江波龙-----存储需求非常乐观，内存要涨价，1TB很贵

1、营收大增，买利率从22年4季度0.42%提升至4.94%；

2、又是财务费用，估计都是汇兑损益，感觉他tmt很多公司三季度汇兑损失都比较大；

3、为啥存货一直在增加？

4、雷军今天最2句重要的话是：内存要涨价，1TB很贵

存储今天的消息汇总:
1.SK海力士第三财季收入为9.0662万亿韩元，同比减少17%，环比增长24%；净亏损为2.1847万亿韩元，同比由盈转亏，环比增长27%。另外，SK海力士表示，今年第一季度由盈转亏的DRAM仅在两个季度后扭亏为盈，其具有重要意义。面向AI应用的HBM3、高容量DDR5和高性能LPDRAM等产品销售势头良好，连续亏损的NAND业务也跟随市况出现好转的迹象。整体来看，SK海力士对AI带来的存储需求非常乐观，预估未来五年HBM CAGR超过60%～80%
2.三星近期向客户公布第四季度官价，Mobile DRAM（LP4X、LP5、LP5X）合约价季涨幅预估将扩大至11-25%。

江波龙(301308)，购买力成苏州70%股权，新增华为概念

长江存储也是继华为后的逆袭者！创新实力强劲。算力与存力均衡发展，存算分离大幅提升算力效率，高度关联的存力三只小盘股，美光是中国唯一出击打压的美股科技公司，打压后国产替代的市场与人才都被国内厂商分享。
美光被禁之后国内存储的格局？
美光是在关键信息基础领域不能用了，但是在消费级领域还是在用，没有 太大的影响。他不是在中国的存储领域完全退出来了，还没有到关门的程 度。从各个分类领域看，消费类的特点不变，门槛最低，体量最大，竞争 者最多。到车规，工规领域，很多汽车的客户都强调要做国产替代，对于 国内的存储原厂是个好事，目前国内长存、长芯主要问题是产能问题，不 是货卖不出去的问题。

江波龙受邀参加2023中国移动全球合作伙伴大会，展示了在高算力领域的创新成果。其中，ORCA 4836系列NVMe SSD和UNCIA 3836系列SATA SSD是两款备受关注的企业级存储产品。此外，江波龙还展示了AQUILA系列企业级DDR5 RDIMM，为客户提供高算力存储方案。作为中国移动的重要合作伙伴之一，江波龙与中国移动在多个领域开展深入合作，共同推动数字化产业发展。（全球TMT）

江波龙新增概念“华为概念”概念解析根据

2023年10月12日互动易显示，Lexar雷克沙研发出全球首张512GB NM Card存储卡，完成与华为最新Mate 60系列的兼容性测试。NM Card存储卡是华为独家设计的新标准存储格式，面积比市场主流通用存储卡缩小34%，与Nano SIM卡相当，可共享SIM卡槽，即插即用，Lexar雷克沙是公司全资子公司！

江波龙(301308.SZ)于近期接受特定对象调研，就“公司Lexar(雷克沙)NMCard的合作模式是什么样的？”，公司回复称，公司与华为等主要厂商，共同发起成立了智慧终端存储协会(ITMA)，共同推广新型存储卡NMCard的应用。公司旗下的Lexar品牌NM存储卡(LexarNMCard)适用于华为各系列手机，由公司独立(含寄售方式)在天猫、淘宝、京东、华为商城等平台销售

购买力成苏州70%股权，加注研发完善半导体存储产业布局

江波龙拟以1.32亿美元通过其新设全资子公司收购力成科技股份有限公司全资子公司力成科技（苏州）有限公司70%股权。本次交易的标的公司70%股权全部权利义务于2023年10月1日完成转移，标的公司已经成为公司的间接控股子公司。本次收购作为江波龙加强生产制造端布局的具体措施，公司将有望进一步提升存储芯片封装测试能力和产能利用率，完善产业链布局，在提升产品品质，快速响应客户需求，灵活定制产品规格和提供稳定产能等多方面形成合力。

目前，公司有两款自研主控芯片LS600和LS500性能相较市场同类产品具有明显优势，已经在三星电子旗下晶圆厂完成流片验证，计划逐步导入量产；公司保持对UFS新一代嵌入式存储、集成式嵌入式存储（即ePOP、eMCP等）的研发力度，公司的UFS2.2和UFS3.1产品已经量产；公司的企业级存储产品组合，主要系公司SSD产品线当中的eSSD产品，以及内存条产品线当中的RDIMM产品，该两类产品均系主要用于服务器等复杂应用场景的高端存储产品，公司eSSD、RDIMM产品已经通过包括联想、京东云、BiliBili等重要客户的认证，并且已经取得了部分客户的正式订单实现了量产出货；公司共有5款自研SLCNANDFlash存储芯片产品采用工艺覆盖4xnm、2xnm工艺均已实现量产，公司在中国大陆率先推出了512MbSLCNANDFlash小容量存储芯片，可广泛用于安防、通讯、穿戴、IoT等市场，并在部分应用中可以替代NORFlash，具有良好的市场前景。

长安汽车走出去：泰国建厂，设立欧洲总部

000625长安汽车主营业务是整车（含乘用车、商用车）的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产。长安汽车具有估值便宜的优势，公司自主品牌表现强劲，电动化智能化产品带来增长新空间，近期公布数据显示销量在稳定增长。公司正把握新能源市场增长机遇期，坚持自主创新，随着深蓝、阿维塔品牌的推广和智电iDD 序列的上市

长安汽车宣布泰国建厂 为什么又是泰国？

走出去，到世界大海中游泳。日前，长安汽车与泰国投资促进委员会达成合作意向。长安汽车计划在泰国投资88亿泰铢，建设一家新能源汽车生产工厂，一期设计产能10万辆。长安不是第一家在泰国建厂的中国车企，哪吒、上汽、比亚迪、广汽埃安、吉利汽车、奇瑞汽车、长城汽车纷纷表达“角逐”泰国市场的决心。

“一次”或许是偶然，“接二连三”背后是必然。泰国在中国车企出海中占据关键位置，这与其市场规模、工业基础、发展历程、政策、经济等密切相关

长安汽车获1家机构调研：目前，“海纳百川”计划在多个区域落地，其中东南亚事业部已完成当地注册，成...

长安汽车（000625）10月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年10月25日接受1家机构调研，机构类型为其他。投资者关系活动主要内容介绍：

问：请问当前深蓝表现如何？后续深蓝还会为我们带来什么样的产品？

答：从产品结构来看，当前深蓝品牌共有两款产品。其中深蓝S7自6月份上市以来凭借卓越的产品力保持良好的销售势头，深蓝S7上市两个月连续交付破万，另一款产品SL03于8月底进行了改款升级。自首款产品上市以来，深蓝汽车仅用14个月实现销量突破10万辆，创造自主品牌新纪录。未来三年，深蓝汽车将构建强大的产品矩阵，深耕6款产品系列，以每年2款以上新产品的节奏，共计推出12款以上全新及改款车型，为最广大消费者提供高品质的全电出行产品。感谢关注。

问：请问长安启源A07当前订单情况以及后续新车规划？

答：长安启源围绕“数智进化新汽车”的品牌序列定位，通过具备“数智进化”特征的爆款产品矩阵、领先的核心技术、舒适愉悦的智慧服务、持续的资源投入，到2030年实现超过150万辆的销量目标。到2025年，长安启源将面向全球推出10款全新数智进化新汽车产品。A+Q系列2025年前推出7款产品，2023年首款产品A07自9月26日上市以来，全域下定超1万辆。长安启源A05也已于近期上市，年内还将推出“高智价比精品系列产品”A06和Q05。2024-2025年，还将推出3款全新产品，搭载最新SDA环网架构，实现“数智”特征的持续进化。E0系列聚焦“新汽车，新生态”，通过平台化产品+服务化能力，打造行业尖点、用户满意的产品体验。首款车型CD701将于2024年上市。未来E0系列还将通过横向拓品类+纵向拉纵深，进一步完善产品谱系，覆盖更大的市场。感谢关注。

问：关于前期发布的SDA平台，作为公司智能化技术发展的里程碑产物，有哪些技术优势，将在什么时候在量产产品上应用？

答：SDA架构让汽车从移动机器升级为智能汽车机器人，让“软件定义汽车”的概念得以落地。实现“分层解耦”，通过“计算、分层+分域、基于服务”的极简架构，取代传统“分布式、分域、基于功能”的架构。创新构建起集中化的电子电气架构、服务化的软件架构、标准化与抽象化的硬件架构，全面支撑新汽车对广控制、强通信以及不断迭代升级的需求，以更优的体验、更高的效率，赋能长安全新车型的打造。E0系列首款产品CD701预计将在明年正式量产上市。SDA架构依托先进的车载传感器、控制器、执行器等装置，融合现代通信与网络技术，实现车与人、路、云等智能信息交换共享，实现安全、舒适、节能、高效行驶，并贯穿用户工作、家庭、出行、娱乐等全场景的需求，让新汽车成为用户的智慧伙伴，提供周到贴心的服务。感谢关注。

问：海外出口方面，公司前期发布的“海纳百川”计划有何最新进展能够分享一下？

答：公司在上海车展期间发布了“海纳百川”计划，提出了“四个一”的发展目标，并着力推动“五大布局”。目前，“海纳百川”计划在多个区域落地，其中东南亚事业部已完成当地注册，成为长安汽车首个集研、产、供、销、运于一体的海外组织。公司在泰国布局的“右舵生产基地”，将在2024年实现投产，首期产能10万辆，二期将增加至20万辆。在欧洲市场，我们正设立欧洲总部，将全新开发并导入一系列本土化产品

江波龙(301308)，购买力成苏州70%股权，新增华为概念

长江存储也是继华为后的逆袭者！创新实力强劲。算力与存力均衡发展，存算分离大幅提升算力效率，高度关联的存力三只小盘股，美光是中国唯一出击打压的美股科技公司，打压后国产替代的市场与人才都被国内厂商分享。
美光被禁之后国内存储的格局？
美光是在关键信息基础领域不能用了，但是在消费级领域还是在用，没有 太大的影响。他不是在中国的存储领域完全退出来了，还没有到关门的程 度。从各个分类领域看，消费类的特点不变，门槛最低，体量最大，竞争 者最多。到车规，工规领域，很多汽车的客户都强调要做国产替代，对于 国内的存储原厂是个好事，目前国内长存、长芯主要问题是产能问题，不 是货卖不出去的问题。

江波龙受邀参加2023中国移动全球合作伙伴大会，展示了在高算力领域的创新成果。其中，ORCA 4836系列NVMe SSD和UNCIA 3836系列SATA SSD是两款备受关注的企业级存储产品。此外，江波龙还展示了AQUILA系列企业级DDR5 RDIMM，为客户提供高算力存储方案。作为中国移动的重要合作伙伴之一，江波龙与中国移动在多个领域开展深入合作，共同推动数字化产业发展。（全球TMT）

江波龙新增概念“华为概念”概念解析根据

2023年10月12日互动易显示，Lexar雷克沙研发出全球首张512GB NM Card存储卡，完成与华为最新Mate 60系列的兼容性测试。NM Card存储卡是华为独家设计的新标准存储格式，面积比市场主流通用存储卡缩小34%，与Nano SIM卡相当，可共享SIM卡槽，即插即用，Lexar雷克沙是公司全资子公司！

江波龙(301308.SZ)于近期接受特定对象调研，就“公司Lexar(雷克沙)NMCard的合作模式是什么样的？”，公司回复称，公司与华为等主要厂商，共同发起成立了智慧终端存储协会(ITMA)，共同推广新型存储卡NMCard的应用。公司旗下的Lexar品牌NM存储卡(LexarNMCard)适用于华为各系列手机，由公司独立(含寄售方式)在天猫、淘宝、京东、华为商城等平台销售

购买力成苏州70%股权，加注研发完善半导体存储产业布局

江波龙拟以1.32亿美元通过其新设全资子公司收购力成科技股份有限公司全资子公司力成科技（苏州）有限公司70%股权。本次交易的标的公司70%股权全部权利义务于2023年10月1日完成转移，标的公司已经成为公司的间接控股子公司。本次收购作为江波龙加强生产制造端布局的具体措施，公司将有望进一步提升存储芯片封装测试能力和产能利用率，完善产业链布局，在提升产品品质，快速响应客户需求，灵活定制产品规格和提供稳定产能等多方面形成合力。

目前，公司有两款自研主控芯片LS600和LS500性能相较市场同类产品具有明显优势，已经在三星电子旗下晶圆厂完成流片验证，计划逐步导入量产；公司保持对UFS新一代嵌入式存储、集成式嵌入式存储（即ePOP、eMCP等）的研发力度，公司的UFS2.2和UFS3.1产品已经量产；公司的企业级存储产品组合，主要系公司SSD产品线当中的eSSD产品，以及内存条产品线当中的RDIMM产品，该两类产品均系主要用于服务器等复杂应用场景的高端存储产品，公司eSSD、RDIMM产品已经通过包括联想、京东云、BiliBili等重要客户的认证，并且已经取得了部分客户的正式订单实现了量产出货；公司共有5款自研SLCNANDFlash存储芯片产品采用工艺覆盖4xnm、2xnm工艺均已实现量产，公司在中国大陆率先推出了512MbSLCNANDFlash小容量存储芯片，可广泛用于安防、通讯、穿戴、IoT等市场，并在部分应用中可以替代NORFlash，具有良好的市场前景。

江波龙(301308)，购买力成苏州70%股权，新增华为概念

江波龙新增概念“华为概念”概念解析根据

2023年10月12日互动易显示，Lexar雷克沙研发出全球首张512GB NM Card存储卡，完成与华为最新Mate 60系列的兼容性测试。NM Card存储卡是华为独家设计的新标准存储格式，面积比市场主流通用存储卡缩小34%，与Nano SIM卡相当，可共享SIM卡槽，即插即用，Lexar雷克沙是公司全资子公司！

江波龙(301308.SZ)于近期接受特定对象调研，就“公司Lexar(雷克沙)NMCard的合作模式是什么样的？”，公司回复称，公司与华为等主要厂商，共同发起成立了智慧终端存储协会(ITMA)，共同推广新型存储卡NMCard的应用。公司旗下的Lexar品牌NM存储卡(LexarNMCard)适用于华为各系列手机，由公司独立(含寄售方式)在天猫、淘宝、京东、华为商城等平台销售

购买力成苏州70%股权，加注研发完善半导体存储产业布局

江波龙拟以1.32亿美元通过其新设全资子公司收购力成科技股份有限公司全资子公司力成科技（苏州）有限公司70%股权。本次交易的标的公司70%股权全部权利义务于2023年10月1日完成转移，标的公司已经成为公司的间接控股子公司。本次收购作为江波龙加强生产制造端布局的具体措施，公司将有望进一步提升存储芯片封装测试能力和产能利用率，完善产业链布局，在提升产品品质，快速响应客户需求，灵活定制产品规格和提供稳定产能等多方面形成合力。

目前，公司有两款自研主控芯片LS600和LS500性能相较市场同类产品具有明显优势，已经在三星电子旗下晶圆厂完成流片验证，计划逐步导入量产；公司保持对UFS新一代嵌入式存储、集成式嵌入式存储（即ePOP、eMCP等）的研发力度，公司的UFS2.2和UFS3.1产品已经量产；公司的企业级存储产品组合，主要系公司SSD产品线当中的eSSD产品，以及内存条产品线当中的RDIMM产品，该两类产品均系主要用于服务器等复杂应用场景的高端存储产品，公司eSSD、RDIMM产品已经通过包括联想、京东云、BiliBili等重要客户的认证，并且已经取得了部分客户的正式订单实现了量产出货；公司共有5款自研SLCNANDFlash存储芯片产品采用工艺覆盖4xnm、2xnm工艺均已实现量产，公司在中国大陆率先推出了512MbSLCNANDFlash小容量存储芯片，可广泛用于安防、通讯、穿戴、IoT等市场，并在部分应用中可以替代NORFlash，具有良好的市场前景。

长安汽车，9月销量同比+9.93%，介入芯片+引入全新设计师

华为汽车概念近期受到了市场资金的热捧！在龙头赛力斯的刺激下，近期同样具备华为汽车概念的长安汽车也从底部启动，迎来了主升浪！首先是公司凭借“产品+价格+定位”构筑整车核心竞争力，构建了强势的自主产品矩阵，新品导入加速销量上行。自主插混+深蓝+阿维塔三箭齐发，加速向高端电动智能转型。自主盈利具备较强弹性！

其次智能化方面，公司采取合作华为+自研两种路径，阿维塔全面采用华为智驾方案！

长安汽车等成立芯联集成电路公司 注册资本87亿元。长安汽车官宣：前大众集团全球设计负责人克劳斯·齐乔拉先生(Mr. Klaus Zyciora)正式加盟长安汽车，出任长安汽车副总裁，分管长安汽车全球设计。介入芯片+引入全新设计师都是利好消息

对于长安汽车，必须以长期视角看待。如果你天天盯盘，如果你没有坚定的看好长安，还有一些贪小便宜天天做t的，都很容易被洗出去。所以，保持冷静，坚定持有股票，这才是长期投资的智慧之举。跟随有大佬格局，从容面对市场的风雨。

9月销量同比+9.93%，新能源转型持续推进

公告要点：2023年9月，长安汽车实现合计产批量为251277/236808辆，分别同比+13.23%/+9.93%，分别环比+22.91%/+13.10%。其中合肥长安产批量分别为30860/30792辆，分别同比+54.10%/+65.62%，分别环比-16.39%/-19.55%；长安福特产批量24882/25693辆，分别同比-23.55%/-15.62%，分别环比+34.07%/+4.78%。1~9月长安汽车销量累计186.96万辆，同比+11.24%；自主品牌国内/海外销量154.92/17.38万辆，分别同比+17.10%/+24.70%；自主乘用车销量117.86万辆，同比+23.87%。

9月集团销量23.68万辆，环比+13.10%，新能源渗透率21.50%，新能源转型稳中有进。

1）国内：长安汽车9月批发销量236808辆，同环比分别+9.93%/+13.10%；整体来看，自主板块表现稳中有进，自主品牌1-9月销量1549245辆，其中乘用车销售1178620辆，分别同比+17.10%/+23.87%；重点车型来看，CS75系列9月销售24560辆，UNI序列9月销售11931辆，阿维塔11交付3083辆，长安启源A07全域下订10032辆；深蓝汽车9月交付17370辆，长安福特9月销售25693辆。

2）海外：公司9月自主品牌出口销量为19314辆，环比-9.83%，出口占集团销量8.2%，环比-0.52pct。3）新能源：9月长安自主品牌新能源汽车销量50990辆，同环比+69.71%/+27.09%，1-9月自主品牌新能源累计销量306682辆，同比增长96.15%；9月集团新能源渗透率为21.5%，环比+2.37pct；9月自主品牌新能源渗透率41.9%，环比+8.8pct。

首发SDA平台架构量产技术成果，打造智能汽车开放生态。9月4日，长安汽车召开“2023长安汽车科技生态大会”，创新开发SDA平台架构，以场景化演绎即将量产的新汽车，驱动数智引领，新汽车、新生态引领新时代。新车方面，9月启源A07开启先享预订，第三代CS55进阶上市，在2025年到来之际将累计推出包含长安启源10款、深蓝汽车6款、阿维塔4款在内的多达20+款新车，长安启源A07、A05、A06和Q05将在今年年内逐步落地，迅速丰富产品矩阵，助力销量提升。

智飞生物站上减肥药风口，又收获新的独家代理权

1.医药板块来到历史大底，有个股已率先启动

2.智飞生物具有较强的确定性

3.正在风口上的智飞生物（减肥药）

4.估值低，W低已形成，未来利好不断，持续催动股价上涨

当下，智飞生物的确定性来自带状疱疹疫苗。10月8日智飞生物与GSK（葛兰素史克）签署协议，双方主要就GSK研发生产的重组带状疱疹疫苗的供应、经销与联合推广达成合作，GSK将指定智飞生物为合作区域内的独家进口商和经销商，此外GSK将优先在合作区域内任何RSV老年人疫苗的联合开发和商业化方面成为智飞生物的独家合作伙伴。

未来3年智飞生物从GSK采购带状疱疹疫苗的最低金额超200亿，参考当前公司代理产品毛利率情况，按照毛利率30%计算，预计为公司带来收入约为49.14/98.29/147.43亿元，按照挂网价1598元/支计算，销量约为308/615/923万支，有望新增净利润10/20/30亿元（合计60亿），成为公司除HPV外销售额第二的大品种

2023 年 9 月 22 日，公司在投资者问答中，提及重庆宸安生物制药有限公司是一家专注于糖尿病治疗性药物研发和生产的高技术企业。根据药物临床试验登记与信息公示平台，公司有多个产品处于临床进展中，利拉鲁肽注射液处于临床 III 期，用于 2 型糖尿病的治疗；司美格鲁肽注射液处于临床III 期，用于 2 型糖尿病的治疗。另外公司还布局了德谷胰岛素注射液和门冬胰岛素注射液，处于临床中。

智飞生物(300122)获GSK带状疱疹疫苗大陆地区独家代理权，未来将增厚业绩

事件：

1）公司与GSK于2023年10月8日签署《独家经销和联合推广协议》，GSK将向智飞生物独家供应重组带状疱疹疫苗，并许可智飞生物在合作区域内（系指中国境内，但不包括香港、澳门和台湾地区）营销、推广、进口并经销有关产品，协议期限2023年10月8日起至2026年12月31日止。

2）GSK将优先在合作区域内任何RSV（呼吸道合胞病毒）老年人疫苗的联合开发和商业化方面成为智飞生物的独家合作伙伴。

点评：

带状疱疹疫苗市场广阔：带状疱疹一般伴有神经痛等并发症，但目前缺乏有效的治疗药物，老年人群是带状疱疹的易感人群。中国目前处于老龄人口快速增加阶段，预计中国50岁以上人群在2023年可达到5.15亿人，2030年将进一步增至5.74亿人。另外，从渗透率来看，中国首款带状疱疹疫苗GSK的Shingrix已于2019年5月获批，但2021年50岁以上人群接种率仅为0.1%，与美国26.8%的渗透率相比存在巨大的提升空间。总体而言，我们认为老龄人口增加及带状疱疹疫苗渗透率的提升将为带状疱疹疫苗带来广阔的市场空间，根据弗若斯特沙利文分析测算，2021年中国带状疱疹疫苗市场规模为6亿元，预计2025年将增值108亿元（CAGR103.8%）,到2030年增至281亿元（5年CAGR21.1%），累计渗透率也将分别达到1.9%和12.6%。目前国内市场仅有GSK重组带状疱疹疫苗Shingrix（两剂花费约3200元）及百克生物在2023年6月新上市的减毒活疫苗感维（一剂花费约1400元），市场竞争格局良好。

​景嘉微：最迟后年国内GPU产业将面临行业整合，具备进军 AI 的顺位优势

景嘉微董事长曾万辉：最迟后年国内GPU产业将面临行业整合

10月10日，景嘉微董事长曾万辉表示，芯片领域的竞争特点是赢家通吃，GPU产业最后一定是向头部企业聚焦。明年，最晚后年，国内GPU产业会有大的行业整合，景嘉微要做好迎接整合的准备，到时，并购也在公司考虑范围之内。

公司介绍

始于国防科大，立足军工电子。长沙景嘉微电子股份有限公司成立于2006 年 4 月，致力于信息探测、处理与传递领域的技术和综合应用。公司主营高可靠性的军用电子产品的研发、生产和销售，主要产品覆盖图形显控、小型专用化雷达领域的核心模块及系统级产品。公司了解到国外机载航电系统主要应用 ATI 公司的图形处理芯片 Mobility Radeon9000（M9）。公司借由 ATI M9 显卡驱动开发项目契机进军 GPU 图显领域。公司历经 3 代 GPU 图形显控芯片升级。2021 年第 3 代 GPU 产品JM9 系列已成功流片。公司逐步成长为实现商用量产图形显控 GPU 的龙头上市公司。

人工智能 AI 是 GPU 应用层的一个重要分支。人工智能通过模拟和延展人类及自然智能的功能，拓展机器的能力边界，使其能部分或全面地实现类人的感知（如视觉、语音）、认知功能（如自然语言理解），或获得建模和解决问题的能力（如机器学习等方法）。从技术角度看，AI 通常可分为“训练”和“推理”两个阶段。训练阶段基于充裕的数据来调整和优化人工智能模型的参数，使模型的准确度达到预期。为了获取更准确的 AI 模型，训练阶段需要处理巨大的数据集并做反复的迭代计算，耗费巨大运算量。推理阶段利用训练结束的 AI 智能模型，进行推理或预测待处理输入数据对应的输出（如给定一张图片，识别其中的物体）。

景嘉微40亿定增后 架构研发中心有了进展

投资亮点

军工需求稳定，AI 井喷式爆发。

①行业层面，国家“十四五”提出加快武器装备现代化。国防预算开支近 4 年呈现逐年增长态势，2020-2023 年增速分别为：6.6%、6.8%、7.1%、7.2%。武器装备的列装将进入放量阶段，采购有望持续提升，公司将充分受益。

②ChatGPT 横空出世，引爆全球人工智能产业热度。根据 Verified Market Research 的数据，预计至 2028 年全球 GPU 市场将扩大至 2465.1 亿美元，2020-2028 年 CAGR 有望达到 32.82%。AI 运算具有的大运量、高并发度、访存频繁特点，使其对 GPU 芯片的底层算力提出巨大挑战。

分析 GPU 民族品牌发展路径，景嘉微具备进军 AI 的顺位优势。

从硬件层面看，通用超算芯片 GPGPU 架构设计时去除了 GPU 为图形处理而设计的加速硬件单元，保留了 GPU 的 SIMT 架构和通用计算单元。从软件层面来看，图显 GPU 难在打通驱动程序和编译器层面的生态。通用计算领域的发展壁垒在于软件生态复杂度和 CUDA 核心功能兼容性。图显 GPU 的综合开发难度高于超算 GPU，研发上具有一定顺位优势。国产厂商当下根据各自资源禀赋和定位，分别发力图显和超算两大赛道。民族品牌成长之路①可针对各自市场循序渐进，抢占生态；②加强本土整机厂商合作，积累优势与声誉；○3 最终全面布局，寻求突破。

天孚通信——光引擎打开第二成长空间，高速光引擎项目目前进展顺利

天孚通信近期接受投资者调研时称，公司高速光引擎项目目前进展顺利，根据泰国工厂整体规划，泰国工厂一期建设将在明年上半年投入使用。公司定位光器件整体解决方案提供商，不断为客户创造新价值，市场占有率预期将逐步提升

行业景气上行期元年：800G 光模块 2022 年底开始小批量出货，2023年需求主要来自于英伟达和谷歌，2024年有望大规模出货，并存在时间前移的可能
天孚通信深耕光器件行业十余年，已构建起无源+有源光源光器件系列产品平台。公司 2022全年及 2023年 H1营收分别为12.0/6.6 亿元，同比+15.9%/+15.0%，归母净利润分别为 4.0/2.4 亿元，同比+31.5%/+36.4%。公司产品单价稳步提升，毛利率及归母净利率近几年均稳定在50%/30%左右。

AI算力建设成为北美云厂商重要开支项，有望迎来持续双击增长。

据 Dell'Oro 统计数据，2022年全球数据中心的资本支出增长了15%，到2026年全球数据中心资本支出预计将达到3,500亿美元，年复合增长率为12.6%。资料显示，2023Q2，北美云厂商巨头（亚马逊、微软、谷歌、Meta、苹果）的整体资本开支合计为361.75亿美元，环比下降1.9%。但减少的主要是非AI方向投资，同时这些公司都表示将继续加大对AI领域的投资力度。根据Counterpoint 的估计，微软将在人工智能相关的基础设施上投入最多，其13.3%的资本支出将用于AI领域；其次是谷歌，约占6.8%

天孚通信：公司高速光引擎项目目前进展顺利

天孚通信在业绩说明会上表示，公司高速光引擎项目目前进展顺利。根据泰国工厂整体规划，泰国工厂一期建设将在明年上半年投入使用。公司定位光器件整体解决方案提供商，不断为客户创造新价值，市场占有率预期将逐步提升

保隆科技，多品类+全球化布局的汽车零部件龙头企业，拥有EH3/EHY空气悬挂系统

整体来看，公司的价格走势趋的痕迹很明显，大资金建仓的手笔也不小，可以多关注一下公司后面的走势。EH3/EHY空气悬挂系统，6k元级别

中报点评：公司1H23实现营收26.16亿元，同比增加26.8%；实现归母净利润1.84亿元，同比增加194.3%；实现扣非归母净利润1.46亿元，同比增长243.6%；2Q23实现营收14.30亿元，同/环比分别+30.2%/+20.5%；实现归母净利润0.91亿元，同/环比分别+404.5%/-2.9%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同/环比分别+989.5%/+5.3%。

公司的股东情况

截至2023年6月30日，公司前十大股东中持股的基金共有4家，其中新进一家社保资金组合，有两家基金的持仓仓位在下降。

其中的国投招商投资管理有限公司-先进制造产业投资基金二期(有限合伙)自从建仓后就一直没变动过仓位，算得上“铁粉”级的股东了

而且，从公司的机构整体持仓来看，占流通股本的比例还不小

全部机构持股占流通A股股本的35.88%，基金就占到28.55%。

所以，从公司的持股股东信息来看，公司的股东实力还算是不错

公司是多品类+全球化布局的汽车零部件龙头企业，传统业务（TPMS、气门嘴、金属管件等业务）稳定增长，处于行业领先地位，近年来公司大力布局和培育新兴业务（空气悬架、传感器、ADAS等业务），随着新兴业务迅速发展并陆续进入放量收获期，公司有望迎来新一轮成长周期。

　　ADAS业务放量在即，有望成为公司未来营收重要支撑：

　　公司ADAS产品生产研发采用合作共赢的商业模式，与领目科技、大轩、楚航科技、黑芝麻元橡科技、苏州优达斯等公司开展合作，在毫米波雷达、超声波雷达和车规级芯片等方面持续发力。

　　公司目前已具有毫米波雷达、前视/环视摄像头、超声波雷达、域控制器等一系列核心零件量产制造能力以及完整的智能驾驶解决方案，产品已获得多个客户定点。

意华股份002897——华为率先完成5G-A（实锤供货5.5G）

5G-A即5.5G，是对5G的eMBB（增强移动宽带）、uRLLC（超高可靠超低时延通信）和mMTC（大连接物联网）三大特性增强。与此同时，现阶段的华为不再多提“5G”，而是大谈“5.5G”。去年华为发布了“持续创新，全面迈向5.5G时代”的理念。将携手全球运营商、产业界伙伴一起，共同探索5.5G时代创新业务，孵化商业新机会。

9月8日，工信部等五部门发布印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023-2025年）》的通知。其中提出，打造一流基础设施。建设5G-A/6G、千兆光网/万兆光网、FTTR、卫星互联网等新型网络，满足元宇宙高速率、低时延、全域立体覆盖的应用需求

投资者问

华为近期将发布F5G技术方案，请问公司在该领域是否和华为有相关合作，是否为华为的重要核心合作方。

答  投资者您好，高速光电连接器是我司和华为合作的主要产品之一 ，可用于F5G设备，感谢关注。

意华股份已与华为等众多优质客户建立了长期合作关系,内设华为专案工厂主要生产通讯连接器,近年来更是通过SFP、SFP+等高端系列的高速连接器产品,进一步加强与华为等大客户合作的广度和深度

公司是国内第一家做RJ45/SFP等通讯连接器的厂商;一直跟随着通讯行业巨头如华为、中兴等重要客户的发展,公司供货产品中,已涉及5G类产品。

公司当前研发的400G/600G高速连接器及正在研发的800G及以上高速连接器有望在5G+及6G设备得到较为广泛的应用，当前配合业界领先的网通设备厂商，正在进行未来需求的超高速连接器的研究及开发。

同时，公司还有CPO、华为汽车和无人驾驶概念，均是目前市场热点！！

光模块：公司子公司武汉意谷光电科技有限公司专业研发、生产光通信光模块产品，精英团队，打造一流供应商品质，覆盖速率范围1G~400Gbps

F5G——迎来重磅催化，潜在支线已启动

周末一则重磅消息：五部门：建设5G-A/6G、卫星互联网等新型网络

5G-A（即F5G）与卫星互联网统称为新型网络，重要性不言而喻。

9月20日华为全联接大会：将发布F5G白皮书、10月12日华为主办全球超宽带高峰论坛，主题:围绕“万智互联，UBB5.5G使能新增长”主题就是5.5G（即F5G）

第一：什么是5G-A

5G-Advanced技术是5G的扩充与增强，业内称5.5G、F5G

第二：重磅催化：华为9月20日华为全联接大会的重磅看点之一发布F5G（5G-A）产品及行业白皮书。

天迈科技-与华为、百度合作，无人驾驶的核心标的

天迈科技：公司成功开发了营运车辆主动安全辅助驾驶系统，通过雷达、摄像头等传感器设备感知周围环境、监测行驶状态和司机的驾驶状态，提醒驾驶员注意行车安全、避免发生事故。

天迈科技主营基于车联网技术为城市公交运营、管理及服务提供综合解决方案，主要产品包括智能公交调度系统等。

公司基于商业Openstack云平台软件和混合云数据管理软件搭建了交通云平台，并采用高性能分布式存储实现多副本数据存储。

经过3年测试，特斯拉完全自动驾驶（FSD）在算法、数据、硬件等各方面皆已构筑坚实壁垒。虽仍属L2+产品，但或已初步具备L3能力，且用户评价整体向好。

在北美地区，FSD已来到正式落地阶段，有望于下一代V12版本正式摘掉Beta，并向更大范围的消费者渗透。在北美以外地区，特斯拉亦在积极推动FSD的落地进程，入华趋势也愈发明确，有望整体加速中国车企的智能化进程。

特斯拉FSD进入国内虽时间未定，但趋势愈发明确。若特斯拉“极致性价比硬件+高毛利FSD软件”的模式在国内得以规模化落地，可能类似于智能汽车的“ChatGPT时刻”。

帝尔激光：不会缺席新电池技术研发 已签BC电池订单在陆续交付中

光伏激光设备龙头帝尔激光近期受到市场关注，由于近日光伏龙头隆基绿能在业绩会上放出将加大BC电池扩产力度的消息。BC电池获市场关注，相关概念股异军突起。截至9月8日收盘，帝尔激光股票交易价格连续三个交易日内2023年9月5日、2023年9月6日、2023年9月7日收盘价涨幅偏离值累计超过30%。

已签BC电池订单在陆续交付中

帝尔激光的主营业务为精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售。公司目前的主要产品包括PERC激光消融设备，PERC电池激光掺杂设备，TOPCon电池激光硼掺杂设备，背接触电池（BC）的激光微蚀刻设备，激光诱导退火（LIA）设备，激光高精图形化设备，激光转印设备，全自动高速激光划片/裂片机以及各类高效太阳能电池的定制化激光专用设备。

据公司相关负责人介绍，公司在2019年就取得BC电池激光设备订单，近年来，光伏企业加大对BC工艺的研发及投入，公司在2021年有头部公司中试线的BC激光设备出货，在2022年公司取得BC近40GW量产订单。

在BC电池工艺上，公司回应称，今年公司的激光技术继续取得订单，包括N型工艺、P型工艺订单，部分订单可参考今年6月初的日常经营重大合同公告。2022年BC订单已交付完毕，2023年目前已签订单在陆续交付中，计划明年年初交付完毕。

“应用于背接触电池（BC）的激光微蚀刻设备，从头部公司量产订单来看，我们取得了全部份额。”上述负责人表示。

据帝尔激光半年报披露，隆基绿能约6.7亿元订单，已于今年上半年确认0.51亿元，累计确认1.23亿元，还有约5.5亿元待确认；客户A的9.76亿元订单，已于今年上半年确认398万元，累计确认405万元，除去新签订6.65亿元，还有约3亿元待确认。

perc到TP到BC，单GW价值量增加明显；18年开始研发BC设备，取得国电投IBC激光开模设备订单；21年给头部公司供货，22年确认订单。

18年到现在积累激光开模技术、图形化技术的应用，BC对膜处理要求比较高，参考了半导体湿法路线，导致投资成本比较高，涉及光刻胶等。

激光干法刻蚀替代湿法，结构更加紧凑，膜的厚度和宽度要求更高对于激光技术要求更高。

激光开模有1-2个应用，P型有2个激光应用，N型加图形化2-3个激光应用；因此，N型价值更高。

隆基整体转向BC，正面没有遮挡，未来可以做双面电池，效率是最高的。

展望未来，单面电池有应用，双面电池也有应用；BC+趋势很明显。

topcon只有一道激光掺杂应用，转向BC，6月5号7.5亿元订单说明单GW价值大几千万元，价值量提升明显。

组件激光应用也有做，激光划片、焊接、自动化处理、丝网印刷连接处理，BC有三条线的供应能力

18年开始拿到国电投BC电池订单（n型BC开槽应用），积累深厚。原本BC需要20多道工序，激光应用后，缩减到10+到工艺，一下子市场清晰。去年有40GwBC的产量（30HPBC，10GWABC），今年合起来有不到20gw的量。价值量大幅提升，topcon单gw几百万，到BC单GW几千万元。主要原因是BC有到2-3道激光应用。

Q：公司和隆基的合作进展梳理。
A：研发层面：PERC、TP、BC参与很多，HJT也有合作（26.81%的记录也是用到帝尔的激光转印技术）；量产订单最终可能由于隆基选定技术路线，有所减少：
Q：产能受限不？
A：武汉、无锡等地工产都准备好了，产能弹性较高。
Q：隆基BC跟perc技术路线激光设备市场有变大吗？
A：精度和选择性要求更高，市场空间会更大。
Q：新型组件设备怎么样？
A：BC技术前期没有专用的组件设备线，用的是传统的组件设备，新开发的组件生产工艺是优先针对BC电池的，先排布，在做同一的激光焊接。在排布之前需要有激光将电池一分为多。
Q：目前新型组件设备的出货情况，市场拓展情况？
A：目前给ABC有过两条线的出货，2月份有一条工艺线出货，7月份已经调试顺利了，8月份有一条中试线调试，明年Q1形成订单。3-4条线/GW，现在电池产线5-6条线/GW；
Q：开模壁垒
A：精度要求更高，膜层选择更多样，激光器是委托激光企业定制开发。
Q：钙钛矿进展
A：22年跟湖北万度合作，23年也是在同步合作。
Q：BC领域我们的优势未来的市占?
A：BC从18年开始应用，19年设备发货，积累很深厚，别家短期追赶有难度。22年PERC90%份额，BC目前没有看到其他家在做相关技术。

浙江省唯一持牌数据交易场所——浙数文化

数据要素公共服务平台上线 数据要素市场未来可期

据人民数据官网消息，人民数据成立五周年之际，人民网·人民数据将于9月1日举办“数据要素发展座谈会暨数据要素公共服务平台上线”。届时，会议将邀请各部委相关机构、各省市大数据局、各大数据交易所、相关行业代表出席座谈会。活动将邀请专家学者进行主题演讲，上线数据要素公共服务平台，成立数据要素联盟，成立人民数据资产委员会，举办“推动数据要素市场高质量发展”圆桌对话，及集中签约仪式。

目前，北京、长沙、广州等地均推出政策，积极推动数据要素的市场化，有望拉动数据交易量提升。数据要素是数字经济发展的重要驱动力，国家政策持续出台明确数据要素的战略地位并不断完善基础制度架构建，今年8月财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，数据资产入表加速数据要素商业化，数据要素市场未来可期。

海通证券指出，数据资源“入表”，有利于显化数据资源价值，提升企业数据资产意识，激活数据市场供需主体的积极性，增强数据流通意愿，减少“死数据”，为企业对数据进行深度开发利用提供动力。同时，建立数据资源入表机制能够有效带动数据采集、清洗、标注、评价、资产评估等数据服务业发展，激发数字经济发展活力。

鸿博股份的庄很强，市场空间巨大，是目前增速最高的行业

鸿博股份：

1、GPU时代英伟达绝对王者，没有之一
2、市场空间巨大，2021年-2030年GPU的复合增长率超35%，是目前增速最高的行业
3、到目前为止，鸿博没有任何一个人有减持的意向
4、BOB云还没上线呢，23号的英伟达半年报还没披露呢，下个月的3000P仅还有一个月的时间
5、刚创了新高的鸿博再对比别的AI企业，高下立判，无须多言

自7.21见低点到现在走出三波，按实体k线最高低点来测算，大概每波拉升29%左右。回调16%左右。启动都以涨停板开始，每波俩个板，回调到第一个板的位置企稳。至少到这里还是很有规律。
鸿博里面的庄是很强的，这点毋庸置疑。

现在短期的场内外资金拼杀的逻辑并不是落地多少p，拿多少货。而是博弈英伟达周四早上的财报是否过预期。是否能带动AI新行情，仿佛全球ai行情都在等这个信号。

英伟达：GPU是训练大模型的重要基础设施

英伟达数据中心业务快速增长，于2023财年（对应2022自然年）占比达到56%，超过以往收入占比最高的游戏业务，成为对公司收入贡献最大的业务。英伟达于2016年推出全球首款一体化深度学习超级计算机DGX-1，专为支持人工智能而设计，旨在为企业提供前沿的AI计算和深度学习解决方案，在运算性能、GPU通信、网络方案等多维度技术领先，广泛应用于医疗、金融、制造、科学研究等领域。

短期来看，公司的智算中心业务以及高端AIDC一站式服务业务为公司提供现金流以及造血能力，支撑公司保持持续研发投入；

长期来看，公司对标英伟达DGXCloud，通过云服务的形式为用户提供一站式AI训练解决方案。

信达地产：AMC概念，股东实力雄厚且叠加地产属性

最近AMC（债转股）成为新的主线之一，不时进行一波拉升。信达地产正是AMC+地产概念股。

信达地产：控股股东信达投资为四大AMC之一信达旗下企业。

近日，监管机构宣布将与房地产公司、金融家召开会议，讨论解决受困房企债务和实施实体纾困重组等问题。这一消息使得AMC行业迎来了历史上最大的“蓝海”。

参与房地产纾困的地方AMC大体分成3类：

1.股东旗下有地产公司，此类AMC可依托股东资源，充分发挥业务协同效应。如广州资产、招商平安。

2.问题楼盘较多区域的国资地方AMC，此类AMC更多以保交付为目的。如河南资产。

3.部分实力较强、经验丰富的地方AMC通过联合行业协会或其他地方AMC设立基金等方式。如浙商资产与浙江房地产协会设立并购重组专项资金。

概念股方面，优选股东实力雄厚且叠加地产属性的公司：

信达地产，公司控股股东信达投资

天孚通信：受益AI需求，CPO板块保持强势的好股

公司有激光芯片集成高速光引擎研发项目，该技术适用于CPO方案使用的高速光引擎，为CPO技术提供一站式整合解决方案，目前送样通过，项目进入可靠性验证阶段。

300803指南针：中国最早的炒股软件之一，国内第二家互联网券商

300803指南针看点： 中国最早的炒股软件之一+继东方财富之后国内第二家互联网券商【100%持股麦高证券】

收购麦高证券以前，公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务，丰富了公司的业务结构，提升了收入规模，增强了公司的持续盈利能力

华西证券一周前给出“买入”评级

今日指南针（300803）涨10.51%，收盘报62.99元。

2023年7月25日，华西证券研究员罗惠洲,刘泽晶发布了对指南针的研报《麦高证券枯木发荣，金融科技乘AI东风》，该研报对指南针给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为87.34%。

证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的高超、陈宝健

指南针（300803）个股概况：

自2022年7月29日，指南针与网信证券管理人完成财产和营业实务的交接事宜后，公司加大人才队伍建设、更新IT系统及技术设备，逐步修复麦高证券的各项业务，重点修复经纪业务。2022年三季度公司开始在指南针股票APP内提供麦高证券开户入口，实验性启动了指南针客户引流的工作；公司在2022年四季度开展了一定规模化的客户引流工作。根据公司投关活动记录表，2023年二季度，麦高证券的交易系统已由原来的顶点A2升级更新为顶点A5交易系统。指南针在股票交易软件领域具备市场领先地位，多年来与体外证券公司已有成熟的业务合作模式。证券经纪业务领域是麦高证券与公司自身业务最具协同效应的业务板块，公司直接给麦高证券赋能，预计将推动证券公司数字化转型与业务重构，以及在量化交易、快速柜台、大宗经纪、机构服务等综合性发展，提升客户服务能力和流量承接能力。

定增30亿元在途，完善证券公司+金融科技的产业战略版图

指南针于2022年5月16日发布定增预案，并于2023年5月15日发布定增预案修订稿。公司拟募集不超过30亿元，扣除发行费用后全部用于增资麦高证券（公司已于2022年7月以自筹资金5亿元先行增资麦高证券），以期提升麦高证券的资本实力、有效降低其资产负债率和财务风险。本次发行将有助于巩固麦高证券证券经纪、融资融券等业务。麦高证券也将在财富管理的背景下，以资管业务为突破、以投行、自营等其他业务为补充，进一步完善指南针的战略版图，打造以金融科技为驱动、中小投资者财富管理为特色的证券业务生态闭环。