强势股追踪 资金连续5日净流入13股

证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至11月24日收盘，沪深两市共13只个股连续5日或5日以上资金净流入。世纪游轮连续10日资金净流入，排名第一；中江地产连续9日资金净流入，位列第二。从资金净流入占成交额的比率来看，世纪游轮占比排名居首，该股近10日涨159.40%。

连续5日或以上资金净流入个股一览

证券代码	证券简称	资金净流入天数	资金净流入金额(亿元)	资金净流入比例(%)
300379	东方通	5	1.66	11.12
002124	天邦股份	5	1.00	12.07
002458	益生股份	5	0.80	10.60
002400	省广股份	5	0.74	4.98
300441	鲍斯股份	6	0.70	16.17
300230	永利带业	6	0.51	4.67
002234	民和股份	5	0.40	6.71
002034	美欣达	7	0.33	5.32
300275	梅安森	7	0.30	3.66
600053	中江地产	9	0.23	29.90
600301	*ST 南化	5	0.18	9.07
002464	金利科技	5	0.17	14.40
002558	世纪游轮	10	0.03	35.32

448只个股收盘创2850点以来新高

     股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至11月24日，今日有448只个股收盘创出8月26日上证综指2850点见底以来新高，易尚展示、正业科技等个股涨幅最大，涨幅分别高达343.59%、219.64%。在创新高个股中仰帆控股、慧球科技等个股动态市盈率最高，分别高达29087.56倍、6424.04倍；天房发展、阳光股份等个股市净率最低，分别为1.33倍、1.35倍。

　　今日收盘价创2850点以来新高个股

苏-24被击落 这些军工股要涨

据媒体报道，俄罗斯一架苏-24战机在叙利亚境内坠落。土耳其方面称，系其战机击落。俄方初步表态，指战机被土耳其击落。海通证券(600837,股吧)分析认为，上述利好军工板块，利空金融市场。根据近几十年主要战争和冲突事件的经验，短期虽然对资本市场造成一定的冲击，但是利好军工板块，军工板块一般都会出现短期快速上涨。

　　国泰君安军工研究团队原丁、张润毅点评如下：

　　第一、在当前A股的环境下，市场呈现结构性行情，市场不断寻找新的热点，无疑土耳其击落俄罗斯战机事件，将成为引发军工股上涨的一个催化剂。

　　第二、土耳其击落俄战机事件本身，并不足以引起市场对军工企业现金流变化预期的变化，只是市场关注焦点转移的事件。

　　第三、根据目前的新闻报道，我国的军改将渐行渐近，如果军改顺利推出，必当影响我国武器装备建设的发展方向和投资重点，这是影响军工股较长周期上涨的一个逻辑。目前该事件应该还有较大的边际影响力，可能成为2015年末最重大的催化剂事件。

　　第四、维持军工“增持”评级。以俄军机被击落事件为催化，建议重点配置和军改产生增量信息密切相关的军工股以及短期可能出现催化剂的上市公司。

　　第五、受益公司：航天类股票：航天动力(600343,股吧)、航天长峰(600855,股吧)；网络安全类—卫士通(002268,股吧)、北信源(300352,股吧)；近期有催化剂：风帆股份(600482,股吧)、银河电子(002519,股吧)。

俄罗斯战机被击落绝非小事 军工必须重视的两个大逻辑

   近期官媒不断发声，军改预期愈演愈烈，今日中东冲突再起。A股市场军工板块横盘已久，行情一触即发。军工板块必须重视的两个大逻辑：

    第一，改革不是狼来了！过去这么多年每次炒军工，都是低位讲个注入的故事，炒高了说不合适没法注，然后开始跌，所谓军工波段就这么来的。国企改革和军工改革相叠加，资产证券化成为唯一阻力最小的方向，不少公司注入超预期绝非偶然。喊了这么多年狼来了，这一次，真的要来，我们反而犹豫了，所为何来？

　　对于企业来说，资产证券化有利于改善资本结构，提高资产运营效率，利于资本的做大做强。资产证券化也是军工行业的发展趋势，全球百大军工企业中接近80家都是上市公司，而我国十大军工集团的证券化率多数仅为30％左右，相较国企60％的证券化目标还有较大空间。提高军工资产证券化率在于把总装资产和科研院所的核心资产证券化。前者中国重工(601989,股吧)开了先河，后者涉及研究所改制面临难题较多，但今年风帆股份(600482,股吧)作为第一家科研院所资产注入的上市公司，也破冰了科研院所的改革将成为改革的参照，且今年年初国防科工局确定了军工科研院所改革分类的原则提供了顶层改革指导。另外，科研院所改革作为国企改革的一部分，随着1+N政策的出台，对改制的科研院所鼓励实行员工持股等股权激励将利于调动改革积极性。航天科技集团、航空工业集团等公司下属科研院所的分类改制已经率先开始试点。鉴于科研院所的优质资产，其盈利能力往往强于其下属或相关上市公司，因此作为整合平台的上市公司将获得价值的重估。

    第二，俄罗斯战机被击落绝非小事。叙利亚被北约折腾了这么多年，俄罗斯终于开窍，决定卷袖子亲自上阵，空袭非政府军，效果斐然，叙政府稳住了局面。北约酝酿这么久，眼瞅着就要收获，岂容他国捣乱？于是，断然违约中土红箭订单讨好北约的土耳其成为马前卒。惨剧面前，摆在俄罗斯面前只有两条路：要么乖乖把触角缩回去，在家门口乌克兰和北约掰手腕，天天提心吊胆打烂家里的瓶瓶罐罐。要么咬牙坚持，把角力场设在中东。前者死路一条，后者充其量掉几架飞机。老毛子属驴的，一旦做出选择不会轻易缩头。这意味着，俄罗斯跟北约之间的摩擦将进入更加直接而且粗暴的阶段，现在看没中国什么事。未来呢？有没有可能上合组织搅和进入？政治金融军事从来都不独立存在，所谓牵一发而动全身，随着高盛放风明年美元加息100个bp，以发展中国家为主的上合组织还能袖手多久？土耳其一声轰鸣坠机，2016中东注定龌蹉升级。重点推荐航空和航天领域的相关标的。

达刚路机-300103-增持激发活力彰显信心

点评：这也是一只翻倍股。公司民参军和一带一路成长逻辑不变，管理层增持提振信心。

 投资要点：
        事件：公司7  月9  日发布公告，基于对公司未来发展前景的信心，公司管理层拟增持股份数量不低于50  万股，并承诺未来6  个月内不减持所持股份。
        点评：
        公司民参军和一带一路成长逻辑不变，管理层增持提振信心。 公司民参军和一带一路成长逻辑不变，2015  年业绩有望引来爆发，目前被明显低估。管理层及部分骨干员工拟增持股份数量不低于50  万股，一方面将有力提振市场信心，另一方面将极大激发管理层积极性，提升公司管理运营效率，助推公司业绩爆发和价值回归合理。
        陕鼓集团进入，公司获研发、客户、工艺、资金、转型经验全方位提升。2014年6  月陕鼓受让公司29.95%股份，成为第一大股东。陕鼓是国家重大装备制造企业，拥有雄厚研发能力和优异制造工艺，且有从装备制造向工程总包战略转型的成功经验。公司战略引入陕鼓将全面提升研发、客户、工艺、管理、转型多方面经验。此外，陕鼓将向公司提供不超过20  亿元信用担保支持，解决公司资金缺乏问题，为公司进一步扩大工程总包业务规模提供有力保障。
        切入军工领域，打造公司全新成长点。公司2014  年底成立特种设备分公司，并入围总后勤部军队物资采购入库供应商，获得军工资质。结合公司核心业务和能力，我们推测公司未来有望在军用机场跑道快速修复系统及工程和道路维修领域发力。军队后修保障维修领域向民营企业放开是大势所趋，公司切入军品领域将有望快速打造全新增长点。
        海外工程开工，“一带一路”稳步推进。公司是一带一路纯正标的。2014  年海外业务贡献公司2/3  收入。公司于2014  年获斯里兰卡道路升级工程已于6月30  日公告开工，预计业绩将于2015  年起开始释放。随国家一带一路战略持续推进，我们预计公司相关业务有望继续快速拓展，持续从中受益。
        盈利预测与投资建议。公司将持续受益于军民融合和一带一路，预计2015-17年EPS  分别为0.55、0.94、1.30  元，目标价51  元，对应2015  年约92  倍PE，维持“买入”评级。
        风险提示。军品订单大幅波动。海外订单推迟交付及项目施工风险。

福斯特-603806-动态研究：格局稳健，扎实求新

  投资要点：
        福斯特是我国最大的EVA  胶膜供应商，在世界上已经跻身EVA  胶膜供应商前三甲，市场份额超过40%。
        其生产的EVA  胶膜和背板都是太阳能电池组件封装的必要组成部分，在EVA  胶膜领域处于绝对龙头地位。 近年来随着光伏发电并网比例逐步提升，公司作为组件耗材主要供应商，取得了超越行业平均水平的增长。另一方面，虽然目前光伏发电仍旧需要政策补贴，但随着硅片的价格不断下降，以及规模化效应带动的胶膜等材料的成本下降，光伏发电的成本已经越来越接近传统发电方式，这也促进了光伏发电装进量的提升。从公司已发布的中报情况来看，2015  年上半年公司营业收入15.18  亿元，同比增长33.36%，归属于上市公司股东的净利润2.69  亿元，同比增长25.01%。
        1.国产EVA  胶膜龙头
        公司是我国最大的EVA  胶膜供应商，从2003  年开始做EVA  胶膜的开发和生产业务，到2015  年EVA  胶膜产品占公司总收入超过90%，是公司的绝对主力产品。
        目前太阳能电池的主流技术路径是晶硅电池，其市场占有率达到80%以上。但晶体硅是很脆弱的材料，太阳能电池工作环境恶劣，水分、气体等腐蚀都会降低电池光电转换效率，因此采用EVA  胶膜进行封装是必要的工艺步骤。光伏电池是一个预期使用寿命比较长的产品，EVA  胶膜以及背板只占电池组件总成本的3%-7%，但却关系到整体电池组件的使用寿命和可靠性。因此在胶膜这个行业，比起低价格而言，高质量的产品更加受到下游企业的重视。
        公司多年来一直坚持自主研发，目前掌握了EVA  胶膜的全套技术，达到了世界先进水平，实现了胶膜领域的国产替代。同时公司高度重视机器换人的自动化生产流程，整个生产线都能实现自动化生产，为公司积累了成本优势。EVA  膜的上游原材料主要是乙烯、醋酸乙烯酯等石油化工产品，国际原油价格今年的持续下跌也对公司盈利有一定的提升，但是考虑到原油降价到终端产品的供应链条价格传递的时间差，以及公司的原料存储，实际影响要到四季度才会有所体现，但是考虑到下游客户的降价要求，实际原油降价对公司盈利能力的增量影响不会很大。
        从产能上看，公司上市时已经达到1.9  亿平方米EVA  胶膜产能，随着募投项目逐渐达产，2017  年后将达到3.7  亿平方米产能，我们预计2015  年底至2016  年初左右公司胶膜产能有望接近3  亿平方米，将给公司的持续增长提供充足动力。

        2.  背板业务具备相当成长空间

在EVA  胶膜领域取得成功后公司在太阳能电池封装领域继续深耕拓展，在2010  年开发量产了光伏电池组件的背板产品。2015  年上半年背板业务高速增长，收入达到1.38  亿元，同比增长75.9%。由于背板和EVA  胶膜同属光伏电池组件的配件，因此公司作为国内最大的EVA  胶膜供应商，其下游客户和背板下游客户高度重叠，渠道开拓优势还是相当明显。目前公司背板产品的市场占有率还很小，年产能在2000  万平方米左右，对比EVA  胶膜的市场占有率来看，未来还有很大的成长空间。
        但是公司近两年没有冲动地大幅增加背板产能，其主要原因在于目前背板材料的技术路径还没有完全定型：传统的TPT  型复合背板由于成本劣势在全球市场被逐渐替代，但在国内由于部分下游对于材料品类稳定供应的要求，尚在继续使用。PET、氟涂层型背板这几年开始逐渐兴起，随着涂覆技术及粘结、耐水解等关键性能的突破，氟涂层背板的市场份额在2011  年后快速增长并逐渐为一些主流客户所接受，总体来看，很多组件厂商基本同时使用两种以上的背板。在满足下游客户具体性能要求的前提下，组件厂商一般对背板的具体结构无明确限制。公司目前在产的氟涂层型背板具备成本优势，但公司也不排除根据市场的变化选择其他技术类型的可能，公司未来将紧贴市场采取逐步扩产的战略，因此我们预期公司的背板业务也将是稳健成长的风格。
        3.布局光伏电站一举两得
        近年来我国政府对光伏发电一直保持着政策与资金的双重扶持，各级政府对光伏的发电出台了一系列优惠和补贴政策，公司依托在光伏上游材料方面的优势，向下游延展，进军光伏电站领域。2014  年11  月，公司投资1000  万与浙江正泰新能源开发有限公司共同设立临安泰特光伏发电有限公司，2015  年5  月投资5000  万成立浙江福斯特新能源开发有限公司，逐步进军光伏电站领域。
        过去几年中国光伏电池组件行业由于进行了超过需求增速的大幅扩张，同时2012  年美国对我国光伏电池组件征收反倾销关税，导致前几年行业经历了大幅洗牌。由于公司在EVA  胶膜领域处在绝对龙头地位，几乎所有的大型光伏电池组件厂家都是公司客户，所以这几年里部分公司的回款能力不足也给公司的应收账款造成一定压力。部分客户采取以电池组件产品抵债的形式支付无法交付的账款，公司投资光伏电站将这些电池组件投入建设是非常有效的兑现收益的方式，依照公司所投建的3MW  以下的分布式电站收益来看，年投入产出比约7%左右，经济效益还是比较可观的，既能减少坏账损失，又与公司现有业务具有协同效应，如推进合理，光伏电站还将有望成为新的增长点。
        4.员工持股计划彰显管理层发展信心
        公司2015  年8  月发布员工持股计划，规模为4500  万元，资金来源为其中50%为公司以2014  年度经审计净利润为基数，提取不超过10%的奖励基金，剩余50%为员工的自筹资金。参加持股计划的员工总数169  人，主要面向核心骨干人员，将进一步增强公司的凝聚力和人员稳定性，同时彰显管理层对未来公司发展的信心。
5.给予福斯特买入评级
        公司是国内最大的EVA  胶膜生产企业，管理层风格稳健，除主业EVA  胶膜外，背板和光伏电站领域都还具备相当的成长空间，我们认为其将充分受益于今明两年我国光伏电池装机规模的继续成长，预计公司15-17  年的EPS  分别为1.32、1.62、2.03  元，公司目前股价对应今年与明年EPS  的市盈率分别为29.2  倍、23.9  倍，给予买入评级。
        6.风险提示：
        1.  国内光伏建设投入下降，政策补贴减少，出现预期外改变。
        2.  下游供应商今年扩充产能规模较大，造成明后年出现供给过剩，行业再次出现不良价格战竞争。
        3.  背板技术路径变革，公司氟涂层背板的市场份额下滑。

韩建河山-603616-PCCP行业再添生力军

点评：高增长，小盘股，低股价。

   公司是华北地区PCCP行业龙头企业。 2011-2014年复合增速37.08%。 其中2014年实现收入12.41亿元，同比增长39.49%，归母净利润0.8亿元，同比增长3.13%；分产品看，2014年PCCP销售收入9.63亿元，占比78%，RCP销售收入0.99亿元，占比8%，商品混凝土销售收入1.81亿元，占比14%。分地区看，公司2014年约90%的收入来源于华北和东北地区。  

        PCCP行业市场空间较大。PCCP是中长距离输水管道最优选择，其具有管径大、抗压能力强、使用寿命长等特点。  我国人均水资源匮乏且分布不均，国家不断加大水利工程建设，对PCCP需求较大。而公司核心市场华北地区人均水资源严重匮乏，行业空间更大。  PCCP行业采用订单式生产，存在多重壁垒，具有较高集中度，区域特征明显。  
        韩建河山：资源和区位优势明显。公司通过参与国家级和区域性水利工程，积累丰富项目经验和口碑，与政府建立良好的关系，拥有较大资源优势。公司以北京、中原市场为中心，积极布局水利建设重点区域市场，形成自己独特的区域发展优势和产业布局优势。  
        公司本次IPO拟发行3,668万股，募集资金41631.80万元。募集资金主要用于安徽预应力钢筒混凝土管（PCCP）和钢筋混凝土管（RCP）生产基地建设项目，河南预应力钢筒混凝土管（PCCP）生产基地建设项目和补充PCCP生产营运资金三个方面。  
        风险提示:订单大幅下降；应收账款不能及时收回；原材料价格大幅上涨  
        合理定价区间：22.8-28.5元。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.57元、0.81元、0.95元。综合可比公司平均PE、募集资金制度安排、行业发展前景及公司竞争优势，我们认为可以给予公司2015年40-50倍的PE估值水平，根据公司募集资金制度安排，对应合理价格为22.8-28.5

博世科-300422-公司深度报告：金鳞岂是池中物，一遇风云便化龙

点评：公司小盘次新，环保概念，股价处于横盘阶段。博世科是一家“技术型+平台型+15  年高增长+PPP+高送转预期+再融资预期”的小市值公司。

     博世科是一家“技术型+平台型+15  年高增长+PPP+高送转预期+再融资预期”的小市值公司。难得好公司，强烈建议买入，维持“强烈推荐-A”评级。 第一目标，市值翻倍，对应100  亿以上，对应目标价160  元。
        金鳞还是池鱼？从技术底蕴及平台搭建两方面来看，我们认为，博世科公司虽小，但实为金鳞之身，而非池鱼。首先，博世科公司凭技术起家，研发团队强大，员工学历水平普遍较高，过往项目完成出色也印证了公司的技术精良，由此可见公司技术底蕴深厚；其次，目前，博世科已开始由传统工业污水处理业务向重金属污染治理与环境修复、污泥处理、水体生态修复、烟气治理、生物质能源等多个新业务方向储备技术、力图拓展。“工业污水+市政污水+土壤及水体环境修复+污泥处理”的环保平台雏形已现。
        一遇风云便化龙。作为金鳞真身的企业，一遇风云便可化身为龙，而博世科的“风云”则在于充沛订单、政策利好、PPP  之风、资本市场。首先，截至2014  年底公司已有在手订单9  亿元，充沛在手订单可保障2015  年业绩高速增长；其次，公司受益于“水十条”、“土十条”两大政策，且政策推动下，未来广西重金属污染治理市场将为公司带来更广阔成长空间；再次，目前博世科平台型公司的雏形已现，未来向PPP  模式的项目延伸将是必然趋势；最后，公司股本小、IPO  募资少，利用资本市场，未来再融资、高送配皆可预期。
        金鳞蓄势待发，终将鱼跃龙门。综合来看，博世科公司是一家“技术型+平台型”的优质环保企业，未来市值提升空间大，第一目标看市值翻倍，100  亿以上。主要原因有三：其一，公司的工业和市政污水业务对应可拥有40  亿市值；其二，公司的土壤修复技术和历史业绩可比高能环境及永清环保，亦可坐拥40  亿市值；其三，公司作为环保平台型企业，将向PPP  模式拓展，市场将更大展开，可再增加40  亿市值。此外，公司的EP  向EPC  转变的业务模式、及广西重金属治理市场开启将为公司带来收入利润弹性，我们预计公司2015-2017  年EPS  分别为1.09  元、1.69  元、2.49  元，未来三年复合增速高达70%，维持“强烈推荐-A”评级，目标价160  元。
        风险提示：新业务拓展进度低于预期；订单结算进度低于预期。

博世科-300422-2015中报点评：高增长如约而至，再融资后会可期

事件：
        博世科8  月25  日晚间发布中报，2015  上半年公司实现营业收入2.24  亿元，同比增长93%，归属母公司净利润0.20  亿元，同比增长97%，综合毛利率30.29%，同比下降3pct，基本每股收益0.35  元。
        评论：
        一、中报业绩在全年业绩中占比波动较大，对2015A  业绩指引作用不强：从历史经验来看，2012  年度至2014  年度，公司下半年合计实现营业收入占全年营业收入的比重分别为75.46%、69.17%和58.63%，波动性较大，对于年报业绩的指引作用具有不确定性。
        一、财报分析
        1.盈利能力分析：
        2015  上半年，公司实现营业收入2.24  亿元，同比增长93%。分业务来看，水污染末端治理业务收入0.96  亿元，同比增长39%，在营收中占比43.08%，主要受益于山东太阳宏河纸业污水处理厂项目确认收入2718  万元；水污染前端控制业务收入1.00  亿元，同比增长364%，在营收中占比44.61%，同比增长26pct，主要受益于APP（巴拉望工厂）二氧化氯制备系统确认收入9972  万元；其他业务收入0.27  亿元，同比增长66%，主要受益于公司废气处理领域的玻璃炉窑高温SCR  脱硝工程完工确认收入2162  万元，该项目为公司脱硝领域的示范项目。
        公司上半年业绩增速较快，基本符合我们前期对公司的预期。而在业绩之外我们看到两个重要的亮点，一是2014  年底在手大额订单完工确认，订单金额对业绩指引的有效性得到佐证。二是，公司在4  月份投资者交流中（详见公司公开披露的投资者交流纪要）表示正在拓展玻璃窑炉烟气治理技术，新技术的拓展通过示范项目完工兑现，证实了依靠领先研发能力打造大环保平台企业的可能性。
        目前公司在手订单饱满，报告期内，公司新增已签合同额2.69  亿元，截止本报告披露日，公司在手合同额累计达到8.81  亿元，其中，亿元级项目3个，千万元级项目8  个。公司新增项目履约保证金快速增长，导致其他应收款同比增长129%。在手订单饱满是公司短期1-2  年业绩高增长的基础，同时也佐证了我们前期对公司“短期看业绩，长期看格局”的判断。
        2015  上半年，公司主营业务综合毛利率为30.29%，同比下降2.99pct。分业务来看，各项业务毛利率均出现一定程度的下降，其中，水污染末端治理业务毛利率为33.23%，同比下降0.25pct，水污染前端控制业务毛利率为27.81%，同比下降4.50pct，专业技术服务业务毛利率为37.01%，同比下降3.07pct，其他业务毛利率为28.99%，同比下降1.17pct。因此，我们认为，公司自主研发技术将在短期内形成有效护城河，促进企业在这一轮市场放量中实现弯道超车。

爱迪尔-002740-公司调研报告：投资钻石首饰行业，拥抱爱迪尔

点评：筹码很少，小盘股挣大钱，天天拉涨停！

 投资要点

        钻石首饰产业链利润率高，行业成长迅速，市场集中低。 我国珠宝首饰零售额超4700  亿，过去5  年复合增速约13%，是觃模增长最为迅速的可选消费品类之一，其中钻石及钻石镶嵌饰品的零售觃模1500-1600  亿左右，产业链利润率进高于黄金品类。 随着海外生产商钻石文化的导入，钻石消费已成为刚性需求，是情侣、结婚、周年纪念的重要消费部分，婚庆相关销售占70%，仍消费总额、人均珠宝消费的国际比较，钻石市场还有很大增长空间。钻石零售市场参与者包括以周大福、六福、老凤祥等为代表的主打黄金首饰的全国连锁企业和周大生、金伯利等主打钻石首饰的企业，及众多中小品牌和区域性连锁企业，市场竞争非常激烈、行业集中度低。
        由钻石贸易转品牌经营，加盟模式扩展门店至368  家：公司以钻石贸易业务起家，于2001  年开始转向品牌经营，主打钻石镶嵌饰品（占90%以上收入），靠加盟模式达到368  家店（加盟/经销收入占比98%），以钻石为主的品牌企业中门店数排第三位。关键成功因素：1）迚入市场早，周大福、六福等公司的主战场在一事线，黄金为主，公司仍事三线城市起步，占据一定先収优势；2）钻石品类需求成长快速，基于钻石首饰建立的品牌具有一定差异化；3）仅2  家直营门店，资金负担小，加盟模式快速扩张；4）经销商共赢，低批収折扣、2-3  月信用账期，管理、品牌文化输出和经销商管控较为到位。
        未来品牌/渠道成长空间大，供应链金融和幵购业务添彩。依托加盟模式，公司目前优势区域西南、华中等地门店还可加密，非优势区域扩张潜力大，此外加盟商精细化管理、单产也有提升空间。公司应充分利用资本优势，快速把品牌知名度和背后的产品研収、设计能力做深，吸引更多优秀的加盟商，加快门店、觃模扩张。与中投国泰合作成立P2P  公司迚军珠宝供应链金融业务，与战投成立幵购基金，有望通过收购/整合中小品牌和渠道实现跨越式增长。公司股权激励到位，高管及战投全额参与定增（觃模6  亿元，价格39.96  元/股），体现了对公司収展的强烈信心。
        预计15-17  年EPS=0.90、1.08、1.27  元，首次覆盖给予推荐评级。公司深耕钻石镶嵌珠宝领域，计划未来三年保持每年100  家左右的新店扩张速度，同时利用资本优势，加大品牌投入、收购/整合中小品牌和渠道实现跨越式增长。我们预计公司2015-17  年EPS  分别为0.90、1.08、1.27  元，目前价格对应PE=48X、40X、34X。公司内生成长和行业整合的空间较大，是黄金珠宝行业值得介入的标的，首次覆盖给予“推荐”评级。
        风险提示：行业景气度快速下行，加盟商周转率大幅下降；加盟/经销模式下产品/品牌管控风险。
       

好利来-002729-国内电路保护元器件行业领导者

点评：小股本牛股！

投资要点：

        公司是国内电路保护元器件行业领导者
        公司具备管状熔断器、径向引线式熔断器、SMD熔断器、电力熔断器及自复保险丝五大类产品，是中国电路保护元器件行业的领军企业之一，同时也是国内产品线最齐全、销售规模最大的全球知名熔断器生产商。
        募投项目提升生产能力，优化产品结构、巩固行业领先地位
        公司募集资金所投项目建成投产有助于提升公司生产能力，提高自动化水平，优化产品结构，而且为公司抓住市场机遇，巩固和提高在行业内的领先地位创造条件。
        盈利预测
        我们根据募投项目建设进度，预计2014-2015年归于母公司的净利润的增速分别为11％和34％，相应的摊薄后每股收益分别为0.70元和0.93元。
        定价结论
        综合考虑可比同行业公司的估值及公司的成长性，我们认为公司的合理估值定价为21.00元~25.20元，对应2014年每股收益的30~36倍市盈率。

亚玛顿-002623-点评报告：行业景气+超薄双玻放量致业绩大幅提升

点评：股价强者恒强。

事件描述
        三季报公布：前三季度营收8  亿，同增31.9%，归属净利6550  万元，同增178.9%，折EPS0.41  元；Q3  营收3.3  亿，同增58.9%，归属净利1880  万元，同增322.6%。
        事件评论
        行业景气+超薄双玻放量致业绩提升。 光伏行业协会数据统计前三季度国内组件产量约31GW，同增26.4%，产业链各环节发展态势良好。
        受益于此，再加之公司超薄双玻放量，营收同比增长32%。毛利率因组件盈利水平较高且AR  玻璃处于满产状态，比上年同期提升16.5  个百分点。费率为8.3%，与上年同期提升了2  个百分点，主要财务费率贡献，相比上期上升4  个百分点。最终归属净利6550  万，同增178.9%。
        另外值得关注的是，经营活动产生的现金流量净额同比减少433.74%，原因为双玻组件实现大批量生产，采购原材料支付的现金增加所致。
        下游组件厂景气致单季业绩大幅提升。单季度公司营收同比增长58.9%，单季增长处于历史相对高位，毛利率为15.92，相比上期提升6.5%。期间费率为9.1%，同比上期提升3.5  个百分点，主要是财务费率提升所致。公司实现归属净利1880  万元，同增322.6%，一方面是由于毛利率拉动，另一方面由于14Q3  基数较低。
        电站运行体现超薄双玻优越性能，轻质强化光电玻璃年底将实现小批量试生产。10  月初公司5MW  超薄双玻光伏电站已全部并网发电，预计今年年贡献收入689  万元，光伏电站运用超薄双玻将验证其轻量高透的优越性能，助于组件的市场推广。另外公司多功能轻质强化光电玻璃项目目前土建工程已经完工，预计年底能进行小批量的试生产。
        轻质强光主要是两类产品，一类是智能型玻璃，包含变色节能窗等，另一类是平板照明玻璃，为LED  发光玻璃，可作幕墙等。预计试生产之后明年将为公司带来新的利润增长点。
        研究不停，发展不止，未来看组件和新产品放量。超薄双玻对传统组件的替代或是趋势，公司研发能力卓越新产品亦是未来成长性的看点。
        公司将着重往更薄玻璃方向进行研究，应用领域将从光伏延伸至节能建材（电致变色玻璃）、电子用超薄玻璃等。建议保持关注。预计15~17年EPS0.54、0.71、0.91  元，对应PE59  倍、46  倍和35  倍。
       

荣之联-002642-打开生物信息学的想象空间

点评：形态很高，行业很好！值得关注牛股！

荣之联-002642-打开生物信息学的想象空间

 投资逻辑  
        "华大基因随基因测序而起，荣之联随华大基因而起"是难以阻挡的大趋势，荣之联先发布局生物信息学大产业，未来发展潜力巨大-  
        1）  行业层面，测序民用化、基因数据积累加速将拉动数据解读利器的生物信息学IT服务的需求，从而为整个产业带来重大机遇：  
        A）短中期，测序产业密集的资本投入必将拉动数据处理相关的生物信息学应用的需求（软+硬+解决方案）；  
        B）长期，测序企业为了巩固竞争优势，提升行业地位，挖掘基因数据背后巨大消费市场的诉求将为生物信息学IT服务带来长期需求：其一，通过数据挖掘开发药物及医药消费品能为测序企业带来比测序本身大得多的机遇，于是测序产业的领军企业自会将数据积累&挖掘视为长期重点并形成持续性投入；其二，数据为王的趋势为测序企业通过积累数据&强化数据挖掘逐步建立真正的核心壁垒，打破测序仪巨头的行业垄断，于是着眼于长期存续的测序企业亦会重视持续的生物信息学IT投入。
        C）进一步，除基因组数据以外，全面的生物信息学还涉及转录组、蛋白组、代谢组等多维度，这意味着还存在基因测序以外的众多潜在爆发点，其他潜在爆发点未来一旦发力，产业增速大概率会超预期。
        2）  企业层面，决定生物信息学IT企业发展高度的关键是及时把握产业最新机遇的能力，以及是否深刻理解生命科学。中国基因测序产业中尚没有谁能和华大基因匹敌，这让荣之联比任何其他竞争者更有机会洞察和布局产业的最新趋势，这在行业发展&变化迅速的背景下至关重要；荣之联通过与华大基因十余年合作更已成为中国"最懂生命科学的IT企业"，建立了无可替代的先发优势和声誉，且持有华大基因0.45%的股权。公司在今年上半年及时定增拓展生物信息云无疑将进一步强化公司的IT能力和已形成的先发优势。  
        中国北斗民用推广应用联盟秘书长：北斗卫星导航系统已成功应用于交通运输、公共安全和测绘等诸多领域，产生显著的经济效益和社会效益。作为秘书长的车网互联积累了丰富的行业资源，在智能公交、两客一危、警务安全和应急救援等诸多领域实现了成功落地。    
        估值和投资建议  价值和成长潜力均被低估：作为生物信息学和车联网的最大受益者，按照未来的发展测算，我们预测15-17年EPS分别为0.59元、0.84元、1.29元。目前股价对应2015-17年PE估值分别为80x15PE、56x16PE、37x17PE，我们认为这个估值水平没有反映荣之联15-17年的成长性，公司的价值被低估。  

海通证券：华谊兄弟买入评级

　  事件一： 公司拟以 19 亿元收购北京英雄互娱科技股份有限公司 20%股权，持有目标公司 27,721,886 股。英雄互娱是一家上新公司，主要从事移动电子体育经纪游戏产品开发、运营和移动电竞比赛的组织、推广；已开发多款畅销移动游戏，并获得 2015 年度金翎奖“最具影响力发行商”称号；是中国“英雄联赛”和“中国移动电竞联盟”的组织者；且目标公司的核心管理人均是电子竞技游戏领域及投资领域的专家。业绩承诺 2016 年净利润不低于 5 亿元， 17-18 年每年 20%的净利增速保证。

　　我们认为本次收购： 1)加强公司电子体育竞技游戏领域发展，有利于完善公司互联网娱乐业务板块的布局； 2)积极探索影游互联。实现优质游戏 IP 资源和电视、电影、网络剧等其他艺术作品良好互动，为影视和游戏 IP 提供更大的转化动能和平台； 3)实景娱乐与游戏沉浸式体验的良好预期。

事件二： 公司拟以 10.5 亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司 70%股权。公司所收购的冯小刚控股公司主营业务是影视剧项目投资、制作和影视剧本创作公司。已储备开发和开发的项目包括电影《手机 2》、《念念不忘》、《非诚勿扰 3》、《丽人行》，电视剧《 12封告白信》以及综艺节目，同时制定和实施新人导演计划。 2016 年业绩承诺净利润不低于 1 亿元， 17-20 年每年 15%净利润增速保证。

　　我们认为本次收购： 1)扎实优质团队基础。除了吸纳冯小刚导演外，公司还牵手东阳美拉制定并且实施新人导演计划，培养新一代导演，吸引更多具备 IP 价值的明星、导演加入，优质团队成为现象级作品开发夯实保障。 2)合作更为紧密多样。通过目标公司收购，加强与 IP 级导演合作，建立更为紧密的合作方式和更为灵活的合作内容。 3)有利于进一步实现影视娱乐业务 H 计划。

　　我们认为华谊此次两项收购进一步奠定优质 IP 公司龙头地位，维持长期看好。重申我们对于优质 IP 公司的选股逻辑： 1)优质团队+资本支持，灵活多样经营； 2)打造工业化流程，内容产品“质+量”齐升； 3) IP 资源丰富且运营能力突出。

　　盈利和估值预测。“影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权和实景娱乐”三大业务体系将带来公司业绩整体发力。我们预计 2015/2016 年 EPS 分别为 0.9 元和 1.05 元，根据可比公司相对估值，给予公司 2015 年 63 倍 PE，目标价 56.7 元。维持公司买入评级。

　　风险提示： 票房低于预期、实景娱乐项目发展不达预期。

事件驱动 重点关注两板块

科技部推进十三五农业农村科技创新规划编制

　　11月24日从科技部获悉，为学习贯彻十八届五中全会精神，进一步做好“十三五”农业农村科技创新规划编制工作，日前科技部农村司在江苏召开“十三五”农业农村科技创新规划编制工作座谈会，通报农村司“十三五”农业农村科技创新规划编制的主要考虑，听取各地方的意见建议。

王喆巡视员通报了“十三五”农业农村科技创新规划编制的有关情况和下一步的工作考虑，以及近期科技部有关科技体制管理改革总体进展，农业农村领域科技计划管理改革情况。规划起草组总体组组长王涛教授介绍了“十三五”农业农村科技创新规划编制的背景、意义、总体思路、基本框架及重点内容。

　　各地方参会代表踊跃发言，分别介绍了本地区“十三五”时期农业农村科技发展重点的考虑，并对“十三五”农业农村科技创新规划编制工作提出具体意见建议。大家一致认为，通过本次会议，了解了国家“十三五”规划的思路和重点任务，加强了部门和地方之间的沟通交流，并建议本次规划编制进一步加强统筹科研项目与平台、人才建设的资源投入，协调好全国共性问题与区域差异性发展的关系，注重与“十二五”任务和地方重点科技任务的衔接。

　　相关个股：司尔特(002538,股吧)、新都化工(002539,股吧)、辉隆股份(002556,股吧)、金正大

　　途牛第三季度净收入升127% 连续三季度大增

　　途牛旅游网(博客,微博)今日发布了截至2015年9月30日未经审计的第三季度财报。财报显示，基于第三季度跟团游和自助游的交易额同比增长122.2%至40亿元人民币，途牛第三季度净收入达30亿元人民币，同比增长127.5%。与此同时，途牛直采比例已由第二季度的25%提升至截至目前的超过1/3 ，提前完成了年度目标。至此，途牛净收入、交易额已连续3个季度实现三位数高增速发展。2015年第一季度，途牛净收入、交易额分别同比增长115.9%、116.9%；第二季度，净收入、交易额分别同比增长111.9%、115.2%。相关个股：曲江文旅(600706,股吧)（600706）、西安旅游(000610,股吧)（000610）、中青旅(600138,股吧)（600138）、桂林旅游(000978,股吧)（000978）。

巴安水务-300262-海外并购落地加码技术，拿单实力再提升

 投资要点：          
        KWI:拥有技术品牌的废水处理公司。 KWI主要致力于工业废水处理、市政污水和自来水业务，下游客户包含威立雅、苏伊士等环保公司和可口可乐、达能、摩尔工坊等食品饮料工业企业，销售网络覆盖法国、英国、马拉西亚、加拿大、日本等10多个国家。 公司核心技术主要为以气浮技术为基础的固液分离技术，拥有97项专利和4600个业务经验。气浮技术应用范围较广，可用于分离浮油和乳化油、替代二沉池、有机物分离、离子分离等，具有占地面积较小、资源化废弃物收集、减少化学药剂使用量等优点。  
        KWI:  盈利能力优良，业绩承诺有保障。KWI毛利率约60%，净利率12~14%,  盈利能力较好。其次公司13~14年实现净利润约2045、2452万人民币，15年预计2394万人民币，并且公司通过盈利能力支付计划的交易结构对未来三年业绩进行对赌，计划16~17年净利润约3440、3788、4156万人民币。考虑两个公司合作后的市场开拓能力，我们看好其持续成长能力。  
        并购补充技术储备+打开海外市场。此次并购是公司海外并购的第一步，带来具有较强品牌的技术补充，使公司未来拿单范围更广、更具优势，其次，KWI未来将作为公司拓展海外市场的平台，进一步扩充公司的发展空间。  
        投资建议：技术布局最全标的，看好公司拿单实力。我们认为公司是A股水务公司中技术布局最全、业务经验最广的标的。十三五期间水务投资确定性较高，行业向"以效果为导向"转变，市场化竞争加强，公司具有技术优势并且经验丰富，拿单实力强，未来有望整合市场跨领域和跨地区拓展业务、通过成本优势提高盈利水平。我们预计15~17年EPS0.36、0.78、0.98元，对应PE56、26、21倍，我们给予16年35倍PE  ，目标价27.3元，强烈推荐。  
        风险提示：PPP项目、工业水等项目拓展不及预期、政策风险、资金风险。         

梅泰诺-300038-公司调研简报：日月同行并购完成，消费金融闭环推进

点评：实打实的业绩，高大上的行业，急剧扩张的动能。

评论：
        1、  并购日月同行正式落地，聚焦“铁塔运营+消费金融”双主业
        此次收购日月同行及配套融资正式落地，助力公司在战略更加聚焦“铁塔运营+消费金融”双主业路径。 铁塔运营代表压箱底的基石业务，消费金融代表未来成长方向，日月同行在梅泰诺消费金融布局闭环中，是其线上布局重要一环，旨在打通互联网企业和梅泰诺支付平台的对接，并在未来c端流量经营和业务分发上发挥作用。商业模式方面，梅泰诺正逐渐改变传统的生产服务型模式，转向以运营为主体，其中包括以铁塔运营为切入的基础设施领域，以及以移动支付运营为切入点的消费金融领域。
        2、  以卡券交易实现商家和支付平台价值对接，打造“支付-征信-营销”闭环
        梅泰诺以子公司梅泰诺（北京）移动信息为支付业务载体，优势在于深耕多年的支付行业运营经验，积累多年的商户资源，以及可与多个支付平台对接的支付接口。基于此，在银联发力移动端时，能成为银联钱包的战略合作伙伴。业务模式上，打造卡券交易和兑付平台，以移动端的优惠卡券发行、推广、验证作为切入点，打通商家和支付平台两端，一方面帮商家实现营销推广和业务引流，另一方面，为银联线下的POS终端带来移动端交易，维系其刷卡流水的增长。在整个交易过程中，梅泰诺获得营销收入和分成收入，并结合自身的大数据能力不断优化营销和交易体系，结合参股的考拉征信以及日月同行的精准营销，实现消费金融的闭环布局。除银联钱包之外，还与百度等互联网企业签订了合作，并与多家省级运营商展开业务。
        3、  投资建议：“内生+外延”助力成长，维持“强烈推荐-A”
        基本假设：传统主业维持30%左右增长，铁塔运营今年落地1000塔，明年2000塔，消费金融稳步推进。预计2015-2017年备考净利润为1.04亿/1.48亿/1.93亿，考虑日月同行并表时点及股本增加，调整2015-2017年EPS为0.39/0.78/1.01元。
        此外，我们早在2013年10月的深度报告《积极布局移动互联网，传统业务受益4G，内生+外延奠定高速成长》中即提出“公司向互联网整合者迈进，投资并购将是主旋律”，此次收购日月同行属于阶段性印证。
        维持“强烈推荐-A”。移动基础设施的市值对应50亿（传统业务30亿，铁塔运营20亿），消费金融（支付运营+个人征信+互联网营销）参考可比公司，可对应80-100亿市值。整体130-150亿市值，6个月目标价68.0元-79.0元。随着后续战略落地和进一步外延的落地，中长期维持200亿的市值目标。
        风险提示：支付推广低于预期、并购整合低于预期、传统业务恶性价格战。