食品工业领域“十三五”规划编制完成

　　6家公司中报净利润翻番

　　据悉，食品工业领域的“十三五”规划已基本编制完成，重点包括加快自主创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展等。

　　对此，分析人士指出，食品工业在“十一五”期间暴露出来如产业链建设、产业发展方式、企业组织结构优化等问题“十二五”期间已有改善，食品安全、自主创新能力等问题估计会贯穿“十三五”始终。食品领域“十三五”规划可能重点包含六大重点领域：经济增长、产业结构、农业、改革、绿色协调发展与民生。新常态下食品行业发展目标可能向结构调整转变，经营环境也发生改革。综合来看，估计食品“十三五”规划重点可能包括加快自主创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展等五个方面。此外，中秋旺季临近、市场需求逐渐好转、产业转型升级、中报业绩等多重因素驱动下，行业龙头股有望获得市场资金的关注。

　　事实上，近期国内高端白酒频频传出涨价消息，今年8月3日，五粮液向全国经销商发出内部文件，通知52度水晶瓶五粮液出厂价将由每瓶609元调整至659元，涨价50元，涨幅超过8%；紧随其后，茅台也宣布，旗下的“53度飞天茅台”也涨价100元。而泸州老窖8月8日发出了调价通知，将带有“泸州老窖”字样的总经销产品结算价提高至100元/瓶。

　　市场普遍认为，涨价效应带动了上市公司的业绩再上新台阶。据《证券日报》记者统计发现，截至昨日，已有28家公司披露了2015年中报，有20家公司今年上半年净利润实现增长，占比71.43%。其中，兰州黄河、百润股份、*ST酒鬼、梅花生物、*ST水井、天润乳业等6家公司今年上半年净利润同比增长均实现翻番，分别达到1069.86%、329.50%、188.80%、155.29%、141.25%和119.38%。

　　投资机会方面，平安证券表示，把握“十三五”政策规划可能产生的投资机会，从5条主线挖掘食品领域“十三五”规划的投资机遇：主线一，产业结构调整，推荐：老白干酒、洋河股份、光明乳业、恒顺醋业、加加食品等；主线二，国企改革，推荐：五粮液、山西汾酒、古井贡、中炬高新、恒顺醋业、贵州茅台等；主线三，自主创新方面，推荐三全食品；主线四，保障民生包括食品安全与消费升级两方面，前者建议关注伊利股份，后者建议关注张裕A、双汇发展；主线五，区域协调方面，推荐安琪酵母。

　　===本文导读===

　　主力趁市场大跌暗中吸筹 近4成公司筹码趋向集中

　　市场急跌 多家券商维持震荡上行判断

　　水皮杂谈：“熊孩子”欲擒故纵 但愿暴跌只是碰瓷

　　产业资本月内增持200家公司  新洋丰等公司获大股东连续买入

　　国企改革催热“举牌潮”  7月份以来43家上市公司被举牌

　　===全文阅读===

　　主力趁市场大跌暗中吸筹 近4成公司筹码趋向集中

　　随着半年报披露的持续展开及一些公司因故发布的股份变动情况，上市公司筹码二季度的趋向情况也浮出水面。统计显示，有可比数据的1161家公司中，近4成的公司最新披露的股东户数较其上一期披露的少了。分析人士表示，在股本不变的情况下，股东户数的变化揭示了投资者进入或退出该股的趋势。部分公司股东户数变少，显示有主力趁此前市场大跌暗中吸筹。

　　近4成公司二季度获主力暗中吸筹

　　随着半年报披露的持续展开及一些公司因故发布的股份变动情况，上市公司筹码二季度的趋向情况也浮出水面。统计显示，有可比数据的1161家公司中，436只个股最新披露的股东户数较其上一期披露的少了，占比为37.55%。显示出这些公司筹码的集中度趋于集中。

　　这部分个股中，二季度股东户数环比减少幅度超过50%的有12只。分别为暴风科技(300431)、富临精工(300432)、中泰股份(300435)、埃斯顿(002747)、龙津药业(002750)、诚益通(300430)、永大集团(002622)、爱迪尔(002470)、天和防务(300397)、隆平高科(000998)、丽鹏股份(002374)和联创节能(300343).

　　当中，二季度股东户数环比减少幅度最大的是暴风科技。数据显示，今年二季度末暴风科技股东人数为11278户，较一季度末的50485户大幅减少了39207户，幅度高达77.66%，显示二季度以来暴风科技的趋向进一步集中。其次是富临精工，该公司股东人数为8379户，较一季度末的27824户大幅减少了69.89%。排第三的中泰股份股东人数环比一季下降了66.13%。

　　《投资快报》记者注意到，个股筹码集中度大幅提升主要是由于机构投资者增持所致。如暴风科技，公司日前公布的中报显示，前基金一哥王亚伟掌舵的千合资本旗下千合紫荆1号，以新进持有128.28万股列暴风科技第一大流通股东。

　　除了千合资本，位列暴风科技二季度末前十大流通股东的全是机构，第二大流通股东为单一资金信托的私募基金华夏财富1号，持股为115.69万股；第三至第十大流通股东均为公募基金，持股数由71.99万股到52.39万股不等，持股的基金有博时互联网主题、嘉实全球互联网、易方达新常态、泰达宏利价值优化、天弘互联网等。

　　机构投资者的大举涌入，推动公司筹码集中度提高的同时也有助于公司股价的表现。如暴风科技今年3月24日上市，股价连续29个一字涨停板到148.27元； 5月6日打开涨停后又是连续5个涨停板；5月14日开始震荡，5月21日最高到冲到327.01元。

　　分析人士表示，在股本不变的情况下，部分公司股东户数变少，显示有主力趁此前市场大跌暗中吸筹。“上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性，股东人数越少，表明筹码越集中，股价越容易逞强。股东人数越多，表明筹码越分散，股价走势往往较疲软。”

　　从筹码集中度变化中寻找投资机会

　　股东户数的变化揭示了投资者进入或退出该股的趋势。分析指出，在股本不变的情况下，股东户数的变化揭示了投资者进入或退出该股的趋向。因此，考察公司股东户数的变化趋势，对捕捉投资机会具有一定的指导意义。

　　“股市就是一个博弈的场所，绝大多数股票上涨的起点，都是建立在散户挥泪离场而机构趁机买入廉价筹码的基础上，之后股价走势往往较为强势或者在逆势中逞强。”业内资深人士指出，筹码集中度变化中机会多；不过相对而言，筹码集中度提高的个股机会要多。

　　有分析人士在接受《投资快报》记者采访时表示，在当前的市道中，筹码集中度情况为个人投资者提供一道相对安全防线，但其缺陷在于数据往往截至季末，近段时间的变动情况不知，不过可简单从个股的涨跌幅角度进一步筛选，主要寻找那些筹码集中度高、涨幅不大或跌幅有限的个股。

　　“前期涨幅太大，机构等大资金出货的可能性增加；而跌幅太大，则存在大资金被套或”割肉“的可能。由此，要想在筹码集中度提高的个股中寻找到较好投资标的，宜在股价波动幅度相对不太大的个股去挖掘。”上述分析人士解释称。

　　此外，目前己有公司在投资者互动平台中披露截止每个月的半中和月底的股东户数，通过这些数据的变动可以很快便了解公司筹码的变动趋向，这对于希望通过公司筹码变动趋向挖掘牛股的有比较高的意义，值得重点关注。

　　值得注意的是，筹码集中度的增加与减少并非决定股价涨跌的唯一因素。在对筹码集中度进行分析时，还需要看大盘走势、业绩好坏等因素的影响。仅凭筹码集中度来研判远远不够，还需要配合其他基本面分析和技术分析，多角度全方位立体化的研判，才能取得最佳效果。

　　据券商投顾介绍，由于股东人数变化具有滞后等特性，投资者在利用筹码集中度变化分析主力持仓过程中，需要注意以下二点：一是股东人数往往存在明显滞后性，要辩证地分析个股的股东人数变化。二是股东人数的数据还会受到股本变动的影响，配股、增发都会影响到股东人数的变化。送股虽不会影响股东人数，但是会影响到个人持股数，这种情况在分析数据时必须充分考虑。

　　个股点将台

　　司尔特(002538)

　　公司披露的半年报显示，上半年实现营业收入和实现归属于上市公司股东的净利润分别同比47.88%和67.11%。同时，公司预计2015年1-9月净利润变动区间为1.79亿元-2.11亿元，较上年同期同比增长70%-100%。

　　数据显示，司尔特股东户数一季度还高达82264户，到了二季度末下降至50883户，环比下降31381户，降幅达38.15%。而公司筹码集中度大幅提升是由于机构投资者增持所至。据披露，王亚伟旗下产品中国对外经济贸易信托有限公司-昀沣证券投资集合资金信托计划现身公司前十大股东名单。公告显示，截至上半年，昀沣集合的持股数量约为300万股，持股比例为0.51%，成为公司第七大股东。

　　海通证券研报称，今年上半年司尔特新建20万吨磷酸一铵生产线投产， 目前公司一铵总产能已达75万吨。随着一铵价格的上涨以及公司一铵新增产能的投放，上半年公司盈利取得明显增长。

　　博威合金(601137)

　　博威合金中报显示，公司股东二季度末户数为11932户，较一季度末的19225户环比减少7312户，降幅为38.15%。据分析，博威合金筹码二季度在趋向集中，主要是由于公司发展前景看好：公司先后主持和参与制、修订了多项国家和行业标准，并形成了具有独立自主知识产权的专利产品体系，有投资者加大介入有关。有机构称：“被忽略的、低估的行业龙头。”

　　资料显示，博威合金专业从事有色金属合金棒、线材料的研究、开发、生产和销售，是有色金属加工行业的铜合金棒、线材料加工子行业，属于被列入七大战略性新兴产业中的新材料产业。新材料产业被《中国制造2025》列为“大力推动重点领域突破发展”的重点领域。

　　“公司具有较强的对外扩张预期。”西南证券指出，公司明确提出，根据产业环境的变化，综合自身竞争优势、资本优势，将实业和资本作为支撑公司未来实现跨越式发展的双引擎。一方面寻找财务投资机会实现资本增值，另一方面按照公司的发展战略，把高端制造、新材料、高铁、军工作为未来的主要投资、并购方向。

　　国统股份(002205)

　　国统股份中报显示，公司股东二季度末户数为10993户，较一季度末的16957户环比减少5964户，降幅为35.17%。据了解，这主要与包括基金在内的机构投资者在二季大举买入公司的股价有关：二季度末户公司前十在流通股东中，前九位均为机构投资者，且多为二季度新进。

　　长江证券认为，2015年是水利建设改善的一个元年，除已开工建设的重大水利工程项目外，按照规划，全国还将开工27项全国性的水利工程项目，主要集中在中西部地区，涉及农业节水、引调水、重点水源建设、大型灌区建设等，均为PCCP管的需求提供增量空间。

　　此外，公司地处新疆，产品主要销往西北和东北，随着一带一路刺激政策等政策落地后，相关基础设施建设必将接踵而至，而公司产品PCCP管也将充分受理于加快水利建设等基建布局。（来源：投资快报）

　　岁月无情催人老，巴神却是几度春。古来稀之2006年，伯克希尔哈撒韦公司股价突破10万美元，耄耋之2014年，突破20万美元关口。不断超越自我，极尽打造全球顶尖股票品牌同时，以其股价之突飞猛进成践行长线看多理念之典范。又有谁能敢问巴菲特，廉颇老矣，尚能饭否？

　　Marketwatch专栏作家Tomi Kilgore今日撰文指出，股神99%的财富是50岁之后赚到的，50岁后的身价实现了3连跳，而回顾其生涯手笔最大的10宗收购可以看出，巴菲特的野心越来越大，手笔也越来越大，但不变的是对美国本土企业与传统能源，铁路，制造业的钟情。

　　巴菲特屌丝逆袭之路

　　另一位专栏作家Shawn Langlois撰写了一篇《6千到670亿！看巴菲特如何屌丝逆袭》的文章，文中指出，作为白手起家的励志男，巴菲特成功绝非一日之功，而是80载的财富神话。

　　Langlois写道，一部励志大片正在美国上演，一个裤兜里仅揣有6000美元的小报童，如今成长为叱咤资本市场的股市老顽童，巴菲特完美演绎了屌丝逆袭之路。

　　15岁他通过卖报纸赚取的第一桶金6000美元，弱冠之年的他已经坐拥2万美元，而立之年更是变身成为百万富翁，56岁的他更是跻身亿万富翁行列，随后身价继续三连跳，59岁已经拥有38亿美元身价。

　　随着年岁的增长，巴菲特的财富并没有丝毫停歇的意思，股神99%的财富是50岁之后赚到的，正如他掌舵的伯克尔哈撒韦的股价一般，从每股7美元上涨到20万美元，长期保持美国第一高价股的地位。

　　巴菲特史上第一购

　　上周，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司宣布，将以每股235美元的价格收购美国飞机零部件以及能源生产设备制造商精密机件公司(Precision Castparts)股份。该项交易对价高达372亿美元。若此次交易顺利实施，这将是伯克希尔哈撒韦公司有史以来规模最大的一笔收购。

　　投资者不禁要问，PrecisionCastparts造就了股神巴菲特史上第一购，老巴不惜砸重金高溢价收购，该公司究竟有何过人之处呢？

　　Precision Castparts是全球著名的航空领域高端装备制造厂商精密机件公司。主营业务包括三块：熔模铸件、锻件和航空产品。锻件为公司最大的业务部门，收入占比高达45.27%，其次为航空产品，占比为32.08%，熔模铸件是最传统的业务部门，收入占比23.35%。公司下游客户包括通用电气、波音、劳斯莱斯、空客公司、庞巴迪、赛斯纳、古德里奇等。从终端市场来看，公司收入约70%来自航空相关行业，17%来自发电行业，13%来自于通用工业部门。

　　值得注意的是，优秀的企业管理和持续的盈利能力助力Precision Castparts公司持续腾飞。公司从成立开始，共完成超过15次并购，从历史收购来看，公司的出价一般不高，以极低的对价完成收购，并且通过强有力的企业管理能力，释放被压抑的标的公司业绩，提升公司的整体盈利水平。

　　过去29个会计年度里，其营收规模和净利润分别增长31倍、72倍，分别保持13%和16.51%的年均复合增速。公司历史上的自由现金流与净利润的比值基本保持在100%以上。持续的盈利能力，让其成长为航空领域的佼佼者。

　　此次巴菲特入主工业制造领域，一方面得益于Precision Castparts公司优秀的企业管理能力和良好的财务状况，另一方面也彰显了高端装备领域的长期投资价值，投资者可关注中国制造2025相关的高端装备制造类个股的投资机会。

　　野心越来越大

　　根据Dealogic的统计数据，此次Precision Castparts不仅是巴菲特生涯最大一次手笔，收购价更是创了老巴收购史的最大溢价幅度。

　　盘点巴菲特生涯10大收购后不难发现，巴菲特钟情于美国本土企业，10次最大手笔有9次是投向美国企业，肥水不流外人田。

　　从行业看，能源，铁路，制造是巴菲特热衷收购的行业，基本上都是传统行业。

　　如果加上债务，Precision Castparts收购案的交易对价358.1亿美元恐怕要排在2009年11月收购的Burlington Northern Santa Fe Corp交易价值359.4亿美元之后了。

　　下图就是剔除债务后巴菲特生涯最大的10笔收购。

　　值得注意的是，巴菲特大手笔收购对于旗下伯克尔哈撒韦股价提振的边际效应在递减，上述10宗收购的第一宗发生在1998年6月19日，当时至今，伯克尔哈撒韦股价累计上涨165%，而标普500指数同期涨幅为91%。

　　8月18日，中国首家“能源互联金融平台”的负责人徐天宣布，平台运营半月，已经获得500亿机构融资。该平台自7月底正式运营以来，陆续有招商银行、兴业银行、民生银行和多家基金机构入驻。

　　徐天说道：“光伏发电是资金密集的行业，具有显著的金融属性。它的现金流可预测，投资金额是固定的，投资回报率也是可预期的。由于金融与光伏产业的对接迟迟找不到落脚点。晖保利用自身的大数据优势，建成的国内首个能源互联金融平台，打破了金融与光伏行业对接的僵局。”他表示，这笔资金拟通过“能源互联金融平台”投建优质的光伏电站项目。

　　该平台主要为大型光伏电站、分布式电站乃至家庭屋顶电站提供远程数据监控、电站预警、运维指导和管理，为银行、信托、基金、保险、租赁等金融机构提供与光伏发电有关的资产管理、资产评级、风险评估和风险管控等技术服务。

　　作为第一个入驻的银行，招行的相关负责人表示：“平台通过提供独立、客观的第三方数据服务，能够有效增强金融机构的风险防控能力，进而为光伏发电产业搭建投融资、交易流转的金融对接之桥。”

　　光伏行业的资深人士张诚功表示：“有这样一个能让金融机构安心投资、便捷使用的资产管理和风控云平台。可以促进更多的资本进入光伏行业，来推动行业快速发展。”

　　医药生物：医药并购重组金额超千亿 关注6股

　　关注三条投资主线。( 1)妇儿药市场受益行业政策，关注辅仁药业( 600781)、山大华特( 000915)、 千金药业( 600479)、葵花药业( 002737)、华润三九( 000999)、康芝药业( 300086).( 2)创新性高成长企业，关注双成药业( 002693)、我武生物( 300357)，冠昊生物( 300238)；( 3)综合实力强估值低，高安全边际的企业，昆药集团( 600422)、众生药业( 002317)、济川药业……【点击查看全文】

　　有色金属：基本金属可望触底反弹 关注8股

　　基本金属价格涨跌互现，未来基本金属可望触底反弹，第一，中国宽松政策以及各个金属的边际成本支撑金属价格，同时低库存也支持价格；第二，8 月是中国的开工旺季；第三，中国财政政策宽松已经经历一段时间，终端需求可望逐步改善。推荐洛阳钼业(铜、钨、钼)、中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。此外推荐加工股楚江新材(新材料)、银邦股份(3D 打印)。关注国企改革预期的中国铝业、中色股份……【点击查看全文】

　　农牧渔行业：养殖股行情未走完 关注3股

　　受年初美国禽流感影响，祖代鸡引种预计到4季度才会恢复，全年引种量预计不到80万套，相比2013年下滑一半左右，供给收缩的逻辑也同样成立，同时，目前鸡肉/猪肉比价达到0.43的低位，相比0.66左右的均衡位置仍有差距，看好鸡肉价格的回升，打包推荐禽养殖板块，包括圣农、益生、民和、华英……【点击查看全文】

　　建材行业：短期看国改主题 关注3股

　　基建预期+国企改革，短期博弈性更强。目前，天山股份、祁连山、宁夏建材三家水泥股的PB 基本都在1.7 倍左右，在预期尚未兑现前仍然存在博弈空间，维持三家买入评级……【点击查看全文】

　　机械军工：持续聚焦国企改革 关注9股

　　核心池：大冷股份、南方泵业、海陆重工、四川九洲、中集集团、中联重科、北方创业、中国重工、亚星锚链、博林特、上海机电、洪都航空、卧龙电气、富瑞特装、中国船舶、康尼机电、双环传动、潍柴重机；中国中车、新天科技、隆华节能、三一重工、广日股份、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份、应流股份、康力电梯、先导股份、航新科技……【点击查看全文】

　　建筑与工程：聚焦国企改革 关注5股

　　我们自2015 年初建立wind 模拟组合(搜索“银河建筑超越组合”)以来累计绝对收益164%，已累计大幅超越中信建筑指数盘112 个百分点。期末配置：中冠A、弘高创意、岭南园林、棱光实业、山东路桥……【点击查看全文】

　　钢铁行业：基本面偏谨慎 关注6股

　　我们对钢铁行业基本面偏谨慎，但对板块配置却是看多的，主要的大逻辑是在行业整体不景气的情况下，很多的公司会转型，很多的商业模式也会转型。 股票关注：欧浦钢网、五矿发展、上海钢联、常宝股份、八一钢铁、凌钢股份、宝钢股份、武钢股份……【点击查看全文】

　　新能源汽车：上游碳酸锂涨价 关注8股

　　由于上游碳酸锂涨价带来的资源类个股投资逻辑未变，近期表现强势的众和股份以及天齐锂业、赣锋锂业等均是受益标的，同时锂电池产业链细分龙头包括东源电器、大洋电机、万向钱潮等个股仍可以均衡配置，由于动力电池规划产能大幅提升，我们看好锂电池设备行业的投资前景，推荐赢合科技，建议关注先导股份……【点击查看全文】

　　8月17日晚间重要行业研究汇总(附股)

　　航空行业：旺季开端兑现高增速 关注4股

　　首推春秋航空和东方航空。综合考虑汇兑损溢、油价、估值、催化剂等，我们首推差异化竞争、具备成长属性、受益中短航线旅游热的春秋航空，以及迎来业绩拐点、后续受益迪斯尼刺激的东方航空；同时推荐欧美航线布局完善、行业龙头股中国国航和对油价与国内航线弹性最高的南方航空……【点击查看全文】

　　金属行业：紧抓确定性逻辑 关注2股

　　大市持续震荡，人民币汇率突发性调整、国企改革预期带来短期博弈性行情。但在强势美元、中国工业需求疲弱的大背景下，以及当前一个震荡市中，我们仍坚定看好新能源汽车产业链的爆发；力推具备业绩支撑，兼具确定性与高成长性，且契合国家产业升级趋势的有色优质个股；建议投资者持续重点关注“正海磁材”、“中科三环”……【点击查看全文】

　　建材行业：反弹趋势未变 关注7股

　　我们判断短期主题轮换仍将持续，稳增长和国改是建材板块中的两大主题，建议遇低买入，水泥标的选择依据两条思路：一是具备基建和国改概念且PB 水平较低的：天山股份、宁夏建材、祁连山、福建水泥；二是区域供需格局好，边际弹性大的：海螺水泥、华新水泥、万年青……【点击查看全文】

　　新能源：关注产业链投资机会 看好8股

　　建议关注公司：1、动力电池：比亚迪、东源电器、猛狮科技；2、材料公司：杉杉股份、新宙邦、天赐材料、沧州明珠；3、充电桩大规模设施建设及运营：科陆电子、万马股份；4、新能源汽车驱动电机系统：大洋电机。可重点关注比亚迪产业链的公司：合力泰、*st 路翔……【点击查看全文】

　　基础化工：油价逼近前期新低 关注8股

　　本周建议模拟投资组合：南京化纤(10%)+澳洋科技(10%)+三友化工(10%)+梅花生物(20%)+安利股份(10%)+史丹利(10%)+联化科技(10%)+ 亐天化(10%)+六国化工(10%)……【点击查看全文】

　　煤炭行业：等待需求再接再厉 关注2股

　　煤炭板块国企众多，目前剔除神华外全行业亏损，国企改革是产能出清的必由之路，本周地方国改情绪有所升温，建议提高关注；4。汇率贬值有望进一步遏制进口冲击；5。推荐冶金煤弹性标的冀中能源、阳泉煤业等，国改标的中煤能源、兖州煤业……【点击查看全文】

　　钢铁行业：传统旺季叠加限产 关注7股

　　推荐标的投资价值明显：1、京津冀一体化规划将给该地区及周边钢铁公司带来利好，包括河北钢铁、首钢、新兴； 2、事件性预期推动的标的：南钢、三钢和八一；3、国企改革标的武钢股份和宝钢。4。受“一带一路”等主题概念支撑的酒钢、八一、西宁特钢等。5、电商标的宝钢、钢联、沙钢、五矿，高温合金标的抚顺、钢研、久立，新能源动力电池标的东源、宝安、人造金刚石转型标的豫金刚石。短期内重点关注八一、河北、新兴、三钢、凌钢和方大等长材比例较大的公司……【点击查看全文】

　　机械军工：看好增长和转型双引擎 关注3股

　　9 月初的阅兵只是短期催化剂，而带来持续强劲支撑的是国家战略和国家力量。关注后续催化剂包括：军队改革、9-10 月卫星、航空制造等产业规划催化剂以及国防工业改革进度等。关注后续催化剂因素影响较多的个股比如：中航动力、中国卫星、中直股份等公司……【点击查看全文】

　　计算机行业：政策助力医疗变革 关注9股

　　选股策略上，持续推荐软件转型互联网在落地、业绩爆发两条主线，前者甄选互联网金融的恒生电子、中科金财、汉鼎股份，互联网医疗的海虹控股、卫宁软件，车联网捷顺科技、数字政通；后者推荐业绩爆发的卫士通、蓝鼎控股、网宿科技，业绩反转的中国软件、同有科技。同时建议关注有业绩支撑，有转型推进的个性化标的神州信息、千方科技……【点击查看全文】

　　电力设备：十三五规划展望 关注2股

　　特高压和配电网：“十三五”期间，国家电网公司将主推能源云联网战略，特高压仍将是电网建设重点；自2014年下半年以来，特高压核准进度明显加快；十三五期间我国清洁能源稳步快速发展将对特高压发展提出客观需求。预计全国2020年配电网自动化覆盖水平也将达到80%。看好细分的特高压直流和配电自动化领域，看好许继电气、北京科锐……【点击查看全文】

　　房地产：关注京津冀冬奥会及国改主题 看好5股

　　投资机会还是聚焦在转型改革股，建议配置国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、中国宏泰发展、华夏幸福(沪股通)；另外，看好冬奥会题材的短期投资机会，如中国宏泰发展、北辰实业……【点击查看全文】

　　随着上市公司中报逐步披露，“重量级选手”二季度末持仓情况浮出水面。小编为您整理社保、QFII、券商等二季度末持仓情况汇总，新进、增持，减持、出逃，满满的干货尽在一掌之中。

　　新进、增持股里找机会

　　社保中报持仓：新进73股增持55股

　　社保二季度末新进、增持情况曝光。据证券时报数据中心统计，截至(8月18日)，社保二季度末现身220只个股前十大流通股东名单。 统计数据显示，二季度末社保现身220只个股的前十大流通股东，合计持有股数为25.54亿股，市值达637.95亿元。这220只个股中，社保新进73 只个股，增持55只个股，减持77只，其余持股数量不变。其中，社保二季度新进持股数量排名前三的个股有南京银行、海康威视、通威股份，新进持有数量分别为2400.00万股、1599.00万股、1550.13万股。此外，二季度获社保增持的个股有中国汽研、海澜之家、蓝光发展等55只个股，其中，中国汽研、海澜之家、蓝光发展等19股增持股份数逾千万股。

　　QFII中报持仓：新进25股增持22股

　　QFII二季度末新进、增持情况曝光。据证券时报数据中心统计，截至(8月18日)，QFII二季度末现身66只个股前十大流通股东名单。统计数据显示，二季度末QFII现身66只个股的前十大流通股东之列，合计持有股数为20.38亿股，市值达388.95亿元。这66只个股中，QFII新进25只个股，增持22只个股，减持12只，其余持股数量不变。其中，QFII二季度新进持股数量排名前三的个股有万华化学、歌尔声学、梅安森，新进持有数量分别为4017.19万股、916.39万股、901.80万股。此外，二季度获QFII增持的个股有新和成、阳光照明、海大集团等22只个股，其中，新和成、阳光照明、海大集团等5股增持股份数逾千万股。

　　券商中报持仓：新进74股增持40股

　　券商二季度末新进、增持情况曝光。据证券时报数据中心统计，截至(8月18日)，券商二季度末现身166只个股前十大流通股东名单。 统计数据显示，二季度末券商现身166只个股的前十大流通股东，合计持有股数为15.19亿股，市值达356.12亿元。这166只个股中，券商新进74 只个股，增持40只个股，减持43只，其余持股数量不变。其中，券商二季度新进持股数量排名前三的个股有大唐发电、招商证券、云天化，新进持有数量分别为5216.93万股、4376.50万股、3843.79万股。此外，二季度获券商增持的个股有东兴证券、迪马股份、威创股份等40只个股，其中，东兴证券、迪马股份、威创股份等14股增持股份数逾千万股。

　　减持、出逃股需警惕

　　社保中报持仓：减持77股出逃65股

　　社保二季度末减持、出逃情况也浮出水面。据证券时报数据中心统计，截至(8月18日)，二季度末社保现身220只个股的前十大流通股东，合计持有股数为25.54亿股，市值达637.95亿元。这220只个股中，社保新进73只个股，增持55只个股，减持77只，其余持股数量不变。减持方面，减持股数量排名居前的个股有TCL集团、双汇发展、海大集团等，分别减持10261.63万股、3829.13万股、3080.03万股。此外，暴风科技、龙韵股份、柳州医药等65股被清仓，社保从前十大流通股东中消失。

　　QFII中报持仓：减持23股出逃46股

　　QFII二季度末减持、出逃情况也浮出水面。据证券时报数据中心统计，截至(8月18日)，二季度末QFII现身114只个股的前十大流通股东之列，合计持有股数为66.28亿股，市值达1317.61亿元。这114只个股中，QFII新进51只个股，增持27只个股，减持23 只，其余持股数量不变。减持方面，减持股数量排名居前的个股有沪电股份、威创股份、万科A等，分别减持22070.07万股、12525.92万股、4656.33万股。此外，宁波精达、地尔汉宇、良信电器等46股被清仓，QFII从前十大流通股东中消失。

　　券商中报持仓：减持43股出逃98股

　　券商二季度末减持、出逃情况也浮出水面。据证券时报数据中心统计，截至(8月18日)，二季度末券商现身166只个股的前十大流通股东，合计持有股数为15.19亿股，市值达356.12亿元。这166只个股中，券商新进74只个股，增持40只个股，减持43只，其余持股数量不变。减持方面，减持股数量排名居前的个股有通鼎互联、四川长虹、上海莱士等，分别减持2763.27万股、1466.39万股、1451.10万股。此外，暴风科技、中泰股份、良信电器等98股被清仓，券商从前十大流通股东中消失。

　　8月18日消息，暴风科技昨日晚间发布其2015年半年度报告。报告显示，2015年上半年，暴风科技实现营业收入21,655.21万元，同比增长26.12%；归属于上市公司股东的净利润669.94万元 ，同比下降70.73%；归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润87.7万元，同比下降95.43%。

　　截至2015年6月，暴风影音PC端产品日均活跃用户2854万，同比增长2%；移动端日均活跃用户1245万，同比增长149%，暴风魔镜累计用户数约30万。

　　同时，暴风科技还发布了拟转让北京暴风魔镜科技有限公司股权项目的估值报告。报告显示暴风魔镜股东全部权益的市场价值为3.06亿元。

　　暴风科技CEO冯鑫表示：“公司下半年将在虚拟现实、互联网电视和秀场业务上取得突破。”

　　本周二沪指跌逾6%，创三周最大跌幅，沪深两市超过1500只个股跌停。大跌后破净股再添新军，新增兰花科创、华夏银行等7只股票。而昨日收盘，仅农业银行1只股票破净。

A股市场破净股一览表(8月18日)

数据来源：东方财富Choice数据

　　从“破净”股的行业属性看，8只个股中有4只个股是银行股，1只股票为有色股，2只钢铁股，1只煤炭股。

　　资金流向方面，8月18日有破净股呈主力资金净流出状态，累计主力资金净流出超过7亿元。其中，大主力资金净流出超过1亿元的个股有5只，南山铝业主力资金净流出10535万元，宝钢股份主力资金净流出高达15355万元。

　　从股价表现来看，8只破净股今日均出现下跌，其中，包钢股份和兰花科创惨遭跌停，南山铝业逼近跌停，鞍钢股份、交通银行跌逾4%，华夏银行跌逾5%。

　　值得注意的是，中国银行、工商银行、兴业银行、中国石化、光大银行、湖北宜化、北京银行、上海能源和建设银行等9只个股最新股价较其每股净资产高出不超10%。若后市继续探底，上述个股亦存在跌破净资产的可能。

　　深圳一位市场人士表示，对于一些行业中的龙头企业值得关注。即使一些强周期性的个股，目前经历行业发展低谷，估值水平较低，每次熊市出现时都会出现破净现象，但业绩扎实的龙头公司，抗风险能力值得肯定，即使是强周期性的行业，也不会出现全行业的亏损局面，一些龙头企业仍然有望实现盈利，选择这些具备业绩增长能力却因各种因素被市场错杀的公司。

　　一位分析师表示，一些股票跌破净资产很正常，因为在2012年、2013年的时候，许多股票也出现跌破净资产的情况，这种股票的走势和大盘的相关性很强，若大盘强势上扬，这些股票的估值也会提升，在牛市背景确定的情况下，破净股票还是具备投资价值的。

　　相对于上证50 期指，中证500期指短期还将维持强势

　　周一上证低开高走，收盘上涨0.71%，单日成交量较上周变化不大，维持在6000亿—7000亿元之间。继上周上证冲击4000点失利以后，周一上证综指再次冲击4000点，最后收于3993.67点，距离4000点仅一步之遥。

　　周一上证K线呈现光头阳线，虽然4000点以上压力重重，抛盘较大，但随着资金回流，热点板块带动，本周上证有望站上4000点。期货方面，股指期货分化严重，中证500期指强而上证50期指较弱。这主要是由于目前的热点国企改革相关个股较多集中在中小盘，大蓝筹相关板块基本面不佳导致上证50指数走势较弱。

　　人民币贬值长期利好股市

　　人民币贬值，将有利于增加出口，扩大贸易顺差。此外，人民币贬值将减少境外消费，增加境内消费，提振国内实体经济。从利率角度来看，根据利率平价关系，高利率国货币的现汇汇率上浮，期汇汇率下浮。

　　中期来看，贬值更有利于长端国债收益率的下行，关键在于控制贬值的预期。另外，贬值之后人民币贬值预期减弱，减少换汇和资本外流程度，有利于缓解外汇占款。短期来看，人民币贬值利空股市和债券，但是长期对股市将会是一个持续性利好。

　　融资余额回升，市场信心回暖

　　上周人民币出现大幅贬值，整周贬值幅度达到3%，使得整体利率水平出现了一定程度的回升，股市和债市承压。总体来看，上周股市依然处于一个缓慢上升的趋势，沪指上周大涨近6%，成交量达到3.19万亿元，较前一周上升了45%。融资融券余额上周达到1.38万亿元，在连续几周下降以后首次回升。人民币大幅贬值并没有导致股市下跌，目前市场情绪逐渐好转，资金回流股市迹象明显。

　　上周证金公司称未来若干年不会退出，表示在股市基本稳定的情况下不再入场操作。证金公司也认为股市目前基本稳定，减少政府干预而让市场自动调节。从另一个角度来讲，如果股市继续下跌，国家队将不会出手托底，市场承压能力减弱，之前的政策底已经没有强支撑力量。

　　上周末公布7月外汇占款跌幅创历史新高，市场普遍预期降准概率较大，但是周末并没有如期出现降准。周一上午股市低开则是对周末负面消息的反应，而下午股市翻红则表明目前股市资金回流明显，市场情绪乐观。

　　股指分化严重，把握相关投资机会

　　周一三大股指期货品种分化严重，IC强而IH弱。这也反映了目前市场的焦点在中小盘股，而蓝筹股在无新资金入场情况下持续走弱。

　　本轮反弹以来，市场的热点一直处于国企改革，而中证500指数中国企改革企业占比较大，因此IC强也在情理之中。上周末22省市公布了国企改革方案，很多相关个股已经停牌，其他股票停牌预期强烈。在目前两融回升的背景下，杠杆资金进入国企改革，相关个股概率较高，推动指数上涨。

　　反观IH中的相关个股，其大部分都是金融企业。从基本面上看，金融板块处境堪忧。对于银行业而言，目前实体经济较差，银行的实际坏账率上升较快，预计未来的坏账率将会持续上升。对于券商而言，股市低迷，成交量收缩，IPO和再融资等暂停和推迟，券商牌照不具有垄断性，都对券商形成利空。对于保险板块，天津爆炸事件将会出现巨额理赔，周一保险板块领跌，跌幅达到3%。

　　在目前证金公司不再入场操作的情况下，蓝筹股资金流入有限，因此后市机会不大。预计近期还将呈现出IC强而IH弱之势。

　　===本文导读===

　　铁矿石遭遇双重“空袭” 期价料偏空运行

　　国际铁矿石巨头扩产力度不减

　　国内粗钢产量下降 铁矿石价格背离

　　===全文阅读===

　　铁矿石遭遇双重“空袭” 期价料偏空运行

　　进口矿数量增加，加之钢厂减产逐步展开，遭遇双重“空袭”的铁矿石难以持续强势。本周一其主力合约1601开盘后弱势下行，盘中逼近380元/吨的日内低点，最终收跌1.04%，报381元/吨，持仓增加17018手至1499038手。

　　“此前一直在传的从8月15日至9月5日期间，北京周边钢厂将出现不同程度减产的环保限产政策落实，已经有水泥、钢铁、化工等3213家企业收到不同程度的限产通知。”国信期货研究员表示，受到华北钢厂减产影响，钢厂对铁矿石等原料的需求将在短期内减少。

　　国内外矿压力供给依然不减。国外方面，必和必拓明确表达了要提高产能利用率的计划，按照计划，到2016财年必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨，今年下半年要比上半年增产近600万吨。国内方面，2015年7月中国进口铁矿砂及其精矿8610万吨，环比6月份的7496万吨大增近15%；进口矿港口库存方面，截至8月14日当周，My steel全国41个主要港口铁矿石库存全口径统计为8167万吨(原口径7742万吨)，环比前周五统计数据增11万吨。

　　华安期货行业研究中心高级分析师解双青指出，综合对比年后粗钢产量及进口矿数据来看，国内粗钢产量微弱减产周期已经开始，而高品位进口矿并未有效促使进口矿数量下滑，表明国内外矿压力供给依然不减，这将成为长期的压力所在。另一方面来看，从此前澳洲及巴西的发货数据，结合My steel到港预估数据，预计后期进口矿港口库存或重回升势。经济增速放缓压力叠加钢厂需求不济压力下，铁矿石期价或偏空运行。

　　国际铁矿石巨头扩产力度不减

　　“铁矿石的供应扩张周期尚未结束，但供应增长正在放缓，投资者可以关注市场阶段性的供求不平衡机会。”在新湖期货上周五主办的“2015上海铁矿石论坛”上，曹妃甸中冶物流公司总经理贺轶表示。

　　近年来，国内钢企对国外四大矿山的依赖程度逐渐加深。据了解，今年上半年我国铁矿石进口85%来自四大矿山，较去年同期上升了8%。

　　目前成本优势相对明显的“两拓”扩产步伐仍在继续。据了解，力拓在澳大利亚皮尔巴拉的一个在建铁矿石项目二期已经建完，包括铁路和港口的扩产，第三阶段这个项目产能计划预计达到3.5亿吨，并将在2018年完成。“今年下半年，力拓皮尔巴拉矿区的铁矿石发运量将增加3400万吨左右。”新湖期货铁矿石高级研究员秦嘉伟称。

　　必和必拓也明确表达了要提高产能利用率的计划。“虽然必和必拓目前没有在建的大项目，但其正致力于产品质量和产能利用率的提升。按照计划，到2016财年必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨，今年下半年要比上半年增产近600万吨。”秦嘉伟说。

　　不同于澳矿，巴西淡水河谷在铁矿石价格不断下探的过程中，开始显得力不从心，它是继FMG之后第二家提出要保利润的矿山。据了解，今年7月，淡水河谷已经缩减高硅含量铁矿区的产量以及下半年的第三方采购，年化影响在2500万吨，并用东南部低成本矿来替代发运。

　　据介绍，2015年淡水河谷的铁矿石发运目标是3.4亿吨，而去年它曾表态2016财年铁矿石的发运量将达到3.7亿吨。“淡水河谷在近期的投资者报告中表示，2016财年其产量可能会高于3.4亿吨，但能不能达到原先计划的3.76亿吨，将取决于未来的市场环境。”秦嘉伟表示。

　　值得一提的是，英美资源目前也没有减产的计划。据了解，英美资源虽然下调了南非的发运计划，但其位于巴西的米纳斯项目仍处于扩产周期。“这个项目从去年第四季度开始产出，预计明年的发货量在2500万吨，由于是新项目，暂时没有减量的计划。”秦嘉伟说。

　　目前铁矿石价格已经跌破60美元/吨，国外矿山能够承受的价格底部到底在哪儿？据了解，英美资源的南非KUMBA公司现在生产成本在56美元/吨左右，目前还在继续压缩成本，预计今年下半年成本将降至52美元/吨。

　　另据了解，澳大利亚非主流小矿山今年第二季度CFR中国成本约48.2美元/吨，较第一季度的56.7元/吨降幅明显。“很多矿山都在剥离高成本资产，主要方法是关掉高成本矿山，像阿特拉斯矿山的成本已经降到了48美元/吨，目前国外矿山的降本效果还是不错的。”秦嘉伟表示，此外，FMG的生产成本已经降到39美元/吨，淡水河谷目前运往中国的铁矿石成本在37.7美元/湿吨。

　　一边是发运量增加，另一边是成本继续下降，与会人士普遍认为，铁矿石后期价格走势堪忧。“随着第四季度发运量的上升，铁矿石价格还会在低位振荡。”中钢协市场处处长吴京晶表示。

　　贺轶认为，铁矿石价格后期维持在45—50美元/吨比较合理，也不排除跌破40美元/吨的可能。“投资者应该关注铁矿石的供应增量，并寻找做空远月铁矿石的确定性机会。”他说。(来源：期货日报)

　　国内粗钢产量下降铁矿石价格背离

　　发改委8月13日公布的统计数据显示，今年上半年，中国粗钢、生铁和钢材产量分别为同比分别下降1.3%、下降2.3%和增长2%。其中，粗钢产量为近20年来首次下降。国家统计局公布的数据显示，今年上半年，黑色金属矿采选业固定资产投资为655.81亿元，同比下降12.8%，占各行业总投资的0.3%，而去年同期为0.4%。“钢企主动减产、停产增多也是粗钢产量下降的原因之一。”分析师说，钢企主动减停产则主要因为今年钢铁企业的盈利能力快速下降，特别是内陆地区钢厂利润下降更加明显。

　　今年上半年，钢企主营业务亏损加剧。大中型钢铁企业实现销售收入1.5万亿元，同比下降17.9%，主营业务亏损216.8亿元，增亏167.68亿元。亏损企业43户，占统计会员企业户数的42.6%，亏损企业产量占会员企业产量的36.8%；亏损企业亏损额185.5亿元，同比增长98.5%。钢企之间正呈现出明显分化态势。发改委公布的数据显示，上半年，盈利前10名企业合计实现盈利165.9亿元，同比增长113.1%，亏损前10名企业合计亏损139.7亿元，同比增长152.3%。

　　钢价价格不断走低的同时，铁矿石价格却与之背离。今年4月以来，铁矿石价格向上反弹，中国铁矿石价格指数已经由4月10日的每吨46.84美元，上涨至6月末的每吨59.19美元，涨幅高达26.4%，而同期钢材综合价格指数下跌10.2%。分析师认为，铁矿石价格上涨主要是受到澳大利亚第四大铁矿商Atlas停产，以及世界第四大铁矿石生产商Fortescue Metals Group(FMG)呼吁减产的影响。钢材价格下滑则主要因为需求疲软，供需面失衡。如今，供应侧的压力正在逐步减小。

　　但是，目前成本优势相对明显的“两拓”扩产步伐仍在继续。据了解，力拓在澳大利亚皮尔巴拉的一个在建铁矿石项目二期已经建完，包括铁路和港口的扩产，第三阶段这个项目产能计划预计达到3.5亿吨，并将在2018年完成。“今年下半年，力拓皮尔巴拉矿区的铁矿石发运量将增加3400万吨左右。”新湖期货铁矿石高级研究员秦嘉伟称。

　　必和必拓也明确表达了要提高产能利用率的计划。“虽然必和必拓目前没有在建的大项目，但其正致力于产品质量和产能利用率的提升。按照计划，到2016财年必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨，今年下半年要比上半年增产近600万吨。”秦嘉伟说。

　　不同于澳矿，巴西淡水河谷在铁矿石价格不断下探的过程中，开始显得力不从心，它是继FMG之后第二家提出要保利润的矿山。据了解，今年7月，淡水河谷已经缩减高硅含量铁矿区的产量以及下半年的第三方采购，年化影响在2500万吨，并用东南部低成本矿来替代发运。据介绍，2015年淡水河谷的铁矿石发运目标是3.4亿吨，而去年它曾表态2016财年铁矿石的发运量将达到3.7亿吨。“淡水河谷在近期的投资者报告中表示，2016财年其产量可能会高于3.4亿吨，但能不能达到原先计划的3.76亿吨，将取决于未来的市场环境。”秦嘉伟表示。

　　值得一提的是，英美资源目前也没有减产的计划。据了解，英美资源虽然下调了南非的发运计划，但其位于巴西的米纳斯项目仍处于扩产周期。“这个项目从去年第四季度开始产出，预计明年的发货量在2 500万吨，由于是新项目，暂时没有减量的计划。”秦嘉伟说。

　　目前铁矿石价格已经跌破60美元/吨，国外矿山能够承受的价格底部到底在哪儿？据了解，英美资源的南非KUMBA公司现在生产成本在56美元/吨左右，目前还在继续压缩成本，预计今年下半年成本将降至52美元/吨。另据了解，澳大利亚非主流小矿山今年第二季度CFR中国成本约48.2美元/吨，较第一季度的56.7元/吨降幅明显。“很多矿山都在剥离高成本资产，主要方法是关掉高成本矿山，像阿特拉斯矿山的成本已经降到了48美元/吨，目前国外矿山的降本效果还是不错的。”秦嘉伟表示，此外，FMG的生产成本已经降到39美元/吨，淡水河谷目前运往中国的铁矿石成本在37.7美元/湿吨。(来源：金理人)

　　今天的盘面比较有意思，券商股冲高拉抬指数，题材股全线回落。跌幅靠前的是证金概念、国企改革、军工、锂电池等前期累计涨幅过大的板块。反弹龙头梅雁吉祥、洛阳玻璃、上海九百、东风科技从涨停到跌停，极大的挫伤题材股的投资热情。

　　尽管盘中有传言国企改革重要前置文件望今日公布，但国改概念并未受到提振，缺乏新的龙头接力。一定程度说明目前的行情仍比较脆弱，仍以游资主导为主，特征是来得快，去得也快，一旦龙头倒下，整个行情戛然而止。

　　某私募大佬说过，XX不是股票，是彩票。第一次刮出来谢谢你，第二次刮出来还是谢谢你，这时候大家都把它当废纸扔了，但彩票还没刮完，或者说有人相信它还没刮完，万一后面是个特等奖呢？这就是反弹的逻辑。

　　有时，股价可以和基本面完全无关，而只跟群众的心理相关，在股市里利用情绪赚钱也是一种可复制的模式。

　　情绪，或许就是游资行情的精髓。

　　从特力A到洛阳玻璃、从梅雁吉祥到上海九百，无论是国企改革，还是证金概念，市场需要确定一个标杆，只要标杆继续强势，赚钱效应就在，就能吸引源源不断的资金进入。比如这次的反弹，央企改革概念频频领涨，热度逐步扩散到地方国资改革概念，上海、广东、福建等地方国企板块轮番上攻，至于改革何时落实，对于公司业绩有无实质提升，似乎都不重要，只要维持短期的赚钱效应就行了，这就是情绪的力量。一个阳线都可以改变三观，何况是连续的涨停板并且附带板块效应，你能抵制住诱惑吗？

　　反过来，当股价推升到一定高度，缺乏更多的资金来推升时，股价开始滞涨，后期买入的资金被套，前期资金开始撤离，股价开始回落，亏钱效应进而产生，市场情绪转向负面。

　　当处在牛市和震荡市的情况下，游资行情对于整个市场情绪和资金面冲击有限，因为可以有新的板块来轮动；而如果处在熊市阶段或牛市末端，由于整个市场的信心不足情绪不稳，热点板块的见光死带来的恐慌会蔓延，并带来高估的概念题材一起杀跌。

　　参考之前的毒胶囊、浙江金改、埃博拉、上海自贸等行情表现，资金歇火会导致游资接力的板块将较长一段时期低迷，并且回调幅度会比较大，很多个股回调幅度达到50%以上。不过与疫情、毒胶囊这类突发事件相比，目前国改是确定性事件，并且是改革的重点和方向，后续还有阶段性表现。

　　在短期负面情绪主导下，创业板和高价股冲击可能会更大。近期国改引领的行情中，这两类股表现不愠不火，今日早盘还相对坚挺，但午后开始跟随大市下跌，直接导致两市跌停个股超过1500家。在创业板整体市盈率仍超过90倍的背景下，随着高送转预期兑现，以及不少个股业绩低于预期送转落空，高企的股价、较低的流动性可能引发创业板进一步杀跌风险。

　　金百临咨询秦洪认为，证券市场在周二的跌幅就超过6%，且又是千余家个股跌停板，这一方面说明了A股的估值泡沫较为严重。只要略有卖盘，就会引发如雨的抛压，因为高估值，市场的持股心态不佳。另一方面也说明了A股再度剧烈波动与A股市场的流动性仍然紧张。单纯靠国企改革概念股是很难支撑起A股的天空，毕竟独木难支。所以，短线A股会在未来一段时间内，进一退二或进二退三，股价呈现出抵抗式下跌的态势。在操作中，建议降低仓位、降低操作频率。

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　　新疆城建(600545)：地区龙头有望受益政策性驱动

　　新疆城建发布2015年中报，报告期内实现营业收入11.06亿元，同比下降26.83%，毛利率10.61%，同比下降5.24%，实现归属于母公司所有者净利润-0.017亿元，同比下降104.73%，EPS-0.0025元；其中，2季度实现营业收入8.89亿元，同比下降39.44%，毛利率16.03%，同比下降0.09%，实现归属于母公司所有者净利润0.58亿元，同比下降18.70%，二季度EPS0.08元，一季度EPS-0.085元。

　　事件评论

　　受“环境”影响，上半年主营下滑：公司H1营收同比下降26.83%，主要是受“宏观环境”、“竞争环境”以及“天气环境”三方面影响所致。宏观方面，基建、地产下行，受房地产整体低迷影响公司房地产板块受到较大冲击，营业收入较上年同期相比下降96.27%；竞争方面，大型央企以及其他同行企业涌入新疆导致竞争加剧，挤压公司订单；气候方面，受新疆地区气候影响一季度属于停工季节，今年气候等因素影响上半年整体施工周期，使二季度业绩下滑，收入同比下降39.44%。

　　另外，费用方面，财务费用因借款利息增加12.57%进一步拖累业绩，最终导致上半年净利润亏损169.44万元，较上年同期减少104.73%。

　　区域龙头，有望受政策性驱动：公司是新疆地区建筑行业龙头，拥有丰富的新疆本土施工建设经验，有望在“一带一路”中受益；此外，10月1日新疆自治区成立60周年纪念日将至，受国家政策影响基建等援疆政策有望加速出台，而基础设施建设一向是公司核心竞争力，公司在乌鲁木齐以及自治区其他地区拥有良好口碑，新疆基建的推进有望为公司带来可观订单。

　　预计公司2015、2016年EPS分别为0.25元、0.39元，对应PE63、41，给予“增持”评级。长江证券

　　北大医药(000788)：二季度亏损减轻静待原料药剥离

　　二季度亏损减轻，原料药业务逐步淡出，静待剥离：一季度收入4.58亿，亏损9141万，二季度收入4.73亿，亏损4399万，毛利率较一季度上升了10个百分点。我们判断公司主动收缩原料药业务，同时毛利率较高的制剂业务稳定增长，器械流通业务高速增长，我们预计上半年制剂+流通业务净利润约为万左右，全年有望实现8000-9000万。原料药剥离判断有望于三季度内落地。公司将形成“制剂--流通--医疗服务”全产业链布局。未来将积极寻找与公司主要发展领域相契合的优质资源，寻求业务合作和战略并购机会。

　　更换CEO与业务调整方向一致：黄璘与于二龙先生均来自方正集团，随着公司原料药业务剥离，于二龙先生接任黄璘先生符合公司未来发展战略，对公司影响较小。

　　资源得天独厚，集团战略清晰：北大医疗集团未来在医疗服务领域的战略非常清晰：(1)通过收购/合作/新建等模式，形成综合+专科医院网络收购综合医院为主导，以三级综合医院为中心，未来还可以采用合作、托管等模式向下级医院延伸，并辐射社区医疗，最终形成区域内三级诊疗体系，覆盖区域内居民就医、养老、康复、健康管理等需求。以收购、合作、新建专科医疗机构为辅助，先以泌尿、肿瘤为突破口，通过合作中心模式快速连锁复制，(2)通过医院网络价值链延伸，形成全产业链整合效应围绕医院价值链可以进行药品、耗材配送、设备融资租赁、后勤管理、信息化、养老康复、健康管理等一系列布局，形成全产业链的协同效应。

　　肿瘤医疗服务市场超千亿，专科医院投资高壁垒，高回报：肿瘤医疗服务市场总量超过千亿，围绕产业链附加值高，公司未来将依托北大肿瘤管理公司，以京津冀为核心，通过收购医院或设立合作中心，开展连锁化肿瘤专科医疗管理等业务，建立品牌肿瘤专科医疗网络。我们认为北大的顶级医师资源和优秀管理体系、上市公司和产业并购基金的资本优势都将是公司实现该市场份额的保障和竞争壁垒。

　　投资建议：仅测算制剂、流通、服务业务收入，预计15-17年分别为0.14元(不考虑资产剥离一次性收益带来的业绩增厚)、0.20元、0.25元，对应PE为134倍、93倍、73倍。考虑到公司在肿瘤医疗服务的全产业链布局和集团资源整合平台价值，维持公司“买入”评级。东吴证券

　　同方国芯(002049)：智能卡芯片支撑收入高速增长

　　同方国芯公布了2015年半年报。报告显示，公司2015年上半年实现营业收入5.58亿元，同比增长23.43%；实现归属上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长1.52%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润1.09亿元，同比增长12.01%。公司给出2015年三季报预告，预计公司2015年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长10%至35%。

　　事件评论

　　营业收入保持高速增长，业绩实现平稳增长：公司营收增长的主要原因在于：1、行业高景气导致智能卡及智能终端芯片收入同比大幅增长46.74%；2、军品国产化驱动特种集成电路收入同比增长11.25%。净利润平稳增长的主要原因在于：1、公司加大市场拓展和研发投入，导致期间费用率同比提升了8个百分点；2、政府补助减少导致营业外收入同比减少了800万元，子公司税率调整导致所得税同比增加1100万元。2015年第二季度公司毛利率同比环比均大幅提升8个百分点，随着公司继续改进工艺流程，规模效应凸显，毛利率水平将持续上升。

　　智能卡行业维持高景气，军品国产化驱动特种集成电路加速发展：未来两年中国智能卡行业高景气足以支撑公司智能卡芯片业务高速增长，具体而言：1、通信SIM 卡新一轮行业周期已然启动，拉动公司SIM 卡芯片出货量快速增长；2、金融IC 卡行业维持高景气，国产化芯片替代市场空间广阔，公司金融IC 卡芯片已经在鹤壁、招商、平安、中信等银行实现规模商用。此外，随着信息安全关注度提升，集成电路军品国产化替代将明显加速，公司将成为军品替代最大受益者。

　　设立创投公司孵化优质项目，外延并购扩张拓展全新成长空间：2015年公司频频设立参股创投公司以孵化优质项目，具体体现为：1、2015年2月公司以自有资金设立全资子公司北京同芯创展，培育IC 领域优质项目；2、2015年3月公司以自有资金出资2750万元参股北京同方以衡创业投资中心，以此参与孵化与公司业务相关的优质项目资源。2015年7月23日，公司拟以自有资金参与竞标西安华芯51%国有股权，旨在拓展存储器芯片新业务，确保公司长期可持续发展。

　　投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2015-2017年全面摊薄EPS 为0.67元、0.88元、1.09元，重申对公司“买入”评级。长江证券

　　安琪酵母(600298)：期间费用控制有效 Q2利润加速增长

　　随公司收入重回增长轨道，公司规模效应逐渐体现。15-16年公司折旧费用摊薄、期间费用率下降将集中体现，14年4%的净利率极具弹性。预计公司2015-2017年EPS分别为0.86/1.16/1.43元，对应PE分别为43/31/26倍，维持“推荐”评级。长城证券

　　醋化股份(603968)：防腐剂龙头行业景气度有望逐步上行

　　利润的增长主要来源于颜料中间体。公司主营产品包括食品饲料添加剂、医药农药中间体、颜料中间体；报告期内食品饲料添加剂、医药农药中间体价格与盈利相对稳定，公司净利润的增长主要源于颜料中间体价格的上涨。

　　山梨酸钾与乙酰乙酸甲(乙)酯景气度有望逐步上行。山梨酸钾与乙酰乙酸甲(乙)酯都是醋酸的衍生品，2013年受安全生产和环保因素的影响，乙酰乙酸甲(乙)酯价格上涨，盈利明显提升，2014年较2013年毛利率提升10-20个百分点，价格上涨经过2年的平稳期后，山梨酸钾与乙酰乙酸甲(乙)酯景气度有望再度上行。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2015-2017年的EPS为1.40、1.72、1.98元，给予公司16年40倍PE，对于公司目标价68.8元，维持“增持”评级。海通证券

　　宝泰隆(601011)：关注石墨烯转型后续进展

　　上半年生产稳定，产量同比略有下滑。公司上半年焦炭产量55.67万吨，同比下降0.59%，入洗原煤量141.98万吨，同比增长21.35%，精煤产出率47.80%。上半年粗苯及甲醇产量分别为0.79、4.34万吨，同比分别下降3.66%、11.43%，生产精制洗油1.52万吨，同比下降27.27%。

　　焦价弱势叠加成本上升，焦炭业务亏损，化产毛利率小幅下降。上半年受下游产量增速下滑及去库影响，焦炭市场不景气。以产量口径计算，公司吨焦售价872元，同比下降27.65元，降幅3.07%。吨焦成本903.35元，同比上升16.90元，吨焦毛利-31.33元，同比下滑44.55元，由去年同期微利转为亏损。上半年甲醇及粗苯毛利率同比分别下降1.88、1.55个百分点，但盈利能力仍处于较好水平。

　　期间费用小幅增长，销售费用增幅较大源于结算方式转变。上半年公司期间费用合计1.81亿元，同比增长3.19%，其中销售费用同比增长37.96%，主要是14年5月后结算方式转变，公司垫付运费所致。上半年管理及财务费用同比分别下降6.63、6.76%。

　　2季度扣非后亏损幅度收窄。上半年公司非经常损益1.21亿元，主要是公司对龙煤天泰增资扩股后并表，原持有股权重新计量利得1.44亿元所致。上半年扣非后归属净利润亏损0.36亿元，2季度扣非后公司实现归属净利润-0.12亿元，亏损额环比收窄。

　　关注石墨烯转型后续进展，中期拟10转15，维持“买入”评级。我们预测公司15-17年EPS分别为0.17、0.22、0.31元，对应PE分别为101、79、57倍，维持“买入”评级。长江证券

　　近年来，跟随着市场行情的脚步，上市公司的投资热情在不断变化，通过投资收益增厚公司业绩的上市公司屡见不鲜。仅以2012年至2014年年报中上市公司投资收益的数据来看，上市公司的投资热情是上升的。参与投资的上市公司由2012年的1984家上升至2014年的2319家，三年增长近17%。

　　上市公司的投资收益主要来源于交易性金融资产、持有至到期金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资等。相对于普通投资者，上市公司对于市场行情以及市场上的各种利好利坏消息嗅觉更加灵敏。研究上市公司的投资收益情况，寻找一些善于投资的上市公司，对投资者在实际投资中选择投资标的具有一定的参考价值和指导意义。

　　今年上半年投资收益偏“好”

　　随着2015年中报的披露，上市公司的期中“成绩”揭开序幕。截至8月17日，据数据统计，沪深两市已有565家上市公司公布了投资收益相关的数据。总体上看，投资获利的上市公司占据主力，达449家，占比约79%。其中，投资收益在1亿元以上的有42家；投资收益在100万元到1亿元的有318家；另外89家上市公司的投资收益小于100万元。

　　金融行业独占鳌头，三家投资收益均超十亿元。这3家上市公司分别为：平安银行(21.04亿元)、光大证券(19.94亿元)、东吴证券(16.33亿元)。从2015年上半年利润总额来看，东吴证券上半年利润总额24.62亿元，其所获投资收益对利润贡献超五成以上，约占66%；平安银行与光大证券投资收益对利润总额贡献不如东吴证券猛烈，分别为14%、32%。

　　除去金融业的三大上市公司，投资收益居前的上市公司为万科A、京能电力、杉杉股份、大唐发电、TCL集团、南京高科、桂东电力。这7家上市公司投资收益均超5亿元。其中，京能电力、大唐发电、桂东电力属公共事业，杉杉股份属综合业、TCL集团为家用电器业、万科A与南京高科为房地产业。

　　整体上来看，449家投资收益超亿元的上市公司中约有55%分布在公共事业、交通运输、金融与房地产这四大行业。

　　没有只赚不赔的买卖，上市公司的投资并非都是一帆风顺的，也有些出现了亏损。565家上市公司中，116家上市公司的投资收益表现为负。这116家上市公司投资活动不仅没有为业绩增光，反而成为拖后腿一族。其中，表现最突出的华夏银行，投资收益缩水超亿元，具体为-2.75亿元。除华夏银行外，西部矿业、盘江集团、飞马国际、恒邦股份投资亏损相对较大，分别为-0.50亿元、-0.41亿元、-0.19亿元、-0.15亿元。除此之外，投资亏损在100万元到1000万元之间的上市公司有53家；另外58家上市公司的投资亏损小于100万元。

　　近年上市公司的投资收益表现

　　2015上半年的一轮牛市行情对上市公司投资活动或多或少会产生一定的影响，单以2015年上半年的数据来衡量上市公司的投资情况略显单薄。于是，我们选取2012年至2015年的数据进行系统分析，看看哪些上市公司的投资具备持续向好的特点。

　　剔除2012年至2015年中报、年报中投资收益数据有缺失的上市公司，最后以286家上市公司为研究对象。以2012年至2015年中报、年报连续7个不同时期的“投资收益均值”衡量上市公司投资收益平均表现。

　　1、行业板块表现

　　286家上市公司分布于28个不同的行业。上市公司分布在化工、房地产、医药生物、公用事业、汽车、计算机、电子、电气设备、机械设备、传媒、食品饮料、有色金属业的偏多，均在11家以上。另外一部分上市公司分布在商业贸易、纺织服装、交通运输、综合、采掘、家用电器、轻工制造、建筑材料、建筑装饰、通信、休闲服务、非银金融、农林牧渔、钢铁、银行、国防军工业(具体见表1).

　　表1 286家上市公司投资收益的行业分布情况

　　(1)化工业参与度较高

　　从上市公司的数量分布来看，化工业上市公司参与投资的热情度相对较高，囊括了39家上市公司。其中82%的上市公司的投资收益均值表现为盈利。和邦生物、兴发集团、天茂集团投资收益表现不俗，分别为2.05亿元、1.27亿元、1.00亿元。投资收益均值低于1亿元的上市公司有29家，其中27家上市公司的投资收益平均表现均在100万元以上，另外2家上市公司的投资收益均值在0-100万元之间。整体上看，化工业上市公司的投资获利情况表现较理想，仅7家上市公司投资收益均值为负。

　　房地产业的投资热情次之，有22家上市公司，占比约8%。除去空港股份、苏宁环球两家上市公司投资收益表现为亏损外，其他20家上市公司投资收益平均表现均为正。其中，新湖中宝、南京高科、陆家嘴、冠城大通、海航投资5家上市公司投资收益平均值均在1亿元以上。

　　医药生物业参与度位列第三，囊括了18家上市公司。中恒集团与通策医疗为医药生物业的两个极端例子，中恒集团投资收益均值达2.64亿元，而通策医疗投资收益均值小于0。剩余16家上市公司中，除山东药玻外，另外15家上市公司的投资收益均值均在100万元以上。

　　另外，公共事业、汽车、计算机、电子业的上市公司数量分别为17家、15家、14家 、13家；电器设备、机械设备业的都有12家上市公司；传媒、食品饮料、有色金属业均有11家上市公司。

　　(2)金融业回报较丰厚

　　从上市公司投资收益均值来看，金融业回报较丰厚，如表1中的银行与非银金融业分别排名第一、第二。其次，交通运输、公用事业、房地产、采掘、家用电器、综合、纺织服装业投资收益的均值较高。

　　金融业有7家上市公司，3家属银行业，另4家为非银金融业。银行业的三家上市公司分别为平安银行、南京银行、华夏银行，它们投资收益均值分别为13.40亿元、3.85亿元、0.71亿元。其中，平安银行与南京银行自2012年到2015年投资收益持续表现盈利。华夏银行2012年年报、2013年年报、2015年中报中投资收益表现为亏损。就稳定性来说，华夏银行似乎略低于平安银行、南京银行。非银金融业的4家上市公司分别为东吴证券、光大证券、锦龙股份、民生控股，投资收益均值分别为6.10亿元、5.96亿元、3.00亿元、0.34亿元。这4家上市公司中，东吴证券、锦龙股份、民生控股投资收益自2012年到2015年一直表现为盈利。光大证券投资收益除2013年年报中表现为亏损，其他时期均表现为盈利。

　　除金融业外，交通运输业的8家上市公司投资收益均值较高，为1.03 亿元。海南航空、粤高速A、东莞控股三家上市公司投资收益均值均在1亿元以上，分别为3.55亿元、 2.94 亿元、1.35亿元。除澳洋顺昌投资收益均值为负外，其他4家上市公司投资收益均值大于0.

　　公用事业不仅参与投资的热度较高，投资回报也相对较丰厚，投资收益均值达1亿元。其中，京能电力、重庆水务、桂东电力、*ST乐电四家上市公司投资收益均值过亿元，另外9家上市公司的投资收益均值小于1亿元但表现为正。这13家上市公司2012年至2015年投资获利持续表现为正，盈利稳定。此外，还有4家上市公司——新纶科技、维尔利、广安爱众、西昌电力，投资表现相对不理想，投资收益均值小于0.

　　2、投资收益七阶段持续向好

　　有些上市公司投资具有持续盈利的特点。286家上市公司中，有141家上市公司自2012年至2015年连续7个不同时段的投资收益都表现为盈利，占比约49%。对于这141家上市公司，我们加入“投资收益标准差”来衡量上市公司投资收益的稳定性(见表2).

表2 25家投资收益均值超亿元上市公司

　　结合投资收益均值和投资收益标准差两个指标来看：投资收益平均表现好的上市公司，投资收益的波动性也相对大。如平安银行以13.40亿元的投资收益位居首位，其投资收益标准差也最高，达11.25亿元。除平安银行外，其他24家上市公司的投资收益标准差在10亿元以下，相应的投资收益均值也低于10亿元。再如广东明珠、闽福发A、东莞控股、重庆水务这4家上市公司的投资收益标准差低于1亿元；它们的投资收益均值相对而言也不太高，最高的为2.02亿元。

　　投资收益相对高、波动相对小的上市公司如南京高科、南京银行、华茂股份、TCL集团、海南航空，它们的投资收益均值均超过3亿元，投资收益标准差均低于3亿元。相对来说，这5家上市公司的投资收益高波动小。新湖中宝、京能电力、东吴证券、锦龙股份这4家上市公司中，新湖中宝、京能电力的投资收益均值与标准差的综合表现力较东吴证券、锦龙股份强。

　　另外，还有11家上市公司的投资收益均值低于3亿元。其中，重庆水务、粤高速A、陆家嘴、兰花科创、华闻传媒、杉杉股份的投资收益均值大于投资收益标准差；桂东电力、中恒集团、和邦生物、申华控股、海航投资的投资收益均值低于投资收益标准差。

　　3、投资收益增厚利润总额

　　仍以均值和标准差来衡量，投资收益对利润总额的平均贡献率在100%以上的占11%，投资收益对利润贡献率在10%-100%之间占51%，剩下38%的上市公司的投资收益对利润贡献率在0-10%之间。

　　投资收益对利润的平均贡献率超1倍的上市公司分别为：申华控股(364.05 %)，信隆实业(349.21%)、豫光金铅(301.08 %)、海德股份(294.76 %)、罗顿发展(290.30%)、民生控股(209.17 %)、粤高速A(197.90 %)、罗牛山(186.76 %)、熊猫金控(180.18 %)、银河投资(144.06 %)、华茂股份(142.42 %)、中原特钢(140.65 )、锦龙股份(117.96 %)、联创光电(117.96 %)、杉杉股份(100.79 %).

　　比较典型的申华控股、信隆实业、豫光金铅，它们的投资收益对利润贡献居前三位。其中，申华控股、信隆实业均为汽车行业，豫光金铅为有色金属业。它们2015年上半年投资收益对利润贡献也均在200%以上，分别为242.46%、275.56%、400.42%。豫光金铅2014年中报、2014年年报、2015年中报三期投资收益对利润贡献均在400%以上。申华控股投资收益对利润贡献力主要得益于2012年年末的1116.40%，信隆实业投资收益对利润贡献力主要受益于2013年年末的1724.74%。申华控股、信隆实业投资收益对利润贡献率波动相对大。

　　另外，剔除投资收益对利润的平均贡献率超1倍的15家上市公司中与2012年至2015年之间投资收益与利润总额比值数据有缺失的，剩下6家上市公司：粤高速A、熊猫金控、华茂股份、锦龙股份、联创光电、杉杉股份。其中，华茂股份、锦龙股份、联创光电、杉杉股份近年来不仅投资收益对利润贡献率高，波动也较小；而粤高速A、熊猫金控投资收益对利润贡献波动相对大(如图1)。除锦龙股份为非银金融外，其他三家都是非金融行业。其中，华茂股份为纺织业，联创光电为电子业，杉杉股份为综合业。

　　与普通投资者相比，上市公司对资本市场具有更高的敏感度和更强的洞察力，因此，上市公司的投资动态在某种程度上对投资者具有一定的参考价值。结合上面的分析有如下几点启示：

　　(1)投资收益受市场、经济等多种因素的影响，不能只关注某个时期的投资获利情况，应该结合一段时间的表现来综合分析。如东凌粮油2015年上半年投资收益约0.49亿元，但是结合历史数据发现，除2012年年报中投资收益表现为正外，2012年半年报、2013年中报与年报、2014年中报与年报投资收益都为负值。

　　(2)对于稳健性投资者来说，可以关注投资连续获利且投资收益波动较小的上市公司的投资动态。如南京高科、南京银行、华茂股份、TCL集团、海南航空，它们的投资收益近年来的平均表现较理想，且波动性较小。投资者可以适当关注这些上市公司的投资标的，作为一定的参考。

　　另外，还有一些投资收益平均表现不俗的上市公司，如平安银行、京能电力、东吴证券、新湖中宝、南京银行、TCL集团、南京高科、华茂股份、海南航空等也可适当关注其投资标的。

　　(3)投资收益对利润贡献率高说明投资对上市公司发展的重要性也相对高，投资者可适当关注这些上市公司的投资动态。如华茂股份、锦龙股份、联创光电、杉杉股份近年来投资收益对利润贡献率相对高，且波动相对小。