老师好像你一直都是满仓操作呀。老吴想说的是，3000点下方我不满仓我什么时候满仓呢？

【虾米实盘】看起来美丽，却那么的忧伤！

成功的投资不在于买好的，而在于买得好。——霍华德.马克斯。


栏目说明：私募操盘是由私募基金经理通过实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者学会理性投资，真正成为一个成熟理性的投资者，而不是在市场里每日追涨杀跌的投机客。


今日盘面回顾：
 
今天走势稍微有了正常的样子，没有继续大幅下跌也没有报复性反弹。在惯性下杀后，弱势修复，最终上涨2.32点，0.08%，收一根小阳线，这属于正常走势。不过创业板就比较受伤上，还是大幅杀跌。
 
短时间看，创业板受伤估计还要延续，风格又回归到避险类品种消费医药等有业绩保证的绩优股白马股等上面。
 
因此今天自选股里的医药消费表现得很出彩，都是阳包阴走势。看起来相当美丽，可却让老吴显得很忧伤，曾经的情人，越来越美，但已不在属于我。
 
                         
洽洽食品、涪陵榨菜、片仔癀都属于涨价概念，投资可以重点关注。白云山、天士力、科伦药业先都在底部区域，价值低估，可留意。
 
说完股票，我们讲讲多空战斗。从量能看以及波动幅度看，多空双方在经历了昨天的大规模战斗之后，又开始进入休整状态。多方军队偃旗息鼓，完全没有动静，任由小散折腾。接下来多方将如何作战？老吴这边先帮多方规划规划，拟一份作战计划书，准不准等回头看。接下来多方将会在2930阵地坚守，然后5个交易日内，逐步收复3050失地，然后在一举拿下桥头堡（3100）。
 


资金方面，资金流出2.55亿，结束连续13天流出。这个时点资金流出有点诡异，需要在观察一下。如果这个位置，出现连续资金大面积流出那就要引起足够重视。
 
A账户：
 
2014-2015收益：150%
2016年初资产800000
 
1-6月收益率：11.83%
截止6月末资产：894547元
 
今日持仓：



今日操作：


操盘总结：
 
华兰生物继续反弹新高，离历史新高也只有一步之遥。在行情不好的时候，消费医药股票往往容易收到追捧。今天逢高减仓，调仓至中信证券。
 
调仓中信证券的基本逻辑，依然是看好大盘走势。
 
张裕托消费类股票的福，收涨两个点。
 
宁波华翔，今天继续下跌。昨天有投资朋友留言问，他也买了宁波华翔怎么处理。我想说的，每个人的投资风格，将会又不同的投资决策。我的投资逻辑是不看个股涨跌来作为老吴的买卖理由，估值才是老吴买卖的基本逻辑。今天宁波华翔公布业绩修正报告，从40%-70%调整到60%-90%，业绩超预期。虽然受重组预期失败利空下跌，有17个点了利润的老吴也没想过调仓。那有朋友会问，这么看好，那先卖了，然后跌下来买回来。想法是好的，但现实是残酷的，卖了要买回来有点难。
 
中信证券这个位置需要拉起了，不然调整的空间就要加大。
 
苏宁云商今天收小阳线，昨日低点10.45不能破，破了测试10元支撑。
 

其实讨论技术意义不大，技术这个东西就是一个统计学讲究一个概率，和抛硬币其实差不多。更多的还应该是讲究方法，方法对了，赚钱也就自然而然。

我们致力于寻找中国最具投资价值的50家上市公司！


我的微博：寻找-价值50


雪球ID：寻找价值50


个人微信号：18205950727


我的微信平台：寻找价值50，微信号为jiazhi50