有人扛不住了！

今日两市调整，成交额较昨日缩小，北上资金净卖出4.98亿。

昨天的反弹是好的，但量能跟不上，今天就马里欧的兄弟，路易吉来站台了……

WIND中信一级行业涨幅榜显示，仅煤炭、有色两个行业逆势翻红，资源类公司今年很猛，除了估值低，最大的事件驱动是俄乌局势。

券商在午后又突发飙升了下，已经有两个连板的券商了，银行也动了下，一度想让大盘稳定在3200点大关，但似乎没毛用。

现在的市场，还在走拉券商的老套路，似乎不怎么管用啊。

套用范志毅体，该这么讲：

中国股市现在什么水平？

就这么几家好公司……

你券商什么的都在拉人气！

它能拉吗？拉不了！没这个能力知道吗？

地产昨天尾盘大面积杀跌，龙头炸板，今天继续跌停，昨天打板的资金，两个交易日，30%没了……，但部分资金还在折腾，短线资金和量化资金轮番割韭菜，博弈很激烈。

今天继续有新股上市破发，动态PE只有20倍都不到啊，一季报业绩还大幅上升的，上市首日还是跌去10%。

行情再这么演绎下去，很多人会扛不住的，特别是带杠杆的资金，或者是固收+的那部分权益仓位，会发生因风控被迫砍仓的流血事件，此前已经发生过了。

今天看到上证报的报道，近期多家百亿级私募正在与托管机构协商，调降部分产品的预警线与止损线。

“公司目前在该渠道所发行相关产品的净值预警线、止损线分别为0.85元和0.8元，在今年的市场环境下，我们希望能把止损线降低至尽量靠近0.6元。”

看来有人扛不住了，把0.8的止损线调到靠近0.6，也是实属无奈，因为如果因为跌到清盘线，风控被动砍仓，就算你持有的公司基本面再好，等市场情绪恢复后，好公司涨上来，你这时候，却彻底踏空了。

踏空的风险，远比空仓的风险要大。

就比如3月底，给你们讲过，某顶流私募的内部路演纪要中，对物业快递龙头公司的深度分析，尽管今年以来净值大幅回撤，快递龙头今年最大跌幅接近40%，但只要坚持住，有子弹继续补仓，这两天该龙头已经有25%的反弹幅度了。

跟你们说个小插曲，去年我们发产品之前，我和我的合伙人在商量产品要素表，除了申购费给揭粉们全免掉是共识，在要不要设置清盘线上，也是讨论了蛮久，最后敲定，不设置清盘线。

所以去年内部路演的时候，有看官问清盘线的事，我说我们不设置的，当然这位看官后来也没跟。

因为我个人认为，好的产品，和好的公司都是一样的，怎么跌下去，就会怎么涨上来，并会不断螺旋式创出新高。

那些设置止损线和清盘线的产品，多半都被渠道热推的产品，可能变相被绑架了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

金融股护盘积极，但跟风盘不足，大盘维持震荡。

救市了？意外，巨佬割肉！

今日两市神奇反弹，但成交额较昨日缩小，北上资金净买入91.37亿。

早盘两市还是温吞水，午后，13：08左右，瞬间被买盘拉起，急先锋券商率先异动，银行也跟着拉升，将上证指数稳住3200点大关。

随后，疫情恢复主题受资金追捧，大消费中的酒店、旅游、航空纷纷发力大涨，连白酒都在尾盘拉升回血。

从这盘面预判，难道是有预期，要发大量消费券和大促销刺激消费吗？

WIND中信一级行业涨幅榜显示，消费者服务、食品饮料、交通运输、商贸零售、家电涨幅居前。

今天看到一个消息，说芒格砍仓了，卖出阿里一半，亏损3个亿。

我看到这个消息很意外，芒格是世界股神巴菲特的搭档阿，是巨佬阿，有了芒格，巴菲特才得以进化，将成长和价值完美结合。

而且前不久，芒格还公开看好阿里，还补过仓，摊低了成本，耐心持有。

一开始我不信，然后我查了芒格“日报控股”的持仓，没想到是真的。目前芒格前三大重仓分别是美国银行、富国银行、阿里巴巴。

目前芒格在阿里巴巴上浮亏35.2%，但是最新的交易纪录显示，芒格在今年一季度，卖出了阿里巴巴50%的持仓。

芒格于2021年，也就是去年第一季度首次买入阿里（16.5万股），买入即套住，随后在去年的三季度（13.7万股）、四季度（30万股），继续投入重金买入，最后一笔买入操作，较前一笔补仓，是加倍的。

左侧交易，就是这样的，看好就干，跌多了加倍干，但前提是，你有大量的子弹，最好像巴菲特一样，你有永续的现金流。

这次芒格卖出阿里30.2万股，对应去年四季度同等量的操作，还是割肉的，见上图。

当然，3个亿的损失，对于百亿身价的芒格来说，不算什么，但说实话，这笔操作匪夷所思，我水平有限，我是看不懂的。

正好说到阿里，咋们再聊聊中丐，昨晚中丐股中的游戏股沸腾了，B站大涨7%，网易、欢聚也表现不错。

主要是昨晚，国家新闻出版署官网公布了2022年4月国产网络游戏审批名单。共45款游戏获得版号，有媒体报道，从具体产品来看：

A股上市公司三七互娱运营的《梦想大航海》、吉比特运营的《塔猎手》、游族网络运营的《少年三国志：口袋战役》、恺英网络旗下《龙腾传奇》《前进之路》等在列。港股上市公司创梦天地、心动公司等也有产品上榜

听说传媒分析师很兴奋，因为此次发放的版号系2022年首批，也是自2021年7月以来，审批通过的首批国产网络游戏。

版号恢复后，游戏公司可以加速上线新产品，对整个游戏产业算是一个好消息。

今天，港股游戏板块表现也很出色，B站也是依然领涨，中手游、网易、腾讯也涨幅居前。之前咋们在3月中旬，提过的游戏沪港深ETF（517500），今日也打出上市以来新高，一度涨停，收盘跌幅收窄，上涨3.76%

在《转一个闭门观点！》中，咋们讲过，游戏沪港深ETF（517500）跟踪的指数是中证沪港深动漫游戏指数。截至2022年3月9日，中证沪港深动漫游戏指数PE估值20.43倍，已经是发布日以来的最低值，有估值修复空间。

重要提醒下，游戏沪港深ETF是目前全市场唯一含有港股的游戏ETF，其权重股包含腾讯、心动、三七、吉比特等游戏公司。

有看官会问，A股有没有相关的游戏ETF，也有的，比如游戏ETF（516010），去年上市的市场也观察过。今天也小涨2.13%，不过涨幅不及游戏沪港深ETF。

对了，今天又有两个新股上市，破发程度很严重，都是30%的亏损，太惨了，再这么下去，发一个新股，赔一个，哭的是一级市场投资者和包销的投行。

垃圾公司高价发行，市场必然用脚投票，这也体现了注册制下，A股正慢慢港股化，打新神话已经破灭。

我最近都没怎么打新了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天救市动作明显，但量能没跟上，说明不少资金观望，之前讲过，现在缺的不是资金，而是信心。

罕见倒挂！报爹了，大碗面

今日两市重挫，成交额较上周五较放大，下跌带量，说明可能还没跌透，北上资金净卖出59.68亿元。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，农林牧渔一枝独秀，其余相对抗跌的行业有建筑、商贸零售、交通运输等。

农林牧渔逆势独红，有两个事件驱动：

1、疫情防控继续严峻，今天物流、预制菜、速冻食品、猪牛羊、鸡鸭鱼，这些防疫保供主题都被拉起来，逆势飘红！可见柚子们也集体变得焦虑了。

2、今天下午，新华社的一则重磅新闻，导致午后种业股集体飙射，见图：

另外，上周给你们说过的大基建，很抗跌。地产今日大部分午后杀跌调整，但建筑建材相对还算稳，主要是这次的突发疫情，可能会让稳增长压力加大，对大基建或许有一定刺激。

宁王、茅王一起杀跌，宁王把新能源带崩了，茅王因为中信证券的最新深度跟踪报告中，悄然下调目标价。怎么回事啊，中信看多没怎么准过，看空倒是挺准啊。

今天我吃大碗面了！科创板今年进入第三个年头了，唯一的指数，科创50指数持续报爹，在今天上午，首次跌破基点，收盘点位在988点。这操盘密码：救爸爸？

我真没想到，今年最惨的是科创板，今年以来跌去近30%，很多股票惨不忍睹，都跌破了一级市场的估值。

比如上周五普源某电登陆科创板，首日下跌34.66%，创出A股新股上市首日跌幅纪录，今天我看又跌去7%……

要知道，普源上市前的A+轮估值，折算单价为43.74元/股，现在只有36.76元，把一级市场投资人也都埋进去了。

我定投组合里还有持仓科创50没动，如果组合可以发车，我早发车了。现在被动躺平中，等待升级，相关资料我都已经提交给投顾机构了。

现在要庆幸的是，今年唯一的一次调仓发生在年初，我把新能源汽车兑现利润（100%左右），换仓至银行。今天新能源汽车再次重挫，我只能说是运气好。

对于科创板，我现在自我安慰，多想想2012年的创业板，多复盘复盘当时基本面优秀，盘面又抗跌的公司。

今天还有一个重大事件提醒：中美10年期国债利率出现倒挂！

Wind数据显示，截至北京时间4月11日11:40，美国10年期国债收益率上行6.6BP至2.776%，中国10年期国债活跃券220003收益率上行0.5BP至2.76%。

中美利差出现倒挂，意味着部分资金将流出新兴市场，再叠加美联储收紧货币，资金倾向于流出新兴市场，市场波动率会上升。

我上次参加一个小范围的机构内部路演，有预测显示，未来两年，美联储可能会加息超过10次。

这可能也是以外资为代表的北上资金，近期来不断净卖出的原因之一吧。

国海策略有个统计，2002年以来中美利差共出现4次显著收窄甚至倒挂，仅有2018年存在一定借鉴意义。

2018年11月-2019年2月两年期中美利差出现3个月的倒挂，十年期中美利差大幅远离80-100BP的舒适区间，倒挂之前汇率和股市走势同中美利差基本趋同，即随着2018年7月-11月利差的持续收窄，汇率贬值，市场震荡走低，外资流入趋缓。但随着2019年初中国经济阶段性企稳、美国货币政策由鹰转鸽，中美利差筑底，和汇率、股市同步反弹，外资更是会先行流入。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

创业板指数今日二次探底，并跌破前期2462低点，真正的考验或许就是850日均线，即2350左右。

上证指数可能也会有一个二次探底的过程，不不不不，不能叫探底，叫磨底，磨底，磨底！3000点要挺住啊！

对了，目前上海疫情防控形势依然非常严峻，我希望各位看官都要做好防护工作，并保持乐观心态，期望大家都能平平安安。

震撼了……

今日两市震荡整理，成交额较昨日基本持平，北上资金净卖出6.27亿元。

昨天很多看官强烈呼吁吃饼，好吧，今天就吃饼饼吧，但得配上一杯美酒，吃饼，也要保持住腔调……

WIND中信一级行业涨幅榜显示，建筑建材、房地差、煤炭、钢铁涨幅居前，金融业也不赖，银行和证券也排前面。

除了煤炭继续强势，今天整个就是大基建在独领风骚呀。

大基建集体异动，主要是昨晚有消息传出称：

中国将推出2.3万亿美元基建计划

乖乖，相当于近15万亿的人民币啊，这数据有点不太可信啊。我看有媒体引用专业人士指出，

原文实际混淆了一个基础概念，也即将2022年初全国各地亮出的重大项目投资清单简单加总，就得出了2022年基建投资总额将达14.8万亿人民币的结论。

不过，今天的盘面，反映很直接了，对大基建，市场还是有强预期的。还记得之前给你们讲过为数不多的中字头建筑吗？今天收盘价，创出近三年新高了。

公募基金行业内，只有两位基金经理拿得最久，而且一直拿到现在。

实际上，不管有没有基建计划，实际上，市场不缺钱！

为什么我这么讲？主要是我今天被震撼了，早上看到有媒体报道，今年首单公募REITs，昨天一日售罄，单天全市场认购超844亿元，预计最终配售比例或低于0.84%……

844亿元啊，厉害，我想到市场不差钱了，没想到这么不差钱，基民口袋里钱还是很多啊。

但为什么今年基金那么难卖呢？尤其是权益类基金？主要还是去年年初新增了大量的新基民，然后一年下来，投资体验很不好，而且越是当时募集规模大的新基金，这一年的业绩，远远低于新基民的预期。

我之前公开怼过一位基金经理，去年年初他就发了一只一日售罄的新产品，但他之前的老产品，持仓很有问题，在前年就被质疑过。我刚翻了下他去年新发这只产品的净值，已经是6毛鸡了……

你们知道的，我很少公开怼人……

很显然，目前市场风险偏好极低，基民要的是稳定性、确定性更强的品种，哪怕收益很低，也受到众多资金的围猎。

所以，资管行业归根到底是什么呢？是投资理念吗？是投资框架吗？是价值投资还是成长投资吗？都不是，还是业绩啊。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

昨天有看官提醒我，说昨日市场下跌，和下图这位女士有关，不过也是巧了，这位女士阳了，推迟了，此类事件我不方便点评，大家自己看图吧：

来源央视新闻客户端：

对当前市场，我没啥新观点……

有杠精怼我，说怎么不提乐观了？

我统一回答下：我一直保持乐观，我天生乐观，要不怎么能是胖纸呢，心宽体胖呀。

作为职业投资者，无论市场如何波动恐惧，我们都要努力克制自己，让自己平静下来，保持乐观心态，少抱怨，多研究，做好投资这件本分事。

但也请杠精注意，乐观不等同观点，我年初的时候，就提醒过大家，今年可能会比较艰难，从年初两个交易日被锤，我今年的目标是回本。这并不妨碍我乐观。

积极信号！不过……

今日两市调整，成交额较昨日缩小，北上资金净卖出6.09亿元。

上证指数因为有银行股护盘，再加上近期活跃的地产股，今天还能勉强守住20日线。

创业板就有点惨了，今年价值股起来，成长股被压制，这两天看趋势，创业板指数有再次探低的可能啊。

科创板更惨，早早就创了年内新低，今年7月就是满三周年的日子，也不知道能不能守住1000点这个基点。

我定投组合里还有科创板呢，真是看着下跌是补仓的机会，但不能发车不能新增，只能干着急……

WIND中信一级行业涨幅榜显示，仅煤炭一个行业独苗翻红。

昨天，GWY常务会议提出“适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展”，市场再次预期会降准降息。

这确实是一个积极信号，流动性宽松预期再次升温。但流动性宽松就代表股市一定要涨吗？

你们看，今天，2022年首只首单公募REITs募集（什么是REITs？用专业术语讲，REITs是一种信托基金，用大白话讲，REITs相当于大家众筹一笔钱，专门投资房地产，然后这些项目每年有租金，再把租金分给大家。相当于，不用买房，也可以当上包租婆。），仅仅一个上午，认购资金就超过200亿了。

市场缺钱吗？不缺啊，缺的是信心，缺的是确定性预期。

虽然适时运用货币政策工具是积极信息，但今日凌晨3点，美联储会议纪要再度释放加息50个基点的信号……缩表担忧一直存在。

还记得之前咱们提过观察港股，除了恒生指数，还有港股科技指数不，因为小长假期间，中国证监会等四部委征求意见，继续支持各类符合条件的企业赴境外上市，对中概股有一个利好，预期开始被扭转，盘面上，中概股也强劲反弹。与之对应的港股科技指数（931573）也在本周一大涨4个点。

与港股科技指数的港股科技ETF（513020），昨日也补涨3.77%。

不过，昨天和今天，中概股连续回调，港股科技指数也应声回落，港股科技ETF今日跌幅也在3%之内，不过没有跌破昨日的缺口，还算强势。

港股科技ETF使用的是港股通额度，不会像QDII额度那么紧张，目前也没有限购，还可以T+0交易，关键还处于折价状态。

我个人认为，中概股这次被如此折腾，被老美卡住脖子，势必未来回港二次上市，是一个趋势。甚至是国内一些企业，本来可能考虑赴美上市的，现在可能会转向港股。

我会继续保持对港股科技指数（931573）和港股科技ETF（513020）跟踪。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没啥新观点！

吃个瓜！

今日两市震荡整理，有所分化，成交额较节前放大，北上资金净卖出53.21亿。外资的净流出，依然对A股形成一定压力，特别是他们的重仓品种。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，钢铁、建筑建材、房地产涨幅居前。包括银行也在涨幅榜之前，在节前给大家讲过《护盘迹象！》，几个大行连续小阳。

房地产没想到未能涨幅第一，被钢铁后来居上，但整体看，都属于地产产业链。

本周一港股开盘，房地产涨幅也居前，今日港股虽然调整，但房地产股也是涨幅第一。

简单复盘下，这波A股地产股是三月中旬启动的，首先是低价的超跌地产股，以阳光*和**基建为首，前者连拉6板，后者连拉9板。

龙头效应下，激发人气，其余低价超跌地产股跟风……但持续力不及龙头。机构偏好的招保万金，也跟在后面趁势跟涨，其中，保某还打出了历史新高。

3月下旬开始，龙头切换，中教已拉七连板，今天又是一字板。

进入4月，小长假过后，今天，各地的本地地产股开始活跃，上海本地的光明、中华、深圳本地的深深屋、沙河、南京的栖霞、北京的京能等等基本都封板。

短期以地产产业链为主的主线比较明确，只要龙头不倒或者有接力，那整个板块还能继续看看。

有看官会问，老揭，你现在怎么不说个股了，实在是抱歉，因为监管原因，我现在是不能公开聊个股的，聊聊行业或者是公司基本面可以，你们也别怪我不一个个点股票了，实际上，之前我给你们提醒过，基建也有不少低估的品种，比如中字头的那些，今天有某中字头不长阳了嘛。

这个小长假，最大的话题不是港股继续反弹和外盘波动，而是吃瓜。

估计大家也都看到相关的报道了，4月5日， GTJA固收首席分析师对员工打鸡血式的聊天记录，彻底火爆出圈。

我一开始看到，是业内朋友发给我的，后来我在某书上也刷到，再后来，各大号都写了这事，还把聊天原图发了出来。

我就不发图了，卖方也不容易，我有一位首席朋友，天天工作到凌晨，就在今天0:59分，还在和我交流，好在我也睡得晚。

这次“首席撕逼”，GTJA这位固收首席分析师，除了打鸡血，还怼了同行，比如HT的首席，GF的首席，还有GS的首席。

为什么要打鸡血，强调狼性文化，还要撕逼同行？一切都是为了派点……

派点是一种商业模式。券商研究所的研究员（卖方）自负盈亏，卖研报、卖服务给基金经理（买方），基金经理给研究员打分，一般一个季度打分一次，打分越高的研究员，奖金就越多。

理论上，谁的研究有价值，对投资有帮助，谁的打分就应该最高，但实际上呢？非也非也。

而且，研究员和基金经理之间，还夹着一层券商销售，可别小看销售，有的老销售，水平是可以做基金经理的。还有的销售牛逼，可以直接跳过首席，指定所里的研究员去路演。

销售不仅仅对接基金经理，指派研究员来路演，还有很多贴心的服务，我十几年前刚入媒体圈时，就流传着券商美女销售一大早给基金经理送早餐的故事。

这次上海疫情，浦东浦西没封闭之前，还有券商组织给基金经理送菜的，后来被叫停，好像正是GTJA。

嗨…………一声叹息，想想我好歹现在也转型为十八线小买方，也没什么销售搭理……

不过，我是反对打鸡血的，我不太喜欢狼性文化。热爱一个行业，就会自愿付出很多。越是强调狼性文化，越是要打鸡血，说明你不行了。

因为你强大的时候，还需要强调狼性吗？还需要打鸡血吗？

对了，我发现好几次，有看官在留言中提到长江店力啊，这是好几年前，咋们搞揭粉线下活动时聊过的，作为水电龙头公司，近几年长店一直在悄悄地螺旋式上升，目前市值已突破5000亿，动态PE近20倍，这几天悄悄六连阳了。

说起电力，很多朋友可能会想到绿电。什么叫绿电？即绿色电力，包括水力发电、光伏发电、风力发电、核能发电等，主要以清洁能源发电为主。

去年三季度，绿电火过一阵，我看去年业绩排名靠前的几位基金经理，在去年三季度也都配了一大把绿电。当时有看官留言问，有没有一键投资绿电主题的指数基金，我找了下，当时，还真没有……

不过，今天，有了！国内首只跟踪绿色电力指数的ETF，嘉实国证绿色电力ETF（代码：159625）从今天开始至4月15日公开发售。

嘉实国证绿色电力ETF也是国内首只跟踪国证绿色电力指数的被动指数产品。

我查了下，国证绿色电力指数（399438）早在2014年12月就发布了，我又后知后觉了，该指数主要反映A股市场绿色电力相关上市公司的整体股价表现，重点选取以清洁能源发电为主营业务领域的上市公司为样本，就是我上午说的包括但不限水力发电、光伏发电、风力发电、核能发电等。

相较于其他电力指数，国证绿色电力指数纯度高，“绿色”属性明显，行业分布聚焦清洁能源电力运营商，其中风电、光伏运营商占比42.9%，新能源转型（风光转型）占比13.55%，更聚焦电力发展新方向，具有良好的投资价值。

从估值看，算合理范围。当前主要绿色电力运营商估值基本在20倍区间，纯新能源电力运营商稍微高点，22年预期市盈率大约在30倍左右，但对比其他新能源相关上市公司，估值相对合理。

这回，市场上终于有一键投资绿电主题的指数基金了，多了一个主题工具，各个方便了感兴趣的投资者。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

可能好几天没给大家码字，今天码字码得有点多，短期我观点不变，继续震荡。

护盘迹象！

今日两市震荡调整，成交额较昨日放大，北上资金净买入10.53亿，主要是沪股通净流入。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，煤炭、银行、地产、建材、家电涨幅居前，前五是清一色的低估值周期板块。

煤炭昨日调整一下后，今日也不管原油跳水了，再次强势收复失地。

地产也继续强势。不过半个月的时间，从3月中旬地产板块的超跌反弹，到昨天地产板块全面开花，今日一度领涨，随后分化，稳增长主题下，地产产业链为主的大基建，逐步受到场内资金认同和追捧。

保利都不知不觉，悄然打出了历史新高。尾盘多只地产股炸板，估计马上要清明小长假，有短线资金获利了解。

今天我发现一个护盘迹象，你们去看下五大银行的走势，工、农、建、中、交，从3月下旬至今，连拉数阳，而且估值都很低，动态PE只有5倍都不到，PB也全部在1以下。

作为银行业中的大象股，近日连续小阳推升，有点意思哈。今日银行涨幅也在第二。

以前有看官也问过我，打新底仓一般配置什么，一般我回答都是银行，因为估值低，分红高，虽然股价向上波动有限，但向下波动也是非常有限的。

特别是震荡市和熊市，很多基金经理发新产品，建仓策略就是先用银行股打底仓。

今年市场风格又重回价值风，低估值的银行，自然是理想的配置选择。

对了，给你们说个好消息，目前蛋卷上的三大组合均已经找好对接的有投顾牌照的专业机构，未来将逐步升级成投顾产品，由专业投顾机构打理。

现在进程最快的是定投组合，未来将升级成配置型的投顾产品，这两天刚把升级说明表填好，相关的备选基金也已经定好，策略池基金又专业机构提供。可能名字还需要改进下，请各位继续耐心等待，未来选择一键升级即可。

至于天天基金的实盘组合，会继续保留，由我本人亲自实操，只是无法升级成投顾产品，也无法跟投，持有人账户不会受到影响，只是届时会打散，以各个单只基金的形式出现。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

刚我们小区物业通知，今晚10点封闭，只进不出，我再看看需要囤点啥。

刚看到一份囤物资清单贴，米、面、油、蔬菜、水果、速冻食品、调味料都是必须要囤的，有一样东西很容易被忽略，那就是各种各样的酱，番茄酱、色拉酱、烧肉酱…………

我要去买番茄酱，今天没啥观点……

重大转折！

今日两市大反弹，成交额较昨日放大，北上资金净买入127.26亿，这是近一个月，北上资金首次单日净流入超过百亿。

隔夜欧美股市也是大反弹，主要是俄乌局势出现重大转折！昨晚的第五轮俄乌会谈，取得进展：乌方提出和平要求，俄方决定大幅减少基辅方向军事活动。

俄乌冲突已经进入一个多月了，如今局势有缓和迹象，对全球资本市场是积极的。

等等……有点不对……俄罗斯和日经225咋还跌了？？？

昨晚还有件搞笑的事，某卖方农业首席本来要在昨晚8点半，进行一场推票路演的，而且是重大推荐，目标空间写着65%，然后，一看到俄乌会谈取得进展的消息，马上取消会议，暂时不做重大推荐了。

不过有业内网友求证，这场路演，实际上没有取消，正常召开的，但还是不是重大推荐，就另当别论了。

今天农林牧渔收跌，包括传统能源煤炭、石油也是，今日这两个行业跌幅居前，也是受到会谈取得进展的消息影响，如果一旦停战，那么之前资源类品种上涨的一个重要驱动因素，就不存在了。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，房地产、建材、消费者服务、食品饮料、新能源、家电、证券涨幅居前。

昨天我还说地产可能短期反弹结束，之后要分化了，今天就被打脸了啊，之前的龙头某某城有机构借着这几天反弹大幅减持，高管也是猛减持，没想到今天低开高走，还一度涨停，但遭遇猛烈抛盘。

但这不妨碍地产股的集体躁动，今天涨幅榜上，有近26只地产股涨停，大部分都是前期跌幅巨大的低价地产股。住房不炒，这是炒房地产股了？

刚刚，武汉楼市政策也放松了，首套房利率降至5.2%。

今年的主题就是稳增长，目前的主线很可能就是以地产产业链为主的大基建。除了地产，建筑建材也有一大批低估值的票。

券商今天也蛮强的，但是只有两家封板，其持续性还是令人有点怀疑。券商一直有牛市旗手这个说法，但从2016年10月至今，这个说法到目前，是失效的。

对了，今天有一个重要级别消息，是关于直播的，传闻说是收紧对直播行业的监管，我也是刚看到这消息，见图：

如果是真的，这个打击蛮大的，会直接影响直播行业的收入，难怪，我刚查了下，港股快手今日的走势，从高开涨6个点，到现在的跌5个点。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大A股今日终于跟涨了一回，来了个漂亮的反弹。

马上要进入4月，市场可能会围绕季报主题为主。

我刚做了一个简单统计，根据3月以来已公开的信息，用以下指标：一季报净利润同比增长（下限）在30%以上，净利润超过1个亿的且上年同期净利润也要超过1个亿，预计PE（动）又在40倍以下的公司，进行筛选。

其中，化工、有色行业占比最高。你们也可以自己动动手，用公开信息整理表格。

我自己整理的现成的，不一定全，以下所有信息来源于公开信息，没有任何推的意思，仅是统计，仅供参考，不作为买卖依据。

我只统计了今年以来的数据，最新数据还在更新中，欢迎补充。

不好！大白马破位

今日两市震荡整理，成交额较昨日缩小，截至14:20，北上资金净卖出10.63亿。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，截至14:20，农林牧渔、煤炭、医药、军工、化工、银行涨幅居前。

今年以来农林牧渔板块走势相当犀利，主要俄乌冲突带来的全球粮价上行有关。

化工是刚刚突发拉升的，可能是基于产品涨价预期。

昨晚融创中国公告年报业绩延期，并且于4月1日起停牌，难道连融创这波都扛不住了？今天港股融创重挫，目前跌幅超20%。

刚刚，又有一家地产企业公告发不出年报业绩：

当代置业发布公告：截至2021年12月31日止年度的财务报表拟备工作尚未完成，公司将从4月1日当地时间上午9时起申请股份暂停买卖。

年报业绩发不出，多半可能是有很大的问题了……A股地产也受此影响回调，短期超跌反弹结束，之后就是分化。

今天最意外的是消费电子大白马，歌某和立某放量重挫，有传闻称两家公司面临苹果手机砍单的风险，有媒体求证歌某，得到的回答是：不予置评。

而立某在中午的互动回答中，也表明：不存在公司最大的客户砍单1000w的情况。

不过，截至目前，两家公司均出现下跌超6%，而且是下跌是放量的。

特别是立某，作为消费电子龙头大白马，今天跌破重要长期均线850日线，给你们看下，黄线即850日均线。

我印象比较深刻的，跌破850日均线的上一只大白马是某空调龙头，去年7月跌破后有一个反抽，但最终再次跌破，从去年7月底至今，跌幅已经超过35%。

当然，技术只是参考，只是辅助，不能作为研究依据，基本面才是。

立某是某明星基金经理，也是业内祖师级人物长期持有的第一重仓，公募业内，也是他拿的货最多。

我查了下，今年以来他产品的回撤已经超过25%了，在百亿基金经理中，他也是暂时垫底，其他的几个重仓品种，也被砸得有点惨，感觉被人针对了。

十大重仓中，只有港股中国不动，今年来表现强劲。上周也和你们提过，中国不动回A后，差点就要跌破发行价，但估值较为合理，近几天又打出新高……

我说这些，不是要嘲笑这位祖师级人物，我只想告诉你们一个道理，任何基金经理，都有低潮期和高潮期，都有适合自己的市场风格，都有犯错的时候，基金经理也是普通人，希望这位祖师级人物加油。

不管是昨天的某白酒龙头下挫，还是今天的消费电子龙头下挫，只说明一个问题：短期消费不太行，而且市场对消费的预期，也不太行，经济依然有压力。

最主要的原因，可能还是受疫情影响较大。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

现在每天都在缩量，说明场外资金观望居多，场内结构性分化，内卷很严重，主题轮动也很快。

这盘面，没啥好看的了，继续震荡。

一个显著特征！

先来聊聊疫情，有老铁关心我买到绿叶菜没有，感谢关心，买到了，那天次日，去了大卖场，绿叶菜的供应很充足。

我个人感觉，上海的供应链还是可以的，哪怕昨晚上海宣布“3月28日起上海全员核酸，浦东浦西分批封控。”  我又去逛了下家周边的大卖场，人虽然多，但蔬菜依然供应充足，至少是截至昨晚的情况。

很多看官关心上海目前疫情的情况，究竟严不严重？我还是用我亲人的案例：

前天，我父母小区被封了，说发现两例阳性，先封2+12天。我丈母娘小区已经封了17天了，做了7轮核检，到现在也没解封的意思。

我目前仍在决赛圈，还能到把物资送到他们手上。4月1日，我也会被封上4天做核检。

昨晚传出上交所和基金公司要求从业人员回公司待命，我问了上交所的朋友，她告诉我，她已经在上交所的大楼里一周了……

我还有一位基金经理朋友，也在昨晚赶到公司，做好留守准备，估计浦东什么时候解封，他才能出公司。不少基金经理住在浦东，小区被封了，出不来。

上海这波疫情的影响，确实有点超预期，我在网上也有不少对上海的埋怨，戾气比较重，这些我都理解。但我觉得还是要相信上海，坚信上海这波可以挺住，耐心等待拐点出现。

今日两市震荡整理，主板和创业板分化，成交额较上周五减少，北上资金净买入50.3亿元。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，煤炭、房地产、传媒、建筑、石油石化涨幅居前，低估值板块受追捧。

老赛道食品饮料跌幅第一，主要是白酒龙头下挫，据说是旗下各类茅台酒价格全线大跌，这可能只是一个表象，真正的内因可能是短期市场对消费增长的预期，比较低。

经济增长三驾马车，出口，基建，消费，目前来看，似乎今年得靠基建来稳增长的概率更大一些。地产股已经强了好几天了。

2022年一季度快结束了，风格上看，有一个显著特征：低估值板块明显跑赢高估值板块，我用WIND拉了下，年初至今，煤炭、地产翻红，其余皆绿，但抗跌的行业中，排在前面的有银行、建筑，也是低估值板块。

煤炭咋能怎么猛……

港股也是，年初至今，有四个行业逆势上涨，分别是能源、电信服务、银行、材料，保险，也是一些低估值品种。

除了低估值，这些低估值品种还有个特色，那就是高股息。

实际上，玩低估值，最常用的投资策略就是红利策略。红利策略自身具有高股息、低估值的天然价值属性，当前处在全球低利率水平的市场环境中，理财收益率下行，红利策略性价比突显。

红利策略标的指数主要涵盖银行、房地产、煤炭、交通运输等优质蓝筹行业，在“稳增长”相关政策提振下有望直接受益。

比起A股红利策略，港股红利策略存在一定优势，港股通高股息指数当前股息率高达14%，显著高于市场同类其他红利类指数，市净率仅0.47，具备较高的安全边际，在市场震荡下跌的时候，超额收益可期。

当前，华泰柏瑞港股通红利ETF（认购代码：513533）正在发售中，可以一键投资港股低估值高股息的优质蓝筹企业代表。特别是在目前的震荡行情中，有较大优势。

我再特别提醒你们一下，华泰柏瑞这只产品采用QDII形式，较港股通产品形式可以节约10%-15%的红利税率。

至于港股市场，一位网红价值派基金经理近日表示，当前市场环境下，战略性看好港股中的成长股、价值股以及部分互联网公司的系统性机会。并且他资金也巨额认购1500万元，可见他对港股当前的信心。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

实际上，单看A股中低估值票的PE、PE的估值百分位，都在历史底部。如果剔除金融和两桶油，A股整体的估值，也处于历史低位。

但市场较为脆弱，站在当下，轻易不言底。

太意外！空仓了？

今日两市调整，成交额较昨日缩小，北上资金净卖出额33.87亿。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，只有五个行业逆势翻红，银行地产因为低估值低，相对受场内资金追捧。当前市场继续偏弱。

对了，我得更正一个小错误，昨天我说港股科技ETF和港股科技指数存在折价的现象，有一位机构好友给我指出，因为港股科技ETF的仓位是到不了100%的，所以和港股科技指数涨幅的差距，并不全是折价。不能把涨幅差距简单理解成折价率。

感谢这位好友指正，我本着负责的态度，跟你们再说明下。

自俄乌冲突加剧以来，正好一个月的时间，从2月24日至3月24日，北上资金净卖出额超过500亿，这已经属于比较明显的资金流出了。

之前财通证券有一个统计，历史上，北向资金类似如此明显的净流出，还有五次，分别是：

1、2015年7月陆股通在当年的股市异常波动中卖出止损，7个交易日净流出超过400亿元；

2、2015年10月市场在短期政策呵护后，反弹，陆股通22个交易日净流出约285亿元；

3、2018年，国内去杠杆大势下，叠加外部中美贸易摩擦，外资在2018年10月的13个交易日内流出超过190亿元；

4、2019年一季度，市场经过了2018年极端悲观行情后，出现了快速反弹，外资在50多个交易日内出现获利了结，流出超过760亿元；

5、2020年初受疫情冲击，以及美元流动性危机，海外投资者保持组合流动性，22个交易日净流出1100亿元；

从前五次的北上资金净流出看，北上资金也存在典型的追涨杀跌行为，或许在一定程度上，是为了规避系统性风险。

这几天，多家明星私募召开客户沟通会，安抚投资者情绪。今天业内又有一个重磅消息，某百亿明星私募大佬，被媒体发现，自3月以来，旗下上百只产品，更新了3次净值，但几乎所有产品净值波动趋于0，这代表着这位私募大佬，疑似空仓。

而已经更新净值的大部分私募产品，因为3月市场大跌，净值均有较大回撤。

这位大佬一直标榜自己是价值投资，“在恐慌的市场氛围中，投资者应该坚定信念，买入优秀的公司，而不是斩仓。”这也是他的原话。

他的风格就是拿住优秀的公司，死扛。但这次空仓的举动，真令人意外，说好的与优质公司共同成长，时间的玫瑰，也凋谢了？

我个人猜测啊，因为这位私募大佬从去年以来，回撤很大，到了3月，可能已经逼近了清盘线，特别是很多去年新发的产品，都在水面下，又设置了清盘线，被风控直接砍仓。

时间的玫瑰，也抵抗不住清盘线的警示。

这位私募大佬自己也变相承认空仓，称遇到系统性风险也会考虑卖出暂避。这意味着，目前市场有系统性风险？大佬这是看空后市？？？

无独有偶，某位手握超770亿的顶流明星基金经理，也公开发声说：

当前的情况和2018年10月比较像，当时在经历了比较长一段时期的调整后，10月份迎来政策底，11、12月经历磨底的过程后，2019、2020、2021年权益市场都有比较好的表现。

这位顶流的观点够简单直白，我建议你们再去看下2018年10月之后的走势，我先贴图上来：

看不懂也没关系，我直接说我的个人认知：未来或许可能还有一次3000点保卫战。

当然，目前A股中确实有不少公司被错杀，特别是一些估值很低的公司，股价就一直趴在那，珍惜当下。做投资，需要一颗乐观的心态。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡，继续反复，耐心磨底，拒绝套话！

错失一个机会

今日两市继续震荡，成交额较昨日继续减少，北上资金净卖出1.27亿，继续卖出。

连续三个继续后，我也继续码字：

WIND中信一级行业涨幅榜显示，仅仅五个行业翻红，医药以绝对涨幅领先市场，看来近期局部疫情是一个事件驱动因素。组合里的医药医疗品种我也继续拿着，没动过，也不需要动，耐心持有就是了。

今天看到一个票，算是我错失的一个机会，还记得2月9日中国不动长阳涨停时，跟你们聊过。我对创新高，尤其是逆势创出历史新高的票，第一时间先放在池子里观察，然后再不断跟踪。

因为不动上市时几乎是贴着发行价的，上市次日的低点就是发行价，还启动了绿鞋机制，当时PE只有10倍左右，估值还是有一定吸引力的。A股600亿的市值，比起港股的1.1万亿，在A股里也不算特别大的大象。

随着3月市场震荡加剧，不动也缩量回落，我一直想着再等回到发行价附近捡漏。但，一直没等到……

昨晚，中国不动公布回A后的首份年报，增长超预期，然后早盘拉高，打出一个上市以来新高，午后受到抛压盘影响，涨幅收窄，但在近期这种市场，能有这样的表现，很不错了。

可惜，错失只能错失了，投资本身就是一个不断遗憾的过程。

市场短期还是偏弱，大家不敢贸然进攻。昨天讲过，A股目前依然震荡，我个人觉得这里还会有反复。

实际上这波反弹幅度较大的，还得数咱们的港股，恒生指数从触底18000附近，到22000大关之上，反弹幅度20%左右。

最受市场关注的港股科技指数（931573）的反弹力度更大，幅度超过30%。

昨晚腾讯公布年报，年收入首次突破5000亿大关，不过净利润增速创近十年新低。腾讯是港股科技指数的第一大权重，目前下跌5%。港股科技指数一度低开高走，目前回落。

上周给大家聊过港股科技ETF（513020）的折价率问题，两个连板后，港股科技ETF又多走了近6个点的涨幅。

实际上折价这个问题，是港股科技ETF（513020）基金经理梁杏提醒我的，为什么她会想到呢？主要是在3月16日盘中，有一个朋友给她发消息说，在涨停板的位置抢到了些港股科技ETF。

然后梁杏就觉得有点不对劲，因为当天港股科技指数暴涨18%，港股科技ETF因为受10%的涨跌幅限制，理论上还有8个点的折价空间。既然这位朋友能在涨停板买到，那就说明有人卖了。

在第一个涨停就卖掉，那必定错失了后面的涨幅，因为港股科技指数在次日又涨了7.77%，两日涨幅超过27%。第二天又是一个板，等于在第一个涨停卖出的投资者，把折价的空间让利给了别人。

目前来看，从3月16日反弹至今，港股科技指数的涨幅为31.73%，港股科技ETF的涨幅为26.40%，依然是折价的。

而且，港股科技ETF使用的是港股通额度，不会像QDII额度那么紧张，目前也没有限购，还可以T+0交易，关键还处于折价状态。

当然，或许折价是常态，如果哪天溢价了，那就意味着有一定风险了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

最近发声的机构很多，头部机构也接连发声，观点大同小异，就是我之前反复讲的：看多中国，做多中国。与优质的公司一起成长之类的话。

不过从盘面看，反弹之后，总感觉走得不这么得劲，还是震荡为主。

突发情况！

今日两市震荡整理，成交额较昨日减少，北上资金净卖出9.22亿。反弹过后的这两天，分化比较明显。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，房地产、煤炭、综合金融、银行、钢铁等低估值品种涨幅居前。

房地产这两天挺猛，领涨两市，某低位超跌地产股，基本面很烂了，已经四连板了，地产龙头保某和万某，也是阳包阴。保某离历史新高很近了，我挺诧异的。

地产行业最近消息挺多，多地陆续放开限购措施，今天我又看到多地房贷利率创近三年新低的消息。住房不炒下，稳增长还得靠地产产业链吗？

之前看到一个消息，说魔都豪宅今年以来一房难求，翠湖已经打出了单价35万的历史新高。

我住不起豪宅，没有什么发言权，我刚草根调研了一位地产中介的朋友，他告诉我，最近上海楼市确实有异动，不过是分化行情，涨幅最猛的是豪宅、新盘。

就拿新盘讲，比如徐汇滨江的某新盘，单价在12万元左右，但茶水费，从一年多前的100万，涨到了现在的700万。

真是非常夸张，他告诉我，大部分成交的都是刚需，而普通二手房，比如老破小，倒是涨幅很小。

我不是地产V，我只是一个炒股票买基金的过气小V，不过对于地产，我也写过为数不多的几篇文章，我一直强调，在上海，自主刚需，有条件上车的就尽量上车吧。住也是人类很大的刚需。

聊地产聊得有点多了哈，今天地产行业也正好有一个突然情况，澎湃新闻报道，

中国恒大集团连同其财务顾问(中国国际金融公司、中银国际亚洲有限公司、好利汉有限公司及金钟港资本有限公司)将在3月22日晚上9时召开投资者电话会，参与会议的人员有中国恒大集团执行董事萧绍恩(编者注：Siu Shawn即肖恩)、非执行董事梁森林以及风险管理委员会委员陈勇。

值得玩味的是，参与会议人员名单中，未见许BOSS的名字。更蹊跷的是，今天涨幅榜上，有不少都是恒大欠债概念，多家去年因恒大债务风险影响的公司，今日午后涨停。

昨日早间，恒大旗下的中国恒大、恒大汽车、恒大物业先后在港交所公告停牌。

今天，三家公司分别发布内幕公告，集体宣布延发年报，且仍将继续停牌。

此外，更突发的情况是，公告显示，恒大物业有约为人民币134亿元的存款，为第三方提供的质押保证金，已被相关银行强制执行。

物业公司的钱，竟然被硬生生划走了…………此事必有蹊跷……

今晚9点那么重要的投资者电话会议，许老板竟然不参与，也是蛮奇怪的，我也看到市场上有一些传闻，但只是谣传，目前没有实质证据。

倒是另外一位地产大佬，宝能的姚老板，被传出"下落不明”，出自一则金融借款合同纠纷案公告中。

不过，就在今天中午，中国宝能官方微博，发布了一条《姚振华董事长检查宝能汽车深圳工厂复工复产工作》   的文章：

怎么说呢，这两位大佬这几天消息传来传去非常多，有点山雨欲来风满楼的味道。

今晚9点关注下恒大的电话会议吧。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没啥新的观点，震荡为主。

周末还有利好？

今日两市继续震荡反弹，成交额较昨日缩小，北上资金净买入额84.57亿，午后呈现加速净买入，尾盘更是彪升。别告诉我，北上又是提前知道了啥消息？

WIND中信一级行业涨幅榜显示，地产、煤炭、建筑、农林牧渔、银行、非银涨幅居前。

早盘还是煤炭涨幅第一，下午地产突然发力，反超煤炭。

午间平安开年报业绩发布会，中国平安联席首席执行官及首席财务官姚波表示：

中国平安股价确实存在低估情况，希望市场给予耐心和时间，未来将进一步做好基本面，也将积极做好市值管理。

此话一出，中国平安午后瞬间被拉起，金融股整体异动，银行、证券也一起跟风。

缩量反弹， 总不太踏实，难道，周末还有利好？业内也有一些利好传闻，可能是降X，但不知道真假，难怪地产股彪得起劲。

自从鹤总周三重磅讲话以来，好消息还挺多的，连村里也是连续两日发声，稳字当头。不知道这个周末，会不会给大伙儿一个超预期。预期，是好的。

刚看到天相投顾发布了《2021年基金管理机构基金利润数据汇总》，你们可以理解成，去年基金公司为投资者的整体赚钱能力榜。

我看了下排名，挺有意思的，根据天相数据显示，2021年176家公募基金管理机构全年基金总利润为7293.33亿元，平均利润为41.44亿元。

其中，剔除货币基金口径，基金利润全市场合计5133.80亿元，排名前十的机构分别为广发基金、富国基金、国泰基金、华安基金、工银瑞信基金、南方基金、博时基金、农银汇理基金、兴证全球基金、大成基金，合计利润约为1839.62亿元，占全市场比例为35.83%。

大部分都是权益大厂，不过从以上排名中也可以发现，并非规模越大的公司，新产品发行越多的公司，投研实力越强的公司，就可以上榜的。赚钱才是硬道理，这些公司是在去年给投资者赚了比较多钱的。

如果单看权益类排名，我有一个更意外的发现，2021年，赚钱能力全市场排名第一的公司，是国泰基金。

老揭去要了一下具体的数据，2021年国泰基金旗下产品全年利润：权益类183.04亿元，赚钱能力全市场排名第1（1/166）；非货币类210.78亿元，赚钱能力全市场排名第3（3/176）。

要知道，国泰基金的权益产品规模并不算最大的，在前三年的基金大年中，国泰新发的主动权益类产品数量不算多，规模也克制。

如果说一家公募基金公司，对管理规模没有要求，那就太虚伪了。

但换个角度，从某种程度上来说，在市场好的时候，没有在高位卖非常大的规模，那么当市场不太好的时候，反而会给投资者带来的体验感，会更好。

资管行业有句老话：规模是业绩的敌人。

所以，对规模的渴望，是得加以克制的。在市场巅峰之时，少发产品甚至不发产品，在市场低迷时，大胆逆势布局，甚至自购，这是投资中正确的事。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天没关系，看看周末会有啥消息吧。

昨天某千亿私募的客户沟通会上，因长期业绩不佳，引发客户不满，集体吐糟该私募的投资管理能力。

业绩有压力，估计可能和近年来这家私募盲目追求规模有关。

资管行业，控制规模，克制欲望，净值说话，才硬道理！

方向性信号！

今日两市继续反弹，上证指数收复3200点大关，目前面临10日均线考验，创业板指数更强一些，强劲反弹近3个点，一度站上20日线大关。

两市成交额较昨日放大，北上资金净买入5  亿。昨天很奇怪的，我发文的时候北上还净买入15亿，收盘一看，竟然净卖出额9000多万。今天北上终于有点觉悟了。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，地产、建材、医药、传媒、消费者服务、农林牧渔涨幅居前。昨晚出台了不少利好，提振了各行各业的信心，让大家回点血，也是极好的。

另外，昨夜，美联储自2018年来首次加息，加息25个基点，低于50个点的预期。全球股市集体反攻。

港股今日也继续反弹，恒生指数大涨超5%，港股科技指数（931573）也继续大涨超6%

昨晚看净值排行，一些港股主题的基金涨幅直接超过20%，更有不少场内的港股主题指数基金，直接封板。

很多朋友也在问，为什么港股科技指数这两天暴涨近26%，但一些主题相关的ETF只涨了两个板？比如港股科技ETF（513020），昨日涨停，今日也涨停，但还差了近6%的收益率。

去哪了？被偷了？莫名其妙没了？

非也非也，这是因为交易制度的问题，港股是没有涨跌幅限制的，A股有限制，然后又因为场内的ETF涨幅是正负10%，和主板一样，所以就算港股科技指数暴涨，港股科技ETF一天也最多只能涨停。

但是，到了当天晚上，港股科技ETF披露收盘净值，是按照港股科技的实际涨幅核算，这就形成了折价，出现了净值高于收盘价的情况。

而且港股比我们大A晚一个小时收盘，所以实际折价率还会有所不同。这就有折价套利的机会。

今天的港股科技ETF（513020）继续折价中，截至3点，因为港股科技指数今日再次大涨6.32%，

你们想啊，港股科技ETF两天两个板，也不过刚抵消了昨天港股科技指数的涨幅，今天的涨幅还欠着呢。等港股科技ETF先还完这两天的涨幅，剩余的折价，要明天才体现。

就是不管如何，港股科技ETF都要跟上晚上出来净值的涨幅，我这么讲，你们都应该能理解吧。

当然，有一种极端情况，风险也是有的，港股科技指数明天大跌，即指数跌幅超出这两天ETF净值涨幅减去这两天ETF价格涨幅的差值，那么折价套利才会失败。

今天，某网红基金公司宣布自购1.5亿，这个信号，在业内，算是一个比较重要的信号，两市也继续强劲反弹。

虽然这家网红公司的饥饿营销被人诟病，但不得不承认，这家公司看大方向，准确率还是比较高的。

比如去年底成立的爆款基金，不是权益基金，而是固收+基金。这就说明这家公司对今年的市场，整体是偏谨慎保守的。

这算是一个方向性信号。也是一个观察市场的指标。

当然，我不是说，基金公司自购了，市场就真见底了，没这么精准，真正确认见底，还得需要一个过程。毕竟政策底是有了，市场底还是得靠市场自己走出来。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

反弹之后，震荡分化。在关键点位也会有一定的抛压盘。

今天看到一张图，来看看国际顶级专业机构的观点，是如何因势利导的。

我发这张图，不是要嘲笑顶级机构，而是我要告诉你们，观点变来变去，反复被打脸很正常，因为，我也经常这样……

惨！又大跌！见底了吗？

今日两市又见大跌，成交额较上周五缩小，北上资金净卖出额高达144.08亿元。

短期北上资金持续净流出，或许可能和中概股大跌有一定关系，但我也不好太明说，我只能说：北上资金的重仓股，最近得小心点。

港股也是大跌，恒生科技指数已经跌幅超9%，创去年7月以来最大盘中跌幅。我的港股账户啊，刚瞄了眼，40%没了……嗨…………不谈了……南下争夺话语权，手里仅有的一点外汇反而被争夺了……

WIND中信一级行业涨幅榜显示，所有行业皆绿！唯有军工、医药还算抗跌。

今天上午，据说招商证券APP无法正常买入卖出。“招商证券系统买不了、卖不出、撤不了”有投资者称。

记得2015年大牛市那会，行情太火，也有招商证券APP无法交易的新闻，这APP系统有点烂啊，服务器看来有问题。

周五收盘后公布的金融数据偏弱，低于市场预期。特别是代表居民按揭贷款的中长期贷款，近15年来，首次出现负增长。

负增长，说明大家买房意愿极低，地产行业遭严峻考验。但很奇怪，我最近在看某书，上海豪宅最近飞涨，涨到看不懂了，不，不是看不懂，是买不起。

不过，数据走弱，未来刺激政策出台的预期，也在提高。

周末疫情被刷屏了，搞得大家都很紧张，有朋友和揭粉问我上海现在疫情怎么样，是不是很严重？我只能说，一切消息，以“上海发布”为准。

我只讲我亲人的情况。目前我老妈老爸小区有四幢楼被封了，但小区可以正常进出，昨天我还看过我爸妈。

我丈母娘老丈人小区整个都被封，附近几个小区，也有被封的，暂时无法看望，只能通过电话或者视频联系。

我和揭嫂住在郊区某小区，目前进出一切正常。不过，刚刚业主群里，物业经理叫大家去指定地点，错峰核检。目前我们小区一切正常，只是非小区业主要进入小区，需要提供48小时内的核酸证明。

周末各大券商非常统一开罩“抗原自测”主题电话会议，随着五款新冠抗原自测产品正式上市，市场对抗原检测试剂的需求量将大增。

今日新冠检测细分主题，相对抗跌。相关主题指数工具也有不同程度的涨跌，比如国泰大医药三剑客：医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）、创新药沪港深ETF（517110），今日分别下跌2.31%，0.88%、2.14%。

此前，市场一直担心集采和医保谈判对价格段的压制，会改变医药行业的成长属性，所以医药行业从去年下半年以来，经历了痛苦的惨跌。各位看官还记得我在定投组合里一直坚守的医药和医疗吗？一个坚持了943天，还有16%的涨幅，一个坚持了797天，只有5%的涨幅，一度接近翻倍。

但从需求端看，未来人口老龄化趋势不可逆，医药行业依然的成长逻辑依然还在。而且从估值角度来看，医药行业目前处于历史估值低位。

主要是跌了太惨，昨晚，创新药龙头恒瑞医药宣布拟最高12亿元回购股份，回购价格不超过60.22元/股，今天恒瑞医药还算抗跌，收盘价37.4元。

医药医疗回暖，国泰大医药三剑客的关注度也在提升。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

刚刚，有一位看官问我，老揭，又大跌了，见底了吗？

我觉得这个问题很有代表性，统一回答下：

我个人认为，目前的局势，轻易不能言底，我也无法判断。

我上周五的观点很明确了：保卫3147！

当然，近期一些迹象都代表了管理层护盘心切：比如

1、上市公司纷纷发表1-2月经营数据，当然是数据较好的公司发，不发的大家都懂。

2、头部顶流基金经理开始公开发表乐观言论，比如大白开始发声：“站在当下的时点，没有理由特别悲观，相反，投资的难度正在减少”。

3、网红基金放开申购限制，并且，有多家基金加入自购队伍。

未来还可能有降准降息的预期……

但，市场怎么走，没人能控制！现在，一切交给市场吧。

当下：顺势而为，不做预测，积极应对！

今天，传有产品爆了！

今日两市低开高走，尾盘走强翻红，成交额较昨日缩小，北上资金继续净卖出50.42亿。

北上资金这几天逆势净流出，昨晚中乞股又，我个人感觉有点不太正常，正是：山雨欲来风满楼……

通达信行业涨幅榜显示，医疗保健、农林牧渔、商业连锁、医药、食品饮料涨幅居前。

喝酒吃药老赛道，突然复活，大幅度回血。

很意外啊，今天涨幅最大的是医疗保健行业， 特别是午后，新冠肺炎检测概念笔直拉升，相关龙头大涨。

我查了下，医疗突发大涨主要一则消息：

近日，无锡市场监管局召开家庭自主核酸/抗原检测产品开发座谈会，全力解决企业在产品注册申报方面遇到的困难和问题，助推无锡市家庭自主核酸/抗原检测产品快速上市。

而在昨天印发的新冠病毒抗原检测应用方案（试行）中，有一句话：

社区居民有自我检测需求的，可以自行购买抗原检测试剂进行自测

这意味着，国内抗原自检试剂盒或将正式放开。由于疫情反复，国内市场空间巨大，医疗器械中的抗原自检主题有望迎来风口。

中泰证券做过一个草根调研：目前国内新冠抗原自检试剂盒出厂单价大约1-1.5美金，使用频率按照最低频率假设每月2次，按照14亿总人口基数计算，参考央行最新美元/人民币汇率6.33来计算，国内新冠抗原自检试剂盒市场单月规模有望达177-266亿元。

这还没考虑到自费购买的情况，算上自费，新冠抗原检测产品采购需求将会进一步提升。

如此强烈预期下，主题排行榜上，新冠检测主题独领风骚，强势领涨。

从相关主题产品看，均有不同程度上涨，比如目前A股规模最大，也是目前市场上首只纯医械类ETF，医疗器械 ETF（159883）今日大涨5.24%，成交额突破6600万元，最新规模突破9亿大关。

医疗器械ETF（联接基金 A类代码：013415；C类代码：013416 ）跟踪的指数是中证全指医疗器械指数，全面表征A股医疗器械行业表现。

之前市场有跟踪医药、生物、创新药、医疗的不少ETF，但在医疗器械这块还是个空白，医疗器械ETF恰好填补了空白。

根据Wind数据，该ETF标的指数中共计29只肺炎概念，占比高达57%;其中肺炎检测概念股17只，占比32%。

从估值看，截至2022年3月10日，医疗器械指数的TTM为23.72倍，处于历史极低位，安全边际较高。

是不是有点意外，以前一直觉得医疗器械估值回很高，没想到今天一查，估值才20多倍。对医疗器械感兴趣的看官，不妨可以关注下。

今天，市场传闻有产品爆了，挂钩的是恒生科技指数，不过规模不大。整体上看，目前产品的规模大约就在千亿左右，影响确实有限。

不过我听说，确实有机构近期赎回了不少产品。

我有一位券商首席朋友也在中午给我发来一张截图，说是国泰君安的恒生科技指数挂钩的产品，今天一天的敲入量超过了之前的历史综合，今年3月以前的在今天全部敲入。

这意味着，今天敲入后，如果不涨回来，那将发生亏损。

什么是“”产品呢？全称是：型自动敲入敲出式券商收益凭证，只要相挂钩的指数跌幅不超过敲入界限，那就可以持有到期（一般两年），收益如同滚慢慢滚大。

本质上看，产品类似于一种期权产品，挺复杂的，我自己都搞不太明白，本着不熟不做的原则，这类产品我是建议大家不要碰。

这种市场，极端行情上演，什么事都可以发生。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

保卫3147.68！

明天，才是关键！

今日两市如期超跌反弹，成交额较昨日缩小，北上资金净卖出额33.74亿。昨日北上净卖出超百亿，今天继续卖，而且都是在下午，不知道老外咋想的。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，各大行业全面反弹，医药、新能源、化工、建材、食品饮料、军工涨幅居前。

今日在外，马上要对话一位FOF投资总监，简单为大家码字几句：

1、昨天那个3147的低点，是带血的筹码砸出来的，不少都属于被动砍仓，不情愿地卖出。所以3147短期很可能是一个阶段性低点。

2、今天属于普遍反弹，是对昨日过度恐慌的一个修正，从技术上理解，或者从盘感的角度，就是我昨天说的超跌反弹。

但反弹主线并不是很清晰，很多行业仅仅只是反弹而已。明天，才是关键，主线或将浮出水面。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

超跌反弹后，会有分化!

哪是A股不行了，是我不行了

昨晚实际上有个好消息：

央行上缴1万亿利润，相当于全面降准50BP和增加1％的财政赤字

但，今日两市继续下挫，一度大跌超4%，2点之后开始反弹，跌幅收窄。两市成交额较昨日放大，恐慌盘，止损盘涌出。北上资金净卖出额107.75亿。

我感觉以前关注北上资金品种，都是看他们买了些啥，现在看北上资金重仓品种，都是以规避的心态去看。

早盘有过微弱反弹，但空头太强大，不搞死最后一个多头，市场不肯反弹。

据说今天大跌是因为固收+的权益仓位在砍，还有理财子的权益仓位，也在砍…… 现在砍出来的，都是带血的筹码。

和一位基金经理朋友聊为啥这么跌法，他都懵了，说这种杀跌莫名其妙

我问他，你交易时间怎么不上交手机，他说，要换东家了…………

今天这种行情，我有一种无力感，今天有个段子说：

听说中概不行了，打开账户，哪是中概不行了，是我不行了

要我说，哪是A股不行了，是我不行了……

WIND中信一级行业涨幅榜显示，煤炭、新能源逆势翻红，食品饮料、电力、建筑、电子较为抗跌。

比起A股，港股真是太惨了，可谓是全球最惨，没有之一。目前又下挫1.5%，今天李宁也放量杀跌10%，说是挪威养老基金剔除基金投资。

因为港股上市了大量的新经济公司，比如互联网、游戏、医药等等，很多都是中概股回归，都在去年遭遇过打击，再碰上全球流动性收缩和俄乌冲突，雪上加霜啊。

提到中概股，不，中丐股……我倒是发现，越跌越是有抄底资金啊，这抄底起来真是太猛，越跌越买的节奏啊？直接把交银中概互联基金搞得没额度了，不得不宣布暂停申购。

还有易方达中证海外互联ETF联接基金，也直接限购，每日不超过300元。因为场外基金限购，导致其场内的ETF持续高溢价。

实际上，除了以上这两只，投资中概股的备选基金还有很多啊。

比如港股科技ETF（513020），主要投向港股的科技龙头，腾讯、美团这些行业标杆也都在重仓股里。

关键是，港股科技ETF（513020）使用的是港股通额度，不会像QDII额度那么紧张，不限购，场内还折价，算是比较好的替代品种了。

最近大家都在关心疯狂的镍，又称镍疯。3月7日、3月8日、LME镍期货连续猛飙，突破5.5万美元之后，一口气突破10万美元大关。

国内沪镍主力合约也是连续一字板中……

如此疯狂逼空，LME坐不住了，昨晚发布公告称，取消所有当地时间3月8日凌晨0点或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易，并将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约交割。

目前，LME镍合约的保证金将根据2022年3月7日的收盘价计算。

两天逼空交易日不算，这不就是海外版“327国债事件”嘛。

传闻青山集团被嘉能逼空，此次损失可能高达80亿美元，而青山集团正是华友开发镍项目的合作方。所以华友昨日高开后直接杀跌停，今日有被死死按在跌停上。

我很久不看期货了，08年爆仓之后就没碰过，昨晚五矿期货的一位小伙伴的发言，我觉得可以看看，仅供参考。

这件事也再次给我们启示：慎用杠杆，不要做空！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

超跌反弹即将到来……这么说话是不是有点虚？

确实虚，我不行了……

又犯老毛病了，一泡污……

今日两市震荡整理，成交额较昨日放大，北上资金净卖出额7.31亿。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，交运、煤炭、地产、建筑、钢铁涨幅居前，主要以低估值的周期品种为主。

市场风格再次偏向价值，成长再遭重锤，老赛道白酒跌幅第一，军工、新能源、芯片也下挫。

昨晚鲍威尔口气明显缓和，本来市场预期3月老美要加息50个点，但鲍威尔透露表示倾向于25个基点，低于预期，也算是一个好消息。

而且这次也没提缩表。所以我们看到隔夜美股强劲反弹，阳包阴。欧股也全面反弹。

一声叹息，我们大A股今天老毛病有犯了额，跟跌不跟涨，真是一泡污，咋们港股还知道跟一把反弹呢。

翻看今年公募基金的涨幅榜，我发现一个很有意思现象，和农产品相关的主题基金涨幅靠前，主要原因还是俄乌冲突升级，受高度不确定性的局势影响，小麦、玉米、豆粕等农产品价格也受影响大幅上涨。

玉米、豆粕是重要的饲料原料，随着涨价，会导致养殖成本增加。

那么问题来了，有看官问，为什么这几天养殖ETF（159865）大幅反弹，养殖成本增加，会导致养猪亏损呀？

投资是一种预判，现在又流行预判的预判，养殖ETF的反弹逻辑，我个人认为，是因为饲料成本增价，导致全行业亏损加大，反而会加速产能去化，从而影响生猪出栏价格的上涨，那么相关上市公司的业绩会有所修复。

养殖ETF又被有些投资者称为“养猪ETF”，是因为对标指数，中证畜牧养殖指数的权重，有72%是养猪相关上市公司。所以才会又这个叫法，之前我也给大家普及过，今天正好也再炒冷饭一下。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

看不清楚方向了，今天没什么观点，各位见谅。

刚和一位基金经理朋友聊市场，这位朋友很直接告诉我，今年比较艰难大家都已经看到了，明年，也很可能是难度系数比较高的一年。

所以这两年，如果可以逆势取得优秀业绩回报，很不容易，请一定要格外珍惜。