元旦票房8.8亿破纪录 电影业站上万亿风口(荐5股)

    “大家休闲时间都爱看电影，朋友圈刷屏的都是晒今天看了啥电影。”来自黑龙江、现在北京工作的小李告诉记者，午餐时间，你一句《寻龙诀》演员演技爆表，他一句《老炮儿》让自己哽咽，谈起电影每个人都滔滔不绝。

小李描述的热闹场面，让刚刚过去的元旦三天假期所创造的8.8亿元票房纪录，以及2015年超过440亿元、同比增长近50%的电影票房“成绩单”变得真实可感。

　　随着2015年票房冲高和2016年开门红，已站在风口上的电影行业势头日盛，迎来资本竞相涌入的“龙卷风”。业内人士认为，未来三年电影票房有望突破千亿大关，随着收入结构优化，电影及相关产业链将冲击万亿规模。不过为防止影业狂欢背后泡沫泛起，推动产业成熟发展，还需完善产业链，发掘电影衍生价值。

　　激增 未来三年电影票房或超1000亿

　　迄今上映不足20日的《寻龙诀》着实火了一把，票房累计超15亿元，已大幅超越《夏洛特烦恼》，成为内地影史总票房榜第五名。冠军和第四名是逾24亿元票房的《捉妖记》和逾16亿元票房的《港囧》，而第二、第三名则是进口片《速度与激情7》和《变形金刚4》。

　　1995年，引进片《真实的谎言》成为中国电影市场有正式票房统计以来第一部过亿电影。20年后的今天，全年票房过亿元的影片已达到81部，8部影片票房超过10亿元。

　　据国家新闻出版广电总局电影局通报，2015年我国全年共创作生产故事影片686部，动画影片51部。年度电影总票房达440.69亿元人民币，同比增长48.7%，为2004年以来年票房增幅的第二位，仅次于2010年的63%。全年城市影院观众达12.6亿人次，同比增长51.08%。全年新增影院1200余家，新增银幕8035块，日均增长超过22块银幕。目前，全国影院总数超过6000家，银幕总数超过3万块，与全球最大的北美市场只差约7000块。

　　其中，国产电影崛起值得一表。2015年，国产片票房271.36亿元，占总票房的61.58%。比2014年增加109.81亿元，同比增长68%。

　　中信证券(600030,股吧)传媒与互联网首席分析师郭毅接受《经济参考报》记者采访时表示，预计2016年我国有希望超越美国本土电影市场票房，成为全球第一大市场。未来三年，我国电影票房有望突破1000亿大关。

　　郭毅还表示，未来三到五年我国电影行业的盈利模式、影视行业收入的构成会进一步多样化。“中国目前还是初级阶段，收入90%来自票房。而美国迪斯尼、漫威等公司票房只占收入的30%，其他收入来自衍生品、主题公园等。我国电影产业的收入结构需要进一步优化，未来电影及相关产业链有望达到万亿规模。”他说。

　　竞逐 万亿级风口引多元资本“竞折腰”

　　公开资料显示，我国文化消费潜在规模为4.7万亿元，实际消费仅为1万亿元左右，万亿级的文化消费缺口备受资本期待。作为大众休闲重要选择的影视产业，更成为资本竞逐的“大蛋糕”。

　　郭毅告诉记者，从影视作品的角度讲，虽然已经有几百亿的票房，但电影行业的融资缺口依然很大。数千亿市场规模单靠影视公司是不够的，需要多方资本、多样化资金才能支撑。这些资金包括政府扶持的产业基金、银行贷款、股权融资、众筹、P2P等。

　　“未来中国电影如果要走收入结构多样化的道路，对于产业链上下游的收购依然会保持较高频度，比如乐视网(300104,股吧)和乐视影业的协同有望形成一体化的生态链。”郭毅说。

　　2015年，影视业延续了上一年的并购热潮。WIND数据显示，2013年A股涉及影视行业的并购事件仅有27起，2014年则爆发为42起，2015年的影视并购多达74起，并购金额达283亿元。

　　一方面，BAT围绕影视行业展开激烈竞争，继阿里影业于2014年成立后，腾讯、百度也都已成立各自的影业公司，IP、宣发、影院等均可见BAT的身影。

　　另一方面，更多的资本“新军”同样看好影视产业的发展前景，特别是一些包括房地产、餐饮等主营增长乏力的传统行业上市公司为谋求业务转型，也频频对电影市场注资，相继并购影视公司。部分传统行业上市公司并购后取得了不错的业绩增长，如中南重工(002445,股吧)依靠并购大唐辉煌在2015年前三季度实现净利润同比增长45.09%，鹿港科技(601599,股吧)并购文化影视公司实现去年前三季度净利润同比增长95.62%。

　　泡沫 票房虚高同时缺乏产业链支撑

　　在高票房的欢呼声中，也有不少业内人士指出，电影高票房固然可喜，但需直面其中存在的水分。

　　北京大学文化产业研究院副院长陈少峰接受《经济参考报》记者采访时表示，电影市场的扩容给一些企业带来了机会，电影票房成为大票房的机会提高了，但是票房里面有一部分是虚高的。

　　“现在线上烧钱补贴线下会刺激很多消费，一张票可能只有十几元，而票房则是按照票面价值计算。因此，440亿元票房的实际终端销售并没有这么多。加上一部分票务公司为了争夺地盘、一部分电影制作公司为扩大影响购买票房，参与补贴，会导致票房增幅虚高。如果去除补贴，估计实际增长不到30%。”陈少峰说，“实际票房要达到美国的水平还是有相当难度的。”

　　与此同时，我国电影龙头企业的实际盈利情况并不稳定。以光线传媒(300251,股吧)为例，2015年前三季度，虽然有《港囧》等十部电影带来累计约24.86亿元的电影票房，公司实现营业收入8.4亿元，同比增长30%，但归属于上市公司股东净利润1.8亿元，同比降低6.8%。相形之下，好莱坞几大电影公司业绩亮眼。2014年迪斯尼盈利17亿美元，20世纪福克斯15亿美元，华纳兄弟13亿美元。

　　“美国好莱坞一家电影公司的利润就相当于我国所有电影公司利润总和，差别很大。我国电影收入结构比较单一、产业链过短的现状亟须改变。”陈少峰表示，“这两年华谊兄弟(300027,股吧)开始一边拍电影，一边筹建电影实景基地。电影的竞争力和成熟标志一个是可以做续集，一个是要有产业链。”

　　今年暑期档杀出黑马《西游记之大圣归来》后，由真人及大量计算机动画设计形象参演的奇幻电影《捉妖记》上映首日票房达1.73亿，首周票房更是突破6.99亿，刷新多项华语电影票房纪录。

　　影视行业5只概念股价值解析：

　　华谊兄弟、光线传媒、华策影视(300133,股吧)、新文化(300336,股吧)、蓝色光标(300058,股吧)等

潜伏能源互联网5只个股

    从知情人士处获悉，市场关注的“能源互联网行动计划”日前已送审，最终文件名或改为《能源互联网行动指导意见》，预计最快本月就将发布。

    能源互联网重点任务是加强能源互联网基础设施建设，建设能源智能化生产和消费设施、多能协同综合能源网络和能源互联信息基础设施。以“互联网+”为手段，构建能源互联网开放共享生态体系，建立新型能源市场交易体系和商业运营平台，发展储能和电动汽车应用、智慧应用和增值服务、绿色能源灵活交互等。

　　广发证券(000776,股吧)指出，在能源互联网的大框架下，储能作为核心构成要素，可以重点关注。首先，储能产业发展井喷在即；其次，储能产业政策支持力度不断加码；此外，参考国外经验，预计储能补贴有望出台，继而缓解当前成本过高的行业核心矛盾。可以关注科陆电子(002121,股吧)、南都电源(300068,股吧)和阳光电源(300274,股吧)；相关公司还有圣阳股份(002580,股吧)和猛狮科技(002684,股吧)。

逍遥狂客: 再谈谈股权投资吧

虽然一直在说股权投资，也始终在布道，类似的文字也说过了无数遍，然而，总有朋友们问我，什么是股权投资。
几乎是每周都会有人问我，你投资都成精了，为什么在2007年牛市的顶峰卖出股票？然后在2008年的熊市低估再买回来？
唉，说起来真的想叹气，我也想啊，谁不愿意卖在高点，买在低点啊？
可是，我真的没有能力去判断哪里是牛市的顶峰，哪里是熊市的低谷。
我们看看上一轮牛市中的笑话，赵丹阳早早判断到顶离场，成为整个牛市的笑料；但斌的时间的玫瑰、李驰的慢即是快，也成了整个熊市的笑料；林园从黄山旅游、上海机场到茅台股份，跨越了牛熊后，也褪下了股神的帽子。
我也想成神，多爽？若我能判断一轮股市行情的高低点，那我大概率的也应该能判断个股或者板块的高低点。但是，可能吗？
就算是那些超短成神的，统计历史才多久？你能确定过去的不败就能复制到未来？
有没有去算过复利的威力？在绝大多数人们的想象中，最近半年来，每天收获个1％的账面盈利应该比较容易，运气好一点或许能收获n个涨停板。
如果每天1％的涨幅，120个交易日后，应该能收获230％的利润，如果其中再多几个涨停板，不得了，半年收获个10倍，甚至还不必是大牛股。
岂不是比坐上了大牛股还更风光？
我相信，一定有人在绝大多数的时间媲美神奇小子利弗莫尔，好吧，我想，在猩猩界，也一定有那个将飞镖投掷得百发百中的十万分之一。
这个话题还需要继续么？如果你能，你确定你能，请继续。
很多人并不了解幸存者偏差，或者又叫沉没（非沉默，常有人用错为沉默）的数据，这是一种常见的逻辑错误（不是偏差），指人们只看到经过某种筛选而产生的结果，而没有意识到筛选的过程，因此忽略了被筛选掉的关键信息（沉没）。
再说下心理学的误区，比如我们去调查身边每一个经常开车的司机，然后询问他们认为在这个范围中，他自我认定驾驶水平在平均数的上或者下。
这样的结果，几乎是所有的司机都不会认为自己的驾驶水平在平均数之下。
换到股市中，我们几乎所有的交易者都认为自己一定不会是那个牛市尾段接最后一棒的傻子；并且一定会在熊市刚刚到来时候，就能清楚判断这是熊市而清仓离去，绝对不会认为这只是牛市过程中的一个送钱机会。
同样的，在熊市尾段也绝不会有交易者认为自己是在底部卖出筹码的那个傻子，因为他坚信，这只是一次反弹逃命的机会。
由此，我们在股权投资的第一前提就确立了，不去判断股价的高峰或者低估。
那么，我们是不是可以撇开股价的波动高低，而用价格与价值的比照来衡量估值，并用估值水平来指导我们的买卖呢？
我们先来看看两个标的，都是我的股权目标，万科A和金螳螂。
关注逍遥的人一定非常熟悉这两个目标，可谓是老生常谈了。
万科上市比较早，如果感兴趣的朋友，可以去翻翻96年以前的一些年报。
比如说万科、陆家嘴、中华企业、深长城、深振业、黄埔房产、深中侨，这里面囊括了当时相对来说，年报数据挺不错的房地产公司。
如果要进行比较的话，万科拥有的，除了极端文艺的理想，要背景没背景，要资源没资源，财务数据也远远不如别的公司，就连行贿拍马屁都不会。
如果这个时候，我们去用静态的数据去衡量挑选一个公司，那么万科一定是被剔除的那一个，一定不会幸存，不论你是用哪一种估值方法。
万科经历了2006年和07年的楼市火爆后，迅速收缩，08年的财务数据已经相当稳健。在业内，基本上有点人脉的都会知道，目前很牛气的恒某公司因资金链问题，濒临倒闭。当时，圈子里讨论的是万科该不该接手，企业文化是不是能消化。
如果没有08年之后的那一轮吹泡泡，很难说房地产企业会不会如愿大洗牌。
如果行业大洗牌成功，万科还会是2014年的2.82％的市场占有率？
如果真正行业洗牌了，万科一定是那个最终的王者，其财务稳健无可匹敌。这时候，即使是07年的最高价，你都不见得会觉得贵。
但是，世界上没有那么多的如果，正确的保守却并未达到期待的结果，当没有这个如果之后，留守于万科在现在看起来就似乎是一种错误。
但在当时，你能判断么？很抱歉，我也想能准确判断，但我无法判断08年那个泡沫会被吹起来。
当然，如果我能确定07年那个高点一定是万科此后8年的历史最高价，我也会走人，可是，我没办法确定。
我们再来看看金螳螂，金螳螂在2006年上市至今经历了8个财务年度，净利润增值近30倍。
但不论在任何时候看起来，2007年牛市顶峰的金螳螂同样是显得非常的贵，用现在的任何估值尺度去衡量的话。
然而，2007年8月2日摸高59.17之后，先于大盘开始调整。
2006年的每股收益是0.93元，每股派现0.18元，按市盈率计算的话，63.62倍，股息率为0.3％。
你说，这时候的金螳螂有什么投资价值呢？按目前任何一种估值模型来说，结论都会是极端高估。
如果我在这个看起来非常高估的时候卖出了金螳螂，那么，我想我会非常懊恼这个世界上没有地方能购买后悔药。
其他的，我不需要再多举什么例子了吧？
那么，什么是股权投资呢？
股权投资是指，你重视的是一个企业的股权，后面那个权字才是核心。
你是以一个相对忽略股价波动，而以整个企业的经营现状、未来发展等相关因素去判断这个企业是否适合你去长远投资。
你是站在与这个公司的大股东和管理层的同一个层面去考虑公司的行业属性、经营破局、战略发展、人才捕猎等等。
你需要的是与大股东一致的认同，一致的价值观，你可以与大股东有争议，但不论是什么争议，出发点都是为了公司能更好发展，而最终的结果你也确实发现，或许大股东的意见是对的。
在这个角度考虑，你需要的一是判断公司是否善待客户，如果不能善待客户，产品如无本之木；二是判断公司是否善待员工，如果不能善待员工，企业运营如无源之水；三是判断公司是否善待股东，如果不能善待股东，你更是连投资的理由都没了吧？
其次，你得判断这个公司的运营团队是否团结，有没有内斗；你得判断这个公司得运营团队的年龄梯队是否合适，要不然青黄不接时必然落入下乘；你判断这个公司的企业文化是否能长存，员工的企业归属感怎样？
最后，管理层的诚信度如何？战略眼光如何？下面的执行力如何？危机应对能力如何？等等。
当所有的评估，都非常让你满意时，你又何必在意这是一家每天交易的上市公司？你直接漠视其股价波动又如何？
你可以轻松拿着这样的公司去钓鱼，去唱歌，去看书，去睡觉，做你想做的任何事，根本不必每日为公司的股价波动而情绪巨震。
假如上述所有的评估，你都是非常满意，就算是企业运营暂时遇到了困境，你又会真正在意么？
再有一个，我们对一些企业的股权投资，并不能说就是终生持有，绝不是。
我们需要经常对上述资料进行评估，当出现了让你无法容忍的变化时，你说，我们应当怎样做？对，用脚投票。
很多人都在研究巴菲特，我们能否假设巴菲特也在牛市的顶峰卖出手中股份，在熊市的低谷重新买回来，那么他一定是能掌控更多财富吧？
我想说，股权投资，最终的根本属性是企业，而不是股价。
实际上，相对于国外成熟股市，中国股市有股权投资得天独厚的土壤。
那就是牛短熊长，正因为牛短熊长，所以才给我们定投适合股权投资的企业带来了最好的买入机会。
定投的威力，在牛短熊长的市场，还需要我多说么？

14家公司修正年报业绩预告 5只业绩上修股迎良机

     相比1月份中旬即将开席的年报披露盛宴，业绩修正行情就像是一道开胃菜，在1月份上旬的沪深两市业绩真空期中获得了市场较大地关注。

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至昨日，沪深两市共有14家公司发布了年报业绩预告修正公告。其中，有10家公司披露年报业绩预告修正公告的时间在去年12月份以后，它们分别为万润股份、华源包装、广宇集团、步森股份、浙江震元、博实股份、北纬通信、鸿博股份、江山化工、思维列控。

对此，分析人士表示，A股市场历来关注的是公司成长的预期，而预期的改变无疑将引起市场对公司股价的重估，因此，业绩实现向上修正的公司将有望凭借其超预期的成长表现获得市场追捧。

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在上述10家公司中，万润股份、步森股份、浙江震元、鸿博股份、思维列控等5家公司向上修正了公司2015年度业绩，其中，步森股份以及鸿博股份在此前预计亏损的情况下实现逆转，在最新公告中，分别预计2015年度实现净利润500万元至1500万元、553.46万元至1937.11万元，由此上述两家公司的业绩预告类型也分别变更为扭亏和预减。此外，万润股份、浙江震元、思维列控等3家公司均向上修正了2015年度业绩预期。

　　其中，此前预计2015年度业绩翻番的白马股万润股份，业绩有望更上一层楼。在公司昨日发布的年报业绩预告修正公告中显示，将2015年10月26日预测的年度净利润19306.44万元至23167.73万元向上修正为24133.05万元至27029.02万元，同比增长幅度也从100.00%至140%变更为150.00%至180.00%。业绩变动原因为报告期内实际订单较原预计有所增加，营业收入较原预计相应增长。基本面上，公司专注于生产液晶显示行业的上游液晶材料产品，主营业务为液晶材料的开发、生产和销售。12月份万润股份通过定增收购了MP公司100%股权及补充自身流动资金，成功布局医药领域。

　　从昨日市场表现来看，上述5只业绩向上修正股中，步森股份停牌，次新股思维列控依然保持连续涨停的良好态势，万润股份跑赢股指下跌4.81%，而浙江震元、鸿博股份则无奈跌停。尽管昨日的市场表现不尽如人意，但分析人士表示，历年年初仍是机构布局的重要阶段，因此短期急跌虽然造成了一定恐慌，但也出现了较好布局机会，一些有题材、有业绩的白马股值得积极参与。

　　在业绩向上修正股带来投资机会的同时，业绩向下修正股的风险也需要注意。例如，广宇集团、北纬通信2015年度业绩下调至亏损，而江山化工2015年度的亏损幅度也有望进一步加剧。

北洛硅: 投资未来：虚拟现实相关上市公司一览

A股积极布局的公司值得关注，2016年VR有很好的投资机会。

一、华闻传媒（000793）
旗下鸿立投资全部布局虚拟现实产业链，已投项目如下：
1、Virglass（乐相科技），投资比例20%
主要产品为大朋头盔，是PC类头显设备（类oculus）。第一代产品已经通过京东众筹筹得111万余元，售价为1500-2000元。
其他产品：大朋助手/3D播播。
2、3glasses，投资比例4%
主要产品为3glasses，是PC类头显设备(类Oculus)。第二代产品已经于2015年6月发布，售价2199元。
其他产品及配套：VR开发者扶持计划。
3、兰亭，投资比例20%
360度全景/直播/录播/动态视频内容制作方，是国内最早、最大的虚拟现实内容制作方。目前已经与优土/乐视/爱奇艺/腾讯等公司达成深度战略合作关系。
代表作品：李宇春演唱会直播/bigbang演唱会直播/稻城亚丁、重庆、上海360度全景图等。
其他产品及配套：自有无人机/镜头改装方案等。
4、上海青颜，投资比例20%
眼部跟踪技术公司。

二、奥飞动漫（002292）
目前已经投资一家动作捕捉公司--诺亦腾，B轮领投（B轮融资2000万美元）。
诺亦腾是一家动作捕捉方案和设备提供商，长期与好莱坞特效团队保持紧密合作，曾为知名电视剧《权利的游戏》提供大场景动作捕捉等，主要产品如下：
配有无线传感器并面向 B 端市场的电影、动画和游戏制作的高端产品 Perception Legacy。（在美国kickstarter上众筹获得57万美元）
高尔夫运动分析系统 mySwing（高尔夫挥杆分析系统）系列产品。
开发者版本的动作捕捉产品 Perception Neuron（售价约为1万元人民币）。

三、暴风科技（300431）
自有产品：暴风魔镜（类谷歌cardboard，插手机的移动头显，售价99元，全部出货超30万台）。
自有内容平台：暴风魔镜APP（内容聚合平台）。
其他产品及配套：开发者扶持计划。

四、联络互动（002280）
已投资海外公司--Avegant公司，投资1500万美元，占比21%：
主要产品：Glyph，头显产品，参考售价3688元。
产品特点：独特的视网膜技术（仅其一家采用此技术），可以通过接口连接Xbox、PlayStation、PC、Mac、iOS、Android等设备。

五、数字王国（0547.HK）
主营全息投影/CG特效/360度拍摄等，是虚拟现实内容制作与辅助方案提供商，长期与好莱坞娱乐公司保持紧密合作，并在自主研发360度拍摄设备等。

六、岭南园林（002717）
其收购标的恒润科技主营为4D影院+CG特效，正在推进VR互动体验产品研发和互动体验馆的规划等。

七、易尚展示（002751）
公司IPO之后新增业务3D扫描和3D虚拟展示，主要为2B业务，面向博物馆等客户。

八、顺网科技（300113）
网吧渠道再利用，虚拟现实体验馆（联手HTC Vive）
Vive头戴式设备：由 HTC 与 Valve 联合开发，该公司曾开发 Portal 和 Half-Life(半条命) 等独创游戏。Vive 由 Valve 的 SteamVR 技术提供支持，因此 Steam 服务上不久将推出众多利用 Vive 功能的游戏。且是目前体验最好的头盔设备之一。

九、乐视网（300104）
LEVR头盔产品+乐视网内容平台，头盔产品研发中。
乐视虚拟现实头盔可能是类似三星gearVR的针对乐视手机深度定制的移动设备。

十、探路者（300005）
虚拟现实+体育，规划中。

年报披露1月16日启动 21家公司“靓女先嫁”

       年报披露1月16日启动 21家公司“靓女先嫁”

　　年报披露渐行渐近。沪深交易所日前公布了2015年度报告预约披露时间表，共有21家上市公司在本月披露年报。深市主板的美好集团、财信发展将于1月16日率先拉开年报披露大幕。

       21家公司本月披露年报

　　沪深交易所日前公布了2015年度报告预约披露时间表，共有21家上市公司在本月披露年报。深市主板的美好集团(000667)、财信发展(000838)将于1月16日率先拉开年报披露大幕。

　　随后，安信信托(600816)将在2016年1月18日披露年报，成为第一家披露年报的沪市公司。四川金顶(600678)也将在本月21日披露年报。中小板第一家披露年报的公司有两家，分别是*ST融捷(002192)和海翔药业(002099)，时间为1月22日。

　　其次是鑫茂科技(000836)，预约时间1月23日；*ST京蓝(000711)预约时间是1月25日；三峡水利(600116)和万润科技(002654)预约时间均为1月26日。创业板首先披露年报的是长方照明(300301)和齐星铁塔(002359)，时间同为1月27日。

　　此外，在本月发布年报的还有鲁丰环保(002379)、永贵电器(300351)、皖维高新(600063)、深圳惠程(002168)、*ST金化(600722)、人民同泰(600829)、苏大维格(300331)、三诺生物(300298)和天茂集团(000627)。整个A股年报披露季将于4月30日完成。

　　按照历史经验，第一批披露年报的上市公司，因为业绩较好且更容易推出高送转等，所以历来被炒作。分析人士也称，A股市场素来有“靓女先嫁”的传统，率先披露年报的公司常常会受到资金的重点追捧。年报预约披露时间靠前的公司多被认为业绩有“底气”，才敢于较早披露；另一方面，越早公布年报的公司，存在高送转预案的概率越大。

　　年报行情悄然浮出

　　在近期热点散乱背后，年报行情悄然浮出。2015年12月29日，安信信托涨停报收，这是沪市拟第一个披露年报的个股，强势上涨有望预热年报行情。12月30日，在已经披露年报预告的公司中，包括大港股份、南洋科技、台基股份、通润装备等在内的38家公司强势封至涨停。

　　数据统计显示，截至目前，沪深两市一共有1093家A股上市公司披露了2015年年报业绩预告，预喜公司占比达到六成。其中，预告实现净利增长向好709家(预增201家、略增290家、续盈143家、扭亏75家)。业绩堪忧的公司379家(预减103家、续亏33家、首亏120家、略减123家)。具体来看，冠福股份(002102)、巨龙管业(002619)、海王生物(000078)、奥特佳(002239)、江粉磁材(002600)、顺荣三七(002555)、中关村(000931)、凯撒股份(002425)、明家科技(300242)和山东如意(002193)10家公司预增幅度超过10倍。

　　其中，冠福股份预计实现净利1.8亿~1.95亿元，同比增长3062.78%~3326.34%，排在目前预告公司首位。对于业绩的暴增，冠福股份表示，主要是因为合并了能特科技经营业绩，该公司今年预计实现净利润1.85亿元。此外，子公司上海五天投资性房地产自用转出租增加了公允价值变动收益。

　　业内人士表示，年报题材股是A股必炒概念，预披露时间表公布等于吹响了年报行情“集结号”，投资者可对绩优股进行布局。

　　三大行业业绩亮眼

　　2015年新能源汽车扶植政策不断加码，包括减免新能源车船购置税、开放电动乘用车准入等。密集出台的刺激政策，加之高额的政府补贴，促使新能源汽车市场持续火爆。相关产业上市公司年报自然亮眼。比亚迪(002594)预计2015年年报净利润在10亿元以上。另有数据显示，11 月比亚迪产量继续领跑插电混乘用车行业，环比增长 15.2%，未来产销量有望逐步环比上升。多氟多(002407)亦受益于新能源汽车热，主要产品动力锂电池和六氟磷酸锂需求旺盛，公司预计全年净利同比增长8倍。

　　相较于其他一级子行业，纺织服装板块的财务报表整体也较好。作为传统制造行业的纺织服装行业，尽管产业客观的经营环境并未明显改善，但产业层面上的“供给端改革”仍在持续，转型企业业绩向好。加大产品结构调整的山东如意(002193)预计2015年全年扭亏，实现净利1600至1800万元；奥特佳、凯撒股份(002425)等预计全年公司业绩最大预增幅度在十倍以上。

　　此外，随着风电建设的提速，产业链相关公司业绩也出现大幅增长。目前，在公布业绩预告的三家风电产业链公司中，除华锐风电(601558)，天顺风能(002531)和中材科技(002080)均预告业绩同比大幅增长。

　　掘金点

　　四川金顶(600678)

　　四川金顶2015年12月22日晚间披露了公司转让所持乐山市商业银行股权事项的进展情况。公司近日已与受让方上海淮贸金属物资有限公司草签了《股份转让协议》，转让价为3.30元/股，转让价款共计1911.91万元。定价方式以乐山商行2014年12月31日每股净资产价值为参照协议定价。

　　公告显示，四川金顶持有乐山商行579.37万股股权，投资金额为810.35万元，按本次转让价格3.30元/股，转让价款总计为1911.91万元计算，如股权转让在本年度内完成交易，预计将会增加公司当期收益1101.56万(未扣除税费和其他费用)，助力公司全年扭亏。

　　四川金顶表示，本次转让乐山商行股权事项未构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。根据相关规定，本次股权转让事项尚需公司股东大会审议通过并经乐山商行批准并报乐山市银监局备案。公司已发出通知即将于2015年12月28日召开临时股东大会审议本次股权转让提案，如进展顺利，则有望在2015年度内完成转让。

　　本月披露年报的21家上市公司

证券代码	证券简称	预计披露时间
000838	财信发展	2016-01-16
000667	美好集团	2016-01-16
600816	安信信托	2016-01-18
600678	四川金顶	2016-01-21
002099	海翔药业	2016-01-22
002192	*ST融捷	2016-01-22
000836	鑫茂科技	2016-01-23
000711	*ST京蓝	2016-01-25
600116	三峡水利	2016-01-26
002654	万润科技	2016-01-26
002359	齐星铁塔	2016-01-27
300301	长方照明	2016-01-27
002379	鲁丰环保	2016-01-28
300351	永贵电器	2016-01-28
600063	皖维高新	2016-01-29
002168	深圳惠程	2016-01-29
600722	*ST金化	2016-01-29
600829	人民同泰	2016-01-30
300331	苏大维格	2016-01-30
300298	三诺生物	2016-01-30
000627	天茂集团	2016-01-30

年报披露1月16日启动 21家公司靓女先嫁(名单)

      年报披露渐行渐近。沪深交易所日前公布了2015年度报告预约披露时间表，共有21家上市公司在本月披露年报。深市主板的美好集团(000667,股吧)、财信发展将于1月16日率先拉开年报披露大幕。

    21家公司本月披露年报

　　沪深交易所日前公布了2015年度报告预约披露时间表，共有21家上市公司在本月披露年报。深市主板的美好集团)、财信发展将于1月16日率先拉开年报披露大幕。

　　随后，安信信托(600816,股吧)将在2016年1月18日披露年报，成为第一家披露年报的沪市公司。四川金顶(600678,股吧)也将在本月21日披露年报。中小板第一家披露年报的公司有两家，分别是*ST融捷和海翔药业(002099,股吧)，时间为1月22日。

　　其次是鑫茂科技(000836,股吧)，预约时间1月23日；*ST京蓝预约时间是1月25日；三峡水利(600116,股吧)和万润科技(002654,股吧)预约时间均为1月26日。创业板首先披露年报的是长方照明(300301,股吧)和齐星铁塔(002359,股吧)，时间同为1月27日。

　　此外，在本月发布年报的还有鲁丰环保(002379,股吧)、永贵电器(300351,股吧)、皖维高新(600063,股吧)、深圳惠程(002168,股吧)、*ST金化、人民同泰(600829,股吧)、苏大维格(300331,股吧)、三诺生物(300298,股吧)和天茂集团(000627,股吧)。整个A股年报披露季将于4月30日完成。

　　按照历史经验，第一批披露年报的上市公司，因为业绩较好且更容易推出高送转等，所以历来被炒作。分析人士也称，A股市场素来有“靓女先嫁”的传统，率先披露年报的公司常常会受到资金的重点追捧。年报预约披露时间靠前的公司多被认为业绩有“底气”，才敢于较早披露；另一方面，越早公布年报的公司，存在高送转预案的概率越大。

　　年报行情悄然浮出

　　在近期热点散乱背后，年报行情悄然浮出。2015年12月29日，安信信托涨停报收，这是沪市拟第一个披露年报的个股，强势上涨有望预热年报行情。12月30日，在已经披露年报预告的公司中，包括大港股份(002077,股吧)、南洋科技(002389,股吧)、台基股份(300046,股吧)、通润装备(002150,股吧)等在内的38家公司强势封至涨停。

　　数据统计显示，截至目前，沪深两市一共有1093家A股上市公司披露了2015年年报业绩预告，预喜公司占比达到六成。其中，预告实现净利增长向好709家(预增201家、略增290家、续盈143家、扭亏75家)。业绩堪忧的公司379家(预减103家、续亏33家、首亏120家、略减123家)。具体来看，冠福股份(002102,股吧)、巨龙管业(002619,股吧)、海王生物(000078,股吧)、奥特佳、江粉磁材(002600,股吧)、顺荣三七(002555,股吧)、中关村(000931,股吧)、凯撒股份(002425,股吧)、明家科技(300242,股吧)和山东如意(002193,股吧)10家公司预增幅度超过10倍。

　　其中，冠福股份预计实现净利1.8亿~1.95亿元，同比增长3062.78%~3326.34%，排在目前预告公司首位。对于业绩的暴增，冠福股份表示，主要是因为合并了能特科技经营业绩，该公司今年预计实现净利润1.85亿元。此外，子公司上海五天投资性房地产自用转出租增加了公允价值变动收益。

　　业内人士表示，年报题材股是A股必炒概念，预披露时间表公布等于吹响了年报行情“集结号”，投资者可对绩优股进行布局。

　　三大行业业绩亮眼

　　2015年新能源汽车扶植政策不断加码，包括减免新能源车船购置税、开放电动乘用车准入等。密集出台的刺激政策，加之高额的政府补贴，促使新能源汽车市场持续火爆。相关产业上市公司年报自然亮眼。比亚迪(002594,股吧)预计2015年年报净利润在10亿元以上。另有数据显示，11 月比亚迪产量继续领跑插电混乘用车行业，环比增长 15.2%，未来产销量有望逐步环比上升。多氟多(002407,股吧)亦受益于新能源汽车热，主要产品动力锂电池和六氟磷酸锂需求旺盛，公司预计全年净利同比增长8倍。

　　相较于其他一级子行业，纺织服装板块的财务报表整体也较好。作为传统制造行业的纺织服装行业，尽管产业客观的经营环境并未明显改善，但产业层面上的“供给端改革”仍在持续，转型企业业绩向好。加大产品结构调整的山东如意(002193)预计2015年全年扭亏，实现净利1600至1800万元；奥特佳、凯撒股份(002425)等预计全年公司业绩最大预增幅度在十倍以上。

　　此外，随着风电建设的提速，产业链相关公司业绩也出现大幅增长。目前，在公布业绩预告的三家风电产业链公司中，除华锐风电(601558,股吧)，天顺风能(002531,股吧)、和中材科技(002080,股吧)均预告业绩同比大幅增长。

　　掘金点

　　四川金顶

　　四川金顶2015年12月22日晚间披露了公司转让所持乐山市商业银行股权事项的进展情况。公司近日已与受让方上海淮贸金属物资有限公司草签了《股份转让协议》，转让价为3.30元/股，转让价款共计1911.91万元。定价方式以乐山商行2014年12月31日每股净资产价值为参照协议定价。

　　公告显示，四川金顶持有乐山商行579.37万股股权，投资金额为810.35万元，按本次转让价格3.30元/股，转让价款总计为1911.91万元计算，如股权转让在本年度内完成交易，预计将会增加公司当期收益1101.56万(未扣除税费和其他费用)，助力公司全年扭亏。

　　四川金顶表示，本次转让乐山商行股权事项未构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。根据相关规定，本次股权转让事项尚需公司股东大会审议通过并经乐山商行批准并报乐山市银监局备案。公司已发出通知即将于2015年12月28日召开临时股东大会审议本次股权转让提案，如进展顺利，则有望在2015年度内完成转让。

巨头争雄CES科技展 智能家居概念望异军突起(名单)

    2016年1月6日至1月9日，一年一度的国际消费类电子产品展览会CES(Consumer Electronics Show)将在美国赌城拉斯维加斯举行。业内人士预测，CES2016这场全球最大规模的高科技年度盛事，将会成为2016年智能硬件行业潮流的一个风向标，基于物联网的智能家居有望成为本届CES科技展最闪亮的明星。

    业内人士分析，经过几年的发展，智能家居行业变化颇大，在国外苹果与谷歌双雄争战，在国内，阿里、腾讯、京东、万科、小米、海尔等各路大军涉足，智能家居领域变成各巨头争雄的主战场。随着中外企业的不断扩张，智能家居领域暗流涌动。今年，将会有更多企业加入智能家居阵营，在CES2016这个国际大舞台上“表演”，届时智能家居或将呈现井喷状态。

　　研究机构researchandmarkets发布的最新报告预计，未来五年全球智能家居设备和服务市场将以每年8%-10%的速度增长，到2018年市场规模将达到680亿美元。报告指出，物联网的兴起是智能家居市场的重要驱动力。家居行业正在经历一场“蝶变”，智能家居或许将改变你的未来生活，家电不再是简单的功能性产品，它所展现的是科技给我们的生活带来的便捷，以及人性化的功能体验，将生活提升为质的改变。而这一次，各大厂商更不会放过CES2016这个能展示物联网科技的大平台。

　　有分析认为，自2010年以来，每逢重要节假日前后，股市总会有不同程度的“红包”行情。这让不少投资者对A股2016年元旦假日后的行情充满期待。从历史数据来看，近10年的元旦后首个交易日，上证指数上涨7次、下跌3次，上涨次数明显居多。而深证指数则上涨6次，下跌4次，且有2次跌幅较小。另外，由于节假日临近，国内逐步进入消费高峰期，消费行业也将进入盈利旺季，此时消费概念股可能会有较好的机会。而CES展作为全球最专业、知名度最高的世界领先消费类电子博览会，或成为智能家居短线爆发的重要催化剂。

　　邦讯技术(300312,股吧)是国内领先的无线网络优化系统提供商和设备供应商，目前正积极涉足智能家居、物联网、 可穿戴设备、互联网金融保险等领域。公司启动智能家居建设项目，开发物联网云平台及智能家居终端产品，目前首款智能家居产品智能插排在京东众筹后已开始量产，智能路由器已研发成功，并配套红外探测器、门磁等安防系列产品。公司发展战略是依托智能家居设备作为移动物联网硬件入口，积累大数据和用户，开展移动物联网运营和服务，不断完善“智能硬件加保险”生态链，做移动物联网领军企业。

　　安居宝(300155,股吧)是国内社区安防行业的领导品牌，楼宇对讲产品连续多年市场占有率和销售量名列前茅。公司以社区安防技术研发为核心，集楼宇对讲、智能家居、云停车场、云监控、安防专用线缆等为一体，开发出智慧社区相配套的系列产品，成为国内配套最齐全的社区安防及智能家居系统集成供应商。目前公司拟定了向互联网领域转型的战略，目标是将公司打造成为以社区安防整体方案提供商为基础、社区为核心、云社区、云出行为延伸的安居生态系统，实现向智慧社区互联网平台一流综合服务商的战略转型，打造国内社区第一入口。公司与东软载波(300183,股吧)在“门禁对讲系统”领域建立业务合作伙伴关系，打造智慧社区和智能家居总体解决方案。

　　和晶科技(300279,股吧)是白色家电智能控制器行业领先的生产服务商，智能控制器基本覆盖了家庭日常的主要电器设备，并与三星、海尔、海信、美的等建立了长期稳定的战略合作关系。公司于2014年收购了中科新瑞，涉足物联网应用领域内的智能建筑管理和集成式控制，将自身的业务范畴从“智能家电”延伸到了“智能建筑”。目前公司正推动收购广电网络(600831,股吧)设备服务商澳润信息，将现有的“智能家居”终端发展成为具有智能物联与新媒体互联功能的智能融合终端。

2016年券商最看好的公司与行业 你知道吗(名单)

新年伊始，主流券商对2016年股市的看法如何？从各大券商的2016年策略报告来看，相较于往年，2016年券商在指数点位的预测上趋于谨慎，很多券商甚至不再预测点位，也不再推荐年度金股。

　　测点位

　　申万宏源最“豪迈” 广发证券(000776,股吧)最保守

“新兴行业”、“成长”成2016年策略最热关键词

       怕被“打脸”？年度金股犹抱琵琶半遮面

　　在目前推出年度策略的券商中，较为明确给出2016年年度股票组合的仅国元证券(000728,股吧)一家（但未提“金股”一词），国元证券的年度金股包括长信科技(300088,股吧)、华录百纳(300291,股吧)、亚太科技(002540,股吧)、派思股份(603318,股吧)、华贸物流(603128,股吧)、汉得信息(300170,股吧)、凯撒旅游(000796,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)、合众思壮(002383,股吧)、乐普医疗(300003,股吧)、威海广泰(002111,股吧)、聚光科技(300203,股吧)12只个股。

　　另一家相对明确列出股票组合的是国泰君安，推荐股票包括“90后消费”主题的的万达院线，“现代教育”概念的皖新传媒、“信息经济“主题的特发信息、永鼎股份(600105,股吧)、东华测试(300354,股吧)，以及“大环保”概念的雪迪龙、高能环境(603588,股吧)、“新能源汽车”概念的天齐锂业、国轩高科(002074,股吧)、天赐材料(002709,股吧)等。

　　除上述两家券商外，其他券商均未明确列出所推荐的股票，只是在所看好的行业中将所涉及的股票间接列明。

　　如国海证券(000750,股吧)在看好的新材料板块中推荐精工科技、海源机械(002529,股吧)、康德斯、楚江新村、申达股份(600626,股吧)、乐通股份(002319,股吧)等；在看好的智慧城市概念中推荐易华录、飞利信(300287,股吧)、汉鼎股份(300300,股吧)等。

　　上海证券在看好的信息服务板块中推荐湖北广电、天源迪科(300047,股吧)、汉得信息、跨境通(002640,股吧)等；在看好的教育传媒板块中推荐立思辰、中体产业(600158,股吧)、万达院线(002739,股吧)、游族网络(002174,股吧)等。

　　中信证券在看好的新兴消费概念中推荐禾欣股份、三全食品(002216,股吧)、华斯股份(002494,股吧)、昆仑万维(300418,股吧)等。

　　探寻券商在推荐年度股票上愈来愈低调的原因，恐怕还是与近年来荐股后频繁被“打脸”有关，如前些年有券商推荐中国石油，导致无数投资者长年深套其中。另外，个股相对于行业的预判，不确定性更多，提前预测金股的举动本身可能缺乏科学依据。

新年开门红概率80% 2016年十大金股出炉

    上周是2015年的最后一周交易，A股最终绿盘报收，B股的单日大幅回落对A股形成短期冲击，而缺乏持续性领涨板块也使得做多动能难以有效释放，获利盘持续兑现无形中也加大了抛压，沪指最终退守3600点下方。笔者认为，尽管A股并未能够在2015年完美收官，但短线回落并不会改变整体的强势格局，借短期利空因素适当的主动回撤有利于为后市向上冲击年线而进一步蓄势。操作上，不妨趁股指回调整固的阶段积极调整持仓结构，逢低布局智能机器、新能源汽车、信息技术等新兴产业品种和低估值蓝筹。

    从上周盘面的具体表现来看，权重股相对疲软的走势对于指数存在较大拖累，一方面，前期持续走强的地产股步入调整，保利地产(600048,股吧)、金地集团(600383,股吧)、金融街(000402,股吧)等龙头品种一周跌幅均在5%以上，同时新上市的招商蛇口更是连续两个交易日大幅下挫，对于市场人气均形成较大打击。而另一方面，向来扮演重要护盘角色的金融股在上周也乏善可陈，无论是一度活跃的券商板块，还是起到风向标作用的保险股，都有不同程度的回落，加上银行股一直不温不火地表现，对于指数的贡献作用变得有限。从历来对人气影响较大的中小创品种走势来看，表现也差强人意，伴随中小板、创业板指数的回落，各类题材、概念品种也难以形成较为明显的板块效应和赚钱效应，盘中的活跃品种更多来自于个股的独立表现，也带有较为明显的游资短炒痕迹，重新复牌个股以及新上市股票的连续涨停表现一定程度上还是反映出资金短期难以开发出新热点的尴尬局面。

　　整体来看，盘面热点较为散乱，前期较为充沛的做多合力呈现出一定的松动迹象，虽然这固然有临近小长假，谨慎心理加剧以及年末清仓等投资习惯等多方面因素有关，但对于指数而言，还是会无形中延长整固的时间。

　　引发股指上周回落的负面因素主要来自于B股的单日下跌以及注册制时间表的最终落地，但这两大因素更多是短期冲击。一方面，B股的回落来自于负面的传闻，最终并未得到真正的落实，同时B股此前已经大幅上涨，大量获利盘兑现可能是导致单日大幅下挫的原因，加上T+3的交易制度，对A股的中期走势并不会造成明显的冲击；另一方面，关于注册制的落地，虽然早于市场的预期，短期可能造成供求矛盾的加剧，但注册制本身显然是有利于市场价格机制的形成，对于A股中长期的发展也是正面偏多的影响，因此，不必对于短期回落过于担忧。

　　从近期的消息面情况来看，A股所处的氛围相对偏暖。一是新近公布的宏观经济先行指标PMI指数环比有所回升，值得欣喜的是供给侧和需求侧双双回暖，新订单指数重回50%的临界点上方，而消费品制造业表现出色，汽车制造、农副食品加工等行业延续扩张态势，PMI均处在55.0%以上的高景气状态，此外，非制造业PMI指数则为54.4%，主要源于持续强劲的金融服务业的扩张，这也表明我国宏观经济保持一定增速水平的同时，结构转型依然得到了持续的推进，这也为A股的运行创造了较为稳定的基本面环境；二是从政策面的角度来看，我国的货币政策维持宽松的局面不会出现明显的转向，而一季度历来也是新增信贷投放的高峰期，这使得中短期市场的供求矛盾不会明显加剧，流动性保持充裕甚至泛滥的状态有望给低估值蓝筹提供更多的做多动能，这对于推升指数也将有正面的推动作用。

医药商业: 2016年的五个风险警示和建议

过去的2015年是收益大分化的一年，有人上天堂，有人下地狱，齐涨共跌的时代渐渐地远去。我最好的朋友去年A股收益达到109%，总的流动资产增值率达到79.58%，过去12年的总收益率达到了令人难以置信的70倍（相当于42.5%的年度复合增长率）；差的嘛，像我这种水平的菜鸟，就别提了

元旦期间有机会与朋友交流了一下对2016年的一些看法，记录下来，与朋友们分享一下，欢迎批评指正：

一、2016年的几个风险警示
赚钱不仅仅源于对机会的识别，更重要对潜在风险的防范。从这个意义上说，在研究机会之前，先看看风险不失为一个好视角。

1、国际方面：2016年有两个潜在风险需要高度关注

1）警惕道指下滑的风险
从09年3月的6440点开始，到14年底运行到18000点上方，涨幅接近200%，道的牛市已经运行了将近7年，为史上第四长的牛市；更糟糕的是道指在17000一带的月线平台已经运行了超过一年了

这个大平台向上、还是向下的概率大呢？这个问题还是留给朋友们见仁见智吧

我的推演很简单：
如果向上突破，当然是全球股民们皆大欢喜的好事了，这个没啥好说的了；
万一向下突破呢？考虑到道在全球资本市场上面的地位，我估计期待到港股抄大底，或者准备到海外市场分散投资风险的兄弟们大概率要脱一层皮了

2）警惕美元指数再上一个台阶
美元无疑是过去一年半年市场上的最耀眼的明星之一，从周线的角度观察美元指数从14年6月底的80一带启动，到15年3月底达到100的位置，目前市场上看美元双头的人不少

但从更大的时间级别看问题的话，美元指数早在2002年前就到达过121以上的高位了，新兴市场的股友们当然希望美元能够走一个下跌的双头，但万一美元指数不下跌，而是去挑战一下2002年的高点呢？假如这种“万一”的情况出现的话，新兴市场多半又是一场血雨腥风了

到底是美元指数双头还是再上台阶，只有让市场来印证了。
我请教我朋友对这个事情的看法，他的回应是两点：当大的时间级别与小的时间级别冲突时，通常是大级别起决定作用（天呀，这还用说，不是常识吗？）；投资上，任何时候都应该对上升和下跌两种可能性做好准备（还是常识嘛）

2、国内方面：2016年有三个风险需要高端关注

1）汇率的风险需要关注
我反对过分看空人民币的观点，但人民币在国际化的过程中，不再与美元形影不离，加大波动应该是大概率的事件，波动的方向，我也看不清楚，后面这个图的起点是2006年1月，你自己看看吧，你现在一眼看到的是过去10年的历史

2）警惕注册制下供需关系的失衡
审批制下，2016年中国资本市场供给面的扩容应该是板上钉钉的事情了，至于需求面能否跟上，就需要考验领导们的智慧和同志们的信心了

3）警惕中国资本市场风险偏好的降低
另外一个可能需要高度关注的中期风险是中国65-75出生的2.5亿的婴儿潮的人口动向，这部分人应该是掌控当今中国社会财富最多的一个群体 ，随着这部分人慢慢进入50岁，1966年出生的今年也要步入50了，平均来说，这段婴儿潮的人每年都有2500万人步入50，而上50后风险偏好的逐步下降是不可避免的事情，虽然中国人的风险偏好远远高于老外，但岁月不饶人，成年后风险偏好与年龄成反比是无法抗拒的自然规律 。
好的方面是86-91年每年出生人口2500万（这个婴儿潮实际上就是上面那个婴儿潮的子女），未来5年内这部分人每年也有2500步入30，这部分的人的财富在快速上升和风险偏也在快速提高。上面两个方面综合后，可能我们在短期还不见得明显地感到整个中国人风险偏好的下降，但五年之后，看起来就非常难以乐观了......

后面的引号中是中国三次婴儿潮的简单背景，细的情况需要更深入的数据分析了
（"中华人民共和国成立之后先后出现过3次婴儿潮：
第一次出现在中华人民共和国成立后不久，为全球战后婴儿潮的组成部分之一，只因为国共内战缘故起步略迟，当时政府实行鼓励生育政策，人口增长率将近300%。但因当时人口基数小（只有4亿），故此战后婴儿潮人口的绝对数量相对不大。
第二次出现在1962年三年自然灾害结束后，高峰在1965年，持续至1975年，当时由于国民经济情况逐渐好转，补偿性生育来势很猛，人口出生率在30‰~40‰之间，平均达到33‰，10年全国共出生近2.5亿人。占当前中国总人口数的约20%。是中国历史上出生人口最多、对后来经济影响最大的主力婴儿潮。
第三次婴儿潮出现在1986年至1991年，是因为中国主力婴儿潮成家立业，进入生育年龄而产生，称作回声婴儿潮。其中1990年是这5年中出生人口最多的一年。由于计划生育政策，此次婴儿潮出生人口总量虽不及主力婴儿潮，但也有1.3亿，接近当前全国人口的10%）

二、2016年的几个建议

1、把杠杆去掉，把负债清零

2、在资产配置上，增加一点现金的比例
投资上实际上有三个重要的问题：资产配置选择、时间选择和个股选择。与多数认为投资就是押中牛股的朋友看法完全不同，现代投资理论认为Asset allocation才是决定收益和风险最核心的问题，还没有这个概念的朋友，建议再学习一下大卫斯文森的演讲
http://v.163.com/movie/2010/6/4/O/M6GQE36A8_M…
至于现金的比例问题因人而异，一个基本建议是应该高于一年前的水平
外币和人民币这事，朋友们见仁见智吧
外币方面，有朋友说2016年的日元好像值得观察

3、股票市场中
1）A股市场：谨慎押注低估的、有能力走独立行情的个股
低估这事就不解读了，每个人都有自己的看法。
关注走独立行情个股的意思，实际上说的就是，在整体市场资金面的供求不见得乐观的前提下，应该关注局部的价值低估和资金关注的交集。或者换一个角度说，买股前想一下，如果大盘指数要下一个台阶，这个票你还买不买？如果答案是否定的，就别玩了

2）国际市场上的配置以风险分散和指数化投资为主
对多数国人来说，进入国际市场理性的目标应该是为了分散风险和配置资产，在国际市场上寻找超额收益的愿望不错，勇气可嘉，是否是大概率事件我就不晓得了
需要特别提醒的是我不认为海外上市的外币标价的，但资产和收入都在国内的公司能够规避啥中国风险，实际上真正有啥风吹草动的时候，最先受到冲击的往往是这类公司而不是A股

4、假如美元指数真的再上台阶逼近历史高位的话，引发贵金属进一步下跌的话，我觉得可以认真研究一下小幅配置的可能性

5、最重要的一句：如果你真的赚了三位数的利润，一定要记得不时兑现一点筹码拿回家，要记住还在赌桌上面的那个东西，不叫钱，筹码而已

说了这么多悲观的东西，也给朋友打打气吧，从乐观的一面看，中国毕竟还是全球增长最快的经济体，中国政府是全世界隐形债务最低的政府（我们政府在养老、医疗方面的承诺远远低于发达国家），中国人也是全世界最勤奋的民族，中国人还是全世界最坚韧不拔的赌徒，所以有理由相信中国的局部牛市还会存在一段时间，祝每个有缘看到的球友2016年都赚个盆满钵盈，到年底还抱一大堆钱回家

小熊投资: 2016年投资规划

一、行业选择

1、继续在创小板的新经济领域挖掘优秀稀缺个股。至于别人所说的估值高，根本不是什么要优先考虑的问题。说估值其实就是说利润，而依据企业的生命周期发展理论看，小企业处于发展初期阶段，投资大、产出小、市场地位不稳固，利润只要不难看就行，关键是看市值成长潜力。投资小企业，就是投资刚出社会的年轻人，关键看未来潜力，未来潜力实现了，估值就不是个问题，未来潜力实现不了，即使起来了，也就是个泡泡，这一点要深入理解。说白了还是要看你对企业研究的深入程度，对机会的把控能力。

2、板块选择

侧重于细分行业龙头优势企业，只有行业龙头才有胜出的可能性。围绕“新，小，尖，广”进行选股。
新：行业属于新经济领域，属于战略性新兴产业，公司最好有新产品推出或新项目达产，业绩释放在即。
小：处于企业生命周期的早期阶段，市值小，股本小，但由于行业处于新经济领域的前沿地带，符合时代的发展形势，呈现出旺盛的发展潜力和爆发力，相对于未来，市值提升潜力巨大，股本扩涨潜力巨大，具备几倍股的潜力。
尖：一定要是行业的龙头，企业的尖子，处于行业的先发优势地位或某一领域的绝对领军者。唯有龙头企业，才能具备最大的胜出的可能性，才能在市场中处于竞争有利的地位。
广：产品应用广泛，拥有广阔的需求，最好是大行业中的小企业；或者规划的发展战略是平台性型发展模式或企业，这样的企业具备产业链的优势，未来做强做大的概率更大。

3、行业选择

计算机领域、大数据平台型领域、4G领域、新能源汽车、锂电池领域、新材料石墨烯领域、互联网金融、智能电子制造（含机器人）、医疗服务、影视传媒领域。
目前依据个人的观察考察结果看，新能源汽车、锂电池、互联网金融、影视传媒四个领域的增长呈现出爆发性的需求增长势头，这里既有短期的供需矛盾造成的需求爆发，也有长期消费年轻化趋势的潮流造成的必然结果。

二、个股选择的切入点

1、明确的外延收购带来的价值重估。如何确定外延收购的预期？通过上市公司的公告挖掘，有的企业明确公告要进行定增购买资产，一旦批复，放出来就是连续的大涨；有的通过设立大规模的产业并购基金，物色并购标的，这些都提供了明确的并购预期。企业一旦实现并购，并表业绩会大增，短期成长性迅速得到释放，而且大部分被并购企业往往有业绩对赌承诺，业绩增长的底线非常明确，并购带来的估值提升是显而易见的。

2、推出员工持股计划。很多企业都在推出员工持股计划，以期对核心人员进行充分的激励。我们回顾很多个股，员工持股价基本就是短期股价的底价。如果发生股价较员工持股价有折价的企业，一定要紧密跟踪，也许就是很好的机会，当然，对企业的综合评估不可少。像我前期选择的牛股久其软件、光一科技，均是通过这一角度挖掘到的。

3、推出股权激励计划。很多企业也在推出股权激励计划。而股权激励的考核业绩标准，往往是管理层基于企业的未来实际情况作出的保守低估的预计，其既要确保对管理层的激励目的，要有一定的高度，同时，也要确保能够得着。所以，通过股权激励的业绩考核标准往往能确定一个企业未来业绩增长的底线。我们可以测算未来三年的复合增长率，同比增长率，通过这些测算，识别企业未来成长的确定性和底线，从而提前锁定高成长牛股。

4、控股股东、管理层大举增持。
产业资本、控股股东的增持，往往是看中公司的投资价值；实施大举增持，往往对股价构成强劲支撑，是寻找投资机会的一个重要视角，通过这个角度，我们前期挖掘格力电器、南洋科技等优质个股。

5、业绩加速度增长拐点个股。有的个股上市初期增长比较平稳，但随着上市后融资渠道打通，募投项目建设的加速和达产，企业的产能快速释放，业绩得到加速度提升，明显出现加速拐点，企业的高增长直接驱动了股价的爆发，所以选择业绩出现加速度拐点的个股也是投资成长股的重要方法。像我今年投资的东财，看到业绩加速，果断上车，短期实现翻倍。

6、关注业绩出现困境拐点的个股。有些企业上市后由于行业发展形势严峻、主业发展的不稳定和竞争优势的不稳固，短期会陷入困境，股价一落千丈，无人问津。然而一旦行业复苏或企业主业开始恢复发展，股价会一飞冲天，短期带来暴利。困境股的识别，我们要重点关注公司的经营变化，营收、净利的环比、同比变化，从经营数据的发展趋势上慢慢体会和识别。困境股虽然有暴利，但是识别困境复苏的前景不容易，过程也很容易反复。个人目前持有杰瑞股份，看中的就是龙头企业的竞争优势，虽然行业低迷，但是对于龙头企业而言，影响是短暂的，正好可以借行业低迷之际大练内功，提升管理，而且公司最新公告设立了20亿的产业并购基金，开始趁着行业低迷开始并购，我可以预见到该公司未来必然会复苏，到那时候回头看，也许才会意识到如今这个价格的低估程度。

三、大盘的未来发展趋势

预判指数的未来发展趋势，其实如同算卦一样不可取，即便如此，我个人也经常算卦，而且准确度也还可以。明知不可为而为之，这也许就是股市吸引人的魅力所在。未来我依然是无限看好，但站在当下看，势必要调整。既然看好，那么调整下来该做的就是买。

我们当下最应该做的就是选股，要加强对公司的深度挖掘，储备标的，跟踪标的，在行情调整到位的那一刻，及时跳上车。投资就是这样，选择好种子，雨季来了埋进去，等着生根发芽，收获收割。

至于宏观经济，财政政策、税收政策、各种PMI指标，据说巴菲特老人家也不懂，那我更不懂，不敢妄言。

小熊投资

2016年1月3日

深圳云峰: 招商蛇口值得买入持有吗？

招商蛇口值得买入持有吗？有关招商蛇口的估值问题，本想从实际PB（土地储备）、PE和PEG（招商局提供业绩规划保障）几个角度写一篇长文的，顺便说明自己为何套利炒股套成了股东。结果发现自己天天对着文字，实在是不耐写东西了。
简单贴几个数据吧：
1、当前市值1544.02亿元。
2015年12月30日吸收合并上市，发行价23.60元，对应总市值约1846.82亿元；开盘参考价25.30元，对应总市值1872.65亿元；实际开盘价23.90元，对应总市值1769.03元；2015年12月31日收盘价20.86元，对应总市值1544.02亿元。
2、权益价值评估1400多亿元起（参考）。
吸收合并方案显示，此次招商局蛇口控股全部所有者权益价值估值区间为967.50亿元至3188.98亿元。剔除可比性较差的市净率法和估值区间过大的市销率法，招商局蛇口控股全部所有者权益价值估值区间为1457.98亿元至2322.75亿元。
3、股权结构。招商系控股情况；增持情况；员工持股情况；定增情况。
4、定增募集资金125亿。定增对象共计10名，包括工银瑞投、国开金融、华侨城、奇点投资、兴业财富、招为投资、博时资本以及招商地产员工持股计划。定增锁定时间为3年。除了国开金融、华侨城及招商地产员工持股外，其余5家为投资基金。 募集资金主要用于太子湾自贸启动区一期、前海自由贸易中心一期、太子商业广场、海上世界双玺花园三期、武汉江湾国际、珠海依云水岸等9个项目。
5、招商蛇口土地储备情况：1653万平方米与超过2800万平方米（土地资源评估值价8900亿元，个人认为后者算法还是有问题）。a、截至2015年6月末，蛇口工业区控股拥有境内土地储备388万平米，加上原有的招商地产储备1265万平米，招商局蛇口控股的土储达到1653万平米。b、中外运长航目前在全国还有1300万平方米的工业土地资源未释放，并且多处于一线、二线城市早年的城乡结合部，如今也都是核心地段（此段来源于12月30日上市发布会孙承铭介绍）。备注：中外远长航没有房地产以及园区开发资质，招商局承诺避免同业竞争（漳州开发区限定区域），承诺招商蛇口是唯一地产开发平台。
6、招商蛇口在前海片区土地情况。a、在前海片区拥有土地使用权73块，土地使用权面积2428596.71平方米，土地使用权对应的账面净值1699625963.21元，每平方对应账面净值699.84元（对，没看错，对应账面不到17亿啊，每平不到700元！！！）。b、前海物流园土地约3.9平方米公里。其中107.67因政府部门暂定土地审批，暂无法办理权属证书。（来源：吸收合并报告书）
7、招商蛇口在蛇口片区土地情况。
8、招商蛇口在光明新区土地情况。
9、业绩与盈利预测（招商局承诺）。根据盈利预测，招商局蛇口吸收合并后，2015-2017年合并后备考归母公司净利润分别为66.8亿、84亿、102.1亿元，2015-2017年的净利润增速分别为27%、26%和22%。招商局集团对盈利预测给予差额补偿承诺。
10、招商局在蛇口的规划和未来布局（宏大诗篇，待审批）。
11.风险点。

海德股份（000567）深度研究: 剥离房地产 华丽转型不良资产处置

经济持续低迷，传统产能过剩行业去产能加剧，银行不良及潜在不良攀升。

公司于半年内获得资产管理牌照并完成增发。

有别于大众的认识

主动选取处置不良，具有先天优势。海德资管不同于四大资产管理公司和各省级管理公司，被动为国有或省级银行等金融机构剥离不良资产。其注册于海南省，成立目的并非为海南省政府处置当地不良，作为民营企业可主动选择性投资优质不良资产。

不受牌照区域，灵活性占据市场先机。各地省级资产管理公司，成立目的为剥离当地银行不良资产，并非业务垄断，因而态度上极为欢迎省外不良资产管理公司介入。同时不良资产管理业务主要变现渠道是购买不良资产后，短期内重组打包出售给其他管理公司，因而其二级市场规模远大于一级市场。海德资管可通过各省级资产管理公司在二级市场进行不良资产处置。

股份制商业银行和矿业不良资产将成为其主要目标。股份制商业银行潜在不良率更高，却没有对应的资产管理公司进行处置，急需市场化的不良资产处置通道，目前看全市场仅有海德股份具备这种潜质。矿业不良资产处置方面，公司控股股东永泰控股同时拥有国内市值第二大煤炭上市公司永泰能源，具有专业的处置矿业不良能力。另外矿业不良资产最多，打折最大的现状使之成为主要目标。

轻资产业务潜力巨大。公司还将从事第三方管理服务等轻资产业务，这类业务受商业银行青睐，未来发展空间远大于自有资金类业务。

投资评级与估值

首次覆盖给予“买入”评级。受益于公司牌照的稀缺性和业务潜在增长空间的巨大，预计在2017年后业绩增长潜力开始展现。在不考虑完成增发情况下，预计2015-2017年公司净利润分别为9、17、77百万元，对应EPS为0.06、0.11、0.51元/股，对应17年PE为71倍。如2016年完成增发注入48亿元，公司将有充足的资金通过杠杆运作不良资产，预计净利润有望大幅度扩张。

股价表现的催化剂

短期催化剂是公司的不良资产牌照的如期获得。长期看明年开始每一次银行业发布季度报表（不良率提升）都可能是公司股价进一步上涨的催化剂。

核心假设风险

公司增发被否，以及短期内经济大幅好转，矿业价格大幅飙升可能使公司错过低价收购不良资产的时机。

去留两昆仑: 上海钢联，终于找到一个比较确定的10倍股了！

主营业务：公司是我国领先的从事钢铁行业及相关行业商业信息及其增值服务的互联网平台综合运营商，主营业务是以钢铁及相关行业信息服务为基础的B2B电子商务服务。公司致力于向客户提供钢铁行业及与钢铁行业密切相关的能源、矿业和有色金属等行业的市场基础信息和行业深度研究服务，并在此基础上向客户提供企业宣传推广、商情发布和搜索、会务培训等增值服务。
一句话，公司是电商，做大宗商品交易的电商！我相信互联网将会带领我们的经济转型。一直找想找互联网的公司，但好的都已经市值很大了，小的又价值不高或者价格高。上海钢联市值86亿，在互联网里算是小的了，很满意。

确定其是10倍股的原因：
1.困境反转。今年利润总额同比-35445.62%,什么叫亏损，这叫巨亏！亏的裤子都没有了，只剩内裤。资产负债率84.7%，穷得不行啊，负债累累。公司吸引到我的是财务里的营业收入同比增长率451.7739%，这是财务上的唯一亮点。问题是公司历年都基本营收超过100%的增长，营收年年高增长，而且还是内生的不是通过外购的，按理来说利润也应该至少是正增长的呀。继续看。公司的存货从2013年的7878增长到今年第一季度的96959，一年库存增加了11倍。奶奶的，做这么多库存找死呀。近年来钢价不断下跌，所以导致了公司的巨亏。而公司从第二季度开始，库存不断下降，钢价对公司的影响将会越来越小，将来公司可能不需要做库存了。那么，公司库存没了，解决掉了亏的源头，那么，明年铁铁的是要业绩转正。内生性的营收增加可是很有爆发力的。明年哪怕是按今年的营收200亿来计算，公司回归正利率0.8%净利率，那么明年的利润是1.6亿，这是不含其它收入的利润。那么明年哪怕收入不增加的情况下，公司每股收益都是1.00元/股。增长率是多少？我计算不来。

2.可复制性。一种最容易成功的方法，就是不断复制成功的模式。看看$苏宁云商(SZ002024)$ 曾经是怎么成功的，就是不断复制，不断开新店，前提就是有可以复制的模式。上钢联已经在大宗钢铁B2B上的成功模式 横向复制, 再造多个"钢银".钢银电商是公司五大板块中最为成熟的板块,公司同时在进行电商平台品种的横向扩张,在铁矿石,黑色金属,能源化工,农产品等大宗商品行业复制钢银模式.其中,铁矿石的交易量已经达到年化8,000万吨,全年成交额将超过300亿元, 成为国内港口现货成交量最大的交易平台.公司的钢铁电商生态体系初具规模,线上线下服务体系联动发展的效果初步体现,为其他大宗商品产业互联网的发展探索出了一条创新之路.


3.大行业，小市值。公司虽是钢贸龙头，但目前还是只占钢贸的小比例。未来成长天花板高，而公司目前还不到100亿的市值。想想都想笑。


困境反转决定了它有投机的价值，而大行业小市值及模式的可复制性决定了其会成为一个10倍牛股！