重磅利好!史上第一次！哪类市场风口的投资价值已经在逐步显现？

重磅利好!史上第一次！哪类市场风口的投资价值已经在逐步显现？

 

今天指数冲高回落，市场在沪指3300点以上存在明显的分歧，虽然指数向下空间不大，但板块热点继续快速轮动，亏钱容易赚钱难。

 

不过今天市场的一则重磅利好也算是低迷的行情中信号意义重大的事件，值得说道说道。据日经亚洲报道，苹果公司选择了中国供应商立讯精密来帮助开发其期待已久的增强现实设备（AR）。这是苹果史上第一次将全新类别的设备交给中国供应商开发。

 

据知情人士透露，立讯精密已经接管了位于上海的 AR 开发团队，该团队之前由台湾地区的和硕拥有。这是中国科技供应商的一个里程碑。在过去的几十年里，苹果一直依靠富士康等台湾地区供应商帮助其开发第一代新产品系列。虽然苹果和立讯精密还没有对这一消息作出回应，但这个市值2200亿巨头的股价却在下午直线拉升。

 

如果这个利好是真的，不仅仅是对立讯精密这家公司，乃至整个果链当中的国内供应商来说都是重磅利好。我们应该还会记得当初的欧菲光、歌尔股份甚至包括立讯精密等国内公司传出被踢出“果链”或砍单的消息。虽然当中有的是传言，但也有被实锤。远有欧菲光被踢，近有歌尔股份被砍单，股价和业绩都出现了断崖式下跌。一度让市场对苹果上的国内供应商产生疑虑，看谁都有可能被踢出果链，板块整体估值大为缩水。

 

今天这则消息若是属实，那么在当前中美关系的变化形势下，苹果似乎仍看好中国市场，并未降低对中国内地供应商的依赖。中国供应商过去是苹果供应链中的后来者，现在立讯精密涉足新产品的开发，在苹果价值链上又向上拓展了，表明该公司对苹果的重要性越来越大，而不仅仅是原先的技术含量低下的组装企业。以立讯精密为代表的A股果链板块的动态估值还处在相对较低的水平，是时候得到市场的重新评价了！

 

AR/VR装置是苹果公司寄予厚望的一款产品。苹果CEO库克希望AR在10年后彻底取代iPhone。按照目前iPhone全球超过10亿活跃用户来计算，苹果至少能在10年内售出10亿台AR设备。苹果最重要的两家供应商 —— 台积电和索尼，已经被选中为该设备开发 micro OLED 显示屏，市场想像空间巨大。

 

在全球经济放缓和通货膨胀上升的情况下，苹果的 AR 设备是否会成为热门产品，还有待观察。第一代设备非常昂贵，适合小众发烧友和高端客户，但后续产品必然要降低成本，满足大众消费需求，选用中国供应商是降低生产成本的不二法门。目前国内消费电子行业也正在随着经济复苏而出现底部回升迹象，苹果链经过年初以来的调整后，当前板块动态估值仍处于相对较低的位置，且基本面在消费电子中仍有超额收益。当前市场热点动则人工智能、新能源车、风光储等赛道，消费电子特别是果链似乎被市场给遗忘了，也正因如此，我们认为，果链的投资价值已经在逐步显现，是时候纳入自选股的股票池了。

2月23日午评

2月23日午评

 

三大指数早间冲高回落，盘中一度集体跳水翻绿。板块方面，大金融证券护盘明显，煤炭股延续强势，特斯拉引领毫米波雷达、一体化压铸板块再度走强，新能源HJT电池、TOPCON电池强势异动，东数西算概念下挫。两市个股涨多跌少，北向资金小幅净流入。

 

展望后市，近期沪指围绕3300点拉锯，持续未能有效突破，可见市场在此位置分歧较大。而部分高位热门股的大幅杀跌，也对市场短期情绪产生了一定的冲击，市场成交的大幅萎缩也印证了情绪的转冷。短期来看，3300点的有效突破还需要一些确定性信号，市场结构性行情将延续，操作上仍建议以逢低关注为主。

 

短线关注方向

 

1. 特斯拉或将搭载，4D毫米波雷达趋势加速

 

特斯拉向FCC递交毫米波雷达文件，业界推断HW 4.0或将接入4D毫米波雷达。国内市场方面，4D毫米波雷达已搭载于飞凡R7、深蓝SL03等量产车型，产品有望加速渗透。4D毫米波雷达有望带动元器件量价齐升，上游元器件供应商有望受益。

 

2. 乘电动化东风 汽车热管理管路行业迎扩容机遇

 

受益于电动化趋势，管路应用拓宽至新能源车的电池系统、电机、电控热管理系统，ASP提升至千元以上水平进一步打开行业空间。管路行业市场有望进一步集中于已具备规模优势和丰富配套经验的供应商，自主供应商规模效应发挥叠加技术升级后有望获取更大市场份额。

中概股止跌反弹，大A将探底回升？当前市场风口在哪？

中概股止跌反弹，大A将探底回升？当前市场风口在哪？ 1、我国将加强基础研究 力推科技仪器设备国产化 2月21日下午就加强基础研究进行第三次集体学习。会议要求，打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模，争取早日实现用我国自主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。 点评：科学仪器是实现自主可控的“硬科技”关键环节。国产科学仪器龙头研发进度超预期，已经初步突破光谱、色谱、质谱等高端仪器的技术门槛，部分实现国产化。结合贴息贷款以及增值税优惠等政策催化，高校及科研院所更新仪器，采购国产设备的需求加速释放。推荐拥有质子转移反应飞行时间质谱以及ppb级气相色谱核心技术的。 2.储备出手收储“二师兄” 机构称猪价今年先抑后扬 华储网发布关于2023年第一批储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知，竞价交易2万吨。据中证报，分析人士认为，随着屠宰企业需求恢复、二次育肥需求增加以及冻肉收储计划兑现，短期猪价存支撑。 点评：在收储的提振下，市场信心有所回升，出现惜售情绪，猪价低位小幅上涨。短期来看，猪肉消费端回升依旧缓慢。供应端仍相对充裕，猪价企稳后部分二育进场，促使近期猪价上涨，但上行幅度有限，后期猪价或仍将低位震荡。中长期来看，行业持续亏损或促进新的产能去化，同时随着经济进入复苏期，猪肉消费恢复，猪价仍有上行空间，板块盈利有望改善。 3.百度下月推新一代大语言模型文心一言 将与多项主流业务整合 22日，百度2022全年财报发布，营收1236.75亿元，净利润（非美国通用会计准则）206.8亿元。李彦宏同日发内部信表示，“AI技术已发展到临界点，各行各业都不可避免地被改变。中国AI市场即将迎来爆发性的需求增长，其商业价值的释放将是前所未有的、指数级的。”据悉，百度将在3月份推出新一代的大语言模型“文心一言”，将多项主流业务与文心一言整合。例如，与搜索整合引领搜索体验代际变革，文心一言大模型还将搭载到Apollo智舱系列产品，并与小度集成。 点评：ChatGPT继续火爆，百度“文心一言”接入近300家生态伙伴，AIGC相关概念市场关注度持续。目前已经有包括邮储银行、爱奇艺、新潮传媒、巨人网络等近300家企业宣布接入百度文心一言生态，涉及互联网、媒体、金融、保险、汽车、企业软件等行业。当前仍为行业发展初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数字IP相关公司以及部分游戏行业标的有望最先受益。 4.美联储公布会议纪要 少数非票委支持加息50个基点 根据联邦公开市场委员会周三发布的1月31日至2月1日会议纪要，纪要显示，会议上所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到4.50%至4.75%之间。不过纪要指出，并非所有的官员都支持这一决议，有少数非票委希望加息50个基点，以展示出更大的、降通胀的决心。

逆势大涨，A股哪个风口又一新的大机会已经来临？

逆势大涨，A股哪个风口又一新的大机会已经来临？

 

A股真的很奇葩，一到3300马上就有一批人耐不住想跑的冲动，一有风吹草动马上跑的比兔子还快。不过这部分墙头草就这么进进出出能不能赚到钱我不知道，我就知道一旦行情转好，他们又还会屁颠屁颠的跑回来，很有可能还高位再买回来自己原来抛掉的筹码。

 

大盘是在低位，这个时候更需要定力，就如我们之前文章所说的这个位置的下跌那都是假摔，市场上涨的投资逻辑主线还在，对于这种短期的波动实在不用太过在意。今天虽然市场是下跌的，但毫米波雷达概念却逆市大涨。虽然目前来看市场还是当作概念题材来炒作，但我们认为毫米波雷达中长线应该是个新的大机会，有望获得资金的持续关注。

 

消息面上，日前，特斯拉向欧洲监管机构提交了车辆变更申请，证实最新自动驾驶硬件HW4.0即将量产上车。据报道，HW4.0性能预估约为HW3.0的2-4倍。在即将到来的HW4.0硬件系统中，特斯拉不仅配置了一枚高分辨率毫米波雷达(市场人士认为可能为高精度4D毫米波雷达)。特斯拉重拾雷达方案表明，当前纯视觉方案还难以满足安全冗余需求，多传感器前融合仍是未来大势所趋。

 

据高工智能汽车研究院预计，2023年中国乘用车市场前装4D毫米波雷达将突破百万颗，到2025年4D成像雷达占全部前向毫米波雷达的比重有望超过40%。作为电动车里的“苹果”，正如苹果手机引领智能手机的技术发展方向，特斯拉也对智能汽车的发展起到引领作用。苹果手机的成功造就了果链以及果链上的一大批优秀的中国供应商。现在特斯拉的供应链上也有望复制出当年苹果果链的成功案例。

 

虽然自动驾驶目前还未能完全实现，但这是智能汽车未来的发展方向，特斯拉无疑是自动驾驶的先行者。自动驾驶感知层的需求拉动毫米波雷达市场发展。感知层自动驾驶的眼睛，毫米波雷达拥有检测小目标、分辨细节和穿透性强的特点，在车载领域发展较早，是感知层重要组成部分。单个传感器总有不足之处，以毫米波雷达、摄像头和激光雷达为主的多传感器融合的方案可实现各传感器之间优势互补，将会是来来主流选择。

 

在技术成熟、高等级自动驾驶量产车出现、新能源汽车销售占比提升以及政府支持的影响下，中国毫米波雷达市场规模高速增长预计到2026年市场规模有望接近300亿。复合增长率将达42.0%。国内企业中已有多家上市公司表示涉及4D毫米波雷达相关业务--联合光电表示，已储备4D毫米波雷达相关技术且正在研发中。硕贝德表示，能够研发生产4D毫米波雷达波导天线，相关产品已小批量供货。华设集团称，4D毫米波雷达应用于智慧交通领域，合资公司正进行仿真验证。

 

回看过往A股历史，每当出现新的技术爆发或设备的更新换代，而这种更新换代或者技术爆发是由全球科技巨头所主导的，那将会为市场带来行业爆发的机会，随着特斯拉的推进，毫米波雷达地位由边缘托举向核心，量产只是时间问题，这也是我们前面为什么说毫米波雷达是一个中长线新的大机会的原因所在！

2月22日午评

2月22日午评

 

指数早间震荡上行，跌幅有所收窄，沪指、创指盘中一度翻红。板块方面，毫米波雷达概念持续大涨，白酒股盘中拉升翻红，新冠药物板块集体走强，半导体、风电、储能等赛道股上行，农业、军工、钢铁等板块活跃；游戏板块持续低迷，汽车产业链陷入回调，AIGC概念走低，地产股走弱。总体来看，两市个股跌多涨少，北向资金小幅净流出。

 

展望后市，全面注册制落地是A股市场重大利好，其不但决定了A股市场在经济活动中的地位，同时也带来了中长期的结构性投资方向，这也是为何全面注册制实施后的第一个交易日，市场以全面上涨的姿态迎接其到来，不但大盘上涨，大小市值股票、蓝筹与成长都形成了共振上涨的态势，市场信心修复，市场情绪提升。我们认为，短线大盘将挑战近期平台压力，量能能否释放只决定短线大盘能否形成平台突破还是继续平台震荡运行，继续以时间换空间，无论是何走势，都不改变A股中长期上涨态势。

 

策略：

1.白酒板块有望迎弹性机会

春节后消费场景显著修复，线下消费逐渐起势。白酒总体呈现库存去化、信心回升态势.

 

2.风光装机高增驱动，看好2023年增长超预期

国内风光装机量快速攀升，调峰调频需求与日俱增。地方政府及电网对新能源项目配储要求提升，叠加光伏组件、风机成本下降让出配储空间，使得国内大储装机有望超预期。中金公司测算在保守/中性/乐观情景下，国内2023年大型储能装机量相较2022年同比增速分别可达97%/132%/167%，故看好国内大储2023年较大可能有超预期表现。看好2023年国内大储装机超预期及盈利模式持续改善带来产业链标的投资机会。

重磅利好！关键突破要来！哪类板块反弹潜力巨大？

重磅利好！关键突破要来！哪类板块反弹潜力巨大？ 1、农业农村部：扩大转基因玉米大豆产业化应用试点范围 农业农村部发布关于落实高层2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见。其中提出，全面实施农业生物育种重大项目，扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划，加强高产高油大豆、短生育期油菜、再生稻、耐盐碱作物等新品种培育。加快生物育种产业化步伐，进一步扩大转基因玉米大豆产业化应用试点范围，依法加强监管。 点评：我国生物育种相关政策制定、产业技术准备稳步推进，生物育种大趋势不改。未来我国生物育种产业化有望加速推进，建议持续关注和把握板块配置机遇。 2.交通运输部：科学制定并组织实施好加快建设交通强国五年行动计划交通运输部部长李小鹏主持召开部务会，围绕“中国式现代化”和“团结奋斗的时代要求”专题学习宣传贯彻党的精神，传达学习有关精神，审议《加快建设交通强国五年行动计划2023—2027年》和《交通运输部机关2023年会议计划》等。 点评：截至2月12日，新增专项债发行规模已经超过5700亿元，预计在今年上半年完成发行，主要投向市政和产业园、交通等基建领域，是政府促进投资、带动消费扩大内需、促就业稳增长的重要举措，将为稳定宏观经济发挥重要作用。近期多地发布重大项目建设规划，专项债提前批次额度可观，关注新老基建投资景气度，重点关注基建央企和地方国企龙头。 3.第二届全国钠电池研讨会即将举办 钠电池产业化望于年内实现据报道，由工信部产业发展促进中心等部门指导，中国硅酸盐学会固态离子学分会、天目湖钠电池产业技术创新联盟联合主办的第二届全国钠电池研讨会将于2月23-24日举办。本届研讨会相关议程包括《钠电池实用化的关键问题》、《钠离子电池的产业化及应用》等，届时钠电池产业领军公司中科海钠将同期进行产品发布。钠离子电池使用的电极材料主要是钠盐，相较于锂盐而言储量更丰富，价格更低廉。近年来，作为锂电池重要“补充”方案，以及缓解锂价飙涨难题，钠电池产业化进程骤然提速，产业链正加速形成，并取得实质性的进展。 点评：钠离子电池理论成本低廉，能量密度和循环寿命与锂电的差距逐渐拉近；高倍率耐低温更安全的特性较锂电具备独特优势，有望于23年初步形成产业化。建议关注弹性较大的正极和电池厂商量产出货情况；中短期对低速电动车的供货有望最先贡献业绩，中长期对储能客户的绑定和渗透是市场空间扩大的关键。 4.稀土开采冶炼指标将发放 产业链竞争优势持续提升 据机构了解，今年第一批稀土开采冶炼指标即将发放。2022年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为10.08万吨、9.72万吨，均较2021年同批增长20%。预期2023年的增速将有所放缓。根据亚洲金属网，2月20日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽分别报价每吨69万元、225万元、1300万元，分别较年内高点回调7%、10%、7%。中金公司认为，国内第一批稀土指标发布在即，增速有望放缓，或提升稀土现货市场情绪，支撑稀土价格。中信证券认为，新能源汽车、风力发电等下游需求增长，以及稀土行业持续整合，稀土产业链竞争优势将提升。　

盘中快速跳水，是假摔还是跑路？一季度哪些风口蕴含主升浪大机会？

盘中快速跳水，是假摔还是跑路？一季度哪些风口蕴含主升浪大机会？

 

昨天证监会启动不动产私募投资基金试点工作，地产政策开始由供给端向需求端发力，在利好地产链的同时，也会增强市场对于经济修复的信心。今天早盘地产链涨得不错，处在低位的钢铁、煤炭、有色等周期性板块青出于蓝胜于蓝，比地产链的表现还亮眼，占据涨幅前列。看来市场对于经济复苏的预期越来越强，资源类板块也有启动迹象了。

 

可惜好景不长，A股的老毛病又犯了，随着近日权重蓝筹股的拉升，沪指又呼哧呼哧站上了3300，部分资金又开始疑神疑鬼了，港股那边科技股今天一跌，A股这边就立马跳水跑路，要不怎么说内资机构怂呢，一点定力都没有。据我们判断，这次应该又是一次假摔，和1月30日那次以及上周四那次没什么两样。

 

为什么说是假摔而不是应该跑路呢？其实我们还是应该从本轮行情的投资逻辑主线去判断。本轮行情的投资逻辑主线有两个：一个是疫情管控放开后的国内经济复苏，另一个就是海外紧缩放缓，美元进入贬值周期，外资加大人民币资产配置。后者已经被一月份外资的天量流入所验证，目前外资还是在继续净流入，虽然体量不能和一月相比，但终归还是在净流入，这条逻辑主线还在。

 

那么我们可以分析一下另一条主线经济复苏的情况。目前从之前公布的PPI数据和一月份的信贷新增数据来看，经济复苏趋势是比较明确的。目前市场的分歧在于弱复苏是否能转强。我们认为随着地产刺激政策的出台和加码，这个夜壶还是起到作用了，经济很有可能从弱复苏转向强复苏。例如节后第三周复工较前周明显提速，尤其是下游施工端，需求预期同步回暖，多种工业品涨价。例如钢铁累库放缓、钢价提涨；周内基建、市政等项目复工明显提速，带动水泥需求改善、水泥涨价；地产销售延续季节性回升等等。今年1月份虽然居民端杠杆率还有待修复，但政府端和企业端的杠杆率环比都出现了上涨，印证了经济向好的趋势。

 

因此，从上面两大投资逻辑主线来看，本轮行情远未结束，3300点附近最多只能算是一个阻力位，最终还是会被突破的。从历史上来看，每一轮的复苏周期当中，企业盈利和库存周期都可能触底回升，并带动股票和商品进入牛市。当前由于我国股市绝对点位仍处于偏低水平，做多股票的赔率较佳。近期的盘中跳水，我们更多的会当成是假摔，这是市场给出的极佳逢低上车和加仓的机会，而不是见顶跑路。

 

市场热点

 

钢铁

 

消息面，近日，高盛发表报告表示，随着现货市场将陷入“严重”短缺，预计铁矿石价格将升至每吨150美元，交易员应为2023年第二季度铁矿石价格飙升20%做好准备。

 

该行指出，3月至4月中国钢铁产量的季节性增长预计将与短期供应紧张同时出现，这将使市场在第二季度出现3500万吨的缺口。

 

铁矿石本轮上涨继续受需求提振和强预期的驱动。

 

1月中国制造业PMI（采购经理指数）报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长。1月钢铁行业PMI为44.4％，环比回升1.4个百分点，连续两个月回升。2023年元宵节后首周，建筑钢材成交均值22.86万吨，较去年农历周均同比增加22％，部分钢厂的原料补库意愿较强。此外，节后钢厂复产早于往年同期，铁水产量本周继续增加，重回230万吨，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈继续进行。

 

煤炭

上涨驱动:

 

1、据近日报道，上周(2月13日至17日)，煤炭价格普遍上涨，秦阜岛港Q5500

动力煤现货价先跌后涨，向上突破1000元/吨，国内产地焦煤、喷吹煤价格环比大涨4-8%，澳

洲峰景矿硬焦煤报价环比上涨接近4%。

 

2、目前板块在估值及股息率的预期方面具备价值吸引力，随着短期市场风险偏好的下降以及后

续潜在的宽松政策预期。

2月21日午评

2月21日午评

 

沪指盘中重返3300点关口，创指弱势震荡持续。板块方面，有色、钢铁、煤炭等资源股持续强势，汽车产业链走强，地产板块活跃，养殖板块盘中快速拉升回暖；游戏板块集体下挫，白酒板块走低，半导体板块陷入调整，保险、银行板块表现不佳。总体来看，两市个股跌多涨少，北向资金小幅净流入。

 

展望后市，2月以来A股市场进入阶段性震荡整固，一方面前期投资者抢跑“国内复苏”和“海外紧缩放缓”，市场估值快速修复，部分获利盘资金存在止盈倾向，另一方面也受到地缘事件的扰动。尽管短期海外紧缩预期抬升导致美元和美债利率反弹，但人民币汇率大幅贬值的压力有限，年内国内经济复苏的确定性较强，中期外资仍是净流入趋势，市场底部区间具备支撑。往后看，A股指数震荡上移的态势没有改变，阶段性调整即是再次布局的机会。

 

【策略跟踪】上证指数冲高乏力，注意量能和前高压力，预计3260-3320箱体震荡之后再选择方向的概率会更大一些。当前主流题材是资源类的在跷跷板，煤飞色舞领涨，连板梯队看还是小票接力不受宠，元隆雅图3板，威孚高科2板，东易日盛2板。行业配置上，建议关注资源领域的“煤飞色舞”；政策支持方向“数字经济、新能源部分领域”等

 

再迎两大利好！A股哪类高景气板块有望迎来大反转！

再迎两大利好！A股哪类高景气板块有望迎来大反转！

 

重要消息一：A股全面注册制来了

 

据证监会官网，2023年2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。

 

解读：征求意见才半个月，就宣布即日起实施了，速度非常快！全面注册制的实施，在A股改革中重要性能排进全三。改革出牛市，之前股改全流通、两融都催生一波超级大反弹。

 

重要消息二：券商再迎“定向降准”利好：中证金调降转融券费率

 

中证金融发布《中国证券金融公司转融通业务规则(试行)(2023年修订)》等规则，大幅降低证券公司参与转融券业务成本。转融券费率差统一降至0.6%，取消转融通业务保证金比例档次最低20%的限制。

 

解读：中证金有4次下调转融资费率，都引发券商一波暴涨，对A股也带来提振。

上周大盘受到市场一些传闻影响出现回落，但实际上更多只是前期积累较大获利盘的板块出现获利回吐，进而影响盘面，并无实质性利空，指数从区间高位快速回落，来到区间底部附近后，今天重新在利好加持下大幅反弹。

 

方向上，券商和钢铁、工程机械为代表的传统周期成为现阶段资金关注的焦点，另外后续还可留意低位的半导体方向的启动信号。

2月20日午评

2月20日午评

 

指数早间走势分化，创指盘中探底一度跌超1%，随后小幅回升，沪指红盘拉升涨0.9%。板块方面，厨卫电器板块强势反弹，AIGC概念开盘冲高，证券板块走强，钢铁、煤炭等资源板块集体活跃；医药医疗股低迷，熊去氧胆酸概念领跌，国防军工板块走弱，半导体、光伏等赛道板块表现不佳。总体来看，两市个股涨多跌少,北向资金小幅净流入。

 

A股市场整体累计涨幅不低，宏观环境结合估值和交易层面的边际变化，可能短期影响市场表现，“行稳方能致远”。往未来看，我们认为近期市场趋势反映前期政策预期和经济活动改善驱动行情修复后，投资者开始更注重未来经济修复的高度，且时点临近两会，对后续政策的关注度有望提升，在此背景下结合前期估值水平的回升，在短期市场可能缺乏明显利好催化因素的时段，继续维持我们2月初对市场整体趋势的判断，A股整体震荡波动的趋势可能仍将延续一段时间，待基本面实现实质性企稳恢复后，市场有望重拾升势。

 

配置方面，虽然市场短线可能缺乏明显的上行催化因素，但考虑当前市场整体估值不贵，投资者对经济信心在逐步修复，当前位置也不必过于谨慎，市场中期机会仍大于风险，后续继续关注中国经济活动的修复情况、两会前后的政策预期，海外关注主要市场的增长压力和紧缩政策退坡预期。

 

配置建议：短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长。未来3-6个月我们建议投资者关注如下三条主线：1）预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如受疫情影响的消费，包括家电、轻工家居、建筑建材等；2）高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、AIGC概念等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域。

全面注册制正式实施！哪些风口有望迎来大爆发？

全面注册制正式实施！哪些风口有望迎来大爆发？ 1、管理层重磅发布 全面注册制正式实施！ 2月17日，管理层发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。同日，经批准，中国证监会发布境外上市备案管理相关制度规则，自3月31日起实施。 点评：全面注册制是我国资本市场改革的重大成果，也是我国资本市场逐步成熟的重要标志。全面注册制实施，市场生态或发生较大变化，上市公司数量会大幅增加，当然退市公司也会增加，但更多的优质公司将受宠；其次，市场投资理念或有较大变化。尤其是价值投资理念，将迎来新时代；此外，全面注册制规则下，会不断引入各方长期资金，维护市场长期健康发展。当然，改革也将更加深层次促进市场走向成熟，同时更好保护中小投资者的合法权益。全面注册制改革启动，券商利好首当其冲，尤其是经纪业务和承销业务重大影响下，有望提振券商业绩。其次，注册制对于创投概念股利好。此外，注册制下，稳定性强的优质蓝筹股整体利好，对于优质的科技成长股，也会有一定提振。 2.中疾控通报检出XBB.1.5毒株 中药板块获机构青睐 据中国疾控中心公布，2022年12月1日至2023年2月16日，全国共报送16931例本土病例新冠病毒基因组有效序列，共发现本土重点关注变异株15例，包括1例XBB.1、1例XBB.1.5。广州医科大学附属市八医院蔡卫平表示，XBB.1.5属于XBB的变异毒株，免疫逃逸能力较XBB有所增强，传播力也可能有一定增强。我国在前段时间已经有较多人群被感染，形成了一定的群体免疫。短期内没有迹象表明XBB.1.5会在我国引起大规模传播。 点评：未来有关新冠诊疗的药物需求将会持续，需求拉动行业实现扩容，建议关注疫情防治带来的中药持续性需求；同时我们认为在中药新药审批加速的背景下，具有较强研发能力、在新药管线投入较大的中药企业也更值得被关注。 3.十四五抽水蓄能核准规模超过9000万千瓦，我国抽水蓄能建设规模正在加快推进。 记者从中国水力发电工程学会抽水蓄能行业分会获悉，截至2月16日，“十四五”期间已核准抽水蓄能电站共计67个项目，装机规模合计为9219.1万千瓦，项目投资金额合计约为6116亿元。专家表示，根据规划，到2030年，要投产抽水蓄能总规模1.2亿千瓦左右，到2035年我国抽水蓄能总装机规模将达到3亿千瓦，预计可以带动全社会每年平均超过600亿元以上的直接投资。 点评：近年来，中国抽水蓄能行业受到国家政策的重点支持。产业链方面，抽水蓄能上游主要为设备制造环节，包括水轮机、水泵、发电机、盾构机和其他设备的生产制造。 4.2025年信创产业规模将突破2万亿元根据《2022年中国信创生态市场研究和选型评估报告》显示，2022年我国信创产业规模将达到9220.2亿元，近五年复合增长率35.7%。报告预计，2025年我国信创产业规模将突破2万亿元。为了应对越发复杂的国际局势，大力发展信创产业，已上升到国家战略地位，相关支持政策频频出台。

下周热点题材提前解读……

下周热点题材提前解读…… 一、BSIM/区块链，Conflux 与中国电信合作在香港推出首个BSIM试点项目，被认为是WEB3.0的入口基础设施，关注是否炒作 二、医疗，医保局要求进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理，利好医疗信息化提速以及药店扩大业务。关注电子处方相关 三、NMN, NMN(β-烟酰胺单核苷酸)作为食品添加剂被卫健委正式受理。题材性质类似2019年的工业大麻，有潜力持续炒作 四、证券，今年落实全面注册制值得期待。注册制如预期中推进，历史上具体管理办法出台之后，券商板块有望走强 五、特斯拉，特斯拉Master Plan 第三部分细节“通向地球完全可持续能源未来的道路”将在3月1日展示。储能、一体化压铸新车型、光伏汽车为目前市场猜想方向。具体题材炒作关注小市值概念个股 六、MR，市场预期上半年苹果将推出MR设备引发市场关注，手势交互、眼球追踪、光波导、可调透镜、硅基OLED潜在新技术 七、数字经济，中长期看好为今年炒作重点主线。龙头股演绎极致行情后出现出现大量分歧，预计进入阶段性调整 1. 云计算/数据中心，中国电信异动，称云业务今年有望再翻番。作为算力基础设施之一，相对滞涨有潜力吸引资金关注 2. AIGC/ChatGPT，从推出以来在全球网络上议论的度很高，其应用价值正在被拓展挖掘，预计后续仍有炒作机会。成为阶段热点，有望扩散炒作。扩散方向为蹭热点的个股以及AI运算背后的云计算，炒题材注意快进快出 3.数据，ChatGPT模型的成熟经历了大量的数据训练，国内如果要自研相关产品，对于训练数据产生极大需求，龙头海天瑞声对比此前大题材炒作龙头如东方通信、中青宝等差距较大，预计围绕训练数据仍有持续炒作 4.算力，无论是模型的训练还是模型商业化后访问量的大增，对于云计算、AI算力硬件的需求都将激增。适合用于AI运算的芯片和服务包括GPU、CPO、FPGA、量子芯片、AI服务器、GPU云服务目前正在挖掘炒作中 5.应用，认为ChatGPT+IP、ChatGPT+行业应用、与微软、华为、百度合作的企业市场仍然会继续挖掘机会

需求强劲！A股哪一潜力大方向有望爆发？

需求强劲！A股哪一潜力大方向有望爆发？ 新能源装机高景气推动储能需求爆发2022年全年国内光伏新增装机87.41GW，同比增加59.13%。 出口方面，2022年组件累计出口同比增加65.45%预期2023年国内光伏装机规模有望同增50%达60GW，风电装机规模有望同增30-40%至70-80GW，而目前中国已有超20个省份提出新能源配储要求，风光装机量增长，且配储比例、配储时长提升，我们预期2023年国内表前大储需求量同比增长126%至27.9GWh。5年10倍高成长赛道！ 国家发展改革委、国家能源局下发了《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》提出到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。十四五期间新型储能装机规模将增长近10倍。新能源如光伏、风电，水电等由于是看天吃饭，在淡季/闲时会有大量溢出的需求，产生所谓弃电现象。 储能贯穿新能源开发与利用的全部环节，是能源转换与缓冲、调峰与提效、传输与调度、管理与运用的核心技术。既是国家能源安全的重要保障，也是电动汽车等新兴产业的主要发展动力。具有重要的战略价值和辉煌的产业前景。

黄金坑再现！市场哪类高景气赛道迎来倒车接人大机会？

黄金坑再现！市场哪类高景气赛道迎来倒车接人大机会？

今天大盘继续拉胯，昨天的急跳水也说明内资机构仓位一直比较高，上涨之后解套面临减仓压力。短期赎回压力叠加热点题材降温形成多杀多。沪指三连阴，深成指和创业板指数四连阴，看空情绪已经得到相当程度的宣泄，指数下方面临重要均线的支撑，在当前经济复苏和政策预期的投资逻辑不变的情况，指数向下空间不大，甚至随时可能酝酿一波反抽。

我们一直强调市场还在低位，远未到见顶的时候，现在是机会大于风险，近期的调整我们应该看作是A股市场倒车来接人，除了那些炒高的概率股要回避外，我们应当把更多的精力放在发掘市场新机会上，特别是那些还在低位的板块，当中可能蕴含很好的投资机会。

今天就说个新机会，后续可能还需要关注资金的参与情况，但我们认为这样的一个机会应该值得参与--那就是区块链手机卡BSIM出现给Web3带来的机会。

据媒体报道， Conflux Network在官方推特上宣布，已经和中国电信达成合作，计划今年下半年在香港进行首次 BSIM试验。据了解，这款 BSIM卡可以为任何区块链提供强大的系统性能支持。可能很多投资者不知道这个BSIM卡是个什么东西，能有什么作用。根据介绍BSIM卡就是区块链手机卡提供电信硬件安全、智能数字钱包、DID增值服务等差异化功能，毫无疑问这是向web3进军的重要一步。简单来说，有了BSIM卡后，将能够安全存储数字资产，便捷转移数字资产，并在多种应用中展示资产。不管是转账、充钱还是玩游戏，都不需要支付宝，直接用区块链手机卡就行了，未来基本上每个人都会配置一下。

即便只有中国电信国内4亿用户用上这个BSIM卡，想象空间也非常巨大，题材级别类似之前电子身份证的6板的南威软件。此外，电信运营商是我国数字经济建设的核心力量，将受益于数字化浪潮。数字经济主航下，运营商有望迎来利润、估值双提升。BSIM卡的应用推广中国电信作为运营商最先受益。

其次，作为BSIM卡的制造商也将受益于BSIM卡的应用推广。国内厂商中恒宝股份制造的SIM卡支持5G、区块链等核心技术，是中国为数不多的同时入围并中标国内移动、电信、联通三大运营商的供货商。

由于BSIM卡未来涉及转账、充钱以及数字资产的交易等，数字身份安全和数字加密也是关键技术。东信和平是国内率先研发基于NB-1OT技术的安全接入解决方案的SIM卡制造商;有专门的技术团队研究互联网支付、智能卡与支付安全、移动支付与NFC。

BSIM卡的出现，意味着Web3基础设施的发展又进了一步，但应用方面尽管NFT、GameFi等领域不断有明星项目出圈，但对稳定的商业模式、经济系统的探索仍处于早期阶段，我们认为按照受益顺序和进展，运营商、卡片制造商以及数字身份和数字加密技术提供商会成为最先受益环节，Web3有望大幅改进现有的互联网生态系统，有效解决Web2.0时代存在的垄断、隐私保护缺失、算法作恶等问题，使互联网更加开放、普惠和安全。正如之前的人工智能技术也是一步一步发展完善起来，并到最近的落地应用，Web3何尝又不是走在这样一条道路上呢？

2月17日收评

2月17日收评

 

三大指数今日继续调整，创业板指午后跌超2%，权重宁德时代跌逾5%。截至收盘，上证指数跌0.77%，深证成指跌1.61%，创业板指跌2.51%。

盘面上，中药、新冠特效药、医美、医药商业、熊去氧胆酸等医药板块全天强势，美容护理、服装、小家电、食品、乳业等大消费股持续反弹，三胎、托育服务涨幅居前，国防军工股午后异动拉升，煤炭、大豆、化肥、露营经济等板块均有所表现；信创、国资云、数字货币、东数西算等数字经济概念全线下挫；ChatGPT、人工智能、数字水印等前期热点板块持续回调；锂电池板块走低，宁德时代跌超5%，半导体芯片、元宇宙、钙钛矿电池等表现疲弱。两市全天成交9141亿，较上个交易日缩量2789亿，外资净买入20.29亿。

 

展望后市，诸多迹象显示3月后市场的预期分歧可能重新凝聚，市场将重新选择方向。结合分析，2月内宏观经济和政策的增量信息可能不足以引导市场的预期分歧走向凝聚，在经济、政策和海外的多重不确定因素影响下，市场可能继续延续窄幅震荡行情。3月随着更多经济数据的披露、国内两会的召开以及美联储FOMC会议的召开，市场针对上述不确定因素的判断将重新达成共识，进而市场将选择下一步的方向。总体而言，国内市场仍处在中期股强债弱的区间，经济基本面的持续恢复大概率得到数据的验证，若数据不及预期或结构继续分化，政策在扩大内需的方向上也有望进一步发力。策略上，建议投资者保持轻仓，短线关注医药、医美、小家电等行业的投资机会

2月17日午评

2月17日午评

 

三大指数早间持续分化，沪指维持红盘震荡，创业板指走低跌超1%。板块方面，重要、医药商业等医药相关板块集体上行，家电、煤炭、食品等板块表现活跃；ChatGPT概念股持续回调，信创、数字货币等板块走弱。总体来看，个股涨多跌少，北向资金大幅净流入。

 

展望后市，随着市场“春季躁动”进入纵深阶段，在重要压力位附近，市场增量资金略显不足，获利盘与解套盘的抛压仍对指数形成一定的压制，短期股指迎来了风险快速释放。但随着注册制发行即将全面落地和北向资金的持续推动，A股短期调整空间有限，其中级行情只会越来越深入，当前建议保持价值略小于成长的均衡配置.策略上，全年来看中国经济景气修复预期较强，消费后周期估值修复或将继续快于基本面的好转，我们仍看好大消费小家电、医美概念、医药商业的投资价值，宜布局需求及盈利改善驱动更强标的。

 

高低切换！哪类板块迎重磅利好，即将开启主升浪？

高低切换！哪类板块迎重磅利好，即将开启主升浪？ 1、深圳出台十二条金融举措支持新能源汽车产业链高质量发展近日，中国人民银行深圳市中心支行联合深圳银保监局、深圳证监局、深圳市地方金融监督管理局和国家外汇管理局深圳市分局印发《深圳金融支持新能源汽车产业链高质量发展的意见》，《意见》提出了12条具体举措，通过进一步完善深圳新能源汽车产业发展的金融生态，助力提升深圳新能源汽车产业链供应链韧性和安全水平，加快形成具有国际竞争力和品牌度的新能源汽车现代化产业集群。 点评：展望2023年，全球新能源车市场有望维持高景气，新能源车消费将为扩大内需的重要抓手之一，新年伊始新能源头部车企陆续宣布降价有望刺激后续需求增加，预计全年销量增速虽放缓，但仍将实现快速增长。当前板块估值处于近三年底部区域，建议底部配置，关注盈利有望改善的产业链中下游环节标的。 2.三部门：进一步做好交通物流领域金融支持与服务人民银行、交通运输部、银保监会联合印发《关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知》，发挥各方合力，助力交通物流业高质量发展和交通强国建设。《通知》强调，金融部门要把做好交通物流领域金融服务摆在重要位置，用好用足各项政策工具，加大金融支持力度，助力国民经济循环畅通、产业链供应链稳定，促进交通物流与经济社会协调可持续发展。 点评：2月初以来，日均快递件量已经快速恢复至春节前3.5亿件左右的水平，由于春节错期影响，建议关注1-2月的快递累计数据表现。继续看好快递、出行板块疫后复苏。 3.上海：推动人工智能、虚拟现实等新技术在体育产业应用上海市体育局、上海市场监管局印发《关于加快推进体育标准化 助力上海全球著名体育城市建设的意见》，明确提出，加快体育数字化应用。大力推动体育领域政务服务“一网通办”、城市运行“一网统管”，打造全市统一的智慧体育服务平台。推动人工智能、大数据、虚拟现实等新技术在体育产品、体育服务、体育治理等领域中的应用，着力开展数字化转型的标准研制和实施。 点评：国家层面明确支持虚拟现实产业发展，将“虚拟现实和增强现实”列入数字经济重点产业，以元宇宙促进实体发展，虚拟实景预计为G端/B端及BToC项目提供重要应用场景。建议在把握“以虚促实”、“以虚强实”的顶层设计和战略方向的基础上，虚拟实景方向可布局核心推荐展馆创意设计龙头。 4.工信部：2022年全年光伏产业链各环节产量再创历史新高2022年，我国光伏行业持续深化供给侧结构性改革，加快推进产业智能制造和现代化水平，全年整体保持平稳向好的发展势头，有力支撑“碳达峰碳中和”顺利推进。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，2022年全年光伏产业链各环节产量再创历史新高，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到82.7万吨、357GW、318GW、288.7GW，同比增长均超过55%。行业总产值突破1.4万亿元人民币。

大幅跳水，A股是见顶还是洗盘？一季度市场大机会在哪？

大幅跳水，A股是见顶还是洗盘？一季度市场大机会在哪？

 

今天我大A股又让我们见识了内资机构的“内卷”。早盘，市场在权重蓝筹股的带领下一路上扬，看起来有放量向上突破前期高点的迹象。虽然人工智能相关概念股票分化，但并没有发现有资金出逃迹象，盘中还两度翻红，似乎有资金在不断接力。午后风云突变，三大指数快速跳水，多方似乎没有任何反抗的力量，直到尾盘才组织起一点像样的反攻，跌幅收窄。市场下跌，为什么我们会把板子打在内资机构身上？

 

今天北向资金净流入67.94亿，虽然和一月时动则百亿级别不能比，但我们可以看到出去快速跳水时有部分资金流出，但很快就恢复净流入。很明显，北向资金一直在买买买，那么这波跳水的原因就是内资机构在不断的砸盘了。

 

从市场风格来看，在节前这轮反弹是大消费和大金融等权重蓝筹板块主导行情，代表权重蓝筹的上证50指数涨幅明显强于中小盘指数。与之相对应的是北向资金大手笔的流向A股。进入2月份以来，科技成长股接管市场，中小盘明显强于权重蓝筹，同样与之相对应的是北向资金的流入节奏明显放慢，还经常出现净流出。

 

与此同时，A股概念炒作风气甚嚣尘上，人工智能概念热的发烫，短短时间内多只个股翻倍，20CM大长腿到处都是，积累了大量的获利盘。借着今天北向资金大幅净流入和权重蓝筹上涨的掩护，内资机构开始撤退，从前期的热炒和今天午后盘中的快速跳水让我们看到了内资机构的“内卷”，涨得时候拼命往上攻，深怕上不了车，跌的时候争先恐后的踩踏而出。

 

内资机构的怂我们之前在文章也“批斗”过了，今天没兴趣再浪费口水，相信更多的投资者关心的是市场是否见顶，该走还是该留？首先，我们先明确一下观点，现在市场还处在低位，本轮行情远未到见顶的时候。回看过往历史，每轮大牛市当中更容易出现暴涨暴跌的现象，这种现象俗称“洗盘”。从技术形态上看，现在大盘仍处在震荡箱体区间，形态完好，没有出现破位迹象。从基本面来看，本轮上涨的逻辑就是经济复苏和政策预期，我们认为经济复苏是大概率事件。疫情管控放开后的经济增速强于放开前我们认为是符合常理的，接下来的一季报数据环比去年四季度应该会有不错的表现，基本面的支撑下市场下跌空间有限。

 

两会临近，政策预期增强，成长风格和中小市值在新产业趋势和积极政策的环境下，可能仍有较好表现。因此，我们对行情走势应该要有信心，至于是走还是留，我们认为要区别对待，对于前期爆炒的人工智能等热门题材概念股，特别是在高位放量的，要坚决回避。至于还在低位的，今天可能也会跟随市场下跌，但这种属于被错杀，反而应该继续持有，甚至逢低加仓！今天北向资金大幅净流入，市场风格是否会就此发生改变还不得而知，需要继续观察持续性，但权重蓝筹股本身基本面优秀，后市如果继续调整的话应该会有不错的买点出现！

 

机会方向上，公募机构在短期获利了结后，仓位有望继续做多信创大市值龙头、数据确权或者转向半导体芯片，从ETF基金配置情况来看，1月份开始机构主要申购的方向之一就是芯片半导体，而二月份以来半导体芯片方向的申购依旧相对积极，属于机构资金布局方向，这一题材有试探性做多的趋势。

 

另外，美国对中国半导体产业的打压从未停歇。美国有意禁止中国获得DUV光刻机，这将对我国半导体制造扩产造成重大影响，国产替代提速迫在眉睫。目前半导体以及消费电子处于底部区域，可继续留意中期拐点信号，下半年行业有望开始复苏，其中新技术如Chiplet、FD-SOI、RISC-V芯片等是重点。

2月16日收评

2月16日收评

 

指数早间震荡走高，沪指盘中收复3300点，午后集体跳水，创业板指一度跌超2%，两市近4500股飘绿，上涨个股不足500只；截止收盘，上证指数跌0.96%，深证成指跌1.30%，创业板指跌1.36%；

盘面上，游戏股表现强势，医药股表现强势，药房股领涨，英特集团涨停；养殖股、饮料制造等板块活跃，三大通信运营商集体大涨，ChatGPT概念股集体跳水，午后多股炸板，充电桩、高压快充等板块回调下挫，CPO、先进封装、半导体芯片等板块跌幅居前，电力、储能、光伏等赛道股持续下挫，汽车产业链持续低迷，贵金属、机器人、国防军工等板块集体走低。两市全天成交11930亿，自2月2日以来首次突破万亿，外资净买入67.94亿。

 

展望后市，近日指数连续回升后小幅回落，自春节以来市场整体保持高位震荡，但向好的本质并未改变，目前A股市场仍处于估值低位，大多宽基指数估值均低于中位线水平，甚至处于20%历史分位数水平，仍有较好的配置机会。结构上看，价值股修复性行情之后，随着经济加速复苏预期提升，成长股阶段性的回升预期升温，或成为指数震荡蓄势的新倾向。策略上，建议投资者控制好仓位，短线关注防御性板块医药商业、可选消费、中药等行业的投资机会。

2月16日午评

2月16日午评

 

沪指早间继续上行涨近1%，突破3300点关口。板块方面，医药商业股持续强势，游戏板块拉升，养殖板块强势反弹，证券、期货、银行等大金融板块上行，白酒、元宇宙、地产等板块活跃；CPO概念持续回调，汽车产业链走弱，光伏、储能、风电等赛道板块走低，消费电子概念集体调整。总体来看，两市个股涨多跌少，北向资金大幅净流入。

 

展望后市，当前国内信贷数据超预期开门向好，凸显韧性，尤其是中长期数据表现亮眼，说明A股上市公司业绩上行动能较足，国内经济修复在加速；A 股市场仍处于估值低位，大多宽基指数估值均低于中位线水平，甚至处于20%历史分位数水平，是较好的机会位置；近期，政策面不断催化大消费行业及信创安全、人工智能等领域，A股市场有望迎来更多政策催化。短期内，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，中长期趋势，待观察国内宏观经济修复状况，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。策略上，在经济复苏大背景下，把握扩内需、促消费主线，关注各级政府相关政策的出台落地，发掘新看点，跟踪延续点。战术上灵活谨慎，将政府政策融入产业背景，精选优质标的逢低布局，等待时机。短线关注东数西算、医药商业、可选消费的低吸机会。